Содержание антикризисного управления

Метод (методология)

Экспертный; экономико-математический; дисконтирования; статистический; интуитивный

Приведем отдельные примеры управленческого риска.

- Маркетинговый риск конкурентной стратегии развития фирмы может быть выражен в потере доли рынка, в снижении объема продаж и размера прибыли, а также в величине вероятности проявления негативных изменений во внешней среде, например роста цен на энергоносители, повышения процентных ставок по кредитам.

- Финансовый риск - риск финансовой стратегии фирмы может быть выражен в величине потерь доходности ценных бумаг вследствие финансового кризиса и падения валютного курса и в вероятности возникновения такой ситуации. Следует отметить, что финансовые риски наиболее подвижны и разнообразны. Среди них выделяют риски: процентный, кредитный, валютный, неплатежеспособности, ликвидности, рыночный, инфляционный, финансовых злоупотреблений.

- Производственный риск - превышение текущих расходов предприятия в сравнении с бизнес-планом из-за непредвиденных ситуаций: простоев оборудования, недопоставки материалов. Вероятность возникновения таких ситуаций непосредственно связана со снижением уровня организации управления на предприятии из-за внешних и внутренних факторов.

- Инвестиционный риск - риск неопределенности возврата вложенных средств и получения дохода. Например, риск вложения средств в проект связан с неопределенностью его реализации, в связи с неполнотой и погрешностью исходных данных об условиях реализации, о величине затрат и результатов, с возникновением негативных ситуаций при проектировании (изменение конъюнктуры рынка), а также с воздействием факторов технического, коммерческого, политического характера.

Управленческий риск исследуется целенаправленным процессом управления, у которого имеются организационные, экономические, информационные, временные, правовые и социальные параметры. Информационный аспект заключается в преобразовании информации об источниках и фактах неопределенности, информации об уровнях вероятности осуществления условий неопределенности в таких процессах, как производство и реализация продукции. Затем эта информация преобразуется в показатели уровня эффективности или неэффективности результатов деятельности в условиях риска. Также мы получаем информацию и об отрицательном воздействии деятельности на социальные и экологические условия жизни.

Стратегия управления - это действия, направленные на обеспечение и изучение задач, функций и целей риск-менеджера предприятия. Критерии выбора риск решения определяют границы правомерности в зависимости от объема продаж, размера затрат, инфляции и изменения цен. Выявление путей и средств минимизации рискпотерь. Сюда входит страхование и другие различные защиты от риска, которые в условиях антикризисного управления являются обязательными. И в конце осуществляется оценка эффективности достигнутого уровня потерь к затратам на управление риском.

Методы управления рисками при антикризисном управлении представлены



27.Методы оценки инвестиционных рисков

Подразделяются на качественный метод (то есть описание всех предполагаемых рисков проекта, оценка их последствий и мер по снижению), а так же количественный (заключающийся в расчетах изменений эффективности проекта в связи с рисками).

В качественной оценке выделяют экспертный метод, метод анализа уместности затрат, метод аналогий.

Экспертный метод представляет собой обработку оценок экспертов имеющих опыт реализации инновационных проектов по каждому виду рисков и определение интегрального уровня риска. К числу наиболее распространенных методов экспертных оценок относят метод Дельфи, метод бальных оценок, ранжирование, попарное сравнение.

Метод анализа уместности затрат ориентирован на выявление потенциальных зон риска и используется лицом, принимающим решение об инвестировании средств, для минимизации риска, угрожающего капиталу.

Метод аналогии представляет собой разработку стратегии управления риском конкретного инновационного проекта на основе анализа базы данных о реализации аналогичных проектов и условий их реализации. Метод аналогии применяется как на отдельных стадиях жизненного цикла проекта, так и по всему циклу и используется для разработки сценариев реализации инновационного проекта.

К недостаткам следует отнести субъективность оценок, качество оценок зависит от квалификации экспертов; сложность метода аналогий состоит в правильном подборе аналога, т.к. отсутствуют формальные критерии, позволяющие оценить степень аналогичности ситуаций, в трудности анализа сценариев ввиду качественного различия большинства подобных ситуаций .

В качестве методов количественного анализа рисков инвестиционных проектов используют: метод корректировки нормы дисконта; анализ чувствительности критериев эффективности; метод сценариев; анализ вероятностных распределений потоков платежей; деревья решений; метод Монте-Карло (имитационное моделирование); метод критических значений.

Метод корректировки нормы дисконта. Данный метод предполагает приведение будущих денежных потоков к настоящему времени по более высокой ставке, но не дает никакой информации о степени риска. В данном методе различные виды неопределенности и риска формализуются в виде премии за риск, которая включается в ставку дисконтирования. Ее величина определяется экспертно и зависит от степени изученности объекта, освоенности региона, стабильности рыночной ситуации и других факторов.

Анализ чувствительности предполагает процедуру прогнозной оценки ()()представляет собой серию численных экспериментов, призванных получить эмпирические оценки степени влияния различных факторов (исходных величин) на некоторые зависящие от них результаты (показатели). Метод позволяет оценить влияние одновременного изменения значений нескольких исходных параметров на стоимость объекта, (т.е. ) Однако система не защищена от противоречий, взаимосвязи явлений и ошибок прогноза, ожидаемые распределения вероятностей строятся с привлечением экспертной информации, поэтому трудоемкость расчетов не всегда сопровождается адекватным увеличением их точности.

В настоящее время в теории хозяйствования и практики одним из направлений оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях нестабильной внешней среды является метод сценариев. Данный метод предполагает прогнозирование вариантов развития внешней среды и расчет оценок эффективности инвестиций для каждого сценария. Если сценариям приписываются определенные вероятности, то можно построить профиль риска, оценить стандартное отклонение и асимметрию распределения. Часто разрабатывают так называемые "пессимистический", "наиболее вероятный" и "оптимистический" сценарии, позволяющие приближенно оценить разброс результатов проекта и его прибыльность (убыточность) при ухудшении экономической ситуации.

Метод построения "дерева решений" сходен с методом сценариев и основан на построении многовариантного прогноза динамики внешней среды. он предполагает возможность принятия самой организацией решений, изменяющих ход реализации проекта (осуществление выбора) и особую графическую форму представления результатов ("дерево решений"). "Дерево решений" может применяться как в условиях риска, так и в условиях неопределенности или полной определенности. Аналитик подсчитывает значения выбранного критерия эффективности вдоль каждой "ветви" дерева, а при анализе рисков - также и вероятность каждого значения.

Имитационное моделирование(Монте-карло). Данный метод особенно удобен для практического применения тем, что удачно сочетается с другими экономико-статистическими методами, а также с теорией игр и другими методами исследования операций. В результате использования метода получаем интегральную оценку уровня риска проекта. На начальном этапе проведения имитационного моделирования по оценке риска необходимо выбрать ключевые факторы проекта (это можно сделать с помощью анализа чувствительности). Затем определяются максимальное и минимальное значения ключевых факторов, и задаётся характер распределения вероятностей. На основе выбранного распределения проводится имитация ключевых факторов, с учётом полученных значений рассчитываются значения NPV. На основе полученных в результате имитации данных рассчитываются критерии, количественно характеризующие риск инвестиционного проекта (матожидание NPV, дисперсия, среднеквадратическое отклонение и др.).

Метод критических значений предполагает нахождение тех значений переменных (факторов), проверяемых на риск, которые приводят расчетную величину соответствующего критерия эффективности проекта к критическому пределу (анализ безубыточности).

Таким образом, среди всего многообразия применяемых методов можно выбрать наиболее соответствующий целям исследования, или же комбинацию методов.

28.Этапы циклического развития организации

Эксплерентный (зарождение фирмы)

Фирма планирует выйти на рынок и пока только исследует его

Характеристики фирмы:

Есть лидер

Сплоченность коллектива вокруг лидера

Мобильность и гибкость к новациям

Минимальный управленческий аппарат

Высокая мобильность кадров

Творческая атмосфера в коллективе

Причины кризиса:

Чрезмерный фанатизм лидера

Попадание в коллектив другого лидера

Ограниченность ресурсов

Перегрузки (эмоциональные)

Плохие условия труда и социального обеcпечения

Патиентный

- завоевание фирмой какого-либо сегмента рынка, упрочение своих позиций, выроботка конкурентной стратегии

Харктеристики фирмы:

Наличие группы лидиров

Сплоченность коллектива вокруг лидеров

Небольшой управленческий аппарат

Возможна взаимозаменяемость сотрудников

Способность к инновациями

Причины кризиса:

Возможные разногласия в коллективе

Неумение формировать потребности рынка, исходя из своих способностей

Недостаточная техническая оснащенность

Виолентый

- организация достигает зрелого состояния и устойчивого положения на рынке

Характеристики организации:

Высокая конкурентоспособность

Высокое качество кадрового состава

Финансовая устойчивость

Высокая техническая оснащенность

Большие производительные мощности

Возможность значительной прибыли

Высокая социальная обеспеченность кадров

Причины кризиса:

Разногласия (значительные)

Консерватизм в нововведениях

Большая численность управленческого персонала

Коммутантный (упадок)

- развитие фирмы прекращается

Характеристики организации:

Высокая техническая оснащенность

Умение удержать покупателя

Нетребовательность к кадрам

Причины кризиса:

Организационная инертность

Невозможность усовершенствовать продукцию

29. Опасность и вероятность кризисов в тенденциях циклического развития организации

Возможность кризиса и повышение вероятности его наступления возникает в переходные периоды развития фирмы, в периоды между этапами цикла развития. Такие периоды можно рассматривать в виде межэтапных процессов перехода фирмы из одного состояния в другое

Циклы нормального развития организации (фирмы)

Первый переходный период -- зарождение потенциала развития. Он предшествует этапу появления фирмы в качестве эксплерента. Этот период характеризуется процессами зарождения новой фирмы.

Возникновение потенциала развития рождает опасность кризиса. Кризис характеризует ключевое противоречие развития. Но не всегда это опасность разрушительного кризиса. Это может быть кризис обновления, кризис ускорения, кризис поиска.

Кризисы при возникновении эксплерентов, как правило, незначительно влияют на общую рыночную ситуацию в отдельной стране или в отдельном регионе. Это связано с тем, что эти фирмы в большинстве своем малочисленны по персоналу, ее рыночные позции незначительны, они готовы к неудаче. Во многих странах существует государственная поддержка таких фирм (малое предпринимательство), потому что они являются важной сферой предпринимательской активности в области инноваций, реагирования на изменения потребностей и спроса.

Но если количество эксплерентов, попадающих в кризисную ситуацию, начинает превышать критическую массу, могут возникнуть отрицательные, так называемые системные (эмерджентные и синергические), эффекты, оказывающие уже существенное влияние на жизнедеятельность отдельного региона, социальную напряженность в нем. Умение менеджеров прогнозировать и предотвращать возможные кризисы все более и более становится значимым фактором в успехе экономической, маркетинговой и вообще управленческой деятельности.

Второй переходный период -- становление. Он характеризуется реальным появлением новой фирмы как самостоятельной организации в экономической среде, имеющей некоторые рыночные позиции, юридическое оформление. Начинают проявляться и прогрессировать проблемы организационного и человеческого потенциала.

Особенность развития патиентов заключается в том, что они крайне агрессивны в своих действиях и не обращают внимания на внешнюю среду. Это связано с тем, что патиентам необходимо «захватить» определенную нишу рынка и доказать свою состоятельность. Эти фирмы с точки зрения решения вопросов предотвращения кризисов наиболее трудноуправляемы. Их агрессивность может компенсироваться только предпринимательской культурой всего общества.

Третий переходный период называется утверждением. Он характеризуется закреплением позиций фирмы на рынке, появлением определенных конкурентных преимуществ и реализацией их в поведении на рынке. В этот период фирма самоутверждается на рынке, но во внутренних процессах развития возможно появление потенциала отделения от нее другой фирмы или разделения ее на самостоятельные фирмы. Ведь виоленты являются наиболее крупными, оказывающими значительное влияние на рыночную ситуацию фирмами. И для них существует опасность кризиса. Она заключается в обостренной конкурентной борьбе, организационной сложности, характерной для крупных фирм, социально-психологических моментах, инновационной успокоенности менеджеров.

Банкротство или распад таких фирм могут привести к тяжелейшим, причем не только экономическим, последствиям как в регионе расположения фирмы, так и в масштабах мировых экономических отношений. Поэтому необходимо регулирование развития этих фирм как на региональном, так и на государственном уровнях. Они особенно нуждаются в антикризисном управлении, которое должно учитывать и национальные интересы, и мировые тенденции развития экономики.

Четвертый переходный период называется периодом падения. Он характеризуется снижением большинства важных показателей жизнедеятельности фирмы. Вообще падение основных показателей -- это уже не опасность, а признаки кризиса, но темпы падения могут показывать, следует ли это оценивать как наступление необратимого кризиса или это этап развития, наиболее опасный для возникновения разрушительного кризиса. Кризис -- это крайнее обострение противоречий, постепенно повышающих опасность разрушения, распада. Кризис -- это резкие и значительные изменения. Из состояния падения может быть позитивный выход. Здесь большую роль играет система государственного регулирования, которая должна быть направлена на сохранение нормального общего социально-экономического положения. Вот почему необходима общефедеральная программа по антикризисному управлению. Ее основная задача -- минимизация ущерба при банкротстве предприятия или его разделении.

Пятый переходный период называется исходом. Это период окончательного разрушения фирмы, ее ликвидации тем или иным путем.

Поэтому в практике антикризисного управления очень важно уметь распознавать характер изменений в управляемых и неуправляемых процессах, отделять изменения переходного периода от изменений нормального функционирования фирмы.

30. Роль стратегии в антикризисном управлении

От правильного выбора во многом зависит эффективность стратегии антикризисного управления.

Антикризисной стратегией - долгосрочные мероприятия, направленные на развитие деятельности предприятия, его сфер и норм деятельности.

Стратегия антикризисного управления отвечает на следующие вопросы: как, каким образом и с помощью каких факторов предприятие достигает стабильного положения, улучшает свое финансовое положение.

Важнейшей проблемой при достижении стабильного положения в российской экономике являются правильная разработка и проведение антикризисной стратегии управления. Стратегия антикризисного управления позволяет заранее определить угрозу кризиса и принять меры для ее предотвращения. В настоящее время многие предприятия для конкурентоспособности вводят изменения в хозяйственную деятельность. Причиной нововведений является появление кризисной ситуации. В зависимости от области предприятия и ее действия выбирается определенная антикризисная стратегия.

Можно выделить несколько критериев «правильности» выбора стратегии.

Под стратегией понимается совокупность мер и принципов, направленных на решение возникшего вопроса. Стратегия меняется при изменении окружающей среды. Поэтому необходимо прогнозировать будущие явления. Стратегия - это принцип эффективной адаптации к изменениям окружающей среды.

Для устранения причин кризисного явления проводится анализ внешней и внутренней среды всего предприятия, выделяются сильные и слабые стороны, происходит сбор необходимой информации для выяснения причины возникновения кризиса. Точное представление о деятельности предприятия или организации позволит заранее предпринять нужную стратегию.

31.Разработка антикризисной стратегии предприятия

Стратегия управления - хозяйственная политика, разработанная на основе предвидения будущего развития, характера и последствий производственно-хозяйственной деятельности путем определения и прогнозирования результатов, необходимых ресурсов, средств и методов управления. Разработка стратегии:

Точная комплексная своевременная диагностика его состаяния

Анализ макросреды (политич., экономич., соц. окружение)

Анализ конкурентной среды (покупатели, поставщики, конкуренты)

Корректировка миссии предприятия и системы целей

Миссия - видение того, каким должно восприниматься предприятие в будущем.

Моделируемый имидж = миссия (стимул).

Реализация стратегии

Проверить соответствие стратегии и целей развития организации

Широкое доведение идей новой стратегии и смысла целей организации до сотрудников

Приведение ресурсов в соответствии с реализуемой стратегией

Принятие решения по поводу организационной структуры

32.Реализация выбранной антикризисной стратегии

Антикризисная стратегия может включать в себя различные направления: уменьшение расходов, ликвидация некоторых отделов, сокращение объемов производства, привлечение дополнительных ресурсов и т. д. Но в любом случае это комплекс мероприятий, которые приводят к положительному результату только в случае грамотной реализации выбранной стратегии.

Реализация стратегии включает в себя несколько этапов:

1) утверждение выбранной антикризисной стратегии, ее согласование с целями организации;

2) информирование сотрудников организации и проведение подготовительной работы;

3) обеспечение необходимого для проведения изменений денежного уровня организации (заем средств, кредиты и т. д.);

4) приведение производственного и других процессов на уровень, соответствующий выбранной стратегии.

Масштабность изменений зависит от размеров кризиса и причин

необходимо обеспечить высокий уровень контроля за ходом ее реализации.

могут возникнуть некоторые препятствия на пути реализации стратегии: недостаток ресурсов и денежных средств, сопротивление персонала, ограниченность во времени и т. д. (рассмотреть еще на стадии разработки антикризисной стратегии и выработать меры по их устранению)

Многое зависит от управленческого аппарата организации.

Последним этапом в реализации стратегии являются подведение и оценка итогов выполнения стратегии.

33.Направление деятельности СО-службы в кризисной организации

Ошибки PR-специалиста в условиях кризиса:

Колебания, порождающие у общества впечатления о нерешительности, равнодушии

Затуманивание

Агрессивность (в каждом действии должно быть извинение)

Ложь \ уклонение

Разглагольствование

Судебное оспаривание (мы ничего не будем делать, идите в суд)

При кризисе PR-специалист должен:

Занять четкую недвусмысленную позицию

Привлечь к активным действиям руководство

Активизировать поддержку третьей стороны (СМИ, авторитетные специалисты)

Организовать присутствие на месте события (аварии)

Централизовать коммуникации

Наладить сотрудничество со СМИ (превратить врагов в друзей)

Не игнорировать служащих

Адекватно реагировать на кризис (не паниковать)

Заранее думать о позиционировании организации после преодоления кризиса

Постоянно мониторить и оценивать протекание кризиса

35. Инновационный потенциал предприятия и его роль в антикризисном управлении

На процесс формирования инновационной системы влияет уровень инновационного потенциала предприятия, т. е. его возможности в достижении поставленных целей. Реализация этих целей выступает как один из способов получения высокой прибыли, увеличение конкурентных возможностей на рынке, решение проблемы выживания и конкретно кризисной проблемы. Предприятие тем успешнее избегает кризисные ситуации, чем больше инновационный потенциал предприятия.

Существуют управленческие и технические факторы, которые определяют инновационный потенциал предприятия:

1) состояние системы управления;

2) уровень развития производства;

3) тип организационной структуры;

4) тенденции действующей политики;

5) понимание потребности в изменениях и готовность к ним персонала.

На следующие группы можно подразделить факторы, которые определяют уровень инновационного потенциала:

1) факторы инновационного процесса как непосредственно самостоятельного объекта управления;

2) факторы внешней среды;

3) факторы внутренней среды.

Эта группа представляет собой набор собственных внутренних возможностей как сложной системы, которая определяет ее развитие.

Постановка целей, разработка проектов и инновационных решений - такие элементы инновационного процесса здесь выделяют в первую очередь.

Отличительные признаки инновационных предприятий:

1) необходима организация специальной группы, которая могла бы отвечать за создание новых идей;

2) эта группа должна заниматься поиском источников информации;

3) стимулирование творческой активности персонала;

4) поощрение менеджерами инновационной активности служащих;

5) строгая стратегия управлениями нововведениями.

Способность определения приоритетов - важнейшее условие управления. На управляющих лежит ответственность за инновационную стратегию. Связанная с этим задача руководства состоит в следующем:

1) выявить управленческий потенциал;

2) периодически рассматривать потенциалы талантов их работников;

3) четко устанавливать цели управленческой подготовки;

4) выделять соответствующие ресурсы.

Различают два типа инновационной стратегии:

1) адаптивная - характеризуется тем, что предприятие пользуется нововведением как ответной реакцией на изменения, происходящие на рынке;

2) конкурентная - здесь нововведение используется как отправной пункт для достижения успеха.

36. Формирование инновационных инфраструктур как условие выхода из кризиса

Эффективным контроль за инновационным процессом требует специальных организационно-экономических механизмов. Это, в первую очередь, зависит от положения неопределенности, которая характерна для инновационной деятельности. Неопределенность присутствует практически во всех фазах: от научно-исследовательских работ до продажи научно-технической продукции на рынке. Всегда есть риск того, что цена полученных инновационных решений может стать слишком высокой или новая продукция перенесет коммерческую неудачу на рынке. Это положение может быть изменено через формирование специальных инфраструктур, поддерживающих инновационный процесс.

Инфраструктура экспертизы инноваций - это средне- и долгосрочная оценка перспективности инноваций, анализ эффективности их масштабного освоения, прогноз конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках региона.

Инфраструктура трансферта технологий образует благоприятные условия для развития научно-инновационных и технологически ориентированных предприятий и фирм, вопреки объективным трудностям трансформации экономических систем.

Выделим основные виды инноваций, применяемых при использовании антикризисного управления:

1) изготовление нового товара с целью удовлетворения потребностей общества;

2) внедрение нового продукта с использованием новой методики выполнения технологии производства;

3) использование нового сырья для изготовления продукции или полуфабрикатов;

4) проведение реорганизации или подрыв монопольного состояния предприятия. Классификация инноваций в зависимости от:

1) вида деятельности инновации: НТП, технологические, экономические, управленческие и организационные;

2) степени радикальности и глубины изменений: базисные, улучшающие (приростные) и псевдоновые;

3) технологических параметров: продуктовые (разработка нового продукта) и процессные (разработка новой технологии производства выпускаемой продукции);

4) темпов роста: быстрые; замедленные; затухающие; нарастающие; равномерные; скачкообразные;

5) степени интенсивности: равномерные, слабые, массовые;

6) результатов инноваций: высокие, низкие и слабые.

Основные направления при постановке целей по выводу предприятия из антикризисного положения:

1) формулирование основной стратегической цели;

2) определение основных задач;

3) определение рубежей для каждой отрасли;

4) определение задач для каждого сотрудника;

5) разработка плана мероприятий для достижения поставленной цели;

6) осуществление контроля;

7) оценка степени достижения целей;

8) мотивация на основе позитивного подкрепления: вознаграждение, подготовка и переподготовка менеджеров.

Бирюкова О.Ю. «Антикризисное управление»:

Важно заметить, что одной из основных задач экономической политики развитых и развивающихся стран будет создание инновационных структур. С помощью данных структур можно стабилизировать экономическую ситуацию. Обычно они создаются в период экономического спада, к????ый сопровождается: сокращением рабочих мест; снижение объемов бюджетных отчислений на научное развитие. Сейчас очень популярны такие инновационные структуры: научно технические парки, технополисты, центры высоких технологий, бизнес-инкубаторы.

Отметим, что технопарки - дают новые рабочие места, способствует переходу производств на новые технологии. Отметим, что технопарки принято делить на:

исследовательские - удовлетворяют потребность в эффективном проведении научных разработок;

промышленные - занимаются созданием рабочих мест и производственных помещений;

технологические - помогают организации малых производств и коммерциализации результатов научно-технических разработок.

Управление инновационным процессом требует социальных механизмов. Главным образом ??? связанно с неопределенностью, характерной для инновационной деятельности.

Всегда есть риск, что цена разработанных инновационных решений окажется выше или новая продукция потерпит поражение на рынке. Неэффективность инвестиций тесно связана с возможностью коммерческого успеха.

С помощью создания специальной программы, к????ая поддерживает инновационный процесс, эту проблему можно разрешить. Инновационная инфраструктура - ??? организационная, финансово-кредитная, материальная и информационная база для создания условий, к????ые могут способствовать:

оказанию услуг для развития инновационной деятельности;

эффективному распределению средств.

От уровня экономического развития страны зависит создание инновационной структуры. В случае если ???т уровень достаточно велик, то мы можем наблюдать такой процесс, как софтизация и сервизация.

Софтизация - повышение роли нематериальных и невещественных факторов производства, информатизация общества.

Сервизация - тесно переплетается с понятием софтизации и означает опережающее развитие сферы услуг.

Инновационная инфраструктура в трансформирующемся обществе может помогать вхождению науки в рыночную среду и развитию предпринимательства в научно-технической сфере. Именно по ???й причине ее формирование определяется состоянием инфраструктуры рынка.

Направления, по к????ым инновационная инфраструктура распределяет риск:

по фазам инновационного процесса;

между участниками венчурного фонда (инвестиционного фонда, ориентированного на работу с инновационными предприятиями и проектами);

снижает риск инвестирования в определенном регионе;

между государством и институциональными инвесторами.

37. Инновационные проекты, критерии их отбора

Инновационные структуры типа технопарка, бизнес-инкубатора, техноцентра, инновационного фонда и др. при формировании стратегии своего развития, как правило, определяют, в какой роли они будут выступать: адаптера, инноватора или реципиента (или выбирают их эффективное сочетание). В зависимости от избранной стратегии формируются критерии отбора инновационных проектов.

Инновационные проекты характеризуются:

* высокой степенью неопределенности получаемых научно-технических результатов;

* длительностью периода разработки и доведения продукта до конечного потребителя;

* высокой степенью риска достижения коммерческого успеха;

* значительным объемом необходимых инвестиций;

* в случае успеха -- высокой доходностью;

* цикличностью развития инновационных процессов. Отбор проектов может происходить в три этапа.

Первый этап заключается в формулировке задач, стоящих перед данной инновационной структурой, здесь определяются приоритетные направления научно-технического развития с учетом экономических задач, стоящих перед регионом.

На втором этапе формируется исходное множество проектов.

На третьем этапе проводится экспертиза проектов, т. е. отбор наиболее перспективных. Эта задача во многом определяется проведением первых двух этапов, а также квалификацией экспертов.



Для снижения риска инновационной деятельности предпринимательской фирме необходимо в первую очередь провести тщательную оценку предлагаемого к осуществлению инновационного проекта.

Оценка проекта - важнейшая процедура на начальной стадии проекта, но она также представляет собой непрерывный процесс, предполагающий возможность остановки проекта в любой момент в связи с появляющейся дополнительной информацией. Она включает в себя следующие компоненты:

- выявление факторов, относящихся к проекту;

- оценка проектных предложений по этим факторам с использованием количественной информации или экспертных оценок;

- принятие или отказ от проектных предложений на основе сделанных оценок;

- выявление областей, где нужна дополнительная информация, и выделение ресурсов на ее получение;

- сопоставление новой дополнительной информации с той, что использовалась при первоначальной оценке;

- оценку воздействия на проект выделенных новых переменных;

- принятие решения о продолжении или прекращении работы над проектом.

На первом этапе выбора проекта для внедрения решается вопрос: может ли фирма позволить себе внедрение нового продукта или технологии? Здесь определяющими являются критерии технического достоинства программы и ее соответствия специализации фирмы.

На следующем этапе менеджеры решают вопросы: должны ли мы это внедрять и, наконец, почему надо делать это именно таким образом? Какие бы изощренные методы оценки проектов ни использовались компанией, в конечном счете, решение должен принимать ее высший менеджмент. Он должен очень чутко чувствовать баланс между стабильностью, которую гарантирует доведение до совершенства традиционного управления традиционной технологией, и усилиями по внедрению новейшей технологии.

Инновационный проект, эффективный для одного предприятия, может оказаться неэффективным для другого в силу объективных и субъективных причин, таких, как

- территориальная расположенность предприятия,

- уровень компетентности персонала не соответствующий основным направлениям инновационного проекта,

- состояние основных фондов и т. п.

38. Инвестиционная стратегия в условиях кризиса

Инвестиционная стратегия отражена в инвестиционном проекте -- документе, где сформулированы цели, способы инвестирования, сроки достижения целей и размеры приемлемого риска.

Антикризисное управление предприятием в условиях рыночной экономики требует высокого качества управления рисками, которые наиболее четко проявляются в инвестиционной стратегии.

Инвестиционная стратегия как составная часть стратегического планирования направлена на преодоление инвестиционного спада в период кризиса и депрессии, структурную перестройку производства и создание условий для финансовой устойчивости предприятий в долгосрочном периоде. Необходимо учитывать, что реализация инвестиционной стратегии возможна на российских предприятиях только после этапа оперативного реструктурирования, т.е. повышения инвестиционной привлекательности предприятия за счет внутренних источников, реструктуризации активов и долговых обязательств.

Разработка инвестиционной стратегии и тактики проходит на уровнях:

государственного регулирования;

потенциальных инвесторов (коммерческих банков, пенсионных фондов, страховых компании и мелких массовых инвесторов);

предприятий как объектов инвестирования.

Инвестиционная стратегия включает следующие направления:

управление риском;

программно-целевое планирование и составление капитальных бюджетов;

стратегический анализ;

стратегическое управление.

Ключевым моментом в разработке инвестиционной стратегии является определение допустимого уровня риска, в связи с чем обязательным элементом антикризисного управления является управление рисками в процессе разработки и реализации инвестиционной стратегии.

Риск - это неопределенность получения дохода и вероятность утраты собственного капитала компании. К причинам возникновения риска относятся:

а) внезапно наступившие непредвиденные изменения окружающей среды партнера, в свою очередь вынуждающие его изменить условия договора с данным предприятием (повышение цен,

изменение налогового законодательства, социально-политической ситуации и т. п.), что побуждает партнеров отказаться от заключения или выполнения прежнего соглашения;

б) появление более выгодных предложений (возможность заключить более выгодный договор, удлинение или сокращение его срока с более привлекательными условиями деятельности и т. п.), что побуждает партнеров отказаться от заключения новых или выполнения прежних соглашений;

в) перемены в целевых установках партнеров (вследствие повышения статуса, накопления позитивных результатов деятельности, изменения ориентации и т. д.). Здесь возможна только

диверсификация данных видов риска;

г) изменение условий перемещения товарных, финансовых и трудовых ресурсов между предприятиями (появление новых таможенных условий, новых границ и т. д.). Это более сложный вид риска, требующий высокого качества управления капиталом.

Выделяют три основных вида рисков в деятельности предприятий.

Производственный риск - связан с производством продукции (товаров, услуг), с осуществлением любых видов производственной деятельности. Среди главных причин возникновения производственного риска -- возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных или других затрат, уплата повышенных отчислений и налогов.

Коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предприятием. Причины коммерческого риска: снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры, повышение закупочной цены товаров, непредвиденое снижение объема закупок, потери товара в процессе обращения, повышение издержек обращения

Финансовый риск - это риск, возникающий в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Формами проявления финансового риска являются: риск изменения процентных ставок, валютный риск, кредитный риск, деловой риск, инвестиционный риск. Финансовый риск деятельности предприятия определяется чаще всего структурой капитала. Чем выше отношение между заемным и собственным капиталом, тем в большей степени предприятие зависит в своей деятельности от кредиторов, тем больше и финансовый риск, ибо прекращение кредитования или ужесточение условий кредита может повлечь за собой остановку производства.

Точкой повышенной опасности является соотношение между стоимостью привлеченного капитала и ставкой доходности размещенного капитала. Например, две фирмы, работающие в одной отрасли, имеют различную структуру капитала (в%). Если фирмы имеют одинаковую доходность размещенного капитала (доходность активов), то стоимость привлеченных ресурсов имеет решающее значение для обеспечения преимущества в конкурентной борьбе.

Основными факторами неопределенности в рыночной экономике являются:

возможные изменения в технологии;

изменения цен на данный вид товаров;

инфляция и инфляционные ожидания;

изменения в соотношении стоимости заемного капитала, привлеченного капитала и доходности размещенного капитала;

изменения налогового законодательства, результатом которого будет изменение стоимости капитала;

изменения в ценах на факторы производства (сырье, материалы, полуфабрикаты, электроэнергию, рабочую силу);

возможные региональные конфликты (это в условиях России чрезвычайно актуально);

колебания валютного курса.

Весьма существенно, что неопределенность будущего развития рыночной ситуации является обязательным условием успешного функционирования компании с высоким качеством управления, поскольку в тщательно разработанной инвестиционной стратегии развития компании должны быть отражены следующие моменты:

своевременная реакция на изменившиеся требования рынка (структура спроса, наличие взаимозаменяемых товаров, общая платежеспособность, определяемая макроэкономической ситуацией, изменение положения конкурентов и т.п.);

учет возможностей, предоставляемых неопределенностью рыночной ситуации в будущем, и неразрывно связанных с ней рисков,

учет преимуществ и слабых сторон в развитии фирмы.

Риск -- категория вероятностная. Поэтому его необходимо измерять как вероятность определенного уровня потери. Каждое предприятие устанавливает приемлемый для себя уровень риска. В качестве допустимого риска можно принять угрозу полной потери прибыли от того или иного проекта или от деятельности предприятия в целом.

Критический риск сопряжен уже не только с потерей прибыли, но и с потерей той части предполагаемой выручки, которая возмещает затраты. Наиболее опасным является критический риск -- риск банкротства предприятия, связанный со значительными потерями собственного капитала.

При разработке антикризисной инвестиционной стратегии важно придерживаться основных принципов. К основным принципам разработки инвестиционной стратегии в условиях кризиса относятся:

рассмотрение производственного процесса, финансирования и инвестирования как единой системы бизнеса, направленной на создание условий для роста рыночной стоимости собственного капитала фирмы;

анализ допустимого и критического уровня риска вследствие повышенной неопределенности рыночной ситуации в будущем и разработка инвестиционной стратегии на основе многовариантного прогноза;

учет различной стоимости денег во времени;

при расчете приемлемой ставки доходности инвестиционного проекта необходимо учитывать темпы инфляции и инфляционные ожидания;

необходимо детально рассчитывать стоимость привлеченного капитала как внешнее ограничение при инвестировании и предельно допустимую ставку доходности инвестиционных проектов как внутреннее ограничение финансовых ресурсов.

Завершающим этапом разработки инвестиционной стратегии является формирование капитального бюджета.

Разработка капитального бюджета

Инвестиции

1. Вложения в материальные активы: оборотный капитал, основной капитал

2. Вложения в нематериальные активы.

3. Вложения в финансовые активы: участие в дочерних предприятиях.

4. кредиты дочерним предприятиям,

5. скупка акций других предприятий с целью поглощения,

6. инвестиции на обновление основного капитала.

Источники финансирования

1. Прибыль от производственной деятельности.

2. Выпуск акций.

3. Долговые обязательства (облигации).

4. Кредиты коммерческих банков (краткосрочные и долгосрочные).

5. Задолженность по расчетам с предприятиями-поставщиками.

6. Задолженность по расчетам с налоговой инспекцией.

7. Задолженность по расчетам с другими финансирующими компаниями.

8. Реализация избыточных активов.

В процессе антикризисного управления на предприятии особенно необходимо учитывать следующие показатели:

динамику изменений статьи «Финансовые инвестиции» к общей сумме инвестиций за данный период;

динамику инвестиций по видам производимой продукции, которые ведут к изменению долгосрочной политики предприятия или способствуют продолжению существующей политики;

динамику инвестиций по срокам как способа анализа стратегии предприятия (различают предприятия, идущие на долгосрочный риск, и предприятия, политика которых ограничена краткосрочным периодом);

динамику инвестиций по объектам;

динамику инвестиций по сегментам активности (рыночная стратегия предприятия);

динамику инвестиций по функциям (исследования, образование, реклама, распределительная сеть);

динамику инвестиций в долговые обязательства;

динамику, инвестиции в ценные бумаги;

динамику инвестиций в запасы;

динамику инвестиций в нематериальные активы;

динамику инвестиций в материальные активы (недвижимость, транспорт, технологическое оборудование и т.п.).

Успехи антикризисной инвестиционной политики во многом зависят от инвестиционных решений, принимаемых сегодня на всех уровнях, поэтому чрезвычайно важно обеспечить неразрывную связь между стратегическими и тактическими решениями

Тактические инвестиционные решения обычно оперируют относительно небольшими суммами средств и не означают решительного отхода от ранее проводимой инвестиционной политики. Стратегические инвестиционные решения оперируют более крупными суммами финансовых средств и могут привести к решительному отказу от ранее проводимой финансовой и инвестиционной политики, повлечь существенное изменение ожидаемых доходов и повышение финансовых рисков.

Разработка инвестиционной стратегии затрагивает три основные области принятия решений: инвестиции, финансирование и производственную деятельность.

Только комплексное решение взаимосвязанных проблем -- эффективная производственная деятельность, основанная на оптимальном использовании производственных ресурсов; эффективное финансирование, предполагающее тщательный выбор и осторожное использование источников финансирования; эффективное инвестирование, основанное на тщательном расчете и оценке инвестиционных решений и сопутствующих им рисков, -- может привести к финансовому оздоровлению неплатежеспособных предприятий.

Эффективная производственная деятельность предполагает тщательный анализ рыночной ситуации и предполагаемого объема продаж, цены реализации товара, постоянных и переменных издержек по производству товара.

Эффективное финансирование предполагает анализ собственного капитала и дивидендов по привлеченному капиталу, заемного капитала и стоимости обслуживания долгосрочной задолженности, прибыли от производственной деятельности, возможности капитализации.

Эффективное инвестирование основано на анализе инвестиционной базы, оценке новых инвестиций и возможных изъятий вложений.

39. Базовые правила принятия инвестиционных решений. Критерии оценки инвестиционного проекта

Принимая инвестиционные решения, целесообразно придерживаться следующих основных правил:

1) инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл лишь тогда, когда можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;

2) инвестировать средства имеет смысл лишь тогда, когда рентабельность инвестиций превышает темпы роста инфляции;

3) инвестировать имеет смысл лишь в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

Инвестиционные решения применяются тогда, когда проект удовлетворяет следующим основным критериям:

* высокая рентабельность проекта (в целом и после дисконтирования);

* дешевизна проекта;

* минимизация инвестиционных рисков;

* краткость срока окупаемости;

* стабильность или концентрация поступлений;

* отсутствие более выгодных альтернатив и др.

При планировании инвестиций необходимо руководствоваться следующим принципом: всякое инвестиционное решение должно способствовать повышению ценности предприятия (фирмы).

Основными признаками роста ценности предприятия могут быть:

* рост доходов предприятия;

* повышение эффективности производственно-хозяйственной деятельности;

* снижение производственного или финансового риска. Инвесторы, как правило, соизмеряют ожидаемые расходы со степенью риска для вкладываемого капитала.

Наиболее общими условиями успешного решения задачи инвестирования является:

1. сбор необходимой информации;

2. прогнозирование перспектив рыночной конъюнктуры по интересующим инвестора объектам;

3. гибкая корректировка инвестиционной тактики (в ряде случаев и стратегии).

При решении вопроса инвестирования необходимо соблюдать следующие правила, которые выработаны практикой:

1. Принцип финансового соотношения срока. «Золотое банковское правило»: получение и использование средств должно происходить в установленные сроки; капитальные вложения с длительными сроками окупаемости целесообразно финансировать за счет долгосрочных заемных средств (долгосрочные банковские кредиты и облигационные займы с длительными сроками погашения);

2. Принцип сбалансированности рисков. Особенно рисковые инвестиции рекомендуется финансировать за счет собственных средств (чистая прибыль и амортизация);

3. Правило предельной рентабельности. Целесообразно выбирать такие капитальные вложения, которые обеспечат инвесторам максимально предельный доход (рентабельность);

Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов

К простым, статическим критериям эффективности инвестиционных проектов относятся срок окупаемости и простая норма прибыли.

Срок окупаемости инвестиций -- это ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (когда чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов).

Основной недостаток показателя срока окупаемости как меры эффективности, рассчитываемого в форме, не отражающей временную ценность денег, заключается в том, что он не учитывает весь период функционирования инвестиций и, следовательно, на него не влияет вся та отдача, которая лежит за его пределами. Поэтому этот показатель должен использоваться в качестве ограничения при принятии решений, а не как критерий выбора.

Простая норма прибыли аналогична коэффициенту рентабельности капитала и показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. На основании сравнения инвестором расчетной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности делается заключение о целесообразности дальнейшего анализа данного инвестиционного проекта.

Основное преимущество критерия простой нормы прибыли заключается в том, что он не сложен и может использоваться для некрупных фирм с небольшим денежным оборотом, а также когда надо быстро оценить проект в условиях дефицита ресурсов.

Недостатки данного метода состоят в том, что существует большая зависимость от выбранной в качестве ставки сравнения величины чистой прибыли, не учитывается ценность будущих поступлений и расчетная норма прибыли играет роль средней за весь период.

Основными критериями для оценки инвестиционных проектов являются:

1. Цели организации, стратегия, политика и ценности:

- совместимость проекта с текущей стратегией организации и долгосрочным планом;

- оправданность изменений в стратегии организации (в случае, если этого требует принятие проекта);

- соответствие проекта отношению организации к риску;

- соответствие проекта отношению организации к нововведениям;

- соответствие проекта требованиям организации с учетом временного аспекта (долгосрочный или кратко срочный проект);

- соответствие проекта потенциалу роста организации;

- устойчивость положения организации;

- степень диверсификации организации (то есть количество отраслей, не имеющих производственной связи с основной отраслью, в которой осуществляет свою деятельность организация, и их доля в общем объеме ее производства), влияющая на устойчивость ее положения;

- влияние больших финансовых затрат и отсрочки получения прибыли на современное состояние дел в организации;

- влияние возможного отклонения времени, затрат и исполнения задач от запланированных, а также влияние неудачи проекта на состояние дел в организации.

2. Финансовые критерии:

- размер инвестиций (вложения в производство, вложения в маркетинг; для проектов НИОКР затраты на проведение исследования и стоимость развития, если исследование успешно);

- потенциальный годовой размер прибыли;

- ожидаемая норма чистой прибыли;

- соответствие проекта критериям экономической эффективности капиталовложений, принятым в организации;

- стартовые затраты на осуществление проекта;

- предполагаемое время, по истечении которого данный проект начнет приносить расходов и доходов;

- наличие финансов в нужные моменты времени;

- влияние принятия данного проекта на другие проекты, требующие финансовых средств;

- необходимость привлечения заемного капитала (кредитов) для финансирования проекта, и его доля в инвестициях;

- финансовый риск, связанный с осуществлением проекта;

- стабильность поступления доходов от проекта (обеспечивает ли проект устойчивое повышение темпов роста доходов фирмы, или доход от года к году будет колебаться);

- период времени, через который начнется выпуск продукции (услуг), а, следовательно, возмещение капитальных затрат;

- возможности использования налогового законодательства (налоговых льгот);

- фондоотдача, то есть отношение среднего годового валового дохода, полученного от проекта, к капитальным затратам (чем выше уровень фондоотдач и, тем ниже в общих расходах организации доля постоянных издержек, не зависящих от изменения загрузки производственных мощностей, а, следовательно, тем меньше будут убытки в случае ухудшения экономической конъюнктуры; если уровень фондоотдачи в данной организации ниже среднеотраслевого, то в случае кризиса у нее больше шансов разориться одной из первых);

- оптимальность структуры затрат на продукт, заложенный в проекте (использование наиболее дешевых и легко доступных производственных ресурсов).

3. Научно-технические критерии (для проектов НИОКР):

- вероятность технического успеха;

- патентная чистота (не нарушено ли патентное право кого-либо из патентодержателей);

- уникальность продукции (отсутствие аналогов);