Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

6

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

«Кемеровский Государственный Университет»

Экономический факультет

Кафедра финансов и кредита

Анализ платежеспособности и ликвидности предприятий ВКХ на примере

ОАО КемВод

Дипломная работа

Кемерово 2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ

И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность, содержание, цель, задачи анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1.2 Методики анализа ликвидности и платежеспособности

предприятия

2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОАО «КЕМВОД»

2.1 Краткая характеристика ОАО «КемВод»

2.2 Основные экономические показатели работы предприятия за 2006-2008гг

2.3 Анализ ликвидности баланса предприятия по методике оценки платежеспособности Г.В. Савицкой

2.4 Анализ ликвидности предприятия по методике Audit Expert

2.5 Анализ платежеспособности предприятия по методике Д. Дюрана

2.6 Анализ платежеспособности предприятия по методике Дж.К. Ван Хорна

3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОАО «КЕМВОД»

3.1 Направления по повышению ликвидности и платежеспособности предприятия

3.2 Расчет мероприятий по повышению платежеспособности и ликвидности ОАО «КемВод»

3.3 Результат внедрения мероприятий по повышению платежеспособности и ликвидности ОАО «КемВод»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Водохозяйственная система представляет собой географический комплекс природных и искусственно созданных водных объектов и инженерных сооружений, совместно функционирующих для удовлетворения социальных, экологических и экономических потребностей человека в воде.

Основные проблемы водного хозяйства (ухудшение качества воды; углубление тенденций расточительного водопользования; неудовлетворительное техническое состояние водохозяйственных сооружений; низкая инвестиционная активность) снижают экономическую эффективность функционирования отрасли, что требует введения рыночных механизмов управления в естественно-монопольный сектор на основе концессионного порядка предоставления объектов водного хозяйства в пользование.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.

В настоящее время особую актуальность приобретает необходимость анализа платежеспособности и изыскания путей ее укрепления в первую очередь на микро-уровне, так как именно предприятия (любой формы собственности) составляют основу рыночной экономики.

Проблема укрепления платежеспособности требует разработки и внедрения методик, направленных на усиление контроля за уровнем платежеспособности, на использование значительного набора анализируемых показателей, определение рейтинга хозяйствующего субъекта, а также внедрения эффективных мероприятий по ее поддержке.

Рассмотрение сущности платежеспособности предприятия в экономической науке является одной из ключевых проблем. Актуальность ее обусловливается необходимостью создания и совершенствования финансовых механизмов, функционирующих на фоне достижения основных производственных целей предприятия. Возможны унифицированные, но, в тоже время нестандартные подходы. В каждом случае должны приниматься решения с учетом комплекса специфических факторов, формирующих платежеспособность и деловую репутацию хозяйствующего субъекта.

Все выше изложенное, а также недостаточная степень изученности отдельных теоретических и практических аспектов проблемы обуславливают актуальность и выбор темы дипломной работы.

Объект исследования - ликвидность и платежеспособность предприятия.

Предмет исследования - управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия.

Цель исследования в дипломной работе - анализ платежеспособности, ликвидности предприятия и разработка мероприятий по их повышению на примере ОАО «КемВод».

Объектом исследования является Открытое акционерное общество «КемВод».

Предмет исследования включает в себя результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «КемВод» и пути увеличения платежеспособности и ликвидности указанного предприятия.

Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Рассмотреть сущность ликвидности и платежеспособности и необходимость оценки указанных показателей.

2. Проанализировать традиционные и уточненные методы оценки ликвидности и платежеспособности.

3. Дать краткую характеристику и рассмотреть основные показатели деятельности ОАО «КемВод»;

4. Провести анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

5.Разработать мероприятия по повышению ликвидности и платежеспособности предприятия ОАО «КемВод».

Теоретические и практические аспекты анализа финансового состояния предприятия рассматриваются в трудах следующих авторов: А.Д. Шеремет, О.В. Ефимова, В.В. Ковалёва, А Е. Абрамовой и др.

