Развитие инвестиционной политики в Кыргызской Республике

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В условиях перехода Кыргызской Республики к рыночной экономике одним из определяющих факторов ее развития становится привлечение иностранных инвестиций как составной части либерализации внешнеэкономических отношений Кыргызстана. Это непосредственно связано как со структурными изменениями в экономике, так и с кризисами воспроизводственных процессов в народном хозяйстве республики, дефицитом внутренних финансовых и материальных ресурсов для инвестирования. Приток иностранного капитала рассматривается как одно из важных условий динамичного развития экономики и включения в систему современных мирохозяйственных связей.

В 2001 г. Кыргызстан принял долгосрочную (на десять лет) стратегию развития. Эта программа, известная как Комплексная основа развития (КОР), охватывает комплекс стратегически важных мероприятий в экономической и социальной сферах, ожидаемые результаты от которых представлены в виде экономического прогноза на период до 2012 г., включая прогноз прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Согласно этим прогнозам, объемы ПИИ в 2012 г. должны составить, как минимум, 10% от общего объема ВВП. Привлечение производственных капиталов, инвестиций из-за рубежа становится приоритетным направлением государственной политики Кыргызской Республики на нынешнем этапе. Вместе с тем разработка соответствующей политики в отношении иностранных компаний оказывается необходимым, но недостаточным условием для увеличения притока иностранных инвестиций в республику, а проблемы привлечения иностранного капитала и создания благоприятного инвестиционного климата не сводятся лишь к принятию соответствующих законодательных актов. Помимо условий предпринимательской деятельности в принимающих странах существенную роль играют также производственная специфика каждой отрасли, наличие ресурсов, экономическое положение в стране, состояние инфраструктуры и географическое положение рынка сбыта продукции, деятельность национальных предпринимательских кругов. Сумма всех этих факторов, в конечном счете, и определяет инвестиционную стратегию иностранных компаний, объемы и формы притока иностранного капитала, его влияние на экономическое развитие республики.

Отсутствие собственного потенциала при традиционной дефицитности республиканского бюджета определило необходимость обращения к иностранным инвестициям как одному из основных источников производственного накопления. В свою очередь иностранные компании выразили наибольшую готовность к инвестированию экономики республики. Об этом свидетельствует динамика инвестиций до 2007 г. Однако в последние годы государственная политика ускоренного привлечения иностранных инвестиций не дала желаемых результатов. Несмотря на подписание большого количества договоров, значительного притока иностранного капитала в приоритетные отрасли экономики по-прежнему не наблюдается. Причиной этого частично явились неопределенность законодательной базы, налогового и таможенного режимов в стране, ограниченность инфраструктуры республики. Но в значительной степени это связано с отсутствием четко разработанного механизма привлечения и использования иностранных инвестиций, адекватно объективным условиям формирования экономики, особенно приоритетных отраслей промышленности, сферы услуг, туризма, при переходе к рынку. Ведь переход к рыночным отношениям связан с изменениями в инвестиционной политике государства и требует новых подходов и функций государства в этой области.

Вот почему проблемы привлечения иностранных инвестиций и их использования являются актуальными и представляют большой научно-практический интерес.

Однако в пределах этой проблематики остается немало вопросов, требующих более глубокого изучения, особенно в обосновании сущности инвестиций, принципов и факторов привлечения иностранных инвестиций, анализа и оценки уровня привлечения иностранных инвестиций в экономику. Недостаточно исследованы организационно-правовые основы регулирования взаимоотношений с иностранными инвесторами и экономические механизмы стимулирования привлечения иностранных инвестиций адекватно изменениям, произошедшим в экономике Кыргызстана.

Многогранность исследуемой проблемы, наличие нерешенных вопросов, объективная необходимость их осмысления и анализа предопределили выбор темы дипломной работы.

1. Теоретические основы инвестирования

1.1 Сущность инвестиций и их классификация

Инвестиции играют важную роль в экономике любого государства. Особенно сильное влияние они оказывают на экономический рост молодых развивающихся государств, в частности, таких, как Кыргызстан. Это можно объяснить тем, что имеет место недостаток капиталовложений, то есть слабо развит рынок капитала. Для инвестиционной политики в Кыргызской Республике, как и в других постсоветских государствах, в настоящее время характерны совпадение доли централизованных государственных капиталовложений и увеличение доли частных, коллективных и иных источников инвестиций. В связи с экономическим кризисом, переживаемым страной, наблюдается снижение отечественной инвестиционной активности. Поэтому предпринимаются меры по стимулированию инвестиционной деятельности предприятий, в том числе и налоговое стимулирование. Однако инвестиционную политику, которая отвечала бы в полной мере требованиям рынка, во многом еще предстоит сформировать. Инвестиции являются источником ускорения экономического роста и улучшения уровня жизни населения. Они, как известно, имеют самые различные назначения, в частности, создание материальных ценностей. Это, например инвестиции в основные фонды предприятий -здания, сооружения и оборудование, необходимые предприятиям для осуществления своей производственной деятельности. Инвестиции в жилищное строительство включают в себя расходы на приобретение домов, как для проживания в них, так и для последующей сдачи в аренду, Инвестиции в запасы включают в себя товары, которые откладываются фирмами на хранение, включая сырье и материалы, а также незавершенное производство и готовые изделия.

