Лизинг: сущность, варианты и схемы финансирования проекта

10

ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Экономический факультет

Кафедра государственного регулирования экономики

ЛИЗИНГ: СУЩНОСТЬ, ВАРИАНТЫ И СХЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА

(Курсовая работа)

Выполнила

студентка 3 курса,

группы 937

Фатеева Н.Б.

Научный руководитель

старший преподаватель

Черняк М.Э.

Томск 2006

1. Экономическая сущность лизинга.

1.1 История возникновения и сущность лизинга.

Идея лизинга далеко не нова, хотя термина «лизинг» (lease) как такового ещё не было. Раскрытие сущности лизинговой сделки восходит ко временам Аристотеля (IV в. до н.э.). Именно ему принадлежат слова: «Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности», т.е. чтобы получить доход, хозяйственнику совсем не обязательно иметь в собственности какое-то имущество, достаточно лишь иметь право пользования им и в результате получать доход.

По мнению историков экономических отношений, арендные (лизинговые) сделки были известны во времена, много пришедствовавшие IV в. до н.э. Так, П. Балтус и Б. Майджерс в книге «Школа европейского лизинга» считают, что они заключились ещё в древнем государстве Шумер и датируются примерно 2000-ым г. до н.э.

Английский автор Т. Кларк находит несколько положений о лизинге в законах Хаммурапи, принятых около 1760 г. до н.э.

Другие древние цивилизации, включая греков, римлян, египтян, считали аренду привлекательным, доступным и порой единственно возможным способом приобретения оборудования, земли и домашнего скота.

Древние финикийцы, прослывшие отличными моряками и торговцами, практиковали аренду судов, которая по своей сути очень похожа с классической формой современного лизинга оборудования.

Император Юстиниан I (483-565), осуществлявший кодификацию римского права, отразил лизинговые отношения в известных Институциях. Вот почему юристы справедливо полагают, что римскому праву был отлично известен комплекс имущественных отношений, связанных с владением вещью без права собственности. Эти отношения отражались как в договорном, так ив вещном праве.

Имеются свидетельства, что первое документальное упоминание о практически проведенной лизинговой сделке относиться к 1066 г, когда Вильгельм Завоеватель арендовал у нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова.

В Венеции также в XI в. существовали сделки, схожие с лизинговыми операциями: венецианцы сдавали в аренду торговцам и владельцам торговых судов очень дорогие по тем временам якоря.

В Англии операции, аналогичные современному лизингу, применялись уже в средние века. Их предметом было фермерское оборудование и лошади.

Одним из первых законов о лизинге стал Закон Уэльса 1284 г (Statute of Wales).

Таким образом, сама по себе оригинальная идея разделения владения и собственности, и возможности извлекать выгоду из владения, известна праву давнишних времён. Однако первый юридически оформленный опыт проведения лизинговых операций в Великобритании показал, что лизинг нередко используется для целей не всегда честных и благородных, например, для сокрытия истинного положения вещей - кто собственник, кто владелец, как средство скрытой передачи собственности, т.е. для введения кредиторов в заблуждение. Поэтому, в 1571 г был принят законодательный Акт, разрешающий использовать только действительный, а не мнимый лизинг, т.е. законными признавались арендные договоры, подписываемые на разумных основаниях.

В начале XIX в. в Великобритании с развитием промышленности , повышением производства различных видов оборудования возросло количество товаров, сдаваемых в лизинг. Особую роль в этом сыграло развитие железнодорожного транспорта и каменноугольной промышленности. Собственники каменноугольных копей вначале покупали вагоны для перевозки угля, однако вскоре стала очевидна невыгодность и невозможность таких приобретений. Выработка угля повышалась, открывались новые шахты, требовалось всё больше вагонов. Небольшие предприятия решили воспользоваться этой ситуацией и выгодно вложить капитал. Они покупали железнодорожные вагоны для угля и сдавали их в лизинг. Стали появляться компании, единственной целью которых был лизинг железнодорожных вагонов. При составлении договора они включали в него опционы (права) на покупку, представляющиеся пользователю по окончании срока лизинга. В результате пользователи гораздо аккуратнее и бережнее обращались с вагонами, т.к. существовала перспектива их последующего приобретения в собственность. Такие сделки получили название договоров аренды-продажи. Дальнейшее развитие лизинга и аренды-продажи привело к необходимости разграничения лизинга и аренды-продажи.

В США также обозначился спрос на финансирование аренды различных видов техники и оборудования. Первый зарегистрированный арендный договор был в начале XVIII в., когда члены гильдии получили по нему в аренду лошадей, фургоны и коляски. В дальнейшем рост лизинговой активности определялся, как и в Англии, развитием железнодорожного транспорта. Управление оборудованием, сдаваемым в лизинг, осуществлялось через трасты, за которыми стояли банки или тресты, их создавшие. При этом сертификаты трастов продавались инвесторам и представляли им право на получение доходов в размере определённых процентов на объём инвестиций.

