Экономический анализ

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Республики Беларусь

Учреждение образования

«Гомельский государственный университет

Имени Франциска Скорины»

Тексты лекций

для студентов специальности

1-25 01 07 "экономика и управление на предприятии"

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

Е.Я. РЫБАКОВА

Гомель, 2014

Тема 1. Содержание, задачи и информационная база анализа финансового состояния организации

1. Понятие, значение и задачи анализа фин. состояния организации

Финансовое состояние организации - комплексное понятие, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Финансовое состояние отражает способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

Финансовое состояние организации зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции положительно влияют на финансовое состояние организации. Перебои в производственном процессе, ухудшение качества продукции, затруднения с ее реализацией ведут к уменьшению поступления средств на счета организации, в результате чего ухудшается его платежеспособность. Имеется и обратная связь, так как отсутствие денежных средств может привести к перебоям в обеспеченности материальными ресурсами и, следовательно, в производственном процессе.

Анализ финансового состояния делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ финансового состояния проводится экономическими и финансовыми службами организации и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния организации. Его цель - поиск резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

Внешний анализ финансового состояния представляет собой процесс исследования финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестированного капитала и уровня его доходности. Он осуществляется внешними субъектами анализа. Содержание этого анализа определяется интересами собственников финансовых ресурсов, управляющих и контролирующих органов.

Основными задачами анализа финансового состояния организации являются:

1.Общая оценка финансового состояния и факторов его изменения;

2. Изучение соответствия между средствами и источниками, рациональности их размещения и эффективности использования;

3.Соблюдение финансовой, расчетной и кредитной дисциплины;

4.Определение ликвидности и финансовой устойчивости организации;

5.Долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового состояния организации.

3.Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния организации.

Значение АФС заключается в том, что он является той базой, на которой строится разработка экономической стратегии хозяйствующего субъекта.

2. Источники информации анализа финансового состояния организации

Основным источником информации анализа финансового состояния организации является бухгалтерская отчетность.

Бухгалтерская отчётность - это единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах его деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учёта по установленным формам. Она составляется на основании синтетического и аналитического учета, подтверждается первичными документами, использует также данные оперативной и статистической отчетности.

В состав бухгалтерской отчётности с 01.01. 2010 г. входят:

- форма №1 «Бухгалтерский баланс»;

- форма №2 «Отчёт о прибылях и убытках»;

- форма №3 «Отчёт об изменении капитала»;

- форма №4 «Отчёт о движении денежных средств»;

- форма №5 «Отчет о целевом использовании полученных средств»

При внутреннем финансовом анализе используются данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Основной формой бухгалтерской отчётности и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа является бухгалтерский баланс, показывающий имущественное и финансовое состояние организации на определённую дату. Баланс составляется по унифицированной форме всеми субъектами хозяйствования и представляет собой таблицу, в которой с одной стороны (в активе) отражаются средства организации, а с другой (в пассиве) - отражаются источники формирования имущества организации.

Каждый вид средств или источников называется статьёй баланса. Сходные по экономическому содержанию статьи баланса объединены в разделы, а внутри них в группы. Бухгалтерский баланс - это способ отражения в денежной оценке имущества организации по составу и источникам его финансирования на определенную дату.

Стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает организация на отчетную дату, отражается в активе баланса. Активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциале организации по осуществлению будущих затрат.

Источники собственных средств, а также обязательства организации по кредитам, займам и кредиторской задолженности отражаются в пассиве баланса. Таким образом, обязательства (пассивы) показывают объем средств полученных организаций, и их источники, а активы - как организация использовала полученные ею средства. Общая сумма актива должна быть равна общей сумме обязательств перед владельцами (акционерами), кредиторами и инвесторами. Структура баланса:

Актив

1. Долгосрочные активы.

2. Краткосрочные активы.

Пассив

3. Собственный капитал

4. Долгосрочные обязательства

5. Краткосрочные обязательства

3. Методы исследования анализа финансового состояния организации

Для изучения финансово-хозяйственных процессов и их результатов используется совокупность взаимосвязанных и взаимообусловленных методов анализа, направленных на достижение определенных результатов в конкретных условиях.

