Управление стоимостью производственного предприятия

Размещено на http: //www. allbest. ru/

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Московский государственный технический университет радиотехники, электроники и автоматики»

Факультет экономики и управления (ЭиУ)

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Тема: Управление стоимостью производственного предприятия

Дипломник Кузьмина Елена Сергеевна

Руководитель работы к.э.н. доцент, Сиганьков А.А.

Москва 2013



АННОТАЦИЯ

Дипломная работа на тему: «Управление стоимостью производственного предприятия» содержит 73 страницы текста, рисунков - 18, таблиц - 21, использованных источников - 26.

Объект исследования - предприятие ОАО «ГМС Нефтемаш».

Предмет - процесс управления стоимостью предприятия.

Цель работы - повышение рыночной стоимости ОАО «ГМС Нефтемаш».

Теоретическое исследование проводилось методом анализа литературы и нормативных источников. В практической части использованы методы сравнения, анализа статистических данных, расчета коэффициентов.

В результате проделанной работы, рассмотрены методы повышения рыночной стоимости предприятия. В практической части приведены конкретные предложения по повышению стоимости предприятия ОАО «ГМС Нефтемаш», в результате осуществления которых рыночная стоимость компании увеличилась на 123 млн. рублей.

Практическая ценность дипломной работы заключается в том, что разработанный проект можно использовать для повышения рыночной стоимости производственного предприятия.



СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ ПРОИЗВОДСТВЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность и концепция управления стоимостью предприятия

1.2 Факторы, влияющие на формирование стоимости предприятия

1.3 Основные этапы управления стоимостью предприятия

2. АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Общая информация об ОАО «ГМС Нефтемаш»

2.2 Положение ОАО «ГМС Нефтемаш» на рынке

2.3 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

2.4 Структурный анализ предприятия

2.6 Анализ ликвидности и платежеспособности

2.7 Анализ финансовой устойчивости

2.8 Анализ деловой активности

2.9 Оценка прибыли и рентабельности предприятия

2.10 Основные риски предприятия и перспективы развития

3. УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ БИЗНЕСА ОАО «ГМС НЕФТЕМАШ»

3.1 Управление источниками финансирования ОАО «ГМС Нефтемаш»

3.2 Мероприятия по увеличению стоимости предприятия

3.3 Оценка рыночной стоимости ОАО «ГМС Нефтемаш»

3.4 Оценка рыночной стоимости ОАО «ГМС Нефтемаш» с учетом предложенных мероприятий

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ЛИТЕРАТУРА И ИНТЕРНЕТ-ИСТОЧНИКИ

ПРИЛОЖЕНИЯ



ВВЕДЕНИЕ

стоимость финансовый устойчивость риск

Актуальность выбора темы дипломной работы заключается в том, что на фоне общего экономического роста и развития российского фондового рынка все большее количество компаний задумывается о необходимости создания рыночной стоимости своего бизнеса. Собственники понимают, что сейчас можно заработать гораздо больше, наращивая капитализацию, а не получая краткосрочную прибыль. При этом особую актуальность приобрела проблема выхода из бизнеса с прибылью, для чего необходимо повышение его цены и обеспечение высокой ликвидности.

Интерес к управлению стоимостью компании вызван и тем, что этот метод позволяет анализировать и оценивать результаты деятельности компании с учетом всех изменений, которые происходят в деловой среде.

В качестве объекта исследования выбрано предприятие ОАО «ГМС Нефтемаш».

Предметом исследования послужит процесс управления стоимостью предприятия.

В работе использованы методы сравнения, анализа статистических данных, расчета коэффициентов.

Цель работы - повышение рыночной стоимости ОАО «ГМС Нефтемаш».

В соответствие с указанной целью, в работе поставлены следующие задачи:

- изучить теоретическую информацию по управлению стоимостью предприятия;

- проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ГМС Нефтемаш»;

- разработка мероприятий по повышению стоимости ОАО «ГМС Нефтемаш».

В качестве ожидаемых результатов планируется:

- диагностика финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ГМС Нефтемаш»;

- предложения по увеличению рыночной стоимости ОАО «ГМС Нефтемаш»

Дипломная работа состоит из трех разделов.

Научная новизна работы заключается:

- в уточнении понятия «Управление стоимость предприятия»;

- в выделении ключевых факторов, влияющих на стоимость предприятия;

- в рассмотрение основных методов концепции управления стоимостью.

Практическая значимость заключается в том, что использование рекомендаций, предложенных в работе, позволит увеличить рыночную стоимость производственного предприятия

Для проведения анализа финансового состояния предприятия используется бухгалтерская отчетность, отражающая конечные результаты конкретной деятельности предприятия, а также система расчетных показателей, базирующаяся на этой отчетности.

Для решения поставленных задач были использованы:

- научная литература, журнальные статьи.

- годовая бухгалтерская отчетность ОАО «ГМС Нефтемаш» за период с 2008 по 2012 гг;

- пояснительная записка к бухгалтерскому балансу за 2012 год;

- годовые отчеты предприятия за период с 2008 по 2012 гг;

- устав ОАО «ГМС Нефтемаш»;

- новости и другая информация с официального сайта ОАО «ГМС Нефтемаш».



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ ПРОИЗВОДСТВЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность и концепция управления стоимостью предприятия

Разразившийся мировой финансовый кризис наглядно продемонстрировал, что ориентация исключительно на финансовый результат в виде чистой прибыли не может достоверно отражать положение дел в компании, степень эффективности ее деятельности и уровень конкурентоспособности. Необходим критерий иного рода, не зависящий от краткосрочного колебания процентных ставок, уровней валют и др. Таким показателем может выступать внутренняя стоимость компании, максимизация которой становится главной целью ее деятельности.

Последние два-три года в российскую практику управления постепенно внедряется современная зарубежная концепция управления предприятием - концепция управления стоимостью (Value Based Management, (VBM)). В основу концепции положено понимание того факта, что для акционеров (владельцев) предприятий и организаций центральным вопросом является прирост их благосостояния, в результате функционирования объектов владения. При этом, рост благосостояния акционеров измеряется стоимостью предприятия, которым они владеют.

Концепция управления стоимостью компании возникла в начале 80-х годов XX века. Истоки концепции лежат в американской управленческой культуре. Термин «ValueBasedManagement» впервые упоминается в 1994 году в книге «Императив стоимости», написанной Д. Мактаггартом, одним из основателей компании MarakonAssociate, специализирующейся на оказании услуг в области стратегического и управленческого консалтинга. В этих работах предпринимается попытка переосмыслить основную роль наемных менеджеров фирмы, которая, по мнению авторов, заключается в создании и увеличении стоимости компании в интересах ее собственников. Признание новой цели означает необходимость пересмотра стратегических ориентиров. Более подробно изменение критериев оценки эффективности использования ресурсов, находящихся в распоряжении менеджеров компании, во времени.

Размещено на http: //www. allbest. ru/

Рисунок 1.1 Критерии оценки эффективности использования ресурсов

В соответствии с рис.1.1, в 60--70-е гг. акцент делался на экстенсивном развитии бизнеса путем усиления присутствия компании на рынке (через увеличение ее рыночной доли). В 80-е годы он сместился в сторону максимизации прибыли. В этот период возникают новые концепции менеджмента и управленческого учета, нацеленные на улучшение показателей прибыльности, прежде всего за счет сдерживания и сокращения затрат. В 90-е, с появлением VBM в качестве целевой функции фирмы указываетсярост стоимости компании.

Концепция стоимости базируется на следующих принципах:

- Наиболее приемлемый показательадекватной оценки деятельности компании - поток денежных средств, генерируемый компанией;

- новые капитальные вложения компании должны осуществляться только при условии, что они создают новую стоимость;

- в изменяющихся условиях окружающей экономической среды сочетание активов компании (ее инвестиционный портфель) так же должно меняться с целью обеспечения максимального роста стоимости компании.

Стоимость компании определяется ее дисконтированными будущими денежными потоками, и новая стоимость создается лишь тогда, когда компании получают такую отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на привлечение капитала. Правильно налаженное управление стоимостью означает, что все устремления компании, аналитические методы и приемы менеджмента направлены к одной общей цели: помочь компании максимизировать свою стоимость.

В 2001 г. американскими экономистами проведены исследования достоинств и недостатков VBM, актуальные и на сегодняшний день. В работе результаты исследования представлены в табл.1.

Таблица 1 Достоинства и недостатки концепции ValueBasedManagement

Достоинства	Недостатки
Используется внутри компании, но будет понятна и внешним пользователям	Различные виды показателей и техники их расчета усложняют задание
Является хорошим инструментом сравнения, например, сравнения эффективности	Относительная неточность для малого бизнеса из-за сложности прогнозирования денежных потоков
Имеет положительный эффект для анализа распределения ресурсов, позволяет лучше понять различие между инвестициями, создающими стоимость и не создающими стоимость	Управленческие издержки по внедрению системы в практику управления предприятием
Является очень удобным инструментом для анализа стратегии компании	Определенная степень сложности при произведении математических расчетов
При использовании оказывает положительный эффект на финансовый результат	Сложность перевода показателей бухгалтерского учета, в показатели, имеющие экономический смысл

Управление стоимостью -- это процесс, направленный на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации общих усилий на ключевых факторах стоимости. Но главная задача управления стоимостью -- наметить цели и пути изменения корпоративной культуры.



1.2 Факторы, влияющие на формирование стоимости предприятия

Фактор стоимости предприятия - это некая переменная, от которой зависит результативность предприятия (например, эффективность производства или удовлетворение потребностей).

При выявлении факторов стоимости учитываются как финансовые, так и нефинансовые показатели деятельности предприятия.

В финансовых показателях отражены результаты эффективности в прошлом, значит, они больше обращены на прошлое, чем на будущее. Финансовые показатели отражают только лишь результаты деятельности предприятия, не раскрывая пути их достижения. Они не дают возможность проконтролировать эффективность инвестирования, но помогают проведению внешних сравнений, если имеются данные соответствующих показателей среднеотраслевых значений или значений в аналогичных предприятиях.

Нефинансовые показатели более сложные и всеобъемлющие и должны предсказывать будущие финансовые результаты. Нефинансовые показатели - это долгосрочные показатели, которые дают результаты не сразу, а только после завершения определенного периода деятельности предприятия. Они носят описательный характер, характеризуют процессы функционирования и напрямую не оказывают воздействие на формирование стоимости. Эти характеризуют предприятие и дают основу для расчета финансовых показателей. Поэтому, финансовые и нефинансовые показатели необходимо использовать в совокупности друг с другом.



Размещено на http: //www. allbest. ru/

Рисунок 1.2 Факторы влияющие на формирование рыночной стоимости

В соответствие с рис.1.2 существуют внешние и внутренние факторы стоимости. Рассмотрим содержание этих факторов более подробно.

Внешние факторы: факторы развития страны, региона, отрасли.

Факторы развития страны - это основные факторы, характеризующие текущее состояние и прогнозы развития, оказывают сильное влияние на формирование стоимости предприятия. Наиболее значимые факторы: ВВП, индекс потребительских цен, темпы инфляции, уровень экспорта/импорта продукции, изменение мировых цен, уровень инвестиций, уровень политической стабильности, колебания курсов валют, изменение процентных ставок, уровень средней заработной платы, уровень безработицы в стране. Кроме того, некоторые из этих факторов, необходимо рассматривать не только в отношении страны, но и относительно регионов, в которых функционирует предприятие.

Данные факторы формируют мнение об уровне развития и инвестиционной привлекательности территории расположения предприятия: страны, региона.

Следующим уровнем внешних факторов выделим отрасль, к которой относится предприятие, особенности и перспективы ее развития. Отраслевые факторы обусловливают особенности деятельности предприятия, влияя на его инвестиционную привлекательность, ликвидность, рыночную стоимость.

Вышеперечисленные факторы, отражающие состояние и развитие страны, региона, отрасли необходимо рассматривать не только на текущий момент, но и с точки зрения долгосрочной перспективы (прогноз).

Таким образом, совокупное влияние внешних факторов обусловливает инвестиционную привлекательность страны, региона, отрасли предприятия. Низкая инвестиционная привлекательность, вызванная риском вложения средств в отрасль, отрицательно влияет на рыночную стоимость предприятий. Необходимы мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности страны, что приведет и к повышению привлекательности отдельных регионов, отраслей, а вместе с этим и к повышению привлекательности самих предприятий.

Внутренние факторы отражают деятельность предприятия.

Основными внутренними факторами, влияющими на формирование стоимости предприятия, являются факторы, отражающие финансово-хозяйственное состояние предприятия, имидж предприятия и его ликвидность.

Эффективность системы бизнеса отражают нефинансовые показатели процесса функционирования предприятия, которые включают в себя историю создания предприятия, организационно-правовую структуру, распределение собственного (акционерного) капитала между учредителями (акционерами), производственные мощности, долю предприятия на рынке, лицензирование деятельности, наличие зарегистрированных нематериальных активов (патенты, товарные знаки).

Имидж оказывает значительное влияние на развитие предприятия. Чем более узнаваемо предприятие, чем больше положительных отзывов о его деятельности, тем оно наиболее сильное в конкурентной борьбе.

Производственный потенциал (возможности внедрения инновационных процессов, обновления основных фондов, увеличения производственной мощности) предприятия определяет перспективу и горизонт развития предприятия. Он оказывает существенное влияние на формирование рыночной стоимости.

Одним из важнейших факторов, влияющих на стоимость предприятия, является показатель ликвидности предприятия. Ликвидность включает в себя и ликвидность рынка, ликвидность активов и ликвидность самого предприятия. Фактор ликвидности оказывает достаточно сильное влияние на рыночную стоимость предприятия. Повышение ликвидности ведет к увеличению рыночной стоимости предприятия.

Управление стоимостью компании заключается в целенаправленном изменении факторов, определяющих стоимость предприятия. В основном это внутренние факторы, так как их возможно изменить собственными силами предприятия (см. рис.1.3).

Важнейшей совокупностью факторов, влияющих на стоимость компании, являются факторы со стороны спроса. Спрос определяется предпочтениями потребителей, которые в первую очередь зависят от полезности этого товара, т. е. его будущих прибылей, времени их получения, степени риска, с которым сопряжено их получение, возможности их присвоения и при необходимости перепродажи этого товара.

Рисунок 1.3 Ключевые факторы стоимости



Прибыль, которую может получить собственник от реализации компании, зависит от характера его операционной деятельности, определяемой соотношением доходов и расходов, и возможности получить прибыль от самой продажи данного предприятия.

На доход компании влияют объем продаж и цены реализации, которые также зависят от платежеспособности спроса и его эластичности, которая определяется отраслевой принадлежностью продукции и наличием товаров-заменителей и дополняющих товаров. На цены влияет также уровень конкуренции на рынке, степень монополизации рынка и доля оцениваемого предприятия на нем.

На величину выручки влияет качество продукции, определяемое состоянием активов предприятия и технологией производства.

Расходы предприятия зависят от того, что и как производит предприятие, какова потребность предприятия в факторах производства, цены на них и время оплаты за них.

Одним из важнейших факторов, влияющих на рыночную стоимость предприятия, является степень контроля, которую получает новый собственник: предприятие покупается в индивидуальную частную собственность или приобретая контрольный пакет акций. В первом случае рыночная цена будет выше, чем во втором.

Другим важным фактором, определяющим рыночную цену, является ликвидность этой собственности. Рынок предполагает премию за активы, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери стоимости.

Рыночная цена реагирует на все ограничения, которые имеет бизнес. Например, если государство ограничивает цены на продукцию предприятия, то рыночная цена на такое предприятие будет ниже, чем на предприятия, не имеющие таких ограничений.

Стоимость бизнеса в значительной степени зависит от квалификации управленческого персонала, и это учитывается экспертом-оценщиком при выборе оценочного мультипликатора либо при подборе коэффициента капитализации, либо на этот фактор делается специальная корректировка (скидка или премия) к общей стоимости предприятия.

Наличие научной базы, масштабы и качество активов, в том числе прогрессивность и изношенность машин и оборудования, также влияют на стоимость предприятия, что следует учесть при его оценке.

И конечно же, рыночная цена компании зависит от того, каковы перспективы компании: будет ли оно развиваться или будет закрыто в силу своей неэффективности. При определении рыночной цены предприятия учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. Поэтому анализ рыночной конъюнктуры при оценке бизнеса существенное значение.

1.3 Основные этапы управления стоимостью предприятия

Внедрение системы управления стоимостью достаточно продолжительный процесс, так западные специалисты оценивают его продолжительность в 2-3 года. Этот процесс включает в себя 5 основных этапов в соответствии с табл.1.2.

Схема алгоритма управления стоимостью компании

Рис. 1.4



На первом этапе проводится определение стоимости организации в качестве точки отсчета. Иначе говоря, берется ближайшая прошедшая отчетная дата, на которую и определяется стоимость компании. Не исключено, что впоследствии в стоимость будут внесены поправки, однако именно в соответствии с данной величиной стоимости будут определятся достижения компании.

Методы, позволяющие определять стоимость предприятия, условно можно разделить на несколько групп:

- Определение стоимости отдельных активов, которыми владеет оцениваемое предприятие (имущественный подход). Полученная стоимость будет рассматриваться как барьер для для вхождения в отрасль новых конкурентов, и одновременно показывает, что получат акционеры ликвидировав предприятие;

- Основанные на анализе сделок, совершенных с акциями или долями уставного капитала предприятий, аналогичных оцениваемому (рыночный подход). Рыночный подход позволяет определить цену, которую инвесторы в сложившихся экономических условиях готовы заплатить за оцениваемое предприятие;

- Основанные на анализе доходов оцениваемого предприятия (доходный подход). Результат, получаемый в ходе использования методов доходного подхода, отражает величину денежных средств, которые предприятие способно заработать для своих владельцев в будущем.

В представленной работе, для оценки стоимости предприятия будет использован доходный подход.

На втором этапе определяются основные факторы стоимости, которые оказывают воздействие на стоимость компании, такие как ценовая политика, уровень конкуренции, надежность поставщиков и т.п.

Факторы стоимости можно разделить на 2 группы:

- внешние факторы, которые оказывают влияние на компанию независимо от деятельности менеджмента предприятия;

- внутренние, связанные с отраслевой спецификой предприятия.

На третьем этапе происходит создание системы оценки управленческих решений. Здесь необходимо сделать так, чтобы не только руководители могли оценивать результаты принимаемых ими управленческих решений, но и менеджеры младшего звена понимали направление изменения стоимости предприятия (рост или снижение), к которому приведут их действия.

Четвертый этап - это анализ вклада подразделений в стоимость компании. Целью данного этапа является разделение предприятия на бизнес-единицы, и понять какие из них разрушают, а какие создают стоимость компании. Этот процесс называется сегментацией.

Выделяют два основных подхода к сегментации, в соответствие с рис.1.4.

Если бизнес-единица разрушает стоимость компании, необходимо принять решение о разработке мероприятий, позволяющих сделать бизнес доходным. Если же это не удается, то принимается решение о продаже бизнес-единицы, о закрытии убыточного подразделения и распродаже активов. Но даже если подразделение доходно, возможно что в составе другого предприятия она будет обеспечивать большую стоимость.



Размещено на http: //www. allbest. ru/

Рисунок 1.5 Подходы к сегментации

Суммарная стоимость бизнес-единиц (включая головной офис) -- это стоимость компании в целом, поэтому управление стоимостью компании невозможно без эффективного контроля над стоимостью отдельных подразделений.

Начиная со второго по четвертый этап, происходит внедрение системы оперативного контроля над стоимостью активов. Во время оценки стоимости проводится стоимостной анализ основных элементов имущественного комплекса, поэтому необходимо выявить те активы, стоимость которых имеет ключевое значение. Иначе говоря, те активы, которые достигли своего пика, их выгоднее реализовать, чем обладать ими.

Также на этих этапах происходит подготовка персонала к внедрению системы оперативного контроля над стоимостью активов. Здесь определяются ключевые сотрудники, которые в первую очередь изучают суть концепции управления стоимостью, а также основные подходы к определению стоимости предприятия в объеме, достаточном для самостоятельного выполнения расчетов в рамках системы оценки воздействия управленческих решений на стоимость компании в целом.

Затем, упомянутые сотрудники доводят информацию до своих подразделений.Этот процесс может занять несколько месяцев, поскольку осознать возможности системы можно лишь применяя ее практически, решая оперативные вопросы.

Заключительным этапом является периодическая оценка. Информация о результатах деятельности предприятия периодически предоставляется заинтересованным лицам, в частности акционерам. Это постоянно проводимая работа, для увеличения информационной прозрачности предприятия, то есть последний этап -- это начало нового витка системы управления стоимостью компании.

Таким образом, применение концепции управления стоимости не только способно дать результаты, связанные с улучшением финансового состояния компании, но и одновременно поддерживает ее надежный имидж в глазах акционеров, кредиторов и потенциальных инвесторов.

Вышеизложенные размышления позволяют сделать следующие выводы:

- Управление стоимостью - это интегрирующий процесс, направленный на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации общих усилий на ключевых (для каждой компании своих) факторах стоимости.

- Ориентация компании исключительно на финансовый результат в виде чистой прибыли не может достоверно отражать положение дел в компании, степень эффективности ее деятельности и уровень конкурентоспособности.

- Главная задача управления стоимостью - наметить цели и пути изменения корпоративной культуры.



2. АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Общая информация об ОАО «ГМС Нефтемаш»

В начале 60-х годов двадцатого столетия Западная Сибирь становится крупной нефтегазодобывающей базой страны. Для организации работ по промышленному освоению открытых нефтяных месторождений в 1963 г. в Тюмени создается объединение «Тюменнефтегаз». Гальвано-штамповочный завод, в ту пору выпускающий различные товары народного потребления, получил от «Тюменнефтегаз» первый заказ - изготовить емкости для горюче-смазочных материалов. Задание было выполнено качественно и в срок. Оценив это, объединение выходит с предложением передать завод развивающемуся нефтегазовому комплексу. С этого момента началась новая страница в истории завода - 5 января 1965 года родился первенец нефтяного машиностроения Западно-Сибирского комплекса - ремонтно-механический завод объединения «Тюменнефтегаз». За первые годы завод освоил и наладил выпуск новой продукции.

В 1998 году предприятие переименовано в открытое акционерное общество «Нефтемаш» (ОАО «Нефтемаш»).

С 1 декабря 2005 года по решению Общего собрания акционеров полномочия единоличного исполнительного органа (Управляющего директора) ОАО "Нефтемаш" переданы Управляющей компании "Группа Гидравлические машины и системы". Таким образом, было оформлено вхождение ОАО "Нефтемаш" в состав Инвестиционно-промышленной группы (ИПГ) "Гидравлические машины и системы".

В сентябре 2008 года ООО «Инвестиционно-промышленная группа «Гидравлические машины и системы» было преобразовано в открытое акционерное общество «Группа ГМС».

В 2010 году ООО «Управляющая компания «Гидравлические машины и системы» переименовано в ООО «Управляющая компания «Группа ГМС», а предприятие ОАО «НЕФТЕМАШ» - «ОАО «ГМС НЕФТЕМАШ».

ОАО «ГМС Нефтемаш» специализируется на производстве нефтегазового оборудования для обустройства нефтяных месторождений, а именно - замерного блочного оборудования, блоков подготовки газа, блочных кустовых насосных станций, блоков очистки воды, оборудования КИПиА, прочего блочного оборудования и запчастей к нему. Структуру продаж продукции предприятия можно увидеть на рис.2.1.

За последнее десятилетие общая номенклатура выпускаемой на предприятии продукции составила более 90 видов, причем каждое изделие выпускается с учетом потребностей конкретного заказчика, технических характеристик добываемой среды и климатических условий на месте эксплуатации.

Рисунок 2.1 Структура продаж продукции



По объемам выпуска продукции машиностроения и металлообработке и объемам продаж ОАО «ГСМ Нефтемаш» - в числе лучших предприятий Тюменской области, а по выручке от реализации - в тройке крупнейших предприятий машиностроения Западной Сибири. Продукция предприятия широко используется для оснащения Тюменского нефтегазового комплекса, пользуется спросом у производственников Оренбургской, Томской областей, Красноярском крае, Республике Коми, Казахстане. Совершенствование производства, освоение и внедрение передовых технологий, позволяет повышать конкурентоспособность выпускаемой продукции. Наиболее важным в завоевании рынков сбыта выпускаемой продукции является выполнение требований каждого конкретного заказчика.

Полное фирменное наименование общества - Открытое акционерное общество «ГМС Нефтемаш». Сокращенное наименование - ОАО «ГМС Нефтемаш».

Местонахождение общества и почтовый адрес общества: 625003, РФ, г. Тюмень, улица Военная, 44. Филиал ОАО «ГМС Нефтемаш» находится в г.Москва по адресу: 125047 г. Москва, ул. Чаянова, д.7.

Целью общества является получение прибыли.

Общество осуществляет такие виды деятельности, как:

- разработка и производство продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления;

- выполнение работ по государственному оборонному заказу;

- торговую, торгово-посредническую, производственную, сбытовую и рекламную;

- проектную, научно-исследовательскую, проведение, технико-экономических, технических, иных экспертиз и консультаций;

- строительно-монтажные, пуско-наладочные работы;

- транспортирование грузов на всех видах транспорта;

- и др.

Главные направления деятельности Общества в 2012 году являлись:

- оптовая торговля широкой номенклатурой насосов, насосных агрегатов для перекачивания воды и других жидкостей, насосами для добычи нефти и т.д.;

- выполнение строительно-монтажных и других работ по ремонту и модернизации оборудования;

- оказание посреднических услуг.

Органами управления общества являются общее собрание акционеров, совет директоров и единоличный исполнительный орган (Сергей Николаевич Бахтий Управляющий директор ОАО «ГМС Нефтемаш»).

Уставный капитал общества составляет 3 476 591 млн. рублей. Он составлен из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами. В том числе 2 796 591 штук обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая и 680 000 привилегированных акций именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая.

Объем производства на 2012 год - 4738,1 млн. руб.

Объем реализации - 5051,6 млн. руб.

Затраты на маркетинг и мониторинг - 4940,7 тыс. руб.

Выручка предприятия в отчетном периоде значительно возросла. В 2012 году прирост выручки составил 22%.

На рис.2.2 представлено изменение выручки предприятия за период с 2009 по 2012 гг.



Рисунок 2.2 Изменение выручки ОАО «ГМС Нефтемаш»

2.2 Положение ОАО «ГМС Нефтемаш» на рынке

Продукция ОАО «ГМС НЕФТЕМАШ» используется на действующих месторождениях не только Тюменской области, но и в других регионах России и Средней Азии.

На рис.2.3 представлены основные заказчики предприятия, а также города и страны, куда поставляется продукция.

Рисунок 2.3 География поставок ОАО «ГМС Нефтемаш»



Оборудование «ГМС Нефтемаш» широко используют на действующих нефтяных месторождениях не только Тюменской области, но и других регионов России и Средней Азии. Постоянными заказчиками являются: ОАО «НК «Роснефть», ОАО «Газпром нефть», «ТНК-ВР», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «ЛУКОЙЛ», СП «СалымПетролиумДевелопмент», ОАО АНК «Башнефть», ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз», ОАО НК «Русснефть», ООО «НарьянмарНГ», в Казахстане - ТОО «Казахойл-Актобе», АО «Тургай Петролеум», ТОО «Каспий нефть ТМЕ», ТОО «Ада Ойл» и другие.

Также можем рассмотреть, как распределяется выручка предприятия между относительно основных заказчиков. На диаграмме представлены лишь те, заказы которых формируют наибольшую долю выручки предприятия (см. рис.2.4).

Рисунок 2.4 Структура выручки предприятия в разрезе заказчиков

Нефтяной сектор топливно-энергетического комплекса России является одним из устойчиво работающих секторов промышленности страны. В мировых объемах добычи и экспорта нефти, включая газовый конденсат, доля России постоянно увеличивается. Конъюнктура рынка нефтегазового оборудования напрямую зависит от состояния мирового нефтяного рынка. Соотношение спроса/предложения на данном рынке влияет на объемы доходов нефтяных компаний и определяет стратегию их развития и, соответственно, политику закупок оборудования.

С 2006 года Компания подошла к этапу, когда ее рост в большинстве своем зависит от изменения объема самого рынка. На протяжении трех лет на рынке нефтегазового оборудования прослеживается единая тенденция: 130-140 процентов ежегодного роста в зависимости от сегмента (вида продукции).

На рынке нефтегазового оборудования действуют множество компаний. Ассортимент и объемы выпускаемой продукции данными компаниями различны. Здесь можно выделить несколько основных игроков, которые и формируют рынок: ОАО «Нефтемаш» (Тюмень), ОАО Волгограднефтемаш,Промышленная группа Генерация, ООО «Корпорация Уралтехнострой», ОАО «Опытный завод «Электрон», ЗАО НТК "МодульНефтеГазКомплект".

На рис.2.5 представлены основные конкуренты ОАО «ГМС Нефтемаш» и занимаемая ими доля рынка нефтегазового оборудования в россии.

Рисунок 2.5 Основные конкуренты ОАО «ГМС Нефтемаш»



Основными конкурентами ОАО «ГМС Нефтемаш» с различным объемом и ассортиментом производимого оборудования, помимо перечисленных выше, являются:

- ОАО "Акционерная компания ОЗНА", Республика Башкортостан;

- ОАО «Нефтеавтоматика», г. Уфа;

- ОАО «Завод БКУ», г. Тюмень;

- ОАО «Сибнефтеавтоматика», г. Тюмень;

- ОАО «Нефтегазмаш», г. Саратов;

- ООО «Уфанефтегазмаш», г. Уфа;

- ООО «Технотекс», г. Уфа;

- ООО «Модульнефтегазкомплект», г. Уфа;

- Компания ИМС, г. Москва.

В связи с большим количеством производителей на рынке нефтегазового оборудования выделить потенциального лидера невозможно. Рыночная доля крупнейших предприятий не превышает 5 % от общего объема рынка (например, ОАО «Волгограднефтемаш»).

2.3 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

После детального рассмотрения финансовых результатов деятельности ОАО «ГМС Нефтемаш» (см. приложение А), видно, что выручка от реализации компании по сравнению с базовым периодом увеличилась (с 4 170 млн. руб. на 31.12.2010 до 5 120 млн. руб. на 31.12.2012). Валовая прибыль на 31.12.2010 составляла 926 млн. руб. За анализируемый период она увеличилась на 553 млн. руб., что следует рассматривать как положительный момент.

Динамику изменения финансовых результатов деятельности предприятия можно наблюдать на рис.2.6.

Прибыль от продаж на 31.12.2010 составляла 438 млн. руб. За анализируемый период она возросла на 467 млн. руб. Следует отметить высокий уровень коммерческих и управленческих расходов в структуре отчета о прибылях и убытках организации. На начало анализируемого периода их доля составляла 15.03 % от себестоимости реализованной продукции. Коммерческие расходы возросли на 110%. Показателем повышения эффективности деятельности предприятия можно назвать более низкий темп возрастания себестоимости по отношению к приросту выручки (12% и 22% соответственно). Отрицательным моментом является увеличение убытков по прочим расходам. Чистая прибыль за анализируемый период выросла на 224% и в 2012 году установилась на уровне 419 млн. руб.

Рисунок 2.6 Изменение финансовых результатов предприятия (за 2010-2012 гг.)

2.4 Структурный анализ предприятия

Для началаследует проанализировать динамику статей баланса фирмы. Исходной информацией является годовая бухгалтерская отчетность ОАО «ГМС Нефтемаш».

В дипломной работе для анализа имущественного положения были построены три аналитические таблицы:

1. Аналитический баланс, который покажет нам отклонения в балансе отчетного периода в сравнении с предыдущим годом. Аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей до показателей, в значительной степени определяющих финансовое состояние предприятия (см. приложение Б).

2. Горизонтальный анализ баланса, который в дополнение к первой таблице, также покажет нам как выглядят произошедшие отклонения в процентном соотношении (см. приложение В).

3. Вертикальный анализ баланса позволит определить удельный вес отдельных статей в итоге баланса в сравнении с аналогичными показателями предыдущего года (см. приложение Г).

Каждая из таблиц, в итоге, помогает провести наиболее комплексный анализ баланса предприятия. Таким образом, в последствие всех расчетов, основываясь на данных из представленных таблиц, мы сможем сделать выводы касательно имущественного положения анализируемого предприятия.

Признаками «хорошего баланса» являются:

- увеличение валюта баланса;

- темп прироста оборотных активов выше темпа прироста внеоборотных активов;

- заёмный капитал не превышает собственный;

- дебиторская задолженность находится в равновесии с кредиторской;

- запасы и затраты не превышают величину минимальных источников их формирования;

Итак, на основе составленных аналитических таблиц, рассмотрим имущественное положение предприятия.

Что касается валюты баланса, то здесь наблюдается положительная динамика.

Более наглядно изменение валюты баланса за анализируемый период, можно увидеть на рис.2.7.



Рисунок 2.7 Изменение валюты баланса (млрд руб)

На начало анализируемого периода сумма активов предприятия составляла 3 638 млн рублей. К концу периода, то есть на 31.12.2012, валюта баланса составила 6 481 млн рублей. Активы организации за весь рассматриваемый период увеличились на 78,2%.

Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса:

- долгосрочные финансовые вложения - 1 962 млн. руб. (238,95%);

- запасы предприятия возросли на 773 млн. руб. (115,23%);

- краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) - 385 млн. руб.

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

- долгосрочные заемные средства - 1 498 млн. руб. (69,99%);

- нераспределенная прибыль- 500 млн. руб. (80,87 %);

- краткосрочные заемные средства - 296 млн. руб. (75,77 %);

- кредиторская задолженность - 296 млн. руб. (65,59 %).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "дебиторская задолженность" в активе и "собственные акции, выкупленные у акционеров" в пассиве, которые составляют -310 млн. руб. и -119 млн. руб. соответственно.



Рисунок 2.8 Структура актива баланса (млн. руб.)

Рисунок 2.9 Структура пассива баланса (млн. руб.)

На рисунке 2.8 представлена структура актива баланса ОАО «ГМС Нефтемаш». Из диаграммы видно, что вес оборотных и внеоборотных активов в структуре баланса, на конец анализируемого периода, примерно одинаков.

Что касается пассива баланса, то здесь наибольший весь имеют долгосрочные обязательства предприятия. Структура пассива баланса представлена на рис.2.9.

На конец анализируемого периода активы предприятия характеризуются примерно равным процентом внеоборотных средств и текущих активов (47,9% и 52,1% соответственно).



Рисунок 2.10 Структура активов предприятия на конец 31.12.2012

Более наглядно соотношение внеоборотных и оборотных активов организации на 31.12.2012 представлено на диаграмме (см. рис.2.10).

Отмечая значительное увеличение активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился еще в большей степени - на 97,6%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов - фактор положительный.

По состоянию на 01.01.2013 собственный капитал организации составил 1 221 млн. руб., хотя на 31 декабря 2010 г. собственный капитал организации равнялся 618 млн. руб. (т.е. увеличение на 603 млн. руб., или на 98%). Но при этом стоит отметить, что несмотря на такое повышение собственного капитала, предприятие сильно зависит от заемных средств, так собственный капитал составляет всего лишь 11 % всего капитала предприятия (см. рис.2.11).



Рисунок 2.11. Структура капитала ОАО «ГМС Нефтемаш»

2.6 Анализ ликвидности и платежеспособности

Ликвидность (от лат. liquidus -- жидкий, текучий) - это способность активов быть проданными, по цене, близкой к рыночной. Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является.

В российском бухгалтерском балансе активы предприятия расположены в порядке убывания ликвидности. Их можно разделить на следующие группы:

- А I. Высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

- А II. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

- А III. Медленно реализуемые активы (прочие оборотные активы);

- А IV. Труднореализуемые активы (все внеоборотные активы).

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

- П I. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства, к которым относится текущая кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом и т.п.):

- П II. Среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства);

- П III. Долгосрочные обязательства (раздела IV баланса);

- П IV. Постоянные пассивы (собственный капитал организации).

Проведем анализ ликвидности баланса ОАО «Нефтемаш». Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется ряд условий:

AI ? ПI, AII ? ПII, AIII ? ПIII, AIV ? ПIV.

В нашем случае:

AI?ПI, AII ? ПII, AIII?ПIII, AIV?ПIV.

Из представленных четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется только одно (см. приложение Д).

Организация неспособна погасить наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), которые составляют только лишь 59% от достаточной величины.В денежном выражении, недостаток средств составляет 307 млн руб. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (П2). В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше на 90,2%). Излишек быстрореализуемой дебиторской задолженности составил 683 млн. руб. Однако у предприятия наблюдается огромный недостаток средств, для погашения долгосрочных обязательств (2 260 млн руб.). Недостаток можно покрыть за счет продажи труднореализуемых активов. Предприятия может покрыть свои обязательства в полной мере, но не своевременно, что может привести к определенным проблемам, таким как новые кредиты и ещё большая финансовая зависимость предприятия.

Рассмотрим подробнее показатели платежеспособности и ликвидности (см. приложение Е). Также изменение показателей ликвидности и платежеспособности более наглядно представлено на рис.2.12.

Рисунок 2.12 Изменение показателей ликвидности и платежеспособности

Итак, как мы можем заметить из коэффициента текущей ликвидности, что текущие активы превышают текущие пассивы, что свидетельствует об успешном функционировании предприятия. Нормальным считается значение коэффициента от 1 до 2. Значение нашего показателя находится выше нормативного значения 2, что говорит о том, что предприятие в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого периода - на 31.12.2010 значение показателя текущей ликвидности составило 2.95. На конец анализируемого периода значение показателя снизилось и составило 2.35. Следует заметить, что на конец анализируемого периода значение показателя находится выше нормативного уровня, что, конечно же, не угрожает финансовой устойчивости предприятия, однако может говорить об избытке собственных средств предприятия и необходимости направления их на развитие.

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя составляет 0,6-0,8 означает, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80 процентов за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода (на 31.12.2010), значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 2.11. На 31.12.2012 значение показателя снизилось (1,87), что можно рассматривать как положительную тенденцию, так как величина показателя в начале анализируемого периода превышала нормативную.

Коэффициент абсолютной ликвидности и на начало анализируемого периода (31.12.2010) находится ниже нормативного значения (0,2), что говорит о том, что значение коэффициента слишком низко и предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. На конец анализируемого периода значение показателя возросло, составив 0.31. Это свидетельствует о возможности предприятия погасить всю свою краткосрочную задолженность в ближайшее время за счет денежных средств. Нормальным считается значение коэффициента от 0,2 до 0,5.

Что же касается доли собственных оборотных средств, то этот показатель, проходит нормативную границу. Нормальным считается значение коэффициента ? 0,1. На начало анализируемого периода, коэффициент обеспеченности СОС составил 1,93Но, несмотря на это, в отчетном году наметилось снижение, и показатель уменьшился на 32%.

Также вырос и чистый оборотный капитал (на 17%), что свидетельствует о повышение ликвидности компании и увеличении её кредитоспособности (см. рис.2.13).

Если данный показатель больше 0, то предприятие можно считать ликвидным.

Рисунок 2.13 Изменение чистого оборотного капитала

Проанализировав полученные коэффициенты, мы можем сделать вывод, что в ближайшей перспективе предприятие способно полностью погашать все свои обязательства, пусть и не своевременно. Однако предприятие не является абсолютно ликвидным, и в дальнейшем могут возникнуть проблемы с выплатой по всем обязательствам. К тому же предприятие сильно зависит от заемных средств, что несомненно является отрицательной тенденцией.

2.7 Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.чтобы оценить финансовую устойчивость предприятия необходимо рассчитать ряд коэффициентов.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют уровень финансового риска и зависимость от заемного капитала.

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «ГМС Нефтемаш». Расчет показателей можно увидеть в приложении Е.

В целом финансовая устойчивость предприятия в норме, и банкротство в ближайшее время ему не грозит. В отчетном году увеличилась финансовая независимость предприятия (11%), в сравнении с 2010, это свидетельствует о повышении доли собственных средств в источниках финансирования предприятия, теперь оно в меньшей степени зависит от кредитов и займов. Однако следует заметить, что она не соответствует норме. Нормальным считается значение коэффициента ? 0,5.Собственникам принадлежит лишь 19 % имущества на конец отчетного года.

Мультипликатор собственного капитала характеризует сумму активов, которая приходится на денежную единицу собственного капитала. На нашем предприятии этот показатель равен 5,31.

Коэффициент финансового левериджа не соответствует норме (нормативное значение коэффициента должно быть меньше 1). Следовательно на 1 рубль собственных средств предприятие привлекло 4,31 рубля заемных. Положительной тенденцией является то, что за анализируемый период произошло снижение показателя.

Коэффициент финансовой зависимости за рассматриваемый период остался почти на прежнем уровне 0,81, т.е. доля финансирования активов предприятия за счет заемных средств не изменилась.

Коэффициент финансовой устойчивости характеризует долю устойчивых пассивов в общей сумме активов. Нормальным считается значение коэффициента от 0,8 до 0,9. Коэффициент финансовой устойчивости предприятия остался почти на прежнем уровне и полностью соответствует нормативу, т.о. в 2012 году 77% имущества финансируется за счет устойчивых источников финансирования.

Более наглядно показатели финансовой устойчивости предприятия за анализируемый период представлены на рис.2.14.

Рисунок 2.14 Изменение показателей финансовой устойчивости

2.8 Анализ деловой активности

Показатели группы деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Важный показатель деловой активности - скорость оборота средств: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится условно-постоянных расходов, а значит - тем выше финансовая эффективность предприятия.

Все рассчитанные показатели представлены в приложении Ж.

Период оборачиваемости запасов увеличился с 87 до 118 дней. Т.е. запасы предприятия в отчетном периоде продаются около 3-х раз за год, что несколько ниже, чем в предыдущем периоде. Иначе говоря, потребность в оборотном капитале для организации в отчетном году увеличилась на 34% и произошло увеличение расходов, связанных с запасами.

Помимо этого повысился коэффициент дебиторской задолженности, что говорит о снижении числа неплатежеспособных клиентов. Срок возврата ДЗ снизился, в среднем, до 119-ти дней, в 2010 году он составлял 132. Так как платежи по дебиторской задолженности стали поступать быстрее, то и само предприятие стало более способно своевременно расплачиваться со своими кредиторами и поставщиками.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности остался на прежнем уровне.Период оборачиваемости кредиторской задолженности составляет 64 дня.

Коэффициент оборачиваемости долгосрочных активов повысился на 0,53, что говорит о повышении эффективности использования основных средств.

Коэффициент оборачиваемости совокупных активов снизился на 0,24 и составляет 0,83. Т.е.снизилась эффективность использования совокупных активов и их фондоотдачи.

В соответствии с задержкой дебиторской задолженности выросоперационный циклорганизации. Теперь, с момента закупки запасов и до получения выручки за реализацию продукции проходит около 237 дней, а оплата за реализованную продукцию от клиентов происходит на 174 дня позже, чем оплата счетов поставщиков. Таким образом, выходит, что какое-то время предприятию нечем расплачиваться за поставленный товар.



2.9 Оценка прибыли и рентабельности предприятия

Из анализа показателей рентабельности ОАО «ГМС Нефтемаш» видно, что у предприятия выросли всекоэффициенты.Более подробно расчет показателей прибыли и рентабельности предприятия, можно увидеть в приложении И.

На основе проведенного анализа рентабельности ОАО «ГМС Нефтемаш» можно сделать следующие выводы:

Валовая рентабельность показала, что в отчетном году на долю выручки пришлось 29 процента маржи, показатель практически не изменился по сравнению с предыдущим годом.