Методы финансового анализа предприятия

- инженер по снабжению.

В структуре анализируемого предприятия отсутствует финансовая служба, однако в штате главный бухгалтер выполняющий функции по планированию, прогнозированию, контролю за выполнением финансовых показателей и пр.

Главный бухгалтер выполняет следующие задачи:

1. планирование бюджета доходов и расходов;

2. краткосрочное прогнозирование (на месяц, квартал) в рамках бюджета и движения денежных средств;

3. контроль за выполнением финансовых показателей;

4. анализ финансово-хозяйственной деятельности (месяц, квартал).

В рамках поставленных задач главный бухгалтер выполняет следующие функции:

1). участие в подготовке и планирование бюджета доходов и расходов на предстоящий отчетный период (год);

2). анализ выполнения плановых показателей в части доходов и расходов по предприятию в целом;

3). подготовка отчета на основании проведенного анализа фактических и плановых финансовых показателей за отчетный период (месяц, квартал);

4). прогнозирование бюджета движения денежных средств на предстоящий период (месяц);

5). планирование финансовых потоков;

6). сбор информации по предприятию для целей планирования/прогнозирования/формирования отчетности по бюджетам доходов и расходов;

7). формирование консолидированного финансового отчета как по структурным подразделениям предприятия, так и по направлениям его деятельности;

§2. Анализ финансового состояния ЗАО «Каскад-ТВ»

Сравнительный анализ баланса

Общая оценка финансового состояния предприятия, предназначенная для общей характеристики финансовых показателей, определения их динамики и отклонений за отчетный период, проводится на основе построения аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей. Расчет аналитического баланса отразим в Приложении 1 «Горизонтально-вертикальный аналитический анализ баланса ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

На основе горизонтального и вертикального анализа баланса за 2007-2008 гг. построим сводный баланс за анализируемый период, отраженный в Приложении 2 «Сводный аналитический анализ баланса ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.» .

На основании проведенных расчетов построим таблицу «Основные показатели баланса ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.», отраженную в Приложении 3 и проведем их анализ.

Общая стоимость имущества (строка 300 баланса) в течении 2007-2008 гг. уменьшилась с 917 тыс.руб. в 2007 г. до 178 тыс.руб. в 2008 г., что является отрицательным фактором, хотя темпы прироста во второй половине периода увеличились: на конец 2007 г. стоимость имущества снизилась на 8,62%, на конец 2008 г. увеличилась - на 43,32%.

Основную часть актива баланса составляют внеоборотные активы (итог раздела I баланса), доля которых в валюте балансе в течение анализируемого периода изменилась с 22,55% в 2007 г., абсолютная величина которых составила 189 тыс.руб., до 14,82% в 2008 г., при этом общая стоимость снизилась до 178 тыс. руб. В структуре внеоборотных активов преобладают основные средства. Если на начало анализируемого периода по итогам 2007 г. их стоимость составила 173 тыс.руб., что составляет 20,64% стоимости имущества, то на конец 2008 г. доля основных средств в имуществе предприятия составила 13,49%, а стоимость снизилась до 162 тыс.руб. Низкий удельный вес основных средств в имуществе предприятия может свидетельствовать о дополнительных накладных расходах. Для сохранения финансовой устойчивости предприятия необходимо иметь сравнительно высокую долю собственного капитала и долгосрочного заемного капитала в источниках финансирования.

Доля оборотных активов (итог раздела II баланса) за период 2007-2008 гг. в стоимости имущества анализируемого предприятия изменилась с 716 тыс.руб., что составило 77,45% от общей стоимости имущества предприятия, до 1023 тыс.руб., что составило 85,18% от общей стоимости имущества предприятия. Значительную долю в структуре оборотных активов занимают запасы, а именно готовая продукция и товары для продажи. Доля запасов на конец анализируемого периода, 2008 г., составляет 82,35%, по сравнению с 2007 г., началом анализируемого периода, - 68,97%, причем большую часть запасов составляют готовая продукция и товары для продажи - 68,97%. В абсолютных показателей стоимость запасов изменилась с 578 тыс. руб. в 2007 г. до 989 тыс. руб. в 2008 г.

На основании сводного аналитического анализа баланса легко прослеживается динамика роста оборотных активов. На конец 2008 г. прирост оборотных активов составил +57,63%, в течение 2007 г. их величина снизилась на - -9,36%. Увеличение в динамике роста оборотных активов указывает на низкую оборачиваемость запасов и денежных средств, что отрицательно характеризует финансовую деятельность рассматриваемого предприятия.

Темпы прироста внеоборотных активов стабильно отрицательные и составляют: в 2007 г. - -5,97%, в 2008 г. - -5,82%.

Итак, темпы роста оборотных активов ниже темпов роста внеоборотных активов.

Величина собственных средств в обороте:

Рабочий капитал = итог раздела III+ итог раздела IV - итог раздела I,

или

Рабочий капитал = итог раздела II - итог раздела V,

на протяжении анализируемого периода имеет тенденцию к увеличению и составляет: в 2007 г. - 105 тыс.руб., в 2008 г. - 118 тыс.руб., изменение составило +12,38%.

Положительный рост стоимости рабочего капитала может оказать положительное влияние на общий показатель финансового состояния предприятия, в частности - привести к высокой ликвидности баланса.

Стоимость собственных средств предприятия (итог раздела III баланса) принимает положительную величину за счет нераспределенной прибыли. Так, на конец 2007 г. величина собственных средств анализируемого предприятия составляет 282 тыс.руб. и ее изменение в течении 2007 г. составило 0,7%, а на конец 2008 г. - величина собственных средств равна 284 тыс.руб. и прирост составил -0,71%.

