Исследование косвенных эффектов инфляционного таргетирования на динамику прямых иностранных инвестиций

Анализ связи между политикой инфляционного таргетирования и прямыми иностранными инвестициями. Изучение стран мира и их выбора монетарной политики. Оценка эффекта воздействия политики инфляционного таргетирования на приток прямых иностранных инвестиций.

Рубрика Международные отношения и мировая экономика
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 30.08.2016
Размер файла 4,2 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Таким образом, мы получаем четыре возможных сочетания классификаций (Таблица 6). Для каждого из этих сочетаний мы оценим логит - модель.

Таблица 6. Классификации в зависимости от отрезка для расчета средних значений.

ИТ - страны

Классификация 1 (“soft”)

Классификация 2 (“fully - fledged”)

Классификация 1 (“soft”)

Классификация 2 (“fully - fledged”)

Контрольная группа

1990 - 2008

1990 - 2008

1999

2001

4. Результаты оценки

4.1 Результаты оценки методом разность разностей

Как мы уже отмечали в описании методологии, которую использовали Ball и Sheridan (2003), разброс годов введения режима инфляционного таргетирования для получения менее смещенных оценок не должен быть слишком большим.

В нашем наборе данных разброс значительно больше, чем у Ball и Sheridan - с 1990 года для Новой Зеландии по 2007 год для Ганы (для “fully - fledged” дат), поэтому нам придется ограничиться набором стран, которые ввели режим инфляционного в 1990-е. Таким образом, в выборку попадут 12 стран, таргетирующих инфляцию, а «средним» годом введения режима инфляционного таргетирования будет 1996 год. Следовательно, для стран, которые не таргетируют инфляцию, выборка разбивается на два периода - с1980 по 1995 и с 1996 по 2014. Для этих двух периодов мы тоже считаем среднее значение X.

Теперь попробуем оценить влияние политики инфляционного таргетирования на динамику прямых иностранных инвестиций, используя подход Ball и Sheridan.

В нашем случае причину регрессии к среднему можно предположить той же, что у Ball и Sheridan.

Политику инфляционного таргетирования с большой вероятностью будут начинать использовать те страны, которые столкнулись с высокой и волатильной инфляцией. Но в этом случае, у них также будут проблемы и с привлечением прямых иностранных инвестиций, поскольку мы уже показали, что стабильная инфляция - важный фактор ПИИ.

Следовательно, относительно высокое улучшение притока ПИИ в странах, таргетирующих инфляцию, будет объясняться не эффективностью политики, а плохими начальными условиями.

Мы сгенерировали ряды и . Оценка моделей (1) и (2) дает следующие результаты (Таблица 2):

Таблица 2. Результаты оценки модели Ball и Sheridan для прямых иностранных инвестиций.

Зависимая переменная: доля прямых иностранных инвестиций в ВВП, %

Регрессор

Модель 1

Модель 2 (с включением в качестве регрессора)

Коэффициент

Стандартная ошибка

Значимость

Коэфф.

Стандартная ошибка

Значимость

(Intercept)

3.0511

0.3997

***

2.3715

0.4756

***

IT

-0.8385

1.2583

-0.9110

1.2288

Xpre

0.4512

0.1805

*

Значимость: 0 `***' 0.001 `**' 0.01 `*' 0.05 `.' 0.1 `' 1

Adj. R^2

-0.005174

0.04182

В обеих спецификациях модели оказывается, что введение режима инфляционного таргетирования отрицательно сказывается на притоке прямых иностранных инвестиций. Однако, коэффициент перед дамми - переменной IT оказывается незначимым на любом разумном уровне значимости. На самом деле, это результат показывает один из главных недостатков подхода Ball и Sheridan к анализу панельного типа данных.

Поскольку «средним» годом для стран, которые не таргетируют инфляцию, мы выбрали 1995, то к этому моменту ряд стран, таргетирующих инфляцию, уже ввели этот режим, и могли получить эффект от действия этого режима. Таким образом, оказывается, что разница для стран таргетирующих инфляцию оказывается не столь высокой, как для стран, которые инфляцию не таргетировали (Рисунок, таргетирующие инфляцию страны - красный плюс). Особенно выделяется здесь Мальта, для который после 1995 года отношение прямых иностранных инвестиций к ВВП в среднем составляло почти 30 процентов.

Рисунок. Разница Xpost - Xpre для развитых и развивающихся стран.

Удалим из выборки выбросы, оставив в ней страны, для которых лежит в диапазоне от 0 до 5 процентов и оценим модели (1) и (2) по этим данным. Также мы удалили страны, для которых разность не определена. В итоге мы получили выборку из 89 стран, среди которых 10 таргетируют инфляцию. Как видно из Рисунка 10, для стран, таргетирующих инфляцию, выигрыш от введения политики инфляционного таргетирования по отношению к прямым иностранным инвестициям в среднем не выше, чем для других стран.

Рисунок. Разница Xpost - Xpre для 89 развитых и развивающихся стран

Оценка моделей (1) и (2) для новой выборки дает следующие результаты (Таблица 3):

Таблица 3. Результаты оценки модели Ball и Sheridan для прямых иностранных инвестиций для ограниченной выборки.

Зависимая переменная: доля прямых иностранных инвестиций в ВВП, %

Регрессор

Модель 1

Модель 2 (с включением в качестве регрессора)

Коэффициент

Стандартная ошибка

Значимость

Коэфф.

Стандартная ошибка

Значимость

(Intercept)

2.0186

0.1428

***

1.6983

0.1832

***

IT

0.4447

0.4260

0.2829

0.4163

Xpre

0.3134

0.1178

**

Значимость: 0 `***' 0.001 `**' 0.01 `*' 0.05 `.' 0.1 `' 1

Adj. R^2

0.001021

0.01953

В этот раз оказывается, что политика инфляционного таргетирования положительно влияет на приток прямых иностранных инвестиций. Коэффициенты при дамми - переменной IT снова оказываются незначимыми. Однако, при оценке модели 2, когда мы добавляем регрессор , коэффициент перед дамми - переменной монетарной политики оказывается значительно ниже, что подтверждает гипотезу о наличии регрессии к среднему.

Теперь, чтобы получить менее смещенные оценки, перейдем к методу мэтчинга.

4.2 Оценка мер склонности

Теперь перейдем к оценке методом мэтчинга, основанного на оценке мер склонности.

В Таблице 7 представлены результаты оценивания четырех логит - моделей, спецификации которых отобраны на основании теста отношения правдоподобия и теста Вальда.

Таблица 7. Оценка логит - моделей для четырех сочетаний классификаций.

Модель 1

Модель 2

Модель 3

Модель 4

ИТ - страны

Классификация 1 (“soft”)

Классификация 2 (“fully - fledged”)

Классификация 1 (“soft”)

Классификация 2 (“fully - fledged”)

Контрольная группа

1990 - 2008

1990 - 2008

1999

2001

Intercept

OPEN

SIZE

DEBT

FINOPEN

EXRATE

-3.072 (1.59) .

-0.019 (0.011)

-0.0006 (0.0005)

-0.0166 (0.0116)

0.528 (0.226) *

0.426 (0.116) ***

-2.23 (1.55)

-0.021 (0.012) .

-0.00059 (0.0005)

-0.021 (0.012) .

0.545 (0.223) *

0.38 (0.1) ***

-2.39 (1.456)

-0.015 (0.009)

-0.001 (0.0008)

-0.018 (0.012)

0.522 (0.247) *

0.373 (0.113) ***

-2.01 (1.4)

-0.013 (0.0099)

-0.0004 (0.0006)

-0.033 (0.012) **

0.478 (0.234) *

0.392 (0.113) ***

Pseudo R^2

LR

0.405

34.02

0.397

34.05

0.395

27.14

0.443

34.92

Common support region

Число стран в CSR

[0.087; 0.913]

46

[0.031; 0.934]

66

[0.115; 0.926]

30

[0.045; 0.948]

50

Знаки коэффициентов во всех моделях оказались такими, какими мы их ожидали увидеть: положительными для финансовой открытости и режима обменного курса, отрицательными для торговой открытости, размера экономики и уровня государственного долга. Значимыми на любом уровне значимости оказываются только оценки коэффициентов для режима обменного курса, на уровне значимости один процент оценки коэффициентов для финансовой открытости. Во второй модели значимыми на уровне значимости 5 процентов оказываются оценки коэффициентов для торговой открытости и уровня государственного долга.

На Рисунке 11 построены плотности распределения мер склонности для стран, таргетирующих инфляцию, и стран из контрольной группы для четырех оцениваемых моделей. Внутри каждой из групп графики достаточно похожи, в то же время, для стран, которые не таргетируют инфляцию, они смещены влево, тогда как для стран, таргетирующих инфляцию они больше похожи на график нормального распределения. Это говорит о том, что, действительно, страны, таргетирующие инфляцию, обладают набором ковариат, «способствующим» введению нового монетарного режима.

Рисунок 11. Плотности распределения мер склонности для разных классификаций стартовых дат.

После того, как мы оценили меры склонности, мы можем непосредственно перейти к получению мэтчинг - оценок и вычислению их стандартных ошибок с помощью бутсрепа.

4.3 Результаты мэтчинга

В Таблице 8 представлены оцененные средние эффекты воздействия инфляционного таргетирования на динамику прямых иностранных инвестиций для стран, которые таргетируют инфляцию.

Таблица 8. Средний эффект воздействия на подвергшихся воздействию.

Классификация 1

(“soft”)

1990 - 2008

Классификация 2

(“fully - fledged”)

1990 - 2008

Классификация 1

(“soft”)

1999

Классификация 2

(“fully - fledged”)

2001

Kernel matching:

- весь период

- 1 год

- 3 года

- 5 лет

-0.037 (0.287)

0.17 (0.166)

0.101 (0.18)

0.198 (0.182)

-0.837 (0.26)

0.336 (0.239)

-0.078 (0.231)

0.188 (0.266)

-0.297 (0.385)

-0.276 (0.326)

0.374 (0.314)

-0.217 (0.346)

-1.39 (0.836)

0.202 (0.287)

0.256 (0.364)

-0.08 (0.46)

Nearest neighbor matching:

1 сосед

2 соседа

0.423 (0.583)

-0.30 (0.687)

0.568 (0.39)

-0.453 (0.62)

0.756 (0.439)

0.219 (0.488)

0.468 (0.481)

0.207 (0.556)

Radius matching:

R = 0.005

R = 0.01

R=0.05

0.827 (0.606)

0.38 (0.39)

0.372 (0.414)

0.873 (0.492)

0.502 (0.439)

-0.77 (0.498)

0.74 (0.757)

1.109 (0.68)

0.242 (0.424)

0.095 (0.341)

-0.112 (0.462)

-0.101 (0.457)

Эффекты воздействия приведены для четырех вариантов классификаций, а также для трех способов мэтчинга: kernel, nearest neighbor и radius. Для kernel мэтчинга мы оценили эффекты воздействия для всего периода, через 1 год после введения режима инфляционного таргетирования, а также за 3 года и 5 лет после введения режима инфляционного таргетирования. В скобках указаны оцененные с помощью бутстрепа стандартные ошибки.

В случае kernel мэтчинга мы получаем разные оценки эффекта воздействия для разных моделей и для разных периодов. В целом, оказывается, что в краткосрочном периоде (от одного до трех лет) эффект политики инфляционного таргетирования скорее положителен, хотя этот эффект и не особо явный. В частности, любой положительный эффект с учетом стандартной ошибки оказывается незначимым. В долгосрочном периоде эффект воздействия оказывается отрицательным для любой модели.

Для nearest neighbor мэтчинга мы получили оценки примерно в том же диапазоне, что и для kernel мэтчинга. Следует отметить, что в этот раз шесть из восьми оценок свидетельствуют о положительном незначимом эффекте воздействия. Однако, как мы отмечали ранее, эти оценки очень чувствительны к изменению состава контрольной группы, поэтому могут рассматриваться лишь в качестве некоторого ориентира. Подтверждением этого являются высокие стандартные ошибки, рассчитанные с помощью бутстрепа. Однако, видно, что мы не получаем таких эффектов воздействия, как у Rene Tapsoba (2012). Оценки эффекта воздействия для radius мэтчинга также принимают примерно те же значения. Снова можно сказать, что влияние скорее положительное, однако незначимое.

Такие результаты противоположны выводам Rene Tapsoba (2012), у которого эффект воздействия получился положительным и значимым. Отличие в результатах может вызвано несколькими причинами. Во - первых, мы использовали гораздо более широкую группу стран для контрольной группы, что могло снизить смещенность оценок вверх, вызванную влиянием ненаблюдаемых факторов. Во - вторых, в нашем исследовании мы рассматриваем период с 1980 до 2014 года, что позволяет нам учесть тренды, которые проявились после мирового финансового кризиса в 2008 году. В частности, значимость тех факторов, которые определяются инфляционным таргетированием (прозрачность макроэкономической политики, предсказуемость экономической среды), могла снизиться после 2008 года. Это, в частности, подтверждается тем фактом, что на временном горизонте более пяти лет, эффект политики инфляционного таргетирования оказывается незначимым или даже отрицательным. Поскольку по двум классификациям в среднем инфляционное таргетирование вводилось в 1999 и 2001 годах, прибавив 7-8 лет, мы как раз получим 2008 год. И именно на этом временном горизонте политика инфляционного таргетирования теряет свой положительный эффект в отношении прямых иностранных инвестиций. Отрицательные же эффекты на горизонте более пяти лет могут быть связаны с неправильной оценкой эффекта воздействия мирового финансового кризиса на динамику прямых иностранных инвестиций во всем мире.

Заключение

В работе была проанализирована возможная с теоретической точки зрения связь между политикой инфляционного таргетирования и динамикой прямых иностранных инвестиций. Насколько нам известно, в данной работе впервые анализ проводился для такого большого числа стран, а также для такого широкого временного интервала.

Также, на основе изучения литературы, посвященной факторам прямых иностранных инвестиций, мы выделили несколько потенциальных каналов влияния режима инфляционного таргетирования на приток прямых иностранных инвестиций: через снижение и стабилизацию уровня инфляции, через повышение устойчивости макроэкономической среды, через повышение прозрачности монетарной политики и через развитие государственной системы управления и основных институтов рыночной экономики. Ранее, в теоретических работах в качестве таких каналов выделялись низкий уровень инфляции и предсказуемость и стабильность макроэкономической среды.

Еще одним важным аспектом данной исследовательской работы являлась практическая реализация оценки методом мэтчинга и расчета бутстреп - стандартных ошибок. В настоящее время методы мэтчинг - анализа панельных данных только разрабатываются. В стандартных программных пакетах R или Stata, предназначенных для автоматизации оценки методом мэтчинга, предполагается наличие всего двух временных периодов. По этой причине нам пришлось реализовывать процедуру мэтчинга с нуля, используя только базовые функции языка программирования R и стандартную функцию оценки логит - модели. Это же касается и бутстреп - оценок - мы реализуем их вручную, не используя какие - либо стандартные пакеты. Таким образом, написание кода оказалось отдельной существенной частью нашего исследования. Использовавшийся код приведен в Приложении B.

Эмпирический анализ с помощью мэтчинга, основанного на оценке мер склонности, не показал наличия положительного и значимого среднего эффекта воздействия для стран, которые таргетируют инфляцию. Более того, оказалось, что на горизонте 7-10 лет эффект политики инфляционного таргетирования оказывается незначимым, но отрицательным. Исчезновение положительных эффектов, очевидно, связано с мировым финансовым кризисом 2008 года.

Такой результат противоречит выводам, сделанным в работе Rene Tapsoba (2012) и ставит вопрос о необходимости дальнейших исследований в этой области. Нам кажется интересным и важным проанализировать не только эффект воздействия политики инфляционного таргетирования методами анализа панельных данных, но и изучить влияние мирового финансового кризиса на динамику прямых иностранных инвестиций. В частности, важно понять, как изменилось соотношение ролей, которые играют разные факторы прямых иностранных инвестиций, после 2008 года. Кроме того, с точки зрения методологии очень важно использовать подходы, которые бы позволили выделить и отдельно оценить влияние политики инфляционного таргетирования и влияние мирового финансового кризиса на динамику прямых иностранных инвестиций.

