Вексель в системе российских ценных бумаг

39

Содержание:

Введение

1. Сущность векселя

2. Виды векселей

3. Функции векселя

4. Передача векселя

5. Осуществление платежей по векселю

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Рыночная экономика немыслима без такого ее сектора (сегмента), как рынок ценных бумаг. Он представляет собой часть экономики любой страны, причем одну из самых ее динамичных частей, чутко и быстро реагирующую на любые изменения, происходящие как в смежных областях, так и в таких сферах, влияние которых заранее рассчитать трудно. Фондовые рынки (или рынки ценных бумаг) существуют для того, чтобы свести вместе покупателей и продавцов ценных бумаг, и представляют собой механизмы, способствующие обмену финансовыми активами. Это не только ценовой механизм, но и коллективная оценка текущей стоимости активов. Значительное место на рынке ценных бумаг всегда занимали и занимают в настоящее время векселя.

Вексель - одна из старейших ценных бумаг, используемых в гражданском обороте. Едва ли можно найти в области частного права иной институт, который совмещал бы в себе так много оригинальных особенностей и отличался бы такой своеобразной конструкцией, как вексель. Долгое время вексель не использовался в экономических отношениях в России, что привело к отсутствию практики вексельного обращения, отсутствию развитого вексельного права. Возрождение векселя связано с экономической реформой, в процессе которой значительное место стал занимать коммерческий кредит, основа которого - вексель, который издревле называли орудием кредита.

Вексель часто используется для уклонения участниками вексельных отношений от мер государственного регулирования (в области рынка ценных бумаг, в налоговых отношениях).

Использование векселей для привлечения денежных средств граждан различными финансовыми пирамидами привело к существенным имущественным потерям граждан, а в целом - к потере доверия потенциальных инвесторов к фондовому рынку. Много проблем возникает и на стадии "жизни" вексельного обязательства; как оградить вексель от подделки; как обеспечить сохранность материального носителя вексельного обязательства.

Широкое, не контролируемое со стороны государства обращение векселей без использования инфраструктурных институтов рынка ценных бумаг (прежде всего, депозитариев) ведет к рискам приобретения поддельных векселей, что способствует нарушению прав участников вексельного обращения, их имущественным потерям. Особенно актуальной эта проблема становится, если анализировать требования вексельного законодательства относительно самого носителя вексельного обязательства: законодательство требует, чтобы вексель был составлен на бумажном носителе. При этом никаких требований к материальному носителю вексельного обязательства, которые бы гарантировали его от подделки или утраты, не устанавливается. В связи с этим возникает проблема ничтожности векселя, квалификации отношений из ничтожного векселя, компенсации потерь и мер имущественной ответственности недобросовестных участников вексельного рынка. Эти вопросы только начинаются рассматриваться наукой гражданского права. Не является достаточно разработанным не только институт ничтожности векселя, но и в целом институт недействительности ценной бумаги. Как показала судебная практика последних лет, это не только не способствует защите прав и охраняемых законом интересов участников вексельных правоотношений, но и создает благодатную почву для совершения различных правонарушений на рынке ценных бумаг. Один из актуальных вопросов для вексельного обращения сегодня: как обеспечить защиту прав векселедержателей. Возникает необходимость в создании надлежащей системы сохранения прав векселедержателя, системы компенсаций участникам вексельных отношений возникающих у них имущественных потерь. Речь идет о специализированных организациях, которые будут составной частью учетной системы на рынке ценных бумаг, - вексельных депозитариях, а также о различных компенсационных схемах для участников вексельного рынка. Практика показала, что без разработки этих институтов в условиях Российской Федерации и особенностей развития ее рынка ценных бумаг вексельный рынок никогда не станет цивилизованным. Несмотря на большое количество исследований института векселя, в том числе и в последние годы, возникает множество проблем в связи с реализацией традиционных институтов вексельного права: передачи векселя, залога векселя. Это показывает значительная и противоречивая судебная практика последних лет. В целом следует отметить, что современное развитие рынка ценных бумаг в России свидетельствует об отсутствии ясного представления о месте векселя в системе права, как, собственно, и об отсутствии целостной системы ценных бумаг (определение, виды и признаки, система источников, особенности право применения).

Все это свидетельствует об актуальности исследуемой темы.

Цель и задачи исследования. Основными целями предпринимаемого исследования являются: исследование места векселя в системе российских ценных бумаг; определение узловых противоречий в действующем законодательстве России, которые затрудняют осуществление и защиту прав участников вексельных правоотношений; изучение способов компенсации имущественных потерь участников вексельных правоотношений, мер по обеспечению сохранности материальных носителей вексельного обязательства, изучение возможностей создания такой системы информации о правах векселедержателя, которая бы позволила обеспечить надлежащую доказательственную базу для защиты и принудительного осуществления векселедержателем своих прав.

Система - это единство, состоящее из взаимосвязанных частей, каждая из которых привносит что-то конкретное в уникальные характеристики целого. Под системой российских ценных бумаг, в целях исследования, понимается единый, взаимосвязанный комплекс нормативных правовых актов, а также отношений, возникающих в связи с присвоением ценной бумаги и ее обращением. В связи с этим анализ векселя и его места в системе российских ценных бумаг включает: исследование вексельного законодательства и законодательства о ценных бумагах, правоотношений на рынке ценных бумаг. Анализ любой системы направлен на вычленение ее система образующих факторов, т.е. всех тех сил, причин и обстоятельств, которые обусловливают структуру, приводят к формированию ее подразделений, которые и обусловливают наличие системы, ее вычленение из других систем. В системе российских ценных бумаг таким фактором является сама ценная бумага. Именно ее особенности как объекта права (признаки, функции, особенности обращения) обусловливают специфику правового регулирования отношений субъектов.