Один из представителей французской экономической школы Анри Кульман рассматривает проблему классификации инвестиций в таком аспекте: выделяет косвенное инвестирование (с использованием денежных средств) и прямое (без использования денежных средств). Во втором случае подразумевается прямое превращение продукта труда в средство производства минуя промежуточный этап формирования капитала в денежной форме. Такой механизм инвестирования часто используется в сельском хозяйстве. Например; фермер, разводящий крупно рогатый скот содержит в стаде не только поголовье телят, достаточное для восполнения естественной убыли животных (амортизация), но и дополнительное количество их, чтобы обеспечить расширенное воспроизводство стада. В этом случае происходит так называемое непосредственное инвестирование. То же самое можно сказать о земледельце, который не реализует на рынке всю продукцию, а часть ее оставляет на семена с целью расширения хозяйства. В промышленности механизм прямого инвестирования находит применение гораздо реже. Поскольку предприятие почти никогда не выпускает продукцию, способную выполнять на том же производстве функции средств производства. Хотя, конечно, можно представить себе владельца завода, использующего собственные кирпичи для кладки собственных печей или для увеличения плошали своих цехов.

В Кыргызской Республике инвестиции могут осуществляться путем создания предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместных предприятий);

- создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;

- приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;

- приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т.р.;

- предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.

Все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

- пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.

Классифицировать инвестиции можно так же по признакам: относительно объекта приложения, характера участия в инвестировании, характера использования, фактора времени, формы собственности инвестиционных ресурсов.

Более нагляднее будет представить «рис 1.1.1»:

Рис.1.1.1 Классификация инвестиций по различным признакам.

В детальном разрезе классификация инвестиций выглядит так:

1- Относительно «объекта вложения» различают:

Финансовые инвестиции- вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг);

Реальные (прямые) инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Реальные инвестиции состоят из двух компонентов:

1) инвестиций в основной капитал, то есть приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких, как производственное оборудование, компьютеры, здания производственного назначения;

2) инвестиций в товарно-материальные запасы (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью обшей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования. зданий производственного назначения.

Реальные инвестиции подразделяются на внутренние и внешние:

К реальным инвестициям имеет смысл отнести также валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции -- это общий объем инвестируемых средств в определенном периоде.

Портфельные (не прямые) -- вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменении курса и (или) получения дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могу ^г входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные депозиты, сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

Внутренние - вложение средств хозяйствующего субъекта в собственное производство за счет собственных источников финансирования:

Внешние - вложение средств инвестиционных институтов в производство нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

Чистые инвестиции-- это валовые инвестиции за в-четвертых амортизационных отчислений в отчетном периоде, т.е.

чистые инвестиции = валовые инвестиции -- амортизация

Инвестиции в имущество (материальные инвестиции» - инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов);

Нематериальные инвестиции -- инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

Представляется, что по характеру участия в инвестирования (а именно этот критерий наиболее интересен) все инвестиции можно разделите на два вида: портфельные и реальные.

2- По характеру использования инвестиции бывают:

Инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции) направляемые на расширение производственного потенциала;

Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

Реинвестиции, т. е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления капитала на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия:

Инвестиции на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

Инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию оборудования или технологических процессов;

Инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

Инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды:

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.).

рисковые инвестиции, или венчурный капитал-- инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском.

Венчурный капитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Такие капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии последних в акции. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в области новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм^;

3- По «фактору времени» инвестиции бывают:

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложения средств в пенсионные и страховые фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

4- По «формам собственности» инвестора инвестиции подразделяются на: Частные -- вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности;

Государственные - вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти за счет средств бюджета, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств;

Иностранные - вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;

Совместные - вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5- По «региональному» признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран - акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).

инвестиция иностранный экономика привлечение

1.2 Формы привлечения иностранных инвестиций

Среди важных факторов устойчивого развития экономики республики существенное место занимает привлечение иностранных инвестиций. Иностранные инвестиции, привлекаемые в страну, можно разделить на три канала. Между собой эти три финансовых потока различаются по назначению применения, условиям предоставления и т.д. (рис. 1.2.1).

Группу А составляют экспортные кредиты, обычно связанные с одним или группой проектов, которые понимаются как кредиты, выданные с условием закупки товаров или услуг только из страны-экспортера. Они выступают в двух основных формах: инвестиционные, которые предоставляются с целью поставки технологии, оборудования и т.д. на срок более 3 лет, и товарные кредиты, предоставляемые на условиях поставки уже готовых потребительских товаров, а также запчастей и оборудования без привязки к инвестиционным проектам (срок до 3 лет).

В мировой практике подобные экспортные кредиты предоставляются обычно под гарантии первоклассных банков. Однако для страны с переходной экономикой, где обычно присутствуют большие политический и экономический риски, экспортеры чаще всего требуют правительственных гарантий. В этом случае гарантийная база привлечения экспортных кредитов имеет три уровня: контргарантия конечного заемщика, контргарантии банка страны-заемщика, гарантия государства-заемщика. Таким образом, ответственность за погашение кредита ложится, в первую очередь, на конечного заемщика, а с учетом риска -- на банк и затем -- на бюджет. Правительственная гарантия является основанием для заключения банковского соглашения о кредите.

Группу В составляет официальная помощь развитию (ОПР). ОПР предоставляется государству на межправительственном уровне и также подразделяется на две формы: техническую и финансовую. Техническая помощь подразумевает предоставление услуг в самых разных сферах: обучение, консультации, покупка оборудования. Такая техническая помощь предоставляется в двух видах: грант -- безвозмездная передача стране-получателю технической помощи и займ -- передача технической помощи на условиях платности, срочности и возвратности. Финансовая помощь в рамках ОПР направляется на поддержание платежного баланса, критического импорта товаров и в инвестиционные проекты, необходимые прежде всего в пределах социально-экономических задач.

К группе С относятся инвестиции, которые понимаются как капитализация части прибавочной стоимости (прибыли), в данном случае приток иностранного капитала в экономику страны. Они разделяются на два вида. Прямые инвестиции -- вложение иностранного капитала в экономику страны под собственный риск предпринимателя. Под портфельными инвестициями понимают вложение финансовых средств в фиктивный капитал -- акции и другие ценные бумаги. Преимуществом этого вида деятельности (по крайней мере, для правительства) является то, что здесь не требуется финансовых гарантий.

Между тем при выборе оптимального решения надо иметь в виду, что существуют разные формы сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов. Среди них можно назвать:

1) международную кооперацию производства, сопровождающуюся передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности;

2) получение зарубежных кредитов;

3) получение иностранного оборудования на основе лизинга;

4) получение кредитов на компенсационной основе;

5) привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвесторам акций;

6) создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу;

7) сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на базе договора (контракта) без создания юридического лица;

8) привлечение иностранного капитала на основе концессий или договоров о разделе продукции;

9) создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов на определенной территории.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.2.1 Схема привлечения иностранных инвестиций.

Схема составлена по данным Минфина и Госкомитета по управлению госимуществом и привлечению прямых иностранных инвестиций.

Все эти формы сотрудничества имеют позитивный шанс решения стратегических задач по стабилизации и подъему экономики Кыргызской Республики. Однако необходимо подчеркнуть, что все они подвержены воздействию инфляции, политической и экономической нестабильности.

Сотрудничество в 1-4-й формах не связано с привлечением иностранного капитала в предпринимательской форме. Международная кооперация может быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию, а иногда и поставки некоторых видов оборудования, которые потом будут оплачены поставками комплектующих. Кооперация позволяет компаниям сохранить полностью свой контроль над предприятиями и в то же время быть эффективным способом выхода на мировой рынок. Только в отдельных случаях кооперация может сопровождаться созданием совместной собственности, например, при передаче иностранному партнеру пакета акций в качестве оплаты за передачу лицензий и "ноу-хау" на новую технологию, при создании совместного производства и т.д.

Разные формы кредита (просто получение кредита, компенсационные сделки, лизинг) означают ввоз финансовых средств в ссудной форме и предполагают, что они должны быть возвращены с уплатой определенного процента. Однако собственность на производство, освоенное с помощью кредита, остается в руках владельца. В случае твёрдой уверенности, что, получив кредит, он может освоить рентабельное производство и поставлять свою продукцию на внешний рынок, эта форма привлечения зарубежных финансовых ресурсов может оказаться предпочтительнее.

Формы, связанные с непосредственным привлечением иностранного капитала (формы 5-9-я), позволяют сопрягать трудовые и природные ресурсы, производственный и научно-технический потенциал, а также (кроме формы, связанной с созданием предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу) капитал принимающей страны с капиталом иностранного партнера в весьма эффективной форме, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а лишь прибыли на капитал, которая к тому же не может быть "отоварена" конкретным продуктом, получаемым зарубежным партнером в покрытие прибыли на произведенные им инвестиции.

