Курсовая работа

СТРАТЕГИЧЕСКИЙ И ИННОВАЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Содержание

Введение

1 Методологические основы формирования инвестиционной политики

2 Стратегический процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия

3 Бизнес-план инвестиционного проекта

4 Разработка модели системы управления организацией

Заключение

Список литературы

Введение

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений.

1 Методологические основы формирования инвестиционной политики

Рыночная экономика неизбежно формирует новый уровень ответственности руководителей предприятий за эффективное использование финансовых ресурсов. При этом важно четко ориентироваться в хитросплетениях рыночного механизма, объективно оценивать производственно-экономический потенциал, финансовое положение, определять перспективные направления деятельности. Привлечение инвестиций в компанию, обеспечение инвестиционного процесса -- важнейшая функция финансового менеджмента. Базисным элементом этой работы является формирование инвестиционной политики для любых предприятий, в том числе упаковочных.

Среди основных элементов инвестиционной политики предприятия можно выделить следующие: определение стратегической цели предприятия; прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций; анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия; планирование инвестиционной деятельности; выбор между инвестиционными программами; обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.

Закон и задачи

Согласно Приказа Минэкономики РФ № 118 от 1 октября 1997 г. (утвердившего “Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия”), при разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно предусмотреть:

соответствие мероприятий, которые предполагается осуществить в рамках этой политики, законодательным и иным нормативным и правовым актам по вопросам регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации; достижение экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта рассматриваемых инвестиций;

получение предприятием прибыли на инвестируемый капитал; эффективное распоряжение средствами на осуществление бесприбыльных инвестиционных проектов;

использование предприятием государственной поддержки в целях повышения эффективности инвестиций; привлечение субсидий и льготных кредитов международных и иностранных организаций и банков.

При выработке инвестиционной политики следует учитывать:

· состояние рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и цена этой продукции;

· финансово-экономическое положение предприятия;

· технический уровень производства предприятия, наличие у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

· сочетание собственных и заемных ресурсов предприятия;

· возможность получения предприятием оборудования по лизингу;

· финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

· льготы, получаемые инвестором от государства;

· коммерческую и бюджетную эффективность инвестиционных мероприятий, осуществляемых с участием предприятия;

· условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Положения разработанной инвестиционной политики рекомендуется учитывать при принятии решений по разработке технико-экономических обоснований инвестиционных проектов, использованию различных источников финансирования, участию в реализации инвестиционных проектов совместно с другими компаниями, организации работ других структурных подразделений предприятия.

Анализ рынка

Базой для обоснования инвестиционной политики предприятия служит анализ рынка продукции -- либо уже производимой предприятием, либо новой, намечаемой к выпуску. Задача изучения рынка -- оценить реальные перспективы сбыта этой продукции. При этом важно учитывать: географические границы рынка реализации продукции предприятия, в том числе другими предприятиями, а также аналогичной продукции (региональный, российский, внешний рынок); общий объем реализации продукции предприятия, в том числе аналогов, производимых конкурентами, на соответствующем рынке в течение предыдущих трех лет;

динамику потребительского спроса, прогнозируемую на период намеченной инвестиционной политики предприятия; наличие предприятий-конкурентов на этом рынке; технический уровень продукции предприятия; возможности повышения конкурентоспособности продукции предприятия и расширения рынка ее сбыта в рамках конкретных инвестиционных проектов.

Цена неверной оценки потенциального рынка может быть весьма высока. Например, отказавшись в свое время от выпуска очень перспективной модели Daewoo Nexia, завод “Красный Аксай”, входящий в ФПГ “Донинвест”, сосредоточил усилия на производстве более дорогих моделей автомобилей. В результате резкого сокращения спроса на них образовалась задолженность завода федеральному бюджету в размере 247 млн. руб. Все производство автомобилей было передано вновь построенному заводу “ТагАЗ”, в который группа “Донинвест” вложила 270 млн. долл., а “Красный Аксай” был вынужден вернуться к выпуску сельхозтехники.

Анализ рынка и разработка системы реализации продукции предприятия, включая определение рекламы, ее видов, направлений и масштабов осуществления, завершается оценкой объема предстоящих затрат.

Производственный потенциал и инвестиции

Потребность в ресурсах для проведения инвестиционной политики предприятия определяется развитием его производства в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка. На начальном этапе формирования инвестиционной политики необходимо провести анализ финансового состояния предприятия, определить с его помощью цели развития компании, оценить перспективы капиталовложений. Финансовый анализ служит также инструментом обоснования нормативов оборотных средств.

При обосновании инвестиционной политики предприятия важно учитывать:

вид, объем и качество продукции, которая должна производиться предприятием в соответствии с принятой им инвестиционной политикой; состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов; уровень отраслевой специализации предприятия, преимущества его технологии производства и оборудования, техническую и экономическую безопасность предприятия; единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов; текущие эксплуатационные расходы и операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия (расходы на приобретение топлива, энергии, сырья и материалов, арендная плата за использование оборудования, лизинговые платежи, оплата труда и начисления на нее, и т. д.); эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализацию демонтированного неамортизированного оборудования; амортизационные отчисления; постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции; налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции; цену продукции предприятия и выручку от реализации продукции.

