Основы макроэкономики

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Особенности макроэкономического анализа. Основные понятия макроэкономики. Агрегирование

Макроэкономика - это раздел экономической науки, в котором экономические процессы рассматриваются на уровне национального хозяйства, а не в рамках домохозяйств и фирм. Это наука об агрегированном поведении в экономике, когда изучается вся совокупность факторов, экономических агентов, совокупный спрос и предложение, уровень цен на всех рынках, национальный объем производства, национальные инвестиции и т.д. Техника агрегирования особенно важна в макроэкономике: обработка массивов информации, выявление средних значений, построение рядов экономической динамики, использование индексных величин.

Важное значение в макроэкономике имеют обобщающие показатели экономического развития - национальный продукт, валовые инвестиции, национальное потребление, чистый экспорт

Большое влияние традиционно отводится долгосрочным и краткосрочным экономическим колебаниям -- изменениям объемов производства, цен, занятости, инвестиций.

Макроэкономика обстоятельно изучает теоретические основы экономической политики государства (кредитно-денежной, фискальной, социальной) и формулирует конкретные предложения в этом направлении.

Постоянно растет значение фактора открытой экономики, а в макроэкономике все более значимым становится глобальный подход с позиций не только национальной экономики, а с позиций планетарной экономики, мирового сообщества государств.

2. Система национальных счетов: теор. основы, важнейшие показатели, тождества национальных счетов

В макроэкономической теории и практике используется особое счетоводство, основанное на определенных принципах и показателях. Это счетоводство и его методологию ООН использует как обязательные, их применяют в стандартной форме системы национальных счетов(СНС) большинство стран. Национальные счета включают систему счетов производства, распределения, капитала в виде особых финансовых балансов, отражающих годовое движение реально созданных благ и услуг, с одной стороны, и денежных доходов -- с другой. СНС охватывает деятельность всех основных экономических агентов: нефинансовые и финансовые предприятия, государственные и частные учреждения, домохозяйства, иностранные фирмы. Теоретические основы СНС:

1) Идея Смитта: конечный результат деятельности национальной экономики оценивается суммированием добавленных стоимостей по всем экономическим агентам. Добавленная стоимость-- это разность между стоимостью продукции фирмы, ее объемом продаж и суммой, уплаченной другим фирмам за приобретенное сырье, материалы и услуги(т.е. за промежуточную продукцию). Добавленная стоимость позволяет устранить двойной счет промежуточной продукции.

2) В СНС используются три направления счетоводства: классическое, "затрат - выпуска", счетов потоков фондов:

а) классические национальные счета с расчетом национального продукта (У) по сумме расходов на потребление ( С ), на валовые инвестиции (J), на правительственные расходы (G) и на чистый экспорт ( Е - Х ), т.е. Y=C+J+G+(E-X)- методика Д. Кейнса и по сумме доходов -методика Д. Кларка.

б) с помощью таблиц "затрат - выпуска" - (input - output) В. Леонтьева устанавливаются межотраслевые производственные связи, подсчитываются совокупные затраты, промежуточный и конечный продукт;

в) счета потоков фондов описывают экономический оборот ресурсов и продукции, отраженный через движение финансовых активов и денежных потоков.

3) По методике Р. Стоуна в СНС широко используются принципы бухгалтерского учета: а) двойная запись каждой экономической операции с позиций использования ресурсов, доходов и расходов, дебета и кредита; б) бухгалтерский баланс доходов и расходов.

Цель системы национальных счетов дать качественные в соответствии с международными стандартами, информацию о национальном продукте, доходах, их распределителе и использовании, информацию об операциях с капиталами и др. финансовыми операциями.

Система национальных счетов включает ряд счетов, связанных друг другом, связанных с бюджетом страны и платёжным балансом. Счета строятся через обобщение статистических данных предприятий, отраслей, межотраслевой баланс.

Сфера производства стала охватывать все виды деятельности по производству товаров и услуг за исключением деятельности домохозяйств по оказанию услуг для собственного потребления (приготовление пищи, поддержание жилища...). В сферу производства включена и теневая экономика (подпольное производство, уводящее доходы от налогов) и юридически запрещенная деятельность. Основным показателем национальной экономики стал валовой внутренний продукт, раньше таким показателем был валовой национальный продукт.

Тождества национальных счетов:

Введем еще несколько важных макроэкономических характеристик:

- валовые сбережения (S) - это валовой доход за вычетом потребления (S = Y - (C + G) ), они включают личные сбережения населения и сбережения бизнеса;

- бюджетный дефицит - это разница между расходами государства (G) и доходами (налогами Т), т.е. равен (G -- Т).

Для закрытой экономики (чистый экспорт) существуют следующие тождества национальных счетов:

1) основное тождество: У = С + J +G (модель Кейнса)

2) тождество инвестиций и сбережений: S ⁼ J. Действительно из основного тождества: J = Y-C-G, и S =Y-- (С + G);

3) тождество на рынке капитала: S _вал ⁼ J + (G -- Т),

Все совокупные сбережения проходят через рынок капитала (банковская сфера) для финансирования частных инвестиций за счет личных сбережений и финансирования бюджетного дефицита за счет сбережений бизнеса.

4) тождество госбюджета: G -- T = S_вал - J = -S_g,где Sg - сбережения государства.

Дефицит бюджета может быть профинансирован либо увеличением денежной массы (ДМ), либо выпуском государственных облигаций(ДВ), т.е. G-Т=ДМ+ДВ.

На основании ВВП определяются и другие важные показатели национальной экоомики и национальных счетов:

ВВП - амортизация основного капитала = чистый национальный продукт (ЧНП).