Однако если при получении кредита оплата завершается при погашении всей его суммы и процентов, выплата прибыли иностранному инвестору (которую или часть которой он может вывозить из страны) осуществляется постоянно, пока функционирует это предприятие. В сфере добычи полезных ископаемых предприятие с иностранными инвестициями или иностранный инвестор, получивший концессию, получают право самостоятельно распоряжаться добытыми природными ресурсами.

Все это надо учитывать при принятии решения о выборе той или иной формы привлечения иностранного капитала и проведении соответствующей государственной политики. Вместе с тем следует учитывать, что цели привлечения иностранных инвестиций в различных формах и возможности их использования не одинаковы на отдельных уровнях хозяйствования. Поэтому при сопоставлении различных вариантов привлечения иностранных средств необходимо, прежде всего, учитывать цели и интересы субъектов хозяйствования.

Конечно, существуют общие цели, которые с помощью привлечения иностранного капитала решаются и на уровне отдельного предприятия, и на уровне региона или страны в целом. Это -- совершенствование технического уровня и расширение масштабов производства, повышение конкурентоспособности с целью выхода на внешний рынок. Однако на уровне отдельного предприятия, региона или страны пути решения этих задач различны.

В пределах предприятия (объединения, концерна, ассоциации) привлечение дополнительных технологических, материальных и финансовых ресурсов необходимо для решения конкретной задачи -- внедрения новой зарубежной технологии в виде лицензий и "ноу-хау", приобретения нового импортного оборудования, привлечения зарубежного опыта управления с целью повышения качества продукции и совершенствования методов выхода на рынок, расширения выпуска тех видов продукции, в которых нуждается рынок, в том числе и мировой. Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и для внедрения собственных технических разработок, использование которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования.

Если же речь идет о регионе или стране в целом, то круг целей, которые могут быть достигнуты на базе привлечения иностранного капитала, значительно расширяется:

- создание совершенно новых предприятий для структурной перестройки, производства продукции, которая сейчас не выпускается или выпускается в недостаточном количестве для нужд внутреннего рынка;

- создание новых экспортоориентированных и импортозамещающих производств;

- создание новых хозяйственных единиц для развития конкуренции;

- ускорение освоения новых месторождений полезных ископаемых как для внутреннего рынка, так и для расширения экспортного потенциала;

- ускоренное развитие менее развитых территорий;

- создание структур с иностранным участием для использования зарубежного опыта в области консалтинга.

С учетом этих целей и должен решаться вопрос о выборе форм привлечения иностранных инвестиций, при этом не все эти формы могут использоваться на разных уровнях. На уровне отдельного предприятия (независимо от формы его собственности) нет возможности использовать такие формы привлечения иностранных инвестиций, как, например, концессия или создание свободной экономической зоны. Поэтому на каждом уровне хозяйствования необходимо сопоставлять те варианты привлечения иностранного капитала, которые приемлемы для данного уровня.

Определенную роль в привлечении иностранных инвестиций играет создание коммерческих организаций со 100 %-м иностранным участием.

Серьезных западных инвесторов в настоящее время интересует не столько партнерство, сколько приобретение надежных элементов контроля над производством.

Для кыргызской экономики весьма полезны средние и мелкие предприятия, принадлежащие иностранному капиталу, в отраслях, не имеющих стратегического значения, особенно в переработке сельскохозяйственной продукции, производстве одежды, обуви и других товаров народного потребления. В этих отраслях нет опасности, что предприятие со 100% участием захватит монопольное положение на внутреннем рынке республики.

Вопрос о привлечении иностранного капитала в приоритетные отрасли решается теперь не непосредственно органами управления, а путем проведения ими соответствующей политики или осуществления определенных административных мер. В частности, предоставляя налоговые и другие льготы, органы управления могут способствовать привлечению иностранного капитала в форме совместных предприятий в приоритетные отрасли производства.

В некоторых случаях органы управления на региональном или национальном уровне должны сами принимать решение о выборе той или иной формы привлечения иностранных ресурсов. Например, если речь идет об освоении месторождений полезных ископаемых, то здесь возможны различные варианты:

во-первых, заключить соглашение о привлечении иностранных средств на компенсационной основе, сохранив контроль над самим производством полностью в руках национальных предприятий (государственных или частных);

во-вторых, создавать для разработки месторождения совместные предприятия, определив при этом оптимальную долю иностранного партнера;

в-третьих, предоставить концессию или заключить соглашение на основе разделения продукции по разработке месторождения иностранной фирме или группе фирм.

Иностранные инвестиции в топливно-энергетический комплекс могут осуществляться в различных формах. К числу основных форм привлечения иностранного капитала в эту отрасль относятся прямые иностранные инвестиции на основе договоров о концессии, контрактов типа "продакшен шеринг" (контрактов на раздел продукции), сервисных контрактов с риском и без риска.

В международной практике в добыче полезных ископаемых разведка и разработка месторождений с привлечением иностранного капитала давно осуществляются в вышеназванных формах. Условно эти формы можно разделить на две основные категории -- концессии и контракты. При этом если до 70-х годов концессии были практически единственным видом соглашений между нефтяными компаниями и правительствами принимающих стран, то впоследствии стали шире применяться новые, более совершенные формы соглашений.

В настоящее время, наряду с концессионными соглашениями, широко применяются соглашения о разделе продукции, сервисные и подрядные оглашения. Существующее разнообразие видов соглашений в добыче позволяет регулировать полноту выполняемых работ -- от проведения поиска, разведки, разработки месторождений до сдачи объекта "под ключ" и развития инфраструктуры района, проведения чисто сервисных работ.

Говоря о различных формах разработки природных ресурсов, следует отметить одну общую черту, характерную практически для всех стран. Это существование лицензионной (разрешительной) системы доступа к полезным ископаемым. Прежде чем приступить к разведке или разработке месторождения, необходимо получить от государства разрешение па проведение тех или иных видов работ. Такое разрешение предоставляется в форме лицензии, концессии, договора, аренды и т.д.

Концессия представляет собой соглашение (сделку), по которому государство передает свои монопольные права на эксплуатацию месторождения компании-концессионеру, который взамен полученных прав принимает на себя определенные обязательства -- погашение всех своих затрат и уплату определенных налогов, ведение разведки на месторождении, а в случае обнаружения запасов концессионер обязуется добывать и продавать нефть и газ. Право на транспортировку обнаруженных углеводородов обычно тоже предусматривается в концессионном соглашении.

Основным преимуществом концессии является то, что это проверенный временем эффективный механизм. Ее предоставление и реализация могут быть оговорены законодательством.

Одним из серьезных недостатков концессии является то, что правительству принимающей страны предоставляется меньше прав вмешиваться в деятельность предприятия и участвовать в его управлении. Ограничивается возможность государства по таким вопросам, как например, подготовка национальных кадров, контроль над развитием отрасли. Этот недостаток можно устранить, оговорив в концессионном соглашении участие государственного ведомства в форме партнера по совместному предприятию, а также обязательства иностранной нефтяной компании по подготовке кадров.

Предоставление концессий пока не получило широкого распространения в Кыргызской Республике. Республика должна учитывать мировой опыт в области концессий, в том числе и при принятии закона о концессиях.

Соглашения о разделе продукции во многом напоминают концессионные договоры. Различие состоит в том, что иностранная фирма, берущая на себя обязательства осваивать разработку определенного природного ресурса, расплачивается с принимающей стороной частью добытой продукции (осуществляется "раздел продукции").

В настоящее время, особенно в сфере недропользования, иностранные инвестиции более привлекательны для Кыргызской Республики в форме соглашений о разделе продукции, так как не требуют первоначальных затрат кыргызстанской стороны. Уже подписан ряд соглашений, основанных на этой форме сотрудничества, хотя нерешенность правовых вопросов сдерживает их реализацию.

Сервисное соглашение в чистом виде предполагает заключение простого контракта на выполнение конкретных видов работ, за которые подрядчику выплачивается оговоренная сумма. Сервисные контракты бывают двух видов; без риска и с риском. Соглашение предполагает, что иностранная сторона вкладывает капитал с риском на разведку месторождения (рисковый капитал), а также капитал, требующийся для разработки месторождения в случае обнаружения запасов. Этот капитал приобретает форму займа и с процентами возвращается инвестору в виде продукции предприятия.

Учет многих факторов необходим и при принятии решения об образовании свободных экономических зон как территорий, на которых за счет льготного режима хозяйственной и внешнеэкономической деятельности и создания необходимой инфраструктуры создается более благоприятный инвестиционный климат для отечественных и главным образом иностранных инвесторов. Именно такие зоны, особенно зона экспортного производства, при относительно небольших затратах на их создание, дают максимальный эффект в сравнительно короткие сроки. Зоны этого типа создаются, как правило, в непосредственной близости от крупных международных морских портов, аэропортов, железнодорожных узлов при наличии свободных территорий, рабочей силы и специалистов. При этом для финансирования создания ключевых объектов производственной инфраструктуры свободных экономических зон, развитие которых будет признано приоритетным с точки зрения общегосударственных интересов, должно быть предусмотрено выделение средств из государственного бюджета.

Осуществление затрат на создание инфраструктуры может производиться и путем уменьшения на первых этапах отчислений от доходов предприятий зоны в бюджет, предоставления им налоговых льгот. Но в будущем эти издержки должны быть перекрыты увеличением доходов, в том числе доходов бюджета, за счет ускоренного развития производства преимущественно за счет привлечения иностранного капитала и получения дополнительной валюты. Поэтому решение о создании зоны должно быть обосновано с точки зрения учета этих факторов.

