Анализ финансового состояния предприятия (на примере ОАО "Пингвин")

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему: АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ПИНГВИН)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

1. Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия

1.1 Сущность и значение финансового анализа

1.2 Цели и методы финансового анализа

1.3 Методика оценки финансовой устойчивости предприятия

1.4 Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1.5 Методика анализа рентабельности предприятия

1.6 Оценка вероятности банкротства предприятия

2. Анализ финансового состояния предприятия ( на примере ОАО «Пингвин»)

2.1 Характеристика предприятия

2.2 Оценка имущества и обязательств предприятия

2.3 Анализ и оценка финансовой устойчивости

2.4 Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности

2.5 Факторный анализ показателей рентабельности

2.6 Анализ и оценка конкурентоспособности

2.7 SWOT - анализ

2.8 Анализ и оценка банкротства

2.9 Краткие выводы по аналитической части

3. Пути улучшения финансового состояния ОАО «Пингвин»

Заключение

Список использованных источников и литература

Приложения

Введение

С переходом на рыночные отношения перед предпринимателями и руководителями предприятий встает множество вопросов:

- как рационально организовать финансовую деятельность предприятия для его дальнейшего процветания;

- как повысить эффективность управления финансовыми ресурсами;

- насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение определенного периода.

На эти и многие другие жизненно важные вопросы может дать ответ объективный финансовый анализ, так как его результаты характеризуют финансово состояние предприятия.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Анализ финансового состояния предприятия на данный момент времени является очень актуальным, потомучто результаты его анализа помогают правильно распределять финансовые ресурсы предприятия, так как от этого зависит вся его дальнейшая деятельность. Это связано с тем, что финансовая устойчивость предприятия предполагает такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления доходов над расходами. В условиях рынка она требует прежде всего стабильного получения дохода от реализации продукции, выполненных работ, оказанных услуг, причем достаточного по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и другими. Одновременно для развития предприятия необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставался доход позволяющий развивать производство, модернизировать его материально-техническую базу, улучшать социальный климат.

Таким образом, финансовое состояние определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Данные финансового анализа используются для прогнозирования возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработки моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов; разработки конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепления финансового состояния предприятия.

Целью данной дипломной работы является анализ финансового состояния предприятия Открытое Акционерное Общество «Пингвин» (далее - ОАО “Пингвин”) и оценка эффективности его деятельности..

В ходе исследования предполагается решить ряд частных задач :

- проанализировать финансовые результаты деятельности предприятия за три года (2004-2006гг.)

- представить полный анализ финансового состояния предприятия.

- оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности и предложить способы ее совершенствования.

Объектом дипломного проекта является теоретические и методологические основы исследования: законодательные и нормативные документы, работы отечественных и западных экономистов, периодические издания, официальные данные Федеральной службы государственной статистики, бухгалтерская и отчетная документация ОАО «Пингвин».

Предметом исследования является финансовое состояние ОАО «Пингвин».

В процессе дипломного исследования использовались такие методы и приемы исследования как: сравнение, наблюдение, метод экспертной оценки, системный анализ, SWOT - анализ, построение аналитических таблиц и рисунков.

В конце января 1977 года приказом объединения «Кемероворыба» в городе Новокузнецке была организована оптовая хозрасчетная база «Кемероворыба», строительством которой занималась дирекция строящегося комбината рыбной гастрономии.

01 февраля 1977 года ее руководителем был назначен Шамайко Аркадий Михайлович.

В 1984 году в июне был принят в эксплуатацию холодильник емкостью 10 тысяч тонн со всеми объектами и сетями жизнеобеспечения предприятия.

С 03 сентября 1984 года и по настоящее время бессменным руководителем является Шеин Петр Петрович.

На основании приказа Президента РФ № 721 от 01.07.92 г. коллектив ОХБ «Кемероворыба» г. Новокузнецка одним из первых в области принял решение о приватизации предприятия по второму варианту.

26 августа 1992 года на основании решения № 42 Комитета по управлению государственным имуществом Кемеровской области на базе государственного предприятия «Кемероворыба» в г. Новокузнецке учреждено акционерное общество открытого типа (АООТ) «Пингвин».

При передаче имущества по плану приватизации, кроме холодильника со всеми необходимыми объектами и сетями жизнеобеспечения, были переданы два торговых предприятия - это магазин «Океан», расположенный на улице Циолковского, 4, и здание кафе «Рыбачье», в последствии переименованный в магазин «Рыбачка», площадью 536, 4 м2, находящееся по адресу ул. Тореза, 64а.

В 1996 году АООТ «Пингвин» перерегистрирован в ОАО «Пингвин». С момента учреждения общества были приобретены в собственность нежилые помещения и открыты торговые точки.

Магазин «Океан-2», по улице Грдины, 26, площадью 460 м2 , приобретен в 1996 году. ТК «Дары моря» по ул. Новоселов, 39, площадью 961,7 м2, приобретен в 1995 году. В 1997 году приобретено помещение площадью 1434 м2 по ул. Обнорского, 68, где расположен магазин «Океан-3».

В 1996 году принят в эксплуатацию рыбоперерабатывающий комплекс в г. Новокузнецке, производственной мощностью 208 тонн в месяц. Также в 1996 году в результате присоединения АО «Рыбник» г. Прокопьевск был организован филиал ОАО «Пингвин» в г. Прокопьевске, где также имеется рыбоперерабатывающий цех мощностью 50 тонн в месяц.

В апреле 1996 года открыт филиал в г. Мыски, в 1998 году в городах Ленинск - Кузнецкий, Белово, а в 2000 году в городах Междуреченск, Кемерово, Осинники.

С 14 августа 2003 года начал работу филиал в г. Томске. С 12 сентября 2003 года открыт филиал в г. Юрга. В настоящее время в двух цехах выпускается более 280 тонн продукции в месяц, более 100 наименований.

Имеется хорошо оснащенная материальная база, свой огромный автотранспортный цех, ОКС, который своими силами осуществляет капитальный ремонт зданий и сооружений.

За время существования общества дополнительно создано более 1000 рабочих мест.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность и значение финансового анализа

Развитие рыночных отношений поставило хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм в такие жесткие экономические условия, которые объективно обуславливают проведение ими сбалансированной заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния, его платежеспособности и финансовой устойчивости. Оценка финансового состояния является частью финансового анализа. Характеризуется определенной совокупностью показателей, отраженных в балансе по состоянию на определенную дату. Финансовое состояние характеризует в самом общем виде изменения в размещении средств и источников их покрытия.

Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех производственно-хозяйственных факторов: труда, земли, капитала, предпринимательства.

Финансовое состояние проявляется в платежеспособности хозяйствующего субъекта, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать зарплату, вовремя вносить платежи в бюджет.

Основная цель анализа финансового состояния заключается в том, чтобы на основе объективной оценки использования финансовых ресурсов выявить внутрихозяйственные резервы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности.

Цель анализа финансового состояния определяет задачи анализа финансового состояния, которыми являются:

- оценка динамики, состава и структуры активов, их состояния и движения;

- оценка динамики, состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения;

- анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня;

- анализ платежеспособности хозяйствующего субъекта и ликвидности активов его баланса.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта являются:

- информация о технической подготовке производства;

- нормативная информация;

- плановая информация (бизнес-план);

- хозяйственный (экономический) учет, оперативный (оперативно-технический) учет, бухгалтерский учет, статистический учет;

- отчетность (публичная финансовая бухгалтерская отчетность (годовая), квартальная отчетность (непубличная, представляющая собой коммерческую тайну), выборочная статистическая и финансовая отчетность (коммерческая отчетность, производимая по специальным указаниям), обязательная статистическая отчетность);

- прочая информация (публикации в прессе, опросы руководителя, экспертная информация).

В составе годового бухгалтерского отчета предприятия имеются следующие формы, представляющие информацию для анализа финансового состояния:

- форма № 1 «Бухгалтерский баланс». В нем фиксируется стоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и оборотных активов капитала, фондов, прибыли, кредитов и займов, кредиторской задолженности прочих пассивов. Баланс содержит обобщенную информацию о состоянии хозяйственных средств предприятия, входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассивы. Эта информация представляется «на начала года» и «на конец года», что и дает возможность анализа, сопоставления показателей, выявления их роста или снижения. Однако отражение в балансе только остатков не дает возможности ответить на все вопросы собственников и прочих заинтересованных служб. Нужны дополнительные подробные сведения не только об остатках, но и о движении хозяйственных средств и их источников.

1.2 Цели и методы финансового анализа

Качество принимаемых управленческих решений на уровне хозяйствующего субъекта зависит от качества их аналитического обоснования.

Получение небольшого числа ключевых информативных показателей, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия, является основной целью финансового анализа. В ходе финансового анализа выявляются изменения в составе имущества хозяйствующего субъекта и в источниках его формирования, в финансовых результатах деятельности (его прибылей и убытков), в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности.

Одним из важнейших приемов является чтение финансовой отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в отчетности. Однако данная информация, несмотря на ее значимость для принятия управленческих решений, не достаточна, так как не позволяет оценить динамику основных показателей, место хозяйствующего субъекта среди аналогичных предприятий, что актуально в условиях конкурентной борьбы. Это достигается с помощью:

- составления сравнительных таблиц, выявления абсолютного и относительного отклонения;

- исчисления показателей за ряд лет в процентах к итоговому показателю (к итогу баланса);

- исчисления относительных отклонений в процентах по отношению к базисному году.

Наряду с абсолютными показателями, характеризующими различные аспекты финансового состояния, используются и финансовые коэффициенты. Финансовый коэффициент представляет собой относительные показатели финансового состояния. Они подразделяются на коэффициенты распределения и координации. Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда необходимо определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Данные коэффициенты используются в основном в предварительном анализе.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значения по периодам. В качестве базисных величин могут использоваться показатели базисного периода данного хозяйствующего субъекта.

Специальные финансовые коэффициенты, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между статьями отчетности, называются финансово-оперативными показателями. Они позволяют реально оценить положение данного хозяйствующего субъекта.

Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния важную роль играют абсолютные показатели, которые рассчитываются на основе отчетности (чистые активы -- реальный собственный капитал, собственные оборотные средства, показатели оборачиваемости запасов собственными оборотными средствами). С помощью данных показателей формулируются критерии, позволяющие оценить качество финансового состояния.

Практика финансового анализа позволяет выявить основные методы чтения финансовой отчетности.

Горизонтальный (временный) анализ позволяет осуществить сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ позволяет определить структуру итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ позволяет осуществить сравнение позиции с рядом предшествующих периодов и определить тренд, т.е. основную тенденцию динамики показателей, исключающей случайные влияния и индивидуальные особенности отдельных периодов. С помощью тренда определяется возможное значение показателей в будущем.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) позволяет осуществить расчет отношений данных отчетности, определить взаимосвязи показателей.

Факторный анализ позволяет определить влияние отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью различных приемов исследования.

Сравнительный (пространственный) анализ может осуществляться как внутри предприятия (сравнение внутрихозяйственное по отдельным показателям хозяйствующего субъекта), так и вне, т.е. сравнение показателей данного хозяйствующего субъекта с показателями конкурирующих субъектов хозяйствования, со средними общеэкономическими данными.

Финансово-экономический анализ может осуществляться разными методами. К количественным методам относят статистические (наблюдение, сравнение, абсолютные и относительные величины, средние величины, сводка, группировка, ряды динамики, индексы и т.д.), экономико-математические (методы математического программирования, экономико-математического моделирования и факторного анализа, исследование операции и т.д.). Каждый из экономико-математических методов делится на отдельные приемы, способы, используемые в аналитической работе.

1.3 Методика оценки финансовой устойчивости предприятия

После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости организации. Для этого вида анализа решающее значение имеют абсолютныепоказатели, которые отражают сущность устойчивости финансового состояния.

Соотношение стоимости производственных запасов и величины собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния организации.

Вычисление двух показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Возможно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1)абсолютная устойчивость финансового состояния, встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями:

Ез < Ес + Скк или Ез < Сз , (1)

где Ез - общая величина запасов организации равна сумме стр.210 и 220 раздела II актива баланса, Ес - наличие собственных оборотных средств, равное разности между величиной источников собственных средств плюс долгосрочные заемные средства и величиной основных средств и вложений

( Ес = СС + Сдк - F), (2)

где Сс - итог раздела III пассива баланса;

Сдк - раздел IV пассива баланса;

F - итог раздела I актива баланса;

Скк - краткосрочные кредиты и заемные средства, не объединные в данном случае с просроченными ссудами;

Сз - Все средства для формирования запасов;

2) нормальная устойчивость финансового состояния организации, гарантирующая ее платежеспособность:

Ез = Ес + Скк или Ез < Сз; (3)

3)неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств:

Ез < Ес + Скк +Со или Ез < Сз+ Со , (4)

где Со - источники, ослабляющие финансовую напряженность;

4) кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

Ез < Ес + Скк или Ез < Сз+ Со. (5)

Кроме источников формирования запасов важное значение финансового состояния имеет оборачиваемость всего оборотного капитала (активов), особенно оборотных товарно-материальных ценностей, что выражается в относительном ( против оборота) снижении запасов.

Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и в известной мере относящейся к области коммерческой тайны.

Так же для оценки финансовой устойчивости применяется система финансовых коэффициентов. Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния организации, рассчитываемые в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.(2, С.444-449)

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) Ккс:

Ккс=СК / ВБ, (6)

где СК - собственный капитал, тыс.руб.; ВБ - валюта баланса, тыс.руб.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансов устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала Ккп:

Ккп=ЗК / ВБ, (7)

где ЗК - заемный капитал, тыс.руб.

Эти два коэффициента в сумме:

Ккс + Ккп = 1. (8)

1. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Кс:

Кс = ЗК / СК. (9)

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

2. Коэффициент маневренности собственных средств Км:

Км = СОС / СК, (10)

где СОС - собственные оборотные средства, тыс.руб.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры активов, в том числе оборотных активов.

СОС = СК + ДП - ВА = (III + IV - I). (11)

Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.

3. Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксв:

Ксв = ДП / ВА, (12)

где ДП - долгосрочные пассивы, тыс.руб.; ВА - внеоборотные активы, тыс.руб.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

4. Коэффициент устойчивого финансирования Куф:

Куф = (СК + ДП) / (ВА + ТА), (13)

где (СК + ДП) - перманентный капитал, тыс.руб.; (ВА + ТА) - сумма внеоборотных и текущих активов, тыс.руб.

Это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, Куф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия. (1,C.106).

1.4 Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технического прогресса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида актива.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности Кла показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

Кла=ДС/КП, (14)

где ДС - денежные средства и их эквиваленты (стр. 260), тыс.руб.; КП - краткосрочные пассивы (стр.690-(стр.640+650+660)), тыс.руб.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,03-0,08.

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов:

Клп=(ДС+ДБ) / КП, (15)

где ДБ - дебиторская задолженность, тыс.руб.

Нормальный уровень коэффициента промежуточного покрытия должен быть не менее 0,7.

Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) Кло показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства:

Кло=IIА / КП, (16)

где IIА - итог второго раздела баланса, тыс.руб.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 1,5-3 и не должен опускаться ниже 1.

Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно. При отсутствии у предприятия денежных средств и средств в расчетах, оно может погасить часть краткосрочных обязательств, реализовав товарно-материальные ценности:

Клтм.ц=З / КП, (17)

где Клтм.ц - коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей, %; З - запасы (без 217 стр.), тыс.руб.

Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:

- характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т.д.;

- условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот;

- состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;

- состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

1.5 Методика анализа рентабельности предприятия

Показатели рентабельности - это выражаемые в процентах относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон - ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Поэтому известны две группы показателей рентабельности: рентабельность инвестиций (капитала) и рентабельность продаж.(1, С.117)

Показатели рентабельности дают представление об эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Они рассчитываются как относительные показатели финансовых результатов, полученных предприятием за отчетный период.(2, С.403)

Они включают показатели рентабельности продаж, рентабельность активов, рентабельность капитала .

Рентабельность продаж является одним из важнейших показателей эффективности деятельности предприятия. Этот коэффициент показывает, какую сумму операционной прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Иными словами, сколько остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции.

Он рассчитывается следующим образом:

Таблица 1. Показатели рентабельности продаж, в %

Показатель	Формула расчета
Рентабельность продаж	Rп=Pр/V

Рентабельность активов - это комплексный показатель, позволяющий оценивать результаты основной деятельности предприятия. Он выражает отдачу, которая приходится на рубль активов компании.

Показатель рентабельности активов формируются как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются: все активы предприятия, инвестиционный капитал, акционерный ( собственный) капитал.

Рентабельность всего капитала предприятия рассчитывается как отношение чистая прибыль/ на среднюю за период стоимость имущества предприятия.

Рентабельность внеоборотных активов показывает эффективность их использования предприятием в отчетном периоде. Динамика этого показателя оценивается путем сопоставления с динамикой рентабельности всех активов и рентабельности оборотных активов.

Рентабельность собственного капитала включает в себя такие важные параметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль. Данный показатель является наиболее важным для акционеров компании.

Таблица 2.Показатели рентабельности активов и собственного капитала, %

Показатель	Формула расчета
Рентабельность основной деятельности (Rод)	Rод=Pр/З
Рентабельность всего капитала предприятия (Rк)	Rк=Pч/В
Рентабельность внеоборотных активов (Rf)	Rf=Рч/F
Рентабельность собственного капитала (Rск)	Rск=Pч/Ис
Примечание - в таблице использованы следующие условные обозначения: Pр - прибыль от продаж продукции (работ, услуг); З - себестоимость реализации продукции (работ, услуг); Pч - чистая прибыль; Ис - средняя за период стоимость источников собственных средств; F - средняя за период стоимость внеоборотных активов; V - выручка от продаж; В - средняя за период стоимость имущества предприятия.

1.6 Оценка вероятности банкротства предприятия

Под несостоятельностью (банкротством) фирмы понимается неспособность удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров, а так же обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Одна из целей финансового анализа - своевременное выявление признаков банкротства организации (предприятия).

Во всех странах процесс банкротства предприятия, регулируется государством специально издаваемыми законодательными актами и правительственными документами. В Российской Федерации основными такими актами являются Закон Российской Федерации от 8 января 1998г. «О несостоятельности (банкротстве) предприятий».

В соответствии с действующим в России законодательством основанием для признания ею своих обязательств по оплате товаров, работ и услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основание поставщикам, исполнителям работ (услуг), кредиторам предъявлять через суд иски предприятиям-неплательщикам всех форм собственности. В отношен государственных предприятий, кроме того, действует порядок, утвержденный Постановлением Правительства РФ №498 от 20 мая 1994г., «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротства) предприятия», в соответствии с которым они подпадают под действие Закона о банкротстве, если у них имеется неудовлетворительная структура баланса.

Неудовлетворительное финансовое состояние организации, признаки приближения банкротства необходимо постоянно держать под контролем финансовому менеджеру. (6, С.268)

Финансовый менеджер должен обратить внимание на следующие моменты, свидетельствующие о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия:

1) убытки от основной хозяйственной деятельности; недостаток оборотных средств;

2) затруднения в получении коммерческих кредитов;

3) уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;

4) падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных этой организацией;

5) неспособность погасить срочные обязательства и др.

Для определения количественных параметров финансового состояния организации и выявления признаков банкротства следует сразу же после составления очередного бухгалтерского баланса рассчитать и проанализировать отношения таких финансовых показателей:

1) чистой прибыли к сумме всех активов предприятия (внеоборотных и оборотных);

2) Оборотных активов к сумме всех активов;

3) всех пассивов (обязательства к сумме активов (средства);

4) поступление денежной наличности от операций по основной деятельности ко всем обязательствам;

5) чистой прибыли плюс проценты по кредиту к процентам по кредиту;

6) размера заемных средств к сумме собственных средств;

7) собственных оборотных средств к стоимости запасов. (6, С.269)

В Российской Федерации для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков их банкротства используется методика, утвержденная Постановлением Правительства РФ №498 от 20 мая 1994г. «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». К этому постановлению имеется Приложение №1 «Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий», в соответствии с которым определяются следующие три финансовых коэффициента и устанавливаются их критерии (нормативы). (6, С.270)

1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) - отношение оборотных активов ( за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств:

Ктл = > 2, (18)

где Ао - оборотные активы, Н - кредиторская задолженность,

М - краткосрочные кредиты и займы.

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) - отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств:

Ко = > 0,1, (19)

где Ес - величина собственных оборотных средств, Ао - общая величина оборотных средств.

В случае если хотя бы один из коэффициентов не отвечает установленным требованиям рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца).

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается по следующей формуле:

= + /2 , (20)

где - фактическое значение ( на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности, - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода, Т - отчетный период, мес., 2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 6 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца). Формула расчета следующая:

Ку = Ктл.к. + (Ктл.к. - Ктл.н.)/2, (21)

где 3 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

При наличии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные сроки, принимается решение отложить признание структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным на срок до 6 месяцев.

При отсутствии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной с учетом конкретного значения коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности, принимается одно из двух следующих решений:

1) при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности больше 1, решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным не может быть принято;

2) при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1, решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным не принимается; однако ввиду реальной угрозы утраты данным предприятием платежеспособности оно ставиться на соответствующий учет органами ФУДН.

По поручениям (запросам) арбитражных судов при рассмотрении дел о несостоятельности (банкротстве) предприятий ФУДН подготавливает заключение об оценке финансового состояния и структуры баланса предприятий всех форм собственности на основе значений указанных выше коэффициентов.

После принятия соответствующих решений о неудовлетворительности структуры баланса и неплатежеспособности предприятия, у последнего запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его финансового состояния.

Таким образом, цель анализа финансового состояния предприятия - это оценка прошлой деятельности и положения предприятия на данный момент, а также стратегия развития будущего его потенциала. Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают ее способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственным договором, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ( НА ПРИМЕРЕ ОАО «ПИНГВИН»)

2.1 Характеристика предприятия

Место нахождения ОАО «Пингвин»: г. Новокузнецк, Кемеровской области, ул. Автотранспортная , 22.

Целью деятельности «Общества» является извлечение прибыли. Основные виды деятельности ОАО «Пингвин»:

- оптовая и розничная торговля морепродуктами и другими продовольственными товарами, организация питания трудящихся;

- коммерческая и посредническая деятельность;

- переработка рыбной продукции;

- строительство и реконструкция объектов промышленного назначения;

- производство конкурентоспособных товаров народного потребления и услуг.

В ОАО «Пингвин» в настоящее время работает 897 человек.

Организационная структура ОАО «Пингвин» представлена в приложении А.

Организационная структура ОАО «Пингвин» носит ярко выраженный линейно - функциональный характер. Линейно - функциональный характер управленческой структуры подразумевает подчинение нижестоящего руководителя своему непосредственному руководителю и основывается на принципе единоначалия.

Согласно рисунку по отдельным функциям управления ОАО «Пингвин» созданы специализированные подразделения, работники которых обладают специальными знаниями и навыками в данной области управления.

Основные финансово-экономические показатели хозяйственной деятельности ОАО «Пингвин» представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Основные финансово-экономические показатели хозяйственной деятельности ОАО «Пингвин»

Показатель	2004 год	2005 год	2006 год
Товарооборот, руб.	679 491 651	886 537 634	1 315 584 908
Себестоимость реализованных товаров, руб.	554 593 199	705 531 252	1 075 181 101
Валовая прибыль, руб.	124 898 452	181 006 382	240 403 807
Коммерческие расходы, руб.	110 710 667	147 442 112	195 078 065
Прибыль от реализации, руб.	14 187 785	33 564 270	45 325 742

Контрагентами ОАО «Пингвин» являются:

- покупатели: «Центрпродсервис» и «Запсиб маркет», а так же АОЗТ «Винодельческий завод», ЗАО «Куйбышевский торг», ЗАО «Татьяна», ЗАО «Лидер», ООО «Ивушка», ООО «МИФ», ООО «Ивушка», ООО «МИФ», ОО «Дана», ООО «Квартет», ООО «Сетан» и другие;

- заказчики: ООО «ТД Холод» и ООО «Алекс»;

- поставщики: ОАО «НБАМР» г. Находка, ОАО «Океанрыбсбыт» г. Петропавловск - Камчатский, ООО «Роспродукт» г. Санкт - Петербург, ООО «Тардо», ООО «НЛВЗ», ООО «СТВ», ООО «Кия-1», ОАО «Прокопьевский хладокомбинат», ООО «Оптовый центр», ООО «Кузнецкпродукт» и другие.

У ОАО «Пингвин» имеется хорошо оснащенная материальная база, свой огромный автотранспортный цех, ОКС, который своими силами осуществляет капитальный ремонт зданий и сооружений, что позволяет сэкономить на привлечении ремонтных служб со стороны.

Расположение ОАО «Пингвин» предусматривает удобство грузовых операций по прибытию и убытию грузов. Доставка рыбы осуществляется по железной дороге со всех бассейнов, в основном мороженной, и до переработки и реализации хранится на холодильнике. Готовая продукция отгружается потребителю автотранспортом, подъезды для которого имеет каждое здание ОАО «Пингвин». Предприятие имеет холодильник емкостью 10 тыс. тонн, обеспечивающий мороженой рыбой производство, торговую сеть города и области и в то же время являющийся аккумулятором для накопления запасов рыбы. Сырьем для производства пресервов служит мороженая сельдь, что обеспечивает бесперебойную работу цеха (устраняется сезонность при производстве данного вида продукции). Для накопления сырья на предприятии имеются производственные холодильники, что позволяет создать необходимые запасы сырья и обеспечить бесперебойную работу цехов. Постоянная обеспеченность сырьем, непосредственная близость транспортных путей, объектов сбыта, наличие необходимой производственной площади для размещения оборудования (дефростера, рыборазделочной, филетировочной, порционирующей машин, а так же машины для термоспаивания банок, конвейера для дозачистки филе), все это обеспечивает бесперебойную работу производства, позволяя, свисти к минимуму потери сырья, улучшить сохранность сырья и сократить цикл от получения до использования ресурсов.

Возможность рационального использования сырья и рыбных отходов, идущих на корм скоту, благодаря имеющимся в г. Новокузнецке свиноводческим комплексам и птицефабрике, делает производство пресервов экономически выгодным.

В настоящее время номенклатура продукции реализуемой ОАО «Пингвин» насчитывает 19 товарных линий, которые включают в себя 403 ассортиментные группы. Причем в номенклатуре предприятия основную долю составляет рыба и рыбопродукты - 62 % (данные отдела маркетинга). Товарный ассортимент, выпускаемый данной фирмой, может быть охарактеризован как широкий и глубокий по отдельным группам и узкий и мелкий по другим позициям. В сравнении с конкурентами ассортимент предлагаемых товаров узкий, некоторые группы товаров не представлены (приложение Г).

2.2 Оценка имущества и обязательств предприятия ОАО «Пингвин» является одним из крупнейших торговых и рыбоперерабатывающих предприятий г. Новокузнецка

Основными направлениями хозяйственной деятельности ОАО «Пингвин» являются оптовая и розничная торговля морепродуктами и другими продовольственными товарами, а также переработка рыбной продукции и производство конкурентоспособных товаров народного потребления и услуг. Анализ структуры доходов и расходов, динамики хозяйственно - экономических показателей ОАО «Пингвин» проводился на основе данных бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и другой отчетной документации.

По данным бухгалтерского баланса, в 2006 году ОАО «Пингвин» получена валовая прибыль в размере 240 403 807 руб., что на 59 397 425 руб. больше, чем в предшествующем году и на 115 505 355 руб. больше, чем в 2004 году. В структуре валового дохода основной объем приходится на оптовую торговлю. Доля розничной торговли в общем объеме товарооборота составила 15 %; оптовой торговли - 84 %, общественного питания - 1 % (данные пояснительной записки к годовому отчету).

Темпы роста себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг в анализируемом периоде несколько ниже темпов роста выручки организации. Так, в 2004 году наблюдается снижение себестоимости товарной продукции на 26 575 883 руб., по сравнению с 2003 годом. В 2005 и 2006 годах отмечается прирост себестоимости товарной продукции, который соответственно составил 150 938 053 руб. и 369 649 849 руб. или 27,2 % и 52,4 %, тогда как темп роста выручки от реализации товаров и услуг ОАО «Пингвин» составил 30,47 % и 48,4 %.

По данным бухгалтерского баланса имущество предприятия за 2004 - 2006 гг. следующее (таблица 4):

Таблица 4 - Имущество предприятия

Наименование статей	2004 г., руб.	2005 г., руб.	2006 г., руб.
Нематериальные активы	5068	4348	3628
продолжение Таб. 4
Основные средства	51438597	53505990	56710987
Незавершенное строительство	1144068	795909	1017190
Запасы	16251206	20136053	25992249
Готовая продукция	75235968	97608696	147671459
Денежные средства	4634649	5018156	12772999
ИТОГО	148709556	177069152	244168512

Из данных таблицы видно, что разница между 2005 и 2004 годами составляет 28 359 596 руб. (177 069 152 - 148 709 556), а разница между 2006 годом и 2005 годом составляет 67 099 360 руб. Предварительный обзор финансового положения организации свидетельствует о том, что за анализируемый период она увеличила свои активы на 95 458 956 руб. (244 168 512 - 148 709 556), в том числе за счет увеличения объема внеоборотных активов на 5 144 072 руб. (57 731 805 - 52 587 733) и оборотных средств на 263 978 595 руб. (360 100 415 - 96 121 823). Иначе говоря, имущественная масса увеличилась в основном за счет роста оборотных активов. Прирост оборотных активов связан в первую очередь с увеличением готовой продукции (на 72 435 491 руб.), производственных запасов (на 9 741 043 руб.) и денежных средств (на 8 138 350 руб.). Таким образом, изменения в составе оборотных средств характеризуются значительным ростом готовой продукции.

ОАО «Пингвин» еще пять лет назад, не только в городе Новокузнецке, но и в Кузбассе, занимало монопольные позиции в области производства рыбопродукции и ее реализации. Конкуренция имела место только на сегменте свежемороженой рыбы, но и здесь она была незначительна, так как конкурентами общества являлись только два предприятия: ОАО «Хладокомбинат» и ООО «Глобус», занимающиеся исключительно реализацией свежемороженой рыбы.

На сегодняшний день ОАО «Пингвин» одно из крупнейших в Западно-Сибирском регионе производителей рыбной продукции и морских деликатесов. Конкуренция имеет место на сегменте свежемороженая рыба и продукция собственного производства.

Такие крупные организации как ОАО «Балтийский берег» и ООО «Делси», имеют на своем балансе складские помещения, холодильное и торговое оборудование, а производственные помещения оснащены специализированным технологическим оборудованием. Упаковка для реализации продукции изготовляется на самом предприятии, а не приобретается у сторонних организации.

Продукция конкурентов почти всегда отличается высоким качеством, широким ассортиментом, разнообразием упаковки. Основной недостаток - высокие цены.

Рассмотрим финансовое положение организации подробнее.

2.3 Анализ и оценка финансовой устойчивости

Для оценки финансовой устойчивости организации используются абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости.

Расчет показателей финансовой устойчивости приведен в приложении Б и приложении В.

Согласно расчетам показателей финансовой устойчивости, за анализируемый период имущество организации возросло на 184 798 375 руб. (401 440 418 - 216 642 043), или на 43,7 %, в том числе за счет увеличения объема основного капитала - на 4 974 140 руб., или на 5,5 %, и прироста оборотного капитала - на 179 824 235 руб., или на 53,6 %. Иначе говоря, за анализируемый период в оборотные активы было вложено средств более чем в два раза больше, чем в основной капитал. Однако в организации наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что во многом обусловлено низкой и почти не изменяющейся величиной источников собственных средств и ростом величины внеоборотных активов, в анализируемом периоде.

Краткосрочные пассивы в 2006 году увеличились по сравнению с 2004 годом на 181 438 925 руб., или на 46,5 %. Такое увеличение краткосрочных обязательств вызвано увеличением кредиторской задолженности поставщиков и подрядчиков на 14 952 338 руб. и задолженности перед персоналом организации на 1 575 954 руб.

Минимальное значение коэффициента автономии принимается на уровне 0,6. Ка 0,6 означает, что все обязательства организации могут быть покрыты ее собственными средствами. Спад данного коэффициента, в анализируемом периоде, и его высокая величина свидетельствует о полной финансовой зависимости организации. Не соответствие этого показателя нормативному значению объясняется недостатком собственных средств в организации.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных. За критическое значение принимается 0,7. Согласно расчетам этот показатель значительно превышает нормативное значение, что свидетельствует о финансовой неустойчивости организации. Увеличение заемных средств в структуре баланса и их высокая величина при незначительной величине собственных средств является следствием неэффективного управления денежными потоками в организации. Оно не обеспечивает финансовое равновесие организации в процессе ее функционирования, повышает риск неплатежеспособности, не обеспечивает рациональное использование собственных финансовых ресурсов и повышает зависимость организации от привлекаемых кредитов.

Нормативное значение коэффициента маневренности Км = 0,2…0,5. Для данной организации он составляет минус 1,22 в 2004 году, минус 1,33 в 2005 году и минус 1,23 в 2006 году. Поэтому можно сказать, что в организации не эффективно управляют движением денежных средств.

Согласно распоряжению Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) величина коэффициента обеспеченности собственными средствами должна быть 0,1. Для анализируемой организации она менее 0,1, что считается неудовлетворительным для структуры баланса предприятия, а само предприятие является неплатежеспособным.

Еще одним показателем финансовой устойчивости является коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств.

Ку = М / (К+З), (22)

где Ку - коэффициент финансовой устойчивости;

М - собственные средства, руб. (с. 490 ф.1);

К - заемные средства, руб. (с. 590 + с. 610 ф.1);

З - кредиторская задолженность и другие пассивы, руб. (с. 690 - с. 610 ф.1).

Превышение собственных средств над заемными означает, что организация обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независима от внешних финансовых источников.

Имеем, коэффициент финансов устойчивости (в рублях):

Ку 2004 г. = 26 255 899 / (171 229 508 + 19 156 636) = 0,14,

Ку 2005 г. = 25 694 861 / (209 786 157 + 44 687 727) = 0,10,

Ку 2006 г. = 23 289 869 / (335 048 977 + 43 101 572) = 0,06.

Таким образом, организация не является финансово устойчивой, и за период с 2004 года по 2006 год коэффициент финансовой устойчивости упал на 0,08 - с 0,14 до 0,06.

Обобщая можно сказать, что полученные негативные тенденции по показателям финансовой устойчивости во многом объясняются неэффективным управлением кредиторской задолженностью и денежными потоками в организации.

2.4 Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности

Расчет показателей ликвидности и платежеспособности приведен в таблицах 5, 6.

Таблица 5 - Расчет чистого оборотного капитала предприятия

Показатели	2004 г., руб.	2005 г., руб.	2006 г., руб.
1 Оборотные активы - с. 290 ф.1	158415625	220245132	338239860
2 Краткосрочные обязательства - с. 690-640-650 ф.1	190386144	253752550	371825069
3 Чистый оборотный капитал [1 - 2]	-31970519	-33507418	-33585209

Чистый оборотный капитал, представляющий собой разность текущих активов и обязательств, и являющийся показателем ликвидности организации, в 2006 году составил минус 33 585 209 руб. против аналогичных показателей за 2005 год минус 33 507 418 руб. и за 2004 год минус 31 970 519 руб. Данная ситуация обусловлена значительным превышением краткосрочных обязательств над оборотными активами. Увеличение краткосрочных обязательств в структуре баланса предприятия в 2006 году, отрицательно характеризует деятельность предприятия и свидетельствует о том, что часть полученной прибыли организация не направляет на покрытие текущих обязательств.