Принципы антикризисного финансового управления предприятием
Состав и структура механизма банкротства, системы его диагностики. Оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО "ВолгаТелеком" и факторов возникновения кризисных ситуаций на предприятии. Разработка мероприятий по выходу из кризиса.
| Рубрика | Менеджмент и трудовые отношения |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 15.12.2010 |
| Размер файла | 142,9 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
40
Федеральное агентство по образованию
Волжский Государственный
Инженерно-педагогический университет
Социально-экономический институт
Курсовая работа
Кафедра: «Экономики организации»
По дисциплине: «Антикризисное управления»
Выполнила студентка 4-ого курса СЭИ
Токарева М.Л.
Нижний Новгород ноябрь 2008г.
Оглавление
- Введение
- Глава 1. Сущность банкротства и принципы антикризисного финансового управления предприятием
- 1.1 Государственное регулирование отношений несостоятельности в РФ
- 1.2 Экономическая сущность банкротства
- 1.3 Виды банкротства
- 1.4 Система экспресс-диагностика банкротства
- 1.5 Система фундаментальной диагностики банкротства
- Глава 2. Практическая часть
- 2.1 Анализ структуры и динамики баланса ОАО «ВолгаТелеком»
- 2.2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «ВолгаТелеком»
- 2.3 Анализ ликвидности ОАО «ВолгаТелеком»
- 2.4 Анализ платежеспособности ОАО «ВолгаТелеком»
- 2.5 Оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ВолгаТелеком»
- 2.6 Оценка вероятности банкротства предприятия
- Глава 3. Разработка мероприятий по профилактике банкротства предприятия
- Заключение
- Список литературы
- Приложения
Введение
Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой политики понятия - банкротство предприятия. В соответствии с законодательством под банкротством предприятия понимается ситуация, связанная с недостаточностью активов в ликвидной форме, неспособность предприятия удовлетворить в установленный для этого срок предъявленные к нему со стороны кредиторов требования, а также выполнить обязательства перед бюджетом. В настоящее время основным нормативным документом, регламентирующим процедуру банкротства, является Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” от 26.10.2002 года № 127-ФЗ.
Однако предотвратить банкротство, обеспечить продолжительное процветание предприятия - является задачей наиболее важной. Решению именно этой задачи подчинена система мер, именуемая антикризисным управлением.
Формирование эффективной системы антикризисного управления, обеспечение цивилизованных отношений в сфере несостоятельности организаций остается одной из важнейших задач реформирования российской экономики и совершенствования рыночных отношений «Актуальные проблемы антикризисного управления в условиях саморегулирования и взаимодействия с органами государственной власти», Научно-практической конференции (2004г., Москва). - М: МИСИ, 2004. - 25с..
Достижение устойчивого экономического роста и обеспечения благосостояния населения во многом определяется финансово-экономическим положением предприятий различных отраслей, теми возможностями развития, которыми они располагают в сложившихся условиях хозяйствования. Среди ключевых условий развития рыночной экономики - наличие благоприятного инвестиционного климата, защищенность финансовых ресурсов, инвестиций, капиталовложений, частной собственности. Важную роль при этом играет антикризисное управление и связанный с ним институт банкротства организаций - неотъемлемый инструмент рыночной экономики. В большинстве развитых стран мира институт банкротства позволяет защитить бизнес в период временных трудностей, а в случае необходимости дает возможность цивилизованным способом перераспределить собственность в пользу тех, кто умеет осуществлять эффективное управление и конкурировать с другими производителями на рынке.
Предметом исследования в работе выступает система банкротства, как система контроля, диагностики, разработки мероприятий по профилактике банкротства и, по возможности, защиты предприятий от полного краха, включающую целый ряд логических причинно-следственных, организационных и методических средств, обеспечиваемых государственными органами власти.
Целью работы является изучить состав, структуру механизма банкротства; специфических факторов и признаков возникновения кризисных ситуаций на предприятии; исследование целей, задач и методов антикризисного менеджмента; диагностика финансового состояния предприятия.
Для достижения цели работы рассматриваются следующие задачи:
· изучение состава и структуры механизма банкротства;
· изучение нормативно-правовой базы, регулирующей процедуры банкротства;
· диагностика финансового состояния конкретного предприятия;
· разработка мероприятий по выходу из кризиса.
Для решения конкретных задач работы применяется ряд специальных методов, позволяющих получить количественную оценку результатов финансовой деятельности в разрезе отдельных ее аспектов, как в статике, так и в динамике. Основными методами являются:
- горизонтальный анализ (трендовый);
- вертикальный анализ (структурный);
- сравнительный анализ;
- анализ финансовых коэффициентов;
- диагностика банкротства.
В качестве объекта исследования выступает крупное предприятие Открытое Акционерное Общество «ВолгаТелеком». Основной вид деятельности общества - коммерческая деятельность на территории РФ и за рубежом, осуществление оптовой и розничной торговли рыбой, рыбопродуктами и другими продовольственными и промышленными товарами, а так же продукцией производственно-технического назначения, производство и переработка различных видов рыбопродукции и других продовольственных товаров, оказание услуг по хранению продуктов питания при низких температурах и др.
Глава 1. Сущность банкротства и принципы антикризисного финансового управления предприятием
1.1 Государственное регулирование отношений несостоятельности в РФ
Неизбежное в условиях формирования рыночной экономики реформирование предприятий предполагает создание в обществе законодательных предпосылок для развития эффективных взаимоотношений между предприятиями-заемщиками и заимодавцами, должниками и кредиторами. Одна из таких предпосылок - наличие законодательства о банкротстве, реализация которого должна способствовать предупреждению случаев банкротства, оздоровлению всей системы финансовых взаимоотношений между предпринимателями, а в случае признания должника банкротом - сведению к минимуму отрицательных последствий банкротства для обеих сторон, осуществлению всех необходимых процедур в цивилизованной форме.
Закон РФ "О несостоятельности (банкротстве) предприятий" от 19.11.92 г. сыграл определенную положительную роль, но возлагавшихся на него надежд не оправдал. И не мог оправдать, так как разрабатывался в период, когда рыночные отношения в стране только формировались и практического опыта регулирования взаимоотношений между должниками и кредиторами не было.