ЧНП - косвенные налоги на бизнес = национальный доход (НД).

НД - (взносы на социальное страхование + налог на прибыль корпораций + нераспределённые доходы фирм ) + трансфертные платежи населению = личный доход (ЛД).

ЛД - индивидуальный подоходный налог = располагаемый доход (РД) населения

З. ВВП и ВНП. Методика расчёта ВВП. ВВП в межстрановых сопоставлениях (в дол по обменному курсу и по паритету покупательской способности)

Валовой внутренний продукт (ВВП - GDP) - это стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных резидентами данной страны (граждане страны, постоянно проживающие в стране; национальные и иностранные предприятия) на ее территории за год. В ВВП включается продукция иностранных предприятий на территории страны и не входит продукция национальных предприятий за границей.

Валовой национальный продукт (ВНП - GNP) - это созданная национальными производителями рыночная стоимость всего объема конечного производства товаров и услуг в экономике за год. В ВНП включается продукция, доходы национальных производителей за рубежом и исключается продукция, доходы иностранцев внутри страны.

В ВВП и ВНП включается только конечная продукция, добавленные стоимости и исключается промежуточный продукт. Не включаются непроизводственные сделки: а) чисто финансовые операции, связанные с государственными и частными трансфертами (выплаты пенсий, пособий..), со сделками с акциями и другими ценными бумагами; а также доходы от их реализации. б) доходы от реализации подержанных вещей.

Количественно ВВП и ВНП очень близки, в большинстве стран их величины разнятся друг от друга не более чем на 1%.

Расчет ВВП и ВНП производится 3 способами:

по суммированию расходов всех экономических агентов.

суммирование добавленных стоимостей предприятий и отраслей.

суммирование первичных доходов экономических агентов.

Причем поток годовых расходов (национальные затраты) должен равняться потоку доходов (платежам факторам) Стандартная схема расчета ВВП (ВНП):

Компоненты ВВП по потоку расходов	Источники ВВП по потоку доходов
Потребительские расходы населения, домохозяйств (С). Инвестиционные расходы частного бизнеса (J). Гос. Закупки товаров и услуг (G). Чистый экспорт (расходы иностранцев) (E-X). Y=C+J+G+NX ВВПдох =	Платежи, не связанные с выплатами доходов (амортизация, косвенные налоги на бизнес-аксцизы, НДС…). З/п наёмных работников. Процент рента, доходы от собственности (иущества). Прибыль (дивиденды, нераспределённая прибыль, налог на прибыль ). =ВВПрас

Замечание:

Не включать в ВВП те статьи, которые связаны с непроизводственными сделками, т.е. с чисто финансовыми трансфертами и с подержанными вещами.

Амортизация будет присутствовать и по расходам, как часть валовых инвестиций бизнеса, и по доходам.

Внимательно отслеживается всё, что связано с прибылью (или в полном объеме или суммированием её элементов).

Платежи, не связанные с выплатами доходов, включаются в цену конечного продукта и при подсчёте ВВП по доходам обязательно должны быть учтены.

На основании ВВП определяются и другие важные показатели национальной экономики и национальных счетов:

ВВП - амортизация основного капитала = чистый национальный продукт (ЧНП).

ЧНП - косвенные налоги на бизнес = национальный доход (НД).

НД - (взносы на социальное страхование + налог на прибыль корпораций + нераспределённые доходы фирм ) + трансфертные платежи населению = личный доход (ЛД).

ЛД - индивидуальный подоходный налог = располагаемый доход (РД) населения.

Национальные счета, ВВП позволяют сопоставить уровни развития разных государств, прослеживать динамику их развития. Для этих целей применяют показатели ВВП в американских долларах по официальным обменным курсам и по паритетам покупательной способности (ППС), когда используются не внутренние цены, а единые базовые цены США:

Страна	ВВП в мчрд. дол	ВВП на душу населения дол
	по обменному курсу	по ППС	по обменному курсу	по ППС
Германия	2050	2051	25010	25050
Китай	1065	4966	820	4960
Россия	251	1168	1660	8000
США	10100	10100	35900	35900
Япония	4350	3400	35700	26400
Швейцария	280	220	38000	30000

Важную роль имеет сопоставление стран по индексу человеческого развития: он суммирует относительный показатель ВВП на душу населения: _отн =ВВП/насел. + отн. показатель продолжительности жизни + отн. показатель уровня образования.

4. Номинальный и реальный ВВП. Дефлятор ВВП

Величина ВВП и ВНП подсчитывается, прежде всего, в текущих ценах. Это номинальные их величины Y_ном. Реальная величина ВВП(Y_реал.) должна отражать физический объем созданных в стране благ и услуг и не зависеть от изменения цен. Реальный ВВП используется для сопоставлений по годам, для анализа роста динамики. Поэтому он рассчитывается в неизменяемых ценах базового года. Если цены растут, то для получения реального ВВП проводят дефлирование номинального ВВП, т.е. понижают величину последнего. Если цены понижаются, то осуществляют процедуру инфлирования, т.е. увеличение номинального ВВП

Дефлятор ВВП (DY) - это коэффициент необходимой коррекции номинального ВВП в текущих ценах для приведения его к реальной величине в неизменных ценах: DY =Y_ном/Y_реал,отсюда: Y_реал = Y_ном/DY

Дефлятор ВВП характеризует изменение уровня цен в национальной экономике, т.е. он равен изменению индекса цен - средневзвешенная величина цен определенного набора благ. Расчет индекса цен является сложной статистической проблемой. Поэтому часто для простоты дефлятор ВВП сводят к индексу потребительских цен (ИПЦ), который равен отношению суммы текущих цен потребительской корзины (данного года) и к сумме цен такой же потребительской корзины базисного года. Это индекс постоянного состава (индекс Ласперайса Iл):

Iл = PtQo / PoQo,

где Pt - цены периода t; Ро - цены базисного года; Qo - продукция базисного года.