1.3 Инвестиционный климат

Понятие инвестиционного климата чрезвычайно емкое. Оно включает в себя идеологию, политику, экономическое положение, культуру, социально-политическую стабильность и другие аспекты, которые оценивает инвестор, принимая решение о капиталовложениях, и которые позволяют ему сделать вывод об уровне инвестиционного риска. Важное влияние на инвестиционный климат оказывают государственная политика в отношении капиталовложений, участие страны в системе международных договоров и традиции их соблюдения, стабильность и однозначность функций органов государственного управления, степень и методы их вмешательства в экономическую деятельность, эффективность работы государственного аппарата, оперативность принятия решений, последовательность в проведении экономической политики и т.п.

Таким образом, в общем виде инвестиционный климат основывается на следующих факторах:

- характер законодательства, регулирующего приток капитала в страну (в том числе по вопросам совместного предпринимательства);

- наличие запасов природного сырья и его использование для деятельности совместных или иностранных предприятий;

- степень развития производственной инфраструктуры;

- наличие квалифицированной рабочей силы;

- энергетическая обеспеченность и наличие энергорезервов;

- емкость внутреннего местного рынка и наличие платежеспособного спроса;

- характер внутреннего хозяйственного механизма, возможность свободных рыночных отношений с местными товаропроизводителями;

- конвертируемость местной валюты, гарантии вывоза прибыли из страны в твердой валюте.

В политике привлечения зарубежного капитала существенную роль играет государственная программа привлечения иностранных инвестиций, которая разрабатывается в соответствии с основными целями национальной стратегии экономического развития. В этой программе определяются приоритетные направления привлечения иностранного капитала и меры по улучшению инвестиционного климата.

Ключевую роль в формировании инвестиционного климата играет политика и действия органов государственного управления. Хотя ряд факторов (например: географических) едва ли подвластны правительству страны, от него во многом зависит

Гарантии прав собственности, подходы к государственному регулированию и налогооблаженю (реализуемые как внутри страны, так и на её границах), создание инфраструктуры, функционирование финансовых рынков и рынков труда, а так же факторы более одного плана, определяющие качество государственного управления, например уровень коррупции.

Кыргызская Республика обладает широким спектром возможностей, выражаемых в инвестиционной привлекательности. Которые в свою очередь придают инвестору толчок для принятия решения об инвестировании. Необходимо отметить, что одним из главных факторов, на мой взгляд, оказывающих влияние на инвестиционный климат, прежде всего, является - законодательство. Именно его неудовлетворительное состояние и лишает страну инвесторов, имея необходимый потенциал. Поэтому я привожу в приложении (№1) законодательные основы для инвестирования. А как инвестор узнает о том, куда ему инвестировать, какие имеются для этого предпосылки или «ориентиры». Под «ориентирами» подразумевается инвестиционная привлекательность. Именно про это подробно пойдёт речь ниже.

Как известно в республике семь областей, каждая из которых не менее привлекательна, чем остальные. Как уже было сказано выше, для формирования инвестиционного климата необходим ряд факторов, которым я попытаюсь придать более четкие границы, дав описание возможностей каждого из регионов и страны в целом.

Характеризуя инвестиционный климат, нужно отметить, что с каждым годом в республике он улучшается, хотя и достаточно вяло. Наиболее привлекательным местом в данный момент для инвесторов был и остаётся город Бишкек. Сейчас, если вернуться к анализу предприятий с иностранными инвестициями, то в нём сосредоточено наибольшее их количество. Наиболее приоритетными отраслями для привлечения инвестиций являются пищевая и легкая промышленность, торговля, сфера услуг и строительство. Здесь сказывается то, что городские власти совместно с республиканскими министерствами, комитетами, госкомиссиями и ведомствами проводят работу по устранению административных барьеров и улучшению инвестиционного климата.

Другие области не отстают далеко. Давая, какую либо оценку хочется отметить, что у республики имеется огромный инвестиционный потенциал, а частности не только если брать отдельно южную и северную столицы. Степень развития секторов экономики по отраслям показывает, что наша республика хотя и является аграрной, но у неё огромный промышленный потенциал. Так как, обладая богатыми природными ресурсами: залежами нефти и газа, золота и ртути страна, на мой взгляд, не достаточно эффективно их использует. Скорее всего, здесь оказывает влияние недостаточно развитая инфраструктура. Так, например в Баткенской и Нарынской областях имеются запасы нефти, а в Таласской и Ошской золота. Но фактически известен лишь один факт разработки месторождения золота на Иссык-Куле предприятием «Кумтор». Очень жаль, что не используются в полной мере и туристический потенциал страны. Анализируя области, я пришел к выводу, что в пяти областях имеется благоприятные для того условия: будь то лечебный, конный, курортный или другие виды туризма.

