Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФГБОУ ВО УРАЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

Тема: Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Екатеринбург 2018



ВВЕДЕНИЕ

В нынешнем положении главной направленностью экономической политики России является непрерывный рост эффективности и формирования работы финансового рынка, а, в особенности его фондового сегмента, на совершенно новом уровне, который соответствует потребностям развития государства.

Составной частью финансовой системы государства, которая характеризуется функциональной, организационной и индустриальной спецификой выступает рынок ценных бумаг. Такая система начала непосредственно формироваться в России только в конце 80-х годов, когда появилась необходимость восстановления и развития рыночного хозяйства.

Экономическая практика 90-х гг. подтвердила, что одним из главных средств восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал.

Не подвергается сомнению большая значимость банков на рынке ценных бумаг. В большинстве стран ключевую роль на рынке ценных бумаг играют банки.

На рынке ценных бумаг банки могут выступать в разном качестве. С одной стороны, могут быть эмитентами собственных акций, облигаций, могут выпускать векселя, сберегательные и депозитные сертификаты и другие ценные бумаги. С другой стороны - в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность.

В настоящее время банки имеют огромные привлеченные денежные средства, но на них необходимо начислять и выплачивать проценты. Поэтому рынок ценных бумаг является альтернативой кредитному рынку для размещения средств, что является актуальной темой для изучения.

Объектом исследования является Публичное акционерное общество «Уральский банк реконструкции и развития».

Предметом исследования выступает деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг на примере ПАО «Уральский банк реконструкции и развития».

Целью работы является раскрытие вопроса деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг на примере ПАО «УБРиР» и определение направлений для повышения эффективности деятельности банков на рынке ценных бумаг.

Поставленная цель требует выполнения определенных задач:

- рассмотреть теоретические аспекты деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг;

- проанализировать эффективность деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг;

- рассмотреть направления повышения эффективности банков на рынке ценных бумаг.

Теоретической и методологической основой исследования являются разработки отечественных авторов о проблемах и перспективах деятельности банков на рынке ценных бумаг. В процессе исследования применялись общенаучные методы познания (дедукция, абстракция, анализ, синтез, индукция), методы финансово-экономического анализа, а также статистические методы.

Информационной базой работы послужили данные периодической печати, отчетность ПАО «Уральский банк реконструкции и развития», а также данные Банка России, Министерства финансов РФ, Федеральной службы государственной статистики РФ.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

Коммерческим банкам (далее в тексте Банки), в соответствии с российским законодательством, необходимо получение лицензии на общих основаниях для проведения операций на рынке ценных бумаг как профессионального участника рынка ценных бумаг [2]. Как правило, на фондовом рынке ведущими участниками рынка ценных бумаг являются банки, которые осуществляют операции и сделки, инвестиции, эмиссию:

- покупают, продают, выпускают и хранят ценные бумаги;

- приобретают акции небанковских компаний;

- по поручению клиента управляют ценными бумагами (трастовые или доверительные операции). Под доверительным управлением ценными бумагами непосредственно понимается совершение банком в интересах клиента сделок купли-продажи с ценными бумагами, которые переданы в доверительное управление. От финансовых результатов доверительного управления непосредственно зависит размер вознаграждения Банка;

- осуществляют расчеты по поручению клиентов по операциям с ценными бумагами;

- учреждают специализированные компании (клиринговые и депозитарные институты) по хранению и учету ценных бумаг, а также по проведению расчетов по операциям с ними;

- учреждают организации, которые являются институциональными инвесторами, например, инвестиционные компании, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании и тому подобное;

- оказывают консультационные услуги.

В настоящее время все более заметную роль в формировании прибыли во всех странах играют доходы коммерческих банков от инвестиционной деятельности и операций с ценными бумагами.

Под ценными бумагами, в соответствие со ст. 142 Гражданского кодекса РФ, понимаются документы, которые соответствуют установленным законом требованиям и удостоверяют обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги) [1].

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав. Ценная бумага как экономическая категория представляет собой особую форму существования капитала, к определению которой в международной практике выделяются два подхода: метод простого перечисления видов ценных бумаг или выделение свойств, им присущих.

В юридической литературе термин «ценные бумаги» стал широко употребляться со второй половины XIX в. Согласно Н.О. Нерсесову, «ценность» ценной бумаги состоит в праве, выражением которого она является, иными словами, в случае ценной бумаги право связано с определенным документом, в котором оно закреплено [51].

Существует обширная классификация ценных бумаг. В таблице 1 представим лишь некоторые основные классификационные признаки.

Таблица 1 - Классификационные признаки ценных бумаг [51]

Признак	Форма
1. Форм выпуска	- эмиссионная; - неэмиссионная
2. Вид эмитента	- государственная - негосударственная - корпоративная
Признак	Форма
3. Цель использования	- инвестиционная - неинвестиционная
4. Форма привлечения капитала	- долевая - долговая
5. Форма существования	- бумажная - безбумажная

Коммерческие банки осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг, используя для этого определенные виды ценных бумаг. К ним можно отнести следующие их виды (таблица 2).

Таблица 2 - Основные виды ценной бумаги [37]

Вид ценной бумаги	Характеристика
1. Акция	Ценная бумага, свидетельствующая о внесении средств в капитал акционерного общества и дающая право на получение части прибыли в виде дивидендов: - обыкновенная - привилегированная
2. Облигация	Это долговая ценная бумага, по которой эмитент - компания или государство - обязуется выплатить инвестору определенную сумму и определенный процент в будущем.
3. Вексель	Это письменный документ, удостоверяющий долговое обязательство должника (векселедателя) или иного лица перед кредитором (векселедержателем).
4. Сертификат	Письменное свидетельство кредитного учреждения (банка-эмитента) о депонировании денежных средств, удостоверяющее право держателя бумаги или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процента по нему.
5. Фьючерс	Ценная бумага в виде контракта на покупку-продажу определенного количества базового актива либо получения дохода в связи с изменением значения этого актива.
6. Опцион	Договор, по которому покупатель опциона (потенциальный покупатель или потенциальный продавец базового актива -- товара, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени.
7.Ипотечные ценные бумаги	Ценные долговые бумаги, которые рефинансируются при помощи обязательств по нескольким/одному ипотечным кредитам.



Рассмотрим более подробно ценные бумаги, представленные в таблице выше.

Акция - это ценная бумага, которая удостоверяет:

- право владельца акции на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;

- право владельца акции на участие в управлении акционерным обществом;

- право на получение части имущества акционерного общества в случае, если оно будет ликвидировано.

Выделяют 2 вида акций:

- обыкновенная акция - размер дивидендов не определен и зависит от выбранной и утвержденной акционерами дивидендной политики и результатов деятельности предприятия за истекший период. Дает право голоса в управлении предприятиям;

- привилегированная акция - фиксированный размер дивидендных выплат, но данный вид акции не дает ее владельцу правого управлять предприятием.

Акция является высоко рисковой ценной бумагой, которая не может принести ее владельцу какой-нибудь доход в виде дивидендных выплат в случае убыточной деятельности акционерного общества.

Облигация - это ценная бумага, которая:

- удостоверяет право владельца облигации на получение от ее эмитента номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента;

- фиксирует право ее владельца на получение процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

В отличие от акции облигация относится к долговым ценным бумагам, которая выпускается на определенный период и подлежит погашению по истечении данного периода.

Преимуществом облигации по сравнению с акцией является ее ликвидность - облигация подлежит погашению даже в случае убыточной деятельности ее эмитента.

Вексель - письменное денежное обязательство, оформленное по строго установленной форме, дающее владельцу векселя (векселедержателю) право на получение от должника по векселю определённой в нём суммы в конкретном месте. Это срочная, долговая ценная бумага [39, с.34].

Банковский вексель обладает следующими преимуществами.

Во-первых, вексель может использоваться при осуществлении расчетов за товары и услуги (путем совершения специальной надписи - индоссамента), во-вторых, его приобретение требует меньшего количества документов (поскольку не открывается расчетный счет).

Непопулярность данной ценной бумаги, как и ранее перечисленных, объясняет невозможность досрочного получения денежных средств, а также отсутствие страхования.

Депозитными и сберегательными сертификатами признаются ценные бумаги, представляющие собой письменные свидетельства банка о вкладе денежных средств, удостоверяющие право владельца на получение в установленный срок суммы вклада и процентов по ней в любом учреждении данного банка.

Сберегательные сертификаты выдаются вкладчикам-гражданам, а депозитные - юридическим лицам. Правовое регламентирование названных ценных бумаг осуществляется ст. 844 ГК и Правилами по выпуску и оформлению депозитных и сберегательных сертификатов [7, с.13].

Фьючерс представляет собой стандартный биржевой контракт, по которому одна сторона, заключающая его, берет на себя обязательство продать другой стороне (или купить у нее) определенный биржевой актив в определенный момент времени в будущем по заранее обусловленной цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения [38, с.75].

Опционом называется контракт, дающий право (но не обязательство) его получателю на покупку (продажу) базового актива у продавца (надписанта опциона) в течение оговоренного срока исполнения контракта по заранее оговоренной цене (цена страйк) с уплатой за это право последнему определенного вознаграждения, называемого премией (или ценой контракта) [37, с.62].

Становление российского ипотечного рынка на современном этапе обусловило и предоставило возможность для развития и использования такого мощного финансового инструмента как ипотечные ценные бумаги (ИЦБ).

Несмотря на широкую область применения ипотечных ценных бумаг и их функциональную диверсификацию, удалось достичь относительного единства к трактованию их сущности.

Рассмотрев множество аналогичных, комплементарных определений, можно заключить, что в самом общем виде ипотечные ценные бумаги являют собой разновидность вторичных ценных бумаг, рефинансируемых с помощью обязательств по одному или нескольким ипотечным кредитам.

Таким образом, можно отметить разнообразие видов ценных бумаг, применяемых банками для осуществления своей деятельности на рынке ценных бумаг. Использование каждого вида ценной бумаги определяется целью ее владельца.

эмиссионный банк кредитный ценный

1.2 НОРМАТИВНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Исторически в мире сложилось 2 основных подхода к регулированию банковской деятельности на фондовом рынке: американский и европейский.

Американская модель подразумевает законодательное разделение коммерческих и инвестиционных банков.

С этой целью, в частности, в США в 1933 году был принят закон Гласса-Стигалла, запрещавший банкам совмещать традиционные операции с деятельностью на фондовом рынке. Преимуществом данной модели регулирования является разграничение рисков банка по операциям с ценными бумагами с рисками по кредитно-депозитной и расчетной деятельности, в результате чего привлеченные средства клиентов банка не могут быть задействованы в высокорисковых фондовых операциях, а устойчивость самого банка в меньшей степени подвержена резким колебаниям котировок ценных бумаг.

Европейский подход к регулированию фондового рынка предполагает полноценное участие универсальных банков на рынке ценных бумаг, уравнивая их в правах с другими участниками рынка.

В данной модели значительная роль отводится само регулируемым организациям, в которых, в свою очередь доминирующее положение занимают коммерческие банки.

В России в начале 90-х гг. была принята европейская модель регулирования деятельности банков на рынке ценных бумаг.

По действовавшему с 1990г. банковскому законодательству банки в России являются универсальными банками.

Российские коммерческие банки осуществляют непрофессиональные операции с ценными бумагами по общим правилам, действующим для инвесторов и эмитентов, а также в рамках нормативов и дополнительных правил, установленных Банком России.

Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг осуществляется по общим банковским лицензиям, выдаваемым Банком России [24, с.41].

Основными законодательными актами, регулирующими российский рынок ценных бумаг, являются Конституция РФ, Гражданский кодекс (глава 7), ФЗ № 39 «О рынке ценных бумаг», ФЗ № 208 «Об акционерных обществах», ФЗ № 136 «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» и другие.

Помимо государственных органов, регулирование осуществляется также со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, объединяющихся в само регулируемые организации (СРО).

Главным инструментом государственного регулирования коммерческих банков как профессиональных участников является их лицензирование.

Общие положения лицензирования приведены в ст.39 ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Получение лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг дает банку право на ведение брокерской, дилерской, клиринговой деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами и организации торговли.

Стоит отметить, что деятельность по ведению реестра лицензируется отдельно, причем участник фондового рынка не может иметь одновременно лицензию профессионального участника и лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра.

Кроме того, во избежание конфликта интересов, на профессиональных участников накладываются дополнительные ограничения на виды деятельности:

1) Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который совмещает на основании соответствующей лицензии депозитарную или клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской или дилерской деятельностью на рынке ценных бумаг, или с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами не может выполнять операции расчётного депозитария, то есть организовывать централизованное депозитарное обслуживание сделок с ценными бумагами, заключаемых между профессиональными участниками рынка ценных бумаг на фондовых биржах или у других организаторов торговли на рынке ценных бумаг, осуществлять переводы ценных бумаг по депозитарным счетам профессиональных участников рынка ценных бумаг по итогам таких сделок; клирингового центра, то есть организовывать централизованный клиринг обязательств между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, вытекающих из указанных выше сделок; расчётного центра, то есть организовывать централизованные денежные расчёты между профессиональными участниками рынка ценных бумаг по итогам указанных выше сделок;

2) Профессиональному участнику рынка ценных бумаг, имеющему право на осуществление дилерской, брокерской деятельности и деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, запрещается осуществлять указанные виды деятельности в отношении ценных бумаг, зависимых от него организаций, а также от их дочерних организаций.

Данный запрет не распространяется на размещение таких ценных бумаг на первичном рынке и на их обслуживание (выплату доходов, погашение, передачу информации и т. п.), а также на дилерскую деятельность на вторичном рынке в отношении долговых ценных бумаг указанных организаций;

3) Кредитной организации, управляющей созданными ею общими фондами банковского управления, запрещается инвестировать средства этих фондов в ценные бумаги зависимых от неё организаций, а также их дочерних организаций.

Деятельность коммерческих банков как инвесторов на фондовом рынке с точки зрения государственного регулирования практически не отличается от работы других частных и институциональных инвесторов.

В то же время, на банки накладываются специфические ограничения, которые распространяются в том числе и на их деятельность на рынке ценных бумаг.

К таким ограничениям относятся:

1) Норматив Н12, запрещающий банкам вкладывать в акции (доли) других юридических лиц не более 25 % собственного капитала;

2) Норматив Н1 достаточности капитала, при расчете которого вложения в корпоративные акции и облигации, а также в депозитные сертификаты в случае, если они предназначены для перепродажи, учитываются в составе рисковых активов с коэффициентом риска 70 %, во всех остальных случаях -- с коэффициентом 100 %;

3) Норматив Н6, ограничивающий вложения коммерческого банка в долговые обязательства одного эмитента;

4) Норматив Н9, ограничивающий вложения банка в ценные бумаги эмитента, владеющего долей свыше 5 % в данном банке.

Основным нормативным документом, регулирующим эмиссионную деятельность коммерческих банков, выступает инструкция Банка России «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» № 128-И.

Для получения права выпускать собственные ценные бумаги, банк должен удовлетворять следующим требованиям:

1) Быть безубыточным с момента образования или в течение последних трех лет;

2) Не подвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушение действующего законодательства в течение трех лет или с момента образования;

3) Не иметь просроченной задолженности кредиторами и по платежам в бюджет;

4) Не иметь дебетового сальдо по корреспондентским счетам в ЦБ РФ, включая субсчета своих филиалов;

5) Раскрыть полную и достоверную информацию о себе и о выпуске ценных бумаг.

Таким образом, можно сделать вывод, что регулирование деятельности коммерческих банков на российском рынке ценных бумаг мало отличается от регулирования других участников этого рынка. В то же время, на них накладываются дополнительные ограничения по риску операций, что связано с высокой значимостью банка как общественного и экономического института.



1.3 НАПРАВЛЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Операции с ценными бумагами - составная часть рыночной экономики. Глобализация экономики разных стран неизбежно приводит к изменению методов хозяйственной деятельности банка.

Деятельность любого банка ориентирована на получение определенных результатов.

В результате глобальных воздействий на национальную экономику устанавливаются новые экономические принципы сотрудничества с крупными организациями финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельное структурное подразделение инвестиционные фонды, брокерские и консультационные фирмы.

Основные участники рынка ценных бумаг представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Основные участники рынка ценных бумаг [25, с.36]

Участник	Направление деятельности
1. Посредники	Профессиональные участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги).
2. Инвесторы	Участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Инвестор одновременно будет и эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг.
3. Эмитенты	Эмитенты - профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцами. Эмитентами обычно бывают юридические лица.

Отметим, что первоначально на рынке ценных бумаг банки выступали в роли посредников, выполняя за счет и по поручению своих клиентов в разнообразные операции.

Однако через некоторое время они стали осуществлять полноценную инвестиционную деятельность.

Осуществляя деятельность на рынке ценных бумаг в качестве эмитентов, банки могут выпускать собственные ценные бумаги:

- долевые (акции);

- долговые ценные бумаги (облигации, еврооблигации, банковские сертификаты, векселя);

- производные ценные бумаги - опционы эмитента.

Банк может исполнять роль депозитария при выпуске другим эмитентом российских депозитарных расписок. Помимо этого, выступая как эмитент, банк осуществляет деятельность по обеспечению реализации прав инвесторов:

- выплату дивидендов и процентов;

- погашение долговых ценных бумаг при наступлении срока;

- организацию условий для участия владельцев акций в общих собраниях акционеров.

В качестве инвесторов на фондовом рынке банки предлагают обширный перечень банковских операций:

- осуществление операций по покупке и продаже ценных бумаг (формирование портфеля ценных бумаг);

- получение причитающихся процентов (по долговым бумагам) и дивидендов (по долевым бумагам);

- участие в управлении акционерным обществом (в случае владения акциями другого эмитента);

- получение доли имущества в случае ликвидации акционерного общества, акциями которого владеет банк.

Прямые инвестиции принимают форму вложений в акции в том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный пакет акций той или иной компании, в управлении которой он принимает непосредственное участие, реализуя право голоса по принадлежащим ему акциям.

Портфельные инвестиции в акции осуществляются в форме создания портфелей акций различных эмитентов, управляемых как единое целое.

Цель таких инвестиций банков -- получение прибыли на основе диверсификации вложений.

Портфель акций является составной частью инвестиционного портфеля банка, под которым понимается набор ценных бумаг, приобретаемых с целью получения по ним инвестиционного дохода, а также в расчете на возможность роста их курсовой стоимости в длительной перспективе.

Кроме инвестиционного портфеля банки формируют и торговый портфель ценных бумаг для получения дохода от их реализации (перепродажи) в течение 180 календарных дней (это и акции, и различные долговые обязательства как котируемые, так и не котируемые).

Инвестиционный портфель ценных бумаг обеспечивает банку доходность, а торговый -- ликвидность.

Банки самостоятельно определяют порядок формирования торгового и инвестиционного портфелей и раскрывают его в таких внутренних документах, как Инвестиционная политика банка и Учетная политика банка.

Современные коммерческие банки активно занимаются брокерской деятельностью. Это связано с имеющимся спросом на эти услуги со стороны участников рынка и с возможностью получения высокой прибыли от предоставления этих услуг.

Выступая в качестве брокера, банки предлагают своим клиентам возможность совершать сделки на биржевом и на внебиржевом рынке ценных бумаг. Операции на рынке ценных бумаг расширяют возможности клиентов по управлению капиталом и позволяют диверсифицировать свои вложения.

Доступ к особым финансовым инструментам, таким как еврооблигации, GDR и ADR, инвестиционные паи закрытых фондов, венчурных фондов, доступны только квалифицированным инвесторам.

Для получения статуса квалифицированного инвестора юридическое или физическое лицо должно соответствовать требованиям российского законодательства.

Обратившись к брокеру (например, в коммерческий банк), инвестор может получить подтверждение этого статуса.

Дилерской деятельностью, в соответствии с Федеральным законом от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее - ФЗ «О РЦБ»), признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам [2].

Дилер занимается организацией и поддержанием ликвидности определенных ценных бумаг на рынке (marketmaking). Именно маркет-мэйкинг и составляет основное содержание профессиональной дилерской деятельности.

В качестве маркет-мэйкеров, как правило, выступают крупные дилеры (например, коммерческий банк). Дилер, в отличие от брокера, присутствует на фондовом рынке постоянно, поэтому имеет явные преимущества.

Деятельность банков по доверительному управлению ценными бумагами до недавнего времени была, в основном, представлена возможностью создания общих фондов банковского управления. В соответствии с Инструкцией ЦБ № 63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации» (вместе с Инструкцией Банка России от 02.07.1997 « 63)» (далее - Инструкция N 63), ОФБУ признается имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления [50].

Эта деятельность приносила высокую доходность, так как перечень объектов доверительного управления в ОФБУ был очень обширен и включал высоко рисковые активы. Отмена Инструкции № 63 не влияет на действительность существующих договоров доверительного управления средствами общих фондов банковского управления, заключенных до 01.01.2013, но новые ОФБУ открываться не могут.

Общие фонды банковского управления, которые создавались как форма коллективных инвестиций, после отмены Инструкции № 63, по сути, превращаются в обычный договор доверительного управления.

Невозможность создания новых ОФБУ изначально сократила перечень услуг по доверительному управлению ценными бумагами, который банки могли бы предложить своим клиентам.

Принимая это во внимание, банки, желая сохранить своих клиентов, стали предлагать им перейти к использованию более понятной и прозрачной формы коллективного доверительного управления - к Паевым инвестиционным фондам (ПИФ).

Безусловно, эта ситуация сократила доходность банков по этому виду операций, поскольку объекты доверительного управления ОФБУ были представлены широким составом активов, что позволяло получать достаточно высокую доходность.

Помимо этого, к услугам по доверительному управлению ценными бумагами можно отнести индивидуальное доверительное управление (ИДУ), открытие и ведение индивидуальных инвестиционных счетов физических лиц (ИИС).

Индивидуальное доверительное управление предполагает разработку индивидуальной стратегии управления ценными бумагами для конкретного клиента, исходя из его предпочтений и отношения к риску, при этом основные положения должны быть отражены в инвестиционной стратегии. Депозитарная деятельность заключается в оказании услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Привлекая клиентов для работы на рынке ценных бумаг, банки стараются предложить обширный спектр услуг по обслуживанию всех операций.

К профессиональной деятельности банков в данном сегменте финансового рынка можно отнести андеррайтинг, поскольку подобные услуги может оказывать только профессиональный участник рынка ценных бумаг.

Андеррайтинг на фондовом рынке можно определить, как предоставление услуг по организации выпуска и размещения ценных бумаг. Соответственно, андеррайтер - посредник, обслуживающий и гарантирующий размещение ценных бумаг эмитента.

В российском законодательстве подобные услуги может оказывать финансовый консультант, который определен ФЗ «О РЦБ» как юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Необходимо отметить, что услуги андеррайтинга на российском фондовом рынке востребованы крайне мало в силу сниженной активности потенциальных компаний-эмитентов.

К традиционным банковским операциям по обслуживанию сделок на фондовом рынке можно отнести следующие:

- предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг;

- предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг;

- выполнение функций платежных агентов эмитентов;

- ведение счетов участников рынка ценных бумаг;

- осуществление денежных расчетов по итогам операций на рынке ценных бумаг.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что последние десятилетия характеризуются усилением роли коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Однако, активность на фондовом рынке в последнее время значительно снизилась.

И потенциальные эмитенты, и потенциальные инвесторы сейчас занимают выжидательную позицию, так как на российском рынке и на зарубежных рынках наблюдается некоторая неопределенность.

Это связано с объективными экономическими предпосылками и с геополитическим влиянием, которые отражаются на всех участниках рынка.

Если коммерческий банк является активным участником фондового рынка, если он заинтересован в привлечении клиентов на этот сегмент рынка, то спектр предлагаемых им услуг должен охватывать все направления деятельности с ценными бумагами.



2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ПРИМЕРЕ УБРИР

2.1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА БАНКА

ПАО «Уральский банк реконструкции и развития» - публичное акционерное общество. Является крупным предприятием непроизводственной сферы, которое оказывает банковские услуги (кредитование, открытие и ведение счетов и др.).

ПАО «Уральский банк реконструкции и развития» основано в г. Екатеринбурге 28 сентября 1990 г. ПАО «Уральский банк реконструкции и развития» по состоянию на 1 января 2018 г. занимает 23 место в банковской системе России. Банк имеет отличную репутацию не только на Российском, но и на международном рынках [55].

В 2018 г. ПАО «Уральский банк реконструкции и развития» вошёл в число первых 8 российских банков, которые приняли участие в пилотном тестировании «Национальной системе платёжных карт».

На сегодняшний день банку доверяют более 1 млн. действующих клиентов, а стабильно работают в нём 5 000 сотрудников.

Сеть банка насчитывает более 1 500 точек обслуживания клиентов более чем в 40 регионах Российской Федерации, которые включают в себя собственные отделения, банкоматы и терминалы. В том числе в Челябинской обл. открыто 2 филиала и 16 дополнительных офисов.

В ПАО «Уральском банке реконструкции и развития» могут открывать счета и оформлять депозиты стратегические предприятия Российской Федерации, т. е. в соответствии с Федеральным законом от 26 октября 2002 г.

№ 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» это организации оборонно-промышленного комплекса, промышленные, научно-производственные, научно-исследовательские, проектно-конструкторские, испытательные и др. организации, осуществляющие работы по обеспечению выполнения государственного оборонного заказа.

Также в ПАО «Уральском банке реконструкции и развития» могут открывать счета негосударственные пенсионные фонды и предприятия в сфере ЖКХ (ТСЖ, ЖСК, управляющие компании и др.). ПАО «Уральский банк реконструкции и развития» входит в список 50 банков, в которых жители аварийных домов могут размещать денежные средства на капитальный ремонт, выделяемые государственным Фондом содействия реформированию ЖКХ.

В 2014 г. Уральский банк реконструкции и развития вошёл в число первых 8 российских банков, которые приняли участие в пилотном тестировании «Национальной системе платёжных карт».

2.2 АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗА 2015-2017 ГГ

Для определения финансового состояния ПАО «Уральский банк реконструкции и развития» необходимо провести горизонтальный и вертикальный анализ его баланса за 2015 - 2017 гг., а также отчёта о финансовых результатах за аналогичные периоды [55].

В процессе анализа в первую очередь следует изучить динамику активов и пассивов кредитной организации, изменение в их составе и структуре и дать им оценку. Также необходимо проанализировать структуру процентных доходов и расходов. Для этого проведем горизонтальный анализ ПАО КБ «Уральский банк реконструкции и развития», который представлен на рисунках.

Горизонтальный анализ позволяет проводить сравнение каждой позиции баланса на сегодняшний момент с предыдущим периодом (см. рис. 1) [40, с.78].



Рисунок 1 - Динамика активов баланса, %

За анализируемый период происходило увеличение доли большинства статей актива баланса. Значительное увеличение произошло в таких статьях баланса, как «Инвестиции в дочерние и зависимые организации» с 0,03 % до 9,07 % и «Чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до погашения» с 12,01 % до 21,23 %.

Данные изменения свидетельствуют о повышении активности банка в области инвестирования дочерних и зависимых организаций, а также в области ценных бумаг [4].

Также за анализируемый период значительно увеличение произошло в статье актива баланса «чистая ссудная задолженность» с 70,78 % до 50,83 %. Данные изменения свидетельствуют о снижении активности банка в области кредитования своих клиентов.

Однако тот факт, что доля чистой ссудной задолженности является наибольшей в структуре активов баланса, говорит о том, что политика банка направлена на размещение собственных и привлечённых денежных средств в форме кредитов (рисунок 2).



Рисунок 2- Динамика пассивов баланса, % [4]

За анализируемый период происходило уменьшение доли большинства статей пассива баланса (рисунок 3).

Рисунок 3 - Динамика источников собственных средств, % [4]

За анализируемый период происходило увеличение доли большинства статей процентных доходов отчёта о финансовых результатах.

Значительное увеличение произошло в статье отчёта о прибылях и убытках «от вложений в ценные бумаги» с 18,35 % до 26,34 %.

Данные изменения свидетельствуют о повышении активности банка в области ценных бумаг.

Далее для определения финансового состояния ПАО «Уральский банк реконструкции и развития» целесообразно рассмотреть его значения обязательных нормативов (таблица 4).

Таблица 4 - Значения обязательных нормативов ПАО «Уральский банк реконструкции и развития» [53]

Норматив	Минимальное/максимальное допустимое числовое значение норматива, %	на 01.01.2016 г.	на 01.01.2017 г.	на 01.01.2018 г.
Н1	не менее 10	11,04	13,54	11,80
Н2	не менее 15	109,77	153,92	819,72
Н3	не менее 50	131,26	72,84	76,44
Н4	не более 120	74,83	57,03	42,76
Н7	не более 800	397,68	391,20	593,88
Н9.1	не более 50	0,21	0,14	0,26
Н10.1	не более 3	0,62	0,55	0,68
Н12	не более 25	0,00	0,00	0,05

Из таблицы 4 видно, что норматив достаточности собственных средств банка Н1 регулирует риск несостоятельности банка и определяет требования по минимальной величине собственных средств банка, необходимых для покрытия кредитного и рыночного рисков, а также ограничивает объем активных операций в зависимости от капитала.

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» норматив Н1 равен 11,80 %. Это означает, что на данный момент банк способен расплатиться по своим обязательствам при потере активов.

В динамике за последние три года норматив Н1 имел незначительные изменения [4].

Норматив мгновенной ликвидности банка Н2 регулирует риск потери банком ликвидности в течение одного операционного дня и определяет минимальное отношение суммы высоколиквидных активов банка к сумме пассивов банка по счетам до востребования.

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» норматив Н2 равен 819,72 %. Это означает, что на данный момент банк способен мгновенно мобилизовать средства для расплаты по счетам до востребования.

В динамике за последние три года норматив Н2 имел значительные изменения со 109,77 % до 819,72 %. Прослеживается тенденция увеличения норматива. Это означает, что произошло либо значительное увеличение высоколиквидных активов, либо значительное уменьшение пассивов банка.

Норматив текущей ликвидности банка Н3 регулирует риск потери банком ликвидности в течение ближайших к дате расчета норматива 30 календарных дней и определяет минимальное отношение суммы ликвидных активов банка к сумме пассивов банка по счетам до востребования и на срок до 30 календарных дней.

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» норматив Н3 равен 76,44 %.

Это означает, что на данный момент банк способен мгновенно мобилизовать средства для расплаты по счетам до востребования и на срок до 30 дней.

В динамике за последние три года норматив Н3 имел значительные изменения со 131,26 % до 76,44 %.

Это означает, что произошло либо значительное увеличение высоколиквидных активов, либо значительное уменьшение пассивов банка по счетам до востребования и на срок до 30 календарных дней.

Норматив долгосрочной ликвидности банка Н4 регулирует риск потери банком ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы и определяет максимально допустимое отношение кредитных требований банка с оставшимся сроком до даты погашения свыше одного года.

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» норматив Н4 равен 42,76 %.

Это означает, что возможен возврат денег для расплаты по обязательствам в долгосрочной перспективе.

В динамике за последние три года норматив Н4 имел значительные изменения с 74,83 % до 42,76 %.

Прослеживается тенденция уменьшения норматива.

Это означает, что произошло либо значительное уменьшение кредитных требований банка с оставшимся сроком до даты погашения свыше одного года, либо значительное увеличение собственных средств банка и обязательствам с оставшимся сроком до даты погашения свыше одного года.

Норматив максимального размера крупных кредитных рисков Н7 регулирует совокупную величину крупных кредитных рисков банка и определяет максимальное отношение совокупной величины крупных кредитных рисков и размера собственных средств банка.

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» норматив Н7 равен 593,88 %.

Это означает, что возможна расплата по обязательствам в случае не возврата денег крупными заёмщиками.

В динамике за последние три года норматив Н7 имел значительные изменения с 397,68 % до 593,88 %.

Прослеживается тенденция увеличения норматива.

Это означает, что произошло либо значительное увеличение совокупной величины крупных кредитных рисков, либо значительное уменьшение размера собственных средств банка.

Норматив максимального размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам, Н 9.1 регулирует кредитный риск банка в отношении участников банка и определяет максимальное отношение размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам к собственным средствам банка.

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» норматив Н 9.1 равен 0,26 % [4].

Это означает, что на данный момент невозможно злоупотребление со стороны собственников банка.

В динамике за последние три года норматив Н9.1 имел незначительные изменения.

Норматив совокупной величины риска по инсайдерам банка Н10.1 регулирует совокупный кредитный риск банка в отношении всех физических лиц, способных воздействовать на принятие решения о выдаче кредита банком [19, с.36].

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» норматив Н10.1 равен 0,68 %.

Это означает, что на данный момент невозможно злоупотребление со стороны инсайдеров банка.

В динамике за последние три года норматив Н10.1 имел незначительные изменения.

Норматив использования собственных средств банка для приобретения акций других юридических лиц Н12 регулирует совокупный риск вложений банка в акции других юридических лиц и определяет максимальное отношение сумм, инвестируемых банком на приобретение акций других юридических лиц, к собственным средствам банка.

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» норматив Н12 равен 0,05 %.

Это означает, что на данный момент вложения банка в акции других юридических лиц не превышают 25 %.

В динамике за последние три года норматив Н12 имел незначительные изменения.

Далее для определения финансового состояния ПАО «Уральский банк реконструкции и развития» целесообразно рассмотреть его значения коэффициентов по методике В. Кромонова (таблица 5)

Таблица 5 - Значения коэффициентов ПАО «Уральский банк реконструкции и развития» по методике В. Кромонова [19, с.126].

Коэффициент	Нормативное значение, %	Экономический смысл	на 01.01.2016 г., %.	на 01.01.2017 г., %.	на 01.01.2018 г., %
Генеральный коэффициент надёжности	> 1	Показывает, насколько Рискованные вложения банка в работающие активы защищены собственным капиталом.	0,10	0,11	0,11
Коэффициент мгновенной ликвидности	> 1	Показывает, использует ли банк деньги клиентов в качестве собственных кредитных ресурсов.	1,11	1,25	2,94
Кросс коэффициент	> 3	Показывает, какую степень риска допускает банк при использовании привлеченных средств.	1,03	1,01	1,15
Коэффициент защищённости капитала	> 1	Показывает, насколько банк учитывает инфляционные процессы и какую долю своих активов размещает в недвижимость, ценности и оборудование.	0,33	0,20	0,19
Генеральный коэффициент ликвидности	> 1	Характеризует способность банка при невозврате выданных займов удовлетворить требования кредиторов в предельно разумный срок.	0,11	0,11	0,15
Коэффициент фондовой капитализации прибыли	> 3	Характеризует эффективность работы банка - способность наращивать собственный капитал за счет заработанной прибыли, а не проведения дополнительных эмиссий акций.	5,80	6,33	9,02

Из таблицы 5 видно, что по состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» генеральный коэффициент надёжности равен 0,11 % [4].

Это означает, что рискованные вложения банка защищены собственным капиталом на 11 %.

В динамике за последние три года коэффициент мгновенной ликвидности имел значительные изменения с 1,11 % до 2,94 %.

Прослеживается тенденция увеличения норматива.

Это означает, что произошло значительное увеличение ликвидных активов банка.

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» кросс-коэффициент равен 1,15 %.

Это означает, что на данный момент практически все обязательства банк использует для кредитования клиентов.

Данный коэффициент должен быть больше практически в 3 раза, т. е. обязательства банка должны быть в 3 раза больше работающих активов.

В динамике за последние три года кросс-коэффициент имел незначительные изменения.

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» генеральный коэффициент ликвидности равен 0,15 %.

Это означает, что банк способен в случае невозврата размещенных активов удовлетворить требования кредиторов в предельно разумный срок, т. е. срок, необходимый руководству банка для принятия решения и завершения операций по продаже принадлежащих банку имущества и ценностей [39, с.35].

В динамике за последние три года генеральный коэффициент ликвидности имел незначительные изменения.

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» коэффициент защищённости капитала равен 0,19 % [5].

Это означает, что банк незначительную долю своих активов размещает в недвижимости, ценностях и оборудовании.

В динамике за последние три года коэффициент защищённости капитала имел незначительные изменения.

По состоянию на 01.01.2018 г. в «Уральском банке реконструкции и развития» коэффициент фондовой капитализации прибыли равен 9,02 %.

Это означает, что банк способен наращивать собственный капитал за счёт прибыли, а не дополнительных эмиссий акций.

В динамике за последние три года коэффициент фондовой капитализации прибыли имел значительные изменения с 5,80 % до 9,02 %.

Прослеживается тенденция увеличения норматива. Это показывает достаточно эффективную работу банка [52].

2.3 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Для наиболее точной оценки эмиссионной политики Банка ОАО «УБРИР» следует подробно проанализировать проведенные им выпуски ценных бумаг и изучить основные положения банка, прописанные в Уставе ОАО «УБРИР», касающиеся его эмиссионной политики.

Всего в обращении на ФБ ММВБ на сегодняшний день находится 298,2 млрд. акций Банка ОАО «УБРИР», кроме того в 2012 году Банком было выпущено 12 млн. облигаций, срок погашения которых наступит только в 2018 году.

Эмиссия акций осуществляется Банком в целях увеличения капитала и для финансирования и развития его банковской деятельности, а эмиссия облигаций осуществляется в целях привлечения дополнительных денежных средств на финансирование текущей деятельности Банка, поддержания его публичной кредитной истории и диверсификации ресурсной базы [4].

Для углубленного анализа эмиссионной политики ОАО «УБРИР» необходимо подробно изучить особенности выпуска Банком собственных акций и облигаций.

Как основу капитала акционерного общества, для начала следует рассмотреть политику ОАО «УБРИР» в отношении эмиссии акций.

Эмиссионная деятельность осуществляется Банком с 1999 года, когда, в соответствии с решением Общего собрания учредителей (Протокол № 1 от 01 сентября 1998 года), «Республиканский инвестиционно-кредитный банк «Башкредитбанк» был преобразован в открытое акционерное общество с наименованием «Открытое акционерное общество Республиканский инвестиционно-кредитный банк «Башкредитбанк» (ОАО РИКБ «Башкредитбанк»).

Тогда Банком было произведено три эмиссии акций подряд, первичный выпуск и два дополнительных.

Позднее, в 2000 году Банк осуществил ещё две эмиссии акций, после чего, в 2001 году был официально переименован в ОАО «Урало-Сибирский Банк» (ОАО «УБРИР»), что сопровождалось ещё одним выпуском акций.

Согласно Уставу Банка ОАО «УБРИР» все акции Банка являются именными, а размещать Банк имеет право только обыкновенные акции в бездокументарной форме, которые имеют одинаковую номинальную стоимость и предоставляют их владельцам одинаковый объем прав.

Разовое приобретение одним лицом, либо группой физических или юридических лиц, являющихся зависимыми по отношению друг к другу, более 1% акций Банка требует уведомления Банка России, более 20% - предварительного согласия Банка России в соответствии с действующим законодательством.

Всего с 1999 года Банком ОАО «УБРИР» было произведено четырнадцать эмиссий акций. Подробная структура эмиссий, произведенных Банком за все время, представлена в таблице 6.

Первые семь эмиссий Банк размещал по номиналу 1 000 рублей за акцию, а в 2002 году, путем дробления, когда одна акция номиналом в 1 000 рублей обменивалась на 10 тысяч акций номиналом в 10 копеек, Банк перевел весь выпуск в номинал 10 копеек за акцию, аннулировав при этом все предыдущие эмиссии. Таким образом, 4,3 миллиона, выпущенных в период с 1999 по 2002 год, акций с номиналом в 1 000 рублей, было раздроблено на 43 миллиарда акций номиналом 10 копеек.

Таблица 6 - История эмиссий акций ОАО «УБРИР» [52].

Дата выпуска	Объем выпуска, шт.	Номинал акции, руб.	Объем выпуска, руб.	Рег. номер	Статус выпуска
08.04.1999	769 968	1 000,00	769 968 000,00	10102275B	аннулирован
27.07.1999	500 000	1 000,00	500 000 000,00	10102275B	аннулирован
05.11.1999	1 000 000	1 000,00	1 000 000 000,00	10102275B	аннулирован
17.04.2000	580 000	1 000,00	580 000 000,00	10102275B	аннулирован
02.11.2000	450 032	1 000,00	450 032 000,00	10102275B	аннулирован
15.09.2001	500 000	1 000,00	500 000 000,00	10102275B	аннулирован
12.03.2002	500 000	1 000,00	500 000 000,00	10102275B	аннулирован
05.06.2002	43 000 000 000	0,10	4 300 000 000,00	10202275B	в обращении
26.09.2002	13 999 340 000	0,10	1 399 934 000,00	10202275B	в обращении
08.05.2003	19 000 660 000	0,10	1 900 066 000,00	10202275B	в обращении
20.09.2005	128 200 032 750	0,10	12 820 003 275,00	10202275B	в обращении
16.01.2009	60 899 347 688	0,10	6 089 934 768,80	10200030B	в обращении
11.05.2010	27 492 242 530	0,10	2 749 224 253,00	10200030B	в обращении
22.11.2013	5 663 916 168	0,10	566 391 616,80	10200030B006D	в обращении
13.09.2016	6 433 619 568	0,10	643361957,0	10200030B006D	в обращении
Итого в обращении:	304 689 158 704		30 468 915 870,60

С тех пор Банк ОАО «УБРИР» выпустил ещё 255,25 миллиардов акций, и на данный момент всего в обращении находится 298,2 миллиардов акций Банка.

Как видно из таблицы 6, первые одиннадцать эмиссий были осуществлены под государственным регистрационным номером 10202275B, последующие две под номером 10200030B, а четырнадцатая под номером 10200030B006D, однако сейчас все акции обращаются на ФБ ММВБ под регистрационным номером 10200030B, в связи с объединением всех дополнительных выпусков, и с аннулированием первых семи [35, с.124].

Важно отметить, что в Уставе Банка определена возможность оплаты его акций, как денежными средствами, так и другим имуществом, используемым в деятельности Банка, так же предусмотрена возможность размещения акций Банка за счет конвертации акций других эмитентов или за счет дробления собственных.

По данным таблицы 6, можно сделать вывод, что значительный объем акций Банка, находящихся сейчас в обращении, размещен путем конвертации акций иных Банков, в определенный момент объединенных с ОАО «УБРИР».