Конечно, более правильнее при расчете дефлятора не ограничиваться только потребительскими товарами и ИПЦ, а также учитывать изменение производства продукции. Последнее приводит к индексу переменного состава (индекс Пааше):

Iп = PtQt/PoQt

Индекс Ласперайса недооценивает структурные изменения в экономике, а индекс Пааше их переоценивает. Устранить их недостатки призван индекс Фишера: Iф = vIлIп (корень).

Дефлятор упрощённо сводится к коэффициенту инфляции, который показывает годовое изменение цен.

5. Особенности и основные черты макроэкономической теории Кейнса: система понятий, идея мультипликатора, принцип эффективного спроса и график креста Кейнса

Кейнс показал, что существуют качественные различия между экономическими процессами на микроуровне(индивиды, фирмы) и на уровне всей экономики. В частности, общее рыночное равновесие не является устойчивым в краткосрочных периодах, оно случайно. Характерны рыночные колебания объема производства, занятости, инвестиций. Рыночный механизм не способен обеспечить автоматическое равенство совокупного спроса и предложения и требуются меры государственного регулирования через особую экономическую политику.

Основные макроэкономическими показатели в теории Кейнса:

1.Совокупный спрос (AD) и совокупное предложение(АS).

AD - это суммарный агрегированный cпpoc всех домохозяйств, фирм, правительства.

AS - это реальный объем национального производства.

AD и AS зависят от уровня цен Р, от объема производства(дохода), от неценовых факторов(уровень процента, валютный курс, налоги, ожидания). Если неценовые факторы не учитываются, тогда AD и AS изображаются графически как функции уровня цен и дохода:

Р AS

Y?

С помощью модели AD - AS может иллюстрировать классическую экономику, описываемую классической и неоклассической теорией, и кейнсианскую экономику.

1) Классическая экономика предполагает полную занятость (существует лишь "добровольная" безработица), полную загрузку производственных мощностей. Следовательно, AS соответствует максимальному объему производства и зависит от изменений цен(вертикальная AS):

2) Кейнсианская экономика, предполагает существование незагруженных мощностей и внутренней безработицы. Уровень цен в краткосрочном периоде не измеряется (горизонтальная AS). [Если цены будут изменяться, то AS будет иметь положительный наклон].

3) Промежуточная экономика имеет следующий вид:

Y = Yo + бДP - уравнение для долгосрочного периода.

Существует несколько теорий, объясняющих такой вид AS, то, что объем производства пропорционален объёму цен. Это теория несовершенной информации, теория неверных представлений о динамике цен, на основе которых принимаются решения по увеличению или уменьшению объёма выпуска.

Резкие изменения совокупного спроса и предложения -- шоки -- приводят к отклонению объема выпуска и занятости. Шоки со стороны спроса возникают при изменении денежной массы или инвестиций. Шоки предложения вызываются резкими скачками цен, природными катаклизмами, изменениями в законодательстве.

Допустим, происходит шоковый рост цен. Это поднимает краткосрочную кейнсианскую линию предложения с AS₁ до AS₂. Объем производства при этом упадает с уровня Y* до Y_в. В долгосрочном периоде цены постепенно упадут, а величины выпуска и занятости восстановятся. Чтобы нейтрализовать спад, необходимо резко увеличить спрос (например, посредством увеличения денежной массы), но при этом цены останутся на высоком уровне Рс:

P

2) Валовой продукт (доход) Y-национальный объем производства Y=C=J+G+(E-X).

3) Потребление С (это товары и услуги, покупаемые домохозяйствами, исключая строительство домов), которое описывается потребительской функцией С=Со +с'(Y-Т), где

Со - автономное потребление, не зависящее от дохода, с' - склонность к потреблению;

(Y - Т) - располагаемый доход(за вычетом налогов Т).

Y(Y-T) (располагаемый доход)

Наклон потребительской функции определяется склонностью к потреблению с', которая показывает какую часть дохода расходуют на потребление.

Предельная склонность к потреблению(МРС):

ДМРС=ДC/ДY = dC/dY

4) Сбережения S - часть дохода (располагаемого дохода), которая не потребляется, а накапливается:

S = Y - С = Y - С(Y). При росте дохода растёт потребление, но не в той степени, в которой растут доходы, а несколько меньше, что объясняется склонностью к сбережению (показывает какая часть дохода сберегается).

S < 0 - жизнь в долг. АО - пороговый доход,

По Кейнсу экономическим агентам свойственна склонность к сбережению s' - основной психологический закон. Склонность к сбережению показывает, какая часть дохода сберегается. Предельная склонность к сбережению (MPS): MPS = ДS/ДY=dS/dY.

с' + s' = 1 и MPS + MPC = 1.

5) Инвестиции (I)- часть национального продукта (дохода), которая расходуется на увеличение основного капитала, на строительство и приобретение домов, на увеличение запасов сырья и материалов. Очень важны инвестиции в нововведения - инновации.

На практике выделяют: 1) новые или чистые инвестиции, связанные с увеличением основного капитала; 2) инвестиции на восстановление и модернизацию, связанные с амортизацией основного капитала, 3) валовые инвестиции равные чистым плюс амортизация.

Поскольку Y = С + J_{(Валовые)}, то J = Y - C(Y) = S, откуда J = S -сбережения населения являются финансовым источником инвестиций частного бизнеса (фирм).

1. Кейнс показал также, что инвестиции зависят от ставки процента r: J = J(r) Причем эта зависимость-обратная: чем выше процент, тем меньше инвестиции:

Кейнс потребление целиком определял только текущим доходом. Он считал также, что склонность к потреблению уменьшается по мере роста дохода. Это подтверждалось анализом экономики 30-х годов в краткосрочных периодах. Но после II мировой войны статистическая проверка уже не подтверждала выводы Кейнса. Появились новые очень привлекательные гипотезы о потреблении.

Важной составляющей макроэкономической теории Кейнса является мультипликатор инвестиций (дохода). В экономике действует мультипликативный эффект, когда первоначальный доход, вызванный инвестициями, депозитами, экспортом, вновь вовлекается в экономический оборот через потребление (поток дохода) и происходит приращение, умножение дохода. Но это не бесконечный процесс, не вечный двигатель - какая-то часть дохода сберегается и выводится из дальнейшего оборота и не приносит новой порции дохода.

Допустим, потребительская функция имеет вид С = 0,8Y, т.е. 80% дохода потребляется, а 20% сберегается. Пусть первоначальные инвестиции в экономику составили 100 млрд. долл. и они привели к росту дохода на 100 млрд. долл.( 80 млрд. долл. - потребление; 20 млрд. долл. - сбережения). Дальше инвестиций не делается, но процесс увеличения дохода идет: 80 млрд. долл. потребления увеличивают доход на 80 х 0,8 = 64 млрд., эти 64 млрд. долл. обеспечивают 64 х 0,8 = 51,2 млрд. долл. и т.д. по закону убывающей геометрической прогрессии. Совокупный доход от первоначальных инвестиций в 100 млрд. долл. составит: 100 + 80 + 64 +... = =100(1+ 0,8 +0,8² +...) = 100 х (1/(1-0,8))=500 млрд. долл

Коэффициент, показывающий во сколько раз суммарное увеличение дохода превосходит первоначальные инвестиции, называется мультипликатором инвестиций (дохода) Kм:

Kм=(? ДY) / ДJ = 1/MPS = 1/ (1-MPC).

В нашем примере Kм = 500/100=1/0,2=1/(1-0,8)

Обратим внимание на следующее:

сбережения приводят к затуханию мультипликативного эффекта. Чем ниже склонность к сбережениям, тем выше мультипликатор. Это так называемый парадокс бережливости - наращивание сбережений сокращает прирост дохода и сокращает возможности сбережений в будущем;

отрицательный мультипликатор, - когда инвестиции уменьшают. Это приведет к резкому уменьшению дохода и объема производства;

мультипликативный процесс роста дохода может обеспечиваться государственными расходами и сокращением налогов (соответственно мультипликатор госрасходов и налоговый мультипликатор).

В теории Кейнса особое место принадлежит «принципу спроса». Кейнс объясняет отклонения экономики от равновесия и экономические колебания неэффективным спросом. Недостаточный спрос негативно воздействует на производство, увеличение спроса ведет к росту производства и занятости. Обычно «принцип спроса» иллюстрируется на графике «креста Кейнса». Y (доход, реальные расходы)

Точка А означает равенство AS =AD - эффективный спрос. Отклонение от равновесия, неэффективный спрос объясняется тем, что реальные расходы фирм и домохозяйств отличаются от ранее планируемых, так как фирмы, например, увеличивают запасы. Далее, наблюдается несоответствие планов инвестиций фирм и сбережений. Как отмечалось, необходимо равенство инвестиций и сбережений J = S, но в реальной экономике оно затруднено, так как инвестиций зависят, прежде всего, от процентной ставки J = J(r), а сбережения зависят от дохода S = S(Y). На линии Y = Е соблюдается равенство фактических инвестиций и сбережений, а в точке А достигается равенство планируемых и фактических инвестиций и сбережений. Если фактический объем производства Y₁ > Yo, то спрос будет неэффективным и будет накапливаться нереализованная продукция. При Y₂ < Yo спрос будет превышать предложение, и стимулировать производство.

Отсюда возникает возможность колебаний (отклонений) фактического объема производства вокруг потенциального уровня полного использования ресурсов экономики.



Линия AS соответствует предложению, равному реальному доходу. АD_факт - это фактический спрос; АD_пот -потенциальный спрос, обеспечивающий полную занятость и полное использование производственных мощностей. Равновесие экономики в точке А означает безработицу (N_пот - N_факт) и падение производства (дохода) (Y_пот -Y_факт). Чтобы поднять эффективный спрос до более высокого уровня В, необходимо увеличить спрос c АD_факт до АD_пот за счет роста инвестиций, госрасходов и чистого экспорта, т.е. необходимо прибавить J + G + (Е - X).

Отрезок ВС составляет разрыв безработицы или рецессионный разрыв. Его величина равна Дy/kм = ДY*MPS. Превышение фактического спроса выше потенциального возможно в результате инфляционного бума - цены будут расти, но расширить производство будет невозможно, т.е. все ресурсы полностью задействованы. Возникает ситуация инфляционного разрыва, преодоление которого предполагает сдерживание совокупного спроса.

Если инвестиции и чистый экспорт не изменяются, то ключевое значение для повышения совокупного спроса и решения проблемы безработицы имеют госрасходы (С) и налоговые отчисления (Т).

Когда госрасходы увеличиваются на ДG, то линия AD сдвигается на ДG, а равновесный объем производства увеличивается на ДY = ДG * Км = ДG * 1/ MPS.

При сокращении налогов на ДT, располагаемый доход увеличится на ДТ, а потребительские расходы и спрос увеличатся на ДT x MPC. Следовательно, линия AD поднимется на эту величину, что приведет к росту дохода ДY на (ДT x MPC x 1/MPS). ( MPC x 1/MPS) налоговый мультипликатор К_м^T. Обратим внимание на то, что величина налогового мультипликатора меньше мультипликатора госрасходов К_м^g так как (MPC x 1/MPS) <(1/MPS), так как МРС< 1 и MPS < 1. ( 1/ MPS) * МРС = (1/MPS) * (l-MPS)=(1/MPS)-1 и К_м^{T =} К_м^g - 1.

Следовательно, политика госрасходов сильнее налоговой политики. При ДG = ДT, будет наблюдаться равенство ДG = ДY - ситуация мультипликатора сбалансированного бюджета, равного единице.

6. Гипотезы потребления Кейнса, Кузнецова, Модильяни, Фишера, Фридмана

а) Кейнс потребление целиком определял только текущим доходом. Он считал также, что склонность к потреблению уменьшается по мере роста дохода. Это подтверждалось анализом экономики 30-х годов в краткосрочных периодах. Но после II мировой войны статистическая проверка уже не подтверждала выводы Кейнса. Появились новые очень привлекательные гипотезы о потреблении:

б)Гипотеза С. Кузнеца о стабильности склонности к потреблению в долгосрочном периоде;

в) Модель И. Фишера которая показывала, что потребление зависит не только от текущего дохода, но и от ожидаемого в течение жизни дохода - дисконтированной стоимости будущего дохода;

г) Идею Фишера развил Ф. Модильяни, выдвинувший гипотезу жизненного цикла: текущее потребление домохозяйств зависит как от текущего дохода Y, так и от накопленного богатства W. При этом человек стремится стабилизировать свое потребление до конца жизни. Отсюда: C=(W+RY)/T или C= (1/T)*W + (R/T)*Y, где R - годы до пенсии; Т - ожидаемая продолжительность жизни.

Допустим, если ожидаемая продолжительность жизни 50 лет, а до выхода на пенсию осталось 30 лет, то С= 0,02W + 0,6Y. Это означает, что каждый дополнительный доллар годового дохода увеличивает потребление на 60 центов, а каждый дополнительный доллар богатства увеличивает потребление только на 2 цента. Следовательно, потребительская функция по Модильяни меняется: С = бW +вY, где б и в- предельные склонности к потреблению по богатству и доходу.

Потребление вполне предсказуемо.

д) Фридмен в своей гипотезе постоянного дохода, наоборот, доказывает, что потребление непредсказуемо и случайно. Доход разделяется на постоянный Y^p и временный, случайный Yt, так что Y= Y^p + Y _t.

Потребление, по Фридмену, зависит только от постоянного дохода, а временный доход, как правило, сберегается: С = аY^p - потребление пропорционально постоянному доходу.

7. Модель IS/LM: сущность, графики кривых IS, LM и креста Хикса, использование. Модель Хикса-ХансенаМодильяни

От модели(креста) Кейнса, введя в нее функцию инвестиций J=J(r) и денежный рынок, можно перейти и к другой важной макроэкономической модели JS/LM(Kpecr Хикса). Кривая./.^(инвестиции - сбережения) показывает взаимосвязь г и Y на товарном рынке:

Крест Кейнса



I(r₂) ДI I(r₁) I Y

Кривая IS - это геометрическое место точек, представляющих комбинацию значений г и Y, обеспечивающую равновесие товарного рынка.

Пологая IS означает высокую чувствительность, эластичность инвестиций к изменениям процентной ставки. С помощью кривой JS иллюстрируют бюджетно-налоговую (фискальную) политику: увеличение государственных расходов ДG сдвигает JS вправо(увеличиваются Y и г), сокращение налогов (-ДT) сдвигает JS вправо, увеличение налогов(+ДТ) перемещает ее влево (сокращаются г и Y).

Кривая LМ (ликвидность-деньги) характеризует денежный рынок - соотношение между процентной ставкой г и уровнем дохода Y на рынке денежных средств. Кейнс сформулировал принцип предпочтения ликвидности: люди стремятся хранить свои активы в наиболее ликвидной фирме, что объясняется трансакционным мотивом (чтобы быстро осуществлять текущие сделки купли - продажи), мотивом предосторожности(что6ы можно было воспользоваться ими в случае непредвиденных обстоятельств) и спекулятивным мотивом (возможность получения дохода). Наибольшей ликвидностью обладают наличные деньги. Из предпочтения ликвидности вытекает, что спрос на реальные деньги (скорректированные на уровень цен, на инфляцию) - (М/Р)_D зависит от процентной ставки г. Если г растет, то люди стремятся меньше держать деньги в форме наличности, так как более выгодно помещение в банк или покупка акции и облигаций. Это графически можно изобразить так:

r

M/P

Кейнс указывал, что г > 0 и существует некий небольшой уровень процентной ставки r_о, когда все деньги переводятся L(r) в наличные. Есть подсчеты, что r_о=2% годовых (реальная ставка). Это ситуация так называемой «ловушки ликвидности».

(M/P)_D=L(r) ,

Предложение денег в коротком промежутке будет фиксировано -- оно задано Центральным банком, т.е. (M/P)s =const. График предложения денег

Отсюда равновесие денежного рынка (М/Р) _D = (М/Р)s, при разных величинах денежного предложения и спроса на деньги будет выглядеть так:

(М/Р)₁ (М/Р)₂ М/Р

Точки равновесия денежного рынка А и В. Кроме г на денежное предложение и спрос влияет уровень дохода Y. При высоком доходе будут высокие расходы, увеличивается количество сделок, что требует большего количества денег, т.е. растет спрос на деньги. Отсюда (М/Р)_D = L(r,Y), причем денежное предложение пропорционально доходу и обратно пропорционально процентной ставке

Кривая LM- это геометрическое место точек, где спрос на ликвидные активы(L) равен предложению денег М:



С помощью кривой LM иллюстрируются кредитно-денежная (монетарная) политика. Если (M/P)s изменяется (Центральный банк изменяет денежную массу), то LM сдвигается. При постоянном Y и неизменном спросе на деньги(М/Р)_D сокращение денежного предложения (М/Р), увеличивает r и LM сдвигается влево (уменьшается). Увеличение денежного предложения (M/S) сдвигает LM вправо. Пологая LM означает высокую чувствительность, эластичность спроса на деньги к изменению процента г.

Пересечение LM и JS дает точку равновесия товарного и денежного рынков. Координаты этого равновесия r_e и Y_e.Этот график получил название креста Хикса

Модель JS/LM, ее график очень удобны для анализа фискальной и монетарной политики:

1) Если Центральный банк увеличивает денежную массу, то при неизменных целях растет денежное предложение(М/Р),Кривая LM передвигается вправо(до LM:) и равновесие устанавливается при более низком уровне процента r, и более высоком уровне y|:



Y Y,

Минфин стремиться уменьшить бюджетный дефицит и увеличивает налоги(+ДТ). Это повлияет на экономику двояко:

если Центробанк будет поддерживать неизменное денежное предложение, рост налогов сместит JS влево - сократится Y и снизится r:

если Центробанк будет поддерживать неизменной процентную ставку г, то в ответ на рост налогов и сдвиг JS ( до уровня JS₂). он должен уменьшить денежное предложение и это сдвигает LM влево(до уровня LM₂ )

Если в модель JS/LM ввести рынок труда и производственную (функцию. то получим модель Хикса - Хансена - Модильяни:

1. Функция дохода: Y= C(Y,r) + J(Y,r).

2. Производственная функция: Y -- f(N).

3. Спрос на реальные денежные остатки: (М/Р)_D = L(Y,r).

4. Спрос на труд : f '(N) = F(W/P).

Предложение труда N = N(W/P)

Здесь N - занятость, количество работающих по найму, W/P - реальная заработная плата.

Общее рыночное равновесие достигается при г,Y,N, (W/P)'.

8. Денежные теории. Особенности количественной и монетаризма. 9. Уравнение количественной теории денег: кембриджское и Фишера. 10. Монетарная теории Фридмана: сущность, основные понятия, методы, монетарное правило, практическое значение

Для анализа денежного рынка необходимо обратиться к классической и количественной теории, идеям Кейнса и монетаризма.

Известны два уравнения количественной теории:

1) кембриджское М =k*p*Y, где k - коэффициент пропорциональности, обратный скорости обращения, р - уровень цен, Y - объем производства.

2) И. Фишера MV =PY, где V- скорость обращения денег. Заметим, что PY - номинальный ВВП.

Из этих уравнений вытекают два важных вывода:

а) спрос на реальные деньги (реальные кассовые остатки - наличность + остатки текущих счетов) пропорционален доходу: (M/P)_D = kY -кембриджское уравнение.

б) если V -const, постоянен рост ВВП, то Центральный банк полностью контролирует темп инфляции. Это следует из записи уравнения Фишера в дифференциальной форме: ДМ (в %) + ДY(в %) =ДP(в %) + ДY(в %), где ДM - изменение денежной массы Центробанком; ДV =0, так как V - const ; ДР - темп инфляции; ДY - постоянен, так как задан техническим прогрессом и внешними факторами.

Следовательно, ДМ ? ДР и Центральный Банк регулирует инфляцию: если М_s увеличивается, то растут цены, если Центробанк держит денежную массу на стабильном уровне, то уровень цен не будет меняться.

Д Кейнс показал, что реальный денежный спрос (М/Р)_D<1 зависит не только от дохода, но и от ставки процента: (M/P) _D =L(r,Y) или M _D =kpY+L₂(r).

kpY -это трансакционный спрос на деньги, спрос на деньги для сделок. L₂(r) - спекулятивный спрос на деньги с целью получения большего дохода.

Монетарная теория, связанная с М. Фридменом и другими экономистами чикагской школы, подчеркивает особое значение денег в экономике -практически любое экономическое явление в решающей степени зависит и определяется денежным фактором. Девиз монетаристов: "Мопеу matters" -деньги имеют значение (все остальное еще должно подтверждать свою значимость). Денежный спрос на реальные кассовые остатки по М Фридману зависит от целого ряда показателей (независимых переменных):

(М/Р) _D = F(Y, r_обл,r_акц,р, h ), где Y - доход, r_обл -доход на облигации, r_обл - доход на акции, р - темп

Но определяющим фактором М.Фридмен считает постоянный доход. Отсюда более простая формула:

(М/Р) _D = f(Y^p).

Все остальные факторы не оказывают систематического влияния на денежный спрос по Фридмену.

Монетаристы сформулировали гипотезу о стабильности скорости обращения денег в долгосрочном периоде и о ее колебаниях в краткосрочных периодах вокруг долгосрочного тренда. Эти колебания определяются темпами инфляции и изменениями процентной ставки. Для доказательства стабильности скорости обращения денег М.Фридмен использует метод статистической проверки гипотез и рассматривает монетарную историю США с 1859 года (динамика денежной массы, скорость обращения, вычисление реального и антиципированного, ожидаемого дохода и т.д.).

В рамках монетарной теории сформулировано монетарное (денежное) правило, по которому в условиях стабильной, нормально развивающейся экономики годовой прирост денежной массы должен соответствовать приросту ВВП и не превышать 3-5%. Это вытекает из дифференциальной формы уравнения Фишера:

ДМ + ДV = Др +ДY.

Поскольку ДV = 0 и Др = 0, то ДМ = ДY.

Это правило монетаристы предлагают применять для финансовой стабилизации государств - жесткая монетарная политика борьбы с инфляцией. (не западе имела успех, а в России из-за неумения экономистов не прошла).

11. Спрос на наличные деньги. Модель Баумоля-Тобина

Обобщая уравнения количественной теории, положения монетаризма, можно сделать вывод о том, что спрос на деньги в краткосрочном периоде в первую очередь зависит от уровня дохода Y, скорости обращения денег V и процентной ставки г. Из уравнения Фишера вытекает, что денежный спрос обратно пропорционален скорости обращения денег: (М/Р)_D=(1/V)*Y.

Скорость обращения измеряется отношением денежных расходов за период к денежной массе.

Скорость обращения растет по мере роста инфляции. Чем выше инфляция, тем быстрее люди хотят потратить полученные деньги.

На денежный спрос влияет номинальная процентная ставка: при любом данном уровне дохода спрос на деньги падает с ростом ставки процента (номинального), так как растут издержки хранения денег в виде наличности.

Интересной является модель спроса на наличные деньги (модель управления наличностью) Баумоля - Тобина, по которой можно рассчитать оптимальную величину наличности на руках и оптимальное число посещений банка вкладчиком.

Чем больше посещений банка N, тем меньше средняя величина наличности будет на руках, и наименьшими будут потери в виде недополученного процента (rY/2N). Но при этом возрастают издержки, связанные с посещениями банка (F * N), где г - процентная ставка ; F --издержки посещения банка.

12. Денежное предложение. Механизм эмиссии, заимствований у Центробанка, банковской мультипликации. 13. Эмиссия и инфляция. Инфляционный налог. Эффект Танзи-Оливера. Гиперинфляция. 14. Банковский мультипликатор: сущность, величина, формула расчёта.

Денежное предложение реализуется через различные элементы денежной массы - денежные агрегаты:

Мо - наличные деньги (бумажные кредитные деньги и монеты);

M1 - Мо + банковские счета до востребования, дорожные чеки, Now -счета;

М2 - M1 + срочные банковские счета, сберегательные депозиты;

Мз - M1 + крупные срочные депозиты, взаимные институциональные фонды денежного рынка;

L -- Мз + сберегательные облигации, краткосрочные облигации

Казначейства, другие коммерческие бумаги.

Агрегаты Мо M1, M2, Мз, L применяются в США, в России используют mо,m1|, М2.

m1 - это "деньги высокой силы", трансакционные деньги (деньги для сделок), М2- m1 - квазиденьги.

Механизм денежного предложения включает денежную эмиссию, заимствования правительства у Центрального банка и кредитную мультипликацию.

а) Денежная эмиссия осуществляется государством через Центральный банк простым увеличением денежной массы для финансирования своих расходов. Эмиссия составляет доход государств - сеньораж ( по аналогии с исключительным правом средневекового сеньора). Но эмиссия ведет к инфляционному налогу, который налагается на все население и выражается в обесценивании наличных денег и сбережений в банках:

Инфляционный налог = р*В = дефициту бюджета (G-T), где В - базовые деньги (наличность + депозиты населения в банках (B=H+R)); р - уровень инфляции.

Уровень инфляции р равен темпу роста денежной базы в долгосрочном периоде: р =ДB/B,где ДВ -- изменение денежной базы за один интервал В.

Если правительство не собирает налоги и не увеличивает их, не сокращает расходы, тогда у него остается единственный путь покрытия бюджетного дефицита - эмиссия и инфляционный налог, т.е. финансирование бюджетного дефицита осуществляется выпуском (напечатанием) Центральным банком дополнительных денег. Таким образом действовало российское правительство в 1992-1995 г г.

Эмиссия и инфляция хорошо изучены эконом. наукой:

Дефицит бюджета ведет к инфляции, а рост инфляции в свою очередь усиливает дефицит бюджета -- это ситуация эффекта Танзи -- Оливера.

Теоретическое изучение гиперинфляции (Фридман и Кейган). По Кейгану гиперинфляция наступает если месячный рост цен превышает 50%. Спрос на деньги при гиперинфляции зависит от реальной процентной ставки и от ожидаемой инфляции (ожидаемого роста цен).

Выход из гиперинфляции - денежная реформа, введение новой денежной единицы и проведение жёсткой монетарной политики, запрет эмиссии и недопущение кредитов центральному правительству.

б) Заимствование (кредит) правительства у Центрального банка также приводит к инфляции, так как мало чем отличается от эмиссии, потому что под этот кредит ЦБ вынужден печатать доп. наличность, чтобы государство рассчиталось с бюджетниками и выплатило з/п. Поэтому, во многих странах, в т.ч. в России, по закону запрещены такие кредиты.

в) Кредитная мультипликация - это увеличение денежной массы через механизм межбанковского кредитования и частичного резервирования депозитов в Центральном банке.

Депозиты (вклады) физических и юридических лиц составляют пассивы коммерческого банка. Активы - это выданные кредиты и обязательные резервы, передаваемые по закону Центральному банку. Для баланса Центрального банка активы - это его кредиты коммерческим банкам, а пассивы - наличность и резервы, в т.ч. поступающие обязательные резервы коммерческих банков (заметим, что сумма наличности и резервов коммерческих банков оставляют денежную базу В). Рассмотрим механизм денежной мультипликации с помощью корреспонденции Т - счетов (упрощенный баланс) Центрального и коммерческих банков. Допустим норматив обязательного резервирования - R' = 1/3. Центральный банк увеличивает денежную базу на 1 млрд.руб. и через правительство кредитует коммерческий банк "Росбанк".

Допустим, до поступления кредита баланс "Росбанка" был:

Актив Пассив

Резервы 100 Депозит 300

Кредит 200

После поступления кредита он стал таким:

Актив Пассив

Резервы 101 Депозит 301

Кредит 200

У "Росбанка" возникает возможность предоставить межбанковский кредит "Балтбанку", выделив на это 2/3млрд.( 1/3 “Росбанк" обязан зарезервировать на счете ЦБ как обязательный резерв - 1 млрд. * R' = 1/3 млрд.).

Баланс "Балтбанка"

До кредита После кредита

Актив Пассив Актив Пассив

Резервы 50 Депозиты 200 Резервы 50+ 2/3 Депозиты 200 + 2/3

Кредит 150 Кредит 150

"Балтбанк" может предоставить дополнительный кредит "Волгобанку" объемом 2/3 млрд. х 2/3, так как 2/3 млрд. х 1/3 он должен перевести в обязательный резерв Центробанка. "Волгобанк" кредитует следующий банк по такой же схеме и т.д. В результате первоначальное увеличение денежной базы на 1 млрд. долл. создает денежную массу в размере: 1 + 2/3+2/3 *2/3+2/3*2/3*2/3*2/3+…(2/3)^к+…

Это сумма членов убывающей геометрической прогрессии. Она равна : 1/(1-2/3) = 1/(1/3) = 3. В данном примере денежная масса выросла в 3 раза -- это есть величина денежного (банковского) мультипликатора. Его величина (Mg) равна: Mg = 1/R' или Mg = M/B, где М -- общая денежная масса; В -- денежная база.

Итак: базовые деньги создаются ЦБ, а корреспондентские счета по межбанковским кредитам и норма обязательного резервирования определяют величину созданной кредитной мультипликацией денежной массы. Кстати, если нет депозитов в банках, то единственная форма денег - наличные, т.е. денежная масса и денежная база - наличные и Mg= M/B=1.

Чем меньше R', тем больше величина Mg. Наличность уменьшает величину денежного мультипликатора, он будет между 1/R' и 1; 1/R'<Mg<1.

Другая формула денежного мультипликатора: M/B=(D+H)/(R+H), где (D+H) - депозиты + наличные;

(R + Н) - резервы + наличность. Разделим на D и получим тогда: M/B=(1+H/D)/(R/D+H/D)=(1+C)/(R'+C), где R/D=R' и H/D=C.

В России 90-х годов величина денежного мультипликатора составляла в 1991г. - 3,3; в 1993 г. = 1,68, в 1996 ⁼ 2,14.

Предложение денег прямо зависит от величины денежного мультипликатора. Центральный банк контролирует денежное предложение, воздействуя на денежную базу. Изменение денежной базы в свою очередь оказывает мультипликативный эффект на денежное предложение. Денежный мультипликатор характеризует способность всей денежной системы создавать деньги без эмиссии.

15. Кредитно-денежная система и её элементы. Функции Центробанка. Операции коммерческих банков

Кредитно-денежная система страны включает Центральный банк, коммерческие банки, фондовые и валютные биржи, некоторые специализированные финансовые институты.

Ключевое место в этой системе занимает Центральный банк (Национальный банк. Государственный банк, в США - Федеральная резервная система из 12 федеральных банков). Как правило, в условиях рыночной экономики Центральный банк весьма самостоятелен в своих решениях, но в той или иной степени контролируется государством (контроль и отчетность, назначение руководства, согласование решений с правительством...).

Функции Центрального банка: а) эмиссия денег.

б) контроль за денежным обращением в стране и поддержание стабильности национальной денежной единицы;

в) проведение операций на открытом фондовом рынке -купля и продажа государственных ценных бумаг;

г) установление учетной ставки банковского процента(ставки рефинансирования), под которую выдаются кредиты коммерческим банкам;

д) определение резервных требований, т.е. нормы обязательных резервов для коммерческих банков;

е) выдача лицензий на банковскую деятельность или лишение ее;

ж) межбанковский расчетный центр.

Центробанк является также для коммерческих банков кредитором последней инстанции. Он -- финансовый агент правительства. Контролирует зарубежную деятельность частных банков.

Коммерческие банки - это специализированные финансовые учреждения, организующие кредитные операции. Они предоставляют денежные ссуды на условиях возвратности к определенному сроку и платности (взимание процента). Это активные операции. Банки мобилизуют денежные средства населения и предприятий - это их пассивные операции, по которым выплачивают проценты. Процентные ставки по активным операциям более высокие, чем по пассивным. Разница величин этих процентных ставок спрэд или маржа обеспечивает основу прибыли банка.

Ресурсы банка формируются за счет собственных, привлеченных и эмитированных средств. Собственные средства - акционерный и резервный капитал, нераспределенная прибыль. Привлеченные средства составляют депозиты (срочные вклады и вклады до востребования) и кредиты других банков и финансовых организаций. Эмитированные средства связаны с выпуском и размещением облигаций, депозитных сертификатов и других ценных бумаг. Современный коммерческий банк выполняет многие операции: