Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый менеджмент - это управление движением финансовых и денежных потоков предприятия, возникающим в процессе осуществления деятельности предприятия и его взаимоотношений с другими организациями. Цель финансового менеджмента - обеспечение бесперебойного кругооборота средств предприятия, являющегося условием его нормального финансового состояния.

Управление финансами предприятия предполагает разработку методов для достижения этих целей, разработку и выбор критериев для принятия правильных финансовых решений, а также практическое использование этих критериев с учетом индивидуальных условий деятельности предприятия.

Исходной базой для управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. Показатели, полученные в результате анализа, должны быть оценены с точки зрения достаточности или недостаточности их величин или уровня для данного предприятия, с учетом именно его конкретных условий. Основными объектами управления финансами является система показателей, характеризующих платежеспособность, финансовую устойчивость, кредитоспособность, оборачиваемость главных элементов активов и пассивов, динамику выручки и прибыли от продаж и связанных с ней рисков, движение денежных потоков. Финансовый менеджмент, задачей которого является активное и целенаправленное воздействие на уровень финансового состояния предприятия, неизбежно воздействует на все стороны его деятельности, так как выбор критериев для принятия финансовых решений вызывает необходимость изменений во всех видах деятельности предприятия.

Целью данной курсовой работы является изучение теоретических основ управления доходами, расходами и прибылью, закрепление практических навыков управления финансовыми процессами, протекающими на предприятиях (в организациях).

Задачи курсовой работы состоят в следующем:

1) углубление и систематизация знаний по курсу «Финансовый менеджмент» на основе изучения и изложения теоретических вопросов по теме курсовой работы;

2) закрепление практических навыков оценки финансового состояния предприятия (организации) на основе проведения анализа платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности предприятия (организации);

3) изучение влияния объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов на результаты хозяйственной и финансовой деятельности предприятия (организации);

4) поиск резервов повышения эффективности функционирования предприятия (организации), его основных финансовых параметров;

5) закрепление полученных знаний в области финансового менеджмента на основе разработки рекомендаций по использованию выявленных резервов и формированию коммерческого баланса предприятия (организации).

В ходе данной работы будут использованы следующие методы: сравнения и группировки финансовых показателей, детализации и обобщения показателей производственно-финансовой деятельности, расчета финансовых коэффициентов, составления балансов доходов и расходов, элиминирования отрицательных факторов, графические методы.

1 Управление финансовым состоянием предприятия (организации)

1.1 Основные характеристики и категории финансового состояния

Финансовое состояние предприятия (ФСП) характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если платежеспособность -- это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость -- его внутренняя сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие -ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является игрой случая, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче -- наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Основные задачи анализа.

1. Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования.

2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

4. Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Анализ финансового состояния делится на внутренний и внешний. Они существенно отличаются по своим целям и содержанию.

Внутренний финансовый анализ -- это процесс исследования механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

Внешний финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

1.2 Методы оценки платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности

Методика проведения финансового анализа предусматривает следующие основные этапы.

Предварительная оценка включает оценку надежности информации, чтение информации и общую экономическую интерпретацию показателей бухгалтерской отчетности. На данном этапе необходимо оценить риск, связанный с использованием имеющейся информации, сделать общие выводы относительно основных показателей, характеризующих величину оборотных и внеоборотных активов, собственного и заемного капитала, выявить основные тенденции поведения показателей, наметить направления детализации (углубления) анализа.

Экспресс-анализ текущего финансового состояния, включает расчет финансовых коэффициентов и интерпретацию полученных результатов с позиции оценки текущей и долгосрочной платежеспособности, деловой активности и доходности деятельности, а также активности на рынке ценных бумаг.

Главная цель аналитической работы на данном этапе - обратить внимание руководства организации, кредитного инспектора или другого лица, принимающего решения, на принципиальные моменты, характеризующие финансовое состояние организации, и сформулировать основные проблемы и ключевые вопросы, которые необходимо выяснить в процессе дальнейшего, более глубокого анализа.

Внешним пользователям, которые не имеют возможности привлекать внутренние данные организации, по результатам такого анализа необходимо оценить степень риска, связанного с принятием решения о целесообразности деловых отношений с данным партнером.

Углубленный финансовый анализ с привлечением необходимой внутренней и внешней информации. Такой анализ может быть проведен узким кругом лиц, которые могут охарактеризовать причины возникших проблем на основе детального исследования внутренней информации. Так, например, одной из причин снижения рентабельности продаж может стать рост себестоимости. Перед углубленным анализом в этой связи стоит следующая задача - выяснить, за счет каких статей расходов, видов продукции, центров ответственности произошло выявленное увеличение и какими в данном случае должны быть действия руководства.

Прогнозный анализ основных финансовых показателей с учетом принимаемых решений и оценка на этой основе финансовой устойчивости. Задача анализа на данном этапе - выяснить, как прошлые события и сложившиеся тенденции, а также вновь принимаемые решения могут повлиять на способность организации сохранять финансовую устойчивость.

Анализ активов, обязательств и капитала организации проводится по балансу (ф. № 1) с помощью одного из следующих способов:

а) анализа непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

б) формирования уплотненного сравнительного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

в) дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Анализ непосредственно по балансу трудоемок и неэффективен, так как слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации.

Один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, а также расчетами динамики.

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. В число исследуемых показателей обязательно нужно включать следующие:

1) общую стоимость активов организации, равную сумме разделов I и II баланса (строка 190 плюс строка 290).

2) стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средств (активов), равную итогу раздела I баланса (строка 190).

3) стоимость мобильных (оборотных) средств, равную итогу раздела II баланса (строка 290).

4) стоимость материальных оборотных средств (строка 210 плюс строка 220).

5) величину собственного капитала организации, равную итогу раздела III баланса (строка 490).

6) величину заемного капитала, равную сумме итогов разделов IV и V баланса (строка 590 плюс строка 690).

7) величину собственных средств в обороте, равную разнице итогов разделов III и I баланса (строка 490 минус строка 190).

8) рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими обязательствами (итог раздела II, строка 290, минус итог раздела V, строка 690).

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости активов, на соотношения темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженностей должны уравновешивать друг друга.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости (устойчивости) организации.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются:

§ валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравнению с началом периода;

§ темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

§ собственный капитал организации должен превышать заемный и темпы его роста должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала;

§ темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковые;

§ доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%;

§ в балансе должны отсутствовать статьи «Непокрытый убыток...».

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В теории и практике применения финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью [8, с. 84]. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности.

Таким образом, задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств [11, с. 98].

От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

При оценке ликвидности критерием отнесения активов и обязательств к оборотным и краткосрочным соответственно является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем будущем - в течение одного года.

Вторым критерием для признания активов и обязательств в качестве оборотных является условие их потребления или оплаты в течение обычного операционного цикла предприятия.

Под операционным циклом понимается средний промежуток времени между моментом заготовления материальных ценностей и моментом оплаты проданной продукции (товаров) или оказанных услуг.

В системе нормативного регулирования бухгалтерского учета в России под оборотными активами понимают денежные средства и иные активы, в отношении которых можно предполагать, что они будут обращены в денежные средства, или проданы, или потреблены в течение 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

К оборотным активам относятся денежные средства в кассе организации и банках, легкореализуемые ценные бумаги, не рассматриваемые в качестве долгосрочных финансовых вложений, дебиторская задолженность, запасы товаров, материалов, сырья, остатки незавершенного производства, готовой продукции, а также текущая часть расходов будущих периодов.

К внеоборотным активам относятся активы, полезные свойства которых ожидается использовать в течение периода свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Для предварительной оценки ликвидности организации привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отражаемая в разделе II актива баланса, характеризует величину оборотных активов в начале и конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах содержатся в разделе V пассива баланса и пояснениях к нему, раскрывающих качественные характеристики его составляющих.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле

Где А1 - наиболее ликвидные активы;

А2 - быстро реализуемые активы;

А3 - медленно реализуемые активы;

А4 - трудно реализуемые активы;

П1 - наиболее срочные обязательства;

П2 - краткосрочные пассивы;

П3 - долгосрочные пассивы;

П4 - постоянные (устойчивые) пассивы.

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической» оценки. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

Неплатежеспособность является результатом тяжелого финансового состояния, при котором предприятие проходит путь от временных финансовых затруднений до устойчивой неплатежеспособности. Устойчивая неспособность удовлетворить требования кредиторов рассматривается в российском механизме банкротства как условие признания предприятия несостоятельным.

В соответствии с вступившим в силу с 1 марта 1998 г. Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» [2] принятие одного из предусмотренных законом решений должно базироваться на анализе причин неплатежеспособности, в ходе которого необходимо исследовать факторы и причины, обусловившие неплатежеспособность предприятия, с тем, чтобы обосновать возможность восстановления платежеспособности или отсутствие таковой. Закон определяет несостоятельность и банкротство как синонимы.

Для целей анализа причины неплатежеспособности целесообразно классифицировать как внешние и внутренние.

К внешним причинам устойчивой неплатежеспособности предприятий могут быть отнесены: общая экономическая ситуация в стране, система налогообложения, общий дефицит денежных средств, низкий уровень платежеспособного спроса, отсутствие отработанной процедуры банкротства.

В составе внутренних причин следует назвать нерациональную политику управления активами, сбои в механизме движения денежных потоков, низкую конкурентоспособность продукции, дефицит собственных оборотных средств, отсутствие финансового планирования и прогнозирования. Под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Обоснованный подход к решению проблемы оценки возможности восстановления платежеспособности предполагает составление прогнозного отчета о прибылях и убытках на предстоящий шестимесячный период и прогнозного баланса.

Необходимость прогнозировать финансовый результат связана с тем, что для большей части российских предприятий получение прибыли от основной деятельности и направление ее на увеличение оборотных средств - основной способ улучшения соотношения их оборотных активов и краткосрочных обязательств (реализация активов долгосрочного характера и увеличение за счет этого массы оборотных средств также является возможным, хотя и менее распространенным способом повышения значения коэффициента текущей ликвидности). Остальные способы увеличения оборотных активов (получение долгосрочных займов, увеличение уставного капитала и т. д.) в современных условиях имеют для наших предприятий скорее теоретическое значение.

С выходом «Закона о несостоятельности (банкротстве)» Методическое положение по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (№31-р от 12.08.1994 г.) [2] не было отменено.

Согласно этому Методическому положению оценка неудовлетворительной структуры баланса проводилась на основе трех показателей:

- коэффициента текущей ликвидности (L₄);

- коэффициента обеспеченности собственными средствами (L₇);

- коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом (L₈, L₉).

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности - на период 3 месяца. Если коэффициент L₈, принимает значение меньше 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования [11, с. 125]. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Несмотря на кажущуюся простоту задачи количественного оценивания финансовой устойчивости предприятия, единого общепризнанного подхода к построению соответствующих алгоритмов оценки нет. Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьировать как в количественном отношении, так и по методам расчета. Проще всего этот «разнобой» объяснить вполне естественным наличием у аналитиков различающихся приоритетов и пристрастий к тем или иным показателям, тем не менее, можно сформулировать как минимум две причины, в той или иной степени обусловливающие такую ситуацию:

– отношение аналитика к необходимости и целесообразности совместного рассмотрения источников средств и активов предприятия;

– различие в трактовке роли краткосрочных пассивов, в том числе краткосрочных источников финансового характера.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

где ОА - оборотные активы;

СК - собственный капитал;

ВА - внеоборотные активы.

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

Важнейшим показателем в анализе результатов финансово-хозяйственной деятельности в условиях социалистической экономики являлся объем произведенной продукции (работ, услуг), а в торговле - объем товарооборота. В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы организации является результативность.

Набор экономических показателей, характеризующих результативность деятельности организации, зависит от глубины исследования. По данным внешней отчетности можно проанализировать следующие показатели (рисунок 1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.1. Показатели, характеризующие результативность

Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

Анализ финансовых результатов деятельности организации включает:

· исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ);

· исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ);

· изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ);

· исследование влияния факторов на прибыль (факторный анализ).

Третьей составляющей понятия «результативность» являются показатели прибыльности или рентабельности.

По данным «Отчета о прибылях и убытках» (ф. №2) можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности отчетного периода, а также влияние факторов на изменение этих показателей.

Следует отметить, что в странах с развитой рыночными отношениями обычно ежегодной торговой палатой, промышленными ассоциациями или правительством публикуется информация о «нормальных» значениях показателей рентабельности. Сопоставление своих показателей с их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения предприятия. В России эта практика пока отсутствует, поэтому единственной базой для сравнения является информация о величине показателей в предыдущие годы.