Большой вклад в развитие теории и практики анализа платежеспособности предприятий внесли такие современные авторы, как А.В. Беляков, К.В. Норд, М.Ю. Сорокин, Т.А. Карамазова, Г.В. Андреева, Е.В. Ломакина и другие. В своих работах данные авторы рассматривают технологию оценки платежеспособности предприятия, а также различные аспекты скоринговых систем и различных методик оценки ликвидности и платежеспособности.

Теоретической базой для написания работы послужили публикации таких авторов, как: М.С. Абрютина, А.В. Грачев, В.В. Ковалев, М.Н. Крейнина, Б.А. Райзберг, В.М. Родионова, Г. Савицкая, В.К. Сенчагов, Л.Г. Скамай, В.И. Стражев и др.

Эмпирической базой исследования явилась бухгалтерская отчетность ОАО «КемВод» за период 2007-2009 гг.: бухгалтерские балансы (форма № 1 по ОКУД); приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по ОКУД); отчеты о движении денежных средств (форма № 4 по ОКУД); отчеты о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД), а также статистическая отчётность рассматриваемого предприятия.

При проведении анализа в дипломной работе были использованы следующие приемы и методы: горизонтальный анализ вертикальный анализ; анализ коэффициентов (относительных показателей); сравнительный анализ.

Структура дипломной работы. Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность, содержание, цель, задачи анализа ликвидности и платежеспособности

Термин ликвидность происходит от латинского «liquidus» что в переводе означает текучий, жидкий, т.е. ликвидность дает тому или иному объекту характеристику легкости движения, перемещения. Так, под ликвидностью подразумевалась способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Ликвидность - легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств [1].

В самом узком смысле, ликвидность - это способность превращения имущества и других активов организации в наличные деньги [16, с. 248].

Г.В. Савицкая отмечает, что ликвидность характеризуется временем, необходимым для превращения активов в денежные средства [18, с. 383].

Ликвидность - способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость [7].

Анализ ликвидности предприятия - анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.

Коэффициент ликвидности - показатель способности компании вовремя выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.

Ликвидность баланса предприятия - степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Риск ликвидности - риск, возникающий при появлении затруднений с продажей актива. Риск ликвидности рассчитывается как разница между "истинной стоимостью" актива и его возможной ценой с учетом комиссионных выплат [4].

Управление ликвидностью - деятельность предприятия по размещению средств, позволяющему в короткий период времени превратить активы в денежные средства.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер указанного превышения задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

(1.1)

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40 % и менее от учетной стоимости запасов. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка также носит условный характер.

Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение.

Формула расчета коэффициента быстрой ликвидности выглядит так:

(1.2)

Где ОА - Оборотные активы,

З - запасы,

КП - краткосрочные пассивы

Таким образом формула расчета этого показателя складывается так: (Кбл = отношение готовой продукции и товаров для перепродажи, дебиторской задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, краткосрочных финансовых вложений (ф.1 стр. 250) и денежных средств (ф.1 стр. 260) к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650) [6].

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе - 0,2.

В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности выглядит так:

(1.3)

где ДС - Денежные средства, КП - краткосрочные пассивы

Формулу расчета этого показателя можно представить как отношение стр. 260 (Денежные средства) к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650)

Маневренность собственных оборотных средств. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств. Данный коэффициент показывает, какая часть объема собственных оборотных средств (в специальной литературе их иногда еще называют функционирующим, или работающим, капиталом) приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов - денежные средства. Определяется он отношением величины объема денежных средств к величине собственных оборотных средств (разность текущих активов и пассивов).

При использовании данного коэффициента в экономическом анализе необходимо помнить о его ограниченности. Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам.

Имеется и другой подход к оценке маневренности функционирующего капитала. Например, коэффициент маневренности рекомендуется определять как частное от деления стоимости запасов и долгосрочной дебиторской задолженности (со сроком погашения более одного года с даты отчета) на величину собственных оборотных средств.

При такой схеме расчета коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какую долю их объема составляют слабо мобильные текущие активы.

Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких [2].

Формула расчета коэффициента маневренности собственных оборотных средств выглядит так:

(1.4)

где ДС - денежные средства,

ФК - функционирующий капитал - разница между текущими активами и пассивами.

Величина собственных оборотных средств.

Величина собственных оборотных средств отражает долю средств, принадлежащих предприятию, в его текущих активах и является одной из характеристик финансовой устойчивости. Доля оборотных средств в активах характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах. Формула расчета выглядит следующим образом:

(1.5)

где ОС - оборотные средства предприятия, А - все активы.

Доля собственных оборотных средств в их сумме.

(1.6)

где СОС - величина собственных оборотных средств,

ОА - оборотные активы - итог второго раздела баланса.

Доля запасов в оборотных активах. Этот показатель отображает доля запасов в оборотных активах - слишком высокая их доля может быть признаком затоваривания, либо пониженным спросом на продукцию.

Формула расчета выглядит следующим образом: (стр.210+стр.220)/(стр.290-стр.230-стр.217).

(1.7)

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.

(1.8)

где СОС - собственные оборотные средства, ЗЗ - запасы и затраты (стр. 210 + стр. 220, второго раздела баланса)

Коэффициент покрытия запасов характеризует то, за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия: его положительное значение говорит о том, что запасы и затраты обеспечены "нормальными" источниками покрытия, в то время как его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат - в процентном соотношении, приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности.

(1.9)

Анализ платежеспособности строится на показателях ликвидности и платежеспособности предприятия. При этом, как правило, проводится анализ ликвидности баланса и коэффициентный анализ.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения и расположенными в порядке их возрастания [16, с. 448].

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы [34, с. 15-21]:

1. Наиболее ликвидные активы (А₁) - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно.

В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги):

А₁ = стр. 250 + стр. 260 (бухгалтерского баланса), (1.10)

2. Быстрореализуемые активы (А₂) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты):

А₂ = стр. 240, (1.11)

3. Медленно реализуемые активы (А₃) - наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после очередной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы.

Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не найден будет покупатель. Запасы сырья, материалов и незавершенной продукции могут потребовать предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства:

А₃ = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270, (1.12)

4. Труднореализуемые активы (А₄) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы»:

А₄ = стр. 190, (1.13)

Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые и медленно реализуемые активы) в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться. Они относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы являются более ликвидными по сравнению с остальным имуществом предприятия являются.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П₁) - кредиторская задолженность, кредиты банка, сроки возврата которых уже наступили:

П₁ = стр. 620, (1.14)

2. Краткосрочные пассивы (П₂) - краткосрочные займы и кредиты, прочие краткосрочные обязательства:

П₂ = стр. 610 + стр. 660, (1.15)

3. Долгосрочные или устойчивые пассивы (П₃) - долгосрочные обязательства, дивиденды, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей:

П₃ = стр. 590, (1.16)

4. Постоянные пассивы (П₄) - все статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»:

П₄ = стр. 490+ стр. 630 + стр. 640 + стр. 650, (1.17)

Платёжеспособность является одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Под платёжеспособностью предприятия подразумевают его способность в срок и в полном объёме удовлетворять платёжные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Существует ряд определений платежеспособности. По определению М. И. Ткачук и Е.Ф.Киреева, платежеспособность предприятия - это возможность погашения своих финансовых обязательств в конкретный период времени. По их мнению, платежеспособность - это реальное состояние финансов предприятия, которое можно определить на конкретную дату или за анализируемый период времени [20, с. 207].

Г.В. Савицкая дает следующее определение платежеспособности: платежеспособность - это возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными ресурсами [18, с. 383].

По мнению А.Д. Шеремета, платежеспособность организации является сигнальным показателем, в котором проявляется ее финансовое состояние. Под платежеспособностью он подразумевает способность организации вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды [23, с. 240].

В экономической литературе различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств [19, с. 569].

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению [19, с. 569].

Низкий уровень платежеспособности, выражающийся в недостатке денежной наличности и наличии просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Оценка платежеспособности предприятия осуществляется на основе показателей ликвидности [20, с. 208].

Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнёры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определённом размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.

Анализ платёжеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заёмщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнёра, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Платёжеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

Поэтому платёжеспособность направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заёмные

Главная цель анализа платёжеспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовых возможностей предприятия.

При этом необходимо решать следующие задачи: на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платёжеспособности.

Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заёмных ресурсов.

Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платёжеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т. д.

В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства. Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности.

Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери. Основными источниками информации для анализа платёжеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма № 1), отчёт о прибылях и убытках (форма № 2), отчёт о движении капитала (форма № 3) и другие формы отчётности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учёта, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Анализ платёжеспособности предприятия осуществляют путём соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости.

Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая (перспективная) платёжеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путём сравнения суммы его платёжных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

1.2 Методики анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Теория статического баланса оценивает финансовое положение организации исходя из допущения возможности прекращения ею своей деятельности и необходимости, следовательно, единовременно погасить все свои долги. Такой подход очень важен с позиций оценки риска возможного банкротства организации. В этом случае анализ платежеспособности позволяет увидеть, хватит ли у организации имущества, чтобы расплатиться по всем своим долгам. Для этого весь актив баланса сопоставляется со всей кредиторской задолженностью организации. При этом деление активов на внеоборотные и оборотные, а обязательств - на краткосрочные и долгосрочные не имеет значения.

Методика Д. Дюрана представляет собой интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. В данном случае методика представляет собой суммирование трех основных показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, с определенными весовыми коэффициентами.

Скоринговая модель с тремя балансовыми показателями. В соответствии с этой моделью предприятия имеют следующее распределение по классам: I - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств; II - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные; III - проблемные предприятия; IV - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению; V - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Методика финансового анализа Audit Expert. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. В качестве исходных данных используется информация из бухгалтерского баланса (форма №1).

Анализ заключается в сравнении активов, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с пассивами - обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. При этом могут использоваться как абсолютные показатели, так и относительные коэффициенты ликвидности.

Применение методики Audit Expert заключается в проведении анализа на основании аналитической таблицы «Анализ ликвидности». Используются стандартные приемы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ, а также сравнение с нормативными значениями. Рассмотрим структуру указанной методики.

А1 - наиболее ликвидные активы: к ним относятся все статьи денежных средств предприятия краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) - наиболее мобильные ресурсы компании, способные включиться в финансово-хозяйственную деятельность предприятия в любой момент.

А2 - быстрореализуемые активы: Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А3 - медленно реализуемые активы: Запасы, Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, Дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочие оборотные активы.

А4 - труднореализуемые активы - включают Внеоборотные активы.

П1 - наиболее срочные обязательства: Кредиторская задолженность;

П2 - краткосрочные пассивы: Краткосрочные заемные средства, прочие краткосрочные пассивы, расчеты по дивидендам;

П3 - долгосрочные пассивы: Долгосрочные кредиты и заемные средства, Доходы будущих периодов, Резервов предстоящих расходов и платежей;

П4 - постоянные, устойчивые, пассивы: статьи раздела «Капитал и резервы» за вычетом убытков (если таковые имеются).

Абсолютные показатели обеспеченности:

Обеспеченность обязательствами 1-й группы срочности = А1 - П1, (1.18)

Обеспеченность обязательствами 2-й группы срочности = А2 - П2, (1.19)

Текущая ликвидность = (А1 + А2) - (П1 + П2), (1.20)

Перспективная ликвидность = А3 - П3 - является прогнозом платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Относительные коэффициенты ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности = (А1 +А2 +А3) / (П1 +П2) - это отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам, характеризует общую ликвидность и отражает достаточность всех оборотных активов предприятия для погашения своих краткосрочных обязательств. Для оценки платежеспособности и удовлетворительности структуры баланса установлен норматив для показателя, равный 2. Высокое значение коэффициента покрытия может свидетельствовать о замедлении оборачиваемости средств в запасах и неоправданном росте дебиторской задолженности; снижение значения сигнализирует о росте риска неплатежеспособности предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности = (А1 +А2) / (П1 +П2) - показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах и поступлений по расчетам. Рекомендуемый диапазон значений от 0,8 до 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности = А1 / (П1 +П2) - показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть погашена в ближайшие сроки только за счет денежных средств, его величина должна быть не ниже 0,2. Значения, выше нормативных, оцениваются положительно, меньше - отрицательно.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1?П1, А2?П3, А3?П3, А4<П4.

Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Для погашения текущих обязательств могут использоваться разнообразные виды активов, различающихся оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения их в денежную наличность. Поэтому в зависимости о того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения.

К текущим активам относятся активы (обязательства) со временем обращения (сроком погашения) до одного года. С позиции мобильности текущие (оборотные) активы могут быть разделены на три группы. Первая группа: денежные средства; краткосрочные финансовые вложения. Вторая группа: готовая продукция; товары отгруженные; дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев. Третья группа: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев; производственные запасы; незавершенное производство; расходы будущих периодов.

Исходя из описанной классификации текущих активов можно рассчитать коэффициенты ликвидности:

· коэффициент текущей ликвидности: КЛТ = ТА/КП (1.21)

· коэффициент быстрой ликвидности: КЛБ = (ДС+ДБ)/КП (1.22)

· коэффициент абсолютной ликвидности: КЛА = ДС/КП (1.23)

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности коммерческой организации, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами. Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на 1 рубль текущих пассивов. Значение коэффициента в среднем зависит от отраслевой принадлежности предприятия. В экономически развитых странах считается нормальным, когда КЛТ варьирует около 2. Данное значение ни в коем случае не является нормативным, это аналитическая средняя. Во многих отраслях значение коэффициента текущей ликвидности может существенно отклоняться в любую сторону. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная характеристика финансово-хозяйственной деятельности.

Вместе с тем слишком большое его значение (например, по сравнению со среднеотраслевым) нежелательно, т.к. может свидетельствовать о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности, и т.п.

Коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключается наименее ликвидная их часть - материально-производственные запасы. Это вызвано тем, что трансформация этих активов в денежные средства может быть продолжительной во времени, а денежные средства в сопоставимых ценах, вырученные в случае вынужденной реализации производственных запасов, часто существенно ниже затрат по их приобретению.

При использовании в анализе коэффициентов ликвидности необходимо принимать во внимание отраслевую специфику производственного потенциала предприятия. Так, в торговле основную часть оборотных активов составляют товарные запасы. Поэтому наиболее полно платежеспособность торгового предприятия характеризуется коэффициентом текущей ликвидности.

Изменение коэффициентов свидетельствует об улучшении текущей платежной готовности предприятия. Сравнение их динамики указывает на улучшение структуры оборотных активов - повышение доли мобильной их части.

Помимо описанных в учетно-аналитической практике экономически развитых стран используются и другие показатели. Среди них: функционирующий капитал (ФК) и маневренность функционирующего капитала (МК), рассчитываемые по формулам:

ФК = ТА - КП, (1.24)

МК = ДС/ФК, (1.25)

Показатель ФК исчисляется в абсолютных единицах измерения (тыс. руб.) и служит ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся свободными после погашения краткосрочных обязательств, тех средств, с которыми можно "работать". Этот показатель не имеет каких-либо ограничений, оценивая его аналитики руководствуются правилом: чем больше, тем лучше.

По показателю МК можно судить, какая часть функционирующего капитала представляет собой абсолютно ликвидные активы, т.е. может быть использована для любых целей. Рост этого показателя в динамике при прочих равных условиях характеризует изменение финансового состояния с положительной стороны.

Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности коммерческой организации, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами.

Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на 1 рубль текущих пассивов. Значение коэффициента в среднем зависит от отраслевой принадлежности предприятия. В экономически развитых странах считается нормальным, когда КЛТ варьирует около 2 [7].

Данное значение ни в коем случае не является нормативным, это аналитическая средняя. Во многих отраслях значение коэффициента текущей ликвидности может существенно отклоняться в любую сторону. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная характеристика финансово-хозяйственной деятельности.

Вместе с тем слишком большое его значение (например, по сравнению со среднеотраслевым) нежелательно, т.к. может свидетельствовать о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности, и т.п.

На западе считается, что значение коэффициента КЛБ должно быть не менее единицы. При анализе динамики этого показателя необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост был связан в основном с возрастанием неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует финансово-хозяйственную деятельность с положительной стороны.

Наиболее жестким критерием платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Какие-либо более или менее обоснованные ориентиры о нормативном значении этого коэффициента отсутствуют, т.к. управление денежными средствами, в частности определение оптимально остатка средств на счете и в кассе, особенно в условиях становления полнокровных рыночных отношений, вряд ли поддается стандартизации. Тем не менее можно считать, что значение КЛА должно варьировать в пределах от 0,03 до 0,08 [5].

При использовании в анализе коэффициентов ликвидности необходимо принимать во внимание отраслевую специфику производственного потенциала предприятия. Так, в торговле основную часть оборотных активов составляют товарные запасы. Поэтому наиболее полно платежеспособность торгового предприятия характеризуется коэффициентом текущей ликвидности.

Методика расчета текущей платежеспособности А.В.Марьина. Расчетная методика оценки текущей платежеспособности коммерческого банка на рынке МБК отражает способность банка-заемщика погасить в срок свои обязательства перед банком-кредитором за счет своих ликвидных активов, т. е. без перекредитования или других форм привлечения дополнительных ресурсов. Для расчета лимита каждому активу присваивается экспертный весовой коэффициент, показывающий, какая часть соответствующего балансового счета может быть обращена в денежную форму в течение 10 дней. Аналогично, каждому пассиву присваивается весовой коэффициент, определяющий часть обязательств банка, которая будет востребована в течение 10 дней. Для каждого коэффициента присвоен диапазон изменения от оптимистичных до пессимистических величин. Весовые коэффициенты можно считать некоторыми среднестатистическими величинами, одинаковыми для всех банков лишь в первом приближении. В действительности, для каждого банка исходный набор коэффициентов должен быть скорректирован в зависимости от интенсивности проводимых операций, показателем которой могут служить обороты по рассматриваемому счету. Коррекция исходных коэффициентов производится только для ликвидных активов.

Приводим обороты к сроку баланса (но не менее 10 дней) и соотносим их к входящим остаткам. Если обороты превышают входящие остатки, то считаем, что операции по рассматриваемому счету идут активно и коэффициент должен быть увеличен (обратное также верно: в случае низких оборотов коэффициент должен быть уменьшен). Рассчитанный коэффициент должен находиться в интервале [0,1]. Затем определяется интервал коррекции (изменения) исходного весового коэффициента, путем увеличения верхнего значения и уменьшение нижнего значения на некоторую эмпирически заданную константу, но не выходя за пределы интервала [0,1]. Теперь новый (скорректированный) коэффициент определяется из простой пропорции. Если банк держит на одном счете значительную часть средств (более трети валюты баланса), то такая политика представляется рискованной. Для таких активов вводится "штрафной" коэффициент. Кроме ликвидных активов, банк может отвечать также текущей прибылью, которая определяется как разница между текущими доходами и расходами, приведенная к тому же десятидневному интервалу времени.

Рекомендуемый лимит определяется по совокупности расчетов за последние пять месяцев, с учетом выполнения норматива Н6 (риск на одного заемщика). При этом следует обратить внимание на то, что отрицательный расчетный лимит вовсе не означает грядущего краха банка, а лишь показывает, что собственных средств банка не хватает для исполнения текущих обязательств, что вынуждает его привлекать дополнительные ресурсы (наличие "дыры" в балансе) [8].

Методика оценки платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия, разработанная Г. В. Савицкой. Одним из показателей, характеризующих финансовое положение Предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл.), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

ТА _с = СК+ДП-ВА-У, (1.26)

где СК - собственный капитал (ф.1, стр.490- стр.252- стр.244)

ДП - величина долгосрочных пассивов (ф.1, стр.590)

ВА - величина внеоборотных активов (ф.1, стр.190+стр.230)

У - величина убытков (ф.1, стр.390)

Маневренность собственных оборотных средств характеризует ту часть собственных оборотных средств ОАО «КемВод», которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующих предприятий этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы.

МС = ДС/ ТА _с , (1.27)

где ДС - сумма денежных средств (ф.1, стр.260)

Коэффициент текущей ликвидности:

К_тл = ТА / КП, (1.28)

где ТА - величина текущих оборотных активов (ф.1, стр.290-стр.252-стр244-230)

КП - величина краткосрочных пассивов (ф.1, стр.690)

Коэффициент быстрой ликвидности аналогичен по смысловому значению коэффициенту текущей ликвидности, однако из расчета исключена наименее ликвидная часть - производственные запасы.

К_бл = ТА - З/ КП, (1.29)

где З - величина запасов (ф.1, стр.210+стр.220)

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Наиболее жесткий критерий ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

К_абс.л = ДС / КП, (1.30)

Доля оборотных средств в активах.

ТА^хс = ТА/ХС, (1.31)

где ХС - величина хозяйственных средств (ф.1,стр.399-с.390-с.252-с.244)

Доля собственных оборотных средств в оборотных активах ОАО «КемВод» (коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами).

ТА^та_с = ТА_с/ТА, (1.32)

Доля запасов в оборотных активах.

З = З/ТА, (1.33)

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами.

ТА^с_з = ТА_с/З, (1.34)

Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов.

К^з_п = ИП^н/З, (1.35)

где ИП^н - величина «нормальных» источников покрытия запасов

(ф.1, с.490-с.390-с.252-с.244+с.590-с.190-с.230+с.610+с.621+с.622+с.627),

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность.

На рисунке 1.1 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий - без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность баланса - основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать свою ликвидность.

Рисунок 1.1 - Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

В Соединенных Штатах получили распространение специальные статистические методы под общим названием "скоринг" (to score - отмечать). В эту группу оценки хозяйственных ситуаций входят два эмпирических метода: credit-men и метод дискриминантных показателей платежеспособности.

Метод Credit-Men разработан во Франции Ж. Депаляном, доказавшим, что финансовая ситуация предприятия может характеризоваться 5 показателями:

Для каждого показателя определяют нормативную величину, т.е. типовой коэффициент, который сравнивают с показателем изучаемого предприятия. Коэффициенты уравнения (25, 25, 10, 20, 20) выражают удельный вес относительного влияния каждого показателя. Если N равен 100, финансовая ситуация предприятия рассматривается как нормальная, если N выше 100, ситуация вызывает беспокойство.

Финансовая ситуация - это один из трех элементов, применяемых американскими исследователями для оценки предприятия. Он отвечает только за 40 % конечного решения банка о предоставлении или отказе в кредите. Кроме финансового состояния предприятия банки обращают внимание также на личные качества руководителей, качество персонала в целом и другие подобные характеристики (этот элемент отвечает за 40% конечного решения). Значение экономического фактора, т.е. ситуация в экономике и в отрасли, составляет примерно 20%.

Ж. Депалян считает, что кроме внешнего использования этого показателя, его можно использовать и для внутреннего контроля управления предприятием синтетическим образом. Это может стать инструментом самодиагностики. Для этого предприятию необходимо задать собственную систему подобных показателей. Это потребует большого предварительного внутреннего и внешнего исследования, особенно для установления типовых коэффициентов. Отраслевая информация, предоставляемая управлениями отчетности, может послужить основой для обсуждения при формировании собственных типовых коэффициентов на предприятии.

Коэффициент текущей ликвидности по данной методике (общий коэффициент покрытия долгов Ктл) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов:

(1.36)

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам:

(1.37)

где Ктл1 и Ктл0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

КТЛнорм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

В случае если фактический уровень Ктл равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Куп) за период, равный трем месяцам.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно.