Размещено на http://www.allbest.ru/

91

СОДЕРЖАНИЕ

Международный валютный фонд представляет собой одну из форм коллективного государственно-монополистического регулирования валютно-финансовой системы капитализма. Идея создания такого международного органа, способного обеспечить валютную стабильность в сфере международных экономических отношений, возникла в условиях кризиса исторически исчерпавшей себя системы золотого стандарта. "Великая депрессия" 1929-1933 гг., а затем и вторая мировая война привели не только к глубоким сдвигам в национальных экономиках и в соотношении сил между отдельными капиталистическими странами, но и к резкому ослаблению международных экономических связей.

Планы реконструкции валютно-финансовой системы капитализма начали разрабатываться в мире еще во время войны. Так, в апреле 1943 года были опубликованы английский "план Кейнса" и американский "план Уайта". Великобритания предлагала создать международный клиринговый союз, члены которого располагали бы квотами, пропорциональными объему их внешнеторговых оборотов. Расчеты по кредитам и задолженности должны были производиться, в соответствии с этим планом, на основе коллективного резервного актива "банков", базирующегося на золоте. Данный план явился развитием защищаемой Кейнсом концепции регулируемых международных денег, которые способствовали бы стабилизации внутренних цен и были бы непосредственно связаны с внешней торговлей. В целом этот план соответствовал интересам самой Великобритании, для которой внешняя торговля имела принципиальное значение. Уайт при разработке своего плана исходил из интересов США, которые в то время владели более чем 70% мировых запасов золота и обладали самым мощным экономическим потенциалом в мире. Поэтому этим планом предлагалось учредить Международный фонд стабилизации, в который страны-члены должны были бы внести соответствующие их экономическому потенциалу квоты залога. Предполагалось, что цена золота убудет фиксироваться в долларах, что автоматически придавало бы американской валюте статус мировых денег.

Основные принципы нового валютно-финансового механизма были определены соглашениями в Бреттон-Вудсе в 1944 году. Валютно-финансовая конференция ООН приняла в конечном счете американский план, который в большей степени соответствовал сложившемуся после войны соотношению сил в капиталистическом мире. Выполнение долларом США наряду с золотом резервных функций, установление и поддержание фиксированных валютных курсов, неизменной цены золота и системы многосторонних расчетов, учреждение МВФ, осуществляющего общее регулирование отношений в валютно-финансовой области -- таковы основные черты Бреттон-Вудской валютной системы.

В декабре 1945 года было подписано соглашение об учреждении МВФ, который начал проводить финансовые операции с 1 марта 1947 года. Свое существование МВФ начал в качестве специализированного органа ООН на основе соглашения, принятого представителями 44 стран в июле 1944 года в Бреттон-Вудсе. СССР также принимал участие в Бреттон-Вудской конференции, но он не ратифицировал соглашение о МВФ и в состав его членов не вступил.

Основные цели МВФ были зафиксированы в статье 1 его Устава и их формулировки на протяжении 45 лет его деятельности практически не менялись. В соответствии с ними Фонд обязан:

содействовать развитию сотрудничества членов в сфере международных валютных отношений;

обеспечить сбалансированный рост международной торговли и способствовать тем самым экономическому развитию всех своих членов и поддержанию занятости и реальных доходов на высоком уровне;

способствовать сохранению стабильных валютных курсов, следить за строгим соблюдением валютных соглашений между членами,

содействовать созданию системы многосторонних расчетов по текущим операциям между членами и устранению валютных ограничений, препятствующих росту международной торговли;

предоставлять странам-членам необходимые им финансовые ресурсы для урегулирования нарушений равновесия их платежных балансов, не прибегая к мерам, разрушительным для национального или мирового развития;

добиваться сокращения продолжительности и масштабов несбалансированности международных платежей.

Источником финансовых ресурсов МВФ являются уставный каптал и накопления, образующиеся в результате его деятельности. Уставный капитал создается за счет взносов стран-членов в полном объеме их квот. До апреля 1978 года взносы производились на 25% в золоте и 75% в резервных (в том числе с 1970 года в СДР) или национальных валютах, В настоящее время "золотая доля" отменена и эти 25% квоты вносятся в резервных валютах (или в СДР -- для некоторых развивающихся стран).

Каждая страна -- член МВФ имеет установленную квоту, которая является основным элементом, определяющим финансовые и организационные отношения с Фондом. Квота определяется по специальным формулам. Первоначальная формула, известная как Бреттон-Вудская, включила в себя такие базовые экономические показатели, как национальный доход страны, объем ее золото-валютных резервов, импорта и экспорта. С 1963 года квоты начали исчисляться на базе нескольких альтернативных формул, а в 1983 году были модифицированы некоторые экономические показатели и упрощен метод расчета квоты.

В соответствии с Уставом МВФ не реже чем один раз в пять лет проводятся общие пересмотры квот стран-членов Фонда. Считается, что этот срок достаточен для того, чтобы реагировать на изменения происходящие в соотношении экономических потенциалов различных стран. При таких пересмотрах производилось неоднократно общее увеличение квот. При третьем пересмотре в 1958-1959 финансовом году они выросли на 50% и общая сумма квот составила 14 млрд. СДР [1]. При четвертом и пятом пересмотрах в 1965-1970 годах в результате 25%-ных общих повышений и увеличения квот отдельных стран-членов уставный капитал МВФ возрос на 59,6% и на 30,8% соответственно и составил 20,6 млрд. СДР и 28,4 млрд. СДР [1]. Резкое повышение цен на нефть в 1973 году привело к значительным изменениям в платежных балансах стран-членов. Этот сдвиг был учтен при шестом общем пересмотре в 1978 году, когда общая сумма квот увеличилась на 33,6%, до 39 млрд. СДР [1] и доля нефтеэкспортирующих развивающихся стран в ней возросла вдвое. В 1980 году в соответствии с седьмым пересмотром квот произошло их общее повышение на 30%. Восьмой пересмотр состоялся в 1984 году, когда было принято решение об увеличении уставного капитала МВФ на 47,5% с 59,6 млрд. до 89,3 млрд. СДР [1] (60% увеличения производилось в соответствии с новой формулой расчета квоты стран-членов, а 40% -- пропорционально размерам существовавших до этого квот). Решение о девятом пересмотре квот было принято в июне 1990 года, где увеличение квот произошло на 50%, что увеличило уставный капитал МВФ до 135,2 млрд. СДР [2].

Однако все эти изменения не затронули главного принципа распределения квот в МВФ -- "по силе, по капиталу". Первоначальное распределение квот предрешало господствующее положение в Фонде США и Великобритании: на долю этих стран приходилось более 45% суммы квот (и соответственно голосов, так как каждая страна имеет 250 голосов плюс один голос за каждые 100 тыс. СПЗ). Перераспределение доли квот в МВФ, происшедшее в 80-х годах, в целом отразило изменение в соотношении сил внутри мирового капиталистического хозяйства: формирование трех центров империалистического соперничества и возрастание роли развивающихся государств. Однако важно подчеркнуть, что и при существующем в настоящее время распределении квот МВФ остается прежде всего организацией, защищающей интересы развитых капиталистических стран, хотя и доля квот развивающихся стран за 45 лет существования Фонда увеличились более чем в 2 раза и составляют теперь более 40% всех квот. И такое распределение голосов ставит в неравноправное положение страны, входящие в эту организацию. Располагая в органах Управления МВФ подавляющим большинством голосов, США и другие страны, так называемой "группы десяти"-- Германия, Япония. Великобритания, Италия, Канада, Нидерланды, Бельгия, Швеция имеют возможность контролировать и направлять деятельность Фонда, исходя из своих интересов. Фактически США обладают в МВФ единоличным правом вето, так как для принятия решений по особо важным вопросам в фонде требуется 85% голосов, а на долю США приходится 20% всех голосов.

Высшим органом управления МВФ считается Совет директоров, который состоит из директоров и их заместителей, назначаемых от каждой страны (как правило, это -- министры финансов или руководители центральных банков стран-членов). Заседания Совета по существу представляют собой ежегодные валютно-финансовые конференции, которые проводятся совместно с Советом Директоров Международного Банка Реконструкции и Развития. На них учреждаются годовые отчеты о деятельности Фонда рассматриваются заявления о приеме новых членов, принимаются решения об изменении уставного капитала и др.

Несмотря на формальное представительство всех стран в высшем органе управления МВФ, большинство из них оказывается фактически отстраненными от оперативного руководства деятельностью Фонда, которое осуществляется Исполнительным Директоратом, состоящим в настоящее время из 22 "назначенных" и "избираемых" директоров. Постоянными директорами Фонда, назначаемыми -- странами, имеющими наибольшие квоты, являются представители США, Великобритании, Японии, Франции, Германии и Саудовской Аравии. Все другие страны, не имеющие права назначать постоянного директора, разбиты на 16 групп, от каждой из которых выбирается представитель в Исполнительный директорат.

Все решения МВФ принимаются большинством голосов, а по наиболее принципиальным вопросам для принятия решения необходима поддержка не менее 85% голосов. Кроме того, по существующему порядку голосования каждый из назначаемых директоров при решении текущих вопросов в Исполнительном Директорате может подать все голоса своей группы стран. Поэтому, если учесть тот факт, что директора, назначаемые от 5 ведущих капиталистических стран, располагают 40% всех голосов в Фонде, а другим директорам от промышленно развитых капиталистических стран принадлежит еще 25% голосов, то очевидно, что такая система голосования больше отвечает интересам ведущих стран Запада, нежели развивающимся государствам.

2. Использование ресурсов МВФ: автоматические права или жесткие условия?

Послевоенные экономические проблемы реконструкции международных валютно-финансовых связей капитализма оказались гораздо более сложными, чем они представлялись в начале пути.

США, опираясь на господствующее положение в мировой экономике, откровенно диктовали свои условия МВФ. Отмена валютных ограничений стран Западной Европы, препятствовавших внешнеторговой экспансии американских монополий, стала приоритетным направлением в деятельности МВФ до конца 50-х годов. Соглашение о Международном валютном фонде оговаривало обязательство всех стран-членов по истечении переходного пятилетнего периода после начала финансовых операций Фонда отменить применяемые ими валютные ограничения. Страны, не выполняющие это обязательство, должны были начать переговоры с Исполнительным Директоратом МВФ. Кроме того, практически всякий раз, когда та или иная страна обращалась в МВФ с просьбой о предоставлении финансовых ресурсов, Директорат выдвигал в качестве одного из условий проведение мероприятий по отмене валютных ограничений.

Однако в течение целого десятилетия многие промышленно развитые капиталистические страны не могли полностью выполнить свои обязательства перед МВФ об устранении валютных ограничений и введении хотя бы частичной конвертируемости их национальных валют по текущим операциям. Без восстановления экономического и экспортного потенциала этих стран форсированное введение обратимости их национальных валют могло привести к серьезным экономическим и валютно-финансовым потрясениям.

В первые годы существования МВФ оказалось, что его ресурсы и механизм их использования малоэффективны для достижения поставленных целей. Кроме того, в этот период под давлением США было принято много решений, которые фактически связывали руки Фонду. В частности, странам, получавшим помощь по "плану Маршалла", было отказано в доступе к ресурсам МВФ, так как США пришли к выводу, что предоставление кредитов странам Западной Европы более выгодно в условиях двусторонних соглашений, которые позволяют диктовать более жесткие условия.

Своеобразие операций МВФ заключается в том, что страны -- члены Фонда получают финансовые ресурсы в пределах своей квоты в форме покупки валюты другого члена в обмен на свою национальную валюту. В конце финансового года или через определенный срок страна обязана выкупить то количество валюты, которое накоплено Фондом сверх ее квоты.

В условиях послевоенного "долларового" голода требования на кредиты в американской валюте значительно превышали ресурсы, которыми он располагал. Вследствие этого развернулись острые дискуссии относительно процедуры предоставления финансовых средств Фонда странам-членам. Большая группа стран во главе с Великобританией настаивала на автоматических правах членов в использовании ресурсов МВФ. США отстаивали точку зрения, согласно которой доступ к долларовым средствам Фонда должен быть обусловлен.

Компромисс удалось достигнуть в 1952 году, когда был разработан общий порядок использования ресурсов МВФ. В соответствии с ним право стран-членов приобретать иностранную валюту у Фонда оговаривалось целым рядом условий.

Активы МВФ в национальной валюте страны-члена, во-первых, не должны возрастать больше, чем на 25% величины ее квоты в течение одного года (кроме тех случаев, когда активы Фонда в этой валюте на начало года находятся на уровне ниже 75% квоты или когда Фонд приостанавливает действие этого ограничения), во-вторых, они не должны превышать 200% квоты, т.е. чистая покупка страной иностранной валюты у Фонда не может превышать по обычным операциям 125% квоты на протяжении 5 лет.

Автоматическое право заимствований в МВФ страны получают лишь в пределах их резервных (до 1978 года -- "золотых") долей, т.е. до тех пор, пока размеры накоплений Фондом национальной валюты данной страны не превышают 100% их квоты. Другими словами, страна может без всяких ограничений пользоваться теми 25% своей квоты, которые внесены ею в резервной валюте (или СДР). Если валюта той или иной страны пользуется спросом со стороны других членов и ее запасы в Фонде уменьшаются, то резервная доля (резерв "страны") страны соответственно увеличивается.

Право страны на приобретение иностранной валюты сверх резерва "транш" осуществляется в рамках кредитных "транш" операций. При выдаче кредитов "транш" страна-член Фонда может рассчитывать на получение кредита в размере 100% своей квоты, которая разделяется на четыре кредитные доли по 25% каждая. Причем если кредит в рамках первой кредитной доли выделяется без конкретных требований, то при последующих кредитных "транш" операциях условия получения необходимых финансовых ресурсов все более ужесточаются.

Прежде чем выдать кредит МВФ требует обоснования необходимости запрашиваемых страной-членом финансовых средств для урегулирования платежного баланса или для других целей в рамках компетенции МВФ. При положительном решении вопроса, как правило, заключается специальное соглашение ("стэнд-бай" или "пролонгированное") с Фондом, на основе которого страна может получать средства с "Общего счета" МВФ в пределах своей кредитной доли. Так, в 1990-1991 финансовом году было заключено 13 новых соглашений "стэнд-бай" и "пролонгированных" соглашений на общую сумму 2,8 млрд. СДР (в 1989-1990 финансовом году -- 16 соглашений "стэнд-бай" на общую сумму 3,2 млрд. долларов) (2). Соглашение "стэнд-бай" заключается обычно на срок 12 и 24 месяца или до 3-х лет ("пролонгированное"). По этим соглашениям страна-член Фонда получает право автоматически и в любое время получить у Фонда иностранную валюту в обмен на национальную в пределах заранее согласованной суммы. В них зафиксирована разработанная совместно со специалистами МВФ программа стабилизации платежного баланса страны, где указывается целый комплекс мер в области бюджетной, валютной и торговой политики. Кроме того, страна-заемщик подписывает "письмо о намерении", являющееся политическим документом, обязывающим проводить указанную Фондом экономическую политику.

С момента разработки общего порядка использования ресурсов принцип обусловленности их получения стал центральным пунктом всей финансовой стратегии Фонда. Это становилось все более очевидным по мере вступления в Фонд все большего числа развивающихся стран и увеличения удельного веса их квот в уставном капитале этой международной валютно-финансовой организации.

В 60-х годах развивающиеся страны всё настойчивее стали требовать переориентации деятельности Фонда в направлении их проблем и интересов. Адекватная реакция МВФ была необходима и в связи с нарастанием неуравновешенности внешних расчетов развитых капиталистических стран с развивающимися государствами. В этих условиях МВФ пошел по пути создания специализированных фондов и финансовых механизмов со строго очерченными функциями, в рамках которых страны, испытывающие серьезные затруднения в выравнивании платежных балансов по тем или иным причинам могли бы получить средства сверх обычных лимитов.

В 1963 году было принято решение о создании системы компенсационного финансирования. Средства, предоставляемые в рамках этой системы, предназначаются для стран-экспортеров сырьевых товаров, которые испытывают трудности с урегулированием платежных балансов в связи с временным сокращением экспорта по обстоятельствам, находящимся вне контроля соответствующей страны, главным образом из-за падения мировых цен на отдельные сырьевые товары. МВФ оказывает этим странам дополнительную помощь для финансирования их платежных дефицитов при условии, что увеличение дефицита платежного баланса -- явление временное и страна-заемщик финансовых средств будет тесно сотрудничать с Фондом с целью преодоления финансовых трудностей. В этом случае страна-заемщик имеет право изъять до 85% своей квоты в МВФ. В мае 1981 года система компенсационного финансирования была расширена за счет предоставления средств наименее развитым странам для ликвидации возникших диспропорций в платежных балансах вследствие роста цен на некоторые виды зерновых товаров, импортируемых ими, т.е. страна-член Фонда имеет возможность возместить сумму экспортного дефицита плюс величина» на которую увеличилась стоимость импорта зерновых. Общий же лимит кредитования, предоставляемого как в рамках компенсационного финансирования, так и компенсации от повышения стоимости импорта зерновых, установлен на уровне 105% квоты. Используя компенсационное финансирование одновременно с использованием кредитных линий, страна может в общей сложности получить сумму, превышающую 200% ее квоты в национальной валюте. Так в 1983 году развивающиеся страны по линии компенсационного финансирования получили 3,7 млрд. СДР, что составило более 30% всех выданных им кредитов МВФ [3]. Однако в последующие годы объем выданных развивающимся странам компенсационных кредитов резко уменьшился: так уже в 1986 году в этой форме было выделено только 111 млн. СДР [3]. Главной же причиной такого резкого уменьшения доли компенсационного финансирования явилось ужесточение кредитной политики Фондом под давлением США. Если также учесть, что компенсационное финансирование осуществлялось без каких-либо конкретных условий, то такое резкое снижение объема кредитов крайне не соответствует интересам развивающихся стран.

В середине 1969 года МВФ начал оказывать содействие странам, предпринимающим меры по стабилизации цен на некоторые основные товары их экспорта, в том числе на олово, какао, каучук, сахар (главным образом путем создания товарных резервов}, С этой целью был создан специальный стабилизационный или "буферный" фонд. Специальные кредиты для этих целей могут предоставляться на срок до 3-5 лет и не должны превышать 45% квоты страны. Но средства, полученные развивающимися странами на эти цели, были незначительны, а, начиная со второй половины 80-х годов, вообще не предоставлялись.

С августа 1974 года по май 1976 года в рамках МВФ функционировал *гак называемый "нефтяной фонд", учрежденный а качестве чрезвычайной и временной меры для финансирования дефицита платежных балансов стран-импортеров нефти в связи с резким ростом цен на нее. Создание этого фонда отразило изменение в финансовой политике Фонда, подход которого к финансированию дефицитов платежных балансов становится все более дифференцируемым в зависимости от причин их возникновения. МВФ признал, что ухудшение платежного положения страны 8 результате целого ряда факторов, на которые она не может оказать никакого воздействия, не должно выправляться путем обычной практики, применяемой Фондом. Так, получение кредитов из "нефтяного фонда" МВФ не обусловливалось обязательным выполнением каких-либо определенных рекомендаций. Целью его создания было облегчение финансирования дефицитов платежных балансов, которые резко увеличились в результате четырехкратного повышения цен на нефть на мировом рынке.

Ресурсы самого Фонда формировались за счет займов у стран-экспортеров нефти. Доля этого фонда в общем объеме финансовых ресурсов, предоставленных МВФ в 1975 году, составила более половины [3], но из общей суммы кредитов 54% получили развитые капиталистические страны.

В середине 1974 года развивающиеся страны, страдающие от серьезного нарушения платежных балансов в связи с неблагоприятными изменениями в структуре их производства и внешней торговли, получили возможность пользоваться средствами Фонда в рамках системы пролонгационного финансирования. В соответствии с этой системой кредиты МВФ предоставляются на более длительный чем обычно срок -- до 10 лет, но на более жестких условиях, зафиксированных в специальном соглашении Фонда со страной-заемщиком.

Тем не менее к концу 70-х годов многие страны начали испытывать серьезные затруднения с урегулированием своих внешних платежей преодолеть которые с помощью кредитов МВФ в пределах установленных квот не представлялось возможным, несмотря на то, что уставный капитал Фонда к этому времени значительно возрос. В этих условиях МВФ пошел на резкое расширение своей деятельности как финансового посредника. Еще с 1962 года он пользовался заемными ресурсами в рамках Генерального соглашения о займах, заключенного со странами "группы 10" и Швейцарией, для финансирования своих программ в некоторых странах-членах. В 1983 году это соглашение было расширено и в соответствии с ним МВФ получил доступ к кредитам на общую сумму 18,5 млрд. СДР. В 1979 году была создана еще одна система мобилизации ресурсов: заимствование средств на рыночных условиях как у официальных, так и у частных финансовых учреждений и предоставление их странам-членам в дополнение к кредитам "транш" и "пролонгированным" кредитам. В соответствии с новым соглашением 13 стран-членов и Национальный Банк Швейцарии предоставили Фонду 7,8 млрд. СДР (3] на рыночных условиях, но к началу 1981 года эти средства были практически исчерпаны и в 1982 году "дополнительный фонд" прекратил свое существование.

Но проблема несоответствия квот потребностям членов по-прежнему стояла очень остро перед развивающимися странами. Поэтому а марте 1981 года было принято решение о дальнейшем расширении доступа к ресурсам МВФ и с мая 1981 года начала функционировать "система расширенного доступа" к ресурсам МВФ, которая также основывается на заемных операциях Фонда (были подписаны соглашения о займах общей суммой 14,6 млрд. СПЗ -- по состоянию на апрель 1986 года [3]). Эти средства были выданы странам-членам Фонда, дефицит платежных балансов которых намного превышал их квоты в МВФ. Эти средства выдавались обычно на срок 1-3 года с рассрочкой погашения, и их предоставление обусловливается обязательным принятием страной программы "оздоровления" экономики и соблюдением намеченных критериев. Максимальные размеры этих кредитов периодически пересматривались Фондом. Если в 1981 году страна могла ежегодно привлекать кредиты, составляющие 150% квоты и соответственно 450% за три года (при особых обстоятельствах -- 600%), то в 1983 году -- только 102% квоты (при особых обстоятельствах -- 125%т квоты) и соответственно за трехлетний период -- до 306% и 375% квоты. В 1987 году действовали годовые лимиты в размере 90 или 110% квоты, трехлетние -- 270 и 330%. В этот объем не включались кредиты, получаемые странами-членами в рамках компенсационного финансирования, а также финансирования буферных запасов и нефтяного фонда. Но с учетом кредитов "транш" и "пролонгационного" финансирования предел задолженности был установлен в 600%, а максимальный лимит с учетом всех специальных фондов -- 775%. Половину средств, предоставленных в рамках "системы расширенного доступа" к ресурсам МВФ, Фонд черпал из своих обычных ресурсов, образующихся за счет квот, а вторую половину -- из привлеченных средств.

Благодаря дополнительным привлеченным финансовым средствам Фонд в конце 80-х годов создал целый ряд новых фондов. К ним относятся "расширенный фонд структурной адаптации" (создан в 1988 году) для льготного финансирования трехлетних макроэкономических и структурных программ, разрабатываемых совместно с МБРР, в странах с низким доходом. В том же году в рамках МВФ был создан "фонд чрезвычайного компенсационного финансирования", призванный служить своеобразным гарантом успешного выполнения программ Фонда, компенсируя возможные убытки от неблагоприятных внешних факторов. Восстановлен и модифицирован "фонд расширенного доступа к среднесрочным программам структурной адаптации в странах со средним доходом. Так, в рамках "расширенного фонда структурной адаптации" в 1991 году было предоставлено в кредит 1,79 млрд. СДР в общей сложности 14 странам, а в рамках "фонда расширенного финансирования" были предоставлены кредиты на общую сумму в 12,5 млрд. СДР таким странам, как Венгрия, Мексика, Тунис, Венесуэла и др. [4].

Эти изменения в деятельности МВФ можно расценить как либеризацию его политики. Но одновременно по мере расширения лимитов доступа к ресурсам Фонда происходило общее ужесточение его кредитной политики, что используется для давления на страны-заемщицы и навязывания им строго оговоренных экономических и политических условий. Так, если во второй половине 70-х годов доля кредитов с высокой условностью не превышала 40%, то за 80-е годы она возросла более чем вдвое. Другими словами, получение основной массы ресурсов Фонда требовало от стран "третьего мира" проведения обычно болезненных и иногда не всегда оправданных изменений в экономике этих стран. Программы МВФ, направленные на урегулирование платежных балансов той или иной страны, содержат обычно следующие условия: ограничение объема внутреннего кредитования в стране, сокращение государственных расходов, снятие валютных и торговых ограничений. Так, в середине 80-х годов почти 80% соглашений "стэнд-бай" или "пролонгированных" соглашений содержали менее 8 условий, а в ряде случаев число ограничений достигало 14 (отмена государственных субсидий на товары первой необходимости, "замораживание" заработной платы, ограничение государственного сектора экономики и другие).

Обращает на себя внимание тот факт, что нарастание обусловленности получения ресурсов МВФ происходило по мере того, как развивающиеся страны становились основными заемщиками финансовых средств Фонда. Если в 1947-1980 годах развивающиеся страны получали в среднем 40-45% всех кредитов МВФ, то в 1981-1986 годах, когда Фонд предоставил странам-членам почти столько же ресурсов, сколько за весь предыдущий период, развивающиеся страны получили 99% этой суммы (см. таблицу 1). Такая переориентация МВФ сопровождалась резким увеличением доли кредитов, предоставляемых на жестких условиях. Например, а период первого нефтяного шока 3/4 ресурсов, предоставленных МВФ его членам, носили "необусловленный" характер. При этом нужно учесть, что более половины кредитов получили тогда развитые капиталистические страны. В 80-х годах 3/4 новых кредитов были уже связаны с выполнением страной-заемщиком обязательств в соответствии с программами структурной перестройки. Доля наиболее льготных кредитов -- компенсационное финансирование, средства стабилизационного фонда и кредиты в рамках первой "транш" операции (от '25 до 50% квоты) -- все более сокращалось. Между тем именно развивающиеся страны были в этот период основными заемщиками Фонда.

Таблица 1

Финансовые ресурсы МВФ, предоставленные странам-членам в 1947-1992 годах (млрд. СДР)

Источник: International Financial Statistics Yearbook, 1987, р.20-21

За пользование странами-участницами его ресурсами МВФ взимает плату в виде комиссионных сборов и процентов (кроме кредитов, предоставленных в счет резервной доли). Комиссионный сбор взимается обычно разовым порядком при предоставлении кредита. Он составляет для всех видов операций, независимо от их суммы, срочности и источников средств, 0,5% от суммы кредита.

Процент взимается с суммы кредита, предоставление которого влечет за собой накопление Фондом национальной валюты свыше 100% квоты страны-заемщика. До 30 июня 1974 года величина процента зависела от срока и суммы кредита, а с июля 1974 года -- только от срока, но была, как правило, ниже рыночной. Особая система фиксации процента установлена по кредитам системы дополнительного финансирования и политики расширенного доступа. Ставка по таким кредитам устанавливается в размере на 0,2-0,375% превышающем стоимость мобилизации средств для самого Фонда (МВФ обычно выплачивает по заемным средствам процент, равный доходу от 5-летних правительственных ценных бумаг США. В 1986-1987 финансовом году эта ставка процента составляла в среднем 6%, в 1989-1990 финансовом году -- 6,5%).

В 80-х годах, когда финансирование развивающихся стран за счет заемных операций МВФ резко расширилось, их платежи а счет погашения процентов также увеличились. При этом МВФ является лишь финансовым посредником между развивающимися государствами и развитыми капиталистическими странами-кредиторами.

Отток финансовых ресурсов из освободившихся стран в развитые капиталистические при посредничестве Фонда нарастает и в виде платежей за пользование обычными ресурсами МВФ. Страны, чьи валюты пользуются спросом, получают "вознаграждение" от Фонда, если запасы этих валют снижаются ниже нормы, которая в зависимости от страны изменяется от 75 до 99% квоты. Ставка "вознаграждения" привязана к ставке процента по СДР. Так как в 80-х годах развивающиеся страны были основными заемщиками ресурсов Фонда, а кредиты предоставлялись в основном в валютах развитых капиталистических стран, то последние и получали процентные платежи развивающихся стран в форме "вознаграждения". Только за период с 1985 по 1987 гг. из разевающихся стран в развитые капиталистические было переведено 8 млрд. СДР в виде платежей процентов [5].

Подводя итоги, необходимо отметить, что несмотря на определенную модификацию условий кредитных соглашений МВФ, их суть осталась прежней: рост обусловленности кредитов и рост стоимости предоставляемых финансовых ресурсов (в результате повышения удельного веса заемных средств в операциях Фонда.). И пока трудно ожидать каких-либо качественных изменений традиционного подхода к стандартным условиям, выдвигаемым Фондом при предоставлении ресурсов по высоким кредитным долям.

3. Проблема международной ликвидности и СПЗ

В послевоенный период начался активный рост валютного компонента в резервах центральных банков. Это явилось одновременно следствием и необходимым условием функционирования золото-валютного (долларового) стандарта, основные принципы которого были закреплены Бреттон-Вудским соглашением и отвечали интересам США. Последние стремились превратить доллар в основную резервную валюту капиталистического мира. К концу 60-х годов американский доллар практически монополизировал сферу международных расчетов, что нашло свое отражение в росте его удельного веса в валютных резервах капиталистического мира с 9% в 1950 году до 75% в 1970 году.

Однако использование любой, даже самой "сильной" валюты в качестве основного компонента международных резервов заключает в себе такое противоречие, которое объективно ведет к постепенному нарастанию напряженности и последующему краху всей валютной системы. Американский экономист Р.Триффин очень точно заметил еще в 1960 году в своей работе "Золото и кризис доллара. Будущее конвертируемости", что "использование национальных валют в качестве международных резервов в действительности служит "внутренним дестабилизатором" мировой валютной системы". Неспособность ключевых валют выполнить функции мировых денег главным образом происходит из их национального характера, который находится в постоянном противоречии с обретенным ими качеством интернационального эталона. Так как объемы эмиссии, курс и т.д. резервной валюты главным образом зависят не от потребностей развития международных экономических отношений и от интересов участвующих в них стран, а определяются объективными и субъективными факторами именно национального характера, в том числе внутрихозяйственной конъюнктурой и решением правительственных органов. Для стран, национальные валюты которых используются в качестве мировых денег, это дает большие экономические, а также политические выгоды. Ведь превращение денежной единицы в резервную валюту означает эмитирующему ее правительству получение беспроцентного займа, эквивалентного сумме данной валюты, вовлеченной в международный оборот на весь период, пока эти национальные валюты будут выполнять функции мировых. Это позволяет данному правительству за счет дополнительной денежной эмиссии оплачивать дефициты национального платежного баланса и широко кредитовать свои бюджетные расходы за счет внешних источников.

Кроме этого, количественные объемы поступления резервных валют в мировой оборот не находятся в зависимости от потребностей последнего в средствах международных расчетов. А эти объемы прямо пропорциональны дефицитам платежных балансов стран-эмитентов данных национальных единиц, что только усугубляет проблему международной валютной ликвидности. Ведь ключевые валюты поступают в международный оборот только по мере роста дефицитов платежных балансов эмитирующих стран, а неуравновешенность внешних платежей ведет к подрыву стабильности курсов денежных единиц всех государств, пользующихся ключевыми валютами.

Дело в том, что главным источником пополнения объема международных ликвидных ресурсов становится дефицит платежного баланса страны резервной валюты (в данном случае -- США). Соответственно, платежный баланс стран, накапливающих резервную валюту, должен быть преимущественно активным. Результатом этого является нарастание несбалансированности международных расчетов и подрыв доверия к резервной валюте, неполноценность которой как мировых денег становится очевидной.

Таким образом, рост удельного веса валютного компонента в резервах и изменение структуры международной ликвидности в его пользу -- объективный процесс, обусловленный интенсификацией платежно-расчетных отношений в международной сфере. Вместе с тем этот процесс не только не решает, но еще больше обостряет проблему несбалансированности международных расчетов капиталистических стран.

Объективное развитие государственно-монополистического регулирования международных кредитно-денежных отношений закономерно вело к попыткам создания своеобразной наднациональной валюты на основе межгосударственного соглашения капиталистических стран, поступление в международный оборот которой не зависело бы от состояния платежного баланса какого-либо государства, а осуществлялось бы по мере возникновения потребности в увеличении объема международных ликвидных средств.

В результате обсуждения многочисленных проектов (начиная с планов Кейнса и Уайта) идея создания нового международного актива нашла свою практическую реализацию во введении в мировой платежный оборот специальных прав заимствования -- Special Drawing Rights (СДР), которые, как декларируется в новой редакции Устава МВФ, должны стать главным резервным активом валютной системы,

По первоначальному замыслу СДР рассматривались как ликвидное средство, дополняющее золотые резервы, с целью постепенного уменьшения доли валютного компонента в резервах капиталистических стран. Однако в процессе разработки проекта и в результате многочисленных компромиссов, которые явились следствием столкновения различных национальных целей и интересов, трактовка роли СДР в валютной системе претерпела значительные изменения: из актива, противопоставленного резервным валютам, они превратились в средство укрепления позиции последних. Такая трансформация целей внедрения СДР была закономерным следствием проводимой США политики, направленной на "демонетизацию" золота и поддержание резервного статуса доллара. Все это нашло свое отражение в характере) размерах эмиссии и особенностях функционирования нового международного резервного актива.

Итак, соглашение о специальных правах заимствования в МВФ вступило в силу с 1 января 1970 года. И это соглашение явилось результатом очень долгой дискуссии о мерах по повышению международной ликвидности в связи со значительным ослаблением доллара и фунта стерлингов -- обеих резервных валют, а также существенным сокращением золотых запасов ведущих капиталистических стран и резким отставанием роста официальных резервов от темпов развития международной торговли плюс непредсказуемые колебания курса доллара, которые поставили под вопрос возможность выполнения американской валютой функции мировых денег. Специальные права заимствования в МВФ -- это искусственно созданные международные резервные средства, которые предназначены для урегулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ. Выделение СДР в распоряжение стран-членов МВФ не обусловлено предварительной передачей ими Фонду валюты или предварительной продажей товаров и услуг. У СДР нет реального обеспечения. Их использование основано на согласии стран-участниц системы СДР принимать эти резервные средства в обмен на конвертируемую валюту.

Вначале под воздействием США Фонд в течение четырех лет сохранял паритет своей счетной единицы с американским долларом, что не давало СДР возможности выполнять их новую роль. Техническим средством обеспечения паритета единицы МВФ с долларом было золотое содержание СДР. Конечно, оно являлось формальным, так как СДР в отличие от доллара никогда не конвертировались в золото.

И такая жесткая привязка СДР к доллару превращала в фикцию исполнение ими роли мировых денег. Когда в августе 1971 года не стало обратимости доллара в золото, а затем произошел переход к плавающему курсу доллара, в МВФ в 1974 году отменил металлическое содержание СДР и установил новый, формально независимый от состояния доллара способ исчисления курса СДР, который получил название метода стандартной корзины, благодаря чему с 1 июля 1974 года курс СДР стал основываться не на одной национальной денежной единице, как это было прежде, а на группе наиболее значимых валют. Вначале в такую стандартную корзину были включены национальные денежные единицы 16 стран, которые преобладали в международной торговле, С 1 января 1961 года Фонд упростил формулу расчета "стоимости" СДР, сократив число валют в корзине до 5 -- доллара США, марки ФРГ, французского франка, иены и фунта стерлингов. В 1989 году средний курс составил 1)281 ам.доллар за 1 СДР (годом раньше 1 СДР -- 1,343 ам.долл.). На 1 января 1986 года удельный вес доллара составлял в ней 42%, а в настоящее время он понизился до 40%. Другие изменения можно увидеть из таблицы 2.

Таблица 2

Валютные компоненты корзины СДР (% к совокупной стоимости корзины)

Источник: International Financial Statistics Yearbook, 1991, р. 65

Очевидно, что и новый способ расчета курса СДР не смог ликвидировать решающее влияние на его динамику американского доллара, удельный вес которого в стандартной корзине составляет 40%, превышая долю следующей за ним валюты -- марки ФРГ почти в два раза. Поэтому соотношение СДР с долларом в среднем за каждые из трех пятилетий, последовавших за первыми пятью годами существования СДР, когда данная единица была привязана лишь к доллару США, отличается от исходного уровня только на 11-12%.

И вот такая скромная амплитуда отклонений курса нового международного ликвидного актива от старого, который он призван заменить, практически лишила СДР возможности эффективно конкурировать с долларом. Так как при практически одинаковом направлении движения курсов, определяющем аналогичную степень стабильности обеих единиц, субъекты международных расчетов, конечно, предпочитают реальную валюту (доллар), нежели денежный суррогат (СДР). И вне самого Фонда СДР нашли очень ограниченное применение. Так, в первой половине 70-х годов СДР довольно часто использовались как средство страхования от валютных рисков, иногда используются как валютная оговорка во внешнеторговых контрактах и валюта кредитов, главным образом депозитных сертификатов и облигационных займов.

Эмиссия СДР осуществляется путем распределения выпуска этого актива в размерах, пропорциональных квоте последних в МВФ. Выпуски СДР осуществляются без какого бы то ни было обеспечения, а полученные таким образом ресурсы безвозмездно предоставляются членам МВФ. Поэтому СДР фигурируют лишь в виде бухгалтерской записи на счетах центральных банков стран-участниц соглашения по СДР, а также на специальном счете МВФ. Получение страной определенной суммы СДР отражается одновременно в активе баланса центрального банка и в пассиве как увеличение обязательств страны. Обращение нового ликвидного актива осуществляется поэтому только в безналичной форме, а сфера его действия ограничена практически только межгосударственным оборотом, И для каждого нового выпуска ЦЦР нужно, чтобы Директорат МВФ сделал вывод о том, что на данный момент существует всеобщая нехватка международных ликвидных ресурсов и официально констатировать этот факт.

Кроме членов МВФ Совет Управляющих Фонда может предоставлять другим международным организациям государственного характера только право совершения операций в ОДР и связанного с этим владения и обмена данных единиц. На сегодняшний момент таких организаций 16: Африканский банк развития, Андский резервный фонд, Арабский валютный фонд, Азиатский банк развития, Банк государств Центральной Африки, Банк международных расчетов, Центральный банк государств Западной Африки. Восточно-африканский центральный банк. Международная ассоциация развития, Международный фонд развития сельского хозяйства, Исламский банк развития, Северный инвестиционный банк и Национальный банк Швейцарии.

В течение первых трех лет действия системы СДР было выпущено немногим более 9,3 млрд. СДР. В связи с резким ростом ликвидности международной валютной системы за счет накопления долларов из-за хронического дефицита платежного баланса США дальнейшие выпуски СДР не осуществлялись до 1979 года. В последующие три года (1979-1981 гг.) состоялось второе распределение СДР на сумму 4 млрд. СДР в год. В результате общая сумма распределенных СДР среди стран-членов Фонда составила 21,4 млрд. СДР или 5% всех мировых валютных резервов, не считая золото [6]. Однако принцип распределения в соответствии с квотой страны в МВФ не позволяет решить проблему нехватки ликвидных ресурсов для большинства развивающихся стран, так как 66% общего выпуска СДР пришлось на развитые капиталистические страны. Только США, являясь крупнейшим держателем СДР, владеет около 23% или 4899,5 млн. СДР, что соответствует доле почти ста развивающихся стран-нефтеимпортеров (4901,7 млн. СДР) [6).

Как уже отмечалось, выпуски СДР делятся между странами-членами МВФ в соответствии с размерами их квот в Фонде, а квота в свою очередь устанавливается в соответствии с объемом национального дохода, размером оборота внешней торговли, т. е. чем страна богаче, тем выше ее квота в МВФ. И вот такой принцип распределения СДР многие экономисты, в том числе и зарубежные, считают несправедливым в гуманитарном отношении и малоэффективным с экономической точки зрения. Несостоятельность этого принципа в экономическом отношении состоит в том, что он во многом препятствует решению проблемы валютной ликвидности, так как наименьшая часть выпусков СДР достается самым нуждающимся в средствах международных платежей странам. И как зерно подметил экономист В.В.Шмелев, "повторяется положение, имевшее место при золото-девизном стандарте, когда львиную долю прироста ликвидных ресурсов за счет использования мировым рынком ключевых валют получали страны их эмитенты: США и другие западные державы".

В связи с ухудшением экономического и финансового положения большинства развивающихся государств в первой половине 80-х годов из-за экономического кризиса в промышленно развитых капиталистических странах и обострения проблемы международной задолженности представители "третьего мира" в МФВ ежегодно выступают с требованием о новых выпусках СДР, призывая Фонд к демократическому порядку распределения этих международных ликвидных ресурсов, чему противятся США и другие ведущие страны западного мира, располагающие большинством голосов в Фонде.

В качестве ликвидного актива СДР используется странами-членами Фонда для покрытия дефицитов платежных балансов и для покрытия задолженности МВФ или другому государству. Однако СДР не являются полноценным средством международного платежа, так как они лишены возможности непосредственного участия даже в межправительственных расчетах. Обладание активом, выраженным в единицах МВФ, лишь дает стране право на получение кредита в конвертируемой валюте в пределах данного лимита у других участников соглашения о специальных правах заимствования путем обмена выделенных ей Фондом сумм в СДР на эквивалент в свободно конвертируемой валюте. Получение необходимой валюты в обмен на СДР возможно двумя путями: "по назначению" МВФ и по двустороннему соглашению между странами. В первом случае МВФ назначает страну с активным сальдо платежного баланса и значительными валютными резервами, которая в обмен на СДР предоставляет конвертируемую валюту, требующуюся стране с пассивным сальдо. Если назначенная страна не может предоставить валюту. Фонд называет другого кредитора. По соглашению страны-участницы обязаны предоставлять валюту в обмен на СДР в пределах двойной суммы своего лимита в СДР так, чтобы общая сумма СР на их счетах не превышала 300% суммы этого лимита. Это называется правилом "300%", означающим официальное освобождение страны от дальнейшего участия в кредитовании под залог СДР при наличии у этой страны трехкратного объема лимита. Однако по договоренности между странами-участниками соглашения об СДР и Фондом это правило может не соблюдаться, что позволяет повысить установленный лимит кредитования.