Разработка технологии обоснования решения по изменению статуса кредитного заимствования предприятия промышленности

К психофизиологическим опасным и вредным производственным факторам относятся физические (статические и динамические), нервно-психические перегрузки (умственное перенапряжение, перенапряжение анализаторов, монотонность труда, эмоциональные перегрузки).

Эргономическая безопасность персонального компьютера может быть охарактеризована следующими требованиями:

- к визуальным параметрам средств отображения информации индивидуального пользования (мониторы);

- к эмиссионным параметрам ПК - параметрам излучений дисплеев, системных блоков, источников питания и др.

Кроме того, важнейшим условием эргономической безопасности человека при работе перед экраном монитора является правильный выбор визуальных параметров самого монитора и светотехнических условий рабочего места.

Работа с дисплеем при неправильном выборе яркости и освещенности экрана, контрастности знаков, цветов знака и фона, при наличии бликов на экране, дрожании и мелькании изображения приводит к зрительному утомлению, головным болям, к значительной физиологической и психической нагрузке, к ухудшению зрения и т.п.

Если при работе на ПК необходимо одновременно пользоваться документами, то следует иметь в виду, что зрительная работа с печатным текстом и с изображением на экране имеет принципиального отличия: изображение светится, мелькает, дрожит, состоит из дискретных элементов, менее контрастно. Снизить или устранить утомление можно только правильным выбором режима воспроизведения изображения на экране, источника освещения (местного или общего), расположения материалов (в целях уменьшения длины или частоты перевода взгляда).

Человек должен так организовать свое рабочее место, чтобы условия труда были комфортными и соответствовали требованиям СНиП:

- удобство рабочего места (ноги должны твердо опираться на пол; голова должна быть наклонена немного вниз; должна быть специальная подставка для ног);

- достаточное пространство для выполнения необходимых движений и перемещений (руки при работе с клавиатурой должны находиться перед человеком; пальцы должны обладать наибольшей свободой передвижения; клавиши должны быть достаточно чувствительны к легкому нажатию);

- необходимый обзор (центр экрана монитора должен быть расположен чуть ниже уровня глаз; монитор должен отстоять от глаз человека на расстоянии 45-60 сантиметров; должна регулироваться яркость и контрастность изображения);

- рациональное расположение аппаратуры и ее органов управления и контроля (монитор должен быть расположен на расстоянии 60 сантиметров и более от монитора соседа; человек должен использовать держатель бумаги);

- достаточное освещение (внешнее освещение должно быть достаточным и равномерным; должна быть настольная лампа с регулируемым плафоном для дополнительного подсвета рабочей документации);

- нормальные условия в отношении шума и вибрации;

- нормальный температурный режим;

- нормальная влажность воздуха;

- необходимая вентиляция.

К рабочему месту инженера-программиста предъявляются следующие требования:

1. Требования к параметрам микроклимата и воздушной среды (ГОСТ 12.1.005-88. Общие санитарно-гигиенические требования к воздуху рабочей зоны).

Таблица 19. Оптимальные параметры микроклимата

Сезон	Температура воздуха, t, ?С	Относительная влажность, %	Скорость движения воздуха, м/с
Холодный и переходный (средне суточная температура меньше 10 ?С)	22-24	60-40	0.1
Теплый (среднесуточная температура воздуха 10?С и выше)	21-23 23-24	60-40 60-40	0.1 0.2

Запылённость воздуха не должна превышать 0.75 мг/м³. На одного инженера - программиста должен приходиться объём помещения 15 м³ при площади 4.5 м² (без учёта проходов и оборудования). В течение трудового дня необходимо обеспечить воздухообмен помещения объёмом 25-50 м³, отвод влаги 350-500 г и тепла 50 кДж на каждый килограмм массы тела работающего.

2. Требования к уровню шума (ГОСТ 12.1.003-83. Шум).

Уровень шума для инженера - программиста составляет не более 50 дБ.

3. Требования к освещенности (СНиП II-4-79);

Нормативное значение коэффициента естественного освещения (КЕО) для второго пояса (расположение г. Ульяновска) при боковом освещении равно 1.2%, освещённость при работе с экраном дисплея - 200 лк, при работе с экраном дисплея и документом - 300 лк.

4. Требования безопасности к излучению от дисплея.

В стандарт Р 50948-96 и в СНиП включены требования и нормы на параметры излучений дисплеев (они соответствуют шведскому стандарту): напряженность электромагнитного поля в 50 сантиметрах вокруг дисплея по электрической составляющей равна 2.5 В/м.

Плотность магнитного потока в 50 сантиметрах вокруг дисплея составляет 250 нТл в диапазоне частот 5 Гц-2КГц; поверхностный электростатический потенциал составляет 500 В. Время работы за дисплеем не должно превышать 4-х часов в сутки.

5. Требования эргономики и технической эстетики (ГОСТ 12.2.032-78. Рабочее место при выполнении работ сидя)

Для обеспечения требований эргономики и технической эстетики конструкция рабочего места, расположение и конструкция органов управления должны соответствовать анатомическим и психофизическим характеристикам человека. Вместе с этим всё оборудование, приборы и инструменты не должны вызывать психологических раздражений.