Как и при современных лизинговых отношениях, управляющий трастом платил изготовителю за полученное от него оборудование, а затем собирал арендную плату с пользователя этого оборудования на протяжении всего срока действия договора. Арендная плата по своему размеру должна была покрывать обязательства, вытекающие из сертификатов, выпущенных для продажи инвесторам.

Следует отметить, что первое известное употребление термина «лизинг» относиться к 1877 г, когда телефонная компания «Белл» (Bell) приняла решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать их в аренду, т.е. устанавливать оборудование в доме или офисе клиента только на основе арендной платы. Эта операция, ставшая хрестоматийной, оказала сильное воздействие не только на развитие связи. Интересуясь прибылью от предоставления специфических по тому времени финансовых услуг, производители новой техники были также заинтересованы в защите технологии, составляющей предмет их собственности, воплощённой в новых машинах. Многие поэтому высоко оценили аренду оборудования, позволяющую им в отличие от простой продажи защитить своё монопольное право на использование «ноу-хау».

Также стал быстро наращивать масштабы лизинговый бизнес, связанный с транспортными средствами. Первый пример автомобильного лизинга относиться к 1918 г. Затем в 30-е гг. Генри Форд эффективно использовал для расширения сбыта своих автомобилей. Однако законным «отцом» автомобильного лизинга считается Золли Фрэнк - торговый агент из Чикаго, который в начале 40-ых гг. первым предложил долгосрочную аренду автомобилей.

У нас в стране с понятием «лизинг» познакомились во время второй мировой войны, когда в 1941-1945 гг. по lend-lease осуществлялась постановка американской техники.

Однако настоящая революция в арендных отношениях произошла в Америке в начале 1950-х гг. В аренду стали массово сдаваться средства производства. Правительство США по достоинству оценило это явление, оперативно разработало и реализовало государственную программу его стимулирования.

Первым акционерным обществом, для которого лизинг стал основным видом деятельности, является созданная в 1952 г в Сан-Франциско компания «United States Leasing Corporation». Основал её Генри Шонфельд. Лизинговые операции довольно быстро пересекли границы США, и появилось такое важное для развития лизинга понятие, как «международный лизинг». Через несколько лет компания начала открывать свои филиалы в других странах, и в дальнейшем она стала именоваться «United States Leasing Corporation International».

Расширению лизинга способствовало принятое в 1971 г решение управляющих Федеральной резервной системой, позволявшее банкам учреждать дочерние фирмы для сдачи в аренду оборудования, а затем и недвижимости.

1982 г - стал знаменательным для лизинга авиационной техники. В этот год корпорация Мак-Доннела Дугласа сумела за счет новой финансовой политики с помощью лизинга завоевать рынок для самолета ДС-9-80 в конкуренции с Боингом-727.

Во Франции первая лизинговая компания появилась в 1957 г. Она называлась SEPAFITES (с 1962 г. - Locafrance) и занималась лизингом промышленного оборудования. Первое соглашение компания подписала 22 февраля 1961 г. Закон о лизинге был принят во Франции в 1966 г.

В Англии первопроходцем современного лизингового бизнеса стала компания «Mercantile Leasing Company», которая была утверждена 8 июня 1960 г. Однако существенное развитие лизинг получил в Англии только после 1970 г, т.е. после введения налоговых льгот.

Первая лизинговая компания в Италии появилась в 1963 г. В Германии первой была учреждена в 1962 г лизинговая компания с уставным капиталом в 1 млн. марок. Необходимо отметить, что в германскую ассоциацию лизинговых компаний входят компании, образованные и до 1962 г, но ранее они не занимались лизинговыми операциями.

В начале 60-х гг. лизинговый бизнес получил своё развитие на Азиатском континенте. В Японии крупнейшей и одной из наиболее именитых является созданная в 1969 г лизинговая компания «Century Leasing System».

По мнению некоторых специалистов, в России лизинг применялся до начала 90-ых гг. в сравнительно небольших масштабах и лишь в международной торговле. Но это не совсем верно, поскольку в России была довольно развита сеть прокатных пунктов, где можно было взять в пользование на месяц, квартал, год бытовую технику. В конце 50-х гг. напрокат давали и легковые машины, правда, это продолжалось не очень долго. Тем не менее, прокат по своей сути близок к оперативному лизингу.

Позже, в 70-80-е гг. лизинг рассматривался советскими внешнеторговыми организациями, прежде всего как одна из форм приобретения или реализации такого оборудования, как крупногабаритные универсальные и другие дорогостоящие станки, поточные линии, ремонтные мастерские, самолеты, морские суда, автомашины, вычислительная техника на базе ЭВМ и т. д., с использованием специальной формы кредита. Лизинг обычно фиксировался в соглашениях, заключенных между советскими и иностранными партнерами, как аренда на определённый срок.

