Рынок ценных бумаг

Портфель умеренного роста позволяет получать средний стабильный доход с учетом невысокого риска. Одновременно он включает ценные государственные ценные бумаги и ценные бумаги новых предприятий. Портфель умеренно консервативного роста позволяет получать высокий прирост стоимости капитала с учетом заранее известного срока инвестиций и возможностью.

Портфель долгосрочного роста может обеспечить значительный прирост стоимости капитала в долгосрочной перспективе, если учитывать заранее известный срок инвестирования и возможность проведения рискованных операций.

Если рассматривать портфель дохода, ориентированный на получение высокого текущего дохода (процентных и дивидендных выплат), то он должен включать бумаги, имеющие умеренный рост курсовой стоимости и высокие дивиденды, проценты по облигациям и другие виды ценных бумаг, которые обладают высокими текущими выплатами. Его особенностью служит получение дохода, величина которого соответствует минимальному уровню риска, который присущ консервативному инвестору.

Основными видами портфелей выступают портфель регулярного дохода (содержит высоконадежные ценные бумаги и приносит банку средний доход при минимальном уровне риска), портфель доходных бумаг (содержит высокодоходные облигации компаний и приносит высокий доход при среднем уровне риска), портфели двойного назначения (позволяют избежать возможных потерь на фондовом рынке не только от падения курсовой стоимости, но и от низких дивидендных или процентных выплат). К последним относят ценные бумаги, которые приносят банку высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае это ценные бумаги инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов. Первые приносят высокий доход, вторые -- прирост капитала. Инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным содержанием данных бумаг в портфеле.

Таким образом, банки могут использовать различные способы формирования инвестиционного портфеля банка, которое во многом определяется выбором портфельной стратегии.

Выбор портфельной стратегии, соответствующий целям и принципам инвестиционной политики банка, является важным этапом процесса инвестиционного менеджмента. Разрабатывая стратегию инвестирования, необходимо анализировать доходность от вложенных средств, время инвестирования и возникающие при этом риски. В совокупности эти факторы определяют эффективность вложений в инструменты фондового рынка. Утвержденная инвестиционная стратегия определяет объем средств, предназначенных для инвестирования, а также выбор наиболее предпочтительных видов активов.

Вкладывая средства в ценные бумаги, банк прежде всего стремится получить максимальный доход при минимальных затратах на ресурсы, используемых при инвестировании, а также сэкономить на затратах на проведение операций и выборе варианта инвестирования, которые обеспечат ему наиболее высокую доходность. Кроме того, эффективность инвестирования зависит от того, используются ли при вложении собственные средства или привлекаются заемные ресурсы. Таким образом, инвестиционная стратегия -- это расширение вложений на фондовом рынке для увеличения доходов банка.

Портфельные стратегии подразделяются на два вида: активные и пассивные.

Активное управление (активные стратегии управления) -- это управление портфелем бумаг, которое связано с постоянным анализом конъюнктуры рынка за счет приобретения высокодоходных активов и быстрого изъятия из портфеля ценных бумаг с низкой доходностью. В частности, стратегии активной торговли на рынке акций разрабатываются на основе прогнозирования будущих дивидендов или отношения прибыль -- цена, которые учитывают прогноз будущей волатильности процентных ставок, а также будущих спредов доходностей.

Для разработки пассивной стратегии требуется минимум прогнозов. Один из наиболее популярных типов пассивной стратегии -- индексация, которая предусматривает повторение результатов индекса, который выбирается в качестве эталона (на основе американских индексов Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average -- DJIA), Standard and Poor's Index, японского индекса Никкей (Nikkei Stock Average) или индекса ММВБ как основного российского индекса рынка ценных бумаг и других). В частности, индексация давно и широко используется в управлении портфелями акций, между тем применение ее в управлении портфелем облигаций -- явление относительно новое.

Между крайними полюсами -- активным и пассивным управлением -- располагаются стратегии, включающие элементы обеих основных групп. Так, значительная часть портфеля может быть индексирована, а остаток может управляться активно. Другой вариант: портфель индексирован, однако для увеличения прибыли индексированного портфеля используются активные стратегии с низкой степенью риска. Такого рода стратегии принято называть улучшенной индексацией или индексацией плюс.

4. Особенности формирования портфеля контрольного участия

Если кредитная организация осуществляет контроль над управлением акционерным обществом, оказывает существенное влияние на его деятельность, то акции такого акционерного общества находятся в портфеле контрольного участия. Принадлежащие кредитной организации паи ПИФов также пополняют портфель контрольного участия банка. В аналитическом учете ведутся лицевые счета по каждой организации, акции которых находятся в портфеле контрольного участия, и по ПИФу, паи которого принадлежат кредитной организации.

Крупные банки, несмотря на сложные экономические условия и на постепенное исключение из состава и структуры капитала акций портфеля контрольного участия, продолжают наращивать суммы подобных вложений. Это в свою очередь требует увеличения внимания со стороны регулятора за подобными операциями банков, что выражается в принятии новых документов по управлению рисками портфелей контрольного участия.

Портфель контрольного участия банка состоит из двух разделов:

1) участия в дочерних и зависимых акционерных обществах и акционерных кредитных организациях-резидентах и нерезидентах, паевых инвестиционных фондах (ПИФ), а также акций и паев, переданных без прекращения признания;

2) прочего участия в виде вложений в уставные капиталы кредитных организаций, созданных в форме общества с ограниченной (дополнительной) ответственностью, организаций нефинансового сектора, неакционерных банков-нерезидентов и организаций-нерезидентов, осуществляющих деятельность в других странах.

Портфель контрольного участия формируется только после перехода права собственности на акции, паи ПИФов и получения кредитной организацией подтверждающих документов. По долевым бумагам и паям портфеля контрольного участия банка предполагается обязательное формирование резерва под обесценение ценных бумаг согласно действующему положению Банка России 16 июля 2012 г. № 385-П «Положение о правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации». Однако резерв под обесценение ценных бумаг не создается под вложения кредитных организаций в акции (доли) участия, уменьшающие сумму основного капитала в соответствии с требованиями положения Банка России 28 декабря 2012 г. № 395-П «Положение о методике определения величины собственных средств (капитала) кредитных организаций (Базель III)».

Усиление банковского надзора со стороны Банка России к вопросам формирования и использования портфеля контрольного участия выявило типичные нарушения в этой сфере.

В связи с возникающими угрозами по формированию портфеля участия, связанными с неправомерно завышенной ценой покупки, со структурным кризисом фондового рынка, криминализацией рынка ценных бумаг Банк России внес изменения в указание от 25 октября 2013 г. № 3081-У «О раскрытии кредитными организациями информации о своей деятельности» (по состоянию на 11 июня 2015 г.)[2] и обязал кредитные организации подробно раскрывать отчетность по этим операциям. Предполагается подробное раскрытие информации:

1) по риску инвестиций в долевые ценные бумаги (акции, доли участия в уставном капитале юридических лиц, доли участия в паевых инвестиционных фондах), не входящие в торговый портфель;

2) политике кредитной организации в области инвестиций в долевые ценные бумаги, не входящие в торговый портфель, включая различия между инвестициями, осуществленными с целью получения прибыли, и инвестициями, осуществленными с целью осуществления контроля за деятельностью предприятия либо оказания на деятельность предприятия значительного влияния;

3) краткому описанию учетной политики кредитной организации в отношении долевых ценных бумаг, не входящих в торговый портфель;

4) информации об объеме и о структуре портфеля ценных бумаг в разрезе целей инвестиций (инвестиции с целью получения доходов, с целью осуществления контроля либо оказания значительного влияния на деятельность предприятия), видов инструментов (акции, доли участия в уставном капитале юридических лиц, доли участия в паевых инвестиционных фондов) с выделением инструментов, оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль (убыток), ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, учитываемых по себестоимости и указанием по ним размера требований, взвешенных по риску, объема требуемых собственных средств (капитала) на покрытие данного вида риска;

5) информации о справедливой стоимости инвестиций в долевые ценные бумаги, не входящие в торговый портфель, отражаемые в бухгалтерском учете по себестоимости, по которым имеются исходные данные первого и второго уровней для определения справедливой стоимости в соответствии с МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости»;

6) информации о размере прибыли (убытка) от продажи долевых ценных бумаг, не входящих в торговый портфель, в текущем году;

7) информации об объеме сформированных (восстановленных) резервов на возможные потери в отношении инвестиций в долевые ценные бумаги, не входящие в торговый портфель;

8) сведениям о полученных доходах (дивидендах) от инвестиций в долевые ценные бумаги, не входящие в торговый портфель;

9) сведениям об объеме реализованных (нереализованных) расходов (доходов) от переоценки инвестиций в долевые ценные бумаги, не входящие в торговый портфель.

Эти меры были предприняты Банком России, чтобы проконтролировать возможные факты использования финансовой зависимости компании и иных форм зависимости от миноритария -- крупного холдинга.

Поэтому у банков, имеющих портфель контрольного участия, должны быть разработаны документы прямого управления деятельностью дочерней компании. Для этого следует:

1) прописать в незакрытом перечне позиций варианты формализации указаний;

2) ввести критерии возникновения права;

3) внедрить ограничения применения прямого управления (ввести норму, согласно которой прямое управление возможно только в публичных АО при участии в капитале лица (аффилированных лиц) с порогом более 90%, ввести норму, согласно которой советы директоров публичных АО обязаны принять внутреннее положение, регулирующее порядок их действий, указать, что прямое управление не применяется в отношении вопросов общей компетенции акционеров (участников) и исключительной компетенции совета директоров, в части публичных АО уточнить, что прямое управление распространяется исключительно на сделки, заключаемые путем подписания договоров, уточнить, что под договором (с дочерним обществом) как критерием права подразумеваются строго договоры гражданско-правовой природы).

В последнее время особое внимание со стороны Банка России уделяется качественному составу портфеля контрольного участия, например, вложения в инвестиционные проекты. При этом важное значение имеет использование с этой целью прямых инвестиций. Прямые инвестиции можно определить как вложения денежных средств в материальное производство и сбыт с целью участия в управлении предприятием, реализующим инновационный проект. Помимо этого, вложенные в реализацию проекта финансовые ресурсы могут приносить доходы от участия банка в деятельности компании. Прямые инвестиции обеспечивают обладание контрольным пакетом акций, что влечет за собой непосредственное управление объектом инвестирования. В данном контексте банк будет выступать в роли венчурного инвестора, вкладывающего денежные средства в покупку акций инновационных компаний, деятельность которых носит рисковый характер.

Портфельные инвестиции предполагают пассивное владение ценными бумагами (акциями, облигациями и пр.) и не предусматривают участия инвестора в управлении инновационным предприятием, осуществившим эмиссию ценных бумаг. Так, компания, решившая реализовать инновационный проект, для финансирования данного процесса может организовать, например, дополнительный выпуск акций, облигаций или векселей. Участие банка в портфельном инвестировании предполагает получение дохода в виде процентов, дивидендов или в виде курсовой разницы стоимости активов.

