Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.2. Взаимосвязь постановки целей и задач и стратегического финансового планирования

В рамках этапа получается информация о позициях компании на рынке, определяются финансовые риски, изучаются возможности и угрозы среды, обобщаются данные о конкурентах, источниках финансирования и объектах инвестирования. На его основе намечается будущий портфель бизнес-деятельности. Кроме того, проведение этапа способствует определению вида финансовой стратегии.

Илышева Н.Н. полагает, что на данном этапе необходимо изучить факторы, влияющие на:

- оборотный капитал: цены на сырьевые материалы, заработную плату, продажные цены, условия кредитования, оборот;

- прибыльность: налогообложение, курсы валют, конкуренция;

- доступность капитала, акционерного капитала и кредитов.

Изучение данных факторов, как было отмечено ранее, проводится по двум направлениям:

- стратегический анализ внешней среды косвенного воздействия;

- стратегический анализ внешней среды прямого воздействия. [10, с. 8-17]

Большинством авторов выделяются следующие составляющие среды косвенного воздействия: экономическая; юридическая; демографическая; технологическая и политическая среда.

Таким образом, на первом направлении проводятся:

1 Изучение внешней экономической среды предприятия: темпы инфляции, уровень безработицы, банковские ставки, налогообложение, уровень экономического развития региона, величина заработной платы и др.

2 Анализ юридической среды: изучаются конкретные нормативно-правовые акты, имеющие значение для деятельности предприятия, определяются их особенности; изучаются пробелы законодательства; оценивается влияние законодательства на предприятие; традиции правоприменения.

3 Исследуется демографическая среда: демографическая структура общества; уровень образования; отношение людей к работе; возможность привлечения высококвалифицированной, или мобильной рабочей силы.

4 Анализ технологической среды: перспективные технологии и способы производства; технологические возможности снижения издержек, повышения качества продукции и др.

5 Анализ политической составляющей: уровень стабильности экономики и общества, что может дать не только информацию о рисках и угрозах, но и обозначить перспективные и опасные объекты инвестирования, источники привлечения капитала и многое другое.

На втором направлении проводится исследование условий взаимодействия предприятия с конкретными субъектами экономической деятельности (покупатели, поставщики, рынок рабочей силы, конкуренты).

Для разработки финансовой стратегии наибольшее значение имеют:

1 Анализ конкуренции в отрасли: какова степень влияния основных конкурентных сил на уровень конкуренции в отрасли; что вызывает изменение в их структуре, и какое влияние эти факторы окажут в будущем; какие факторы являются ключевыми; привлекательна ли анализируемая отрасль.

2 Анализ рынка капитала: кредитные политики конкретных банков; особенности работы рынков ценных бумаг; выявление доступных источников привлечения и объектов вложения капитала; риски и т.п.

Стратегический анализ внутренней финансовой среды предприятия позволяет выделить и изучить наиболее значимые факторы финансовой деятельности предприятия, что в дальнейшем позволит конкретизировать требования к ее состоянию.

В результате проведения вышеназванных этапов анализа, проводится анализ и оценка полученных данных в совокупности. Это позволит:

- определить основные особенности финансовой деятельности;

- выделить сильные и слабые места управления финансовой деятельностью;

- оценить достигнутые результаты;

- определить тенденции развития различных элементов финансовой деятельности.

Следующим этапом разработки финансовой стратегии является выбор критериев оптимизации финансовой деятельности предприятия.

Данный этап обоснован необходимостью активного поиска версий о направлениях, методах и формах осуществления финансовой деятельности, выбора лучших из них и построения на этой основе финансовой стратегии.

На практике могут быть выбраны различные критерии, так или иначе отражающиеся на финансовой деятельности. В рамках финансовой стратегии могут быть подвергнуты оптимизации следующие аспекты:

1 Использование прибыли, осуществление инвестиций.

2 Существующий в настоящее время портфель проектов. Оценка эффективности каждого проекта в отдельности и сравнение полученных показателей является наилучшим критерием отбора лучших проектов.

3 Источники финансирования производственной и иной деятельности.

4 Финансовые взаимоотношения с контрагентами, банками, страховыми компаниями, государственными органами исполнительной власти.

5 Работа финансовой службы предприятия: процессы документооборота, управление финансовой деятельностью. Выбор критериев оптимизации: ускорение, упрощение и снижение затрат.

6 Структура активов предприятия, невостребованная часть которых может неоправданно завышать затраты предприятия.

7 Денежные потоки предприятия, которые могут быть как избыточными, так и дефицитными.

8 Использование временно невостребованных финансовых ресурсов.

Выбор из числа указанных направлений осуществляется финансовым менеджментом предприятия. Не существует одного оптимального подхода к принятию стратегических решений в фирме, что обосновывает необходимость создания альтернативных вариантов достижения стратегических финансовых целей и решения задач с последующим анализом и оценкой этих версий с целью избрания лучшей финансовой стратегии. Данный этап реализуется в рамках построения альтернативных финансовых стратегий.

Различных вариантов достижения результата должно быть несколько. Эти версии рассматриваются в рамках альтернативных финансовых стратегий, образуя портфель альтернативных финансовых стратегий. Последние ведут к достижению одной цели, но разными путями.

Ряд авторов считает, что процесс создания альтернативных финансовых стратегий заключается в разработке как можно большего их числа, которое позволит достичь поставленных целей. Однако другие авторы склоняются к мнению, что предприятию нет необходимости стремиться к созданию большого числа альтернативных финансовых стратегий, впустую расходуя ресурсы. Поставленные цели могут быть достигнуты и в результате разработки 2-3-х всесторонне продуманных финансовых стратегий.

