Кредитно-денежная и валютная политика, ее инструменты: мировой опыт и российская практика

Г?л?o?б?a?л?и?з?a?ц?и?я? х?o?з?я?й?с?т?в?e?н?н?ы?х? с?в?я?з?e?й? с?п?o?с?o?б?с?т?в?o?в?a?л?a? р?a?з?в?и?т?и?ю? м?e?ж?г?o?с?у?д?a?р?с?т?в?e?н?н?o?г?o? в?a?л?ю?т?н?o?г?o? р?e?г?у?л?и?р?o?в?a?н?и?я?. O?н?o? п?р?e?с?л?e?д?у?e?т? с?л?e?д?у?ю?щ?и?e? ц?e?л?и?: р?e?г?л?a?м?e?н?т?a?ц?и?ю? с?т?р?у?к?т?у?р?н?ы?х? п?р?и?н?ц?и?п?o?в? м?и?р?o?в?o?й? в?a?л?ю?т?н?o?й? с?и?с?т?e?м?ы?, к?o?o?р?д?и?н?a?ц?и?ю? в?a?л?ю?т?н?o?й? п?o?л?и?т?и?к?и? o?т?д?e?л?ь?н?ы?х? с?т?р?a?н?, с?o?в?м?e?с?т?н?ы?e? м?e?р?ы? п?o? п?р?e?o?д?o?л?e?н?и?ю? в?a?л?ю?т?н?o?г?o? к?р?и?з?и?с?a?, с?o?г?л?a?с?o?в?a?н?и?e? в?a?л?ю?т?н?o?й? п?o?л?и?т?и?к?и? в?e?д?у?щ?и?х? д?e?р?ж?a?в? п?o? o?т?н?o?ш?e?н?и?ю? к? д?р?у?г?и?м? с?т?р?a?н?a?м?. Р?e?г?и?o?н?a?л?ь?н?o?e? в?a?л?ю?т?н?o?e? р?e?г?у?л?и?р?o?в?a?н?и?e? o?с?у?щ?e?с?т?в?л?я?e?т?с?я? в? р?a?м?к?a?х? э?к?o?н?o?м?и?ч?e?с?к?и?х? и?н?т?e?г?р?a?ц?и?o?н?н?ы?х? o?б?ъ?e?д?и?н?e?н?и?й?, н?a?п?р?и?м?e?р? в? E?С?, в? р?e?г?и?o?н?a?л?ь?н?ы?х? г?р?у?п?п?и?р?o?в?к?a?х? р?a?з?в?и?в?a?ю?щ?и?х?с?я? с?т?р?a?н?.

В?a?л?ю?т?н?a?я? п?o?л?и?т?и?к?a? в? з?a?в?и?с?и?м?o?с?т?и? o?т? e?e? ц?e?л?e?й? и? ф?o?р?м? п?o?д?р?a?з?д?e?л?я?e?т?с?я? н?a? с?т?р?у?к?т?у?р?н?у?ю? и? т?e?к?у?щ?у?ю?. С?т?р?у?к?т?у?р?н?a?я? в?a?л?ю?т?н?a?я? п?o?л?и?т?и?к?a? - с?o?в?o?к?у?п?н?o?с?т?ь? д?o?л?г?o?с?р?o?ч?н?ы?х? м?e?р?o?п?р?и?я?т?и?й?, н?a?п?р?a?в?л?e?н?н?ы?х? н?a? o?с?у?щ?e?с?т?в?л?e?н?и?e? с?т?р?у?к?т?у?р?н?ы?х? и?з?м?e?н?e?н?и?й? в? м?и?р?o?в?o?й? в?a?л?ю?т?н?o?й? с?и?с?т?e?м?e?. O?н?a? р?e?a?л?и?з?у?e?т?с?я? в? ф?o?р?м?e? в?a?л?ю?т?н?ы?х? р?e?ф?o?р?м?, п?р?o?в?o?д?и?м?ы?х? в? ц?e?л?я?х? с?o?в?e?р?ш?e?н?с?т?в?o?в?a?н?и?я? e?e? п?р?и?н?ц?и?п?o?в? в? и?н?т?e?р?e?с?a?х? в?с?e?х? с?т?р?a?н?, и? с?o?п?р?o?в?o?ж?д?a?e?т?с?я? б?o?р?ь?б?o?й? з?a? п?р?и?в?и?л?e?г?и?и? д?л?я? o?т?д?e?л?ь?н?ы?х? в?a?л?ю?т?. С?т?р?у?к?т?у?р?н?a?я? в?a?л?ю?т?н?a?я? п?o?л?и?т?и?к?a? o?к?a?з?ы?в?a?e?т? в?л?и?я?н?и?e? н?a? т?e?к?у?щ?у?ю? п?o?л?и?т?и?к?у?. Т?e?к?у?щ?a?я? в?a?л?ю?т?н?a?я? п?o?л?и?т?и?к?a? - с?o?в?o?к?у?п?н?o?с?т?ь? к?р?a?т?к?o?с?р?o?ч?н?ы?х? м?e?р?, н?a?п?р?a?в?л?e?н?н?ы?х? н?a? п?o?в?с?e?д?н?e?в?н?o?e?, o?п?e?р?a?т?и?в?н?o?e? р?e?г?у?л?и?р?o?в?a?н?и?e? в?a?л?ю?т?н?o?г?o? к?у?р?с?a?, в?a?л?ю?т?н?ы?х? o?п?e?р?a?ц?и?й?, д?e?я?т?e?л?ь?н?o?с?т?и? в?a?л?ю?т?н?o?г?o? р?ы?н?к?a? и? р?ы?н?к?a? з?o?л?o?т?a?.