Приведем такой пример. В 2001 г. приоритетными направлениями инвестиционной политики ГМК “Норильский никель” стали: строительство и ввод объектов сырьевой базы, обеспечивающей своевременное восполнение выбывающих мощностей; модернизация и техническое перевооружение мощностей, связанных с процессом обогащения руд и переделов металлургии; внедрение автоматических систем управления технологическими процессами; осуществление природоохранных мероприятий по снижению выбросов и улучшению экологии окружающей среды. Общая сумма капитальных вложений при этом составила 13,5 млрд. руб., а капитальные вложения производственного назначения -- 7,8 млрд. руб.

Следует подчеркнуть, что потребность предприятия в инвестиционных ресурсах должна соответствовать затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики. При этом стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, другие затраты прошлых лет не включаются в объем инвестиций. Перечисленные затраты учитываются при определении стоимости основных фондов, амортизационных отчислений, налога на имущество.

Источники средств

Важным элементом при разработке инвестиционной политики предприятия является определение общего объема инвестиций и поиск способов рационального использования собственных накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств.

Собственные средства, направляемые предприятием на финансирование инвестиционной деятельности, могут состоять из: свободных денежных средств, имеющихся на счету предприятия к началу реализации инвестиционных проектов; средств, полученных в результате дополнительной эмиссии акций предприятия; денежных средств от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основных фондов предприятия при перепрофилировании его производства; части дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемой в процессе осуществления инвестиционных проектов.

Инвестиционные проекты предприятия целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации. Рекомендуется соблюдать соотношение намечаемого предприятием общего объема инвестиций с объемом активов, дабы не утратить права собственности на предприятие в случае неудачной реализации проекта.

Выбор вариантов привлечения коммерческих кредитов и займов как источников финансирования инвестиционной деятельности предприятия (объем привлекаемых средств, процентная ставка по кредитам и займам, начало и конец выплаты процентов и погашения основного долга по ним) ориентируется на получение максимального экономического эффекта от собственных средств предприятия, направляемых на инвестирование.

Эффективность инвестиционной политики оценивается по показателю срока окупаемости вложений. Он же, в свою очередь, определяется на основе данных бизнес-плана предприятия и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.

Разработка бизнес-планов

Для уточнения сроков проведения мероприятий в рамках инвестиционной политики предприятия и обеспечения их финансовыми ресурсами составляются бизнес-планы реализации инвестиционных проектов, намеченных к осуществлению предприятием.

По технико-экономическим обоснованиям проектов проводится государственная вневедомственная экспертиза согласно Постановлению Правительства Российской Федерации от 20 июня 1993 г. № 585 “О государственной экспертизе градостроительной и проектно-сметной документации и утверждении проектов строительства”. После проведения экспертизы эти бизнес-планы утверждаются руководством предприятия для практического применения. При разработке бизнес-планов инвестиционных проектов рекомендуется руководствоваться СНиП 11-01-95 и СП 11-101-95.

Бизнес-план инвестиционного проекта включает следующие разделы:

вводная часть; обзор состояния отрасли (производства), к которой относится предприятие;

производственный план реализации проекта; план маркетинга и сбыта продукции предприятия;

организационный план реализации проекта; финансовый план реализации проекта;

оценка экономической эффективности затрат, осуществленных в ходе реализации проекта.

Финансовый план реализации проекта является основным разделом бизнес-плана.

Календарный план денежных потоков поступлений и платежей в ходе этого проекта включает три блока расчетов, относящихся соответственно к производственно-сбытовой, инвестиционной и финансовой сферам деятельности предприятия. Расчеты по каждому блоку завершаются определением сальдо притока и оттока денежных средств. Сальдо поступлений и платежей от производственно-сбытовой деятельности представляет собой сумму чистой прибыли и амортизационных отчислений по годам. Сальдо инвестиционной деятельности получается вычитанием полного объема инвестиций из инвестируемых собственных средств предприятия (кроме реинвестируемых чистой прибыли и амортизации). Сальдо финансовой деятельности равно разности между суммой заемных средств (включая продажу выпущенных акций, необходимых для реализации инвестиционного проекта) и суммой средств, необходимых для погашения долга, уплаты процентов и выплаты дивидендов.

Условием успеха инвестиционного проекта служит неотрицательное значение общего сальдо денежного потока, которое определяется суммированием итоговых величин сальдо по трем вышеуказанным сферам деятельности предприятия.

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Экономический эффект реализации инвестиционного проекта для предприятия, осуществляющего инвестиционную деятельность, характеризуется суммой погодовых величин общего сальдо за расчетный период. Сопоставимость разновременных платежей и поступлений в период проведения инвестиционной политики достигается посредством расчетного приведения к первому году (дисконтирование). Это необходимо для более точной оценки будущего эффекта реализации проекта.

Альтернативные инвестиционные проекты сравниваются по показателям коммерческой и бюджетной эффективности.

Основными показателями эффективности инвестиционных проектов являются срок окупаемости (коммерческая эффективность) и отношение объема поступлений в бюджет к объему платежей из бюджета (бюджетная эффективность). Для дополнительной оценки эффективности инвестиций по желанию разработчиков могут использоваться другие показатели и коэффициенты, определенные Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, (утверждены Госстроем России, Минэкономики России, Минфином России, Госкомпромом России от 31 марта 1994 г. № 7--12/47).

Срок окупаемости собственных средств предприятия, направляемых на финансирование инвестиционного проекта, равен периоду времени от начала финансирования этого проекта до момента, когда объем собственных средств сравняется с накопленной суммой амортизации и остатка прибыли (после уплаты налогов, погашения кредитов, выплат процентов по кредитам, дивидендов). Срок окупаемости инвестиционного проекта в целом (затраты за счет всех источников финансирования) определяется периодом времени от начала его финансирования до момента, когда объем инвестиций сравняется с суммарным объемом амортизации и чистой прибыли.

При разработке инвестиционной политики предприятия очень важно заранее оценить возможные риски, связанные с осуществлением инвестиционных проектов. При этом влияние коммерческих рисков (строительные, производственные, маркетинговые, кредитные, валютные и т. п.) оценивается через вероятное изменение ожидаемой прибыльности инвестиционного проекта и соответствующее уменьшение эффективности инвестиций. Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, гражданские беспорядки, изменения экономической политики государства), не зависящих от инвесторов, может быть осуществлена путем получения государственных гарантий или страхования инвестиций.

При осуществлении бесприбыльных инвестиционных проектов критерием эффективности является снижение затрат на достижение соответствующего социального, научно-технического или экологического эффекта при реализации этих проектов. Поволжское АО “ВИНЭК”, выпускающее технологическое оборудование и оснастку для легкой промышленности, вложило в течение трех лет 11 млн. руб. на реконструкцию сборочного и прессового производств. Уже через год это обеспечило снижение себестоимости по наиболее материалоемкой продукции на 14 %.

При использовании различных источников финансирования инвестиционных проектов, наряду с общим сокращением сроков их осуществления рекомендуется согласовывать приемлемое для участников распределение платежей на протяжении периода реализации проектов. В случае привлечения кредитных ресурсов следует обеспечивать по возможности минимальные процентные платежи и максимальные сроки их погашения.

Роль эффективного управления

Значительная роль в формировании действенной инвестиционной политики принадлежит организации управления инвестиционной деятельностью на предприятии. Принятие взвешенных решений об инвестиционных проектах является наиболее сложной и важной управленческой задачей. Поскольку в сферу интересов инвестора входят практически все аспекты экономической деятельности предприятия, многофакторность задачи предъявляет особые требования к разработке плана инвестиций, процедуре подготовки необходимых данных.

Зачастую из-за отсутствия эффективного механизма управления финансовыми потоками многие предприятия теряют существенную часть доходов и имеют высокую дебиторскую и кредиторскую задолженности. Избежать этого можно с помощью четко организованного бюджетирования (технологии планирования, учета и контроля денежных средств и финансовых результатов). Бюджет на предприятии играет регулирующую, направляющую и контролирующую роль, т. е. является конкретным и детальным планом инвестиционной деятельности.

В деятельности по управлению инвестициями в той или иной мере участвуют такие подразделения предприятия, как: финансовое, договоров и маркетинга, бухгалтерия; производственно-технические, строительные, снабженческо-сбытовые службы. На сегодняшний день необходимым условием успешной реализации инвестиционных проектов является интеграция всех участников процесса управления. Представляется важным создание по возможности единой структуры управления инвестициями в рамках существующей организационной структуры управления предприятием.

Инвестиционная политика в условиях глобализации

В последнее десятилетие ХХ века в развитых западных странах произошли радикальные изменения в корпоративном управлении инвестиционными ресурсами. Постиндустриальная эра коренным образом повлияла на структуру вложений: центр тяжести смещается в сторону инвестиций в человеческий капитал и нематериальные активы. Глобализация финансовых, товарных и информационных потоков, интенсивное развитие электронной торговли меняют философию инвестиционного поведения компаний. Сегодня наблюдается переход от вложений в вертикальную интеграцию к вложениям в интеграцию горизонтальную и специализацию на наиболее эффективных сферах деятельности. Корпоративное управление инвестиционным процессом и принятие того или иного решения в этой области в значительной степени обусловлены целями, которые ставит перед собой компания. Кроме традиционной прибыльности конкретного проекта большое значение в иерархии целей имеют имидж фирмы, поддержание хороших отношений с заказчиком, достижение высокой производительности труда, разработка новых видов продукции, повышение квалификации персонала и др.

Ставя во главу угла доход от реализации проектов, корпорация строит свою инвестиционную политику на принципах дифференциации нормы прибыли по категориям. Можно выделить следующие типы вложений: “вынужденные”, т. е. осуществляемые для повышения надежности производства и техники безопасности в соответствии с новыми законодательными актами; предпринимаемые ради сохранения позиций на рынке, при этом минимальная норма прибыли определяется, как правило, на уровне 6-7 %; в обновление основных фондов и поддержание непрерывной деятельности (норма прибыли 12 %); в целях экономии затрат (норма прибыли 15 %); направляемые на увеличение доходов (норма прибыли 20 %); рисковые (норма прибыли 25 % и выше). Производственно-коммерческая практика компаний свидетельствует, что чаще всего конкурируют между собой варианты капиталовложений одного типа. Значимую роль в инвестиционном поведении фирм играет временное распределение прибыли: в зависимости от своего финансового положения руководство компании в отдельные периоды задает различные нормы прибыли на капиталовложения, управляя инвестиционным процессом во времени.

В заключение остается только пожелать, чтобы и российские компании (особенно входящие в состав ФПГ и диверсифицирующие производство) учитывали современные тенденции инвестиционного планирования при формировании своей инвестиционной политики.

2 Стратегический процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия

Успешное развитие предприятия в условиях рыночной экономики неразрывно связано с процессом долгосрочного инвестирования. Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности.

На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным направлением перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает управление инвестиционной деятельностью предприятия на принципах стратегического менеджмента. В основе такого управления лежит инвестиционная стратегия предприятия.

Бясов К.Т. определяет инвестиционную стратегию как «систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения». Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта.

Разработка инвестиционной стратегии фирмы является довольно сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности (инвестиционного климата) и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов, что является довольно трудоемким процессом.

Исходной предпосылкой разработки инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития предприятия. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею общей экономической стратегией.

Рис. 1. Стратегический процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия

На первом этапе данного процесса формируются стратегические цели инвестиционной деятельности, которые должны исходить, прежде всего, из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала; роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности; изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений; изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п.

При этом формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно увязываться со стадиями жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности предприятия.

Реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям. Одно из них охватывает разработку стратегических направлений инвестиционной деятельности, другое - разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов. Этот этап является наиболее ответственным и сложным.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности базируется на системе целей этой деятельности. Выбор того или иного направления инвестиционной деятельности существенно зависит от стадий жизненного цикла предприятия.

На стадии зарождения требуются большие инвестиции, поскольку компания создает свои конкурентные преимущества. Она вкладывают средства в НИОКР, сбыт, сервис. Если компания вложила средства в создание конкурентных преимуществ, она займет сильную конкурентную позицию. Компании со слабой конкурентной позицией на всех стадиях жизненного цикла могут выбрать уход для прекращения своих потерь.

В стадии роста естественна стратегия роста компании с расширением рынка. Компании требуются значительные вложения для поддержания своего успеха. Одновременно компании стараются консолидировать существующие маркетинговые ниши и войти в новые. Следовательно, компании должны вкладывать ресурсы в маркетинг, кроме того, они должны окончательно выбрать свою базовую стратегию (например, слабые компании - фокусирование).

При замедлении роста конкуренция растет и компаниям с сильной конкурентной позицией нужны ресурсы на расширение рынка за счет доли слабых компаний. Характер инвестиций зависит от стратегии фирм. Например, для ценового лидера при угрозе ценовой войны важны вложения в управление стоимостью, а при дифференциации необходимо усилить продуктовый диапазон и сети распределения.

На стадии зрелости компании в условиях усиливающейся конкуренции стремятся защитить свои позиции. Поэтому инвестиции вкладываются в поддержку стратегии. На этой стадии компании желают возвратить свои прошлые инвестиции. Пока новые прибыли реинвестировались в дело, дивиденды были малы, а теперь компании могут избрать стратегию максимальных прибылей собственников.

Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах; наиболее эффективное использование собственных средств, направляемых на эти цели, а также финансовую устойчивость компании в долгосрочной перспективе. В процессе разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматриваются следующие этапы:

1. Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов.

На этом этапе определяется необходимый объем финансовых средств для инвестирования.

2. Изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников.

При всем многообразии источников финансирования их в конечном счете можно свести к трем основным формам:

- самофинансирование (собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора);

- долговое внешнее финансирование (заемные средства инвесторов или переданные им средства);

- прямые инвестиции (привлеченные финансовые средства инвестора).

3. Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов.

Позволяет рассчитать пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов. Обычно рассматриваются пять основных методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов:

1. Полное самофинансирование предусматривает осуществление инвестирования исключительно за счет собственных источников.

2. Акционерное

3. Кредитное финансирование.

4. Лизинг или селенг.

5. Смешанное финансирование.

С учетом перечисленных методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов определяются пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов.

4. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. В процессе этой конкретизации обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация во времени. Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития компании, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации отдельных направлений инвестирования между собой, а также с формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов.

Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев:

1) согласованность инвестиционной стратегии компании (фирмы) с общей стратегией ее экономического развития.

2) внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии (сбалансированность отдельных стратегических целей и направлений инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения);

3) согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой;

4) реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала. приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии.

5) результативность инвестиционной стратегии.

После завершения планового процесса перед предприятием встает задача ее внедрения и реализация в соответствие с инвестиционными целями и разработанными планами.

Для предупреждения возможных ошибок и недоработок, своевременного выявления отклонений от заданного направления, эффективного достижении поставленных задач в установленные сроки предприятию необходимо установить механизм оценок и контроля, который должен включать:

- определение критериев для оценки результатов;

- сопоставление фактических показателей с намеченными;

- анализ отклонений между ними;

- внесение корректив в стратегию в случае необходимости.

Такой механизм контроля подразумевает наличие системы обратной связи и в зависимости от результатов может служить для пересмотра целей инвестиционной деятельности и стратегии.

3 Бизнес-план инвестиционного проекта

Формулировка бизнес-плана

В самом общем плане бизнес-план является руководством при проведении какого-либо экономического мероприятия. В нем может быть рассмотрен вопрос стратегического развития предприятия или в рамках уже существующего проекта проанализирована тактика финансового менеджмента. Соответственно, бизнес-план может быть адресован инвесторам, руководителям, менеджерам. Однако отправной точкой для идеи всякого проекта является, по мнению многих экономистов, инвестиционная политика предприятия. Именно с помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

В том разделе будем рассматривать бизнес-план как стратегический документ, который требуется инвесторам или менеджерам для принятия решения о начале инвестирования и реализации рассматриваемых проектов. Таким образом, бизнес-план должен раскрывать все значимые для заинтересованных лиц стороны проекта.

Разработка бизнес-плана может потребовать много времени и необходимости привлечения различных специалистов (финансистов, технических экспертов, юристов, инженеров, маркетологов, логистов и др.). Тесное взаимодействие с заказчиком и детальная проработка технического задания поможет выполнить задачу как можно быстрее при должном качественном подходе.

Преимущества данного подхода:

· предоставляем полный комплекс услуг от экспресс-оценки проекта до сопровождения реализации проекта;

· имеем долгосрочные отношения с клиентами;

· привлекаем узких специалистов высокого класса в различных технических и экономических областях;

· преобразуем бизнес-планы в соответствии с международными требованиями UNIDO.

Основные фазы бизнес-плана инвестиционного проекта

1. Идея проекта

Идея проекта подвергается предварительной проверке в исследованиях возможностей и в предпроектных исследованиях. Эти исследования освещают вопросы экономической и технической реализуемости проекта. Значение предпроектного анализа в том, что проекты с малыми шансами на успех своевременно отсеиваются в целях экономии затрат на дорогостоящие проектные исследования. Подробнее...

2. Сбор исходной информации для подготовки бизнес-плана

На данном этапе заказчик и консультант тесно работают над входящей информацией проекта. Собираются исходные данные, касающиеся самого проекта и условий, в которых предполагается его функционирование. Сбор дополнительной и корректирующей информации может происходить на протяжении всего времени разработки бизнес-плана.

3. Подготовка инвестиционного меморандума

Информация, представленная в инвестиционном меморандуме, позволяет инвестору получить общее представление о компании и предлагаемом проекте, сопоставить свои цели и возможности с целями и возможностями предприятия.

4. Проектное исследование

Проектное исследование подразделяется на технико-экономический анализ, финансовый анализ, анализ рисков и общеэкономический анализ. Технико-экономический анализ посвящен техническим деталям производственных мощностей и производственного планирования, условиям на рынке закупок и сбыта. То есть он связан прежде всего с вопросами технической выполнимости проекта.

Финансовый анализ касается частных экономических результатов проекта. Выбирается метод оценки инвестиционного проекта, источники финансирования и структура капитала, рассчитывается экономическая эффективность проекта, срок его жизни. Результатом работы является заключение о коммерческой состоятельности проекта и экономическая модель проекта (финансовый план), разрабатываются рекомендации по его оптимизации.

Анализ рисков имеет место практически всегда, так как инвестиционные решения, нацеленные на будущее, несут в себе риск. Как экономическая категория он представляет собой возможность совершения события с тремя вариантами результата -- отрицательным (убыток), нулевым и положительным (прибыль). Фаза анализа рисков предполагает классификацию рисков проекта, выбор метода их оценки, непосредственно оценку рисков и разработку политики управления рисками инвестиционного проекта. .

Общеэкономический анализ посвящен анализу общей экономической обстановки, взаимному влиянию разрабатываемого проекта и общей экономической ситуации в среде существования проекта.

5. Реализация проекта

Фаза реализации проекта включает различные виды деятельности, которые при взаимодействии создают целый ряд специальных проблем. Здесь рассматривается совместная практическая работа отделов предприятия, содержание договоров, соглашений, кадровая политика и т.д.

6. Заключительная оценка

По завершении проекта можно подвести итоги и проанализировать возможные отклонения от плана. При необходимости разрабатывается программа поправок в ход проекта. Оказываются финансово-экономические консультации специалистов.

Структура бизнес-плана инвестиционного проекта

Структура бизнес-плана может быть различной. Она зависит от цели проекта, степени конкретизации исследований, специфики и глубины проекта. В самом общем виде структура инвестиционного бизнес-плана может выглядеть следующим образом:

1. Изложение цели

Здесь описываются результаты первой фазы инвестиционного проекта. Формулируется и обосновывается идея проекта. Конкретизируются цели и задачи, которые предполагается достигнуть.

2. Описание компании и ее деятельности

В этом разделе находят место результаты второй фазы проектирования. Описывается конкретная информация о предприятии -- его организационно-правовая форма, сфера деятельности, финансово-экономическое положение, производственные возможности и т.п.

3. Условия рынка

В этом разделе описываются результаты второй фазы проектирования, касающиеся внешних условий функционирования проекта -- рынки поставщиков сырья и потребителей продукции, конкуренты, национальная политика и т.п.

4. Инвестиционная оценка проекта

Здесь начинается фаза непосредственно проектирования. Описывается подробно проект, выбирается метод оценки. При необходимости рассчитывается ставка дисконтирования (средневзвешенная стоимость капитала). Часто реальную стоимость поступлений и затрат, причем далеко не всегда в равной пропорции, изменяет инфляция. Поэтому при выборе инвестиционных проектов учитываются и инфляционные процессы. Также в этом разделе можно рассмотреть и срок жизни проекта, в течение которого будут генерироваться денежные притоки.

5. Финансовый анализ

В этом разделе рассматриваются данные о финансовой деятельности за прошлые годы. Проводится анализ ликвидности, финансовой независимости предприятия, структуры капитала. Результаты этой работы помогают определиться с выбором источников финансирования инвестиций. На самом деле финансовый анализ и инвестиционная оценка проектов тесно связаны друг с другом и проводятся одновременно.

После выбора источников финансирования составляется финансовый план инвестиций. Определяются потоки доходов и расходов, конкретизируется их суммовое значение.

При необходимости привлечения заемного капитала обоснуется его эффективность, определяется предельная стоимость заемных средств (процент возврата), составляется график платежей.

6. Прогноз доходов ( по усмотрению)

В этом разделе рассматривается прогноз доходов от проекта с учетом дисконтирования и инфляции, если необходимость их учета была ранее доказана. Рассматриваются отношения с государственной сферой -- планирование субсидий и налогов. При необходимости проводится финансовый анализ предприятия с учетом реализации проекта. Разрабатывается политика тактического финансового менеджмента.

7. Риск-менеджмент

Риск и доход представляют собой две взаимосвязанные и взаимообусловленные категории. Для финансового менеджера риск -- это вероятность неблагоприятного исхода. В этом разделе рассматриваются факторы риска, их вероятность. Разрабатывается политика, направленная на снижение рисков.

8. Маркетинг и реализация

Этот раздел посвящен фазе реализации проекта. Излагаются рекомендации по внедрению инвестиционного проекта в жизнь, его продвижению.

9. Планируемые меры по улучшению деятельности компании

В этом разделе описываются результаты последней фазы проектирования. Инвесторы, заказчики и финансовые консультанты совместно ищут подходы к улучшению деятельности компании, увеличению денежных потоков, росту жизненного цикла проекта или предприятия в целом.

4 Модель управления организационной системой

Предприятие «Вахрушевский угольный разрез»

1. «Вахрушевский угольный разрез» является филиалом ОАО «УК «Кузбассразрезуголь»

Филиал «Вахрушевский угольный разрез» введен в эксплуатацию 15 декабря 1955 года. Базой послужил участок открытых работ разреза «Киселевский» трест «Кагановичуголь». Первоначальная проектная мощность составила 200 т. тонн угля в год.

В период реконструкции по проекту 1969 года построены: обогатительно-сортировочный комплекс мощностью 1,5 млн. тонн сортового угля в год, административно-бытовой комбинат, промышленная котельная, локомотивное депо с мастерскими, две железнодорожные станции с подъездными путями, тракторно-бульдозерная база и другие объекты.

В 1989 году выполнен проект реконструкции горно-транспортной части с перспективой развития разреза до 2050 года. Производственная мощность предприятия -1300 т.т. угля в год (с 1993 года).

Филиал расположен на Абинских геологических участках углеразведки - Северном, Южном и Западном, в Юго-западной части Киселевского месторождения Прокопьевско-Киселевского геолого-экономического района.

Границы площади разреза определены проектом реконструкции: на севере - железная дорога МПС Новосибирск-Новокузнецк; на юго-западе русло р. Акташ;

- на юго-востоке - горный отвод Южно-Абинской станции «Подземгаз»;

- на западе - поле разреза ограничено Тырганским надвигом.

По административному делению площадь разреза находится в пределах г. Киселевска Кемеровской области РФ, расположенным в 2,5 км к востоку. Ближайшими к участку железнодорожными станциями являются станции Красный Камень и станция Киселевск, расположенными соответственно в 3 км на северо-восток и 5 км на восток.

В состав филиала «Вахрушевский угольный разрез» входят: разрез, автобаза, ж/д цех. Филиал состоит из двух горных участков, щебкарьера, обогатительной установки с сортировочным комплексом и вспомогательных участков. Форма собственности - смешанная.

Вид основной деятельности: добыча, переработка и отгрузка угля потребителям. Отрабатываются пласты: Мощный, Подспорный, Двойной, Ударный, Прокопьевский, Горелый, свита Внутренних пластов и др. (всего 22).

Организационная структура представлена в приложении 1.

2. Поставщики ресурсов:

Основными поставщиками сырьевых компонентов, необходимых ОАО «Вахрушевский угольный разрез» для добычи, переработки и отгрузки угля потребителям являются ЗАО «Сиб Рем Электромашины» - ремонт экскаваторов, ООО «Транс Сервис» - ремонт тракторов, ООО «Кузбасс Транс» - автотранспорт, «Кузбасс Энерго» - электроэнергия, ПО «Водоканал» - вода, ООО «Канализационное хозяйство» - канализация, КРУ « Кузбассразрезнефтепродукт» - дизельное топливо, бензин, масла, керосин.

Потребители продукции:

Основными потребителями ОАО «Вахрушевский угольный разрез» являются различные энергокомпании, такие как: «Алтай Энерго», «Бийск Энерго», «Киров Энерго», а также предприятие работает на экспорт с компанией «KRU TRADE».

3. Миссия компании ОАО «Вахрушевский угольный разрез» заключается в обеспечении потребителей высококачественной углем. ПО качественной характеристике продукция соответствует требованиям действующих технических условий: для бытовых нужд населения - ТУ - 12.36.217-91, для слоевого сжигания - ТУ - 13.36.218 - 92, для пылевого сжигания - ТУ - 12.11.304 - 93.Для достижения этой цели предприятие применяет передовые технологии и современное оборудование.

В своей деятельности реализуем инициативы Администрации Кемеровской области и собственников угольных предприятий Кузбасса по повышению социальной ответственности бизнеса перед своим трудовым коллективом и населением области.

Высокое качество выпускаемой продукции, знание рынка, стабильность функционирования всех служб и подразделений и, как результат, высокое доверие потребителей - главные составляющие наших побед.

Стратегические цели:

- повышение качества продукции;

- снижение издержек производства по сравнению с основными конкурентами;

Основные подгруппы ресурсов предприятия

Группы ресурсов	Подгруппы ресурсов
Энергия	Электроэнергия, ГСМ, газ и др., необходимые для функционирования оборудования, зданий, сооружений, техники, машин и др., которые используются для добычи, переработки и отгрузки угля потребителям
Материалы	эксплуатируется следующая горно-транспортная техника: 1. Экскаваторы типа ЭШ-11/70, ЭКГ-12,5, ЭКГ-10, ЭКГ-8и, ЭКГ-6,Зус, ЭКГ-5у, ЭКГ-4у, ЭКГ-5А, ЭКГ-4,6Б 2. Буровые станки типа ЗСБШ-200/60, 5СБШ-200, СБШ-250/270. 3. Бульдозеры Т-170, ДЭТ-250, Т-500, Т-35.01, Т-25.01, БелАЗ-78231, ТВ-25 О ТВ-40. 4. Автомобили БелАЗ-7540, БелАЗ-7548, БелАЗ-7555 Д, БелАЗ-7512, БелАЗ-751 5. Тепловозы ТЭМ-7А, ТЭМ-2. а также предметы труда, которые необходимы для обслуживания процесса производства
Живой труд	Кадры, персонал предприятия.
Капитал	Финансовые средства (не только денежные средства, но и вложения средств предприятия в другие оборотные и внеоборотные активы).
Информация	Каждый служащий отдельно взятого подразделения, отдела и т.д. должен быть вовлечен в процесс сбора и обработки информации и, если это необходимо, доведения ее до соответствующего рабочего, заинтересованного в ее получении.

4. Основные виды бизнес-процессов преобразования ресурсов в продукцию.

Уголь с разреза доставляется к ямам привозных углей и на промежуточный склад автосамосвалами. Промежуточный склад находится в 1,5 - 2 км от техкомплекса. К этому складу проложен подъездной путь для отгрузки потребителям угля в рядовом виде. На этом же складе складируются окисленные угли.

Техкомплекс и обогатительная установка работают независимо друг от друга, каждый по своей технологической цепочке. Технологической схемой обогатительной установки было предусмотрено:

1. Прием рядовых углей, доставляемых с разреза в приемную яму емкостью 180 т.

2. Классификация рядового угля на колосниковой решетке с размером щели 150 мм.

3. Дробление класса + 150 мм в щековой дробилке (1500* 1200 мм).

4. Подача подготовленного угля крупностью 150 мм на обогащение или сортировку, минуя обогатительную установку, и его отгрузку сортами + 50 мм, 25 - 50 мм, 13 - 25 мм и отсева 0-13 мм непосредственно в ж/д вагоны.

5. Аккумулирование исходного угля на обогатительной установке в двух бункерах емкостью 350т.

6. Классификация исходного угля на классы + 25 мм и 0 - 25 мм на плоскокачающихся классификационных грохотах типа ГП4 - ПН.

7. Обогащение угля класса + 25 мм в сепараторе СК - 20 с магнетитовой суспензией плотностью 18000 гк/мЗ.

8. Отмывка магнетита и обезвоживание концентрата породы на обезвоживающих грохотах ТПО4 - ПБ.

9. Регенерация некондиционной суспензии на магнитных сепараторах типа ЭВМ 1/2 и сбор некондиционной суспензии в соответствующих воронках.

10. Разделение концентрата + 25 мм на товарные сорта: + 500 мм и 25 - 50 мм на резоножном грохоте ГРСНЯ и выделение отсева (0-25 мм) класса 13-25 мм на резоножном грохоте ГРЛ - 72.

11. Сбор хвостов магнитной сепарации и переливов суспензионных воронок в радиальном сгустителе D12м.

12. Сброс аварийных сбросов, переливов, вод от очистки аппаратуры и др. в шламовом бассейне (из двух карт).

13. Обезвоживание сгущенного шлама на горизонтальной отстойной центрифуге УЦМ - 2а и присадка шлама к отсеву.

14. Использование осветленной воды - сливов радиального сгустителя и шламового бассейна в качестве оборотной.

5. Основные виды продукции организации «Вахрушевский угольный разрез»

Уголь энергетический марок СС. Зольность чистых пачек 6,2-11%, теплотворная способность 8032 - 8248 ккал/кг, выход летучих - 22 - 36%, массовая доля общей серы - 0,3 - 0,62%, массовая доля влаги-6,8-11%.

Добываемый уголь проходит рассортировку и обогащение на обогатительной установке типа ОУ-24-П.

На обогатительной установке предусматривается механизированное удаление породы из угля класса + 25 мм, товарная продукция рассортировывается на стандартные сорта 0 - 13, 13 - 25, 25 - 50, 50-100 мм.

6. Желательные результаты от реализации продукции:

Желаемым результатом от реализации продукции является увеличение оборотного капитала, а как следствие увеличение добычи и масштабов сбыта готовой продукции. Фирма стремится завоевать большую долю рынка. Получение прибыли, достаточной для устойчивого функционирования предприятия в дальнейшем, а также улучшения качества трудовой жизни и оказания социальной поддержки населению.

Критерии результативности и их показатели

Критерий	Показатель	Формула
Экономичность	Коэффициент материальных затрат (показывает насколько экономно используются материалы в процессе производства, нет ли их перерасхода по сравнению с установленными нормами).	К=
Качество продукции	Обобщающие показатели (характеризуют качество всей произведенной продукции независимо от ее вида и назначения)	- удельный вес новой продукции в общем ее выпуске; - удельный вес продукции высшей категории качества; - удельный вес сертифицированной продукции. - количество жалоб, поступивших от потребителей в месяц по поводу бракованной продукции.
Прибыльность (рентабельность)	1. Рентабельность продукции; 2. Рентабельность продаж; 3.Рентабельность капитала	1. R = 2. R = 3. R =

7. Критерий производительности труда.

На данном предприятии для оценки эффективности труда работников наибольшее распространение получили следующие показатели:

- объем реализованной продукции;

- производительность труда работников;

- прибыль предприятия;

- должностной оклад;

- коэффициент трудового участия работников в реализации планов предприятия.

При использовании объема реализованной продукции в качестве показателя эффективности труда работников проводится сравнение фактически выполненного объема работы с запланированным. При выполнении запланированных работ работники получают запланированные должностные оклады. При перевыполнении объемов работники получают премиальные вознаграждения.

Наибольшее распространение для анализа эффективности труда работников получили показатели, характеризующие производительность труда:

- производительность труда рабочего по добыче;

- фактическая среднемесячная производительность экскаваторов;

- фактическая годовая производительность экскаваторов на технологии;

- фактическая годовая производительность экскаваторов по общей горной массе.

Наиболее точно эффективность труда работников отражает прибыль предприятия. Однако, данный показатель, аналогично вышеуказанным, отражает общую эффективность труда всех работников предприятия.

Долевое участие каждого работника определяют следующие показатели: должностные оклады, а также коэффициент трудового участия каждого работника.

10. Процесс планирования в организации.

На предприятии осуществляется годовое, квартальное и месячное планирование.