Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Рыночная экономика определяет конкретные требования к системе управления предприятием. Необходимо более быстрое реагирование на изменение хозяйственной ситуации с целью поддержания устойчивого финансового состояния и постоянного совершенствования производства в соответствии с изменением рынка.

Происходящие в экономике преобразования изменили как роль анализа в организации хозяйственной деятельности предприятия, так и содержание самой аналитической процедуры. Анализ финансовой и хозяйственной деятельности предприятия стал проводиться с позиций различных пользователей аналитических отчетов и соответственно по различной по объему и информативности базе данных.

В новых хозяйственных условиях руководитель и специалист любого уровня должны обладать достаточными знаниями, чтобы объективно оценивать результаты деятельности предприятия, учитывать и оценивать воздействие факторов, влияющих на процесс его функционирования, анализировать динамику финансовых результатов деятельности, потенциала предприятия, оценивать его платежеспособность, кредитоспособность, грамотно планировать и рационально организовывать деятельность предприятия.

Актуальность и выбор темы определены достаточно пристальным вниманием к теории и практике финансового менеджмента, особенно в свете проводимых в последние десятилетия экономических преобразований в стране.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия -важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.

Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся на распоряжении.

Анализ финансового состояния является существенным элементом управления предприятием. В рыночной экономике финансовое состояние предприятий, по сути дела, отражает конечные результаты его деятельности, причем результаты деятельности предприятия интересуют не только работников самой фирмы, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы.

Объективная оценка финансового состояния предприятий является важнейшей задачей экономического работы в условиях рыночных отношений. Следовательно, от того, насколько стабильным, платежеспособным и прибыльным будет выглядеть предприятие, во многом зависят и его дальнейшие перспективы.

Цель работы заключается в изучении основных методов финансового анализа предприятия с целью оценки его финансового состояния как фактора повышения финансовой устойчивости. Так же в работе дается обзор приемов и методов, используемых при проведении аналитических расчетов, позволяющих проводить оценку финансового состояния предприятия, как следствие, на их основе принимать эффективные управленческие решения, способствующие экономическому росту предприятия.

Для достижения поставленной цели в работе поставлены следующие задачи:

* рассмотрение целей и задач финансового анализа;

* изучение информационной базы анализа;

* изучение методов анализа финансового состояния и их оценка;

* изучение основных направлений в оценке финансового состояния в современных условиях.

Таким образом, представленная нами работа отображает основные методы оценки финансового состояния, что дает основу для их практического применения.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют базовые концепции современной теории финансового менеджмента: классификация методов анализа, группировка основных финансовых показателей, структурирование анализа по финансовым показателям. Настоящая работа опирается на классические и современные труды ведущих экономистов в области финансового менеджмента: В.И.Бариленко, Л.С.Васильевой, М.В.Петровской, Л.Н.Павловой, Л.С,Сосненко, Г.В.Савицкой, Н.В.Колчина, В.В.Ковалева и других. В качестве периодических источников были рассмотрены статьи из журналов: «Менеджмент в России и за рубежом», «Проблемы теории и практики управления», «Финансы» и т. д.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

В первой главе рассматриваются цели и задачи финансового анализа, его роль в управлении предприятием, рассмотрена информационная база и методы его проведения. В данной главе так же уделяется внимание методам проведения оценки финансового состояния в современных условиях: анализируются основные методы анализа финансовые состояния, их отличительные особенности, а также их особенности и недостатки.

Во второй главе дипломной работы проведена оценка финансового состояния анализируемой компании, выявлены основные тенденции развития, сделано заключение с рекомендациями.

Глава 1. Анализ финансового состояния и его роль в управлении финансовыми ресурсами

§1. Содержание, цели и задачи финансового анализа, его роль в управлении финансами предприятия

Сегодняшнее состояние российской экономики, в том числе и широкая экономическая свобода, привело к тому, что субъекты хозяйствования оказались перед проблемой самостоятельного выбора стратегии развития, поиска источников финансирования, реконструкции и расширения производства, полностью ощутили бизнес-риски всех уровней: коммерческие, финансовые, валютные. В таких условиях была глубоко осознана значимость получения такой информации, которая позволила бы всесторонне обосновать финансовые стратегические и текущие решения, снизить информационный риск при разработке стратегии развития и бизнес-планирования, выбрать надежных партнеров и предвидеть финансовые результаты своей деятельности. Новые условия хозяйствования потребовали изменений в системе бухгалтерско-аналитической работы, включая развитие новых направлений анализа, поиска новой информации и методов ее обработки. При этом глубина анализа, достоверность и объективность аналитических выводов обеспечиваются привлечением и аналитической обработкой разнообразных источников информации.