Разновидностью лизинговой операции, активно применявшейся Минморфлотом СССР, является «бебоат-чартер» - наем морского судна в аренду без экипажа. По окончании или до истечения срока аренды по взаимно заключённому соглашению в качестве обязательного условия предусматривалось приобретение корабля арендатором. На условиях «бебоат-чартер» Минфлот СССР приобрёл значительный тоннаж - сухогрузы, пассажирские суда и танкеры, находившиеся ранее в эксплуатации в течение 6-12 лет.

Достаточно активно применялся лизинг международных автомобильных перевозок внешнеторговым объединением «Совтрансавто», которое приобретало за рубежом на условиях аренды с последующей покупкой различные виды грузового автомобильного транспорта. На условиях аренды в СССР использовались иностранные контейнеры. В 1990 г Аэрофлот сделал заказ на аренду нескольких пассажирских самолётов западноевропейского производства А-310. В дальнейшем эта практика получила заметное развитие.

В июне 1991 г была создана, а с декабря того же года приступила к деятельности международная советско-французско-немецкая лизинговая компания «Евролизинг».

Вместе с тем в международных операциях лизинг применялся крайне незначительно. До конца 80-х гг. развитие международного лизинга сдерживалось главным образом из-за того, что у советских предприятий не было иностранной валюты для оплаты иностранного оборудования. После того как, начиная с 1989 г на предприятия получили право самостоятельного выхода на внешний рынок, у многих из них появился собственный источник валютных поступлений. Кроме того, в отдельных случаях допускалось использование иностранной техники предприятиями, не имеющими валютных ресурсов. Такие сделки предусматривали оплату обязательств поставкой продукции, произведённой на этом оборудовании (компенсационный лизинг).

Начало развития лизинговых операций на отечественном внутреннем рынке можно определить серединой 1989 г в связи с переводом предприятий на арендные формы хозяйствования. Заметным явлением в становлении начальных правил применения лизинга стали Основы законодательства СССР об аренде от 23 ноября 1989 г и письмо Госбанка СССР от 16 февраля 1990 года №270 «О плане счетов бухгалтерского учета», в котором был представлен порядок отражения лизинга в бухгалтерском учете. Развитие сети коммерческих банков способствовало внедрению лизинговых операций в банковскую практику.

Российские лизинговые компании начали образовываться с середины 1990 г. В октябре 1994 г была создана Российская ассоциация лизинговых компаний - «Рослизинг». В 1994 году «Рослизинг» стал корреспондентским членом Европейской федерации ассоциаций лизинговых компаний «LEASEUROPE».

Приведённые данные дают представление о масштабах и динамике развития относительно нового вида предпринимательства, основой которого является лизинг - один из видов имущественного найма.

Понятие «лизинг» трактуется в зарубежной и отечественной предпринимательской деятельности достаточно широко. Сложность отношений, складывающихся в связи с лизингом, обуславливает существование нескольких точек зрения на его сущность и происхождение. Лизинг имеет финансово-коммерческий, правовой и технический аспекты.

Наиболее точно экономический смысл лизинга выражает его определение - как комплекта имущественных отношений, складывающихся в связи с передачей имущества во временное пользование. Этот комплекс помимо собственно договора лизинга включает и другие договоры, в частности договор купли- продажи и договор займа. Для лизинга свойственно сложное сочетание этих договоров и взаимопроникновение возникающих при их заключении отношений.

Отношения по передачи имущества во временное пользование - определяющие, стержневые в лизинге. Вспомогательную роль выполняют отношения по купле-продаже имущества. Эти отношения, как правило, не только предшествуют собственно передаче имущества в пользование, но и в ряде случаев, при приобретении имущества пользователем в собственность после окончания договора, могут завершать весь комплекс отношений лизинга.

Таким образом, в широком значении под лизингом следует понимать - весь комплекс возникающих имущественных отношений, связанных с передачей имущества во временное пользование, на основе его приобретения и последующей сдачи в долгосрочную аренду. Именно в такой трактовке лизинг вошёл в обиход и используется в отечественной и зарубежной теории и практике.

Лизинг имеет противоречивую, двойственную природу. Эта двойственность проявляется в том, что с одной стороны, исходя из экономической сути, лизинг представляет собой вложения средств на возвратной основе в основной капитал. Предоставляя на определённый период элементы основного капитала, собственник в установленное время получает их обратно, т.е. налицо существование принципов срочности и возвратности; за свою услугу он получает вознаграждение в виде комиссионных - тем самым обеспечивается реализация принципа платности. Следовательно, по своему содержанию лизинг соответствует кредитным отношениям и сохраняет сущность кредитной сделки. С другой стороны, по форме, поскольку ссудодатель и заёмщик оперируют с капиталом не в денежной, а в производительной форме, лизинг внешне схож с инвестициями.

Стержнем любой лизинговой сделки является финансовая, а точнее кредитная операция. Собственник имущества (лизингодатель) оказывает пользователю (лизингополучателю) своего рода финансовую услугу: он приобретает имущество в собственность за полную стоимость и за счет периодических взносов лизингополучателя, в конечном счете, возмещает эту стоимость. Поэтому, исходя из финансовой стороны отношений, лизинг рассматривают как одну из форм кредитования приобретения машин и оборудования, альтернативную традиционной банковской ссуде.

Таким образом, если рассматривать лизинг как передачу имущества во временное пользование на условиях срочности, платности и возвратности, то его можно квалифицировать как товарный кредит в основные фонды. Поэтому в экономическом смысле лизинг есть кредит, предоставленный лизингодателем лизингополучателю в форме передаваемого в пользование имущества.

В то же время по форме организации ссужаемой стоимости лизинг внешне схож с коммерческим кредитом, однако между ними имеются принципиальные отличия. Прежде всего, это касается отношений собственности при коммерческом кредите и лизинге. При коммерческом кредитовании, передавая во временное пользование товары, одновременно передают и право собственности на объект сделки, т.е. на товар. В собственность поступает потребительская стоимость товаров, оплата которых в данный момент невозможна и отсрочена во времени. При лизинге право пользования имуществом отделяется от права владения им. Лизингодатель сохраняет за собой право владения на передаваемое в лизинг имущество, тогда как право его использования переходит к лизингополучателю. За обладание этим правом он производит согласованные с лизингодателем лизинговые платежи. После окончания срока лизинга объект остаётся собственностью лизингодателя. В ряде случаев в лизинговом договоре может быть предусмотрено право лизингополучателя на покупку объекта после истечения срока договора. В этом случае к нему после оплаты объекта лизинга переходит право собственности на него.

И коммерческий кредит, и лизинг предполагают взаимосвязь торговой и кредитной сделок. При коммерческом кредите кредитная сделка обусловлена актом купли-продажи, она существует постольку, поскольку существует торговая сделка. При лизинге нет такой тесной непосредственной взаимосвязи с куплей-продажей. Лизинг далеко не всегда начинается покупкой имущества, т.к. оно уже может являться собственностью самой лизинговой компании, и далеко не всегда лизинговая сделка завершается покупкой имущества лизингополучателем.

Коммерческий кредит представляется в товарной, а погашается в денежной форме. При лизинге кредит также представляется в товарной форме. Лизинговые платежи по своей экономической природе есть нечто иное, как плата за использование кредитом в виде имущества. После окончания договора лизингодателю возвращается объект сделки, как правило, в той же натурально-вещественной форме. Лизинговая сделка может носить компенсационный характер, и тогда платёж будет осуществляться либо в форме поставки продукции произведённой на арендуемом оборудовании, либо в форме оказания встречной услуги.

Коммерческий кредит имеет краткосрочный характер. Классический лизинг, как правило, подразумевает долгосрочную аренду, хотя не исключает средне и краткосрочные сделки.

Отличительные особенности использования кредитного и лизингового механизмов можно представить в виде таблицы.

Таблица 1¹ Отличительные особенности использования кредитных и лизинговых механизмов.

Кредит	Лизинг
Инвестиции направляются на любую предпринимательскую деятельность. Контроль за целевым расходованием средств затруднён из-за отсутствия действенных инструментов. Необходима 100%-ая гарантия возврата кредита и процента за его использование. Приобретённое имущество отражается на балансе предприятия, на него начисляется амортизация. Плата за кредит покрывается за счёт полученных предприятием доходов, на которые начисляются все предусмотренные налоги.	Инвестиции направляются на активизацию предпринимательской деятельности и модернизацию мощностей. Гарантирован контроль за целевым использованием средств, т.к. в лизинге отдаётся конкретно оговорённое имущество. Размер гарантий снижается на стоимость передаваемого в лизинг имущества, которое само является гарантией. Имущество отражается на бухгалтерском балансе лизингодателя или предприятия лизингополучателя; начисляется ускоренная амортизация (с коэффициентом 3). Лизинговые платежи (включаются в себестоимость продукции) снижают налогооблагаемую базу и стимулируют развитие производства.

1.2 Классификационная характеристика лизинга.

В западных странах и в России рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции. Поэтому необходима классификация видов лизинга.

При выделении видов лизинга исходят прежде всего из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к арендному имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в лизинг имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей. В зависимости от этих признаков лизинговые сделки можно разделить на виды (рисунок 1).

1 Лещенко М.И Основы лизинга: Учебное пособие.- М.: Финансы и статистика, 2001. С. 12



Рисунок 1¹. Виды лизинга.

1 Экономика предприятия (фирмы) / Под ред. О.И Волкова. - М.:ИНФРА-М, 2004 С.521.

По отношению к арендному имуществу (или по объёму обслуживания) лизинг делиться на:

· Чистый, когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи. Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми;

· Полный, т.е. с полным набором услуг, или, как его ещё называют, «мокрый лизинг», когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих, т.к. у лизингодателя увеличиваются на техническое обслуживание, сопровождение квалификационным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др. В наших российских условиях при проектировании лизинговой сделки необходимо исходить из того, что, если зарубежная лизинговая компания по договору о «мокром лизинге» может предоставить требуемые лизингополучателю услуги быстрее, точнее, более комплексно и качественно по сравнению с отечественной компанией, то заключение сделки можно считать оправданным. Во всех остальных случаях следует постараться самостоятельно осуществлять сопутствующие лизингу функции либо искать их на внутреннем рынке;

· Частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества. Например, Ростовский вертолётный завод (АО «Роствертол») сдаёт в лизинг изготавливаемые им вертолёты в сопровождении экипажей.

По типу финансирования лизинг делиться на:

· Срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества;

· Возобновляемый (револьверный), при котором после истечения первого срока договора лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определённое время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее не оговариваются.

Разновидностью возобновляемого лизинга выступает генеральный лизинг, который позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно для предприятия с непрерывным производственным циклом и при жёсткой контрактной кооперацией с партнёрами, прежде всего зарубежными. Генеральный лизинг используется, когда требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на дополнительную проработку и заключение нового контракта, как правило, нет, т.к. для всей работы по оформлению лизингового соглашения потребуется не менее 4-5 месяцев. По условию соглашения в режиме генерального лизинга лизингополучателю в случае возникновения срочной непредвиденной необходимости в получении дополнительного оборудования достаточно направить лизингодателю запрос на поставку требуемого оборудования со ссылкой на согласованный перечень или каталог. В конце периода, на который заключено соглашение, производиться перерасчет лизинговых платежей с учётом разновременности затрат лизингодателя, и заключается новое соглашение.

В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различаются следующие виды лизинга:

· Прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдаёт объект в лизинг (двусторонняя сделка). Лизинг с участием двух сторон (хотя статистика по данному вопросу не ведётся), по оценкам ведущих западных экспертов, занимает относительно скромное положение в общем числе заключаемых лизинговых соглашений. Его доля не превышает 5-7%. По сути, эту сделку нельзя назвать классической, т.к. в ней не участвует лизинговая компания. По действующим в настоящее время российским правилам лизинговая компания обязательно должна быть участником лизинговой операции;

· Косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией, т.к. в ней участвует поставщик, лизингодатель и лизингополучатель. Причём каждый из них выступает раздельно и самостоятельно;

· Лизинг с участием множества сторон, или раздельный лизинг. Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов, таких, как авиатехника, морские и речные суда, комплектное оборудование предприятий, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т.п. Такой лизинг называется ещё групповым, или акционерным, лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. В зарубежной практике считается наиболее сложным. Ему присуще многоканальное финансирование. Специфической особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатели обеспечивают лишь часть (на практике 20-40%) суммы, которая необходима для покупки объекта лизинга. Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть (60-80 %) контрактной стоимости объекта лизинга финансируется кредиторами (банками, другими инвесторами). Характерно, что при этом кредиторы не имеют, как правило, права востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей. В этих сделках ввиду множества участвующих сторон присутствуют поверенный кредиторов - для корпораций действий займодателей и поверенный лизингодателей - для устранения совместными действиями контрагентов. Поверенный лизингодателей действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул собственника оборудования. Он же распределяет лизинговую прибыль между акционерами.

Одной из форм лизинга следует признать возвратный лизинг. Он представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма-собственник земли, зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. Таким покупателем может быть банк, страховая компания, инвестиционный фонд, фирма, специально ориентированная на лизинговые операции.

Возвратный лизинг выступает в данном случае как альтернатива залоговой операции, причём продавец собственности, перевоплощающийся в её арендатора, немедленно получает в своё распоряжение от покупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать в этой операции, но уже в качестве арендодателя.

В отечественной практике возвратный лизинг необходим, прежде всего, для тех хозяйствующих субъектов, которым срочно требуется значительные объёмы оборотных средств.

Для фирмы, владевшей ранее собственностью, важно, став лизингополучателем, продолжать пользоваться своей прежней собственностью на новых условиях лизинга. В финансовом отношении это напоминает заемную операцию, при которой расчёты производятся по согласованному графику арендных платежей. В случае же предоставления займа под залог финансовая компания рассчитывала бы на получение серии равновеликих платежей, достаточных для погашения займа, так и для получения займодавцем обусловленной ставки за инвестированную сумму.

Важным преимуществом возвратного лизинга является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг даёт возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечении банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставиться кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его уставным капиталом и заёмными фондами.

При возвратном лизинге арендная плата устанавливается по такой же схеме: сумма платежей должна быть достаточной для полного возмещения инвестору всей суммы, которая была выплачена им при покупке, и плюс к этому обеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.

По типу имущества различают:

· Лизинг движимости (оборудование, техника, автомобили, суда, самолёты и т.п.), в том числе новой и бывшей в употреблении;

· Лизинг недвижимости (здания, сооружения).

По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

· Лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течении срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, собственно, выплата лизингодателю стоимости имущества;

· Лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть её.

В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации) имущества выделяют так называемые финансовый и оперативный лизинг.

Финансовый, капитальный или прямой лизинг представляет собой взаимоотношения партнёров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:

o Участие кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);

o Невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды, т.е. срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя (однако на практике это иногда происходит);

o Продолжительный период лизингового соглашения (обычно близкий к сроку службы объекта сделки).

После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании.

О своём выборе лизингополучатель должен заблаговременно, например за 6 месяцев до окончания срока договора, сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг. Обычно она составляет от 1 до 10 % от величины первоначальной стоимости имущества, что дает лизингодателю право начислять амортизацию на всю стоимость оборудования.

На Западе лизинг с привлечением средств предусматривает получение лизингодателем долгосрочного займа у донного или нескольких кредиторов на сумму до 80% сдаваемых в аренду активов. Кредиторы - банки. Лизинговые платежи и само оборудование служат обеспечением кредита. Финансирование лизинговых сделок банками осуществляется обычно двумя способами:

1. Предоставление займа, когда банк кредитует лизинговую копанию, предоставляя ей кредит на провидение одной лизинговой операции или, что чаще, нескольких операций, т.е. на целый пакет лизинговых соглашений. Сумма кредита зависит от репутации и кредитоспособности лизингодателя;

2. Приобретение обязательств - банк приобретает у лизингодателя обязательства его клиентов без права на регресс (обратного требования), учитывая при этом репутацию лизингополучателя и эффективность проекта. Банковские учреждения при организации финансирования проекта с участием лизинговой компании выступают также в качестве гарантов. Обеспечением банковской ссуды при получении её лизингодателем (без права обратного требования к лизингополучателю) являются объекты лизинговой сделки и лизинговые платежи.

Оперативный, или сервисный, лизинг представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течении одного лизингового контракта. Он заключается, как правило, на 2-5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по справедливой рыночной стоимости. На дефицитную технику она всегда будет выше остаточной.

В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, разделяют:

· Внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну;

· Внешний (международный) лизинг. К внешнему лизингу относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежала разным странам. К этому же виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон строит свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой, т.е. является совместным предприятием. Этот момент специально отмечен в российском лизинговом законодательстве, где говориться, что субъектами лизинга могут быть также предприятия с иностранными инвестициями, осуществляющие свою деятельность в соответствии с Законом РФ «Об иностранных инвестициях в РФ».

Вместе с тем необходимо иметь в виду, что если российская лизинговая компания сумела получить кредит в иностранном банке и профинансировать сделку по внутреннему лизингу, то такой лизинг будет отнесён к внутреннему.

Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель (для Росси это означает движение имущества с Запада на Восток), и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель (движение сдаваемого в лизинг имущества из России в западные страны).

По отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг:

· С использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т.п. Лизинг, связанный с налоговыми льготами, широко применялся английскими и американскими фирмами в 80-е гг. во внешнеэкономической сфере. Сделки базировались на получении лизингодателем налоговых льгот по инвестициям в машины и оборудование, которые сдавались в аренду за рубежом. Эти сделки организовывались таким образом, что лизингополучатели в своей стране делали амортизационные отчисления, пользуясь льготами при налогообложении, а рассчитывались с зарубежными лизингодателями по искусственно заниженным арендным ставкам, что становилось возможным ввиду использования налоговых скидок на инвестиции в оборудование, сдаваемое в аренду. Например, в сделке с лизингом восьми самолетов «Боинг» стоимостью в 140 млн. долл. четыре английские лизинговые компании, закупив эту технику у американских фирм, сдали её в лизинг тем же американским фирмам. Суммарная налоговая скидка составила около 20 млн. долл. В результате американские компании сумели заработать за счет государственных финансов Великобритании. В ряде случаев возможность получения льгот при операциях лизинга используется для проведения так называемых фиктивных операций лизинга. У нас в стране это явление ещё не проявляется в широких масштабах. На Западе такого рода фиктивные операции преследуются посредством специальных статей в законах, регламентирующих лизинговую деятельность;

· Без использования льгот.

По характеру лизинговых платежей осуществляется разделение лизинга по видам в зависимости от:

· Вида лизинга (финансовый, оперативный);

· Формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем:

a) Денежные, когда все платежи производятся в денежной форме;

b) Компенсационные, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или путём зачёта услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем;

c) Смешанные, когда применяются обе указанные формы платежа;

· Состава учитываемых элементов платежа (амортизация, дополнительные услуги, лизинговая моржа, страхование и т. д.);

· Применяемого метода начисления:

a) С фиксированной общей суммой;

b) С авансом (депозитом);

c) С учетом выкупа имущества по остаточной стоимости;

d) С учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);

e) С учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце периода платежа);

f) С учетом способа уплаты: равномерными равными долями; с увеличивающимися и уменьшающимися размерами (в зависимости от финансового состояния лизингополучателя и условий договора)

1.3 Структура лизинга: объект и субъект лизинговой сделки.

Не менее, чем определение лизинга, важен и сам объект приложения лизинга, его предмет.

Согласно Федеральному закону «О лизинге», предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи (движимое и недвижимое имущество), в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания и сооружения, оборудование, транспортные средства, другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться лизингополучателями для осуществления их предпринимательской деятельности. Примечательно, что в качестве предмета лизинга могут выступать средства в обороте, за исключением товаров и средств в обороте, предназначенных для переработки, основные средства (средства производства) и другое имущество. Естественно, предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами Российской Федерации запрещено к свободному обращению или для которого для которого установлен особый порядок обращения.

В специальной литературе предмет лизинга называют объектом лизинговых отношений и указывают, как и отмечено в Законе, что в зависимости от конкретных обстоятельств объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся, по действующей классификации, к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке и которое не уничтожается в течение производственного использования (не потребляется в нем).

Поэтому важно вспомнить, что, согласно общероссийскому классификатору основных фондов, к движимому имуществу относят:

· Силовые машины и оборудование;

· Рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности;

· Средства вычислительной техники и оргтехники;

· Транспортные средства;

· Прочие машины и оборудование;

Примером недвижимого имущества являются:

· Производственные здания;

· Сооружения (нефтяные и газовые скважины, эстакады и т.п.)

Все перечисленные объекты лизинга в общем виде можно классифицировать по различным сущностным признакам (рисунок 2).



Рисунок 2¹. Классификация объектов лизинга.

1 Джуха В.М. Лизинг (для студентов ВУЗов). - Ростов-на-Дону.: Феникс, 1999. С. 71

Как следует из рассматриваемых нормативных документов, главное обязательное условие лизинга заключается в том, что объекты, передаваемые в лизинг, могут быть использованы исключительно для предпринимательских целей. В соответствии с действующим положениями к производственным основным средствам относятся средства, которые связаны с осуществлением предпринимательской деятельности в любой отрасли.

Другим важным критерием определения имущества, которое может быть предметом лизинга, является непотребляемость вещей в производственном процессе. Непотребляемые вещи не теряют своих натуральных материально-вещественных свойств в процессе использования, то есть по окончании срока лизинга предмет должен быть пригодным для продажи или последующей сдачи в аренду. Этому требованию отвечают основные средства производства на предприятии.

Широкое распространение получила классификация объектов лизинга по признаку движимости имущества и соответствующее разделение движимых вещей и недвижимости. В отличие от обычной аренды, в лизинг не могут передаваться земельные участки и природные комплексы, являющиеся основой всех объектов недвижимости вообще.

В практике в лизинг передается чаще всего различное технологическое оборудование с высокими темпами морального старения, дорогостоящие машины, станки, приборы, строительная и дорожная техника, автомобили, морские и речные суда, самолёты, вертолеты, вычислительная техника, тракторы, комбайны, здания, сооружения и т.д.

Классический лизинг предусматривает участие в нем трёх сторон: лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик) имущества - предмета лизинга. Суть лизинговой операции заключается в следующем. Будущий лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в организацию, оказывающую лизинговые услуги с деловым предложением о заключении лизинговой сделки. Согласно этой сделке, лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передаёт лизингополучателю во временное пользование за определённую договором плату. По окончании договора в зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.

Остановимся на характеристике возможных участников лизинговых отношений - его субъектов. Для наглядности их классификация приведена на рисунке 3.

В Законе «О лизинге» (ст. 4) лизингодатель - это физическое или юридическое лицо, которое за счет привлечённых или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определённый срок и на определённых условиях во временное пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

В свою очередь, лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определённую плату, на определённый срок и на определённых условиях во временное владение и в пользование в соответствии с лизинговым договором.

Продавец (поставщик) - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продаёт лизингодателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю, согласно условиям договора купли-продажи.

Естественно, что сдавать имущество в лизинг имеют право его собственники или их представители. Желательными поставщиками при этом могут быть такие фирмы, которые обеспечивают гарантированные поставки заранее определённого типа оборудования, запасных частей и, возможно, фирменных услуг по техническому сервису.



Рисунок 3¹. Субъекты лизинга

1 Джуха В.М. Лизинг (для студентов ВУЗов). - Ростов-на-Дону.: Феникс, 1999. С.73

В случае, когда поставщиком и лизингодателем выступает одно и то же лицо, состав участников сделки сокращается до минимума - до двух лиц. В таких случаях лизинговыми операциями занимаются специальные филиалы или дочерние фирмы предприятия - изготовителя оборудования (машин) или его структурные подразделения, которые занимаются продвижением своих товаров на рынке с помощью лизинга.

В современных российских условиях производители продукции, имущества, которое сегодня сдаётся в лизинг, имеют все преимущества и гарантии первоисточника. Однако, в силу чисто российских причин, они не имеют возможности детальной проработки всех региональных рынков, возможности обеспечения постоянных связей с потребителями. Среди этих причин:

· Значительная удаленность от многих регионов;

· Существенные транспортные расходы по доставке продукции, а в дальнейшем и запасных частей;

· Разрыв традиционных межрегиональных (а сейчас и межгосударственных) связей;

· Возникшие в связи с этим таможенные барьеры, ограничение валютных операций, сложности с конвертированием валюты, быстро меняющийся курс валют в условиях замедленного оборота финансовых средств.

Все это, конечно, существенно отдалило многих производителей от непосредственных потребителей их продукции и снизило шансы их производителей наладить прямые лизинговые отношения с потребителями.

Инвестором, действующим в рамках лизингового бизнеса, может быть любое физическое лицо, зарегистрированное в любой организационно-правовой форме на территории Российской Федерации, а также любое физическое или юридическое лицо, зарегистрированное в установленном порядке на территории иностранного государства, предоставляющее денежные средства для осуществления лизинговой сделки.

Зачастую не менее важны страховщики - юридические лица, также являющиеся коммерческими организациями и имеющие разрешение (лицензию) на осуществление страхования соответствующего вида.

Ввиду существенной рискованности долгосрочных лизинговых сделок, помимо страховщиков, нередко требуются лица, гарантирующие надлежащее выполнение обязательств по сделке.

Гарантом (поручителем) может быть любое физическое или юридическое лицо, зарегистрированное в любой организационно-правой форме на территории Российской Федерации, а также любое физическое или юридическое лицо, зарегистрированное в установленном порядке на территории иностранного государства, выдающее кредитору (инвестору или лизингодателю) обязательства в обеспечении своевременной уплаты причитающейся с должника (лизингодателя или лизингополучателя) суммы.

Всем комплексом лизинговых услуг, как правило, занимаются специализированные компании, имеющие средства для инвестирования, хотя с предложениями на лизинговом рынке могут выступать любые инвесторы, удовлетворяющие вышеупомянутым требованиям, а среди них и органы власти, и коммерческие организации, и банковские структуры.

Однако, как отмечалось, лизинг не является банковской операцией в точном смысле этого определения, а может быть отнесён к так называемой «близкой к банковской» форме финансирования, которая может осуществляться и торгово-промышленными предприятиями. Но, в первую очередь, этим занимаются специализированные лизинговые общества, утверждаемые различными юридическими и физическими лицами (банками, страховыми обществами, промышленными предприятиями, общественными организациями, частными лицами).

Лизинговые компании (фирмы) - это, как и другие субъекты лизинга, тоже коммерческие организации-резиденты или нерезиденты Российской Федерации. При этом важно, однако, что это организации, выполняющие функции лизингодателя в соответствии со своими учредительными документами и получившие в установленном российском законодательством порядке лицензию на осуществление лизинговой деятельности.

Примечательно, что лизинговой компанией может быть коммерческая организация любого организационно-правового статуса в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации.

Аналогично этому и лизинговая компания (нерезидент РФ) - иностранное юридическое лицо, также ведущее коммерческую деятельность в РФ в порядке, установленном действующим законодательством РФ.

Лизинговые компании имеют право привлекать денежные средства от любых юридических и физических лиц (резидентов РФ, нерезидентов РФ) для осуществления лизинговой деятельности.

Полнота и спектр услуг, предоставляемых лизинговыми компаниями, могут быть различны.

Специализированные фирмы по оказанию лизинговых услуг чаще всего занимаются тем или иным конкретным типом техники, промышленного оборудования, транспортных средств, специализируются на них. Они предоставляют в комплексе или отдельно такие виды услуг, которые заменяют некоторые функции арендатора или арендодателя (покупка новых машин и оборудования, реализация подержанных машин и оборудования, техническое обслуживание машин и оборудования и т.п.). Эти фирмы берут на себя такие обязанности, как защита клиентов от риска морального износа машин и оборудования, слежение за оплатой налогов, ведение бухгалтерского учета, проведение консультирования по вопросам эффективного использования машин и оборудования и т. п.

Финансовые лизинговые компании берут на себя функции, подобные функциям банка. Они предоставляют арендатору недостающие финансовые средства. Такие фирмы занимаются обычно лизингом машин и оборудования со сравнительно длительным сроком службы, а также некоторых видов недвижимости.

Лизинговые брокерские фирмы занимаются поиском и сведением потенциального арендатора, производителя и лизинговой фирмы или банка, которые могут финансировать лизинговую операцию. Услуги брокерской фирмы по заключению лизинговых контрактов могут быть самыми различными. Иногда брокерская фирма может выступать как агент какого-либо производителя машин или оборудования, получая от последнего комиссионное вознаграждение. Иногда они действуют по поручению арендаторов, подыскивают наиболее приемлемые условия лизинга и таким образом содействуют заключению контракта между арендатором и лизингодателем. Брокерская фирма не несёт никакой ответственности по заключенным контрактам. Она получает от арендатора соответствующее вознаграждение.

Лизинговые компании (лизингодатели в России) - вновь создаваемые специализированные учреждения - как раз и призваны непосредственно восстановить разрушенные связи между предприятиями-призводителями и потребителями их продукции путем предоставления её последним в лизинг.