Рабочее место оператора ЭВМ состоит из монитора, системного блока, клавиатуры, мыши, принтера. Клавиатура должна быть расположена непосредственно перед оператором. Расстояние от глаз оператора до монитора должно составлять 0,5-0,7 м. На столе, на котором расположена ПЭВМ, должно оставаться место для наглядного, графического материала, для возможности работать с литературой, делать какие-либо пометки.

К размерам рабочего места предъявляются требования:

- высота рабочей поверхности 655 мм;

- высота сидения 420 мм (желательно регулируемого);

- расстояние от сидения до нижнего края рабочей поверхности 150 мм;

- размеры пространства для ног 650x500x600.

6. Требования к выполнению правил пожарной безопасности

В случае пожара необходимо:

- отключить щит электропитания;вызвать к месту пожара заведующего лабораторией, вызвать пожарную помощь;

- по возможности вынести легковоспламеняющиеся, взрывоопасные материалы и наиболее ценные предметы;

- приступить к тушению пожара имеющимися средствами (огнетушитель, песок и т.д.);

- для тушения пожара в лаборатории предусмотрен огнетушитель химический воздушно-пенный ОХВП-10, установленный в легкодоступном месте.

7. Требования к электробезопасности

Рассмотрим требования безопасности при работе с ЭВМ. Работа производится в лаборатории, где стоят точные приборы.

Следовательно, это подразделение можно отнести к 1 классу помещений по степени опасности поражения электрическим током. К 1 классу относятся помещения без повышенной опасности: сухие, беспыльные помещения с нормальной температурой воздуха, изолирующими (например, деревянными полами), не имеющими или имеющими очень мало заземленных предметов.

ГОСТ 12.2.007-75 подразделяет электрические изделия по способу защиты человека от поражения электрическим током на пять классов: 0, 01, 1, 2, 3.

ЭВМ можно отнести к классу 01, то есть, к изделиям, имеющим, по крайней мере, рабочую изоляцию, элемент для заземления и провод без заземляющей жилы для присоединения к источнику питания. При начале работы с ЭВМ необходимо проверить герметичность корпуса, не открыты ли токоведущие части. Убедиться в подключении заземляющего проводника к общей шине заземления, проверить его целостность. Если заземляющий проводник отключен, подключать его можно только при отключении машины от питающей сети. Для повышения безопасности работать можно с использованием резиновых ковриков.

Опасность поражения человека электрическим током определяется множеством факторов:

- индивидуальные особенности людей;

- продолжительность воздействия тока на организм человека;

- путь тока в теле человека;

- род и частота тока.

Для данного случая определяющими факторами являются род тока в цепи и его величина. Для обеспечения электробезопасности используется защитное заземление.

Каждому работающему в лаборатории следует помнить:

- включать общий рубильник только после предупреждения всех лиц, работающих в лаборатории;

- с неисправным оборудованием не работать;

- не загромождать рабочее место посторонними предметами;

- держать свободными проходы между рабочими местами и проход к силовому рубильнику;

- при любом несчастном случае, связанном с поражением электрическим током, немедленно выключать силовой рубильник.

При поражении электрическим током следует:

- освободить пострадавшего от воздействия электрического тока;оказать доврачебную помощь;

- вызвать врача.

Рассмотрим общие требования к рабочему месту. Согласно ГОСТ 21034-75 рабочее место инженера-программиста - это место в “системе человек-машина”, оснащенное средствами отображения информации, органами управления и вспомогательным оборудованием, где осуществляется трудовая деятельность человека.

Организация рабочего места заключается в выполнении ряда мероприятий, обеспечивающих рациональный и безопасный трудовой процесс и эффективное использование орудий и предметов производства, что повышает производительность и способствует снижению утомляемости работающих. При размещении оборудования на рабочем месте необходимо исходить из возможностей работы человека с этим оборудованием. Оптимальное рабочее место должно быть ограничено дугами, описываемыми каждой рукой человека при вращении в локтевом суставе (радиус дуги 340-400 мм). Максимальное рабочее пространство при позе “сидя” ограничивается длиной вытянутой руки (радиус дуги 645 мм).

Если аппаратура устанавливается вблизи стен, то необходимо предусмотреть проходы. Минимальное расстояние от стен должно быть около 800-900 мм. При компоновке пульта управления следует руководствоваться следующими требованиями - инженеру нужно создать возможность работать в удобном положении. Если затраты энергии при работе инженера в прямой сидячей позе принять равным 1, то выполнение той же работы в положении стоя потребует в 1,6 раза больших затрат энергии, в наклонной сидячей позе - в 4 раза.

Органы управления необходимо расположить на панели так, чтобы:

- обеспечивалась возможность разделения функций, выполняемых правой и левой рукой в отдельности (предпочтительнее для правой руки предусмотреть выполнение операций, требующих высокой точности большей силы);

- траектории рабочих движений были минимальными, сами движения свести к движению предплечья, кисти рук, пальцев рук, допуская движения вытянутой руки в виде исключения;

- в оптимальном рабочем пространстве находились органы управления или индикации, наиболее часто используемые;

- при последовательном пользовании несколькими органами управления они размещались либо на одной горизонтали (слева направо или справа налево в порядке их применения), либо на одной вертикали.

Во время работы с компьютером мы имеем дело с рабочим местом, оснащенным электрооборудованием, поэтому следует выполнять правила техники безопасности при работе с электрооборудованием.

Перед началом работы согласно ГОСТ 12.1.009-78 нужно убедиться в подключении заземляющего проводника к общей шине заземления. Необходимо не реже одного раза в год производить измерение сопротивления изоляции проводки, так как неисправная изоляция может привести к утечке тока, что может явиться причиной возникновения пожара или же к поражению людей током. Изоляция кабеля сети питания 220 В должна выдерживать без пробоя действие испытательного напряжения 750 В в течение одной минуты, сопротивление изоляции кабеля должно быть не менее 500 кОм. В качестве дополнительных защитных средств оператором могут быть использованы резиновые коврики. При начале работы с электрооборудованием человек должен быть ознакомлен с инструкцией по технике безопасности.

Как уже говорилось, шумовое воздействие является фактором, отрицательно влияющим на производительность. Шум возникает во время работы оборудования, источником его также могут быть разговоры в помещении, звуки, доносящиеся с улицы. Шум - это беспорядочное сочетание звуков различной частоты и интенсивности.

Диапазон слышимых звуков укладывается в пределах от 0 до 140 дБ. Предельно допустимый уровень звукового давления составляет 55 дБ.

Для предотвращения пагубных влияний шума необходимо соблюдать правильную эксплуатацию оборудования, его профилактическое обслуживание и своевременный ремонт.

Источниками постоянного шума в лаборатории являются:

- люминесцентные лампы (шум дросселей) в их электрических цепях, низкочастотный шум с частотой колебаний равной частоте питающей сети - 50 Гц;

- кондиционер, источником шума является вентилятор и радиатор - высокочастотный шум;

- печатающее устройство, шум большой интенсивности, широкополосный;

- шум различных узлов компьютера: дисководов, винчестеров, вентилятора, так же широкополосный, но малой интенсивности и др. источники шума (в основном кратковременные).

Для снижения шума применяют глушители с использованием звукопоглощающих материалов, экраны, защищающие работающего от прямого воздействия звуковой энергии. Для борьбы с шумом на пути его распространения устанавливают звукоизолирующие и звукопоглощающие конструкции, а также глушители аэродинамических шумов. Среди средств индивидуальной защиты можно выделить противошумовые шлемофоны, наушники, заглушки, вкладыши (беруши).

Борьба с источниками шума в лаборатории очень затруднена, так как они (источники) заложены в конструкцию изделия. Так, например, источником шума печатающего устройства служат: печатающая головка, ее механический привод, шестерные передачи и т.п.

Наиболее действенным способом облегчения работ, является кратковременные отдыхи в течение рабочего дня при выключенных источниках шума.

Зоной комфорта для человека принято считать температуру в летний период (при температуре наружного воздуха +10C и выше) в пределах от +18C до +25C, в зимний период (при температуре наружного воздуха ниже +10 С) в пределах +16 С - +22С. Для человека, находящегося в состоянии покоя, желательной является температура в пределах от +21C до +26C при скорости движения воздуха от 0,1 до 0,9 м/с.

Относительная влажность воздуха (отношение содержания водяных паров в 1 м³ воздуха к их максимально возможному содержанию) характеризует влажность воздуха при определенной температуре. Средний уровень относительной влажности от 40 до 60% соответствует условиям метеорологического комфорта при покое или при очень легкой физической работе. Подвижность воздуха (скорость движения), увеличивая интенсивность испарения, может иметь положительное значение с точки зрения физического охлаждения лишь до температуры воздуха 35-36C. Горячий воздух при температуре окружающей среды +40C приводит к нагреванию тела, к перегреву организма. Небольшие скорости движения воздуха способствуют испарению влаги, улучшая теплообмен между организмом и внешней средой, а при движении воздуха с большими скоростями возникают сквозняки, приводящие к увеличению числа простудных заболеваний.

Для создания в рабочем помещении нормального микроклимата, а также удаления из него вредных газов, паров и пыли необходимо применять вентиляцию. В лабораториях, дисплейных аудиториях широко применяют конденционирование воздуха. Конденционирование - это создание и поддержание в рабочей зоне производственных помещений постоянных или изменяющихся по заданной программе параметров воздушной среды, осуществляемое автоматически. Для кондиционирования воздуха применяют бытовой кондиционер БК-1500.

Известно, что излучение, сопровождающее работу монитора, может весьма отрицательно сказываться на здоровье человека [10]. Спектр этого излечения достаточно широк: это и мягкое рентгеновское излучение, и инфракрасное, и радиоизлучение, а также электростатические поля. Единственным средством борьбы с этим излучением до недавнего времени были защитные фильтры.

По технологии изготовления фильтры бывают сеточные, пленочные и стеклянные. Фильтры могут крепиться к передней стенке монитора, навешиваться на его верхнюю кромку, вставляться в специальный желобок вокруг экрана или надеваться на монитор.

Сеточные фильтры практически не защищают от электромагнитного излучения. Однако они неплохо ослабляют блики от внешнего освещения, что пир интенсивной работе за компьютером является немаловажным фактором.

Пленочные фильтры также не защищают от статического электричества, но значительно повышают контрастность изображения, практически полностью поглощают ультрафиолетовое излучение и снижают уровень рентгеновского излучения.

Что касается стеклянных фильтров, то они выпускаются в нескольких различных модификациях. Простые стеклянные фильтры снимают статический заряд, ослабляют низкочастотные электромагнитные поля, снижают интенсивность ультрафиолетового излучения и повышают контрастность изображения.

Выпускаются также стеклянные фильтры категории “полная защита”. Они обладают наиболее полной совокупностью защитных средств.

При подборе того или иного фильтра приходиться решать проблему выбора между ценой и качеством. Чем лучше защитные свойства, тем выше цена. Но в настоящее время достаточно широко распространились мониторы с низким уровнем излучения - так называемые LR - мониторы (Low Radiation). Эти устройства отвечают одной из двух спецификаций, выработанных Шведским Национальным Советом по Измерениям и Тестированию MPR (Swedish National Board of Measurement and Testing).

Расчет естественного освещения

Для установления в рабочей зоне инженера - программиста нормального освещения по СНиП 2-4-79 необходим расчет освещения. Расчет и нормирование естественного освещения производят по коэффициенту естественной освещенности (КЕО) в % по формуле:

,

где:

- Е_в - освещенность внутри помещения, лк;

- Е_н - одновременная освещенность наружной и горизонтальной плоскости рассеянным светом небосвода, лк.

На предприятиях радиоэлектронной промышленности наибольшее распространение получило естественное боковое освещение. При таком освещении основой расчета является требуемая площадь светового проема, определяемая по формуле:

,

где:

- S_o - площадь окон, м²;

- S_п - площадь пола помещения, м²;

- _н - нормированное значение КЕО, %;

- h_o - световая характеристика окна (6.5 29);

- К_з - коэффициент запаса;

- t_o - общий коэффициент светопропускания, определяемый из

- СНИП 2-4-79;

- К_зо - коэффициент, учитывающий затемнение окон противостоящими зданиями (1,0 1,7);

- r₁ - коэффициент, учитывающий повышение КЕО за счет отражения света от поверхности помещения (1,05 - 1,7).

Коэффициент К_з, где К_з = 1,5. Учитываем, что длина пола помещения l=6 м, а ширина b=2,5 м находим площадь пола:

S_п = l · b=6 · 2,5 = 15 м².

Нормированное значение КЕО определяем по формуле:

_н = 1,1%. (4.3.)

Значения остальных коэффициентов примем равными:

- h_o = 29;

- r₁ = 1,2;

- К_зо = 1;

- t_o = 0,3.

При расчете получено следующее значение требуемой площади светового проема по формуле:

м².

Учитывая, что в помещении площадь оконного проема составляет около 5 м², нужно признать, что применение лишь одного источника естественного освещения недостаточно для данного помещения. Следовательно, в помещении кроме естественного освещения необходимо использовать искусственное освещение, расчет которого приведен в следующем пункте.

Расчет искусственного освещения

Искусственное освещение применяют в темное и переходное время суток, а также при недостаточном или отсутствии естественного освещения. В помещении применяется общее равномерное искусственное освещение, расчет которого производится по методу светового потока. При расчете этим методом учитывается как прямой свет от светильника, так и свет, отраженный от потолка и стен. Согласно СНиП 11-4-79 освещенность рабочего места при комбинированном освещении должна составлять 300 лк.

Помещение лаборатории освещается лампами типа ЛБ80, световой поток которых F = 5220 лм.

Освещенность определяется по следующей формуле:

,

где:

- F - световой поток каждой из ламп, лм;

- E - минимальная освещенность, лк;

- k - коэффициент запаса, учитывающий запыление светильников и износ источников света;

- S_п - площадь помещения, м²;

- N - число источников света;

- - коэффициент использования светового потока;

- z - коэффициент неравномерности освещения;

- y - коэффициент затенения.

Определим данные для расчета. Коэффициент k для помещений освещаемых люминесцентными лампами, и при условии чистки светильников не реже двух раз в год берется равным:

k = 1,4 1,5.

При оптимальном расположении светильников коэффициент неравномерности равен: z = 1,1 1,2.

Коэффициент затенения y вводится в расчет для помещений с фиксированным положением работающих, а также при наличии крупногабаритных предметов и принимается равным: у = 0.8 0.9.

Коэффициент использования светового потока зависит от типа светильника, коэффициента отражения светового потока от стен, потолка, пола, а также геометрических размеров помещения и высоты подвеса светильников, что учитывается одной комплексной характеристикой - индексом помещения. Показатель помещения определяется по формуле из [11]:

,

где:

- h - высота подвеса светильников над рабочей поверхностью, м;

- l - ширина помещения, м;

- b - длина помещения, м.

Тогда индекс помещения по формуле (4.4.) получается равным:

.

По найденному показателю помещения i и коэффициентам отражения потолка н и стен, а определяем коэффициент использования светового потока (под которым понимается отношение светового потока, падающего на рабочую поверхность, к световому потоку источника света). Коэффициент в зависимости от показателя помещения i имеет следующие значения, приведенные в таблице 20.

Таблица 20. Коэффициент использования помещения в зависимости от показателя помещения i

помещение i	0,5	1	2	3	4	5
Коэффициент использования помещения	0.22	0.37	0.48	0.54	0.59	0.61

Для нашего случая = 0.22.

Тогда освещенность по формуле (24.3) равна

лк.

Расчет показывает, что освещенность в данной лаборатории не удовлетворяет требованиям, так как нормальная минимальная освещенность должна составлять Ен=300 лк. Необходимо увеличить количество светильников до 8 штук. Произведем расчет по формуле (4.3.) для этого количества:

лк,

что является достаточным.

5. Оценивание социально-экономической эффективности внедрения разработки

Исходя из рассмотренных ранее источников финансирования инвестиционных проектов, проанализируем возможности их применения к проекту «Оптимизация металлургического производства: переход на новую технологию», реализуемого на ОАО «УАЗ»

Для реализации проекта необходимо финансирование в размере 72960000 рублей.

1. Собственное финансирование (реинвестирование прибыли).

Как было описано ранее, основными собственными источниками финансирования инвестиционных проектов являются прибыль и амортизационные отчисления. На момент начала реализации проекта уставный капитал ОАО «УАЗ» составлял 1667346 рублей, 14 марта 2007 года по решению общего собрания акционеров принято решение об увеличении Уставного капитала до 4142657 рублей. Для определения стоимости собственного финансирования будем использовать стоимость такого альтернативного варианта вложения средств, как банковский депозит. Процентная ставка по нему составляет 6%. Премия за риск -6%, Отсюда стоимость рассматриваемого источника финансирования будет составлять:

С_сф = 0,12*1 = 0,16 = 12,00%

где 100,00% - доля собственных средств (72960000 руб.) в общей сумме необходимого инвестируемого капитала (72960000 руб.).

У предприятия имелась возможность профинансировать проект за счет собственных средств полностью, стоимость капитала при этом составляла:

С_сф = 12,00*1 = 12%

Исходя из расчётов, финансирование инвестиционного проекта «Оптимизация металлургического производства: переход на новую технологию» за счёт собственных средств являлось экономически обоснованным. Далее оценим возможность финансирования данного инвестиционного проекта из других источников, исходя из ситуации по состоянию на 2009 год.

2. Государственное финансирование.

Так как бюджетные средства ограничены, то при их предоставлении к инвестиционным проектам также предъявляются определенные требования:

социальная важность проекта;

строго целевое использование;

срок окупаемости - 5 лет;

отнесение к одной из категории (А,Б, В, Г);

предоставление собственных средств предприятия в размере 20% стоимости проекта;

бюджетная эффективность.

По своим характеристикам проект подходит к категории "В" (для проектов, обеспечивающих производство импортозамещающей продукции с более низким уровнем цен (70%) на нее по сравнению с импортируемой (категория "В"). Но руководство предприятия не рассматривают возможность государственной поддержки данного проекта ввиду ряда причин:

ограничения на использование полученных средств при контроле со стороны государства;

сложности процедур оформления и получения средств;

длительности процедур оформления и получения средств;

в настоящее время в связи с бюджетными трудностями предоставляемые суммы незначительны.

3. Кредитование.

Возможность получения средств из этого источника финансирования определяется следующими требованиями:

наличие ликвидного обеспечения;

хорошая кредитная история предприятия;

предсказуемый план развития проекта.

Данный проект не имеет аналогов на региональном уровне и его развитие, конечно за исключением чрезвычайных ситуаций, весьма предсказуемо.

Таким образом, и сам проект, и ОАО «УАЗ» соответствуют основным требованиям и могут рассчитывать на получение кредита.

Учитывая, что в среднем процентная ставка в местных банках составляет 18%, а ставка налога на прибыль 24%, стоимость заемного капитала составляла:

С_ЗК = 0,18*(1-0,24)+(0,18-1,1*0,12)*0,24 = 0,1368 + 0,01152 = 0,1483 = 14,83%

(в случае финансирования проекта только за счет кредита, без учета имеющихся собственных средств). Также 14,83% - это стоимость капитала, полученного за счет кредита, которая будет использоваться в дальнейших расчетах.

4. Эмиссия ценных бумаг

Использование этого источника финансирования инвестиционных проектов невозможно по причине несогласия руководства ОАО «УАЗ» на изменение структуры уставного капитала (при дополнительной эмиссии акций) и вследствие недостатков самой процедуры эмиссии (длительность и сложность организации и проведения).

5. Венчурное финансирование

Для получения средств из этого источника проект должен удовлетворять следующим требованиям:

высокая доходность и высокий риск, потенциал для быстрого роста;

уникальность идеи с точки зрения инновационных решений, новизна;

- система управления качеством продукции, построенной на предприятии в соответствии с международными стандартами ISSO.

высокий уровень менеджмента на предприятии;

- уставный капитал должен быть сформирован из акций.

Представленный проект не подходит по первым 2 пунктам, поэтому данный вид финансирования не может быть применен в этой ситуации.

Таким образом, венчурное финансирование не может быть применено для проекта ОАО «УАЗ» с точки зрения качественных требований для проектов, предъявляемых венчурными фондами. Конечно, это не означает, что этот проект плохой или некачественный, но специфика данного источника финансирования диктует и особые требования к предлагаемым идеям. Несоответствие им имеет своим следствием незаинтересованность венчурного инвестора в предоставлении средств, хотя с другой стороны, это может означать, что проект не очень рискованный.

6. Возможные комбинации источников финансирования.

Для реализации проекта предлагается комбинация из 2-х возможных вариантов финансирования инвестиционного проекта: кредита и лизинга.

В структуре капитальных затрат 61200000 рублей составляют затраты на приобретение индукционной печи средней частоты, которое можно взять в лизинг. Тогда, для финансирования проекта необходимо еще 11760000 руб., которые могут быть получены в кредит. Отсюда можно вывести следующую комбинацию:

Кредит -11760000 рублей стоимостью 14,83%

Лизинг - 61200000 рублей стоимостью 12,16% (куда входит 3% лизинговая маржа и 13% плата за ресурсы в соответствии с условиями лизинговой компании ООО "Балтийский лизинг" (Санкт-Петербург). Итого 16%, а стоимость лизинга = 0,16*(1- 0,24) = 12,16%.

Средневзвешенная стоимость капитала составит:

WACC = 0,1483*0,1611 + 0,1216*0,8389 = 0,023891 + 0,10201 = 0,125901

WACC = 12,59% - стоимость капитала, полученного при данной комбинации источников.

Итак, из анализа стоимости возможных вариантов финансирования инвестиционного проекта следует, что наиболее выгодным являлось финансирование проекта за счёт собственных средств при цене капитала 12%, однако при отсутствии финансирования данного проекта за счёт собственных средств, оптимальным источником финансирования являлась бы вышерассмотренная комбинация, состоящая из:

1. Кредитного финансирования (16,11% в структуре источников финансирования)

2. Лизингового финансирования (83,89% в структуре источников финансирования)

К тому же выбранная комбинация позволяла бы использовать преимущества перечисленных источников:

1) минимальный размер кредита позволяет сократить выплаты по процентам, риск банкротства и необходимый ликвидный залог.

2) возможность применения налоговых льгот и ускоренной амортизации, связанных с лизингом.

Таким образом, в 2007 году для финансирования инвестиционного проекта «Оптимизация металлургического производства: переход на новую технологию», реализуемого на ОАО «УАЗ» было принято экономически обоснованное и взвешенное решение о финансировании данного проекта за счёт собственных средств.

Однако за последние годы в экономике России произошли существенные изменения, которые определенным образом оказывают влияние на выбор того или иного источника финансирования инвестиционного проекта. С развитием банковского сектора экономики и с укреплением курса национальной валюты России, происходит постепенное снижение процентных ставок по кредитам, которые так же могут являться источниками финансирования инвестиционных проектов. Данный источник не приемлем для большинства крупных инвестиционных проектов, так как для обеспечения кредита необходим ликвидный залог, в несколько раз превышающий сумму займа.

Рост фондового рынка в России в настоящее время открывает дорогу другому такому перспективному источнику финансирования инвестиционных проектов, как эмиссия ценных бумаг (акций и облигаций) предприятий. Однако использование таких источников финансирования напрямую зависит от политики руководства предприятия, так же необходимо учитывать, что использование данного источника обусловлено дороговизной и длительностью осуществления эмиссии. Кроме того, по мнению ряда аналитиков рынка ценных бумаг, рост фондового рынка России не безграничен и в ближайшем будущем произойдёт его снижение, что говорит о высокой рискованности использования данного источника финансирования инвестиционных проектов в современной России.

Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, Центром и субъектами Федерации, наличием межнациональных конфликтов в самой России и войн непосредственно на ее границах, социальной напряженностью (забастовки, недовольство широких слоев общества ходом реформ), разгулом преступности и бессилием властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства, непрерывным падением курса рубля и его неконвертируемостью и др.

Российское правительство в последние годы проявляло в отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем радушие. Официальная политика предписывает оказывать поддержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь вложить капитал в российскую экономику. Российское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических преград, а, кроме того, складывается впечатление, что многие российские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций.

Некоторые в России убеждены, что иностранные инвестиции - это не более чем "надувательство", и зарубежные компании откровенно эксплуатируют российскую экономику.

Рассмотрев с различных сторон факторы, сдерживающие поток инвестиций в нашей стране, мы можем предложить несколько решений этих наболевших проблем.

Привлечение инвестиций (как иностранных, так и национальных) в российскую экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного "голода" в стране. Особую роль в активизации инвестиционной деятельности должно сыграть страхование инвестиций от некоммерческих рисков. Важным шагом в этой области стало присоединение России к Многостороннему агентству по гарантиям инвестиций (МИГА), осуществляющему их страхование от политических и других некоммерческих рисков. Важное условие, необходимое для частных капиталовложений (как отечественных, так и иностранных), - постоянный и общеизвестный набор догм и правил, сформулированных таким образом, чтобы потенциальные инвесторы могли понимать и предвидеть, что эти правила будут применяться к их деятельности.

В России же, находящейся в стадии непрерывного реформирования, правовой режим непостоянен. Потребность страны в иностранных инвестициях составляет 10-12 млрд. долл. в год. В ближайшей перспективе законодательная база функционирования иностранных инвестиций будет усовершенствована принятием новой редакцией Закона об инвестициях, Закона о концессиях и Закона о свободных экономических зонах. Большую роль сыграет также законодательное определение прав собственности на землю. Для облегчения доступа иностранных инвесторов к информации о положении на российском рынке инвестиций был образован Государственный информационный центр содействия инвестициям, формирующий банк предложений российской стороны по объектам инвестирования.

Для стабилизации экономики и активизации инвестиционного климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения инвестиций.

Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:

- достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями;

- радикализация борьбы с преступностью;

- торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключением невыплаты трудящимся зарплаты;

- пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;

- мобилизация свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;

- внедрение в строительство системы оплаты объектов за конечную строительную продукцию;

- запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;

- предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции с тем, чтобы полностью компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с другими направлениями их деятельности;

- формирование общего рынка республик бывшего СССР со свободным перемещением товаров, капитала и рабочей силы.

В числе мер по активизации инвестиционного климата необходимо отметить:

- принятие законов о концессиях и свободных экономических зонах;

- создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационно-посреднических центров, занимающихся подбором и заказом актуальных для России проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок "под ключ";

- создание в кратчайшие сроки Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России;

- разработка и принятие программы укрепления курса рубля и перехода к его полной конвертируемости.

Заключение

В настоящей дипломной работе были исследованы типы изменения статуса кредитного заимствования, а так же проблема выбора оптимального варианта кредитного финансирования инвестиционного проекта. Проанализировав основные положения, можно сделать следующие выводы.

В экономической теории прослеживается многообразие дефиниций (определений) и классификаций инвестиций. Исходя из анализа всех понятий, можно дать следующее определение инвестиций - это вложение всех форм капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально - экономические программы и иные сферы деятельности в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта.

Проведённое исследование в дипломной работе позволяет сделать вывод об отсутствии единообразного понятия источников финансирования инвестиций в основной капитал. Исходя из этого, предлагается под источниками понимать все возможные варианты предоставления средств. Несмотря на это, в экономической литературе наблюдается изобилие различных классификаций инвестиций и источников финансирования инвестиционных проектов по различным критериям.

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации и государства.

Финансирование инвестиционного проекта требует дополнительной иммобилизации финансовых ресурсов компании и тем самым снижает уровень ее текущей платежеспособности, причем в зависимости от возможных вариантов выбора источников финансирования эффект может быть различным.

Предприятие имеет следующие основные варианты финансирования инвестиций:

1) финансирование за счет собственного капитала (т.е. без дополнительного привлечения средств);

2) государственное финансирование приоритетных инвестиционных проектов;

3) финансирование путем привлечения заемных средств (кредитов);

4) финансирование путем эмиссии ценных бумаг (акций и облигаций);

5) Венчурное финансирование;

6) Лизинговое финансирование.

Каждый из перечисленных источников финансирования имеет те или иные позитивные и негативные стороны, которые были охарактеризованы в работе.

При выборе того или иного источника финансирования инвестиций в основной капитал руководство предприятия должно руководствоваться следующими критериями выбора:

- учитываются все возможные расходы при каждом источнике финансирования;

-оценивается уровень инфляции и процентной ставки, по которой открыта кредитная линия;

- учитывается размер налоговых выгод при том или ином источнике;

- период рассмотрения денежных потоков выбирается равным сроку полной амортизации имущества и не ограничивается сроком лизинга и сроком кредитования;

- все денежные потоки приводятся к одному моменту времени путем дисконтирования (для простоты расчета ставка дисконтирования может быть приравнена к ставке кредитования).

Определяющим критерием выбора является стоимость источника финансирования инвестиций в основной капитал.

Рассмотрев практический аспект темы настоящего дипломного исследования на конкретном примере одного из ведущих в области автомобилестроения предприятия в России - ОАО «Ульяновский Автомобильный Завод», в результате анализа текущей деятельности предприятия и уже осуществленных инвестиционных проектов, была выбрана наиболее выгодная комбинация из возможных вариантов финансирования инвестиционного проекта «Организация металлургического производства: переход на новую технологию», состоящая из кредитного финансирования и лизинга при условии начала реализации проекта в 2009 году. При этом были учтены все необходимые критерии: стоимость капитала, преимущества и недостатки используемых источников. Особенностью практического исследования является то, что проведённый анализ проблем выбора источника финансирования базировался на инвестиционном проекте, который успешно реализуется с 2007 года, при этом необходимо отметить, что источником финансирования данного проекта являлись собственные средства ОАО «УАЗ», которые были оптимальным источником финансирования на момент начала проекта.

Таким образом, анализ источников финансирования инвестиций и проблем их выбора с теоретической и практической стороны показал, что для инвестиционного проекта необходимо проводить анализ наиболее подходящего источника финансирования с учётом специфики конкретного инвестиционного проекта и постоянно меняющихся условий внешней среды хозяйствования.

Список использованных источников

1. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 №208-ФЗ (ред. от 24.07.2007) (принят ГД ФС РФ 24.11.1995).

2. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Дело и сервис, 2007. - 272 с.

3. Бабков А.Г. Рейтинговая оценка деятельности предприятий //Экономический анализ: теория и практика. 2007. С. 59-64.

4. Безденежных В.М. Методы повышения устойчивости финансовой корпорации //Практика международного бизнеса. - 2008.- С. 47-57.

5. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 212 с.

6. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: [Электронный ресурс] М.: Инфра-М, Б.г.. - 2 электрон. опт. Диска.

7. Бочарова Т.А., Исаенкова Н.Н. Систематизация финансовой аналитики компаний: идентификация систем, механизмов и процессов управления финансами; управление структурой капитала//"Экономический анализ: теория и практика".- 2007.- N9.- С. 16-18

8. Бухонова С.М. и др. Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятия //Экономический анализ: теория и практика.-2007.-N 7.- С. 8-15.

9. Бухонова С.М. и др. Применение систем показателей функционирования предприятий в целях управления//Экономический анализ: теория и практика.-2007.-N 10. - С. 3-9.

10. Гончаров А.И. Факторы внешней среды, снижающие платежеспособность российских промышленных предприятий//Экономический анализ: теория и практика.-2007.-N 6. - С. 31-39.

11. Грибов В.Д. Экономика предприятия: учеб. + практикум / В.Д. Грибов, В.П. Грузинов. - 3-е изд., перераб. и доп.. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 423 с.

12. Дьячкина П. Анализ структуры капитала компаний Восточной и Юго-Восточной Азии //Вестник Московского университета. Сер. 13, Востоковедение. - 2008. - N2. - С. 3-26.

13. Зайцев Н.Л. Экономика, организация и управление предприятием: учеб. пособие / Н.Л. Зайцев; Гос. ун-т управления. - М.: Инфра-М, 2008. - 491 с.

14. Зубарева Л.В, Анализ влияния инвестиционной политики на формирование структуры основного капитала//"Экономический анализ: теория и практика", 2007, N13.

15. Иванова Л.И. Анализ финансовой отчетности: учеб.-метод. комплекс Ульяновск: УлГТУ, 2007. -146 с.

16. Ковалев В.В. Финансы организации (предприятий): учеб. для студ. вузов. - М.: Проспект, 2006. - 352 с

17. Коркин В.М. Ссудный рынок России. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 211 с.

18. Короткова М.В., Черкас Е.Е. Определение Финансовой устойчивости предприятия как результат управления инвестиционные ресурсами предприятия Вестник московского автомобильно-дорожного института. - 2007.- №2. - С. 37-41

19. Красавина Л.Н. Проблемы развития теории денег, кредита, банков // Вестник финансовой академии, 2008. №29.

20. Курц Х.Д. Капитал, распределение, эффективный спрос.- М.: Аудит; ЮНИТИ, 2008. - 294 с.

21. Лисицына Е.В. Образовательный курс финансового управляющего Лекция 2: Управление финансовой структурой капитала компании //Финансовый менеджмент - 2008.- N4. - С. 134-141.

22. Лыгина Н.И. Сравнительная оценка методики определения стоимости финансовых ресурсов предприятия//"Экономический анализ: теория и практика".- 2007.- N4. - С. 18-24

23. Любушин Н.П. и др. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 471 с.

24. Мельникова Л.А. Учет собственного капитала//Современный бухучет.-2008.-N10.-С. 14-19.

25. Митрофанов А.А. Микроэкономическая модель временной структуры капитала фирмы. автореф. дис. / А.А. Митрофанов. - Ульяновск: УлГУ, 2007.- 27 с.

26. Молотников А.Е. Акционерный капитал: корпоративная проза. - М.: Вершина, 2008. - 191 с.

27. Перевозчиков А.Г. Определение структуры капитала на основе отраслевых показателей из сборников ФИНСТАТ //Финансы и кредит. - 2008-N8. - С. 16-18.

28. Пузанкевич О.А. Капитал предприятия и его структура //Вестник Белорусского государственного экономического университета. - 2007.- N1. - С. 101-105.

29. Радченко Ю.В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / Ю. В. Радченко. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2009. - 192 с.

30. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: Инфра-М, 2007.- 328 с.

31. Садовников А.А. и др. Факторный анализ и оценка эффективности использования собственного капитала предприятия//Машиностроитель.-2008.-N 9. - С. 17-20.

32. Сысоева Е.Ф. Финансовые ресурсы и капитал организации: воспроизводственный доход//Финансы и кредит.-2007.-№ 21.-С.6-11.

33. Туревский И.С. Экономика и управление автотранспортным предприятием. - М.: Высш. шк., 2008. - 490 с.

34. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ред. А.Г. Грязнова.-М.: Финансы и статистика, 2008.-1165 с.

35. Финансы предприятий: учеб. для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова, Л.А. Вафина; Ред. Н.В. Колчина. - 2-е изд.. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 447 с.

36. Финансы предприятий: Учебник для Вузов/ Под ред. Проф. Н.В. Колчиной.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.- 447 с.

37. Финансы предприятий: Учебное пособие для Вузов /Под ред. С.С. Артемьевой.- Саранск: Издательство Мордовского университета, 2007.- 147 с.

38. Финансы предприятий: Учебное пособие для студентов экономических для Вузов/под ред. Аюшиева.- Иркутск: БГУЭП, 2007.- 342 с.

39. Финансы, денежное обращение и кредит./ Сенчагов В.К., Архипов А.И., отв. ред. - М.: Проспект, 2007.- 719 с.

40. Чайников В.В. Определение WACC с учетом неоднородности структуры капитала//Финансовый менеджмент.-2007.- N 3. - С. 42-47.

41. Черемисина Т.П. Российские компании и эффект финансового рычага // ЭКО. - 2007. - № 3 (393). - С. 2-21.

42. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: ИНФРА-М, 2008.-237 с.

43. Экономика предприятия: учебник / Ред. В.Я. Горфинкель, В.А. Швандар. - 3-е изд., перераб. и доп.. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 718 с.

44. Экономика предприятия: учебник для вузов / Ред. Н.А. Сафронов. - М.: Юристъ, 2000. - 584 с.

45. Экономическая теория: учеб. для вузов / ред. И.П. Николаева. - М.: Проспект, 1999. - 448 с.

46. http://www.uaz.ru - официальный сайт ОАО «УАЗ»[электронный ресурс]