Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

НОУ СИБИРСКАЯ АКАДЕМИЯ ПРАВА, ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

Дипломная работа

на тему: «оборотный капитал и дебиторская задолженность»

Выполнил:

Студентка факультета «Финансовый»

Специальности «Финансы и кредит»

6 курса 1 гр. Заочной формы обучения

Алтабаева И. Ю.

Научный руководитель:

Доктор э.н., профессор

Константинова Г. А.

2010 г.

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1 ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

1.1 Дебиторская задолженность как элемент оборотного капитала предприятия: виды, состав и структура

1.2 Коммерческое кредитование как инструмент регулирования дебиторской задолженности предприятия

2. РОССИЙСКАЯ И ЗАРУБЕЖНАЯ ПРАКТИКА ПОГАШЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

3. АНАЛИЗ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ НА ООО "КОМПЛЕКСНЫЕ СИСТЕМЫ АВТОМАТИЗАЦИИ"

3.1 Организационный механизм регулирования дебиторской задолженности на предприятии ООО "КСА"

3.2 Финансовые показатели, характеризующие состояние дебиторской задолженности предприятия ООО "КСА"

3.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия ООО "КСА" на основе финансовых коэффициентов

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Управление дебиторской задолженностью будет актуально в любое время и для всех предприятий, будь то корпорация или маленькая фирма. Экономические отношения между покупателями и продавцами всегда имеют место в нашей жизни. Как элемент актива, дебиторская задолженность выступает особым видом финансовых вложений наряду с такими классическими финансовыми вложениями как вложения в ценные бумаги, вклады в уставный капитал дочерних фирм, предоставление займов партнерам по бизнесу. Так как ООО "Комплексные системы автоматизации" занимается разработкой, продажей и дальнейшим обслуживанием своего продукта, то вопрос управления дебиторской задолженности очень актуален в рамках данного предприятия. Цель: проанализировать механизм развития дебиторской задолженности на ООО "КСА" с момента его развития по сегодняшний день. Для достижения данной цели были решены следующие задачи:

Рассмотрено экономическое содержание дебиторской

задолженности (виды, состав, структура).

Изучено коммерческое кредитование как инструмент

регулирования дебиторской задолженности.

Проведен анализ дебиторской задолженности на ООО "КСА".

Рассмотрен механизм регулирования дебиторской задолженностью.

Проанализированы финансовые показатели, характеризующие

состояние дебиторской задолженности.

Проанализированы финансовые коэффициенты ООО "КСА".

В процессе написания работы были использованы несколько методов исследования: сбор, анализ, обработка информации.

Работа содержит 68 страниц печатного текста, 10 рисунков, 10 таблиц.

1 ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

1.1 Дебиторская задолженность как элемент оборотного капитала предприятия: виды, состав и структура

В состав оборотных средств предприятия наряду с основными элементами такими как сырье, материалы, денежные средства значительный удельный вес занимает дебиторская задолженность. Дебиторская задолженность возникает в случае, когда одно предприятие продает товары другому предприятию или организации. При такой хозяйственной операции совсем не значит, что товары будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности. Таким образом, дебиторская задолженность представляет собой определенные финансовые задолженности перед предприятием. Это неизбежное следствие существующих в настоящее время системы денежных расчетов между организациями. Дебиторская задолженность -- важный компонент оборотного капитала. Как элемент актива, дебиторская задолженность выступает особым видом финансовых вложений на ряду с такими классическими финансовыми вложениями как вложения в ценные бумаги, вклады в уставный капитал дочерних фирм, предоставление займов партнерам по бизнесу. Все эти операции по вложению капитала объединяет одно: капитал временно передается для функционирования другим субъектам, тогда предприятие может рассчитывать либо на долю прибыли, либо, в случае с дебиторской задолженностью, на расширение объемов продаж и улучшение условий для формирования дисконтного дохода. Дебиторская задолженность возникает из-за того, что в процессе купли-продажи, как правило, имеет место временной разрыв между товарной сделкой и ее оплатой.

Среди перечисленных видов наибольший объем дебиторской задолженности предприятий приходится на задолженность за отгруженную продукцию (первые три вида дебиторской задолженности). В общей сумме дебиторской задолженности на расчеты с покупателями приходится 80-90%. Поэтому управление дебиторской задолженностью на предприятии связано в первую очередь с оптимизацией размера и обеспечением инкассации задолженности покупателей по расчетам за реализованную продукцию. В целях эффективного управления этой задолженностью на предприятиях должна разрабатываться особая финансовая политика управления дебиторской задолженностью (или его кредитная политика по отношению к покупателям продукции).

Большое значение имеет деление дебиторской задолженности в разрезе сроков погашения обязательств. Как правило, при этом задолженность делится на две большие группы: долгосрочную и краткосрочную.

Такое деление важно при анализе ликвидности, главной целью которого является выявление способности предприятия погасить свои обязательства. Кроме того при анализе активов предприятия и их оборачиваемости. Удельный вес оборотных активов предприятия (отношение оборотных активов к общей сумме активов) показывает, какую долю своих активов предприятие использует в производственном обороте.

Общепринятой границей между долгосрочной и краткосрочной задолженностью является срок погашения через один год. Ниже этого порога задолженность считается краткосрочной, выше - долгосрочной. Такое деление для целей составления бухгалтерской задолженности закреплено Положением о бухгалтерском учёте и отчётности в Российской Федерации от 27.12.94 г. с последующими изменениями и дополнениями, а также рядом других нормативных актов Минфина Российской Федерации.

