.

Так как , то проект эффективный, его следует принять.

3. Внутренняя норма доходности (окупаемости, рентабельности) IRR.

IRR - это ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.

Если для реализации проекта получена банковская ссуда, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

Инвестиция эффективна, если IRR превышает заданную ставку дисконта или равна ей. Если это условие выдерживается, инвестор может принять проект, в противном случае он должен быть отклонен.

Уровень IRR можно определить, рассчитывая NPV при различных значениях ставки дисконтирования (r) до того значения, пока величина NPV не примет отрицательное значение, после чего значение IRR находят по формуле:

, (13)

где IRR - внутренняя норма доходности (окупаемости, рентабельности);

ra - ставка дисконтирования, при которой NPV имеет положительное значение;

rb - ставка дисконтирования, при которой NPV имеет отрицательное значение;

NPVa - чистая текущая стоимость при ставке дисконтирования ra;

NPVb - чистая текущая стоимость при ставке дисконтирования rb.

При этом должны соблюдаться следующие неравенства:

.

На основании полученных данных найдем значение IRR для рассматриваемого проекта по приведенной выше формуле:

.

Неравенства выполняются:

.

Точность вычислений IRR зависит от интервала между ra и rb. Чем меньше длина интервала между минимальным и максимальным значением ставки дисконтирования, когда функция меняет знак с «+» на «-», тем точнее величина IRR.

Рассчитаем уточненное значение IRR при длине интервала 3% в приложении 8 (ra = 12 % rb = 15 %).

.

Неравенства выполняются:

.

При такой ставке дисконтирования текущие доходы по проекту будут равны инвестиционным затратам, IRR=13,38 % является верхним пределом процентной ставки, по которой фирма может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта. Для получения прибыли фирма должна брать кредит по ставке менее 13,38 %.

Так как IRR> r, то есть , то проект следует принять.

4. Срок окупаемости инвестиций PP.

Срок окупаемости проекта, представляет собой дату, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное значение.

На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости:

, (14)

где t_- - последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимают отрицательное значение;

ЧДД - последнее отрицательное значение ЧДД;

ЧДД + первое положительное значение ЧДД.

Таким образом:

(лет).

В течение 1 года 1 месяца инвестиции будут погашены кумулятивным доходом. Таким образом, данный проект окупается на 7-й месяц 2006 года. Это не превышает срок реализации данного проекта, а, следовательно, подтверждает экономическую эффективность данного проекта.

5. Рентабельность

Среднегодовая рентабельность проекта является разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта. Этот показатель показывает, какой доход приносит вложенная в проект единица инвестиций:

(15)

где ИД - индекс доходности;

n - количество периодов реализации проекта.

Таким образом:

%.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является положительная рентабельность проекта.

Итак, общие условия принятия проекта на основе рассчитанных показателей эффективности:

Проект следует принять, так как соблюдены все неравенства для принятия проекта.

4.6 Расчет точки безубыточности

Необходимым этапом в финансовом анализе выступает анализ безубыточности.

Расчет точки безубыточности будем проводить для наиболее уязвимого периода - первого года реализации проекта, т.к. здесь могут проявиться какие-либо недостатки, допущенные на подготовительном этапе, в монтаже оборудования, подготовке персонала, и это может вызвать отклонения от расчетных параметров.

Анализ безубыточности - это исследование взаимосвязи объемов производства, себестоимости и прибыли при изменении этих показателей в процессе производства. Это дает определить влияние на прибыль следующих факторов:

· постоянных издержек;

· переменных издержек;

· объем реализации;

· цены продажи;

· ассортимент реализованной продукции.

Определение точки безубыточности является одним из ориентиров в оценке риска инвестиционных расходов:

Чем больше значение выпуска продукции в точке безубыточности, тем выше риск реализации проекта, так как необходимо больше изготовить и реализовать продукции для обеспечения необходимого уровня рентабельности.

Аналитический подход предполагает определение воздействия на прибыль изменений в объеме продаж. Точка безубыточности в данном случае рассчитывается по формуле:

(16)

где Q - безубыточный объем продаж, кг;

С - постоянные издержки, руб.;

V - переменные издержки, руб.;

РQ - выручка, руб.

Рассмотрим графический метод. Поведение переменных и постоянных затрат приведем на рисунке 5.

С.V.РQ

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 5. Точка безубыточности

(кг).

Пересечение линий выручки и затрат и есть точка безубыточности. В этой точке выручка равна затратам. Выше ее - зона прибыли, ниже - зона убытков.

То есть уже при производстве 205 кг (в первый год реализации проекта) предприятие не терпит убытка, но и не имеет прибыли.

Таким образом, в результате выполненных вычислений, было установлено, что данный проект экономически эффективен, имеет высокую привлекательность для инвестиций, т.к. имеет высокую доходность и, несмотря на долгосрочность, окупается на второй год своей реализации.

4.7 Анализ рисков инновационного проекта

Анализ рисков проекта производится из всех факторов, отражающих возможные угрозы для реализации проекта:

1. Политические риски - связаны с политической ситуацией в стране и с деятельностью государства. Могут выражаться как:

§ Изменение валютных курсов;

§ Значительное увеличение цен на энергоносители.

2. Чистые риски - обладают относительно постоянным характером появления. Они стабильны во времени и подчиняются определенным закономерностям. К ним относятся природные и стихийные риски, связанные с проявлениями стихийных сил природы.

3. Рыночные риски - связаны с изменениями рыночной ситуации, например, риск выхода на рынок новых предприятий-конкурентов. Выход на рынок новых конкурентов, несомненно, приведет к снижению потока потребителей продукции ОАО «Глазов-Молоко». Однако, ввиду быстрой окупаемости, вероятность наступления описанного события невелика.

4. Производственные риски, могут быть связаны с потерей имущества ОАО «Глазов-Молоко», например в результате пожара, воровства.

5. Риски коммерческого предложения - связаны с невыполнением поставщиками обязательств по срокам, объемам и качеству поставок.

Для качественной оценки представленных рисков был использован экспертный метод. Затем, среднее арифметическое значение выставленных баллов, было умножено на показатель значимости данного риска. Результаты оценок представлены в таблице 22.

Таблица 22. Экспертные оценки рисков

Фактор риска	Значимость	Экспертные оценки по 5 бальной шкале	Качественная оценка
		11	22	33	44	55
1. Существенное изменение курса доллара США	3	4	3	3	4	3	10,2
2. Увеличение цен на энергоносители	2	5	4	5	4	4	8,8
3. Стихийные бедствия	1	2	1	2	1	1	1,4
4. Отсутствие роста спроса на продукцию	4	5	5	5	4	5	19,2
5. Новые конкуренты	3	4	5	3	4	3	11,4
6. Потеря имущества	5	5	4	5	5	5	24
7. Не выполнение обязательств поставщиками	7	5	5	5	5	5	35

Анализ и разработка механизма управления рисками, обобщаются в таблице 23.

Таблица 23. Анализ и разработка механизма управления рисками

Фактор риска	Вероятность (качественная оценка)	Метод управления риском
1. Стихийные бедствия	1,4	Создание страхового фонда (самострахование).
2. Увеличение цен на энергоносители	8,8	Покупка портфеля акций нефтегазовых компаний.
3. Существенное изменение курса доллара США	10,2	Покупка срочных фьючерсных контрактов на приобретение доллара США (хеджирование).
4. Новые конкуренты	11,4	Удержание цен на минимальном уровне, при высоком уровне качества обслуживания.
5. Отсутствие роста спроса на продукцию	19,2	Увеличение средств на мониторинг спроса.
6. Потеря имущества	24	Страхование несчастных случаев в страховых компаниях.
7. Не выполнение обязательств поставщиками	35	Поиск новых поставщиков (диверсификация поставщиков).

Здесь необходимо выявить главные проблемы, которые могут повлиять на ход реализации проекта. Проблемы могут возникнуть на следующих стадиях:

§ прединвестиционная;

§ инвестиционная;

§ эксплуатационная.

В прединвестиционной стадии мы определили точку безубыточности равной 205 кг или 4 100 000 шт. (вес изделия 0,05 кг). Это очень маленькое значение, значит риск реализации проекта тоже мал.

В инвестиционной стадии есть риск не получить инвестиции, но так как сумма очень мала 281 500 рублей, то ОАО «Глазов-Молоко» может внедрить проект за счет своих средств.

В заключении необходимо проанализировать сценарий наихудшего развития ситуации при реализации проекта, с которым может столкнуться предприятие.

В эксплуатационной стадии есть риск не изготовить нужного объема продукции, например, изготовили всего 3 800 000 шт. В этой ситуации можно отрегулировать безубыточность, подняв стоимость единицы продукции до 5,40 рублей.

(руб.);

(руб.).

Мы проанализировали сценарий наихудшего развития ситуации при разработке и реализации проекта. Это даст возможность учесть источники и причины возникновения рисков, и принять соответствующие меры по снижению рисков. Однако, несмотря на разработанные методы управления рисками, фактически преодолеть вероятностный исход конкретного фактора в условиях рынка объективно невозможно. Можно говорить только о способах минимизации данного фактора.

Заключение

Данный инновационный проект был разработан в рамках комплексного плана развития предприятия.

В результате выполнения данной работы:

§ дана характеристика ОАО «Глазов-Молоко» и показатели хозяйственной деятельности;

§ дана комплексная характеристика нововведения;

§ определен состав и дана оценка реализации затрат;

§ предоставлен прогноз финансовых результатов внедрения;

§ рассчитана и оценена экономическая целесообразность внедрения проекта;

§ определены возможные риски проекта;

§ разработаны мероприятия, обеспечивающие снижение риска инновационного проекта.

Объектом проектирования явился мороженый цех ОАО «Глазов-Молоко».

Планируемый ОАО «Глазов-молоко» объем продаж фруктового льда в 2005 г. - 165 000 кг, по цене 100,00 руб. за 1 кг. или 5,00 руб. за 1 шт.

Годовой объем производства льда основан на заявках заказчиков, с которыми заключили договоры поставки продукции. Остальная продукция будет реализована через собственную торговую сеть ОАО «Глазов-Молоко».

Целевым рынком, т.е. географическим сегментом рынка сбыта будет являться население г. Глазова.

Потребителями нашего продукта будут:

§ Дети в возрасте от 5-14 лет;

§ Девушки, женщины в возрасте от 15 до 50 лет.

Предприятие планирует выпуск расширенного ассортимента фруктового льда, что бы потребитель мог выбирать по своему вкусу, то, что ему нравится. Выпуская фруктовый лед в небольшом ассортименте ОАО «Глазов-Молоко» не сможет конкурировать с другими производителями.

Затраты на сырье и материалы за год составят 128 880,00 руб., текущие затраты - 605 864,00 руб., капитальные затраты - 281 500,00 руб.

Был разработан ленточный календарный план-график, позволяющий определить сроки начала и окончания отдельных видов работ, циклов этапов, а также цикл всей системы подготовки и освоения инновации. По итогам построения графика общая продолжительность выполнения работ по внедрению инновации уменьшилась на 13 дней и составила 55 дней.

За минимальный интервал планирования принято 3 года. Срок реализации проекта составляет 7 лет, а окупается он в июле 2006 года.

При этом требуются единовременные затраты в размере 281 500,00 рублей. В результате реализации проекта дисконтированный чистый денежный поток за 3 года составляет 193 031,19 при коэффициенте дисконтирования 13 %. При этом внутренняя норма доходности составляет 13,38 %, а среднегодовая рентабельность 23 %, при индексе доходности 1,69.

Расчет точки безубыточности провели для наиболее уязвимого периода - первого года реализации проекта. Точка безубыточности равна 205 кг или 4 100000 шт., при весе изделия 0,05 кг. Это очень маленькое значение, значит, риск реализации проекта тоже мал.

Основной стратегией конкурентоспособности ОАО «Глазов-Молоко» будет комплексная стратегия по снижению цен, повышению качества продукции с целью проникновения на рынок, расширения объема продаж, а так же использование нового оборудования. Если конкурентное преимущество ОАО «Глазов-Молоко» будет достигнуто, то для предотвращения такого преимущества конкурентам надо либо разработать аналогичную стратегию конкурентоспособности, либо придумать что-то лучшее.

Стратегией маркетинга является:

§ расширение спроса за счет стимулирования объема продаж, ценовой политики и неценовых факторов конкурентной борьбы;

§ создание положительного имиджа фирмы;

§ введение системы накопительных скидок для оптовиков.

С учетом сезонного характера спроса и его высокой эластичности в зимний период времени и более низкой эластичности в летний период времени, ожидаемого спроса и поведения конкурентов, установление цен будет осуществляться на принципах установления цен реализации готовой продукции на 15 - 17 % ниже среднерыночных. Это достигается путем предоставления скидок постоянным покупателям, а так же сезонных скидок. Так как на рынке присутствуют конкуренты, и агрессивная политика цен может привести к негативным последствиям, основной идеей стратегии ценообразования фирмы в области установления цен на фруктовый лед является постепенное снижение цен на основании накопительных скидок постоянным клиентам. Такая стратегия будет способствовать привлечению постоянных клиентов.

Вся произведенная продукция может быть без проблем реализована на местном рынке, хотя ОАО «Глазов-Молоко» не исключает возможность реализации части своей продукции по всей Удмуртии и в другие регионы страны.

С целью расширения рынка сбыта, и стимулирования спроса на фруктовый лед планируется продажа продукции постоянным клиентам в рассрочку.

Для достижения поставленных целей планируется развернуть рекламную компанию с целью ознакомления покупателей с продукцией и ценами на нее.

Таким образом, данный проект является экономически эффективным и привлекательным для инвестиций, и позволяет увеличить показатель конкурентоспособности, улучшить финансовое состояние, увеличить объемы продаж ОАО «Глазов-Молоко».

Список использованных источников

1. Баланс ОАО «Глазов-Молоко».

2. Бужинский А.И., Шеремет А.Д. Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия. 2-е изд.; перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1988. - 295 с.

3. Должностные инструкции работников ОАО «Глазов-Молоко».

4. Горемыкин В.А. Планирование на предприятии. 3-е изд., доп. - М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2003. - С. 9 - 43.

5. Гражданский кодекс РФ.

6. Завалин П.И. Основы инновационного менеджмента: Теория и практика: Учебное пособие. - М.: ОАО «НПО «Издательство «экономика», 2000. - 454 с.

7. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. Учебник для вузов. - М.: Финансы; ЮНИТИ, 1999. - С. 25 - 47.

8. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. -- М.: Финансы и статистика, 1995. - С. 33 - 37.

9. Котлер Ф. Основы маркетинга: Учебное пособие. Пер. с англ. 2-е, изд. - М.: «Издательский дом «Вильямс», 2000. - С. 944 - 951.

10. Молчанова О.П. Инновационный менеджмент. Учебник для вузов, - М.: Вита-Пресс, 2001. - С. 41 - 50.

11. Морозов Ю.П. Инновационный менеджмент. Учебное пособие. - М.: ЮНИТИ, 2000. - С. 168 - 199.

12. Налоговый кодекс РФ.

13. Новицкий Н.И. Основы менеджмента: Организации и планирование производства (Задачи и лабораторные работы). - М.: Финансы и статистика, 1998. - С. 21 - 44, с. 125 - 135.

14. Новицкий Н.И. Организация производства на предприятиях. - М.: Финансы и статистика, 2002. - С. 46 - 51.

15. Румянцева З.П. Менеджмент организации: Учебное пособие - М.: ИНФРА-М, 1995. - С.38 - 42.

16. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 4-е изд., перераб. и доп. - Минск: ООО «Новое знание», 2000. - С. 688 - 701.

17. Устав, учетная политика ОАО «Глазов-Молоко»

18. Устинов В.А. Управление инновационной деятельностью в процессе создания новой техники, освоения производства новой продукции: Учебное пособие. - М.: ГАУ, 1995. - С. 15 - 20.

19. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. - Пер. с англ. - М.: Дело, 1993. - С. 7 - 11.

20. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент. Учебник. 2-е изд. - М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 2000. - 624 с.

Размещено на Allbest.ru