1.3 Факторы, определяющие финансовое состояние предприятия

На финансовое состояние предприятия влияет огромное многообразие факторов:

ь по месту возникновения - внешние и внутренние;

ь по важности результата - основные и второстепенные;

ь по структуре - простые и сложные;

ь по времени действия - постоянные и временные.

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия, а внешние не подвластны воле предприятия.

Рассмотрим основные внутренние факторы.

Финансовое состояние предприятия, прежде всего, зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.

Другим важным фактором финансового состояния предприятия, тесно связанным с видом производимой продукции технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими.

Значительным внутренним фактором финансового состояния являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

Итак, внутренними факторами, влияющими на финансовое состояние, являются:

- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую кредитную политику Правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе.

2 Расчетная часть

2.1 Оценка финансового состояния предприятия в отчетном периоде

2.1.1 Коэффициенты ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности (К₁) рассчитывается по формуле:

доли ед.

где - енежные средства предприятия (ф. № 1. стр. 260), тыс. руб.; тыс. руб.;

- сумма краткосрочных обязательств (ф. № 1. стр. 690 - стр. 640 - стр. 650), тыс. руб.;

тыс. руб

Нормативное значение К₁ ? 0,2. Полученное фактическое значение меньше нормативного. Для того чтобы, К₁ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) либо увеличить денежные средства предприятия

на 61715 тыс. руб. () или в 41,4 раза:

тыс. руб. или

б) либо уменьшить краткосрочные обязательства

на 308576 тыс. руб. )

или на 97,6%

тыс. руб. или

Коэффициент быстрой ликвидности (К₂) рассчитывается по формуле

доли ед.

где Д₀ - денежные средства предприятия (ф. № 1. стр. 260), тыс. руб.;

тыс. руб

ДЗ₀ - дебиторская задолженность (ф. № 1. стр. 230 + стр. 240), тыс. руб.;

тыс. руб.;

0,8 - поправочный коэффициент, приводящий дебиторскую задолженность в нормальный вид;

КО₀ = 316206 тыс. руб

Нормативное значение К₂ ? 0,8. Фактическое значение К₂ меньше нормативного. Для того, чтобы К₂ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) либо увеличить быстрореализуемые активы предприятия

на 78544 тыс. руб

() или в 1,4 раза:

тыс. руб.

или ;

б) либо уменьшить краткосрочные обязательства

на 95179 тыс. руб. ()

или на 69,9%:

тыс. руб.

или

Коэффициент текущей ликвидности (К₃) рассчитывается по формуле:

доли ед.

Где ОА₀ - оборотные активы предприятия (ф. № 1. стр. 290) тыс. руб.;

ОА₀ = 283472 тыс. руб.

КО₀ = 316206 тыс. руб.

Нормативное значение К₃ ? 2. Фактическое значение ниже нормативного уровня. Для того, чтобы К₃ соответствовал нормативному уровню, необходимо:

а) либо увеличить оборотные активы предприятия

на 348940 тыс. руб. () или в 2,2 раза:

тыс. руб. или

б) либо уменьшить краткосрочные обязательства

на 174470 тыс. руб. () или на 55,2%:

тыс. руб. или

.

Коэффициент покрытия запасов краткосрочными обязательствами (К₄) рассчитывается по формуле

доли ед.

где КО₀ = 316206 тыс. руб.;

З₀ - запасы предприятия (ф. № 1. стр. 210)

З₀ = 17714 тыс. руб

Нормативное значение К₄ ? 0,7, однако полученное фактическое значение данного показателя ниже нормативного уровня. Для того, чтобы К₄ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) либо увеличить запасы предприятия

на 203630 тыс. руб. () или в 12,5 раза:

тыс. руб. или

б) либо уменьшить краткосрочные обязательства

на 290900 тыс. руб. () или на

92,0%

тыс. руб. или

Рассчитанные коэффициенты позволяют сделать следующие выводы:

- коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормативного уровня, следовательно, у предприятия нет наиболее ликвидных активов для покрытия текущих обязательств в течение нескольких рабочих дней;

- коэффициент быстрой ликвидности также ниже нормативного значения, следовательно, даже при условии своевременных расчетов с дебиторами предприятие не сможет погасить свои текущие обязательства;

- значение коэффициента текущей ликвидности ниже нормативного уровня, следовательно, при условии продажи части материальных ценностей предприятие не сможет покрыть свои текущие обязательства.