Список литературы

Джилл X. (2012). Практика инфляционного таргетирования. Центр исследования деятельности центральных банков, руководство №29, 2012. Использован интернет - ресурс: http://www.bankofengland.co.uk/education/Pages/ccbs/handbooks/ccbshb29.aspx# [дата доступа: 03.05.2016].

Ениколопов, Рубен (2009) «Оценивание эффекта воздействия», Квантиль, №6, стр. 3-14.

Раджан Р. Г. (2013). Линии разлома: скрытые трещины, все еще угрожающие мировой экономике [Текст]/ пер. с англ. И. Фридмана при участии Н. Эдельмана. Издание второе. М.: Институт Гайдара.

Abadie, A., and Gardeazabal, J., 2003. The Economic Costs of Conflict: A Case Study of the Basque Country. American Economic Review 93, 113-132.

Ahmed, F., Arezki, R. and Funke, N. (2005). The composition of capital flows to South Africa. Working Paper 5(40): IMF.

Arrow K. J. (1971). Essays in the theory of risk-bearing (North-Holland, Amsterdam).

Ball L., Sheridan N. (2003). Does Inflation Targeting Matter? NBER Working Paper No. 9577.

Benartzi S., Thaler R. H. (1995). Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle. The Quarterly Journal of Economics, Vol. 110, No. 1, 73-92.

Bernanke B.S., Laubach T., Mishkin F.S., Posen A.S. (1999). Inflation targeting: lessons from the international experience. Princeton University Press, Princeton.

Biondi R., Toneto R., 2008, “Regime de Metas Inflacionarias: O Impacto sobre o Desempenho econфmicos dos paнses. Revistas estudos econфmicos (Brazil). ? 2008. ? Vol. 38. ? Pp. 873-903.

Blomstrom M., Kokko A. (1994). Home Country Effects of Foreign Direct Investment: Evidence from Sweden. NBER Working Papers 4639, National Bureau of Economic Research, Inc.

Brito, Ricardo D. & Bystedt, Brianne, 2010. "Inflation targeting in emerging economies: Panel evidence," Journal of Development Economics, Elsevier, vol. 91(2), pages 198-210, March.

Buckley, P.J. and Casson, M.C. (1976): “The Future of the Multinational Enterprise”, Homes & Meier: London.

Carare A., Schaechter A., Stone M., Zelmer M. Establishing Initial Conditions in Support of Inflation Targeting. IMF Working Paper, 2002.

Denisia V. (2010) Foreign Direct Investment Theories: An Overview of the Main FDI Theories. Использован электронный источник: http://ejist.ro/files/pdf/357.pdf [дата доступа: 26.06.2016].

Dunning, J. H. (1973): “The determinants of international production”, Oxford Economic Papers 25.

Dunning, J. H. (1980): “Toward an eclectic theory of international production: Some empirical tests” in Journal of International Business Studies issue 11.

Epstein, G., (2007). Central banks, inflation targeting and employment creation. International Labor Office, Economic and Labor Market Working Paper 2007-02.

Findlay R. (1978). Relative Backwardness, Direct Foreign Investment, and the Transfer of Technology: A Simple Dynamic Model, The Quarterly Journal of Economics, Oxford University Press, vol. 92(1), pages 1-16.

Froot A. K., Stein J. C. (1991). Exchange Rates and Foreign Direct Investment: an Imperfect Capital Market Approach. The Quarterly Journal of Economics. November, 1991. pp. 1991 -1217.

Hu Y. Empirical Investigations of Inflation Targeting, 2003. Использован электронный источник: https://www.ciaonet.org/attachments/4625/uploads [дата доступа: 02.05.2016].

Hymer S. (1976) (1960 dissertation): “The International Operations of Nation Firms: A Study of Foreign Direct Investment”, Cambridge, MLT Press.

Lin, Shu & Ye, Haichun, 2009. "Does inflation targeting make a difference in developing countries?" Journal of Development Economics, Elsevier, vol. 89(1), pages 118-123, May.

Lucas R.E.Jr. (1990). Why Doesn't Capital Flow from Rich to Poor Countries? American Economic Review 80, no. 2 (May 1990): 92 - 96.

Miller S. M., Fang W.S., Eren O. (2012). Inflation Targeting: Does It Improve Economic Performance? Working Papers 1207, University of Nevada, Las Vegas, Department of Economics.

Mishkin F. S. Inflation Targeting in Emerging Market Countries. NBER Working Paper No. 7618, March 2000.

Mollick, A. V., R. C. Torres, and F. G. Carneiro, (2008). Does inflation targeting matter for output growth? Evidence from industrial and emerging economies. World Bank Policy Research Paper 4971, The World Bank.

Narula R., Dunning J. (2010). "Multinational Enterprises, Development and Globalization: Some Clarifications and a Research Agenda," Oxford Development Studies, Taylor & Francis Journals, vol. 38(3), pages 263-287.

Obstfeld M., Shambaugh J.C., Taylor A. M. (2005). The Trilemma in History: Tradeoffs Among Exchange Rates, Monetary Policies, and Capital Mobility. The Review of Economics and Statistics, MIT Press, vol. 87(3), pages 423-438, December.

Refet S. Gьrkaynak & Andrew T. Levin & Eric T. Swanson, 2006. "Does inflation targeting anchor long-run inflation expectations? evidence from long-term bond yields in the U.S., U.K., and Sweden," Working Paper Series 2006-09, Federal Reserve Bank of San Francisco.

Reichlin L., Baldwin R. (2013). Is inflation targeting dead? Central Banking After the Crisis. Centre for Economic Policy Research. Использован электронный ресурс: http://voxeu.org/sites/default/files/file/P248%20inflation%20targeting%207%20may.pdf [дата доступа: 18.04.2016].

Root, Franklin and Ahmed Ahmed, (1979). “Empirical Determinants of Manufacturing Direct Foreign Investment in Developing Countries”, Economic Development and Cultural Change, Vol. 27, No. 4, pp. 751-767.

Rose A.K. (2007). A stable international monetary system emerges: Inflation targeting is Bretton woods, reversed. Journal of International Money and Finance, 26(5), 663-681.

Rosenbaum, P. & D. Rubin (1983). The central role of the propensity score in observational studies for casual effects. Biometrika 70, 41 - 55.

Schneider, Friedrich and Frey, Bruno, (1985), Economic and political determinants of foreign direct investment, World Development, 13, issue 2, p. 161-175.

Servйn, L. (1998). Macroeconomic uncertainty and private investment in developing countries - an empirical investigation. The World Bank Working Paper 2035.

Tapsoba R. (2012). Does inflation targeting matter for attracting foreign direct investment into developing countries? CERDI, Etudes et Documents, E 2012. 03.

Valli, Mohammed and Masih, Mansur (2014): Is there any causality between inflation and FDI in an `inflation targeting' regime? Evidence from South Africa. MPRA Paper. Использован электронный источник: https://mpra.ub.uni-muenchen.de/60246/ [дата доступа: 26.04.2016].

Vega M., Winkelried D. (2005). Inflation targeting and inflation behavior: A successful story? International Journal of Central Banking, vol. 1(3), December.

Vernon R. (1966), “International investment and international trade in the product cycle”. Quarterly Journal of Economics 80, pp. 190-207.

Walsh, C. E., 2003. “Accountability, Transparency, and Inflation Targeting.” Journal of Money, Credit, and Banking 35 (5): 829-49.

Wheeler, David, and Ashoka Mody, (1992). “International Investment Location Decisions: The Case of U.S. firms,” Journal of International Economics, Vol. 33, pp. 57-76.

Wu, T., 2004, Does inflation targeting reduce inflation? An analysis for the OECD industrial countries (Banco Central do Brazil Working Paper 83).

Приложения

Приложение А. Динамика прямых иностранных инвестиций в странах, таргетирующих инфляцию

Приложение B. Программный код в R

Данные в нашем исследовании имеют панельную структуру: для каждой страны мы рассматриваем набор макроэкономических показателей и других индексов за 35 лет. В стандартных программных пакетах R или Stata, предназначенных для автоматизации оценки методом мэтчинга, предполагается наличие всего двух временных периодов. По этой причине нам пришлось реализовывать процедуру мэтчинга с нуля, используя только базовые функции языка программирования R и стандартную функцию оценки логит - модели. Это же касается и бутстреп - оценок - мы реализуем их вручную, не используя какие - либо стандартные пакеты. Таким образом, написание кода оказалось отдельной существенной частью нашего исследования.

Построение графиков динамики прямых иностранных инвестиций:

Построение столбчатых диаграмм:

Оценка методом radius - мэтчинга:

Оценка методом nearest neighbor мэтчинга:

Оценка методом kernel мэтчинга:

Пример бутстреп - оценки стандартных ошибок для kernel мэтчинга:

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Исследование понятия прямых иностранных инвестиций и их роли в мировой экономике. Изучение современных тенденций прямых иностранных инвестиций в мире. Трансконтинентальные капитальные вложения. Приток прямых иностранных инвестиций в экономику России.

    реферат [652,2 K], добавлен 03.01.2015

  • Роль прямых иностранных инвестиций в становлении и развитии китайской экономики. Приток иностранных капиталовложений как показатель открытости экономики. Привлекательность Китая для прямых международных инвестиций. Зоны совместного предпринимательства.

    презентация [121,5 K], добавлен 12.11.2013

  • Анализ прямых иностранных инвестиций из развивающихся стран и стран с переходной экономикой за 2000-2006 гг. Объем, источники и процент прироста прямых иностранных инвестиций в экономику стран Центрально-Восточной Европы (детально по каждой стране).

    курсовая работа [62,2 K], добавлен 06.08.2010

  • Оценка влияния мирового финансово-экономического кризиса на страны СНГ. Влияние иностранных инвестиций на интеграционные процессы в странах постсоветского пространства. Унификация нормативно-правовой базы, анализ инвестиционного климата в странах СНГ.

    дипломная работа [688,1 K], добавлен 26.02.2010

  • Основные этапы развития прямых инвестиций. Сущность и задачи прямых иностранных инвестиций. Причины экспорта капитала. Привлечение инвестиций в экономику России. Основные страны-инвесторы в 2007-2008 гг. Анализ исследования вложений в 2009–2011 г.

    курсовая работа [38,0 K], добавлен 25.11.2012

  • История международных инвестиционных соглашений. Соглашение по ТРИМс. Развитие инвестиционных соглашений. Изменение характера прямых иностранных инвестиций. Характер прямых иностранных инвестиций, их польза для решения задач человеческого развития.

    реферат [29,8 K], добавлен 22.03.2012

  • Феномен офшоров в мировой экономике. Мировой опыт изменения потоков прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в результате образования региональных группировок. Деофшоризация как фактор изменения потоков ПИИ. Факторы притока ПИИ в страны-участницы ЕАЭС.

    дипломная работа [1,8 M], добавлен 30.09.2016

  • Сущность и роль иностранных инвестиций в экономике. Анализ современного состояния и проблем привлечения иностранных инвестиций в Российскую Федерацию. Факторы экономического роста. Инвестиционный климат и динамика иностранных инвестиций в России.

    курсовая работа [267,2 K], добавлен 06.09.2014

  • Характеристика инвестиционного климата стран G7 (на примере Франции). Отношение страны к инвестированию. Сравнительный анализ политики привлечения иностранных инвестиций в развитых и развивающихся странах. Элементы регулирующего механизма за инвестициями.

    контрольная работа [27,6 K], добавлен 23.09.2010

  • Теоретические аспекты вложения иностранных инвестиций в развивающиеся страны. Анализ вложения иностранных инвестиций в различные развивающиеся страны. Международное движение долгосрочных капиталов. Осуществление операций по финансовому лизингу.

    курсовая работа [54,0 K], добавлен 16.07.2013

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.