Одним из приемов анализа бухгалтерской отчетности является чтение баланса и изучение абсолютных величин. Чтение, т.е. ознакомление с содержанием баланса, позволяет видеть основные источники средств, основные направления вложения средств, состав средств и источников и т.д. Однако информация только в абсолютных величинах недостаточна для принятия решений, так как на ее основании нельзя оценить динамику показателей, определить место организации в отрасли. Поэтому наряду с абсолютными используются относительные величины - проценты, коэффициенты, отношения, индексы.

При изучении и оценке показателей используются различные виды сравнительного анализа: горизонтальный, вертикальный, трендовый.

С помощью горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные отклонения статей (или группы статей) по сравнению с началом отчетного периода, прошлым периодом.

Вертикальный анализ используется для изучения структуры средств и источников, путем расчета удельного веса (в процентах или коэффициентах) отдельных статей (или групп) в итоговых показателях.

Трендовый анализ базируется на расчете относительных отклонений показателей заряд лет от уровня базисного года, для которого показатели принимаются за 100%. Кроме того, сравнение приводится исходя из предпосылки, что каждая цифра имеет значение только в сопоставлении с другой, используемой для оценки и контроля. Это даст возможность сделать выводы по отклонениям.

Для количественного измерения уровня влияния факторов на изменение показателей финансового положения используются традиционные методы анализа: сравнения, последовательного изолирования факторов (цепных подстановок), долевого участия, детализации, балансовый).

Наиболее известными и широко используемыми приемами анализа финансового положения являются финансовые коэффициенты, расчет которых основан на существовании определенных связей между отдельными статьями баланса. Фактический уровень отношений (коэффициентов) сравнивается с прошлым периодом, с теоретически обоснованным, с отраслевым. Изучение отношений при анализе финансового положения позволяет происходящие процессы и более правильно оценить их не только для текущего момента, но и на перспективу.

Наиболее часто в анализе фин.сост. применяются следующие коэффициенты:

- коэффициенты ликвидности,

-финансовой устойчивости;

- оборачиваемости и рентабельности капитала.

Для количественного измерения уровня влияния факторов на изменение показателей финансового состояния используются традиционные методы анализа: последовательное изолирование факторов (цепные подстановки), долевое участие, детализация, балансовый метод.

Сложность и неоднозначность процессов финансового состояния организации предопределяет необходимость использование не только индивидуальных, но и экспертных оценок.

Тема 2. Анализ активов организации

1. Анализ состава, структуры и динамики активов организации

Финансовое состояние организации и ее устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает организация, в какие активы вложен капитал и какой доход они ему приносят.

Структура актива баланса организации приведена на рис.1.

Долгосрочные активы (1 раздел)	Основные средства
	Нематериальные активы
	Доходные вложения в материальные активы -инвестиционная недвижимость -предметы финансовой аренды (лизинга) -прочие доходные вложения в материальные активы
	Вложения в долгосрочные активы
	Долгосрочные финансовые вложения
	Отложенные налоговые активы
	Долгосрочная дебиторская задолженность
	Прочие долгосрочные активы
Краткосрочные активы (2 раздел)	Запасы -материалы -животные на выращивании и откорме - незавершенное производство -готовая продукция и товары - товары отгруженные -прочие запасы
	Долгосрочные активы, предназначенные для реализации
	Расходы будущих периодов
	Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам
	Краткосрочная дебиторская задолженность
	Краткосрочные финансовые вложения
	Денежные средства и их эквиваленты
	Прочие краткосрочные активы
Баланс

Рисунок 1 - Группировка активов организации

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные (разд.1), и краткосрочные (текущие) активы (разд. II). С точки зрения вложения капитала - основной капитал (1 раздел), оборотный каптал( 2 раздел).

Средства организации могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы материалов, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).

Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.

Размещение средств организации также имеет большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость организации.

