Финансовый лизинг в РБ как форма финансирования предприятий в современных условиях

сделка для продавца выглядит менее рисковой, так как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.

ПРЕИМУЩЕСТВА ДЛЯ БАНКОВ УЧАСТВУЮЩИХ В ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЯХ:

первое, на что указывают банки, - это значительные налоговые преимущества, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, и, как результат, повышает качество предоставляемых займов;

второе преимущество, действующие на территории России в настоящее время, заключается в том, что законодательные акты недостаточно проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение. Возможность усиления права банка по обращению взыскания на обеспечение должно привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число инвестиционных проектов;

передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию;

лизинг - относительно новый вид финансирования для нашей страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных средств;

возможность банка достичь более высокой степени ликвидности кредитного портфеля.

ПРЕИМУЩЕСТВА ЛИЗИНГА ДЛЯ СТРАНЫ АРЕНДАТОРА:

лизинг увеличивает конкуренцию между источниками финансирования;

лизинг повышает общий уровень капиталовложений;

сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, то есть появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности установленные Международным валютным фондом по отдельным странам.

НЕДОСТАТКИ ЛИЗИНГА:

Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

от долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.

для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:

при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;

арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования.

При оперативном лизинге риск устаревшего оборудования ложится на арендодателя, который вынужден брать за это большую плату с лизингополучателя

Еще одним недостатком финансового лизинга является то, что в случае выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные сроки, независимо от состояния оборудования.

Если объектом лизингового договора является крупный и уникальный объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.

возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, оборачивается убытками для страны лизингодателя.

при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного участника на другого).

Простого перечисления видимых преимуществ и недостатков лизинга достаточно для предположения о том, что он (лизинг) может быть эффективной формой инвестиций.

ЛИЗИНГОВЫЕ КОНТРАКТЫ

Лизинг - операция, отличающаяся довольно сложной организацией. Во многих сделках имеют место как минимум три контракта:

- между арендатором и арендодателем;

- между поставщиком и арендодателем;

- между арендодателем и его банком.

Обычно перед началом сделки производится тщательный анализ клиента, в который входит:

- оценка клиента по его способности выплатить арендные платежи и по его предварительным доходам от использования арендуемого оборудования;

- оценка товаров (спрос на них с точки зрения возможной перепродажи).

Если это международный лизинг, то особенно важны: выбор валюты контракта, оценка риска изменения курса валюты, таможенный режим арендатора, налог на фирму, применяемый к арендодателю, наличие соглашений о неприменении двойного налогообложения между странами, защита права собственности иностранного арендодателя в стране арендатора.

При лизинге с дополнительным привлечением средств особенно остро встают вопросы залогового права, страхования, различного рода гарантий. Важны также вопросы предоставления технических гарантий производителем.

Существуют три варианта приобретения оборудования при лизинге:

1) арендодатель платит поставщику и передает арендатору право пользования;

2) арендатор может договориться о поставке оборудования и тут же продать его арендодателю (но поставщику платит арендатор);

3) арендодатель назначает арендатора своим агентом по заказу товара у поставщика.

В первом варианте арендодатели часто не хотят, чтобы поставщик был поставлен в известность о переуступке, так как они опасаются, что это может сказаться на их взаимоотношениях. Во втором варианте арендодатель должен быть уверен, что покупка сделана правильно, т. е. что товар нигде не заложен, не обложен комиссиями и т. д. В третьем случае надо учитывать, что если арендатор действует как агент, то он будет отвечать в случае банкротства арендодателя.

Арендодатель должен быть уверен, что как только поставщик поставит товар, арендатор будет готов принять его, следить за ним и платить за него аренду. Поэтому лизинговая компания особенно заинтересована в тесном сотрудничестве с арендатором и в заключении так называемых “генеральных соглашений” с ним. На протяжении всего контракта лизинговая компания осуществляет контроль за правильным использованием оборудования.

В лизинге очень важна гарантия того, что к концу контракта оборудование будет иметь определенную остаточную стоимость. Для этого существует система страхования остаточной стоимости.

Погашение лизинговых обязательств может происходить как в денежной, так и в другой форме. Так, при лизинге в развивающихся странах часто используются элементы бартерной сделки. В счет арендных платежей идет товар, производимый арендатором (нефть, алмазы, кожа и т. д.). Но здесь нужно привлекать третью сторону, которая будет заниматься продажей этих товаров за свободно конвертируемую валюту.

Необходимо отметить, что в области лизинга движимого имущества за последние годы были выработаны, хотя и с некоторыми нюансами, стандартные типы контрактов, в то время как в области лизинга недвижимого имущества отдельные пункты контрактов составляются, как правило, в индивидуальном порядке с учетом величины объектов и более продолжительных сроков действия заключаемых контрактов. Однако практически любой лизинговый контракт должен включать в себя следующие элементы:

Объект.

2. Срок поставки.

3. Контрактная стоимость лизинга.

4. Право собственности арендодателя.

5. Риски, ответственность, техгарантии.

6. Использование оборудования.

7. Уход, ремонт и модификации.

8. Убытки, несчастные случаи.

9. Страхование.

10. Арендные платежи, комиссии.

11. Пени за просрочку платежей.

12. Возможность покупки.

13. Условия расторжения договора.

14. Возврат оборудования.

15. Налоги, пошлины.

16. Появление новых обстоятельств.

17. Дополнительные права сторон.

18. Улаживание споров и арбитраж.

19. Задерживающие условия (контракт вступает в силу лишь по получении гарантий и т. д.).

20. Обязательства предоставить необходимую информацию (например, баланс).

21. Подписи сторон и тех, кто впоследствии будет правопреемником.

22. Адрес нахождения сторон.

23. Гарантия остаточной стоимости.

24. Гарантия банка.

ФОРМЫ РАСЧЕТОВ

В настоящее время в соответствии со сложившейся практикой применяются следующие основные формы расчетов:

- документарный аккредитив;

- инкассо;

- банковский перевод;

- открытый счет;

- авансовый платеж.

Кроме того, осуществляются расчеты с использованием векселей и чеков.

Аккредитив - это соглашение, в силу которого банк обязуется по просьбе клиента произвести оплату документов третьему лицу.

Инкассо - банковская операция, посредством которой банк по поручению клиента получает платеж от третьего лица за оказанные услуги, зачисляя эти средства на счет клиента в банке.

Банковский перевод представляет собой поручение (по просьбе клиента) одного банка другому выплатить переводополучателю определенную сумму.

Авансовый платеж - оплата товаров и услуг до отгрузки и до оказания этих услуг.

Расчеты по открытому счету. Их сущность заключается в периодических платежах торговых партнеров. Сумма текущей задолженности учитывается в их книгах.

При лизинговых отношениях производятся следующие формы расчетов.

Расчеты по открытому счету не производятся, так как периодичность платежей по лизингу отражена в лизинговом договоре.

Расчет в форме аванса теоретически может иметь место при первичном платеже в случае международного договора по лизингу, когда лизингополучателем является российская компания. Это может произойти из-за осторожности западных предпринимателей к нашим организациям.

Основными же формами расчетов по лизингу является аккредитив и банковский перевод. Аккредитив имеет место чаще всего при первоначальном платеже. Лизинговые платежи по договору осуществляются при помощи банковского перевода.

II. МИРОВОЙ ОПЫТ РАЗВИТИЯ ЛИЗИНГА

2.1 Роль лизинговых операций в экономике стран Европы и США

По данным ассоциации европейских лизинговых компаний Leaseurope общий объем лизинговых операций в 25 странах - членах ассоциации в 1994 году составил 85,3 млрд. ЭКЮ (эти цифры пока еще не подтверждены официальной статистикой). Этот год стал первым после трехлетнего периода беспрерывного падения годом оживления на рынке лизинговых услуг. С 95, 2 млрд. ЭКЮ в 1990 году к 1993 году объемы операций сократились почти на 16 %.

В 1994 году промышленное производство в 12 странах ЕС выросло на 5,2 %. Поэтому повышение экономической активности тотчас же вызвало и 7-процентный рост объема лизинговых операций

Подавляющая часть лизинговых операций в странах - членах Leaseurope составляют сделки с движимым имуществом. Однако статистика за последние 9 лет показывает, что имеет место слабая, но вполне отчетливая тенденция к увеличению доли лизинга недвижимого имущества. Интересно, что эта тенденция сохраняется и в период экономического подъема, и в период спада: в 1986 году доля движимого имущества в общем объеме лизинговых операций составляла 87 %, а в 1990 году - 83,1 %, в 1994 году - 81,3 %. Несмотря на внушительный объем лизинговых операций в целом по странам Leaseurope, показатели отдельных стран могут отличаться буквально на порядок. Примечательно, что какой-либо связи между наличием специального законодательства о лизинге и объемом операций не существует. Например, в Германии, где лизинговая деятельность регулируется специальным законодательством, удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций находился на среднем уровне - 15,8 % в 1994 году. Правда, в абсолютном выражении Германия является общеевропейским лидером по объему лизинговых операций: в прошлом году объем лизинга движимого имущества составил 19,2 млрд. ЭКЮ, а недвижимого 5,7 млрд. ЭКЮ. Франция и Португалия, имеющие посвященные лизингу законы, демонстрируют относительно скромные показатели объемов лизинговых сделок - 8,9 млрд. ЭКЮ и 1,1 млрд. ЭКЮ соответственно. В то же время шведское правительство, столкнувшись с трехлетним падением объемов лизинга (с 2,7 млрд. ЭКЮ в 1992 году до 1,8 млрд. ЭКЮ в 1994 году), принялось активно разрабатывать лизинговое законодательство.

Лидером по удельному весу лизинга в общенациональных инвестициях являются два основных государства - Ирландия (46 %) и Англия (35,8 %). При этом номинальная сумма лизинговых операций в Англии почти не уступает немецкой - 18,853 млрд. ЭКЮ. В Ирландии этот показатель несоизмеримо меньше - 1,05 млрд. ЭКЮ. К третьей группе можно отнести страны Восточной Европы, где по очевидным причинам лизинговые операции только-только начали развиваться. Их абсолютные объемы и удельные доли крайне низки, но налицо очевидная тенденция к росту. Единственным исключением является Чехия, в которой в прошлом году объем лизинговых операций достиг 817 млн. ЭКЮ, что больше чем, скажем, в Норвегии или Греции. А по показателям удельного веса Чехия вышла на четвертое место среди всех стран Leaseurope. Очевидно, столь широкое по сравнению с остальными бывшими соцстранами распространение лизинга в Чехии связано с тем, что в ее экономике доминирующее положение занимает частный сектор.

2.2 Особенности лизинга в отдельных странах

а) США

В США лизинг появился еще в 50-х годах. На долю США приходится половина мирового оборота товаров, поставляемых по лизингу. В 1986 году в США было поставлено в лизинг оборудования на 85 млрд. долл. (28 % всех инвестиций в оборудование в стране).

Одной их причин быстрого развития лизинга в США являлись налоговые льготы: ускоренная амортизация и инвестиционная налоговая льгота (до 10 % стоимости новых инвестиций вычиталось из суммы налога). Например, расходы по покупке оборудования - 100 000 долл., инвестиционная льгота - 10 %, 10 000 долл. вычтут из суммы налога. Но право на налоговые льготы возникало только тогда, когда договор соответствовал правилам, устанавливаемым для аренды Управлением внутренних доходов министерства финансов США:

- продолжительность лизинга должна быть меньше 30 лет;

- лизинг не должен предусматривать возможность покупки имущества по цене ниже разумной рыночной - например, за 1 долл.;

- лизинг не должен предусматривать график платежей, где они вначале будут больше, а затем меньше. Это было бы свидетельством того, что лизинг используется как средство уйти от налога;

- лизинг должен обеспечить арендодателя нормальным рыночным уровнем прибыли;

- возможность продления лизинга должна учитывать нормальную рыночную стоимость оборудования.

До 1977 года фирмы могли брать оборудование в аренду, не отражая его стоимость в своих балансах, то есть имел место забалансовый учет. Поэтому, фирмы, уже имеющие солидный долг, могли дополнительно брать оборудование, не показывая возросшую сумму задолженности. Таким образом, подлинный долг был скрыт от инвесторов и экспертов. В 1976 году Управление стандартизации финансового учета издало постановление № 13, которое заставило учитывать некоторые финансовые сделки как приобретение имущества и принятие на себя финансовых обязательств. Целью этого постановления было разграничить “подлинный лизинг” и покупку с помощью лизинга. В постановлении были перечислены следующие пункты:

- право собственности в конце сделки переходит к арендатору;

- лизинговая сделка позволяет купить оборудование в конце сделки по цене ниже рыночной;

- срок сделки больше или равен 75 % полезного срока службы;

- текущая стоимость лизинговых платежей (без платы за страхование, управление, налоги) больше или равна 90 % нормальной рыночной цены оборудования.

Если сделка удовлетворяет хотя бы одному из этих условий, то имущество учитывается на балансе арендатора как актив с корреспондирующим долговым обязательством в пассив (“Обязательства по финансовому лизингу”). Если сделка не удовлетворяет ни одному из вышеупомянутых условий, то имущество учитывается в приложении к балансу арендатора.

С 1986 года климат для лизинга на налоговой основе изменился, так как правительство увидело в нем “субсидию на благо другого государства” (“Экспорт налоговых льгот”). Налоговые льготы, введенные в 60-х и 70-х годах в период высокой инфляции, больше не рассматривались как эффективный инструмент стимулирования капиталовложений в более стабильной экономической обстановке 80-х годов. Реформа налоговой системы в США сократила доступность налоговых льгот через отмену налоговой инвестиционной льготы и изменение профиля амортизации. Налоговая реформа значительно снизила экономическую выгоду лизинга, но тем не менее его развитие не остановилось.

Дело в том, что погашение лизинговых сделок все-таки обладает большей гибкостью, чем, например, погашение обычных ссуд. В США многие лизинговые компании лучше знают оборудование, чем другие кредиторы. Так как кредитоспособность лизинговой компании зависит от возможности реализовать оборудование после истечения срока сделки, то компании очень заинтересованы в лизинге наиболее ценного и эффективного оборудования. В этом случае они охотно берут на себя все подобные риски. Некоторые налоговые льготы все-таки сохраняются.

В последнее время растет значение соглашений возвратного лизинга (нефтяные танкеры, железнодорожные контейнеры, компьютеры, самолеты), оперативного лизинга (транспорт, печатное оборудование). Особенно наглядно просматривается рост оперативного лизинга без наличия особых налоговых льгот в авиации. Международная лизинговая финансовая корпорация (ILFC) с местом нахождения в США была основана в 1973 году и стала государственной компанией в марте 1983 года. Вместе с ирландской Gyness Peat Aviation Group (GPA) она определяет положение на рынке. В ее портфеле более 150 самолетов. Доходы за первое полугодие 1992 года составили 94,8 млн. долл., активы - 1,65 млрд. долл. на 31 мая 1992 года. Она предлагает клиентам самолеты на 3-15 лет без необходимости брать на себя огромные начальные расходы. Мировой рынок оперативного лизинга самолетов вырос практически от нулевой отметки в 1982 году до 10 % всего лизингового рынка сегодня. Наиболее крупными американскими лизинговыми компаниями являются: Bank Amerilase Group, Golodefz Trading Corp., Security Pacific Consider Corp.

б) Великобритания

‚‚В Великобритании лизинг получил значительное развитие только после 1970 года, то есть после введения налоговых льгот. Компании могли вычитать 100 % инвестиций из налогооблагаемой прибыли в году, в котором они производились. Эти льготы были существенны только для предприятий с большой доходностью, но косвенно они были доступны и арендаторам. Компания могла воспользоваться налоговыми льготами только в конце отчетного года. Поэтому, если она производила инвестиции в начале года, то ей приходилось ждать некоторое время до получения выгод от этих льгот. Но если она продавала оборудование лизинговой компании и затем брала его в аренду (при условии, что у лизинговой компании конец финансового года наступал раньше), то косвенные выгоды были получены быстрее. Поэтому лизинговые компании открывают филиалы с разными концами финансового года. Налоговая инвестиционная льгота безвозмездна, она возвращается обратно через налоги на арендные платежи, но тем не менее она предоставляет беспроцентную ссуду, равную 52 % стоимости имущества, что отражалось и на стоимости лизинга для арендатора.

В 1984 году правительство объявило, что корпорационный налог будет снижен с 52 % до 35 % к апрелю 1986 года, а 100-процентная льгота первого года будет заменена 25-процентной регрессивной (writing down) льготой (25 % - в первый год, 25 % от остатка - во второй год и т. д.). Изменения происходили постепенно. Это хорошо видно из следующей таблицы:

Таблица 1

Финансовый год	Налоговая ставка, %	Льгота первого года, %
До 1983/84 1983/84 1984/85 1985/86 1986/87 и далее	52 50 45 40 35	100 100 75 50 25

Так как корпорационный налог сокращался постепенно, то изменения не сразу сказывались на развитии лизинга. Часть налоговых льгот сохранилась. Это очень выгодно для лизинга в области электронной промышленности. Так, в течение 1 года арендные платежи не облагаются налогом.

В будущем объем лизинга будет зависеть от того, каким будет объем инвестиций, сколько будет компаний с низким уровнем доходов, и как много компаний решат продолжать использовать лизинг для финансирования своих инвестиций.

в) Франция

Лизинг здесь получил большое распространение, особенно его вид под названием “креди-бай”. В апреле 1967 года была создана первая французская компания “Локафранс”. В настоящее время во Франции развивается лизинг самолетов и вертолетов, судов и барж, подъемно-транспортного оборудования, контейнеров, вычислитель-ной техники, медицинского оборудования, полиграфического, крупного промышленного оборудования.

Рассмотрим лизинг во Франции на примере группы “BNP/Bail”. В нее входят компании “Natio Equipment, “Natio Location”, “Natio Energie”, “Locafinance”, “Natiofail”, “Natiocredifail”. Лизинг движимого имущества во Франции начался в 1960 году, а Закон о лизинге был принят в 1966 году. Закон ввел налог на уступку прав на оборудование при перепродаже арендатору (он исчисляется из стоимости оборудования в момент уступки), налог на уступки прав третьему лицу, налог на добавленную стоимость (на разницу между стоимостью по балансу и ценой уступки). “Natio Equipment” предоставляет арендатору право на выбор.

Таблица 2

Срок амортизации	Минимальная продолжительность контракта
3 года 4 года 5 лет 6-7 лет 8 лет 10 лет	3 года 3 года 4 года 5 лет 6 лет 7 лет

Остаточная стоимость составляет от 1% до 7% первоначальной стоимости. Арендные платежи вносятся 1 раз в месяц, 3 месяца, 6 месяцев, 1 год. Они могут быть линейными, регрессивными, с наибольшим первым взносом.

Лизинг недвижимости также определяется законом 1966 года. В 1967 году во Франции были созданы Общества по операциям с недвижимостью в сфере промышленности и торговли (СИКОМИ). СИКОМИ имеют форму акционерных компаний с капиталом не менее 10 млн. франков, который должен быть полностью внесен к моменту создания общества. Лизинговым компаниям СИКОМИ предоставляются существенные налоговые льготы: на 85% прибыли освобождение от налога, ускоренная амортизация и т. д.

Таблица показывает разделение лизинговых операций между СИКОМИ и не членами этой системы.

Таблица 3

Количество операций
	1985 г.	1986 г.	6 первых месяцев 1987 г.
СИКОМИ Организации не являющиеся членами СИКОМИ	1135 312	1465 555	894 275

Обычно соглашение по лизингу недвижимости длится 15-20 лет. Объектами могут быть: земля, строения, отделочные работы, система путей сообщения, оборудование, рассматриваемое как недвижимость по своему назначению (лифты и т. д.). Оплата обычно производится прямым регрессивным или смешанным способом. Помимо “BNP” другие банки также создали компании: “Креди Лионэ” - “Смебай”, “Сосьете Женераль” - “Софинбай”.

г) ФРГ

В ФРГ в настоящий момент существует множество лизинговых компаний, 57 из них входят в немецкую лизинговую ассоциацию. Порядок налогообложения лизинговых сделок излагается в письмах федерального министра финансов от 19.04.1971 года и от 22.12.1975 года. Заключаемые в соответствии с установленными нормами лизинговые контракты позволяют воспользоваться рядом налоговых льгот.

Две компании, которые можно отнести к разряду ведущих в области лизинга - это “Митфинанц Гмбх” и “Гефа - лизинг Гмбх”. “Митфинанц Гмбх” была основана в 1962 году. Уставной капитал этой первой в ФРГ лизинговой компании составлял 1 млн. марок ФРГ. В настоящее время она имеет 6 дочерних компаний.

“Гефа - лизинг Гмбх” была основана группой “Гефа” в 1968 году. За время своего существования фирма сдала своим клиентам в аренду оборудование общей стоимостью свыше 3 млрд. марок ФРГ.

д) Австрия

В Австрии средний срок аренды составляет от 2 до 15 лет в соответствии с экономически целесообразным сроком службы предмета лизинга. Опцион на покупку или продление не допускается, по истечении срока действия контракта арендатор может заключить новый контракт на аренду предмета лизинга в течение оставшегося периода эксплуатации или вступить в переговоры о покупке.

Как и в ФРГ, в Австрии основой для развития лизинга стал закон о найме. Лизинг в Австрии развивается уже 25 лет. В лизинг сдаются даже детские сады и школы. Для использования налоговых льгот по закону 1984 года необходимо, чтобы срок договора по лизингу не превышал 40% - 90% общего периода использования оборудования, и чтобы объект лизинга был самостоятельной единицей.

Одной из ведущих лизинговых фирм является “Райфайзен лизинг” с участием в ее капитале “Донау банка”.

е) Италия

Первая лизинговая компания в Италии появилась в 1963 году. В настоящее время Итальянская лизинговая ассоциация насчитывает 50 компаний.

Крупнейшая итальянская (компания) лизинговая группа “Локафит” отдает в лизинг рабочий инструмент, землеройные машины, сельскохозяйственные машины, оборудование для офисов, компьютеры, недвижимость, транспорт (автомобили, самолеты, суда и т. д.) Одним из учредителей является “Банк Насиональ де Лаворо”. Группа создала совместные фирмы в ФРГ, Франции, США, Испании, Китае, осуществляет операции с Венгрией и Югославией.

ж) Япония

В Японии крупнейшей лизинговой компанией является “Gentury Leasing System”, созданная в 1969 году. Ее оплаченный капитал 1,6 млн. долларов. Она имеет филиалы в Гонконге, Сингапуре, Великобритании. Акционеры: один коммерческий банк, одна торговая и две страховые компании.

з) Швеция

В Швеции лизинг начал развиваться в начале 60-х годов. Обычно им пользовались маленькие и средние компании. Дело в том, что каждый банк требовал обеспечение по многим своим ссудам. Лизинг облегчил положение, так как кредитор является владельцем оборудования. Поначалу заключались соглашения о повторной покупке, согласно которым поставщик брал на себя обязательство купить обратно оборудование, если клиент не выполнит свои обязательства по лизингу. По мере роста конкуренции между лизинговыми компаниями эти обязательства (по обратной покупке) стали встречаться все реже и реже. Основной срок аренды составляет обычно 3-5 лет, в исключительных случаях до 9 лет.

Обобщая страны Западной Европы, США и Японии можно сделать следующие выводы:

- в основном лизинговыми операциями занимаются не коммерческие банки, а специализированные компании;

- развитой рынок лизинговых услуг укрепляет производственный сектор экономики, создавая условия для ускоренного развития стратегически важных отраслей, стимулирует приток капиталов в производственную сферу;

наличие определенных налоговых льгот, направленных на развитие лизинговых отношений.

2.3 Опыт Российской Федерации

Российская Федерация является основным торговым партнером Республики Беларусь. Этот факт, а также то, что отечественное правительство проводит политику экономической интеграции двух стран с созданием единого экономического пространства, обуславливает исследование опыта и основных тенденции развития лизинговой отрасли России как наиболее интересное для отечественных предприятий.

Лизинг в России, как и в условиях отечественной экономики, развивается не согласно, а вопреки экономическим условиям, которые существуют на этапе переходного периода, когда происходит спад производства. Развитие лизинга можно условно разделить на несколько этапов.

Первый этап, продолжавшийся до начала 90-х гг., представляет собой создание экономической основы и предпосылок для дальнейшего развития лизинговых отношений. Лизинг использовался в очень ограниченных масштабах и только в сфере международной торговли. В условиях существовавшей государственной монополии лизинг рассматривался советскими внешнеторговыми организациями как одна из форм приобретения или реализации станков, оборудования, транспортных средств, вычислительной техники с использованием специальной формы кредита. Лизинг фиксировался как аренда на определенный срок, соответствующий сроку службы сдаваемого в аренду имущества (или несколько меньший) с сохранением права собственности за арендодателем. На условиях «бербоут-чартер» (разновидность лизинга судов без экипажа) Минфлот СССР приобрел значительное количество танкеров, сухогрузов, пассажирских судов, построенных на иностранных верфях.

В 1989 г. предприятия получили право выхода на внешний рынок, в связи с чем у многих из них появился источник иностранной валюты, а затем и возможность ее приобретения на внутреннем рынке. Кроме того, создались условия для компенсационного лизинга, позволяющего осуществлять расчеты по лизингу оборудования не валютой, а поставками производимой на нем продукции. Перевод предприятий на арендные формы хозяйствования и перестройка банковской системы, создание коммерческих и кооперативных банков явились толчком в развитии лизинга.

С 1990 г. стали появляться первые лизинговые компании: во Владивостоке -- Дальневосточная акционерная лизинговая компания «Дальлизинг» (сфера деятельности -- лизинг рыболовецких судов, шахтного оборудования); в Нижнем Новгороде -- торгово-лизинговое объединение «РОСС и Я» (операции со станочным оборудованием, прокатными станами, электронными системами); в Ярославле -- лизинговая компания «Ярославтех-лизинг», в Санкт-Петербурге -- компания «Балтийский лизинг».[15 с. 114].

Второй этап характеризуется введением начисления ускоренной амортизации для объектов лизинга и распадом СССР. В результате введения с 1 января 1991 г. новых норм амортизационных отчислений объем закупок оборудования всеми банками для сдачи по лизингу возрос с 1,3 млн. руб. на 01.07.1989 г. до 286,8 млн. руб. на 01.01.1992 г., из которых 97,5 % приходилось на коммерческие банки. После распада СССР и образования новых суверенных государств многие лизинговые компании, созданные в 1983--1991 гг., продолжали действовать и в Российской Федерации. Вместе с тем начали создаваться и новые лизинговые организации. Одна из них -- компания «Лизингбизнес» и сегодня является одной из крупнейших на российском рынке.

Однако после произошедшего в 1992 г. в результате «либерализации» цен и высокого уровня инфляции значительного спада производства и еще более глубокого инвестиционного кризиса многие лизинговые компании вынуждены были проводить иные финансовые сделки, что привело к их превращению в универсальные финансовые структуры, или перейти на посредничество, торговлю, поскольку инвестиционные вложения в условиях гиперинфляции становились невыгодными. К тому же отсутствие соответствующего законодательства обуславливало низкую эффективность лизинговых операций и сводило их к обычной аренде.

Следующий этап начинается после выхода в свет ряда регламентирующих законодательных актов, по которым лизинг получил государственную поддержку в виде налоговых льгот. Последние на фоне снизившихся темпов инфляции дали лизинговым компаниям возможность эффективно функционировать. Снижение прибыльности на других финансовых рынках (валютные операции, продажа денег на межбанковском рынке, операции на рынке государственных облигаций) побудили банки обратить внимание на этот вид деятельности. Больше внимания стало уделяться малому предпринимательству -- одному из наиболее перспективных потребителей лизинга.

До середины 1998 г. лизинговая индустрия Российской Федерации постепенно набирала обороты. Однако после широкомасштабного финансового кризиса многие российские лизинговые компании в течение полутора-двух месяцев не заключали новых лизинговых контрактов.

Заключительный этап развития лизинговых отношений в России начинается с момента вступления в действие Федерального закона «О лизинге» (от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ). Несмотря на некоторую его несогласованность с Гражданским кодексом и другими законодательными актами, принятие закона, по мнению автора, послужило новым толчком к дальнейшему развитию лизинговых отношений.

Согласно закону «О лизинге», договор классифицируется как договор лизинга, если он содержит указания на наличие инвестирования денежных средств в предмет лизинга и на наличие передачи предмета лизинга лизингополучателю. Финансовый лизинг характеризуется следующими чертами:

+ лизингодатель закупает имущество по указанию лизингополучателя;

+ продолжительность действия лизингового договора соизмерима или превышает срок амортизации объекта лизинга;

+ невозможность перехода права собственности и завершения договора и перехода права собственности до выплаты лизингополучателем полной суммы обязательств по договору лизинга.

В России лизинг относится к лицензируемым видам деятельности. Лицензии на право осуществления лизинга на всей территории Российской Федерации выдаются Минэкономики России по решению комиссии, в которую входят представители заинтересованных федеральных органов исполнительной власти.

Лизинг привлек внимание региональных властей. Интенсивно развиваются законодательная и нормативная базы лизинговых отношений в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области. В начале 1998 г. в Совете Федерации создан Экспертный совет по лизингу.

В октябре 1994 г. была создана национальная лизинговая ассоциация «Рослизинг», в состав которой вошли 15 компаний. К июню 1998 г. в ее состав входило 56 компаний (сейчас более 70).[17, с .88]

По статистическим данным, представленным LEASEU-ROPE (1997 г.), структура российского рынка лизинговых услуг выглядит следующим образом: приблизительно равные доли занимают дочерние компании банков и независимые лизингодатели (45 и 47 % соответственно), и только 8 % составляют дочерние структуры компаний-производителей. Причем информация представлена лишь по 29 компаниям, входящим в состав ассоциации «Рослизинг». Однако, по информации Комиссии по лицензированию к августу 1999 г. лицензии на осуществление лизинговых операций получили 937 компаний-резидентов (но только 419 из них специализируются на лизинговой деятельности), которые можно разделить на пять групп:

+ компании, организованные банками и другими финансовыми институтами; их деятельность строится в рамках и интересах общей инвестиционной политики материнских компаний;

+ компании, организованные крупными промышленниками, коммерческими и торговыми предприятиями и корпорациями в целях интенсификации сбыта своей продукции;

+ компании, создаваемые при участии органов власти регионов с целью реализации приоритетных для конкретного региона лизинговых проектов;

+ компании-посредники, ориентированные на случайные проекты, сопровождение, консультирование и т. п. в сфере лизинга, работающие на грани выживания;

+ компании, созданные отдельными физическими и юридическими лицами за счет собственных, как правило, незначительных средств, финансирующие мелкие проекты.

По данным Государственной регистрационной палаты, в конце 2000 г. 75,8 % компаний, получивших лицензию на право осуществления лизинговой деятельности, находились в европейской части Российской Федерации. Большая часть лизинговых компаний сконцентрирована в Москве.

Различные органы государственного управления (федеральные и региональные) являются основными учредителями большого числа лизинговых компаний, что является особенностью российского лизинга. Среди них такие лизинговые компании, как «Росагроснаб», «Лизингуголь», Московская лизинговая компания и др.

Среди российских и зарубежных фирм, заинтересованных в сбыте своей продукции с помощью механизма лизинга, или фирм, создавших лизинговые компании для минимизации стоимости приобретения оборудования, значатся «РТК-лизинг», «Хьюлетт Паккард», «Прод-машлизинг» и др. Деятельность этих компаний во многом определяется наличием большого спроса российских лизингополучателей на их услуги и возможностью привлекать недорогие финансовые ресурсы или получать значительные коммерческие кредиты от поставщиков оборудования.

У 20,6 % компаний, получивших лицензии на осуществление лизинговой деятельности, единственным или одним из учредителей являются банки, однако в числе реально работающих на рынке компаний их доля составляет 46,1 %. Причем существенная их часть учреждена банками, входившими по состоянию на 1 июля 1998 г. в первую десятку крупнейших российских банков по показателю суммы активов. К ним относились Сбербанк России, АКБ «СБС-Агро», Инкомбанк, банк «Менатеп», ОНЭКСИМбанк, Альфа-Банк, КБ «Газпромбанк».[15, с114]

Интересно, что наиболее крупные в настоящее время российские лизинговые компании, такие, как «ММБ-лизинг», «РусЛизингСвязь», «Интеррослизинг», «РТК-лизинг», «Инкомлизинг (холдинг)», «Менатеп-лизинг» с совокупным годовым объемом более чем на 300 млн. USD, сформировались только в 1995--1997 гг. Стоящие за этими компаниями мощные финансово-промышленные структуры в течение нескольких лет присматривались к возможностям российского лизинга. Когда они поверили в его успешное будущее, то создали по-хорошему амбициозные и агрессивные лизинговые компании с высококвалифицированным персоналом, способные эффективно решать проблемы технического перевооружения крупных предприятий, входящих в финансово-промышленные группы, учредившие эти лизинговые компании.

На конец 2000 г. 89 компаний-нерезидентов имели лицензии на осуществление лизинговой деятельности, причем все они занимались исключительно лизинговой деятельностью. Данные компании представляют Западную (62 компании) и Восточную (13) Европу, а также США (14). В результате представительство западных компаний составляет около 9 % общего количества лизингодателей, лицензированных на российском рынке. Среди компаний-нерезидентов семь представляют первую сотню крупнейших в мире лизингодателей. К ним относятся: Sogeliase Leasing GmbH, входящая в группу So-ciete Generate (Австрия--Франция); Capital Corporation CIS, входящая в группу AT&T Capital (США); ABN Am-ro Lease (Голландия); Rank Xerox Leasing (Europe) Ltd. и «Ксерокс (СНГ), входящие в группу Xerox (Великобритания--США); «Хьюлетт Паккард» АО, входящая в группу Hewlett Packard (Австрия--США); Sudleasing GmbH (Германия); ABB Credit (Швеция).

Наиболее существенными выгодами от получения оборудования по лизингу в России являются:

+ возможность применения механизма ускоренной в три раза амортизации;

+ сокращение налога на имущество, налогооблагае-мой базой для которого становится быстро уменьшаемая остаточная стоимость оборудования;

+ отнесение лизинговых платежей на себестоимость продукции (работ, услуг) лизингополучателя, что позволяет снизить налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, тогда как при покупке оборудования за счет полученного кредита выплата процентов за пользование финансовыми ресурсами более чем наполовину осуществятся за счет прибыли предприятия, остающейся после налогообложения. [15 с. 115]

В монографии В.Д. Газмана «Рынок лизинговых услуг» отмечается, что по проведенным целым рядом российских компаний исследованиям финансовый лизинг -- более выгодный способ приобретения оборудования по сравнению с его покупкой за счет полученного кредита или собственных средств. Так, по оценке специалистов компании «Инкомлизинг», при сроке лизинга в пять лет экономичность лизинговой схемы по сравнению с кредитной составляет 10,6 %, а по сравнению с покупкой за счет собственных средств достигает 14 %.

Несмотря на приведенные преимущества лизинговых сделок в Российской Федерации, доля лизинга в общем объеме инвестиций находится всего на уровне 1--3 %. Дать более точную оценку на сегодняшний день не представляется возможным, так как общегосударственной комплексной системы статистической информации по лизингу в России пока еще нет. Представленные в периодической печати данные очень противоречивы, а данные ассоциации «Рослизинг» не отражают полной картины, поскольку доля компаний ассоциации составляет только около 60 % лизингового рынка.

При дальнейшем анализе российского рынка лизинговых услуг автором использованы данные, приведенные в монографии В. Д. Газмана и отчете ассоциации «Рослизинг» за 1998 г.

В 1996 г., по оценке Минэкономики России, в объеме инвестиций в основной капитал лизинговые операции составляли 1 %. Этот показатель соответствовал 630 млн. USD. Опубликованы эти материалы в статье Дэвида Портера и Энди Томсона «Leasing penetration continues to grow» в World Leasing Yearbook, 1998. Такие объемы лизинговых операций поставили Россию на 36-е место в мире. По оценке В. Д. Газмана, объем лизинговых услуг в 1997 г. составил приблизительно 5,6-- 5,7 трлн. руб;, т. е. 940--960 млн. USD (что составляет 1,4 % общего объема инвестиций в основной капитал). В табл.2.3.1. представлена динамика развития российского лизинга по данным ассоциации «Рослизинг».

Таблица 2.3.1. Динамика развития лизинга

Показатели	ГОДЫ
	1994	1995	1996	1997	1998
Тысяч рублей	9,18	107,61	670,63	2 836,45	10 557,37
Млн. USD	2,6	23,2	120,62	476,71	502,73
Доля в объеме инвестиций,%			0,2	0,7	2,4

Анализ ситуации в российской экономике приводит к выводу, что главным источником производственных инвестиций были и остаются собственные средства предприятий. За их счет финансируется около 80 % капиталовложений в стране. Поскольку подавляющее большинство лизинговых операций осуществляется с привлечением кредитных средств, то можно утверждать, что доля нового лизингового бизнеса в общем объеме кредитных средств в прямых инвестициях превышает 10 %. Приведенные цифры, а также расчеты о выгодности лизинга в условиях российской экономики свидетельствуют об огромном потенциале рынка лизинговых услуг в этой стране.[15, с. 116]

Динамика изменения структуры рынка лизинговых услуг в России (по результатам деятельности компаний-членов «Рослизинг») представлена в табл. 2.3.2.

Таблица 2.3.2. Структура лизингового бизнеса в РФ

Показатели, %	ГОДЫ
	1995	1996	1997	1998
Лизинг оборудования:
Машиностроительное и промышленное оборудование	9,9	75,5	71,5	68,0
Компьютеры и офисное оборудование	30,5	4,8	0,9	1,0
Дорожный транспорт	24,2	10,7	1,9	4,0
Суда, самолеты, ж\д состав	0	1,8	0,9	1,0
Телекоммуникационное, медицинское и другое оборудование.	35,4	7,2	24,8	26,0

Лизинг машиностроительного и производственного оборудования традиционно занимает преобладающее место в деятельности лизинговых компаний ассоциации. Доля таких сделок составляет более 2/3 общего объема, в то время как средний показатель в европейских странах по данному виду оборудования в 1997 г. составил 25,9 %. Наибольшие показатели по сделкам с данными активами имеют компании «Лизингуголь», «Менатеп-лизинг» («Юкос-лизинг»), «Интеррослизинг», «ТВЭЛ», «Росагроснаб». В последние годы эти компании осуществляли поставки оборудования для горнодобывающей, металлургической, угольной, атомной промышленности. Для малого и среднего бизнеса в лизинг поставлялось оборудование для фасовки и переработки пищевой продукции, для изготовления пластмассовой тары, деревообрабатывающее, полиграфическое и другое оборудование.

Доля легковых автомобилей в лизинге оборудования составляет лишь незначительную часть, в 1998 г. занимая около 1 % общего объема заключаемых сделок. Такое положение существенно отличается от европейских тенденций, где данный вид сделок занимает ведущее положение, в 1997 г. составив 36,4 % общего объема. Объяснением сложившейся ситуации, как указывает В. Д. Газман, служит ряд принятых в России нормативных ограничений, в частности нельзя сдавать в лизинг автомобили гражданам-непредпринимателям. Поэтому в 1995 г. доля легковых автомобилей в лизинге оборудования составляла 17,7 %, в 1996 г. -- 2,0, а в 1997 г. -- 0,5 %. Однако, несмотря на невысокие долевые показатели, объем сделок такого рода в долларовом эквиваленте возрос в 2--3 раза. Интерес к этому виду деятельности проявляют как лизингодатели, так и производители. Например, «ДаймлерКрайслер», «Форд», «КИА Моторс» и другие активно участвуют на лизинговом рынке через свои представительства.[15, с. 117]

Низкая доля компьютеров и офисного оборудования в российском лизинге (по сравнению с 11,8 % в 1997 г. в среднем по Европе) объясняется тем, что по российскому законодательству объектом лизинга могут быть основные средства (к которым относится имущество стоимостью свыше 100 минимальных заработных плат). В результате сдавать в лизинг компьютеры дешевле чем за 1,5 тыс. USD невозможно.

По данным «Рослизинг», четвертая часть (26 % в 1998 г.) сделок по лизингу оборудования заключается с телекоммуникационным, медицинским и другим оборудованием, учитывающимся, однако, по принятой в Европе статистике в разделе «Прочее». В этом секторе в наибольшей степени осуществляется лизинг высокотехнологичного, не имеющего аналогов в российском производстве зарубежного оборудования, поставки которого в Россию по лизингу остаются в течение нескольких лет практически на одном уровне.[15, 118]

Лизинг недвижимости составляет лишь около 2 % в общем объеме лизинговых инвестиций. Данный сегмент лизингового рынка может иметь перспективы, если будет решен вопрос о возможности заключения лизингового договора до начала строительства и привлечения под этот проект средств лизингополучателя на самой ранней стадии сделки. На данный момент в лизинг можно сдавать только те объекты, которые уже построены или под которые возведен фундамент. В противном случае нет предмета лизинга, и лизинговая компания не может рассчитывать на авансовые платежи от лизингополучателя, разыскивая эти средства на стороне. Это, безусловно, затягивает сроки заключения сделки и удорожает сам проект.

В последние годы прослеживается отчетливая тенденция к увеличению протяженности лизинговых сделок. Например, в 1998 г. 71 % договоров заключался на срок от 2 до 5 лет, 26 % -- до 10 лет.

Еще одной особенностью лизингового бизнеса в России является распределение лизинговых услуг по видам собственности. Так, в 1998 г. на государственный сектор приходилось 35 %, 63 -- на смешанный сектор и лишь 2 % -- на частный сектор.

К сожалению, рынок лизинговых услуг Российской Федерации в определенной степени остается закрытым для исследователей. Например, нет информации по крупнейшим лизинговым компаниям. Лишь в монографии В.Д. Газмана упоминается, что можно с определенной уверенностью прогнозировать, что такие лизинговые компании, как «РТК-лизинг», «Инкомлизинг (холдинг)», «ММБ-лизинг», «РусЛизингСвязь», «Интеррослизинг», «Лизингбизнес», «РГ-лизинг», «ЛК-лизинг», могут в ближайшее время войти если не в первую, то во вторую-третью сотню крупнейших лизинговых компаний мира.

В своей монографии Л. Н. Прилуцкий отмечает следующие причины, сдерживающие развитие лизинговой отрасли:

+ финансовая слабость лизинговых компаний, которые во многом зависят от банков-учредителей;

+ дороговизна кредитных ресурсов (хотя в последнее время влияние этого фактора стало меньше);

+ неурегулирование залогового законодательства, когда имущество нельзя быстро забрать обратно при расторжении лизинговой сделки (по данному вопросу существуют принципиальные расхождения между ГК РФ и законом «О лизинге», которые еще предстоит согласовать);

+ отсутствие вторичного рынка оборудования;

+ не всегда благоприятные условия налогового, валютного и таможенного законодательства;

+ недостаточная квалификация кадров.

Приведенные данные показывают, что рынок лизинга в России, несмотря на неустойчивую политическую и экономическую ситуацию в стране, стабилен и имеет тенденции к своему развитию. Надо иметь в виду, что среда, в которой работают российские лизинговые компании, очень динамична и ее трудно прогнозировать. Тем не менее, опыт показывает, что многие лизинговые компании сумели пережить сложные времена, когда ставка рефинансирования Центрального банка составляла 120 % годовых, и августовский кризис 1998 г.[15, с120]

III. ОЦЕНКА РАЗВИТИЯ ЛИЗИНГОВЫХ УСЛУГ В РБ

3.1 Становление лизинга в РБ

Начало активных операций в области лизинга в Республике Беларусь относится к 1991 г. В определенной степени пионером можно считать ПКФ «ЛОТОС», созданную в г. Солигорске (ее деятельность связана с предоставлением и обслуживанием транспорта для международных перевозок, лизингом недвижимости и оборудования для строительства). Этой фирмой был заключен первый договор лизинга в начале вышеупомянутого года. Но первой специализированной лизинговой компанией, осуществляющей в широком масштабе лизинговые операции на профессиональном уровне и в широком масштабе, стало 000 «Приорлизинг», зарегистрированное в июне 1991 г. Учредителями компании стали Приор-банк, Белгосстрах, «Лада-лизинг» и БНПА. С первых дней своей деятельности компания приступила к активной работе, заключив до конца 1991 г. лизинговые соглашения с Приорбанком, МАЗом и ПО «Интеграл» на общую сумму свыше 500 тыс. USD. Ее фактическая монополия на рынке сохранялась до начала 1992 г., когда появились «Дукат-лизинг» и «Белинтерфинанс».

«Дукат-лизинг» был зарегистрирован как дочерняя структура одного из филиалов «Белбизнесбанка». Позднее он стал соучредителем и дал название АКБ «Дукат», который в свою очередь выкупил его у «Белбизнесбанка» и нескольких других мелких совладельцев. В конце 1994 -- начале 1995 г. были созданы три дочерние структуры: «Лингос», «Тонвар» и «Лифт». Основным учредителем и клиентом фирмы до 1995 г. являлся АКБ «Дукат», банкротство которого отразилось и на работе его дочерней компании. До недавнего времени счета «Дукат-лизинг» были заморожены. И сегодня из четырех фирм нормально функционирует лишь одна -- «Лингос». В настоящее время «Дукат-лизинг» находится в стадии реорганизации и в ближайшее время возобновит работу под новым названием.

Финансовая компания ЗАО «Белинтерфинанс» была зарегистрирована как 100%-ная дочерняя структура АКБ «Белвнешэкономбанк». Она не являлась специализированной лизинговой компанией. Лизинг наряду с обычными инвестициями стал одним из направлений ее деятельности, направленной на техническое переоснащение отечественных предприятий промышленного и агропромышленного комплекса и повышение эффективности их работы за счет внедрения новых технологий.

В Республике Беларусь лизинг внедрялся с трудом. В первую очередь сказывалось полное незнание сути данного вида деятельности. Первые лизинговые компании приложили немало усилий, посещая предприятия и организовывая учебные семинары для того, чтобы убедить первых клиентов в привлекательности лизинга.

Постепенно на белорусском рынке начал формироваться спрос на этот вид услуг. В 1993 г. число фирм, занимающихся лизингом, резко увеличилось. В основном создавались фирмы двух типов. Во-первых, это были банковские лизинговые компании, учреждаемые коммерческими банками как дочерние структуры. Так как практически все лизинговые компании создавались как общества с ограниченной ответственностью, то они не имели значительного уставного капитала и нуждались в заемных средствах для приобретения имущества по заявкам клиентов. Для банковских фирм этот вопрос решался относительно просто, так как они в первую очередь ориентировались на кредиты «материнского» банка. Во-вторых, это были небольшие частные фирмы, редко имеющие в своем штате профессионально подготовленных специалистов в области лизинга. Руководство таких фирм стремилось заключать долгосрочные соглашения с банковскими учреждениями для обеспечения источника кредитных средств. Но чаще всего эти фирмы были вынуждены заниматься обычной торгово-закупочной деятельностью, чтобы обеспечить себе необходимый доход. Стремясь привлечь клиентов, частные лизинговые компании часто шли на нарушение негласных правил игры, оговоренных представителями более крупных фирм в условиях отсутствия в то время какого-либо нормативного регулирования лизинговой деятельности. Например, они заключали договоры, предусматривавшие 100%-ную амортизацию имущества у лизингополучателя в течение 5--6 месяцев. Это нанесло серьезный вред лизингу, так как дискредитировало его в глазах финансовых органов. По мере роста числа белорусских лизинговых компаний появилась необходимость в создании лизингового союза, который занялся бы отстаиванием интересов своих членов, методической работой, а также подготовкой специалистов в области лизинга. В результате в 1993 г.была образована Ассоциация лизинговых компаний, которую учредили 6 первых лизинговых фирм республики, а ее членами стали еще около 10 лизинговых компаний.