Оборотный капитал и дебиторская задолженность

Так, субсидиарными должниками, от которых кредитор может требовать погашение дебиторской задолженности должника, являются:

- Учредители (участники), собственники имущества, руководители организации в случае признания ее банкротом, если несостоятельность организации вызвана их указаниями или иными виновными деяниями (действием или бездействием) (ст.56 ГК);

- руководители и (или) учредители (участники) организации,

осуществлявшей незаконную деятельность по привлечению денежных средств

граждан (Закон «О банкротстве»)

- основное общество (товарищество, которое отвечает в случае банкротства дочернего общества (п. 2 ст. 105 ГК РФ, ст.6 Закона «Об АО»);

- государство по обязательствам казенного предприятия (п.5 ст. 115 ГК РФ);

Среди солидарных должников, несущих ответственность перед кредитором своим имуществом, действующее гражданское законодательство называет, например:

основное (материнское) хозяйственное общество, которое отвечает

вместе с дочерней организацией, по всем сделкам, заключенным во исполнение

его указаний (ст. 105 ГК РФ);

организации, возникшие в результате реорганизации должника,

отвечают по его долгам в случае, если разделительный баланс не позволяет

определить правопреемника (ст.60 ГК РФ).

Особо следует обратить внимание предприятий, использующих в своих расчетах векселя и иные ценные бумаги, что не только лицо, но и все лица, индоссировавшие ее, солидарно отвечают по обязательствам, вытекающим из ценной бумаги перед ее держателем (ст. 147 ГК РФ). При этом отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается.

Реализация дебиторской задолженности в порядке исполнительного производства также может включать в себя операции по аресту и конфискации обязательств Федеральным Долговым Центром или специальной организацией (в соответствии с постановлением Правительства РФ от 27 мая 1998 г. № 516). Арест дебиторской задолженности означает запрет должнику совершать любые действия, приводящие к изменению либо прекращению прав требования должника по соответствующим обязательствам. Кроме того, дебитор должника с момента получения от лица, осуществляющего взыскание, уведомления о наложении ареста на дебиторскую задолженность, и до момента реализации прав требования по этой задолженности может исполнять соответствующее обязательство только путем перечисления денежных средств на указываемый в уведомлении депозитный счет лица, осуществляющего взыскание.

Такая реализация дебиторской задолженности происходит либо на торгах, либо на аукционных началах.

Может сложиться такая ситуация, когда на основе заявления арбитражного суда должник будет признан банкротом, тогда положение кредитора резко ухудшается. Так как с введением наблюдением среди кредиторов выстраивается своеобразная очередь и большинство коммерческих партнеров потенциального банкрота (кроме обеспечивших исполнение своих обязательств залогом имущества должника) оказываются в самом ее хвосте. Кроме того, сразу вводится в действие ряд правовых конструкций, практически полностью блокирующих выполнение дебитором своих обязательств. Поэтому в большинстве случаев в интересах кредитора принять все возможные правовые и экономические меры, предотвращающие признание дебитора банкротом, по крайней мере до прекращения исполнительного производства по делам, в которых заинтересован кредитор.

При некоторых обстоятельствах имеет смысл выступить единым фронтом с должником и помочь ему юридическими способами отбивать нападки других кредиторов. Например, необходимо проследить затем, чтобы заявление о признании должника банкротом соответствовало всем необходимым требованиям, и при их нарушении указать на это арбитражному суду, который должен в этом случае вернуть заявление подателю. Таким образом, предприятие кредитор может получить поистине драгоценное время для совершения необходимых исполнительных действий. В этих же целях можно также принять необходимые меры для предупреждения банкротства. Но, если избежать банкротства дебитора не удалось либо кредитор не находит взаимопонимания с его стороны, то можно максимально принять участие во всех процедурах банкротства. При грамотном подходе кредитор может воспользоваться банкротством своего (и не только своего) должника как одним из весьма недорогих способов расширения собственного бизнеса, получение дополнительной прибыли и увеличения своей производственной имущественной базы.

Распоряжение дебиторской задолженностью через ее реализацию любым из выше приведенных способов предполагает со стороны финансового менеджера обязательный анализ влияния этого процесса на капитал предприятия. Необходимо проследить изменение структуры активов в балансе предприятия и как следствие изменение коэффициентов оборачиваемости. Реализация дебиторской задолженности напрямую влияет на финансовые потоки в качестве высвобождения капитала и притока капитала. При принятии решения о продажи долга важно также оценить его влияния на изменение кредиторской задолженности, оценить результативность продажи дебиторской задолженности в виде формирования прибыли или убытка, а в части налогового менеджмента просчитать изменение величины таких налогов как НДС, налог на прибыль, налог на имущества.

3. АНАЛИЗ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ НА ООО «КОМПЛЕКСНЫЕ СИСТЕМЫ АВТОМАТИЗАЦИИ»

3.1 Организационный механизм регулирования дебиторской задолженности на предприятии ООО «КСА»

Дефицит денежных средств в экономике и неплатежеспособность многих предприятий сделали вопросы работы с дебиторами одними из главных в перечне функций финансовых менеджеров ООО "КСА". Возникновение дебиторской задолженности началось примерно с 1995 года при системе взаимозачетов и бартеров, в тот период, когда нехватка денежных средств для расчетов у предприятий-контрагентов стояло острейшей проблемой. Тогда еще ООО "КСА" было вынуждено реализовывать свою продукцию неплатежеспособным партнерам, накапливая огромную задолженность, тем самым подрывая свое финансовое положение, т.к. «зависшая» дебиторская задолженность -- это денежные средства которые выпадают из оборота и естественно не только не дают дохода, но и ставят очень часто предприятие в трудное положение при расчетах с другими предприятиями, а это влечет за собой непредвиденные расходы в виде штрафов, пений неустоек за нарушение обязательств перед кредиторами.

В начале 2000 года ООО "КСА" было на грани банкротства. Выходом из сложившейся ситуации стало смена руководства компании. Долг был реструктуризирован и сейчас политика управление кредиторской и дебиторской задолженностями осуществляется уже на других позициях. В настоящее время тенденция управление дебиторской задолженностью для борьбы с неплатежами по реализации своих услуг и некоторой продукции предприятие сводится на перевод договоров на 100%-ую предоплату. Данный переход трудоемок, т.к. договоров с клиентами очень большое количество и их перезаключение требует времени. Планируется, что к 2006 года переход на стопроцентное авансирование будет завершено. Что касается применения зачета, то он осуществляется только в случае возникновения однородных требований.

Предотвращение образования задолженности начинается еще с момента заключения договора. При возникновении нового контрагента и отношений с ним прежде всего происходит визирование договора несколькими службами: финансовый отдел; юридический отдел; служба безопасности; бухгалтерия; отдел продаж; отдел программирования.

Каждых из этих отделов взаимодействует между собой и обладает определенными функциями в процессе выбора поставщика и сбора информации. Так финансовый отдел, получая информацию о сделки из отдела продаж, согласовывает потребности организации с потребностями производства, конкретизирует номенклатуру и объемы поставок

Так же финансовый отдел проверяет финансовую отчетность новых контрагентов, определяет потребность в оборотных средствах и составляет план платежей в зависимости от ожидаемых поставок, выносит заключение о нарушенных сроках задолженности по предыдущим договорам и действующим в настоящее время. Если нарушения в сроки оплаты имели место, то к таким контрагентам либо ожесточаются условия по новому договору (чаще всего прекращение предоставления услуг), либо договор совсем не заключается пока не будет погашена задолженность.

Наряду с финансовым отделом, отдел службы безопасности в ходе своей деятельности составляют «черный» список о нарушенных условиях договора руководителями и фирмами, в последствии с которыми уже не заключают договорные отношения.

Правовое управление перед заключением договора с новой фирмой-поставщиком изучает информацию о ней: учредительные документы, документы о регистрации, сведения о месторасположении фирмы, данные о том, в каком банке обслуживается фирма, сведения о коммерческой репутации. С учетом этих данных разрабатываются разделы договора.

Если все же в процессе действия договора условия по срокам задолженности со стороны контрагента нарушились, в результате чего образовалась просроченная дебиторская задолженность, то принимаются меры по урегулированию данной проблемы. Один из таких приемов управления просроченной задолженностью, использующийся на ООО "КСА", является факторинг. В рамках этих операций фактором выступает специальная организация - Московская фирма Нафапал. Национальная факторинговая палата помогает взыскивать с предприятий долги, которые превышают более 100 тысяч рублей с образованием просроченной дебиторской задолженности более 3-х месяцев. Практически они работают с черным» списком. Вся задолженность, образованная до 1 июля 2001 года была передана в Нафапал для востребования ее с должников. О своей проделанной работе представитель палаты 1 раз в месяц предоставляет отчет. По сути дела осуществляется один из видов факторинга.

Борьба с просроченной задолженностью в рамках компании ведется не только с помощью факторинговых операций, но и комитетом по регулированию дебиторской и кредиторской задолженностями. Этот отдел работает в режиме периодических рабочих совещаний под руководством заместителя генерального директора, уполномоченного принимать решения.

Его деятельность, а также деятельность всех служб регламентирует стандарт, разработанный с целью регулирования процедур подготовки и принятия решения по просроченной дебиторской задолженности работы в рамках всего ООО "КСА".

В данный комитет входят представители всех заинтересованных служб: юридический отдел; бухгалтерия; служба безопасности; финансовый отдел; отдел продаж и др. Они занимаются рассмотрением спорных моментов по погашению задолженности, выносят решения по передачи документов в суд на штрафные санкции, разрабатывают программу по работе с дебиторской задолженность (см. табл. 3.1). Данный документ принимается ежегодно. В нем указываются меры, которые необходимо предпринять для снижения дебиторской задолженности, их сроки выполнения с указанием ответственных лиц.

Служба безопасности, кроме проверки информации о контрагенте, взаимодействуют со службой судебных приставов. Это государственное силовое образование, занимающееся взысканием задолженности, по которой принято решение суда. Данная процедура реализуется в процессе исполнительного производства. На основании исполнительного листа происходит арест имущества, блокирование банковских счетов и т.д.

Таблица 3.1 Программа по снижению размеров дебиторской задолженности

Но действия по взысканию могут быть безответными и не принести ни каких результатов, тогда по истечении 1 года выдается заключение об окончании исполнения, в связи с невозможностью взыскания. Данная информация поступает в службу безопасности, где задолженность получает гриф безнадежности. По истечении трех лет с прекращения исполнительного производства или подписания акта сверки дебиторская задолженность списывается на финансовый результат предприятия. В рамках этой процедуры финансовое управление составляет ежегодно график списания дебиторской задолженности по кварталам.

Правовое управление осуществляет подготовку и предъявления в суд претензий, а также в их функции входит работа с претензиями контрагентов, подготовка ответов заинтересованными случаями, отслеживание состояния выплаты дебиторской задолженности при банкротстве предприятия, при составлении кредитного списка при ликвидации предприятия, чтобы не пропустить срок выплаты.

Работа финансового отдела, в свою очередь, определяется следующими функциями по работе с дебиторской задолженностью:

-подготавливает и проводит заседание Комитета, также принимает претензии от служб по работе с задолженностью;

- разрабатывает программы по управлению дебиторской задолженностью;

-собирает отчеты о проделанных мероприятиях со служб по снижению дебиторской задолженностью.

Один раз в неделю на заседании Комитета заслушиваются результаты о проделанной работе представителей каждой службы и принятие решения в отношении работы с контрагентами.

Существует на предприятии мера оценки работы по службам, которую осуществляется под руководством генерального директора или его заместителей.

Выделяют несколько критерии оценки служб, а именно:

-не допущение роста просроченной задолженности:

-соблюдение норматива величины ДЗ.

На каждое заседание готовится информация по всем службам о величине задолженности как возникшей, так и просроченной. При отрицательной динамики результатов работы служб финансовый отдел делает замечание о факте возникновения задолженности. И, как мера наказания за несоблюдение норматива, применяется снижение премирование службы (до 30 %).

Нормативы ДЗ по оказанию услуг рассчитываются ежемесячно, исходя из:

-остатка дебиторской задолженности на начала месяца;

-задания на выполнение работ на первое число месяца в разрезе каждой службы;

-объема услуг по каждой службе в соответствии с плановым отделом, исходя из данных о фактической услуги за предыдущий период.

Таким образом дебиторская задолженность, к примеру, на апрель 2005 года составит: сальдо дебиторской задолженности за март + планируемый объем оказания услуг - просроченная дебиторская задолженность за март (и если есть просроченная за предыдущие месяцы) списание дебиторской задолженности в апреле.

На основании этих показателей на конец планируемого периода выводят задолженность и готовится справка о соблюдении норматива.

Необходимо следить и не допускать в рамках своих обязанностей каждой службе образование задолженности. Если это произошло, то выясняют почему это допустили, зачем выбрали этого агента и т.д. Очень часто при образовании дебиторской задолженности имеет место человеческий фактор, например, при заключении договора или при недостаточном контроле за выполнением своих обязательств контрагентом и т.д.

Также по итогам года проводится заседание, где рассматривается деятельность подразделений за год, а именно их хозяйственная деятельность, оцениваются экономические показатели полученные и планируемые. Выставляется оценка по всей деятельности и готовится приказ. В нем отражается информация о замечаниях, недочетах, готовится информация о планах на следующий год.

Дебиторскую задолженность подразделяют в зависимости от предпринимаемых мер при обработки той или иной информации, например: текущая / просроченная дебиторская задолженность; по степени возвратности (к погашению, в арбитражном производстве, безнадежная (если предприятие ликвидировано, скрываемое предприятие, а также задолженность, которая возникает в результате хозяйственных споров и которую нет шансов выиграть через суд)); по типу оказания услуг; по типу контрагента (дочерние общества, зависимые общества, сторонние контрагенты)

Для обработки всех данных по работе с дебиторской задолженностью существует собственная программная технология «Учет расчетов с контрагентами», разработанная отделом программирования ООО "КСА". Базой данных является Справочник контрагентов, на основании которого можно сформировать различную информацию, например по номерам договоров, заключение договоров на определенный момент и в диапазоне времени, по коду службы, по контрагентам, по группам собственников, по службе-инициаторе. Из базы в виде таблиц Excel можно «вытащить» сведения о задолженности на начало каждого месяца, задолженность по балансовым счетам, оперативную задолженность на каждую рабочую дату по балансовым счетам, задолженность по срокам образования, информацию об объемах погашения обязательств, в т.ч. чем погашается и т.д. Таким образом управление дебиторской задолженности на предприятии осуществляется со всех сторон ежедневно. Используется как свой многолетний наработанный опыт так и зарубежные методы, только уже трансформированные в рамки российской экономики.

3.2 Финансовые показатели, характеризующие состояние дебиторской задолженности предприятия ООО "КСА"

Особенностью данного предприятие при его многостороннем анализе является отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности, поэтому все расчеты приведены в разрезе только краткосрочной дебиторской задолженности. Так как 2000 год в деятельности предприятия стал переломным в части смены руководства, то с помощью финансовых показателей необходимо оценить насколько новые финансовые процедуры повлияли на количественные и качественные характеристики дебиторской задолженности в частности и финансовую устойчивость предприятия в целом.

При горизонтальном анализе за 1998 - 2004 года на основе расчетов, приведенных в таблице 3.2, можно увидеть, что изменение краткосрочной дебиторской задолженности наблюдается в течении всего периода. На протяжении первых трех лет происходит рост дебиторской задолженности. Данная динамика сопровождается не ровным приращением, а с резкими перепадами.

Так, если прирост дебиторской задолженности в 1998 году составил 6128 тыс. руб., что в 5,45 раз больше чем на начало периода, то в 1999 -- всего на 2432 тыс. руб. В 2000 году уровень задолженности уже составил 21133 тыс. руб., что в 2,13 раз больше, чем на начало данного периода, и в 15,36 раз больше, чем три года назад. Если посмотреть на рисунок 2.1, то видно что в 2002 году произошло изменение динамики дебиторской задолженности. Она сократилась до 11878 тыс. руб., а затем немного увеличилась на 2767 тыс. руб. На изменение такой динамики несомненно влияют новые подходы менеджеров в управлении дебиторской задолженности, а именно в ее контроле и нормировании.

При рассмотрении дебиторской задолженности видно, что рост общей суммы задолженности обусловлен резким увеличением сумм по строке задолженность покупателей и заказчиков. Этот рост составил 3328, 3434 и 12448 тыс. рублей с 1998-2000 годы. В 2002-2004 годы данная статья значительно сократилась в силу изменения ее качественной структуры и более строгом подходе к выбору контрагентов и составила на конец рассматриваемого периода 9762 тыс. руб. Динамика задолженности отражена на рисунке 3.1. Темпы прироста задолженности покупателей за все года примерно такие же как и темпы прироста общей суммы дебиторской задолженности.

Рис.3.1. Изменение общей суммы дебиторской задолженности с 1998 года по 2003 год

Задолженность прочих дебиторов (задолженность работников предприятия, задолженность бюджета) приобрела актуальность особенно в 2003 и 2004 годы. Такое влияние на рост этой статьи оказывает проводимая социальная политика в части кредитования работников предприятия. Если в 1998 году она 515 тыс. рублей, затем в 1999 году она сократилась на 62,91 %, а в 2000 -- снова выросла на 86 тыс. руб., то в 2003 году она составила 1905 тыс. руб. В общей сложности вся задолженность за весь период по статье «прочие дебиторы» увеличилась на 3,7 раза.

Изменение дебиторской задолженности происходила и по статье « авансы выданные». Задолженность за рассматриваемый период образовалась только в 1999 году и составила 1969 тыс. руб., а в следующий год уже была погашена основная часть долга -- 67,9%. Происходящие изменения по статьям в течение рассматриваемого периода отражены на рисунке 3.2.

Рис. 3.2. Изменение дебиторской задолженности по статьям с 1998 по 2003 гг.

В последнее время расчет по оказанию услуг между предприятиями осуществляется по частичной предоплате, а сейчас тенденция движется к 100 %-ой предоплате. Соответственно это находит свое отражение в статье баланса. В 2004 году размер ее составил 2978 тыс. руб. по сравнению с 1969 тыс. руб. 1998 года.

Анализ динамики и структуры дебиторской задолженности ООО "КСА" за 1998-2003 гг.

В ходе анализа дебиторской задолженности предприятия первостепенное внимание необходимо уделить просроченной дебиторской задолженности, т.е. которая не была погашена в сроки установленные договором. Темп погашение просроченной задолженности был гораздо выше по сравнению с темпом возникновения обязательств с 1998-2000 года. (табл. 3.3.)

Возникнув в 1998 году в сумме 1377 тыс. руб., ее рост во втором периоде составил 477 тыс. руб., а в 2000-1071 тыс. руб. Это отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия. Несвоевременное погашение дебиторской задолженности приводит к нарушению сроков погашения обязательств перед кредиторами, вносит корректировки в операционных цикл, требует искать дополнительные источники финансирование, приводит к пересмотру политики управления дебиторской задолженности.

Таблица 3.3 Анализ движения дебиторской задолженности за 1998-2000 гг.

Рис.3.3. Удельный вес просроченной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности

Несомненно, просроченная дебиторская задолженность не исчерпала себя и в 2002-2003 годы. Недобросовестность со стороны контрагентов по своевременному выполнению своих обязательств с условиями договора будет иметь место всегда даже в небольшом количестве, т. к. при таком огромном количестве соглашений на оказание услуг и выполнение работ невозможно с предельной точностью определить, на сколько своевременно будут выполняться обязательства.

Исследуя дебиторскую задолженность посредством вертикального анализа, необходимо рассмотреть ее долю в составе имущества предприятия. Этот анализ представлен в таблице 3.4. Так дебиторская задолженность по отношению к общей сумме активов характеризует ее удельный вес в стоимости имущества и обязательств организации. В 1998 году данный показатель составил всего 0,9 %. В последующие два гада доля дебиторской задолженности в активах имущества неуклонно росла и на конец 2000 года ее уровень достиг 10,7 %, а в 2003 год уже 13,5 %.

Такая тенденция свидетельствует об усилении отвлечения денежных средств предприятия из оборота, что отрицательно сказывается на финансовой устойчивости.

Таблица 3.4. Структурные показатели дебиторской задолженности

Похожий по своему содержанию является показатель, характеризующий долю дебиторской задолженности в оборотных активах. За данный период он изменял свой уровень: в 1998 году составил около 10 %, затем наблюдается небольшой почти незаметный спад до 9,78 % и снова резкое повышение до 19,01 %. На конец рассматриваемого периода составил 12,9 %. Это заметное снижение в составе оборотных активов, несомненно, скажется на операционном цикле, на величине кредиторской задолженности, на налоговую политику в части уменьшения налогов и т.д. Необходимо оценивать не только абсолютное значение дебиторской задолженности, а так же ее качественные составляющие.

Один из показателей, характеризующих качество дебиторской задолженности, является доля просроченной (сомнительной) дебиторской задолженности в общей сумме данной задолженности. К сомнительной задолженности по налоговому законодательству относится любая задолженность в случае, если она не погашена в сроки, определенные договором, и не обеспеченна залогом, поручительством или банковской гарантией. Из приведенных расчетов в таблице 3.4 доля просроченной дебиторской задолженности в 1998 по 1999 года остается почти на одном уровне, рост ее составил всего 0,31 %, тогда как в 2000 году уменьшился на 4,82 % и в общей сложности уровень данного показателя изменился за три года с 18,35% до 13,84%.

Темп прироста общей суммы дебиторской задолженности значительно выше темпа прироста просроченной дебиторской задолженности. Значительно эффективнее бы было, если бы наблюдалось уменьшение сомнительной дебиторской задолженности. Но в силу того, что объем продаж, растет, и круг ненадежных покупателей расширяется, то сомнительные к возврату долги дебиторов увеличились.

После общего анализа состава и структуры дебиторской задолженности необходимо проанализировать и дать оценку её с точки зрения реальной стоимости. Это связано с тем, что не вся дебиторская задолженность может быть взыскана. Возвратность её определяется на основе прошлого опыта и текущих условий.

Бухгалтерский риск состоит в том, что прошлый опыт может быть неадекватной мерой будущего убытка, или что текущие условия могут быть не полностью учтены. В результате убытки могут быть существенными. Необходимо знать реальность и правильность определения вероятности возврата дебиторской задолженности.

Из приведенных данных необходимо отметить, что доля невозвращенной дебиторской задолженности увеличивается ежегодно, как снежный ком. Если в 1998 год было списано 309 тыс. руб., что составило 4% от общей суммы дебиторской задолженности, в 1999 списание увеличилось на 363 тыс. руб., а в 2000 -- на 442 тыс. руб. (табл.3.5)

Таблица 3.5 Изменение списанной дебиторской задолженности

Расчет процента невозврата долгов производится по средним данным за несколько лет. Средний процент невозврата долгов за три года составит (4+6,76+5,3)73=5,35%

Рис. 3. 4. Доля списанной задолженности в общей сумме дебиторской задолженности.

Однако нельзя его применять за анализируемый период механически. Следует учитывать реальные условия, например наметившуюся тенденцию роста невозврата. Поэтому целесообразно проанализировать:

какой процент невозврата дебиторской задолженности приходился на одного или несколько главных должников, (этот процент характеризует концентрацию невозврата задолженности), будет ли влиять неплатеж одного из главных должников на финансовое положение предприятия;

каково распределение дебиторской задолженности по срокам образования;

какую долю векселей в дебиторской задолженности представляет продление старых векселей;

были ли приняты скидки и другие условия в пользу потребителя, например его право на возврат продукции.

В зависимости от деятельности, которой занимается фирма, некоторые счета дебиторов могут оказаться очень большими, в то время как другие очень маленькими. Ясно, что если фирма не в состоянии проследить за всеми своими задолженностями, то она уделяет основное внимание в порядке приоритетности более крупным счетам, оставляя мелкие счета для автоматизированной системы контроля счетов дебиторов. На первой стадии анализа структуры дебиторской задолженности накапливается сумма непогашенных счетов в порядке убывания их сумм и строится результирующая кривая зависимости суммы от количества отдельных задолженностей.

В определенной группе задолженностей (группа А) на рисунке 3.5 учитывается самая большая часть непогашенных задолженностей, хотя по количеству это очень небольшая группа. Промежуточная группа (группа В) содержит довольно большое число средних и небольших задолженностей, в то время как последняя группа (группа С) состоит из очень большого количества мелких счетов.

Группа задолженностей А содержит самые большие суммы средств, и фирма, скорее всего, приложит все усилия, чтобы получить оплату по этим счетам как можно быстрее. Большинство этих задолженностей, видимо, исходит от сальдо счетов самых крупных заказчиков фирмы. Но, некоторые, возможно, получились потому, что фирма продолжает поставки заказчику при непогашенных предыдущих поставках, в результате чего возникает большая сумма непогашенного сальдо. Естественно, что это будет второй вид задолженностей, которые являются целью главных усилий фирмы.

Промежуточная группа задолженностей хотя и важна в том смысле, что фирма будет добиваться их оплаты, но сумма этой группы уж не столь велика, чтобы руководители уделяли ее сбору существенную часть своего времени. И последняя часть задолженностей представляет столь мелкие суммы, что затраты, связанные с их погашением (работа с дебиторами), могут оказаться выше убытка от задержки их оплаты.

На основе перечня организаций-дебиторов, имеющих крупную задолженность, приложенной к балансу, были сформированы данные в таблицу 3.6, в которой видно изменение суммы задолженности крупных дебиторов и ее долю в общей сумме дебиторской задолженности. В абсолютном отношении сумма долгов дебиторов как резко уменьшалась в 1998-1999 года с 4236 тыс. руб. до 1876 тыс. руб. (-2360 тыс. руб.), так и резко увеличивалась до 19246 тыс. руб. Соответственно это не могло не отразиться на соотношении данного показателя в общей сумме дебиторской задолженности. В 1998 году это отношение составило 56,44 %, в 1999 -18,8 %, а в 2000 году возросло до 91,07 %. Это означает, что при недостаточном контроле за востребовании задолженностей с крупных дебиторов или их банкротстве как следствие всего этого болезненно отразится но финансовом состоянии компании, особенно это касается 1998 и особенно 2000 годов. Если посмотреть задолженность в разрезе должников, то на общем фоне выделяется одна задолженность. Основная часть долга в 1998 и 2000 года принадлежит самой компании ООО "КСА" 2647 тыс. руб. и 15253 тыс. руб. соответственно. Оценивая такое положение дел, нужно отметить, что внутренняя задолженность -- это меньшее зло для предприятия, чем задолженность внешних контрагентов. Здесь в большей степени можно применить схему по зачету или бартеру и потом в своем устойчивом положении предприятие заинтересовано в большей степени, чем внешние должники.

Таблица 3.6 Дебиторская задолженность крупных контрагентов

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях высокой инфляции, когда происходит обесценивание денег. Поэтому не выгодно держать деньги в наличности, не выгодно продавать товар в долг. Однако выгодно иметь кредитные обязательства к оплате в денежной форме, т.к. выплаты по различным видам кредиторской задолженности производится деньгами, покупательская способность которых к моменту выплаты уменьшается. Чтобы посчитать убытки предприятия от несвоевременной оплаты счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть её сумму скорректированную на индекс инфляции за этот срок (за минусом полученного пени), или сумму просроченной дебиторской задолженности умножить на ставку банковского процента за этот период и из полученного результата вычесть сумму полученной пени.

3.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия ООО "КСА" на основе финансовых коэффициентов

дебиторский задолженность предприятие кредитование

Уровень платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия зависит от скорости оборачиваемости дебиторской задолженности, которая характеризует эффективность функционирования организации. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности позволяет сделать выводы о:

-рациональности размера годового оборота средств в расчетах. Эффективность расчетно-платежной системы ускоряет процесс оборачиваемости денежных средств в расчетах, способствует притоку других активов организации и погашению кредиторской задолженности;

-уменьшение себестоимости продукции (работ, услуг). С увеличением числа оборотов сокращается доля постоянных расходов, относимая на показатель себестоимости;

-возможном ускорении оборота на других стадиях производственного процесса и продажи продукции (работ, услуг). Сокращение оборачиваемости дебиторской задолженности, а также кредиторской повлечет ускорение оборота денежных средств, запасов и обязательств предприятия;

-замедление оплаты может служить сигналом об ухудшении качества дебиторской задолженности, т.е. об увеличении доли «сомнительных» долгов и, следовательно, вероятности их невозврата.

Оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности основывается на сравнении величины этой статьи с чистым объемом продаж. При анализе данного показателя принципиальным является вопрос, соответствует ли сумма неоплаченной дебиторской задолженности на конец отчетного периода сумме продаж в кредит, которая по логике должна оставаться неоплаченной с учетом предоставляемых компанией условий коммерческого кредита. Например, если компания продает с условием оплаты через 30 дней, то обычно сумма дебиторской задолженности должна равняться объему продаж за предыдущий месяц. Если в балансе дебиторская задолженность равняется объему реализации за 40 или 50 дней, это может означать, что ряд клиентов имеет трудности с оплатой счетов или нарушает условия кредита, либо для реализации своей продукции компания была вынуждена увеличить срок оплаты.

Точный анализ состояния дебиторской задолженности может быть сделан только путем определения «возраста» всех счетов дебиторов по книгам компании и классификации их по количеству неоплаченных дней: 10 дней, 20 дней, 30 дней, 40 дней и т.д. -- и далее путем сравнения этих сроков с условиями кредитования по каждой сделке. Но такого рода анализ требует доступа к внутренней информации компании, поэтому внешний исследователь вынужден довольствоваться довольно приблизительным показателем.

Расчет коэффициентов оборачиваемости дебиторской задолженности за исследуемые года приведены в таблице 3.5. За 1998 год краткосрочная дебиторская задолженность успевает обернуться 7,4 раза, в 1999 году скорость оборота составила 9,7 раз, а за 2000 год почти не претерпела изменения по сравнению с предыдущим годом и равняется 9,Зраз. Зато в 2002 году составила 25,96 раз. Такая скорость оборачиваемости была достигнута за счет большой доли выручки. Хоть и небольшой рост скорости оборота в первые годы все же свидетельствует об увеличении эффективности расчетной дисциплины организации, в то же время, она достаточна низкая по своей величине. Такая оборачиваемость «вымывает» наличные деньги на предприятии, заставляя финансового менеджера искать новые источники финансирования. Хорошо, если это может быть обеспечено за счет поставщиков предприятия, которые также кредитуют предприятие, как само предприятие кредитует своих потребителей. Но далеко не всегда кредиторы будут также «любить» предприятие, как оно «любит» своих клиентов. И потому придется прибегать к обычно дорогим банковским ссудам. В течение некоторого периода времени у фирмы набирается список непогашенных задолженностей, который может увеличиваться или сокращаться. Для определения среднего срока непогашенных задолженностей можно применить простую формулу. В предположении постоянного уровня продаж в течение года определяется показатель оборачиваемости дебиторской задолженности (в днях), который приблизительно оценивает средний срок задолженностей. Расчеты этого показателя в динамике за исследуемый период приведены также в таблице 3.7.

Таблица 3.7 Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности

При вычислении периода оборота месячной, квартальной и полугодовой задолженности формулу можно корректировать на величину периода - 30, 90, 180 или 270 дней. За рассматриваемый период, с 1998 года по 2003 год, срок оборачиваемости дебиторской задолженности сократился в 1998 году с 49 дней до 38 в 2000 году. В 2003 году совсем снизился до 17 дней и остался на том же уровне в 2004 году. Снижение данного показателя является положительной тенденцией в деятельности предприятия. Значительное влияние на это оказало увеличение объема выручки от реализации работ, услуг в данный период. Это говорит о том факте, что рост объема выручки от реализации превышал рост дебиторской задолженности, что в свою очередь благотворно повлияло на состояние финансов компании.

Зеркальным отражением работы с дебиторскими счетами является работа по анализу с кредиторской задолженностью, по которой необходимо своевременно и в необходимом размере осуществлять денежные выплаты другим предприятиям. С одной стороны задержка и «размывание» во времени выплат увеличивает доходы, ликвидные позиции компании, но с другой стороны -- создает проблемы с предприятиями-поставщиками, банками и другими кредиторами, например, по дополнительным выплатам судебных издержек. Рано или поздно плохая репутация несвоевременного плательщика заставит и остальных поставщиков не только ликвидировать торговые скидки, но и увеличить цены на поставляемые товары, сырье и материалы. При анализе эффективности управления кредиторской задолженностью рассчитываются коэффициенты аналогичные коэффициентам оборачиваемости дебиторской задолженности. Так как данное предприятие не имело долгосрочных обязательств, то расчеты, приведенные в таблице 3.7, так же рассчитываются на основе краткосрочной кредиторской задолженности

Скорость оборота задолженности предприятия во много раз ниже, чем скорость оборота долгов дебиторов, так в 1998 году оборачиваемость составила 2,12 раз, в 1999--1,47 раз, а в 2000 -- 2, 81 раз. К концу 2004 года этот коэффициент составил 3,7, соответственно, этому изменялась и тенденция длительности оборота кредиторской задолженности, которая составила 170, 245, 144, 105, дней, а в 2004 году совсем снизился до 97 дней.

Но расчет этих коэффициентов производится не столько с целью оценить эффективность расчетов предприятия по своим долгам, сколько сопоставить их с коэффициентами оборачиваемости дебиторской задолженности, чтобы оценить в полной мере величину последних. По сделанным расчетам можно сделать выводы: наличие низкой скорости оборачиваемости кредиторской задолженности, а следовательно и увеличение длительности оборота, по сравнению с дебиторской, является положительным моментом в управлении политики предприятия. Кредиторская задолженность служит для предприятия дополнительным финансовым источником.

Таким образом, анализ дебиторских, а также кредиторских долгов компании позволяет осуществлять непрерывный мониторинг оттоков и притоков денежной наличности; разрабатывать и использовать более реальные графики погашения кредитов; быстрее выявлять возникшие проблемы, особенно с крупными должниками; точнее управлять и минимизировать кредитные риски предприятия

Трудности в оценке оборачиваемости возникают в связи с тем, что компания, обычно, реализует свою продукцию различным клиентам на различных условиях, при этом оплата часто производится частично наличными, частично в кредит. Если это возможно, следует отделить продажи за наличные от продаж в кредит, но внешний исследователь обычно такой информации не имеет и использует общие приблизительные показатели Продолжительность операционного цикла рассматривается как инструмент регулирования доходов и расходов. Одним из элементов данного цикла является финансовый цикл. Под финансовым циклом принято понимать период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Среднее значение длительности финансового цикла рассчитывается как сумма периода оборота (погашения) дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов за вычетом периода оборота (выплаты) кредиторской задолженности. Расчет длительности финансового цикла по годам приведен в таблице 3.8. По сути данного финансового показателя получается, что чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах для приобретения производящих оборотных средств.

Таблица 3.8 Расчет длительности финансового цикла

Приведенные в таблице данные позволяют сделать достаточно интересные выводы. В 1998 году длительность финансового цикла компании была очень высокой (313 дней), в 2000 году сократился до 32 дней, а за 2003 году совсем снизился и составил 23 дня. Благодаря политики финансового менеджмента по управлению дебиторской задолженностью в 2003 году ситуация на предприятии стабилизировалась и не потерпела никаких изменений в 2004 году. Хотя в последний год и увеличилась дебиторская задолженность, как отрицательный момент в деятельности предприятия, на увеличение длительности финансового цикла это никак не сказалось, т.к. его уменьшение компенсировалось за счет уменьшения оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности. Нужно заметить, что увеличение дебиторской задолженности не всегда может быть отрицательной тенденцией. Ее рост может быть спровоцирован диверсификацией контрагентов, только необходимо всегда сопоставлять ее величину с кредиторской задолженностью, иначе придется искать дополнительные источники финансирования. На рисунке 3.7 наглядно видно за счет чего происходит регулирование длительности финансового цикла.

Рис.3.7. Изменение длительности финансового цикла

Основной акцент в политики предприятия был сделан на уменьшение периода обращения запасов и это не случайно, так как его величина была неимоверно огромной 434 дня. Больше года необходимо было для полного оборота всех запасов. В 2003 году по времени период оборота значительно сократился до 103 дней, но вопрос об его уменьшении до сих пор актуален для предприятия. Изменение величины дебиторской задолженности непосредственно влияет на показатели ликвидности и платежеспособности, а следовательно на финансовую устойчивость предприятия. Показатели ликвидности призваны продемонстрировать степень платежеспособности компании по краткосрочным долгам. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей.

Первой очевидной характеристикой может служить разность между величиной оборотных средств и краткосрочных обязательств, которая носит название «собственные оборотные средства», или «рабочий капитал» (как буквальный перевод английского термина «working сарitа1»).Это часть оборотных активов, которые финансируются долгосрочными финансовыми ресурсами. Если величина собственных оборотных средств положительна, то это означает принципиальную возможность погашение текущих задолженностей предприятия его оборотными средствами. Источниками «рабочего капитала» является любой рост статей краткосрочных активов и любое уменьшение статей краткосрочных обязательств. Величина собственных оборотных средств предприятия имеют положительное значение, но на протяжении рассматриваемого периода они значительно уменьшились с 48142 тыс. руб. в 1998 году до 27959 тыс. руб. в 2000 году, а в 2003 году составил 22779тыс.руб. Такая тенденция наметилась из-за перевеса темпа роста кредиторской задолженности над темпом роста дебиторской. Это обстоятельство заставляет предприятие искать новые источники финансирования, которые могут быть более дорогими по сравнению со стоимостью предоставляемого коммерческого кредита.

Таблица 3.9 Коэффициенты ликвидности предприятия

Такое изменение следует считать отрицательным, с точки зрения уменьшения ликвидности и платежеспособности предприятия. Наряду с показателем собственных оборотных средств для характеристики ликвидности часто используют относительные характеристики, которые основаны на отношении всей суммы оборотных средств или какой-либо ее части к величине суммарных краткосрочных задолженностей.

Коэффициент текущей ликвидности (иногда говорят «коэффициент покрытия») представляет собой отношение текущих активов к текущим обязательствам:

Этот показатель делает попытку продемонстрировать защищенность держателей текущих долговых обязательств от опасности отказа от платежа. Предполагается, что чем выше этот коэффициент, тем лучше позиции ссудодателей. Представляется, что большее превышение текущих активов над текущими обязательствами поможет защитить претензии кредиторов, если компания вынуждена будет распродать свои товарно-материальные запасы, и, если возникнут значительные проблемы с погашением дебиторской задолженности. Кредиторы по краткосрочным обязательствам заинтересованы в большом значении этого показателя, поскольку товары, превращенные в деньги, являются основным источником покрытия краткосрочной задолженности. Кредиторы по долгосрочным обязательствам также заинтересованы в этом, так как неспособность заплатить краткосрочные долги может привести компанию к банкротству, и тогда существенно повышается вероятность непогашения долгосрочных обязательств.

С другой стороны высокий коэффициент текущей ликвидности может означать, что менеджмент работает недостаточно оперативно. Это может свидетельствовать о наличии неиспользуемых денежных средств, избыточных товарно-материальных запасах, превышающих текущие потребности, и о нерациональной кредитной политике, которая приводит к чрезмерному кредитованию и наличию безнадежных долгов.

Обычно считается, что для большинства предприятий коэффициент текущей ликвидности должен быть на уровне 2, поскольку стоимость текущих активов может сократиться даже на 50%, но, тем не менее, сохранится достаточный запас прочности для покрытия всех текущих обязательств. Слабость этого анализа состоит в том, что с его помощью оценивается главным образом статическое состояние предприятия. На нашем предприятии произошло существенное снижение коэффициента текущей ликвидности с 2,83 в 1998 году, затем в 1999 составил 1,55, а в последующие года держится почти на одном уровне и в 2004 году равнялся 1, 37. Уровень ликвидность изменяется от высокой нормы до низкой, это существенным образом скажется на мнении потенциальных кредиторов. Главная причина такой ликвидности заключается в увеличении краткосрочной кредиторской задолженности почти в три раза, чем на начало 1998 года и сокращения величины запасов.

Коэффициент быстрой ликвидности -- это более жесткая оценка ликвидности предприятия, по-прежнему в статическом положении, он рассчитывается с использованием только части текущих активов - денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности, которые сопоставляются с текущими обязательствами. Основная концепция состоит в том, что этот показатель помогает оценить на сколько возможно будет погасить текущие обязательства если положение станет действительно критическим, при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Для того чтобы правильно оценить данный коэффициент, необходимо установить качество ценных бумаг и дебиторской задолженности. Покупка не внушающих доверия ценных бумаг и увеличение количества сомнительных дебиторов может создать благоприятное впечатление при расчете коэффициента быстрой ликвидности. Но велика вероятность того, что при продаже таких ценных бумаг компания потерпит убыток, а дебиторская задолженность не будет выплачена вообще или же будет погашена через довольно большой промежуток времени, что равносильно невыплате.