Если созданные производственные мощности организации используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах организации и ее финансовом положении. То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и, как следствие, ухудшается финансовое состояние. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности организация может испытывать финансовые трудности, если она нерационально использовала свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

Соотношение между долгосрочными и краткосрочными активами во многом зависит от отраслевой принадлежности организации. В таких отраслях как машиностроение, химическая, нефтегазовая промышленность наибольший удельный вес в структуре активов занимают долгосрочные активы. В легкой, пищевой промышленности - примерно равная доля краткосрочных и долгосрочных активов. В торговле наибольший удельный вес занимают краткосрочные активы.

В процессе анализа изучается динамика и структура актива баланса.

При анализе динамики валюты (итога) бухгалтерского баланса сопоставляются данные по валюте бухгалтерского баланса на начало и конец отчетного периода. Уменьшение (в абсолютном выражении) валюты бухгалтерского баланса за отчетный период является следствием сокращения организацией хозяйственного оборота. Проводится анализ причин сокращения хозяйственного оборота (сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данной организации, ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и полуфабрикатов, включение в активный хозяйственный оборот дочерних организаций за счет организации-учредителя и другие причины).

При анализе увеличения валюты бухгалтерского баланса за отчетный период учитывается влияние переоценки (дооценки) отдельных составляющих баланса, когда изменение их стоимости не связано с развитием хозяйственной деятельности.

Изменение структуры активов организации в сторону увеличения краткосрочных активов может быть вызвано следующими причинами:

- формирование мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;

- отвлечение части текущих (краткосрочных) активов на кредитование потребителей товаров, продукции, работ и услуг организации, дочерних организаций и прочих дебиторов;

- сокращение производственной базы;

- искажение реальной оценки основных средств вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и так далее.

Проводится анализ причин изменения структуры активов, отдельных разделов и статей баланса, запрашивается у организации дополнительная информация.

2. Анализ состава и структуры долгосрочных активов организации

Долгосрочные активы включают имущество, принадлежащее организации на праве владения, распоряжения и ином вещном праве, срок полезного использования и превращения в деньги превышает 1 год.

По статье "Основные средства" (строка 110) приводится остаточная стоимость основных средств, определяемая как разница между первоначальной (переоцененной) стоимостью основных средств, учитываемых на счете 01 «Основные средства» и накопленных по ним сумм амортизации и обесценения, учитываемых на счете 02 «Амортизация основных средств».

По статье "Нематериальные активы" (строка 120) показывается остаточная стоимость нематериальных активов (имущественные права на объекты промышленной собственности, на объекты авторского и смежных прав, на программы ЭВМ и компьютерные базы данных, на использование объектов интеллектуальной собственности, на пользование природными ресурсами и землей).

По статье «Доходные вложения в материальные активы" (строка 130) отражается остаточная стоимость имущества, предоставляемого организацией во временной пользование с целью получения дохода (лизинг, прокат, найм)

По статье "Вложения в долгосрочные активы" (строка 140) показываются суммы вложений в долгосрочные активы, учитываемые по счету 08 «Вложения в долгосрочные активы», а также стоимость оборудования к установке и строительных материалов, учитываемая на счете 07 «Оборудование к установке и строительные материалы».

При анализе долгосрочных активов организации производится анализ их состава, структуры и динамики по бухг. балансу.

При анализе структуры долгосрочных активов учитывается изменение их удельного веса вследствие воздействия внешних факторов (порядок их учета, инфляция), изменение абсолютных показателей за отчетный период.

Рассматриваются тенденции изменения вложений в долгосрочные активы (строка140), в том числе незавершенные капитальные вложения и оборудование к установке (данные активы не участвуют в производственном обороте, увеличение их доли негативно влияет на результативность финансовой и хозяйственной деятельности организации).

Особое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств, так как обычно они занимают наибольший удельный вес в долгосрочных активах организации.

