Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ РИСКА КАК ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАТЕГОРИИ
• 1.1 Понятие риска в экономике. Сущность и место финансового риска в управлении организацией
• 1.2 Методы анализа и оценки финансовых рисков
• 1.3 Принципы и методы управления рисками
• ГЛАВА 2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ОАО «КВАНТ-СТРОЙ»
• 2.1 Общая характеристика деятельности ОАО «Квант-СТРОЙ»
• 2.2 Анализ состава и структуры имущества предприятия и источников его формирования
• 2.3 Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости «Квант-СТРОЙ»
• 2.4 Анализ управления оборотным и заемным капиталом ОАО «Квант-СТРОЙ»
• Глава 3. Разработка решения по совершенствованию управления рискАмИ НА ОАО «Квант-СТРОЙ»
• 3.1 Мероприятия по укреплению финансовой устойчивости ОАО «Квант-СТРОЙ»
• 3.2 Разработка модели оптимизации финансовой устойчивости с учетом финансового риска ОАО «Квант-СТРОЙ»
• Заключение
• СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
• Приложение 1
• Приложение 2

ВВЕДЕНИЕ

Исследования международной практики бизнеса, регулярно проводимые международной консалтинговой компанией PriceWaterhouse Coopers, показывают, что менеджмент крупных и средних компаний вполне осознает важность рисков как особых компонентов стратегии руководства. Практически везде наблюдается сдвиг в направлении повышения сложности управления рисками. Особое место в системе рисков деятельности коммерческой организации принадлежит финансовым рискам, отражающим качество стратегии и тактики основной и инвестиционной деятельности предприятия. Финансовые риски в наибольшей степени способны привести к развитию кризисных процессов даже при благоприятных макроэкономических и рыночных условиях функционирования организации.

Исследуемая в работе компания «Квант-СТРОЙ» в период 2004-2006 года существенно улучшила свое положение: наблюдался рост имущества предприятия, объемов реализации и прибыли. Однако руководство компании столкнулось с существенным ростом фактов неплатежей и задержки платежей, ростом объема безнадежных долгов, превышением нормального уровня финансового рычага, ситуациями неэффективного использования денежных потоков, что негативно сказывается на эффективности бизнеса и повышает риск развития финансового кризиса.

Таким образом, тема данной работы является актуальной как в целом для отечественной экономики, так и для исследуемого предприятия. Комплекс проблем в области управления финансовыми рисками и финансовой устойчивостью в целом является типичным для предприятий аналогичного профиля.

Объектом исследования выступает Открытое акционерное общество «Квант-СТРОЙ». Предметом исследования является динамика уровня финансовой устойчивости и финансовых рисков предприятия.

Цель работы - разработать систему мер, направленных на снижение рисков деятельности предприятия, и систему нормативных значений параметров оптимального уровня финансовой устойчивости.

В соответствии с поставленной целью определены следующие задачи:

Изучить понятие риска, систему рисков в менеджменте организации определить место и специфику экономических рисков;

Изучить подходы к определению и измерению финансовых рисков;

Изучить принципы и методы управления рисками деятельности коммерческой организации.

Провести анализ финансовой устойчивости предприятия, выявить и оценить основные риски на современном этапе его деятельности;

Разработать систему мер, направленную на снижение частоты реализации финансовых рисков и степени ущерба для предприятия;

Рассчитать систему нормативных значений показателей финансовой устойчивости, характеризующей оптимальный уровень финансового риска для предприятия.

Поставленные цель и задачи определяют структуру дипломного проекта, который состоит из трех глав.

В первой главе рассмотрены теоретические аспекты управления рисками организации. В частности для целей данной работы выбран подход к определению понятий риска и финансового риска, показана системная значимость эффективного управления финансовыми рисками для эффективности всей организации. Здесь же рассмотрены основные походы к измерению рисков, принципы и методы управления рисками, сложившиеся в практике отечественных и зарубежных компаний.

Во второй главе проведен анализ динамики финансовой устойчивости предприятия как интегрального показателя финансового риска его деятельности. В частности выявлены негативные тенденции в изменении структуры капитала предприятия, величине и качестве дебиторской задолженности. Выполнена расчетная оценка риска невозврата части дебиторской задолженности.

В третьей главе представлен комплекс мер, направленных на снижение степени влияния на эффективность организации выявленных рисков. Для целей диагностики финансового состояния и раннего предупреждения о реализации финансовых рисков рассчитана система нормативных значений показателей финансовой устойчивости предприятия.

В работе использованы монографии, практические и учебные пособия, статьи по вопросам управления рисками, управления финансовой системой предприятия, реализации управленческих решений в области управления рисками за период 1998-2006гг.

В практической части работы использованы: бухгалтерская отчетность, данные управленческого учета, внутренние регламенты, распорядительные и предписывающие документы.

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ РИСКА КАК ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАТЕГОРИИ

1.1 Понятие риска в экономике. Сущность и место финансового риска в управлении организацией

В настоящее время проблема риска в управлении остается малоисследованной: отсутствуют точные трактовки сущности неопределенности и риска, типология рисков, системная классификация средств управления рисками. Все это существенно усложняет вопросы управления, особенно, при разработке и реализации финансовых решений.

Под источниками риска управленческих решений будем понимать элементы, связи и процессы внутренней и внешней среды организации, которые оказывают прямое или опосредованное влияние на эффективность решений.

Под факторами риска управленческих решений будем понимать свойства источников неопределенности и риска, прямо или опосредовано влияющие на величину неопределенности и риска при разработке, принятии и реализации решений.

Таким образом, в данной работе мы однозначно разделяем понятия источника и фактора риска. Считаем, что такой подход позволяет идентифицировать факторы риска, обычно не выделяемые исследователями, но имеющие существенное, часто латентное, влияние на эффективность управления организациями. В частности, данный подход позволяет нам выделить группу процессных факторов риска.

Структурные элементы организации являются источником структурного риска и неопределенности и содержат в себе факторы структурного риска и неопределенности. Связи во внутренней и внешней среде, а также процессы управления являются источником процессного риска и содержат в себе факторы процессного риска.

Приступая к анализу ситуации и разработке решения, следует установить, с какими видами недостатка информации встретиться менеджер в процессе управления. В значительной степени данная проблема решается на основе методологической классификации, которая должна отражать многофакторную природу риска. Тихомирова А.В. следующим образом графически представила взаимосвязь и взаимодействие внешних и внутренних (системных) факторов риска применительно к процессам управления производственно-хозяйственными организациями:

К внешним факторам риска Тихомирова А.В. относит кризисы социально-экономического развития страны и отдельных регионов, а также нарушение надежности или трудности формирования новых связей с потребителями, поставщиками, проблемы обеспечения финансовыми, трудовыми, материальными и другими видами ресурсов.

В качестве внутренних признаков выделения рисков автор подхода выделяет функциональные особенности рисковой деятельности - производственной, финансовой, маркетинговой и т.д.

Интеграционные факторы или факторы взаимодействия, свойственные менеджменту, обеспечивают управление риском как процессом выявления источников риска, определения вероятности его проявления в ходе производственного процесса и воздействия на результат и последствия производственно-хозяйственной деятельности организации.

На наш взгляд, данный подход имеет ряд существенных недостатков:

Иной подход к классификации факторов риска предложен авторами монографии «Управление рисками (рискология)». В частности, они оценивают взаимное влияние факторов риска и изменение структуры факторов риска в течение времени, основываясь на теории жизненного цикла организации. Авторы указанной работы выделяют четыре категории факторов рисков:

Фоновые факторы риска, определяющие общую ситуацию и иногда называемые глобальными. Данные факторы сложнее всего поддаются учету и оценке. В частности, к фоновым факторам отнесены: общая культура населения, политическая ситуация в стране, демографические сдвиги, реализованный технологический уклад, экономическая ситуация в стране, пассионарность этноса, система образования, реализуемая в стране, международные связи страны, действующее законодательство, техногенные аварии и катастрофы, глобальные природные катастрофы, географическое положение страны.

Факторы косвенного воздействия. По мнению авторов классификации, это самые неопределенные факторы. С одной стороны они нередко могут являться факторами прямого воздействия (следующая категория), а с другой - могут перейти в фоновые факторы, то есть переместиться в предыдущую категорию. Данные факторы часто соотносятся с территориальными и/или отраслевыми. К факторам косвенного воздействия, в частности, отнесены: состояние производственных отраслей в регионе, состояние банковской системы в регионе, действующие в регионе приоритеты в технологическом развитии, трудовые ресурсы региона, подходы к системе банкротства в регионе, экономическая ситуация в регионе, коммуникации и транспорт региона, коррумпированность региональной администрации.

Факторы прямого воздействия. Данная категория факторов риска является наиболее исследованной, на их базе строятся модели управления рисками. Для построения таких моделей необходимо, прежде всего, определить, как будет изменяться фактор прямого воздействия в будущем. К данной категории рисков отнесены: инновационные возможности банковской системы, обслуживающей предприятие, платежеспособность клиентов, качество работы поставщиков, степень конкурентной борьбы, отраслевая направленность предприятия, наличие у предприятия опыта выхода из кризисных ситуаций.

Внутрифирменные факторы.

Представленная типология факторов риска в управлении, как и предложенная Тихомировой А.В., не отражает риски, имеющие в качестве источников процессы управления, хотя и не отрицает наличие данной категории рисков.

Был изучен ряд наиболее используемых на сегодня классификаций рисков в менеджменте. Это, в частности, работы Балобанова И.Т., Шаршуковой Л.Г., Скамей Л., Черновой Г.В., Хохлова Н.В.: Приложение 1. Представленные классификации рисков существенно отличаются друг от друга, как по признакам классификации, так и по выделяемым видам и подвидам рисков. На наш взгляд причинами такой ситуации могут являться следующие обстоятельства:

некоторые классификации рисков формировались с учетом конкретных ситуаций и отражают лишь часть системы рисков, актуальную для разработки решений в отдельных проблемных областях функционирования организации;

рассмотренные классификации отражают применение дискретного подхода к формированию системы рисков.

В литературе часто выделяются динамические и статические риски. При этом динамические риски отождествляют со спекулятивными рисками, а статические - с чистыми рисками. По мнению ряда отечественных специалистов в области управления рисками - Буянова В.П., Кирсанова К.А., Михайлова Л.А. - такое деление не совсем точно отражает сущность рисков. Они, в частности, предлагают определять данные виды рисков следующим образом:

под статическими рисками они понимают такие риски, которые отвечают следующему условию:

где t - индекс, показывающий, что величина риска относится к различным временным моментам.

под динамическими рисками они понимают такие риски, которые возникают там, где не соблюдается условие 1.1, то есть, происходит изменение риска во времени.

Кроме того, в литературе часто рассматриваются такие виды рисков как маркетинговый, финансовый, производственный, кредитный, валютный, процентный, капитальный, селективный, страновой и прочие. Выделение данных видов рисков является следствием применения функционального подхода при управлении рисками в отдельных областях деятельности организации.

Для целей данной работы примем определение риска, введенное А.П.Альгиным. Он определяет риск как деятельность, связанную с преодолением неопределенности в ситуации с неизбежным выбором, в процессе которой имеется возможность оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от поставленной цели.

На наш взгляд данное определение обладает рядом следующих преимуществ по сравнению с определениями, представленными в Таблице 1.1.1:

акцентирует внимание на обусловленности риска неопределенностью;

указывает на тот факт, что риск всегда обусловлен ситуацией и поставленной целью / целями;

указывает на непосредственную взаимосвязь риска и решения;

предполагает возможность получения не только однозначно отрицательного или положительного исходов, но и любого отклонения от ранее поставленной цели.

Таким образом, риск есть неопределенность, которую можно определить количественно. Риск непосредственно связан с процессом управления, уровнем неопределенности и реализуется как явление через принятие управленческих решений.

Рассматривая классификацию Балабанова И.Т. (Приложение 1), можно отметить, что финансовые риски системно связаны с производственной, логистической (снабжение и сбыт) и инвестиционной деятельностью. В целом процесс функционирования организации может быть представлен схематически: Рис.1.2.

С позиций такого подхода финансовые риски можно определить как риски, связанные с функционированием финансовой системы организации, обеспечивающей эффективное финансирование текущей (производственной) и инвестиционной деятельности.

Финансовые риски - это риски, связанные с проведением любых финансовых операций и обусловленные возможностью потерь или недополучения каких-либо денежных сумм (по разным причинам).

Как правило, к финансовым относят следующие риски:

Таким образом, эффективное управление финансовыми рисками является существенным фактором успешной работы предприятия, оказывая непосредственное воздействие на эффективность производственной, логистической и инвестиционной деятельности.

1.2 Методы анализа и оценки финансовых рисков

Риски, сопровождающие финансовую деятельность организации, являются объективным, постоянно действующим фактором и поэтому требуют серьезного внимания со стороны финансовых менеджеров. Учет факторов риска в процессе управления сопровождает подготовку практически всех значимых решений.

Концепция учета фактора риска состоит в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности финансовых операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих негативные финансовые последствия реализации риска для хозяйственной деятельности.

В процессе учета фактора риска методический инструментарий отражает следующую систематизацию основных задач, предложенную Бланком И.А.: Рис.1.3.

Методический инструментарий оценки уровня финансового риска является наиболее обширным, так как включает в себя разнообразные экономико-статистические, экспертные, аналоговые методы. Выбор конкретных методов определяется наличием необходимой информационной базы и уровнем квалификации менеджеров.

Экономико-статистические методы составляют основу проведения оценки уровня финансового риска. К числу основных расчетных показателей относят:

Уровень финансового риска. Он характеризует общий алгоритм, представленный следующей формулой:

где

УР - уровень соответствующего финансового риска;

ВР - вероятность реализации данного финансового риска;

РП - размер возможных финансовых потерь при реализации данного риска.

В практике использования этого алгоритма размер возможных финансовых потерь выражается обычно абсолютной суммой, а вероятность реализации финансового риска - одним из коэффициентов измерения этой вероятности: коэффициент вариации, бета-коэффициент и т.д. Соответственно уровень финансового риска будет выражен абсолютным показателем, что существенно снижает базу его сравнения при рассмотрении альтернативных вариантов.

Дисперсия. Она характеризует степень колеблемости изучаемого показателя (например, ожидаемого дохода от финансовых операций) по отношению к его средней величине.

Среднеквадратическое (стандартное) отклонение. Этот показатель является одним из наиболее распространенных при оценке уровня индивидуального финансового риска, так же как и дисперсия определяющий степень колеблемости.

Коэффициент вариации. Он позволяет определить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от осуществления финансовых операций различаются между собой.

Экспертные методы оценки уровня финансового риска применяются в том

В целях получения более развернутой характеристики уровня риска по рассматриваемой операции опрос следует ориентировать на отдельные виды финансового риска, идентифицированные по данной операции (процентный, валютный, инвестиционный и т.д.).

В процессе экспертной оценки каждому эксперту предлагается оценить уровень возможного риска, основываясь на определенной балльной шкале, например:

Риск отсутствует 0 баллов;

Риск незначительный 10 баллов;

Риск выше среднего уровня 70 баллов;

Риск высокий 90 баллов;

Риск очень высокий 100 баллов.

Аналоговые методы оценки уровня финансового риска позволяют оценить уровень рисков по отдельным наиболее массовым финансовым операциям предприятия. При этом для сравнения может быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления таких финансовых операций.

Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска позволяет обеспечить четкую количественную пропорциональность доходности и риска в процессе управления финансовой деятельностью.

При определении необходимого уровня премии за риск используется следующая формула:

где

РПн - уровень премии за риск по конкретному финансовому инструменту;

Дфср - средняя норма доходности на финансовом рынке;

Дбр - безрисковая норма доходности на финансовом рынке;

В - бета-коэффициент, характеризующий уровень систематического риска по конкретному финансовому инструменту.

При определении необходимой суммы премии за риск используется следующая формула:

где

РПс - сумма премии за риск по конкретному финансовому инструменту в настоящей стоимости;

Си - стоимость конкретного финансового инструмента.

РПн - уровень премии за риск по конкретному финансовому инструменту, выраженный десятичной дробью.

При определении (необходимого) общего уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска используется следующая формула:

где

Дрф - общий уровень доходности по конкретному финансовому инструменту с учетом фактора риска;

Дбр - безрисковая норма доходности на финансовом рынке;

РПн - уровень премии за риск по конкретному финансовому инструменту.

При определении уровня избыточной доходности всего портфеля ценных бумаг на единицу его риска используют «коэффициент Шарпа», определяемый по следующей формуле:

где

Кш - коэффициент Шарпа, измеряющий избыточную доходность портфеля на единицу риска, характеризуемую среднеквадратическим отклонением этой избыточной доходности;

Дп - общий уровень доходности портфеля;

Дбр - уровень доходности по безрисковому финансовому инструменту инвестирования;

- среднеквадратическое отклонение избыточной доходности.

Методический инструментарий оценки стоимости денежных средств с учетом фактора риска дает возможность осуществлять расчеты как будущей, так и настоящей их стоимости с обеспечением необходимого уровня премии за риск.

При оценке будущей стоимости денежных средств с учетом фактора риска используется следующая формула:

где

Сб - будущая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор риска;

В - первоначальная сумма вклада;

Дбр - безрисковая норма доходности на финансовом рынке, выраженная десятичной дробью;

РПн - уровень премии за риск по конкретному финансовому инструменту, выраженный десятичной дробью;

н - количество интервалов, по которым осуществляется каждый конкретный платеж, в общем обусловленном периоде времени.

При оценке настоящей стоимости денежных средств с учетом фактора риска используется следующая формула:

где

Внс - настоящая стоимость вклада, учитывающая фактор риска.

Эффективная деятельность по управлению финансовыми рисками предполагает наличие в организации системы мониторинга факторов риска и диагностики кризисных симптомов.

Оценка кризисных симптомов развития предприятия должна осуществляться задолго до проявления явных признаков реализации рисков. Такая диагностика представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление возможных тенденций и негативных последствий развития финансовой системы предприятия.

Наиболее эффективна для раннего предупреждения реализации рисков в финансовой системе предприятия осуществляемая на постоянной основе (мониторинг) экспресс-диагностика развития финансовой системы, которая предполагает следующие этапы.

Определение объектов наблюдения рискового поля, реализующего угрозу возникновения финансовых убытков или развития финансового кризиса. В данном случае объектами наблюдения являются:

Формирование системы индикаторов угрозы реализации финансовых рисков. Система таких индикаторов формируется по каждому объекту наблюдения рискового поля. В процессе формирования все показатели-индикаторы подразделяются на объемные и структурные.

Анализ отдельных сторон финансовой устойчивости предприятия, как интегрального показателя уровня финансового риска его деятельности. Основу такого анализа составляет сравнение фактических значений показателей-индикаторов с плановыми или нормативными значениями и выявление отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений характеризует возрастающую степень финансового риска деятельности организации, генерирующую угрозу возникновения финансового крикса. В процессе анализа используются следующие стандартные методы:

Предварительная оценка масштабов воздействия реализации финансового риска на состояние финансовой системы предприятия. Данная оценка служит основной дальнейшего глубокого анализа рисков и рискообразующих факторов и разработки мер финансового менеджмента, направленных на оптимизацию финансовой системы с учетом выявленных рисков.

1.3 Принципы и методы управления рисками

Принципы, которыми руководствуется менеджер при разработке и внедрении комплекса мероприятий по управлению рисками, в первую очередь, определяются стратегией организации. Так, если компания ориентируется на обеспечение своей финансовой устойчивости, соответствующие принципы, которыми должен руководствоваться разработчик программы, будут диктовать выбор методов управления рисками, обеспечивающих эту финансовую устойчивость. Например, принцип ориентации компании на передачу всех рисков во внешнюю среду. Если же стратегией компании является завоевание рынка (например, за счет рискованной маркетинговой политики, связанной с возможными большими убытками), соответствующие принципы будут диктовать выбор методов, обеспечивающих стратегию фирмы на завоевание рынка. Например, принцип удержания всех или большей части рисков на уровне собственной компании. Представленные примеры отражают экстремальные ситуации излишняя осторожность и излишний риск. Реальные принципы управления рисками должны отражать промежуточную стратегию, обеспечивающую с большой вероятностью финансовую устойчивость за счет разумного управления рисками.

Промежуточная стратегия может быть направлена, например, на устойчивое развитие бизнеса, на обеспечение эффективности деятельности, а также на ее способность к саморазвитию. Каждая из стратегий оказывает влияние на выбор принципов построения программы управления рисками. Разработанные принципы управления рисками обязательно должны быть одобрены руководством и, в первую очередь, ее финансовым директором.

Для эффективного развития организации обязательно соблюдение принципа согласования деятельности с параметрами внешней среды. Требования внешней среды могут быть представлены законодательными и нормативными актами, отражающими методы, как макро-, так и микроэкономического регулирования.

Кроме обязательств по вертикали, связанных с внешним риск-менеджментом на основе макро- и микроэкономического регулирования, необходимо помнить о выполнении обязательств, возникающих по вертикали и горизонтали перед любыми другими субъектами, с которыми данная организация сталкивается в процессе своего функционирования. Это могут быть партнеры по бизнесу, работники, клиенты и т.д.

Конечно, на содержание принципа согласования деятельности с требованиями внешней среды будет оказывать влияние наличие обязательств других субъектов перед данной организацией. Такие обязательства могут быть связаны с кредитами, выданными данной организацией другим компаниям, с долгами дочерней компании данной и т.п. Наличие подобных обязательств может по-разному влиять на потенциальные риски. Например, они могут снижать потенциальный риск возникновения убытков для данной организации в случае, когда их имеет компания, работающая на рынке эффективно и поэтому выполняющая свои обязательства. Но чужие обязательства перед данной организацией могут и усугублять риск возникновения убытков для нее, например, если должником фирмы является компания, неэффективно работающая на рынке.

Учитывая важность каждой из составляющих этого общего принципа согласования деятельности фирмы с требованиями внешней среды, его можно рассматривать как группу самостоятельных принципов:

Что касается необходимости согласования перечисленных принципов с руководством фирмы, необходимо знать, что часть их не нуждается в таковом, (например, первые два), однако некоторые принципы желательно все же согласовать. Так, уточнение с руководством вопроса об учете обязательств, имеющихся у других субъектов перед данной фирмой, может оказаться целесообразным - не все обязательства других субъектов перед данной фирмой могут быть выполнены безоговорочно.

Ввиду постоянно изменяющейся внешней среды и внутренних условий деятельности система управления рисками должна постоянно уточняться, поэтому перечень принципов управления рисками и их содержание также должны пересматриваться заново.

Система управления рисками на уровне производственного предприятия должна учитывать, прежде всего, чистые экономические риски - те, по которым убыток можно измерить в денежном выражении.

Чистые экономические риски могут быть описаны с помощью следующих параметров:

частота реализации риска, иначе называемая вероятностью риска или шансом возникновения убытков. Шанс возникновения убытков (chance of loss) - вероятность возникновения убытков - может быть оценен дробью, в числителе которой - действительное (или ожидаемое) число убытков, а в знаменателе - число максимально возможных убытков. Шанс возникновения убытков может быть известен или неизвестен до того, как произойдут убытки.

тяжесть, размер риска (severity) - количественная оценка величины последующего ущерба - размера убытков.

В общем случае оценка экономического риска является его количественным описанием с использованием вероятности возникновения ущерба и его возможного размера.

Спекулятивный риск представляет собой неопределенную возможность появления любого (положительного или отрицательного) результата при наступлении некоторого события. Для спекулятивных рисков характерно наличие трех возможных исходов при наступлении определенного события:

Примером спекулятивного риска является, например, риск, связанный с краткосрочным вложением в ценные бумаги для целей их перепродажи по более высокой ожидаемой цене.

С учетом цели и задач риск-менеджмента объектом рассмотрения пур могут быть экономически~ риски, связанные с собственно производственно-хозяйственной деятельностью, а также экономические риски, связанные с проведением финансовых операций (выше было отмечено, что эти две группы рисков формируют так называемые коммерческие риски).

К числу наиболее часто встречающихся конкретных методов управления рисками относят следующие:

Как показывает мировая практика, в последнее время при выборе того или иного метода управления рисками менеджеры руководствуются концепцией приемлемого риска. В соответствии с этой концепцией риск, неприемлемый·для организации, как правило, приемлемым стать не может. Однако если риск не катастрофический, т.е. в общем приемлемый, при выборе конкретного метода управления им организация должна руководствоваться принципом экономической целесообразности - выбор того или иного метода управления риском оправдан лишь в том случае, если затраты по нему меньше, чем эффект от использования этого метода. Рассмотрим представленные выше методы подробнее.

Метод избежания рисков или отказа от них (Risk Avoidance). В практике работы компании существуют крупные риски, избежать которых бывает просто невозможно, - риск банкротства, возникновения обвинения в причинении ущерба, преждевременной смерти сотрудников и т.п. Эти риски могут быть частично уменьшены, но не ликвидированы полностью. Так как уменьшение таких рисков практически не снижает опасность последствий их реализации, наилучшим методом работы с ними могут быть попытки вообще избежать всех возможностей их возникновения. Уклонение от таких рисков означает, что причины возникновения крупных катастрофических для организации убытков ликвидированы. Поэтому целью и сутью использования метода управления крупными, возможно катастрофическими рисками, является создание таких производственно-хозяйственных условий, при которых шанс возникновения подобных рисков заранее ликвидирован.

Такой метод управления рисками является особенно эффективным, когда велики вероятность возникновения убытков (реализации рисков) и возможный размер убытка. Метод применяется к однородным и неоднородным рискам, к единичным и массовым рискам, так как размер возможного ущерба, независимо от конкретных значений параметров однородности и количества рисков, для организации все равно является большим и нежелательным.

Метод принятия риска на себя (Risk Assumption). Суть этого метода - покрытие убытков за счет собственных финансовых возможностей компании. Использование метода оправдано в тех случаях, если:

частота наступления убытков невысока;

величина потенциальных убытков невелика (и поэтому они могут быть покрыты за счет текущего потока денежных поступлений).

Что касается других характеристик, необходимо отметить следующие обстоятельства. Если риски однородны или неоднородны; но их много, существует альтернатива:

Если же риски однородны или неоднородны, но их мало, то, как правило, организация оставляет их у себя, так как они несущественно снижают финансовые возможности.

Убытки при данном методе управления рисками могут покрываться либо за счет текущего денежного потока, либо за счет средств резервных фондов, специально создаваемых для этих целей. При определении необходимого размера средств, специально предназначенных для покрытия таких убытков, необходимо учитывать, что предполагаемые убытки могут произойти в течение короткого периода времени или в течение периода низких доходов компании.

Использование данного метода управления рисками обусловлено следующим.

Во-первых, многие риски компания вынуждена принимать на себя потому, что последствия убытков по ним не так велики, чтобы оправдать применение других методов управления рисками.

Во-вторых, компания зачастую заранее может выделить риски, которые она обязательно должна взять на себя.

В-третьих, существуют ситуации, когда организацией принимается незапланированный риск. Незапланированное принятие риска вряд ли можно рассматривать как метод управления, однако, игнорировать такую возможность не стоит.

Метод предотвращения убытков (Loss Prevention). Суть этого метода управления рисками - проведение мероприятий, направленных на снижение вероятности их наступления.

Применение этого метода оправдано в случаях, если:

В данном случае риски могут быть как однородными, так и неоднородными. Они могут носить массовый характер (массовые риски), но могут быть и единичными.

Использование данного метода управления рисками связано с разработкой и внедрением программы превентивных мероприятий, выполнение которых должно контролироваться и периодически пересматриваться (с учетом произошедших изменений).

Между мерами по предупреждению убытков и величиной страховых премий, при использовании страхования как метода управления рисками, существует очевидная связь: чем эффективнее превентивные меры, тем меньше размер страховых премий. Именно поэтому менеджер по рискам должен чаще контролировать и пересматривать комплекс превентивных мер.

Примерами превентивных мер может служить использование телохранителей, охранников (в банках), обучение водителей с учетом требований безопасности и т.д. Как правило, проведение превентивных (предупредительных) мероприятий является одной из альтернатив решения проблемы рисков в том случае, когда частота наступления убытков велика.

Предупреждение убытков благодаря превентивным мероприятиям уменьшает частоту их возникновения. Однако применение превентивных мер обосновано только до тех пор, пока стоимость их проведения меньше выигрыша, обусловленного этими мероприятиями. Оценить выигрыш порой бывает трудно, поскольку превентивные меры могут оправдать себя лишь спустя несколько лет.

Если выигрыш от превентивных мер все же превышает расходы по их проведению, этот метод следует использовать для любых рисков, независимо от того, принимаются ли они на себя или же передаются в страховые компании.

Применение данного метода связано с функциональными обязанностями менеджера, которые, в первую очередь, связаны со спецификой составления плана превентивных мероприятий. В частности, менеджеру следует:

периодически пересматривать превентивные мероприятия.

Метод уменьшения размера убытков (Loss Reduction). Несмотря на все усилия компании по снижению рисков, некоторые убытки, как правило, все же имеют место. Для таких рисков и может применяться метод уменьшения размера убытков - проведение мероприятий, направленных на снижение размера возможного убытка.

Применение данного метода оправдано в следующих случаях:

большой размер возможного ущерба;

вероятность реализации риска, т.е. вероятность наступления убытка, невелика (в противном случае целесообразно использовать метод отказа или уклонения от рисков).

Деятельность компании по уменьшению величины убытков направлена на минимизацию отрицательного воздействия, которое оказывают убытки.

Среди всех программ по уменьшению величины убытков особого внимания заслуживает метод разделения. Так, при инвестировании в ценные бумаги, лучше формировать несколько отдельных портфелей, в которых рыночные котировки ценных бумаг будут максимально возможно независимы в своей динамике. Данный метод, если он экономически целесообразен, т.е. если расходы по нему не превышают экономию на убытках, следует использовать для любых рисков, независимо от того, принимаются ли они на себя или же передаются другим субъектам, например, страховым компаниям.

Специфические функциональные обязанности менеджера, связанные с применением этого метода управления рисками, идентичны тем, которые возлагаются на менеджера при использовании метода предотвращения убытков, так как оба эти метода связаны с про ведением превентивных мероприятий.

Страхование (Insurance). Страхование - один из наиболее часто используемых методов управления рисками. Суть этого метода управления - снижение участия самой организации в возмещении ущерба за счет передачи ею (фирмой-страхователем) страховой компании (страховщику) ответственности по несению риска.

Применение данного метода управления рисками на уровне фирмы оправдано в следующих случаях.

Если вероятность реализации риска, т.е. появления ущерба, невысока, но размер возможного ущерба достаточно большой. Независимо от однородности или неоднородности рисков, а также от количества рисков (массовые или единичные), использование страхования целесообразно; Отметим, однако, что, если риски однородные и их много, фирма может управлять ими на основе не страхования, а самострахования, когда страховые фонды образуются внутри. В этом случае, ввиду массовости однородных рисков, создание страхового пула становится оправданным. Если же риски неоднородны, то, независимо от их количества (массовые или единичные), использование страхования особенно оправдано, т.к. ввиду неоднородности рисков и возможных больших убытков фирма не сможет обеспечить себе финансовую устойчивость на основе самострахования.

Если вероятность реализации рисков, т.е. появления ущерба, высока, но размер возможного ущерба небольшой. Страхование оправдано, если риски однородные или неоднородные и их много. Конечно, ввиду малого размера возможного ущерба, фирма может их оставить у себя, однако массовость таких рисков может привести к значительному ущербу, поэтому использование страхования является в данном случае более предпочтительным. В случае, когда риски однородные и массовые, фирма может управлять ими на основе самострахования.

С точки зрения менеджера по рискам страхование представляет собой договорную передачу риска, поскольку при этом неопределенность возникновения убытка передается в страховой пул. Страхование особенно необходимо при наличии катастрофических рисков. Отметим, что в большинстве случаев оно является основой программ по управлению рисками, тем более, что иногда его проведение необходимо в силу закона (обязательные виды страхования).

За помощью к страховщикам компании могут обратиться и при разработке собственных программ превентивных мероприятий.

После принятия решения о проведении страхования, менеджер по рискам должен предпринять следующие действия:

После того, как страховое покрытие уточнено, работа менеджера по рискам еще не закончена. Менеджер должен быть уверен, что страховая компания не нарушит ни одного условия страхового полиса. Кроме того, менеджер по рискам должен следить за соблюдением условий полиса самой фирмой. Как только произошел страховой случай, он должен сообщить об этом страховщику и выполнить все требования, оговоренные в условиях полиса на случай возникновения убытков. В случае каких либо проблем, менеджер по рискам должен договориться об их решении.

Дополнительными функциями менеджера, появление которых связано с использованием страхования как метода управления рисками, являются следующие специфические функции.

Внесение в справочную информацию по рискам и убыткам уточнений, полученных от страховщика, по вероятности реализации экономических рисков и по размерам возможных убытков.

Контроль выполнения условий договора страховой компанией.

Контроль соблюдения фирмой условий договора страхования.

Выполнение функциональных обязанностей, связанных с договором страхования и закрепленных фирмой за менеджером по управлению рисками. К таким функциям могут быть отнесены: обязанность менеджера в соответствии с условиями договора сообщить о наступлении страхового случая страховщику, выполнить требования, предъявляемые страховой компанией фирме на случай возникновения убытков, разрешить проблемы, возникающие между компанией и страховщиком и т.п.

Самострахование (Self-Insurance). Термин самострахование в специальной литературе используется по-разному - как метод принятия риска на себя, и как форма страхования, реализуемая в рамках собственной фирмы, финансово - промышленной, промышленной группы и, в частности, через создание кэптивных страховых компаний.

Суть рассматриваемого метода управления рисками - создание собственных страховых фондов, предназначенных для покрытия убытков, по типу фондов страховых и перестраховочных компаний.

Самострахование в этом случае отличается от метода принятия рисков на себя тем, что оно работает с большим числом однородных рисков. Также как и при страховании, с целью точного предсказания размера убытка, метод самострахования предусматривает возможность концентрации большого числа однородных рисков. Однако в отличие от страхования страховые резервы создаются внутри одной деловой единицы, как правило, промышленной или промышленно-финансовой группы.

Самострахование предполагает создание финансовых механизмов, позволяющих заранее создать Фонды для финансирования возникающих убытков. Одним из механизмов проведения самострахования является создание кэптивных страховых компаний, т.е. страховых компаний, которые входят в группу нестраховых организаций - промышленных, промышленно-финансовых, финансовых групп и т.п. и страхуют риски всей группы.

Кэптивная страховая компания позволяет инвестировать средства страховых фондов в пределах объединенной деловой единицы, сохранить прибыль внутри нее, получить некоторые льготы по налогообложению (законодательства ряда стран их предусматривают), избежать бюрократических проволочек при оформлении страховки. Тем не менее, у этого метода есть существенный недостаток. Такой вид деятельности добавляет группе новый риск - риск ухудшения финансовых результатов, связанный с наступлением больших, катастрофических рисков, что объясняется фактическим перераспределением убытка между кэптивной страховой компанией и структурными элементами группы. По этой причине при создании кэптивной страховой компании менеджер по рискам должен тщательно оценить все преимущества и недостатки использования данного механизма самострахования.

Самострахование как метод управления рисками позволяет:

Тем не менее, при рассмотрении·вопроса о применении самострахования следует учитывать и другие факторы.

Во-первых, страховые компании часто предлагают своим клиентам ценные услуги по разработке превентивных мер и процедур выплаты страховок, а при самостраховании превентивные меры необходимо разрабатывать и внедрять самостоятельно.

Во-вторых, для управления программой самострахования компания должна нанять штат компетентных специалистов, а если обратиться к страховым компаниям, то подобной статьи расходов можно избежать.

Метод передачи риска - иной, чем страхование (Risk Transfer). Передача рисков означает, что одна сторона, подверженная риску возникновения убытков, находит партнера, который может принять на себя ее риск. Как уже отмечалось, одним из возможных способов передачи риска является страхование. Как только страхователь уплачивает страховую премию (делает страховой взнос), ответственность по риску сразу же передается страховой компании (страховщику).

Кроме страхования существуют другие методы передачи риска, например, хеджирование, аренда, заключение соглашений типа hold-harmless и т.п.

Хеджирование (hedging) - передача ценового риска, направленная на его минимизацию - не связано со страхованием. Его суть сводится к ограничению прибылей и убытков, обусловленных изменением на рынках цен товаров, валют и т.д. Хеджирование - неотъемлемая часть программ управления финансовыми рисками. Оно осуществляется при помощи производных ценных бумаг: торговых опционов, фьючерсных и форвардных контрактов и т. д.

Аренда позволяет арендатору передать риск устаревания собственности, взятой в аренду, ее владельцу. Обычно цена такой передачи риска добавляется к арендным платежам. Передача риска устаревания может стать особенно важной при аренде компьютеров.

Контракты типа hold-harmless (безвредные для держателя) заключаются до возникновения убытков и представляют собой договоры, по условиям которых одна сторона на определенных условиях соглашается принять на себя ответственность второй стороны в случае возникновения убытков. По смыслу эти договоры очень близки к договорам страхованию ответственности, и могут быть заключены любыми участниками на вполне конкретную ситуацию. На практике отмечаются случаи, когда договор заключается между субъектами, один из которых на определенных условиях передает ответственность по конкретному риску другому, а этот другой полученную ответственность застраховывает у страховщика. Возникающие при этом проблемы (юридическая неотработанность взаимоотношений участников) ограничивают использование подобных контрактов.

Примером метода передачи риска иного, чем страхование, является также так называемый договор поручительства (suretyship). В таком договоре имеется три участника:

Первичный риск, явившийся основанием для заключения такого договора, - это риск второго участника (выгодоприобретателя), связанный с возможностью невыполнения обязательств перед ним первым участником. Однако данный договор предусматривает передачу этого риска от второго участника (выгодоприобретателя) к третьему участнику договора поручительства - поручителю, так как в случае невыполнения обязательств первого участника перед вторым, выполнять эти обязательства будет поручитель.

При использовании иных, чем страхование, методов передачи риска менеджер по страхованию по мере необходимости должен предпринимать следующие действия:

получать консультации у специалистов, например, при заключении договоров аренды или договоров типа hold-harmless (безвредных для держателя);

перепоручать использование таких методов управления соответствующим специалистам;

перепоручать разработку соответствующей программы другим специалистам (например, при использовании хеджирования, если программа управления финансовыми рисками составляется им самим, он может перепоручить решение этого вопроса специалистам по финансам). Если программа финансового менеджмента выделена отдельно, она, как правило, составляется специалистами по финансам.

Примером другого подхода является выделение двух больших групп методов управления рисками - методов контроля за рисками (Risk Control to Stop Losses) и методов финансирования рисков (Risk Financing to Pay for Losses).

В соответствии с этим подходом к первой группе методов контроля за рисками относятся следующие методы:

Вторая группа - методы финансирования рисков, в соответствии с этой классификацией, в свою очередь, делится на две подгруппы: методы удержания рисков на собственном финансировании (Risk Financing Retention) и методы передачи рисков на основе софинансирования (Risk Financing Transfer).

При этом к методам удержания рисков на собственном финансировании (Risk Financing Retention) относятся методы:

К методам передачи рисков на основе софинансирования (Risk Finanсing Transfer) относятся методы:

коммерческого страхования (Commercial Insurance),

передачи финансирования рисков на основе договора (Transfer for Risk Financing).

Данная классификация практически совпадает с классификацией методов управления рисками, рассмотренной выше. Тем не менее, нужно отметить, что она дополнительно определяет метод выделения объектов, подверженных риску - метод отделения или дублирования (Segregation of Exposures - Separation оr Duplication). Суть метода сводится к созданию на фирме такой ситуации, при которой ни один отдельный случай реализации риска (наступления ущерба) не приводит к серии новых убытков. Реализация этого метода управления рисками на уровне фирмы возможна в двух формах - отделение риска и дублирование.

Отделение рисков предполагает пространственное разделение источников возникновения убытков, например, выделение разных производственных площадок: продукция выпускается не в одном большом цехе, а в двух, меньших по размеру, и расположенных на отдаленных друг от друга площадках.

В свою очередь, дублирование означает создание дублирующих друг друга производственных участков, наиболее значимых для всего производственного процесса, которые, например, расположены в отдалении друг от друга. Кроме того, дублирование может относиться к созданию производственных запасов, скажем, на двух складах, находящихся в разных местах. При этом суммарный размер запаса тоже может превышать запас, необходимый для обеспечения нормального производственного процесса.

Известны и другие, упрощенные, подходы к решению задачи классификации методов управления рисками. Так, например, Качалов Р.М. приводит следующую классификацию методов управления рисками:

С практической точки зрения важно отметить, что все методы управления рисками условно можно разделить на две большие группы:

Дособытийные методы управления, планируемые и осуществляемые заблаговременно и направленные на снижение вероятности наступления ущерба или уменьшение размера возможного ущерба;

Послесобытийные методы, осуществляемые после наступления ущерба и направленные на снижение размера уже наступившего рискового случая и ликвидацию его последствий.

финансовый риск управление устойчивость

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ОАО «КВАНТ-СТРОЙ»

2.1 Общая характеристика деятельности ОАО «Квант-СТРОЙ»

Открытое акционерное общество «Квант-СТРОЙ» было создано 7 апреля 1998 года на основе реорганизации МУП «Ремонтно-строительное управление №2 г.Салехарда». Основными видами деятельности предприятия являются выполнение проектных, строительно-монтажных работ и производство деревянных строительных конструкций и изделий. К ним относятся:

1. Выполнение проектных работ. В том числе: строительное проектирование и конструирование строительных конструкций, узлов, деталей и фундаментов.

2. Выполнение строительно-монтажных работ. В том числе: подготовка строительной площадки, земляные работы; возведение несущих и ограждающих конструкций зданий и сооружений; работы по устройству наружных инженерных сетей и оборудования; работы по устройству внутренних инженерных систем; работы по защите конструкций и оборудования; отделочные работы.

3. Производство деревянных строительных конструкций и изделий.

Кроме основной деятельности, предприятие ОАО «Квант-СТРОЙ» осуществляет реализацию сырья, материалов, продовольственных и промышленных товаров, оказывает услуги населению по строительно-монтажным работам. Следует отметить немаловажную роль цехов, созданных на базе предприятия и представляющих в первую очередь обслуживающее производство. К ним относятся:

столярный цех, на мощностях которого изготавливаются окна, двери, отделочная доска, плинтус и другие деревянные конструкции и изделия;

механический цех, в котором выполняются токарные и сварочные работы, а также текущий ремонт и обслуживание части оборудования предприятия;

автослесарный цех, в котором осуществляется ремонт машин и механизмов;

пилорама, обеспечивающая переработку деловой древесины.

На территории предприятия, занимающей площадь 0,99 га, расположены административное здание, пять складов, автономная котельная, цеха, два бокса для стоянки автотранспорта.