На основе расчетных таблиц аналитического баланса проанализируем величину кредиторской задолженности (итог раздела V баланса) она является основным источником формирования Пассива баланса. На конец 2007 г. величина кредиторской задолженности равна 299 тыс. руб. и ее прирост по сравнению с началом периода составил 7,17%, на конец 2008 г. величина кредиторской задолженности равна 463 тыс. руб. и прирост составил 54,85%.

Темпы прироста кредиторской задолженности несут положительную тенденцию, однако эта динамика нестабильна: в 2007 г. - -12,40%, а в 2008 г. - +66,36%.

Величина собственного капитала предприятия заметно снижена, при этом рост заемного капитала за анализируемый период изменил его величину с 544 тыс. руб. в 2007 г. до 905 тыс. руб. в 2008 г., что, теоретически, оказывает негативное влияние на финансовую устойчивость предприятия, в частности на его финансовую независимость. Однако специфика предприятия подразумевает привлечение значительных заемных средств на длительный период, а именно инвестиции в масштабное строительство объектов связи, в виде долгосрочных кредитов.

Более того, на конец анализируемого периода наблюдается заметное снижение величины заемных средств, что указывает на выполнение предприятием кредитных обязательств, а так же указывает на положительную динамику финансового состояния рассматриваемого предприятия.

Изменение итогов баланса при сопоставлении с изменением финансовых результатов хозяйственной деятельности дает общую оценку динамики финансового состояния. Для проведения такого анализа необходимо рассчитать следующие коэффициенты:

- коэффициент роста валюты баланса

К_б = (Б_ср1 - Б_ср0)*100%: Б_ср0 ,

где (Б_ср1 - Б_ср0)- средняя величина итога баланса за отчетный и предыдущий периоды;

- коэффициент роста выручки от реализации продукции:

К_V = (V₁ - V₀)*100%: V₀ ,

где (V₁ - V₀)- выручка от реализации продукции за отчетный и предыдущий периоды;

- коэффициент роста прибыли от реализации продукции:

К_П = (П₁ - П₀)*100%: П₀ ,

где (П₁ - П₀)- выручка от реализации продукции за отчетный и предыдущий периоды;

Данные расчеты в Приложении 4 «Расчет коэффициентов баланса ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

Коэффициент прироста валюты баланса имеет положительную, хотя и неравномерную тенденцию, что указывает на признак «хорошего» баланса. Валюта баланса за анализируемый период 2007-2008 гг. изменилась с 917 тыс.руб. до 1201 тыс.руб.

Коэффициент роста выручки от реализации продукции имеет положительную динамику, т.к. выручка от реализации продукции изменилась с 6233 тыс. руб. на конец 2007 г. до 7287 тыс. руб. на конец 2008 г.

Снижение коэффициента прибыли от реализации продукции на конец анализируемого периода указывает на снижение прибыли, что отрицательно влияет на финансовую устойчивость предприятия: на начало анализируемого периода в 2007 г. прибыль от реализации продукции составила 715 тыс.руб., в 2008 г. - 573 тыс.руб. с коэффициентом прироста +24,78.

Анализ ликвидности и платежеспособности

Задача анализа ликвидности связана с необходимостью дать оценку кредитоспособности (платежеспособности) предприятия. Для этого сравниваются средства по активу, сгруппированные по степени ликвидности, приведенные в Приложении 5 «Анализ ликвидности баланса ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

Расчетные показатели платежного излишка/недостатка позволяют проанализировать ликвидность баланса. В общей оценке, ликвидность баланс в большей степени отлична от абсолютной (по 3-м неравенствам), однако, в целом, нельзя сказать, что он является абсолютно неликвидным.

Рассмотрим подробнее каждое неравенство, используемое при общей оценке ликвидности баланса:

А₁>>П₁;

А₂>>П₂;

А₃>>П₃;

А₄<<П₄;

1). активы баланса анализируемой компании сгруппированы в зависимости от степени ликвидности:

А₁ - наиболее ликвидные активы: суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно; сюда же входят краткосрочные финансовые вложения.

А₂ - быстро реализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы.

А₃ - медленно реализуемые активы: запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям.

А₄ - труднореализуемые активы: сюда включены статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»;

2). пассивы баланса группируются следующим образом:

П₁ - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, ссуды, не погашенные в срок;

- пассивы баланса анализируемой компании сгруппированы по степени возрастания сроков погашения обязательств:

П₂ - краткосрочные пассивы: краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы.

П₃ - долгосрочные пассивы: долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы - статьи раздела V баланса «Долгосрочные пассивы».

П₄ - постоянные пассивы: статьи раздела IV баланса «Капитал и резервы»».

Первое неравенство не выполняется за счет низкой величины наиболее ликвидных активов (денежные средства - стр.260 баланса по сравнению с величиной наиболее срочных обязательств - кредиторская задолженность - стр.620 баланса). Проанализируем подробнее данные показатели. Величина денежных средств в динамике изменяется в сторону уменьшения, так прирост в течении 2007 г. составил -11,25%, а их величина изменилась с 80 тыс.руб. до 34 тыс.руб. на конец рассматриваемого года. В принципе, можно сказать, что денежные средства, как наиболее ликвидные активы, используются в компании не рационально, что предполагает низкий показатель оборачиваемости данных активов.

