Диагностика финансового состояния предприятия

Для определения сумм экономии оборотных средств E вследствие ускорения их оборачиваемости устанавливают потребность в оборотных средствах за отчетный период исходя из фактической выручки от всей реализации за это время и скорости оборота за предыдущий период. Разность между этой условной суммой оборотных средств и суммой средств, фактически участвующих в обороте, составят экономию средств.

Если оборачиваемость замедлена (получается «-»), то в итоге получается сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот.

К = Np / E E = Npотч / Котч E' = Npотч / Кбаз, (10)

E = E' - E E = Npотч / Кбаз - Npотч / Котч . (11)

Экономия (перерасход) оборотных средств может быть определена как произведение суммы однодневной реализации и разницы в днях оборачиваемости отчетного и базисного периода.

E = Npотч / Т * [Eотч * Т / Npотч - Eбаз * T / Npбаз], (12)

E = Npотч / Т * [LEотч - LEбаз]. (13)

Важным показателем оценки эффективности использования как оборотных, так и внеоборотных активов является коэффициент реальной стоимости имущества или коэффициент имущества производственного назначения (реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия). Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Он рассчитывается по следующей формуле.

Кр = (ОС + ЗАП + НЗП ) / итого активов, (14)

где ОС - суммарная величина основных средств по остаточной стоимости;

ЗАП - суммарная величина производственных запасов;

НЗП - суммарная величина незавершенного производства;

На основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов.

Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дает ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения долгов. Анализ структуры и эффективности использования активов позволяет оценить имущественное положение, выявить недостатки в использовании активов предприятия.

Однако, причины увеличения или уменьшения имущества предприятий устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования с помощью анализа пассивов организации.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, то есть пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный. По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) и краткосрочный.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать.

Обобщающими показателями, характеризующими структуру пассивов, является коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине пассивов организации и коэффициент соотношения собственных и заёмных средств. Более подробно данные коэффициенты рассматриваются при анализе финансовой устойчивости предприятия. При этом следует отметить, что при всех расчётах подобных коэффициентов используются скорректированные величины собственного капитала и заёмных средств. Собственный капитал уменьшается на величину убытков, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр.244 второго раздела баланса), сумму целевого финансирования и поступлений (стр. 450 третьего раздела баланса). Заёмные средства сокращаются на величину доходов будущих периодов (стр. 640 пятого раздела баланса).

Помимо двух вышеописанных коэффициентов, для определения стратегии предприятия в отношении накопления и использования собственного капитала рассчитываются коэффициенты накопления собственного капитала (Кн.с.к.) и его использования на социальные цели (Кисп.):

резервный фонд + фонд потребления +

+ нераспределенная прибыль убытки

Кн.с.к. = реальный собственный капитал

фонд социальной сферы + фонд потребления

Кисп. = реальный собственный капитал

Первый коэффициент показывает долю источников собственных средств, направленных на развитие основной деятельности. Положительная динамика данного коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала, отрицательная - о потере собственного капитала в результате убыточной деятельности.

Второй коэффициент отражает степень отвлечения собственного капитала из основной деятельности в социальную сферу.

Для расширенного производственного развития предприятия должны быть характерны следующие соотношения: Ковалев В. В. Финансовый анализ. Управлением капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2001. С. 112.

Кн.с.к. Кисп. на начало и конец отчётного года

изменения Кн.с.к. изменения Кисп.

за отчётный период за отчётный период

Расчёт данных коэффициентов дополняется горизонтальным и вертикальным анализом отдельных статей пассивов предприятия, после чего делается вывод какие источники средств лежат в основе деятельности организации, оценивается эффективность использования собственных и заёмных средств. В заключении по результатам анализа баланса предприятия делается предварительная оценка финансового положения предприятия, которая служит исходным звеном для определения финансовой устойчивости исследуемого объекта, которая является основным этапом оценки финансового положения предприятия.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния - соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных средств их формирования. Обеспечение запасов и затрат источниками средства для их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средства для формирования запасов и затрат, то есть разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определёнными источниками собственных и заемных средств, поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников обусловлена равенством итогов актива и пассива баланса. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2001. С. 132.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников.

Расчёт данных показателей начинается с определения общей величины запасов, равной сумме величин по статьям 210 -220 второго раздела баланса «Оборотные активы». Статья 220 отражает сумму налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям и включается в состав запасов, поскольку до принятия НДС к возмещению он должен финансироваться за счёт источников формирования запасов.

