F_n = P(1+i/m)^nm = P x T₁ (i/m,nm)(5.2)

Например, на депозит внесено 10000 руб. при ставке 20 % в год. Деньги положили на пять лет. Процентная ставка начисляется ежеквартально. Накопленная сумма на конец пятого года определяется по формуле (5.2), где Р-10000 руб.; i/m - 20% /4 = 5%; nm = 5 x4 = 20. Следовательно,

f₅ = 10000(1+0,05)20 = 10000T₁ (5% x 20) = 10000(2,653) = 26530 руб.

На практике часто возникает необходимость определить ценность текущей стоимости в ценностях будущего периода. Это делается с помощью дисконтирования, которое обратно пропорционально будущей стоимости сегодняшнего движения денежных средств. Дисконтирование применяется для оценки будущего движения денег в ценностях сегодняшнего дня. Оно используется при прогнозном планировании капитальных вложений.

Поэтому формула F_n = Р(1 +i)ⁿ при определении текущей стоимости (Р) в ценностях будущего примет следующий вид:

(5.3)

где Т_з (i, п) - текущая стоимость 1 руб. (табл. 5.1).

Первый пример. Представилась возможность получить 20000 руб. через шесть лет. Если можно получить доход в размере 10% с инвестиций, сделанных предприятием, то какая сумма потребуется, чтобы заплатить за такую возможность сейчас?

Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо определить текущую стоимость 20000 руб., которые будут получены только через шесть лет, используя 10-процентную ставку дисконта (10,6 %), равную 0,565 (согласно таблице 5.1).

Следовательно,

Из этого следует, что при имеющейся возможности получить 10% по инвестициям, платить за эту возможность сегодня 11300 руб. не имеет смысла. В любом случае предприятие через шесть лет получит сумму 20000 руб.

Второй пример. Планируется запустить линию по производству нового вида конфет. Ежегодные планируемые поступления составят в первый год - 10000 руб., во второй год - 20000 руб., в третий год - 5000 руб. Стоит ли запускать такую линию при существующей 10-процентной ставке? В этом случае текущая стоимость рассчитывается так, как показано ниже.

Поскольку текущая стоимость (29365 руб.) планируемых притоков денежных средств меньше, чем начальная требуемая инвестиция (35000 руб.), то этот проект реализовывать не следует.

Таким образом, следует, что учет временной стоимости денежных средств позволяет сравнивать денежные суммы, которые могут быть доступны в разное время, т.е. определять будущую стоимость в ценностях сегодняшнего дня и текущую стоимость в ценностях завтрашнего дня. А это, как показано выше, помогает обоснованнее решить вопрос о том, стоит ли вкладывать деньги в тот или иной проект или же лучше положить их на депозит.

5.3 Формы финансирования предприятия

Потребности в финансовых средствах, как показывает практика, возникают в краткосрочном и долгосрочном планах. Основными их источниками являются собственные и заемные средства

Собственные средства включают: уставной капитал, добавочный капитал, резервный капитал, резервный фонд, фонды накоплений, целевые финансирования и поступления, средства от других организаций и частных лиц, арендные обязательства, нераспределенную прибыль прошлых лет, прибыль отчетного года, использованную и нераспределенную прибыль отчетного года. К источникам собственных средств не относятся нематериальные активы (остаточная стоимость), основные средства (остаточная стоимость), оборудование к установке, незавершенные капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения, расчеты с учредителями, прочие внеоборотные активы, убыток.

Заемные средства включают: долгосрочные кредиты банков, долгосрочные займы, краткосрочные кредиты банков, кредиты банков для работников, краткосрочные займы. Выбор той или иной формы определяется процентной ставкой или дополнительными требованиями, сопровождающими их взятие.

В ходе текущей деятельности финансовые средства могут понадобиться на пополнение запаса на складе или оплату непредвиденных расходов. Эти потребности носят краткосрочный характер и относятся к форме краткосрочного финансирования. Практика выработала ряд форм краткосрочного финансирования: коммерческий кредит, банковский заем, банковский акцепт, факторинг, коммерческие ценные бумаги, внутренние источники, ссуды под залог дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов.

Наиболее распространенной формой является коммерческий кредит, предоставляемый, как правило, поставщиками сырья. В этом случае он является наименее дорогой формой финансирования процесса создания товарно-материальных запасов на предприятии. Преимущество состоит в том, что он всегда может быть получен от поставщиков сырья и материалов, поскольку последние заинтересованы в установлении стабильных связей с производителями готовой продукции. Зарубежная практика по использованию такого кредита показывает, что при его применении начисляются минимальные проценты.

Процентная ставка, предоставляемая предприятию, во многом определяется рынком; ее банк берет на себя, выдавая ссуду.

К формам банковского финансирования относятся: необеспеченный заем, кредитная линия, аккредитив, автоматически возобновляемый кредит, кредит с платежом в рассрочку.

Необеспеченный заем. Большинство краткосрочных необеспеченных займов (без имущественного залога) берутся компаниями, которые располагают хорошим рейтингом кредитоспособности. Обычно он практикуется для финансирования проектов, обеспечивающих быстрый приток денежных средств, и применяется в тех случаях, когда компания располагает наличными денежными средствами и может либо погасить в ближайшее время полученную ссуду, либо воспользоваться долгосрочным финансированием.

Как показывает зарубежная практика, одна из причин использования необеспеченных займов - сезонные дефициты наличных денежных средств и необходимость накопления товарно-материальных запасов. Недостатком этого вида ссуд является более высокая процентная ставка (по сравнению с займами с обеспечением), так как он не обеспечивается имущественным залогом и требует единовременной выплаты крупной суммы.

Ссуды, выдаваемые под залог. Обычно в мировой практике под залог выставляется недвижимость, но могут использоваться и товарно-материальные запасы, и рыночные ценные бумаги. Если заемщик не в состоянии выплатить ссуду, залог может перейти в собственность ссудодателя. Под залог могут быть выставлены счета дебиторов. В данном случае деньги, полученные в уплату за товар, отправляются в банк на счет ссудодателя. Положительной стороной данного вида финансирования является более низкий процент за получение кредита по сравнению с необеспеченным займом.

Кредитная линия. Банк дает фирме определенную сумму до определенной величины на повторяющейся основе и на короткий срок (как правило, до одного года) при условии, что у банка есть свободные средства. Цель кредитной линии заключается в ускорении процедуры займа денег, чтобы фирме не приходилось каждый раз подавать новую заявку на рассмотрение. Обычно банк начисляет комиссионные проценты на свои обязательства предоставить предприятию денежные средства в объеме неиспользованной кредитной линии.

Преимуществами в данном случае являются: достаточно легкий и незамедлительный доступ к финансированию в условиях стесненного денежного рынка, возможность использовать заемные средства в нужном объеме, немедленное возвращение долга при поступлении ожидаемых средств. Целесообразно пользоваться кредитной линией и тогда, когда компания работает по большим конкретным проектам в течение длительного времени и рассчитывает получать незначительные или не получать вовсе денежные средства до окончания работ. Недостатки кредитной линии объясняются необходимостью предоставлять имущественный залог и дополнительную финансовую информацию для банка-кредитора. Осуществляя заем по кредитной линии, предприятие иногда имеет компенсационный остаток (счет без начисления процентов) для конкретного банка. Этот остаток бывает в количестве процентного дохода с займа и, следовательно, увеличивает стоимость предоставленной ссуды. Компенсационный остаток может распространиться и на неиспользованную часть кредитной линии, тогда в данном случае размер процентной ставки уменьшается.

Аккредитив - документ, выпущенный банком и гарантирующий оплату переводного векселя клиента на определенную сумму в течение указанного периода. Фактически кредит банка заменяется кредитом покупателя, при этом риск продавца снижается до минимума. Оплата может быть произведена по представлении доказательств произведенной отгрузки или после выполнения других условий. Аккредитивы используются преимущественно в международной торговле.

Существуют различные виды аккредитивов, например, товарный, обычно выставляемый в пользу третьей стороны, или подтвержденный, который предоставляется корреспондентским банком и гарантируется выставляющим банком. Преимущества такого вида финансирования состоят в том, что компании не требуется производить авансовые выплаты за отгрузку товара, используя средства, которые могут быть применены в другом коммерческом деле.

Автоматически возобновляемый кредит - соглашение между банком и заемщиком, в котором банк обязуется предоставлять ссуды до определенной общей суммы в течение соответствующего периода, при этом векселя являются краткосрочными (обычно 90 дней). Когда ссуда выплачена, денежные средства в объеме, равном выплаченной сумме, снова могут заимствоваться на условиях того же соглашения. Преимущества такого кредита - это возможность немедленного кредитования и минимальные ограничения (по сравнению с кредитной линией), а основной недостаток - ограничения, налагаемые банком.

Кредит с платежом в рассрочку требует ежемесячных выплат процентов и основной суммы ссуды. Когда сумма ссуды достигает определенного (небольшого) предела, предприятие может получить возможность повторно финансироваться по более низкой процентной ставке. Преимущество этого вида ссуды в том, что она обычно точно соответствует сезонным финансовым потребностям предприятия. Ссудный процент по кредиту может оплачиваться как при наступлении срока платежа (обычный процент), так и авансом (дисконтирование ссуды). Когда он выплачивается авансом, сумма заемных средств уменьшается, а реальная (действительная) процентная ставка увеличивается.

Факторинг - это один из наиболее дорогостоящих источников финансирования. Смысл его состоит в том, что предприятие (фирма) продает свои дебиторские счета с большой скидкой. Уровень скидки зависит от длительности дебиторской задолженности (невозвращение долгов).

К внутренним счетам финансирования относят обычно ускорение инкассо дебиторских счетов и сокращение расходов.

Долгосрочное финансирование используется, как правило, для приобретения основных фондов или расширения производства. Источниками его являются лизинг, нераспределенная прибыль, амортизационные накопления.

Лизинг представляет собой особую форму финансирования. Обычно он подразделяется на оперативный и финансовый. Первый используется в тех случаях, когда производитель или продавец сдает в аренду тот или иной элемент основного капитала. При этом лизингодатель берет на себя обязанности по техническому обслуживанию и ремонту объекта сделки и несет за него полную ответственность. Второй применяется тогда, когда лизинговый договор заключается между продавцом денежных средств и предприятием, которое будет эксплуатировать тот или иной объект, чтобы профинансировать приобретение этого объекта. В данном случае лизингополучатель несет все расходы по техническому обслуживанию и ремонту объекта и оплачивает его страхование.

Нераспределенная прибыль (между акционерами) является наиболее предпочтительным источником долгосрочного финансирования на предприятии. Но ее часто не хватает, и поэтому долгосрочные финансовые потребности предприятия обеспечиваются за счет привлеченного капитала. Привлеченный капитал, как свидетельствует зарубежная практика, - это средство, поступающее на предприятие за счет займа ссудных организаций или через продажу долговых обязательств. Долгосрочные ссуды обычно дороже, чем краткосрочные, так как в долг идет более значительная сумма, а дата возврата денег удалена во времени. Долгосрочные ссуды, как правило) выдаются под определенное обеспечение (недвижимость, оборудование, ценные бумаги). Если фирма не в состоянии получить деньги у финансовой организации, она может выпустить в продажу облигации. Последние являются долговой распиской фирмы.

Собственный капитал создается за счет продажи акций. Новые акции, как свидетельствует опыт зарубежных стран, обычно выпускаются по более высокой стоимости, чем старые. Считается, что предприятие на протяжении какого-то времени добивается устойчивой эффективности своей работы, поэтому стоимость его акций должна быть выше первоначальной. Но решаясь на выпуск новых акций, надо иметь в виду следующее. Поскольку дивиденды не вычитаются из налогооблагаемой прибыли, последняя уменьшается на сумму дивидендов, а следовательно, может сложиться такое положение, что выгоднее будет брать кредит. Однако получить кредит на большую сумму денежных средств не всегда удается. Из вышеизложенного следует, что существуют различные источники финансирования. В связи с этим задачей руководства предприятия является поиск таких источников финансирования, которые обеспечивали бы получение денежных средств по самой низкой стоимости, а их использование приносило бы наибольшую прибыль.

5.4 Рациональная политика заимствования средств

Известно, что на практике предприятие редко не прибегает к заемным средствам. В связи с этим перед руководителем всегда встает вопрос, в каких пределах целесообразно брать эти средства и как будет складываться экономическое положение предприятия. Для того чтобы правильно ответить на поставленный вопрос, рассмотрим условный пример.

Допустим, два предприятия имеют одинаковую рентабельность (R_э) при различной структуре пассивов.

Предприятие А имеет: активы - 2000 млн руб.; пассивы - 2000 млн руб. - собственные средства.

Предприятие Б имеет: активы - 2000 млн руб.; пассивы: 1000 млн руб. - собственные средства, 1000 млн руб. - заемные.

Валовая прибыль (М_в) одинакова у обоих предприятий и составляет 400 млн руб. В этом случае доходность вложенного капитала (R_э) также будет одинакова, так как величина каждого актива (А) на предприятиях А и Б 2000 млн. руб.

Однако структура вложенного капитала различна, а это означает, что рентабельность собственного капитала (R_с) будет разной для каждого предприятия. Рассчитаем рентабельность собственного капитала (R_с) для предприятий А и Б. Здесь возможны две ситуации.

Первая - предприятия не платят налоги. В этом случае рентабельность собственного капитала на предприятии А составляет:

Несколько другая картина складывается на предприятии Б, где при общей рентабельности 20% (400/(1000+1000)) из-за необходимости уплаты процентов за взятый кредит рентабельность собственного капитала будет иная. При средней процентной ставке за кредит 15% выплаты за него составят: (15%х1000)=150 млн. руб. Остающаяся прибыль на предприятии будет: (400-150)=250 млн. руб. Следовательно, рентабельность собственного капитала можно определить так:

Как мы видим, при одинаковой общей рентабельности производства 20% рентабельность собственного капитала предприятия А составляет 20%, а предприятия Б - R_cб = 25%, т.е. она на 5% больше. Это объясняется тем, что на предприятии Б одна часть активов - 1000 млн руб. (основного и оборотного капитала) - финансируется ресурсами, которые обходятся предприятию в среднем в 15%. Разница в 5%, получаемая благодаря использованию заемных средств, называется эффектом финансового рычага.

Ситуация вторая: предприятия платят налоги. Допустим, налог на прибыль составляет 30%. В этом случае рентабельность собственных средств предприятий А и Б будет такой, как представлено в табл. 5.2.

Таким образом, чистая рентабельность собственных средств, у предприятия Б выше, чем у предприятия А на 3,3%, а не на 5%, как это было в условиях работы без взимания налога на прибыль, т.е. налогообложение срезало эффект рычага на 1/3 (1 - ставка налогообложения прибыли). Иными словами, можно утверждать, что предприятие А, которое использует только собственные средства, ограничивает рентабельность 2/3 общей рентабельности:

Предприятие, использующее кредит (в нашем случае предприятие Б), увеличивает или уменьшает рентабельность собственного капитала. Последнее зависит от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. В этом случае рентабельность собственных средств рассчитывается следующим образом:

(5.4)

где Э_ф - эффект финансового рычага.

Затем рассчитывается эффект финансового рычага:

Э_ф = R_э - С_ср ,(5.5)

где С_ср - средняя расчетная ставка процента оплаты за заемные средства, проц. Теперь можно получить среднюю расчетную ставку:

(5.6)

где Ф_и - фактические финансовые издержки за анализируемый период, руб.,

3_с - общая сумма заемных средств, используемых в анализируемом периоде, руб.

Но, как мы отметили ранее, эффект финансового рычага (Э_ф = R_э-С_ср) из-за налогообложения уменьшается до 2/3 (1-С_ср). Кроме того, сила его воздействия зависит от соотношения между заемными средствами (З_с) и собственными (С_с). Поэтому эффект финансового рычага рассчитывается следующим образом:

(5.7)

А теперь подставим в формулу (5.7) данные предприятия Б:

Таким образом, знание эффекта финансового рычага позволяет определить объем заемных средств, который может быть безопасным для предприятия. Например, если предприятию Б удается довести это соотношение (плечо рычага) до 3 (3000 млн руб./1000), то средняя расчетная ставка процента может вырасти до 18%. Тогда

Для предприятия Б это будет лучше, чем, скажем, 3,3%.

Из этого можно сделать вывод, что если заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то оно выгодно. Но при этом надо иметь в виду, что рост заемного капитала и структурное изменение соотношений между собственным и заемным капиталом в пользу последнего может угрожать существованию предприятия, если ухудшается положение предприятия на рынке, растут долги по процентам, кредиторы не гарантируют отсрочки по взятым кредитам, решение о производимой продукции хорошо не продумано.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рассмотренные вопросы темы дипломной работы позволяют сделать следующие основные выводы.

1. К ресурсам предприятия относятся : основные и оборотные производственные фонды, рабочая сила и финансовые ресурсы.

При обеспечении предприятия основными производственными фондами следует учитывать ряд их особенностей; а именно:

- основные фонды увеличивают производительную силу труда и используются в течение большого периода;

- поскольку ОПФ, как правило, дорогостоящие и на их приобретение требуются большие денежные средства, необходимо добиваться их быстрой окупаемости;

- учитывая дороговизну ОПФ, необходимо искать наиболее приемлемые условия их приобретения: по лизингу, по более низкой цене и т.д.

Важнейшей особенностью основных производственных фондов состоит в том, что их наращивание может происходить двумя путями: экстенсивным и интенсивным. Экстенсивный путь развития предполагает количественное увеличение оборудования, интенсивный - его модернизацию или замену новым, позволяющим увеличить производительность без изменения количества.

2. Любая ошибка в капиталовложениях может привести к нарушению устойчивости работы предприятия. Во избежание таких ошибок следует проводить грамотную политику по формированию основных фондов, в основе которой должен лежать, с одной стороны, учет требований рынка к продукции, выпускаемой предприятием, а с другой - отраслевой учет особенностей ОПФ.

Учет наличия и движения основных производственных фондов ведется в денежной и натурально-вещественной формах и необходим для того, чтобы знать ситуацию по обеспеченности ими предприятия, что позволяет ему выпускать продукцию в объеме и сроки, требуемые рынком.

При учете наличия и движения ОПФ на предприятии должно осуществляться слежение за денежным восполнением выбывающих фондов. Это важно с точки зрения как соблюдения необходимости возмещения авансированного капитала, так и создания возможностей по обновлению производственных фондов. Разрешить данную ситуацию можно с помощью амортизации. Амортизационные отчисления представляют собой собственный источник финансирования обновления ОПФ, величина которого зависит от двух факторов: стоимости имеющихся ОПФ и норм амортизационных отчислений. Уровень использования ОПФ на предприятии характеризуется показателями использования ОПФ, наиболее важными из них являются показатели фондоотдачи и фондоемкости и др.

3. Оборотные средства являются важнейшим ресурсом в обеспечении текущего функционирования предприятия, т.е. производстве и реализации. В процессе производственно-хозяйственной деятельности (при эксплуатации ОПФ) предприятие нуждается в денежных средствах, необходимых для изготовления продукции, закупки сырья и материалов, выплаты заработной платы и т.д., а затем в средствах, которые требуются на ее реализацию. То есть, оборотные средства - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды обеспечивают непрерывность производственного процесса, а фонды обращения - реализацию произведенной продукции на рынке и получение денежных средств, гарантирующих благополучие предприятия.

4. Рациональное хозяйствование с оборотными средствами возможно лишь при выполнении следующих принципов, адекватных рыночным отношениям:

обеспечение оптимального соотношения между требуемым объемом оборотных средств и их производственной потребностью;

экономное и рациональное распоряжение товарно-материальными ценностями;

минимизация расходов на создание производственных запасов;

обеспечение минимального нахождения оборотных средств в производственных запасах при соблюдении непрерывности производственного процесса;

максимально возможное самофинансирование потребностей в оборотных средствах.

При следовании этим принципам хозяйствование с оборотными средствами в итоге должно быть направлено на создание оптимальных производственных и коммерческих условий и текущего финансирования предприятия.

5. В условиях рынка на предприятии следует проводить целенаправленную политику управления запасами, которая должна отвечать следующим задачам:

экономить, т.е. рационально использовать складские площади, а также учитывать проблемы, возникающие при хранении скоропортящихся материалов, опасных и бьющихся товаров;

иметь резерв складских мощностей для хранения дорогостоящих товаров, а также товаров, цены которых подвержены колебаниям;

добиваться минимизации оборотных средств, их “связывания” в материально-технических запасах.

6. В состав оборотных средств входит сырье, которое переносит на готовую продукцию свою стоимость полностью. Именно от сырьевой базы во многом зависит характер использования основных фондов и выход готовой продукции. Для предприятий АПК основными направлениями на пути экономии материальных ресурсов являются: сокращение отходов и потерь; ликвидация брака; разработка прогрессивных методов расхода сырья и материалов; применение новых видов сырья материалов и их заменителей; внедрение новых технологий; использование вторичного сырья.

7. Важной составной частью ресурсов предприятия является рабочая сила, которая в условиях рыночных отношений выступает как не обычный товар. Его отличие от других товаров состоит в том, что он, во-первых, создает стоимость больше, чем он стоит, во-вторых, без его привлечения невозможно осуществлять ни одно производство, в-третьих, от него во многом зависит степень (эффективность) использования основных и оборотных производственных фондов, экономика хозяйствования.

Рабочая сила, будучи товаром, реализует себя на рынке труда, где фиксируются ставки заработной платы и условия занятости. Все это происходит с учетом профессии, квалификации, работы и занятости.

Для каждого предприятия значительно выгоднее обеспечивать прирост промышленной продукции за счет повышения производительности труда, требующего (относительно) все меньшее количество работников для увеличения выпуска продукции. В связи с этим большое значение имеет работа, проводимая на предприятии по подготовке кадров и повышению их квалификации.

8. Важная роль в функционировании предприятия принадлежит финансовым ресурсам. Производственная деятельность предприятия требует затрат определенной величины денежных средств. В одном случае финансовые ресурсы покидают предприятие, а в другом поступают к нему. На практике это означает, что между предприятием и рынком осуществляется постоянный обмен денежными средствами. Покупает ли он сырье, материалы либо выплачивает заработную плату работникам за выполненную работу или проценты за взятый кредит - в каждом случае происходит движение денежных средств.

Движение денежных средств возможно в двух ситуациях: при создании предприятия и при его функционировании. В первом случае хозяйствующий субъект приобретает факторы производства за счет собственных средств, заемных или в комбинации (собственные и заемные). В момент учреждения предприятия финансовые ресурсы формируются на основе образования уставного фонда. В зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования его источниками являются акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, долгосрочный кредит, бюджетные дотации.

В случае функционирующего предприятия хозяйствующий субъект приобретает необходимые факторы производства для производства продукции или оказания услуг, для расширения производства за счет выручки от продажи произведенной продукции либо оказания услуг или денежных поступлений от других видов деятельности, а также путем внутрихозяйственных накоплений на основе отчислений от прибыли и амортизации. При нехватке финансовых средств хозяйствующий субъект старается получить кредит или бюджетные субсидии от государства.

10. В условиях рынка конкуренцию выдерживает тот, кто наиболее целесообразно использует ресурсы, кто вовремя улавливает пульс развития спроса и предложения, изменяет характер и направленность производства в соответствии с их изменениями. Иными словами, чтобы выжить, нужно расти, изыскивать новые формы, применять экономически эффективную технологию производства, более совершенные формы использования продукции. Требования к управлению как бы укладываются в знакомую нам формулу: “знать - мочь - хотеть - уметь - успевать”, где отсутствие хотя бы одного элемента ведет к тому, что система управления ресурсным обеспечением предприятия рушится.

Управление предприятием, в том числе и его ресурсным обеспечением, с одной стороны, должно быть гибким, чутко улавливающим изменения рынка, а с другой - адекватным масштабам и характеру производства и выпускаемой продукции.

Список использованных источников и литературы

I. Законы, указы Президента РФ, постановления Правительства Российской Федерации, справочники.

Закон Российской Федерации “О закупках и поставках сельскохозяйственной продукции и продовольствия для государственных нужд” от 2 декабря 1994 г. № 53-ФЗ.

Изменения и дополнения, вносимые в Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг); Постановление Правительства РФ от 1 июля 1995 г. №661.

О создании Федеральной продовольственной корпорации и системы основных продовольственных рынков: Постановление Правительства РФ от 3 октября 1994 г. № 1121/М. Информационный бюллетень Минсельхозпрода РФ.- 1995. - № 1-2. - 46 с.

Указ Президента Российской Федерации “О Федеральной целевой программе стабилизации и развития агропромышленного производства в Российской Федерации на 1996 - 2000 гг.” от 18 июня 1996 г. № 933.

Федеральный закон от 30 ноября 1995 г. № 190-ФЗ “О финансово-промышленных группах”.

Концепция финансово-кредитной политики в агропромышленном комплексе. Положение к Постановлению Правительства РФ “Об экономических условиях функционирования агропромышленного комплекса Российской Федерации” в 1997 г. от 24 мая 1997 г.

Гражданский кодекс РФ. Ч.1. - М., 1995. - 303 с.

Сборник положений и нормативных актов по созданию объединений. - М.: Ваше право, 1997.

Российский статистический ежегодник. 1994-1996: Стат. сборник. Госкомстат России. - М., 1994. - 799 с.

II. Монографии, брошюры и статьи.

Азоев ГЛ. Конкуренция: анализ, стратегия и практика. - М.: Центр экономики и маркетинга, 1996.

Акционек С.П. Теория переходного периода к рынку. - М.: SvR-Apгyc, 1995. -141 с.

Андрюшенко С.А. Прогноз сбалансированного развития регионального АПК (программный аспект) - М.: Наука, 1990.

Антикризисное управление от банкротства - к финансовому оздоровлению /Под ред. Г.П. Иванова. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1994.

Блаж Д., Комаров В.И. и др. Экономический механизм интенсификации использования сырья в пищевой промышленности. - Кишинев: “ШТИИНЦА”, 1990.

Боканов М.И., Шеремет А.Д. Экономический анализ: ситуация, тесты, примеры, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование. Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 1999.

Бреев Б. Использование трудового потенциала России в условиях перехода к рыночной экономике. - М.: Общество и экономика, № 12, 1999.

Быкодоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие. - М.: Приор, 1999.

Ворст И., Ревентлоу П. Экономика фирмы: учебник. - М.: Высшая школа, 1994.

Грузинов В.П. Экономика предприятий и предпринимательства. - М.: СОФИТ, 1994.

Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. - М.: Финансы и статистика, 1996.

Дамарк Р. Финансы и предпринимательство. - М.: Периодика, 1993.

Жданов С.А. Методы и рыночная технология экономического управления. - М.: Дело и сервис, 1999.

Козлов Д.А. Организация маркетинга на крупном промышленном предприятии. - М.: Маркетинг и маркетинговые исследования в России , № 1, 2000.

Луссе А. Макроэкономика, краткий курс: Учебное пособие, 2 изд. - Питер, 1999.

Москвин В. Организация разработки бизнес план. Инвестиции в России. № 1, 2000.

Осипов Ю. Основы теории хозяйственного механизма. - М.: Московский университет, 1994.

Ранцкий К.А. Экономика предприятия: Учебник. - М.: Информационно-внедренческий центр “Маркетинг”, 1999.

Рожкова В.В. Проблемы труда при переходе на рыночную экономику. Дайджест-финансы, № 1, 1999.

Рыночные отношения: Принципы, модели перспективы. - М.: Общество и экономика, № 12, 1999.

Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000.

Справочник директора предприятия (3-е изд.). Законодательные и нормативные акты, регулирующие хозяйственно-финансовую деятельность предприятия (организаций). /Колл. авторов. - М.: Инфра, 1999.

Фишер С. и др. Экономика / Пер. с англ. - М.: Дело, 1993.

Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия. - М.: Финансы и статистика, 1996.

Эдвиндж Д., Кэмпбелл К., Кэмпбелл Р. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер с англ. В. Лукашевича и др.; под общ. ред. В. Лукашевича. - Л., 1991.

35. Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие / Колл. авт. под ред. А.П. Градова - М.: Специальная литература, 1995.

36. Экономические основы бизнес-планирование. - М.: Юнити-Дана, 1999.