ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ФИЛИАЛ ГОСУДАРСТВЕННОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ КАЗАНСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА ИМ. В. И. УЛЬЯНОВА-ЛЕНИНА

В Г. НАБЕРЕЖНЫЕ ЧЕЛНЫ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

КАФЕДРА МЕНЕДЖМЕНТА

Специальность: 080507. 65 «Менеджмент организации»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по финансовому менеджменту «Антикризисное управление на предприятии»

Выполнил:

студент 4 курса дневного

отделения группы 2502

Низамеева Кристина Эрнстовна

Научный руководитель:

к.э.н., доцент

Соколова А.Б.

Набережные Челны

2009



СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ НА ПРЕДПРИЯТИИ
• 1.1 Понятие кризиса и антикризисного управления. Современная ситуация на рынке.
• 1.2 Законодательные основы антикризисного управления
• 1.3 Методы диагностики кризисного состояния предприятия
• 1.4 Методы антикризисного управления
• ГЛАВА ii. АНтикризисное управление ООО «Строй-Гипс Кама»
• 2.1 Общая характеристика деятельности ООО «Строй-Гипс Кама»
• 2.2 Диагностика финансовой деятельности на предмет кризисного состояния «Строй-Гипс Кама»
• 2.3 Оценка действий руководства ООО «Строй-Гипс Кама» и рекомендации по финансовому оздоровлению деятельности
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
• ПРИЛОЖЕНИЕ


ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В конце 2008 года в мировой экономике произошел сильный спад и его итогом стал кризис. Эта проблема на сегодняшний день затрагивает все предприятия, начиная с самых малых, заканчивая предприятиями-гигантами. Каждый день множество предприятий признают себя банкротами.

Степень разработанности темы. В Российской Федерации антикризисное управление рассматривается как процедуры банкротства предприятий и может осуществляться в соответствии с законом “О несостоятельности (банкротстве) предприятий. Наряду с этим законом был принят ряд нормативных документов, в которых разработаны критерии неплатежеспособности и пути преодоления кризисного состояния.

В период кризиса 1998 года в нашей стране появилось огромное количество статей и монографий, посвященных антикризисному управлению, в книгах по общему управлению финансами, Среди них можно выделить труды И.А.Бланка, Э.М. Короткова, А.Г. Грязнову и многих других.

Но кризис 2008 года существенно отличается от кризиса 1998 года: причинами, масштабами и сферами распространения, продолжительностью, а также последствиями. Поэтому проблема антикризисного управления на предприятии требует нового освещения в теории и практике финансового менеджмента.

Цель курсового исследования состоит в том, чтобы на основе анализа и обобщения работ отечественных и зарубежных авторов и современного практического опыта научиться проводить анализ предприятия, находящегося в состоянии кризиса и рассмотреть меры, принятые предприятием для преодоления кризисного состояния и предложить рекомендации по его финансовому оздоровлению.

Достижение указанной цели потребовало постановки и решения следующих задач:

- определить понятие кризиса и антикризисного управления, оценить современную ситуации в экономике;

- рассмотреть законодательные основы антикризисного управления и методы диагностики кризисного состояния;

- ознакомиться с методами антикризисного управления;

- охарактеризовать деятельность рассматриваемого предприятия;

- провести оценку финансового состояния на предмет кризисного состояния;

- провести оценку действий руководства рассматриваемого предприятия и дать рекомендации по финансовому оздоровлению.

Предметом исследования выступает процесс антикризисного управления на предприятии.

Объектом исследования является ООО «Строй-Гипс Кама»

Теоретической и методологической основой исследования служат труды отечественных авторов. Информационной базой исследования явились данные из литературных источников, а также данные, опубликованные в экономической литературе и периодических изданиях. Среди них можно выделить труды Уткина Э.М., Грязновой А.Г. Кроме этого были использованы первичные источники: бухгалтерские балансы и отчеты о прибылях и убытках, электронные ресурсы и нормативно-правовые акты.

Структура работы. Курсовое исследование состоит из введения, двух глав, содержащих 7 параграфов, заключения, списка литературы и приложения. В работу включены таблицы, графики и формы отчетности предприятия в приложении. Первая глава посвящена теоретическим вопросам антикризисного управления предприятия. Во второй главе рассматривается непосредственно антикризисное управление ООО «Строй-Гипс Кама».



ГЛАВА I. теоретические основы АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ на ПРЕДПРИЯТИи

1.1 Понятие кризиса и антикризисного управления. Современная ситуация на рынке

Самой первой задачей данной работы является дать определение, выявить причины и некоторые характерные особенности кризисной ситуации. Эту задачу хорошо определил Джон М. Кейнс: «В экономическом цикле есть еще одна характерная черта, которую наша теория должна объяснить, если она правильная, а именно явление кризиса, т. е. внезапную и резкую, как правило, смену повышательной тенденции понижательной, тогда как при обратном процессе такого резкого поворота зачастую не бывает» [5].

Для рыночной экономики характерны периоды преимущественно экстенсивного и преимущественно интенсивного типов экономического роста. В основе такого чередования лежит, прежде всего, цикличность экономического движения.

