Управление финансовыми рисками

38

Содержание

• Введение 2
• 1.Экономическая сущность предпринимательских рисков, их виды. 4
• 2. Методы оценки риска. 11
• 3. Методы анализа предпринимательских рисков. 22
• 4. Управление предпринимательскими рисками 31
• 4.1 Системный характер управления рисками 31
• 4.2 Сложная структура системы управления рисками. 32
• 4.3 Высокая результативность системы управления рисками. 32
• Заключение 38
• Список литературы 41

Введение

Проблема риска является одной из основных в финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Для понимания сущности и природы риска важным моментом является его определение как экономической категории.

В настоящее время преобладают два противоположных взгляда на риск. С одной стороны, риск определяется в виде возможной опасности, финансовых, материальных и других потерь, которые могут наступить в результате осуществления рискованного решения. С другой стороны, риск отождествляется только с предполагаемой удачей, благоприятным исходом.

Понятие риска в обычных жизненных ситуациях имеет отрицательный оттенок: говоря о риске, имеют в виду опасности, потери, убытки и другие негативные события. Принимая решения, каждый из нас старается исключить риск или уменьшить его влияние на результат. При этом интуитивно принятые решения нередко оборачиваются дополнительной прибылью.

Категорию «риск» можно определить как опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности.

В российской экономической науке риск - понятие достаточно новое. Это объясняется тем, что методологический аппарат российской экономики сформировался на базе экономической методологии советского периода. Советские же экономисты не рассматривали риск как экономическую категорию. Риск как понятие не включен ни в одно справочное издание, выпущенное с 1930 по 1990 годы. Отношение к предпринимательскому риску в нашей стране было и остаётся противоречивым.

Интерес к вопросам риска в западной экономической литературе проявился в середине 20в. Риск определялся как возможность отклонения от цели, ради достижения которой принималось решение, а также как выбор альтернатив в ситуации неопределённости. В России становление рыночных отношений явилось предпосылкой разработки теории риска отечественными экономистами.

1.Экономическая сущность предпринимательских рисков, их виды

Риск как экономическая категория характеризуется возможностью возникновения рисковой ситуации, последствия которой интерпретируются как неблагоприятные с точки зрения лица, принимающего решения. Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток), нулевой и положительный (выигрыш, выгода, прибыль) следовательно, риск относится к возможности наступления какого-либо неблагоприятного или благоприятного события, а идти на риск вынуждает неясность, неопределенность обстановки.

К основным моментам, которые являются характерными для рисковой ситуации, относятся:

- случайный характер события, который определяет, какой из возможных исходов реализуется на практике;

- наличие альтернативных решений;

- известны или можно определить вероятности исходов и ожидаемые результаты;

- вероятность возникновения убытков;

- вероятность получения дополнительной прибыли.

Нередко термины «неопределённость» и «риск» употребляются взаимозаменяемо. Однако при решении управленческих задач следует рассматривать ситуации, связанные с риском, и ситуации, связанные с неопределённостью. Неопределённость в широком смысле слова - это неполнота или неточность информации об условиях реализации сделки (проекта), в том числе связанных с ними затратах и результатах. В количественном отношении неопределённость предполагает возможность отклонения результата от ожидаемого (или среднего) значения как в меньшую, так и в большую сторону. Риск определяют как потенциальную, численно измеримую возможность неблагоприятных ситуаций и связанных с ними последствий в виде потерь, убытков, ущерба в связи с неопределённостью, то есть со случайным изменением условий экономической деятельности, возможность получения непредсказуемого результата в зависимости от принятого решения, действия. Таким образом, в условиях неопределённости и риска эти две категории взаимосвязаны и взаимообусловлены. Неопределённость выступает основополагающим признаком, то есть средой проявления риска, следовательно, возрастание неопределённости может повлечь за собой ещё больший риск.

Предпринимательский риск - опасность возникновения не предусмотренных материальных и финансовых потерь, убытков в ходе проведения предпринимательской деятельности, осуществления сделок.

Сложность классификации предпринимательских рисков заключается в их многообразии. Под классификацией рисков следует понимать их распределение на конкретные группы по определённым признакам для достижения поставленных целей.

Значение научно обоснованной классификации заключается в том, что она, во-первых, позволяет определить место конкретного риска в общей системе рисков; во-вторых, даёт возможность систематизировать все риски по определённым критериям; в-третьих, позволяет найти в той или иной ситуации метод анализа, оценки и управления для каждого риска. Рассмотрим основные виды рисков, сгруппировав их по определённым признакам.

По масштабам риск подразделяется на локальный (на уровне индивидуального производства); отраслевой (связанный со спецификой отрасли); региональный (охватывающий предпринимательство на уровне экономических районов России); национальный (охватывающий предпринимательство на уровне макроэкономики); международный (связанный с изменениями в конъюнктуре мирового рынка, взаимоотношениями между странами).

В зависимости от возможного результата рискового события риски можно поделить на две большие группы: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, торговые). Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К этим рискам относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

В зависимости от природы возникновения риски подразделяют на субъективный (связанный с личностью предпринимателя) и объективный. Объективный риск связан с недостатком информации, с неожиданными изменениями рыночной конъюнктуры, уровня инфляции, законодательства, налогообложения и так далее.

В зависимости от этапа решения проблем существует два вида рисков: на этапе принятия решений и на этапе реализации решения.

По длительности во времени риски подразделяют на кратковременные, действующие в коротких промежутках времени и постоянные, которые действуют всё время осуществления той или иной предпринимательской деятельности.

По сфере возникновения известно два вида рисков: внешний,

независящий от деятельности организации (изменения в экономической политике, стихийные бедствия, валютный, налоговый риск и другие) и внутренний - в этом случае риски связаны со специализацией предприятия (производственный, финансовый, страховой и тому подобное). Появление и проявление внутренних рисков обусловлено деятельностью самого предприятия.

По признаку прогнозируемости риски подразделяют на прогнозируемые, которые можно предвидеть, но невозможно предсказать момент их проявления; и непрогнозируемые, о которых пока ничего не известно, поэтому невозможно оценить размер и степень риска.

По следующему классификационному признаку - по возможности страхования - выделяют риски страхуемые (поддающиеся количественному определению и страхованию организациями, принимающими на себя риск страхователей) и не страхуемые, оценить уровень которых невозможно (форс-мажорные риски), когда никто не готов принять на себя риск страхователя.

По видам предпринимательской деятельности выделяют следующие виды рисков:

а) Коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации услуг (товаров), произведённых предпринимателем.

б) Производственный риск, который возникает при осуществлении хозяйствующим субъектом производства того или иного вида услуг (продукции).

в) Финансовый риск возникает при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок. Выделяют следующие виды финансовых рисков:

- инфляционный - который заключается в возможности обесценивания реальной стоимости капитала, а так же ожидаемых доходов и прибыли предприятия в связи с ростом инфляции;

- налоговый риск, под которым понимают вероятность потерь, которые может понести организация в результате неблагоприятного изменения налогового законодательства в процессе деятельности или в результате налоговых ошибок, допущенных при исчислении налоговых платежей;

- кредитный риск, возникающий как вероятность невыполнения организацией своих финансовых обязательств в результате использования внешнего займа;

- депозитный риск - возможность потерь в результате невозврата депозитных вкладов предприятия в банках (данный вид риска связан с неудачным выбором банка);

- валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют;

- процентный риск возникает из-за непредвиденных изменений процентной ставки на финансовом рынке;

- инвестиционный риск, обусловленный неопределённостями, непредвидимыми обстоятельствами в инвестиционной сфере;

- страховой риск - это риск, связанный с формированием страхового фонда, управления им;

- инновационный риск, вытекающий из неопределённости в инновационной сфере).

Разграничивается предпринимательский риск по возможности диверсификации на систематический (общий, постоянно повторяющийся), который обусловлен действием общих для всех хозяйствующих субъектов факторов и специфический (несистематический), возникающий под действием факторов, полностью зависящих от деятельности самого хозяйствующего субъекта.

По степени допустимости предпринимательского риска выделяют:

- риск допустимый (минимальный), который характеризуется уровнем возможных потерь расчётной прибыли в пределах от 0 до 25%;

- повышенный риск, при этом возможные потери расчётной прибыли не превышают 25-50%;

- критический риск, при котором возможные потери расчётной прибыли составляют 50-70%;

- катастрофический (недопустимый) риск, когда возможные потери близки к размеру собственных средств, что грозит банкротством хозяйствующего субъекта. Коэффициент риска при этом равен 75-100% .

По степени правомерности риск может быть оправданный (правомерный) и неоправданный (неправомерный).

По роду опасности выделяют техногенные риски, которые порождены хозяйственной деятельностью человека (аварийные ситуации, загрязнения окружающей среды и т.д.);

- природные риски, которые не зависят от деятельности человека. В основном это риски стихийных бедствий: землетрясения, наводнения, урагана, тайфуна, извержения вулкана;

- смешанные риски - это события природного характера, инициированные хозяйственной деятельностью человека. Например, оползень, вызванный проведением строительных работ.

Кроме вышеперечисленных выделяют также:

Экономические риски - это риски, обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике страны или в экономике самого предприятия; это риски колебания конъюнктуры рынка, цен на материальные ресурсы, курсов национальной и иностранной валют, процентных ставок, уровня инфляции; к экономическим рискам относится также риск потери конкурентных позиций предприятия.

Маркетинговые риски - это риски, которые возникают при реализации (сбыте) продукции (услуг).

Политические риски - это риски, связанные с политической ситуацией и деятельностью государства, обусловленные изменением политической ситуации, неблагоприятно влияющим на результаты деятельности предприятия.

Экологические риски - это риски, связанные с вероятностью наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также здоровью, жизни и имуществу

Информационные риски - это риски, которые обусловлены недостаточной, неполной, недостоверной информацией.

Все возможные факторы, влияющие на предпринимательские риски, должны быть своевременно выявлены, идентифицированы, проанализированы и ранжированы по значимости. Выделяют внешние факторы, на которые нельзя оказать влияние, но следует учитывать в своей деятельности. К ним относятся: политическая и социально-экономическая ситуация, криминализация экономики, природно-климатические условия, уровень развития техники и технологии, состояние потребительского рынка и платежеспособного спроса, уровень предпринимательской активности, социально-демографическая ситуация.

Внутренние факторы зависят от деятельности самого предприятия (предпринимателя). Среди внутренних факторов выделяют организационные (корпоративная и организационная структура, стратегия организации, квалификация и репутация руководства), финансовые (структура финансовых ресурсов, источники и методы финансирования, структура дебиторской задолженности), факторы, связанные с экономической деятельностью (вид деятельности, местонахождение, качество производимой продукции, информационная система).

2. Методы оценки риска

Чтобы оценить вероятность тех или иных потерь, обусловленных развитием событий по непредвиденному варианту, следует прежде всего знать все виды потерь и уметь заранее их исчислить как вероятные прогнозные величины. При этом естественно желание оценить каждый из видов потерь в количественном измерении и уметь свести их воедино, что, к сожалению, не всегда удаётся сделать. Если же случайное событие оказывает двойное воздействие на конечные результаты предпринимательства, имеет неблагоприятные и благоприятные последствия, при оценке риска следует учитывать и те и другие (при определении возможных суммарных потерь следует вычитать из расчётных потерь сопровождающий их выигрыш). Основные виды потерь в предпринимательской деятельности представлены в таблице 1.

Таблица 1.

Виды потерь в предпринимательской деятельности

Трудовые потери	Потери рабочего времени, вызванные случайными, непредвиденными обстоятельствами, выражаются в человеко-часах, человеко-днях или часах рабочего времени
Финансовые потери	Прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами: выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, потерей денежных средств, при неполучении денег из предусмотренных источников
Особые виды потерь	Потери, связанные с инфляцией, изменением валютного курса, изъятием средств
Потери времени	Существуют в случае замедления процесса предпринимательской деятельности по сравнению с запланированным. Оценка потерь осуществляется в часах, днях, неделях, месяцах запаздывания.
Специальные виды потерь	Потери проявляются в виде нанесения ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу организации, имиджу участников производственного процесса. Такие потери крайне сложно определить в количественном и стоимостном выражении.
Материальные потери	Проявляются в непредусмотренных дополнительных затратах или прямых потерях оборудования, имущества, продукции, сырья, энергии. По отношению к каждому виду потерь применяются свои единицы измерения.
Определяющие потери	Если в числе рассматриваемых потерь выделяется один вид, который либо по величине, либо по вероятности возникновения заведомо подавляет остальные, то при количественной оценке уровня рисков в расчет можно принимать только этот вид потерь.
Случайные и систематические виды потерь	Систематические виды потерь включаются и учитываются во всех видах расчетов, как неизбежные расходы и при оценке рисков прогнозируются потери только от случайных событий

Все убытки, как и риски, можно классифицировать, используя различные критерии. По признаку размера - самого распространенного критерия - все убытки делятся на:

- небольшие (малые);

- средние;

- большие;

- катастрофические.

По признаку тесноты зависимости ущерба (убытка) от причин его возникновения все убытки делятся на прямые (для них характерно то, что они являются прямым следствием реализации риска). Косвенные убытки, как и прямые являются следствием реализации риска, но опосредованным, а не непосредственным. Косвенному убытку обязательно предшествует прямой убыток.

На уровне предприятия выделяют следующие классы убытков:

- 1-й класс убытков - прямые убытки, связанные с недвижимость и имуществом;

- 2-й класс убытков - косвенные убытки, выраженные в потере дохода и увеличении расходов;

- 3-й класс убытков - убытки, связанные с ответственностью;

- 4-й класс убытков - убытки, связанные с ключевыми специалистами.

Оценка риска - это совокупность регулярных процедур анализа риска, идентификации источников его возникновения, определения возможных масштабов и последствий проявления факторов риска. Оценка риска строится на всестороннем изучении деятельности предприятия и среды его функционирования как источников риска, анализе внешних и внутренних факторов, построении и анализе цепочек развития событий в тех или иных ситуациях.

Различают качественную и количественную оценки риска. Качественная оценка может быть сравнительно простой, ее главная задача заключается в определении возможных видов риска и факторов, влияющих на уровень рисков при выполнении определенного вида деятельности. Этап качественной оценки предпринимательского риска наиболее ответственен, так как дальнейшая количественная оценка проводится на основании результатов качественной оценки. На этом этапе важно выявить все возможные риски, влияющие на результаты деятельности организации, после чего количественным образом оцениваются те из них, которые можно оценить и влияние которых на деятельность организации наиболее значительно.

Количественная оценка риска - это определение размеров отдельных рисков и риска в целом. Количественная оценка определяется через:

– Вероятность того, что полученный результат окажется меньше требуемого значения (намечаемого, планируемого, прогнозируемого);

R = P (D_t - D) (1)

где R - критерий оценки риска;

P - вероятность;

D_t - требуемое (планируемое) значение результата;

D - полученный результат.

- Произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что этот ущерб произойдет.

R = Y * P(Y) (2)

где R- степень риска;

P(Y) - вероятность ущерба;

Y - ожидаемый ущерб.

Одним из наиболее приемлемых подходов к оценке риска является интегральная оценка риска, включающая два взаимосвязанных способа - количественный и качественный. В процессе интегральной оценки риска выявляется степень обоснованности решения, принимаемого в ситуации риска. То есть, интегральная оценка риска позволяет из многих вариантов выбирать решения с обоснованным уровнем риска - это вариант, обеспечивающий для определенных условий достижение необходимого результата с наименьшими суммарными затратами и учетом интересов всех участников рисковой ситуации на основе сравнения предполагаемых выгод с возможными отрицательными последствиями.

Оценка риска осуществляется с помощью двух вероятностных показателей: вероятность его наступления и возможности величины ущерба.

Вероятность означает возможность получения определенного результата. Вероятность позволяет прогнозировать случайные события, дает количественную и качественную характеристику. При этом уровень неопределенности и степень риска уменьшаются. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом, основанным на вычислении частоты, с которой происходит данное событие, или субъективным, которое основано на интуиции, опыте, предположениях, суждениях. При объективном методе расчет вероятности проводится на основании фактических данных по формуле:

(3)

где P - вероятность нежелательного исхода; n - число событий с неуспешным исходом; N - общее число аналогичных событий, как с успешным, так и с неуспешным исходом.

Но не всегда в наличии есть необходимая информация для применения объективного метода оценки вероятности нежелательного исхода. В этом случае оценить вероятность можно объективным способом. Субъективная вероятность является предположением относительно определенного результата. Этот метод определения вероятности нежелательного исхода основан на суждении, интуиции и на личном опыте. При этом необходимо учитывать два ограничения:

P_i = 1, то есть сумма вероятностей всех событий равна 1;

0?Р<1, то есть вероятность отдельного события должна быть больше или равно 0 и меньше 1.

Рассматривая риск как вероятностную категорию можно характеризовать и измерять риск как вероятность возникновения определенного уровня потерь. В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении, если только ущерб поддается такому измерению. В относительном выражении риск характеризуется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предпринимателя (организации), либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль).

Применительно к предприятию в качестве базы для определения относительной величины риска целесообразно брать стоимость основных фондов и оборотных средств организации или намеченные суммарные затраты на данный вид предпринимательской деятельности. Выбор той или иной базы не имеет принципиального значения, но следует предпочесть показатель, определяемый с высокой степенью достоверности.

К наиболее распространённым количественным методам оценки риска относятся: статистический, комбинированный метод, аналитический метод, метод аналогий, анализ целесообразности затрат и другие. При качественной оценке могут использоваться: методы экспертных оценок, метод Дельфи, метод построения «дерева решений», метод сценариев и другие.

Статистический метод оценки риска заключается в том, что для расчета вероятностей возникновения потерь анализируются все статистические данные, имеющие то или иное отношение к определенному виду деятельности. При этом основным условием является то, что информации должно быть достаточное количество, что не всегда осуществимо на практике. Главными инструментами статистического метода расчета риска являются: среднее (математическое) ожидание значения события (результата); изменчивость (колеблемость) возможного результата (дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации).

Математическое ожидание (среднее ожидаемое значение) - средневзвешенное всех возможных результатов, где в качестве весов используются вероятности их достижения:

(4)

где - x_j результат (событие или исход, например, величина дохода);

Pj - вероятность получения результата; xj;

E - среднее ожидаемое значение.

Изменчивость (колеблемость) возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от среднего ожидаемого значения. Для оценки колеблемости используют два критерия: дисперсию и стандартное (среднее квадратическое) отклонение; коэффициент вариации.

Дисперсия - средневзвешенное суммы квадратов отклонений случайной величины от ее математического ожидания (то есть отклонений действительных результатов от ожидаемых) - мера разброса.

(5)

Среднее квадратическое отклонение(у) определяется по формуле

(6)

Коэффициент вариации (V) служит относительной мерой рисков и может изменяться от 0 до 100%:

(7)

Метод оценки риска с помощью построения кривой риска является одним из наиболее приемлемых способов статистической оценки риска, так как не требует сложных математических вычислений и большого количества исходной информации. Для построения кривой риска и определения уровня потерь выделяют несколько зон (уровней, ступеней) риска в зависимости от величины потерь: безрисковая зона, зона допустимого риска, зона критического риска, зона катастрофического риска (рис. 1)



потери	выигрыш
4	3	2	1
Зона катастрофического риска	Зона критического риска	Зона допустимого риска	Безрисковая зона
В	Б	А
Имущественное состояние	Расчетная выручка	Расчетная прибыль	0

Рис 1 Схема зон риска

Безрисковая зона - это область, в которой потери не ожидаются, ей соответствуют нулевые или отрицательные потери. Зона допустимого риска - это область, в которой потери меньше ожидаемой прибыли. Граница этой зоны соответствует уровню потерь, равному расчетной прибыли. Зона критического риска - это область, в которой потери превышают величину ожидаемой прибыли, вплоть до величины полной расчетной выручки, представляющей сумму затрат и прибыли. Зона катастрофического риска - это область потерь, которые по своей величине превосходят критический уровень и в максимуме могут достигать величины, равной имущественному состоянию предприятия (банкротство). Каждому из приведенных уровней риска соответствует вероятность определенного уровня потерь (степени риска) и вероятность того, что потери (риск) окажутся выше определенного уровня.

Метод экспертных оценок применяется на начальных этапах работы в случае, если объем исходной информации является недостаточным. Метод экспертных оценок реализуется с помощью опроса и обработки мнений опытных специалистов, экспертов в той или иной области. Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставляется перечень возможных рисков и предлагается оценить вероятность их наступления, исходя из определённой системы оценок. Затем оценки экспертов проверяются на противоречивость, при этом, должно соблюдаться следующее условие: максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду риска не должна превышать 50, что позволяет устранить различия в оценках экспертами вероятности наступления того или иного вида риска. Разновидность экспертного метода - метод Дельфи, целью которого является анонимность членов экспертной комиссии, их разделение во избежание принятия группового решения.

Комбинированный метод является одним из вариантов наиболее эффективной оценки уровня риска организации и представляет собой объединение нескольких отдельных методов или их отдельных элементов.

Для оценки риска используют различные аналитические методы, которые позволяют повысить надежность результатов деятельности организации: методы математической статистики; экономико-математическое моделирование; расчет уровня сопряженного эффекта финансового и операционного рычагов.

Для оценки суммарного уровня риска и определения роли предпринимательского и финансового рисков в формировании суммарного уровня риска используется формула сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов :

Уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов =Сила воздействия операционного рычага + Сила воздействия финансового рычага.

Сила воздействия финансового рычага (СВФР) может быть представлена в следующем виде:

(8)

где ПК - проценты за кредит;

БП - балансовая прибыль.

Чем больше проценты за пользование кредитом и чем меньше балансовая прибыль, тем больше сила воздействия финансового рычага и тем выше финансовый риск предприятия: возрастает риск падения дивидендов и курса акций для инвестора, возрастает риск невозмещения кредита с процентами за пользование кредитом для кредитора. Сила воздействия операционного рычага (СВОР) рассчитывается следующим образом:

(9)

где ВР - выручка от реализации;

ПИ - переменные издержки;

П - прибыль.

Чем больше выручка от реализации и чем меньше переменные издержки и прибыль, тем больше сила воздействия операционного рычага и тем выше предпринимательский риск. Результаты вычисления по формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов указывают на уровень совокупного для предприятия риска.

Метод аналогий заключается в использовании информации о других (ранее выполненных) сделках (проектах), о деятельности конкурентов. Однако если деятельность предприятия является уникальной, такой информации может и не быть. Этот метод оценки риска в большинстве случаев мало пригоден в связи с тем, что очень трудно найти аналогичные по параметрам развития организации. Даже внутри организации сложно найти для сравнения аналогичные сделки, поскольку внешняя среда в настоящее время крайне нестабильна.

Метод построения «дерево решений» предполагает графическое построение различных вариантов, которые могут быть приняты. Преимущество метода в его наглядности. На основании данных строится «дерево решений», узлы которого представляют собой ключевые события, стрелки, соединяющие узлы - проводимые работы. На «дереве решений» приводится также информация относительно времени, стоимости работ и вероятности применения того или иного решения. В результате построения «дерева решений» определяется вероятность каждого сценария развития, эффективность по каждому сценарию, а также интегральная оценка эффективности сделки (проекта).

Комплексная оценка риска может быть представлена в виде матрицы, где все факторы располагаются по степени воздействия на результат, при этом каждом присваивается соответствующий вес. Для любого фактора риска определяется вероятность его проявления, характер влияния на результаты предпринимательской деятельности (ущерб, выигрыш). На основе такой матричной таблицы определяется степень рискованности предпринимательской сделки (проекта) в целом. Важно рассчитать цену риска, величину возможных потерь или возможного выигрыша (предпринимательского дохода). При этом можно использовать следующую формулу:

Ц_р = П_к - П_n * P_i + П_n * P_g, (10)

где Ц_р - цена риска;

П_n - планируемая прибыль без учета риска;

P_i - вероятность потерь прибыли при неблагоприятных исходах;

P_g - вероятность благоприятного исхода.

Из существующих способов оценки риска выбор способа зависит от специфики конкретной ситуации. Представляет интерес анализ точки безубыточности, важна и актуальна оценка предпринимательского риска на основе анализа финансового состояния предприятия. После определения вероятности риска выбирается его приемлемый уровень. Защита от риска заключается не в том, чтобы сделать бизнес абсолютно безопасным, а в том, чтобы снизить риск до уровня, когда он перестает быть угрожающим. В этом состоит концепция приемлемого риска.

3. Методы анализа предпринимательских рисков

Анализ рисков - это, прежде всего, получение необходимой информации о рисках, с которыми может столкнуться предприятие, о причинах их возникновения, о факторах, влияющих на уровень и количество рисков. К основным методам получения исходной информации о рисках относятся:

- опросные листы; описание произошедших аварий;

- метод структурных диаграмм;

- составление и анализ карт технологических потоков;

- схемы денежных, ресурсных и информационных потоков;

- статистическая и бухгалтерская отчетность;

- прямая инспекция и экспертизы;

- изучение результатов мониторинга предприятия и среды функционирования, прогнозной информации;

- консультации специалистов, собеседование с ключевым персоналом.

Работа по сбору информации и выявлению рисков помогает идентифицировать большинство опасностей, но, как правило, со временем возникают новые. Важной составляющей деятельности предприятия является создание специальной базы по сбору информации для контроля и выявления рисков. Для этого используется бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия, внутренняя управленческая и статистическая отчетность, опросные листы, карты потоков (потоковые диаграммы), данные бухгалтерского учета.

Анализ рисков состоит из выявления рисков и факторов, усиливающих их влияние, выделения наиболее существенных, их ранжирования по значимости, оценки. Результатом такого исследования должна быть правильно организованная система управления рисками.

Анализ рисков проводится в последовательности, представленной на рис. 2.

38

Рис.2. Блок-схема анализа риска

Анализ рисков подразделяют на два взаимосвязанных вида - качественный и количественный. Качественный анализ необходим для определения факторов риска, установления потенциальных областей риска и выявления возможных рисков, присущих той или иной ситуации. Количественный анализ представляет собой численное определение размеров рисков. Качественный анализ может быть сравнительно простым; его главная задача - определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает, то есть установить потенциальные области риска, идентифицировать все возможные риски. Качественный анализ подразделяется в свою очередь на дособытийный (выявление риска и его возможных последствий) и послесобытийный (рисковое событие произошло, имеются количественные размеры убытков). Когда имеет место послесобытийный анализ рисков, необходимо применение количественного подхода.

Количественный анализ риска, т.е. численное определение размеров отдельных рисков и риска в целом, - проблема более сложная. Предварительным шагом является получение информации о рисках - частота (вероятность) возникновения и размер убытков, другие характеристики. Алгоритм анализа рисков приведен на рисунке 3.

38

Рис 3. Алгоритм анализа рисков

В.П. Буянов предлагает следующую классификацию методов анализа рисков (рис.4.).

38

Рассмотрим качественные методы анализа. Экспертный метод анализа риска заключается в привлечении специалистов для высказывания суждений о проблеме и последующем сведении результатов и предложений в систему, на базе которой и делаются выводы. На основе экспертных оценок рассматривают комплексный показатель риска (в баллах):

R =?_i W_i * P_i (11)

где R - степень риска;

i - количество рисков;

W - значимость риска для результата;

P - вероятность проявления риска.

Разновидностью экспертного метода является метод «Дельфи». С помощью метода «Дельфи» выявляется мнение специалистов по какому-либо вопросу в обстановке, исключающей их прямые дебаты между собой, но позволяющие им периодически взвешивать свои суждения с учетом мнений коллег. Недостатком метода является сложность и трудность (громоздкий стиль изложения) заполнения анкет и вопросников.

Историко-ассоциативные методы анализа риска и неопределенности заключаются в привлечении сведений исторического характера

Литературно-фантастические аналогии как методы анализа риска заключаются в использовании литературных источников. Сведения, почерпнутые из литературных источников, служат основой принятия решений.

Концептуальные переносы как методы анализа риска исходят из того, что выдвигаются предположения о возможности или невозможности использования тех или иных теоретических предложений (концепции) и затем определяется, каковы перспективы анализа риска.

Метод рейтинга является одним из методов анализа и основан на формализации оценок, полученных каким-либо образом. Наиболее простой формой проведения рейтинговой оценки является так называемый рейтинг (ranting), т.е. ранжирование. Ранжирование состоит в упорядочении оцениваемых объектов исследования в порядке возрастания или убывания их качеств. При ранжировании специалисты располагают в определенной последовательности (возрастания или убывания) непосредственно неизмеряемые качества, оцениваемые объекты, затем рассчитывают среднее арифметическое место каждого объекта и в соответствии с этим значением составляют окончательный список

Результаты качественного анализа служат важной исходной информацией для осуществления количественного анализа. Количественный анализ предполагает численное определение отдельных рисков и общего риска. На этом этапе определяется вероятность наступления рисковых событий и их последствий, осуществляется количественная оценка степени риска, определяется допустимый уровень риска.

Количественные методы анализа делят на статистические и аналитические. Статистические методы анализа риска основываются на ряде таких понятий, как вероятность. Вероятность связывают с возможностью неблагоприятного события. Статистический метод заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, с целью определения вероятности события, установления величины риска. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Например, вероятность успешного продвижения нового вида услуг на рынке в течение года составляет три четвертых, а неуспех одну четвертую. Величина, или степень, риска измеряется с помощью двух показателей: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью ситуации. Оно выражается в виде средневзвешенной величины всех возможных результатов Е_(х), где вероятность каждого результата А используется в качестве частоты или веса соответствующего значения х:

Е(х) = А₁х₁ + А₂х₂ + …. + А_nх_n (12)

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для принятия решения необходимо измерить колеблемость (размах или изменчивость) показателей, т.е. определить колеблемость возможного результата. Она представляет собой степень отклонений ожидаемого значения от средней величины. Для ее определения вычисляют дисперсию или среднеквадратическое отклонение.

Дисперсия - это средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых:

?(х-е)²А

у² = ------------, (13)

?А

где у² - дисперсия;

х - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения

е - среднее ожидаемое значение;

А - частота случаев или число наблюдений.

Коэффициент вариации - это отношение среднеквадратического отклонения к средней арифметической, который показывает отклонения получаемых значений:

V = *100, (14)

где V - коэффициент вариации, %;

у - среднее квадратическое отклонение;

е - среднее арифметическое.

Коэффициент вариации позволяет сравнивать колеблемость признаков,

которые имеют разные единицы измерения. Существует оценка коэффициентов вариантов: до 10% - слабая колеблемость; 11-25% - умеренная колеблемость; свыше 25% - высокая колеблемость.

К преимуществам анализа чувствительности следует отнести - простоту расчётов, наглядность результатов. Основным недостатком является его однофакторность, то есть учёт изменений только одного фактора, а не связи между факторами.

Одним из приёмов при проведении анализа чувствительности является анализ точки безубыточности. Главная цель анализа безубыточности заключается в нахождении объёма реализации, необходимого для возмещения всех издержек. Основой для проведения анализа безубыточности служат данные бухгалтерской отчётности. Точка безубыточности определяется по формуле:

Т Б = Зс / (Ц - Зv), (15 )

где Зс - постоянные затраты;

Ц - цена за услугу, руб.;

Зv - переменные затраты.

Следующий метод количественного анализа - анализ сценариев, который включает в себя одновременное (параллельное) изменение нескольких факторов риска и представляет собой развитие методики анализа чувствительности. Преимуществом метода является возможность учета корреляции между разными рисками и оценки одновременного влияния нескольких факторов риска на результаты, направленность на специфику конкретного предприятия. При проведении анализа целесообразно определить для каждого ключевого показателя три значения - оптимистическое (X₀), пессимистическое (X_п) и наиболее вероятное (X_в);рассчитать математическое ожидание по формуле [79]:

Е (х) = (16)

Метод Монте-Карло - метод формализованного описания риска, отражающий весь перечень неопределенностей, с которыми может столкнуться организация. Представляет собой сочетание методов анализа чувствительности и анализа сценариев, для реализации необходимо компьютерное обеспечение. В основе метода - анализ большого количества случайных сценариев.

Вероятностный анализ предполагает, что построение и расчеты по модели осуществляются в соответствии с принципами теории вероятностей, тогда как в случае в случае выборочных методов это делается путем расчета по выборкам. Вероятность возникновения потерь определяется на основе статистических данных предшествовавшего периода с установлением области (зоны) рисков, коэффициента рисков.

К практическим инструментам при проведении анализа рисков следует отнести экспертный риск-анализ, который обладает следующими преимуществами: отсутствие необходимости в точных исходных данных, наличие разработанных методик проведения и их компьютерной поддержки. К недостаткам необходимо отнести: сложность в привлечении независимых экспертов и субъективность оценок.

Одной из наиболее простых экспертных методик риск-анализа является SWOT-анализ (SWOT - аббревиатура английских слов Strength - сила, Weakness - слабость, Opportunity -возможность, Threat - угроза). Результаты качественного SWOT-анализа оформляются в виде таблицы, позволяющей наглядно противопоставить сильные и слабые стороны в деятельности предприятия, его возможности и угрозы.

По результатам анализа рисков разрабатываются мероприятия по управлению рисками, цель которых - устранить или уменьшить негативные последствия проявления риска.

4. Управление предпринимательскими рисками

Управление риском - это процесс принятия и выполнения управленческих решений, которые минимизируют неблагоприятное влияние на организацию или физическое лицо убытков, вызванных случайными событиями. Процесс осуществляется с помощью принятия управленческих решений, в ходе реализации которых и происходит управление риском.

Несмотря на то, что с рисками человечество сталкивалось на протяжении всего своего существования, управление рисками, как специфический вид деятельности, появилось лишь в конце XIX века. Это связывают с возникновением и развитием новых средств передвижения, со строительством крупных промышленных предприятий, созданием крупных компаний.

Управление рисками может осуществляться на различных уровнях:

- на государственном уровне (это может быть система гражданской защиты населения);

- на уровне организации (например, программа мер по обеспечению устойчивости бизнеса);

- на индивидуальном уровне (личное страхование).

Рассмотрим общие свойства системы управления рисками, предложенные Г.В. Черновой и А.А. Кудрявцевым :

4.1 Системный характер управления рисками

Предполагает комплексное рассмотрение совокупности всех рисков как единого целого, с учетом всех взаимосвязей и возможных последствий. При этом рассматриваются такие аспекты управления рисками, как:

- целостность, т.е. ориентация на общую оценку совокупности рисков;

- комплексность, т.е. необходимость учета сложности объекта управления, включая взаимосвязь между рисками, возможные последствия проявления риска и особенности влияния предполагаемых процедур на риск;

- способность системы интеграции новых элементов, т.е. возможность гибкого реагирования всей системы на появление новых рисков.

4.2 Сложная структура системы управления рисками

Это свойство подразумевает не только необходимость одновременного анализа большого числа рисков различной природы, но и особенности взаимозависимости между рисками, а также возможность её использования для решения проблем разного уровня. При таком исследовании должны учитываться следующие аспекты управления рисками:

- многофункциональность и универсальность, т.е. способность бороться с рисками разной природы и различными последствиями их реализации;

- модульность, т.е. возможность использования различных сочетаний процедур управления рисками в разных ситуациях;

- многоуровневость, т.е. обеспечение подходящей иерархической структуры принятия решений, которая обеспечивает адекватное распределение полномочий и ответственности.

4.3 Высокая результативность системы управления рисками

Это свойство отражает способность исследуемой совокупности мероприятий к снижению возможности возникновения неблагоприятных событий и (или) к преодолению их последствий. Система должна оперативно реагировать на изменение условий и воплощать в жизнь действенные решения для быстрого достижения искомого результата. Для обеспечения этих требований предполагается соответствие системы управления рисками следующим аспектам:

- гибкость и адаптивность, т.е. способность к приспособлению к быстро изменяющимся условиям, высокая скорость реагирования, способность быстро справляться с неблагоприятными ситуациями;

- адекватность, т.е. соответствие реализуемых процедур управления риском конкретной ситуации;

- эффективность, т.е. способность преодолевать негативные последствия возникновения неблагоприятных ситуаций при минимальном объёме соответствующих ресурсов. Система управления риском должна обеспечивать чистый эффект: затраты на риск-менеджмент и размер возможного ущерба после процедур управления риском должны быть меньше потенциального ущерба до проведения мер по защите организации от риска.

Перечисленные свойства системы управления рисками являются общими, универсальными. Но система управления рисками имеет определённую специфику, которая связана с особенностями деятельности предприятия, с применяемыми методами управления. К основным принципам управления рисками на уровне предприятия следует отнести:

- учёт специфики деятельности предприятия, его целей и задач, соответствие системы управления рисками стратегии развития предприятия;

- комплексный характер управленческого воздействия;

- соответствие разработанных мероприятий с возможностями и условиями функционирования хозяйствующего субъекта;

- сбалансированность эффекта и затрат по применению методов управления рисками;

- взаимосвязь применяемых методов управления;

- процесс управления рисками носит динамический характер, что объясняется непрерывным характером приятия решений по управлению рисками.

Управление рисками - это целенаправленная практическая деятельность, направленная на снижение (ограничение) риска, уменьшения потенциальных материальных потерь и других негативных последствий.

Процесс управления рисками предполагает проведение определенных шагов, в том числе:

- выявление предполагаемых рисков;

- оценка и анализ рисков;

- выбор методов управления рисками;

- применение выбранных методов;

- оценку результатов управления рисками.

Рассмотрим основные методы управления рисками.

Метод избежания рисков или отказа от них - это сознательное решение не подвергаться определенному виду риска. Это относится к крупным рискам, избежать которых бывает просто невозможно - риск банкротства, возникновения обвинения в причинении ущерба, сфера бизнеса с высокой степенью риска и т.п. Примерами использования метода отказа от риска является прекращение производства, какого-либо вида продукции, отказ от сферы бизнеса.

Метод принятия риска на себя заключается в покрытии убытков за счет собственных ресурсов организации. При принятии риска на себя основной задачей является изыскание необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. Использование метода эффективно, если частота наступления убытков невысока; величина потенциальных убытков невелика (поэтому они могут быть покрыты за счет собственных средств).

Убытки при данном методе управления рисками могут покрываться либо за счет текущего денежного потока, либо за счет создаваемых организацией резервных фондов.

Метод предотвращения убытков сводится к действиям, направленным на снижение вероятности их наступления. Применение метода оправдано в случаях, если: вероятность реализации риска (наступления убытка) достаточно велика; размер возможного ущерба небольшой. Использование этого метода управления рисками связано с разработкой предупредительных мероприятий, которые периодически корректируются с учетом изменившейся ситуации. Разработанные меры уменьшают частоту возникновения убытков, но их применение целесообразно до тех пор, пока стоимость их осуществления меньше выигрыша, обусловленного этими мерами.

Метод уменьшения размера потерь (убытков) применяется если все же убытки, несмотря на принятые меры, имеют место. Суть метода заключается в проведении мероприятий, направленных на снижение размера возможных убытков. Применение метода оправдано в следующих случаях: если размер возможного ущерба велик; если вероятность наступления убытка невелика. К методам уменьшения потерь относятсяяются диверсификация, лимитирование и создание на предприятии систем качества.

Диверсификация - это метод, направленный на снижение риска, при котором предприятие использует свои средства в разных сферах, чтобы в случае потери в одной из них компенсировать это за счет другой сферы. Если в результате непредвиденных событий один вид деятельности (вид услуг, продукции) будет убыточен, то другой вид все же будет приносить прибыль. Диверсификация один из методов управления рисками, который может использовать любое предприятие сферы услуг (малое, среднее). Но при этом следует помнить, что диверсификация позволяет уменьшить только несистематический риск.

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов продажи, заёмных средств. Соблюдение установленных лимитов обеспечивает условия для успешной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Создание системы качества на предприятии включает в себя: обеспечение качества; управление качеством; планирование качества; улучшение качества.

Метод разделения риска состоит в создании такой ситуации на предприятии, при которой ни один отдельный случай реализации риска (возникновения ущерба) не приводит к серии новых убытков. Это достигается за счёт изменения подверженности риску. Практическое использование этого метода управления риском возможно в двух формах:

- дифференциация (отделение рисков). Такой подход предполагает пространственное разделение источников возникновения убытков или объектов, которым может быть нанесён ущерб. Примером первого типа является строительство двух складских помещений вместо одного централизованного склада, так как в случае возникновения нежелательной ситуации опасности подвергается один склад. Примером второго типа может служить установка специальных дверей и перегородок в больших помещениях на случай пожара;