Финансовые активы: признание, оценка, представление в отчетности по российским и международным стандартам

2) Отсутствие прозрачных механизмов привлечения новых инвесторов; (потеря доверия к фондовому рынку у инвесторов, прошедших период возникновения финансовых пирамид и ваучеров на приватизацию), финансовые инструменты известных игроков - Сбербанка, Роснефти и ВТБ аналогично отталкивают многих потенциальных инвесторов из-за внезапных курсовых падений и дивидендов, которые меньше ожидаемых.

3) Нет единой системы законодательства в области рынка ценных бумаг 11. Жмуркова Л. Ю. Государственное регулирование рынка ценных бумаг // Наука и современность. 2010. №3-3. [Электронный ресурс]: URL: http://cyberleninka.ru/artide/n/gosudarstvennoe-regulirovanie-rynka-tsennyh-bumag (дата обращения: 11.04.2018) , а также единых стандартов риск-менеджмента при проведении различных финансовых операций;

4) Большое влияние крупных зарубежных инвесторов, иностранных фондов хеджирования, большое количество спекулятивных сделок и инсайдерской информации. . Кондратьев Д. Ю. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг в условиях финансовой глобализации. Автореф. дисс. к. э. н. Москва, 2011. Научная библиотека диссертаций и авторефератов disserCat [Электронный ресурс]: URL: http://www.dissercat.com/content/gosudarstvennoe-regulirovanie-rossiiskogo-rynka-tsennykh-bumag-v-usloviyakh-finansovoi-globa (дата обращения: 11.04.2018). Таким образом рынок перестает быть объектом для инвестирования, а становится инструментом для спекуляций влиятельных участников.

Сталкиваясь с подобными проблемами, государству необходимо вмешиваться в деятельность финансового рынка, обращать внимание на ужесточение законодательной защиты, а также развивать собственный рынок товаров и услуг, чтобы избежать диспропорции с финансовым рынком, что в очередной раз может привести к кризисной ситуации, когда выпущенные ценные бумаги не будут обеспечены. Тем не менее государство уже ставит цели, исходя из предпосылки, что фондовый рынок ? средство привлечения ресурсов Ситуация на фондовом рынке и ее влияние на экономику в целом http://www.rbsys.ru/print.php?page=207&option=media , а это означает, что доступ физических лиц и пенсионных вкладов, диверсификация финансовых инструментов позволят выйти на новый уровень, оставив позади опыт 1998-1999 гг.

3.2 Структура финансовых активов в различных отраслях экономики России

В данном параграфе автор рассматривает, каким образом происходит распределение финансовых активов, как по сроку вложений, так и по отраслям экономики для того, чтобы увидеть под какие цели выпускаются финансовые активы, какие отрасли приоритетнее для государства, а также для того, чтобы связать полученные данные с экономическими перспективами развития Российской Федерации. По данным, извлеченным из сделок на финансовом рынке, можно увидеть тенденции, которые существуют в самом государстве. В сборнике ГКС приводится следующая таблица (таблица 3.3), которая отражает структуру финансовых вложений в разрезе времени и вида вложения. Сама таблица основана на данных крупного и среднего предпринимательства за 2015 г., что позволяет сделать выводы о склонности организаций осуществлять те или иные вложения.

Таблица 3.3 Структура краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений за 2015 г.

На российском фондовом рынке в целом наблюдается снижение количества эмитентов долевых финансовых инструментов. Число компаний, выпустивших акции на открытый рынок за 2016 г. ? 242. Для сравнения-в 2015 г. количество таких компаний составляло 251. Российский фондовый рынок: 2016 год, События и факты https://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2016.pdf, стр.5 Таким образом, можно сказать, что на рынке ценных бумаг за данный период не наблюдалось существенных обновлений. То же самое касается и доли рыночной капитализации 10 крупнейших эмитентов акций, она осталась неизменной по сравнению с предшествующим годом и составила 61%, суммарная капитализация этих компаний равна 627, 5 млрд. $, что говорит о высокой концентрации капитализации. Список эмитентов с распределением долей капитализации в общем объеме представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4

Отдельным пунктом, характеризующим положение фондового рынка, можно отметить то, что существует тенденция к снижению количества профессиональных участников рынка Юридические лица, имеющие права на осуществление брокерской, дилерской, депозитарной деятельности и деятельности по менеджменту ценными бумагами, которых на 2016 год оказалось 623-на 23% меньше, чем в предыдущем году.

По долговому рынку ниже представлена отраслевая структура (рис.3.1) в динамике по данным CBONDS.

Рис. 3.1. Отраслевая структура рынка корпоративных облигаций

На рисунке видно, что при сохранении относительной стабильности банки изначально были одной из отраслей, которая занималась активным выпуском облигаций. Постепенно, с развитием финансовых институтов, доли выпуска между отраслями практически уравнялись. Нефтегазовая отрасль относится к наиболее значимым в российской экономике в целом отраслям, поэтому ее удельный вес в общей доле рынка облигаций увеличивался согласно стабильному росту цен на топливно-энергетические ресурсы и экспортной ориентации страны, получающей большую часть доходов от продажи сырья.

В работе ученых Высшей Школы Экономики Н.И. Берзон, д.э.н., профессор НИУ ВШЭ А.И. Столяров, к.э.н., доцент НИУ ВШЭ Т.В. Теплова, д.э.н., профессор НИУ ВШЭ Российский финансовый рынок: вызовы, проблемы и перспективы высказана мысль, что кризисом 2007-2008 г. был сдут пузырь, который появился из-за отраслевой диспропорции и сильной зависимости от экспорта в начале нулевых годов, что они отнесли к плюсам этого происшествия. Среди оставшихся неразрешенных проблем на 2016 г. доктора наук выделили низкую вовлеченность экономики в реальный сектор производства, а также недостаточную развитость финансовых инструментов для полной реализации потенциала экономического роста.

Для дальнейшего анализа была выбрана организация ПАО «Сбербанк», что обосновано тем, что данная ВКР имеет цель анализа финансовых активов, а данная компания имеет в своем составе согласно аудиторскому заключению PwC около 80 % финансовых активов в общей структуре.

3.3 Проблема использования финансовых инструментов в современной России и динамика их развити.

Финансовые инструменты остаются самым проблемным участком учета, потому что их новизна для российского рынка неоспорима. Отечественная финансовая система начала вливаться в мировое хозяйство лишь в 90-х годах прошлого столетия как раз во время перехода плановой экономике к рыночному типу. На тот момент одним из наиболее широко используемых инструментов стал вексель, и он нашел практику в ежедневном применении. [18] Для становления рыночной экономики использование такого способа расчета позволяло организациям избежать кассовых разрывов и продолжать процесс производства, что было основополагающим в развитии страны и смене вектора на капиталистический с ориентацией на западных преуспевающих соседей. Данный период характеризовался нехваткой денежных средств, т.к. существовала затоваренность рынка и вместе с тем был проведен ряд известных реформ под руководством Е. Гайдара. Для понимания места нашей страны в экономической истории, следует обратить внимание на то, что четверть века Россия занималась переходом от командной экономики к рыночной интеграционной. Причислять РФ к категории развитых или развивающихся стран однозначно непросто из-за большого потенциала развития, но вместе с тем устаревшим капиталом, но в основном экономисты характеризуют ее как переходную. Нерациональное использование имеющегося сырья сильно затормозило возможности страны.

Так, например, в 90-е годы природные ресурсы стали единственным источником экономической стабилизации. Несмотря на то, что отделение многих дотационных республик и освободило РФ от необходимости тратить дополнительные средства на их содержание, но долгое время экономика находилась в депрессивном состоянии. Рост экономики СССР еще в 1970-х годах стал зависим от добычи ресурсов для обеспечения производственных процессов, хоть величина экспорта топливно-энергетических ресурсов составляла не более 12%. Но с течением времени доля аналогичного экспорта выросла до 68% в 2015. Химическая и легкая промышленность, лесопереработка и сельскохозяйственная отрасль не получили должных инвестиций и начали деградировать. Таким образом, на настоящий момент экономика России продолжает носить сырьевой характер, что делает ее уязвимой к колебаниям мировых валют. И вот здесь следует обратить внимание на то, насколько использование финансовых инструментов актуально для страны, функционирующей в нестабильных политических условиях.

Для российских банков при работе с ценными бумагами возникает потребность соблюдения правил двух институтов - банка, как участника рынка ценных бумаг и банка, как участника банковской системы, получающего указания от Центрального Банка. Естественно, многие годы лидером рынка ценных бумаг на территории РФ является Сбербанк, который и является объектом данного исследования, действующий на основании лицензии, выдаваемой федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Высокая степень участия банка в обслуживании и проведении операций рынка ценных бумаг произошла от схожей экономической сущности ценных бумаг и невещественных денег, иначе говоря, кредитных, поскольку они не являются товарами, средствами производства или иными благами, способными улучшить жизнь человека, но в них заключена ценность возможности извлечения доходов. В хрониках последних лет запечатлен процесс постепенной интеграции российского рынка ЦБ в мировое сообщество, что насыщает данный процесс свойствами и тенденциями, присущими фондовым рынкам по всему миру и это является этапом становления системы.

Важным будет отметить и то, что при высоком риске изменения соотношений валют, инфляции или любых экзогенных и эндогенных факторах использование хеджирования окажет стабилизирующий эффект на экономику и будет способствовать расширению предпринимательской среды. Хеджирование рисков производится за счет применения контрактов, в которых заранее обозначается условие сделки и обстоятельство ее наступления с учетом потенциальных изменений экономической среды. Определение хеджирования в законе «О рынке ценных бумаг» приводится через производные финансовые инструменты Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» http://base.garant.ru/10106464/ . Однако в своей статье Т.В. Полтеева обозначает, что закон прописывает исключительно обязанности сторон, но не упоминает о том, что договор может не исполняться, поскольку хеджирование дает право выбора. Тем не менее, использование инструментов хеджирования начало свой рост в 2012 году в связи с объединением бирж РТС и ММВБ, что позволило организовать торги в единой системе, тем самым повысив ликвидность производных финансовых инструментов.Полтева Татьяна Владимировна, Лукьянова Екатерина Сергеевна Практика применения деривативов как инструмента хеджирования рисков // Вестник НГИЭИ. 2015. №1 (44). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/praktika-primeneniya-derivativov-kak-instrumenta-hedzhirovaniya-riskov (дата обращения: 13.04.2018).  К тому же отличительной особенностью ПФИ является их относительно невысокая стоимость, что может служить дополнительным преимуществом в принятии решения в пользу их внедрения в учетную практику организаций.

Одной из ключевых идей данной работы, которую бы мы хотели воплотить, является то, что по имеющимся данным за несколько лет можно сопоставить прибыль, исчисленную в первый год перехода ПАО «Сбербанк» на МСФО и прибыль банка за тот же момент времени по РСБУ.

Для начала хотелось бы отметить, какие точки зрения бытуют в современности по отношению к вопросу оценки активов банками. Для того, чтобы это узнать, мы использовали отчеты европейских банков, как первопроходцев в области внедрения новых стандартов на практике, а также рассмотрели кумулятивные статьи с отражением разных взглядов ученых.

После мирового кризиса 2008 г., как отмечают в своей статье Макушина Е.Ю. и Стефанская А. Ю., сообщество экономистов и исследователей обнаружило несовершенства в текущем способе учета финансовых активов - под сомнения была поставлена правильность выбора справедливой стоимости для их оценки. Таким образом, ученые разошлись во мнениях и как отмечалось в письме Ассоциации Американских Банкиров к Комиссии по ценным бумагам: причиной мирового кризиса послужила оценка ценных бумаг (ипотечных) по справедливой стоимости. Макушина Е.Ю., Стефанская А.Ю. Влияние оценки финансовых активов по справедливой стоимости на финансовые результаты кредитных организаций // Международный бухгалтерский учет. 2014. №5 (299). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-otsenki-finansovyh-aktivov-po-spravedlivoy-stoimosti-na-finansovye-rezultaty-kreditnyh-organizatsiy (дата обращения: 13.04.2018).

Помимо основных стандартов, используемых для оценки и учета финансовых инструментов, нельзя обойти вниманием IFRS 13 «Оценка справедливой стоимости», потому что это основной стандарт, содержащий требования и определения, касающиеся справедливой стоимости.

Определение справедливой стоимости было дано ранее, а требования к исходным данным, служащим основой для ее исчисления будут раскрыты в этом параграфе в таблице ниже.

Таблица 3.5

Согласно публикации, Deutsche Bundesbank в 2015 г., на протяжение кризиса финансирование банков с основной валютой расчетов евро попало под жесткое давление, и вся банковская система, построенная на евро, будучи в курсе того, что финансовые инструменты могут играть существенную роль в обеспечении операций рефинансирования, ответила соответственно. Банки Еврозоны обладали огромным количеством их долгового финансирования, краткосрочных кредитов из других банков и прочих инвесторов наравне с использованием финансовых инструментов. Помимо выпуска собственных акций они увеличили финансирование путем размещения облигаций, обеспеченных активами.

Выбор рыночных финансовых инструментов был предопределен их относительной стоимостью, которая росла в зависимости от риска потери средств инвестором. Согласно иерархии распределения ответственности, вкладчики в необеспеченные банковские облигации первыми разделили убытки. Необеспеченные бумаги не предоставили кредиторам каких-либо преференций для удовлетворения их требований, создав самый крупный источник рыночного долгового финансирования в банках. Кроме того, размещение этих облигаций на рынках капитала дало банкам возможность выпустить коммерческие ценные бумаги и депозитные сертификаты, что является типами краткосрочных бумаг.

Инвесторы, вложившиеся в обеспеченные банковские облигации, рисковали гораздо меньше.https://www.bundesbank.de/Redaktion/EN/Downloads/Publications/Monthly_Report_Articles/2015/2015_06_marketable.pdf?__blob=publicationFile

Замена IAS 39 IFRS 9 была призвана устранить существующие недостатки, поскольку у пользователей возникали трудности, связанные с учетом, оценкой ФА. Самые противоречивые догмы предыдущей версии стандарта рассмотрены далее.

1. Отсутствие определения портфеля. . Бонем М., Кович А., Крисп Р. Применение МСФО. М.:Юнайтед Пресс, 2011

2. Нет четкого разграничения, когда учитывается вся сумма ПФИ по справедливой стоимости и стандарт оперирует термином «тесная связь», подразумевая связь ПФИ и основного договора, но сам термин не раскрывается, поэтому применение на практике было затруднено.

3. Учет валютных ПФИ связан с понятием основных сторон, но аналогично предыдущему пункту сущность раскрывается недостаточно.

Данные недочеты повлияли на то, что был разработан проект нового стандарта IFRS 9, впервые представивший критерии для оценки и признания ФИ.

3.4 Организационная и экономическая характеристика ПАО «Сбербанк России»

По информации на 2016 г., предоставленной официальным сайтом, «является основным кредитором российской экономики и занимает крупнейшую долю на рынке вкладов. На его долю приходится 46% вкладов населения, 38,7% кредитов физическим лицам и 32,2% кредитов юридическим лицам.» Сбербанк России также имеет иностранные представительства, филиалы и дочерние банки, т.к. в последние годы он существенно расширил свою международную деятельность, появившись в 20 странах. Зарубежная деятельность в структуре Общества представлена 14% совокупных активов. https://www.sberbank.ru/ru/about/today

Также ранее говорилось, что в России постепенно приживается практика хеджирования рисков, потому что есть определенные категории организаций, которые наиболее подвержены финансовым рискам и очень зависимы от экономической конъюнктуры.

· компании-экспортеры, с доходами в валюте, которые осуществляют расходы в национальной валюте (рублях) после продажи валютной выручки;

· компании-импортеры, которые имеют рублевые доходы, которые конвертируют в иностранную валюту для покупки товаров и услуг в пределах операционного цикла;

· компании, привлекающие займы из-за рубежа в валюте страны займа для поддержания текущей деятельности.

В этом случае помогает инструмент хеджирования, что предполагает устранение риска от изменения цены актива путем совершения ряда конкретных операций. Таким образом, если не хеджировать риск, то при изменениях валютного курса компания может ощутить ухудшение экономического климата. Фиксируя валютный курс на текущую дату и используя хеджирование, организация в достаточной мере способна себя обезопасить от последствий нежелательного изменения курса, а, следовательно, это может повлиять и на планирование деятельности, сделав оценки более точными и очищенными от влияния волатильности рубля. Несмотря на то, что риски от изменения курса не являются приоритетными, их страхование все же позволяет улучшить финансовый результат.

Таблица 3.6 Инструменты хеджирования ПАО «Сбербанк»

Для проведения анализа имеются данные за 2016 г.(рис. 3.1) Взяв за основу имеющиеся данные по МСФО, нами было выявлено, что в 2016 г. чистая прибыль, исчисленная по международным стандартам, увеличилась по сравнению с 2015 г. на 319 млрд руб., и это изменение составляет 43,1% в относительной величине к предшествующему году. Одной из последних тенденций в российском топ-менеджменте является начисление заработных плат управленческого персонала, исходя из прибыли, начисленной по международным стандартам, что стимулирует менеджмент к выполнению KPI и более тщательному анализу доходной и расходной частей.

Таблица ниже (рис 3.2) приводит подробное распределение изменений, которые повлияли как прямо, так и опосредованно на величину прибыли. Первая причина улучшения сокращение процентных расходов и рост процентных доходов: на 26,9% и 5,2% соответственно. Данные изменения произошли за счет следующей политики банка: был увеличен средний объем задействованных активов по сравнению с 2015 г., поэтому резко увеличилась эффективность процентной политики. Оптимизация расходной части произошла в основном из-за уменьшения депозитных ставок, а также снижения стоимости фондов, направленных на финансирование клиентов. Одновременно из-за разницы между срочностью кредитного портфеля и клиентским финансированием банку удалось уменьшать ставки для заемщиков более медленно, поэтому такая оптимизация положительным образом сказалась на прибыли.

По оценке экспертов, рост операционных расходов показал консервативное управление затратами, т.к. на это указал рост операционных расходов на 8,7%. Специалисты считают, что качество портфеля значительно улучшилось, потому что отпала необходимость в содержании крупного резерва на возможные потери и его размер уменьшился на 24,9%. Отличным изменением является и сокращение количества неработающих активов на 0,6% в портфеле. Общая величина активов уменьшилась на 7,2% из-за уменьшения кредитного портфеля с ценными бумагами корпораций (-8,9%).

В целом средства, полученные от населения в 2016 г., увеличились на 3,4%. Остатки на корпоративных счетах, напротив, уменьшились на 19,6%.

В отношении показателей достаточности капитала в 2016 г. можно сказать, что коэффициент достаточности основного капитала по расчетам Basel-II Документ базельского комитета по банковскому надзору, призванный для существенного влияния на качество риск-менеджмента и стабильность экономической системы. Пояснение- https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D0%B0%D0%B7%D0%B5%D0%BB%D1%8C_II : достаточность общего выросла до 15,7%; достаточность основного до 12,3 % по сравнению с более низкими показателями предыдущего года. По мнению экспертов, данное улучшение спровоцировано уменьшением доли участия высоковорисковых активов при подсчете прибыли.

Однако был сформирован прогноз в области показателей риска и рентабельности активов: в 2017 г. ROE будет ниже примерно на 2-3 процентных пункта, в то время как в 2016 она составляла 20,8% и, скорее всего, это вызвано увеличением объема капитала. Стоимость снизится до 1,5% против прошлогодних 1,8%. Также прогнозная оценка дается в отношении влияния роста финансовых активов на предполагаемую прибыль. Снижение стоимости риска и улучшение эффективности использования работающих активов приведут предположительно к достижению прибылью 600 млрд. руб., показав 11-процентный рост в сравнении с 2016.

3.5 Анализ и структура финансовых активов ПАО «Сбербанк»

Так как в предыдущих параграфах отмечалось, что финансовые активы играют важную роль в деятельности российской или зарубежной компании вне зависимости от используемой системы бухгалтерского учета, то необходимо это обосновать на конкретном примере. Для анализа эффективности операций с финансовыми активами была выбрана группа «Сбербанк», поскольку ранее в характеристике рынка ценных бумаг уточнялось, что банки и финансовые организации достаточно широко используют финансовые инструменты в своей деятельности. Согласно данным 2016 г., публикуемым в отчетности по МСФО группы «Сбербанк», мы можем сделать вывод об эффективности проводимой политики, поскольку чистая прибыль увеличилась на 143,1% по сравнению с предыдущим годом и на 2016 г. ее абсолютная величина составила 541,9 млрд руб. Также, по имеющимся данным из анализа отчета о прибылях и убытках известно, что размер резерва под обесценение долговых финансовых активов (облигации) существенно уменьшился-на 27,9%. На основании этого можно предположить, что обесценения активов не происходило в той же степени, что и в прошлом году, поэтому для ПАО «Сбербанк» наметилась благоприятная тенденция к стабильному извлечению запланированных доходов в ожидаемом объеме, поскольку операции по ценным бумагам для банковской сферы являются одними из основных.

На основе данных, имеющихся по структуре портфеля ценных бумаг, можно сделать вывод, что основная цель формирования данного портфеля-спекулятивная, т.к. 96,9% представлены долговыми ценными инструментами, из которых 33,6 % составляют корпоративные облигации, а 37,5 %-облигации федерального займа. Долговые инструменты в основном используются для управления ликвидностью организации, чтобы в случае каких-либо незапланированных ситуаций, их можно было реализовать на открытом рынке. Однако последующий анализ уточняет, что инвестиционный рейтинг в портфеле корпоративных облигаций составил 27,1 %, что дает основания полагать, что 72,9 % были приобретены в спекулятивных целях. Само же количество корпоративных облигаций в сравнении с 2015 г. сократилось в общей структуре портфеля с 39,9 % до 33,6%, в то время как облигации федерального займа значительно набрали вес-на 2016 г. их стоимость увеличилась с 872,2 млрд руб..

Рис.3.2 Ключевые показатели группы ПАО «Сбербанк» по данным консолидированной отчётности

Но также нам удалось дождаться данных более позднего сравнительного периода и составить таблицу ниже, выделив в ней финансовые активы (кроме дебиторской задолженности, величина которой будет подвергнута анализу далее) на конец 2015, 2016 и 2017 гг. соответственно, поскольку в данной работе мы были заинтересованы в получении большого количества данных для формирования выводов. В таблице 3.6 приведены расчеты.

Таблица 3.7

В данной таблице структурированы финансовые активы по данным консолидированной отчетности ПАО «Сбербанк» за период с 2015 по 2017 г. Очевидно, что доля финансовых активов, помимо дебиторской задолженности, в общих активах имеет слабую тенденцию к снижению. Решение проанализировать структуру финансовых активов, исключив величину дебиторской задолженности, было принято нами в связи с тем, что дебиторская задолженность составляет основную долю финансовых активов практически любого предприятия, поэтому ПАО «Сбербанк» не стал исключением. По итогам исследования нами было замечено, что за три года этот объем уменьшился на 1,4%. Данное изменение обусловлено не только общим уменьшением объема финансовых активов (на 432,6 млрд руб.), но и увеличением средств в банках, ростом объема обязательных резервов и основных средств.

Наибольшее снижение стоимости финансовых активов коснулось финансовых активов, переоцениваемых по справедливой стоимости через ОПУ-на 24,5%.

В целом величина активов за два года изменилась несущественно. В 2015 г. она составляла 27334,7 млрд руб., а в 2017 ее значение стало 27112,2 млрд руб., что в относительной величине составляет 0,8%. Из этого можно сделать вывод, что ПАО «Сбербанк» ведет консервативную политику в отношении собственной деятельности и придерживается стабильных показателей. Наибольший удельный вес в активах за весь исследуемый период заняли кредиты и авансы клиентам - относительный показатель находился на отметке в 68% с незначительными отклонениями. Это является спецификой банковской деятельности большая величина дебиторской задолженности, которыми и являются выданные кредиты.

На следующем этапе исследования мы проанализируем тенденции развития инвестиционной политики ПАО «Сбербанк».

Сбербанк и компания «Яндекс» по сведениям 2017 г. заключили сделку, согласно которой в перспективе около 60 мдрд руб. будут вложены в новое предприятие, созданное на основе ответвления «Яндекс. Маркет», являющегося сервисом для покупок в сети Интернет. На данный момент ПАО «Сбербанк» вложил в проект 30 млрд руб., а оставшаяся сумма должна быть внесена со стороны Яндекс таким образом, что стороны будут иметь равные доли, а оставшиеся 10% станут опционным фондом сотрудников «Яндекс.Маркет». Соответственно, можно сделать вывод о том, что ПАО «Сбербанк» имеет курс развития, нацеленный на инновации и улучшение российской электронной коммерции. Для компании Яндекс данная поддержка будет эквивалентна государственному уровню инвестирования, что упрочит положение организации на рынке, а также расширению возможностей собственных платежных систем путем внедрения возможности осуществлять покупки в кредит.

Изменения происходят и в руководстве ПАО «Сбербанк». Для того, чтобы получить лидирующую роль в онлайн-ритейле банк принимает решение о назначении на должность вице-президента главы управляющей торговой площадки AliExpress М. Завадского. https://www.kommersant.ru/doc/3604963 Данный шаг необходим для лучшего понимания digital-системы электронной торговли, в т.ч. для развития новой общей торговой площадки «Яндекс. Маркет».

Исходя из вышеизложенного, мы можем извлечь, что на настоящее время «Сбербанк» перестает ограничиваться банковскими функциями по кредитованию и сбережению, но свои денежные средства он размещает таким образом, чтобы собрать вокруг себя множество передовых компаний-разработчиков. Роль банка становится существенной в формировании инфраструктуры цифрового пространства (также имеются вложения в проекты по телекоммуникациям и телемедицине), и структура российского IT-рынка начинает напоминать японские кэйрэцу. Финансово-промышленные группы в Японии, имеющие в ядре какой-либо банк, поэтому процесс инвестирования становится более надежным (Прим. Автора)

Также необходимо подчеркнуть, что «Сбербанк» конкурируют с ВТБ в части эффективности финансовых сделок. После проведенного анализа крупнейших сделок, проведенных в 2012 г., мы обнаружили причины, по которым получилось, что лидерство в секторе онлайн-торговли оказалось перехвачено Сбербанком. В таблице 3.8 рассмотрены основные моменты сопоставимых сделок по приобретению крупных банков.

Таблица 3.8 Сравнение сделок ПАО «Сбербанк» и ВТБ

Таким образом, опираясь на данные таблицы, мы можем выявить, что при равных входных условиях ПАО «Сбербанк» удалось выгодно вложить свои средства, добившись своей подцели по кредитной экспансии зарубежного рынка. ВТБ не только купил актив дороже в более, чем 2 раза, но и получил меньшую прибыль от сделки в 100 раз. Помимо сделки, направленной на увеличение аудитории на турецком рынке, «Сбербанк» имел удачный опыт по приобретению банка в Австрии в феврале 2012 г.

Согласно комментарию агентства Fitch, данная ситуация обусловлена тем, что обладая высоким уровнем государственной поддержки, оба банка имеют колоссальную разницу из-за разного происхождения инвестиционного рейтинга. У ВТБ данный рейтинг обусловлен влиянием государства, в то время как «Сбербанк» имеет высокую кредитоспособность, которая не испортит рейтинг и при отсутствии данной поддержки.

Ожидалось, что только ближе к 2018 г. произойдет интеграция ВТБ и Банка Москвы в крупную финансовую корпорацию, которая будет выступать под именем ВТБ и далее, но очевидно, что сделка была очень сомнительной, поэтому сроки были сокращены до 2016 г. Поэтому, приняв во внимание нюансы сделок и их последствий, мы можем прийти к выводу, что лидерство Сбербанка в вопросе освоения рынков Интернет-торговли вполне закономерно, т.к. сделка основного конкурента в лице ВТБ до сих пор требует крупных финансовых вливаний, не давая больших возможностей к расширению собственного влияния.

Выводы по главе 3

Поскольку в работе большая часть внимания сосредоточена на финансовых активах, то была дана характеристика финансового рынка России. Основные тенденции:

-закрепление за основными эмитентами прочных позиций, отсутствие новых участников;

-общее снижение количества эмитентов долевых инструментов;

-сильная зависимость фондового рынка от нефтегазовой отрасли, компании которой имеют наивысшую капитализацию.

Также проанализировав деятельность ПАО «Сбербанк», мы выяснили, что наибольший вес в структуре финансовых активов занимает дебиторская задолженность, отраженная в виде выданных кредитов и займов.

Было установлено, что основная доля купленных акций Сбербанком приходится на акции, приобретенные в спекулятивных целях, но в 2017 г. «Сбербанк» вложился в высокотехнологичный актив в отрасли, лучшей для инвестирования на данный момент, а именно им совершена сделка по покупке акций Яндекс.Маркет. Несмотря на вынужденный характер сделки, данный шаг способствовал изменению архитектуры интернет-сервиса и изменению логистики, т.к. товары будут закупаться оптом, что позволит снизить цены и время ожидания доставки. Объединив инфраструктуру и технологии компании будут совместно развивать рынок электронной коммерции. Сбербанк мог бы сделать из своих отделений точки выдачи заказов. Интернет-эквайринг в России очень дорогой, поэтому перевод основного рынка интернет-покупок на систему Сбербанка позволит существенно сэкономить на обслуживании сделок, даст возможность для создания и предложения новых сервисов.

На российском рынке электронной коммерции за счет раздробленности отсутствует яркий лидер, оттого «Сбербанк» имеет шанс стать лидером в данном сегменте, что принесет доходы в будущем от вложения в рынок с большой перспективой. По мнению Г. Грефа, создание лидера в сфере Интернет-торговли пойдет на пользу не только самому ПАО «Сбербанк», но и для экономического пространства РФ. Это даст возможности для выхода на рынок большего количества игроков из малого и среднего бизнеса, а также увеличит потенциал к экспортно-импортным операциям. http://www.forbes.ru/tehnologii/348897-gref-idet-v-e-commerce-sberbank-investiruet-30-mlrd-rubley-v-yandeksmarket

Аналогичным образом были рассмотрены сделки, которые повлияли на утверждение лидерства именно «Сбербанком», а не известным соперником ВТБ - высокий уровень государственной поддержки подкреплен собственной кредитоспособностью банка, поэтому ему легче войти в новую высокотехнологичную отрасль, к тому же сделки, проведенные банком, не оставили такого бремени обязательств, как в случае с ВТБ по необходимым итерациям для оздоровления приобретенного «Банка Москвы».

Основным отличием в учете финансовых активов по международным стандартам является то, что классификация осуществляется на основе бизнес-модели управления финансовыми активами и контрактных характеристик денежных потоков. Международный стандарт IFRS 9 выделяет три бизнес-модели: 1) когда организация удерживает финансовые активы для получения контрактных денежных потоков; 2) для получения контрактных денежных потоков и возможной продажи; 3) организация продает финансовые активы, преследуя спекулятивные цели. Ефремова Е.Е. МСФО (IFRS) 9: от модели понесенных убытков к модели ожидаемых убытков//МСФО и МСА в кредитной организации. -2014, №4 Соответственно этим трем моделям IFRS 9 предлагает 3 модели учета - по амортизируемой стоимости, по справедливой стоимости через ПСД и по справедливой стоимости через ОПУ. На настоящее время в РФ есть аналог модели «по амортизированной стоимости», который называется «доведение стоимости финансовых вложений до номинала». В РСБУ основной моделью оценки финансовых активов остается учет по исторической стоимости, за исключением котируемых ценных бумаг. Вместе с тем, МСФО имеют тенденцию постоянно корректироваться, что тоже осложняет адаптацию российского учета к их требованиям. Дружиловская Э.С. Оценка финансовых инструментов в российском и международном и бухгалтерском учете / Э.С. Дружиловская // Международный бухгалтерский учет. - 2014, №47.

Также очень важное в политике ПАО «Сбербанк» его попытка развивать сервисы Интернет-торговли. На данный момент об этом говорят сделки 2013 и 2017 г., где контрагентом выступает Яндекс. Это говорит о том, что банк становится активным участником проекта цифровизации экономики в отличие от ВТБ, который тоже имеет высокий уровень поддержки со стороны государства, но не смог управлять активами столь же эффективно, чтобы получить возможность бороться за лидерство в новой развивающейся отрасли, от состояния которой в существенной мере зависит экономика страны.

1. Международный стандарт финансовой отчетности IAS 16 «Основные средства»

2. Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» (введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 26.08.2015 № 133н)