Одновременно, при анализе первого неравенства мы рассматриваем наиболее срочные обязательства, которые составляет кредиторская задолженность (стр.620 баланса). Изменение величины кредиторской задолженности имеет положительную динамику, хотя и неравномерную. Так, в течение первого года анализируемого периода - 2007 г. - величина кредиторской задолженности изменилась с 279 тыс.руб. до 463 тыс.руб., что в приросте составило 54,85%.

Итак, в итоге показатели прироста наиболее ликвидных активов - денежные средства - имеют тенденцию к незначительным изменениям, а наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность - имеют положительную динамику прироста.

Во втором неравенстве выполняется условие абсолютной ликвидности. Причем, немаловажную роль при анализе данного неравенства сыграло отсутствие в балансе рассматриваемого предприятия быстро реализуемых активов. Следовательно, величину данного платежного остатка характеризует только величина краткосрочных обязательств, займов и кредитов. Их величина, на основании выше приведенного аналитического баланса, в динамике увеличивается.

Третье неравенство соответствует критериям ликвидности, причем динамика составляющих его показателей положительная. А именно, в процессе анализа сравниваем величину медленно реализуемых активов компании и долгосрочных пассивов. В составе медленно реализуемых активов рассматриваются запасы (готовая продукция и товары для перепродажи), прочие оборотные активы. Их суммарная величина в динамике носит положительный характер. Так, на начальном этапе анализируемого периода в 2007 г. их величина изменилась с 636тыс.руб., а прирост составил -9,12%, на конец 2008 г. соответственно - 989 тыс.руб. и 55,50%. При этом немаловажную роль при анализе сыграло отсутствие в балансе предприятия долгосрочных пассивов.

Итак, темпы прироста стоимости трудно реализуемых активов (большую долю которых составляют запасы (готовая продукция и товары для перепродажи)) на конец отчетного периода увеличены. Однако, условия кредитных договоров и обязательства, выполняемее компанией перед кредиторами указывают на относительно не нормальную ликвидность рассматриваемого предприятия.

Четвертое неравенство соответствует критериям ликвидности баланса. В процессе анализа мы рассматриваем группу трудно реализуемых активов, состоящих из внеоборотных активов, и группу постоянных пассивов, в структуре которых собственный капитал компании. Согласно анализу сводного аналитического баланса, внеоборотные активы в течение анализируемого периода значительно снизились и их доля в валюте баланса в течение анализируемого периода изменилась с 22,55% в 2007 г. (при этом их абсолютная величина составила 189 тыс.руб.), до 14,82% в 2008 г., при этом общая стоимость внеоборотных активов уменьшилась до 178 тыс. руб. Величина собственного капитала предприятия имеет положительную величину за счет нераспределенной прибыли и в связи с потенциальным уменьшением доли убытков.

Необходимо обратить внимание на специфику рассматриваемого предприятия. Для проведения анализа ликвидности интересно предварительно рассчитать коэффициенты текущей и перспективной ликвидности. Все расчеты отражены в Приложении 6 «Расчет текущей ликвидности ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.» и в Приложении 7 «Расчет перспективной ликвидности ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

На основании проведенных расчетов показатель текущей ликвидности,

ТЛ = (А₁-А₂)-(П₁-П₂),

свидетельствующий о платежеспособности организации на ближайшее к анализируемому периоду промежуток времени, является отрицательным. Так, в течение 2007 г. изменение коэффициента ТЛ осталось неизменным, в 2008 г. наблюдается уменьшение данного показателя и изменение составляет 13 тыс.руб., а отклонение - -4 тыс.руб.

Показатель перспективной ликвидности,

ПЛ = А₃-П₃,

представляющий собой прогноз платежеспособности организации на основе сравнения будущих поступлений и платежей, аналогично коэффициенту ТЛ - текущей ликвидности, является положительным. Значение коэффициента изменилось с 578 тыс. руб. в начале рассматриваемого периода в 2007 г. до -989 тыс. руб. на конец периода в 2008 г.

Согласно рассматриваемых методик анализа ликвидности анализируемое предприятие не является платежеспособным. Однако фактически при проведении анализа получены следующие данные:

- высокая оборачиваемость денежных средств;

- величина кредиторской задолженности оказывает отрицательное влияние на показатель текущей ликвидности; однако с другой стороны, финансовые средства, составляющие кредиторскую задолженность, формируют «бесплатные» финансы для текущей деятельности предприятия.

Таким образом, основные причины, обуславливающие отрицательное значение коэффициента текущей ликвидности ТЛ, объясняются следующим образом. Согласно принятым методикам анализа финансовой деятельности рассматриваемое предприятие не является ликвидным и платежеспособным. Однако, изучив подробно структуру групп активов А₁, А₂, пассивов П₁, П₂ можно отметить следующее:

1. согласно проведенного выше анализу, денежные средства, как наиболее ликвидные активы, используются весьма рационально, показатель их оборачиваемости достаточно высок;

2. наиболее срочные обязательства предприятия П₁, а именно кредиторская задолженность, не являются просроченными, следовательно их величина, превышающая величину средств группы А₁, с фактической (не с теоретической!!!) точки зрения не может в полной мере оказать отрицательное влияние на показатели платежеспособности;

Таким образом, согласно традиционным методикам, используемых в данной работе при проведении анализа финансового состояния предприятия, рассматриваемое предприятие не является платежеспособным. Однако, с фактической точки зрения, принимая во внимание выполнение всех финансовых обязанностей перед различными кредиторами, рассматриваемое предприятия в принципе является платежеспособным.

Для проведения более глубокого анализа кредитоспособности анализируемой компании необходимо провести расчет коэффициентов ликвидности. Данные расчеты отражены в Приложении 8 «Коэффициенты, характеризующие ликвидность ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

С точки зрения анализа ликвидности финансовая ситуация предприятия ухудшается, т.к. темп прироста общего показателя ликвидности L₁, который рассчитывается следующим образом:

L₁ = (А₁ + 0,5А₂ + 0,3А₃)/(П₁ + 0,5П₂ + 0,3П₃), L₁ > 1,

в динамике уменьшается. Если на конец 2007 г. он принимает значение 0,58 с абсолютной величиной отклонения -0,02 по сравнению с началом 2007 г., то в 2008 г. отклонение общего показателя ликвидности составляет -0,10. Т.е., его значение отличается от нормативного значения, что говорит о неудовлетворительной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности L₂,

L₂ = А₁ /(П₁ + П₂), L₁ > 0,2-0,7,

аналогично общему показателю, существенно отстает от нормативного значения. Динамика его изменения стабильно отрицательная. На начало анализируемого периода коэффициент равен 0,13, на конец - 2008 г. - 0,04, общий показатель отклонения составил -0,09. Коэффициент абсолютной ликвидности указывает на недостаточность денежных средств на рассматриваемом предприятии для покрытия кредиторской задолженности.

В течение анализируемого периода коэффициент быстрой ликвидности L₃

L₃ = (А₁ + А₂)/(П₁ + П₂), L₃ > 1,5 (0,7-0,8),

не принимает нормативные значения. Так, на конец 2007 г. он составил 0,13, в 2008 г. - 0,04. Это указывает на положительную динамику развития предприятия. Итак, на балансе анализируемого предприятия достаточно быстрореализуемых активов для возможного покрытия «срочной» кредиторской задолженности. Однако стоит обратить внимание, что во второй половине анализируемого периода величина коэффициента существенно снизилась за счет увеличения кредиторской задолженности. Общий показатель отклонения в течение анализируемого периода составил 0,09.

Расчет коэффициента текущей ликвидности L₄

L₄ = (А₁ + А₂ + А₃)/(П₁ + П₂), L₄ > 2 (необходимое значение 1),

говорит о стабильной ситуации и рациональном использовании оборотных активов, т.к. в течение анализируемого периода значение рассматриваемого коэффициента остается в пределах допустимого. Стоит обратить внимание на величину отклонения в течение периода между рассматриваемыми промежуточными отчетными периодами, так как налицо отрицательная тенденция, хотя видно, что на конец отчетного периода предприятие в полной мере обеспечивает текущие обязательства оборотными ресурсами. На конец 2008 г. значение коэффициента равно 1,13, общее отклонение за анализируемый период составило -0,06.

Коэффициент маневренности L₅

L₅ = А₃ /((А₁ + А₂ + А₃)-(П₁ + П₂₎),

(необходимо уменьшение коэффициента в динамике),

функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах. Поэтому, его увеличение является отрицательным фактором в оценке платежеспособности предприятия. Показатель отклонения увеличивается: в 2007 г. отклонение составило -1,19, в 2008 г. - +2,88.

Итак, показатель маневренности функционирующего капитала увеличивается, что указывает на неэффективное использование запасов, говорит об плохом руководстве производственно-хозяйственной деятельностью предприятия.

Доля оборотных средств в активах повышается в динамике. В рассматриваемом предприятии данный факт является отрицательным. С точки зрения специфики рассматриваемого предприятия, увеличение доли оборотных активов указывает на рост запасов, а это является в данном рассматриваемом случае негативным фактором.

Динамика изменения величины коэффициента L₆ имеет следующую тенденцию. На начало рассматриваемого периода в 2007 г. принимает значение 0,08, в 2008 г. - 0,03 с отклонением -0,05. С учетом специфики рассматриваемого предприятия, на основании проведенного ранее аналитического анализа баланса и его основных показателей в части средств, составляющие активную часть имущества, значения коэффициента L₆ на протяжении всего рассматриваемого периода положительно влияют на ликвидность данного предприятия.

Коэффициент обеспеченности L₇

L₇ = (П₄ - А₄)/(А₁ + А₂ + А₃), L₇ > 0,1,

собственными оборотными средствами соответствует нормативному показателя, что показывает на низкую долю заемного капитала, используемого для покрытия текущих активов, что отражено и в проведенных ранее расчетах по анализу сравнительного баланса. Коэффициент L₇ принимает следующие значение и соответствующее ему отклонение по сравнению с предыдущим отчетным периодом: в 2007 г. 0,16/0,03, в 2008 г. 0,12/-0,04.

При проведении анализа ликвидности особое внимание следует обратить на коэффициенты текущей ликвидности L₄ и обеспеченности собственными оборотными средствами L₇. Т.к., коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода максимально приближен к нормативному значению, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами - соответствуют нормативному значению, для анализа платежеспособности предприятия необходимо провести анализ коэффициентов восстановления платежеспособности L₈ и утраты платежеспособности L₉:

L₈ =(L_4ф+6/t(L_4ф-L_4н)/2, L₈ > 1,

L₉=(L_4ф+36/t(L_4ф-L_4н)/2, L₉ > 1.

Оба рассматриваемых коэффициента на протяжении анализируемого периода не имеют нормативные значения, однако и в динамике - уменьшаются. А именно, коэффициент восстановления платежеспособности L₈ на начало анализируемого периода принимает значение 0,61 в 2007 г., в 2008 г. - 0,55. Практически ту же динамику мы наблюдаем при анализе коэффициента утраты платежеспособности L_9, принимающего следующие значения: на конец 2007 г. - 0,60, в 2008 г. - 0,56. Следовательно, на конец периода - их значение ниже нормативного. На основании расчетов коэффициентов L₈ и L₉ можно предположить, что с точки зрения платежеспособности предприятие приближается к критическому состоянию. Однако, как уже отмечалось ранее, некоторое снижение показателя ликвидности и платежеспособности рассматриваемого предприятия обусловлено привлечением в производственно-хозяйственную деятельность заемных средств для наращивания производственных мощностей, повышения конкурентоспобности.

Таким образом, рациональное использование оборотных активов и функционирующего капитала указывает на положительные стороны в производственно-хозяйственной деятельности. На показатели ликвидности, результат которых отличен от нормативно допустимых значений, большое влияние оказывает доля заемного капитала в имуществе рассматриваемого предприятия. Основным доводом, подтверждающим в принципе нормальную платежеспособность, является выполнение на данном этапе всех финансовых обязательств. Поэтому фактически, с учетом специфики рассматриваемого предприятия, оно является платежеспособным.

Анализ финансовой устойчивости

Для анализа финансовой устойчивости необходимо провести оценку величины и структуры активов и пассивов, т.е. определить, насколько организация зависима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

Наиболее простой метод оценки заключается в расчете показателей, отраженных в Приложении 9 «Оценка финансовой устойчивости ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.», используя следующее соотношение:

Оборотные активы < Собственный капитал*2 - Внеоборотные активы

Итак, изменение расчетного показателя с -250 тыс.руб. на конец 2007 г.до -609 тыс.руб. на конец 2008 г. с учетом стабильно отрицательной динамики на протяжении всего рассматриваемого периода указывает на неустойчивое финансовое положение в связи с высокой долей заемных средств в структуре капитала рассматриваемого предприятия и увеличения за счет этого капитала собственных средств в структуре внеоборотных активов.

Согласно приведенным расчетам полученные значения в отрицательной динамике указывает на длительную по времени финансовую зависимость компании от внешних кредиторов.

Для общей оценки финансового состояния можно использовать обобщенный показатель финансовой устойчивости, расчет которого представлен в Приложении 10 «Обобщенный показатель финансовой устойчивости ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.», который определяет излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат:

ИС-ЗЗ>0,

ЗЗ = стр.210+стр.220,

ИС = стр.490-стр.252 -стр.244+стр.590--стр.190-стр.230

Согласно проведенным расчетам обобщенный показатель финансовой устойчивости носит неординарную динамику, так на конец 2007 г. он равен -473 тыс.руб, в течение следующего периода изменяется соответственно на конец 2008 г. - -871 тыс.руб. Показатель принимает отрицательное значение, что указывает на нестабильную финансовую устойчивость.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, расчет которых представлен в Приложении 11 «Показатели, характеризующие источники формирования запасов и затрат по ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.», которые отражают разные виды источников средств:

Соответственно им рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат, рассчитанные в Приложении 12 «Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования по ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

Расчетная величина собственных оборотных средств

СОС = итог разд. III - итог разд. I, (стр.490-стр.190),

принимающая на протяжении всего анализируемого периода положительное значение (с 95 тыс.руб. на начало до 118 тыс.руб. на конец анализируемого периода) соответствующим образом повлияли на их недостаток, рассчитываемый следующим образом:

+,- Фс = СОС - ЗЗ = (стр.490-стр.190) - (стр.210+стр.220),

и принимающий на протяжении всего анализируемого периода отрицательные значения в ярко выраженной отрицательной динамике: с -473 тыс.руб. на конец 2007 г. до -871 тыс.руб. на конец 2008 г.

Показатель функционирующего капитала (собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат) К_ф:

К_ф =итог III + итог IV + итог I (стр.490+стр.590+стр.190),

принимает положительные значения и имеет ярко выраженную положительную динамику. Его значения на протяжении анализируемого периода изменяются от 483 тыс.руб. до 474 тыс.руб.

Соответствующий ему показатель обеспеченности источниками формирования, аналогично, принимает нормативные значения с отрицательной динамикой, указывающие на ненормальную финансовую устойчивость рассматриваемого предприятия:

+,-Ф_к = К_ф - ЗЗ =(стр.490+стр.590+стр.190) -(стр.210+стр.220),

Расчетные значения данного показателя изменяются в интервале от -95 тыс.руб. на начало анализируемого периода до -515 тыс.руб. - на конец периода.

Обобщающая величина основных источников формирования запасов и затрат В_и носит нестабильный характер и в течение анализируемого периода имеет тенденцию к увеличению величины показателя, что сказалось аналогичным образом и на величине обеспеченности этого показателя источниками формирования:

В_и =стр490+стр.590+стр.610 -стр.190,

+,-Ф_о=В_и - ЗЗ =(стр.490+стр.590+стр.610-стр.190) -(стр.210+стр.220).

Величина В_и изменилась в течение анализируемого периода с 350 тыс.руб. в 2007 г. до 560 тыс.руб. на конец 2008 г. Соответственно, величина Ф_о изменилась с -228 тыс.руб. на конец 2007 г. до -429 тыс.руб.на конец 2008 г.

С помощью полученных показателей мы можем определить тип финансовой ситуации рассматриваемого предприятия, расчет которых представлен в Приложении 13 «Классификация типа финансовой устойчивости ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

Согласно приведенной таблице за анализируемый период рассматриваемое предприятие можно классифицировать как финансово неустойчивое сопряженное с нарушением платежеспособности. Однако сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов.

