Финансовый лизинг в РБ как форма финансирования предприятий в современных условиях

Размещено на http://www.allbest.ru/

Белорусский государственный экономический университет

Кафедра финансов

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему: «Финансовый лизинг в РБ, как форма финансирования предприятий в современных условиях»

Выполнил студент Малый И.И.

Минск 2003

План

Введение

I. Экономическая сущность лизинга

1.1 Понятия лизинга и его виды

1.2 Субъекты и объекты лизинговой деятельности. Лизинговые контракты

II. Международный опыт развития лизинга

2.1 Лизинг в развитых странах

2.2 Роль лизинговых операций в экономике стран Европы

2.3 Особенности использования лизинга в России

III. Характеристика и оценка развития лизинговых услуг в Республике Беларусь

3.1 Становление лизинга в РБ

3.2 Проблемы функционирования и развития рынка лизинговых услуг. Влияние экономической ситуации в Республике Беларусь на развитие лизинговых отношений на современном этапе

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

Идея лизинга не является новой, даже термина «лизинг» как такового вплоть до последнего времени не было. Раскрытие сущности лизинговой сделки восходит ко временам Аристотеля (IV в. до н. э.). Именно ему принадлежат слова «богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности», т. е., чтобы получить доход, хозяйственнику совсем не обязательно иметь в собственности какое-то имущество, достаточно лишь иметь право пользоваться им и в результате получить доход.

Введение в экономический лексикон термина «лизинг» (от англ. to lease -- брать и сдавать имущество во временное пользование) связывают с операциями телефонной компании «Белл», руководство которой в 1877 г. приняло решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать в аренду. Однако первое общество, для которого лизинговые операции стали основой его деятельности, было создано только в 1952 г. в Сан-Франциско американской компанией “United States Leasing Corporation”, и таким образом, США стали родиной нового бизнеса

Однако настоящий бум в лизинговых отношениях произошел в Америке в начале 50-х гг. XX в. В лизинг начали активно сдаваться средства производства: технологическое оборудование, машины, механизмы, суда, самолеты и т.д. Это начинание по достоинству оценило правительство США, создав государственную программу стимулирования этой деятельности, что значительно активизировало лизинговые услуги. В силу ряда обстоятельств лизинг получил достаточно быстрое развитие, что положило начало становлению лизингового бизнеса. Появились компании и фирмы, предлагающие за определенную плату предоставление лизинговых услуг, которые стали основой их предпринимательской деятельности.

Лизинг в США, Канаде и Европе в 60 - 80-е гг. интенсивно развивался, а вскоре его географические границы еще более расширились: лизинговый рынок появился в Австралии и Японии. Динамика и уровень развития лизинга к концу 80-х гг. характеризовались следующими данными: если в 1987 г. лизинг имущества (оборудования) составлял в США 28 % от общего объема инвестиций в промышленность, в Австралии - более 30, в Великобритании - 20, во Франции - около 17, в Италии - 14, в Германии - 15, в Австрии - около 9, в Канаде - более 8 %, то в настоящее время он вырос в указанных странах в 1,5 - 2,0 раза.

При этом, например, в США в 1987 г. из общего количества переданного в лизинг имущества (оборудования) 33,2 % составляли средства вычислительной техники, 9,5 % - оргтехника, 21,9 % - промышленное оборудование, 4,9 % - транспортные средства, 1,3 % - строительные машины, 10,1 % - торговое оборудование.

Соотношение отдельных видов лизинга в США в 1987 г. имело следующий вид: сделки финансового лизинга - 65 % от общей стоимости заключенных контрактов, сделки оперативного лизинга - 10, сделки «леведж»-лизинга - 25 %

Приведенные данные дают представление о масштабах и динамике развития относительно нового вида предпринимательства, основой которого является лизинг - один из видов имущественного найма.

Лизинг - комплекс возникающих имущественных отношений, связанных с передачей имущества (оборудования, машин, судов и др.) в пользование после его приобретения у производителя (продавца), где участниками выступают: во-первых, лизингодатель, т.е. собственник имущества, который передает его на условиях лизингового соглашения (им могут быть лизинговые компании, банки, предприятия, имеющие средства для проведения лизинговых операций, и др.); во-вторых, лизингополучатель, который может быть юридическим лицом любой организационно-правовой формы (государственное, акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью и др.), и наконец, в-третьих, производитель (продавец) имущества, который впоследствии будет выступать в роли продавца имущества будущему собственнику - лизингодателю. Производитель (продавец) имущества, как правило, является юридическим лицом.

Актуальность рассматриваемой темы определяется следующими обстоятельствами: недостаточная инвестиционная активность продолжает оставаться одним из основных препятствий на пути стабилизации отечественной экономики. В то же время мировой опыт подтверждает прямую зависимость между развитием лизинга и привлечением капиталовложений. Актуальность инвестиций определяется статистическими данными - до 70 % основных фондов предприятий всех форм собственности имеют высокую степень морального и физического износа, несовместимую с требованиями современного производства.

В этих условиях лизинг, как инструмент инвестирования в основные фонды предприятий, становится все более и более привлекательным.

Изношенность основных фондов, объективная потребность в широкомасштабном перевооружении производства, внедрение новых передовых технологий заставило многие отечественные предприятия обратиться к более совершенным формам экономических механизмов, таким как лизинг. В первую очередь, это связано с тем, что при его активном внедрении, в силу присущих ему возможностей и достоинств, он может стать мощным импульсом не только технического перевооружения производства, но и структурной перестройки белорусской экономики в целом.

Лизинг в Беларуси постепенно принимает все более четкие организационные и правовые формы. Формируются нормативные законодательные предпосылки для правового регулирования деятельности участников лизинговых операций. История развития лизинга в РБ свидетельствует, что к настоящему времени сложилась определенная практика установления различных льгот для участников лизинговых операций по сравнению с другими видами предпринимательской деятельности, хотя, впрочем, соответствующее законодательство еще далеко от идеального.

Целью данной работы является рассмотрение экономической сущности лизинга, а также его возможной роли в укреплении экономики производства.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих основных задач:

изучение различных трактовок основных терминов лизинга (следует признать, что здесь у разных авторов имеется некая размытость и противоречивость даже для основных терминов!);

изучение роли лизинговых операций в экономике стран Европы и Америки

выяснение экономического механизма лизинговой деятельности;

рассмотрение различных моделей оценки эффективности лизинга, дополненное исследованием конкретного хозяйственного прецедента;

I. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА

1.1 Понятия лизинга и его виды

лизинг экономический арендный инвестирование

У современных западных юристов не вызывает сомнения, что так называемый "финансовый лизинг" (а точнее - финансовая аренда, поскольку слово "лизинг" является не переводом, а звуковой калькой соответствующего английского термина обозначающего финансовую аренду) является разновидностью института аренды, хотя финансовая аренда и осложнена дополнительным элементом - фигурой продавца арендуемого имущества.

Экономическая суть договора финансовой аренды (лизинга) состоит в том, что арендодатель осуществляет финансирование хозяйственной деятельности арендатора. С точки зрения арендодателя, это инвестиции, при которых, приобретая для арендатора по выбору последнего и необходимое для его производственной деятельности оборудование или иное имущество, и сохраняя за собой право собственности на это имущество, он передает его во владение и пользование для хозяйственной эксплуатации арендатору, получая с него арендные платежи. Для арендатора финансовая аренда служит альтернативой приобретения оборудования с использованием заемных средств, требующих уплаты процентов по ссуде. Кроме того, в странах, цивилизованным образом регулирующих отношения связанные с финансовой арендой, арендодатели и арендаторы имеют возможность получить льготный налоговый режим через механизм ускоренной амортизации и путем включения арендных платежей в себестоимость продукции. Таким образом, имеющееся для лизинга правовая база свидетельствует о том, что под лизингом следует понимать один из видов арендных отношений.

Иное понимание термина "лизинг" предлагается в работах таких авторов, как Васильев Н.М., Газман В.Д. и др. считается, что термин "лизинг" следует трактовать шире, чем понятия "финансирование аренды", "кредит - аренда" или "операции по финансированию аренды". Такой подход обусловлен точным переводом английского слова leasе как аренда. Получается, что под термином "лизинг" может пониматься не только финансовая аренда, но и другие арендные отношения. Лизинговые отношения не сводятся к отношениям финансовой аренды. Эта точка зрения ведет к тому, что лизингом можно считать прокат, контрактный наем, аренду с последующим выкупом и т.д.

Гражданский Кодекс Республики Беларусь даёт следующее определение финансовой аренде (лизингу), статья 636 "По договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определённого им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Арендодатель в этом случае не несёт ответственности за выбор предмета аренды и продавца".

Положение "О лизинге на территории Республики Беларусь" трактует лизинг как многосторонние отношения между субъектами хозяйствования, при которых одна сторона (Лизингодатель) по предложению другой стороны (Лизингополучателя) вступает в соглашение с третьей стороной (Продавцом) и в случае необходимости с четвёртой стороной (Кредитором) с целью приобретения у продавца имущества для лизингополучателя , а лизингополучатель обязуется уплатить за это лизингодателю лизинговые платежи.

Другими словами, лизинговую операцию можно характеризовать как инвестирование средств в основной капитал на возвратной основе, но не в денежной, а в товарной форме, т.е. в форме передаваемого в пользование имущества. Лизингодатель оказывает пользователю финансовую услугу: он покупает имущество в собственность, передаёт его на определённое время лизингополучателю в пользование и возмещает свои затраты за счёт периодических платежей пользователя.

Таким образом, с одной стороны лизинговая сделка осуществляется на условиях срочности, возвратности, и платности как это имеет место при кредитовании. С другой стороны, поскольку лизингодатель и лизингополучатель оперируют с капиталом не в денежной, а в имущественной форме - лизинг имеет сходство с прямым инвестированием.

В результате лизинг можно рассматривать как форму финансирования, в которой органично взаимодействуют арендные и инвестиционные инструменты.

В большинстве случаев под лизингом понимают аренду машин, оборудования, транспортных средств и сооружений производственного назначения. Другими словами, речь идет о передаче хозяйственного имущества во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности или, иначе, о получении и производственном использовании имущества, не являющегося собственностью пользователя.

Есть существенные различия в определениях лизинга и аренды. Пожалуй, главное из них состоит в том, что лизинговые отношения выходят за рамки арендных отношений. Поэтому, представляется уместным вывести экономическое определение лизинга исходя из складывающихся по нему (лизингу) отношений. Из имеющихся в специальной литературе описаний лизинга, наиболее полно его экономический смысл выражает следующее определение: "Комплекс имущественных отношений, складывающихся в связи с передачей имущества во временное пользование. Этот комплекс помимо собственно договора лизинга включает и другие договоры, в частности договор займа, договор купли-продажи и т.д. Для лизинга характерно сложное сочетание этих договоров и взаимопроникновение возникающих при их заключении взаимоотношений".

Лизинговая сделка - комплекс действий субъектов и участников лизинговой деятельности (лизинга) направленных на установление изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей в отношении объекта лизинга [3 c.5]

Сделка финансового лизинга - это сделка, включающая следующие характеристики:

а) арендатор определяет оборудование и выбирает поставщика, не полагаясь в первую очередь на опыт и суждения арендодателя;

б) оборудование приобретается арендодателем в связи с договором лизинга, который, и поставщик осведомлен об этом, заключен или должен быть заключен между арендодателем и арендатором; и

в) периодические платежи, подлежащие уплате по договору лизинга, рассчитываются, в частности, с учетом всей или существенной части стоимости оборудования.

ГК РБ и конвенция УНИДРУА регулирует вопросы, возникающие при заключении и исполнении договоров, связанных с операциями по финансовому лизингу. Таким образом, становится ясно, что для лизинга характерно сложное сочетание экономических взаимоотношений, которые подразумевают выполнение определенных действий.

Как разновидность арендных операций, лизинг имеет следующие особенности:

срок лизинга; как правило, он приближается к сроку полной амортизации предмета лизинга;

предмет лизинга; обычно это машины, оборудование, сооружения производственного назначения и транспортные средства;

покупка арендодателем имущества, исходя из потребностей арендатора.

Сочетание трех приведенных присущих лизинговой операции качеств, достаточно четко отделяет его от других форм аренды. Лизинг определяется как аренда средств производственного назначения, приближающейся по срокам к периоду полной амортизации предмета аренды.

Лизинг во многих странах мира широко используется и считается наиболее целесообразным способом организации предпринимательской деятельности. В Беларуси же, несмотря на определенную активность, еще только определяются пути и формы его развития.

Однако кризисное состояние экономики, когда многие предприятия не способны вкладывать крупные финансовые средства в техническое обновление и интенсификацию производства, диктует необходимость значительного повышения роли лизинга, позволяющего привлекать большие средства, в том числе и частные инвестиции, для развития производственной сферы и поддержания отечественного производства всех форм собственности, и в первую очередь занятого инновационным предпринимательством.

Успех лизингового предпринимательства в любой отрасли во многом зависит от верного понимания его содержания и специфических особенностей, особенно от грамотного владения этим механизмом.

Интерес каждого участника сделки к развитию лизингового предпринимательства определяет его широкие возможности и преимущества по сравнению, например, с прямым кредитованием. Так, производитель (продавец) имущества имеет дополнительный канал сбыта своей продукции, позволяющий расширить объем продаж; для лизингодателя - это способ вложения капитала, позволяющий эффективно его использовать; лизингополучатель имеет возможность приобрести необходимое имущество для предпринимательской деятельности.

Однако лизинговый механизм имеет некоторые негативные последствия: из-за инфляции лизингополучатель теряет на повышении остаточной стоимости имущества; используемое имущество может морально устареть, несмотря на достижения научно-технического прогресса, в то же время лизинговые платежи продолжаются до окончания контракта.

Как работает лизинг?

Развитие промышленного производства как «первичного» бизнеса, порождает целый ряд бизнесов сопутствующих, среди которых лизинг занимает особое место.

Суть лизинговых сделок и характер взаимоотношений между их участниками можно определить как передачу лизингодателем (фирмой, владеющей движимым и недвижимым имуществом -- объектом лизинга) лизингополучателю (или арендатору) права пользования имуществом в течение некоторого срока в обмен на заранее согласованные арендные платежи. Процесс взаимодействия лизингодателя и лизингополучателя, на первый взгляд, достаточно прост: лизингополучатель направляет лизинговой компании заявку на приобретение необходимого оборудования. Лизинговая компания заключает договор купли-продажи с поставщиком и, купив оборудование, передает его во временное пользование лизингополучателю на основе договора лизинга.

Любой проект, связанный с обновлением основных фондов, требует от предприятия разового вложения значительных средств. Если контрактная стоимость поставок оборудования составляет, к примеру, 1 млн долларов, то к ней необходимо добавить еще не менее 30% на растаможивание и запуск оборудования в эксплуатацию. Не удивительно, что в нынешних сложных условиях это оказывается не под силу даже крупным отечественным производителям.

В результате применения лизинговых схем существенно уменьшается сумма разовых платежей, предприятие получает новое комплектное оборудование, запускает его в эксплуатацию и вместе с тем сохраняет собственные оборотные средства на том уровне, который необходим для обеспечения его нормальной жизнедеятельности. Учитывая то обстоятельство, что для российских предприятий получение банковского кредита сопряжено с известными трудностями (не говоря о сроках возврата кредита и размере процентной ставки), для многих из них услуги лизинговых компаний дают реальную возможность обновить парк оборудования и добиться получения новой стоимости продукции с наименьшими затратами.

Благоприятным фактором является также и то, что все лизинговые платежи относятся к себестоимости продукции, в то время как обновление основных фондов за счет кредитных ресурсов происходит из прибыли. Поскольку лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции, постольку сокращается налогооблагаемая база. При этом речь идет об абсолютно легальной операции, закрепленной законом. Государство само определило такие правила игры, имея в виду стимулирование предприятий к обновлению основных фондов.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис 1.1. Организация лизингового процесса при трехсторонней лизинговой сделке

На данном рисунке соответствующие процессы и процедуры имеют следующие цифровые обозначения:

поступление заявки от лизингополучателя

подготовка заключения о лизингоспособности и эффективности лизингового проекта

Направление поставщику заказа - наряда

Получения банковского кредита для получения лизинговой сделки

Заключение договора купли-продажи лизинга

5а- приемка объекта по качеству и комплектности

заключение лизингового соглашения

подписание акта приемки-передачи и запуск объекта в эксплуатацию

заключение договора о техническом обслуживании передаваемого в лизинг имущества

заключение договора о страховании объекта

выплата лизинговых платежей

решение об объекте лизинга (возврат или приобретение)

возврат ссуды и выплата процентов.

КЛАССИФИКАЦИЯ ЛИЗИНГА

Для организации целенаправленной практической работы по освоению лизинговых отношений большое значение имеет правильное определение возможных видов, форм и способов их реализации, тем более что мировая практика выработала многочисленные варианты лизинговых отношений. На сегодняшний день рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции.

Большой вклад в разработку классификационных основ лизинга на территории стран СНГ внесли К. Г. Сусанян, Е. Н. Чекмарева, Р. Г. Ольхова.

В мировой практике при выделении видов лизинга исходят прежде всего из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к имуществу, сдаваемому в лизинг; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам; порядок лизинговых платежей; степень риска для лизингодателя и т. п. (рис. 1.2.).



Рис 1.2.

Классификация видов лизинга

1. По признакам продолжительности сделок, степени распределения рисков и степени окупаемости объектов выделяют два основных вида лизинга: финансовый (капитальный) и оперативный (сервисный). Следует отметить, что данное деление является наиболее значительным и фигурирует во всех нормативных документах, касающихся лизинга.

В условиях стран с рыночной экономикой финансовый лизинг -- операция по специальному приобретению оборудования в собственность с последующей сдачей его во временное пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости оборудования. В течение срока договора лизингодатель за счет получения лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость оборудования и получает прибыль от сделки. Этот вид не предусматривает сервисного обслуживания имущества лизингодателем, не допускает досрочного прекращения договора.

Оперативный лизинг - передача оборудования в лизинг на срок, значительно меньший, чем продолжительность его жизненного цикла. В связи с этим лизинговые платежи по одному договору лизинга не покрывают полной стоимости имущества. Лизингодатель вынужден сдавать его несколько раз, в связи с чем возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта при отсутствии спроса на него. Лизингополучатель сохраняет за собой право аннулировать договор при условии предварительного и заблаговременного уведомления лизингодателя. По своей экономической сути оперативный ли-зинг схож с хорошо известными нам арендными отношениями.

В Республике Беларусь для разделения лизинга на финансовый и оперативный применяют следующие критерии (определенные в Положении о лизинге на территории Республики Беларусь от 31.12.1997 г. № 1769): «Финансовый лизинг -- лизинг, при котором лизинговые платежи в течение договора лизинга, заключенного на срок не менее одного года, возмещают лизингодателю стоимость объекта лизинга в размере не менее 75 % его первоначальной (восстановительной) стоимости независимо от того, будет ли сделка завершена выкупом объекта лизинга лизингополучателем, его возвратом или продлением договора лизинга на других условиях». Договор лизинга, условия которого не соответствуют полностью приведенному выше определению, считается договором оперативного лизинга.

При финансовом лизинге лизингополучатель несет все экономические риски, как при полной амортизации инвестиций в течение периода лизинга, и часть инвестиционного риска, который не был устранен полностью в течение периода лизинга (частичная амортизация). Лизингодатель принимает на себя, в основном, финансовый риск. А в течение лизингового периода оперативного лизинга осуществляется только частичная амортизация инвестиций, и именно на эту часть лизингополучатель берет на себя инвестиционный риск, лизингодатель же -- все остальные риски.

Отличительные признаки финансового и оперативного лизинга можно отразить в таблице (2.1.)

Табл. 2.1.

Признаки	Финансовый лизинг	Оперативный лизинг
1	2	3
1. Участники	В классическом виде три (лизингодатель, лизингополучатель, поставщик)	Как правило, три, возможно и два (лизингополучатель , поставщик)
2. Примерные сроки договора в условиях устойчивой экономики	2--5 лет и более (в зависимости от срока службы объекта лизинга)	До года, 1--2 года
3. Возможность приобретения объекта лизинга	Опцион на приобретение	Проблематичная (на общих основаниях)
4. Проблемы реализации объектов для лизингодателя	Минимальные	Большие
5. Управленческие функции для лизингодателя	Концентрированы в течение срока действия договора	Возрастают в прямой зависимости от количества перезаключаемых договоров
6. Сфера применения	Для оптимизации схемы привлечения инвестиций при обновлении производственной базы	Для оптимизации схемы привлечения инвестиций при временной или сезонной потребности в основных средствах

2. По критерию продолжительности лизинг подразделяется на рейтинг (до 1 года), хайринг (от 1 года до 3 лет) и лизинг (более 3 лет).

Такое деление используется в странах со стабильной рыночной экономикой при незначительном уровне инфляции. В условиях нашей республики, когда более 80 % сделок заключается на срок до 2 лет, этот критерий деления нежизнеспособен.

3. В зависимости от формы организации и числа субъектов различают: прямой, косвенный и леверидж лизинг.

Прямой лизинг имеет место в том случае, когда поставщик (изготовитель) сам без посредников сдает объект в лизинг. Работа без посредников не только значительно упрощает механизм сделки и снижает затраты на ее проведение, но и позволяет самому производителю получать все экономические преимущества от лизинга своей продукции и обращать их на расширение и техническую реконструкцию производства [18, с. 15].

Однако существует и значительный недостаток такой схемы, который проявляется в замораживании оборотных средств производителем в товарах, сданных в лизинг. Выход видится в создании крупными промышленными предприятиями дочерних лизинговых компаний в целях расширения сферы сбыта производимых товаров. При такой схеме производитель получает сразу всю стоимость производимых товаров (или большую ее часть), а также часть дохода лизинговой компании в виде дивидендов от прибыли.

Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников. О таком лизинге говорят в том случае, когда производитель и лизингодатель выступают раздельно. Это обычная для финансового лизинга форма, но иногда она используется и по оперативному лизингу (в отношении техники, остаточная стоимость которой имеет тенденцию к росту за счет инфляции). На долю косвенного лизинга приходится 80--85 % общего числа заключенных сделок.

Леверидж лизинг распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов (комплектного оборудования предприятий, авиатехники, судов, железнодорожного оборудования и подвижного состава и т. д.). Такой лизинг называется еще групповым, или акционерным, лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств ряда банков, а также со страхованием лизингового имущества и с возвратом лизинговых платежей с помощью страховых пулов. В зарубежной практике такой лизинг считается наиболее сложным. Ему присуще многоканальное финансирование. Часть средств может привлекаться и аккумулироваться путем выпуска акций и распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть финансируется кредиторами. Характерно, что при такой сделке кредиторы, как правило, не имеют права востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей. В этих сделках ввиду множества участвующих сторон присутствуют поверенный кредиторов и поверенный лизингодателей. Последний действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул собственника объекта лизинга. Он же распространяет лизинговую прибыль среди акционеров [16, с. 18, 19].

4. По критерию техники проведения операции и предназначению выделяют классический лизинг, возвратный лизинг, лизинг поставщику, лизинг помощь в продажах.

Классический лизинг характеризуется трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. Схема такой сделки была уже описана выше.

Возвратный лизинг характеризуется тем, что собственник имущества сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам берет в лизинг этот же объект у покупателя, т. е. одно и то же лицо (первоначальный собственник) выступает в качестве поставщика и лизингополучателя. Такие операции позволяют предприятиям временно высвобождать связанный капитал за счет продажи имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться им уже на правах лизингополучателя. Это не исключает возможности последующего выкупа имущества по окончании срока договора и восстановления права собственности на него [18, с. 33, 34].

Лизинг поставщику отличается от возвратного тем, что поставщик оборудования хотя и выступает в роли продавца и лизингополучателя одновременно, но не является пользователем имущества, которое он обязательно передает в сублизинг третьему лицу. По такой распространенной схеме изготовители оборудования могут самостоятельно заниматься финансовым лизингом, не прибегая к услугам профессиональных посредников [18, с. 34, 35].

Лизинг помощь в продажах представляет собой осуществление сбыта имущества с использованием лизинга на основании специального соглашения, заключенного между производителем (поставщиком) имущества и лизинговой компанией. Соглашение может оговаривать различные условия сотрудничества, чтобы разработать выгодное предложение для привлечения лизингополучателей. Например, может быть оговорена система скидок лизингодателю для снижения общей стоимости услуг или гарантия обратного выкупа объекта лизинга при банкротстве лизингополучателя (таким образом, снижается рисковость сделки, и маржа лизинговой компании оказывается ниже) [19, с. 17].

5. По способу функционирования лизинг может осуществляться за счет собственных или привлеченных средств (более 85 % всех сделок), а также смешанным способом.

Лизинговые контракты с собственными финансовыми средствами используются для того, чтобы уменьшить степень вовлечения капитала лизингодателя или полностью провести сделку на основе финансовых средств лизингополучателя. Существует несколько форм проведения таких сделок: предоплата стоимости лизинга, депозит (деньги-гарантия).

Предоплата является частью всей суммы стоимости лизинга. Она должна быть инициирована условиями контракта как дополнительные расходы по лизингу, таким образом уменьшая сумму текущих лизинговых платежей. Однако предоплата не может превышать 30 % от стоимости производства или приобретения оборудования лизингодателем, в ином случае контракт рассматривается не как лизинг, а как покупка в рассрочку.

В качестве дополнительной гарантии и с целью уменьшения процента лизинговых издержек может быть оговорено внесение депозитов или денег-гарантий на начальный период срока лизинга или на весь срок. Депозит должен быть возвращен лизингодателем по окончании срока лизинга или должен быть учтен в остаточной стоимости или при продаже актива лизингополучателю в случае, если сумма депозита не была компенсирована текущими расходами по лизингу. Сумма депозита не должна превышать 50 % стоимости приобретения или производства объектов лизинга, в другом случае сделка рассматривается не как лизинговая, а как покупка в рассрочку.

6. По критерию объема обслуживания лизинг делится на частично сервисный лизинг, с полным набором сервисных услуг («мокрый» лизинг), так называемый «чистый» лизинг и генеральный лизинг.

Частично сервисный лизинг (с неполным набором услуг) предполагает заранее согласованное разделение функций по техническому обслуживанию объекта между сторонами договора. Например, лизингополучатель берет на себя ответственность за соблюдение установленных норм эксплуатации имущества и его текущее обслуживание, а лизинговая компания обязана оплатить расходы по поддержанию объекта лизинга в исправном состоянии.

Лизинг с полным набором сервисных услуг, еще называемый «мокрым» лизингом, предусматривает комплексную систему технического обслуживания, ремонта, страхования, а также поставки необходимого сырья, подготовки квалифицированного персонала, маркетинга, предоставление дополнительных услуг (например, скидки на топливо в сети АЗС при автомобильном лизинге) и даже рекламы выпускаемой лизингополучателем продукции со стороны лизингодателя. Такая форма взаимодействия участников лизинга способствует улучшению эксплуатационных возможностей используемой техники, увеличению выработки товаров и их конкурентоспособности.

Чистый (нетто) лизинг имеет место в тех случаях, когда все расходы по эксплуатации, ремонту и страхованию используемого оборудования несет лизингополучатель, и они не включаются в лизинговые платежи, которые таким образом очищаются от всех сопутствующих затрат. Лизингополучатель обязан по окончании срока сделки возвратить лизингодателю объект в хорошем состоянии с учетом нормального износа или приобрести его.

Генеральный лизинг позволяет при постоянном и проверенном сотрудничестве лизингополучателя с лизинговой компанией заключить общее соглашение по предоставлению лизинговой линии, по которой пользователь может при необходимости брать дополнительное оборудование без заключения каждый раз нового контракта.

7. По критерию намерения участников лизинг бывает срочным, возобновляемым и револьверным.

Срочным является одноразовый лизинг.

Возобновляемый лизинг предусматривает периодическую замену оборудования по заявке лизингополучателя новыми, более совершенными образцами того же рода.

Револьверный лизинг, или лизинг с последовательной заменой имущества, отличается от возобновляемого тем, что предоставляет пользователю право по истечении определенного срока обменять лизинговое имущество на другое оборудование, которое в соответствии с технологическими особенностями процесса производства последовательно необходимо лизингополучателю.

8. В зависимости от условий амортизации привлекаемого имущества выделяется лизинг с полной и неполной амортизацией.

Лизинг с полной амортизацией характеризуется:

+ приближением продолжительности сделки к нормативному сроку амортизации объекта;

+ полной выплатой стоимости объекта лизинга при срочном лизинге;

+ опционом на выкуп объекта по оговоренной в договоре цене.

Лизинг с неполной амортизацией допускает частичную выплату стоимости объекта и по своему содержанию приближается к параметрам оперативного лизинга. Он охватывает в основном объекты недвижимости, а также различное оборудование, станки и целые предприятия.

9. По объектам сделок различают лизинг недвижимости, движимого имущества и персональный лизинг.

При лизинге недвижимости лизингодатель строит или покупает недвижимость по поручению лизингополучателя и передает ему для использования в производственных и коммерческих целях с правом выкупа (или без него) по окончании срока договора. В соответствии с классификацией недвижимости выделяют следующие разновидности лизинга: промышленный лизинг предприятий, производственных зданий и сооружений, лизинг торговых, складских, офисных и других помещений.

Лизинг движимого имущества подразделяется на лизинг производственного и строительного оборудования, компьютеров, транспортных средств, станков и т. д. Особой разновидностью его является специальный лизинг, по которому объект лизинга изготавливается с ориентацией на требования лизингополучателя, учитывая, что по истечении срока сделки он может быть использован лишь самим заказчиком.

В некоторых странах применяется так называемый персональный лизинг, по которому в распоряжение лизингополучателя предоставляется штат рабочих и служащих, работающих по найму.

10. По отношению к сфере рынка выделяется внутренний (все участники сделки из одной страны) и внешний (международный) лизинг, если хотя бы одна из сторон является иностранной или все участники принадлежат разным странам либо кто-то из них имеет совместный капитал с зарубежной фирмой. Международный лизинг имеет несколько модификаций: прямой экспортный и прямой импортный, транзитный (косвенный).

Прямой международный лизинг представляет собой сделку, где все операции совершаются между коммерческими организациями с правом юридического лица из двух разных стран. Привлекательность его состоит в том, что лизингодатель имеет возможность получить экспортный кредит в своей стране и тем самым расширить рынок сбыта своих товаров и услуг, а лизингополучатель обеспечивает полное финансирование использования современных машин, оборудования и ускоренное техническое переоснащение производства.

Различие экспортного и импортного лизинга определяется страной месторасположения лизингодателя и лизингополучателя. При импортном лизинге поставщик находится за рубежом, а при экспортном зарубежным партнером является лизингополучатель.

Транзитный (косвенный) международный лизинг имеет место в тех случаях, когда лизингодатель одной страны берет кредит или приобретает необходимое оборудование в другой стране и поставляет его лизингополучателю, находящемуся в третьей стране. Большая часть транзитных операций контролируется транснациональными корпорациями и банками, которые имеют дочерние лизинговые фирмы с широкой разветвленной сетью зарубежных филиалов и представительств, взаимодействующих с местными лизингополучателями.

При международном лизинге имеют место лизинговые сделки, получившие название «дабл диппинг» (double dipping). При таких сделках используют комбинацию налоговых выгод в двух и более странах. Пример такой сделки хорошо описал Л. Н. Прилуцкий: «В начале 80-х гг. по данной схеме было произведено приобретение самолетов для США через Великобританию. Эффективность данной сделки была связана с тем, что выгоды от налоговых льгот в Великобритании больше, если лизингодатель имеет право собственности, а в США -- если лизингодатель имеет право владения. Учитывая данные особенности, лизинговое соглашение было построено по следующей схеме: лизинговая компания в Великобритании покупает самолеты (право собственности) и отдает их в лизинг американской лизинговой компании (право владения), которая в свою очередь передает их в лизинг местным авиакомпаниям» [19, с. 18]. Часто лизинговые компании открывают свои филиалы в местах с льготным налогообложением (оффшорных зонах).

11. В зависимости от формы платежа лизинг бывает денежным, компенсационным и смешанным.

Денежный лизинг имеет место, если все платежи производятся в денежной форме. Компенсационный лизинг предусматривает платежи в форме поставки товаров, производимых на используемом оборудовании, или в форме оказания встречных услуг. Смешанный лизинг основан на сочетании денежных и компенсационных платежей, в которых используются элементы бартерной сделки.

12. По целевому назначению лизинг делится на действительный и фиктивный (спекулятивный).

Действительный лизинг в правовом отношении должен соответствовать действующему законодательству и экономическому содержанию лизинговой формы предпринимательской деятельности.

Фиктивный лизинг имеет спекулятивный характер и рассчитан на получение прибыли за счет действующих в стране налоговых и других льгот. Обычно он совершается для прикрытия операции купли-продажи в рассрочку, которую хотели бы осуществить стороны на самом деле.

1.2 СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ ЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. ЛИЗИНГОВЫЕ КОНТРАКТЫ

Весьма важным при заключении лизинговых сделок является определение объектов лизинга.

Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, предназначенное для предпринимательской деятельности, т. е. виды имущества, которые образуют основные средства производства (здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование общепроизводственного назначения, подъемно-транспортное оборудование, сельскохозяйственная техника, оргтехника, приборы, другая продукция машиностроения), а также имущественные комплексы (предприятия, цеха, технологические линии), но без оборотных средств (сырья, материалов, продукции). При этом надо иметь в виду, что объектом лизинга является как новое имущество, так и имущество, бывшее в употреблении, т. е. имущество, обращающееся на вторичном рынке средств производства.

Если объектом лизинга является недвижимое имущество (здания, сооружения, предприятия и цехи), в договоре лизинга предусматривается передача лизингополучателю права той части земельного участка, которая занята этой недвижимостью и необходима для ее использования.

Особого внимания требует рассмотрение вопроса о том, может или не может быть объектом лизинга имущество, предназначенное для бытовых нужд, личного и семейного пользования. На Западе указанные виды имущества зачастую передаются в лизинг, что обусловлено особенностями зарубежного рынка легковых автомобилей и бытовой техники. Но, поскольку указанные виды имущества не предназначены для предпринимательской деятельности, они не могут являться объектами лизинга, за исключением легковых автомобилей, используемых в качестве такси.

Естественно, не могут быть объектом лизинга предметы, нахождение которых в обороте не допускается законом. Субъектами лизингового рынка, как известно, являются: лизингодатели, лизингополучатели, производители (продавцы) имущества, банки и другие кредитно-финансовые учреждения, а также брокерские и консалтинговые фирмы, которые хотя и не являются непосредственными участниками лизинговых операции, но оказывают другим участникам рынка посреднические, информационные и консалтинговые услуги.

Основными субъектами лизинга, т.е. сторонами договора лизинга, являются лизингодатель и лизингополучатель. При финансовом лизинге участником сделки является также производитель (продавец) имущества - объекта договора лизинга, хотя стороной непосредственно в договоре лизинга он не является.

Лизингодатель - Банк передающий по договору лизинга специальнопреобретенный для этого за счет собственных или привлеченных средств объект лизинга[3, с5]

Лизингополучатель -- это юридическое лицо или гражданин, зарегистрированный в качестве предпринимателя без образования юридического лица, принимающее (или получающее) по договору лизинга во временное владение и пользование лизинговое имущество[3, с5] .

Лизингополучателем может стать любое предприятие, пожелавшее получить по договору лизинга то или иное имущество. Производитель (продавец) - лицо, продающее по договору купли-продажи лизингодателю имущество - предмет договора лизинга.

Продавец - это юридическое лицо, являющееся владельцем имущества, выбранного лизингополучателем и заключающее с лизингодателем договор купли-продажи этого имущества.

Функции производителя (продавца) на рынке лизинговых услуг, чаще всего выполняют предприятия - изготовители имущества, но это могут быть и фирмы, осуществляющие оптовую торговлю машинами или оборудованием и др.

Банки и другие кредитно-финансовые учреждения, даже если они не являются непосредственно лизингодателями, также относятся к участникам рынка лизинговых услуг, так как обеспечивают лизингодателей заемными средствами, необходимыми для приобретения имущества.

Брокерские фирмы, функционирующие на рынке лизинговых услуг, играют очень важную роль. Их задача состоит в поиске партнеров, информационном обеспечении других участников рынка и даже в выполнении посреднических функций.

Консалтинговые фирмы, специализирующиеся на лизинге, оказывают консалтинговую помощь всем участникам рынка, и в первую очередь лизингополучателям.

При международном лизинге субъектами российского лизингового рынка могут быть иностранные юридические лица, выполняющие функции лизингодателя, лизингополучателя или поставщика.

ПРЕИМУЩЕСТВА ЛИЗИНГА И НЕДОСТАТКИ ЛИЗИНГА

Построенная на разделении права собственности на актив и права использования этого актива, что относится к правовой сфере деятельности, лизинговая операция, как экономическая форма деятельности, несет в себе элементы кредита, аренды и инвестиций. Считается, что лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с другими формами финансирования. Перечисляемые в литературе преимущества лизинга во многом спорны и по этому требуют подробных объяснений с целью их обоснования, чего в большинстве случаев авторами не делается. Не берясь оспаривать правоту этих утверждений, ограничимся их перечислением. Вот перечень тех видимых преимуществ, описанных в литературе, которые могут получить субъекты лизинговых отношений.

ПРЕИМУЩЕСТВА ЛИЗИНГА ДЛЯ АРЕНДАТОРОВ:

лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга;

аренда обеспечивает финансирование арендатора в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых просто невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании. Лизинговое соглашение может быть разработано с учетом специфических особенностей арендаторов;

многие арендаторы имеют долгосрочные финансовые планы в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании;

при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решается одновременно;

приобретение активов посредством лизинга выполняет "золотое правило финансирования", согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;

лизинг повышает гибкость арендатора в принятии решений. В то время, как при покупке существует только альтернатива "не покупать", при лизинге арендатор имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболее точно отвечает его потребностям и возможностям;

в виду того, что лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, арендатор имеет больше возможности координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования;

в виду того, что частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов;

при использовании лизинга, арендатор может использовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;

так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций;

в случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли;

лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;

возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющим для принятия лизинга арендаторами.

Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ в учете арендуемого имущества. Среди них:

лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в себестоимости, то есть средства на их уплату формируются до образования облагаемой налогом прибыли;

лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает соотношений собственных и заемных средств, то есть возможности лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижается;

учет и амортизация лизингового имущества производится на балансе лизингодателя. Срок лизинга как правило соответствует периоду амортизации предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и соответственно, ниже остаточная стоимость имущества, тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего.

Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постоянного обновления своего парка оборудования.

Преимущества учета арендуемого имущества. Основными принципами Евролиза (Leaseurope - ассоциация европейских лизинговых компаний) по учету лизинговых операций является опубликование арендатором своих финансовых обязательств, вытекающих из лизинговых соглашений.

Считается, что опубликование арендатором своих обязательств будет играть важную роль в оценке его финансового положения. Цифровая информация по обязательствам на дату составления баланса должна удовлетворить все запросы третьих сторон. Эта публикация может быть сделана в форме приложения к балансу.

Во многих странах законодательство устанавливает для предприятий обязательное соотношение собственного и заемного капитала. Так как имущество по лизинговой сделке будет учитываться по балансу арендодателя, то арендатор может расширить свои производственные мощности, не затронув соотношения. его использования.

ПРЕИМУЩЕСТВА ЛИЗИНГА ДЛЯ ЛИЗИНГОВЫХ КОМПАНИЙ:

право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;

поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);

высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль;

помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;

инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;

основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя;

лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;

лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использования кредитных средств;

инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.

ПРЕИМУЩЕСТВА ЛИЗИНГА ДЛЯ ПРОДАВЦА ЛИЗИНГОВОГО ИМУЩЕСТВА:

продавец предмета лизинга получает дополнительные возможности сбыта своей продукции;