Рассмотрим банк с позиции венчурного инвестора, осуществляющего финансирование инновационного проекта, заключающегося в реализации перспективной идеи, не обеспеченное ни залоговым имуществом, ни сбережениями, ни прочими активами предпринимателя. Единственной гарантией в данной сделке будет выступать оговоренная доля акций существующей или недавно созданной молодой компании. Прерогативой кредитных организаций в данном случае является вложение капитала в инновационные компании, выпущенные акции которых полностью распределяются между его акционерами и свободно не обращаются на фондовом рынке. Характерной особенностью венчурного финансирования является вложение финансовых ресурсов в капитал акционерных обществ (ЗАО и ОАО) в обмен на пакет или долю акций.

Такую категорию частных инвесторов (так называемые бизнес- ангелы) представляют банки, занимающиеся инвестированием средств в капитал компаний на начальных стадиях их развития и обладающих существенным потенциалом роста. Инвестиционная деятельность банков в этом случае не предусматривает наличия залога в качестве обеспечения. Цель их деятельности заключается в получении дохода от продажи своей доли в акционерном капитале компании через несколько лет, как правило, в несколько раз превышающего номинальную стоимость акций.

Особое значение при формировании портфеля контрольного участия имеет регулярная оценка финансового положения компании, акции (доли участия в УК) которой приобретаются. Оценка финансового положения банков, акции (доли участия) которых находятся в портфеле контрольного участия, осуществляется в соответствии с указанием Банка России от 30 апреля 2008 г. № 2005-У «Об оценке экономического положения банков» (далее -- Указание Банка России № 2005-У). Оценка финансового положения, в целях поддержания устойчивости банковской системы России, осуществляется также и по кредитным организациям-приобретателям банковских акций.

Особенности оценки финансового положения (экономического положения) кредитных организаций выражается в тех документах, которые обязаны представлять банки, и в их соответствии требованиям Указания Банка № 2005-У. Документом, необходимым для представления банком, приобретающим в портфель контрольного участия акции или доли другого банка, является только заключение территориального учреждения Банка России или Департамента надзора за системно значимыми кредитными организациями Банка России о финансовом положении банка.

Оценка финансового положения, в целях установления достаточности собственных средств кредитной организации-приобретателя (контролера), проводится на основе величины собственных средств (капитала):

- по состоянию на последнюю отчетную месячную дату, предшествующую дате представления документов (при решении вопросов о государственной регистрации, создаваемой путем учреждения кредитной организации, и о выдаче предварительного согласия Банка России);

- состоянию на последнюю отчетную месячную дату, предшествующую дате оплаты по сделкам на формирование портфеля контрольного участия акциями других банков с целью получения согласия Банка России;

- состоянию на последнюю отчетную месячную дату, предшествующую дате оплаты акций (долей) (при проверке правомерности оплаты акций (долей) кредитной организации при увеличении ее уставного капитала).

Финансовое положение кредитной организации-приобретателя (контролера), в целях установления удовлетворительности финансового положения, оценивается банком-приобретателем (контролера) в соответствии с Указанием Банка России № 2005-У и признается удовлетворительным, если банк относится к классификационной группе 1 классификационной группе 2.

Оценка финансового положения кредитной организации- приобретателя (контролера), в целях установления удовлетворительности финансового положения, проводится:

1) за три последних завершенных финансовых года -- на каждую годовую отчетную дату и на последнюю отчетную месячную дату, предшествующую дате представления документов;

2) три последних завершенных финансовых года -- на каждую годовую отчетную дату и на последнюю отчетную месячную дату, предшествующую дате оплаты по сделкам на приобретение акций (долей) кредитной организации и на установление контроля в отношении акционеров (участников) кредитной организации, а также на последнюю отчетную месячную дату, предшествующую дате представления документов;

3) на последнюю отчетную месячную дату, предшествующую дате оплаты акций (долей).

Кредитная организация-приобретатель должна выполнять все требования, установленные Банком России по экономическим нормативам, не иметь задолженности по межбанковским кредитам и задолженности по взносам в Фонд обязательных резервов.

Для выдачи согласия Банк России вычитает сумму предстоящих вложений кредитной организации в акции портфеля контрольного участия при расчете экономических нормативов деятельности банка в соответствии с инструкцией Банка России от 3 декабря 2012 № 139-И «Об обязательных нормативах банков». Если расчеты показывают невыполнение нормативов, финансовое положение кредитной организации считается неудовлетворительным и разрешение на вложения средств в портфель контрольного участия путем покупки акций других банков не выдается.

Подводя итоги рассмотрения операций банков по формированию портфеля контрольного участия, следует отметить, что данные операции обеспечивают функцию управления дочерними и другими организациями, в которых банк имеет контрольный пакет акций или до 10% их количества. Это позволяет банку расширять объем оказываемых своим клиентам услуг и оказывать влияние на их деятельность, нередко преследуя свои интересы.

К особенностям портфеля контрольного участия относятся оценка акций по договорной цене, обязательное создание резерва на возможное обесценение ценных бумаг как по котируемым, так и по некотируемым ценным бумагам. В связи с возникающими угрозами по формированию портфеля участия, связанными с неправомерно завышенной ценой покупки, со структурным кризисом фондового рынка, криминализацией рынка ценных бумаг, Банк России предъявляет особые требования по раскрытию информации по операциям с акциями портфеля контрольного участия и наличия специальных документов прямого управления деятельностью дочерней компании.

Особое значение при формировании портфеля контрольного участия имеет регулярная оценка финансового положения банков, имеющих вложения в портфель контрольного участия и владеющих более чем 10% акций, долей других кредитных организаций.



Тема 1.3 Вексельные операции банков

Содержание темы:

Основы организации операций банков с векселями.

Выпуск банковских векселей.

Кредитные операции банков с векселями.

Комиссионные операции банков с векселями.

Перспективы развития вексельных операций банков в России.

1. Основы организации операций банков с векселями

Вексель -- это долговая ценная бумага (документарная), удостоверяющая ничем не обусловленное право ее владельца требовать уплаты обозначенной в ней суммы в установленный срок.

Термин «вексель» происходит от немецкого слова Wechsel, означающего «перемещение», «перевод», «мена». Однако сущность векселя это не только перевод, но и обращение, основанное на денежно-кредитных отношениях.

Вексельное обращение -- одно из условий нормальной финансовой системы рыночных отношений, а формирование рынка векселей является одним из важных направлений развития рынка кредитно-финансовых услуг.

Как финансовый инструмент, исторически занимающий на финансовом рынке важное место и обращающийся наряду с акциями, облигациями и другими ценными бумагами, вексель вместе с тем имеет неоспоримое преимущество. Он одновременно выполняет несколько функций: расчетную, кредитную, обеспечения, депозитарную. Универсальность векселя как разновидности ценной бумаги состоит в том, что он сочетает в себе черты ценной бумаги, средства оформления товарного кредита и платежного документа.

Если акция является долевой ценной бумагой, то вексель, как было отмечено, -- долговой. Их сходство исходит из того, что в основе любой ценной бумаги лежит ссудный капитал, а не товарная или производительная его формы.

Отличие векселя от облигации основывается на различиях, проистекающих из их конкретных форм существования как ценных бумаг.

1. Облигация по своей сути эмиссионная бумага, а вексель имеет более индивидуальный характер (хотя на рынке можно встретить и выпуски векселей крупными партиями).

2. Эмиссия облигаций подлежит обязательной регистрации со стороны государства, а векселей нет;

3. Вексель может использоваться как платежно-расчетное средство, а расчеты с помощью облигаций не разрешаются.

4. Облигация продается по договору купли-продажи, а вексель передается по приказу его владельца и т.д.

В отличие от акций и облигаций вексель может существовать только в документарной (бумажной) форме.

2. Выпуск банковских векселей

Значительный удельный вес в объеме ресурсов, привлекаемых российскими банками посредством выпуска долговых обязательств, занимают банковские векселя.

Являясь крупнейшими векселедателями на вексельном рынке, кредитные организации относятся и к ведущим игрокам на нем. Высокая ликвидность векселей (по этому показателю данные ценные бумаги сохраняют лидирующие позиции) и относительно короткие сроки вложения (в отличие от облигаций) обеспечивают сохранение достаточно высокого спроса со стороны инвесторов. Немаловажно и то, что вексельное заимствование остается для банков быстрым и достаточно удобным инструментом для краткосрочного кредитования компаний (с целью увеличения оборотных средств, покрытия кассовых разрывов и т.п.).

Векселя, как было отмечено, -- неэмиссионные ценные бумаги. По экономической природе банковские векселя близки к депозитным сертификатам, однако правовой режим идентичен режиму всех прочих (небанковских) эмитентов векселей. Эмиссия векселей не увязывается ни с оплатой уставного капитала банка, ни с его финансовым положением, ни с отсутствием взысканий и санкций. Собственные векселя приравниваются к привлеченным средствам и включаются в расчет собственных резервов банка.

Процедура и порядок выпуска банковских векселей регламентируется Законом о переводном и простом векселе», письмом Банка России от 23 февраля 1995 г. № 26 «Об операциях коммерческих банков с векселями и изменениях в порядке бухгалтерского учета банковских операции с векселями», нормативными актами Банка России.

Выпуск векселей коммерческими банками преследует следующие цели:

- привлечение в банк дополнительных денежных средств;

- получение дохода от размещения денежных средств;

- регулирование ликвидности и платежеспособности банка;

- выход на иностранные рынки капитала;

- проведение взаимозачетов между предприятиями-клиентами банка;

- пополнение оборотных средств предприятий, бюджетов субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.

Основное преимущество выпуска векселей по сравнению с выпуском других ценных бумаг состоит в том, что от коммерческих банков не требуется регистрации выпуска векселей или утверждения условий их выпуска. Действующие правила предполагают только извещение Главного территориального управления Банка России о выпуске банком векселей. В то же время действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска и обращения своих векселей, не противоречащие этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков.

При выпуске собственного векселя коммерческий банк может выступать:

1) векселедателем простого векселя (предоставляется клиентам, оформляющим векселями отсрочку платежа своим поставщикам);

2) акцептантом переводного векселя (дается согласие на оплату по векселю);

3) одновременно векселедателем и акцептантом одного и того же переводного векселя;

4) векселедателем переводного векселя, возвращаемого им для предъявления к акцепту;

5) векселедателем неакцептованного переводного векселя.

В банковской сфере обычно преобладают простые векселя, которые представляют собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство кредитной организации заплатить указанному лицу в векселе (по указанию) определенные денежные средства (сумму) в установленный срок. Некоторые кредитные организации выпускают переводные векселя (тратты). Плательщиками по ним назначаются третьи лица -- должники или гаранты коммерческого банка.

Существует два варианта выпуска банковских векселей:

1) выписка векселя после внесения клиентом определенного депозита в коммерческий банк (традиционная схема);

2) в рамках организации кредитных программ коммерческими банками с применением (использованием) собственных векселей (кредитным операциям коммерческих банков с векселями посвящен п. 3.3).

В первом варианте цель выпуска векселей -- привлечение банками коротких денег с наименьшими накладными расходами. Вексель, выпущенный банком в оборот, удостоверяет, что физическое или юридическое лицо внесло в коммерческий банк депозит в сумме и в валюте, который указывается в векселе. Положительным фактором указанного варианта является возможность корректировки срока (даты) и выбора способа платежа (в рублях или валюте). Коммерческий банк, который является эмитентом, выписывает банковский вексель на основании депонирования клиентом в нем определенных денежных средств. Таким образом, вексель для кредитной организации является инструментом привлечения дополнительных ресурсов, а для приобретателя (покупателя) -- инструментом размещения временно свободных денежных средств.

Коммерческие банки выпускают векселя в разовом (единичном) порядке и отдельными траншами, что позволят подойти индивидуально к обслуживанию клиентов. Выпуск (обращение) векселя определяется с учетом интересов каждого его приобретателя. Банки при выпуске своих векселей отдельными траншами привлекают инвесторов и соответственно больший объем денежных средств на заранее оговоренных условиях. Это позволяет организовать обращение векселей на вторичном рынке.

При выпуске своих собственных векселей банки создают платежные средства, которые могут быть использованы их приобретателями для расчетов со своими контрагентами. Банки разрабатывают различные варианты, схемы расчетов между предприятиями, организациями с использованием собственных векселей. Высокая ликвидность банковских векселей гарантирует их досрочное погашение эмитентом.

Коммерческим банком устанавливается срок платежа по векселям в одностороннем порядке (при серийном выпуске векселей) или по согласованию с клиентом (при единичном выпуске).

Кредитные организации в своей деятельности используют все сроки платежа, которые предусмотрены постановлением ЦИК СССР и СНК СССР № 104/1341, а именно:

1) на определенную дату;

2) во столько-то времени от составления;

3) по предъявлении;

4) во столько-то времени от предъявления.

Согласно действующему вексельному законодательству способ и назначение платежа определяют порядок вознаграждения. Кроме номинала, при выкупе коммерческим банком векселя его владельцу выплачивается доход в виде процента, указанного на векселе. В векселе, выписанным со сроком на определенную дату (время) от выписки, сумма процентов исчисляется заранее и присоединяется к основной сумме, которая формирует номинальную сумму векселя. Вексель в данном случае при эмиссии продается обычно по цене ниже номинальной стоимости, со скидкой-дисконтом.

Краткосрочные банковские векселя (до трех месяцев) имеют больший спрос. Их привлекательность для инвесторов заключается в возможности досрочно продать (учесть) в коммерческом банке (эмитенте). Коммерческие банки, эмитирующие свои векселя, обязаны их учитывать до окончания их срока и заранее объявляют их котировки. У держателей векселей курс покупки определен датой. Это резко повышает ликвидность банковских векселей.

Определенный процент от суммы денежных средств, привлеченных коммерческими банками путем выпуска векселей, должен отчисляться в Фонд обязательных резервов Банка России. Базой для расчета размера резервирования является сумма номинала векселя. При выпуске дисконтного векселя банк хотя и получает, как уже отмечалось, сумму меньше номинала, все равно обязан выполнять резервирование от полной суммы своего обязательства.

Общая схема порядка выдачи векселей банками следующая.

Готовится договор выдачи (в двух экземплярах), который подписывается клиентом, с одной стороны, и уполномоченным лицом, и главным бухгалтером банка -- с другой.

Готовится распоряжение в кассу на выдачу бланков векселей. Оно подписывается у уполномоченного лица. По этому распоряжению бланки векселей получаются в кассе.

После проверки поступления денежных средств на счет, указанный в договоре, выписываются векселя в соответствии с условиями договора. Они подписываются уполномоченными лицами банка.

Составляется акт приема-передачи векселей (в двух экземплярах), который передается на подпись клиенту и уполномоченному лицу банка.

После передачи векселя информация вносится в электронный реестр векселей.

Стандартная процедура выдачи векселя современным коммерческим банком характеризуется следующими моментами.

Основанием для выдачи векселя является договор выдачи простого векселя.

Датой составления векселя считается дата зачисления денежных средств, перечисленных на приобретение векселя, на балансовой счет № 523 «Выпущенные векселя и банковские акцепты» (далее -- счет Банка). Дата составления векселя не может быть ранее даты заключения договора выдачи векселя.

Дата составления векселя является датой фактического оформления векселя.

При этом вексель оформляется независимо от явки векселе- приобретателя (его представителя) не позднее рабочего дня, следующего за днем поступления на счет Банка (корреспондентский субсчет/счет МФР, в том числе внесения наличными суммы платы) полного объема (согласно договору) денежных средств непосредственно от самого векселеприобретателя.

Если сумма, определенная в договоре, не поступит на счет Банка в срок, установленный договором (не позднее рабочего дня, следующего за датой его заключения), Банк:

- по процентным и дисконтным векселям с ненулевым дисконтом -- должен расторгнуть договор, письменно сообщив об этом векселеприобретателю, и возвратить поступившие после установленного срока денежные средства векселеприобретателю. При этом Банк обязан принять меры для возвращения в Банк экземпляра договора, находящегося у векселеприобретателя;

- дисконтным векселям с нулевым дисконтом -- вправе не расторгать договор при условии, что средства по договору поступили в разумные сроки, которые Банк определяет самостоятельно.

Реализация векселя производится резидентам, в том числе юридическим лицам и их филиалам, физическим лицам, индивидуальным предпринимателям, и нерезидентам.

Вексель выдается юридическому лицу (его филиалу), перечислившему на счет Банка денежные средства со своего банковского счета (кредитной организации -- с корреспондентского счета), который может находиться в Банке, в другой кредитной организации.

Наличные деньги в уплату за вексель (вексельная сумма по процентному векселю, цена реализации по дисконтному векселю) от юридических лиц (их филиалов) не принимаются.

Также вексель выдается физическому лицу, перечислившему на счет Банка денежные средства со своего текущего счета, счета по вкладу в рублях, счета по вкладу в иностранной валюте, внесшему наличные рублевые денежные средства; индивидуальному предпринимателю, перечислившему на счет Банка денежные средства со своего банковского счета в валюте РФ, банковского счета в иностранной валюте.

Наличные деньги в уплату за вексель от индивидуальных предпринимателей не принимаются.

Также в договор должна быть включена оговорка о том, что выдача векселя может быть совершена Банком только при условии достаточности на счете векселеприобретателя денежных средств, необходимых как для приобретения векселя, так и для платежей, очередность исполнения которых векселеприобретателем предшествует списанию денежных средств для приобретения векселя в соответствии с гражданским законодательством РФ.

Банком может быть предусмотрено взимание платы за осуществление операции по выдаче векселя. Плата перечисляется векселеприобретателем безналичным путем со своего счета или может быть внесена наличными денежными средствами в соответствии с действующим законодательством. Порядок поступления платы на счет Банка (наличными деньгами или безналичным путем) отражается в договоре.

Векселеприобретателю по одному договору может быть выдано несколько векселей. Сумма номиналов всех процентных векселей или цен реализации всех дисконтных векселей должна быть равна сумме средств, перечисленных (внесенных) векселеприобретателем на счет Банка в соответствии с заключенным договором (без учета платы за осуществление операции по выдаче векселей).

При неполучении векселеприобретателем векселя в течение трех рабочих дней после поступления в полном объеме денежных средств для его приобретения на счет Банка, оформленный вексель принимается Банком на хранение до даты его востребования векселеприобретателем.

В день оформления векселя на хранение уполномоченный работник направляет векселеприобретателю по факсу, системе дистанционного банковского обслуживания (ДБО) или электронной почте (согласно условиям договора выдачи) извещение о приеме векселя на хранение, которое выполняет функцию именного сохранного документа.

Выдача клиенту векселя осуществляется после поступления на счет Банка платы за весь период его хранения (с даты приема на хранение по дату возврата с хранения включительно) согласно тарифам, действующим в Банке на дату заключения договора.

Согласование с векселеприобретателем даты получения векселя и размера платы за его хранение осуществляется уполномоченным работником по телефону, системе ДБО, электронной почте или при явке векселеприобретателя в Банк (согласно условиям договора) не позднее чем за один рабочий день до дня выдачи векселя клиенту.

Первичные документы по операции выдачи векселей помещаются в документы дня структурного подразделения.

Договором выдачи векселя может быть предусмотрен запрет/ ограничения/введение отдельных условий его досрочной оплаты.

Специальным распоряжением руководителя Банка (филиала) определяются подразделение/работники Банка, на которое(ых) возлагается обязанность по принятию решения о введении указанных условий.

Принятое решение оформляется в письменном виде, подписывается принявшими его лицами и хранится вместе с банковским экземпляром договора выдачи векселя. Если условия о досрочной оплате (в том числе запрет/ограничения) отражаются в договоре выдаче при его заключении, то решение оформляется путем визирования текста договора -- без оформления отдельного документа (должность, ФИО, подпись, дата).

Запрет досрочной оплаты векселя оформляется путем исключения из договора выдачи условия о возможности досрочной оплаты.

Принятое решение о введении ограничений на досрочную оплату векселя (в том числе минимизирующих суммы выплаты) оформляется путем включения в договор выдачи пункта о досрочной оплате векселя.

Установленный запрет/ограничения на досрочную оплату находящегося в обращении векселя могут быть впоследствии из- менены/отменены Банком, выдавшим вексель:

- по инициативе самого Банка;

- на основании письма либо сообщения по АС (с обоснованием необходимости изменения/отмены внесенных в АС ограничений) Банка, в который вексель предъявлен для досрочной оплаты.

Соответствующее решение оформляется письменно, подписывается лицами, принявшими его, и хранится вместе с банковским экземпляром договора выдачи векселя.

После выдачи векселеприобретателю выписанных векселей формируется досье по договору. При этом в уполномоченной службе остаются копии следующих документов по операции: договора выдачи по предварительным заявкам/уведомлениям с приложениями, доверенности и других документов, предъявленных векселеприобретателем (его представителем). При следующих обращениях клиента (предоставлении в Банк заявки/уведомления) уполномоченный работник:

1) производит сверку предъявленных документов с имеющимися в Банке копиями на соответствие заявки/уведомления договору выдачи, проверяет полномочия представителя;

2) после выдачи векселей по заявке/уведомлению проставляет на копии договора выдачи номер и дату исполненной заявки/ уведомления.

В течение операционного дня бланки векселей и оформленные ценные бумаги хранятся в металлическом шкафу/сейфе уполномоченного работника.

3. Кредитные операции банков с векселями

Коммерческие банки в соответствии с нормативными актами Банка России могут предоставлять своим клиентам вексельные кредиты в форме:

* учета векселей;

* специального ссудного счета под векселя (онкольного счета);

* форфейтинга (кредитования внешнеторговых сделок).

Вексельно-кредитные операции в банке начинаются с получения клиентом вексельного кредита.

Вексельные кредиты делятся на постоянные и единовременные. Отличие этих кредитов состоит в том, что по постоянному кредиту клиент может в разрешенных пределах использовать сумму кредита неоднократно, в то время как единовременный кредит допускает использование разрешенной суммы кредита только один раз. Кредиты в форме онкольных специальных счетов под векселя бывают обычно постоянными и действуют до их отмены.

Вексельные кредиты бывают предъявительскими и векселедательскими.