Можно предположить, что основными причинами возникновения данной ситуации являются:

1. недостаток собственных оборотных средств

2. недостаток основных источников формирования запасов и затрат.

Динамика показателей в целом не стабильна, что связано с привлечением дополнительных заемных средств, вложением во внеоборотные активы и увеличением их стоимости.

Для проведения более глубокого анализа необходимо рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости, отраженные в Приложении 14 «Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

Наиболее показателен коэффициент финансовой независимости U₃,

U₃ = стр.490/стр.700, U₃ > 0,5,

т.к. он определяет степень независимости предприятии от внешних источников и показывает долю собственных средств в общем объеме инвестируемых ресурсов. К сожалению, его величина в расчете рассматриваемого предприятия далека от нормативного значения, но носит положительный характер. Динамика изменения - не стабильна. Основная причина - привлечение большого объема заемных средств. Однако при анализе величины коэффициента U₃ прослеживается положительная динамика: прирост увеличивается, значение коэффициента растет, а именно, на конец 2007 г. коэффициент U₃ принимает значение 0,35 при отклонении 0,09, в 2008 г. значение 0,25 при отклонении -0,10.

В настоящее время существует устойчивая тенденция привлечения кредитных ресурсов для развития производственной базы. В связи с этим коэффициенты финансовой устойчивости могут отличаться от нормативных значений. В частности, анализируемое предприятие привлекает достаточно большие объемы заемных средств для пополнения собственных внеобортных активов.

Коэффициент финансовой устойчивости U₅,

U₅ = (стр.490+стр.590)/стр.700, U₅ = 0,8-0,9,

отражающий удельный вес устойчивых источников финансирования в общем объеме средств, имеет положительную динамику, при этом соответствует нормативному значению. На начало анализируемого периода значение коэффициента U₅ принимает значение 0,35 при отклонении 0,03, на конец анализируемого периода его значение 0,25 при общем отклонении в течение анализируемого периода -0,10.

Коэффициент финансирования U₄

U₄ = стр.490/(стр.590+стр.690), U₄ > 1,

имеет положительную динамику за анализируемый период, хотя его значение не соответствует нормативному показателю. На расчетное значение данного коэффициента большое влияние оказала величина привлеченных заемных средств. Однако, изменение значение коэффициента U₄ с 0,54 на начало рассматриваемого периода в 2007 г. изменилось до 0,33 на конец периода в 2008 г. с общей величиной отклонения -0,21.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования U₂

U₂ = (стр.490-стр.190)/стр.290, U₂ > 0,6-0,8,

имеет нестабильную динамику - в течение анализируемого периода то снижалась, то увеличивалась, но на конец периода величина коэффициента уменьшается - но осталась в положительном значении. А именно, в 2007 г. значение коэффициента U₂ принимает значение 0,16 с отклонением относительно предыдущего значения +0,03, в 2008 г. - значение 0,12 с отклонением -0,04. Т.е. собственный оборотный капитал не покрывается собственными источниками финансирования. С теоретической точки зрения мы можем охарактеризовать состояние предприятие как финансово неустойчивое, с другой стороны, анализа реального предприятия, - динамика изменения величины заемных средств, его использование в деятельности рассматриваемого предприятия и динамика изменения коэффициента в течение анализируемого периода указывает на нормальное состояние с обязательным отслеживанием выполнения кредитных договоров и эффективностью использования собственных средств предприятия.

Коэффициент капитализации U₁

U₁ = (стр.590+стр.690)/стр.490, U₁ < 1,

существенно отличается от нормативного значения, причем динамика положительная, т.е. зависимость предприятия от внешних источников финансирования увеличивается. Если в начале периода на каждый 1 руб. собственных вложенных средств приходится 2,10 руб. заемных средств, то на конец периода - 3,06 руб. Суммарная величина отклонения за весь анализируемый период составила 1,21. Это говорит об увеличении количества заемных средств, вложенных в основные средства, а именно объекты строительства, модернизации.

Как следствие, коэффициент финансовой независимости U₆

U₆ = (стр.490стр.190)/(стр.210+стр.220),

принимает хоть не большое, но положительное значение, что говорит теоретически о зависимости предприятия от заемных источников. Так, значение коэффициента U₆ в 2007 г. равно 0,18, в 2008 г. - значение 0,12.

Комплексная рейтинговая оценка

Комплексная рейтинговая оценка финансового состояния предприятия проводится с помощью расчета рейтинга экспертно-бальным методом. Критерием высокого рейтинга финансового состояния наибольшая сумма баллов по всем показателям.

Для этого построим Таблицу, отраженную в Приложении 15 «Рейтинговая оценка финансового состояния ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

На начало анализируемого периода предприятие относилось к III группе инвестиционной привлекательности, что в сумме составляет 51,5 баллов. Аналогичная ситуация сохранилась и в течение 2008 г. Необходимо уделить достаточно внимания анализу финансового состояния предприятия, который желательно проводить ежеквартально. Необходимо обратить внимание на:

- прогноз прибыли и убытков и их анализ;

- прогноз движения наличных средств;

- прогноз баланса активов и пассивов и их анализ;

- расчет и анализ финансовых коэффициентов с целью оценки платежеспособности, финансового положения, финансовой устойчивости и стабильности;

- прогноз и анализ финансового плана.

Анализ финансовых результатов

Анализ деловой активности

Информационной базой для анализа деловой активности являются

Баланс и Отчет о прибылях и убытках.

Средняя величина активов для расчета показателей деловой активности определяется по формуле, данные занесены в Таблицув Приложении 16 «Средняя величина активов ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.»:

Динамика изменения величины активов положительная, причем основной вес имеют внеоборотные активы, что было отражено при проведении сравнительного анализа баланса. Средняя величина активов увеличилась с 877,5 тыс.руб. на начало анализируемого периода до 1019,5 тыс.руб. - на конец периода. Ежегодный прирост составил 16%.

Рассмотрим данные таблицы Приложения 17«Показатели деловой активности ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

Динамика изменения коэффициента оборачиваемости D₁ не стабильная. На начало периода в 2007 г. показатель был равен 7,44, на конец анализируемого периода в 2008 г. показатель D₁ принимает значение 6,07 с изменением на -18%. Динамика изменения показателя фондоотдачи D₄ на начало анализируемого периода в 2007 г. принимает значение 36,03, на конец анализируемого периода принимает значение 44,98 с изменением на 25%, что говорит об увеличении оборачиваемости основных фондов. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов D₂ имеет положительную динамику, изменился от 9,60 на начало анализируемого периода в 2007 г. до 7,12 - на конец периода. Т.е. величина выручки на 1 руб. вложенных активов уменьшилась, что отрицательно отражается на себестоимости продукции и на финансовых результатах.

Коэффициент оборачиваемости запасов имеет также отрицательную динамику и изменился с 10,78 на начало периода до 7,37 на конец анализируемого периода, что говорит о нерациональной финансово-экономической политике предприятия.

Срок оборота запасов в днях на конец периода в 2008 г. составил 48,85, что на 46% выше показателя на начало периода в 2007 г. - 33,40, хотя в течение всего анализируемого периода отслеживается не стабильная динамика изменения показателя.

Отрицательная динамика коэффициента обеспеченности кредиторской задолженности D₁₀ - принимаемое в 2007 г. значение 20,85 изменилось на конец рассматриваемого периода до 15,74, при этом в 2008 г. обозначилась тенденция роста показателя - говорит о том, что предприятие недостаточно эффективно использует полученные от поставщика материалы. Возможно: сложности с расчетами. Наличие просроченной кредиторской задолженности является отрицательным фактом, снижает финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия. Однако, эта задолженность дает возможность предприятию пользоваться «бесплатными» деньгами на время ее существования.

На протяжении всего анализируемого периода срок оборачиваемости кредиторской задолженности составляет 17,27 в 2007 г., 22,87 в 2008 г. с отклонением 32%.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств D₇ имеет, в принципе, положительную динамику и изменился с начала периода в 2007 г. от 87,79 до 214,32 на конец анализируемого периода в 2008 г.. Данный показатель свидетельствует о рациональном использовании высоколиквидного имущества организации.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала D₅ носит положительную динамику и имеет положительные значения, отклонение за период 2007-2008 гг. составляет +16%.

Анализ прибыльности

Анализ финансовых результатов деятельности организации включает

горизонтально-вертикальный анализ Отчета о прибылях и убытках. Для этого построим и проанализируем показатели следующих таблиц:

- Приложение 18 «Анализ прибыли ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.»;

- Приложение 19 «Динамика изменения финансовых результатов ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

Наиболее важным является показатель изменения выручки. Выручка от реализации продукции за анализируемый период носит положительный характер и на конец периода значительно увеличилась. В 2007 г. увеличилась на 237 тыс.руб. и составила 6233 тыс. руб., в 2008 г. увеличилась на 1054 тыс.руб. и составила 7287 тыс.руб.

Доля себестоимости продукции относительно выручки от реализации продукции стабильна в течение анализируемого периода и изменилась с 3268 тыс. руб. в начале рассматриваемого периода в 2007 г. с удельным весом в выручке 52,43% до 3796 тыс. руб. - на конец периода в 2008 г. с удельным весом в выручке 52,10%. Изменение в меньшую сторону доли себестоимости в выручке предприятия оказывает положительное влияние на финансовый результат.

Изменения величины валовой прибыли носит положительный характер. На конец рассматриваемого периода в 2008 г. она увеличилась и составила 3491 тыс. руб. по сравнению с началом периода в 2007 г.- 2965 тыс. руб.

Величина чистой прибыли предприятия, являясь важнейшим показателем, изменилась с 267 тыс. руб. на начало рассматриваемого периода в 2007 г. до 2 тыс. руб. на конец периода в 2008 г.

На обеспечение стабильного роста прибыли оказывают влияние следующие факторы:

- объем реализованной продукции;

- снижение себестоимости продукции;

- повышение качества продукции, оказываемых услуг и т.д.

Рассмотрим значения, рассчитанные в Приложении 20 «Анализ рентабельности ООО «Променад» за период 2007-2008 гг.».

Показатель рентабельности продаж Р_ПР в течении анализируемого периода изменил свое значение с 4% на конец 2007 г. до 0,03% на конец 2008 г. с общим отклонением, равным -4%.

Рентабельность производства продукции Р_ПП имеет отрицательную динамику. Так, за период 2007-2008 гг. показатель Р_ПП изменился на +8%.

Аналогично предыдущему показателю, прослеживаются отклонения показателя рентабельности имущества Р_ИМ , величина которого на конец 2007 г. составляла 30%, а на конец рассматриваемого периода в 2008 г. уже +0,20%.

На основании выше проведенного анализа объяснимо значение показателя рентабельности собственного капитала Р_СК . Так, за период 2007-2008 гг. он изменил значение с +38% до +0,3%, с отклонением -37%.

Показатель рентабельности производственных фондов Р_ПФ изменяется на протяжении рассматриваемого периода с +36% на конец 2007 г. до +0,17% на конец 2008 г.

Показатель рентабельности основной деятельности Р_ОД, указывающий на эффективность организации производственно-хозяйственной деятельности уменьшился, но имеет положительную динамику. Его значение изменилось 9% на конец 2007 г. до +0,06% на конец рассматриваемого периода в 2008 г. с общей величиной отклонения -9%.

Проанализировав расчет основных показателей рентабельности по рассматриваемому предприятию, отраженных в приложенной таблице, можно сделать вывод, что на конец рассматриваемого периода показатели принимают очень низкое, но положительное значение, таким образом, величина рентабельности обусловлена увеличением выручки от реализации услуг и уменьшением прибыли на конец рассматриваемого периода.

При этом, как показали и предыдущие расчеты, рентабельность собственного капитала принимает отрицательное значение за счет большого объема заемных средств на балансе предприятия.

Выводы

Внедрение и применение на практике финансового менеджмента является важнейшим условием укрепления финансово-экономического состояния предприятия. Оценка финансового состояния является существенным элементом управления предприятием и важнейшим фактором повышения его устойчивости.

Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. Проводится анализ финансового состояния предприятия с целью выявления возможностей повышения эффективности его функционирования, Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в постоянно изменяющейся внутренней и внешней предпринимательской среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и финансовую устойчивость свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

На основании проведенного анализа финансового состояния компании ООО «Променад» можно сделать следующие выводы.

Одной из основных частей имущества составляют внеоборотные активы, причем большая доля приходится на основные средства (13,49%), что свидетельствует о дополнительных накладных расходах.

Основным источником формирования имущества являются запасы (готовая продукция и товары для перепродажи), величина которых увеличилась в течение анализируемого периода с 578 тыс.руб. до 989 тыс.руб.. это говорит о том, что предприятие является материалоемким и большая часть капитала вкладывается в производственные запасы. Увеличение готовой продукции может свидетельствовать о снижении спроса на нее, рост конкуренции, происходит так называемое замораживание капитала в остатках готовой продукции, так же к отсутствию средств на расчетном счете и как результат к снижению финансового состояния, растет кредиторская задолженность.

С одной стороны, динамику финансового состояния предприятия за анализируемый период можно оценить как положительную, поскольку:

1). выручка в динамике увеличивается;

2). величина прибыли имеет положительную тенденцию изменения, что положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия.

С другой стороны, состояние и динамика ряда финансовых показателей вызывает определенную тревогу. В частности, на основании расчета основных показателей, можем сделать вывод, что баланс в большей степени является неликвидным, возможно, по следующим причинам:

2.1. увеличение роста кредиторской задолженности, превышающей объем денежных средств;

2.2. объем собственного капитала значительно ниже внеоборотных активов.

Как следствие, эти показатели оказали прямое влияние на величины текущей и перспективной ликвидности.

Не совсем рациональное использование оборотных активов указывает на неэффективное управление предприятием со стороны руководства, а высокая доля заемных средств в структуре функционирующего капитала негативно влияет на финансовое состояние предприятия. В принципе, динамика изменения коэффициентов восстановления и утраты платежеспособности в течение анализируемого периода указывает на нормальное финансовое состояние предприятия, хотя оно и приближается к критическому.

Теоретически финансовое состояние предприятия характеризуется как неустойчивое, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственных средств, сохранения ускорения оборачиваемости запасов.

Однако, с точки зрения специфики рассматриваемого предприятия, его производственно-хозяйственная деятельность осуществляется за счет привлечения заемных средств для целей закупки более нового оборудования, то есть основных средств предприятия. Более того, условия кредитного договора, включая график погашения кредита, в течение всего рассматриваемого периода анализируемым предприятием выполняются в полном объеме и своевременно. То есть, с практической точки зрения, предприятие является платежеспособным.

На основании анализа коэффициентов финансовой устойчивости можно сделать следующие выводы:

1. степень зависимости анализируемого предприятия от заемных источников высока;

2. значение коэффициента обеспеченности собственными средствами указывает на нестабильное финансовое состояние;

3. положительная динамика коэффициента финансирования и значение коэффициента финансовой устойчивости приближается к нормативному и указывают на, в принципе, нормальное финансовое состояние и положительные перспективы развития анализируемого предприятия.

Анализ расчетных коэффициентов деловой активности предполагает принять к сведению следующие направления в процессе деятельности с целью повышения деловой репутации предприятия:

1. увеличение объема продаж в том числе за счет повышения качества оказываемых услуг, повышения его конкурентоспособности, корректировки себестоимости, возможных изменений в маркетинговой политике;

2. снижение объема основных средств указывает в перспективе на уменьшение значения коэффициента фондоотдачи и выручки в целом;

3. динамика изменения величины коэффициента оборотных средств в текущем периоде и, как следствие в перспективе окажет положительное влияние на себестоимость продаж и конечный финансовый результат;

4. структура и динамика изменения, а также показатель оборачиваемости запасов, денежных средств указывают на рациональную финансово-экономическую политику предприятия и рациональное использование высоколиквидных активов.

5. показатель кредиторской задолженности ухудшает картину платежеспособности и финансовой устойчивости за счет его увеличения; но, с другой стороны, кредиторская задолженность позволяет предприятию привлекать в качестве источника финансирования «бесплатные» деньги.

Рекомендуется обратить внимание в процессе производственной деятельности на увеличение объема продаж, пути снижение себестоимости, в том числе и за счет улучшения качества услуг.

Необходимо уделить достаточно внимания анализу финансового состояния предприятия, который желательно проводить ежеквартально. Необходимо обратить внимание на: