Основы экономической теории

¦ кредитно-финансовых институтов.

В РК существуют следующие кредитно-финансовые институты:

¦ Нацбанк,

¦ коммерческие банки,

¦ специализированные кредитные организации.

В специализированные кредитные органы входят:

¦ инвестиционные банки,

¦ сберегательные учреждения,

¦ страховые компании,

¦ накопительные пенсионные фонды,

¦ ипотечные банки,

¦ земельные банки,

¦ ломбарды и т.д.

Виды кредитных денег:

¦ депозитные деньги (это денежная сумма, ценности или ценные бумаги, отданные на хранение, вклад в банк),

¦ электронные деньги,

¦ векселя (долговое обязательство об уплате векселедержателю определённой суммы денег в определённый срок).

¦ банкнота (бумажные деньги, выпускаемые Нацбанком; долговое обязательство на банкира);

¦ чек (письменное распоряжение банку).

Формы кредита:

¦ коммерческий, ¦ авальный, ¦ онкольный,

¦ банковский, ¦ акцептный, ¦ открытый,

¦ потребительский, ¦ безотзывный, ¦ партнерский,

¦ ипотечный, ¦ бланковый, ¦ платежный,

¦ государственный, ¦ вещный, ¦ правительственный,

¦ межхозяйственный, ¦ возобновляемый. ¦ револьверный.

¦ международный, ¦ компенсационный, ¦ "связанный",

¦ краткосрочный, ¦ контокоррентный. ¦ "стэнд-бай”

¦ долгосрочный, ¦ ломбардный, ¦ товарный,

¦ гарантированный, ¦ обеспеченный, ¦ экспортный.

Коммерческий кредит - это кредит, предоставляемый фирмами, предприятиями, хозяйствующими субъектами друг другу, Он предоставляется в товарной форме путём

отсрочки платежа. В большинстве случаев оформляется векселем. Цель коммерческого кредита - ускорить реализацию товаров и заключённой б них прибыли. Процент по нему входит в цену товара и сумму векселя, его paзмер ниже, чем по банковскому кредиту. Размеры этого кредита ограничены величиной резервных (свободных) капиталов, имеющихся у предпринимателя.

Банковский кредит - денежная ссуда, выдаваемая банком на определенный срок на условиях возвратности и оплаты кредитного процента.

Банковские кредиты делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет).

Потребительский кредит - предоставляется частным липам на срок до 3 лет при покупке потребительских товаров длительного пользования. Он реализуется в форме продажи товаров с отсрочкой платежа или в форме предоставления банковской ссуды на потребительские цели. За использование потребительского кредита взимаются, как правило, высокие проценты (до 30%).

Межхозяйстаенный денежным кредит - предоставляется хозяйствующими субъектами друг другу путём выпуска фирмами, предприятиями, организациями акций, облигаций, кредитных билетов участия и других видов ценных бумаг. Эти операции получили название децентрализованного финансирования и кредитования предприятий.

Ипотечный кредит - предоставляется в виде долгосрочных ссуд под залог недвижимости (зданий, земли и т.д.), используется для обновления основных фондов, способствует концентрации и централизации капитала.

Государственный кредит - это система кредитных отношений, в которой государство выступает заёмщиком, а население и частный бизнес - кредиторами денежных средств. Источником средств государственного кредита служат облигации государственных займов, которые могут выпускаться не только центральными, но и местными органами власти.

Государство использует данную форму кредита прежде всего для покрытия дефицита государственного бюджета. Государственный долг РК определён на 31 декабря 200У г, в 655 млрд. тенге.

Международный кредит - представляет собой ссудный капитал в сфере международных экономических отношений. Международный кредит предоставляется в товарной или денежной (валютной) форме. Кредиторами и заёмщиками являются банки, частные фирмы, государства.

Краткосрочный кредит - кредит, выдаваемый, как правило, на срок до года, пред назначенный преимущественно для формирования оборотных средств предприятий фирм.

Долгосрочный кредит - кредит, предоставляемый на срок свыше года и используемый в основном в качестве инвестиционного капитала.

Гарантированный кредит - кредит, предоставляемый под гарантию, под обеспечение.

Авальный кредит - кредит банка, предназначенный для покрытия гарантируемого обязательства клиента.

Акцептный кредит - кредит, предоставляемый банками в виде акцепта переводных векселей, выставляемых, как правило, экспортерами на банки; одна из форм банковского кредитования внешней торговли.

Безотзывный кредит - кредит, условия которого не могут быть изменены без согласия кредитора и заемщика.

Бланковый кредит - кредит без обеспечения ценными бумагами или материальными ценностями. Им пользуются клиенты, имеющие длительные деловые отношения с банком и обладающие высокой платежеспособностью.

Вещный кредит - кредит под залог вещей.

Возобновляемый, "вечнозеленый" кредит - кредит без фиксированной даты погашения. Банк имеет право раз в году трансформировать его в срочный кредит.

Компенсационный кредит - взаимный кредит, предоставляемый друг другу фирмами разных стран б национальной валюте на адекватные суммы.

Контокоррентный кредит - кредит, предоставляемый банками своим постоянным клиентам, имеющим в банке единый расчетный (контокоррентный) счет, на котором учитываются все поступления и платежи клиента.

Ломбардный кредит - краткосрочный кредит под заклад легко реализуемого движимого имущества,

Обеспеченный кредит - форма товарного кредита, заключающегося в тон, что купленный заёмщиком товар остается собственностью кредитора - продавца товара до тех пор, пока товар не будет полностью оплачен.

Онкольный кредит - краткосрочный коммерческий кредит. который заёмщик обязуется погасить по первому требованию кредитора.

Открытый кредит - коммерческий кредит. используемый при расчетах между постоянными контрагентами: сумма задолженностей по такому кредиту относится на счет покупателя без документального оформления векселя.

Партнерский кредит - доверительный кредит, предоставляемый надежным фирмам на осуществление кратковременных непредвиденных расходов. Выдается под срочное обязательство возврата не более чем на 3 месяца, в отдельных случаях допускается отсрочка погашения на 2 месяца.

Платежный кредит - кредит, предоставляемый плательщикам на оплату ими расчетных документов; выполнение денежных обязательств при наличии у плательщиков временных финансовых трудностей, возникающих вследствие опережения сроков платежей по отношению к срокам поступления средств на счета плательщиков. Обычно платежный кредит предоставляется банками предприятиям на оплату материальных ресурсов, оборотных средств, на погашение дебетового сальдо по зачету взаимных требований, на выплату заработной платы.

Правительственный кредит - кредит, предоставленный правительственными кредитными учреждениями. Чаще всего является целевым и льготным.

Револьверный кредит - автоматически возобновляемый кредит, применяемый на рынке ссудного капитала. Такой кредит предоставляется без дополнительных переговоров, если только он находится в пределах заранее установленного лимита и предусмотренных сроков погашения

"Связанный" кредит - кредит, выдаваемый с дополнительной оговоркой, связывающим условием. Например, целевой кредит.

"Стэнд - бай" кредит - особый вид кредита, предоставляемого странам - членам Международного валютного фонда дня согласованных с ним целей на срок до одного года.

Товарный кредит - кредит, предоставляемый в товарной форме.

Экспортный кредит - кредит, предоставляемый экспортерами импортерам для закупки ими товаров в стране-кредиторе.

Функции кредита:

¦ Перераспределительная. Благодаря ей, частные сбережения, прибыль предприятий и фирм, доходы государства превращаются в ссудный капитал и направляются в прибыльные отрасли общественного хозяйства;

¦ Существенного расширения рамок общественного производства по сравнению с тем, которое устанавливается наличным количеством имеющихся в том или ином государстве денежных средств;

¦ Содействия экономике издержек обращения. В процессе развития кредита появляются разнообразные средства использования банковских счетов и вкладов (кредитные карточки, различные виды счетов, депозитные сертификаты), происходит сдерживающий рост безналичного оборота, ускорение движения денежных потоков;

¦ Ускорения концентрации и централизации капитала. Кредит активно используется в конкурентной борьбе, содействует процессу поглощения и слияния фирм. Способствует быстрому росту капитала.

Роль государства в денежно-кредитной политике:

¦ регулирует доступ заёмщиков на рынок ссудных капиталов:

¦ устанавливает норму процента за кредит. Норма процента во время депрессии снижается до минимального уровня, с оживлением экономики - увеличивается;

¦ предоставляет гарантии, льготы;

¦ стимулирует кредитование тех предприятий и отраслей, деятельность которых соответствует общенациональным программам экономического развития.

Центрами кредитных отношений являются банки. Банк - это кредитно-финансовое учреждение, аккумулирующее денежные средства и предоставляющее на их основе кредиты своим клиентам, осуществляющее денежные расчеты и другие операции.

Банк - это коммерческое предприятие, целью которого является максимализация прибыли, увеличение собственного капитала, обогащение его владельцев.

В РК функционирует двухуровневая банковская система:

Первый уровень - Национальный Банк РК.

Второй уровень - сеть акционерных, коммерческих, частных и банков с другой формой собственности.

В 1993 г. в РК было 230, в 1999 г. - 60 коммерческих банков с уставным капиталом в среднем 360 млн. тенге, Б 2000 г. уставный капитал будет составлять 500 млн, тенге., в 2001 г. - 1 млрд. тенге. Происходит концентрация и централизация банковского капитала второго уровня.

Нацбанк Республики Казахстан:

¦ государственное учреждение, "банк банков";

¦ центр денежно-кредитной системы;

¦ эмиссионный центр;

¦ хранилище золотовалютных резервов страны (более 2 млрд. долл. США);

¦ осуществляет:

а) кредитование и расчетные операции для правительства:

б) операции с золотом и иностранной валютой, безналичный расчет в форме клиринговых платежей, т.е. зачёт взаимных требований и обязательств:

в) кредитование коммерческих банков и аккумуляцию денег для бюджета;

г) аккумуляцию и хранение кассовых резервов коммерческих банков.

¦ предоставляет правительству кредит в форме:

а) прямых краткосрочных и долгосрочных ссуд.

б) покупки гособлигаций.

¦ выступает посредником между коммерческими банками:

¦ регулирует денежную массу, кредитную политику, объем кредитов, уровень процентных ставок и осуществляет контроль за деятельностью кредитных учреждений и т д.

Коммерческий банк осуществляет:

¦ аккумуляцию бессрочных депозитов (ведение текущих счетов);

¦ оплату чеков, выпущенных на этот банк;

¦ расчеты между фирмами (предприятиями) и предоставление кредитов предпринимателям;

¦ организует платежный оборот, страховой бизнес.

Банки в своей деятельности должны соотносить прибыльность с соображениями безопасности и ликвидности. Банк, предоставляющий слишком много ссуд, или оказывается не в состоянии обеспечить ликвидность, необходимую в определённых ситуациях, или может оказаться неплатёжеспособным.

Банки не могут отдавать взаймы все имеющиеся у них деньги вкладчиков, так как последние имеют право отзыва своих денег б любой момент. Для обеспечения собственной безопасности банки оставляют определённую фиксированную часть депозитов незадействованными. Эти фонды называются банковскими резервами. Их должны иметь вес банки. Выданные по вкладам обязательства называются нормой резерва.

Норма Обязательные резервы банка банковского = Обязательства банка по * 100 % резерва бессрочным вкладам

"Банковский портфель" - это вся совокупность банковских активов и пассивов. Активы банка в балансовом отчете показывают с левой стороны (кредит). Они включают в себя:

¦ кассовую наличность банка (монеты, бумажные деньги);

¦ банковские депозиты;

¦ ценные бумаги;

¦ недвижимость и другие объекты реальной собственности, которыми владеет банк;

¦ ссуды, выданные банком.

Пассивы банка отражаются с правой стороны (дебет) и представляют собой все денежные требования, выданные банку, кроме требований его владельцев. В статьях пассива важнейшее значение имеют банковские депозиты (вклады).

Банки осуществляют около 200 видов операций. Все они группируются в четыре группы.

1) Пассивные операции - операции по мобилизации денежных средств, привлечение госкредитов, вкладов, получение кредитов от других банков, эмиссия (выпуск) собственных ценных бумаг. Средства, полученные в результате пассивных операций, являются основой непосредственной банковской деятельности.

2) Активные операция - операции по размещению и использованию средств. В результате активных операций банки получают дебетовые проценты. Они должны быть выше кредитных процентов, выплачиваемых банками по пассивным операциям. Разница между дебетовыми и кредитовыми процентами - одна из традиционных статей дохода банка.

К активным операциям банка относится прежде всего предоставление разнообразных банковских ссуд на условиях срочности, платности, возвратности, гарантированности.

Ссуды банков делятся на;

¦ вексельные,

¦ фондовые.

¦ подтоварные.

¦ бланковые.

Доля собственных средств банка в общих активах должна быть не ниже 9,2%

3)Банковские услуги (инкассация, аккредитивные, переводные, торгово-комиссионные, доверительные (трастовые), лизинговые операции и т.д.)

4) Собственные операции банков (кассовые, акцептные, сделки с иностранной валютой, сделки с недвижимостью и т.д.).

Кредитные операции классифицируются:

по обеспечению:

¦ без обеспечения (бланковые).

¦ под имущество (векселя, товары, ценные бумаги);

по срокам погашения:

¦ онкольные (до востребования).

¦ краткосрочные (до 1 года).

¦ среднесрочные (от 1 до 5 лет),

¦ долгосрочные (более 5 лет);

по характеру погашения:

¦ погашаемые единовременным взносом,

¦ погашаемые в рассрочку:

по методу взимания процента:

¦ процент удерживается в момент предоставления ссуды,

¦ процент удерживается в момент погашения кредита,

¦ процент удерживается равными взносами на протяжении всего срока кредитования:

по категориям заёмщиков:

¦ коммерческие ссуды (для пополнения основного, оборотного капитала, расширения производства),

¦ для биржевых операций (под ценные бумаги),

¦ сельскохозяйственные ссуды (ипотечные, краткосрочные).

¦ конечное потребление (под залог имущества, для покупки потребительских товаров, ссуды с разовым погашением по окончании срока).

Для получения кредита необходимо представить банку следующие документы:

¦ заявку (цель кредита, срок, график погашения и т.д.),

¦ бизнес-план,

¦ обеспечение,

¦ поручительство или гаранты.

Ссуды выдаются в форме:

¦ открытия лимита,

¦ открытия кредитной линии (предоставление фирме ссуды в размерах, не превосходящих заранее оговорённой суммы. Открываются аккуратным, надежным клиентам, хорошо известным банку).

Процент по банковскому кредиту зависит:

¦ от вида и размера кредита,

¦ от величины капитала заёмщика и от его связей с банком.

Кроме того, банки осуществляют фондовые операции:

¦ покупку ценных бумаг для собственного портфеля (инвестиции),

¦ первичное размещение ценных бумаг,

¦ покупку и продажу ценных бумаг по поручению клиентов.

¦ предоставление ссуд под ценные бумаги.

Б последние годы в РК выросли экономические правонарушения в банковской системе. Правонарушения в банковской сфере углубляют негативные процессы и кризисные явления в экономике. В частности, в банковской сфере зачастую не соблюдается порядок осуществления расчетных операций выдачи кредита, не обеспечивается должный контроль за целевым использованием заёмщиками выданных иы ссуд, за полнотой и своевременностью возврата кредита, взимания процентов по ним.

Из-за несоблюдения сроков осуществления расчетов, неразберихи и волокиты по вине банков, платежи на значительные суммы своевременно не поступают на счета соответствующих получателей. Всё это приводит к ухудшению финансового положения предприятий (фирм), организаций и учреждений, к серьёзному обострению ситуации в финансово-кредитной системе, денежном обращении, росту темпов кредитной эмиссии, инфляции.

Большой ущерб экономике Республики Казахстан наносится злоупотреблениями при кредитовании коммерческих структур. Значительная сумма выделенных средств бесконтрольно растрачивается, расхищается, вывозится за пределы республики. Повсеместно нарушается установленный порядок выдачи кредитов. Зачастую выдаваемые в коммерческих банках кредиты не обеспечены денежными ресурсами, чей серьёзно подрываются основы кредитно-денежного обращения в республике. Кредиты, ссуды, расчетные счета открывают заведомо неплатёжеспособным или не обладающим юридическим статусом лицам.

Многочисленные злоупотребления в банковской системе связаны с установлением процентных ставок за выдаваемые кредиты. Пользуясь отсутствием механизма контроля за порядком применения кредитных ставок, отдельным фирмам, хозяйствующим субъектам предоставляется режим наибольшего благоприятствования, разумеется, далеко не бескорыстно.

Не отработан и законодательно не закреплен механизм осуществления контроля за целевым использованием предоставленных кредитных ресурсов как непосредственно субъектами хозяйственной деятельности, так и банковскими структурами.

Распространены факты, когда представители частного бизнеса за соответствующее вознаграждение обналичивают предприятиям (фирмам) крупные суммы, перечисленные им по фиктивным договорам.

Таким образом, ослабление регулирующего воздействия и контроля за деятельностью банков со стороны государства привело к повсеместному распространению фактов нарушений финансовой дисциплины в банковской c4>q>e. В поле зрения правоохранительных органов попадает незначительная часть их. Отдельные успешные операции по разоблачению взяточничества, коррупции, рэкета, крупных финансовых махинаций, разбазаривания государственных ресурсов не оказывают серьёзного профилактического влияния и не могут служить факторам эффективного упреждающего контроля за обстановкой.

Эффективность работы правоохранительных органов зависит от уровня деловых контактов с финансовыми, налоговыми, аудиторскими и другими контролирующими органами, а также от уровня квалификации и знания сотрудниками этих органов общих нормативных актов по экономическим вопросам и частных по остальным отраслям сферам деятельности и бухгалтерского учёта.

При рассмотрении вопроса "Денежно-кредитная политика государства. Монетаризм" необходимо, прежде всего, показать, что денежно-кредитная политика государства

- это совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономики. Её главная цель - регулирование экономической ситуации путём воздействия на состояние кредита и денежного обращения, в том числе активной борьбы с инфляцией. Так, правительство РК на 2000-2002 гг. приняло новую программу действий. В этой программе предусматривается:

¦ рост ВВП на 3%;

¦ сокращение уровня инфляции к 2002 г. до 4% (в 1999 г, - 17%):

¦ постепенное снижение дефицита госбюджета (2000 г. - 3 %, 2002 г. - 1.2 % к ВВП);

¦ экономический рост, подъём производства, увеличение адресной социальной помощи.

В 1999 г. достигнуто:

¦ увеличение объемов производства в отдельных отраслях промышленности:

¦ рост инвестиционного капитала;

¦ улучшение ситуации на финансовом рынке;

¦ рост выпуска промышленной продукции (произведено на 973,1 млрд. тенге больше, чем в 1998 г.);

¦ рост выпуска сельскохозяйственной продукции на 27,З^с'с (произведено на 315,3 млрд. тенге больше, чем в 1998 г.);

¦ рост доходов населения на 8%;

¦ рост потребительских цен на 1! ,9 %.

Денежно - кредитная политика государства направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на сдерживание и ограничение кредита и денежной массы (кредитная рестрикция). Она используется для активной борьбы с инфляцией.

В условиях падения производства и увеличения безработицы Нацбанк РК пытается оживить конъюнктуру путём расширения кредита и снижения нормы процента. Экономический же подъём сопровождается, как известно, "биржевой горячкой", спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорции в экономике. Е этих условиях Нацбанк стремится предотвратить "перегрев" конъюнктуры при помощи ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д.

Государственное регулирование денежно-кредитной сферы может осуществляться успешно лишь в том случае, если государство через Нацбанк способно воздействовать на масштабы и характер деятельности частных институтов, так как они являются базой всей денежно-кредитной системы. Это регулирование осуществляется в нескольких направлениях:

1) Государственный контроль над банками второго уровня с целью укрепления ликвидности финансово-кредитных институтов и для сжатия (расширения) денежной массы.

2) Управление государственным долгом.

Для этого Нацбанк использует различные методы управления госдолгом:

¦ покупает или продает государственные обязательства:

¦ изменяет цену облигаций, условия их продажи;

¦ повышает их привлекательность для частных инвесторов различными способами.

3) Регулирование объема кредитных операций и денежной эмиссии с целью воздействия на хозяйственную активность и борьбу с инфляцией.

4) Регулирование банковской ликвидности.

5) Регулирование государственного долга (в соответствии с Законом "О бюджете Республики Казахстан на 2000 г." государственный долг на 31.12.2000 г. определен в сумме 655 млрд. тенге). Регулирование государственною долга воздействует на:

¦ распределение ссудных капиталов между частных! и государственным секторами;

¦ уровень процентных ставок:

¦ структуру банковских балансов:

¦ банковскую ликвидность.

В РК используются следующие м«тоды денежно-кредитной политики: 1. Общие.

1) Учетная (дисконтная) политика Нацбанк предоставляет кредиты коммерческим банкам под их долговые обязательства. Повышая ставку по кредитам (учётную ставку, ставку дисконта) Нацбанк побуждает другие кредитные учреждения сокращать заимстовования. Это затрудняет пополнение банковских ресурсов и ведёт в конечном счете к сокращению кредитных операций.

2) Операции на открытом рынке. Продажа или покупка Нацбанком у коммерческих банков государственных ценных бумаг, банковских акцептов и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленном;' курсу. В случае покупки Нацбанк переводит соответствующие суммы коммерческим банкам, увеличивая тем самым остатки на их резервных счетах. При продаже Нацбанк списывает суммы с этих счетов. Таким образом, указанные операции отражаются на состоянии резервной позиции банковской системы и используются как метод Урегулирования.

3.1 Установление норм обязательных резервов коммерческих банков. Это, с одной стороны, способствует улучшению банковской ликвидности, с другой стороны, эти нормы выступают в качестве прямого ограничения инвестиций. Изменяя норму' обязательных резервов. Нацбанк прямо воздействует на величину банковских резервов. В Казахстане в 1996 г, установлены следующие нормативы обязательных резервов по тенговым счетам:

¦ до востребования и срочным обязательствам до 30 дней - 18 %;

¦ по срочным обязательствам oт 31 до 90 дней - 14 %;

¦ по срочным обязательствам свыше 91 дней - 8 %

¦ по счетам в иностранной валюте - 2,5 % II. Селективные:

1) Контроль по отдельный видан кредита. Он практикуется в отношении кредитов под залог биржевых ценных бумаг, потребительских ссуд на покупку товаров в рассрочку, ипотечного кредита. Регулирование потребительского кредита обычно вводится в период напряжения на рынке ссудных капиталов, когда государство стремится перераспределить ссудный капитал в пользу отдельных отраслей или ограничить общий объём потребительского спроса.

2) Регулирование риска и ликвидности банковских операций. Риск банковской деятельности определяется не через оценку финансового положения должника, а через соотношение выданных кредитов и суммы собственных средств банка (9,2 %)¦ Как правило, размер кредитов выданных одному клиенту или группе "породненных" клиентов, должен составлять не более 10% от суммы собственных средств банка. Определяется также соотношение общего объема кредитных операций и собственных средств банка, оно не должно превышать его собственные средства более чем в 20 раз.

Важнейшими направлениями и инструментами денежно-кредитной политики Нацбанка РЬС являются:

¦ отказ от прежней практики использования прямых кредитов Нацбанка для финансирования бюджета;

¦ предоставление кредитов коммерческим банкам только через рыночные механизмы (кредитные аукционы, ломбардные кредиты, операции РЕПО (договор о сделке с правом обратного выкупа);

¦ использование ставок рефинансирования;

¦ обязательное резервирование части активов коммерческих банков в Напбанке;

¦ депонирование части привлечённых средств коммерческих банков и кредитных организаций в Нацбанке РК.

Монетарная политика - это экономическая политика, опирающаяся на способности денежно-кредитной системы существенным образом влиять на функционирование и развитие экономики.

Монетаризм - экономическая теория и практическая концепция экономического управления государством, согласно которой определяющую роль в экономических процессах, в хозяйствовании играет количество денег в обращении и связь между денежной и товарной массой. Монетаристы рассматривают в качестве главных способов воздействия на экономик)' регулирование эмиссии, валютный курс национальной денежной единицы, кредитный процент, налоговые ставки, таможенные тарифы.

Б условиях падения производства и роста безработицы государство старается оживить экономику путём:

¦ расширения кредита;

¦ снижения нормы процента;

¦ ускоренного списания основного капитала;

¦ сдерживания эмиссии платежных средств;

¦ поддержки малого и среднего бизнеса;

¦ государственного контроля над банковской системой;

¦ управления госдолгом;

¦ размещения государственных ценных бумаг:

- ГКО - государственные краткосрочные обязательства,

- ОСЗ - облигации сберегательного займа,

- ОББЗ - облигации внутреннего валютного займа:

¦ установления предельного уровня госдолга;

¦ повышения привлекательности государственных ценных бумаг.

При рассмотрении вопроса "Денежный рынок, рынок капиталов, рынок ценных бумаг" необходимо показать, что финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) делится на:

¦ денежный рынок,

¦ рынок капиталов.

Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года).

Б свою очередь, денежный рынок подразделяется на:

¦ учетный,

¦ межбанковский,

¦ валютный.

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя и другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). На учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг. Главная характеристика их - высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок - это часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки (от 1 дня до 2-5 лет). Средства межбанковского рынка используются банками для краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов.

Валютный рынок - система устойчивых экономических и организационных отношений, связанных с операциями купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах. Валютный рынок делится на биржевой (в России с января 1992т. работает Московская межбанковская валютная биржа, а затем целый ряд региональных бирж) и внебиржевой tмежбанковский). На валютном рынке осуществляется широкий круг операций по внешнеторговым расчетам, туризму, миграции капиталов страхованию валютных расходов, диверсификации валютных резервов и перемещению валютной ликвидности, производятся различные меры валютного вмешательства, купля-продажа, обмен иностранной валюты, чеков, векселей, денежные расчеты, связанные с внешней торговлей, зарубежными инвестициями, туризмом и т.д. В качестве главных субъектов валютных рынков выступают крупные транснациональные банки, биржи. Роль тех или иных валют на валютных рынках определяется их местом в международных хозяйственных связях. Большая часть операций приходится на доллары США, а также на марки ФРГ, английские фунты стерлингов, японскую иену, французский и швейцарский франки. В последнее время в оборот включаются и международные платежные средства. Территориальные валютные рынки обычно привязаны к крупным банковским и валютно-биржевым центрам (Лондон, Париж, Нью-Йорк, Сингапур, Токио и др.). Валютные рынки могут быть свободными, без валютных ограничений и несвободными, где для проведения операций необходимо соответствующее разрешение и соблюдение официального валютного курса.

Рынок капиталов подразделяется на:

¦ рынок ценных бумаг (фондовый):

¦ рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов.

Рынок капиталов является важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций, банков. Финансовый рынок подразделяется на:

¦ первичный и вторичный.

¦ национальный и международный.

Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нём мобилизуются финансовые ресурсы. Вторичный рынок возникает при перераспределении ресурсов. Вторичный рынок подразделяется на:

¦ биржевой,

¦ внебиржевой (на нем происходит купля-продажа ценных бумаг, не котирующихся на бирже, например, через банки).

Взаимоотношения государства и финансового рынка многоплановы. Государстве может:

¦ выступать кредитором и заёмщиком.

¦ устанавливать общие правила функционирования рынка в осуществлять повседневный контроль за ним,

¦ проводить через рынок официальную денежно-кредитную политику и экономические мероприятия,

¦ поощрять и защищать развитие финансового рынка и осуществлять жесткий контроль за его деятельностью,

¦ принимать нормативные акты, регулирующие деятельность финансовых рынков и непосредственное участие в создании и поддержании рынков ценных бумаг.

Различные виды ценных бумаг, формы вкладов и кредитования получили в экономической литературе и официальных документах определение "финансовые инструменты".

На рынке ценных: бумаг обращаются средне- и долгосрочные ценные бумаги. Под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

А ценным бумагам относится:

¦ облигации,

¦ депозитный и сберегательный сертификаты.

¦ чеки,

¦ векселя,

¦ акции,

¦ государственные ценные бумаги и другие документы.

Ценные бумаги подразделяются на:

¦ с фиксированным доходом,

¦ с нефиксированным доходом,

¦ государственные,

¦ муниципальные,

¦ корпоративные.

Есть и смешанные формы.

Ценные бумаги с фиксированными доходами (их называют долговыми обязательствами) представлены:

¦ облигациями,

¦ депозитными сертификатами,

¦ сберегательными сертификатами,

¦ чеками,

¦ векселями.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение её владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость облигации в определенный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска облигации.

Депозитный сертификат - финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями, является свидетельством этого учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющим право вкладчика на получение депозита. Различают депозитные сертификаты:

¦ до востребования,

¦ срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента.

Депозитный сертификат повсеместно принимается инвесторами, различными компаниями и учреждениями.

Сберегательный сертификат - письменное обязательство о депонировании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удостоверяющее право вкладчика на получение вклада и процента по нему. Различают сберегательные сертификаты именные и на предъявителя.

Чек - письменное распоряжение владельца счета банк}' выдать другому лицу или перевести на счет другого лица определенную сумму денег. Плательщиком по чеку выступает банк или другое кредитное учреждение, имеющее такое право.

Вексель - документ, заключающий в себе безусловное обязательство об уплате векселедержателю определенной суммы в установленный срок. Векселя бывают простые и переводные.

К иенным бумагам с нефиксированными доходами относятся акции. Акция - это ценная бумага, свидетельствующая о вложении в акционерное общество и гарантирующая право на получение части прибыли в виде дивиденда. Акции бывают:

¦ простые,

¦ привилегированные,

¦ именные,

¦ на предъявителя,

¦ трудового коллектива.

Акция простая (обыкновенная) даёт право на участие в управлении акционерным обществом, получение дивиденда и на часть имущества, остающегося после ликвидации акционерного общества.

Акция привипигироеанная. не дает право голоса на собрании акционеров, но дает право на фиксированный дивиденд, выплачиваемый в первоочередном порядке.

Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки. Виды государственных ценных бумаг:

¦ казначейские векселя (срок погашения 91 день);

¦ казначейские обязательства (срок погашения 10 лет);

¦ казначейские облигации (срок погашения 10-30 лет). Они выпускаются под 6-7 % годовых.

Наряду с республиканским правительством, ценные бумаги для кредитования задолжности могут выпускаться местными органами власти. Это муниципальные облигации. Они представляют собой обязательство по возмещению долга к определённому сроку с выплатой фиксированных процентов.

К смешанным формам можно отнести конверсионные долговые обязательства и опционные займы, которые обладают известным сходством с облигациями и представляют собой переходную к акциям форму ценных бумаг с фиксированным доходом. Их покупка даёт возможность в дальнейшем приобретать акции этих предприятий.

В Республике Казахстан рынок ценных бумаг пока ещё не получил широкого распространения.

При рассмотрении вопроса "Фондовая биржа и внебиржевой рынок. Виды операций на рынке ценных бумаг" необходимо прежде всего показать, что рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный.

На первичном рынке осуществляется продажа новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги оседаю! в руках первоначальных покупателей. Затем эти ценные бумаги могут перепродаваться другим лицам, а теми, в свою очередь. - следующим вкладчикам. Последующие перепродажи ценных бумаг образуют вторичный рынок. Без полнокровного вторичного рынка нельзя говорить об эффективном функционировании первичного рынка. Создавая механизм для немедленной перепродажи ценных бумаг, вторичный рынок усиливает доверие к ним со стороны вкладчиков, стимулирует их желание покупать новые фондовые ценности и тем самым способствует более полному аккумулированию ресурсов общества в интересах производства.

Фондовая биржа - это организованный вторичный рынок ценных бумаг. Б структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой оборот ценных бумаг.

Термин "биржевой оборот" означает куплю-продажу бумаг на бирже. Внебиржевой оборот означает куплю-продажу бумаг вне стен биржи посредством прямого согласования условий сделки между продавцом и покупателем. На биржу допускаются не все компании, а только те из них, которые отвечают установленным на бирже правилам. Если ценные бумаги той или иной фирмы котируются (т.е. продаются и покупаются) на бирже, это является для неё престижным. Биржи следят за своим реноме и не допускают к биржевому обороту бумаги второразрядных компаний.

Для котировки бумаг компании на Нью-Йоркской фондовой бирже необходимо:

¦ заплатить вступительный взнос в 29350 долл. плюс небольшую сумму с каждой акции;

¦ ежегодно, пока котируются её бумаги, платить комиссионные, размер которых колеблется от 11750 до 587000 долл. в зависимости от количества принятых к обращению акций;

¦ насчитывать не менее 2 тыс. акционеров, которые бы держали по 100 и более акций каждый;

¦ выпустить не менее 1 млн. простых акций, которыми владели бы акционеры, а не компания:

¦ рыночная цена акций, которыми владеют акционеры, должна составлять не менее 16 млн. долл.;

¦ ежегодный доход компании должен быть равен не менее 7 млн. долл.

¦ стоимость имущества компании должна составлять не менее 16 млн. долл.

Каждая биржа устанавливает свои требования к приёму пенных бумаг.

Бумаги некоторых фирм могут одновременно обращаться как в биржевом, так и во внебиржевом обороте.

Баржевой рынок доступен только солидным компаниям, внебиржевой рынок -практически любой компании. Чтобы реализовать ценные бумаги компании необходимо найти брокерскую фирму, которая согласилась бы поддерживать вторичный рынок по данному виду бумаг. Внебиржевой рынок действует на основе телефона, телекса, компьютерной сети, объединяющих в единый организм проводами связи тысячи инвестиционных фирм. Для принятия к котировке акций и облигаций какой-либо компании в системе внебиржевого оборота необходимо, чтобы они продавались и покупались на регулярной основе не менее чем двумя зарегистрированными дилерскими фирмами.

Через внебиржевой рынок осуществляется продажа:

¦ облигаций государственных займов;

¦ акций мелких фирм.

Торговля осуществляется посредством личных или телефонных контактов. Внебиржевая торговля дешевле, гибче, эффективнее. Биржа выполняет следующие функции:

1) сводит друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг, служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли-продажи ценных бумаг;

2) регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций;

3) служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую (другое);

4) служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях, позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

Отличительные приямки биржи:

¦ массовость биржевых товаров (ценных бумаг;;

¦ взаимозаменяемость в рамках своих товарных групп;

¦ непредсказуемость колебаний цен;

¦ постоянный и организованный характер функционирования;

¦ ведение торга без предъявления товаров (денных бумаг);

¦ заключение сделок по массовым, заменимым товарам (ценным бумагам);

¦ торговля ведётся партиями или по видам.

Биржи бывают:

¦ частные,

¦ общественные,

¦ государственные.

Биржа может быть организована как акционерное общество, т.е. на условиях частного предпринимательства или как учреждение, созданное государством, публичный институт. Её деятельность основывается на уставе, который определяет порядок образования и функционирования органов биржи, состав её членов, условия их приёма и т.д. Во главе биржи стоит биржевой комитет (совет управляющих).

В отдельно взятой фондовой сделке на фондовой бирже задействованы три стороны: ¦ продавец,

¦ покупатель,

¦ посредник.

Посредник на фондовой бирже может действовать двояко:

¦ приобретать ценные бумаги за свой счет. В этом случае он становится на время владельцем и получает доход в виде разницы между курсом покупки и продажи. Такой посредник называется дилером;

¦ работать как поверенный за определённый процент от суммы сделки, т.е. за комиссионное вознаграждение, принимая от своих клиентов поручение на куплю-продажу ценных бумаг. В этом случае он называется брокером.

На фондовой бирже совершаются следующие операции с ценными бумагами.

¦ котировка (регистрация дев и курсов ценных бумаг);

¦ клиринг (зачёт взаимных требований и обязательств в торговых расчётах);

¦ депозитарная деятельность (хранение ценных бумаг);

¦ ведение реестра владельцев ценных бумаг;

¦ посреднические услуги:

¦ торговля ценными бумагами.

На фондовой бирже;

¦ совершаются сделки купли-продажи при посредничестве членов биржи;

¦ все сделки заключаются методом открытых торгов;

¦ строго следят за тем, чтобы никто из продавцов или покупателей не мог диктовать цены:

¦ предоставляется полная информация о сделках на электронном табло биржи, а затем эти материалы публикуются в печати.

Государственные органы, контролирующие деятельность биржи:

¦ устанавливают правила ведения биржевых операций;

¦ определяют режим работы биржи:

¦ регулируют допуск к котировке.

Процедура включения акций в котировочный лист биржи называется листингом. На рынке ценных бумаг проводятся следующие «иды операций:

¦ кассовые,

¦ срочные.

¦ арбитражные сделки,

¦ пакетные сделки.

Кассовые операции После заключения сделки оплата должна быть завершена не позднее определённого срока (в России, РК - 2-3 дня. в США - 5 дней, в Японии - 14 дней). Сами ценные бумаги физически не участвуют в операциях, а хранятся на специальных счетах банков.

Срочные операции являются, по существу, договорами о поставке, в сил}' которых одна сторона обязуется сдать в установленный срок определенное количество фондовых ценностей, а другая сторона - немедленно их принять и оплатить заранее установленную сумму. Срочные сделки обычно заключаются на срок от 1 до 3 месяцев, редко на полгода. Срочные операции представлены прежде всего простыми срочными операциями, фьючерсами, и опционами.

Фьючерсные сделки, фьючерсы (англ.. futures - товары, закупаемые заблаговременно, с упреждением) - заключаемые на биржах срочные сделки купли-продажи сырьевых товаров, золота, валюты, ценных бумаг по ценам, действующим в момент сделки, с поставкой купленного товара и его оплатой в будущем. До исполнения сделки покупатель вносит небольшую гарантийную сумму. Чаще всего фьючерсные сделки заключаются не в целях окончательной покупки и продажи товаров, а с целью страхования (хеджирования) будущей сделки с наличным товаром или получения прибыли за счет последующей перепродажи товара. Фьючерсными можно также назвать слешей по образцам еще не произведенного товара.

Опцион (от лат. optic - выбор, желание, усмотрение) - это право выбора, получаемое за определённую плат}". Наиболее часто термин применяется в следующих его значениях: 1) предоставляемое одной из договаривающихся сторон условиями договора право выбора способа, формы, объема выполнения принятого ею обязательства или даже отказа от выполнения обязательства, при возникновении обязательств, обусловленных договором: 2) соглашение, предоставляющее одной из сторон, заключающих биржевую сделку купли-продажи, право выбора между альтернативными (вариантными) условиями договора, в частности право покупать или продавать ценные бумаги в заранее установленном объеме по твердой цене в течение того или иного срока.

Арбитражные сделки - биржевые сделки, учитывающие разницу в ценах на один и тот же биржевой товар на различны?, биржах или разные сроки поставки, а также акт замены одних акции на другие с целью получения дополнительной прибыли. Различают следующие виды арбитражных сделок;

¦ валютные - сделки, позволяющие получить прибыль за счет разницы в курсах в определенный момент;

¦ простые - в курсах одной валюты, и сложные - нескольких валют;

¦ процентные - сделки, прибыль по которым можно получить, учитывая разницу в процентных ставках на рынках капиталов;

¦ товарные: - сделки, заключаемые в целях получения прибыли от разницы в цена?; на товарных рынках:

¦ фондовые - операции одновременной купли-продажи ценных бумаг по различным курсам;

¦ одновременное заключение сделок на биржевом и внебиржевом рынках, на биржевых рынках разных стран, регионов, а также сделок, учитывающих разницу между курсами бирж из-за различия временных поясов;

¦ покупка права подписки на ценные бумаги или конвертацию ценных бумаг с их одновременной продажей.

По виду получения дохода выделяют дивидендные и дисконтные арбитражные сделки.

Пакетные сделки - это сделки по купле-продаже крупных партий ценных бумаг.

Как правило, срочные операции с фондовыми ценностями носят явно выраженный спекулятивный характер. Биржевые спекулянты, играющие на понижение курса ценных бумаг, называются "медведями". Они продают на срок (с выдачей, поставкой через определенный период) биржевые товары, которых у них нет пока в наличии, по курсу, иене, зафиксированной в момент сделки, в расчете купить их до момента исполнения сделки по более низкой цене и тем самым получить прибыль в виде разности цен, курсов. Слово "медведи" отражает тот факт, что они "заваливают" цены вниз, давят их.

Биржевики, играющие на повышение курса ценных бумаг, называются "быками''. Предвидя повышение курса ценных бумаг и способствуя такому повышению, "быки" заранее скупают ценные бумаги, курс которых должен повыситься, с тем, чтобы потом выгодно продать по более высокой пене, осуществив спекулятивную операцию. Кличка "быки" связана со стремлением таких игроков поднять цены на "рога".

Важным видом операций с ценными бумагами являются поручении на проведение биржевых операций, поступающие от инвесторов. Они бывают четырёх видов:

1) поручение на проведение сделки по текущему рыночному курсу;

2) лимитное поручение (обозначается цена, при которой сделка становится приемлемой для инвестора):

3) пороговое поручение. Таким поручением инвестор ограничивает свои возможные потери либо возможное уменьшение своей "бумажной прибыли";

4) поручение на проведение операции на условиях, определяемых полностью или частично брокером.

Если сделка совершена, то из продажной цены фондовых ценностей вычитаются:

¦ фондовый сбор, в который включается:

а) куртаж (вознаграждение посредников),

б) биржевой налог (по 0.5% от суммы сделки с продавца и покупателя);

¦ другие платежи.

Доход посредника на фондовой бирже складывается из:

¦ куртажа,

¦ спекуляции.

На бирже спекулируют:

¦ сами компании, фирмы,

¦ брокеры, маклеры,

¦ инвесторы.

Для оценки движения биржевых курсов рассчитывается индекс курса акций. Он определяется как произведение курса акций на число акций этого типа, котирующихся на бирже, делённое на номинал акции.

Наиболее распространенным считается индекс Доу-Джонса. Он рассчитывается как индекс среднеарифметической биржевой цены (курса) акций ведущих компаний США (30 ведущих промышленных корпораций, 20 ведущих транспортных компаний, 15 ведущих компаний коммунального хозяйства). Этот индекс имеет значение только при сопоставлении его текущих и предыдущих значений (например, если курс был 1870,3, а стал 1871,5 , то это указывает, что курс акций вырос на бирже на 12 пункта).

Движение этого индекса служит важным сигналом положения в финансовых и экономических делах страны. На биржах он рассчитывается и официально объявляется каждые полчаса.

ВЫВОДЫ.

1. Деньги являются особым товаром, служащим всеобщим эквивалентом. Они выполняют функции:

¦ меры стоимости;

¦ средства обращения;

¦ средства накопления и образования сокровищ;

¦ средства платежа.

2. Денежный оборот складывается из наличных и безналичных денег. Под налитыми деньгами понимаются монеты, банкноты; и<м> безналичными - средства на безналичных счетах в банках, вклады в депозитные сертификаты, государственные ценные бумаги.

3. Кредит - ссуда в денежной или товарной форме, предоставляемая кредитором заёмщику на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщиком процента за пользование ссудой. Он выступает в двух основных формах: коммерческого и банковского кредита.

4. Кредит выполняет функции:

¦ перераспределительную,

¦ экономии издержек обращения,

¦ ускорения концентрации и централизации капитала,

¦ регулирования экономики.

5. Кредитная система включает совокупность

¦ финансово-кредитных отношений, форм и методов кредитования;

¦ финансово-кредитных институтов, которые подразделяются на центральный (Национальный) банк, коммерческие банки, специализированные финансово-кредитные учреждения.

6. Банковские операции подразделяются на:

¦ пассивные,

¦ активные,

¦ банковские услуги,

¦ собственные операции банков.

7. Совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита представляет собой денежно-кредитную политик}'. Она направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция).

8. Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) - это механизм перераспределения финансовых ресурсов между кредиторами и заёмщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения денежных средств. Он делится на денежный рынок и рынок капиталов, на первичный и вторичный рынки, на национальный и международный. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до года). Он в свою очередь делится на :

¦ учётный,

¦ межбанковский,

¦ валютный.

9. Рынок капиталов подразделяется на:

¦ рынок ценных бумаг,

¦ рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов.

На первичном мобилизуются финансовые ресурсы, на вторичном - эти ресурсы перераспределяются,

10. На финансовом рынке обращаются ценные бумаги. К ценным бумагам, обращающимся на финансовом рынке, относятся ценные бумаги с фиксированным и нефиксированным доходом, государственные, муниципальные, корпоративные бумаги.

11. Фондовая биржа - это организованная определённым образом часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи. Существуют биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг.

ТЕМА 11. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ

Примерный план лекции:

1. Государственное регулирование экономики: понятие, сущность, методы,

2. Государственные финансы. Структура госбюджета РК.

3. Налоги: сущность, виды. Налоговая политика РК,

4. Государственное экономическое программирование. Социальная политика в Казахстане.

Вопросы для обсуждения на семинарском занятии:

1. Государственное регулирование экономики: понятие, сущность, методы,

2. Экономическая политика государства. Бюджет, налоги.

3. Социальная политика государства. Регулирование доходов.

Тематика докладов и рефератов:

1. Государственное регулирование экономики в РК.

2. Экономическая политика государства на 2000 - 2003 гг.

3. Государственное регулирование и механизм саморегулирования в рыночной экономике.

4. Социальная политика в Казахстане.

При рассмотрении вопроса "Государственное регулирование экономики: понята». сущность, методы" необходимо показать, что государственное регулирование экономики (ГРЭ) в условиях рыночного хозяйства - это система мер законодательного, исполнительного, контролирующего характера, осуществляемых правомочными учреждениями и общественными организациями в целях стабилизации и приспособления существующей социально-экономической системы к изменяющимся условиям.

По мере развития рыночного хозяйства возникли и обострились экономические и социальные проблемы, которые не могли быть решены на базе частной собственности, Это -

¦ потребность значительны?, инвестиций: особенно в малорентабельные и нерентабельные, но необходимые для общества производства;