Формирование и управление оборотным капиталом

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Необходимым условием реализации основной цели предпринимательства - получение прибыли на авансированный капитал - является планирование воспроизводства капитала, которое охватывает стадии инвестирования, производства, реализации (обмена) и потребления.

Формирование и использование различных денежных фондов для возмещения затрат капитала, его накопления и потребления составляет суть механизма финансового управления на предприятии. Независимо от того, разделяется ли капитал предприятия на собственный, заемный, основной или оборотный, он находится в процессе непрерывного движения и принимает лишь различные формы, в зависимости от конкретной стадии кругооборота. На величину оборотного капитала влияет множество различных факторов, которые нужно хорошо знать и уметь ими управлять.

Оборотный капитал составляет значительную часть всего имущества (активов) предприятия. Он является неотъемлемой частью непрерывного потока хозяйственных операций и его задачей является обеспечение непрерывности процесса производства. Механизм определения потребностей, состава, структуры, источников формирования, регулирования, управления и использования оборотного капитала оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов, и является важным критерием в определении прибыли предприятия.

Все выше сказанное обуславливает актуальность выбранной мной темы: «Управление оборотным капиталом и его совершенствование в современных условиях (на примере ООО «Металлист»)».

Целью данной работы является совершенствование управлением оборотным капиталом предприятия ООО «Металлист».

Поставленная цель предполагает решение следующих задач:

- рассмотреть понятие оборотного капитала: сущность и значение для предприятия;

- рассмотреть подходы к анализу состояния и использования оборотного капитала предприятия с точки зрения российских и зарубежных ученых;

- провести анализ динамики и структуры оборотного капитала на предприятии ООО «Металлист»;

- провести оценку политики управления оборотным капиталом предприятия;

- разработать Основные направления совершенствования политики управления оборотным капиталом

Предметом исследования является процесс управление оборотным капиталом предприятия.

Объектом исследования непосредственно выступает ООО «Металлист».

Анализ проведен на основе финансовой отчетности предприятия, а именно, бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках за 2010, 2011, 2012 гг. В рамках системного подхода применены приемы и методы анализа (табличный, финансовых коэффициентов, балансовый, сравнения, наблюдения, определения абсолютных и относительных величин).

Эмпирическую базу исследования составили документы, материалы и данные периодической печати, монографическая научная литература, экспертные разработки и оценки российских и зарубежных ученых-экономистов, а также аналитические и собственные расчетные материалы авторов о финансовой деятельности: Бланка И.А. Финансовый менеджмент, Савицкой Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, Е.С. Стояновой Финансовый менеджмент: теория и практика и А.А. Ковалева Финансовый менеджмент.

Цели и задачи определили структуру курсовой работы, работа состоит из: введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, приложений.

1. Теоретические основы управления оборотным капиталом

1.1 Понятие оборотного капитала: сущность и значение для предприятия

К оборотному относится капитал, вложенный в запасы сырья, материалов и комплектующих, запасы готовой продукции, текущую дебиторскую задолженность.

Оборотный капитал определяет возможности предприятия по обеспечению технологического процесса сырьем, материалами, полуфабрикатами, денежными средствами и т.д.

На величину оборотного капитала влияет множество различных факторов, которые нужно хорошо знать и уметь ими управлять. Среди многообразия факторов следует выделить:

- специфику отрасли;

- объем производства продукции, работ, услуг;

- характер производства: размер оборотных активов предприятия прямо зависит от объема его хозяйственной деятельности. На их величину также влияет продолжительность технологического процесса;

- сезонность производства - закупка сырья в течение лишь определенных сезонов, что определяет повышенную потребность в оборотных активах в форме запасов необходимого сырья;

- обеспечение ликвидности оборотных активов.

Управление оборотным капиталом сводится к его снижению при том же объеме производства, а также к обеспечению и поддержанию ликвидности предприятия.

Политика в области оборотного капитала включает разрешение двух проблем:

- определение уровня оборотных средств в целом и по элементам;

- определение источников финансирования.

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности предприятия. [7, с. 72]

Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость предварительной их классификации.

По мнению профессора И.А. Бланка с позиций финансового менеджмента эта классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам.

По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала.

Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Сумму чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) рассчитывают по следующей формуле:

Ч0А = ОА-ТФ0, (1)

где ЧОА - сумма чистых оборотных активов предприятия;

OA - сумма валовых оборотных активов предприятия;

ТФО - краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.

Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.

Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчитывают по формуле:

СОА = ОА-ДЗК-ТФ0, (2)

где СОА - сумма собственных оборотных активов предприятия;

OA - сумма валовых оборотных активов предприятия;

ДЗК - долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы предприятия;

ТФО - текущие финансовые обязательства предприятия.

Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают. [15, с. 25]

Виды оборотных активов. По этому признаку они классифицируются в практике финансового менеджмента следующим образом:

Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объемы выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.

Текущая дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

Денежные активы. В современной практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции, свободно конверсируемые в денежные средства и характеризующиеся незначительным риском изменения стоимости.

Прочие оборотные активы. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме.

Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим образом:

Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (они представляют собой совокупность оборотных активов предприятия в форме запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, объема незавершенной продукции и запасов готовой продукции):

Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (они представляют собой совокупность всех товарно-материальных запасов и суммы текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности).

Более подробно дифференциация оборотных активов по этому признаку будет рассмотрена при характеристике производственного и финансового (денежного) циклов предприятия.

Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.

Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть. [12, с. 115]

Автор учебного пособия по финансовому менеджменту Карасева И.М. выделяет следующую классификацию оборотных активов предприятия.

По обеспечению ликвидности оборотных активов:

высоколиквидные - денежные средства, финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность;

нормально ликвидные - готовая продукция, запасы товарно-материальных ценностей, среднесрочная дебиторская задолженность;

трудноликвидные - продукция, не пользующаяся спросом, товарные запасы с превышенным сроком годности, долговременная дебиторская задолженность.

По сфере обслуживания оборотные средства делятся:

а) на оборотные производственные фонды:

- сырье, материалы, топливо;

- полуфабрикаты, комплектующие изделия;

- малоценные и быстроизнашивающиеся предметы инструменты, инвентарь, специальная одежда;

- незавершенное производство; а) расходы будущих периодов;

б) на фонды обращении:

1) готовая продукция на складах;

2) готовая продукция, отгруженная, но не оплаченная;

3) денежные средства в кассе;

4) денежные средства на расчетном счете;

5) денежные средства в расчетах.

Классификация оборотных активов предприятия не ограничивается перечисленными выше основными признаками [25, с. 78].

оборотный управление капитал

1.2 Подходы к анализу состояния и использования оборотного капитала предприятия с точки зрения российских и зарубежных ученых

Проблемам, связанным с управлением оборотным капиталом предприятий, посвящено много публикаций. В работах Бланк И.А., Быковой Е.В., Бобылевой А.З., Крейниной М.Н., Шеремета А.Д., Сайфулина Р.С., Стояновой Е.С. и других авторов рассматривается понятие оборотного капитала, его структура, методы его анализа и расчета. В рамках освещения проблем финансового менеджмента и инвестиционной оценки оборотный капитал освещается в зарубежных источниках такими авторами как: Р. Брейли, С. Майерс, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, А. Дамодаран, Дж.К. Ван Хорн. Во многих отечественных публикациях внимание уделяется нормированию отдельных элементов оборотного капитала, в основном запасов товарно-материальных ценностей, незавершенного производства и готовой продукции [14, с. 56].

С начала 50-х годов учеными стали выдвигаться следующие версии определения сущности категории оборотных средств: В.П. Дьяченко определял сущность оборотных средств как стоимость оборотных фондов и фондов обращения, Б.С. Геращенко и В.С. Геращенко дополнили это определение тем, что стоимость обязательно должна выступать в денежном выражении. В 60-70-е годы при определении сущности оборотных средств все больше подчеркивается именно денежная природа оборотных средств, а не стоимостная.

А.М. Бирман, например, определял оборотные средства следующим образом: оборотные средства - это средства предприятия, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, т.е. в данном определении подчеркивается денежная сущность оборотных средств. К этой формулировке склонялся и И.С. Усатов, но он не отмечал платежно-расчетную функцию оборотных средств. Если А.М. Бирман в своем первом определении сущности оборотных средств косвенно отметил платежно-расчетную функцию, то в более поздний период его формулировка эту функцию уже включает. Он, например, пишет, что «Оборотные средства предоставляются предприятию для того, чтобы оно могло бесперебойно платить за материальные ценности в натуре, когда они поступят на предприятие, что позволяет нормально авансировать затраты в незавершенное производство, расходы будущих периодов в продукцию, отгруженную, но еще не оплаченную, и другие виды расчетов». С.Б. Барнгольц дает следующее определение оборотных средств: «Оборотные средства - это средства, авансированные для формирования запасов оборотных фондов и фондов обращения, малоценных и быстроизнашивающихся предметов (в пределах их себестоимости, включающей и амортизационные отчисления), необходимых для поддержания непрерывности кругооборота». Но хотя здесь и отмечено, что денежные средства авансируются и включают в себя создание малоценных и быстроизнашивающихся предметов, упускается из виду расчетно-платежное назначение оборотных средств, тогда как их участие в обеспечении непрерывности кругооборота и заключается в платежно-расчетном обслуживании кругооборота [12, с. 108].

П.Г. Бунич в начале - середине 70-х годов отмечал в своем определении платежно-расчетную функцию следующим образом: «Оборотные средства предприятий - это денежные средства, находящиеся в распоряжении для образования оборотных фондов и фондов обращения». Данное определение, на наш взгляд, носит ограниченный и не отражающий всей сущности оборотных средств характер, показывая лишь исходную форму движения оборотных средств, не учитывая амбивалентности оборотных средств. Упускается из виду то, что в процессе кругооборота оборотные средства принимают после денежной стадии стадию производственную, затем товарную и в итоге опять денежную. Примерно схожее определение оборотных средств с С.Б. Барнгольцем мы находим и у П.Н. Жевтяка, однако оно является наиболее «совершенным», поскольку наиболее точно указывает на то, что оборотные средства авансируются с целью обеспечения кругооборота средств. В нем более выраженно показывается расчетно-платежное обслуживание кругооборота.

Подытоживая вышеизложенное, можно сказать, что оборотные средства, являются формой движения стоимости, ее кругооборота на хозяйственном предприятии. Они авансируются в виде денег для создания запасов основного сырья, материалов, вспомогательного сырья, производственного инструмента, инвентаря, полуфабрикатов и готовой продукции. Функция их заключена в платежно-расчетном обслуживании кругооборота ценностей: путем платежей они регулируют его темпы и объем. В этом воплощении оборотные средства служат финансовым рычагом управления текущей хозяйственной деятельностью предприятия.

При переходе от планово-административной экономики к рыночной отечественные экономисты получили возможность изучить и использовать накопленный западными экономистами опыт и наработки. Наряду с термином «оборотные средства» в литературе стали использоваться такие термины, как «текущие активы», «оборотный капитал», «оборотные активы». Зачастую эти термины многими авторами отождествляются как одна и та же составляющая имущества. Однако, как нам представляется, можно оспорить правомерность данного подхода. Например, в определении оборотных средств Н.Н. Селезнева указывает, что средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение каждого цикла, являются оборотными средствами, или текущими активами.

Анализ экономической литературы показал, что существует общий признак, по которому производится выделение оборотных средств и текущих активов из имущества предприятия. Таким признаком является временной период, в течение которого функционирует данный вид средств. Современные авторы под периодом функционирования понимают время, в течение которого средства могут быть обращены в денежные средства. Подходы к определению возможной длительности периода являются сходными. Современные авторы также считают, что это может быть как год, так и производственный цикл [12, с. 77].

Современные авторы демонстрируют следующее видение проблемы амбивалентности данных категорий. Р.В. Романовский оборотные активы определяет так: «Оборотные активы - денежные средства, а также те виды активов, которые будут обращены в деньги, проданы или потреблены не позднее, чем через год: легкореализуемые ценные бумаги, счета дебиторов, товарно-материальные запасы, расходы будущих периодов. Оборотные активы могут включать или не включать в себя наличность и ее эквиваленты по выбору компании».

Данное видение сущности оборотных активов оригинально тем, что Р.В. Романовский предлагает компании на выбор включать или не включать в состав оборотных средств наличные денежные средства, что, по нашему мнению, является ошибочным. Оборотные средства, например, небольшой торговой фирмы, могут состоять из наличных денежных средств и запасов товаров для перепродажи, и это соотношение может достигать значения пятьдесят на пятьдесят. Таким образом, компания «по своему выбору» «лишает» себя половины оборотных средств. Он не предлагает вариант, куда в таком случае возможно отнести наличность и ее эквиваленты.

Таким образом, видно, что большинство современных отечественных авторов оборотные средства отождествляют с текущими активами, а также с оборотным капиталом, считая его синонимом в трактовке зарубежных экономистов.

2. Анализ оборотного капитала на ООО «Металлист»

2.1 Краткая экономическая характеристика ООО «Металлист»

Общество с ограниченной ответственностью «Металлист» реорганизовано в соответствии с Указом Президента РФ №721 от 01.07.92 г. «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества», Распоряжением Правительства РФ №1914-р от 21.10.92 г. и Распоряжением Государственного комитета по управлению государственным имуществом РФ №546-р от 01.04.93. г. Общество является правопреемником государственного предприятия «ЖБИиК».

Учредителями общества с ограниченной ответственностью «Металлист» являются: Государственный комитет по управлению государственным имуществом РФ (49% акций) и физические лица, владеющие 51% акций.

Юридический адрес: г. Куйбышев, улица Промышленная, 6.

Директор: Карпик Сергей Николаевич.

Основной деятельностью ООО «Металлист» является производство железобетонных изделий и конструкций, обеспечение предприятий и населения города и района бетонным раствором разных марок, оказание транспортных услуг.

Предприятие имеет собственные подъездные и железнодорожные пути.

Основными клиентами являются частные лица, а также организации застройщики государственного сектора.

Структура управления предприятием представлена на рисунке 2.1.

ООО «Металлист» имеет высокую оснащенность машинами и механизмами, общий парк которых составляет более 70 единиц.

Стабильную работу обеспечивает коллектив численностью 83 человека.

Источниками формирования финансовых ресурсов является прибыль, амортизационные отчисления, средства полученные от реализации ценных бумаг, взносы организаций, граждан, а также другие поступления.

Прибыль предприятия определяется на конец каждого квартала и на конец года. Чистая прибыль, образуемая в соответствии с установленным порядком после уплаты налогов, возмещением материальных затрат, расходов на оплату труда, после внесения необходимых средств на развитие производства и социальное развитие подлежат распределению между участниками пропорционально их доли в уставном фонде.

Одним из важнейших факторов увеличения объема продукции производства на предприятиях является обеспеченность их основными фондами в необходимом количестве и более полное и эффективное их использование.

Основные фонды предприятия ООО «Металлист» делятся на производственные и фонды непроизводственного назначения. Производственную мощность предприятия определяют производственные фонды. Кроме того, выделяется активная часть (рабочие машины и оборудование) и пассивная часть фондов, а также отдельные подгруппы в соответствии с их функциональным назначением (здания производственного назначения, склады, рабочие, оборудование, измерительные приборы и устройства, транспортные средства и т.д.).

Подведем небольшой вывод по данному параграфу, и так: ООО «Металлист» является достаточно крупным для своей отрасли предприятием. Предприятие построено и работало большую часть своей истории еще в условиях плановой экономики. В настоящее время предприятие стремится найти свое место в новых рыночных условиях.

2.2 Экспресс-анализ финансового состояния ООО «Металлист»

Для того, что бы грамотно разработать политику управления оборотным капиталом нужно для начало выявить слабые статьи в балансе на предприятии. Поэтому проведем анализ имущества, оценки состава, структуры, размещения и использования средств (активов) и источников их формирования (пассивов) по данным баланса. Для этого составляется сравнительный аналитический баланс, в котором статьи актива группируются по степени нарастания ликвидности, а источники - по срочности наступления обязательств.

Сравнительный аналитический баланс включает показатели, характеризующие имущественное положение предприятия, дает возможность оценить его общее изменение и сделать вывод о том насколько много занимают запасы денежных средств, в структуре баланса в отношении остальных статей, а так же через какие источники был приток новых средств и в какие активы эти средства вложены.

Анализ динамики состава и структуры имущества позволяет установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов (т.е. проводится горизонтальный и вертикальный анализ).

По данным сравнительного аналитического баланса оценивается изменение суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия, т.е. валюты баланса, путем сопоставления показателей на конец и начало анализируемого периода.

Изучение данных актива и пассива позволяет оценить изменение состава и мобильности средств, изменение оборотного капитала по годам и их нем удельном весе в предприятии, источники формирования имущества организации и эффективность их использования.

Сравнительный аналитический баланс ООО «Металлист» представлен в приложении А.

При составлении сравнительного аналитического баланса потребуются данные бухгалтерской отчетности за 2010, 2011, 2012 годы.

Из данных таблицы А видно, что за анализируемый период имущество предприятия увеличилось на 1773 тыс. руб. Увеличение стоимости имущества сопровождалось внутренними изменениями в активе: при увеличении стоимости внеоборотных активов на 184 тыс. руб. произошло увеличение оборотного капитала на 1589 тыс. руб., что расценивается как положительная тенденция, ведущая к улучшению финансовой деятельности. Данное увеличение произошло в основном по запасам, запасы возросли на 1471 тыс. руб., а остальные статьи снизились, НДС по приобретенным ценностям упали на 17 тыс. руб., краткосрочные финансовые вложения - на 57 тыс. руб. и денежные средства - на 1 тыс. руб.

Оценим изменение внеоборотных активов. Величина внеоборотных активов в 2011 г. уменьшилась, а в 2012 г. увеличилась. В 2011 г. это уменьшение составило 2 тыс. руб., а в 2012 году увеличение достигло 186 тыс. руб. Их доля в имуществе снизилась. Рост стоимости внеоборотных активов обусловлен ростом такого элемента, как «Основные средства», которые за 2 года увеличились на 639 тыс. руб., при их удельном весе во внеоборотных активах в 2012 г. 17,5%. Изменение суммы по этой статье произошло за счет инвестиций в основные средства. Что не может сказаться на перспективах развития предприятия. Кроме того, рост внеоборотных активов обусловлен ростом нематериальных активов на 20 тыс. руб. (за 2 года).

Общая сумма оборотного капитала ООО «Металлист» за рассматриваемый период постоянно увеличивалась. Так, в 2012 году она увеличилась по сравнению с 2010 годом в 1,5 раза, вызвано это было в большей степени ростом задолженности предприятию и накоплением запасов на балансе, более наглядно рост оборотного капитала предприятия можно увидеть на рисунке 2.2.



Рисунок 2.2 - Структура оборотного капитала на предприятии ООО «Металлист»

Большое влияние на оборачиваемость оборотного капитала, вложенного в оборотные активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности и запасов.

Наиболее крупное увеличение удельного веса, на 8,1%, наблюдается в расчетах с дебиторами в 2012 г. В начале 2010 г. дебиторская задолженность составляла 319 тыс. руб., а к концу 2012 г. она увеличилась до 512 тыс. руб. Таким образом, менее ликвидные средства - дебиторская задолженность составила в 2010 г. 7% оборотных средств, а в 2012 г. 8,1%, такой рост можно охарактеризовать негативно. Наличие дебиторской задолженности в такой сумме характеризует иммобилизацию (отвлечение) оборотного капитала предприятия из производственно-хозяйственного оборота. Это свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции (работ, услуг) и дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из производственного процесса. Основной удельный вес в структуре дебиторской задолженности составляют потребители и заказчики. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотном капитале может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объемов продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Также замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала.

Теперь рассмотрим наиболее весомую статью в балансе и в оборотном капитале это запасы. Запасов на балансе действительно большое количество, их удельный вес занимает больше 50% в каждом анализируемом периоде.

За анализируемый период (2010-2012 г.) запасы постоянно росли. Если в 2010 году запасы составляли 2358 тыс. руб., то в 2012 году запасы на предприятии выросли до 3829 тыс. руб. Более наглядно рост запасов на предприятии можно увидеть на рисунке 2.3.

Рисунок 2.3 - Структура запасов на предприятии ООО «Металлист»

По данным диаграммы видно, что запасы увеличились в 1,62 раза или на 1471 тыс. руб. Далее, надо более детально рассмотреть удельный вес какой занимают запасы в структуре оборотного капитала (рисунок 2.4).



Рисунок 2.4 - Удельный вес запасов в оборотном капитале на предприятии ООО «Металлист»

Из рисунка 2.4 видно, что удельный вес так же увеличивался в течение анализируемого периода. Если в 2010 году удельный вес запасов составлял 81,3%, то в 2011 году уже 83,1%, а в 2012 году 85,3% и все это при том, что на протяжении всего этого времени валюта баланса так же возросла. На конец 2012 года основная доля запасов находится в сырье 3327 тыс. руб. из 3829 тыс. руб. это составляет 86,8% запасов. Следующая по величине доля запасов находится в готовой продукции и товаров для перепродажи 429 тыс. руб., далее идет расходы будущих периодов 65 тыс. руб. и затраты в незавершенном производстве 8 тыс. руб.

Из всего выше сказанного можно сделать вывод, что такая неоправданно большая величина запасов на балансе предприятия ведет к медленному обращению оборотного капитала, ухудшению финансового состояния предприятия, так как денежные средства, вложенные в сырье - заморожены. Надо немедленно разработать и провести политику управления запасами, найти оптимальный объем запасов, который необходим для нормального функционирования. Недостаток запасов (сырья, материалов) может привести к перебоям процесса производства, к недогрузке производственной мощности, падению объемов выпуска продукции, росту себестоимости, убыткам, что также отрицательно сказывается на финансовом состоянии. Тем самым, ООО «Металлист» необходимо наиболее эффективно управлять запасами: рассчитать оптимальный объем запасов необходимый для удовлетворения потребностей рынка и нормального функционирования предприятия (см. параграф 3.2).

При анализе финансового состояния целесообразно изучить правильность использования собственных оборотных средств и выявить их иммобилизацию. Иммобилизация собственных оборотных средств означает применение этих средств не по назначению, то есть в основные средства, нематериальные активы и финансовые долгосрочные вложения. В условиях рыночной экономики хозяйствующий субъект самостоятельно распоряжается своими собственными и привлеченными средствами. Поэтому анализ иммобилизации собственных оборотных средств проводится только при резком уменьшении собственных средств за отчетный период. Оборотные средства в ООО «Металлист» за рассматриваемый период не использовались строго по назначению, следовательно, на предприятии существует иммобилизация оборотных средств. На конец анализируемого периода наличие собственных оборотных средств не хватает 724-1866=-1142 тыс. руб., при нормативе в 50% и более. Это говорит о недостатке собственных оборотных средств и излишней доли заемных.

Проанализировав данные таблицы А, нужно отметить, что деятельность ООО «Металлист» нестабильна, так как данные баланса постоянно изменяются. И в основном эти изменения имеют отрицательную тенденцию. В 2012 г. Оборотный капитал занимает большой удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия. С финансовой точки зрения структура оборотного капитала несколько ухудшилась, т.к. доля наиболее ликвидных средств ниже (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), чем доля менее ликвидных активов (дебиторская задолженность). Это сократило их возможную ликвидность. Тем самым, анализ показал, что у предприятия ООО «Металлист» запасы следует сокращать. Увеличение стоимости основных средств произошло за счет их приобретения.

Анализ пассивной части баланса позволяет отметить, что увеличение средств в 2012 году по сравнению с 2010 в сумме 1773 тыс. руб. было связано с увеличением заемных источников на 1899 тыс. руб. и снижением собственного капитала на 126 тыс. руб. Структура источников средств предприятия на конец 2010-2012 гг. характеризовалась преобладающим удельным весом заемного капитала, на конец 2012 г. его доля составила 88,6% (см. рисунок 2.5).

Рисунок 2.5 - Соотношение собственных и заемных средств на конец 2010-2012 гг.

Необходимо отметить, что удельный вес собственных средств составляет менее 50%, т.е. можно считать что, продав принадлежащую предприятию, часть активов оно не сможет полностью погасить свою задолженность разным кредиторам.

Данные баланса показывают изменения в размере и структуре собственного капитала. Наибольший удельный вес в каждом анализируемом году составляет нераспределенная прибыль. Небольшой удельный вес составляет резервный капитал и уставной капитал на конец 2012 г.

Поскольку заемные средства выросли за отчётный год, а доля собственных сократилась, то необходимо более детально рассмотреть влияние каждой статьи на прирост заемных средств.

Причиной снижения доли собственных средств явился рост кредиторской задолженности с 2552 тыс. руб. до 3203 тыс. руб., а также рост займов и кредитов за отчетный период с 25,8% до 38,2% Причиной такого увеличения послужили временные трудности с наличием денежных средств у предприятия в конце 2012 года, в результате чего были задержаны платежи в бюджет и персоналу, что нашло отражение в балансе в виде задолженности. Это говорит о неустойчивом положении предприятия.

Кредиторская задолженность является одной из самых «больных» статей в ООО «Металлист». Она возникает в результате коммерческих и других текущих расчетных операций. К ней относится: задолженность персоналу по оплате труда; задолженность бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам; авансы полученные; задолженность поставщикам и др. Наибольший вес в ней имеет задолженность поставщикам и подрядчикам. Значительной представляется сумма кредиторской задолженности на конец 2012 г.: задолженность поставщикам и подрядчикам составила 2437 тыс. руб. или 38,3%, задолженность персоналу - 156 тыс. руб. или 2,5%, задолженность перед государственными внебюджетными фондами - 189 тыс. руб. или 3%, задолженность по налогам и сборам - 351 тыс. руб. или 5,5%.

В целом можно отметить ухудшение структуры кредиторской задолженности связанное с ростом «больных» статей (задолженность перед бюджетом, задолженность по оплате труда). Негативным моментом является рост задолженности поставщикам и подрядчикам, что связано с взаимными неплатежами. В период за 2010-2012 гг. произошел рост доли займов и кредитов до 38,2%, что свидетельствует об ухудшении структуры пассивов предприятия. Причем их увеличение не перекрывается денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. Это влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия.

С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.

Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет, кто из кредиторов долго ждет оплаты и, скорее всего, начнет проявлять нетерпение. ООО «Металлист» необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед государственными внебюджетными фондами, по налогам и сборам, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. В ООО «Металлист» рекомендуется прибегнуть к механизму взаимозачетов.

Таким образом, из заемных средств предприятие прибегает только к краткосрочным заемным средствам, основная часть которых представлена займами и кредитами. Долгосрочные займы в отчетном и в предыдущем периодах отсутствуют.

Обобщая вышеизложенное, можно сделать следующие выводы.

На основе общей оценки актива баланса выявлено повышение производственно-хозяйственного потенциала организации. Это изменение сопровождалось одновременным ростом внеоборотных и оборотных активов, ростом доли дебиторской задолженности и запасов, и в то же время отвлекающих денежные средства из оборота.

Структура пассивов на конец 2012 г. отличается наименьшем количеством собственного капитала.

После оценки изменения имущества предприятия необходимо выявить так называемые «больные» статьи баланса:

Сразу свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия за анализируемый период и сложившимся в результате этого плохом финансовом положении. К таким статьям относится «огромные необоснованные запасы». В ООО «Металлист» в 2012 г. они составили 3829 тыс. руб., что свидетельствует об определенных трудностях с поставками запасов в работе предприятия.

Статьи, говорящие об определённых недостатках в работе предприятия: наличие сумм долгов в статьях: «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)».

Таким образом, на основании проведенного предварительного обзора баланса ООО «Металлист» за 2008-2010 гг., можно сделать вывод о недостаточно удовлетворительной работе предприятия, о росте имущественного потенциала и росте больных статей в 2010 году, о наличии у предприятия финансовых затруднений и в целом об ухудшающемся финансовом положении.

Следует обратить внимание на то, что величина запасов забирает большую часть долга по кредитам. Если провести политику по управлению оборотным капиталом, в частности по управлению запасами (так как запасы занимают больше 80% оборотного капитала) и сократить до нормы, то удастся погасить большую часть долгов и выйти предприятия из кризиса.

2.3 Анализ динамики и структуры оборотного капитала на предприятии ООО «Металлист»

Динамику оборотного капитала наиболее точно отражают показатели деловой активности, поэтому целесообразно рассмотреть данные показатели.

Таблица 2.1 - Показатели деловой активности ООО «Металлист» за 2010-2012 гг.

показатель	2010-2011 гг.	2011-2012 гг.	изменения
1. Выручка от реализации, тыс. руб.	27916	31279	3363
2. Средняя стоимость капитала, тыс. руб.	782,5	719,5	-63
3. Средняя стоимость оборотного капитала, тыс. руб.	3471,5	4266	794,5
4. Средняя дебиторская задолженность, тыс. руб.	362	458,5	96,5
5. Средние остатки готовой продукции, тыс. руб.	364	477,5	113,5
6. Средняя кредиторская задолженность, тыс. руб.	2666,5	2992	325,5
7. Коэффициент оборачиваемости капитала, Графа 1 / 2	35,6	43,5	7,9
8. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, 1/3	8	7,33	-0,67
9. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 1/4	77	68,2	-8,8
10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 1/6	10,4	10,4	-
11. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции 1/ 5	76,7	65,5	-11,2
12. Продолжительность оборота капитала, дн. 365 / графу 7	10	8,4	-1,6
13. Продолжительность оборота оборотного капитала, дн. 365 / гр. 8	45,62	49,8	4,18
14. Продолжительность оборота дебиторской задолженности, дн. 365 / гр. 9	4,7	5,35	0,65
15. Продолжительность оборота кредиторской задолженности, дн. 365/ гр. 10	35	35	-
16. Продолжительность оборота готовой продукции, дн. 365 / гр. 11	4,7	5,57	0,87
17. Продолжительность операционного цикла (ПОЦ), дн. (время обращения запасов + время обращения дебиторской задолж.)	53,7	60,35	6,65
18. Продолжительность финансового цикла (ПФЦ), дн. Гр. 17 - гр. 15.	18,7	25,35	6,65
19. Продолжительность производственного цикла, (ППЦ), дн. (ПФЦ - гр. 14 + гр. 15).	49	55	6

Как видно из таблицы 2.1, в 2012 году произошло увеличение коэффициента оборачиваемости капитала, что означает ускорение кругооборота средств предприятия. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (оборотного капитала) показывает скорость оборота всех мобильных средств предприятия. В 2010 году и 2012 году этот коэффициент снизился на 0,67, что следует охарактеризовать отрицательно. Это привело к увеличению продолжительности одного оборота на 4,18 дня. Увеличение выручки от реализации продукции привело к уменьшению продолжительности оборота, а увеличение среднего остатка оборотных средств к снижению оборачиваемости.

Средний срок погашения дебиторской задолженности в 2012 году увеличился на 0,65 дн. по сравнению с 2010 годом, что следует оценить отрицательно. Не произошло снижения коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности на протяжении трех анализируемых лет, что означает снижение скорости оплаты задолженности предприятия так же не уменьшилось.

Продолжительность операционного, финансового и производственных циклов тоже увеличилась. Данное увеличение можно охарактеризовать отрицательно.

Рассмотрим, какие факторы определили снижение эффективности использования оборотного капитала в 2012 году по сравнению с 2010 годом:

Ш Замедлило оборачиваемость оборотного капитала на 4,18 дня, это накопление запасов на балансе предприятия.

Ш увеличение среднего остатка оборотных средств на 794,5 тыс. руб. также замедлило оборачиваемость средств.

И так, оборотный капитал ООО «Металлист» состоит из более чем 80% из запасов. Поэтому более детально рассмотрим запасы на данном предприятии, за одно и рассмотрим финансовую устойчивость предприятия через запасы (по методики профессора Шеремета).

Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств и за счет привлеченных источников.

Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем динамику источников средств, необходимых для формирования запасов, ООО «Металлист» за 2010, 2011 и 2012 годы в таблице 2.2 (методика Шеремета).

Таблица 2.2 - Показатели типа финансовой устойчивости ООО «Металлист» в 2010 году, 2011 и 2012 годах.

№ п/п	Наименование показателя	2010	2011	2012	Изменения, (+/-)
					2011	2012
1.	Источники собственных средств	850	715	726	-135	+11
2.	Внеоборотные активы	1682	1680	1868	-2	+188
3.	Наличие собственных оборотных средств (гр. 1 - гр. 2)	-832	-965	-1142	-133	-177
4.	Долгосрочные кредиты и займы	-	-	-	-	-
5.	Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (гр. 3 + гр. 4)	-832	-965	-1142	-133	-177
6.	Краткосрочные кредиты и займы	1180	2227	2428	+1047	+201
7.	Общая величина основных источников средств на покрытие запасов и затрат (гр. 5 + гр. 6)	348	1262	1286	+914	+24
8.	Запасы и затраты (строка 210 Актива баланса)	2358	3361	3829	+1143	+446
9.	Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат (гр. 3 - гр. 8)	-3190	-4326	-4971	-1136	-645
10.	Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат (гр. 5 - гр. 8)	-3190	-4326	-4971	-1136	-645
11.	Излишек(+), недостаток (-) общей величины источников средств на покрытие запасов затрат (гр. 7 - гр. 8)	-2010	-2099	-2543	-89	-444

Как показывают данные таблицы 2.2 в 2010, в 2011 и в 2012 годах ООО «Металлист» имеет недостаток собственных и привлеченных источников средств для формирования запасов и поэтому относится к кризисному - четвертому типу финансовой устойчивости.

Вывод: запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами;

главная причина сохранения неустойчивого финансового положения предприятия - это превышение темпов увеличения запасов и затрат над снижением источников формирования: общая величина источников формирования снизилась, собственные оборотные средства уменьшились, а стоимость запасов и затрат увеличилась.

Так же далее рассмотрим относительные показатели характеристики запасов на предприятии. К таким относятся: оборачиваемость запасов; показатель финансовой устойчивости такой как, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами; продолжительность оборота запасов (срок хранения запасов).

Оборачиваемость запасов находится по формуле:

О_З= С_рп / С_рз, (2.1)

Где С_рп - себестоимость реализованной продукции;

С_рз - средний размер запасов;

С_рз = (З_{н года} / З_{к года}) / 2 (2.2)

З_{н года} - запасы на начало года;

З_{к года} - запасы на конец года.

С_{рз 2012} = (3361+3829) / 2 =3595 тыс. руб.

О_З= 23781 /3595 = 6,61

Срок хранения запасов рассчитывается по формуле:

Ср_{хр. зап.} = Д_п / О_З, (2.3)

Д_п - длительность периода, (365 дней);

Ср_{хр. зап}= 365 / 6,61 = 55 дней.

Все расчеты сносим в таблицу 2.3.

Таблица 2.3 - Оборачиваемость запасов на ООО «Металлист»

Наименование	2010	2011	2012	Изменения
Себестоимость реализованной продукции тыс. руб.	16360	21433	23781	7421
Средний размер запасов тыс. руб.	2430	2859,5	3595	1165
Оборачиваемость запасов (об)	6,73	7,4	6,61	-0,12
Срок хранения запасов (дн.)	54	49	55	1

Вывод: оборачиваемость запасов снизилась за анализируемый период на 0,12 оборота (с 2010 по 2012 год), что конечно отрицательно сказывается на производстве предприятия. Так же этот показатель снизился и по сравнению с 2011 г. на 0,79 оборота. На балансе предприятия запасов больше чем основных собственных средств, вследствие всего выше сказанного следует необходимость пересмотра политики управления оборотным капиталом на предприятии.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами находится по формуле:

К _{об. зап.} = СОС / З (2.7)

СОС - собственные оборотные средства;

З - запасы.

Все расчеты сносим в таблицу 2.4

Таблица 2.4 - Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Наименование показателя	Нормальное значение	2010	2011	2012
Собственные оборотные средства		-832	-965	-1142
Запасы		2358	3361	3829
Коэффициент обеспеченности запасов	0,6-0,8	-0,35	-0,28	-0,29

Из таблицы 2.4 видно, что коэффициент не соответствует своему нормативному значению за анализируемый период. Он даже не превышает 0, при норме 0,6 -0,8. Это говорит о крайне не устойчивом финансовом состоянии предприятия.

2.4 Оценка политики управления оборотным капиталом предприятия

Управление финансированием оборотных активов предприятия подчинено целям обеспечения необходимой потребности в них соответствующими финансовыми ресурсами и оптимизации структуры источников формирования этих ресурсов. С учетом этой цели строится управление финансированием оборотных активов предприятия и разрабатывается политика по управлению оборотным капиталом. Оценка политики управления оборотным капиталом производится на основе коэффициента чистых оборотных активов.

Этот показатель в значительной мере характеризует тип политики финансирования оборотных активов, осуществляемой предприятием в предшествующем периоде. Все показатели сносим в таблицу 2.5.

Таблица 2.5 - Показатели оборотного капитала на ООО «Металлист» за 2010-2012 гг.

показатель	2010-2011 гг.	2010-2012 гг.	изменения
1. Средняя кредиторская задолженность, тыс. руб.	2666,5	2992	325,5
2. Средние долгосрочные обязательства, тыс. руб.	0	0	-
3. Средняя стоимость оборотного капитала, тыс. руб.	3471,5	4266	794,5
4. Чистый оборотный капитал, тыс. руб., гр. 3 - гр. 1.	805	1274	469
5. Собственный оборотный капитал, тыс. руб., гр. 3 - гр. 1 - гр. 2	805	1274	469
6. Коэффициент чистых оборотных активов гр. 4 / гр. 3.	0,23	0,3	0,07

Из таблицы 2.5 видно, что на протяжении данного периода чистый оборотный капитал увеличивался, данное увеличение составило 469 тыс. руб., что говорит о развитии и перспективе данного предприятия. Коэффициент чистых оборотных активов так же увеличивался на протяжении данного периода. Вырос с 0,23 до 0,3.

Так как, данный коэффициент был равен в начале данного периода 0,23, это говорит о политики агрессивного типа оборотного капитала на ООО «Металлист». На конец рассматриваемого периода данный коэффициент вырос до 0,3, данный рост показывает, что если данный коэффициент будет расти, то политика из агрессивного типа перейдет в политику консервативного типа.

Таким образом, результаты проделанных расчетов показывают, что у предприятия не удовлетворительная структура баланса, и оно не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность. Перед предприятием стоит проблема выживания. Для предприятия характерна «реактивная» и компромиссная форма управления оборотным капиталом. Она базируется на принятии управленческих решений как реакция на текущие проблемы, т.е. «латание дыр», которые сводятся, как правило, к обеспечению любой ценой наиболее срочных текущих платежей и приводит к существенным нарушениям интересов собственников и менеджеров, интересов коллективов предприятий и фискальных интересов государства, что во многом обуславливается отсутствием финансовой стратегии по управлению оборотным капиталом.

3. Основные проблемы управления оборотным капиталом и пути совершенствования

3.1 Проблемы управления оборотным капиталом

оборотный управление капитал

Данные анализа финансового состояния и оборотного капитала предприятия выявили проблемы, влияющих на платежеспособность и ликвидность предприятия, основными из них являются:

Ш низкая обеспеченность собственными средствами;

Ш наличие кредиторской задолженности, превышающей величину оборотных активов;

Ш неэффективное использование финансовых ресурсов на производство продукции;

Ш плохо налаженный рынок сбыта продукции, и как следствие, низкий уровень выручки от реализации продукции;

Ш наличие просроченной дебиторской задолженности (не платежи);

Ш отсутствие дополнительных источников финансирования основной деятельности предприятия и др;

Ш большая величина запасов;

Ш отсутствие грамотной политики управления запасами.

Рассмотрим мероприятия по устранению проблемы неплатежей:

1. Обеспечение достаточности денежных средств осуществляется путем планирования поступления денежных средств на предприятие, необходимых для финансирования текущих затрат и связанных с производством и реализацией продукции. Причиной возникновения кризисного состояния является расхождение между текущими расходами и реальными поступлениями денежных средств, начисленных за этот период. Приток денежных средств должен обеспечить покрытие текущих обязательств.

2. Процедуры экономии текущих затрат предприятия. Анализ роста задолженности, связанный с недостаточностью денежных средств для покрытия текущих обязательств требует разработки процедур экономии текущих затрат предприятия с целью получения свободных денежных средств для погашения кредиторской задолженности, а значит - и улучшения коэффициента текущей ликвидности. Разработанные процедуры экономии текущих затрат позволят погасить задолженности по: налогам; коммунальным платежам; заработной плате персонала.

Мероприятиями по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности являются:

1. инвентаризация имущества;

2. сокращение дебиторской задолженности;

3. снижение издержек производства;

4. оптимизация количества персонала;

5. конверсия долгов путем преобразования краткосрочных задолженностей в долгосрочные ссуды или долгосрочные ипотеки;

6. внедрение прогрессивных технологий, автоматизации, механизации производства;