Таким образом, большинство рассчитанных коэффициентов свидетельствуют о текущей неплатежеспособности предприятия и об отсутствии возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в будущем.

2.1.2 Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициент отношения общей задолженности предприятия к итогу актива баланса (К₅) рассчитывается по формуле:

доли ед.

где КЗ₀ = 316370 тыс. руб.;

ВБ₀ - валюта баланса (ф. № 1. стр. 300), ВБ₀ = 627154 тыс. руб.

Нормативное значение К₅ ? 0,35. Фактическое значение К₅ выше нормативного.

Для того чтобы К₅ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) либо уменьшить общую кредиторскую задолженность предприятия

на 96866 () тыс. руб. или 30,6%

б) или увеличить валюту баланса

на 276760 () тыс. руб. или на 44,1%:

Коэффициент отношения текущей задолженности к итогу актива баланса (К₆) рассчитывается по формуле

доли ед.

где КЗ_т0 - текущая кредиторская задолженность предприятия (ф. № 1. стр. 690 - стр. 640 - стр. 650)

КЗ_т0 = 306206 тыс. руб.

ВБ₀ = 627154 тыс. руб.

Нормативное значение К₆ ? 0,2. Фактическое значение К₆ не соответствует нормативному уровню. Для того чтобы К₆ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) либо уменьшить текущую кредиторскую задолженность предприятия

на 190775 () тыс. руб. или 60,3%:

б) или увеличить валюту баланса

на 953876 () тыс. руб. или в 2,5 раза:

Коэффициент отношения общей задолженности к стоимости основных средств (К₇) рассчитывается по формуле:

доли ед.

где ОС₀ - основные средства предприятия (ф. № 1. стр. 120), тыс. руб.,

ОС₀ = 299274 тыс.руб.

КЗ₀ = 316370 тыс. руб.

Нормативное значение К₇ ? 0,6. Фактическое значение К₇ выше нормативного. Для того, чтобы К₇ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) снизить общую кредиторскую задолженность предприятия

на 136806 () тыс. руб. или на 43,2%

тыс. руб.,

б) или увеличить основные средства предприятия

на 228009 () тыс. руб. или в 1,76 раза:

 тыс. руб.

Коэффициент автономии (К₈) рассчитывается по формуле:

доли ед.

где СК₀ - собственный капитал предприятия (ф. № 1. стр. 490), тыс. руб.,

СК₀ = 308008 тыс. руб.;

ВБ₀ = 627154 тыс. руб.

Нормативное значение К₈ ? 0,7. Для того чтобы К₈ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) увеличить собственный капитал предприятия

на 131000 () тыс. руб. или на 42,5%

тыс. руб.,

б) или снизить валюту баланса

на 187143 () тыс. руб. или на 29,8%

 тыс. руб.

Анализ рассчитанных коэффициентов позволяет сделать вывод, что у предприятия недостаточно собственного капитала для обеспечения его финансовой устойчивости.

2.1.3 Коэффициенты деловой активности

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (К₉) рассчитывается по формуле

доли ед

где В₀ - выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (ф. №2, стр. 010), тыс. руб., В₀ = 415786 тыс. руб.;

ВБ₀ - валюта баланса (ф. №1, стр. 300), ВБ₀ = 627154 тыс. руб.

Нормативное значение К₉ ? 0,7. Коэффициент соответствует нормативу.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (К₁₀) рассчитывается по формуле

доли ед.

где В₀ - выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (ф. №2, стр. 010), тыс. руб., В₀ = 415786 тыс. руб.;

ГП₀ - готовая продукция и товары для перепродажи (ф. №1, стр. 214), тыс. руб., ГП₀ = 1305 тыс. руб.

Нормативное значение К₁₀ ? 60 (для годового значения показателя). Полученное фактическое значение коэффициента соответствует нормативу.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К₁₁) рассчитывается по формуле:

доли ед.

где В₀ - выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (ф. №2, стр. 010), тыс. руб.

В₀ = 415786 тыс. руб.;

ДЗ₀ - дебиторская задолженность (ф. №1, стр. 240 + стр. 230), тыс. руб.,

ДЗ₀ = 261119 тыс. руб.

Нормативное значение К₁₁ ? 25. Для того чтобы К₁₁ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) увеличить выручку от продажи продукции

на 6112189 () тыс. руб. или почти в 14,7 раз:

б) или уменьшить величину дебиторской задолженности

на 244488 () тыс. руб. или в 15,7 раза

Средний срок оборота дебиторской задолженности (К₁₂) рассчитывается по формуле

дней.

Нормативное значение К₁₂ ? 15 дней. Для того, чтобы К₁₂ соответствовал установленному нормативу, необходимо увеличить оборачиваемость дебиторской задолженности на 23 оборота в год (25 - 1,59).

Коэффициент оборачиваемости общей задолженности (К₁₃) рассчитывается по формуле

доли ед.

где В₀ - выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (ф. №2, стр. 010), тыс. руб., В₀ = 415786 тыс. руб.;

КЗ₀ - общая кредиторская задолженность предприятия (ф. № 1. стр. 590 + стр. 690 - стр. 640 - стр. 650), КЗ₀ = 316370 тыс. руб.

Нормативное значение К₁₃ ? 6. Для того чтобы К₁₃ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) увеличить выручку от продажи продукции

на 1482434 () тыс. руб. или в 4,6 раза:

тыс. руб.,

б) или уменьшить величину общей кредиторской задолженности

на 247072 () тыс. руб. или на 78,1%

тыс. руб.,

Средний срок оборота общей задолженности (К₁₄) рассчитывается по формуле

дней

Нормативное значение К₁₄ ? 61 день. Для того, чтобы К₁₄ соответствовал установленному нормативу, необходимо увеличить оборачиваемость кредиторской задолженности на 4,7 оборота в год (6 - 1,3).

Коэффициент оборачиваемости собственных средств (К₁₅) рассчитывается по формуле

доли ед.

где В₀ - выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (ф. №2, стр. 010), тыс. руб.

В₀ = 415786 тыс. руб.;

СК₀ - собственный капитал предприятия (ф. №1, стр. 490), тыс. руб.,

СК_о = 308008 тыс. руб.

Нормативное значение К₁₅ ? 1,5. Коэффициент не соответствует нормативу. Для того, чтобы К₁₅ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) увеличить выручку от продажи продукции

на 46226 () тыс. руб. или на 11,1%:

тыс. руб.,

б) или уменьшить величину собственного капитала

на 30817 () тыс. руб. или на 10%

тыс. руб.

Рассчитанные коэффициенты позволяют сделать следующие выводы:

- коэффициенты общей оборачиваемости капитала и оборачиваемости готовой продукции соответствуют нормативным значениям, следовательно, предприятие эффективно использует авансированный капитал;

- коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности ниже нормативного значения, следовательно, период оборачиваемости превышает свою норму, что отрицательно влияет на финансовое положение предприятия.

2.1.4 Коэффициенты рентабельности

Коэффициент рентабельности продаж (К₁₆) рассчитывается по формуле

,

где Пп₀ - прибыль от продаж (ф. № 2, стр. 50), тыс. руб., Пп₀ = 29080 тыс. руб.;

В₀ - выручка нетто (ф. № 2, стр. 010), тыс. руб., В₀ = 415786 тыс. руб.

Нормативное значение К₁₆ ? 0,12. Коэффициент не соответствует нормативу. Для того, чтобы К₁₅ соответствовал установленному нормативу, необходимо

а) увеличить выручку от продажи продукции

на 20814 () тыс. руб. или в 1,7 раза:

тыс. руб.,

б) или уменьшить выручку от продаж

на 173453 () тыс. руб. или на 41,7%

тыс. руб.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (К₁₇):

доли ед

где Пч₀ - чистая прибыль предприятия (ф. №2), тыс. руб., Пч₀ = 22299 тыс. руб.;

СК₀ - собственный капитал (ф. № 1, стр. 490), тыс. руб.

СК₀ = 308008 тыс. руб

Нормативное значение К₁₇ ? 0,1. Коэффициент не соответствует нормативу. Для того, чтобы К₁₇ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) увеличить чистую прибыль предприятия

на 8502 () тыс. руб. или в 1,4 раза

тыс. руб.,

б) или уменьшить величину собственного капитала

на 85018 () тыс. руб. или на 27,6%

тыс. руб.

Коэффициент рентабельности активов (К₁₈)

где ВБ₀ - валюта баланса (ф. № 1, стр. 300), тыс. руб.,

ВБ₀ = 627154 тыс. руб

Пч₀ -чистая прибыль предприятия (ф. № 2), тыс. руб.

Пч₀ = 22299 тыс. руб

Нормативное значение К₁₈ ? 0,05. Коэффициент не соответствует нормативу. Для того, чтобы К₁₈ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

а) увеличить чистую прибыль предприятия

на 9059 () тыс. руб. или в 1,4 раза:

тыс. руб.,

б) или уменьшить валюту баланса

на 181174 () тыс. руб. или на 28,9%:

тыс. руб.



Рассчитанные коэффициенты позволяют сделать следующие выводы:

- рентабельность продаж ниже рекомендуемого уровня, что свидетельствует о низкой эффективности производственной и сбытовой деятельности предприятия;

- рентабельности собственного и всего авансированного капитала также не соответствует нормативному значению, что свидетельствует о не эффективном использования имущества предприятия.

Для оценки влияния операционного и финансового рычага, делаем расчеты

доли ед.

доли ед.

тыс. руб.

тыс. т

тыс. руб.

Таким образом, отрицательное значение эффекта финансового рычага (-6,6) позволяет сделать вывод о том, что такое заимствование не выгодно, так как каждый новый кредит приводит к снижению рентабельности активов. Операционный анализ показал, что умеренное значение операционного левериджа свидетельствует об умеренном предпринимательском риске, связанном с деятельностью предприятия. То есть при изменении выручки от реализации на 1% прибыль изменится 2,2%. При выручке от реализации продукции в размере 225868 тыс. руб. объем производства равен 571 тыс. тонн и предприятие не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. В результате изменения ситуации на рынке, предприятие может уменьшить объем продаж продукции на 189918 тыс. руб. (или на 84,0%) до критического выпуска, который равен 225868 тыс. руб.

2.2 Финансово-экономические показатели по плановому периоду

Для заполнения таблицы 1 (приложение 1) рассчитываются следующие показатели:

а) исходное значение цены реализации одной тонны угля (Ц₀)

руб./т

где В₀ - исходное значение выручки от продажи продукции (форма № 2, стр. 010), тыс. руб.

В₀ = 415786 тыс. руб

Д₀ - исходное значение добычи угля в натуральном выражении (см. табл. П.2.1.), тыс. т

Д₀ = 1051 тыс. т

б) плановое значение добычи угля в натуральном выражении (Д₁)

тыс. т,

где В₀ - исходное значение выручки от продажи продукции (форма № 2, стр. 010), тыс. руб., В₀ = 415786 тыс. руб.;

Ц₀ - исходное значение цены реализации одной тонны угля, руб./т,

Ц₀ = 395,6 руб./т;

Трп - темп роста плановый, (см. табл. П.2.1), доли ед.

Трп = 0,029 доли ед

в) плановое значение выручки от продажи продукции (В₁):

тыс. руб.

г) исходное значение постоянных расходов (Рпос₀):

тыс. руб.

д) исходное значение переменных расходов (Рпер₀):

тыс. руб.

где С₀ - исходное значение себестоимости проданной продукции (форма №2, стр. 020), тыс. руб.

е) расчетное (плановое) значение переменных расходов (Рпер₁):

 тыс. руб

ж) абсолютное изменение (снижение) расчетного значения коммерческих расходов по сравнению с их исходным значением (ДРк):

Д тыс. руб.

з) абсолютное изменение (снижение) расчетного значения внереализационных расходов по сравнению с их исходным значением (ДРв):

Д тыс. руб.

и) плановое значение себестоимости проданной продукции (С₁):

тыс. руб

2.2.1 Коэффициенты ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности (К₁) рассчитывается по формуле

доли ед.

где - денежные средства предприятия (ф. № 1. стр. 260), тыс. руб.; тыс. руб.;

- сумма краткосрочных обязательств (ф. № 1. стр. 690 - стр. 640 - стр. 650), тыс. руб.

 тыс. руб.

Нормативное значение К₁ ? 0,2. Полученное фактическое значение меньше нормативного.

Коэффициент быстрой ликвидности (К₂) рассчитывается по формуле:

доли ед.

Нормативное значение К₂ ? 0,8. Фактическое значение К₂ меньше нормативного.

Коэффициент текущей ликвидности (К₃) рассчитывается по формуле:

доли ед.

Нормативное значение К₃ ? 2. Фактическое значение ниже минимальное границы нормативного уровня.

Коэффициент покрытия запасов краткосрочными обязательствами (К₄) рассчитывается по формуле:

доли ед.

Нормативное значение К₄ ? 0,7, однако полученное фактическое значение данного показателя ниже нормативного уровня.

2.2.2 Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициент отношения общей задолженности предприятия к итогу актива баланса (К₅) рассчитывается по формуле:

доли ед.

Нормативное значение К₅ ? 0,35. Фактическое значение К₅ выше нормативного.

Коэффициент отношения текущей задолженности к итогу актива баланса (К₆) рассчитывается по формуле:

доли ед.

Нормативное значение К₆ ? 0,2. Фактическое значение К₆ выше верхней границы нормативного уровня.

Коэффициент отношения общей задолженности к стоимости основных средств (К₇) рассчитывается по формуле:

доли ед.

Нормативное значение К₇ ? 0,6. Фактическое значение К₇ выше нормативного.

Коэффициент автономии (К₈) рассчитывается по формуле:

доли ед.

Нормативное значение К₈ ? 0,7.

2.2.3 Коэффициенты деловой активности

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (К₉) рассчитывается по формуле

доли ед.

Нормативное значение К₉ ? 0,7. Коэффициент соответствует нормативу.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (К₁₀) рассчитывается по формуле

доли ед.

Нормативное значение К₁₀ ? 60 (для годового значения показателя). Полученное фактическое значение коэффициента соответствует нормативу.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К₁₁) рассчитывается по формуле

доли ед.

Нормативное значение К₁₁ ? 25.

Средний срок оборота дебиторской задолженности (К₁₂) рассчитывается по формуле:

дня

Нормативное значение К₁₂ ? 15 дней. Для того, чтобы К₁₂ соответствовал установленному нормативу, необходимо увеличить оборачиваемость дебиторской задолженности на 23,4 оборотов в год (25 - 1,6).

Коэффициент оборачиваемости общей задолженности (К₁₃) рассчитывается по формуле

доли ед.

Нормативное значение К₁₃ ? 6.

Средний срок оборота общей задолженности (К₁₄) рассчитывается по формуле

дней.

Нормативное значение К₁₄ ? 61 день. Для того, чтобы К₁₄ соответствовал установленному нормативу, необходимо увеличить оборачиваемость кредиторской задолженности на 4,65 оборота в год (6 - 1,35).

Коэффициент оборачиваемости собственных средств (К₁₅) рассчитывается по формуле:

доли ед

Нормативное значение К₁₅ ? 1,5. Коэффициент соответствует нормативу.

Рассчитанные коэффициенты позволяют сделать следующие выводы:

- коэффициенты общей оборачиваемости капитала и собственного капитала не соответствуют нормативным значениям, следовательно, предприятие неэффективно использует авансированный капитал;

- коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности ниже нормативного значения, следовательно, период оборачиваемости превышает свою норму, что отрицательно влияет на финансовое положение предприятия.

2.2.4 Коэффициенты рентабельности

Коэффициент рентабельности продаж (К₁₆) рассчитывается по формуле

Нормативное значение К₁₆ ? 0,12. Коэффициент не соответствует нормативу.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (К₁₇):

доли ед.

Нормативное значение К₁₇ ? 0,1. Коэффициент соответствует нормативу.

Коэффициент рентабельности активов (К₁₈):

Нормативное значение К₁₈ ? 0,05. Коэффициент соответствует нормативу.

Рассчитанные коэффициенты позволяют сделать следующие выводы:

- рентабельность продаж ниже рекомендуемого уровня, что свидетельствует о низкой эффективности производственной и сбытовой деятельности предприятия;

- рентабельности собственного и всего авансированного капитала также соответствует нормативному значению, что свидетельствует об эффективности использования имущества предприятия.