Применения этого старого закона, безусловно, позволила ученым и юристам-практикам сделать выводы о степени его эффективности, оценить положительные и отрицательные его качества.
Один из наиболее ярких отрицательных моментов старого закона, отмечавшийся многими учеными, - применение в качестве критерия несостоятельности принципа неоплатности.
Мировой практике известно два противоположных подхода к проблеме критерия банкротства.
Первый подход - объективный: должник признается банкротом, если не имеет средств расплатиться с кредиторами, о чем делается вывод из неисполнения под угрозой банкротства обязательств на определенную сумму в течение определенного времени. Если должник под страхом ликвидации в результате банкротства не способен изыскать средства (например, реализовав часть дебиторской задолженности) для удовлетворения интересов кредиторов, то такой должник не в состоянии функционировать в рыночных условиях; более того, его деятельность может нанести ущерб интересам кредиторов (как реальных, так и потенциальных). Описанный критерий получил название критерия неплатежеспособности либо потока денежных средств.
Второй подход к критерию банкротства заключается в том, что банкротом может быть признан должник, стоимость имущества которого меньше общего размера его обязательств. При этом не имеет значения, насколько размер задолженности превышает установленный законом минимальный для признания банкротства, насколько просрочена эта задолженность по сравнению с установленным минимальным сроком просрочки. При использовании этого критерия (он получил название критерия неоплатности либо структуры баланса) предприятие-должник имело возможность годами не исполнять свои обязательства, для чего нужно было делать только одно - поддерживать размер задолженности на уровне чуть меньшем, чем стоимость активов. Признать такого должника банкротом было невозможно, даже если он явно пользовался в своих интересах описанной ситуацией. Например, практике известны ситуации, когда должник погашал строго определенную часть задолженности - как раз такую, чтобы оставшаяся часть становилась меньше стоимости имущества. В случаях, когда речь шла о крупном дорогостоящем предприятии, соответственно и размер долгов был огромным.
В период действия старого закона указанная ситуация была весьма распространена. Следует отметить, что это было характерно только для российского конкурсного права, поскольку в основных зарубежных правопорядках использовался критерий неплатежеспособности.
Еще один Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" от 08.01.98 г. вступил в силу с 1.03.98г. В законе содержится четкое определение самого понятия несостоятельности (банкротства): это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Поэтому то и дело, встречающиеся утверждения специалистов типа: "как видно из баланса, предприятие является банкротом" - ни что иное, как расхожий литературный оборот. У предприятия может быть неудовлетворительная структура баланса, у него могут быть явные признаки банкротства, но признать его банкротом может только арбитражный суд (или сам должник может объявить себя банкротом, но с согласия кредиторов).
Признаком банкротства юридического лица по закону от 98г. считается неспособность юридического лица удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или), обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
Значимым событием 2002г. стало принятие разработанного Минэкономразвития федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» №127. Закон вступил в силу 26 ноября 2002г. Закон призван решать задачи оздоровления экономики, путем избавления от не эффективных предприятий; защита интересов кредиторов; восстановление финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий, оказавшихся в сложном финансовом положении, но потенциально перспективных и жизнеспособных.
Новый закон гласит, что юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов или считается банкротом по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или),обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.
Для определения наличия признаков банкротства должника учитываются: размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения, и размер задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника, вытекающих из такого участия; размер обязательных платежей без учета установленных законодательством Российской Федерации штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.
Подлежащие применению за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства неустойки (штрафы, пени), проценты за просрочку платежа, убытки, подлежащие возмещению за неисполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей, не учитываются при определении наличия признаков банкротства должника.
Дела о банкротстве рассматриваются арбитражным судом. Если иное не предусмотрено Федеральным Законом, дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей, к должнику - гражданину - не менее десяти тысяч рублей, а также имеются признаки банкротства, установленные статьей 3 Федерального Закона.
Должник имеет право обратиться в арбитражный суд с заявлением о своей несостоятельности в предвидении банкротства (т.е., при наличии признаков ухудшения экономического положения, обстоятельств, объективно свидетельствующих о том, что предприятие через определенное время не сможет выполнять свои обязательства). Это открывает возможность применения к нему восстановительных процедур. Их эффективность тем выше, чем раньше должник обратится в суд (результатов логичнее ждать в период, когда экономическое состояние еще может быть стабилизировано).
Однако предприятие-должник, чье экономическое положение достаточно стабильно (а значит, финансовые сложности являются временными) имеет возможность избежать судебного разбирательства путем осуществления мер по предупреждению банкротства организаций, предусмотренных Законом.
Таким образом, в основе понятия банкротства лежит презумпция, согласно которой участник имущественного оборота (юридическое лицо), не оплачивающий полученные им от контрагентов товары, работы, услуги, а также не уплачивающий налоги и иные обязательные платежи в течение длительного срока (более трех месяцев), не способен погасить свои обязательства перед кредиторами. Чтобы избежать банкротства, должник должен либо погасить свои обязательства, либо представить суду доказательства необоснованности требований кредиторов, налоговых или иных уполномоченных государственных органов.
Арбитражный суд, при наличии достаточных оснований, возбуждает производство по данному делу. При отсутствии признаков банкротства арбитражный суд отказывает в удовлетворении соответствующего заявления о банкротстве должника. Однако наличие таких признаков (неспособность должника в данный момент погасить денежные обязательства и уплатить налоги в бюджет и внебюджетные фонды) вовсе не означает, что должник как банкрот будет подлежать обязательной ликвидации. Помимо процедуры конкурсного производства, применяемой при ликвидации должника - юридического лица, к нему могут быть применены и иные процедуры. Российская Федерация. Закон. «О несостоятельности (банкротстве)» Федеральный Закон от 26.10.2002 №127.
При рассмотрении дела о банкротстве должника - юридического лица применяются следующие процедуры банкротства:
1. наблюдение;
2. финансовоеоздоровление;
3. внешнееуправление;
4. конкурсноепроизводство;
5. мировоесоглашение.
Предыдущая версия закона являлась «прокредиторской», не учитывала интересы должников и позволяла банкротить нормально функционирующее предприятие с целью передела собственности. Значительную часть банкротств инициируют налоговые органы против фиктивных фирм. Но ситуация бывает иной -- дело возбуждается против крупных предприятий с целью их захвата. Число таких банкротств составляет почти треть от общего числа. Новая же редакция закона более сбалансированная, и хотя некоторые эксперты высказывают мнение, что уже знают пути применения закона не по назначению, этот документ является более качественным.
Большинство нововведений определяет барьеры, препятствующие проведению процедуры банкротства:
1. Увеличен вдвое -- до 100 тыс. рублей -- размер просроченного (на 3 месяца) долга, на основании которого можно возбуждать дело о банкротстве.
2. Помимо долгового обязательства кредитор должен представить арбитражному суду исполнительный лист другого суда, признавшего наличие долга, то есть банкротству должно предшествовать исполнительное производство, кредитор должен попытаться взыскать долг с помощью судебных приставов, и только в случае неудачи может инициировать банкротство. Данные меры не позволят обанкротить здоровое предприятие, так как его руководство не отстраняется от управления, ставится в известность о процедуре на стадии доказательства правомерности требований кредитора и наделяется временем для погашения долга, если он существует.
3. Если же взыскание долга невозможно, то в рамках процедуры банкротства у предприятия-должника появляется возможность договориться с кредиторами о двухгодичном периоде финансового оздоровления. Появление этой процедуры в законе является одним из его основных преимуществ по сравнению с предыдущей редакцией.
4. Другим важным преимуществом нового закона является то, что на любом этапе процедуры банкротства можно вернуть долги и прекратить ее.
5. Это может сделать и собственник, и акционеры, и третье лицо.
В целом, новый закон отличается повышением соблюдения прав акционеров предприятия. Представитель акционеров, в частности, сможет оспорить любое решение, принимаемое в процессе банкротства.
Что касается участия государства в банкротстве организации, имеющей задолженность по налогам, то оно пожертвовало своим местом в первой очереди кредиторов, приобретя взамен право голоса на их собрании. Кроме того, все кредиторы на собрании уравнены в правах, что позволяет избежать диктата наиболее крупного из них. Это, а также четко прописанный контроль и прозрачность процессов оценки и продажи имущества банкрота, позволяет избежать махинаций, недооценки, непубличных сделок.
Наиболее радикальным изменениям подвергся институт арбитражных управляющих. Ранее в этом вопросе Федеральная служба по финансовому оздоровлению (ФСФО) обладала огромными полномочиями. Деятельность арбитражных управляющих подвергалась лицензированию, и получалось так, что заниматься банкротствами крупных предприятий имели право только сотрудники ФСФО. Кроме того, фигура арбитражного управляющего была полностью зависимой: во-первых, он назначался судом по представлению кредиторов, во-вторых, отвечал за свою деятельность собственным имуществом. Теперь же управляющий будет назначаться из числа трех кандидатов, представленных суду специальной саморегулирующейся организацией (СРО). При этом суд утвердит кандидатуру управляющего только при единодушии сторон. Члены СРО должны иметь соответствующие образование и опыт, но лицензирование отменяется. Профессиональная ответственность управляющего страхуется.
Вывод: Новый закон о несостоятельности прогрессивен. Несовершенство законодательства тормозит приток инвестиций, является угрозой для нормального функционирования предприятий. Переход к более цивилизованному законодательству в этом вопросе благоприятно скажется на экономике. Важным является привлечение страховых компаний для страхования ответственности управляющих -- это эффективный способ гарантии их профессионализма.
1.2 Экономическая сущность банкротства
С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки, предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.
Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины.
К основным из этих причин относятся:
Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности. Реализация этого катастрофического риска характеризуется превышением финансовых обязательств предприятия над его активами. Такое финансовое состояние предприятия отражается показателем «чистая отрицательная стоимость»
«Чистая отрицательная стоимость» определяется по формуле:
ЧОС= ЗК-А, (1.1)
где ЧОС -- сумма чистой отрицательной стоимости предприятия;
ЗК -- сумма заемного капитала, используемого предприятием (его финансовых обязательств);
А -- сумма активов предприятия (не включающая отражаемую в их составе по балансу сумму убытка прошлых лет и отчетного периода).
Существенная несбалансированность в рамках относительно продолжительного периода объемов его денежных потоков. Реализация этого катастрофического риска характеризуется продолжительным превышением объема отрицательного денежного потока над положительным к отсутствием перспектив перелома этой негативной тенденции.
Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов. Реализация этого катастрофического риска характеризуется значительным превышением неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его денежных средств и активов в высоколиквидной форме, которое носит хронический характер.
Характер рассмотренных причин показывает, что финансовая несостоятельность предприятия, определяющая юридический факт его банкротства, во многом является следствием неэффективного финансового менеджмента.
В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной квалификации менеджеров и их приверженности к агрессивным формам осуществления финансовой деятельности институт банкротства получает все больнее распространение. Оно является предметом обширного государственного регулирования в силу отрицательных последствий деятельности финансово несостоятельных предприятий для развития экономики страны в целом. Эти отрицательные последствия характеризуются следующими отрицательными моментами:
· финансово несостоятельное предприятие генерирует серьезные финансовые риски для успешно работающих предприятий -- его партнеров, нанося им ощутимый экономический ущерб в процессе своей деятельности. Это снижает общий потенциал экономического развития страны;
· финансово несостоятельное предприятие осложняет формирование доходной части государственного бюджета и внебюджетных фондов, замедляя реализацию предусмотренных государственных программ экономического и социального развития;
· неэффективно используя предоставленные ему кредитные ресурсы в товарной и денежной форме, финансово несостоятельное предприятие влияет на снижение общей нормы прибыли на капитал, используемый в сфере предпринимательства;
· вынужденно сокращая объемы своей хозяйственной деятельности в связи с финансовыми трудностями, такие предприятия генерируют сокращение численности рабочих мест и количества, занятых в общественном производстве, усиливая тем самым социальную напряженность в стране Бланк И.А., Финансовый Менеджмент/И.А.Бланк - К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. - 473с..
С учетом изложенного механизм банкротства предприятий следует рассматривать как действенную форму перераспределения общественного капитала с целью более эффективного его использования.
1.3 Виды банкротства
Под банкротством понимается - признанное арбитражным судом не способность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Срок не исполнения обязательства три месяца, а сумма задолженности не менее 100000 рублей для юридических лиц и 10000 рублей - для физических.
Понятие банкротства характеризуется различными его видами. Законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:
Реальное банкротство - характеризует полную неспособностью предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективно хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.
a. «несчастная» - банкротство не по своей вине;
b. «не осторожная» - не эффективная работа предприятия, рискованные операции.
Техническое банкротство - характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.
Умышленное банкротство - характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.
Фиктивное банкротство - характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются уголовном порядке.
1.4 Система экспресс-диагностика банкротства
Диагностика банкротства представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление параметров кризисного развития предприятия, генерирующих угрозу его банкротства в предстоящем периоде.
В зависимости от целей и методов осуществления диагностика банкротства предприятия подразделяется на две основные системы:
1. систему экспресс-диагностики банкротства;
2. систему фундаментальной диагностики банкротства.
В этом разделе рассматривается содержание системы экспресс-диагностики банкротства, осуществляемой на предприятии.
Экспресс-диагностика банкротства характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.
Основной целью экспресс-диагностики банкротства является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.
Размещено на http://www.allbest.ru/
40
Рис. 1.1. «Основные этапы экспресс-диагностики»
Определение объектов наблюдения «кризисного поля», реализующего угрозу банкротства предприятия. Опыт показывает, что в современных экономических условиях практически все аспекты финансовой деятельности предприятия могут генерировать угрозу его банкротства. Поэтому система наблюдений «кризисного поля» должна строиться с помощью выделения наиболее существенных объектов по этому критерию:
· чистый денежный поток предприятия,
· рыночная стоимость предприятия,
· структура капитала предприятия,
· состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения,
· состав активов предприятия,
· состав текущих затрат предприятия,
· уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска.
Формирование системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия. Система таких индикаторов формируется по каждому объекту наблюдения «кризисного поля». В процессе формирования все показатели-индикаторы подразделяются на объемные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными показателями) Важнейшие из этих индикаторов оценки угрозы банкротства представлены в табл.1
Таблица 1
Система индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия.
|
Объекты наблюдения «кризисного поля» |
Показатели-индикаторы |
||
|
Объемные |
Структурные |
||
|
Чистый денежный поток предприятия |
1. Сумма чистого денежного потока по предприятию в целом 2. Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия |
1.Коэффициент достаточности чистого денежного потока 2. Коэффициент ликвидности денежного потока 3.Коэффициент эффективности денежного потока 4.Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока |
|
|
Рыночная стоимость предприятия |
1. Сумма чистых активов предприятия по рыночной стоимости |
1. Рыночная стоимость предприятия по коэффициенту капитализации прибыли |
|
|
Структура капитала предприятия |
1. Сумма собственного капитала предприятия 2. Сумма заемного капитала предприятия |
1.Коэффициент автономии 2.Коэффициент финансирования (коэффициент финансового левериджа) 3.Коэффициент долгосрочной финансовой независимости |
|
|
Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения |
Сумма долгосрочных финансовых обязательств Сумма краткосрочных финансовых обязательств Сумма финансового кредита Сумма товарного (коммерческого) кредита Сумма внутренней кредиторской задолженности |
Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств Коэффициент соотношения привлеченного финансового «товарного кредита 3.Коэффициент неотложных финансовых обязательств в общей их сумме 4.Период обращения кредиторской задолженности |
|
|
Состав активов предприятия |
Сумма внеоборотных активов Сумма оборотных активов Сумма дебиторской задолженности-- всего, в т.ч.просроченной Сумма денежных активов |
Коэффициент маневренности активов Коэффициент обеспеченности высоколиквидными активами Коэффициент обеспеченности готовыми средствами платежа Коэффициент текущей платежеспособности Коэффициент абсолютной платежеспособности Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности Период обращения дебиторской задолженности |
|
|
Состав текущих затрат |
1. Общая сумма текущих затрат 2.Сумма постоянных текущих затрат |
1. Уровень текущих затрат к объему реализации продукции 2. Уровень переменных текущих затрат 3. Коэффициент операционного левериджа |
|
|
Уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска |
- |
1. Коэффициент вложения капитала в зоне критического риска 2.Коэффициент вложения капитала в зоне катастрофического риска |
Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами. Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей-индикаторов с плановым (нормативными) их значениями и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу его банкротства.
В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия используются следующие стандартные его методы:
· горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;
· вертикальный (структурный) финансовый анализ;
· сравнительный финансовый анализ;
· анализ финансовых коэффициентов;
· анализ финансовых рисков;
· интегральный финансовый анализ, основанный на «Модели Дюпона».
Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Такая оценка проводится на основе анализа отдельных сторон кризисного развития предприятия за ряд предшествующих этапов. Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия три принципиальных характеристики:
· легкий финансовый кризис;
· глубокий финансовый кризис;
· финансовая катастрофа.
При необходимости каждая из этих характеристик может получить более углубленную дифференциацию.
Система экспресс-диагностики банкротства обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации. Ее предупредительный эффект наиболее ощутим на стадии легкого финансового кризиса предприятия. При иных масштабах кризисного финансового состояния предприятия она обязательно должна дополняться системой фундаментальной диагностики.
1.5 Система фундаментальной диагностики банкротства
Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования
Основными целями фундаментальной диагностики банкротства являются:
® углубление результатов оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, полученных в процессе экспресс-диагностики банкротства;
® подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния предприятия;
® прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу банкротства предприятия, и их негативных последствий;
® оценка и прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала.
Фундаментальная диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам:
I. Систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия, факторный анализ и прогнозирование составляют основу фундаментальной диагностики банкротства, поэтому систематизации отдельных факторов, намечаемых к исследованию, должно быть уделено первостепенное внимание.
В процессе изучения и оценки эти факторы подразделяются на две основные группы:
1) не зависящие от деятельности предприятия (внешние или экзогенные факторы);
2) зависящие от деятельности предприятия (внутренние или эндогенные факторы).
Внешние факторы кризисного финансового развития в свою очередь подразделяются при анализе на три подгруппы:
а) социально-экономические факторы общего развития страны. В составе этих факторов рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т.е. формируют угрозу его банкротства.
б) рыночные факторы. При рассмотрении этих факторов исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных (как по сырью и материалам, так и по выпускаемой продукции и финансового рынков;
в) прочие внешние факторы. Их состав предприятие определяет самостоятельно с учетом специфики своей деятельности.
Внутренние факторы кризисного финансового развития также подразделяются при анализе на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков предприятия:
а) факторы, связанные с операционной деятельностью;
б) факторы, связанные с инвестиционной деятельностью;
в) факторы, связанные с финансовой деятельность
II. Проведение комплексного фундаментального анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие предприятия.
Основу такого анализа составляет выявление степени негативного воздействия отдельных факторов на различные аспекты финансового развития предприятия. В процессе осуществления такого фундаментального анализа используются следующие основные методы:
· полный комплексный анализ финансовых коэффициентов. При осуществлении этого анализа существенно расширяется круг объектов «кризисного поля», а также система показателей-индикаторов возможной угрозы банкротства;
· корреляционный анализ;
· СВОТ -- анализ [SWOT-analysis]. Название этого метода представляет аббревиатуру начальных букв терминов, характеризующих объекты этого анализа:
S - Strength (сильные стороны предприятия);
W-- Weakness (слабые стороны предприятия);
О-- Opportunity (возможности развития предприятия);
T-- Treat (угрозы развитию предприятия),
Аналитическая «Модель Альтмана». Она представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое его состояние. На основе обследования предприятий-банкротов Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства.
ь Модель Альтмана для крупных предприятий, котирующих свои акции на бирже имеет следующий вид:
Z-счет=1.2*Х1+1,4+Х2+3,3+Х3+0,6*Х4+1,0*Х5 (2.1)
где Z-- интегральный показатель уровня угрозы банкротства («Z-счет Альтмана»)
Х1 -- отношение оборотных активов (рабочего капитала) к сумме всех активов предприятия;
Х2-- уровень рентабельности собственного капитала;
Х3 -- уровень доходности активов;
Х4 -- коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;
Х5 -- оборачиваемость активов (число оборотов).
Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по таблице 2.
Таблица 2
Оценка вероятности банкротства модели Альтмана.
|
Значение показателя „Z" |
Вероятность банкротства |
|
|
До 1,8 1,81-2,70 2,71-2,99 3,00 и выше |
Очень высокая Высокая Возможная Крайне низкая |
ь Модель Альтмана для малых и средних предприятий, которые не котируют свои акции на бирже Грамотенко Т.А., Банкротство предприятий: экономические аспекты. - М.: «Издательство ПРИОР», 2003. - 162с имеет следующий вид:
Z-счет2 = 3,107*к1+0,995*к2+0,42*к3+0,84*к4+0,717*к5 (2.2)
где Z-- интегральный показатель уровня угрозы банкротства («Z-счет Альтмана»)
к1 - отношение прибыли балансовой к активам предприятия;
к2 - отношение объема продаж к активам;
к3 - отношение балансовой стоимости акций к заемному капиталу;
к4 - доля нераспределенной прибыли в активах предприятия;
к5 - доля собственного оборотного капитала в активах предприятия.
Уровень угрозы банкротства предприятия в этой модели Альтмана: Z-счет2 <1,23 - банкротство более чем вероятно.
Несмотря на относительную простоту использования этих моделей для оценки угрозы банкротства, в наших экономических условиях она не позволяет получить достаточно объективный результат.
· методика Кадыкина и Сайфулина Стоянова Т.Б., Финансовый Менеджмент: теория и практика/ Стоянова Т.Б. - М.: «Перспектива», 2005. - 231с:
К = 2К1+0,1К2+0,08К3+0,45К4+К5 (2.3)
где К1 - собственные оборотные средства/оборотные средства;
К2 - оборотные средства/краткосрочные обязательства;
К3 - реализованная продукция/валюта баланса;
К4 - прибыль от реализации/реализованная продукция;
К5 - прибыль балансовая/собственный капитал.
Если значение коэффициента К < 1, то финансовое состояние не удовлетворительное.
III. Прогнозирование развития кризисного финансового состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов. Такой прогноз осуществляется на основе разработки специальных многофакторных регрессионных моделей, использования в этих целях методического аппарата СВОТ-анализа и других методов, подробно рассмотренных ранее при изложении принципов фундаментального анализа. В процессе прогнозирования учитываются факторы, оказывающие наиболее существенное негативное воздействие на финансовое развитие и генерирующие наибольшую угрозу банкротства предприятия в предстоящем периоде.
IV. Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала. В процессе такого прогнозирования определяется как быстро и в каком объеме предприятие способно:
§ обеспечить рост чистого денежного потока;
§ снизить общую сумму финансовых обязательств;
§ реструктуризировать свои финансовые обязательства путем перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные;
§ снизить уровень текущих затрат и коэффициент операционного левериджа;
§ снизить уровень финансовых рисков в своей деятельности;
§ положительно изменить другие финансовые показатели, несмотря на негативное воздействие отдельных факторов.
Обобщающую оценку способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства в краткосрочном перспективном периоде позволяет получить прогнозируемый в динамике коэффициент возможной нейтрализации текущей угрозы банкротства.
Коэффициент возможной нейтрализации текущей угрозы банкротства, который рассчитывается по следующей формуле:
КНуб = ЧДП/ФО (2.4)
где КН -- коэффициент возможной нейтрализации угрозы банкротства в краткосрочном перспективном периоде;
ЧДП -- ожидаемая сумма чистого денежного потока;
ФО -- средняя сумма финансовых обязательств.
V. Окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Идентификация масштабов кризисного финансового состояния должна включать аналитические и прогнозные результаты фундаментальной диагностики банкротства и определять возможные направления восстановления финансового равновесия предприятия.
В таблице 3 приведены критерии характеристик масштабов кризисного финансового состояния предприятия, а также наиболее адекватные им способы реагирования.
Таблица 3.
Определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия.
|
Вероятность банкротства по результатам диагностики |
Масштаб кризисного состояния предприятия |
Способ реагирования |
|
|
ВОЗМОЖНАЯ |
Легкий финансовый кризис |
Нормализация текущей финансовой деятельности |
|
|
ВЫСОКАЯ |
Глубокий финансовый кризис |
Полное использование внутренних механизмов финансовой стабилизации |
|
|
ОЧЕНЬ ВЫСОКАЯ |
Финансовая катастрофа |
Поиск эффективных форм санации (при неудаче -- ликвидация) |
Фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развернутую картину кризисного финансового состояния предприятия и конкретизировать формы и методы предстоящего его финансового оздоровления.
Глава 2. Практическая часть
2.1 Анализ структуры и динамики баланса ОАО «ВолгаТелеком»
Таблица 4.
Агрегированный баланс ОАО «ВолгаТелеком»
|
На начало периода |
На конец периода |
Абсолют. отклонен., тыс. руб. |
Изменение в удельных весах, % |
Темп роста, % |
||||
|
тыс. руб. |
в % |
тыс. руб. |
в % |
|||||
|
АКТИВ |
||||||||
|
Имущества всего: |
28 209 512 |
100 |
31 823 865 |
100 |
3 614 353 |
0,0 |
12,8 |
|
|
1.1. Иммобилизационные активы |
24 243 971 |
85,9 |
27 324 315 |
85,9 |
3 080 344 |
-0,1 |
12,7 |
|
|
1.2. Оборотные активы |
3 965 541 |
14,1 |
4 499 550 |
14,1 |
534 009 |
0,1 |
13,5 |
|
|
1.2.1. Запасы |
2 121 831 |
7,5 |
1 575 657 |
5,0 |
-546 174 |
-2,6 |
-25,7 |
|
|
1.2.2. Дебиторская задолженность |
1 491 226 |
5,3 |
1 784 171 |
5,6 |
292 945 |
0,3 |
19,6 |
|
|
1.2.3. Денежные средства |
352 484 |
1,2 |
1 139 722 |
3,6 |
787 238 |
2,3 |
223,3 |
|
|
ПАССИВ |
||||||||
|
Источников имущества всего: |
28 209 512 |
100 |
31 823 865 |
100 |
3 614 353 |
0,0 |
12,8 |
|
|
1.1. Собственный капитал |
14 792 254 |
52,4 |
16 298 720 |
51,2 |
1 506 466 |
-1,2 |
10,2 |
|
|
1.2. Заемный капитал |
13 417 258 |
47,6 |
15 525 145 |
48,8 |
2 107 887 |
1,2 |
15,7 |
|
|
1.2.1. Долгосрочные обязательства |
5 722 878 |
20,3 |
9 163 493 |
28,8 |
3 440 615 |
8,5 |
60,1 |
|
|
1.2.2. Краткосрочные обязательства |
3 513 292 |
12,5 |
2 597 397 |
8,2 |
-915 895 |
-4,3 |
-26,1 |
|
|
1.2.3. Кредиторская задолженность |
4 181 088 |
14,8 |
3 764 255 |
11,8 |
-416 833 |
-3,0 |
-10,0 |
По данным агрегированного баланса можно сделать следующие выводы:
- темп роста активов предприятия составил 12,8 %, что является положительной тенденцией развития предприятия;
- снизились запасы на 25,7%, также можно считать положительным моментом, т.к. снижается доля средств в обороте;
- темп роста денежных средств составил 223,3%, что говорит об улучшении структуры оборотных активов;
- существенно снизились краткосрочные обязательства (-26,1%) и кредиторская задолженность (-10%), при увеличении долгосрочных обязательств (+60,1%), что свидетельствует об улучшении структуры заемных средств в пользу долгосрочного кредита.
2.2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «ВолгаТелеком»
Таблица 5.
Показатели финансовой устойчивости ОАО «ВолгаТелеком»
|
Показатели |
На начало периода, тыс. руб. |
На конец периода, тыс. руб. |
Изменение, тыс. руб. |
|
|
1. Источники собственных средств |
14 592 448 |
16 298 720 |
1 706 272 |
|
|
2. Внеоборотные активы |
24 243 971 |
27 324 315 |
3 080 344 |
|
|
3. Н1. Наличие собственных оборотных средств (Источники собственных средств-Внеоборотные активы) |
-9 651 523 |
-11 025 595 |
-1 374 072 |
|
|
4. Долгосрочные кредиты и займы |
5 722 878 |
9 163 493 |
3 440 615 |
|
|
5. Н2. Наличие собственных оборотных средств, а также долгосрочных и среднесрочных кредитов и займов (Н1+Долгосрочные кредиты и займы) |
-3 928 645 |
-1 862 102 |
2 066 543 |
|
|
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства |
7 894 186 |
6 361 652 |
-1 532 534 |
|
|
7. Н3. Общая величина источников формирования запасов и затрат (Н2+Краткосрочные кредиты и заемные средства) |
3 965 541 |
4 499 550 |
534 009 |
|
|
8. Общая величина запасов и затрат |
854 899 |
615 818 |
-239 081 |
|
|
9. Е1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (Н1-запасы и затраты) |
-10 506 422 |
-11 641 413 |
-1 134 991 |
|
|
10. Е2. Излишек или недостаток собственных оборотных средств, а также долгосрочных и среднесрочных кредитов и займов (Н2-запасы и затраты) |
-4 783 544 |
-2 477 920 |
2 305 624 |
|
|
11. Е3. Излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат (Н3-запасы и затраты) |
3 110 642 |
3 883 732 |
773 090 |
|
|
12. Трехкомпонентный показатель ситуации |
001 |
001 |
Таблица 6.
Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «ВолгаТелеком»
|
Показатели |
Источник информации |
Контрольный диапазон |
На начало периода |
На конец периода |
Прирост |
Темп роста, % |
|
|
1. Коэффициент финансовой независимости |
Источники собственных средств. Валюта баланса |
>0.5 |
0,517 |
0,512 |
-0,005 |
-0,99 |
|
|
2. Коэффициент финансовой устойчивости |
Источники собственных средств + Долгосрочные обязательства. Валюта баланса |
>0.5 |
0,720 |
0,800 |
0,080 |
11,10 |
|
|
3. Коэффициент инвестирования |
Источники собственных средств. Внеоборотные активы |
>1 |
0,602 |
0,596 |
-0,005 |
-0,90 |
|
|
4. Коэффициент финансирования |
Источники собственных средств. Заемные средства |
>1 |
1,072 |
1,050 |
-0,022 |
-2,03 |
|
|
5. Коэффициент мобильности |
Собственные оборотные средства. Оборотные средства |
- |
-2,434 |
-2,450 |
-0,017 |
-0,68 |
|
|
6. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности |
Дебиторская задолженность. Кредиторская задолженность |
- |
0,380 |
0,508 |
0,128 |
33,54 |
2.3 Анализ ликвидности ОАО «ВолгаТелеком»
Таблица 7.
Группировка баланса ОАО «ВолгаТелеком» по ликвидности
|
Актив |
На начало периода |
На конец периода |
Пассив |
На начало периода |
На конец периода |
Платежный излишек или недостаток, тыс. руб. |
||
|
тыс. руб. |
тыс. руб. |
тыс. руб. |
тыс. руб. |
начало периода |
конец периода |
|||
|
А1.Наиболее ликвидные активы |
352 484 |
1 139 722 |
П1.Наиболее срочные обязательства |
3 921 305 |
3 513 237 |
-3 568 821 |
-2 373 515 |
|
|
А2.Быстро реализуемые активы |
1 491 933 |
1 784 944 |
П2.Краткосроч-ные пассивы |
3 542 703 |
2 324 062 |
-2 050 770 |
-539 118 |
|
|
А3.Медлено реализуемые активы |
3 372 966 |
2 883 982 |
П3.Долгосроч-ные пассивы |
6 153 056 |
9 687 846 |
-2 780 090 |
-6 803 864 |
|
|
А4.Трудно реализуемые активы |
22 992 129 |
26 015 217 |
П4.Постоянные пассивы |
14 592 448 |
16 298 720 |
-8 399 681 |
-9 716 497 |
|
|
Баланс |
28 209 512 |
31 823 865 |
Баланс |
28 209 512 |
31 823 865 |
- |
- |
2.4 Анализ платежеспособности ОАО «ВолгаТелеком»
Таблица 8.
Показатели платежеспособности ОАО «ВолгаТелеком»
|
Показатели |
Формула расчета |
Контрольный диапазон |
На начало периода |
На конец периода |
Прирост |
Темп роста, % |
|
|
Коэффициент покрытия или текущей ликвидности |
А1+А2+А3. П1+П2 |
1.17 - 2.00 |
0,6990 |
0,9951 |
0,2961 |
42,36 |
|
|
Коэффициент быстрой ликвидности или промежуточного покрытия |
А1+А2. П1+П2 |
0.8-1.0 |
0,2471 |
0,5010 |
0,2539 |
102,76 |
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
А1 . П1+П2 |
0.2-0.7 |
0,0472 |
0,1952 |
0,1480 |
313,45 |
|
|
Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
П4-А4 . А1+А2+А3 |
>0.1 |
- 1,6099 |
- 1,6728 |
- 0,0628 |
-3,90 |
2.5 Оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ВолгаТелеком»
Таблица 9.
Показатели деловой активности ОАО «ВолгаТелеком»
|
Показатели |
Расчетная формула |
На начало периода |
На конец периода |
|
|
1. Оборот дебиторской задолженности, раз |
Выручка от реализации продукции. Средняя величина дебиторской задолженности |
11 |
13 |
|
|
2. Срок погашения дебиторской задолженности, дней |
Длительность периода. Оборот дебиторской задолженности |
32 |
28 |
|
|
3. Оборот производственных запасов, раз (Ф.1: стр.211,212,213, 216, 217) |
Себестоимость реализованной продукции. Средняя величина производственных запасов |
19 |
22 |
|
|
4. Срок оборота производственных запасов, дней |
Длительность периода. Оборот производственных запасов |
19 |
17 |
|
|
5. Оборот готовой продукции, раз (Ф.1: стр.214, 215) |
Себестоимость реализованной продукции. Средняя величина запасов готовой продукции |
316 |
365 |
|
|
6. Срок оборота готовой продукции, дней |
Длительность периода. Оборот готовой продукции |
1 |
1 |
|
|
7. Продолжительность производственного цикла, дней |
ст.2+ст.4+ст.6 |
52 |
46 |
|
|
8. Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз |
Выручка от реализации продукции. Средняя величина кредиторской задолженности |
5 |
6 |
|
|
9. Период погашения кредиторской задолженности, дней |
Длительность периода. Оборот кредиторской задолженности |
73 |
64 |
|
|
10. Продолжительность производственно-коммерческого цикла, дней |
ст. 7-ст.9 |
-21 |
-18 |
Таблица 10.
Показатели рентабельности ОАО «ВолгаТелеком»
|
Показатель |
На начало периода |
На конец периода |
Изменение |
|
|
1. Общая величина имущества предприятия, тыс. руб. |
28 209 512 |
31 823 865 |
3 614 353 |
|
|
2. Источники собственных средств, тыс. руб. |
14 592 448 |
16 298 720 |
1 706 272 |
|
|
3. Краткосрочные обязательства, тыс. руб. |
7 894 186 |
6 361 652 |
-1 532 534 |
|
|
4. Величина текущих активов, тыс. руб. |
3 965 541 |
4 499 550 |
534 009 |
|
|
5. Величина совокупных активов, тыс. руб. |
28 209 512 |
31 823 865 |
3 614 353 |
|
|
6. Выручка от реализации продукции, тыс. руб. |
18 604 604 |
21 348 394 |
2 743 790 |
|
|
7. Прибыль до уплаты налога, тыс. руб. |
2 989 751 |
3 429 804 |
440 053 |
|
|
8. Чистая прибыль, тыс. руб. |
2 056 268 |
2 261 360 |
205 092 |
|
|
9. Рентабельность текущих активов, % (п.8/п.4) |
51,853 |
50,257 |
-1,6 |
|
|
10. Рентабельность всех активов, % (п.8/п.5) |
7,289 |
7,106 |
-0,2 |
|
|
11. Рентабельность инвестиций, % (п.8/п.1-п.3) |
10,122 |
8,881 |
-1,2 |
|
|
12. Рентабельность собственного капитала, % (п.8/п.2) |
14,091 |
13,874 |
-0,2 |
|
|
13. Рентабельность реализованной продукции, % (п.8/п.6) |
11,052 |
10,593 |
-0,5 |
|
|
14. Оборачиваемость активов, раз (п.6/п.4) |
4,692 |
4,745 |
0,1 |
|
|
15. Рентабельность предприятия, % (п.13*п.14) |
51,853 |
50,257 |
-1,6 |
2.6 Оценка вероятности банкротства предприятия
Для прогнозирования банкротства исследуемого предприятия значение «Z-счет» Альтмана.
Z-счет = 3,107*к1+0,995*к2+0,42*к3+0,84*к4+0,717*к5
Где к1 - отношение прибыли балансовой к активам предприятия;
к2 - отношение объема продаж к активам;
к3 - отношение балансовой стоимости акций к заемному капиталу;
к4 - доля нераспределенной прибыли в активах предприятия;
к5 - доля собственного оборотного капитала в активах предприятия.
К1н = 5340467/28209512 = 0,1893
К1к = 6015343/31823865 = 0,189
К2н = 18604604/28209512 = 0,6595
К2к = 21348394/31823865 = 0,6708
К3н = (1639765+3980430)/13417258 = 0,4189
К3к = (1639765+3812947)/ 15525145 = 0,3512
К4н = 8890265/28209512 = 0,3152
К4к = 10764020/31823865 = 0,3382
К5н = (854899+7761+344723)/28209512 = 0,0428
К5к = (615818+4762+1134960)/31823865 = 0,0552
Zн = 1,7158
Zк = 1,7259
Поскольку значение Z-счета2 > 1,23, то можно говорить о том, что мала вероятность наступления банкротства предприятия в ближайшее время.
Согласно проведенной оценке прогнозирования банкротства по методике «Z-счет» Е.Альтмана вероятность наступления банкротства предприятия в ближайшее время - мала.
Глава 3. Разработка мероприятий по профилактике банкротства предприятия
Для повышения эффективности работы предприятия ОАО «ВолгаТелеком» рекомендуется осуществлять следующие мероприятия:
1. Обеспечить соблюдение условий заключенных договоров. Т.е., своевременное предоставление своих услуг, с целью не нарушения условий сделки, потери отношений с контрагентами и своевременного получения денежных средств, т.к. для предприятия особо важно найти надежных заказчиков на выполнение престижных и наиболее нужных для рынка работ.
2. Улучшать качество выполняемых работ или изменить ассортимент, что приведет к повышению конкурентоспособности и заинтересованности выбора данного предприятия потенциальными клиентами.
Подобные документы
Понятие антикризисного управления как комплекса мероприятий от предварительной диагностики кризиса до методов по его устранению. Причины возникновения кризисных ситуаций на предприятии. Направления антикризисного управления при угрозе банкротства.
реферат [15,5 K], добавлен 25.10.2015Причины возникновения кризисной ситуации на предприятии. Типология кризисов. Необходимость антикризисного управления. Государственное регулирование кризисных ситуаций. Диагностика банкротства как часть политики антикризисного финансового управления.
курс лекций [339,0 K], добавлен 16.07.2010Теоретико-методические основы повышения эффективности антикризисного управления предприятием за счет внедрения системы контролинга. Анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности ЗАО "ГОТЭК" и выявление кризисных ситуаций в его деятельности.
курсовая работа [334,0 K], добавлен 06.08.2011Понятие кризиса, классификация и причины его возникновения. Система диагностики кризисов в организации. Проблематика антикризисного управления. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО "ЛЗПМ". Меры стабилизации платежеспособности фирмы.
дипломная работа [300,4 K], добавлен 06.08.2011Выявление основных причин возникновения кризисных ситуаций в организации, их профилактика и особенности антикризисного руководства и регулирования. Проведение антикризисного финансового анализа управления предприятием на примере компании ООО "Планар-ТМ".
курсовая работа [3,3 M], добавлен 10.11.2010Понятие и особенности антикризисного управления. Причины появления кризисных ситуаций. Финансово-экономическая характеристика ООО "Связь-М". Анализ вероятности его банкротства. Социально-экономическая эффективность программ антикризисного управления.
дипломная работа [73,4 K], добавлен 30.09.2017Характеристики менеджмента кризисных ситуаций. Факторы и признаки кризисных ситуаций в экономике (с учетом специфики народного хозяйства Украины). Цель антикризисного управления предприятием. Принятие управленческим аппаратом решений.
контрольная работа [8,3 K], добавлен 08.10.2004Понятие кризиса в социально-экономическом развитии и причины его возникновения. Реформы как средство антикризисного управления. Причины экономических кризисов. Диагностика банкротства предприятия. Виды государственного регулирования кризисных ситуаций.
контрольная работа [35,4 K], добавлен 16.02.2010Кризис, причины возникновения, виды и последствия. Содержание, цель, виды, проблемы и принципы антикризисного управления. Идентификация состояния предприятия. Стратегия и модели антикризисного управления. Синтез вариантов реструктуризации баланса.
дипломная работа [3,1 M], добавлен 20.10.2011Теоретические основы диагностики банкротства в антикризисном управлении. Диагностика кризиса ЗАО типографии "Логотип". Направления антикризисного управления предприятием в условиях банкротства, направления и пути оптимизации финансового состояния.
дипломная работа [528,4 K], добавлен 31.05.2010