Предметом исследования является сложный и внутренне противоречивый комплекс проблем, связанных с вексельным обращением в России. Предмет исследования включает: особенность вексельного обязательства, функции векселя, обращение векселя с использованием депозитарных технологий учета.

Отличия залога векселя, возникающего на основании совершения залогового индоссамента и общегражданских правил о залоге, обнаруживаются: в способе легитимации залогодержателя, форме залоговой сделки, правах залогодержателя, порядке удовлетворения им своих прав в случае неисполнения основного обязательства, обеспеченного залогом. Особенности залога векселя, как и иных ордерных ценных бумаг, не нашли своего отражения в ГК.

В целях защиты прав участников вексельных правоотношений и интересов государства на рынке векселей предлагается провести ряд мероприятий по созданию учетной системы на вексельном рынке (вексельных депозитариев).

Учитывая, что векселя, в текст которых помещена оговорка "не приказу" (так называемые ректа - векселя), передаются в порядке, установленном общими правилами цессии, предлагается закрепить обязательность их хранения и учета в вексельном депозитарии в целях надлежащей легитимации их владельцев. Предлагается установить, что право на переводный и простой вексель, в текст которых включена оговорка "не приказу" или какое-либо равнозначное выражение, переходят к приобретателю с момента передачи ему векселя после внесения приходной записи по счету депо приобретателя.

1. Сущность векселя

Вексель выполняет две главные функции: кредитную и расчетную.

Рассмотрим расчетную функцию векселя. В сущности, позволяя векселедателю рассчитываться, выпускать векселя в обращение, вексель выступает как средство расчетов, т.е. заменяет деньги, важнейшей функцией которых является то, что они могут быть средством обращения.

Мы наблюдаем эволюцию: деньги в части заменили бартер, натуральный обмен, отделив акт продажи от акта покупки, - вексель в части заменил деньги, отделив акт платежа от акта получения денег.

Второй функцией денег является выступление их мерой стоимости. Общество считает удобным использование денежной единицы в качестве масштаба для соизмерения относительной ценности благ и ресурсов.

Это имеет очевидные преимущества. Благодаря денежной системе нам надо выражать цену каждого продукта через другие продукты. И снова вексель являет собой следующую ступень: он аккумулирует в себе эту функцию денег, выражая собой стоимость того или иного товара в денежном выражении, но избавляя нас от процесса пересчета, перевода, хранения денег, являясь универсальным средством платежа.

Кроме того, в каждой стране обычно устанавливается своя мера стоимости. В США мерой стоимости является доллар, в Германии - марка, в России - рубль. Вексель помогает не только вести расчеты, но и обменивать деньги. Средство обмена - самая древняя функция векселя. Ради нее он собственно и был рожден в далекой средневековой Италии.

Векселем являлось письмо, с просьбой об обмене векселя (данного в одной стране и обеспеченного одной валютой) на деньги (в другой стране и в другой валюте).

Следующая функция денег - деньги как средство накопления, сохраняемый после продажи товаров и услуг, и обеспечивающий его владельцу покупательную способность в будущем. Вексель полностью выполняет и эту функцию. Он сохраняет деньги векселедателю, позволяя вместо наличных денег выпускать вексель, а наличные деньги использовать в обороте, наращивая капитал, т.е. снова вексель более приемлем и выгоден - он является не только средством сохранения денег, но и способствует их приумножению.

Таким образом, получается, что вексель выполняет все функции денег, являясь к тому же средством платежа и обязательством.

Вексельное происхождение подтверждается вексельным происхождением английских банкнот: на пятифунтовой купюре рядом с портретом английской королевы содержится обещание от первого лица уплатить подателю этого требования (купюры) сумму (в золотом эквиваленте) в 5 фунтов стерлингов. В российской империи банки не выпускали векселей, а выпускали кредитные билеты (по сути, то же самое) с правом неограниченного "размена" банкнот на золото. По существу, во всех цивилизованных странах при первых выпусках бумажных денег и до наших дней они регулируются вексельными законами.

В английских фунтах видна классическая схема векселя:

- векселедатель (правящая английская королева);

- векселедержатель (владелец банкноты);

- платежник (английский банк);

такое обеспечение бумажных денег делает их надежным средством платежа, подтверждаемое авторитетом королевы и платежеспособностью (активами) английского банка.

Итак, вексель выступает как деньги, помогает отсрочить платеж, вместе с ним и уплату налогов. На базе вексельного оборота возникают кредитные деньги, выпускаемые банком - эмиссионером и поддерживаемые его авторитетом.

Деньги должны работать. А средством расчета, мерой стоимости и средством накопления с успехом выступает вексель.

Организационно-правовые и финансово-экономические аспекты вексельного обращения.

Как известно, истоки векселя восходят к периоду зарождения рыночных отношений в недрах феодального способа производства на рубеже 2 тысячелетия н. э., хотя имеются указания, что некоторое подобие векселей было известно уже в античную эпоху. Первоначально роль векселя сходилась к простой мене: наличные деньги (различные монеты) обменивались на безналичные. Само понятие ”вексель” произошло от обменных операций, что подтверждается зарубежными названиями современных вексельных документов: letter de change (фр.), lettera di cambio (ит.), wecksel (нем.), bill of exchange (англ.). В дальнейшем новые формы и виды хозяйственной деятельности были связаны, прежде всего, с закономерностями этого развития средневековой Европы. Торговая жизнь постепенно расширяла роль векселя. Так вексель стал обязательством об уплате по нему в определённый срок и в определённом месте. К этому прибавлялось ещё одно его достоинство: в момент выдачи и момент платежа по нему зачастую отдалялись один от другого. В результате вексель превратился в документ, устанавливающий помимо торговых и иных расчётных сделок долговые (кредитные) отношения. В России в 1902-1917 гг. действовал вексельный Устав, представлявший собой “русский вариант” Обще германского вексельного устава. В 1922 году в связи с переходом к Новой Экономической Политике, советское правительство приняло “Положение о векселях”, которое действовало до кредитно-финансовой реформы 1930 года. В результате которой прежние заимствованные у капиталистического хозяйства безналичные расчёты посредством векселей были полностью заменены банковским кредитованием. В условиях директивной экономики и абсолютной денежной монополии государства применение векселей допускалось только во внешних расчётах организаций-экспортёров и импортёров, где приходилось считаться с западным законодательством. В условиях трансформации экономики Россия в начале 90-х годов и о векселе вспомнили вновь, прежде всего, с острейшим кризисом платежей, поразившим пост социалистическую эпоху. С 1991 года стало возможным внутреннее обращение векселей в России, когда постановлением Президиума Верховного Совета РСФСР №1451-1 “О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР” было подтверждено действие “Положения о переводном и простом векселе” во внутренних российских расчётах на всей территории страны. Значимым событием было принятие в марте 1997 года Федерального закона “О простом и переводном векселе”, благодаря которому федеральные, региональные и местные власти наконец-то лишились права обязываться векселями. Хотя они продолжали использовать векселя в расчётах с предприятиями (своими кредиторами и должниками), это были уже не собственные обязательства, а векселя третьих лиц. Тем самым удалось прекратить порочную практику строительства финансовых пирамид организациями государственной власти (по крайней мере основанных на выпуске векселей), ужесточить финансовую дисциплину и предотвратить возможные многочисленные нарушения. Данный закон также закрепил финансовые санкции, применяемые в случае несвоевременного исполнения обязательств участниками вексельного оборота. В общем и целом, в настоящее время имеются экономические и организационно-правовые основания для дальнейшего развития системы вексельного обращения в России, расширен круг участников вексельного рынка, разработана и постоянно совершенствуется нормативная база, регулирующая вексельные отношения. Вместе с тем, в условиях переходной экономики возрождение векселя происходило противоречиво и было сопряжено с множеством проблем пост социалистического этапа развития нашей страны. С развитием рыночной инфраструктуры в Российской федерации, с усложнением товарно-денежных отношений между хозяйствующими субъектами, а также наряду со всеми остальными процессами, протекающими в экономической, политической и социальной жизни страны, закономерным является появление отношений, не имевших широкого распространения в дореформенный период. Данные отношения принимать как объективную реальность, сосредотачивая усилия на их всестороннем изучении, исследовании и прогнозировании. С экономической точки зрения в настоящее время особый интерес представляет анализ отношений, возникающих в сфере вексельного обращения. В последние годы, на фоне стагнации российской экономики, болезненно протекавших социальных процессов (рост безработицы, падение реальных доходов у большинства населения страны, увеличение задолженности по заработанной плате, невыплата пенсий, пособий) катастрофического, с огромным по территориальному размаху и отраслевому проникновению, кризисом платежей и жёсткой финансовой политикой производства проблема эффективности функционирования механизма вексельного обращения в нашей стране стала одной из наиболее актуальных и постоянно находится в поле зрения экономистов, финансистов, политиков, многих хозяйственных субъектов. Бурное развитие вексельного рынка, имевшее место в последние 5-6 лет, во многом определялось общим кризисным состоянием экономики России. Сравнение параметров коэффициента монетизации экономики в России и за рубежом ярко высвечивает проблемы “финансового голода” нашего народного хозяйства: в Германии этот показатель составляет 66%; в США 68%; во Франции 90%; в Великобритании 90%; в Китае 80%; а в России только 15%! В сложившейся ситуации многие промышленные предприятия были вынуждены самостоятельно искать пути решения возникших финансовых проблем. Вполне естественно, что при этом они обратили своё внимание на возможности векселей, которые во всём мире достаточно активно используются в качестве средства платежа в расчётах между контрагентами. Вексель относится к краткосрочным инструментам рынка. Срок их обращения колеблется от нескольких дней до трёх шести месяцев. Они могут свободно обращаться и после первичного размещения перепродаваться другим субъектам. Основными характерными признаками векселя являются: Ёго безусловный характер денежного обязательства, т.е. принятое векселедателем на себя обязательство уплатить определенную сумму или приказ оплатить вексельную сумму третьему лицу не могут быть ограничены никакими условиями; абстрактный характер обязательства, т.е. в тексте векселя не допускаются ссылки, на основании какой сделки он выдан; строго формализованная процедура заполнения данного документа, т. е. форма векселя должна содержать все необходимые реквизиты, так как отсутствие хотя бы одного из них делает вексель ничтожным; денежная форма расчетов, т. е. предметом обязательства могут быть только денежные средства. Не допускаются расчеты товарами или услугами. Вексель является одной из наиболее старых ценных бумаг, используемых в мировой практике. Возникновение векселя относят к XII веку. В настоящее время действует хорошо отработанное вексельное право. В мире применяются две основные системы вексельного права. Наибольшее распространение получила Женевская система, основанная на Единообразном законе о простом и переводном векселе. В настоящее время к Женевской конвенции присоединилось более 70 стран, в том числе Россия. В некоторых странах (около 40) функционирует вексельное право, основанное на английском Законе о переводных векселях 1882 г. Данный закон действует в Великобритании и в настоящее время.

2. Виды векселей

В практической деятельности различают следующие виды векселей:

1. Товарный (коммерческий) вексель. Данный вид векселя опосредует коммерческую сделку. При помощи товарного векселя предприятие-продавец предоставляет покупателю коммерческий кредит, принимая от него в уплату товара вексель, подлежащий оплате в течение определенного периода времени. Коммерческий вексель выполняет две основные функции: во-первых, это безусловное долговое обязательство; во-вторых, он выполняет функцию средства платежа, так как владелец векселя может им расплачиваться со своими поставщиками за товары, работы, услуги.