При анализе долгосрочной задолженности используется дисконтирование денежных потоков. Дисконтирование позволяет учитывать временную стоимость денежных средств, то есть возможность их краткосрочного использования. Краткосрочные текущие планы составляют без дисконтирования, то есть по номиналу, полагая, что искажением данных в этом случае можно пренебречь.

Выделяют еще одну классификацию дебиторской задолженности, которая применяется на предприятиях. Она представляет виды дебиторской задолженности в разрезе бухгалтерского баланса: покупатели и заказчики; векселя к получению; задолженность дочерних и зависимых обществ; задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, авансы выданные; прочие дебиторы. Ее значение наряду с другими классификациями очень важно для оценки и управления дебиторской задолженности. Существенную роль в оценке риска дебиторской задолженности играют безнадежные долги и вероятность их увеличения. Неоправданное занижение или полное исключение их вероятности уменьшают реальную сумму доходов. Необходимо заметить, что по налоговому законодательству сомнительной признается любая задолженность в случае, если она не погашена в сроки, определенные договором, и не обеспечена залогом поручительства или банковской гарантией. Безнадежными же считаются долги, по которым истек срок исковой давности и обязательство прекращено вследствие невозможности его исполнения ( на основании акта государственного органа или ликвидации организации). В соответствии со ст. 196 ГК РФ срок исковой давности составляет три года, который начинается с того дня, когда предприятие узнало или должно было узнать о нарушении своего права. По истечении срока исковой давности безнадежная задолженность списывается на уменьшение финансового результата, следовательно она нереальна к взысканию. Списание такой задолженности в убыток происходит на основании приказа (распоряжения) руководителя предприятия на основании инвентаризации расчетов с дебиторами. Существует несколько способов списания на внереализационные расходы:

-через образованный резерв сомнительных долгов (только у предприятий, использующих метод «по отгрузке»);

-за счет финансового результата ( через сч.99 «Прибыли и убытки») С позиции экономической теории необходимо отметить тесную связь дебиторской задолженности с кредиторской. Эта связь имеет место в динамике стоимостных величин: на любом предприятии увеличение дебиторской задолженности сопровождается увеличением кредиторской задолженности и наоборот, т.е. связь прямолинейна, хотя отсутствует адресное совпадение. Желательно, чтобы уровень дебиторской задолженности не превышал уровень кредиторской задолженности (обратное соотношение означает привлечение организацией дополнительных средств, поэтому в разумных пределах может рассматриваться как положительный фактор). Превышение дебиторской задолженности над кредиторской допустимо в случае, когда первая является краткосрочной, а вторая - долгосрочной.

Особенностью данных видов задолженности состоит в том, что каждая из них особым образом влияет на структуру активов и пассивов. Так кредиторская задолженность, как источник финансирования, обладает негативным свойством выталкивания собственного капитала с предприятия. При пассивной политики управления финансовым менеджером она начинает замещать собственные средства сначала в части оборотного капитала, а затем в части основного капитала.

Дебиторская задолженность, как объект управления в количественной и качественной структуре, зависит от учетной политики предприятия в части признания дохода или признания выручки от продаж по отгрузке. Это способствует не только росту дебиторской задолженности, но и увеличению ее доли в активах предприятия и как следствие изменяет налоговую нагрузку на капитал, корректирует показатели ликвидности. Такой подход требует пересмотра политики управления дебиторской задолженностью, а именно расширение ее за счет увеличения числа поставщиков, либо удлинения договорных сроков расчета.

Основной задачей рационального управления оборотными активами предприятия является всеми силами и средствами сокращать периоды оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличивать средний срок оплаты кредиторской задолженности (в рамках деловой этики, разумеется), с целью снижения текущих финансовых потребностей.

В процессе деятельности предприятия все виды оборотных активов предприятия в той или иной степени подвержены риску потерь. Так, денежные активы в значительной степени подвержены риску инфляционных потерь; краткосрочные финансовые вложения -- риску потери части дохода в связи с неблагоприятной коньюктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность -- риску потерь от невозврата или несвоевременного возврата, а также риску инфляционному; запасы товарно-материальных ценностей -- потерям от естественной убыли. Поэтому политика управления оборотными активами, а также минимизация их потерь позволяет предприятиям снизить уровень предпринимательского риска, который возникает в процессе хозяйственной деятельности.

В рамках постоянных финансовых отношений предприятий друг с другом дебиторская задолженность составляет весомый объем в бухгалтерском балансе в составе оборотных активов, ей следует особое внимание при уменьшении риска потерь денежных средств. Это связано с тем, что рост дебиторской задолженности из-за неплатежей между предприятиями, а также между государством и предприятиями носит устойчивых характер в настоящее время и сопровождает процесс становление рыночных отношений. Необходимо заметить, что вопросы управления дебиторской задолженностью в странах с развитой рыночной экономикой достаточно разработаны. Основными приемами из которых выделяют:

- контроль и анализ за состоянием дебиторской задолженности по срокам возникновения;

- абсолютный и относительный анализ задолженности по видам продукции для определения невыгодных с точки зрения инкассации товаров (коэффициенты инкассации - отношение сумм, поступивших от погашения дебиторской задолженности различных периодов, к объему реализации в эти периоды);

уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов;

оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности;

оценка возможности применения факторинга- продажи дебиторской задолженности.

Причем особое внимание уделяется на поиск путей сокращения среднего промежутка времени между завершением операции по продаже товара и выпиской счета-фактуры покупателю.

Однако решение проблемы дебиторской задолженности на российских предприятиях на основе западного опыта зачастую неприемлемо, т.к. период оборота дебиторской задолженности (обычно измеряемый в днях) у нас стал измеряться не днями, а месяцами и даже годами.