Цикличность экономического развития - это непрерывные колебания рыночной экономики, когда рост производства сменяется спадом, повышение деловой активности - понижением. Цикличность характеризуется периодическими взлетами и падениями рыночной конъюнктуры. Периоды повышения экономической активности характеризуются преимущественно экстенсивным развитием, а периоды понижения экономической активности - началом преимущественно интенсивного развития. Следовательно, цикл является постоянной динамической характеристикой рыночной экономики, без него нет развития экономики. Экономический цикл - это форма движения и развития рыночной экономики.

Кризисы в деятельности конкретного предприятия могут совпадать и не совпадать с ритмами общего экономического развития. Они зависят от него, но могут иметь и свой цикл. Интенсивные, масштабные экономические явления могут лишь незначительно влиять на экономическую ситуацию предприятия, и наоборот незначительные сдвиги могут вызывать существенные и даже критические для фирмы экономические последствия. Ясное понимание причин кризиса помогает наметить адекватные меры его предупреждения и преодоления.

Кризис некоторых предприятий - это нормальное явление рыночной экономики, в которой выживают сильнейшие. Предприятие же, которое не соответствует сложившейся ситуации на рынке должно либо приспособиться и использовать свои сильные стороны, либо исчезнуть. Можно сказать, что разработка теории антикризисного управления вытекает из практики, причем потребность в антикризисном управлении возникает не только в экономике переходного периода, но в развитых рыночных экономиках западных стран.

В экономической литературе имеется немало определений кризиса, экономического кризиса, финансового кризиса. Рассмотрим некоторые из них.

Кризис - это перемена экономического состояния предприятия, т.е. резкий переход от стабильности к разбалансированности всей цепочки воспроизводства [5].

Финансовый кризис в компании означает не просто наличие каких-то локальных упущений или недочетов в работе менеджеров - он выступает, как правило, результатом системной ошибки в планах развития бизнеса, рыночной стратегии или других первоначальных представлениях глобального характера [20].

Экономический кризис - резкое ухудшение экономического положения страны (значительный спад производственных связей, банкротство предприятий, рост безработицы, снижение жизненного уровня населения) [19, 658].

Кризис в компании означает тяжелое финансовое положение, которое характеризуется неудовлетворительным значением целого ряда показателей (коэффициентов): платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости, финансовой устойчивости и т. д. [8].

Типичным для кризисной ситуации является два варианта выхода из нее, или это ликвидация предприятия как экстремальная форма, или успешное преодоление кризиса [приложение 1].

В экономической литературе антикризисное управление трактуется по-разному. В одних случаях под ним понимают управление фирмой в условиях общего кризиса экономики, в других - управление фирмой, в преддверии банкротства, третьи же связывают понятие антикризисное управление с деятельностью антикризисных управляющих в рамках судебных процедур банкротства [13].

Некоторые авторы считают, что антикризисные меры следует принимать, когда финансовое положение функционирующего на рынке предприятия становится уже печальным, а перспектива банкротства - реальной. Исходя из этого, они полностью игнорируют диагностику угрозы банкротства на ранних стадиях ее возникновения и акцентируют внимание только на "лечение" кризиса. Например, в своих работах С.Г. Беляев и В.И. Кошкин и другие определяют антикризисное управление как обеспечивающее эффективную работу при определенном уровне риска [17]. Эти авторы рассматривают лишь завершающую стадию антикризисного управления, т.е. в условиях, когда кризисная ситуация уже наступила. Такое определение вряд ли принесет успех предприятию-банкроту, потому что авторы не рассматривают стратегическую составляющую, в рамках которой представляется возможным подготовиться к наступающему кризису. [16, с. 179]

Другие же, считают подобный подход, т.е. когда кризисная ситуация уже наступила, неприемлемым. Так, например, в своей книге профессор Уткин Э.А. утверждает: «Подобный подход - это все равно что «ставить телегу впереди лошади». Главное в антикризисном управлении - обеспечение условий, когда финансовые затруднения не могут иметь постоянный стабильный характер. Речь о банкротстве при таком подходе быть не должно, поскольку должен быть налажен управленческий механизм устранения возникающих проблем до того, пока они не приняли необратимый характер. А упор делается на преодоление временных трудностей, в том числе и финансовых, посредством использования всех возможностей современного менеджмента, разработки и практической реализации на каждом предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, которая позволила бы остаться на плаву при любых раночных коллизиях» [15].

Точку зрения Э.А. Уткина поддерживает профессор А.Г. Грязнова, формулируя антикризисное управление следующим образом: «Антикризисное управление - такая система управления предприятием, которая имеет комплексный, системный характер и направлена на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, при опоре в основном на собственные ресурсы» [3].

Мнения Э.А. Уткина и А.Г. Грязновой соответствуют теории Г. Минцберга о стратегическом процессе, где автор подробно излагает преимущества стратегии развития организации в различных условиях.

Некоторые же авторы, напротив, обращают внимание только на меры по диагностике кризиса и механизмах банкротства и абсолютно забывают про методы антикризисного управления.

На сегодняшний день мы наблюдаем, как многие предприятия объявляют себя банкротами. Часто причиной этого явления становится мировой финансовый кризис. Те компании, которые останутся функционировать на рынке после кризиса, будут сильно изменены. Кризис - это проверка бизнеса на прочность.

Что же все-таки явилось причиной сложившейся ситуации? Экономисты выдвигают самые различные версии, у каждого на это свой взгляд. Однако многие из них единодушны во мнении, что современный финансовый кризис - это прямое следствие кризиса ипотечного кредитования в США. Частные американские банки стали выдавать ипотечные кредиты даже таким клиентам, кто не имел возможности регулярно выплачивать проценты по кредитам. В итоге жилье чуть ли не в массовом порядке переходило в собственность банков, а достаточного количества людей, которые бы хотели покупать это жилье, не находилось. Исход подобного положения дел вполне предсказуем: банкротство банков.

Возникает вопрос: «Как допустили возникновение такой ситуации?». Ответ прост: фондовый рынок оккупировали игроки-спекулянты, которые занимались куплей-продажей высокодоходных, но при этом высокорискованных инструментов, создавая финансовые пирамиды. Т.е., они вкладывали, например, один доллар, а получали девять, но при этом очень сильно рисковали. Ведь даже небольшое уменьшение стоимости ценных бумаг могло повлечь за собой огромные потери.

В итоге финансовая система США дала сбой - миллиарды и триллионы долларов, которые были задействованы в финансовых операциях повышенного риска, оказались неликвидны. Инвестиционные компании и банки терпят убытки и становятся банкротами, ухудшая ситуацию и на мировом финансовом рынке. Ведь американская экономика имеет весомое влияние на мировой рынок: филиалы американских корпораций открыты почти во всех странах мира, американский доллар, ценные бумаги США традиционно выступают в качестве финансового гаранта для других стран, которые с их помощью защищаются от различного рода рисков. Поэтому неудивительно, что кризис ипотечного кредитования в США отразился на экономиках всего мира, и России в том числе.

Второго апреля 2009 года в Лондоне состоялся саммит лидеров двадцати самых промышленно развитых стран, целиком посвященный поиску решений по выходу из мирового экономического кризиса.

Заключительное коммюнике саммита - это утвержденная программа действий и мер, которые позволят ускорить восстановление мировой экономики.

Утвержденные участниками саммита G20 меры состоят из 6 пунктов

До конца 2010 года страны «большой двадцатки» направят 5 триллионов долларов на решение проблем экономики, которая может восстановиться раньше, чем это прогнозирует Международный валютный фонд, который ожидает роста мирового ВВП лишь с 2010 года. Это будет финансовая экспансию, которая сохранит или создаст миллионы рабочих мест, которые были уничтожены по всему миру.

Участники саммита G20 сообща решили выделить один триллион долларов МВФ и другим финансовым институтам на возобновление кредитования, рост экономики и создание рабочих мест, а также использовать золотые резервы для помощи беднейшим странам.

250 миллиардов долларов предназначаются на поддержку торгово-финансовой сферы.

Вторая важная задача - вернуть доверие к финансовой системе и ее регулированию.

Кроме того, участники саммита G20 договорились устранить противоречия между международными и национальными правилами о состоянии капитала в банковской системе.

Также участники саммита обсудили скандальную проблему бонусов во время экономического кризиса, из-за которой в США разгорелся национальный скандал.

Речь идет о многомиллионных бонусах топ-менеджерам страховой компании AIG, которые они выписали себе из государственных денег, полученных компанией в рамках господдержки в трудные времена кризиса.

Лидеры G20 решили построить более глобально последовательную, более наднациональную и лучше регулирующую систему регуляторов для будущего финансового сектора, которая поддержит глобальный рост и будет служить нуждам бизнеса и граждан.

Однако все эти решения еще находятся на стадии внедрения и в России продолжают действовать давно принятые нормативно-правовые акты по вопросам антикризисного управления в Российской Федерации.

1.2 Законодательные основы антикризисного управления

Как было выяснено выше целью антикризисного управления является устранение возможности банкротства предприятия. В нашей стране процедуры банкротства регламентируются Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)" [2].

Крайним проявлением кризисного состояния предприятия является банкротство, оно означает его фактическую несостоятельность.

В соответствии с законом «О несостоятельности (банкротстве)», банкротство (несостоятельность) - это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [2, ст. 2].

И для сравнения рассмотрим какое определение банкротству дают специалисты в области антикризисного управления. Например, Э.А. Уткин, автор книги по антикризисному управлению, считает, что банкротством является неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворенной структурой баланса должника [18, с. 379].

Для определения наличия признаков банкротства должника принимается во внимание размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, обязательств по выплате авторского вознаграждения, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника юридического лица, вытекающих из такого участия. Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пеня) не учитываются при определении размера денежных обязательств. Размер обязательных платежей принимается во внимание без учета установленных законодательством Российской Федерации штрафов (пени) и иных финансовых (экономических) санкций.

Учредителями (участниками) должника, собственником имущества должника - унитарного предприятия, кредиторами и иными лицами в рамках мер по предупреждению банкротства должнику может быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника (досудебная санация). Предоставление финансовой помощи может сопровождаться принятием на себя должником или иными лицами обязательств в пользу лиц, предоставивших финансовую помощь.

Если досудебная санация не проводилась, возбуждается производство по делу о банкротстве; с данного момента начинается период наблюдения. Наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов [2, ст. 62].

Наблюдение должно быть завершено в течение семи месяцев с даты поступления заявления в арбитражный суд [2, ст. 2]. Выполнение основной задачи наблюдения возлагается на временного управляющего. Его деятельность осуществляется по двум основным направлениям. Во-первых, он осуществляет контроль над действиями руководства должника, в том числе обеспечение сохранности имущества. Во-вторых, изучение финансового состояния должника с целью определения возможности и целесообразности проведения восстановительных или ликвидационных процедур.

Временный управляющий созывает первое собрание кредиторов, которое представляет интересы всех кредиторов при проведении процедур банкротства. На собрании временный управляющий знакомит кредиторов с возможными перспективами должника. В первую очередь учитываются состояние активов и экономический потенциал предприятия.[22]

Если должник по решению арбитражного суда не признается банкротом, наблюдение прекращается и вводится процедура финансового оздоровление.

Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности [2, ст. 2]. Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем два года арбитражным судом.

Арбитражный суд утверждает кандидатуру административного управляющего. Он действует с даты его утверждения арбитражным судом до прекращения финансового оздоровления либо до его отстранения или освобождения арбитражным судом. Одной из основных обязанностей административного управляющего является осуществление контроля за ходом выполнения планов финансового оздоровления и графика погашения задолженности. Не позднее, чем за месяц до истечения срока финансового оздоровления должник обязан предоставить административному управляющему отчет о результатах проведения финансового оздоровления. На основании отчета административный управляющий составляет заключение и направляет его кредиторам в арбитражный суд.

С момента признания арбитражным судом должника банкротом и открытия конкурсного производства, или введения внешнего управления, или утверждения мирового соглашения наблюдение прекращается.

Внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему[2, ст. 2]. Вводится на срок не более 18 месяцев и может быть продлено, но не более чем на шесть месяцев[2, ст. 124].

Во время проведения внешнего управления назначается внешний управляющий. Одной из его основных обязанностей является разработка плана внешнего управления и осуществление мероприятий по его реализации. В течение одного месяца с момента своего назначения внешний управляющий должен разработать план внешнего управления, а затем этот план утверждается собранием кредиторов.

Основную роль в решении вопроса о назначении внешнего управления играют кредиторы, которые, по сути, решают: получить очень незначительную сумму средств (а возможно, не получить ничего) немедленно либо значительно большую сумму (а возможно, весь долг полностью) по истечении определенного срока.

Анализ практики позволяет сделать вывод о том, что в большинстве случаев кредиторы выбирают путь, наиболее перспективный для должника, поскольку кредиторы больше кого бы то ни было заинтересованы в восстановлении экономического положения должника. Однако, закон, устанавливая общее правило об утверждении судом решения собрания кредиторов о введении внешнего управления, устанавливает и исключение из правила, состоящее в обратном решении суда, т.е. в возможности ввести внешнее управление по решению суда вопреки мнению кредиторов [23].

В случае нецелесообразности введения внешнего управления, а также по иным основаниям, предусмотренным законом «О несостоятельности (банкротстве)», арбитражный суд самостоятельно или по ходатайству собрания кредиторов принимает решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов [2, ст. 2]. Конкурсное производство вводится сроком на год. Срок конкурсного производства может продлеваться по ходатайству лица, участвующего в деле, не более чем на шесть месяцев. При принятии решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства арбитражный суд утверждает конкурсного управляющего

После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющий обязан представить в арбитражный суд отчет о результатах проведения конкурсного производства. Определение арбитражного суда о завершении конкурсного производства является основанием для внесения в единый государственный реестр юридических лиц записи о ликвидации должника

На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве должник и кредиторы вправе заключить мировое соглашение.

Мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами [2, ст. 283].

В ходе наблюдения решение о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается гражданином - должником, руководителем должника - юридического лица или исполняющим обязанности указанного руководителя лицом. Мировое соглашение не подлежит согласованию с временным управляющим. Мировое соглашение в ходе наблюдения распространяется на требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, включенные в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов, принявшего решение о заключении мирового соглашения [2, ст. 151].

В ходе финансового оздоровления решение о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается руководителем должника - юридического лица или лицом, исполняющим обязанности указанного руководителя. Мировое соглашение не подлежит согласованию с административным управляющим. Мировое соглашения в ходе финансового оздоровления распространяется на требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, включенные в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов, принявшего решение о заключении мирового соглашения [2, ст. 152].

В ходе внешнего управления решение о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается внешним управляющим. Мировое соглашение в ходе внешнего управления распространяется на требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, включенные в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов, принявшего решение о заключении мирового соглашения.[ 2, ст. 153].

В ходе конкурсного производства решение о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается конкурсным управляющим. Мировое соглашение в ходе конкурсного производства распространяется на все требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, включенных в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов, принявшего решение о заключении мирового соглашения [2, ст. 151].

Мировое соглашение должно содержать положения о размерах, порядке и сроках исполнения обязательств должника и (или) о прекращении обязательств должника предоставлением отступного, новацией обязательства, прощением долга либо иными способами, предусмотренными гражданским законодательством Российской Федерации.

На основании принятых нормативно-правовых актов в финансовом менеджменте рассматриваются методы диагностики кризисного состояния предприятия, которые позволяют дать оценку его финансовой устойчивости.



1.3 Методы диагностики кризисного состояния предприятия

Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность предприятия.

Платежеспособность - это способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платежного характера [7, с. 88].

Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:

ОА ? КО

где ОА - оборотные активы (раздел II баланса); КО - краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные активы покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность):

СОС ? СО

где СОС - собственные оборотные средства (ОА-КО); СО - наиболее срочные обязательства (статьи раздела V баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса.

Основная цель оценки ликвидности баланса - установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует стоку погашения обязательств (срочности возврата).

Условия абсолютной ликвидности предприятия представлены в таблице 1 [приложение 2].

Для детального отражения разных типов источников (собственных средств, долгосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей. [7, с. 77]

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) на конец расчетного периода устанавливается по формуле

СОС = СК - ВОА

где СК - собственный капитал;

ВОА - внеоборотные активы.

2. Наличие собственных долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СОС + ДКЗ

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы

3. Общая величина источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:

1. Излишек (+), недостаток (-) СОС:

? СОС = СОС - З



где ? СОС - прирост (излишек) СОС

З - запасы

2. Излишек (+), недостаток (-) СДИ:

?СДИ = СДИ - З

3. Излишек (+), недостаток (-) ОИЗ:

?ОИЗ = ОИЗ - З

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трех факторную модель:

М = (? СОС; ?СДИ; ?ОИЗ)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости, они представлены в таблице 2 [приложение 3].

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М₂ = (1,1,1),т. е. ДСОС > 0; ДСДИ > 0;ДОИЗ> 0

Абсолютная финансовая устойчивость (М₁) в современной России встречается очень редко.

Второй тип можно выразить формулой:

М₂ = (0,1, 1), т. е. ДСОС < 0; ДСДИ > 0; ДОИЗ > 0



Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Третий тип устанавливается по формуле:

М₃ = (0,0, 1), т.е. ДСОС <0; ДСДИ <0; ДОИЗ >0

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:

М₄ = (0, 0, 0), т. е. ДСОС < 0; ДСДИ < 0; ДОИЗ < 0.

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, представлены в таблице 3 [7, с. 92] [приложение 4].

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов (таблица 4) [7, с. 82-83] [приложение 5]

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности компаний проводились в США ещё в начале тридцатых годов. В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером.

Однако, как отмечают многие российские авторы, многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов [4; 10; 14; 17]. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским хозяйственным условиям, в частности «Z-счёта» Э. Альтмана и двухфакторной математической модели. Новые методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были разработаны О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым.

Одним из наиболее распространенных методов интегральной оценки является модели Альтмана [24].

Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства:

В модели учитываемым фактором риска является возможность необеспечения заемных средств собственными в будущем периоде:

Z = -0,3877 - 1,0736Ктл + 0,0579Кзс

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

Кзс - соотношение заемных средств к валюте баланса

Интерпретация результатов:

Z < 0 -- вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z;

Z = 0 -- вероятность банкротства равна 50 %;

Z > 0 -- вероятность банкротства больше 50 % и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z.

Оценка вероятности банкротства на основе Z-счета Альтмана (за один год):

Z = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К₅,



где К₁ - оборотный капитал/сумма активов предприятия;

К₂- нераспределенная прибыль/ сумма активов предприятия;

К₃ - операционная прибыль / сумма активов предприятия;

К₄ - рыночная стоимость обычных и привилегированных акций /заемные средства;

К₅ - выручка / сумма активов.

Интерпретация результатов:

Z ? 1,8 - вероятность наступления банкротства очень высокая;

1,8 < Z ? 2,7 - вероятность наступления банкротства высокая;

2,7 < Z ? 2,9 - вероятность наступления банкротства возможная;

Z > 2,9 - вероятность наступления банкротства очень низкая.

Пятифакторная модель Альтмана.

Модель используется для компаний, акции которых не котируются на бирже.

Z = 0,717Х₁ + 0,874Х₂ + 3,10Х₃ + 0,42Х₄ + 0,995Х₅,

где Х₁ - разность текущих активов и текущих пассивов / общая сумма всех активов;

Х₂ - нераспределенная прибыль / общая сумма всех активов;

Х₃ - прибыль до уплаты процентов и налогов / общая сумма всех активов;

Х₄ - балансовая стоимость капитала / заемный капитал;

Х₅ - выручка от реализации / общая сумма активов.

Интерпретация результатов:

Z < 1,23 - вероятность банкротства высокая;

1,23 < Z < 2,89 - предприятие находится в зоне неопределенности

Z > 2,9 - компания работает стабильно и банкротство маловероятно

Как показывают исследования американских аналитиков, модели Альтмана позволяют в 95% случаев предсказать банкротство фирмы на год вперед и в 83% случаев -- на два года вперед.

Модель Бивера:

У. Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую следующие индикаторы [24]:

- рентабельность активов;

- удельный вес заемных средств в пассивах;

- коэффициент текущей ликвидности;

- доля чистого оборотного капитала в активах

Модель позволяет оценить финансовое состояние компании с точки зрения ее возможного будущего банкротства.

К_Б= (чистая прибыль + амортизация) / заемные средства.

Коэффициент описывает риск наступления неплатежеспособности в течение ближайших пять лет как:

наибольший - вероятность банкротства максимальна, если К_Б < 0,17

наименьший, если К_Б >0,35

нормальный, если 0,17 < К_Б <0,35

Условность показателя связана с тем, что для анализа необходим большой статистический материал, в расчетах неизбежны ошибки 1-го и 2-го рода

Метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.

Р.С Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число [24]:

R= 2Ко+ 0,1 Ктл + 0,08 Ки+ 0,45 Км+ Кпр

где Ко -- коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко > 0);

Ктл - коэффициент текущей ликвидности (Ктл > 2);

Ки - интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризуется объемом реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (Ки > 2,5);

Км - коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации (Км > (n -1)/r, где r -- учетная ставка Центробанка);

Кр - рентабельность собственного капитала -- отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (Кр > 0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банков, инвестиционных компаний, партнеров.

Расчет коэффициентов диагностики кризисного состояния предприятия не является заключительной частью анализа. Если у предприятия после расчета коэффициентов появляется угроза банкротства, то необходимо применить методы антикризисного управления.

1.4 Методы антикризисного управления

В экономической литературе рассматривается множество методов антикризисного управления. В данной работе приведены примеры наиболее распространенных из них.

Метод “Ручного управления” [20]. Как правило, отсутствие в компании ожидаемых финансовых результатов связано с недостатками во внутреннем контроле или неадекватностью мотивационных рычагов управления персоналом или структурными подразделениями. Чтобы избежать дальнейшей утечки финансовых и материальных ресурсов, необходимо максимально централизовать принятие всех решений, которые влияют на движение материальных активов предприятия, а также связаны с перемещением персонала (прием на работу, увольнение, внутренняя ротация кадров). Данный процесс, по сути, носит характер ределегирования полномочий, что означает максимальную концентрацию власти на предприятии в руках реальных собственников или их уполномоченных представителей.

Метод “Оптимальной отчетности” [20]. На сегодняшний день ни одна из крупных компаний не обходится без внутренней (управленческой) отчетности, которая позволяет неформально оценивать движение активов и пассивов предприятия, а также несет в себе информацию об основных показателях деятельности. В условиях финансовых затруднений особо остро встает вопрос о содержании такого рода отчетности. В большинстве случаев возникает необходимость кардинального пересмотра принятых форм внутренней отчетности, ее приоритетных показателей и методики их расчета. Известно множество случаев, когда оценка работы отдельных сотрудников или структурных подразделений производится исходя из объемов реализации или других валовых (количественных) показателей, которые зачастую лишены качественных оценок. При этом валовой доход может определяться по количеству отгруженной покупателю продукции без учета реальных платежей или возвратов и т. п. Чтобы избежать подобных, во многом недостоверных оценок деятельности менеджмента, необходимо принять отчетность, основанную на объективной информации о выполненной работе. Для этого, в первую очередь, следует рассматривать показатели движения денежных потоков и уровень оплаченной прибыли (рентабельность). Только эти отчетные показатели способны дать реальную оценку деятельности того или иного центра рентабельности и компании в целом.

Метод “Сжатия во времени” [20]. Безусловно, что для достаточно крупного или разветвленного бизнеса полностью “узурпировать” принятие всех управленческих решений в одних руках не представляется возможным. Поэтому в период кризиса необходимо ввести наиболее короткие периоды предоставления внутренней отчетности в компании.

Метод “Сокращения затрат” [12]. Сокращение плановых (бюджетных) расходов в компании и ее обособленных подразделениях на первом этапе принятия антикризисных мер не должны носить тотального характера. Множество текущих расходов, по-прежнему, остаются жизненно важными, а их сокращение в любой ситуации может иметь необратимые последствия. Поэтому на первом этапе наиболее целесообразно сокращать (или замораживать) расходы, связанные с развитием долгосрочных направлений: научно-исследовательские разработки, капитальное строительство, перспективный маркетинг и другие подобные вложения, окупаемость которых превышает один год.

Стратегия, имевшая своим результатом финансовый убыток, безусловно, должна быть изменена. Для этого, в первую очередь, должны быть откорректированы первоначальные планы развития. Отличие вторичной корректировки от составления бизнес-плана “с чистого листа” заключается в том, что, например, сокращения каких-либо направлений или видов деятельности вызывает высвобождение ранее накопленных ресурсов. Расширение прибыльных направлений и хозяйственных операций, напротив, всегда связано с необходимостью привлечения дополнительного капитала. При возникновении данных двух разнонаправленных процессов наиболее важно произвести их взаимную гармонизацию. При этом ресурсы должны не сокращаться, а преобразовываться или трансформироваться в зависимости от инвестиционных приоритетов. Данное утверждение касается как кадровой политики, так и материально-технического обеспечения производственного процесса.

Метод “Шоковой терапии” [12]. При наличии дефицита бюджета в компании или в структурном подразделении первая “идея”, которая, как правило, возникает у руководителя - это урезать расходы (вообще-то, необходимо не урезать расходы, а увеличивать доходы, но второе всегда дается труднее, чем первое). В условиях кризисного состояния наиболее важно сократить одни затраты и увеличить другие, которые позволяют получить “быструю” прибыль. Скорость такой прибыли будет прямо пропорциональна размеру риска, с ней связанного, поэтому очень важно сделать правильную ставку. Наиболее часто, и не всегда необоснованно, такая ставка делается на маркетинговые затраты (агрессивная реклама, нетрадиционные методы продаж, переход на другие рынки сбыта и т. д.). Известны случаи, когда успех компаниям в условиях всеобщего кризиса приносило не сокращение, а увеличение расходов по оплате труда.

Метод "Ва-банк” [12]. Дополнительные расходы в выбранных приоритетных направлениях иногда не могут быть профинансированы в полном объеме только за счет внутренней экономии на других затратах. В связи с этим возникает необходимость привлечения средств со стороны (кредитных ресурсов). Недостатком данного “экстремального” метода является наличие объективных трудностей в привлечении кредита, так как финансовый кризис предприятия зачастую означает его фактическое банкротство, так как привлечь кредит под приемлемые проценты достаточно проблематично.

Любая организация, начиная с момента своего возникновения, сталкивается с целым рядом проблем, которые могут спровоцировать острый кризис, сопровождающийся резким ухудшением показателей деятельности: ликвидности, платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, финансовой устойчивости. Рыночные формы хозяйствования в условиях жесткой конкуренции приводят к несостоятельности отдельных субъектов хозяйствования или к их временной неплатежеспособности. Кризисы могут возникнуть на любом из этапов жизненного цикла организации.

Диагностика кризисов включает в себя комплекс методов, необходимых для оценки текущего состояния организации, выявления причин ухудшения количественных и качественных показателей ее деятельности. Разумеется, диагностика сама по себе не может решить проблему. Необходимо устранить истинную причину кризиса, сгладить его негативные проявления, устранить последствия. Наряду с такими мероприятиями, как сокращение издержек, расширение ассортимента, реструктуризация долгов, в условиях кризиса возникает потребность в кардинальных мерах по оздоровлению предприятия, реорганизации его деятельности, стратегических инновационных изменениях.

Особенность антикризисного управления организацией заключается в повышенной сложности управленческих процессов. Финансовый кризис проявляется в нехватке денежных средств, росте просроченной кредиторской задолженности, падении продаж, недовольстве персонала и других неблагоприятных факторах. Уровень требований к руководителям, принимающим наиболее важные, стратегические решения, возрастает в геометрической прогрессии. Организация, испытывающая финансовый кризис, может прекратить свое существование, а может возродиться вновь, после проведения кардинальных перемен, например, реорганизации, реструктуризации компании. Успех преодоления кризиса зависит от умения ведущих менеджеров своевременно предпринять адекватные действия.

ГЛАВА ii. АНтикризисное управление ООО «Строй-Гипс Кама»

2.1 Общая характеристика деятельности ООО «Строй-Гипс Кама»

Чтобы рассмотреть антикризисное управление на примере ООО «Строй-Гипс Кама» для начала необходимо дать общую характеристику деятельности данного предприятия.

ООО «Строй-Гипс Кама» было образовано в 2006 году и является филиалом сети магазинов строительных материалов ООО «Домострой».

Географически предприятие расположено на базе Татхозторг в поселке Сидоровка города Набережные Челны. Оно представляет собой склад на 2000 кв.м.

Сфера деятельности данного предприятия - это оптовая и розничная торговля строительными и отделочными материалами, официальными дилерами которых являются Кнауф, ЕЕК Кемикал (сухие смеси), Бергауф (сухие смеси), Эстима (керамогранит) Кнауф Инсулейшн (теплоизоляция), поставщик Глимс, Керафлекс, Ветонит,вагонка и панели ПВХ (Альта профиль Москва) Керамогранит Китай, Строительный кафель Печоры, Шахты, подвесной потолок, затирка, пена монтажная, грунтовки и многое другое.

2.2 Диагностика финансовой деятельности на предмет кризисного состояния «Строй-Гипс Кама»

Для более общего представления о положении предприятия на сегодняшний день необходимо рассмотреть его деятельность в динамике. В связи с тем, что предприятие было открыто в конце 2006 года, оценивать лучше два последних года его деятельности в динамике, т. е. 2007 и 2008 годы.

Так как внешним признаком финансовой устойчивости предприятия выступает платежеспособность, то в первую очередь необходимо провести ее анализ. Все данные о предприятии были взяты из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках за 2007 и 2008 годы [приложение 6, 7, 8, 9].

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса.

Таблица 5

Сравнительная оценка статей актива и пассива баланса для анализа ликвидности предприятия в 2007 и 2008 годах

2007 год		2008 год
101	А1 < П1	625		9	А1 < П1	2 835
568	А2 > П2	0		3 223	А2 > П2	0
6	А3 > П3	0		13	А3 > П3	0
17	А4 < П4	66		19	А4 < П4	428

Невыполнение первого неравенства говорит о том, что предприятие было неликвидным в 2007 году и данная ситуация сохранилась до конца 2008 года.

Выполнение же четвертого неравенства показывает, что у предприятия имеются в наличии собственные оборотные средства.

Попробуем детально отразить разные типы источников (собственных средств, долгосрочных кредитов и займов) в формировании запасов.

2007 год	2008 год
СОС = 49	СОС = 405
СДИ = 49	СДИ = 405
ОИЗ = 674	ОИЗ = 3240
? СОС = 43	? СОС = -1932
?СДИ = 43	?СДИ = -1932
?ОИЗ = 668	?ОИЗ = 903



Следовательно, трехмерные модели (М) в 2007 и 2008 годах будут иметь следующий вид:

М₂₀₀₇ = (1; 1; 1)

М₂₀₀₈ = (0; 0; 1)

Анализ показывает нам, что предприятие в 2007 году имело абсолютную финансовую устойчивость и могло рассчитываться по своим кредитам и займам, не зависит от внешних кредиторов и имеет высокий уровень платежеспособности. К 2008 году финансовое положение предприятия изменилось, и оценивать его можно как предприятие с неустойчивым финансовым состоянием, т.е. у него нет абсолютно никаких средств для приобретения запасов. Произошло нарушение нормальной платежеспособности, и возникла необходимость привлечения дополнительных источников финансирования, но у предприятия еще имеется возможность восстановить свою платежеспособность.

Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия вычисляются четыре следующих коэффициента:

1. Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности: 0,15 ? N ? 0,2

2007 г.: К_ал = 0,16 - снижение платежеспособности;

2008 г.: К_ал = 0,0031 - низкая платежеспособность.

2. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности: 0,5 ? N ? 0,8

2007 г.: К_тл = 1,07 - может рассчитаться с дебиторами;

2008 г.: К_тл = 0,32 - необходима систематическая работа с дебиторами, чтобы обеспечить преобразование дебиторской задолженности в денежные средства.

3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств: 0,5 ? N ? 0,7

2007 г.: К_ЛМС = 0,01 - предприятие не зависит от материальных запасов для погашения краткосрочных обязательств;

2008 г.: К_ЛМС = 0,82 - у предприятия недостаточность мобилизации средств для покрытия краткосрочных обязательств.

4. Коэффициент общей ликвидности: 1 ? N ? 2

2007 г.: К_ОЛ = 1,08 - оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств;

2008 г.: К_ОЛ = 1,14 - ситуация осталась неизменной

Для оценки финансовой устойчивости предприятия используют следующие финансовые коэффициенты:

1. Коэффициент финансовой независимости: N ? 0,5

2007 г.: К_фн = 0,09 - предприятие зависит от внешних источников, доля собственного капитала в валюте баланса незначительна;

2008 г.: К_фн = 0,13 - ситуация повторяется.

2. Коэффициент задолженности: N = 0,67

2007 г.: К_з = 9,47 - большая доля заемных средств в собственном капитале, предприятие зависит от внешних источников;

2008 г.: К_з = 6,62 - низкая платежеспособность.

3. Коэффициент самофинансирования: N > 1,0

2007 г.: К_сф = 0,11 - собственный капитал не может покрыть заемные средства;

2008 г.: К_сф = 0,15 - ситуация повторяется.

4. Коэффициент обеспеченности СОС: N > 0,1

2007 г.: К_о = 0,07 - предприятие не проводит независимую финансовую политику;

2008 г.: К_о = 0,12 - у предприятия появилась возможность начать проводить независимую финансовую политику.

5. Коэффициент маневренности: 0,2 ? N ? 0,5

2007 г.: К_м = 0,74 - у предприятия существуют финансовые возможности для маневра;

2008 г.: К_м = 0,95 - снижение финансовых возможностей для маневра.

6. Коэффициент финансовой напряженности: N ? 0,5

2007 г.: К_ф.напр = 0,9 - большая зависимость предприятия от внешних источников финансирования;