Анализ результатов финансово хозяйственной деятельности ООО "Континент М"

По данным комитета по строительству Администрации Санкт-Петербурга в первом квартале 2009 года было введено 422 800,8 кв. м жилой недвижимости (в январе - 224,6 тыс. кв. м, в феврале - 55,2 тыс. кв. м, в марте - 143,3 тыс. кв. м), что на 11,4% больше аналогичного показателя 2008 года. Темпы возведения жилья в Петербурге за последние месяцы снизились, но на большинстве стройплощадок работа не прекращена. Компании стремятся завершить объекты, которые находятся на завершающей стадии, реализация новых проектов отложена на неопределенный срок. Очевидно, что в ближайшем будущем такая ситуация приведет к сокращению предложения жилья на первичном рынке.

На конец 1 квартала 2009 г. средняя цена за квадратный метр на первичном рынке Санкт-Петербурга составила 80 407,4 руб./кв. м, на вторичном 87 364 руб./кв. м. По данным аналитиков, спрос на новостройки в Санкт-Петербурге вырос по сравнению с январем 2009 г. на 38%.

Из предложения на рынке изъято большое количество инвестиционных квартир, преимущественно комфорт и бизнес класса. Незначительными темпами растет спрос - на рынок возвращаются инвесторы, хранившие средства в валюте и успевшие реализовать квартиры до наступления кризиса. Кроме того, происходит отток инвесторов от фондового и валютного рынков. В свою очередь, в условиях обесценивания национальной валюты, на рынок недвижимости вернулись покупатели, хранившие сбережения в рублях. Спросом пользуются в основном достроенные жилые объекты. Объекты, находящиеся на ранней стадии строительства, приостанавливаются - на данный момент это порядка 40% строек.

У компаний возникают трудности с финансированием, объем выданных ипотечных кредитов резко сократился, в результате происходит перенос сроков строительства, растет уровень недоверия к застройщикам. Нестабильное экономическое положение в стране усиливает недоверие покупателей к строящейся недвижимости. Появилась практика расчетов за подрядные работы и поставки квартирами, как следствие эти квартиры выставляются на рынок значительно ниже, чем у застройщика оттягивая на себя и так незначительный спрос. Государство выкупает квартиры для социальных программ практически по себестоимости, и этих денег хватает только чтобы рассчитаться с долгами.

Рынок недвижимости будет плавно стабилизироваться. В условиях дефицита спроса цены на вторичном рынке продолжат плавное снижение - на 0,1-0,5% в неделю. Период резких цен на недвижимость завершен. Доля инвестиционных покупок и продаж на данном этапе теряется в основной части участников рынка - людей решающих свои жилищные проблемы. Возрождаются обмены, цепочки и расселения, т.к. такой рынок очень удобен и безопасен для такого рода сделок. Активно используются государственные программы по субсидированию населения, они хоть и сокращены в планах, но по заверениям администрации будут выполнены в объеме 2008 года, т.е. будет продано на 30 % больше жилья, чем в прошлом году. Спрос на первичном рынке, по мнению аналитиков в ближайшем будущем существенно не изменится. Возможно замораживание объектов, которые находятся на 60ти% стадии готовности. Почти всё построенное сейчас жилье - построено по докризисным ценам на стройматериалы, т.е. имеет высокую себестоимость. Сильное снижение цен на строящиеся квартиры равносильно самоубийству для застройщиков, т.к. на данный момент резервов у них почти не осталось, большие долги перед поставщиками, а банки кредитов не дают.

Таким образом, ввод жилья в 2009 году значительно сократится и составит 50% по сравнению с 2008 г., что приведет к соответствию предложения спросу. С рынка уйдут ненужные на данном этапе большие площади строящегося жилья, существенно изменится соотношение классов жилья в сторону увеличения доли эконом и комфорт классов. И к концу года предложение на рынке будет соответствовать реальным характеристикам спроса.

Рис. 1. Данные Комитета по строительству

Причины сложившейся ситуации заключаются не только в финансовом кризисе и приостановке жилищных проектов, но и в недостатке земельных ресурсов под строительство. Фонд имущества практически не проводит аукционов по продаже участков в городской черте под жилищное строительство. Сейчас на рынок воздействуют две разнонаправленные тенденции. Снизился спрос, и под давлением этого фактора продолжают опускаться цены. Но одновременно уменьшается объем предложения, сокращается количество домов, в которых застройщики предлагают квартиры. Это в свою очередь может привести к росту стоимости. Эти два тренда пересекутся в ближайшем будущем, и сбалансировать цены. В марте 2009 г. средняя стоимость на первичном рынке составила 80 407,4 руб./кв. м, что на 1,27% больше аналогичного показателя прошлого года.

По данным Центра исследований и аналитики ГК «Бюллетень недвижимости», к концу марта объем предложения на вторичном рынке (количество объектов, одномоментно выставленных на продажу) составил 12,5 тыс. квартир, увеличившись за квартал на 5,5%, а в декабре этот показатель не превышал 11,5 тыс. вариантов. Средние цены предложения квадратного метра жилья в январе снизились на 3,44%, в феврале - на 1,82%, в марте - на 2,22 %. В марте средняя цена предложения достигла 87 364 руб./кв. м. Падение стоимости с начала года составляет: 7,3% - в рублях, 25,18% - в долларах и 24,22% - в евро.

Рис. 2 Динамика средней цены предложения 1 кв. м. на вторичном рынке жилья в Санкт-Петербурге (2008 - 2009 гг.) Данные ИИЦ «Недвижимость Петербурга» 2009г.

На вторичный рынок оказывает влияние ситуация на первичном рынке. На вторичном рынке продавцы - это частные люди, непрофессионалы, с которыми можно торговаться, которые больше подвержены сомнениям и панике в неустойчивых условиях рынка. «Продавцы на первичном рынке - это крупные компании, которые не идут на снижение стоимости своих объектов. Им необходимо не просто продать свои квартиры, но продать их максимально выгодно. Поэтому рыночная стратегия продавца заключается в следующем: они не всегда торгуются и не позволяют цене в ходе торга снижаться значительно, а также договариваются между собой и держат рынок». Соответственно, на первичном рынке цены снижаются всегда медленнее, что удерживает от падения и рынок вторичного жилья. Количество ипотечных кредитов уменьшилось в 4 раза по сравнению с началом прошлого года. В связи с кризисом банки стали более требовательны при подтверждении дохода клиента. Теперь банки на первичном рынке требуют подтверждение дохода по форме 2 НДФЛ, а на вторичном рынке - справка по форме банка за подписью работодателя (причем раньше требовалась подпись одного из руководителей, а теперь стали требовать подпись и главного бухгалтера). Если раньше кредит выдавался без первоначального взноса, то теперь первый взнос обязателен и достигает 30% оценочной стоимости квартиры. Уменьшение коэффициента покрытия долга, то есть если раньше соотношение зарплаты к ежемесячному платежу по кредиту составляло 50%, то теперь в разных банках - 30-40%, то есть при той же зарплате размер кредита уменьшается». Данные департамента ипотечного кредитования АН «Бекар» ,Санкт-Петербург 2010 г. В среднем ставки по кредитам увеличились с сентября прошлого года на 1,5%. В Сбербанке условия кредитования практически не изменились, единственное - размер первоначального взноса увеличился с 20 до 30%. Сейчас на кредитовании строящихся объектов распространяются ставки по 20-22% годовых. Рынок аренды жилья Санкт-Петербурга в 2009 году развивался под знаком кризиса. Цены на аренду жилья комфорт и бизнес-класса по сравнению с докризисным моментом снизились на 50%. Цены на аренду объектов недвижимости эконом-класса увеличились на 30%. На данный момент именно дешевое жилье сейчас наиболее востребовано на рынке аренды. В сегменте эконом-класса наиболее востребованы Выборгский, Приморский, Московский и Фрунзенский районы. Те, кому нужен совсем дешевый вариант рассматривают Красносельский и другие отдаленные районы. В бизнес и элит-классах наиболее востребованными традиционно являются Крестовский и Каменный острова, Петроградский район и золотой треугольник. В среднем арендные ставки упали на 10-15%. На настоящий момент в эконом-классе 1-комнатная квартира стоит 13-16 тыс. рублей, 2-комнатная - 15-18 тыс. рублей в месяц, квартира с 3-комнатами и больше - от 20 тыс. рублей. В бизнес-классе 1-комнатная квартира стоит 25-35 тыс. рублей, 2-комнатная квартира - 35-50 тыс. рублей, квартира с тремя комнатами и больше - 50-70 тыс. рублей в месяц. Аренда квартир элит-класса начинается от 100 тыс. рублей в месяц. В этом сегменте цены не изменились. Дальнейшего снижения рынка аренды быть не должно, так как ценовые показатели уже упали достаточно низко, многие арендодатели снимают свои предложения. По ценам ниже нынешних арендодатели просто не будут сдавать свои квартиры. Показатели количества сделок в январе-первой половине февраля зафиксированы ниже показателей аналогичного периода прошлого года, в связи с финансовым кризисом стало меньше клиентов. По сравнению с докризисной статистикой, в январе-начале февраля сделок проходило вполовину меньше. В январе-феврале на рынке жилой недвижимости наблюдалось сезонное снижение спроса. Наибольшей популярностью на первичном рынке у покупателей пользуются однокомнатные квартиры. В сегменте новостроек структура спроса такова: однокомнатные квартиры - 68,01% от общего числа запросов, двухкомнатные - 16,37%, трехкомнатные - 15,37%, четырехкомнатные - 0,25%. Многокомнатные квартиры в структуре спроса отсутствуют. По оценкам застройщиков, в 2006-2007 годах от 15 до 25% квартир приобретались с инвестиционными намерениями. В 2008 году процент покупок строящегося жилья, которые совершались в инвестиционных целях, доходил до 40% от числа всех операций по приобретению объектов недвижимости на первичном рынке. Потенциальные покупатели жилья заняли выжидательную позицию, рассчитывая на снижение цен. По оценкам специалистов, около 90% инвесторов сегодня предпочитают выжидать. Отложенный спрос в совокупности с сокращением объема предложения приведет к увеличению стоимости жилья. Данные департамента ипотечного кредитования АН «Бекар» ,Санкт-Петербург 2010 г. Исходя из количества звонков в агентства недвижимости, спрос на жилую недвижимость в марте 2009 г. значительно вырос - на 38% по сравнению с январем, и на 43% по сравнению с мартом 2008 г.

На первичном же рынке объем предложений претерпел несущественную коррекцию. В результате, не имея возможности купить квартиру на вторичном рынке, покупатель постепенно будет обращаться к строящимся объектам. В то время как темпы ввода жилья снизились, объем сделок на первичном рынке растет

Рис.4 Динамика спроса на услуги по покупке и продаже жилья в Санкт-Петербурге (2008 - 2009 гг.) Данные департамента ипотечного кредитования АН «Бекар» ,Санкт-Петербург 2010 г.

На первичном рынке в I квартале продано около 300 тыс. кв. м. При появлении активного спроса на первичном рынке при сокращении предложения на вторичном рынке и при стабилизации цен на рынке в целом, строительные компании могут отыграть цены вверх. Хотя вероятность такого поворота, на мой взгляд, невелика. При этом если рубль продолжит падение, то цены с большой долей вероятности будут расти. Продавцы все чаще пересматривают цены в валютном эквиваленте, особенно в сегменте элит и комфорт-класса, так как участниками в этом сегменте являются в основном инвесторы, которые привыкли пересчитывать свои деньги в валюту.

1.2 Рынок коммерческой недвижимости Санкт-Петербурга

В III квартале 2009 г. в эксплуатацию введено восемь бизнес-центров и офисных объектов в составе многофункциональных комплексов общей площадью 84,8 тыс. кв. м. По итогам квартала общий объем предложения качественных офисных площадей (классов А, В и С) достиг 2 201,7 тыс. кв. м. Обеспеченность на тысячу жителей города составила 480 кв. м согласно предварительной оценке, численность населения Санкт-Петербурга на 01.07.2009 г. составила 4 587,0 тыс. человек).

В сегменте высококачественных офисных площадей (классы А и В) за рассматриваемый период введено шесть объектов (74,2 тыс. кв. м общей площади), все они позиционируются в классе В/В+.

Общий объем предложения в сегменте на конец III квартала составил 1 604 тыс. кв. м, обеспеченность на тысячу жителей Санкт-Петербурга достигла - 350 кв. м. Распределение нового предложения по кварталам представлено на рисунке 5 ниже.

Рис.5 Динамика ввода площадей в бизнес центрах классов А, В, С, по кварталам 2009 г. Данные департамента ипотечного кредитования АН «Бекар» ,Санкт-Петербург 2010 г.

Отличительной чертой завершившегося квартала стало отсутствие новых офисных центров класса А. В классе С позиционируются два новых для рынка объекта общей площадью 10 600 кв. м.

Качественная структура введенных площадей и предложения в целом представлена на рис. ниже.

В III квартале 2009 г. офисные площади вводились в шести административных районах Санкт-Петербурга.

Рис.6 Структура введенных площадей Данные департамента ипотечного кредитования АН «Бекар» ,Санкт-Петербург 2010 г.

Качественная и количественная структура ввода по районам представлена на рис. ниже.

Рис.7 Качественная и количественная структура ввода по районам

Открытие двух крупных офисных объектов на улице Савушкина («Атлантик Сити», ул. Савушкина, 126 и «Антарес», ул. Савушкина, 83, лит. А) вывело Приморский район в лидеры III квартала 2009 г. по вводу новых площадей. Диапазоны ставок аренды, номинируемых в открывшихся в III квартале 2009 г. бизнес-центрах, представлены на рис. ниже.

Рис. 8 Диапазоны ставок аренды, номинируемых в открывшихся в III квартале 2009 г. бизнес-центрах

В среднем по Санкт-Петербургу на конец сентября 2009 г. ставки аренды в открытом предложении действующих бизнес-центров находились в следующих диапазонах (с учетом НДС и коммунальных услуг):

класс А - 1 000-1 800 руб./кв. м/месяц;

класс В - 700-1 200 руб./кв. м/месяц;

класс С - 450-850 руб./кв. м/месяц.

Рис. 9 Динамика предложения и темпы прироста площадей в бизнес-центрах Санкт-Петербурга( классы А, В) Данные департамента ипотечного кредитования АН «Бекар» ,Санкт-Петербург 2010 г.

Прирост объема предложения на рынке бизнес-центров классов А, В, С по итогам текущего года составит порядка 27%. В классах А и В последние три года ежегодный прирост рынка превышал 50%, в текущем году можно прогнозировать около 38%.

Таким образом, темпы роста рынка бизнес-центров по итогам 2009 г. немного снизятся, однако не критично. Более существенного замедления можно ожидать в 2010 г., когда начнет сказываться вызванная кризисом приостановка проектов. По оценке аналитиков, общая площадь замороженных объектов, ввод которых изначально планировался на 2010 г., составляет не менее 350 тыс. квадратных метров. Приостановка реализации проектов, находящихся на ранних стадиях, замедление темпов строительства новых объектов.

Активизация проектов реконструкции бывших административных и производственных зданий советского периода постройки, имеющих удачное место расположения, в бизнес-центры с невысокой арендной ставкой.

Увеличение сроков экспозиции открывающихся бизнес-центров, более низкий уровень заполняемости на начало эксплуатации.

Рост вакантных площадей в действующих бизнес-центрах, стабилизация этого показателя на более высоком уровне. Индивидуальное обсуждение условий договоров аренды с клиентами. Дифференциация ставок аренды для различных арендаторов внутри одного объекта.

Оживление спроса на офисные помещения в сегменте аренды в августе. Остановка процесса децентрализации офисного рынка как результат замораживания периферийных проектов.

Рост числа выставляемых на продажу действующих бизнес-центров, а также проектов, находящихся на различных этапах реализации от планов до нулевого цикла.

Что касается рынка торговой недвижимости, то можно сказать следующее:

· В III кв. было введено 10 500 кв. м торговых площадей, объем рынка составляет 3 356 600 кв. м.

· Обеспеченность торговыми площадями - 734,8 кв. м/тыс. жителей.

· Уровень арендных ставок в сегменте стрит-ритейл снизился в среднем на 30%, на Невском пр. - на 40%. Количество вакантных помещений увеличилось в среднем на 35-40%.

· Практически во всех торговых центрах крупные якорные арендаторы освобождены от фиксированной арендной ставки, и платежи рассчитываются в зависимости от оборотов оператора, при этом процент может существенно различаться.

· До конца 2009 г. на рынок выйдут два новых торговых объекта, общей площадью 36 300 кв. м. Таким образом, за 2009 г. будет введено порядка 116 300 кв. м торговых площадей, что составляет 9% от заявленного объема.

На протяжении 2009 г. активность инвесторов на рынке торговой недвижимости оставалась на низком уровне. Вал банкротств пока не наблюдается, частные случаи исков о признании банкротства связаны не с глобальными тенденциями рынка недвижимости, а именно финансовыми проблемами конкретных девелоперов. Компании, не обремененные огромными долгами, чувствуют себя нормально даже в кризис. На данный момент совершенно невозможно делать какие-либо прогнозы по рынку, поскольку не существует никаких тенденций, нет определенного направления развития. До восстановления потребительского спроса нецелесообразно говорить о форматах торговой недвижимости, которые будут востребованы в будущем. Мы живем в хаотичном рынке. Основная характеристика предложения - цена - заявляется одна, а на деле после торга оказывается совершенно другая.

Недвижимость Петербурга растет в цене. Дорожают все категории жилья - от хрущевок до многокомнатных квартир в домах старого фонда. Как показывает анализ предложений в "Бюллетене Недвижимости", начиная с июля, показатель удельной стоимости квадратного метра петербургского жилья (индекс "БН") увеличивается, и довольно стремительно - примерно на 1% в месяц. Больше всего дорожают самые демократичные жилые единицы, и это говорит отнюдь не о росте благосостояния петербуржцев, а об остроте жилищной проблемы.

Производя "разбор полетов" кривых в графиках за ноябрь, приходится говорить не об интересах квартирных покупателей, а об их насущных потребностях. В ноябре-первой половине декабря рост цен на жилье особенно заметен. По многолетней традиции рынка недвижимости, покупатели стремятся завершить операции с квартирами до Нового года. Спрос стимулирует предложение, продавцы реагируют на наметившееся в начале осени оживление с некоторым запозданием. По этой причине по мере приближения декабря объекты выставляются в листингах по все более завышенным ценам.

Причин осеннего оживления рынка несколько. Начнем с традиционных для этого времени года политических ожиданий. Граждане, привыкшие к непредсказуемости властей, на всякий случай принимают предупредительные меры. Лето было относительно спокойным - без кризисов и дефолтов, и те, кто откладывал покупку жилья до осени, смогли поднакопить средства и переключить свое внимание на более качественные объекты. Наметился кризис на первичном рынке жилья. В связи с подорожанием строительных работ и материалов, застройщики вынуждены поднимать цены на квартиры в строящихся домах, а проблемы одного из крупных городских застройщиков аукнулось на других и способствуют оттоку потенциальных покупателей на вторичный квартирный рынок. Сейчас самые резкие ценообразующие факторы сосредоточились в "нижнем этаже" квартирного рынка: больше всего дорожает самое массовое и самое дешевое жилье - комнаты и однокомнатные квартиры.

В отношении однокомнатных квартир тенденция особо заметна. В этом сегменте квартирного рынка сейчас развиваются самые интересные сюжеты. Увеличение цен на самые дешевые варианты отдельного жилья (однокомнатная квартира в хрущевке или "корабле" на окраине Красносельского района) лучше всего иллюстрирует остроту квартирного вопроса. Граждане стремятся решить его любой ценой, и даже квартиры в домах с сомнительными потребительскими качествами остаются востребованными: время их экспозиции в листинге "Бюллетеня недвижимости" минимально. Приличных однокомнатных квартир (сталинские дома, кирпичные дома 528-й серии, новая "панель") в спектре предложений риэлтерских фирм не так много. Интерес к ним со стороны покупателей был всегда, но к осени спрос еще увеличился. Для того, чтобы прокомментировать это явление, придется напомнить: аппетит приходит во время еды. И те, кто откладывал приобретение жилья в течение валютно-стабильного лета, получили возможность подкопить деньги и теперь готовы рассматривать более интересные варианты. Между тем, одно- и двухкомнатные квартиры в районах с качественным жильем были и без того ликвидным товаром. Они, будучи выставленными на продажу, в листингах надолго не задерживались. Вместо них появляются другие похожие объекты, но уже по более высоким ценам. Таким образом, вместе с возможностями покупателей растут и требования продавцов. А потому соответствующая кривая (однокомнатные квартиры) взлетает все выше и выше.

1.3 Влияние кризиса на Рынок недвижимости Санкт-Петербурга

В настоящий момент аналитики не берутся давать точные прогнозы о влиянии нынешнего финансового кризиса на российский рынок недвижимости в целом и петербургский рынок в частности и несколько расходятся в оценках относительно того, когда именно ситуация на финансовых рынках приведет к изменениям в жилищной сфере. В ближайшей перспективе финансовый кризис не окажет серьезного влияния на реализацию девелоперских проектов. Вероятнее всего, будут приостановлены только проекты тех компаний, которые последние годы извлекали максимальную прибыль, ведя рискованную финансовую политику.

В то же время, финансовый кризис спровоцирует сложности с рефинансированием ипотечных программ, так как здесь использовались западные финансовые ресурсы, которые сейчас практически недоступны. Это вызовет значительное снижение темпов роста ипотеки, - продолжает он. - Если в течение последних нескольких лет прирост ипотеки составлял 100% в год, то по итогам 2008г. он составит около 25-30%. Проблемы в банковской сфере могут отразиться на рынке кредитования частных лиц в сфере жилой недвижимости. В свою очередь, снижение количества ипотечных кредитов может в итоге повлиять на спрос. Между тем, роль ипотеки в структуре спроса в настоящий момент переоценена и составляет на сегодняшний день 14-20%. Это мнение подтверждают и другие участники рынка, говоря о том, что около 80% сделок по купле-продаже недвижимости приходится на улучшение жилищных условий. Такие сделки предусматривают продажу уже имеющегося в собственности покупателя актива с привлечением недостающих средств на покупку новой недвижимости. Говоря о средствах, которые обеспечат платежеспособный спрос на рынке недвижимости в будущем году, в городском бюджете на 2009г. предусмотрено порядка 10-12 млрд. руб. на социальные выплаты для улучшения жилищных условий очередников. Последствия кризиса могут оказать свое влияние на рынок жилой недвижимости как таковой только к концу следующего года.

Однако сегодняшняя паника может послужить предпосылкой для удвоения цены недвижимости в течение 2-3 лет. В свою очередь, не исключаем, что в сложившейся сегодня ситуации неопределенности на рынке недвижимости, когда потенциальные покупатели жилья замерли в ожидании снижения цен, возможно формирование так называемого отложенного спроса, которое может привести к резкому увеличению цен на жилье - в полтора-два раза - в 2010г. Отложенный спрос после финансового кризиса 2004г. привел в 2006г. к резкому росту цен. В то же время в настоящий момент экономических предпосылок к снижению цен на рынке нет, поскольку спрос по-прежнему превышает предложение. По прогнозам, к 2019г. стоимость квадратного метра в Петербурге составит 10 тыс. долл. за 1 кв. м. При этом ожидается, что в связи с финансовым кризисом и ужесточением политики банков на выдачу кредитов девелоперам в 2009-2010гг. предложение на рынке жилья значительно сократится. Однако ужесточение банковской политики в области кредитования может привести к оздоровлению рынка: станет меньше нереалистичных проектов и спекуляций на росте цен на недвижимость. Во многом эта обстановка оздоровит рынок, на котором в конечном счете останутся только сильные игроки. В то же время девелоперы будут более тщательно рассчитывать экономическую эффективность проектов и избавляться от непрофильных и менее доходных проектов. Это приведет к тому, что будет дешеветь земля. Стоит отметить, что по итогам сентября текущего года количество земельных участков в Санкт-Петербурге в продаже уже увеличилось.

Глава 2. Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия

2.1 Понятие, сущность и значение анализа хозяйственной деятельности

Анализ хозяйственной деятельности является важным элементом в системе управления производством, действенным средством выявления внутрихозяйственных резервов, основой разработки научно обоснованных планов-прогнозов и управленческих решений и контроля за их выполнением с целью повышения эффективности функционирования предприятия.

В современных условиях повышается самостоятельность предприятий в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Объективно возрастает значение финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов. Все это повышает роль финансового анализа в оценке их производственной и коммерческой деятельности и, прежде всего в наличии, размещении и использовании капитала и доходов. Результаты такого анализа необходимы, прежде всего, собственникам (акционерам), кредиторам, инвесторам, поставщикам, налоговым службам, менеджерам и руководителям предприятий.

Ключевой целью финансового анализа является получение определенного числа основных параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния предприятия. Это относится, прежде всего, к изменениям в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков.

Локальные цели финансового анализа:

¦ определение финансового состояния предприятия;

¦ выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

¦ установление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

¦ прогноз основных тенденций финансового состояния. Аналитика и управляющего (финансового менеджера) интересует как текущее финансовое положение предприятия (на месяц, квартал, год), так и его прогноз на более отдаленную перспективу.

Альтернативность целей финансового анализа определяют не только его временные границы. Она зависит также от целей, которые ставят перед собой пользователи финансовой информации.

Цели исследования достигаются в результате решения ряда аналитических задач:

¦ предварительный обзор бухгалтерской отчетности;

¦ характеристика имущества предприятия: внеоборотных и оборотных активов;

¦ оценка финансовой устойчивости;

¦ характеристика источников средств: собственных и заемных;

¦ анализ прибыли и рентабельности;

¦ разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Данные задачи выражают конкретные цели анализа с учетом организационных, технических и методических возможностей его осуществления. Основными факторами, в конечном счете, являются объем и качество аналитической информации.

Чтобы принимать решения в сфере производства, сбыта, финансов, инвестиций и инноваций, руководству предприятия необходима деловая систематическая осведомленность по вопросам, которые являются результатом отбора, анализа и обобщения исходной информации.

2.2 Принципы организации финансового анализа

Принципами финансового анализа являются непрерывность наблюдения за состоянием и развитием финансовых процессов, преемственность, объективность, научность, динамичность, комплексность, системность, практическая значимость,

существенность, надежность, согласованность и взаимоувязка данных форм бухгалтерской отчетности, ясность в интерпретации результатов финансового анализа, обоснованность и оперативность в принятии управленческих решений.

Для проведения финансового анализа применяется широкий спектр его видов, методов и приемов: структурный, структурно-динамический, трендовый (перспективный), межхозяйственный анализ; коэффициентный анализ; факторный анализ с использованием методов цепных подстановок, интегрального, корреляционного, регрессионного и экспоненциального анализа, а также такие распространенные приемы, как абсолютное сравнение достигнутых уровней, расчет абсолютных и относительных отклонений «долевого участия», детализация показателей на его сопоставляющие, группировка, дисконтирование и др.

Следует различать типы моделей финансового анализа. К важнейшим из них относятся дискриптивные, предикативные и нормативные. Дискриптивные модели чаще всего описательного характера. Они построены на использовании бухгалтерской отчетности и пояснительных записок к ней. Для такой модели финансового анализа широко используется структурный, структурно-динамический и коэффициентный анализ. Предикативные модели, как правило, прогностического характера. Их используют для построения прогнозных оценок текущего и перспективного характера о прибылях и доходах, платежеспособности, финансовой устойчивости.

Содержание финансового анализа во многом определяется тем, кто является пользователем информации, и какова сфера его экономических интересов в оценке различных сторон и аспектов финансовой деятельности коммерческий организации. Направления финансового анализа для каждого внешнего пользователя финансово-аналитической информации коммерческой организации позволяют им (пользователям) сосредоточить усилия при подборе партнеров, инвесторов, кредитозаемщиков на наиболее важных вопросах оценки результатов их финансово-хозяйственной деятельности во избежание просчетов, упущений и потерь из-за неэффективного использования финансовых ресурсов.

2.3 Цели и методы финансового анализа

Качество принимаемых управленческих решений на уровне хозяйствующего субъекта зависит от качества их аналитического обоснования.

Получение небольшого числа ключевых информативных показателей, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия, является основной целью финансового анализа. В ходе финансового анализа выявляются изменения в составе имущества хозяйствующего субъекта и в источниках его формирования, в финансовых результатах деятельности (его прибылей и убытков), в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности.

Одним из важнейших приемов является чтение финансовой отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в отчетности. Однако данная информация, несмотря на ее значимость для принятия управленческих решений, не достаточна, так как не позволяет оценить динамику основных показателей, место хозяйствующего субъекта среди аналогичных предприятий, что актуально в условиях конкурентной борьбы. Это достигается с помощью:

- составления сравнительных таблиц, выявления абсолютного и относительного отклонения;

- исчисления показателей за ряд лет в процентах к итоговому показателю (к итогу баланса);

- исчисления относительных отклонений в процентах по отношению к базисному году.

Наряду с абсолютными показателями, характеризующими различные аспекты финансового состояния, используются и финансовые коэффициенты. Финансовый коэффициент представляет собой относительные показатели финансового состояния. Они подразделяются на коэффициенты распределения и координации. Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда необходимо определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель составляет от итога

включающей его группы абсолютных показателей. Данные коэффициенты

используются в основном в предварительном анализе.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значения по периодам. В качестве базисных величин могут использоваться показатели базисного периода данного хозяйствующего субъекта.

Специальные финансовые коэффициенты, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между статьями отчетности, называются финансово-оперативными показателями. Они позволяют реально оценить положение данного хозяйствующего субъекта.

Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния важную роль играют абсолютные показатели, которые рассчитываются на основе отчетности (чистые активы -- реальный собственный капитал, собственные оборотные средства, показатели оборачиваемости запасов собственными оборотными средствами). С помощью данных показателей формулируются критерии, позволяющие оценить качество финансового состояния.

Практика финансового анализа позволяет выявить основные методы чтения финансовой отчетности.

Горизонтальный (временный) анализ позволяет осуществить сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ позволяет определить структуру итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ позволяет осуществить сравнение позиции с рядом предшествующих периодов и определить тренд, т. е. основную тенденцию динамики показателей, исключающей случайные влияния и индивидуальные особенности отдельных периодов. С помощью тренда определяется возможное значение показателей в будущем.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) позволяет осуществить расчет отношений данных отчетности, определить взаимосвязи показателей.

Факторный анализ позволяет определить влияние отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью различных приемов исследования.

Сравнительный (пространственный) анализ может осуществляться как внутри предприятия (сравнение внутрихозяйственное по отдельным показателям хозяйствующего субъекта), так и вне, т. е. сравнение показателей данного хозяйствующего субъекта с показателями конкурирующих субъектов хозяйствования, со средними общеэкономическими данными.

Финансово-экономический анализ может осуществляться разными методами. К количественным методам относят статистические (наблюдение, сравнение, абсолютные и относительные величины, средние величины, сводка, группировка, ряды динамики, индексы и т. д. ), экономико-математические (методы математического программирования, экономико-математического моделирования и факторного анализа, исследование операции и т. д. ). Каждый из экономико-математических методов делится на отдельные приемы, способы, используемые в аналитической работе.

2.4 Виды анализа финансово хозяйственной деятельности

Таблица 2.1

Высказывания авторов по классификациям видов анализа хозяйственной деятельности

Различие видов целей и задач хозяйственной деятельности, обусловливает необходимость применения того или иного вида анализа, различных методов и приемов его проведения, увязки их во времени и пространстве. В этих условиях, чтобы обеспечить наиболее рациональное использование возможностей анализа хозяйственной деятельности, необходимо иметь классификацию его видов.