Наличие большого удельного веса дебиторской задолженности требует ежедневное жесткое управление со стороны финансового менеджмента. Это обуславливается следующими фактами:

- получение денежных средств на предприятии возможно, главным

образом, через получение платежей от дебиторов;

получение «живых» денег при погашении дебиторской задолженности

представляет собой логическое завершение операционного и финансового

цикла на предприятии и создают условия для сохранности оборотного

капитала, а также обеспечивают его функцию для движения основного капитала;

получение выручки от продаж в виде денежных средств есть реальное высвобождение капитала, которое происходит в рамках предприятия.

Целесообразность управления дебиторской задолженностью обусловлено также в условиях инфляции необходимостью создания контроля за уровнем цен на различные продукции товаров для того, чтобы координировать политику закупок и политику продаж.

Необходимо выделить основные приемы по управлению дебиторской задолженностью на предприятиях, которые используются как зарубежом так и в отечественной практики:

1. Исключение из числа партнеров предприятия дебиторов с высоким уровнем риска.

Этот способ в период становления рыночных отношений очень эффективен. В данном случае финансовый менеджер обязан определить политику предоставления коммерческого кредита (отсрочки) по отношению к своим покупателям и партнерам, которая включает в себя: выбор покупателей, формирование кредитной истории покупателя, определение реальных сроков отсрочки по отгруженной продукции, определение скидок с цены. В зависимости от размера кредита руководитель собирает вполне определенную, детализированную информацию. Ее основными источниками являются внутренняя информация, имеющаяся на предприятии, относительно поведения клиента в прошлом; информация сообщенная банками; информация предоставленная специализированными агентами, и т.п.

Так широко используемым источником информации в США служит фирма Dun and Bradstreet. (D.B.). Она снабжает информацией о предполагаемой оценочной финансовой силе потенциального клиента, делает сложную кредитную экспертизу. В.В. нанимает команду аналитиков, которые посещают фирмы по определенному графику и составляют доклады с очень подробной информацией. Для потребителей этой информации особо важны сведения о предыдущих платежах, финансовом положении, указанные в сводных финансовых отчетах клиентов. Доклад отмечает любую текущую официальную проблему клиента и его краткую историю.

Таким образом, доклад В.В. стал стандартным источником информации, необходимой для принятия решения о предоставлении и размерах кредита.

После изучения финансового состояния клиентов и их значимости (незначительный или крупный) руководитель принимает соответствующее решение. Незначительных клиентов условно можно разбить на пять категорий в зависимости от уровня риска, которому предприятие подвергается в результате полной или частичной неоплаты дебиторской задолженности (см. табл. 1.2).

Таблица 1.2 Оценка риска в зависимости от уровня возможных убытков

Категория риска	Уровень возможных убытков по сделке, %
1	0
2	5-10
3	10-20
4	20-50
5	Более 50

По первой категории кредит можно предоставлять автоматически. По второй -- кредит может быть разрешен до определенного объема, который определяется предприятием. По третьей - лимит по кредиту должен быть более строгим. По четвертой кредит предоставляется в исключительных случаях. По пятой категории кредит не предоставляется вообще.

Крупного клиента следует рассматривать как совокупность небольших клиентов, случайные убытки от которых полностью коррелируют друг с другом. Если предприятие продает в кредит крупным клиентам, то проблема состоит в том, чтобы узнать максимальный риск, возникающий в данной ситуации, и его возможные последствия. Если возникающий в результате убыток будет настолько велик, что может привести предприятие к банкротству, следует отказать в кредите даже если вероятность невозврата средств низка.

Используя данный методический подход, предприятия могут исключать из числа партнеров дебиторов с высоким уровнем риска.

2. Периодический пересмотр предельной суммы кредита. При определении предельных размеров предоставляемых кредитов нужно исходить из: финансовых возможностей предприятия; прогнозируемого числа получателей кредита и оценки уровня кредитного риска. Фиксированный максимальный предел суммы задолженности может быть дифференцирован по группам будущих дебиторов (с учетом финансового состояния отдельных клиентов).

3. Использование возможности оплаты дебиторской задолженности векселями, ценными бумагами. Так как ожидание оплаты «живыми» деньгами может обойтись гораздо дороже.

4. Формирование принципов осуществления расчетов предприятия с контрагентами на предстоящий период. Эти принципы должны быть дифференцированы по отношению к поставщику сырья и материалов, а также покупателям готовой продукции и определять два основных направления:

формирование приемлемых для предприятия сроков платежей;

формирование приемлемых форм расчетов с контрагентами.

При формировании приемлемых форм расчета следует учитывать, что при покупке продукции наиболее эффективными являются расчеты с использованием векселей, а при продаже продукции и осуществлением расчетов посредством аккредитива.

Выявление финансовых возможностей предоставления предприятием

товарного (коммерческого) или потребительского кредита. Осуществление этих форм кредита требует наличия у предприятия достаточных резервов высоколиквидных активов для обеспечения платежеспособности на случай несвоевременного выполнения контрагентами принятых на себя обязательств;

Определение возможной суммы оборотных активов, отвлекаемых в дебиторскую задолженность по товарному и потребительскому кредиту, а также по выданным авансам.

При определении возможной суммы отвлекаемых в дебиторскую задолженность по товарным операциям, следует учитывать, что ограничение практики предоставления товарного кредита отрицательно влияет на рост объема деятельности и формирование устойчивых коммерческих связей. Однако слишком либеральная политика предоставления кредита может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, снизить платежеспособность предприятия, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов. А в конечном счете значительно повысится уровень предпринимательского риска.

7. Формирование условий обеспечение взыскания дебиторской задолженности. В процессе формирования этих условий на предприятии должна быть определена система мер, гарантирующих получение долга. К примеру, оформление товарного кредита обеспеченным векселем или требование страхования дебиторами кредитов, предоставляемых на продолжительный период.

Формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательства контрагентами-дебиторами. При формировании системы штрафных санкций к дебиторам должны предусматриваться соответствующие пени, штрафы, неустойки. Их размеры должны полностью возмещать все финансовые потери предприятия (потерю дохода, инфляционные потери,

возмещение риска снижения уровня платежеспособности). Санкции по потребительскому кредиту могут быть дифференцированы в зависимости от сроков погашения кредита и групп покупателей.

Определение процедуры взыскания дебиторской задолженности. Эта процедура должна предусматривать сроки и форму предварительного и последующего напоминаний контрагентам-дебиторам о дате платежа приь помощи звонков писем и т.д., возможность пролонгирования долга, срока и порядка взыскания.

10. Использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности. То есть перевод в другие формы оборотных активов предприятия (денежные активы, краткосрочные ценные бумаги), продажа долгов, например, банку или специальным организациям. Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемой предприятиями, являются факторинг, учет векселей, форфейтинг.

И. По возможности предприятиям следует ориентироваться на максимально возможную диверсификацию клиентов-дебиторов с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком.

12. Постоянный мониторинг влияния дебиторской задолженности на финансовую устойчивость; контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

13. Корректировка производственной программы с целью увеличения выпуска продукции с низкой вероятностью формирования дебиторской задолженности в ходе ее реализации и, наоборот, уменьшение выпуска продукции, сопровождающегося высокой задолженностью.

14. Планирование дебиторской задолженности, ее лимитов и нормативов, а в случае необходимости - ее снижение. Все это должно делаться как в целом, так и по отдельным группам дебиторов. В этом случае необходимо формировать оптимальные размеры дебиторской задолженности;

15. Компенсация потерь от дебиторской задолженности путем их возможного включения в цену реализуемой продукции, стоимость векселя и др.

16. Использование бартерных отношений для уменьшения задолженностей;

17. Персонализация работы с дебиторской задолженностью. Назначение специальных менеджеров по основным группам должников, привязка оплаты их труда к динамики дебиторской задолженности.

18. Стимулирование своевременной оплаты продукции (услуг) посредством введения системы поощрений (например, использование скидок к цене за оплату поставок в течение п дней).

19. Проведение анализа задолженности по видам продукции, чтобы иметь возможность определить невыгодные, с точки зрения инкассации, товары;

проведение анализа дебиторской задолженности по отдельным ее «возрастным группам», т.е. по предусмотренным срокам ее инкассации. В этом случае задолженность распределяется по срокам удобные для контроля за просроченной задолженностью, например, от 0 до 10 дней, затем от 10 до 20 дней и т.д.

20. Составление соответствующей документации и проведение других мероприятий с целью учета и минимизации недопущения образования дебиторской задолженности (ведение реестров сомнительных долгов, прогнозирование доли сомнительных долгов, при этом необходимо учитывать данные прошедших периодов, а также текущую конъюнктуру, проведение АВС анализа. Данный анализ основывается на методе Парето, суть которого состоит в том, что 80% реализации продукции приходится примерно на 20% самых крупных покупателей. Из этого следует, что возможное банкротство покупателей первой категории тяжелее отразится на финансовом состоянии компании, чем то же самое банкротство, но предприятий-покупателей других категорий. Таким образом, метод Парето позволяет сконцентрировать более тщательный контроль по ведущим позициям наиболее крупных дебиторских счетов.

Контроль за эффективностью собственной кредитной политики. Это предполагает сравнение дополнительной чистой прибыли, полученной от реализации товаров в кредит, со стоимостью обслуживания последнего. Кредит становится неэффективным, когда два данных параметра уравниваются или когда превалирует стоимость обслуживания кредита.

Страхование от безнадежных долгов. Такое страхование обычно очень дорого и редко покрывает всю сумму любого отдельного дебитора. Страховая компания требует создание в компании эффективной системы контроля за предоставлением кредитов. Если покрытие может быть получено по цене, укладывающейся в пределах ценообразования компании, это может сократить большой объем работы при оценке кредита и контроле и может быть выгодным в случае неожиданного невыполнения обязательств клиентами. Самая большая выгода страхования состоит в том, что оно создает «комфортные» условия для управления, так как даже в худшем случае воздействие на компанию будет сведено к минимуму.

Кредитная политика очень важна для управления предприятием, но на каждом предприятии она должна формироваться индивидуально. В процессе выбора между возможностью увеличения рентабельности, которой способствует кредит, и увеличения риска, который при этом возникает. Использование кредитов приводит к увеличению продаж, но поскольку при этом могут расти сомнительные долги. Предприятия должны стремиться к выработке такой кредитной политики, которая учитывала бы так же и позиции конкурентов, чтобы не потерять соответствующую долю рынка.

1.2 Коммерческое кредитование как инструмент регулирования дебиторской задолженности предприятия

Коммерческий кредит можно охарактеризовать как кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Он предоставляется под обязательства должника (покупателя) погасить в определенный срок как сумму основного долга, так и начисляемые проценты.

При организации системы управления коммерческого кредита объектом управления являются условия и способы его предоставления. К условиям коммерческого кредита относятся:

Субъект, оценка субъектной структуры предприятия;

Срок предоставления кредита (кредитный период);

Определение размера предоставления коммерческого кредита;

Стоимость предоставления кредита, который находит выражение через

определение уровня скидки цены.

Величина и порядок взимания штрафных санкций в случае просрочки

исполнения обязательств с покупателя;

6) Организация контроля за состоянием баланса поставщика при

изменении кредитной политики, которая включает контроль за пропорциями

кредиторской и дебиторской задолженностями.

Применение коммерческого кредита требует наличия у продавца достаточного резервного капитала на случай замедления поступлений от

должников. Выделяют пять основных способов предоставления коммерческого кредита:

вексельный способ;

открытый счет;

скидка при условии оплаты в определенный срок;

сезонный кредит;

консигнация.

При вексельном способе после поставки товаров продавец выставляет тратту на покупателя, который, получив коммерческие документы, акцептует ее, т.е. дает согласие на оплату в указанный на ней срок.

Согласно договору об открытом счете, однажды принятому обеими сторонами, покупатель может делать периодические закупки без обращения за кредитом в каждом отдельном случае. Обычный порядок осуществления сделки таков: когда покупатель заказывает товар, он немедленно отгружается, а платеж за него производится в установленные сроки после получения счета.

Сезонный кредит обычно применяется в производстве игрушек, сувениров и других изделий массового потребления. Этот способ разрешает розничным торговцам покупать товары в течение всего года с целью организации необходимых запасов перед пиком сезонных продаж и позволяет отсрочить платеж производителю до конца распродажи. Например, производители игрушек разрешают торговцам закупать игрушки за несколько месяцев до Рождества, а платить за товар в январе-феврале. Главное преимущество при этом способе -- возможность выпуска продукции без дополнительных расходов на складирование, хранение и т.д.

Консигнация -- это способ коммерческого кредита, при котором розничный торговец может просто получить товарно-материальные ценности без обязательства. Если товары будут проданы, то будет осуществлен и платеж производителю, а если нет, то розничный торговец может вернуть товар производителю без выплаты неустойки. Консигнация обычно применяется при реализации новых, нетипичных товаров, спрос на которые трудно предположить. Примером может служить практика производства и продажи новых учебников для институтов. Книгоиздатели посылают свои книги в институтские магазины с условием их возврата, если они не будут куплены.

Другой способ -- скидка при условии оплаты в определенный срок. Этот способ предусматривает, что если платеж будет произведен покупателем в течение оговоренного в контракте периода после выписки счета, то из цены будет вычтена скидка. В противном случае, вся сумма должна быть выплачена в установленный срок.

Предоставляя покупателю отсрочку платежа за товар, продавец по существу, предоставляет своему партнеру кредит, который отнюдь не является бесплатным. Вот только кому из двоих приходится платить? Предоставляя отсрочку в 45 дней, продавец идет на упущенную выгоду - тот же убыток, по крайней мере, в сумме банковского процента, который мог бы «набежать» на эту сумму за полтора месяца, получи продавец ее немедленно. Более того, если рентабельность превышает среднебанковскую ставку процента, то сумма платежа, немедленно пущенная в оборот, могла бы принести еще большее приращение. С другой стороны, зачастую трудно реализовать свой товар, не предоставляя коммерческого кредита. В странах развитой рыночной экономики давно был найден и успешно применяется способ облегчения страданий поставщика, небесприбыльный и для покупателя - спонтанное финансирование.

Если покупатель оплатит товар до истечения определенного срока, то он сможет воспользоваться скидкой с цены. После этого срока покупатель платит сполна, разумеется, укладываясь в договорной срок платежа. Что выгоднее: оплатить до заветной даты, даже если придется воспользоваться для этого банковским кредитом, или дотянуть до последнего и потерять скидку?

Если результат превысит ставку банковского процента, то лучше обратиться в банк за кредитом и оплатить товар в течение льготного периода. Величина цены отказа от скидки зависит также от динамики уровня самой скидки, а именно, чем ниже будет скидка, тем будет ниже стоимость коммерческого кредита. Скидка определяется периодом предоставления платежа, чем больше период отсрочки, тем выше стоимость коммерческого кредита.

Чтобы побудить покупателя оплатить счета до наступления срока оплаты, предлагаются «скидки за своевременную оплату», которые предоставляются при выполнении определенных условий оплаты. Технически кредит оформляется кредитным меморандумом или особой записью в счетах-фактурах и накладных, которые выписываются при отгрузке товара. Кредитный меморандум предусматривается в рамках одной записи: величину скидки с цены; время, в течение которого действуют эти скидки и время, в течение которого действует отсрочка платежа по данной отгрузке. Запись «3/10, net 30» означает: 3 % скидки; 10 дней -- максимальный период, в течение которого действуют скидки; 30 дней -- период, в течение которого действует право отсрочки платежа.

Скидки за своевременную оплату часто достигают довольно больших размеров. Например, клиент, покупающий на условиях «5/10 чистые 30», может решить не получать скидку и заплатить на тридцатый день. Это означает, что покупатель получает дополнительный 20-дневный кредит, но платит за товары на 5 процентов больше. Это эквивалентно займу по ставке 155 % годовых. Конечно, любая фирма, допускающая просрочку платежа, получает более дешевый кредит, но наносит этим ущерб своей репутации.

Можно представить себе условия продажи как назначение одновременно цены для покупателя с немедленной оплатой и ставки процента за предоставление кредита. Если фирма снижает скидку за немедленную оплату с 5 до 4 %, то это будет означать повышение цены для покупателя с немедленной оплатой на 1 %, и снижение предполагаемой ставки процента для покупателя с оплатой на 1 %, и снижение предполагаемой ставки процента для покупателя с отсрочкой платежа просто с 5 % за 20 дней до 4 % за 20 дней.

В случае постоянного покупателя поступают несколько иначе. Все продажи за месяц считают произведенными в конце месяца. Такая продукция может быть продана, например, на условиях «8/10, ЕОМ, чистые 60». Это означает, что покупатель получает 8 %-ую скидку за немедленную оплату, если он оплачивает счета в течение 10 дней после окончания месяца (ЕОМ -- end оf month); в противном случае он должен произвести оплату в течение 60 дней со дня выписки счета. Если закупки подвержены сезонным колебаниям, производителя часто стимулируют покупателей приобретать товары раньше путем предоставления отсрочки платежа до времени обычных сезонных заказов. Такая практика известна как «сезонная датировка».

Спонтанное финансирование представляет собой относительно дешевый способ получения средств. Такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода.

Само собой разумеется, что каждый из вышеперечисленных способов может быть наиболее эффективным в конкретных рыночных условиях. Выбор наиболее эффективного способа -- главная задача кредитной политики каждой корпорации.

Предел кредита -- это максимальный объем кредита, который будет предоставлен клиенту единовременно, используя скидки, которые могут предоставляться на основании данных за истекший отчетный год (по шкале), с итогом работы за квартал, по условиям оплаты за товар бартером. Этот объем обычно устанавливается на относительно низком уровне для новых, незнакомых клиентов и, затем, поднимается на основе положительной практики платежей и потребностей клиента. Кредитные лимиты (пределы) не должны быть стабильными, а всегда служить объектом пересмотра, основанного на опыте и изменении условий рынка. Устанавливая кредитный лимит и скидок с цены, фирма отталкивается от информации, полученной в результате кредитного анализа и суммы планируемых закупок клиентами.

Продажа товаров в кредит стала обычным способом ведения дел для промышленных компаний, предложение кредитных услуг является орудием конкуренции при привлечении клиентов. Из-за этой тенденции к увеличению покупки в кредит все более острой становится дилемма твердой или свободной кредитной политики. Излишне твердые условия могут отпугнуть покупателей, а очень свободные -- способствовать не только большому объему продажи товара, но и минимальному обратному притоку капитала из-за неоплаты долгов в срок и больших расходов, связанных с «вышибанием» долга. Главная задача корпорации в этой области -- правильное управление своим остатком дебиторской задолженности в соответствии с размером ожидаемой реализации товарной продукции. Чем быстрее оборачивается остаток дебиторской задолженности по данному объему продажи товаров, тем короче цикл кругооборота наличных средств корпорации и, следовательно, выше ликвидность фирмы (т.е. ее способность своевременно погашать свои долговые обязательства).

2. РОССИЙСКАЯ И ЗАРУБЕЖНАЯ ПРАКТИКА ПОГАШЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

Существует множество механизмов совершенствования финансовых отношений между предприятиями, но это дополнение, а не замена нормальных товарно-денежных отношений. Поэтому нормализация платежей возможна только при нормализации кредитно-денежной системы в государстве. И только в этом случае возможно использование всего арсенала методов управления дебиторской задолженностью.

Управление дебиторской задолженностью состоит в выработке и реализации политики цен и коммерческих кредитов, направленной на ускорение востребования долгов и снижение риска неплатежей. Процесс управления усложняется в условиях неравномерной инфляции по группам товаров. Изменение соотношений между темпами инфляции в производстве материальных ресурсов и готовой продукции может изменить политику фирмы.

Какие бы превентивные меры по обеспечению надлежащего исполнения обязательств не применялись организациями воспрепятствовать образованию дебиторской задолженности не удается. Она неизбежно появляется, оседает на балансе, имеет тенденцию к росту и в конце концов, если не предпринимать усилий по ее реализации, преобразуется в убытки организаций-кредиторов.

Механизм распоряжения дебиторской задолженностью можно разделить на 2 блока: внесудебное погашение просроченной задолженности и судебное урегулирование.

Внесудебное погашение просроченной дебиторской задолженности наиболее оптимальный и желательный путь, особенно если просроченным должником является старый деловой партнер, или стратегически важный контрагент. Однако необходимо заметить, что при выборе этого пути погашения задолженности обязательно требуется наличие доброй воли со стороны контрагента. В противном случае такое направление действий окажется практически тупиковым и потребует обращение к иным способом погашения дебиторской задолженности, но время будет упущено.

В ходе переговоров (переписки) лучше всего обсудить вопрос не только с точки зрения кредитора отсрочке или рассрочке выполнения обязательств, но и приемлемых для обеих сторон нестандартных способов прекращения обязательств. Публикуемые в средствах массовой информации годовые бухгалтерские балансы многих крупнейших, крупных и средних по своим масштабам российских организаций создают представление о безнадежности решения проблемы дебиторской задолженности.

Между тем в распоряжении любой организации есть определенный арсенал правовых средств, благодаря которым можно реализовать дебиторскую задолженность и избавиться от нее без ущерба для организации-балансодержателя. К таким средствам или способам относятся зачеты, добровольная и принудительная продажа долговых имущественных требований, взыскание долгов в судебном порядке.

Зачет -- это погашение суммы требования, предъявленного к платежу одним лицом, путем ее уменьшения на сумму встречного требования, предъявленного к этому лицу другим лицом. С математической стороны он представляет собой простейшее арифметическое действие -- вычитание из большей суммы меньшей -- и потому может быть применен во всех случаях, когда сталкиваются два встречных денежных требования. В этом достоинства зачета, но в этом же его недостатки, точнее противоречие, ибо в силу своей универсальности зачет способен оказать серьезное воздействие на платежный оборот и финансовую систему в целом. Широкое, практически ничем не ограниченное использование зачета в экономических отношениях стало приносить заметные отрицательные результаты: финансово-денежное обращение настолько деформировалось, что выправить его и наладить нормально функционирующие денежные потоки оказалось непросто.

Принципиально недопустимо, как указал Конституционный Суд РФ, применять зачет для погашения двух противопоставленных друг другу денежных требований, одно из которых возникло в сфере налоговых или бюджетных правоотношений, а другое -- в сфере гражданско-правовых обязательств. Такие денежные требования имеют разную экономическую сущность и правовую природу, подпадают под действие разных экономических и юридических законов. Поэтому погашение дебиторской задолженности, возникшей в рамках вертикальных отношений, зачетом денежных требований, возникших в рамках горизонтальных отношений, может иметь место только в случаях, прямо предусмотренных законом.

До 1998 года широко практиковалось применение зачета для погашения обязательств коммерческих негосударственных организаций по налоговым платежам, которым противопоставлялись долговые денежные обязательства государственных организаций и учреждений по оплате выполненных для них работ, оказанных услуг или поставленных им товаров.

В качестве инструмента проведения зачетов использовались так называемые налоговые освобождения, которые можно было бы определить как специфическое платежное средство, близкое по своему назначению переводному векселю, но в без документарной форме. Министерство финансов выдавало финансируемым из федерального бюджета органам и учреждениям налоговые освобождения взамен денег, а госорганы и учреждения вместо денег рассчитывались по своим обязательствам налоговыми освобождениями, которые можно было передавать от одной организации другой, пока одна из них не предъявляла налоговые освобождения налоговым органам взамен налоговых платежей. При этом задолженность по налоговым платежам погашалась зачетом на сумму, указанную в налоговом освобождении.

Государство (Минфин) эмитирует «налоговые освобождения» и финансирует ими свои предприятия. Последние расплачиваются со своими поставщиками, которые используют их как средство налоговых платежей. Круг замкнулся. С 1997 года «налоговые освобождения» прекратили свое хождение, но практика взаимозачетов на основе госдолга, обязательств, векселей осталась. С 1998 года прекращается система взаимозачетов по задолженности бюджетов, образовавшейся с 1.01.98 г.

Как и применение других денежных суррогатов, использование налоговых освобождений не могло не привести к усложнению и деформации финансового оборота, не говоря уже о многочисленных судебно-арбитражных спорах, вызванных конфликтами при уступке, переуступке и дальнейшей передаче налоговых освобождений.

Применительно к налоговым и другим обязательным платежам коммерческих организаций зачет может использоваться только для погашения встречных однородных (денежных) требований, возникших из налоговых обязательств и не выходящих за рамки налоговых правоотношений. Нормативно-правовым основанием применения зачета являются положения части первой Налогового кодекса РФ и принятые в ее развитие законодательные акты. Так, согласно ст.78 Налогового кодекса РФ «сумма излишне уплаченного налога подлежит зачету в счет предстоящих платежей налогоплательщика по этому или иным налогам либо возврату налогоплательщику» (п.1); «зачет суммы излишне уплаченного налога в счет предстоящих платежей осуществляется налоговым органом на основании письменного заявления налогоплательщика» (п.4). Сумма излишне уплаченного налога, подлежащая возврату, является дебиторской задолженностью организации-налогоплательщика. Погашение ее может производиться зачетом предстоящих налоговых платежей этой организации на такую же сумму [22 С.24].

В процессе исполнения гражданско-правовых обязательств взаимные требования участников также можно погашать зачетом. На стадии надлежащего исполнения обязательства зачет играет роль превентивного средства, предотвращающего образование кредиторской и дебиторской задолженностей. В то же время зачет можно использовать для погашения уже возникшей кредиторской и дебиторской задолженностей.

В ст.411 ГК перечислены требования, зачет которых не допускается: о возмещении вреда, причиненному жизни или здоровью, о взыскании алиментов, о пожизненном содержании. Эти требования не связаны со сферой экономических отношений, возникающих при осуществлении предпринимательской деятельности. Лишь в тех случаях, когда предъявленному к оплате требованию противопоставляется встречное требование, по которому истек срок исковой давности, а взыскивающая сторона делает заявление о применении к встречному требованию правил об исковой давности, зачет недопустим, поскольку встречное требование не может быть реализовано в принудительном порядке вследствие истечения срока исковой давности.

Зачет не допускается также в иных случаях, предусмотренных законом или договором. Но заранее оговаривать в договорах недопустимость зачета бессмысленно, потому что именно зачет может оказаться единственным выходом из тупиковой ситуации с неплатежами. Поэтому договорной практики ограничения возможности применения зачета не существует и можно с уверенностью предсказать, что она и не появится.

В ст.410 ГК, предусматривающей прекращение обязательств зачетом, в качестве обязательного условия зачета названа однородность предъявляемых к зачету встречных требований. Однородными могут быть признаны такие требования, предмет которых является разновидностью объекта прав одного рода: денежные требования зачитываются в счет денежных же долгов; требования о возврате какого-то количества материальных ценностей, определенных только родовыми признаками, могут погашаться встречными требованиями относительно материальных ценностей того же самого рода.

Смысл условия об однородности требований, предусмотренного в ст.410 ГК РФ, состоит в обеспечении интересов участников обязательств: интерес лица всегда сосредоточен на объекте, выраженном в строго определенной форме, поэтому удовлетворение интереса за счет объекта другого рода возможно по общему правилу только с согласия заинтересованного лица.