Подводя итог, я говорю о том, что у инвестиций есть широкий круг возможностей в Кыргызской Республике. В том, что касается климата нужно отметить прогрессивные сдвиги. Касающиеся законодательства, упрощении таможенных барьеров и других негативных сторон, ухудшающих инвестиционную привлекательность. Хочу отметить, что в этом направлении сделан ещё один шаг по привлечению инвестиций - в сети Интернет открыт сайт посвященный инвестиционной ситуации республики (www.investment.kg). Если верить статистике, то с каждым годом его посещаемость растет, и все большее количество людей узнаёт об инвестиционном потенциале и климате республике.

2. Анализ привлечения иностранных инвестиций в Кыргызской Республики

2.1 Анализ и оценка инвестиционной политики и законодательного обеспечения привлечения инвестиций

Привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в экономику республики является одним из приоритетных направлений экономической политики Правительства Кыргызской Республики и взаимовыгодного экономического сотрудничества Кыргызстана с зарубежными странами.

Кыргызстан продолжает серьезные реформы в области экономики и государственного регулирования. Главными направлениями являются: улучшение качества налогового администрирования; стабильность в экономической политике государства; снижение стоимости финансирования; макроэкономическая стабилизация; улучшение таможенного и внешнеэкономического регулирования; борьба с преступностью и т.д.

В республике установлен либеральный инвестиционный режим, позволяющий инвесторам получить доступ практически ко всем секторам экономики. Представители иностранных государств имеют право принимать участие в приватизации, покупать акции и ценные бумаги кыргызских компаний. К иностранным инвесторам применяется национальный режим, т.е. режим наибольшего благоприятствования. Это правило применяется и в случае, когда инвестор владеет долей предприятия и когда является его полным собственником. Иностранным инвесторам разрешено владеть земельными участками в черте населенного пункта на правах срочного (временного) пользования.

Государство гарантирует благоприятную и предсказуемую законодательную среду для внутренних и иностранных инвестиций. Государственным органом, отвечающим за проведение инвестиционной политики страны является Министерство экономического развития и торговли Кыргызской Республики.

Регуляторная система

Инвестиционная деятельность в Кыргызской Республике регулируется:

1. Конституцией Кыргызской Республики с изменениями от 27 июня 2010 года

2. Законом Кыргызской Республики «Об инвестициях в Кыргызской Республике» от 27 марта 2003 года N 66,

3. Законом Кыргызской Республики «О лицензировании» от 3 марта 1997 года N 12,

4. Законом Кыргызской Республики «Об акционерных обществах» от 27 марта 2003 года N 64,

5. Законом Кыргызской Республики «О недрах» от 2 июля 1997 года N 42,

6. Законом Кыргызской Республики «О свободных экономических зонах в Кыргызской Республике» от 22 марта 2009 года N 36,

7. Налоговым Кодексом Кыргызской Республики от 26 июня 1996 года N 25,

8. Земельным Кодексом Кыргызской Республики от 2 июня 1999 года N 45,

9. Таможенным Кодексом Кыргызской Республики от 12 июля 2004 года N 87,

10. Гражданским Кодексом Кыргызской Республики от 8 мая 1996 года N 15 и другими нормативно-правовыми актами Кыргызской Республики.

В целях интеграции в мировое сообщество, а также создания международной нормативно-правовой базы Кыргызская Республика заключила межправительственные двусторонние Соглашения с рядом иностранных государств, в том числе:

Соглашения по взаимной защите и поощрении инвестиций (с Турцией подписано 28 апреля 1992 в г. Бишкек), об избежание двойного налогообложения, о транзитных перевозках, подписала межгосударственную Конвенцию стран СНГ «О защите прав инвестора» и т.д.

Основным нормативный документом, регулирующим инвестиционную деятельность в Кыргызской Республике является Закон Кыргызской Республики «Об инвестициях в Кыргызской Республике», принятый 27 марта 2003 года (В редакции Законов КР от14 июня 2004 года N 76, 31 июля 2006 года N 144, 23 июня 2008 года N 127, 17 октября 2008 года N 231, 30 апреля 2009 года N 141, 16 июля 2009 года N 222, 22 октября 2009 года N 284).

Настоящий закон устанавливает основные принципы инвестиционной политики государства. Эти принципы нацелены на улучшение инвестиционного климата в Республике и продвижение иностранных и внутренних инвестиций посредством обеспечения справедливого и равноправного законодательного режима для инвесторов и гарантированной защиты инвестиций в Кыргызстане. Этот Закон также регулирует отношения между государственными органами и инвесторами.

Главными отличительными чертами закона являются:

- Возможность получения преференций (согласно государственным программам развития, инвесторы в приоритетных секторах экономики и на определенных территориях Республики могут получать инвестиционные льготы, отраженные в законодательстве КР);

- Гарантия неизменность законодательства в течение 10 лет (данное право не распространяется на случай изменения Конституции);

- Право обращения инвестора в Международный Арбитраж,

- Гарантия своевременной выплаты адекватной и эффективной компенсации в случае экспроприации;

- Свободу репатриации капитала;

- Дивидендов и прибыли

В соответствии с законодательством Кыргызская Республика предоставляет иностранным инвесторам следующие гарантии:

- применение национального режима экономической деятельности, равные инвестиционные права для местных и иностранных инвесторов; невмешательство в экономическую деятельность инвесторов; защита и восстановление нарушенных прав и интересов инвесторов в соответствии с законодательством Кыргызской Республики и международными договорами;

- вывоз или репатриация за пределы Кыргызской Республики прибыли от инвестиций, средств, полученных в результате инвестиционной деятельности в Кыргызской Республике, имущества, информации;

- защита от экспроприации (национализации, реквизиции или иных эквивалентных мер, в том числе включающих действие или бездействие со стороны уполномоченных государственных органов Кыргызской Республики, приведшим к принудительному изъятию средств инвестора или лишению его возможности воспользоваться результатами инвестиций).

В исключительных случаях, связанных с общественными интересами, инвестиции могут быть подвергнуты принудительной экспроприации с одновременной гарантией государства о надлежащем возмещении ущерба инвестору;

- право на свободное использование инвестором дохода от своей деятельности в Кыргызской Республике;

- возможность осуществления инвестиций в любых формах в объекты и виды деятельности, не запрещенные законодательством Кыргызской Республики, в том числе и в лицензируемые виды деятельности;

- свобода денежных операций (свободная конвертация, свободные и беспрепятственные денежные переводы: при внесении в законодательство Кыргызской Республики норм, ограничивающих денежные переводы в иностранной валюте, данные ограничения не распространяются на иностранных инвесторов, за исключением случаев при неправомерных

действиях (например, отмывание денег);

- свободный доступ к открытой информации;

- право создавать юридические лица в любых организационно-правовых формах, предусмотренных законодательством Кыргызской Республики, открывать филиалы, представительства на территории Кыргызской Республики, выбирать любую организационную и управленческую структуру для своей компании, если иная специально не установлена законом для определенной организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта, приобретать в собственность имущество (кроме земельных участков), акции, иные ценные бумаги, включая государственные, участвовать в приватизации государственной собственности, создавать ассоциации и другие объединения, нанимать как местных, так и иностранных работников в соответствии с законодательством Кыргызской Республики и другие действия, связанные с осуществлением деятельности инвестора в Кыргызской Республике, не запрещенные законодательством;

- признание всех прав иностранных инвесторов в отношении объектов интеллектуальной собственности государственными органами и должностными лицами Кыргызской Республики;

- в случае внесения изменений или дополнений в инвестиционное, налоговое и таможенное законодательство Кыргызской Республики, за исключением Конституции Кыргызской Республики, законов Кыргызской Республики, связанных с вопросами национальной безопасности, здравоохранения и защиты окружающей среды, инвесторы в течение 10 лет (или срока, предусмотренного инвестиционным соглашением) с момента начала осуществления своей инвестиционной деятельности имеют право выбора наиболее благоприятных для них условий;

- иные гарантии, специально предусмотренные двусторонними и многосторонними международными договорами о поощрении и защите инвестиций, заключенными Кыргызской Республикой.

Кыргызская Республика еще 28 июня 1991 г. приняла специальный закон в области иностранных инвестиций, Закон «Об иностранных инвестициях в Кыргызской Республике» с последующими изменениями и дополнениями от 7 мая 1993г. и 26 сентября 1995 г., 28 июля 1995г. Ведомости Верховного Совета КР. 1993. № 9. Ст.181

Закон состоял из краткой преамбулы и трех глав, где содержались 26 статей. В преамбуле подчеркивалось, что закон направлен на привлечение дополнительных материальных и финансовых ресурсов и передовой зарубежной технологии.

В Законе помимо определения статуса инвестиций, иностранных инвесторов были предусмотрены формы иностранных инвестиций, разрешенные в Кыргызстане, хотя этот перечень не являлся исчерпывающим: доля в совместном предприятии; иностранных предприятия; приобретение акций и других ценных бумаг; целевые денежные вклады; научно-техническая продукция; интеллектуальные ценности и другие формы, не запрещенные законами Кыргызской Республики.

Согласно ст. 6 Закона договор являлся основным документом, регулирующим правовое положение иностранных инвесторов. Причем, как отмечено в законе, он сохраняет свою силу на весь срок его действия и в случаях, когда после его заключения ухудшились условия осуществления инвестиционной деятельности. Нужно сказать, что особенно договорное регулирование важно при инвестициях в разработку природных ресурсов, естественных богатств. Наряду с классическими концессионными договорами во второй половине ХХ века были широко распространены договоры о распределении продукции. Особенно важны они для реализации значительных по объему проектов, в которых учитываются специфические особенности каждого из них.