После определения общей величины запасов, в определенной последовательности оцениваются показатели наличия источников их формирования:

наличие собственных оборотных средств, вычисляемое как разница между собственным реальным капиталом и суммой величин внеоборотных активов (итог первого раздела баланса) и долгосрочной дебиторской задолженности (строка 230 второго раздела баланса);

наличие долгосрочных источников формирования запасов, которое получается из предыдущего показателя путем увеличения на сумму долгосрочных пассивов (итог пятого раздела баланса). Кроме того, в составе данных источников может учитываться целевое финансирование и поступления, если они носят долгосрочный характер;

общая величина основных источников формирования запасов, в которую помимо, долгосрочных источников формирования запасов (предыдущий показатель) включаются краткосрочные заёмные средства (строка 610 шестого раздела баланса «Краткосрочные пассивы»).

Трем показателям наличия источников средств для формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1) Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;

2) Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;

3) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов.

Определение трех данных показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет определить степень финансовой устойчивости предприятия и тип финансовой ситуации, в котором находится предприятия.

Выделяют четыре типа финансовых ситуаций: Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. С. 37.

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, при которой существует излишек или равенство собственных оборотных средств и величины запасов. Это эталонная ситуация, которая встречается очень редко, особенно в российских условиях;

2) нормальная устойчивость финансового состояния, при которой предприятие сохраняет нормальную платёжеспособность. Характеризуется недостатком собственных оборотных средств для формирования запасов и излишком либо равенством величин долгосрочных источников и запасов;

3) неустойчивое финансовое состояние, при котором существует недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных источников формирования запасов. В то же время сохраняется достаточность основных источников формирования запасов. Данное финансовое состояние сопряжено с нарушением платёжеспособности предприятия, хотя при грамотной разработке финансовой политики сохраняется возможность восстановления платежеспособности за счёт дополнительного привлечения долгосрочных заёмных ресурсов, а также за счёт пополнения реального собственного капитала и собственных оборотных средств;

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятия не обеспечено источниками формирования запасов. Как правило, в данной ситуации у предприятия недостаточно оборотных активов даже для покрытия его кредиторской задолженности.

Вышеизложенные типы финансовых ситуаций позволяют проанализировать положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению. Задача аналитика заключается не только в констатации уровня финансового состояния предприятия, но и в подготовке предложений по его улучшению. Для этого он должен выявить факторы (причины), оказавшие влияние на финансовое состояние предприятия, и предложить варианты по устранению негативных факторов и усилению позитивных. Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным - величина запасов, то, в первую очередь, усилия по улучшению финансового состояния предприятия должны быть направлены на пополнение источников формирования запасов и обоснованное снижение уровня запасов.

Например, степень финансовой устойчивости зависит от величин запасов, собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов. Поэтому, анализируя финансовую устойчивость предприятия, необходимо проанализировать и подготовить предложения либо по уменьшению потребности в запасах и затратах, либо по увеличению собственных оборотных средств и уровня заёмных ресурсов. В свою очередь, размер собственных оборотных средств зависит от величины капитала, долгосрочных кредитов и внеоборотных активов. Следовательно, для увеличения собственных оборотных средств надо либо увеличить капитал и долгосрочные кредиты, либо уменьшить размер внеоборотных активов. Таким образом, поэлементный расчет и анализ финансовых показателей позволяет легче и конкретнее подготовить предложения по улучшению финансового состояния предприятий.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия используется также ряд финансовых коэффициентов.

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные коэффициенты финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношения абсолютного показателя финансового состояния или их линейных комбинаций.

Финансовые коэффициенты разделяются на: Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. М.: ЮНИТИ, 1998. С. 187.

1. Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей.

2. Коэффициенты координации - для выражения отношения разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинации, имеющих различный экономический смысл.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

В российской практике наиболее часто рассчитываемые следующие коэффициенты финансовой устойчивости:

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:

(17)

где К -- собственный капитал, Б -- итог баланса.

Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т. е. > 0,5. Коэффициент является одной из важных характеристик устойчивости финансового состояния, его независимости от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается как отношение заемных и собственных средств:

(18)

где - долгосрочные кредиты и займы; М - краткосрочные кредиты и займы.

Нормальное ограничение: . Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет средств заемных источников.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заёмных и собственных средств рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле:

(19)

Значение этого коэффициента находится в тесной взаимосвязи с величиной коэффициента соотношения заёмных и собственных средств, которая может даже превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает единицы.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к величине запасов и затрат:

(20)

где - собственные оборотные средства; 3 - запасы.

Нормальное ограничение: Ко 0,1.

Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:

 (21)

Нормальное ограничение: Км 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами.

Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заемным:

(22)

Нормальное ограничение: . Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

На основе рассчитанных и сгруппированных в таблицы показателей составляется заключение о финансовом состоянии предприятия, которое дополняется оценкой его платежеспособности, деловой активности и рентабельности.

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платёжеспособность, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платёжеспособность обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость, т. е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности. При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнера.

Стабильность работы предприятия связана с его общей финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако, если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в «неудобное» время.

В связи с этим анализ платёжеспособности предприятия и ликвидности его баланса является неотъемлемым звеном оценки финансового положения предприятия, поскольку позволяет определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчётного периода текущими активами. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой и другими предприятиями постоянно возникает необходимость в оценке его платёжеспособности. Оценку платёжеспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить. При оценке платёжеспособности рассчитываются ликвидность активов предприятия и ликвидность его баланса.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательства предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Помимо оценки платёжеспособности на основе анализа ликвидности баланса предприятия, характеристика способности предприятия погасить свои краткосрочные обязательства дополняется с помощью расчёта определенных финансовых коэффициентов, различающихся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

К наиболее часто рассчитываемым в российской практике показателям относят:

коэффициент общей ликвидности;

коэффициент абсолютной ликвидности;

коэффициента срочной ликвидности;

коэффициент покрытия или коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства; показывает, достаточно ли у предприятия собственных оборотных средств для погашения его краткосрочных обязательств. Иногда при расчёте этого коэффициента учитывается возможность предприятия покрыть свои обязательства всеми имеющимися активами, т. е. помимо оборотных средств в расчёте фигурируют и внеоборотные активы.

Согласно общепринятым международным стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2. Само по себе значение этого коэффициента не может дать объективной картины платёжеспособности предприятия, поскольку в составе оборотных фондов имеются медленнореализуемые активы, такие как запасы сырья и материалов, запасы готовой продукции. С одной стороны, высокий удельный вес медленнореализуемых активов повышает значение коэффициента общей ликвидности и, казалось бы, положительно сказывается на платёжеспособности предприятия. С другой, данный вид активов в случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры очень медленно трансформируется в денежные средства, необходимые предприятию для погашения своих краткосрочных обязательств. В случае инициации процедуры банкротства по требованию кредиторов, предприятие попросту может не успеть получить необходимые денежные средства, для покрытия своих обязательств перед ними. Кроме того, продажа медленнореализуемых активов в экстренном режиме будет неминуемо означать потерю части их стоимости.

Поэтому наряду с расчётом коэффициента общей ликвидности не менее важным является расчёт коэффициентов абсолютной и срочной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий мгновенную платёжеспособность предприятия, рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (краткосрочных кредитов банков и прочие краткосрочных займов, краткосрочной кредиторской задолженности, включая задолженность по дивидендам, резервов предстоящих расходов и платежей, прочих пассивов):

денежные средства и краткосрочные

финансовые вложения

Ка.л. = , (23)

краткосрочные обязательства

Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счёт имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. В России из-за нестабильности финансовых рынков (примером может служить обвал рынка ГКО в 1998 году) расчёт данного коэффициента иногда проводят без учёта краткосрочных финансовых вложений, исключительно на базе имеющихся у предприятия денежных ресурсов.

Нормальное ограничение данного показателя - 0,2 ~ 0,5. Данное условие означает, что каждый день подлежит погашению 20% (и более) краткосрочных обязательств предприятия. Другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне анализируемой даты (преимущественно за счёт обеспечения равномерного поступления от дебиторов и других контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на анализируемую дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2).

Нормативное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности (0,2-0,5) следует считать несколько завышенным, поскольку он не учитывает неоднородность сроков погашения задолженности разными предприятиями. Для получения более реалистичного ограничения необходимо определить средний срок погашения кредитов и кредиторской задолженности для конкретного предприятия. Тогда значение коэффициента абсолютной ликвидности, оптимальное для данного субъекта экономики должно быть не меньше величины:

краткосрочные заёмные средства кредиторская задолженность

средний срок погашения средний срок погашения

заёмных средств кредиторской задолженности

общая величина краткосрочных обязательств

которая показывает часть краткосрочных обязательств, подлежащую ежедневному погашению.

Следующим показателем, характеризующем платёжеспособность предприятия с учётом предстоящих поступлений от дебиторов, является коэффициент срочной (уточнённой) ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе в случае полного погашения дебиторской задолженности:

денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и

краткосрочная дебиторская задолженность

Кс.л.= (24)

краткосрочные обязательства

В России оптимальным значением этого коэффициента считается 0,7-0,8. Это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги на 70-80%.

Помимо вышеперечисленных коэффициентов в отечественной практике используется расчёт такого показателя, как коэффициент покрытия (текущей ликвидности). Он характеризует прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учётом компенсации осуществленных затрат). Нормальное ограничение данного показателя - Кп 2. Данное ограничение установлено «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утверждёнными распоряжением № 31-р от 12.08.94 г. Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).

Коэффициент покрытия рассчитывается по следующей формуле:

денежные средства, краткосрочные финансовые

вложения, краткосрочная дебиторская задолженность

и запасы с учётом НДС

К.п. = , (25)

краткосрочные обязательства

В отличие от коэффициентов абсолютной и срочной ликвидности, показывающих мгновенную и текущую платёжеспособность, коэффициент покрытия помогает спрогнозировать платёжеспособность предприятия на относительно отдалённую перспективу.

Таким образом, приведенные коэффициенты дают всестороннюю характеристику платёжеспособности предприятия при разной степени учёта ликвидных активов. Основным фактором, обусловливающим общую платёжеспособность, является наличие у предприятия реального собственного реального капитала.

Различные пользователи аналитической информации при оценке платёжеспособности предприятия руководствуются изучением определённых коэффициентов ликвидности. Так, для поставщиков товаров наиболее значим коэффициент абсолютной ликвидности, поскольку их в первую очередь интересует возможность предприятия рассчитаться за поставленную ему продукцию. Банк, кредитующий предприятие, большое внимание уделяет коэффициенту срочной ликвидности, оценивая наиболее ликвидные источники погашения предприятием полученных кредитов. Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платёжеспособность по коэффициенту покрытия, анализируя возможные дивиденды в отчётном периоде времени. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2003.

Для оценки платёжеспособности предприятия , важное значение имеет, также совместный анализ показателей ликвидности и изучение их динамики. Это позволяет сделать более точный прогноз изменения платёжеспособности предприятия, а также вычислить коэффициент восстановления утраты платёжеспособности:

, (26)

где Кп - коэффициент платёжеспособности, по которому осуществляется прогноз восстановления платежеспособности;

Пвп - период восстановления (утраты) платежеспособности;

Т - продолжительность отчётного года;

Кп - изменение коэффициента платёжеспособности за отчётный период;

Кпн - нормативное значение коэффициент платёжеспособности.

В качестве коэффициента платёжеспособности, по которому осуществляется прогноз, как правило, выступает коэффициент покрытия, нормативное значение которого принимается, равным 2. Также прогноз изменения платёжеспособности предприятия можно проводить, используя значения коэффициентов абсолютной, срочной и общей ликвидности и их нормативных величин. В качестве периода восстановления платёжеспособности берется 6 месяцев, в качестве периода утраты платёжеспособности - 3 месяца.

Коэффициент восстановления платёжеспособности предприятия, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платёжеспособности в течение 6 месяцев. Противоположное значение коэффициента отражает отсутствие такой тенденции.

Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует об утрате платёжеспособности предприятия в течение 3 месяцев.

Оценка коэффициента восстановления (утраты) платёжеспособности лежит в основе своевременного выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.

Во всех странах процесс банкротства, т. е. признание предприятия неплатежеспособным, регулируется государством специально издаваемыми законодательными актами и правительственными документами. В Российской Федерации основными актами являются Закон РФ от 8 января 1998г. «О несостоятельности (банкротстве)» и Постановление Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия».

В соответствии с действующим в России законодательством основанием для признания предприятия, организации банкротом является невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ и услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти, установленные, условия и сроки дают основание поставщикам, исполнителям работ (услуг), кредиторам предъявлять через суд иски предприятиям-неплательщикам всех форм собственности. В отношении государственных предприятий, кроме того, действует порядок, утвержденный Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 в соответствии, с которым они подпадают под действие закона о банкротстве в случае, если у них имеется неудовлетворительная структура баланса. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. М.: «Ось - 89», 1998. С. 57.

Выводы

Финансовый анализ позволяет получить объективную информацию о финансовом состоянии организации, прибыльности и эффективности ее работы.

Основной целью финансовой оценки является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную оценку и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Финансовый анализ подразделяется на виды и формы: Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

1. По временному признаку:

- предварительный;

- последующий финансовый анализ.

2. В зависимости от поставленных задач контроля или исследования последующий анализ подразделяется на:

- оперативный (текущий;

- периодический финансовый.

3. По пространственному признаку финансовый анализ подразделяется на:

- внутренний;

- внешний.

4. По степени охвата экономической деятельности хозяйствующего субъекта финансовый анализ бывает:

- комплексный;

- тематический.

В основе проведения различных видов оценки финансового состояния предприятия, используются определенные методы:

сравнение;

группировки;

горизонтальный анализ;

вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса;

метод цепных подстановок (факторный анализ) или элиминирования;

финансовые коэффициенты и др.

Информационной базой для проведения оценки финансового состояния является главным образом бухгалтерская документация. В первую очередь это годовая и квартальная бухгалтерская отчётность:

форма №1 «Бухгалтерский баланс»;

форма №2 «Отчёт о прибылях и убытках»;

форма №3 «Отчёт о движении капитала»;

форма № 4 «Отчёт о движении денежных средств»;

форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»,

а также другие данные бухгалтерского и финансового учёта, в том числе данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

2. Диагностика финансового состояния ООО ПКФ «ДИпЭкс-М»

2.1 Экономическая характеристика ООО ПКФ «ДИпЭкс-М»

ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» создано в 1992 году на неопределенный срок и зарегистрировано администрацией г. Саратова. Для регистрации предприятия были подготовлены следующие документы:

Устав предприятия;

Учредительный договор;

Протокол собрания учредителей;

Учредителями ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» являются два физических лица (протокол №1 от 01.07.1992 года) , граждане Российской Федерации.

Предприятие создано и образовано за счет собственных средств Участников в денежном выражении. Согласно протоколу собрания учредителей директором ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» избран учредитель, чья доля в уставном фонде составляет 70%. Предприятие является юридическим лицом, несущим исключительно имущественную ответственность по своим обязательствам в размерах уставного капитала. Участники товарищества не отвечают по долгам, а несут лишь риск убытков в пределах внесенных ими вкладов. Общество имеет самостоятельный баланс, расчетный и другие счета в учреждении банков, печать и штампы со своим наименованием. Основными целями предприятия является:

удовлетворение общественных потребностей, насыщение товарного рынка и рынка услуг;

обеспечение высокого качества торгового обслуживания покупателей;

осуществление производственной и коммерческой деятельности и получение прибыли, и реализация на ее основе социальных и материальных интересов Участников и членов трудового коллектива.

В уставе ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» заложены основные правовые основы существования предприятия. В нем оговариваются направления деятельности предприятия, порядок найма работников на службу, права и обязанности учредителей и работников ООО ПКФ «ДИПЭКС-М», вопросы связанные с формированием Уставного фонда и распределения чистой прибыли предприятия, вопросы управления и контроля за деятельностью ООО ПКФ «ДИПЭКС-М», положения о деятельности собрания учредителей, высшего органа управления общества. В заключении рассмотрены вопросы ликвидации предприятия. Организационная схема ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» приведена на рис. 1

Рис. 1 Организационная схема ООО ПКФ “ДИПЭКС-М”

В качестве юридического лица ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» имеет право:

нанимать и увольнять работников;

самостоятельно устанавливать формы и системы оплаты труда, размеры и другие виды доходов;

самостоятельно формировать программу хозяйственной деятельности;

выбирать поставщиков и потребителей;

устанавливать цены на продукцию и услуги в соответствии с нормативными актами;

открывать счета в банках для хранения денежных средств и осуществления всех видов расчетных, кредитных и кассовых операций;

свободно распоряжаться полученной прибылью после уплаты налога;

получать любой личный доход.

Трудовой коллектив состоит из работников по трудовому договору, временных работников по срочному договору и договору подряда. Трудовые отношения с работниками предприятия регулируются действующим трудовым законодательством Российской Федерации, уставом и внутренними актами предприятия.

Основными видами деятельности ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» является торговля продовольственными и непродовольственными товарами и заготовительная деятельность. В результате образования структурного производственного подразделения освоено производство хлебобулочных, кондитерских, макаронных и колбасных изделий. Структурное подразделение по производственной деятельности включает в себя 4 производственных единицы: 1 хлебозавод, 2 хлебопекарни, 1 колбасный цех.

ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» обслуживает 14 населенных пунктов с численностью 8655 человек. Торговая сеть включает 20 магазинов общей торговой площадью 1248,8 м 2, 70% из которых расположены в сельской местности. Товароснабжение магазинов осуществляется методом кольцевого завоза по заявкам.