2. Финансовый вексель в основе данной ценной бумаги лежит финансовая операция, не связанная с совершением товарной сделки. Финансовый вексель опосредует финансовую сделку, связанную с получением кредита. Между кредитором и заемщиком не составляется кредитный договор, а заемщик продает инвестору вексель, привлекая тем самым финансовые ресурсы. При помощи финансового векселя предприятия могут выдавать друг другу кредиты, а также можно оформлять просроченную кредиторскую задолженность предприятий по платежам в бюджет, осуществлять бюджетное финансирование и т. д. В западных странах широкое распространение получили финансовые векселя, выпускаемые небанковскими учреждениями. К выпуску таких векселей прибегают крупные компании, имеющие стабильную кредитную историю и пользующиеся репутацией первоклассного заемщика. Данные векселя выпускаются без обеспечения на краткосрочный период и не подлежат государственной регистрации. Для их выкупа не требуется составления проспекта эмиссии, аудиторского заключения, прохождения регистрации, что существенно упрощает процедуру эмиссии, ускоряет процесс привлечения финансовых ресурсов и снижает расходы. В России широкое распространение получили банковские векселя как разновидность финансовых векселей. При помощи данных векселей оформляются депозитные операции банков. Вексель удостоверяет, что предприятие внесло в банк указанную в векселе сумму, а банк обязуется в течение определенного срока этот вексель погасить с уплатой процентного дохода. Фактически вексель выполняет роль депозитного сертификата.

3. Дружеский вексель. Эти векселя выдают друг другу лица на одинаковую сумму и на один и тот же срок. Дружеские векселя не подкрепляются никакой реальной операцией. Целью выпуска данных векселей является оказание помощи одному из участников вексельного обращения, испытывающему финансовые затруднения. Получив вексель, предприятие может с его помощью рассчитаться с поставщиками за товары или заложить в банке, чтобы получить реальные деньги. Дружеские векселя выписывают реальные лица, которые находятся в очень близких отношениях и, безусловно, доверяют друг другу. Дружеские векселя имеют очень большую степень риска.

4. Бронзовый вексель. Этот вексель выпускается с целью совершения мошеннических операций. Бронзовый вексель не опосредует ни коммерческую сделку, ни финансовую операцию. Как правило, хотя бы одно лицо, участвующее в вексельном обращении, является вымышленным. Цель эмиссии бронзового векселя получить в банке кредит под залог векселя или расплатиться векселем за товарные сделки или по финансовым обязательствам. В России выпуск дружеских и бронзовых векселей запрещен.

Простые и переводные векселя. Все выпускаемые векселя делятся на две большие группы: простые и переводные. Простой вексель (соло-вексель) это безусловное долговое обязательство должника (векселедателя) уплатить кредитору (векселедержателю) определенную сумму денежных средств в определенном месте и в установленные сроки или по приказу кредитора перечислить средства третьему лицу. Отличительной чертой простого векселя является то, что должником всегда является лицо, выписавшее вексель, т. е. векселедатель. Держатель векселя может использовать его в расчетах со своими контрагентами, переводя свою задолженность на векселедателя. На рисунке представлена схема движения простого векселя, обслуживающего коммерческую сделку Переводной вексель (тратта) это поручение (приказ) кредитора (векселедателя), обязывающее должника (трассата) оплатить обозначенную в векселе сумму в указанный срок третьему лицу (ремитенту). Лицо, выписавшее переводной вексель, называется векселедателем или трассантом. Особенностью выпуска и обращения переводного векселя является то, что он не может служить простым средством платежа. Ремитент, получая вексель, не уверен, что указанный в нём трассат произведет оплату. Поэтому первоначально необходимо убедиться, что должник согласен оплатить вексельную сумму. Для этого вексель направляется трассату для акцепта.

Акцепт это письменное согласие на выполнение обязательств по векселю. Свое согласие трассат подтверждает надписью на лицевой стороне векселя. Следует отметить, что владелец векселя может передать его другому лицу и без акцепта плательщика. Однако неакцептованный вексель пользуется значительно меньшей популярностью по сравнению с векселями, по которым получен акцепт плательщика. Акцепт может быть полным или частичным. Полный акцепт означает, что трассат полностью выплатит указанную в векселе сумму в установленные сроки. Частичный акцепт означает, что должник согласен выплатить только часть суммы. Следовательно, другая часть суммы платежа остается неакцептованной. Векселедержатель должен согласиться с частичным акцептом и направить протест против неакцептованной суммы. Таким образом, векселедержатель имеет право предъявить регрессивные требования ко всем обязанным по векселю лицам. Данный порядок предусмотрен Женевской конвенцией. В английском законодательстве существует иной порядок действия полного и частичного акцепта. Полный акцепт носит безусловный характер. Однако английское вексельное право допускает установление определенных условий на осуществление платежа. В векселе, в частности, может быть зафиксирована возможность платежа только после совершения какого-либо события. Если событие не произошло, то плательщик может согласиться на частичную оплату вексельной суммы, т. е. произвести ограниченный (частичный) акцепт. Векселедержатель имеет право отказаться от ограниченного акцепта. Вексель может быть предъявлен к акцепту в любое время, начиная со дня его выдачи и до даты наступления платежа. Допускается предъявление векселя к акцепту и после истечения срока платежа. Должник отвечает по векселю точно так же, как принял бы вексель до наступления срока платежа. В случае отказа плательщика от акцепта предъявленного векселя или отказа от осуществления платежа уже акцептованного векселя векселедержатель имеет право опротестовать вексель, т.е. предъявить регрессивные требования к предыдущим владельцам векселя, чьи подписи стоят на индоссаментах.

