При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (раздел II баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Теоретически (иногда и практически) возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. С позиции теории такая ситуация аномальна, поскольку в этом случае одним из источников покрытия основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое, требуются немедленные меры по его исправлению.

Для качественной оценки платёжеспособности и ликвидности необходим расчет коэффициентов ликвидности.

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены организацией в предстоящем периоде.

Коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств (текущих активов - раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (строка 220) и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строка 230) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630).

,

где Та -- текущие активы;

То -- текущие обязательства.

Сумму активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента, увеличивают на величину запасов (строка 210 баланса). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

1 Ктл 2

Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, т. к. это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании.

Нормальным значением для данного показателя считается К_тл = 2.

Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль его краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств.

Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.

В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.

,

где Д - денежные средства;

ra - дебиторская задолженность;

Кt - краткосрочные кредиты и заемные средства.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже К_кл = 0,2. Низкое значение коэффициента указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчета. Теоретически оправданное значение этого коэффициента 0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

,

где Д -- денежные средства (строка 260);

ЦБ - краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

К - кредиторская задолженность, тыс. руб.;

З - краткосрочные заемные средства, тыс. руб.

Нормальное ограничение К_ал = 0,2 0,5

Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.

Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, то в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней.

В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках.

2.3 Оценка финансовой устойчивости

Одной из основных задач анализа финансового состояния организации является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации.

Финансовая устойчивость - такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и исследование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Для характеристики финансовой ситуации в организации существует четыре типа финансовой устойчивости:

Первый - абсолютная устойчивость финансового состояния. Задается условием:

З СОС + К,

где К - кредиты банка под товарно-материальные ценности;

СОС - собственные оборотные средства;

З - запасы.

Второй - нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платёжеспособность, соответствует условию:

З = СОС + К

Третий - неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся нарушением платёжеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

З = СОС + К + ИОФН,

где ИОФН - источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности (временно свободные денежные средства, привлеченные средства, кредиты банков и прочие заемные средства).

Финансовая неустойчивость считается нормальной, если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Четвертый - кризисное финансовое состояние - состояние организации, находящейся на грани банкротства, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают её кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

З СОС + К

Финансовая устойчивость предприятия анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения. Он определяется отношением собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала) организации.

,

где Ес - собственные оборотные средства;

Ис - источники собственных средств.

0,2 Км 0,5

Оптимальный уровень К_м = 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у организации.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования -- показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.

где Ес - собственные оборотные средства;

F - материально-производственные запасы.

Уровень рассматриваемого показателя оценивается, прежде всего, в зависимости от материальных запасов организации. Если их величина значительно выше обоснованней потребности, то собственные Оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т. е. показатель будет меньше единицы. И, наоборот, при недостаточности материальных запасов для бесперебойного осуществления хозяйственной деятельности, показатель может быть выше единицы, но это нельзя считать признаком хорошего финансового состояния организации.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств характеризует структуру финансовых источников организации, а также степень зависимости от заемных источников.

,

где Кт - долгосрочные кредиты и заемные средства;

Кt - краткосрочные кредиты и заемные средства.

Анализ данного коэффициента необходимо проводить в комплексе с показателями оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Влияние на динамику этого коэффициента оказывают также:

1. доля в имуществе основных средств внеоборотных активов и запасов товарно-материальных ценностей;

2. уровень коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

К_зс 0,7

Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

При изменении любого из перечисленных выше показателей коэффициент соотношения заемных и собственных средств меняется. Очевидно, что рост оборачиваемости активов организации позволяет ей сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость и в тех случаях, когда доля собственных средств в общей сумме финансовых источников составляет меньше половины.

Привлечение заемных средств позволяет организации оплатить срочные обязательства, а также является способом расширить свою деятельность.

Коэффициент реальной стоимости имущества определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов, НЗП и МБП на стоимость активов организации.

,

где В - всего хозяйственных средств (баланс).

По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала организации, обеспеченность производственного процесса средствами производства. На основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов.

В случае снижения значения показателя ниже критического уровня целесообразно привлечение долгосрочных заёмных средств для увеличения имущества производственного назначения.

Показатели финансовой устойчивости и ликвидности взаимно дополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния организации: если у организации обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость ей ещё не потеряна, то у организации есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такая организация - вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больной организации, потерявшей финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

финансовый анализ рентабельность платежеспособность

2.4. Оценка эффективности хозяйственной деятельности

2.4.1 Оценка рентабельности

Экономическая эффективность работы организации характеризуется относительными показателями рентабельности или прибыльности (доходности) организации; показателями деловой активности.

Показатели рентабельности измеряют прибыльность с разных позиций. На практике выделились рентабельность активов и рентабельность продаж.

Рентабельность активов - это наиболее общий показатель в системе характеристик рентабельности, отражающий величину прибыли на единицу стоимости капитала, его называют нормой прибыли.

Рентабельность капитала (активов) рассчитывается по формуле:

,

где Пб - прибыль отчетного года (балансовая прибыль);

А - средняя стоимость активов;

Основными факторами, определяющими уровень и динамику рентабельности активов, являются:

· оборачиваемость активов;

· уровень рентабельности продаж.

Рентабельность активов отражает уровень:

· управления дебиторской задолженностью;

· управления основными средствами

· управления ликвидностью.

Рентабельность реализации показывает доходность реализации, т. е. на сколько рублей нужно реализовать продукции, чтобы получить один рубль прибыли. Она напрямую связана с динамикой цены реализации продукции, уровнем затрат на производство и определяется по формуле:

,

где Рр - прибыль от реализации продукции;

V - объем реализации.

Основными путями повышения рентабельности продукции являются:

· снижение затрат на единицу или 1 руб. продукции;

· улучшение использования производственных ресурсов, формирующих себестоимость (снижение фондо-, материало-, зарплатоемкости продукции или повышение обратных им показателей фондо-, материалоотдачи и т. д.);

· рост объема производства;

· рост цен на продукцию, сопровождаемый улучшением ее качества.

2.4.2 Оценка деловой активности

Деловую активность организации можно представить как систему качественных и количественных критериев.

Качественные критерии - это широта рынков сбыта, репутация предприятия, конкурентоспособность и т. д.

Количественные критерии - определяются относительными и абсолютными показателями. Среди абсолютных следует выделить объём реализации продукции, прибыль и т. д. Относительные характеризуют уровень эффективности использования ресурсов.

Рассмотрим систему показателей деловой активности.

1. Балансовая прибыль - это разность между чистым объемом продаж и себестоимостью проданной продукции, включая коммерческие и управленческие расходы.

2. Чистая прибыль - прибыль после вычета налога на прибыль и иных обязательных платежей, скорректированная с учетом чрезвычайных доходов и расходов.

3. Коэффициент оборачиваемости активов - характеризует степень нагрузки средств.

Отношение суммы продаж ко всему итогу средств характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования, то есть показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

Показатель оборачиваемости активов варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.

4. Оборачиваемость материальных активов

Коэффициент отражает скорость оборота материальных ресурсов организации за анализируемый период, или сколько рублей оборота (выручки) приходится на каждый рубль данного вида активов.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения организации, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность организации. Кроме того, увеличение скорости оборота средств отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала организации.

2.4.3 Использование основных производственных фондов

Одним из важнейших факторов производства являются основные средства (часто называемые в экономической литературе и на практике основными фондами).

Анализ основных фондов производится по нескольким направлениям, разработка которых в комплексе позволяет дать оценку структуры, динамики и эффективности использования основных средств и долгосрочных инвестиций.

Основные направления анализа основных средств. Табл.2.1

Основные направления анализа	Задачи анализа	Виды анализа
Анализ структуры и динамики ОС	Оценка размера и структуры вложения капитала в ОС.	Финансовый анализ
	Определение характера и размера влияния стоимости ОС на финансовое положение и структуру баланса
Анализ эффективности использования ОС	Анализ движения ОС.	Управленческий анализ
	Анализ показателей эффективности использования ОС.
	Анализ использования времени работы оборудования.
	Интегральная оценка использования оборудования
Анализ эффективности затрат по содержанию и эксплуатации оборудования	Анализ затрат на капитальный ремонт.	Управленческий анализ
	Анализ затрат по текущему ремонту.
	Анализ взаимосвязей объема производства, прибыли и затрат по эксплуатации оборудования
Анализ эффективности инвестиций в ОС	Оценка эффективности капитальных вложений.	Финансовый анализ
	Анализ эффективности привлечения займов для инвестирования

Выбор направлений анализа и реальных аналитических задач определяется потребностями управления, что составляет основу финансового и управленческого анализа, хотя четкой границы между этими видами анализа нет.

Источники информации для проведения анализа: ф. №11 «Отчет о наличии и движении ОС», фБМ «Баланс производственной мощности», ф.№7-ф «Отчет о запасах неустановленного оборудования», инвентарные карточки учета ОС и др.

Данные о наличии, износе и движении ОС служат основным источником информации для оценки производственного потенциала предприятия.

Оценка эффективности использования ОС основана на применении общей для всех ресурсов технологии оценки, которая предполагает расчет и анализ показателей отдачи и емкости. Показатели отдачи характеризуют выход готовой продукции на 1 руб. ресурсов. Показатели емкости характеризуют затраты или запасы ресурсов на 1 руб. выпуска продукции.

Под запасами ресурсов понимают наличный объем ресурсов на отчетную дату по балансу, под затратами - текущие расходы ресурсов, в частности по основным средствам - амортизация.

При сопоставлении запасов ресурсов с объемом выручки за период необходимо рассчитать среднюю величину запасов на тот же период.

Обобщающим показателем эффективности использования ОС является фондоотдача (ФО):

,

При расчете показателя учитываются собственные и арендованные ОС, не учитываются ОС, находящиеся на консервации и сданные в аренду.

Показатель фондоотдачи анализируют в динамике за ряд лет, поэтому объем продукции корректируют на изменение цен и структурных сдвигов, а стоимость ОС - на коэффициент переоценки.

Повышение фондоотдачи ведет к снижению суммы амортизационных отчислений, приходящихся на один рубль готовой продукции или амортизационной емкости. Рост фондоотдачи является одним из факторов интенсивного роста объема выпуска продукции.

Другим важным показателем, характеризующим эффективность использования ОС, является фондоемкость основных средств:

Изменение фондоемкости в динамике показывает изменение стоимости ОС на один рубль продукции и применяется при определении суммы относительного перерасхода или экономии средств в основные фонды.

3. Анализ финансово-хозяйственной деятельности строительной организации

3.1 Описание строительной организации.

Предлагаемая методика анализа финансового состояния предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием строительной организации и оценки финансовой устойчивости ее деловых партнеров в условиях рыночной экономики. Она включает элементы, общие как для внешнего, так и для внутреннего анализа. Рассматриваемые ниже задачи и алгоритмы их решения определяют главные направления анализа, а их углубление на базе всей достоверной информации проводятся в рамках внутреннего анализа. Кроме того, основы методики могут быть адаптированы к требованиям конкретного внешнего пользователя и поэтому имеют в определенной степени универсальный характер, вытекающий из универсальности рыночных отношений, объединяющих различные формы собственности и различные виды экономической деятельности.

Анализ финансовой деятельности по данным бухгалтерской отчетности может быть выполнен с различной степенью детализации.

Основой анализа является система показателей и аналитических таблиц, логика отбора и составления которых предполагает анализ состояния и динамики экономического потенциала организации, результатов и эффективности его использования.

Анализ сделан на примере ОАО «Мосгорстрой».

Целью предприятия является объединение экономических интересов, материальных и финансовых ресурсов его участников (акционеров) для удовлетворения потребностей в продукции и услугах предприятия и извлечения прибыли. Основными направлениями деятельности предприятия являются:

· выполнение всех видов строительных, ремонтно-строительных работ в городах Подмосковья, в т.ч. капитальный ремонт зданий и сооружений, оказание услуг по строительству и содержанию зданий и сооружений Московской, Владимирской, Рязанской областей и г. Москва, обеспечение мероприятий, предусмотренных областной целевой программой «Обеспечение содержания, ремонта, реконструкции и строительства объектов дорожно-мостового хозяйства, находящихся в государственной собственности Московской области и расположенных в городских и сельских поселениях», разработка проектно-сметной документации на ремонтно-строительные работы (доля от общего объема выручки составляет 84,7%);

· выпуск бетонной смеси (доля от общего объема выручки составляет 15,3%);

· в планах будущей деятельности: производство бордюрного камня и иных строительных материалов.

Уставный капитал предприятия равен 4323000,00 рублей, количество размещенных ценных бумаг составляет 77 998 обыкновенных акций номинальной стоимостью 500 руб. каждая.

Организационная структура представлена на рисунке 3.1.

Рис.3.1

Организационная структура управления ОАО "Мосгорстрой".

Дирекции по тресту

Итого общая численность составила 835 человек.

Власть делегируется сверху вниз: от генерального директора до управляющего низшего уровня.

Органами управления предприятия являются:

· Общее собрание акционеров;

· Совет директоров;

· Генеральный директор (единоличный исполнительный орган).

Руководство текущей деятельностью организации осуществляет Генеральный директор (Конь П.М.).

Предприятие работает с 1999г. Дата государственной регистрации 09.07.99г. ОАО "Мосгорстрой" создано в результате реорганизации (преобразования) АООТ "Мосинжстрой".

ОАО "Мосгорстрой" имеет более 15 дочерних предприятий в Московской области, со следующими видами деятельности: ремонт и строительство городских дорог, выращивание посадочного материала для озеленения, предоставление в аренду техники, производство бетонной смеси, строительство зданий и сооружений. Доля в уставном капитале дочернего предприятия составляет от 25 до 100%.

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - довольно широкое понятие, вбирающее в себя финансовую конкурентоспособность (в том числе платежеспособность и кредитоспособность), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнение обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Источником информации о финансовом состоянии служат бухгалтерский баланс и приложения к нему.

3.2 Оценка имущественного положения

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения.

Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Структура имущества и даже ее динамика не дает ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения долгов. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их, в пассивах. В структуре стоимости имущества отражается специфика деятельности строительной организации. На основании данных бухгалтерской отчетности за 2006, 2007, 2008 годы проведем анализ динамики структуры стоимости имущества.

Оценка имущественного состояния сводится к определению стоимости имущества предприятия, его структуры, источников его формирования. Изучение структуры имущества позволяет судить о расширении или сокращении деятельности предприятия. Увеличение доли внеоборотных активов, сокращение удельного веса оборотных средств, как правило, свидетельствуют о сокращении деятельности предприятия. Реальная стоимость имущества предприятия может быть искажена влиянием инфляции, т. е. устойчивым и массовым ростом цены на продукцию и услуги и, соответственно, снижением покупательной способности денег.

Стоимость имущества определяется итогом актива бухгалтерского баланса. В процессе анализа необходимо оценить динамику стоимости имущества по сравнению с началом года. Рост обычно расценивается как позитивный фактор, свидетельствующий о нормальной деятельности и расширении хозяйственного оборота.

Раздел II баланса за 2006 год показывает, что значительный прирост оборотных активов обусловлен увеличением денежных средств (почти в 32,8 раз) из-за их накопления к концу года на расчетном счете предприятия; увеличением дебиторской задолженности, погашение по которой ожидается в течение 12 месяцев после отчетной даты (на 39422 тыс. руб.), так же увеличением материальных оборотных средств (более чем в 1,4 раза) в основном, из-за накопления запасов сырья и материалов. Получением больших денежных сумм, объясняется выполнением крупного заказа, оплатой за выполнение работ.

Рост дебиторской задолженности вызван появлением краткосрочной задолженности прочих дебиторов и увеличением ее по расчетам с покупателями и заказчиками (по вышеупомянутой причине). Согласно таблице 1 дебиторская задолженность выросла за год на 39422 тыс. руб., ее доля в стоимости имущества так же немного выросла (табл. 3.1).

Табл. 3.1

Структура стоимости имущества организации за 2006 год

Согласно выполненным расчетам в 2007 году стоимость имущества увеличилась на 50,6 %. Основные средства и внеоборотные активы увеличились на 75,8 % . В то же время оборотные активы увеличились на 47,1 %, что обусловлено увеличением денежных средств на расчетном счете предприятия на конец года и увеличением средств в расчетах. Однако, следует отметить рост дебиторской задолженности (в том числе покупателей и заказчиков) на 347173 тыс.руб., так же прирост наблюдается в денежных средствах (161 %). Доля оборотных средств в имуществе предприятия увеличилась (табл. 3.2).

Табл. 3.2

Структура стоимости имущества организации за 2007 год

На конец 2008 года стоимость имущества увеличилась на 4 %. Доля оборотных средств в имуществе предприятия также снизилась и достигла 84,8 %. За этот период незначительно выросли запасы (по строке 211). Также незначительные изменения происходят в структуре дебиторской задолженности (ожидаемых более чем через 12 месяцев). Можно отметить рост денежных средств. (табл. 3.3).

Табл. 3.3

Структура стоимости имущества организации за 2008 год

В 2008 г продолжает увеличиваться доля оборотных активов (следом за 2007г). Рост стоимости имущества наблюдается на всем протяжении анализируемого периода, что обусловлено постоянным увеличением объемов производимой и реализуемой продукции. (Однако стоит отметить , что именно в этот период в регионе работы предприятия наблюдался интенсивный рост цен на материалы, увеличение расходов на заработную плату, оплату расходов связанных с основным и вспомогательным производством).

Величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, то стабилизируется, то уменьшается. В начале 2006 года стоимость денежных средств составляла 648 тыс. руб., в конце 2007 года - уже 21228 тыс. руб., и в конце исследуемого периода 67343 тыс. руб. (конец 2008г), что составляло 4,5 % в общем весе оборотных активов.

Таким образом, за рассматриваемые годы складывается следующая картина (динамику можно отследить по графику 3.1 ).

График 3.1 Структура стоимости имущества по итогам анализируемых периодов в %.

Стоимость основных средств выросла на ~52,5 %. Объем материальных оборотных средств в целом вырос на ~218,9 %. Предприятие обновило запас машин, механизмов и оборудования. Это, безусловно, имеет положительное значение, так как позволит увеличить объем работ и улучшить качество предоставляемых услуг.

В то же время оборотные активы ведут себя стабильно, увеличивая свою долю в составе имущества. Это объясняется сложившимся положением дел на рынке и связано с получением крупных заказов на ремонтно-строительные работы. Если выполнение подобного заказа приходится на отчетную дату, то стоимость оборотных активов в имуществе предприятия увеличивается довольно ощутимо, а помимо всего еще и имеет стабильный прирост, это связанно с единовременным ведением множества строительных объектов. При этом в силу специфики ремонтно-строительных работ, предприятие не заинтересовано в накоплении материальных запасов. То есть колебания оборотных активов имеют рыночный характер. В данном случае перед руководством предприятия возникает задача по увеличению доли крупных заказов обеспеченными реальными и своевременными платежами и по более высоким расценкам. Такой вывод позволяет сделать сопоставление изменения за год сумм дебиторской задолженности за работы и производственных запасов. Дебиторская задолженность за выполненные работы в динамике отражает, в частности, изменения договорных цен на эти работы.

Наряду с анализом структуры активов, для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, то есть источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество. При этом важно, куда вкладываются собственные и заемные средства - в основные средства и другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства. Анализ и динамика поведения собственных и заемных средств ОАО «Мосгорстрой» представлены в таблицах 3.4-3.6 и на графике 3.2.

Хотя, как уже отмечалось, с финансовой точки зрения повышение доли оборотных средств в имуществе всегда благоприятно для предприятия, это не означает, что все источники должны направляться на рост оборотных средств.

У каждого предприятия в зависимости от его профиля деятельности, социального и технического состояния есть потребность и в приобретении машин и оборудования, и в осуществлении капитальных вложений. Поэтому естественно, когда источники средств используются на прирост всех материальных активов. Если в результате вложений повышается общая эффективность деятельности предприятия, значит, они целесообразны. Но этот вопрос будет рассматриваться ниже, а сейчас наша задача состоит в том, чтобы оценить наличие и динамику источников средств строительной организации.

Табл. 3.4

Собственные и заемные средства, вложенные в имущество строительной организации в 2006 году

Пояснение: размер собственных оборотных средств определяется как разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами баланса организации:

на начало года: 71963 - 116135 = -44172 тыс. руб.;

на конец года: 76341-138194 = -61853 тыс. руб.

Табл. 3.5

Собственные и заемные средства, вложенные в имущество строительной организации в 2007 году

Табл. 3.6.

Собственные и заемные средства, вложенные в имущество строительной организации в 2008 году

График 3.2. Структура средств ОАО «Мосгорстрой» за 2006-2008 года.

Данные для оценки, приведенные в таблицах 3.4-3.6, взяты из баланса, кроме величины собственных оборотных средств. Эта величина получена расчетным путем и показывает, сколько из общей суммы собственных средств предприятия направляется на покрытие оборотных средств.

Из таблиц видно, что предприятие имеет собственные средства, но их доля в имуществе предприятия очень маленькая (4,5% на конец 2008 года), и их едва ли хватает на формирование собственных оборотных средств. Количество собственных средств ежегодно изменяется, что обусловлено ростом или уменьшением размера нераспределенной прибыли. Увеличение суммы собственных средств имеет положительное значение для финансовой устойчивости предприятия, но к сожалению для покрытия оборотных средств этой суммы не хватает. Снижение в конце 2007-2008 гг доли собственных оборотных средств отрицательно отразилось на финансовом состоянии предприятия (снижение эффективности использования средств, снижение оборачиваемости собственного имущества).

Следует весьма осторожно интерпретировать его увеличение, так как оно сопровождается оттоком денежных средств. Заметно, что рост собственного оборотного капитала связан с увеличением выполняемого объема работ и одновременным увеличением долгосрочных обязательств по кредитам и займам. Собственный оборотный капитал имеет ценность только тогда, когда он обратим в денежные средства.

Колебания собственных оборотных средств связаны с периодической закупкой сырья и материалов (по мере производственной необходимости).

Заемные средства предприятия состоят из долгосрочных и краткосрочных займов, основная денежная масса которых состоит из краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности. Оформление краткосрочных кредитов предназначается для приобретения оборотных средств. Считается, что у нормально функционирующего предприятия оборотные активы должны превышать краткосрочные займы, т.е. часть текущих активов погашает краткосрочные пассивы. В 2006-2008 году наблюдается нехватка финансовых вложений в активы предприятия. Анализ кредиторской задолженности показывает, что она имеет две основных составляющих: первая, и основная, перед поставщиками и подрядчиками (на конец 2008 г достигла 1062015 тыс. руб.), вторая по займам и кредитам (на конец 2008 г 340071 тыс. руб.). Практически постоянная, при этом растущая большая задолженность, на уровне 70503 тыс. руб., перед персоналом организации. Значительное увеличение задолженности перед поставщиками и подрядчиками связано с работами по крупным заказам (конец 2006-начало 2008 гг.). Хотелось бы обратить внимание, что наличие задолженности перед персоналом может вызывать негативные явления в коллективе, снижение мотивации работников и авторитета руководства, поэтому задолженность по этой позиции желательно не создавать.

В полном соответствии с разобранными изменениями собственных и заемных средств происходит изменение их долей в имуществе предприятия.

Однако делать окончательные выводы о финансовом состоянии предприятия рано. Необходим дальнейший анализ.

3.3 Оценка ликвидности

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия является его ликвидность.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособным считается предприятие, у которого сумма оборотных средств значительно выше размера задолженности.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, которая требует немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Здесь речь идет лишь о краткосрочных заемных средствах, т. к. по долгосрочным срок возврата известен заранее и не относится к данному периоду.

Оценивая платежеспособность, необходимо учитывать подразделение задолженности по срокам ее погашения. Если предприятие не обладает достаточным размером денежных и приравненных к ним средств для оплаты задолженности, срок уплаты который уже наступил, она считается неплатежеспособной. В данном случае предприятие рискует своей репутацией в деловом мире со всеми вытекающими отсюда отрицательными последствиями.

В таблице 3.7 приведен расчет маневренности собственных оборотных средств. Чем больше на счету предприятия собственных оборотных средств, тем ликвиднее считается предприятие. В нашей строительной организации основной объем оборотных средств имеет заемный характер. В период 2006-начало и конец2008 г.г. (длительный период, основной за анализируемое время), отсутствие собственных оборотных средств является одной из причин неплатежеспособности предприятия. Показатели маневренности СОС ставят организацию в аналогичное положение. Отсутствие оборотных средств в конце 2006- начале 2008 г.г. означает отсутствие мобильных средств, которыми можно было бы воспользоваться, и говорит о невозможности ОАО «Мосгорстрой» привлечения собственных средств в случае необходимости в них.

Таб.3.7

Показатели	начало года	конец года
1. Собственные оборотные средства	тыс. руб.	тыс. руб.
2006 год	-44145	-60745
2007 год	-60745	-163838
2008 год	-163838	-186892
2.Маневреность собственных оборотных средств (с.260/строка1)	единицы	единицы
2006 год	-0,015	-0,34
2007 год	-0,34	-0,34
2008 год	-0,34	-2,775

График 3.3. Динамика объемов СОС ОАО «Мосгорстрой» за 2006-2008г.г.

График 3.4. Изменение показателя маневренности СОС ОАО «Мосгорстрой» За 2006-2008 г.г.

Рассмотрим основные показатели, характеризующие уровень платежеспособности и ликвидности в таблице 3.8.

Ктл=(290-220-230)/(610 + 620 + 630).

Табл. 3.8

Расчет коэффициентов платежеспособности строительной организации

Коэффициенты	начало года	конец года
1	2	3
1. Коэффициент текущей ликвидности
2006 год	0,88	0,94
2007год	0,94	0,9
2008 год	0,9	0,89
3. Коэффициент быстрой ликвидности
2006 год	0,72	0,716
2007 год	0,716	0,7
2008 год	0,7	0,69
4. Коэффициент абсолютной ликвидности
2006 год	0,0007	0,02
2007 год	0,02	0,003
2008 год	0,003	0,04

Пояснения к таблице 3.8

Данные для расчета берутся из баланса. Динамика рассчитанных коэффициентов представлена на графике 3.3.

В качестве примера рассчитаем коэффициенты на начало 2006 года.

1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл):

- оборотные активы (строка 290-252-244-230):

Та = 925813-79209 = 846604 тыс. руб.

- текущие обязательства (строка 610+620+630):

То = 176250+785182=961432 тыс. руб.

Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл):

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал):

Ликвидность баланса - степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Значение коэффициента покрытия характеризует наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Например, на уровне 1,12 у предприятия количество собственных оборотных активов превышает всю краткосрочную задолженность. А оборотные активы позволяют продолжать деятельность.