Договорные отношения на 2005 год заключены с поставщиками, большинство из которых, расположены в Саратовской, Волгоградской областях (это более 16 предприятий, в том числе оптовые базы ) .

Заготовительная деятельность осуществляется через магазины общества, приемозаготовительные пункты (прил. 1).

Темпы роста заготовок увеличиваются, так как если в 2002 году оборот составлял 22,7 тыс. руб., то к 2003 году он вырос в 8,8 раз и составил 199,1 тыс. руб., в 2004 году рост по сравнению с 2003 годом в 10,37 раз (то есть 2064 тыс. руб.) и имеет тенденцию к дальнейшему росту.

В связи с увеличением закупок сельхозпродуктов растет и удельный вес продажи по таким товарам, как: мясо и мясопродукты - 2001-2002 гг. - в 7,7 раз, 2002-2003 гг. - в 6,7 раз; яйцо - 2002-2003 годы - в 4,6 раз; овощи - 2001-2002 годы - в 11 раз, а в 2002-2003 годы - в 2,5 раза. Заготовительная деятельность осуществляется в основном в следующих направлениях:

1. Закупка мяса составляет 91,40 % , в общем , заготовительном обороте. Заготавливается мясо говядины, свинины, баранины, птицы. Средняя закупочная цена - 60 рублей вполне соответствует ситуации на рынке;

2. Овощи. В основном заготавливается лук. Средняя закупочная цена - 8 рубля 80 копеек, сравнительно ниже рыночной цены;

3. Яйцо. Средняя закупочная цена - 22 рублей 50 копеек (за десяток), на рынке 25 - 30 рублей.

4. Мука. Средняя закупочная цена - 20 рублей за 1кг, ниже рыночной цены.

Из приложения 1 видно, что объем розничного товарооборота за 2001-2004 гг. значительно вырос. Среднегодовые темпы роста товарооборота за этот период составили +51,9 %; 2001-2002 гг. - на 55,6 %; 2002-2003 гг. - рост товарооборота + 48,2 %, что выше роста цен на потребительские товары (при индексе цен 1,20). За последний из рассматриваемых лет 2004 год товарооборот достиг 14695 тыс. руб., процент роста по сравнению с прошлым годом составил - 89,40 %, что говорит об увеличении физического объема. Ожидаемый объем розничного товарооборота на 2005 год - 18350 тыс. руб.

Наряду с ростом товарооборота растет и производительность труда на одного работника, по сравнению с 2001 г. увеличилась в 2,63 раза. Если в 2001 году нагрузка на 1 работника составляла 86 тыс. руб., то в 2004 году она достигла 226 тыс. рублей. С ростом производительности труда за период 2001-2004 гг. в 2 раза выросла и заработная плата.

Результаты торговой и заготовительной деятельности потребобщества за анализируемый период, кроме объемных показателей характеризуются и качественным показателем - прибылью. Если в 2001 году было получено 25 тыс. руб. прибыли, то в 2004 году финансовый результат значительно уменьшился до 13 тыс. руб. Это вызвано тем, что большая доля идет на пополнение Фонда развития. Если в 2001 г. отчисления составили 46 тыс. руб., то в 2003 году - они возросли в 4,5 раза, в целом коммерческие расходы возросли в 2,8 раза (приложение 2).

Уровень издержек обращения (издержкоемкость) - это относительный показатель затрат, который рассчитывается как процентное отношение суммы издержек обращения к обороту. В 2001 году он составил 18,0 %, в 2002, 2003, 2004 годах соответственно 16,92 %, 15,92 % и 15,66 %, то есть произошло уменьшение уровня издержек на 2,34 %, что свидетельствует о положительном результате, так как издержки снижаются. Потребительская кооперация осталась единственной системой на селе, решающей социальные вопросы. Главной задачей в решении социальных проблем занимает оказание услуг населению.

Для более полного удовлетворения материальных и иных потребностей населения было открыто два пункта бытового обслуживания населения: один по ремонту сложнобытовой техники и парикмахерская. В результате чего оказано платных услуг населению на сумму - 18, 0 тыс. руб., в том числе ремонт сложнобытовой техники - 14,2 тыс. руб., парикмахерская 3,8 тыс. руб., получено прибыли на сумму 5,0 тыс. руб.

Показатели производственной деятельности, состав и использование производственных мощностей приведены в приложении (приложение 3, 4). Как видно из таблиц, в ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» имеются резервные мощности и возможности по увеличению объемов производства хлебобулочных и колбасных изделий.

Резерв производственной мощности фактически за 2004 год составил 67,2 % (100,0 % - 32,8 %), следовательно, имеющийся производственный потенциал ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» используется недостаточно полно.

Анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности ООО ПКФ «ДИПЭКС-М».

Для определения показателей финансово-хозяйственной деятельности следует провести вертикальный и горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» за 2001-2004 гг.

Для наглядности составим уплотненный баланс-нетто путем группировки статей баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

По данным таблиц приложений 5 и 6 можно сделать вывод, что в структуре источников капитала ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» за анализируемый период произошли значительные изменения.

Если в 2001-2004 гг. имеется тенденция уменьшения удельного веса собственного капитала с 60,0 % до 37,0 %, что типично для многих торговых предприятий, то в 2004 году его доля возросла до 57,5 %. Это свидетельствует о повышении рыночной устойчивости предприятия. Доля заемного капитала соответственно уменьшилась.

Превышение собственного капитала над заемным означает, что предприятие обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительной независимости от внешних финансовых источников.

На увеличение размера собственного капитала, как и всего имущества предприятия, повлияло слияние ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» с производственным потребительским обществом. В результате уставный капитал возрос по сравнению с 2001 г. на 1755 тыс. руб. (доля 45%), добавочный на 244 тыс. руб. (доля 19,6 %).

Но в результате слияния у предприятия по сравнению с 2001 годом возросла сумма убытков прошлых лет на 234,0 тыс. руб., что уменьшило сумму активов на 7,8 %.

В структуре заемного капитала большую долю занимает краткосрочные займы у населения, рост на 4,1 % (что составляет 25,1 % от общей доли источников капитала). Положительно оценивается снижение доли кредиторской задолженности - на 1,6 %.

В структуре имущества ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» 2001-2003 года наблюдается увеличение доли оборотного капитала с 41,0 % до 65,0 %, что характерно для торговых предприятий.

Большую долю занимают запасы и затраты (товары), что может свидетельствовать о наращивании производственного потенциала (о чем говорит увеличение розничного товарооборота).

В 2003 году структура имущества ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» характеризуется преобладанием в составе доли основного капитала.

Следует отметить постоянный рост активов ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» что свидетельствует о наращивании экономического потенциала предприятия.

Оценка изменений в структуре капитала предприятия может быть разной с позиции инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовые риски предприятия. Предприятие же, как правило, заинтересовано в привлечении заемных средств по двум причинам:

проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате повышается рентабельность собственного капитала.

При этом необходимо помнить, что с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечением в оборот на продолжительное время других капиталов. Использование заемных средств, свидетельствует о гибкости предприятия и его способности находить кредиты и возвращать их, то есть о доверии к нему в деловом мире.

Выводы

Основными видами деятельности ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» до 2002 года являлись торговля продовольственными и непродовольственными товарами и заготовительная деятельность.

В 2002 году в результате образования структурного производственного подразделения освоено производство хлебобулочных, кондитерских, макаронных и колбасных изделий. Структурное подразделение по производственной деятельности включает в себя 4 производственных единицы: 1 хлебозавод, 2 хлебопекарни, 1 колбасный цех.

Договорные отношения на 2005 год заключены с поставщиками, большинство из которых расположены в Саратовской, Волгоградской областях (это более 16 предприятий), оптовые базы и др.

В 2002-2004гг. темпы роста заготовок сельскохозяйственной продукции увеличивались, так например, в 2002 году оборот составлял 22,7 тыс. руб., то к 2003 году он вырос в 8,8 раз и составил 199,1 тыс. руб., в 2004 году рост по сравнению с 2003 годом в 10,37 раз (то есть 2064 тыс. руб.) и имеет тенденцию к дальнейшему росту.

В 2004г. товарооборот достиг 14695 тыс. руб., процент роста по сравнению с прошлым годом составил - 89,40 %, что говорит об увеличении физического объема. Ожидаемый объем розничного товарооборота на 2005 год - 18350 тыс. руб.

С ростом производительности труда за период 2001-2004 гг. в 2 раза выросла и заработная плата. Результаты торговой и заготовительной деятельности потребобщества за анализируемый период, кроме объемных показателей характеризуются и качественным показателем - прибылью. Если в 2001 году было получено 25 тыс. руб. прибыли, то в 2003 году финансовый результат значительно уменьшился до 13 тыс. руб. Коммерческие расходы возросли в 2,8 раза.

Резерв производственной мощности фактически за 2004 год составил 67,2 % (100,0 % - 32,8 %), следовательно, имеющийся производственный потенциал потребительского общества используется недостаточно полно. На увеличение размера собственного капитала, как и всего имущества предприятия, повлияло слияние ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» с производственным потребительским обществом. В результате уставный капитал возрос по сравнению с 2001 г. на 1755 тыс. руб. (доля 45%), добавочный на 244 тыс. руб. (доля 19,6 %). Но в результате слияния у предприятия по сравнению с 2003 годом возросла сумма убытков прошлых лет на 234,0 тыс. руб., что уменьшило сумму активов на 7,8 %.

В структуре заемного капитала большую долю занимает краткосрочные займы у населения, рост на 4,1 % (что составляет 25,1 % от общей доли источников капитала). Положительно оценивается снижение доли кредиторской задолженности - на 1,6 %.

В структуре имущества ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» за 2001-2003 гг. наблюдается увеличение доли оборотного капитала с 41,0 % до 65,0 %, что характерно для торговых предприятий.

2.2 Анализ финансовой устойчивости, платёжеспособности и ликвидности баланса ООО ПКФ «ДИПЭКС-М»

Финансовая устойчивость характеризуется состоянием и структурой активов предприятия, их обеспеченностью источниками. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов, является основным критерием надежности предприятия как коммерческого партнера. Изучение финансовой устойчивости позволяет оценить возможности предприятия обеспечивать бесперебойный процесс финансово-хозяйственной деятельности и степень покрытия средств, вложенных в активы собственными источниками (табл. 1).

Таблица 1 Определение вида финансовой устойчивости за 2004 год, тыс. руб.

Показатель	на начало года	на конец года
Сумма материальных оборотных активов	1237	1197
Плановые источники их формирования:
- сумма собственных оборотных средств	-67	-78
- краткосрочные займы	866	969
Итого плановых источников	793	891
Уровень обеспечения, %	64,1	74,4
Временно свободные источники средств:
- превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской	544	340
Уровень обеспечения, %	108,1	102,8

Согласно данным табл. 1, в ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» материальные оборотные активы на начало 2003 года были обеспечены плановыми источниками финансирования на 64,1 %, а на конец года - 74,4 %. С учетом привлечения временно свободных источников средств обеспечение составило на начало года - 108,1 %, на конец года - 102,8 %.

Следовательно, ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» относится к третьему типу финансовой устойчивости - неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние.

Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода сравниваются с нормой со значением предыдущего периода, аналогичной предприятием, и тем самым, выявляется реальное финансовое положение, слабые и сильные стороны.

Из таблицы приложения 7 видно, что многие коэффициенты ниже нормативного значения. У предприятия наблюдается снижение размера собственного оборотного капитала, а в 2003 году даже его нехватка, на 01.01.2004 год - в размере 78 тыс. руб. Это означает, что у предприятия текущие активы полностью сформированы за счет заемных источников средств, включая часть внеоборотных активов. Значит, собственные средства предприятия потрачены на формирование основного капитала, с низкой оборачиваемостью средств. Об этом также свидетельствует значение коэффициента маневренности собственного капитала, коэффициент < 0, то есть собственный капитал капитализирован, что отрицательно сказывается на финансовом положении ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» и свидетельствует о недостатке обеспечения собственными оборотными средствами формирования запасов и затрат. Значение коэффициента финансовой устойчивости < 1. Наблюдается тенденция к его снижению, что свидетельствует о снижении финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Положительным моментом можно считать высокое значение коэффициента реальной стоимости имущества, который составляет 0,90, что больше нормы. Это положительно характеризует производственный потенциал

ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» , то есть предприятие полностью обеспечено средствами производства для нормального осуществления текущей деятельности.

Доля источника собственных средств в валюте баланса (коэффициент автономии) больше 50 %, следовательно, у предприятия стабильное финансовое положение и имеется возможность погасить свои долги за счет собственных средств.

Анализ формирования и размещения капитала. Информационной базой для оценки формирования и размещения капитала будет служить бухгалтерский баланс (форма № 1) ООО ПКФ «ДИПЭКС-М» за 2004 год, так как он является наиболее информативной формой оценки финансового состояния предприятия.

На анализируемом предприятии (табл. 2) увеличилась сумма как собственного на 96 тыс. руб., так и заемного капитала на 31 тыс. руб. Изменения в структуре источников произошли за счет роста доли собственных средств на 0,6 %, что свидетельствует о снижении степени финансовой зависимости от внешних инвесторов.