Основные средства организации делятся на промышленно-производственные и непромышленные, а также основные средства непроизводственного назначения. Производственную мощность организации определяют промышленно-производственные средства. Кроме того, принято выделять активную часть (рабочие машины и оборудование) и пассивную часть средств, а также отдельные подгруппы в соответствии с их функциональным назначением (здания производственного назначения, склады, рабочие и силовые машины, оборудование, измерительные приборы и устройства, транспортные средства и т.д.). Такая детализация необходима для выявления резервов повышения эффективности использования основных средств на основе оптимизации их структуры. Большой интерес при этом представляет соотношение активной и пассивной частей, силовых и рабочих машин, так как от их оптимального сочетания во многом зависят фондоотдача, фондорентабельность и финансовое состояние организации.

Банки и другие инвесторы при изучении состава имущества организации обращают также большое внимание на состояние основных средств с точки зрения их технического уровня, производительности, экономической эффективности, физического и морального износа.

3. Анализ состава и структуры краткосрочных активов организации

Краткосрочные активы включают имущество, способное превращаться в денежные средства в течение 1 производственного цикла, срок их оборота, как правило, не превышает 1 год.

В состав краткосрочных активов входят:

1) запасы:

в т.ч.

- материалы,

-животные на выращивании и откорме,

- незавершенное производство,

-готовая продукция и товары,

- товары отгруженные,

-прочие запасы;

2) долгосрочные активы, предназначенные для реализации;

3) расходы будущих периодов;

4) налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам;

5) краткосрочная дебиторская задолженность;

6) краткосрочные финансовые вложения;

7) денежные средства и их эквиваленты;

8) прочие краткосрочные активы.

В процессе анализа необходимо проанализировать изменения состава, структуры и динамики краткосрочных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое положение организации. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные структурные изменения говорят о нестабильной работе организации.

Увеличение удельного веса запасов может быть связано с одной или несколькими следующих причин:

-наращивание производственного потенциала организации;

-стремление за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценивания;

-нерациональность выбранной хозяйственной стратегии.

Уменьшение удельного веса вложений средств в производственные запасы и незавершенное производство может приводить к дефициту отдельных видов сырья и материалов и перебоям в производственном процессе.

Производственные запасы организации должны быть оптимальными.

Основными причинами роста остатков готовой продукции являются: неритмичный выпуск продукции, снижение спроса на продукцию из - за плохого качества, высоких цен и др.

Рост дебиторской задолженности по расчетам с покупателями и заказчиками, с учредителями по вкладам в уставный фонд, разными дебиторами и кредиторами показывает, что данная организация использует товарные ссуды для потребителей своей продукции. Кредитуя их, организация делится с ними частью своего дохода и берет кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность. Основной задачей последующего анализа дебиторской задолженности является оценка возвратности долгов организации.

В процессе анализа краткосрочные активы группируют по признаку нахождения их в сфере производства и в сфере обращения.

К сфере производства относят сырьё и материалы, незавершённое производство и полуфабрикаты, налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам, расходы будущих периодов. Остальные краткосрочные активы относят к сфере обращения.

4. Оценка краткосрочных активов организации по степени риска их ликвидности

В процессе анализа краткосрочных активов производится их группировка по категориям риска ликвидности. При этом следует учитывать сферу применения того или иного вида оборотных средств. Так, активы, которые могут быть использованы только с определённой целью, имеют больший риск, т.е. меньшую вероятность реализации. Чем больше средств вложено в активы, попавшие в категорию высокого риска, тем ниже ликвидность баланса.

В аналитических целях осуществляют группировку:

1) по данным баланса;

2) с дополнительным привлечением данных аналитического учета и другой информации (более точная).

По данным бухгалтерского баланса краткосрочные активы подразделяются на следующие группы:

1. С минимальным риском ликвидности: денежные средства и их эквиваленты; краткосрочные финансовые вложения.

2. Со средним уровнем риска ликвидности: краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные, готовая продукция и товары.

3.С высоким уровнем риска ликвидности: материалы; животные на выращивании и откорме; незавершенное производство; прочие запасы; НДС по приобретенным товарам, работам, услугам; долгосрочные активы, предназначенные для реализации; прочие краткосрочные активы.

В процессе анализа определяется удельный вес каждой группы в общей сумме краткосрочных активов. Если наибольший удельный вес занимают активы третьей группы, то это свидетельствует о низкой степени их ликвидности.

При анализе также нужно дать оценку динамики соотношения труднореализуемых активов и общей величины краткосрочных активов, а также труднореализуемых и легкореализуемых краткосрочных активов. Если эти соотношения увеличиваются, то это свидетельствует о снижении ликвидности, т.е. чем больше средств вложено в краткосрочные активы, находящиеся в группе высокого риска, тем ниже ликвидность организации.

Подробная группировка предполагает распределение краткосрочных активов по 4 уровням степени риска ликвидности:

1) минимальная: денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения;

2) малая: дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым состоянием; запасы (исключая залежалые); готовая продукция, пользующаяся спросом; товары отгруженные;

3) средняя: продукция производственно-технического назначения; незавершенное производство;

4) высокая: дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, залежалые запасы и продукция.

Для более подробной группировки краткосрочных активов по степени риска их ликвидности данных одного баланса недостаточно. Для этого используются внутренние учетные данные организации, данные экономических служб и др.

Основные средства и другие долгосрочные активы, приобретаемые организацией для организации производственно-коммерческого процесса, отличаются длительным периодом использования. Поэтому в большинстве случаев они не могут быть источниками погашения текущей задолженности организации и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия.

Для определения текущей ликвидности труднореализуемые активы не используются.

5. Анализ дебиторской задолженности

Внешний анализ дебиторской задолженности проводится по бухгалтерского баланса. Для внутреннего анализа привлекаются данные первичного и аналитического учета. Анализ состояния расчетов с предприятиями и организациями республики, а также со странами СНГ, можно провести по данным статистической формы №6-ф «Отчет о состоянии расчетов».

В бухгалтерском балансе дебиторская задолженность подразделяется по срокам:

- долгосрочная ДЗ (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев);

- краткосрочная ДЗ (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев).

По статье «Краткосрочная дебиторская задолженность», показывается дебиторская задолженность, в том числе выданные авансы, предварительная оплата поставщикам, подрядчикам, исполнителям, учитываемая на счетах 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками», 62 « Расчеты с покупателями и заказчиками», 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» и др. счетов расчетов, погашение которых ожидается в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Однако для исследования ДЗ данных одного баланса недостаточно. Для этого привлекаются данные бухгалтерского учета, отражаемые на счетах 60,62,76 и др., а также данные формы №6-ф «Отчет о состоянии расчетов», в котором отражаются данные о просроченной дебиторской задолженности, состоянии расчетов внутри республики и с другими странами.

В процессе анализа изучается состав, структура и динамика дебиторской задолженности.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в краткосрочных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике организации по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. С другой стороны, организация может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Целесообразно сравнить темпы роста дебиторской задолженности и выручки от реализации. Если темпы роста дебиторской задолженности опережают темпы роста выручки, то это свидетельствует о неэффективной организации расчетов на предприятии.

Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как организация будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли. Поэтому каждое организация заинтересована в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если такие имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы и др.).

Важным этапом анализа дебиторской задолженности является оценка ее качества, под которым понимается вероятность ее получения в полном объеме. Показателем этой вероятности служит срок образования задолженности. Ранжирование дебиторской задолженности по срокам (в пределах срока, до 1 месяца после просрочки задолженности, от 1 до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев, от 6 до 12 месяцев, свыше 12 месяцев) позволяет контролировать расчетные операции и своевременно выявить просроченную задолженность, наличие которой создает финансовые затруднения, ведет к повышению риска непогашения долгов.

Работник, занимающийся управлением дебиторской задолженностью, должен сосредоточить внимание на наиболее старых долгах и уделить больше внимания крупным суммам задолженности.

Под ликвидностью дебиторской задолженности понимается скорость, с которой она может быть превращена в денежные средства.

Для характеристики качества и ликвидности дебиторской задолженности используются следующие показатели:

- удельный вес долго- и краткосрочной дебиторской задолженности в общей ее сумме;

- удельный вес просроченной дебиторской задолженности в общей ее сумме;

- удельный вес дебиторской задолженности, обеспеченной векселями;

- доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности;

- период погашения дебиторской задолженности;

Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Пд.з.), или период инкассации долгов равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от клиентов.

По данным бухгалтерского баланса и ф.№2 коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности определяется по формуле:

Коб = Вр : ДЗ,

где Вр - выручка от реализации продукции (работ. услуг) за вычетом налогов и отчислений их выручки;

ДЗ - средние остатки дебиторской задолженности.

Период одного оборота дебиторской задолженности определяется по формуле:

Пз = (ДЗ х Д) : Вр

где Д - число дней в периоде.

Для характеристики качества дебиторской задолженности определяется и такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня данного коэффициента свидетельствует о снижении качества последней.

Эти показатели сравнивают в динамике, со среднеотраслевыми данными, нормативами и изучают причины увеличения продолжительности периода нахождения средств в дебиторской задолженности. Ими могут быть: неэффективная система расчетов, финансовые затруднения у покупателей, длительный цикл банковского документооборота и т.д.

Качество дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной формы расчетов, поскольку вексель выступает высоко ликвидным активом, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения. Вексельное обязательство имеет значительно большую силу, чем обычная дебиторская задолженность. Увеличение удельного веса полученных векселей в общей сумме дебиторской задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности.

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции, когда происходит обесценивание денег. Чтобы подсчитать убытки организации от несвоевременной оплаты счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок.

Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д.

Тема 3. Анализ источников формирования капитала организации

Хозяйственные средства (активы) организации формируются как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, и др.).

Уставный капитал - это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях -- это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях - номинальная стоимость акций; для обществ с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников; для арендного предприятия - сумма вкладов его работников и т.д.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Резервный капитал образуется либо в обязательном порядке (в соответствии с законодательством), либо в случае, если это предусмотрено учредительными документами.

Резервный капитал организации образуют за счет прибыли для следующих целей:

обеспечения выплат работникам причитающейся заработной платы, а также установленных законодательством и коллективными договорами гарантийных и компенсационных выплат на случай банкротства и ликвидации предприятия (организации);

покрытия убытка от хозяйственной деятельности в случае недостатка средств в специальных фондах;

списания ущерба от порчи и недостачи ценностей при отсутствии виновных лиц;

погашения облигаций акционерного общества.

Резервный капитал не может быть использован для иных целей. Направления использования резервного капитала должны быть отражены в уставе организации.

Добавочный капитал образуется на предприятии в связи с ростом стоимости его имущества, т.е. в результате переоценки основных средств, товарно-материальных запасов. В хозяйственной деятельности он используется как еще один внутренний финансовый источник. Как правило, его запрещено использовать на цели потребления. Чаще всего он остается на балансе предприятия в неизменном виде и свидетельствует о росте стоимости имущества.

К средствам целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль, за счет которой создаются фонды и резервы, а также остаток нераспределенной прибыли, которая до ее распределения используется в обороте организации. Если организация убыточная, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.

Факторы изменения собственного капитала можно установить по данным формы №3 «Отчет об изменении капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета.

Прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли и за счет переоценки основных средств оценивается по-разному. Реинвестирование прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению цены капитала, т.к. снижается доля заемных источников средств, за которые необходимо платить.

Заемный капитал -- это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется долгосрочный (более года) ( 4 раздел пассива баланса) и краткосрочный (до года) (5 раздел пассива баланса).

По целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:

- средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

- средства, привлекаемые для пополнения краткосрочных активов;

- средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования - лизинг, в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения обеспеченные залогом или закладом; обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенное свойство собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда, выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то есть, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложные процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансово рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

Следовательно, от того насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

Норматива соотношения собственных и заемных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для различных отраслей. Доля собственного и заемного капитала зависит от отраслевой принадлежности организации. В тех отраслях, где капитал оборачивается медленно и высокий удельный вес долгосрочных активов, капитал должен быть преимущественно сформирован за счет собственных источников.

1. Анализ кредиторской задолженности

В состав заемного капитала организации входят долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность.

Кредиторская задолженность - это долги предприятия перед поставщиками и подрядчиками, по оплате труда, перед бюджетом и др. виды задолженности. В процессе анализа изучают состав и структуру кредиторской задолженности, выявляют изменения в них, сравнивают ее с дебиторской задолженностью.

Кредиторская задолженность организации представлена в 5 разделе пассива бухгалтерского баланса «Расчеты».

По группе статей "Краткосрочная кредиторская задолженность" (строка 630) отражаются расчеты организации:

- перед поставщиками, подрядчиками и исполнителями (строка 631);

- по авансам полученным (стр. 632);

- по налогам и сборам (стр. 633);

- по социальному страхованию и обеспечению (стр. 634);

- перед покупателями и заказчиками (стр.622);

- по оплате труда (строка 635) ( т.е. по начисленным, но еще не выплаченным суммам заработной платы и премирования);

- по лизинговым платежам (стр. 636);

- собственнику имущества (учредителям, участникам); (стр. 637);

- прочим кредиторам (стр. 638).

Привлечение заемных средств в оборот организации - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния организации при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что приводит к уплате штрафов и ухудшению финансового положения организации.

В процессе анализа изучается состав, структура давность появления кредиторской задолженности, наличие просроченной кредиторской задолженности, ее удельный вес.

Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте организации определяется по формуле:

Пкз = КЗ* 360 / С,

где КЗ - средняя величина кредиторской задолженности.

С - себестоимость реализованной продукции.

При анализе кредитов и займов анализируются сроки их востребования, поскольку от этого зависит финансовое состояние организации.

2. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Важным направлением анализа является сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности. В условиях инфляции и постоянного роста цен предпочтительнее иметь кредиторскую задолженность, чем дебиторскую, поскольку она является бесплатным (беспроцентным) источником финансирования. Однако это положение является верным, если кредиторская задолженность не является просроченной, поскольку в этом случае предприятие несет убытки в связи с уплаченными штрафами и неустойками.

Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Значительное преобладание дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности предприятия. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую более чем в два раза, то это свидетельствует о нестабильности финансового состояния предприятия. Такое превышение может вызвать несбалансированность денежных потоков и тем самым усилить финансовую нестабильность предприятия.

Однако значительно большее влияние на текущую платежеспособность субъекта хозяйствования оказывает соотношение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Это связано с тем, что деятельность любой организации связана с приобретением сырья, материалов, продукции, потреблением различного вида услуг.

Если расчеты за продукцию или оказанные услуги производятся на условиях последующей оплаты, можно говорить о получении организацией кредита от своих поставщиков и подрядчиков. Сама организация выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиком в части выданных им авансов под предстоящую покупку продукции. Для того, чтобы определить приток и отток денежных средств в результате изменения оборачиваемости средств в расчетах по дебиторской задолженности используется следующая формула:

П (О)дс = (П ДЗ₁ - П ДЗ₀)* В₁ / 360,

где П (О)дс - приток (отток) отток денежных средств,

П ДЗ₁ и П ДЗ₀ - продолжительность оборота дебиторской задолженности отчетного и базисного периода соответственно, дней.

Для того, чтобы определить приток (отток) денежных средств в результате изменения оборачиваемости кредиторской задолженности используется следующая формула:

П(О)дс = (П КЗ₁ - П КЗ₀) * С₁/ 360,

где - ПКЗ₁ и П КЗ₀ - продолжительность оборота кредиторской задолженности отчетного и базисного периода соответственно, дней.

Тема 4. Анализ платежеспособности и кредитоспособности организации

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовое состояние организации, является ее платежеспособность, т.е. способность своевременно погасить свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния организации, ее устойчивости. В соответствии с белорусским законодательством единственным условием для начала судебной процедуры банкротства субъекта хозяйствования является его устойчивая неплатежеспособность, поэтому платежеспособность в конечном итоге определяет выживаемость организации. Анализ платежеспособности необходим не только самой организации для оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и внешним инвесторам, кредиторам, поставщикам ресурсов.

В практике финансового анализа различают текущую и долгосрочную платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность организации рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам. Для ее оценки наиболее важное значение имеют финансовые результаты деятельности организации, структура источников средств и имущества, и др. Способность организации платить по своим краткосрочным обязательствам (прежде всего, кредиторской задолженности) характеризует текущую (краткосрочную) платежеспособность. Важными признаками краткосрочной платежеспособности является наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете, отсутствие простроченной кредиторской задолженности.

Оценка платежеспособности в краткосрочной перспективе осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств организации ее активами, сроки превращения которых в денежную наличность соответствует срокам погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность организации.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Группировка активов и пассивов по степени ликвидности приведена в таблице 1.

Таблица 1 - Группировка активов и пассивов для оценки ликвидности бухгалтерского баланса

Активы	Пассивы
А1 - абсолютно ликвидные (денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения)	П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность)
А2 - быстрореализуемые (краткосрочная дебиторская задолженность, готовая продукция и товары, товары отгруженные, расходы будущих периодов)	П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы), краткосрочная часть долгосрочных обязательств, обязательства, предназначенные для реализации, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и пр. краткосрочные обязательства
А3 - медленнореализуемые (запасы сырья и материалов, животные на выращивании и откорме, незавершенное производство, проие запасы, долгосрочные активы, предназначенные для реализации, НДС по приобретенным активам, прочие краткосрочные активы )	П3 - долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы, долгосрочные обязательства по лизинговым платежам, отложенные налоговые обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих платежей и прочие краткосрочные обязательства).
А4 - труднореализуемые (долгосрочные активы)	П4 - собственный капитал организации

А1 - наиболее ликвидные активы.

А2 - быстро реализуемые активы. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

А3 - медленно реализуемые активы. Значительно больший срок понадобится для превращения запасов сырья и материалов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе

А4 - трудно реализуемые активы. К четвертой же группе отнесены труднореализуемые активы, т. е. основные средства, незавершенные капитальные вложения и нематериальные активы, т.е.долгосрочные активы.

Для определения ликвидности баланса следует совместить итоги групп по активам и пассивам. Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

Если нарушается хотя бы одно неравенство, то ликвидность баланса считается недостаточной. Особенно важным для ликвидности баланса является четвертое неравенство, означающие наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

Сопоставление итогов первой группы по активу пассиву, т.е. А1 и П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов А2 и П2 отражает тенденцию к увеличению или уменьшению текущей ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов А3 и П3 и А4 и П4 отражает соотношение платежей и поступлений в более отдаленном будущем.

Для оценки краткосрочной платежеспособности организации в практике анализа используют показатели ликвидности, которые отличаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Целью их расчета является необходимость оценить соотношение имеющихся активов, предназначенных как для непосредственной реализации, так и для предварительного потребления с целью последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены в предстоящем периоде.

Для оценки платежеспособности организации в краткосрочной перспективе на основе бухгалтерского баланса рассчитываются следующие коэффициенты ликвидности:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности:

К абс. ликв. = (ДС + КФВ) / КО,

где ДС - денежные средства,

ФВ -финансовые вложения,

КО - краткосрочные обязательства.

Данный коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности и финансовых вложений. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Значение коэффициента абсолютной ликвидности признаётся достаточным, если находится в пределах 0,2 - 0,5.

2) Коэффициент промежуточной (срочной, критической) ликвидности характеризует потенциальную платежеспособность организации, его величина показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся денежных средств и по мере погашения дебиторской задолженности:

К ср. ликв. = (ДС +КФВ + КДЗ) / КО,

где КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность (до 12 мес.).