Эффективное управление предприятием предполагает, во-первых, точную оценку сложившейся ситуации и, во-вторых, выбор возможных и наиболее эффективных комбинаций управленческих решений.

В связи с этим необходимо в первую очередь дать оценку текущего состояния компании и его изменение по сравнению с предыдущим периодом (периодами). Задача аналитика на данном этапе не только анализ динамики показателей, но и определение допустимого уровня снижения коэффициентов.

В дальнейшем необходимо определить причины, которые привели к изменению финансового положения предприятия. Причем аналитик оценивает не только причины возможных проблем, но и причины возможного успеха, а также области их возникновения.

Как итог проведенного анализа разрабатывается программа действия на будущее. Естественно, что комбинации решений могут быть разнообразными и изменяться в различные периоды.

Финансовая стратегия любого предприятия должна быть направлена на выполнение следующих целей:

- обеспечение предприятия необходимыми денежными средствами и на этой основе - его стабильности и ликвидности;

- обеспечение его платежеспособности, рентабельности и получение максимальной прибыли;

- удовлетворение материальных и социальных потребностей его работников и собственников.

Таким образом, стратегическими целями предприятия в области финансов являются обеспечение его платежеспособности и рентабельности. При этом, если обеспечение платежеспособности является обязательным условием экономического развития предприятия, то вторая стратегическая цель - обеспечение рентабельности - может сочетаться с такими целями, как завоевание рынка или просто выживание предприятия. Вполне естественно, если ориентироваться на максимальную прибыль и рентабельность, предприятие мобилизует все свои ресурсы, в том числе за счет снижения ликвидности, отказа от финансовых резервов, вовлечения в оборот заемных ресурсов в больших объемах и т.д. Но все это должно осуществляться на основе реального осознания увеличения риска, точного расчета, предвидения и отлаженности финансового механизма.

Если целью является завоевание рынка, тогда максимальная рентабельность приносится в жертву, резко возрастают требования к ликвидности и наличию достаточно больших резервов.

Если же целью является выживание, главное для предприятия - удержать уровень нулевой прибыли при минимальных отклонениях от него, при обеспечении ликвидности и наличии определенных резервов. Основной опорой должны стать собственные источники.

Условиями нормального экономического развития предприятия и его ликвидности являются:

- наличие достаточного количества собственных денежных средств и резервов;

- возможность получить заемные денежные средства при минимальной или доступной плате за них с целью использования их в качестве финансового рычага, или на случай дополнительных затрат, или при неизбежных спадах.

Недостаточность денежных средств или невозможность получить их по доступной цене - основная причина неудач в бизнесе.

В то же время финансовые результаты предприятия в значительной мере зависят от того, чему на каждом конкретном этапе своего развития предприятие отдает предпочтение - ликвидности или рентабельности. Нацеленность на увеличение рентабельности, как правило, повышает риск возникновения неплатежеспособности и, следовательно, снижению ликвидности. И наоборот, повышение ликвидности обратно пропорционально рентабельности, хотя и не всегда.

При умелом управлении финансами первичным должно быть обеспечение ликвидности предприятия на основе точной сбалансированности потребности и наличия денежных средств в обороте.

Важнейшей стороной финансовой деятельности предприятия является формирование и использование различных денежных фондов. Через них осуществляется обеспечение хозяйственной деятельности необходимыми денежными средствами, а также расширенного воспроизводства; финансирование научно-технического прогресса; освоение и внедрение новой техники; экономическое стимулирование; расчеты с бюджетом, банками.

Финансовый анализ является важнейшим инструментом финансового менеджмента. Практически все участники рыночной экономики применяют методы финансового анализа для принятия как тактических, так и стратегических решений.

Суть финансового анализа упрощенно сводится к сравнению значений финансовых показателей с их базисными величинами, к изучению их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Задачи анализа финансового состояния решаются путем исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей.

Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. Проводится анализ финансового состояния предприятия с целью выявления возможностей повышения эффективности его функционирования, Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в постоянно изменяющейся внутренней и внешней предпринимательской среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и финансовую устойчивость свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Оценка финансового состояния является существенным элементом управления предприятием. В рыночной экономике финансовое состояние предприятий, по сути дела, отражает конечные результаты его деятельности. При этом конечные результаты деятельности предприятия интересуют не только работников самой фирмы, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы.

Основной целью анализа финансового состояния является получение небольшого числа ключевых, т.е. наиболее информативных, показателей, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика, как правило, интересует не только текущее финансовое состояние предприятия, но и его проекция на ближайшую или более отделенную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Основными функциям анализа финансового состояния являются:

- своевременная и объективная оценка финансового состояния предприятия, установлений его «болевых точек» и изучение причин их образования;

- выявление факторов и причин достигнутого состояния;

- подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

- выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния предприятия и повышения эффективности всей хозяйственной деятельности;

- прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Роль анализа финансового состояния предприятия как функции управления, в частности в управлении финансами предприятия обоснована следующими обстоятельствами:

- финансовый анализ должен сопровождать принятие управленческих решений на всех уровнях управления;

- проведение анализа финансового состояния предприятия строится на единых методологических принципах, что позволяет сопоставлять полученные результаты;

- финансовый анализ предшествует принятию управленческих решений, следовательно, без его проведения не может быть реализована функция управления.

В качестве инструментария для анализа финансового состояния предприятия широкого используются финансовые коэффициенты - относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Финансовые коэффициенты используются: для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с базисными (нормативными) величинами, аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; определения нормального ограничения и критериев различных сторон финансового состояния предприятия.

В качестве базисных величин используются теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения стабильности финансового положения предприятия значения финансовых коэффициентов. Кроме того, базой сравнения могут служить усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия относящиеся к благоприятным, с точки зрения финансового состояния периодам; среднеотраслевые значения показателей; значения показателей, рассчитанные по данным отчетности аналогичных предприятий. Такие базисные величины фактически выполняют роль нормативов для рассчитываемых в ходе анализа финансового состояния коэффициентов.

§2. Информационная база анализа

Объективная оценка финансового состояния предприятий является важнейшей задачей экономического работы в условиях рыночных отношений. Так, любой потенциальный инвестор должен быть уверен, что вернет вложенные в бизнес средства в намеченные сроки и при этом получит от участия в проекте определенную выгоду. Следовательно, от того, насколько стабильным, платежеспособным и прибыльным будет выглядеть предприятие, во многом зависят и его дальнейшие перспективы.

Формальные требования к анализу финансового состояния предприятия сформулированы в приказе Минфина № 115 от 17.10.1996 г. В данном приказе сказано, что все организации при представлении отчета должны писать пояснительную записку, в которой рассчитаны показатели ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости, дебиторской задолженности и т.п. Незадолго до этого было принято Постановление правительства № 498 от 20.05.1994 г. «О несостоятельности (банкротств) предприятий». Существует также методологическое положение, утвержденное Федеральным управлением по делам несостоятельности и банкротству предприятия № 31-Р от 12.08.1997 г.

Целью анализа финансового состояния предприятия согласно этим документам является обоснование решения по признанию структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным или, напротив, признание баланса хорошим, а предприятие платежеспособным.

Круг пользователей учетной информации достаточно широк и включает в себя пользователей, интересы которых не только не совпадают, но имеют прямо противоположное направление.

Пользователи информации делятся на две группы: внешних и внутренних. К внутренним пользователям информации относятся менеджеры, бухгалтеры, акционеры, к внешним пользователям - банки, налоговые органы, аудиторские и консалтинговые фирмы, юристы и др. Количество пользователей бухгалтерской отчетности постоянно меняется и может значительно варьировать в зависимости от конкретных экономических условий, тогда как количество пользователей в отношении информационного содержания - достаточно постоянно.

Разнохарактерность информационных запросов влечет за собой возникновение определенных противоречий в требованиях к содержанию и структуре отчетности между внутренними и внешними пользователями, внешними пользователями, различными группами пользователей, собственниками и действующим руководством. Поэтому анализ финансового состояния по субъектам его проведения делится на внутренний анализ и внешний. Внутренний финансовый анализ - это процесс исследования механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала предприятия. Внешний финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния предприятия с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

Основными источниками информации для проведения анализа финансового состояния предприятия является финансовая отчетность, которая представляет собой формы, показатели и пояснительные материалы к ним, в которых отражается результаты хозяйственной деятельности предприятия.

В ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» нашли отражение основные качественные характеристики отчетности. Бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление о финансовом состоянии организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету.

Согласно Федеральному закону № 129-ФЗ от 21.11.1996 г. «О бухгалтерском учете», приказа Минфина РФ от 06.07.1999 г.: «бухгалтерская отчетность - единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и результатах ее хозяйственной деятельности, составленных на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам».

Официальная бухгалтерская отчетность является единой для всех отраслей и форм собственности, следовательно, методика анализа строится на единых для всех универсальных принципах.

В настоящее время в соответствии с ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации», утвержденным приказом Минфина России от 06.07.1999 г. № 43н, и приказом Минфина России от 22.07.2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности», в состав годовой бухгалтерской отчетности включаются следующие формы:

- форма № 1 «Бухгалтерский баланс»;

- форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;

- форма № 3 «Отчет об изменениях капитала»;

- форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»;

- форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;

- форма № 6 «Отчет о целевом использовании полученных средств» (эта форма используется только некоммерческими организациями);

- итоговая часть аудиторского заключения (для предприятия с обязательными аудиторскими проверками (§9 ПБУ 4/99);

- пояснительная записка.

Естественно, что при проведении углубленного анализа кроме отчетности необходимо использовать и другие источники информации, такие, как бизнес-план, финансовый план, данные бухгалтерского учета, переписку с банками, финансовыми органами, партнерами, договоры, учредительные документы, материалы налоговых и аудиторских проверок, судебные и арбитражные решения, материалы маркетинговых исследований и т.п. Они являются основными документами, используемыми для проведения анализа финансового состояния предприятия.

Бухгалтерская отчетность организации представляет собой систему взаимосвязанных показателей, отражающих имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату и финансовые результаты ее деятельности за отчетный период.

Основное требование, предъявляемое к бухгалтерской отчетности, заключается в том, что она должна давать достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении организации, об изменениях и финансовых результатах ее деятельности.

В зависимости от объемов и характера деятельности предприятия в соответствии с приказом Минфина России от 22.07.2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» возможно формирование трех вариантов бухгалтерской отчетности предприятия:

1). упрощенный вариант - для малых предприятий и некоммерческих (кроме бюджетных) организаций;

2). стандартный вариант - для крупных и средних коммерческих организаций;

3). множественный вариант - для крупных коммерческих организаций, в том числе имеющих несколько видов деятельности.

Особая роль в раскрытии информации принадлежит пояснительной записке. В ней приводится дополнительная информация об изменениях учетной политики, основных средствах, материально-производственных запасах, доходах и расходах организации, событиях после отчетной даты, условных фактах хозяйственной деятельности и т.д.

В установленных законодательством случаях в состав бухгалтерской отчетности включается итоговая часть аудиторского заключения. В частности, в настоящее время обязательному аудиту подлежат:

- кредитные и страховые организации;

- товарные и фондовые биржи;

- инвестиционные фонды, холдинговые компании, внебюджетные и благотворительные фонды;

- открытые акционерные общества (что также закреплено в приказе Минфина России от 28.11.1996 г. № 101 и Законе «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г.);

- российские предприятия с долей участия иностранного капитала;

- прочие экономические субъекты при наличии хотя бы одного из условий:

а). объем выручки от реализации продукции за год более 500 тысяч размеров установленного законом минимального месячного размера оплаты труда;

б). сумма активов на конец отчетного года более 200 тысяч размеров установленного законом минимального месячного размера оплаты труда.

§3. Методика проведения анализа финансового состояния

Основные методы проведения анализа финансового состояния

Существуют следующие основные методы проведения анализа финансового состояния:

1). Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

2). Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом, такой анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге;

Горизонтальный и вертикальный анализы дополняют друг друга, поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующий как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику ее отдельных показателей.

3). Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов;

4). Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений отчетности, определение взаимосвязи показателей;

5). Сравнительный (пространственный) анализ - анализ отдельных финансовых показателей дочерних предприятий, подразделений, а также сравнение финансовых показателей данного предприятия с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными;

6). Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель.

Общая оценка финансового состояния предназначена для общей характеристики финансовых показателей предприятия, определения их динамики и отклонений за отчетный период. Она проводится на основе данных бухгалтерского баланса с помощью следующих способов:

- анализ непосредственно по данным баланса без предварительного изменения состава балансовых статей;

- анализ на основе построения уплотненного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей.

В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за отчетный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса показателей в общем итоге баланса предприятия. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются:

- абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода;

- удельные веса статей баланса в валюте (итоге) баланса на начало и конец периода;

- изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах;

- изменения в процентах к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса);

- изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений) - показатель динамики структурных изменений.

Для анализа общей картины изменения финансового состояния предприятия в первую очередь важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя в процессе анализа структуру изменения в активе и пассиве, можно выяснить через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства вложены. Непосредственно из аналитического баланса предприятия можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия, а именно:

- общая стоимость имущества;

- стоимость внеоборотных активов;

- стоимость оборотных средств;

- стоимость материальных оборотных средств;

- величина дебиторской задолженности (включая авансы, выданные поставщикам и подрядчикам);

- сумма свободных денежных средств (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения);

- величина собственных средств предприятия;

- величина заемных средств;

- величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования основных средств и других внеоборотных активов;

- величина собственных средств в обороте;

- величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов.

Анализ динамики итога баланса, структуры активов и пассивов предприятия позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Анализ структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости (устойчивости) предприятия. В частности, увеличение доли собственных средств за счет любого из источников способствует усилению финансовой стабильности предприятия. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.

Анализ изменения структуры активов предприятия также позволяет получить важную информацию. Так, увеличение доли оборотных средств в имуществе может свидетельствовать:

- о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;

- об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг предприятия, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что говорит о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;

- о сворачивании производственной базы;

- об искажении реальной оценки основных средств вследствие существующего порядка из бухгалтерского учета и т.д.

В процессе анализа оборотных активов оценивают удельный вес и динамику следующих групп: запасы; средства в расчетах; краткосрочные финансовые вложения; денежные средства; прочие.

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности.

Анализируя данные статей аналитического баланса, можно установить, какие изменения произошли в составе средств и их источников, основные группы этих средств, а также получить ответы на ряд вопросов, имеющих важное значение для целей оперативного управления предприятием:

- в каком направлении и на сколько изменились отдельные статьи баланса и какой оценки эти изменения заслуживают;

- необходимо ли проводить более углубленный анализ и за какой период;

- какие существуют узкие места в обеспечении предприятия финансовыми ресурсами и их использовании и т.п.

В ходе анализа проводится оценка изменения валюты баланса за анализируемый период. Как правило, увеличение валюты баланса свидетельствует о росте производственных возможностей организации и заслуживает положительной оценки, а снижение ее объема оценивается отрицательно, так как сокращается хозяйственная деятельность организации.

Для получения общей оценки динамики финансового состояния можно сопоставить изменения итога баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности (выручкой от реализации продукции, прибылью от реализации, прибылью от финансово-хозяйственной деятельности). С этой целью рассчитывается коэффициент роста валюты баланса и коэффициент роста выручки от реализации.

Коэффициент роста валюты баланса К_б определяется по формуле:

К_б = (Б_ср1 - Б_ср0)*100%: Б_ср0 ,

где (Б_ср1 - Б_ср0)- средняя величина итога баланса за отчетный и предыдущий периоды.

Коэффициент роста выручки от реализации продукции К_V рассчитывается по формуле:

К_V = (V₁ - V₀)*100%: V₀ ,

где (V₁ - V₀)- выручка от реализации продукции за отчетный и предыдущий периоды.

Коэффициент роста прибыли от реализации продукции К_П определяется по формуле:

К_П = (П₁ - П₀)*100%: П₀ ,

где (П₁ - П₀)- выручка от реализации продукции за отчетный и предыдущий периоды.

Отчет о финансовых результатах (форма 2) отражает общую тенденцию разделения функций бухгалтерского учета для составления бухгалтерской и налоговой отчетности. Для инвесторов и аналитиков эта форма во многих отношениях важнее, чем баланс, так как в ней содержится динамическая информация о финансовых достижениях организации, масштабах ее деятельности.

По данным формы 2 проводится анализ финансовых результатов деятельности организации как по общему объему и динамике, так и по структуре.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с его необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия. Т.е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность - это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Внешним проявлением ликвидности является его платежеспособность.

Ликвидность предприятия проявляется через ликвидность его активов и его баланса в целом. Прежде всего, ликвидность предприятия - это ликвидность его активов, т.е. их способность быть превращенными в деньги, как правило, по рыночной цене или с небольшой уступкой в цене. Величина ликвидности активов также связана со временем их превращения в деньги: чем быстрее, тем ликвиднее.

На ликвидность предприятия основное влияние оказывают структура его активов и источников их формирования. Именно оборотные средства прежде всего определяют финансовое состояние предприятия.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности можно условно разделить на следующие группы:

А₁ - наиболее ликвидные активы: суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно; сюда же входят краткосрочные финансовые вложения.