Процесс формирования портфеля стратегических финансовых альтернатив состоит из следующих этапов:

- формирование альтернатив использования финансовых возможностей;

- формирование альтернатив устранения угроз внешней финансовой среды;

- формирование альтернатив сохранения и использования сильных сторон предприятия;

- формирование альтернатив устранения слабых сторон предприятия;

- качественный анализ портфеля стратегических финансовых альтернатив. [14, с. 256]

В результате выполнения первых пяти этапов, формируется предварительный портфель альтернативных финансовых стратегий, по результатам выполнения шестого этапа, принимается решение о необходимости доработки данного портфеля.

Все альтернативные финансовые стратегии создаются лишь для отбора наиболее перспективной из них. В качестве основных критериев оценки финансовой стратегии могут применяться: приемлемость уровня риска стратегической финансовой деятельности; соответствие потенциальным возможностям предприятия; соответствие условиям внешней среды.

Таким образом, следующим шагом разработки финансовой стратегии является окончательное избрание одного ее варианта, который будет применяться весь последующий стратегический период. Окончательное решение должно быть принято на основе заключительной оценки, состоящей в анализе вклада стратегии в реализацию целей и миссии предприятия.

Реализация финансовой стратегии является логическим результатом ее разработки. На данном этапе воплощаются ранее принятые решения. Реализация стратегии - организация процесса выполнения стратегии, его регулирование и координация. Она предполагает настройку структуры и системы финансового управления, корпоративной культуры и стиля управления, а также развитие навыков и компетенции персонала в направлении реализации стратегии.

Реализацию финансовой стратегии следует считать успешно завершенной, если достигнуты все основные стратегические цели по каждой из доминантных сфер (направлений) финансового развития предприятия.

Последним этапом разработки и реализации финансовой стратегии являются контрольные мероприятия. Основной их задачей является обеспечение соответствия принятых положений финансовой стратегии с фактически реализуемыми; предупреждение возможных ошибок и недоработок; обеспечение эффективного достижения поставленных целей.

Выделяют этапы контроля за реализацией стратегии, которые могут быть отнесены и к финансовой стратегии:

1 определение параметров функционирования и развития предприятия, которые необходимо контролировать;

2 выявление «точек контроля» мест образования промежуточных и конечных результатов, потоков ресурсов, информации и т.п.;

3 сбор информации о реально достигнутых результатах и сопоставление ее с существующими плановыми нормативами;

4 внесение корректирующих действий, модификация целей, пересмотр планов, перераспределение задач. [15, с. 66]

Технология разработки финансовой стратегии является последовательным и трудоемким процессом, в ходе которого субъекту стратегии приходится решать самые разнообразные задачи: от организации коллектива и принятия решений до проведения стратегического анализа и др. Складывается данный процесс из следующих взаимосвязанных этапов:

1 анализ действующей общей и функциональной стратегий;

2 постановка целей и задач финансовой стратегии;

3 анализ и оценка внешней и внутренней финансовой среды, финансового потенциала предприятия;

4 выбор критериев оптимизации финансовой деятельности;

5 оценка стратегических альтернатив;

6 выбор наиболее перспективной финансовой стратегии;

7 планирование мероприятий и реализация стратегии;

8 сопровождение и корректировка финансовой стратегии;

9 контрольные мероприятия.

Рассмотренная выше технология разработки финансовой стратегии, ее доработка и корректировка, получение информации о настоящем и построение прогнозов относительно будущего состояния внешней и внутренней среды предприятия, а также многие другие действия осуществляются с помощью специальных методов финансовой стратегии.

Состав методов финансовой стратегии однозначно не определен. Метод финансовой стратегии представляет собой систему взаимосвязанных действий, направленных на решение общих и частных задач, возникающих на стадиях разработки, реализации и корректировки финансовой стратегии.

В ходе разработки финансовой стратегии может применяться достаточно большое число различных методов, и единого мнения в экономической литературе не существует. Однако многие авторы считают, что первостепенными методами финансовой стратегии являются:

1 метод стратегического финансового планирования;

2 метод финансового прогнозирования;

3 метод финансового моделирования;

4 метод сценариев. [11, с. 496]

Как было отмечено ранее, финансовая стратегия связана с финансовым планированием как с одной из функций управления предприятием. Стратегическое финансовое планирование как элемент управления направлено на выработку финансовых планов организации, в соответствии с которыми будет строиться ее финансовая деятельность в стратегическом периоде. С одной стороны, оно снижает степень неопределенности результатов развития, позволяет делать достоверный прогноз относительно будущего управляемой системы, а с другой выполняет функцию механизма обучения, отбора эффективных решений, накопления полезного опыта.

Как метод финансовой стратегии стратегическое финансовое планирование призвано на основе планирования различных аспектов финансовой деятельности разрабатывать цели и задачи именно финансовой стратегии, а также возможные варианты их достижения.

Основными задачами данного метода являются следующие:

- определение совокупности инвестиционных возможностей, которыми располагает предприятие;

- планирование источников привлечения капитала с определением их стоимости;

- определение направлений вложения капитала;

- оценка эффективности использования капитала;

- поддержание равновесия между источниками и объектами вложения капитала с учетом финансовых резервов;

- планирование мероприятий, направленных на улучшение системы управления финансовой деятельности.

По мнению Илышевой Н.Н., задача стратегического финансового планирования как метода финансовой стратегии заключается в том, чтобы определить темпы расширенного воспроизводства, а также выработать долгосрочную финансовую политику, которая обеспечит достижение стоящих перед организацией целей. [9, с. 12-14]

Посредством реализации метода осуществляется планирование вариантов финансовой отчетности в целях определения итоговых значений финансовой деятельности предприятия; планирование объема реализации продукции и бюджета поступления денежных средств; осуществляется разработка планов внешнего финансирования с учетом оптимальной структуры капитала. Также осуществляется планирование инвестиций в различные проекты.

В результате применения метода разрабатывается система финансовых планов, содержащая данные о целях и задачах финансовой стратегии, количественных и качественных показателях реализации ее положений

В качестве основы вышеназванного метода, выступает метод финансового прогнозирования.

Процесс прогнозирования является ключевым звеном планирования и заключается в формировании вероятностного суждения о возможном состоянии деловой активности при выборе определенного варианта хозяйствования в условиях, имеющих место, ограничений ресурсов и факторов влияния на конечный результат.

Как метод финансовой стратегии он представляет собой процесс создания картины наиболее вероятных версий развития финансов предприятия и параметров внешней и внутренней среды, влияющих на них, в целях эффективной разработки финансовой стратегии. [20, с. 72-78]

Метод базируется на способности субъекта предвидеть возможное возникновение изменений, а также на основе признания факта существования определенной зависимости между происходящими изменениями показателей финансово-хозяйственной деятельности от периода к периоду.

Реализация метода осуществляется двумя этапами. К первому относится выявление ключевых факторов внешней и внутренней среды, способных оказывать решающее воздействие на деятельность предприятия. На втором этапе исследуются тенденции их развития.

Таким образом, в задачи метода входит анализ тенденций развития существенных факторов деятельности предприятия и построение достоверных данных о будущем состоянии внешней и внутренней среды предприятия в целях определения на этой основе объемов необходимых финансовых ресурсов, оптимальных источников их получения, наилучших объектов их вложения и др.

Метод очень важен для процесса разработки финансовой стратегии, поскольку позволяет уменьшить риски неопределенности и дает необходимые базовые данные, а также позволяет построить портфель альтернативных стратегий.

Третьим ключевым методом финансовой стратегии является финансовое моделирование, которое представляет собой процесс изучения свойств объекта на основе построения его модели, включающей выбор параметров внешней и внутренней среды предприятия, стратегического финансового управления с целью предсказания возможных последствий различных вариантов финансовых решений.

Данный метод, в свою очередь, является основой для метода финансового прогнозирования: чтобы спрогнозировать финансовый результат деятельности на заданную перспективу, используется финансовая модель.

Сущность метода заключается в построении такой модели реального объекта, в которой были бы полно отражены те его свойства и параметры, которые решающим образом влияют на результаты его функционирования. На основании модели должна существовать возможность эффективно определять наиболее целесообразные для заданных условий решения и параметры объекта управления. Объектом данного метода могут выступать: проекты, процессы, действия, деятельность предприятий и организаций и др.

В общем задача указанного метода заключается в создании такого аналога реального объекта, в котором были бы отражены те его свойства и параметры, которые решающим образом влияют на результаты его функционирования.

Результатом выполнения метода является стратегическая модель выбранной финансовой стратегии, которая может использоваться в целях обоснования длительных перспектив развития системы; установления и согласования целей для различных горизонтов планирования; определения объемов ресурсов, необходимых для их достижения; выработки политики формирования и использования ресурсного потенциала.

Очередным методом финансовой стратегии является метод сценариев, который представляет собой создание и изучение сценариев наиболее важных для предприятия процессов, а также построение на этой основе аналитических данных, необходимых для разработки и реализации финансовой стратегии. [8, с. 7]

Метод реализовывается через построение сценариев - описание процесса предположительного хода событий, изложенных с целью сосредоточить внимание на причинно-следственных отношениях и на тех ключевых моментах в развитии событий, когда требуется принятие решения. Сценарий включает в себя: характеристики действий, факторов и событий, обеспечивающих достижение целей и прогнозируемого состояния предприятия; описание возможных последствий для организации.

В данном методе используется качественное детализированное описание финансовой стратегии. Этим он отличается от прогнозирования, при котором упор делается на количественные показатели.

Объектами метода могут выступать: предприятие, функциональная зона деятельности, важнейшие факторы окружающей среды, рынков и др.

Как правило, создаются несколько альтернативных сценариев будущего, в ходе изучения и демонстрации которых руководитель может выбрать один из нескольких возможных вариантов стратегических действий. Важно обеспечить непротиворечивость исходных данных при разработке различных сценариев.

Вышеперечисленные методы являются основными для финансовой стратегии. Вместе с тем, существуют иные методы, которые могут быть использованы на одной из стадий разработки или реализации финансовой стратегии. Основной задачей субъекта разработки и реализации стратегии является нахождение баланса применения перечисленных методов, который не только позволит сэкономить трудовые и финансовые ресурсы, но и даст возможность предприятию получать более точные данные о будущих тенденциях развития внешней и внутренней среды и формировать на их основе финансовую стратегию. За счет применения методов на этапе реализации стратегии достигается эффективная корректировка ее направлений, а также происходит решение множества других задач, дающих предприятию преимущество перед конкурентами.

Помимо методов финансовой стратегии в экономической литературе выделяется такое понятие, как инструменты финансовой стратегии, при помощи которых достигается эффективная разработка и реализация финансовой стратегии.

К числу инструментов финансовой стратегии следует отнести следующие:

1 финансовая политика;

2 финансовая реструктуризация;

3 глобализация;

4 диверсификация;

5 информационное обеспечение.

Авторы придерживаются различных мнений относительно места финансовой политики в системе стратегического управления предприятием. Ряд экономистов полагают, что финансовая стратегия находится в подчинении финансовой политики. Другие считают, что на основе финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по конкретным направлениям финансовой деятельности.

Финансовая политика является важнейшим инструментом финансовой стратегии и представляет собой совокупность правил и ограничений, с учетом которых принимаются финансовые решения в течении длительного периода. Она призвана ориентировать процесс принятия решений в нужном для стратегии направлении.

Финансовая политика состоит из ряда элементов, в качестве основных из которых необходимо выделить следующие.

1 Инвестиционная политика комплекс подходов и решений, определяющих выбор наиболее эффективных направлений инвестиций с целью нахождения устойчивых темпов развития и повышения конкурентоспособности. Основа финансовой политики - это инвестиционная политика предприятия.

2 Учетная политика включает совокупность способов первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки фактов хозяйственной деятельности предприятия.

3 Налоговая политика идеология экономических взаимоотношений с контрагентами внешней среды, эффективного внутрифирменного взаимодействия и оптимизации документооборота с целью минимизировать начисление всех налогов без нарушения действующего законодательства. В ее рамках осуществляется налоговое планирование, вырабатываются способы оптимизации налогообложения, формируется основа налогового учета.

4 Дивидендная политика - механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику в соответствии с долей его вклада в общий собственный капитал.

5 Эмиссионная политика - разработка механизма выпуска и размещения акций предприятия в целях привлечения на фондовом рынке необходимого объема собственных финансовых средств в минимально возможные сроки.

6 Ценовая политика, в рамках которой определяются цены на товары и услуги предприятия в долгосрочном периоде.

7 Амортизационная политика, в рамках которой определяются способы начисления амортизации, целесообразность использования ускоренной амортизации.

8 Политика управления оборотными активами заключается в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, оптимизации структуры источников их финансирования.

9 Политика привлечения и использования собственного и заемного капитала формирует предложения по суммам, срокам и источникам привлечения заемных средств, а также объектов их вложения. [6, с. 55-57]

Средством разработки и обоснования долгосрочной финансовой политики организации является экономический анализ, включающий в себя как макроэкономический анализ, так и микроэкономический анализ. Основой для проведения последнего выступают данные бухгалтерского учета.

Еще одним инструментом финансовой стратегии является финансовая реструктуризация, которая представляет собой любые изменения организационной структуры, структуры активов и пассивов предприятия, преследующие определенные финансовые цели.

Элементами реструктуризации финансов предприятия являются мероприятия по реорганизации финансовой службы; меры реструктуризации активов; меры реструктуризации пассивов; мероприятия по управлению прибылью и себестоимостью; меры оптимизации денежного потока. В финансовую реструктуризацию включаются также меры по сокращению задолженностей по налогам и сборам.

В целях финансовой стратегии может проводиться не только финансовая, но и просто реструктуризация предприятия - комплексное преобразование деятельности организации, состоящее в изменении структуры производства, активов, пассивов, а также системы управления с целью повышения устойчивости, доходности, конкурентоспособности, преодоления убыточности, угрозы банкротства. [16, с. 137]

Она может быть направлена на совершенствование организационной структуры и функций управления, модернизацию технических и технологических аспектов производства; совершенствование финансово-экономической политики; снижение производственно-сбытовых затрат; лучшее использование материальных и трудовых ресурсов; создание современной информационной системы документооборота.

В результате этих процессов могут быть достигнуты цели повышения хозяйственной самостоятельности подразделений, той или иной степени их экономического обособления, а также связанные с этим процессы изменения кадровой, маркетинговой, иных политик предприятия. Это, в свою очередь, приведет к сокращению издержек, совершенствованию работы подразделений, увеличению прибыли.

В качестве одной из составных частей реорганизации в последнее время стал широко рассматриваться реинжиниринг, представляющий собой переосмысление и радикальную перестройку бизнеса в целях улучшения различных показателей деятельности, а именно, качества, стоимости, уровня сервиса, скорости функционирования, особенностей оборачиваемости финансовых ресурсов, маркетинга, построения информационных систем.

Следующим значимым инструментом финансовой стратегии является глобализация - стратегическое участие предприятия в процессе мировой глобализации в целях увеличения прибыльности компании.

Глобализация как инструмент финансовой стратегии применима только к крупным предприятиям, располагающим большими финансовыми ресурсами. Выход на мировые рынки дает большие преимущества и выгоды, среди которых повышение прибыльности за счет роста масштаба деятельности и расширения рынка сбыта продукции. [18, с. 7-9]

Использование данного инструмента позволяет предприятию делать основной упор не на конкуренцию, а на партнерские взаимоотношения с другими субъектами, при этом строя отношения на взаимодополнении способностей и компетенции участников.

Другой инструмент финансовой стратегии диверсификация, в большинстве источников рассматривается как процесс проникновения предприятия в новые отрасли хозяйствования за счет производства новых видов товаров.

Диверсификацию правомерно рассматривать в качестве инструмента финансовой стратегии по ряду причин. Во-первых, ее проведение является очень трудоемким, капиталоемким процессом, требующим предварительного целеполагания, обоснования, методической и практической подготовки, которые могут быть выполнены в ходе разработки стратегии. Во-вторых, ее реализация, в стратегическом периоде сильно изменяет структуру капитала и активов, ведет к увеличению прибыльности, конкурентоспособности, общей устойчивости предприятия. [33, с. 36]

Следующим инструментом финансовой стратегии является информационное обеспечение, роль которого в ходе ее разработки очень велика.

Начиная с формулирования стратегических целей, субъект основывается на информации о внутренней и внешней среде, анализ которой позволяет оценить реальность поставленных целей, спрогнозировать возможные изменения и выбрать наиболее эффективную стратегию предприятия. Предприятие может либо приспособиться изменяющимся условиям, либо противодействовать им.

Не менее важную роль играет информационное обеспечение и в реализации выбранной стратегии. Оперативная обратная связь по предпринятым стратегическим инициативам является одним из условий успеха реализации финансовой стратегии.

За счет использования данного инструмента достигается своевременное получение необходимой информации и на этой основе осуществляется доработка финансовой стратегии в целях ее адаптации к условиям динамичной внешней среды. С использованием названного инструмента решается также задача контроля за реализацией стратегии.

Илышевой Н.Н. приводятся три информационные составляющие:

1 экономическая (финансовая) информация (прогноз процентных ставок, прогноз ВНП, темпа инфляции);

2 учетная информация (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, данные о нераспределенной прибыли, данные о движении средств);

3 рыночная и политическая информация (курс акций, прибыль на акцию, стоимость капитала, рост объема продаж и др.). [10, с. 64]

В процессе реализации финансовой стратегии наибольшее значение имеет финансовая информация, которая может использоваться не только в рамках предприятия, но и за его пределами. На основании этой информации потенциальные инвесторы будут судить о рентабельности проекта, о том, сколько денег потребуется вложить в организацию, чтобы поставить его на ноги и покрыть текущие расходы начального этапа и о том, каким образом можно получить необходимые средства (выпуск акций, займы и пр.).



2. Оценка эффективности управления финансовым состоянием ПАО «Мегафон»

2.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Мегафон»

Одним из этапов разработки финансовой стратегии является стратегический анализ внутренней финансовой среды предприятия, который позволяет выделить и изучить наиболее значимые факторы финансовой деятельности предприятия. Анализ управления финансовым состоянием организации представляет собой анализ всех финансовых показателей, характеризующих финансовое состояние организации с точки зрения персонала, оборудования, технологии, эффективности хозяйственной деятельности, сбыта, управления и планирования.

Публичное акционерное общество «МегаФон» (далее - «Общество») создано в соответствии с решением Общего собрания акционеров Общества, в результате переименования и изменения типа Закрытого акционерного общества «Северо-Западный GSM» в Открытое акционерное общество «МегаФон». 29 Апреля 2015 г. произошло изменение формы собственности компании и полного фирменного наименования общества на Публичное акционерное общество «МегаФон» (ПАО «МегаФон»).

ПАО «Мегафон» - один из ведущих российских операторов связи. «МегаФон» работает во всех сегментах телекоммуникационного рынка России. Компания и ее дочерние предприятия располагают всеми необходимыми лицензиями и работают во всех регионах России, а также в республиках Абхазия, Южная Осетия и Таджикистан.

Основными акционерами компании «МегаФон» являются компании группы USM Holdings Limited (около 56,32%) и компании группы TeliaSonera (около 25,17%). Остальные акции принадлежат 100%-ному дочернему обществу Компании (3,92%, из которых USM Holdings Limited имеет право приобрести до 2,5% до 2017 года); акции, находящиеся в свободном обращении на публичном рынке, составляют приблизительно 14,59% от общего количества размещенных акций. [17]

Основной целью деятельности Общества является извлечение прибыли путем оказания услуг связи и осуществления иной хозяйственной деятельности.

Основными видами деятельности Общества являются:

- предоставление услуг подвижной радиотелефонной связи в различных диапазонах;

- предоставление услуг местной и внутризоновой телефонной связи;

- предоставление в аренду каналов связи;

- предоставление услуг междугородной и международной телефонной связи;

- предоставление услуг связи для целей кабельного вещания;

- предоставление услуг связи по передаче данных;

- разработка, внедрение, эксплуатация и развитие сетей связи на территории Российской Федерации, а также управление сетями связи на территории Российской Федерации;

- проектирование, производство, эксплуатация, развитие и реализация технологического оборудования информационных систем;

- реализация инвестиционных проектов;

- научные исследования в области связи, а также внедрение и использование результатов, полученных в ходе таких исследований;

- ремонт и техническое обслуживание оборудования связи;

- любые операции, связанные с недвижимостью, а также строительство, реконструкция, реставрация и эксплуатация жилых и нежилых помещений;

- рекламная деятельность;

- оптовая и розничная торговля, создание дистрибьюторских сетей;

- экспорт и импорт любых товаров, работ и услуг;

- осуществление мероприятия и (или) оказание услуг в области защиты государственной тайны.

По данным на 2017 год на территории Российской Федерации существуют следующие филиалы ПАО «Мегафон»:

- Дальневосточный филиал;

- Кавказский филиал;

- Поволжский филиал;

- Северо-Западный филиал;

- Сибирский филиал;

- Московский филиал;

- Уральский филиал;

- Центральный филиал.

Уставный капитал Общества составляет 62 000 000 (Шестьдесят два миллиона) рублей. Уставный капитал Общества состоит из 620 000 000 (Шестисот двадцати миллионов) обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 10 (Десять) копеек каждая. Все размещенные акции Общества являются именными и выпущены в бездокументарной форме. [29, с. 19-20]

В настоящий момент ПАО «МегаФон» совместно со своей дочерней компанией ООО «МегаФон Финанс» работает над выпуском ООО «МегаФон Финанс» облигаций на общую сумму до 30 млрд. рублей под поручительство ПАО «МегаФон».

Среднегодовая численность работающих за период сотрудников ПАО «Мегафон» в 2015 году составила 14 506 человек (в 2014 году-14714).

Начисления на выплаты налогов и иных обязательных платежей во внебюджетные фонды составили 123 млн. рублей.

Непосредственное окружение предприятия необходимо изучать для того, чтобы проанализировать те компоненты внешней среды, с которыми организация взаимодействует. Заметим, предприятие при этом может влиять на как на содержание, так и на характер данного взаимодействия, активно участвуя в появлении дополнительных возможностей.

Основными элементами микроокружения предприятия являются: поставщики, потребители, конкуренты.

Потребителями являются как физические лица, так и юридические лица. К юридическим лицам применятся общий или индивидуальный подход, который зависит от пожеланий и возможностей юридического лица.

Поставщиками ПАО «Мегафон» являются зарубежные фирмы, у которых организация закупает дорогостоящее, новейшее и самое современное оборудование. Сведения о названии фирм являются конфиденциальными и данная информация не доступна для распространения.

К основным средствам ПАО «Мегафон», находящиеся на балансе предприятия, относятся:

- оборудование базовой станции сотовой связи

- сотовое оборудование

- оборудование базовой станции сотовой связи

- оборудование для сотовых операторов на территории России и СНГ и т.д.

Эффективность работы организации существенно зависит от организационной структуры управления.

Организационная структура управления ПАО «Мегафон» является линейной (рисунок 2.1).

Основой линейной организационной структуры является принцип единства распределения поручений. На данном принципе осуществляется управление в ПАО «Мегафон», то есть право отдавать распоряжения имеет только вышестоящая инстанция.



Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2.1. Организационная структура ПАО «Мегафон»

Как показано на рисунке 2.1, генеральный директор непосредственно подчиняется собранию акционеров ПАО «Мегафон». Соответственно он же отдает распоряжения исполнительному директору, главному бухгалтеру, техническому специалисту и коммерческой службе, у которых в подчинении также имеются сотрудники.

Выделим основные преимущества линейной организационной структуры.

Во-первых, обеспечивается удобство управления филиалами, которых у ПАО «Мегафон» не малое количество. Во-вторых, делегируются полномочия структурных подразделений, а также распределяется ответственность между структурными подразделениями. В-третьих, загруженность руководителя снижается. В-четвертых, обеспечивается качественное выполнение работы.

Однако данная организационная структура управления имеет также недостатки. Таковыми являются сложность структуры организации, посредственное общение с руководством, руководитель не полностью знает дела организации.

Анализируя микроокружение ПАО «Мегафон» также следует изучить конкурентов. Главными конкурентами федерального значения являются Компании «МТС» и «Билайн» («Вымпелком»). Компаниями регионального значения являются «АКОС» (Приморский край), «НТК» (Приморский край), «БВК» (Иркутская область). Конкуренция в регионах очень сильна. В компаниях-конкурентах низкие издержки на услуги связи, следовательно, ПАО «Мегафон» приходится снижать цены на данные услуги.

ПАО «Мегафон» отслеживает ассортимент новых видов продукции, новых технологий, а также вводит их в ассортимент своей компании.

Для оценки эффективности работы компании необходимо определить динамику экономических показателей деятельности компании ПАО «Мегафон». Динамика экономических показателей деятельности компании основывается на четырех основных показателях, которые находятся в отчете о финансовых результатах (Приложение Б). Это выручка, себестоимость, прибыль от продаж и чистая прибыль организации (таблица 2.1).

Таблица 2.1. Оценка экономических показателей деятельности организации ПАО «Мегафон» за 2014-2016 гг., тыс. руб.

Наименование показателя	2014 г.	2015 г.	Изменение показателя (за 2014 и 2015 гг.)	2016 г.	Изменение показателя (за 2014 и 2016 гг.)
Выручка	273576	288625	15049	289287	662
Себестоимость продаж	(135424)	(154878)	19454	(158806)	3928
Прибыль от продаж	89038	86844	-2194	81858	-4986
Чистая прибыль	58475	35535	-22940	45063	9528

Как видно из таблицы 2.1 за анализируемый период выручка в 2015 году увеличилась на 15049 тыс. руб. по сравнению с 2014 годом и в 2016 году выручка выросла на 662 тыс. руб. Увеличение выручки от продаж в отчетном году говорит о том, что предприятие расширяется, увеличивает выпуск продукции. Тем временем и по структуре наблюдается увеличение выручки в общем объеме доходов (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2. Динамика экономических показателей деятельности организации ПАО «Мегафон» за 2014-2016 гг., тыс. руб.

За анализируемый период происходит увеличение себестоимости. В 2015 году себестоимость по сравнению с 2014 увеличилась на 19454 тыс. руб., а в 2016 году на 3928 тыс. руб. Такое резкое увеличение себестоимости произошло в следствии повышении цен на продукцию из-за удорожания потребляемого сырья и энергии, увеличения транспортно-заготовительных расходов, повышения заработной платы работников предприятия.

Рост выручки и себестоимости в отчетном периоде говорит о том, что в связи с повышением цен и ростом себестоимости, компания осуществила политику роста цен.

Тем временем произошло снижение прибыли от продаж в 2015 году по сравнению с 2014 годом на 2194 тыс. руб., а уже в 2015 году прибыль от продаж снизилась на 4986 тыс. руб. Данная тенденция (уменьшение прибыли от продаж на фоне роста выручки) говорит о превышении темпов роста расходов ПАО «Мегафон» над темпами роста выручки.

Значительное увеличение чистой прибыли в 2016 году на 9528 тыс. руб. по сравнению со снижением в 2015 годом на 22940 тыс. руб. говорит о том, что значительно снизились текущие расходы.

Итак, ПАО «Мегафон» - один из ведущих российских операторов связи. Оценка экономических показателей деятельности организации показала рост выручки от продаж, следовательно, предприятие расширяется. Положительным моментом является также увеличение чистой прибыли организации.

2.2 Оценка ликвидности и платежеспособности ПАО «Мегафон»

Активы организации многообразны и классифицируются по различным признакам. Одним из важных признаков классификации является степень ликвидности организации.

Ликвидность может иметь следующие формы:

1 Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства без существенных потерь стоимости. Это величина обратная времени необходимому для превращения активов в деньги. Чем меньше требуются времени чтобы актив обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. [21, с. 438]

Рассмотрим анализ ликвидности оборотных активов ПАО «Мегафон».

Основным источником информации для анализа оборотных активов является бухгалтерский баланс (Приложение А) и отчет о финансовых результатах компании (Приложение Б).

1 этап. Анализ объема, состава, структуры и динамики оборотных активов. Оборотные активы являются наиболее мобильной частью капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия в целом. Стабильность структуры оборотных активов свидетельствует об устойчивом, хорошо налаженном процессе производства и сбыта продукции и, наоборот, существенные структурные изменения - признак нестабильной работы предприятия.

Оценка состава и структуры оборотных активов представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2. Оценка состава и структуры оборотных активов ПАО «Мегафон» за 2015-2016 гг.

Наименование показателя	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный вес, %	Динамика
	На 31.12.2015	На 31.12.2016	На 31.12.2015	На 31.12.2016	В абсолютных величинах	В%
1 Запасы	1294	1764	1,28	2,34	470	1,06
2 НДС по приобретенным ценностям	503	586	0,50	0,78	83	0,28
3 Дебиторская задолженность	11570	15317	11,49	20,34	3747	8,85
4 Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	55160	27720	54,79	36,82	-27440	-17,98
5 Прочие оборотные активы В том числе:	10829	15488	10,76	20,57	4659	9,81
- Авансы выданные	7325	7415	7,28	9,85	90	2,57
- Прочие оборотные активы	3504	8073	3,48	10,72	4569	7,24
Итого оборотных активов	100667	75290	100	100	-25377	-

Из таблицы оценки состава и структуры оборотных активов можно сделать вывод о том, что наибольший удельный вес приходится на финансовые вложения (54,79% - 2015 г.; 36,82% - 2016 г.), а наименьший удельный вес приходится на НДС по приобретенным ценностям (0,50%-2015 г.; 0,78%-2016 г.). В 2016 году произошло снижение финансовых вложений, это говорит о том, что организация в отчетном году имела возможность вкладывать свободные денежные средства только в развитие производственной базы и не имела возможности вкладывать в ценные бумаги с целью получения дохода. Увеличение НДС, скорее всего, связано с тем, что организация стала больше приобретать ценности. Денежные средства - наиболее ликвидные активы, а значит, их снижение на 2,02% может характеризоваться отрицательно для компании.

По итогам бухгалтерского баланса оборотные активы снизились на 25377 тыс. руб. Снижение удельного веса оборотных активов не способствует мобилизации активов и замедляет оборачиваемость средств компании.

2 этап. Анализ абсолютных показателей оценки ликвидности предприятия.

Данный этап связан с расчетом и анализом абсолютных показателей оценки ликвидности ПАО «Мегафон».

Чистые оборотные активы являются абсолютным показателем оценки ликвидности предприятия, которые показывают величину оборотных активов, остающуюся у организации после погашения за их счет всех краткосрочных обязательств. Чистые оборотные активы ЧОА, тыс. руб., рассчитываются по следующей формуле

ЧОА = ОА - КО, (2.1)

где ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства.

Таким образом, рассчитываем показатели за анализируемые периоды

ЧОА (2014) = 88 850 -109 326= -20 476 тыс. руб.

ЧОА (2015) = 100 667 - 107 744= -7 077 тыс. руб.

ЧОА (2016) = 75290 -103899= -28 609 тыс. руб.

После проведения оценки ликвидности предприятия можно заметить, что показатели имеют отрицательное значение, это говорит о том, что у предприятия после оплаты всех краткосрочных обязательств не останется оборотных средств для продолжения осуществления текущей операционной деятельности. Это произошло из-за того, что на балансе у предприятия краткосрочные обязательства в течение анализируемого периода превышают оборотные активы.

3 этап. Расчет и анализ общих и частных показателей оборачиваемости оборотных активов.

Общие показатели оборачиваемости отражают интенсивность использования оборотных активов предприятия в целом, а частные показатели оборачиваемости - отдельных их видов.

Общими показателями оборачиваемости оборотных активов организации являются:

1 Коэффициент оборачиваемости активов (оборачиваемость оборотных активов в разах). Данный коэффициент характеризует скорость оборота оборотных активов и показывает количество оборотов, которое совершается оборотными активами. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Коб рассчитывается по формуле

Коб = Впрод/ОАср, (2.2)

где Впрод - выручка от продаж;

ОАср - средняя величина оборотных активов.

2 Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в днях). Данный коэффициент характеризует длительность оборота оборотных активов и показывает среднее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях. Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов Тоб, дней, рассчитывается по формуле



Тоб = (ОАср Ч Д) / Впрод = ОАср / Вд, (2.3)

где Впрод - выручка от продаж;

Д - число дней в периоде;

Вд - среднедневная выручка (нетто) от продаж.

3 Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в разах показывает соответственно скорость их оборота. Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений Кодс, кфв, рассчитывается по формуле

Кодс, кфв = Впрод / (ДС + КФВ), (2.4)

где Впрод - выручка от продаж;

ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

4 Коэффициент оборачиваемости запасов в разах показывает соответственно скорость их оборота. Коэффициент оборачиваемости запасов Коз, рассчитывается по формуле

Коз = Впрод/ Зср, (2.5)

где Впрод - выручка от продаж;

Зср - средняя величина запасов.

5 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в разах показывает соответственно скорость и длительность ее оборота. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Кодз, рассчитывается по формуле

Кодз = Впрод/ДЗср, (2.6)



где ДЗср - средняя величина дебиторской задолженности;

Впрод - выручка от продаж;

Рассмотрим показатели оборачиваемости оборотных активов в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Динамика показателей оборачиваемости оборотных активов ПАО «Мегафон» за 2014-2016 гг.

Показатель	Значение показателя	Изменения показателя (ст. 3 - ст. 2)	Значение показателя	Изменения показателя (ст. 5 - ст. 3)
	2014 г.	2015 г.		2016
1 Оборачиваемость оборотных активов	3,73	3,05	-0,68	3,28	0,23
2 Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов, дней	0,26	0,33	0,07	0,30	-0,03
3 Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений	4,11	3,77	-0,34	6,87	3,10
4 Оборачиваемость запасов	161,02	182,56	21,54	189,20	6,64
5 Оборачиваемости дебиторской задолженности	26,51	26,67	0,16	21,52	-5,15

Представленные показатели в таблице 2.3 показывают следующее:

- Можно увидеть, что скорость оборота оборотных активов и количество его оборотов, за 2015 год имеет тенденцию к снижению на 0,68 раза по сравнению с 2014 годом, а в 2016 году увеличился на 0,23 раза. Рост коэффициента оборачиваемости расценивается положительно. Причиной постепенного увеличения является увеличение объемов продаж, рост прибыли и повышение эффективности использования ресурсов.

- За анализируемый период средняя продолжительность оборота снизилась с 0,33 дней в 2015 году и до 0,30 дней в 2016 году это положительная тенденция для организации, то есть, средства, вложенные в оборотные активы или их составляющие, быстрее снова принимают денежную форму.

- Оборачиваемость денежных средств за анализируемые периоды увеличилась на 3,1 оборота в 2016 году. Увеличение свидетельствует о рациональной организации работы предприятия и ускорении оборачиваемости денежных средств в 2016 году по сравнению с 2015 годом.

- Значения коэффициента оборачиваемости запасов для ПАО «Мегафон» имеют четкую тенденцию к росту. Скорость оборота запасов в 2016 году увеличилась на 6,64 по сравнению с 2015 годом. Для организации это положительная тенденция.

- Оборачиваемость дебиторской задолженности снизилась в 2016 году по сравнению с 2015 на 5,15 раз. Снижение оборачиваемости показывает отрицательную тенденцию и показывает, что организация имеет проблемы с оплатой счетов у покупателей.

4 этап. Изучение эффективности использования оборотных активов предприятия

На завершающем этапе анализа оборотных активов проводится анализ эффективности их использования, характеризуемой коэффициентом рентабельности оборотных активов. Коэффициент рентабельности оборотных активов Rоа, %, рассчитывается по формуле

, (2.7)

где Впрод - выручка от продаж;

- средняя величина оборотных активов.

Таким образом, коэффициент рентабельности оборотных активов ПАО «Мегафон» за 2016 год имеет следующий вид:

Rоа (2016) = 289 287/(100667+75290)/2=3,29 руб.

С каждого рубля, вложенного в оборотные активы, предприятие зарабатывает 3,29 рублей прибыли от продаж. Коэффициент рентабельности оборотных активов постепенно увеличивается. Это положительная тенденция, для организации, которая произошла в результате увеличения прибыли от продаж и снижения оборотных активов.

Следующий вид ликвидности - это ликвидность баланса. Ликвидность баланса - это возможность и степень покрытия платежных обязательств организации ее активами.

Анализ ликвидности баланса организации заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания, в сравнении с обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания срока.

Группировка активов по степени ликвидности и пассивов(обязательств) по срокам погашения.

В зависимости от степени ликвидности активы организации разделяются на следующие группы:

А1 - абсолютно ликвидные активы - это денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения.

А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность.

А3 - медленно реализуемые активы - это запасы, НДС и прочие оборотные активы.

А4 - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса.

В зависимости от срока погашения пассивы организации разделяются на следующие группы:

П1 - наиболее срочные обязательства - это кредиторская задолженность.

П2 - Краткосрочные пассивы - это заемные средства, оценочные и прочие обязательства.

П3 - Долгосрочные пассивы - это итог раздела долгосрочные обязательства.

П4 - Постоянные пассивы - раздел баланса III капитал и резервы. [22, с. 213-219]

В таблице 2.4 представлена оценка ликвидности баланса ПАО «Мегафон» за 2016 отчетный год.

Таблица 2.4. Ликвидность баланса ПАО «Мегафон» за 2016 год, тыс. руб.

Актив	Отчетный 2016 год	Пассив	Отчетный 2016 год	Платежный излишек или недостаток
А1	42135	П1	38614	3521
А2	15317	П2	65285	-49968
А3	17838	П3	196144	-178306
А4	387819	П4	163066	224753
Баланс	463109	Итого	463109	-

Баланс абсолютно ликвиден, если выполняются все четыре неравенства:

А₁> П₁; А₂> П₂; А₃> П₃; А₄ <П₄.

Исходя из таблицы 2.4, можно определить следующие неравенства:

А₁ > П₁.

А₂ < П₂(неравенство не выполняется).

А₃ < П₃ (неравенство не выполняется).

А₄ > П₄ (неравенство не выполняется).

Из условий невыполнения трех неравенств можно сделать вывод о том, что баланс ПАО «Мегафон» не является ликвидным. На это повлияли следующие факторы: Краткосрочные пассивы превышают быстрореализуемые активы (А₂ < П₂), это произошло из-за недополучения средств от продажи продукции в кредит и роста кредиторской задолженности. Долгосрочные пассивы значительно превышают оборотные активы организации (А₃<П₃). Соответственно после двух невыполнений неравенств происходит и невыполнение последнего неравенства (А₄> П₄) и говорит о недостатке собственных оборотных средств. В будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть неплатежеспособной, соответственно произошло несоблюдение минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.