Предъявительский кредит открывается для учета передаваемых клиентом банку векселей, полученных от различных векселедателей. Эти кредиты используются преимущественно предприятиями, имеющими солидный вексельный портфель, т.е. предоставляют своим покупателям отсрочку платежа, оформленную векселями. Эти векселя и передаются банку для учета.

Векселедателъский кредит открывается клиентам, получающим отсрочку платежа от своих поставщиков, т.е. рассчитываются за поставленные товары и оказанные услуги векселями. Поставщики, получив векселя, представляют их к учету в свои банки, которые в свою очередь пересылают их в банк векселедателя для погашения за счет открытого кредита.

Учет векселей

Под учетом векселя понимается его передача (продажа) векселедержателем банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получение за это вексельной суммы за вычетом определенного процента, называемого учетным процентом, или дисконтом.

Учет векселей с юридической точки зрения представляет собой передачу (индоссацию) векселя на имя банка, т.е. предъявитель становится должником по векселю в качестве одного из надписателей (индоссантов), а банк -- кредитором-векселедержателем. С экономической стороны досрочное получение средств по векселю векселедержателем означает получение им ссуды, которая в последующем будет погашена плательщиком по векселю. Векселя передаются в банк по реестрам. При этом в самих векселях делается бланковый индоссамент, т.е. индоссамент без указания получателя. Банк рассматривает возможность учета векселя и при положительном решении вносит в индоссамент свои реквизиты, кроме того, на лицевой стороне векселя делает надпись «Учтен».

К учету принимаются векселя, отвечающие следующим условиям:

* соответствуют требованиям Положения о простом и переводном векселе;

* имеют не менее двух подписей (векселедателя и векселедержателя);

* могут быть с платежом на местах, где имеются филиалы или корреспонденты банка, нотариальные органы и народные суды;

* основаны на товарных и коммерческих сделках;

* содержат указание о точном местонахождении векселедателя и всех индоссантов.

Если на векселе имеется бланковый индоссамент, то при приеме его к учету он превращается в именной на имя банка. Это затрудняет использование векселя при утрате или хищении.

Принимаемые к учету векселя проверяются с юридической и экономической стороны. С юридической стороны проверяется правильность заполнения всех реквизитов векселя, полномочия лиц, подписавших вексель, подлинность этих подписей, наличие на векселе индоссамента в пользу банка.

С экономической стороны устанавливается надежность векселя, т.е. возможность получения платежа по нему.

Банки не должны принимать к учету векселя:

* не основанные на товарных сделках;

* выписанные векселедателем в целях получения банковского кредита под них (встречные векселя);

* тех лиц, которые занимаются коммерческой деятельностью по доверенности, но подписали вексель лично;

* представляющие собой замену или переписку прежде учтенных в банке векселей.

Для своевременного получения платежа по учтенным векселям банк ведет картотеки (векселедателей и векселепредъявителей) по срокам наступления платежей. Для контроля за своевременным получением платежей по учтенным векселям банк на каждое число составляет специальные ведомости, в которых указываются следующие данные по всем векселям, срочным на это число: порядковый номер векселя по книге их регистрации в банке; наименование векселедателей, предъявителей и суммы каждого векселя. При получении платежа в ведомости делаются соответствующие отметки, векселя возвращаются плательщику.

Вексельный кредит может выдаваться банком и в виде ссуды под залог векселей. Под выдачей ссуды под залог векселей понимается такая операция, по которой банк выдает клиенту (заемщику) ссуду в денежной форме, а от заемщика в обеспечение платежа принимает находящиеся в его распоряжении товарные векселя. При выдаче ссуды под залог векселей банк не входит в число обязанных по векселю лиц.

Ссуда под залог векселей имеет следующие отличия от ссуды в виде учета векселей:

* при залоге векселей собственность на векселя банку не переуступается, так как векселя только закладываются на определенный срок до наступления срока платежа;

* ссуда выдается лишь в размере 60--90% номинальной стоимости векселя;

* возврат ссуды осуществляется не векселедержателем или плательщиком, как это бывает при учете векселей, а путем получения выданной суммы непосредственно от заемщика.

Если заемщик неплатежеспособен, то банк сам предъявляет векселя векселедателям к платежу. При открытии кредита банк может выставить определенные условия, в частности взять на себя право инкассирования заложенных векселей. Это дает ему возможность удостовериться в кредитоспособности векселедателей и, таким образом, минимизировать риски по данному виду кредитных операций.

К векселям, принимаемым в залог, банки предъявляют те же требования юридического и экономического порядка, что и к учитываемым.

Выдача ссуд под залог коммерческих векселей может носить как разовый, так и постоянный характер. В последнем случае банк открывает клиенту под обеспечение векселями специальный ссудный счет, который является счетом до востребования, или его еще называют онкольным, что дает право банку в любой момент потребовать полного или частичного погашения ссуды или дополнительного обеспечения по ней.

Кредит в форме специального ссудного (онкольного) счета открывается только клиентам, имеющим постоянный оборот. Разовые ссуды под залог векселей предоставляются с простого ссудного счета. При открытии кредита под залог векселей заемщик заключает с банком кредитный договор.

Выдача кредита под залог векселей производится банком в пределах лимита кредитования, который рассчитывается для каждого клиента. Для этого банк делает расчет свободного остатка кредита с учетом принятого в договоре соотношения между задолженностью и обеспечением.

Ссуду погашают, перечисляя средства по распоряжению клиента с его расчетного счета или направляя платежи по заложенным векселям непосредственно в кредит ссудного счета. В случае образования кредитового остатка на счете банк начисляет на него проценты по ставке, установленной за хранение средств на расчетных счетах.

При выдаче разовых ссуд под залог векселей с простого ссудного счета объектом залога выступает каждый отдельный вексель как особая ценная бумага. Срок и размер ссуды прямо зависят от срока погашения данного векселя и его номинальной суммы, ссуда выдается в размере 60--90% номинальной стоимости векселя.

4. Комиссионные операции банков с векселями

Помимо учетных и кредитных операций с векселями, банки осуществляют комиссионные операции. Здесь векселя предъявляются векселедержателями в банк не для получения денежных средств до наступления срока платежа, а с целью сделать максимально удобным (комфортным) получение платежа по векселю в срок и по месту его выдачи. Функция банка здесь заключается в том, что он выступает лишь в роли комиссионера, который исполняет поручения клиента о получении платежа по векселю и взимает за эту услугу комиссию.

Операции с векселями кредитная организация производит от своего имени, но за счет и в интересах комитента (клиента).

Для реализации рассматриваемой операции клиенты направляют в банк заявление, где, кроме обращения с просьбой взять на комиссию векселя с целью получения платежа, указываются его срок, наименование и адреса плательщиков, наименование протестанта (от кого может быть осуществлен протест), общее количество векселей и их сумма.

На комиссию могут быть приняты векселя:

1) одногородние -- не ранее одного месяца и не позднее чем за пять дней до срока векселя;

2) иногородние -- не ранее трех месяцев и не позднее чем на срок документооборота (плюс пять дней).

При этом кредитная организация обязуется не позднее следующего банковского дня отослать иногородние векселя в банк плательщика, извещать плательщиков о принятии векселей на инкассо, при получении платежа выдавать их комитентам или переводить в места приема векселей, а по желанию комитентов -- также в другие города, при неполучении платежа пересылать ценные бумаги нотариусу для предъявления их к платежу и протеста, осуществлять возврат комитентам неоплаченные векселя с протестом (либо без).

Банк не несет ответственность:

- за последствия приема на комиссию иногороднего векселя, по которому времени, оставшегося до срока векселя, не хватит для пересылки его в место совершения платежа;

- последствия указанных комитентом неверных данных в заявлении;

- последствия недостатков (ошибок) в бланке векселя;

- последствия его предъявления на иностранном языке без перевода;

- утрату векселя, задержку в его доставке по вине организаций почты;

- работу нотариусов.

Банк самостоятельно определяет плату (комиссионное вознаграждение) за получение платежей по векселям, которая взимается при приеме векселей на комиссию.

В банк по месту нахождения плательщика представляется извещение о поступлении векселя для получения платежа. Указанный документ плательщик направляет при выкупе векселя, который затем с отметкой об оплате выдается плательщику.

Кредитная организация, принявшая векселя на комиссию, направляет комитенту извещение об их оплате либо о непоступлении по ним платежей. При предъявлении извещения комитенту под расписку выдается причитающаяся ему сумма либо неоплаченные векселя возвращаются. Если в кредитной организации, которая приняла векселя на комиссию, комитенту открыт счет, то средства поступают на него.

Если вексель, принятый на комиссию, опротестован, комитент должен при его получении компенсировать кредитной организации сумму, потраченную последним на протест. От организаций, не компенсировавших банковские расходы в связи с протестом по неоплаченным ценным бумагам, последние не принимаются.

Комиссионные операции проводятся банком в форме:

- инкассирования векселей;

- домициляции векселей;

- авалирования векселей;

- акцептования векселей.

Инкассирование векселей. Инкассирование векселей -- операция, при которой коммерческий банк исполняет поручение векселедержателя получить платеж по векселю в установленный срок. Векселедержатель для получения платежа по нему должен, отследив срок предъявления векселя, переслать его или лично явиться на место платежа. Как правило, держатель ценной бумаги дает поручение банку предъявить их к оплате, получить платеж, а при необходимости опротестовать. Кредитная организация, получив указанное поручение, осуществляет операцию по инкассированию векселей, при этом взимаются банковская комиссия (процент от суммы платежа), а также почтовые расходы. Для компании названные расходы в любом случае будут ниже, нежели при предъявлении ценных бумаг для оплаты самостоятельно.

Держатель векселя, поручающий банку проинкассировать ценную бумагу, -- комитент, а банк, исполняющий поручение, -- комиссионер.

Предметом договора-поручения, опосредствующего операцию инкассирования векселей, являются порядок и условия принятия банком поручения векселедержателя предъявить вексель к платежу и получить соответствующую сумму в пользу векселедержателя в указанный срок. Структура договора при этом включает следующие разделы.

1. Предмет договора.

2. Права и обязанности сторон (указываются права и обязанности банка и векселедержателя по выполнению условий договора).

3. Порядок расчетов (указывается срок перечисления векселедержателем банку комиссионного вознаграждения за инкассирование).

4. Ответственность сторон (указываются размеры штрафных санкций в случае невыполнения банком или векселедержателем условий договора).

5. Особые условия (предусматривается порядок изменения условий договора, разрешения споров между банком и векселедержателем).

6. Срок действия договора.

7. Юридические адреса и реквизиты сторон. В договоре должны быть указаны реквизиты инкассируемых векселей и ссылка на прилагаемый к договору реестр.

Преимущества операции по инкассированию векселей для держателя векселя заключаются в том, что:

- кредитные организации, имеющие сеть филиалов и банков- корреспондентов, выполняют роль посредников по векселю на условиях для компании более экономных, а также быстро и надежно;

- предъявляя ценную бумагу на комиссию в банк, ее держателю уже не требуется отслеживать сроки векселей, предъявлять их к оплате или протесту, соблюдать все формальности, необходимые для совершения сделки. Все это является обязанностью банка;

- если у комитента открыт в банке расчетный счет, плюсом для него является факт немедленного зачисления банком полученных сумм на этот счет.