Для применения зачета в целях погашения дебиторской и кредиторской задолженности в отношениях с последовательным участием трех и более лиц необходимо заключение этими лицами соглашения о проведении зачета. Суммы дебиторской и кредиторской задолженностей списываются с баланса и относятся на результаты производственно-хозяйственной деятельности на основании акта о зачете, который должен быть подписан всеми участниками операции.

Для того чтобы устранить последствия кризиса, предприятия иногда нуждаются в решительных и нередко шокирующих мерах. Так, одним из способов рефинансирования активов является продажа или обмен дебиторской задолженности (факторинговые операции, форфейтинг, учет векселей), который нецелесообразен без предварительной оценки стоимости дебиторской задолженности, поскольку предприятие не сможет реально оценить выгоду и эффект от проводимых мероприятий.

Возможна ситуация, когда организации целесообразно продать имеющиеся у нее имущественные требования, чтобы таким путем получить «живые» или реальные деньги, необходимые для выполнения своих финансовых обязательств. В качестве договорного основания передачи прав (требований) кредитора другому лицу в законе (ст.382 ГК) названа сделка особого вида -- уступка требования. Но это указание закона не препятствует применению других правовых форм для отчуждения имущественных требований -- договора купли-продажи и договора мены. Содержание договоров купли-продажи и мены поглощает переход прав кредитора к другому лицу, поэтому в тех случаях, когда предметом сделки является передача прав, эта сделка должна быть квалифицирована как сделка уступки требования, облекаемая либо в форму особого договора, обычно именуемого договором цессии, либо в форму договора купли-продажи или форму договора мены.

Право имущественного требования может быть передано другому лицу как по безвозмездной, так и по возмездной сделке. С учетом этого можно провести разграничение договоров следующим образом: при безвозмездной передаче права заключается договор цессии, при возмездной передаче с оплатой деньгами - договор купли-продажи, при возмездной передаче на условиях обмена на другой товар - договор мены.

Передача имущественных требований другому лицу осуществляется без согласия дебитора, но он должен быть поставлен в известность о продаже его долга с тем, чтобы иметь возможность произвести исполнение обязательства новому кредитору.

В условиях рыночной экономики имущественные требования являются таким же субстанциальным товаром, как и другие виды объектов гражданских прав. Реализация этого товара должна происходить с соблюдением правил «игры» - жестких условий рынка. На рынке цена определяется соотношение спроса и предложения. На цену дебиторской задолженности воздействуют многие субъективные факторы, включая, прежде всего конкретные интересы конкретных лиц. Организации-кредиторы вынуждены продавать имущественные требования с дисконтом, то есть со скидкой по отношению к номиналу - балансовой оценке дебиторской задолженности.

Размер дисконта и в целом ликвидность имущественных требований зависят от того, насколько реальна возможность взыскания долга с конкретного кредитора. На приобретателя имущественных требований переходит риск возможного неисполнения обязательства должником.

Существует несколько способов, с помощью которых можно выяснить, заплатят ли покупатели свои долги. Наиболее очевидный показатель - платили ли они должным образом в прошлом. Как правило, платеж в срок - это хороший знак, но нужно помнить о покупателе, который может получить крупную линию на основании серии небольших платежей, а затем исчезнуть, оставив продавца с крупным неоплаченным счетом.

Как уже говорилось выше, на Западе для проверки нового покупателя можно обратиться в кредитное агентство. В дополнение к рейтинговым услугам

Dan and Bradstreet составляет на заказ полный отчет о кредитной истории потенциального покупателя. К сожалению, в России такие услуги не предоставляются из-за «закрытости» кредитной информации предприятий.

Поскольку объективную оценку дебиторской задолженности дать непросто, а специалисты-оценщики в этом сегменте рынка еще только появляются, т.к. цена продаваемых имущественных требований устанавливается по договоренности цедента (продавца) и цессионария (покупателя). Как правило, имущественные требования продаются по цене не выше чем за 70-75 процентов от их балансовой стоимости, а во многих случаях стороны, сходятся на 50 процентах.

После 17 августа 1998 года возник рынок долгов коммерческих банков, оказавшихся вследствие финансового кризиса несостоятельными и лишенными лицензии Банка России: долги Инкомбанка продавались с дисконтом 70 процентов. По мере того, как ситуация взаимных неплатежей в экономике стала обостряться, в регионах открылись постоянно действующие долговые площадки по продаже и покупке дебиторской задолженности. Финансовая группа «МФК - Ренессанс» стала пионером в этом бизнесе, открыв первую после кризиса долговую площадку.

Взыскание долгов и погашение дебиторской задолженности - одна из первостепенных задач, которые ставятся перед арбитражными управляющими. В период внешнего управления уступка прав требования организации-должника с согласия комитета кредиторов или собрания кредиторов может быть осуществлена внешним управляющим путем продажи требований на открытых торгах, если иное не предусмотрено планом внешнего управления.

В любом из выбранных вариантов вовлечение дебиторской задолженности в рыночный оборот способствует преодолению тупиковых кризисных ситуаций, вызванных длительными неплатежами.

Если вопрос о погашении долга с контрагентом не был разрешен по доброй воли, то применяется механизм реализации дебиторской задолженности в порядке исполнительного производства. Эта операция осуществляется в отношении должников. Важным моментом является полное определение круга лиц, к которым можно предъявить требования. Конечно, в большинстве случаев ответчиком будет непосредственно сторона сделки, не исполнившая или ненадлежащим образом исполнившая свои обязательства. Но иногда действующее законодательство допускает привлечение к ответственности целого ряда третьих лиц, не участвующих в сделки, но тем или иным образом связанных с должником.