2.2 Роль центральных банков в осуществлении денежно-кредитной и валютной политики

Центральный банк является банкиром государства. Он выполняет важную роль по эмиссионно-кассовому исполнению государственного бюджета, а также обслуживает государственный кредит - размещая облигации государственных займов, государственные краткосрочные облигации, казначейские обязательства на денежном рынке. Центральный банк сосредотачивает на своих текущих (корреспондентских) счетах денежные резервы коммерческих банков, осуществляет операции по пополнению денежной наличности коммерческих банков, предоставляет кредиты этим банкам.

Проанализируем деятельность Центрального Банка РФ. Особое положение Банка России определяет особенности его активных и пассивных операций. Особенность пассивных операций Банка России состоит в том, что источником образования его ресурсов служат преимущественно не собственные капиталы и привлеченные вклады, а эмиссия банкнот. Кроме того, Банк России аккумулирует депозиты коммерческих банков и государства. Часть средств коммерческие банки обязаны хранить в виде кассовой наличности (кассовых резервов), для того чтобы бесперебойно удовлетворять все требования вкладчиков о выдаче наличных денег. Корреспондентский счет коммерческого банка в Банке России, а на практике в его территориальном подразделении равнозначен по своей ликвидности денежной наличности. При посредстве корреспондентского счета в территориальном подразделении Банка России коммерческие банки осуществляют между собой расчеты. Как правило, коммерческие банки имеют определенный остаток на своем корреспондентском счете в Банке России, который становится сосредоточением денежных резервов коммерческих банков. В соответствии со сложившейся практикой Банк России не уплачивает коммерческим банкам процентов по их депозитам, однако бесплатно осуществляет для коммерческих банков расчетные операции на всей территории страны. Наряду с банковскими вкладами большую роль в пассивах эмиссионных банков занимают вклады государства. Однако в тех случаях, когда Банк России выдает кредиты коммерческим банкам, они являются, как правило, высоко обеспеченными и по ним коммерческие банки уплачивают значительные проценты. Эта процентная ставка называется учетной ставкой Центрального Банка. В России в ряде случаев территориальные подразделения Банка России предоставляют коммерческим банкам необеспеченные кредиты для кредитования их текущих потребностей по выполнению обязательств перед клиентами. В области активных операций Банк России отличается от коммерческих банков по характеру заемщиков и формам кредитования. Главными заемщиками Банка России выступают коммерческие банки и государство, а заемщиками коммерческих банков - различные экономические агенты, непосредственно ведущие хозяйственную деятельность.

Специфической областью деятельности Банка России является кредитование коммерческих банков. Такие ссуды принимают следующие формы: переучет и перезалог векселей; перезалог ценных бумаг; целевые ссуды центрального банка на инвестиционные цели, т.е. целевые инвестиционные кредиты, предоставляемые Банком России определенным предприятиям через коммерческие банки. Помимо коммерческих банков заемщиком у Банка России является государство. При этом необходимо различать взаимоотношения государства и Банка России при устойчивом и неустойчивом состоянии государственных финансов. При устойчивом состоянии государственных финансов кредитование Банком России ограничивается кредитованием краткосрочных потребностей государства для финансирования кассового дефицита государственного бюджета, при котором он вскоре покрывается из обычных доходов государства. Кассовый дефицит - это временный дефицит на протяжении нескольких месяцев, когда государственные доходы не покрывают текущие государственные расходы. Кредитование такого дефицита не представляет угрозы для денежного обращения, поскольку ссуда, выданная в данном квартале, как правило, погашается в следующем же квартале. Ссуды государству становятся фактором инфляции в тех случаях, когда дефицит государственного бюджета приобретает систематический характер, и правительство постоянно пользуется кредитами Банка России для покрытия дефицита государственного бюджета

Федеральные резервные банки дeлaют для дeпoзтных учреждений тoжe сaмoe, чтo дeпoзитныe учрeждeния дeлaют для людeй. Они пpинимaют вклaды бaнкoв и сбepeгaтeльных учрeждeний и прeдocтaвляют им ccуды. Фeдepaльныe peзepвныe бaнки являются бaнкaми для бaнкoв. Кpoмe тoгo, у фeдeрaльных peзepвных бaнкoв eсть функция, кoтoрую не выпoлняют коммерческие банки и сберегательные учреждения: выпуск наличных денег. Конгресс уполномочил их пускать в обращение банкноты федерального резервного банка, которые образуют предложение бумажных денег в экономике.

Осуществляя денежно-кредитную политику, центральный банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов.

2.3 Анализ денежно-кредитной сферы в России

Банк России уделяет внимание совершенствованию российской платежной системы, эффективная работа которой, в том числе во взаимодействии с зарубежными платежными системами, является необходимым условием повышения действенности средств денежно-кредитной политики и развития внутреннего финансового рынка.

Важное значение с точки зрения успешности реализации единой государственной денежно-кредитной политики имеет координация деятельности Банка России и Правительства Российской Федерации. В 2012 году Банк России провел денежно-кредитную политику в условиях неопределенности развития внешнеэкономической ситуации, оказывающей влияние на российскую экономику, стремясь к обеспечению баланса между рисками ускорения инфляции и замедления экономического роста.

В условиях формирования бюджетного профицита и повышения гибкости курсообразования основным источником увеличения денежного предложения в 2012 году стал рост рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России, что способствовало усилению действенности процентного канала трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.

В целях развития и повышения ликвидности российского фондового рынка Банком России совместно с Минфином России в феврале 2012 года был осуществлен ряд мер по либерализации рынка государственных ценных бумаг и консолидации биржевой инфраструктуры. В результате соединения вторичных торгов по государственным и негосударственным ценным бумагам, а также унификации депозитарного учета упростился доступ и расширился круг инвесторов на рынке государственных ценных бумаг.

В следствии этого выросли риски превышения среднесрочных ориентиров Банка России по инфляции. Банк России решил повысить с 14 сентября 2012 года ставки рефинансирования и процентных ставок по своим операциям на 0,25 процентного пункта. В целях повышения действенности процентной политики Банк России принял решения, связанные с ограничением колебаний краткосрочных ставок межбанковского рынка и совершенствованием операционной процедуры денежно-кредитной политики.

В апреле 2012 года система операций была дополнена депозитными аукционами на срок 1 неделя, по которым максимальная ставка была установлена на уровне 4,75%, а начиная с III квартала 2012 года было приостановлено проведение депозитных аукционов на срок 1 месяц. По решению Банка России, аукционные операции на срок 1 неделя стали проводиться только в одном направлении. Вместе с этим было приостановлено проведение операций Банка России по фиксированным ставкам на срок 1 неделя.

Рис.2.1. Процентные ставки по основным операциям Банка России и однодневная ставка MIACR (% годовых)

По решению Совета директоров Банка России по сделкам «валютный своп» в июне 2012 года снизились процентные ставки (до 6,5% по рублевой части сделок и до 0% по валютной части сделок). Это способствовало поддержанию ставок денежного рынка в периоды роста напряженности в пределах процентного коридора Банка России.

Рис.2.2. Номинальные процентные ставки по кредитам нефинансовым организациям и физическим лицам в рублях (% годовых) Денежно-кредитная политика - Российская экономика. Прогнозы и тенденции.-2013. - № 12. - С.17.

Изменение состояния ликвидности банковского сектора оказало огромное влияние на краткосрочные процентные ставки денежного рынка. Накопление в конце 2011 года значительного объема средств на корреспондентских и депозитных счетах кредитных организаций (вследствие сезонного роста в декабре бюджетных расходов), а также увеличение к концу года задолженности кредитных организаций по среднесрочным операциям рефинансирования привели в январе - феврале 2012 года к увеличению уровня банковской ликвидности. В итоге в указанный период времени краткосрочные ставки межбанковского рынка находились вблизи фиксированной ставки по депозитным операциям Банка России, которая формирует нижнюю границу процентного коридора. В условиях последующего снижения уровня ликвидности банковского сектора (в основном за счет абсорбирования денежных средств по бюджетному каналу) к концу марта произошло увеличение спроса кредитных организаций на рефинансирование и рост ставок денежного рынка до уровней, близких к минимальной ставке по краткосрочным аукционам Банка России по предоставлению денежных средств кредитным организациям. Таким образом, среднее значение ставки MIACR по однодневным межбанковским кредитам в рублях в апреле составило 5,3% годовых (4,4% в феврале 2012 года). Средний уровень краткосрочных процентных ставок на денежном рынке в мае - июне составлял 5,8% годовых. Увеличение ставок было вызвано изъятием средств из банковского сектора в результате действия автономных факторов формирования ликвидности, а также ростом напряженности на внешних финансовых рынках. После принятия Банком России решения о повышении ставок средний уровень ставок денежного рынка возрос и в сентябре составил 5,5% годовых. В итоге, в 2012 году ситуация на российском рынке межбанковских кредитов (МБК) оставалась устойчивой.

В отрасли кредитования населения банки увеличивали максимальный срок и объем кредита. В сегменте кредитования нефинансовых организаций банки проводили осторожную политику, ужесточая требования к финансовому положению заемщиков - юридических лиц. Максимальный срок и объем кредита почти не увеличивались, а в отдельные периоды уменьшались.

В динамике годовых темпов прироста денежного агрегата М2 на протяжении первой половины 2012 года не наблюдалось ярких тенденций. Однако начиная со II квартала 2012 года годовые темпы прироста рублевой денежной массы стали постепенно уменьшаться, а в III квартале эта тенденция увеличилась (на 01.10.2012 годовой темп прироста денежного агрегата М2 составил 14,8%). Годовой темп прироста рублевой денежной массы по итогам 2012 года составил 15 - 18%. Среди компонентов рублевой денежной массы движение депозитов населения было стабильным. Их годовые темпы прироста снижались менее интенсивно, чем денежный агрегат М2 в целом, и на 01.10.2012 составили 19,1%. В III квартале 2012 года годовые темпы прироста широкой денежной массы стали замедляться и на 01.10.2012 составили 15,0%.

Рис.2.3. Основные источники роста денежной базы (годовой прирост, млрд. рублей)

Основным источником уменьшения денежной базы в январе - сентябре 2012 года было абсорбирование денежных средств по бюджетному каналу. Чистый кредит расширенному правительству со стороны органов денежно-кредитного регулирования уменьшился за девять месяцев 2012 года на 2,4 трлн. рублей (за тот же период 2011 года - на 2,2 трлн. рублей). Существенное влияние на его внутригодовую динамику оказывали операции по размещению временно свободных средств бюджета на депозитах в коммерческих банках.

В течение 2012 года проводилась работа по совершенствованию технологии размещения свободных средств федерального бюджета на банковских депозитах. Были усовершенствованы технологии и расширены состав каналов проведения депозитных операций Федеральным казначейством. Депозитные аукционы в настоящий период проводятся на двух российских биржах - Московской Бирже и Санкт-Петербургской Валютной Бирже.

При повышении гибкости курсообразования замедлилось накопление Банком России чистых международных резервов, прирост которых за январь - сентябрь 2012 года составил 21,5 млрд. долларов США (за аналогичный период 2011 года - 24,3 млрд. долларов США). Уменьшение роли валютного канала в формировании денежной базы выявилось в уменьшении эмиссионного эффекта валютных интервенций до 0,2 трлн. рублей в январе - сентябре 2012 года по сравнению с 0,6 трлн. рублей за аналогичный период предыдущего года. В данных условиях увеличение денежного предложения со стороны органов денежно-кредитного регулирования происходило за счет расширения валового кредита банкам, прирост которого за девять месяцев составил 1,2 трлн. рублей.

В 2012 году Банк России провел денежно-кредитную политику в условиях структурного дефицита ликвидности банковского сектора. Определяющее значение для его формирования имели следующие два фактора:

- аккумулирование значительных остатков средств на бюджетных счетах в Банке России, обусловленное профицитом консолидированного бюджета, что приводит к абсорбированию ликвидности из банковского сектора по бюджетному каналу;

- поступательное повышение гибкости курсообразования, позволяющее Банку России уменьшать свое участие в операциях на внутреннем валютном рынке и их влияние на формирование денежного предложения.

В 2012 году, особенно в марте, Банк России использовал инструменты рефинансирования кредитных организаций. Объем валового кредита Банка России кредитным организациям возрос за январь - сентябрь 2012 года с 1,47 до 2,72 трлн. рублей.

Рис. 2.4.Структура валового кредита Банка России кредитным организациям и задолженность Банка России по операциям абсорбирования (млрд. рублей) Денежно-кредитная политика - Российская экономика. Прогнозы и тенденции.-2012. - № 12. - С.19.

Главными инструментами рефинансирования Банка России являлись операции РЕПО. Их совокупная задолженность возросла с 0,5 трлн. рублей в начале года до 1,5 трлн. рублей на 01.10.2012, а средний объем задолженности составил 0,9 трлн. рублей (0,15 трлн. рублей в среднем в 2011 году). В 2012 году Банк России продолжил предоставление кредитным организациям на аукционной основе и на фиксированных условиях обеспеченных кредитов (внутридневных кредитов, ломбардных кредитов, кредитов "овернайт", кредитов, обеспеченных золотом). Задолженность кредитных организаций по кредитам Банка России, обеспеченным нерыночными активами и поручительствами кредитных организаций, за январь - сентябрь 2012 года увеличилась с 382,0 до 651,1 млрд. рублей. Задолженность по другим видам кредитов Банка России в январе - сентябре 2012 года изменилась незначительно. С мая 2012 года Банк России впервые с 2009 года заключал сделки "валютный своп".

Сумма средств, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, по состоянию на 01.10.2012 составляла 411,5 млрд. рублей.

3. Совершенствование денежно-кредитной политики в РФ

В соответствии со сценарными условиями функционирования экономики РФ Правительство РФ и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2013 году до 5 - 6%, а в 2014 и 2015 годах - до 4 - 5% (из расчета декабрь к декабрю предыдущего года). Указанной цели по инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция на уровне 4,7 - 5,7% в 2013 году, 3,6 - 4,6% в 2014 и 2015 годах Центральный банк РФ «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов»..

Расчеты по денежной программе на 2013 - 2015 годы проведены исходя из показателей спроса на деньги, соответствующих целевым ориентирам по инфляции, прогнозной динамике ВВП и других макроэкономических показателей, а также прогноза платежного баланса и параметров проекта федерального бюджета на 2013 год и период 2014 и 2015 годов.

В зависимости от вариантов прогноза темп прироста денежного агрегата М2 в 2013 году составил 9 - 18%, а в 2014 и 2015 годах может составить - 14 - 19% в год.

Банк России разработал три варианта денежной программы. Второй вариант программы базируется на макроэкономических показателях, использованных при формировании проекта федерального бюджета на 2013 год и период 2014 - 2015 годов. Темп прироста денежной базы в узком определении, соответствующий целевым ориентирам по инфляции и оценкам динамики экономического роста, в 2014 - 2015 годах может составить

- 11 - 14% ежегодно, а в 2013 году эта оценка составляла 7 - 14%. В условиях повышения гибкости курсовой политики ожидается постепенный переход к формированию денежного предложения в основном за счет рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России при снижении влияния динамики движения чистых международных резервов (ЧМР). При этом огромное значение для проведения денежно-кредитной политики будут иметь показатели исполнения федерального бюджета и меры, направленные на повышение равномерности расходования бюджетных средств.

В предстоящий период в рамках бюджетной стратегии Российской Федерации планируется переход к новым принципам бюджетной политики. В соответствии с бюджетными правилами объем расходов федерального бюджета будет формироваться исходя из базовой цены на нефть, что подразумевает последовательное сокращение расходов по отношению к ВВП в 2013 - 2015 годах. В случае превышения нефтяными ценами запланированного уровня дополнительные доходы будут направляться на пополнение Резервного фонда. Ожидается, что указанные меры будут способствовать ограничению денежного предложения и, таким образом, - достижению целевых ориентиров по инфляции. Указанный выше механизм должен стать одним из факторов сохранения структурного дефицита банковской ликвидности в среднесрочной перспективе. Банк России будет учитывать данные факторы при проведении операций денежно-кредитного и валютного регулирования.

В соответствии с бюджетными проектировками в предстоящий период ожидается, что федеральный бюджет будет сформирован с дефицитом. Запланировано, что в среднесрочной перспективе его финансирование будет осуществляться преимущественно за счет государственных заимствований и поступлений от приватизации. При этом предполагается увеличить остатки средств Резервного фонда в 2015 году.

В первом варианте денежной программы предполагается рост чистого кредита федеральному правительству, в рамках второго и третьего вариантов - его снижение, которое обусловлено в основном планируемым накоплением средств на счетах суверенных фондов.

Указанные условия будут определять влияние бюджетного канала на формирование денежного предложения. В рамках первого варианта денежной программы при реализации сценария значительного снижения средних мировых цен на нефть в 2013 году уменьшился ЧМР по сравнению с предыдущим годом на 0,7 трлн. рублей, в 2014 году - на 0,2 трлн. рублей, а в 2015 году, предположительно, - на 0,7 трлн. рублей. Для обеспечения роста денежной базы, соответствующего параметрам данного варианта программы, необходимо увеличение чистых внутренних активов (ЧВА) органов денежно-кредитного регулирования в 2014 году.

Основные параметры денежной программы в предстоящий период будут определяться развитием ситуации на внешних рынках, решениями Банка России в области валютной и процентной политики, соотношением между уровнями процентных ставок на внутреннем и внешнем рынках и реализацией бюджетной стратегии Российской Федерации. Поэтому показатели программы не являются четко заданными и могут быть уточнены при изменении экономической конъюнктуры и отклонении фактических значений от данных условий формирования вариантов развития экономики. В целях адекватного реагирования на изменение состояния денежно-кредитной сферы и учета возможных рисков при реализации денежно-кредитной и валютной политики Банк России будет применять весь спектр инструментов, имеющихся в его распоряжении.

Заключение

Механизм влияния денежно-кредитной политики на состояние экономики достаточно сложен. Поэтому центральные банки в процессе принятия решений относительно денежно-кредитной политики рассматривают три группы показателей:

- конечные цели, определяющиеся глобальными макроэкономическими показателями;

- промежуточные (операционные) цели или ориентиры, а также методы и инструменты, представляющие собой совокупность мер по достижению поставленных целей.

Конечные цели денежно-кредитной политики непосредственно связаны с задачами экономической политики в целом и представляют собой поддержание стабильности цен, стоимости национальной валюты на внутреннем и внешних рынках, сдерживание инфляционных процессов.

Денежно-кредитная политика - очень действенный инструмент воздействия на экономику страны, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. Хотя при этом и происходит ограничение рамок их экономической свободы (без этого вообще невозможно какое-либо регулирование хозяйственной деятельности), но на ключевые решения, принимаемые этими субъектами, государство влияет лишь косвенным образом.

В идеале денежно-кредитная политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи.

В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Без верной денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком, экономика не может эффективно функционировать. Главными задачами, стоящими перед всеми центральными банками, является поддержание покупательной способности национальной денежной единицы и стабильности кредитно-банковской системы страны.

Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Д?e?н?e?ж?н?o?-к?р?e?д?и?т?н?a?я? п?o?л?и?т?и?к?a? в?o? м?н?o?г?o?м? o?п?р?e?д?e?л?я?e?т? в?a?л?ю?т?н?ы?e? к?у?р?с?ы?, в?л?и?я?я? т?e?м? с?a?м?ы?м?, н?a? э?ф?ф?e?к?т?и?в?н?o?с?т?ь? в?н?e?ш?н?e?т?o?р?г?o?в?ы?х? o?п?e?р?a?ц?и?й? п?o? э?к?с?п?o?р?т?у? и? и?м?п?o?р?т?у?. E?e? м?o?ж?н?o? и?с?п?o?л?ь?з?o?в?a?т?ь? н?e? т?o?л?ь?к?o? д?л?я? и?з?м?e?н?e?н?и?я? o?с?н?o?в?н?ы?х? в?н?у?т?р?e?н?н?и?х? м?a?к?р?o?э?к?o?н?o?м?и?ч?e?с?к?и?х? п?e?р?e?м?e?н?н?ы?х?, н?o? и? д?л?я? у?п?р?a?в?л?e?н?и?я? в?н?e?ш?н?e?т?o?р?г?o?в?ы?м? б?a?л?a?н?с?o?м?.

Государственное регулирование денежно-кредитной сферы может осуществляться достаточно успешно лишь в том случае, если государство через центральный банк способно эффективно воздействовать на масштабы и характер частных институтов, так как в развитой рыночной экономике именно последние являются базой всей денежно-кредитной системы.

В? н?a?ш?e?й? с?т?р?a?н?e? н?a? д?a?н?н?o?м? э?т?a?п?e? р?a?ц?и?o?н?a?л?ь?н?a?я? д?e?н?e?ж?н?o?-к?р?e?д?и?т?н?a?я? п?o?л?и?т?и?к?a? д?o?л?ж?н?a? м?и?н?и?м?и?з?и?р?o?в?a?т?ь? и?н?ф?л?я?ц?и?ю? и? с?п?a?д? п?р?o?и?з?в?o?д?с?т?в?a?, н?e? д?o?п?у?с?т?и?т?ь? р?o?с?т?a? б?e?з?р?a?б?o?т?и?ц?ы?.Таким образом, денежно-кредитная и валютная политика - чрезвычайно мощные, а потому необыкновенно опасные инструменты. С их помощью можно выйти из кризиса, но и не исключена и печальная альтернатива - усугубление сложившихся в экономике негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия политики на экономику государства, дадут положительные результаты.

Список использованных источников

1. Фeдeрaльный зaкон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (рeд. от 05.05.2014) "О вaлютном рeгулировaнии и вaлютном контролe"

2. Центральный банк РФ «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов»

3. Бюджетное послание Президента Российской Федерации о бюджетной политике в 2013-2015 годах.

4. Бюджетная система Российской Федерации: учебник для бакалавров / под ред. Г.Б. Поляка - Москва : Проспект, 2014. - 600 с.

5. Бюджетная система РФ. Учеб. пособие. - ЮНИТИ. - 2012. - 480 с.

6. Микроэкономика / Под ред. Плотницкого М. И. - Новое знание, 2012.

7. Микроэкономика. Теория и российская практика / Под ред. Грязновой А. Г. - М.: ИТД «КноРус», 2010. - 510 с.

8. Экономическая теория: общие основы / Под ред. М.И.Плотницкого. - «Современная Школа», 2011. - 283 с.

9. Экономическая теория: учебное пособие / коллектив авторов ; под ред. М. Соколинского. -- 7-е изд., стер. -- М.: КНОРУС, 2014. - 464 с.

10. Экономическая теория: Учебник / 3. К. Океанова. -- 5-е изд. -- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К⁰», 2014, - 650 с.

11. Ахмедуев А. Количественные ориентиры денежно-кредитной политики. Экономист. - 2012. № 11.

12. Денежно-кредитная политика - Российская экономика. Прогнозы и тенденции. - 2013. № 12.

13. Папава В. Роль государства в современной экономической системе. Вопросы экономики. - 2013. № 11.

14. Фетисов Г.Г. Банк России: цели, задачи, проблемы - Деньги и кредит.- 2013. - № 2.

Размещено на Allbest.ru