А₂ - быстро реализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы.

А₃ - медленно реализуемые активы: запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям.

А₄ - труднореализуемые активы: сюда включены статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

П₁ - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, ссуды, не погашенные в срок.

П₂ - краткосрочные пассивы: краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы.

П₃ - долгосрочные пассивы: долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы - статьи раздела V баланса «Долгосрочные пассивы».

П₄ - постоянные пассивы: статьи раздела IV баланса «Капитал и резервы»».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А₁>>П₁;

А₂>>П₂;

А₃>>П₃;

А₄<<П₄.

Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Анализ ликвидности баланса предполагает расчет показателей текущей и перспективной ликвидности.

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший рассматриваемому периоду промежуток времени:

ТЛ = (А₁-А₂)-(П₁-П₂).

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности организации на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А₃-П₃.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент текущей ликвидности:

К_ТЛ = (А₁ + А₂ + А₃)/(П₁ + П₂).

Он показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течении года. Значение коэффициента может находиться в диапазоне 1-2. Если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента ниже 1 говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки»:

К_БЛ = (А₁ + А₂)/(П₁ + П₂).

Коэффициент показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т.е. какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8, желательное значение от 1,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности:

К_АЛ = А₁ /(П₁ + П₂).

Коэффициент показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Значение этого показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Общий показатель ликвидности баланса:

К_ОЛ = (А₁ + 0,5А₂ + 0,3А₃)/(П₁ + 0,5П₂ + 0,3П₃).

Коэффициент используется для комплексной оценки ликвидности баланса и показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средства и погашения обязательств. Значение данного коэффициента должно больше или равно 1.

5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала:

К_ФК = А₃ /((А₁ + А₂ + А₃)-(П₁ + П₂₎).

Данный коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала заключена - «обездвижена» - в запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Если этот показатель в динамике уменьшается, то это является положительным фактором.

6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

К_ОС = (П₄ - А₄)/(А₁ + А₂ + А₃).

Коэффициент характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, т.е. насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Значение данного коэффициента должно быть не меньше 0,1.

При проведении анализа ликвидности особое внимание следует обратить на коэффициенты текущей ликвидности К_ТЛ и обеспеченности собственными оборотными средствами К_ОС. В случае, если показатели этих коэффициентов отличны от нормативных значений, для анализа платежеспособности предприятия необходимо провести анализ коэффициентов восстановления платежеспособности К_ВП и утраты платежеспособности К_УП:

К_ВП =( К_ТЛф+6/t(К_ТЛф- К_ТЛн)/2,

рассчитывается, если хотя бы один из коэффициентов К_ТЛ или К_ОС принимает значение ниже нормативного; нормативное значение, которое может принимать коэффициент восстановление платежеспособности К_ВП не ниже 1;

К_УП =( К_ТЛф +3/t(К_ТЛф- К_ТЛн)/2,

рассчитывается, если хотя бы оба коэффициента К_ТЛ или К_ОС принимают значения меньше нормативных; нормативное значение, которое может принимать коэффициент утраты платежеспособности К_УП не ниже 1.

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

В целях оперативного управления ликвидностью и источниками денежных средств предприятия должны периодически составлять матричный баланс за каждый квартал, показывающий, на какие цели использованы различные источники денежных средств.

Рассмотренные коэффициенты ликвидности обладают определенными недостатками, прежде всего такими, как:

* статичность - указанные показатели рассчитываются на основании балансовых данных, характеризующих имущественное положение предприятия по его состоянию на конкретную дату, следовательно, они одномоментны. Отсюда необходимость анализа их динамики за несколько периодов;

* возможность завышения значений показателей вследствие включения в состав оборотных активов так называемых «мертвых» статей, например, неликвидных запасов товарно-материальных ценностей или дебиторской задолженности;

* малая информативность для прогнозирования будущих денежных поступлений и платежей, а именно это является главной задачей анализа текущей платежеспосбности;

* наличие условных обязательств, не отражаемых в балансе и не учитываемых при расчете коэффициентов ликвидности и как следствие, формирование перспективных выплат способно повлечь значительный отток денежных средств в будущем.

Платежеспособность предприятия - это способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

С этим понятием тесно связано понятие кредитоспособности - платежеспособности предприятия с точки зрения банка. Платежеспособность и кредитоспособность предприятия можно характеризовать в двух аспектах.

Традиционный подход, не требующих аналитических расчетов, когда по данным отчетности, по опыту работы оценивается аккуратность предприятия при выполнении своих платежных обязательств по ранее заключенным контрактам и полученным ссудам.

Второй аспект более важен - это изучение ожидаемой, потенциальной платежеспособности. При этом исследуется способность предприятия при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников для погашения всех своих обязательств по платежам. Для этого требуется глубокий анализ ликвидности баланса, обеспеченности собственными оборотными средствами, использования кредитов и оборотных средств, уровня рентабельности и т.д. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия проводится на основе анализа указанных коэффициентов путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет их оценить в полном объеме и принять соответствующие управленческие решения. Очевидно. Что высшей формой устойчивости организации является ее способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого она должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, своевременно возвращать ссуды с уплатой процентов, т.е. быть кредитоспособной. Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, является наличие у нее реального собственного капитала. Поэтому при проведении анализа платежеспособности используют комплексную оценку, включающую в себя анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности, показатели величин собственного оборотного капитала, соотношение собственного и заемного капиталов, показатели долгосрочного привлечения заемных средств и т.д.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.д.

Понятие устойчивости является многофакторным и многоплановым. Так, в зависимости от влияющих на нее факторов, устойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю и внешнюю, общую, финансовую.

Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционировании. Для ее достижения необходимо активное реагирование на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия при наличии внутренней устойчивости обусловлена стабильностью внешней экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Общая устойчивость предприятия достигается при такой организации движения денежных потоков, которая обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость фирмы - это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы понять насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовая устойчивость предприятия связана с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов и дебиторов, то есть она в долгосрочном плане характеризует соотношение его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости исходит из основной формулы баланса, устанавливающей сбалансированность показателей актива и пассива баланса, имеющая следующий вид:

А_В + А_О = К_С + З_Д + З_КР ,

где А_В - внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);

А_О - оборотные активы (итог раздела II актива баланса), в состав которых входят производственные запасы (ПЗ) и денежные средства в наличной, безналичной формах и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДЗ);

К_С - капитал и резервы предприятия (собственный капитал предприятия) (итог раздела III пассива баланса);

З_Д - долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса);

З_КР - краткосрочные кредиты и займы, взятые предприятием, используемые на покрытие недостатка оборотных средств (ЗС), краткосрочная кредиторская задолженность предприятия (КЗ) и прочие средства в расчетах (ПС) (итог раздела V пассива баланса).

С учетом всех подразделов баланса мы получаем следующую формулу:

А_В + (ПЗ + ДЗ) = К_С + З_Д + (ЗС + КЗ + ПС).

Сгруппировав активы предприятия по их участию в процессе производства, а пассивы - по участию в формировании оборотного капитала предприятия, получаем следующую формулу:

(А_В + ПЗ) + ДЗ = (К_С + ПС) + З_Д + ЗС + КЗ ,

где А_В + ПЗ - внеоборотные и оборотные производственные фонды;

ДЗ - оборотные средства в обращении;

К_С + ПС - собственный и приравненный к нему капитал предприятия, используемый обычно на покрытие недостатка оборотных средств предприятия.

Степень финансовой устойчивости предприятия характеризуется системой неравенств:

(А_В + ПЗ) << (К_С + ПС) + З_Д + ЗС ;

ДЗ >> КЗ.

Итак, величина запасов предприятия не должна превышать суммы собственных и привлеченных средств и заемных средств предприятия после обеспечения этими средствами внеоборотных активов, т.е.

ПЗ << К_С + ПС + З_Д + ЗС - А_В.

Выполнение этого неравенства является основным условием платежеспособности предприятия, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия.

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных активов и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Наиболее простой способ оценки финансовой устойчивости является использование следующего соотношения:

А_О < К_С *2 - А_В ,

где

А_О - оборотные активы;

А_В - внеоборотные активы;

К_С - собственный капитал.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, которые отражают разные виды источников средств:

1). наличие собственных оборотных средств (СОС)

СОС = Итог III раздела баланса- Итог I раздела баланса = стр.490 - стр.190;

Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

2). наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал К_Ф):

К_Ф = Итог III раздела баланса + Итог IV раздела баланса -

- Итог I раздела баланса = стр.490 + стр.590 - стр.190;

3). обобщающая величина основных источников формирования запасов и затрат (В_И):