Развитие кризисных явлений в Европейском союзе
Причины возникновения европейского долгового кризиса, недостатки Экономического и валютного союза. Денежно-кредитная политика еврозоны в кризисный период, инструменты финансовой поддержки. Основные положения Бюджетного пакта, оценка его эффективности.
| Рубрика | Международные отношения и мировая экономика |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 27.04.2016 |
| Размер файла | 51,9 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
европейский экономический кризис бюджетный
Введение
1. Причины возникновения европейского долгового кризиса
1.1 Анализ выполнения ЭВС критериев оптимальности валютных зон
1.2 Недостатки Экономического и валютного союза
1.3 Другие предпосылки кризиса в Европе
2. Меры по преодолению европейского долгового кризиса
2.1 Денежно-кредитная политика еврозоны в кризисный период
2.2 Инструменты финансовой поддержки
2.3 Пакт Евро плюс
3. Бюджетный пакт и перспективы развития Европейского союза
3.1 Основные положения договора о стабильности, координации и управлении в ЭВС
3.2 Значение принятия бюджетного пакта для ЕС
3.3 Изменение механизма функционирования ЭВС
3.4 Итоги антикризисных мер и прогноз экономического развития Европейского союза
Заключение
Введение
В настоящее время экономическое сообщество уделяет много внимания проблемам Европы. Только закончилась мировая рецессия, как Европу охватил долговой кризис. Пути выхода из создавшейся ситуации являются главной темой европейских заседаний. Тем не менее, эффективных мер по быстрому преодолению бюджетных трудностей предложено не было. Финансовые вливания в экономики Греции, Португалии и ряда других стран не приносят улучшения в долгосрочной перспективе. В результате европейские государства ищут другие способы уменьшить излишнее накопление долговых обязательств. Одной из последних мер является подписание Договора о стабильности, координации и управления в Экономическом и валютном союзе.
Данная работа рассматривает важность вышеназванного документа в системе принятых антикризисных мер, дать понимание того, как его принятие соотносится с причинами долговых проблем в Европе, какова его роль в меняющемся механизме взаимодействия стран европейского союза и какие перспективы дальнейшего развития открываются перед европейскими странами. Цель работы заключается в объяснении значимости бюджетного пакта для европейского сообщества в контексте принимаемых антикризисных реформ.
Исходя из поставленной цели, можно сделать вывод о том, что объектом исследования является долговой кризис в ЕС, а предметом - антикризисные меры.
Данная тема была выбрана не случайно. Как уже говорилось, на сегодняшний момент вопрос о европейском долговом кризисе затрагивает многие умы. Актуальность исследования подтверждается еще и тем фактом, что Европа сейчас находится в достаточно сложном положении и не может из него выйти. Поэтому анализ причин возникновения кризиса и текущих предложений глав европейских государств делает работу очень интересной для исследования.
Для достижения намеченной цели необходимо выполнить ряд задач, которые включают:
1.Анализ ошибок, допущенных при создании ЭВС европейских государств:
· несоответствие критериям, необходимым для создания оптимальной валютной зоны;
· проявление недостатков ЭВС в кризисный период;
2. Изучение других внешних причин возникновения долгового кризиса в Европе;
3. Описание принятых мер по урегулированию ситуации в рамках денежно-кредитной политики стран еврозоны;
4. Рассмотрение изменений в системе оказания финансовой поддержки отстающим европейским странам;
5. Описание документов, определяющих изменения механизма сотрудничества стран в Евросоюзе:
· Пакт Евро плюс;
· Договор о стабильности, координации и управлении в Экономическом и валютном союзе;
6. Предоставление информации о будущих изменениях в функционировании ЭВС;
7. Подведение итогов принятых антикризисных мер;
8. Приведение статистики возможного дальнейшего развития ЕС.
Структура работы будет соответствовать вышеназванным задачам. При этом важно, чтобы она сохранила их в том порядке указанном выше, так как это будет наиболее оптимальным подходом к реализации цели.
Таким образом, в первой главе будут рассмотрены причины кризисной ситуации в Европе. Они будут включать внутренние и внешние факторы возникновения долгового кризиса. Для определения внутренних факторов будет исследовано, соотносятся ли реалии ЭВС с критериями, заложенными в теориях оптимальных валютных зон.
Во второй главе рассматриваются предпринятые меры денежно-кредитной политики и финансовой поддержки. Кроме того, будет представлено описание договоренностей, достигнутых в рамках кооперации до подписания бюджетного пакта.
Третья будет посвящена бюджетному пакту и подведению результатов мер по преодолению долгового кризиса, достигнутых благодаря названным мерам, с анализом их влияния на механизм функционирования ЭВС. Также будет предпринята попытка сделать прогнозы о дальнейшем развитии Европейского союза.
Как уже было сказано, в настоящее время европейский кризис притягивает взгляды многих исследователей. Поэтому сегодня написано достаточно много научной литературы, описывающей историческую динамику происхождения излишних долговых обязательств европейских государств, а также анализирующей современное экономическое положение в Европе. Исходя из поставленных и названных выше задач, была подобрана необходимая для исследования литература.
Для описания внутренних предпосылок кризисной ситуации подойдут учебники и работы специалистов, где описано устройство европейской системы и указаны ее недостатки. В частности, была выбрана монография под названием «Европа. Вчера, сегодня, завтра». Также причины европейского долгового кризиса могут быть описаны в многочисленных публикациях на тему долгового кризиса.
Так как исследование содержит описание событий, произошедших не так давно, то информацию о них можно найти в научных статьях российских и зарубежных специалистов и таких официальных деятелей, как заместитель начальника отдела в Европейском департаменте МВФ Селин Аллар.
Что же касается текущих договоренностей лидеров государств, то они отражены в официальных документах ЕС, анализ которых поможет понять, какие изменения в европейском механизме могут произойти в будущем. Описание предпринятых действий по улучшению экономической ситуации, их результаты и предполагаемые изменения экономических показателей в будущем отражены в публикациях и официальной статистике Европейского союза.
Выбранная литература будет способствовать пониманию проблематики указанной темы. Исходя из вышеперечисленных аспектов работы, можно сделать вывод о том, что ее методология базируется на экономическом анализе статистических показателей европейских стран. Компаративный анализ поможет исследовать достигнутые результаты по урегулированию кризиса. Историческое описание внутренних предпосылок и внешнего влияния на систему также поможет разобраться в целесообразности предпринимаемых мер.
Новизна работы заключается в рассмотрении принятия бюджетного пакта в качестве коренного изменения в антикризисной политике стран Евросоюза и проведении анализа его влияния на будущие изменения в механизме ЭВС. Значимость может быть обусловлена использованием работы в дальнейших исследованиях результатов антикризисных программ, разработанных на основе бюджетного пакта.
1. Причины возникновения европейского долгового кризиса
Причины кризисной ситуации в Европе включают в себя два основных аспекта. Во-первых, большие долги европейских стран связаны с ухудшением экономической ситуации на фоне мирового финансового кризиса. Во-вторых, предпосылка бюджетных дисбалансов государств связана с недостатками в самой структуре Экономического и валютного союза. Чтобы лучше разобраться во внутренних проблемах, скрывающихся в конструкции европейской системы, необходимо понять, представляет ли ЭВС прочный валютный союз. Стоит обратить внимание на теоретические аспекты его становления и проанализировать, является ли ЭВС оптимальной валютной зоной.
1.1 Анализ выполнения ЭВС критериев оптимальности валютных зон
Согласно определению валютный союз предполагает переход стран на использование одной валюты и передачу ответственности за проведение денежно-кредитной политики наднациональному органу. На практике введения единой валюты и создания центрального банка или его аналога недостаточно для устойчивой продолжительной кооперации между странами. Вопрос о критериях, которым страны должны соответствовать при образовании валютного союза, рассматривался многими экономистами. Чтобы обозначить неустойчивые опоры в системе ЭВС, необходимо проанализировать соответствие европейской кооперации критериям, выдвинутым в теориях Манделла, МакКиннона, Кенена и Флеминга.
Принято считать, что ЭВС основан на теории оптимальных валютных зон Роберта Манделла. Р. Манделл опубликовал свою статью «Теория оптимальных валютных зон» в 1961 г., где предпринял попытку оценить условия стабильности региона при плавающем валютном курсе. Результатом его исследования являются условия, в которых экономики стран, объединенные в валютный союз, могут эффективно функционировать.
Среди них особо выделяют критерий свободного движения факторов производства внутри региона, который способствует смягчению несоответствий спроса и предложения, нарушающих экономическое равновесие. При становлении ЭВС нельзя сказать, что этот фактор полностью выполнялся. Если ограничение передвижения капитала было снято, товары и услуги могли передвигаться свободно, то мобильность трудовых ресурсов была сильно затруднена из-за государственного регулирования. Даже Шенгенский договор не может снять таких естественных препятствий, как незнание языка, затраты на переезд, адаптация на новом месте и др. Кроме того, власти не поощряют рабочую миграцию между странами.
Не выполнялся и критерий гибкости цен и заработной платы, которые должны были изменяться согласно экономической ситуации на рынке. Цены в Европе не соотносятся с изменениями экономической конъюнктуры, поэтому инфляция контролируется ЕЦБ, что является его приоритетной задачей. Что касается заработной платы, то в Европе существует сильная правовая защита работников. Сумма получаемых работниками денег остается «жесткой» в силу контрактов, социальной политики и деятельности профсоюзов.
В 1963 г. Рональд МакКиннон расширил теорию Манделла, выделив в своей работе «Оптимальные валютные зоны» другие условия, которые можно было бы принять в качестве критериев эффективной валютной кооперации. Первым фактором является показатель открытости экономики. Согласно его теории, чем выше соотношение экспорта, импорта или внешнеторгового оборота к ВВП, тем больше страна будет стремиться установить фиксированный обменный курс или, как следствие, перейти на единую валюту. Второй фактор - размеры государств - вытекает из первого. Очевидно, что малые страны более открыты и зависимы от внешней торговли, так как не имеют достаточно ресурсов для самообеспечения, поэтому согласно первому критерию они будут стремиться образовать валютный союз.
При создании ЭВС европейские страны полностью удовлетворяли данным критериям. Все они являются достаточно небольшими государствами, экономика которых сильно зависит от внешней торговли.
Питер Кенен включил в теорию оптимальных зон критерий диверсификации экономики объединяющихся стран. В основу его исследования легло предположение, что диверсификация позволит сгладить эффект от колебания спроса на отдельный продукт, что позволит странам избежать корректировки валютного курса, чтобы стабилизировать цены на эту продукцию. Данный критерий вполне отражает экономику стран Европы. Пожалуй, только несколько стран не соответствовали этому критерию при вступлении в еврозону. Именно с проблем в этих странах и начался долговой кризис.
Кроме того, Кенен был первым, кто обратил внимание на важность бюджетной интеграции для валютного союза. В своей теории он отразил тот факт, что бюджетный союз может стабилизировать кризисную ситуацию посредством перераспределения денежных средств между более и менее благополучными регионами. На данный момент в еврозоне просматриваются перспективы создания кооперации в бюджетной сфере.
В 1971 г. Маркус Флеминг опубликовал свое исследование, где он доказывал, что главным критерием оптимальной валютной зоны являются темпы инфляции, так как одинаковые изменения ценовых факторов обеспечивают стабильность реального валютного курса. Поэтому страны будут склонны перейти к системе фиксированного курса или единой валюты.
Каждая страна, желающая вступить в ЕС, должна соответствовать критериям конвергенции. Среди них есть положение о том, что уровень инфляции не должен превышать средний уровень трех государств с наименьшим уровнем инфляции больше, чем на 1,5%. Это говорит о том, что в период введения единой европейской валюты страны имели схожие темпы инфляции.
К вышеназванным теориям можно добавить исследования 70-х гг. о необходимости создания политического союза параллельно валютной интеграции. При анализе зоны евро данный фактор не самый удачный для сопоставления. Это связано с тем, что ЕС изначально является кооперацией в первую очередь в экономической сфере. Таким образом, если рассматривать сугубо политическую составляющую, то ЕС предусматривает несогласие в каких-либо вопросах, хотя обычно страны Европы выступают с едиными взглядами, находя компромиссы при несовпадении мнений.
Таким образом, рассмотрев реальную экономическую ситуацию в европейских странах на момент введения единой валюты, можно сделать вывод, что ЭВС не соответствует в полной мере всем критериям, выдвинутым экономистами, и поэтому не является оптимальной валютной зоной. Тем не менее, такие критерии, как мобильность факторов производства, открытость экономик стран, небольшие размеры интегрирующихся государств, диверсификация производства и схожие темпы инфляции выполнялись полностью или частично. Поэтому на каком-то этапе ЭВС существовал нормально, или даже успешно, но с изменением экономической конъюнктуры в период мирового кризиса такие отклонения от оптимального валютного союза, как жесткость цен и заработной платы, отсутствие кооперации в бюджетной сфере и неполное выполнение некоторых критериев, выявило недостатки ЭВС, которые будут рассмотрены ниже.
1.2 Недостатки Экономического и валютного союза
О европейском долговом кризисе начали говорить относительно недавно, но предпосылки к его возникновению берут исток еще во времена создания самого Евросоюза. Конечно, тогда еще никто не мог предугадать возникновение ситуации, которая поставит под сомнение существование одной из самых быстро и динамично развивающихся интеграционных группировок. Но сейчас это факт. Поэтому необходимо проанализировать, какие же ошибки были допущены в ходе формирования системы функционирования Европейского союза и, в особенности, валютно-финансовой системы и как они отразились на экономической ситуации в Европе.
Документ, который не только официально провозгласил создание Европейского союза, но и обозначил формирование ЭВС приоритетной задачей, был подписан 7 февраля 1992 г. в г. Маастрихт. Хотя предпосылки к созданию кооперации в финансовой сфере сложились раньше, именно данный документ лег в основу действующей ныне системы ЕС. Основываясь на нем, европейские лидеры предполагали в будущем создать единую валюту и перейти к проведению общей денежно-кредитной и валютной политики.
Маастрихтский договор определил основные положения формирования и функционирования ЭВС, среди которых особый интерес представляют критерии конвергенции. Они представляют собой условия, которые должна выполнить каждая страна, желающая вступить в ЕС. Они состоят из следующих пунктов:
1) Уровень инфляции не должен превышать средний уровень трех государств с наименьшим уровнем инфляции больше, чем на 1,5%;
2) Долгосрочные процентные ставки не должны превышать средний показатель долгосрочных процентных ставок трех государств с наименьшим уровнем инфляции больше, чем на 2%;
3) Дефицит государственного бюджета не может быть более 3%;
4) Государственный долг не должен составлять более 60% ВВП;
5) Национальная валюта не должна девальвироваться в течение, по крайней мере, двух лет, предшествующих членству в ЭВС, и в этот период колебания ее обменного курса не должны были выходить за пределы, установленные Европейской валютной системой.
Для контроля исполнения названных условий странами-членами были созданы специальные органы. Все страны, входящие в еврозону, не только отчитываются перед Еврокомиссией, но и каждый год до 1 марта обязаны представить свои национальные программы стабилизации, в которых необходимо указать важнейшие макроэкономические параметры на среднесрочную перспективу, в том числе максимальную величину дефицита государственного бюджета. Комиссия и Совет изучают программы, оценивают их с точки зрения соответствия задачам социально-экономического развития страны и при необходимости просят правительства корректировать намеченные планы.
Оказалось, что вышеописанной процедуры контроля мало для четкого соблюдения критериев ЕС. В настоящий момент многие страны нарушают пункты 3 и 4 и не могут наладить свою бюджетную политику для устранения данной проблемы.
Одной из причин превышения допустимых норм является то, что соответствие стран-членов предложенным критериям явилось не реальной, а лишь номинальной конвергенцией европейских государств. Дело в том, что страны, находящиеся в составе ЭВС, должны функционировать как единый отлаженный механизм. Поэтому государства должны были не только достигнуть описанных выше критериев, но и реформировать свои экономические системы так, чтобы соответствовать их уровню на постоянной основе. А это не так-то просто, если учесть тот факт, что достигнуть даже номинального уровня у некоторых стран получилось с большим трудом.
Из-за того, что страны стремились войти в состав ЕС как можно скорее, а провести структурные реформы в отраслях производства или на рынке труда в короткие сроки просто немыслимо, они лишь «втиснулись» в критерии конвергенции, хотя на самом деле были к ним не готовы. Это проявилось со временем, так как поддерживать долго достигнутые показатели такие страны не могли.
Таким образом, существующий надзор органов ЕС за соблюдением выполнения критериев работал неэффективно. В итоге страны не смогли скоординировать свои системы, чтобы стабилизировать экономические показатели на необходимом уровне.
Способствовало кризису и то, что ЭВС не учитывала различия между экономически сильными и слабыми странами. Создание еврозоны привело к тому, что затраты на рабочую силу в расчете на единицу продукции сильно возросли, что увеличило цену данной продукции и отразилось на ее конкурентоспособности. Поэтому, столкнувшись с кризисом, более слабые страны не смогли поддерживать экономические показатели на высоком уровне. А при потере конкурентных преимуществ эти государства не смогли восстановить свою экономику даже за счет значительных денежных вливаний.
Может показаться странным, что подобные несовершенства системы появились лишь пару лет назад. На самом деле проблема потери конкурентоспособности возникла еще до долгового кризиса, просто она проявилась не сразу. Дело в том, что благодаря ЭВС, компании могли привлекать средства не у национальных, а у заграничных европейских банков под небольшой процент. Перегреву банковского сектора способствовало отсутствие наднациональных институтов, которые контролировали бы трансграничные денежные потоки. В результате банковские системы таких стран, как Греция, были ослаблены накоплением больших долговых обязательств. Из-за глобальной рецессии и роста процентных ставок правительства были вынуждены помогать им, что вылилось в увеличение государственных расходов и, как следствие, превышение допустимых бюджетных показателей.
Кроме того, одной из самых больших проблем было то, что страны не смогли справиться со своими проблемами самостоятельно. Существование отдельного независимого центрального банка в стране позволяло контролировать внутренний государственный долг. Правда, в основном, это было связано с эмиссией средств, что в свою очередь приводило к инфляции. Но после создания единого центрального банка и этот механизм исчез.
С созданием ЕЦБ и единой валюты, национальные правительства больше не имеют возможности определять валютную политику. Но в то же время отсутствие полноценного политического союза не дает ЕЦБ тех же полномочий, что и правительству в своем государстве. Из этого следует, что и национальные правительства не могут противодействовать перепадам конъюнктуры, и ЕЦБ не обладает полнотой власти в этом вопросе. В итоге экономические трудности, возникшие в одной стране, из-за тесного переплетения национальных экономик быстро распространяются на соседние государства.
Помимо этого, существует так называемая проблема «асимметрических шоков». Речь идет о том, что страны валютного союза могут по-разному испытывать на себе последствия какого-либо внешнего воздействия или сталкиваться с проблемами исключительно национального характера. Эксперты считают, что вследствие жесткой финансовой дисциплины национальные правительства не справятся с ситуацией, а слишком обобщенная, «среднестатистическая» политика ЕЦБ будет не способна решить специфические проблемы того или иного государства. Можно сказать, что именно данная проблема проявилась в ситуации с Грецией, которая в отличие от Германии не смогла справиться с рецессией в банковском секторе.
Следует отметить, что Маастрихтский договор обозначил также «проблему единства и нескольких скоростей». ЕС впервые в истории допустил возникновение асинхронной интеграции. Различие в степени интегрирования стран создают проблемы, выраженные в увеличении разрыва в экономическом развитии между членами, что является помехой для создания условий для последующей экономической конвергенции.
Суммируя вышесказанное, можно сделать вывод о том, что конструкция ЭВС далека от совершенства. Европейская система не включала наднациональных институтов, которые контролировали бы банковский сектор и бюджетную сферу, что могло бы предотвратить образование большого долга в периферийных странах. Из-за передачи полномочий в рамках денежной политики на межнациональный уровень и, как следствие, отсутствия внутреннего долгового регулятора страны не смогли поддержать экономику. Проявившиеся недостатки связаны с тем фактом, что страны не смогли достичь реальной конвергенции из-за несоблюдения критериев оптимальности валютных зон.
1.3 Другие предпосылки кризиса в Европе
Помимо ошибок, допущенных при создании европейской системы, есть и другие факторы, повлиявшие на текущее положение в Европе. Во-первых, нельзя обойти тот факт, что европейский долговой кризис последовал за мировым финансовым кризисом. Именно данное событие привело к удорожанию заемных средств, что в свою очередь привело к перегреву банковского сектора, связанного с недостатками ЭВС.
В итоге страны накопили такое количество долгов, что финансовые аналитики в условиях мирового спада стали сомневаться в способности их возврата. Отсюда рейтинговые агентства понизили рейтинг государственных ценных бумаг некоторых европейских стран. После этого уже правительство не могло занимать по низкой процентной ставке, что привело к увеличению долга этих стран при сокращении реальных государственных расходов на поддержание национальной экономики в условиях рецессии.
Во-вторых, действия правительств во время кризисного периода оказали негативное влияние на последующее развитие ситуации. В первую очередь потому, что страны замкнулись на своих проблемах и пытались решить их самостоятельно, тогда как система Евросоюза уже перешла на уровень, когда проблемы в финансовой сфере становятся общими.
Как оказалось, лишившись эмиссионного аппарата по решению бюджетного дефицита, правительства перешли на более жесткую экономию в рамках расходной части бюджета. Например, в Греции были сокращены государственные рабочие места, что вызвало недовольство населения. Как следствие, начались забастовки и беспорядки в стране, что отразилось на негативном прогнозе МВФ и падению стоимости государственных облигаций страны на мировых рынках. Таким образом, предпринятые меры привели лишь к усугублению ситуации. А так как страны действовали независимо друг от друга, то в условиях единого экономического пространства проблемы одной страны распространились на хозяйственную деятельность других государств. Поэтому можно сделать вывод о том, что взаимозависимость государств в рамках денежно-кредитной политики при отсутствии согласованности и совместной реализации структурных изменений сыграла не последнюю роль в усилении проблем Европы.
Зависимость стран-членов Европейского союза друг от друга проявляется и в следующей причине распространения долговой проблемы на экономики различных государств. Дело в том, что функционирование стран в рамках ЭВС привело к тому, что периферийные страны получали средства в основном за счет займов в банках других стран. Они становились все более зависимыми от данных средств. Как только предприятия одной страны пришли в упадок, это затронуло банковские системы соседей, что отразилось на их экономическом развитии. Таким образом, общие кредитно-денежные отношения между странами настолько сделали банковский механизм Европы взаимосвязанным, что сейчас нельзя говорить о финансовых проблемах в отдельно взятой стране, ведь затруднения одного государства влияют на развитие другого.
При этом не стоит забывать и о близорукости правительств таких стран, как Греция. В отсутствии надгосударственного контроля страны не смогли контролировать свои траты и жили не по средствам. При этом не последнюю роль сыграло то, что правительство не видело особой проблемы в том, чтобы реально превысить долговой рубеж в 3%, маскируя излишние государственные затраты в балансовой отчетности. По оценкам ЕЦБ долговые показатели Греции превысили допустимые нормы еще до 2009 г.
Более того, можно отметить следующий факт. Некоторые аналитики полагают, что выход Греции за пределы Маастрихтских критериев не был сюрпризом, так как страна не соответствовала им еще в момент вступления в еврозону. Страны еврозоны в свою очередь были настолько уверены в успехе, что допустили принятие данной страны в свои ряды и без выполнения необходимых условий. Сейчас данная самоуверенность в новом европейском порядке им дорого обходится.
Следует сказать, что излишней уверенностью в успешности европейской системы страдали не только правительства стран Евросоюза. Национальные финансовые институты, как и правительства, не предпринимали никаких попыток снизить растущий кредитный риск. В результате банковский сектор разросся до таких пределов, что государство вынуждено было осуществлять значительные денежные вливания, занимая все больше и больше, что не осталось без внимания рейтинговых агентств. Поэтому не все государства смогли поддержать свои экономические показатели на высоком уровне в кризисный период. При этом, уже получая денежную поддержку, банки не меняли своей политики, что не решило действующих в экономике проблем, а лишь отложило их на короткий период времени.
Также стоит отметить, что изначально различный уровень стран, входящих в еврозону, повлиял на то, что наиболее слабые страны ориентировались на помощь и финансовую поддержку наиболее успешных. Но с началом глобального финансового кризиса экономика даже таких стран, как Германия, требовала наискорейшего решения внутренних проблем. Поэтому, оставшись наедине со своими проблемами, менее развитые страны не смогли исправить свое положение.
Таким образом, несмотря на кажущуюся успешность функционирования ЭВС, данная система не смогла справиться с кризисной ситуацией. Причиной этому стали недостатки конструкции ЭВС, которые проявились под действием таких факторов, как глобальная финансовая рецессия, несогласованность действий правительств Европейских государств в вопросе стабилизации финансовой сферы при высокой степени взаимозависимости в рамках кредитно-денежной политики, ошибки национального руководства в предпринимаемых мерах и настороженность мирового сообщества по поводу успешности разрешения европейскими государствами своих проблем. В итоге страны еврозоны не смогли удержать показатели государственного долга на необходимом уровне. Это влияет на дальнейшую судьбу всей европейской системы, поставив вопрос о ее выживании в условиях усугубления финансовой ситуации в будущем.
Существует мнение, что финансовый кризис 2008 г. имеет системный характер. Данные опасения насчет возобновления глобальной рецессии требуют от европейских стран большего единства в вопросах совместной деятельности в рамках исправления допущенных в прошлом ошибок и подготовки к борьбе с будущими событиями. Для этого странам необходимо будет внести изменения в основополагающие соглашения Европейского союза, для чего потребуется еще более тесная интеграция и кооперация между странами. Конкретные действия по борьбе с существующими проблемами будут рассмотрены в следующей главе.
2. Меры по преодолению европейского долгового кризиса
2.1 Денежно-кредитная политика еврозоны в кризисный период
Как говорилось в первой главе, возросшие затраты государств в рамках поддержки банковского сектора повлекли за собой нехватку средств у правительств. Но проблема нехватки ликвидности в банковском секторе в Еврозоне решалась не только за счет собственных средств стран, но и благодаря наднациональным органам, ответственным за проведение денежно-кредитной политики. С 1998 г. таким институтом является Европейский центральный банк, являющийся непосредственной частью Евросистемы.
Следует сказать, что изначально ЕЦБ обеспечивал банковский сектор Еврозоны дополнительной ликвидностью отлично от центральных банков других стран, которые начали последовательно снижать ставку рефинансирования. ЕЦБ ориентировался не на то, чтобы предоставить банковскому сектору более дешевые средства, а на то, чтобы облегчить доступ к ним. В предкризисный период ЕЦБ поднял ставку рефинансирования сначала с 3,75 до 4,00% в июне 2007 г., а потом до 4,25% в июле 2008 г. Но средний срок погашения по операциям рефинансирования был увеличен с трех до шести месяцев, а в июне 2009 г. до года, что помогло снять некоторую напряженность в финансовой сфере.
Это «нетрадиционное» отношение к предоставлению средств банковскому сектору позволило прибегать к снижению ставки лишь при более серьезных угрозах экономике европейских стран. Так ставка рефинансирования была снижена в период с октября 2008 г. (после краха Lehman Brothers) по июль 2009 г. до 0,75%. Данная мера позволила противостоять угрозе снижения темпов экономического роста в странах еврозоны. Это значит, что к началу долгового кризиса ставка рефинансирования уже была слишком мала, и дальнейшее ее снижение не принесло бы значительных улучшений в рамках обеспечения стабильного развития еврозоны, поэтому в период долгового кризиса ЕЦБ больше ориентировался на продолжение проведения политики расширенной кредитной поддержки. За 2010 г. ЕЦБ не менял ставку, а в 2011 г. даже предпринял попытки ее увеличить, что оказалось преждевременным шагом в условиях долгового кризиса. Ставка рефинансирования снова начала снижаться и на сегодняшний момент составляет только 0,5%.
Политику расширенной кредитной поддержки можно разделить на две составляющие: операции рефинансирования и действия центрального банка на рынке ценных бумаг.
К началу долгового кризиса сроки по операциям рефинансирования уже были постепенно возвращены к докризисному значению. В декабре 2009 г. произошло уменьшение с двенадцати до шести месяцев, а в декабре 2010 г. еще больше - до трех месяцев. После проявившейся проблемы дисбалансов бюджетов стран Европы помимо повторного увеличения сроков до шести месяцев в рамках операций рефинансирования ЕЦБ изменил процесс предоставления ликвидных средств банковскому сектору в еврозоне. В октябре 2008 г. он внедрил систему распределения ссужаемых средств при помощи аукционов с фиксированной ставкой. Более того, ЕЦБ принял решение предоставлять неограниченный объем ликвидности банковскому сектору, то есть центральный банк удовлетворял все заявки коммерческих банков при предоставлении достаточного обеспечения. Для банков, нуждающихся в ликвидных средствах, но не имеющих достаточного обеспечения, ЕЦБ расширил список активов, принимаемых в качестве залога. Таким образом, европейская денежно-кредитная система позволяет не искусственно устанавливать планку необходимых экономике средств, а определять объемы кредитования исходя из заявок, поданных банками, а более высокие издержки ЕЦБ компенсируется тем, что он контролирует ставку, по которой эти средства будут ссужаться.
Несмотря на то, что изначально планировалось изъять избыточную ликвидность по окончанию финансового кризиса, ситуация с высокими долговыми обязательствами стран еврозоны не дает стабилизировать денежно-кредитную сферу. На данный момент ЕЦБ осуществляет кредитование посредством аукционов с фиксированной ставкой, хотя объем предоставляемых средств не такой масштабный как в 2008-2009 гг.
Изменилась не только система предоставления денежных средств, но и валюта, в которой банки могут кредитоваться. С декабря 2007 г. ЕЦБ предоставляет ликвидные средства не только в евро, но и в долларах. Это позволяет увеличить кредитование в долларах на европейском рынке, что упрощает доступ европейских компаний к этой валюте. Для осуществления идеи кредитования в долларах ЕЦБ подписал ряд своп-соглашений с центральными банками разных стран. Необходимость данной меры актуальна и по сей день. Последнее своп-соглашение, подписанное в декабре 2012 г., продлило сотрудничество ЕЦБ с ФРС и центральными банками Англии, Канады и Швейцарии до февраля 2014 г.
Вторая часть предпринятых ЕЦБ мер в кризисный период состоит в прямых покупках на рынке ценных бумаг. Если обычные операции центральных банков на открытом рынке проводятся через сделки РЕПО, то в данном случае ЕЦБ предпочел стать непосредственным участником рынка ценных бумаг.
Впервые ЕЦБ использовал данный механизм в больших размерах при скупке обеспеченных ипотечных облигаций. Рынок ипотечных ценных бумаг серьезно пострадал во время финансового кризиса, поэтому ЕЦБ был вынужден вмешаться, чтобы оживить торговлю в данном секторе. С июля 2009 г. по июнь 2010 г. Евросистема выкупила облигаций на сумму в 60 млрд. евро.
В мае 2010 г. стало понятно, что экономика еврозоны нуждается в дальнейшем вмешательстве ЕЦБ в деятельность рынков ценных бумаг. Была разработана специальная программа - Securities Markets Programme, - которая была предназначена для обеспечения достаточной ликвидности в проблемных сегментах финансового рынка, что необходимо для восстановления нормального функционирования трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.
Согласно программе Евросистема выкупала облигации стран с высоким бюджетным долгом, что позволяло удерживать рейтинги суверенных ценных бумаг и стабилизировать ситуацию на вторичном рынке. Согласно информации, представленной в приложении 2, общая сумма выкупленных облигаций оказалась выше 200 млрд. евро. Особое внимание Евросистема уделяла покупке суверенных долгов Италии и Испании. Также финансовый портфель ЕЦБ содержит облигации Греции, Ирландии и Португалии.
Данная программа действовала в период с мая 2010 г. по сентябрь 2012 г., когда Евросистемой был предложен новый план по скупке суверенных облигаций стран еврозоны. На данный момент сформулированы только технические аспекты программы прямых денежных операций (Outright Monetary Transactions), но сроки ее проведения еще не установлены.
Из-за проведения столь активной поддержки финансового сектора в еврозоне изменились структура и размеры баланса Евросистемы. Активы ЕЦБ увеличились более, чем в два раза: с 1.1 млрд. евро в конце 2006 г. до 2.6 млрд. евро в конце 2012 г. Кризисная ситуация потребовала от ЕЦБ оперировать большим объемом денежных средств. Изменения в сторону увеличения коснулись практически всех статей его баланса. За указанный период наибольший рост пришелся на покупку облигаций стран еврозоны (увеличение практически в 8 раз): раньше данный механизм почти не использовался, тогда как сейчас он является одним из важных пунктов антикризисных мер. Такие изменения говорят об увеличении значения роли ЕЦБ в финансовой сфере еврозоны. Чем больше ресурсов имеет данный институт, тем масштабнее его деятельность в регионе и тем более зависимыми становятся экономики стран от наднациональных институтов в денежно-кредитном секторе.
Таким образом, в кризисный период Евросистема усилила свое вмешательство в экономику стран еврозоны не только посредством традиционных механизмов, но и внедрения новшеств в свою денежно-кредитную политику. Антикризисные меры ЕЦБ способствовали установлению среднесрочной ценовой стабильности в регионе. И хотя долгосрочные результаты деятельности ЕЦБ еще не ясны, становится очевидным увеличение влияния его политики на финансовую сферу, что доказывает факт увеличения активов Евросистемы. Но для разрешения кризисной ситуации кредитования денежно-кредитного сектора мало. Поэтому были созданы институты финансовой взаимопомощи стран еврозоны, о которых пойдет речь ниже.
2.2 Инструменты финансовой поддержки
Страны, накопившие крупные дисбалансы, как бюджетные, так и внешние, подверглись интенсивному давлению рынков. В этой связи они незамедлительно начали принимать серьезные меры: от сокращения государственных расходов до повышения налогов и мер по улучшению функционирования экономики. Но несогласованность политики стран и отсутствие надлежащих институтов по урегулированию кризисов в рамках еврозоны замедлило принятие решений на региональном уровне.
В мае 2010 г., когда стало ясно, что Греции потребуется внешняя финансовая поддержка, руководители европейских стран вынуждены были прибегнуть к кредитам на двусторонней основе. Они создали Европейский фонд финансовой стабильности (ЕФФС, European Financial Stability Facility), существующий за счет взносов стран-членов и предназначенный для предоставления финансовой поддержки государствам-членам еврозоны, испытывающим трудности в бюджетной сфере.
На сегодняшний момент данный фонд оказал поддержку трем странам: Греции, Ирландии и Португалии. В приложении 3 можно увидеть суммы и даты финансовой помощи. Стоит отметить, что общий объем предоставленных средств составляет около 150 млрд. евро. При этом фонд планирует предоставить еще около 40 млрд. евро. Средний срок возврата данных средств достаточно большой, чтобы они способствовали укреплению экономики стран. Для Ирландии и Португалии он составляет 13-15 лет, тогда как Греция планирует выплатить долги только в течение 30 лет.
Параллельно ЕФФС был создан Европейский механизм финансовой стабильности (ЕМФС, European Financial Stabilisation Mechanism), который имеет аналогичные функции, но работает не за счет взносов стран-участниц, а на средства, привлеченные на финансовых рынках и гарантированные Европейской комиссией. На сегодняшний момент этот институт реализовал два пакета помощи для Ирландии и Португалии. В соответствии с программой, согласованной между ЕМФС и Ирландией, последней был одобрен заем в размере 22,4 млрд. евро в период между 2010 и 2013 гг. Трехлетний кредит, одобренный Португалии в 2011 г., составил 26 млрд. евро. По состоянию на январь 2012 года ЕМФС предоставил 15,4 и 15,6 млрд. евро соответственно.
Предпринятые меры оказались недостаточными в достижении устойчивого положения стран, охваченных кризисом. Чтобы привести бюджеты стран в нормальные рамки необходимо добиться экономического роста, что пока невозможно в связи с потерей конкурентоспособности.
Оказалось, что финансовая поддержка улучшает экономическую ситуацию только в краткосрочном периоде, так как не исправляет ошибок ЭВС. Отсюда все больше стран сталкиваются с дефицитом бюджета. Поэтому возникает необходимость в других методах урегулирования экономической рецессии.
Весной 2011 г. европейские лидеры выдвинули идею создания дополнительного института под названием Европейский механизм стабильности (ЕМС, European Stability Mechanism). Данная мера, также как и предыдущие институты, включает финансовую помощь, но предоставляется она в рамках достаточно строгой дисциплины контроля за бюджетом страны. Таким образом, ЕМС будет дополнять существующие меры управлением, направленным на эффективное устранение недостатков бюджетной политики страны, в сочетании со строгим контролем за бюджетной дисциплиной. Благодаря данному институту европейские власти надеются не только исправить существующую ситуацию, но и снизить вероятность наступления кризиса в будущем. Контроль при предоставлении финансовой помощи должен привести к более тесной кооперации экономической политики стран ЕС, что в свою очередь обеспечит достижение необходимого уровня конкурентоспособности для стабилизации экономической ситуации. Кроме того, ЕМС позволит усилить координацию в банковском секторе и налоговой сфере.
ЕМС приступит к работе 1 июля 2013 г. и заменит ЕМФС и ЕФФС. Интересно, что ЕМС будет иметь статус межправительственной организации, права которой будут закреплены в договоре, подписанном странами еврозоны, тогда как, например, ЕМФС не являлся таковым.
Инструменты ЕМС в основном будут включать в себя займы нуждающимся странам. Кроме того, у нового механизма будет возможность в случае необходимости скупать облигации стран на первичном или вторичном рынке, если не будет частных покупателей.
Совет управляющих, который будет включать министров финансов стран еврозоны, возглавит организационная структура ЕМС. Именно этот орган будет выносить решение о предоставлении кредитования, его размерах, условиях и способах получения средств. Данные условия будут приниматься единогласно. Решение по менее важным вопросам возможно будет принять «квалифицированным большинством» (80% голосов, взвешенных по доле взноса в организацию). Также структура ЕМС будет включать административный совет для решения текущих вопросов и наблюдения за деятельностью. Его члены уже будут назначаться наднациональными органами - Еврокомиссией и ЕЦБ.
Таким образом, страны еврозоны нашли в себе силы и средства для оказания поддержки нуждающимся государствам в целях сохранения союза. Со временем стало понятно, что одних денежных дотаций для решения проблемы будет недостаточно. На сегодняшний момент создается институт, который будет оказывать финансовую помощь только при условии строгого надзора за бюджетной дисциплиной кредитуемых стран. Он начнет свою работу уже в этом году. Тем не менее, в процессе реализации мер ЕЦБ и предоставлении кредитов отстающим государствам стало очевидным, что проблемы Европы кроются в замедлении экономического развития некоторых стран, которые не могут их разрешить без осуществления более крупных внутренних реформ. Поэтому власти ЕС стали искать способы восстановления экономики этих стран. Повышению экономического климата в странах с более слабой экономикой должен способствовать Пакт Евро плюс.
2.3 Пакт Евро плюс
Чтобы восстановить экономику отстающих стран, европейские лидеры согласовали так называемый Пакт Евро плюс, принятый в марте 2011 г. 17 странами еврозоны, а также шестью другими странами Европы: Болгарией, Данией, Латвией, Литвой, Польшей и Румынией. Он включает меры, направленные на повышение их конкурентоспособности, содействие занятости и стабилизации бюджетной и финансовой сферы.
Согласно данному пакту для оценки уровня конкурентоспособности европейских стран было предложено соотношение заработной платы и производительности. Таким образом, наднациональные органы будут отслеживать изменение издержек на единицу труда и соотносить их с динамикой развития в других европейских странах, которые наиболее тесно связаны между собой торговыми связями. Это позволит своевременно предпринимать меры как по сдерживанию слишком быстрого роста в экономически сильных государствах, так и по улучшению показателей слабых. Наилучшая координация сблизит показатели стран, что позволит сделать экономический рост европейского сообщества более стабильным и повсеместным.
Хотелось бы добавить, что рассмотрение динамики показателя заработной платы относительно экономического роста соответствует суждениям Манделла об оптимальном валютном союзе. Таким образом, страны смогут скорректировать недостаток конструкции ЭВС, связанный с невыполнением этого критерия.
Стоит отметить, что, несмотря на направленность к сближению функционирования систем, пакт предусматривает выбор конкретных мер и способов расчета показателя на основе учета национальных особенностей. В частности будут приняты во внимание порядок установления и индексации заработной платы. Помимо прочего особый акцент пакт делает на совершенствовании системы образования, внедрение инноваций в производственный процесс и улучшение условий функционирования предприятий, например, упразднением некоторых бюрократических процедур.
Проведение подобных реформ будет способствовать увеличению уровня развития отстающих государств. Данный шаг направлен на сближение экономик и сглаживаний различий в степени диверсификации экономики. Таким образом, схожее развитие стран позволит их экономикам одинаково реагировать на внешние эффекты, что приблизит ЭВС к оптимальности по Кенену.
Содействие занятости является неотъемлемым фактором повышения конкурентоспособности стран. Поэтому пакт предусматривает ответственность каждого члена еврозоны за показателями долгосрочной безработицы, безработицы среди молодежи и уровня экономической активности населения. Отстающим странам будут предложены помощь в реформировании рынка труда, а также содействие в обучении работников на протяжении всего периода трудовой деятельности и проведении налоговых преобразований для поощрения трудовой деятельности граждан. Это ускорит темпы экономического роста государств в условиях бюджетной экономии, необходимой для снижения уровня государственного долга.
Для повышения стабильности в государственном финансировании европейские лидеры остановились на таких важных составляющих расходов правительства, как пенсии, социальные выплаты и затраты на поддержание системы здравоохранения. Реформирование в данной сфере коснется изменений условий выхода на пенсию. В частности соотнесение пенсионного возраста с реальной демографической ситуацией и поощрение найма пожилых работников. Стабилизация государственных расходов поможет сократить бюджетный дефицит и сделать бюджетную политику стран более устойчивой. Естественно, страны смогут выбирать конкретный метод достижения сбалансированного бюджета, но также государства обязаны законодательно закрепить правила установления бюджетной стабильности как на национальном, так и наднациональном уровнях.
Как уже говорилось выше, отсутствие должного контроля за финансовым сектором было одной из важнейших причин долгового кризиса. Поэтому четвертым пунктом Пакта является координация и надзор за деятельностью банковских институтов. В особенности, европейские страны согласовали проведение наднационального контроля за деятельностью банков и уровнем их задолженности, своевременное информирование о финансовой ситуации в европейских странах и консультирование по вопросам преодоления негативной динамики в данной сфере.
Как уже было сказано в первой главе, одной из главных причин текущей ситуации в Европе является централизованное управление денежно-кредитной политики при отсутствии координации в налоговой составляющей. Поэтому в дополнение к упомянутым выше вопросам пакт включает также пункты, касающиеся координации налоговой политики стран ЕС.
При этом было решено, что прямое налогообложение останется в компетенции национальных органов, но страны согласились участвовать в обмене опытом в вопросах налоговой политики и борьбы с мошенничеством в налоговой сфере и уклонения от налогов. Это дает толчок к разработке и развитию единой налоговой базы, которая не только предоставит возможность найти наиболее успешный путь налоговой политики, но и создаст основу, необходимую для обеспечения согласованности между национальными налоговыми системами стран ЕС, что будет способствовать финансовой устойчивости государств и повысит конкурентоспособность европейских компаний. Следует сказать, что Европейская комиссия уже предоставила законопроект о создании единой налоговой базы на рассмотрение.
Таким образом, страны договорились об основных планах по урегулированию европейского долгового кризиса еще в начале 2011 г. Правительства проанализировали основные допущенные ошибки и смогли согласовать главные направления дальнейшей деятельности, которые включают предоставление большей ликвидности банкам с усилением контроля за денежно-кредитной сферой; предоставление финансовой помощи странам при более строгой бюджетной дисциплине; усиление кооперации в налоговой политике; меры по повышению конкурентоспособности отстающих стран, содействию занятости, стабилизации бюджетной и финансовой сферы.
Описанные выше меры должны благоприятно повлиять на разрешение кризисной ситуации. Проблема заключается в том, что долгое время достигнутые договоренности оставались лишь словами. Европейские лидеры не могли договориться о том, как осуществлять намеченные планы. Между тем рейтинг европейских облигаций некоторых стран упал за 2011 г., поэтому на саммите ЕС в конце января 2012 г. перед странами еврозоны возникла острая необходимость в принятии дальнейших совместных действий по разрешению бюджетных проблем.
Стало ясно, что странам еврозоны требуется создание наднациональных органов для более строгой бюджетной дисциплины в неблагоприятных странах, а также контроля трансграничных денежных потоков. Поэтому было принято решение о реализации намеченных планов в рамках тех стран, которые готовы пойти на усиление конвергенции в финансовой сфере. В январе 2012 г. лидеры еврозоны подписали соглашение, которое конкретизировало механизм внедрения системы бюджетного регулирования в европейских странах и к рассмотрению основных положений которого хотелось бы сейчас перейти.
3. Бюджетный пакт и перспективы развития Европейского союза
3.1 Основные положения договора о стабильности, координации и управлении в ЭВС
Рассмотренные выше меры не смогли коренным образом исправить причины долгового кризиса, поэтому возникла необходимость в достижении новых договоренностей. 31 января 2012 г. лидеры стран подписали Договор о стабильности, координации и управлении в Экономическом и валютном союзе. Данный договор явился прорывом в переговорах о мерах по урегулированию долгового кризиса. Европейские страны надеялись подписать подобное соглашение еще в конце 2011 г., но из-за разногласий декабрьская встреча лидеров прошла безрезультатно. После провала в декабре европейские государства сумели договориться о перспективах дальнейшего развития в начале следующего года, что было связано с еще большим снижением рейтинговыми агентствами рейтинга греческих облигаций. Правда, к соглашению отказались присоединяться Великобритания и Чехия, но все 17 стран еврозоны и еще 8 государств приняли участие в преодолении кризисной ситуации и оказались готовы оказать необходимые меры для повышения авторитета евро и стабильности в регионе.
Подобные документы
Миграционная ситуация в Европейском Союзе. Развитие промышленного и экономического потенциала западноевропейских стран. Отношения Европейского Союза и Российской Федерации в сфере миграционной политики. Проблемы и направления их совершенствования.
курсовая работа [41,1 K], добавлен 12.12.2013Дифференцированная интеграция как важнейшая характеристика современного Европейского Союза. Исследование содержания и правовой базы межправительственных договоров о реформах экономического и валютного союза. Изучение модели многоскоростной интеграции.
дипломная работа [81,6 K], добавлен 14.07.2016Исследование и оценка современной миграционной ситуации в Европейском Союзе, становление и развитие политики в данной сфере, нормативно-правовое обоснование. Особенности отношений Европейского Союза и России в сфере миграции: взаимодействие и влияние.
дипломная работа [84,6 K], добавлен 06.12.2013Роль и значение бюджетного менеджмента во время возникновения и развития финансового кризиса. Особенности антикризисного бюджетного менеджмента в Европейском Союзе. Возможность применения системы стабилизационных финансовых мер, апробированных в Украине.
контрольная работа [599,3 K], добавлен 25.02.2012Становление и формирование финансовой системы Европейского Союза, его структура и компоненты. Роль национальных финансовых систем стран-членов в обеспечении ее устойчивости. Проблемы, перспективы дальнейшего экономического развития в исследуемом регионе.
курсовая работа [861,1 K], добавлен 09.03.2016Возникновение кризиса в Европейском союзе и его экономические последствия для Греции, Испании и Ирландии. Влияние кризиса на Российскую Федерацию и на мировую экономику. Пути выхода из кризиса. Прогноз на дальнейшее развитие и выявление уязвимых стран.
курсовая работа [879,3 K], добавлен 24.12.2014Создание экономического и валютного союза, введение единой валюты в Европе и их влияние на международную экономику. Укрепление положения европейского континента как крупнейшего центра мирового хозяйства. Система институтов Европейского валютного союза.
курсовая работа [49,4 K], добавлен 04.06.2010Особенности международных интеграционных процессов с позиции неоинституционализма рационального выбора. Динамика восприятия евразийского проекта в Европейском союзе. Экономический и политический аспекты интеграционной мотивации ЕС и Евразийского союза.
дипломная работа [94,8 K], добавлен 04.11.2015Понятие и виды экономического кризиса. "Провалы" экономической теории в объяснении кризисных явлений. Влияние кризиса на мировое производство и международную торговлю. Особенности государственного регулирования американской экономики. Антикризисные меры.
курсовая работа [55,8 K], добавлен 21.03.2012Учреждение в 1951 г. Европейского объединения угля и стали, уязвимость европейских стран в энергетической сфере. Влияние США на энергетическую политику ЕС. Современное состояние энергетической зависимости Европейского союза и влияние украинского кризиса.
контрольная работа [36,9 K], добавлен 06.10.2016