Для ордерных векселей предлагается ввести процедуру обязательного учета в вексельном депозитарии прав каждого держателя векселя. На стадии выдачи векселя это возможно путем установления в Федеральном законе "О переводном и простом векселе" требования о том, чтобы все сертификаты векселей имели специальную отметку вексельного депозитария (или покупались только у депозитария - члена национальной депозитарной системы). Это позволит под страхом ничтожности векселя вследствие дефекта формы собрать в национальной депозитарной системе информацию обо всех выданных векселях. Для соблюдения предлагаемого требования на стадии обращения векселя предлагается установить правило об уведомительной регистрации каждой вексельной сделки (индоссамент, аваль, акцепт, интервенирование, погашение) в депозитарии - члене национальной депозитарной системы и признания ничтожной каждой сделки, совершенной без соблюдения процедуры уведомительной регистрации. Одновременно можно закрепить правило об обязательности депонирования копии каждого выданного векселя.

В вексельных депозитариях должна аккумулироваться информация обо всех обращающихся на рынке векселях, которая должна дублироваться в Центральном депозитарии Российской Федерации. В процессуальном законодательстве необходимо закрепить нормы, допускающие представление в суд копий векселя или иной информации из таких депозитариев, имеющих доказательственное значение. Соответственно, необходимо закрепить процедуры взаимоотношений судов и специальных вексельных депозитариев. Это позволит гарантировать права векселедержателя в случае утери (иной утраты) подлинника векселя. При этом функция восстановления прав по утраченным векселям перейдет к национальной депозитарной системе.

Предлагается модель создания и деятельности национальной депозитарной системы в области вексельного обращения, которая позволит обеспечить безопасность вексельного оборота и интересы государства на вексельном рынке. Конкретное описание модели предлагается в тексте диссертации.

В целях организации надлежащего учета прав на ценные бумаги и удостоверения прав, закрепленных ценными бумагами, предлагается примерный План синтетических счетов депозитарного учета векселя. Он может послужить моделью для соответствующих нормативных правовых актов. Данная мера позволит унифицировать правила синтетического депозитарного учета, целью которого является подготовка стандартных отчетов для внутренних и внешних получателей информации из депозитария. Так как в синтетическом учете депозитарий фиксирует состояние синтетических счетов.

Предлагается оказание депозитарных услуг выделить в качестве отдельного вида договора (обязательства). Это диктуется спецификой прав и обязанностей сторон, возникающих в связи с депозитарным хранением, а именно в связи с такой функцией депозитария, как учет (фиксация) прав. Учитывая, что депозитарное хранение может иметь место в отношении как эмиссионных, так и неэмиссионных ценных бумаг, а также учитывая опыт депозитарного хранения векселя, предлагается прямо закрепить возможность депозитарного учета любых ценных бумаг в действующем законодательстве, поскольку действующее законодательство (статья 7 Федерального закона "О рынке ценных бумаг") позволяет утверждать, что депозитарное хранение возможно только в части эмиссионных ценных бумаг. В связи с этим предлагается закрепить следующий предмет депозитарного договора: "предоставление услуг по хранению и учету прав на сертифицированные ценные бумаги, а также учету прав, закрепленных несертифицированной именной ценной бумагой. Депозитарная деятельность также сопровождается оказанием услуг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами, а также оказанием сопутствующих услуг, в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации, регулирующими депозитарную деятельность".

Переход прав на вексель может совершаться на основании приходной записи по счету депо приобретателя ценной бумаги (для ректа-векселя, а также для векселя с последним бланковым индоссаментом) или на основании приходной записи и совершения на векселе индоссамента (для ордерных векселей). Указанная приходная запись представляет собой одностороннюю сделку, цель которой - внесение правоустанавливающих сведений (записей) о владельце векселя и его правах в учетные регистры счета депо: лицевой счет и раздел счета депо. Совокупность лицевых счетов (записей о конкретных векселях) и разделов счета депо (записей об ограничениях прав или о назначении иных операторов разделов счета) представляет собой структуру счета депо.

3. Функции векселя

Изучением в отдельности видов и признаков не исчерпывается познание сущности и роли такого экономического и правового феномена, как вексель. Возникает необходимость обратиться к категории «функций», которые дают более полное представление об общих закономерностях применения и свойствах векселя и посредством которых достигается соответствующий эффект его юридического действия.

Функция (от лат. functio) - назначение, исполнение, осуществление, деятельность.В правовой литературе проблема функций изучалась главным образом в аспекте функций права в целом, отдельных его отраслей (включая право гражданское) либо институтов. Общетеоретическое определение «функций права» в данном случае используется как основа понимания функций такого явления, как вексель, и отражения его специфики. Анализ основных источников показывает, что единого взгляда на понятие «функции права» не существует. Так, С.С. Алексеев определяет функцию как направление правового воздействия, выражающее своеобразие права, его юридическое назначение для опосредствуемых отношений. И.Е. Фарбер под функцией права понимает его социальное значение или основное направление воздействия на сферу общественных отношений. По мнению А.Я. Рыженкова, функция права - это, прежде всего, обусловленное товарно-денежной формой и задачами государства, воздействие гражданско-правовых норм на имущественные отношения, на связанные или не связанные с ними личные неимущественные отношения, в определённых, различных по сфере направлениях. Согласно выводам Ю.Г. Ткаченко, функция права - это конкретная роль (действие) права по организации общественных отношений в существующих сферах социальной жизни.

Надо заметить, что большинство правоведов, исследовавших данную проблему, сходятся в том, что функция - это прежде всего единство двух моментов: назначения того или иного феномена в обществе и основного направления его воздействия на общественные отношения. Взяв за основу такое понимание функции, предпринята попытка проанализировать функции векселя. Функции векселя более индивидуальны, чем функции права: они кроме всеобщего, содержат элементы особенного. Каждая функция вытекает из сущности векселя, его особой экономической и юридической природы, характеризуя какую-то отдельную её сторону, и каждая из них определяет назначение векселя в экономике. Причём то или иное его назначение выступает тем отчётливее, нагляднее, чем острее ощущается потребность (необходимость) именно в соответствующей его социальной роли - закрепить, защитить или направить развитие определённых общественных (прежде всего имущественных) отношений. Функция векселя - это также направление его воздействия на имущественные отношения, потребность в осуществлении которого и порождает необходимость его существования, как социально-экономического и правового явления.

В дальнейшем речь пойдёт не обо всех функциях векселя, а только об основных из них, обусловивших его широкое распространение на данном этапе: функции перевода денег, функции средства расчётов, кредитной функции, функции обеспечения кредита и возврата денег, функции средства инвестиций, товарной функции, антиинфляционной функции. Указанные функции векселя являются результатом исторического процесса развития товарного хозяйства; их содержание, механизм и формы осуществления изменяются и развиваются вместе с самим векселем.

Тем не менее, вексель - это не сумма функций, которые он выполняет; они не исчерпывают собой всех его особенностей и направлений воздействия. Таким образом, можно сказать, что функции применительно к векселю - это своего рода средоточия его действия, они объединяют, синтезируют многочисленные пути, формы и способы правового воздействия, вбирая наиболее существенные признаки определённого направления.

1) Проанализируем функции векселя, начав, как представляется, с одной из важных - функции средства перевода денег. В процессе распределения и перераспределения национального дохода, создаются и используются средства обращения, обеспечивающие различные потребности развития общества: товарное и денежное обращение, расширенное производство и т.д. В частности, вексель, воплощая в себе право на определённые денежные средства и отвечая требованиям компактности и удобства, опосредует перевод этих ценностей от одного лица к другому, передачу их во времени и пространстве. Главное преимущество векселя как средства перевода денег в том, что векселя, в противоположность чекам, иным расчётным и платёжным документам, могут свободно обращаться на рынке без вмешательства банков, хотя большинство участников вексельного оборота прибегают к их услугам как для оплаты векселя (в случае, когда банк является обязанной стороной по данной ценной бумаге), так и для получения денег по векселю, при учёте этих документов в банке.

2) Одной из основных функций векселя принято считать кредитную функцию. Наличие этой функции обусловлено тем, что промежуток времени между датой выставления векселя и датой платежа по нему может составлять от нескольких дней до нескольких месяцев. В зависимости от вида векселя (коммерческий, финансовый, муниципальный или государственный), различаются несколько видов обязательств, которые могут быть им оформлены: заёмное обязательство, коммерческий кредит, кредит банковской или иной кредитной организации, а также муниципальный (государственный) займы. Такое разнообразие определяется тем, что кредитные отношения, возникающие в сфере обращения товаров на основе сделок займа и кредита, всегда определяются развитием производительных сил. Кредит относится к тем отношениям, которые имеют различное содержание и выражают различные типы экономической связи в различные эпохи. А потому кредит не столько категория экономическая или правовая, сколько историческая: кредит, способствуя трансформации хозяйственных систем, трансформируется сам, изменяя своё содержание. Как известно, в рамках товарного хозяйства различают три основные, отличные друг от друга стадии: простое товарное хозяйство, эпоху промышленного капитализма и эпоху капитализма финансового, которым соответствуют заёмные и кредитные отношения, имеющие различное содержание (договор займа, коммерческий кредит и т.п.). Однако, это не означает, что со сменой стадий развития, исчезают свойственные им отношения - рядом с новыми типами производственных связей ещё долго сохраняются и развиваются типы общественных связей, характерные для предыдущей стадии.

3) Присущая векселю функция средства расчётов обусловила его распространение и применение практически во всём мире. С возникновением денег, простой обмен товаров превратился в обращение товаров. Тем не менее, движение товаров есть только преходящий момент, между тем как непрестанное движение в обращении становится функцией денег. В случае выставления векселя, оформляется кредитная сделка, в которой взаимная передача эквивалента происходит не одновременно: платёж денег отсрочен. Далее, эта бумага в течение определённого времени, становится орудием обращения в сфере торгового оборота. Значение такого расчётного средства для процесса товарно-денежного оборота состоит, прежде всего, в экономии денег, которая осуществляется следующим образом: во-первых, для значительной части сделок деньги не нужны вовсе; во-вторых, ускоряется оборот средств обращения. Это ускорение - техническое, то есть при неизменной величине и количестве действительных товарных оборотов, опосредствующих потребление, меньшее количество денежных знаков исполняет ту же самую службу. Одновременно, происходит ускорение кредитом отдельных фаз обращения, или метаморфоза товаров, затем метаморфоза капиталов, а вместе с тем, ускорение процесса воспроизводства вообще. Кредитные отношения порождают функцию векселя, как средства расчётов, на основе чего и возникают кредитные деньги.

В литературе встречается мнение, что вексель - это средство платежа, суррогат денег. Однако, в соответствии со ст. 140 ГК РФ, законным платёжным средством, обязательным к приёму по его нарицательной стоимости на всей территории России во все виды платежей, а также для зачисления на счета, во вклады, на аккредитивы и для перевода, является рубль. Платежи, в свою очередь, осуществляются путём наличных или безналичных расчётов. Наличный расчёт всегда предполагает передачу денежных средств в форме банкнот и монет. Безналичный расчёт производится путём передачи права на денежную сумму посредством векселей, чеков, платёжных поручений и т.д. Иными словами, вексель, как форма кредитных денег, всего лишь обязательство эту сумму уплатить; через определённый срок его место должны занять действительные деньги. Как правильно отмечено Л.А. Лунцем, платёж посредством векселя всегда предполагается не окончательным, а условным; принятие такого оборотного документа погашает долг лишь после его оплаты. То есть, вексель передаётся либо взамен денежного платежа, либо для получения денежного платежа, но никогда не в качестве денежного платежа.

Неправильное понимание этой функции приводит в ряде случаев к практическим ошибкам. Так, ирбитским межрайонным прокурором было признано незаконным использование векселей АО «Уралмото», которые принимались к «оплате вместо наличных денег» в магазинах отдела рабочего снабжения и столовых. Данные ценные бумаги были изъяты из оборота, хотя в дальнейшем они должны были быть заменены на реальные деньги, ибо одно из назначений векселя - временное восполнение нехватки оборотных средств.

В настоящее время, в связи с хроническими неплатежами субъектов друг другу, а значит недостатком денежных средств, довольно часто обязательства имеют характер взаимных долгов, а потому, в соответствии со ст. 410 ГК РФ, могут быть погашены путём взаимных расчётов, посредством векселей, без наличных денег. Такие взаимозачёты долговых требований могут складываться в процессе стихийного обращения векселей, конструируясь реальной хозяйственной практикой, опираясь на конечную финансовую ликвидность - возможность в любой момент превратить векселя в деньги у векселедателя (открытые схемы). Такой вариант зачёта часто ограничен определённой территорией обращения векселей, как правило, области, края и т.п.

Однако эффективность взаимозачётов зависит от количества их участников, поскольку увеличение числа возможных соединений финансовых потоков приводит к уменьшению сумм перечисляемых денег различных субъектов. Поэтому одно лишь стихийное, без всякой организации, без применения современных технических средств связи, накопления и обработки информации обращение векселей не обеспечит высокую эффективность взаимозачётов. Поэтому, в большинстве случаев, взаимозачёты опосредуются цепочками погашения задолженности (замкнутые схемы), когда вексель гасит долги заранее известных участников: должников и кредиторов, обычно в рамках отрасли (топливно-энергетической, машиностроительной и т.д.). Это позволяет избежать хождения на рынке «бронзовых», «дружеских» и подобных им векселей, а также способствует повышению информативности на рынке. Такие схемы имеют различные модификации, в зависимости от состава участников, вида, стоков и качества используемых векселей.

4) Вексель может использоваться также как средство обеспечения кредита и гарантии возврата денег (платежа). Вексель тем лучше выполняет вышеперечисленные функции, чем большим доверием обладает. Его принимают только тогда, когда существует уверенность в том, что эта ценная бумага будет своевременно оплачена.

Особое значение в вексельной сделке принадлежит акцепту, ибо обязательство плательщика, в случае переводного векселя, возникает только после получения от него согласия произвести платёж, даваемое в безусловной и безоговорочной форме. Поэтому, векселедержателю до наступления срока платежа необходимо предъявить тратту к акцепту.

Надёжной и легко реализуемой составляющей гарантии кредитных рисков является вексельное поручительство (аваль). Такое поручительство может даваться третьим лицом (обычно банком) за любых обязанных по векселю лиц. По вексельному праву, правильно оформленный аваль сохраняет юридическую силу независимо от судьбы основного обязательства (в отличие от поручительства по гражданскому праву).

Следующим элементом гарантии платежа по векселю выступает индоссамент. Согласно ч.1 ст. 15 Положения о векселях, все индоссанты (если только они не ограничили свою ответственность специальной оговоркой) отвечают за акцепт векселя и за платёж по нему наряду с векселедателем.

В случае отказа от акцепта или неплатежа по векселю, его держатель должен заявить протест в неакцепте или неплатеже. После совершения акта протеста, все лица, акцептовавшие, индоссировавшие вексель, поставившие на нём аваль, становятся по отношению к векселедержателю солидарными должниками. Предполагается, что чем больше оборачивается вексель (передаётся по индоссаменту), акцептуется, авалируется, тем большим доверием он будет пользоваться у последующих приобретателей.

5) Вексель как средство инвестиций и как объект инвестиционной деятельности. Согласно ст. 1 и ст. 3 Закона РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» №1488-1 от 26.06.91г.,[82] ценные бумаги могут выступать как:

а) объекты инвестиционной деятельности;

б) инвестиции, вкладываемые в объекты инвестиционной деятельности.

Сама инвестиционная деятельность определяется как вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по их реализации. Развитие той или иной отрасли экономики в значительной степени зависит от инвестиций в неё. Универсальность и полифункциональность таких ценных бумаг, как векселя, обусловили их широкое распространение в различных сферах и направлениях инвестиционной деятельности: предпринимательской, банковской деятельности, капитальном строительстве, тяжёлой и лёгкой промышленности, топливно-энергетическом комплексе и других.

Традиционно инвестиции подразделяются на реальные и финансовые.[83]

Финансовыми (портфельными) инвестициями признаются вложения денежных средств в такие объекты инвестиционной деятельности, как ценные бумаги (акции, облигации, векселя и пр.), банковские депозиты и т.д.

Реальные (прямые) инвестиции подразумевают вложения ценных бумаг, наряду с денежными средствами, паями, технологиями, оборудованием, лицензиями, кредитами, имущественными правами, интеллектуальными ценностями и т.п. в такие объекты инвестиционной деятельности, как вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, научно-техническую продукцию и т.д.

Однако механизм инвестирования экономики посредством ценных бумаг является наиболее гибким: он устроен так, что средства автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства страны. Кроме того, процесс перехода и оформления прав собственности на такие ценные бумаги, как векселя, достаточно прост, что определило наиболее динамичное их распределение между различными секторами экономики.

Конечной целью всякой инвестиции является получение прибыли (дохода) и достижение иного положительного социального эффекта. Однако, в условиях инфляции всегда велик риск потери вложенных средств (полностью или частично), а потому, при выборе объектов инвестирования, все субъекты инвестиционной деятельности (физические, юридические лица, государство и др.) исходят, прежде всего, из того, какая из ценных бумаг способна наиболее эффективно сохранять стоимость вложенных средств. Ими являются преимущественно краткосрочные долговые обязательства, в частности, векселя. Кроме того, в настоящий момент в стране создалась ситуация, когда вложения средств в ценные бумаги и иные финансовые инструменты стали наиболее эффективны, нежели вложения в реальные сектора экономики.

6) Вексель как разновидность товара. Деньги - это выделившийся товар, на долю которого падает роль служить внешним выражением определённых социальных отношений. Выделение одного товара в роли денег, завершает процесс превращения продуктов в товары и обусловливает возникновение особой группы общественных отношений - имущественных отношений, складывающихся по поводу владения, пользования и распоряжения вещами и другими материальными благами. Эти фактические отношения, возникающие в процессе обмена, получают позже правовую форму. Доминирующей имущественной формой товарного обмена становится купля-продажа по классической формуле Т - Д - Т. Дальнейшее развитие товарно-денежных отношений повлекло за собой усложнение имущественных связей: благодаря коммерческому кредиту, метаморфоз Т - Д превращается в Т - В (вексель), а метаморфоз Д - Т в В - Т. Другая сторона кредита связана с развитием торговли деньгами, которая на определённом этапе становления товарно-денежных отношений, начинает идти параллельно с развитием товарной торговли. Как отмечено Ф. Энгельсом, «вслед за покупкой товаров на деньги появляется денежная ссуда и вместе с ней - процент и ростовщичество».

7) В настоящее время, наибольшую актуальность приобрела антиинфляционная функция векселя. Современная противоречивая ситуация в экономике характеризуется, с одной стороны, нехваткой платёжных средств, а с другой, - невозможностью увеличения денежной массы посредством дополнительной эмиссии денежных знаков Центральным Банком РФ. Денег и должно не хватать: без этого нет развития. В то же время, дефицит денег не должен угнетать экономику, увеличивать сокращение производства и возвращать субъектов гражданского оборота к бартеру. Обычно такое происходит, когда денег становится мало для обслуживания всего объёма хозяйственного оборота. Использование векселей как средства расчётов компенсирует недостаток денежной массы: как в сообщающихся сосудах, уменьшение одной формы её создания происходит посредством увеличения другой её формы. Как писал К. Маркс, «такое влияние (и одновременно подчинение) размеров вексельного обращения на размер обращения банкнот происходит лишь в периоды недостатка денег. Однако при этом возрастании количества векселей ухудшается их качество».

4. Передача векселя

При использовании векселя в хозяйственной практике следует учитывать двоякую природу векселя. Во-первых, вексель -- это ценная бумага, и как следствие он является объектом самостоятельных гражданских прав -- его можно продать, внести в залог, внести в уставный капитал и т.п. Во-вторых, вексель -- это документ, удостоверяющий имущественное право требования (право требования платежа). Поэтому при передаче векселя третьему лицу передается как сам вексель, так и права по нему. Передача векселя оформляется актом передачи, который составляется и подписывается обеими сторонами сделки. Права по векселю передаются путем совершения на нем передаточной надписи - индоссамента, выполняемой на оборотной стороне векселя или на добавочном листе (аллонже). Лицо, передающее вексель по индоссаменту, называется индоссантом, лицо, получающее вексель по индоссаменту, -- индоссатом (индоссатором). Действие по передаче векселя называется индоссированием (индоссацией).

Возможность передачи векселя с помощью индоссамента увеличивает обращаемость векселя и добавляет к выполняемой им функции средства расчетов функцию средства погашения взаимных долговых обязательств. Погашение обязательств при помощи векселя уменьшает потребность в деньгах.

Закон не ограничивает круг лиц, которым может передаваться вексель, но при этом частичный индоссамент недействителен. На рисунке изображены виды индоссаментов:

Полный (именной) индоссамент -- держатель ставит на обороте векселя свою подпись и указывает наименование лица, которому передается право получения денег по векселю. Бланковый индоссамент -- держатель только ставит на обороте векселя свою подпись, в результате чего вексель становится предъявительским документом. Безоборотный индоссамент -- держатель включает в текст индоссамента пометку «без оборота на меня», если он хочет исключить ответственность за платеж по векселю. Препоручительный индоссамент (форма именного индоссамента с пометкой «на инкассо») -- состоит в передаче векселя на инкассо банку с поручением получить по нему платеж от плательщика и обеспечить выполнение всех обязательств по векселю. При инкассировании векселей банк не отвечает за платеж и не несет никакого риска, так как он должен лишь выполнить поручение фирмы-клиента: в срок представить вексель плательщику, получить означенную в нем сумму и передать ее клиенту. Залоговый индоссамент (форма именного индоссамента с пометкой «в залог») применяется при передаче банку в залог векселей в качестве обеспечения предоставленного им кредита. Векселя принимаются в этом случае в обеспечение не на полную стоимость, а на 60-70% их суммы или меньше, в зависимости от качества векселя. В отличие от препоручительного индоссамента банк при определенных условиях имеет право удержать часть суммы платежа по векселю в случае, если фирма-клиент не выполняет обязательств по кредиту. Если индоссамент бланковый, то векселедержатель получает следующие права: