Обменный курс, международное движение капитала и торговый баланс

Размещено на http://www.allbest.ru/

3

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические основы обменного курса, международного движения капитала и торгового баланса

1.1 Сущность валютного курса и его виды

1.2 Вывоз капитала: сущность и тенденции. Формы вывоза капитала

1.3 Зарубежный опыт регулирования обменного курса и платежного баланса

2. Анализ обменного курса, торгового баланса и движения капитала в Республике Казахстан

2.1 Динамика обменного курса в Казахстане

2.2 Анализ инвестиционной деятельности в РК

2.3 Анализ платежного баланса РК

3. Регулирование и пути совершенствования платежного баланса в РК

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Размещение части национального капитала за границей и допуск иностранного капитала в национальную экономику означают формирование устойчивых экономических связей между хозяйствами двух стран, поскольку экспортируемый (или импортируемый) капитал становится частью воспроизводственного процесса страны конечного использования либо непосредственно (в форме предпринимательского капитала), либо опосредованно (в форме ссудного капитала).

Основной целью вывоза капитала является получение предпринимательской прибыли или ссудного процента (если вывозится ссудный капитал). Кроме этого преследуются цели завоевания новых сегментов мирового рынка и закрепления на них, т. е. цели собственно экспансии капитала. обменный курс движение капитал баланс

Основными действующими лицами международного рынка капитала являются коммерческие банки, корпорации, небанковские финансовые институты (например, страховые компании и пенсионные фонды), центральные банки и иные государственные учреждения.

Объем операций на международном рынке капитала рос быстрее, чем мировой ВВП. Важным фактором такого роста стало устранение многими странами, и в первую очередь наиболее промышленно развитыми, национальных барьеров на пути движения потоков частного капитала.

Одной из основных причин подобного развития событий стала ситуация с использованием валютных систем. Страна, фиксирующая курс своей валюты, но одновременно не препятствующая движениям международных потоков капитала, утрачивает контроль за своей внутренней монетарной политикой. Этот вывод говорит о том, что каждая страна не может одновременно достичь более чем двух целей из следующих трех:

- поддержание фиксированного обменного курса;

- проведение монетарной политики, ориентированной на решение внутренних задач;

- обеспечение свободы перемещений международного капитала.

Платежный баланс - это один из основных инструментов макроэкономического анализа и прогнозирования. Данные платежного баланса показывают, как в течение отчетного периода развивалась внешняя торговля, которая непосредственно влияет на валютный курс, уровень производства, занятости и потребления.

Платежный баланс позволяет проследить, в каких формах происходило привлечение иностранных инвестиций и осуществлялись инвестиции за границу, своевременно ли осуществлялись погашения внешней задолженности страны. Кроме того, платежный баланс показывает, как Центральный банк изменил уровень своих международных резервов, устраняя платежные дисбалансы.

Актуальность темы. Данные о платежном балансе страны и ее позиции по отношению к международным инвестициям играют особо важную роль: они дают возможность установить причины ухудшения состояния ПБ и оценить необходимость мер по его урегулированию: рассмотреть потоки и запасы в рамках международной банковской системы, выяснить следствия секьюритизации активов и других рыночных тенденций, рассмотреть связь между валютными курсами и потоками операций.

Объект исследования - обменный курс, международное движение капитала и торговый баланс.

Предмет исследования - изучение отношений, связанных с регулированием обменного курса и движением капитала и баланса.

Цель данной работы - изучить обменный курс, международное движение капитала и торговый баланс.

Задачами данной работы являются:

- раскрыть сущность валютных курсов, форм капитала и торгового баланса;

- изучить зарубежный опыт регулирования обменного курса и платежного баланса;

- рассмотреть динамику обменного курса;

- дать анализ платежного баланса;

- рассмотреть государственное регулирование валютных отношений и платежного баланса в Республике Казахстан

Обусловленная данной целью и задачами, курсовая работа имеет следующую структуру: введение, три главы основной части, заключение, список использованной литературы.

При написании курсовой работы были использованы учебная и научная литература отечественных и зарубежных авторов, а также статистические материалы Агентства РК по статистике.

1. Теоретические основы обменного курса, международного движения капитала и торгового баланса

1.1 Сущность валютного курса и его виды

Одним из важнейших элементов любой валютной системы является валютный курс, который показывает цену валюты одной страны, выраженную в валюте другой. Основой валютного курса является валютный паритет - законодательно устанавливаемое соотношение между двумя валютами.

Основная функция валютного курса состоит в том, что он служит критерием эффективности внешнеэкономического обмена. Выступая инструментом стоимостных сопоставлений издержек производства на предприятии или в стране с мировыми издержками, валютный курс показывает, какие товары выгодно производить самим, какие экспортировать, какие импортировать. Таким образом, валютный курс оказывает определенное воздействие на формирование структуры общественного производства и потребления.

Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.

Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие. В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.

Гипотетически существуют пять систем валютных курсов: свободное («чистое») плавание; управляемое плавание; фиксированные курсы; целевые зоны; гибридная система валютных курсов.

Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения.

Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам (Таблица 1).

Таблица 1 - Классификация видов валютного курса

Критерий	Виды валютного курса
1. Способ фиксации	Плавающий Фиксированный Смешанный
2. Способ расчета	Паритетный Фактический
3. Вид сделок	Срочных сделок Спот-сделок Своп-сделок
4. Способ установления	Официальный Неофициальный
5. Отношение к паритету покупательной способности валют	Завышенный Заниженный Паритетный
6. Отношения к участникам сделки	Курс покупки Курс продажи Средний курс
7. По учету инфляции	Реальный Номинальный
8. По способу продажи	Курс наличной продажи Курс безналичной продажи Оптовый курс обмена валют Банкнотный

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса.

Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Так,

e_r = P_n/P_f Ч e_n, (1)

где e_r - реальный валютный курс;

P_n - цены на внутреннем рынке;

P_f - цены на зарубежном рынке;

e_n - номинальный валютный курс.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени, на валютном рынке страны.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы (e_ppp), имеет сходную природу с реальным валютным курсом. Под ним подразумевается такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.

Кроме реального валютного курса, рассчитанного на базе отношения цен, можно использовать этот же показатель, но с другой базой. Например, приняв за нее отношение стоимости рабочей силы в двух странах.

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым - подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100 %). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение.

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие» (Рисунок 1).

Рисунок 1 -Формирование равновесного валютного курса

Здесь размер спроса на иностранную валюту (D) определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающими в иностранное государство, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом.

Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее. Именно этим обстоятельством и определяется наклон кривой спроса на рассматриваемом графике. Размер предложения иностранной валюты (S) определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.

Так, чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить ее в обмен на иностранную и, наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту. Этими соображениями и объясняется наклон кривой предложения иностранной валюты.

1.2 Вывоз капитала: сущность и тенденции. Формы вывоза капитала

Международная миграция капитала как явление начала активно развиваться в период становления мирового хозяйства. Дополняя и опосредуя международную миграцию товаров, оно становилось постепенно неотъемлемой, определяющей, отличительной чертой современной мировой экономики и международных экономических отношений. Согласно оценкам экспертов, среднегодовые темпы прироста, в частности, прямых зарубежных инвестиций составили в 80-е гг. почти 34%, что в 5 раз превышало темпы расширения мировой торговли.

На современном этапе международное движение капитала служит определяющим элементом в функционировании мировой экономики, развитии прочих форм международных хозяйственных связей.

Перемещение капитала за рубеж (вывоз капитала) представляет собой процесс, в ходе которого происходит изъятие части капитала из национального оборота одной страны и помещение его в различных формах (товарной, денежной) в производственный процесс и обращение другой, принимающей страны. Международное движение капитала означает миграцию капиталов между странами, которая приносит доход их собственникам.

Среди причин перемещения капитала за рубеж выделяется его относительная избыточность в собственной стране, стране-доноре. Это позволяет размещать капитал за границей в поисках сравнительно большей прибыльности и получать при этом доход, как в форме дивиденда, так и процента.

По своим характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными.

Так, по источникам происхождения обычно следует их подразделение на:

- государственный;

- частный капитал.

Государственные капиталовложения в международной практике называют еще официальными; они представляют собой средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций.

По формам - это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). Но в любом случае это деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до получателя разным путем.

Частный капитал - это средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать. В практике бывают весьма тонкие методы превращения государственных средств в частные инвестиции.

По срокам размещения заграничные капиталовложения делятся на (1) краткосрочные, (2) среднесрочные и (3) долгосрочные. К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты).

По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают (1) ссудными и (2) предпринимательскими.

Первые означают, предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников.

Предпринимательские инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет здесь о вложениях частного капитала.

По целям предпринимательские капиталовложения делятся на (1) прямые и (2) портфельные инвестиции. Первые являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса и обеспечивают его с помощью права собственности или решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции являются частным предпринимательским капиталом.

Вторые не обеспечивают контроля за объектом вложения, а дают лишь долгосрочное право на доход, причем даже преимущественное в смысле очередности в получении такого дохода. Международный валютный фонд в этом же контексте (т.е. «цели») выделяет еще одну группу -- «прочие инвестиции», в которую в основном входят международные займы и банковские депозиты.

Приводимые формы заграничных капиталовложений в изложенной схеме все равнозначны. Между тем не до конца ясно, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством. В основе этих разночтений, которые выходят на уровень законодательных актов и правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев общества. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими фирмами, финансово-промышленными группами, поэтому они более управляемы, их «правила игры» более определенны. Это становится особенно важно с позиций обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.

Прямые инвестиции оказывают существенное воздействие как на всю мировую экономику, так и на ее сердцевину - международный бизнес.

С экономической точки зрения, с позиций фирм - это: (1) обеспечение для себя стабильного рынка непосредственно или в качестве трамплина для выхода на рынки «третьих стран»; (2) образование своего «внутреннего рынка», те или иные секторы которого расположены в отдельных странах; (3) включение своего интереса в межгосударственные отношения на региональном и более широком международном уровне.

Прямые инвестиции подразумевают наличие либо иностранного контроля над 10 или более процентами обычных акций, либо «эффективного голоса» в управлении предприятием. Для некоторых это связано только с собственностью, долей в акционерном капитале, которую можно получить посредством:

- приобретения за рубежом акций;

- реинвестирования прибыли;

- внутрифирменных займов или внутрифирменной задолженности.

Существуют и активно практикуются, кроме того, и такие различные неакционерные формы, как субконтракты, управленческие соглашения, франчайзинг, лицензионные сделки, раздел продукции и другие. Нельзя не признать, что процесс расширения трактовок, относящихся к пониманию форм и методов прямого зарубежного инвестирования, породил ряд проблем, носящих поистине глобальный характер и требующих для их разрешения новых, нестандартных подходов и решений.

На современном этапе примерно 9/10 прямых инвестиций в мире контролируются международными корпорациями.

На современном этапе практически все страны являются как экспортерами, так и импортерами прямых инвестиций. Тем не менее распределение инвестиций (их географическая структура) выглядит ныне неравномерным. Так, являясь одним из крупнейших доноров, Япония занимает скромную позицию в качестве реципиента подобных капиталовложений: прямые иностранные инвестиции, допущенные японским правительством и бизнесом в эту страну, составляют всего лишь 17 831 млн. долларов США.

В настоящее время есть основания говорить о трехполосной глобальной структуре прямых иностранных инвестиций: США, Европейский Союз, Япония. Так, на «триаду» приходится приблизительно 4/5 общего объема вывоза и ввоза инвестиций, что существенно больше их доли в мировой торговле. США стали крупным участником движения капитала; возрос уровень интеграции в ЕС на основе перекрестных прямых инвестиций, а весь регион стал выступать в качестве крупнейшего экспортера капитала. Отмечаются высокие темпы роста вывоза инвестиций Японией, которая может серьезно укрепить свои позиции в мире по размерам «внешней экономики». Страны «Большой семерки» представляют собой своеобразный «штаб» высшего рыночного этажа. Интеграция на нем осуществляется не на основе межгосударственного соглашения, но с помощью таких норм и «правил игры», которые реально обеспечивают высокий динамизм хозяйственного развития. Остальные группы стран, отдельные группировки осуществляют своего рода «настройку» на эти мирохозяйственные стандарты, которая позволяет не терять связи с лидерами. Благодаря достижениям в области средств связи и информации ряд отраслей промышленности станут ведущими инвесторами; при этом зарубежные капиталовложения компаний, специализирующихся на недвижимости и финансовом обслуживании, сократятся по сравнению с показателями последнего десятилетия. Приоритетным для многих промышленных компаний обещает стать создание за рубежом не производственных центров, а сетей распространения продукции, организация за рубежом научно-исследовательских и опытно-конструкторских бюро. Таким образом, международное движение капитала, осуществляемое по различным каналам, является на современном этапе наиболее динамично развивающейся формой мирохозяйственных связей. Процессы интернационализации обусловили в последние десятилетия заметное возрастание роли такого канала, как прямое зарубежное инвестирование и, соответственно, главных его субъектов - международных корпораций - в мировой экономике и международных экономических отношениях.

1.3 Зарубежный опыт регулирования обменного курса и платежного баланса

В странах с переходной экономикой проблема выбора системы обменного курса после распада административно-командных систем осложнялась рядом особых обстоятельств: по существу перед странами стояла задача выбора совершенно новой системы обменного курса, у этих стран полностью отсутствовал опыт конвертируемости валюты, во многих вновь образовавшихся государствах попросту еще не было полноценной национальной валюты, шел процесс становления валютных рынков.

Внутриэкономическая ситуация, сложившаяся в этих странах, характеризовалась резким падением производства, снижением реального уровня жизни, высокой инфляцией или гиперинфляцией, последовавшими за либерализацией цен. Во внешнеэкономической сфере подавляющее большинство стран столкнулись с ухудшением условий торговли (в первую очередь из-за перехода к расчетам за энергоносители по мировым ценам), с ростом реального обменного курса, падением конкурентоспособности, осложнением проблем платежного баланса, потерей традиционных рынков, разрывом экономических связей, распадом рублевой зоны в рамках СНГ и системы расчетов в рамках СЭВ. В настоящее время страны с переходной экономикой демонстрируют все разнообразие систем обменного курса: от жестко фиксированного валютного курса в Чехии и Словакии, «валютного совета» в Эстонии, Литве и Болгарии, «ползущей привязки» в Польше (до 1995 г.), «корректируемой привязки» в Венгрии (до 1995 г.), «валютного коридора» с пределами колебаний валют в Казахстана и до «управляемого плавания» на Украине и свободно плавающего обменного курса в Армении. Тем не менее, с известной долей условности можно проследить закономерность в эволюции систем обменного курса в большинстве из этих стран. Эволюция режимов обменного курса в некоторых странах с переходной экономикой показана в таблице 2.

Таблица 2- Эволюция режимов обменного курса в некоторых странах с переходной экономикой

Страна	Режим обменного курса	Конвертируемость валюты
Армения	«Управляемое плавание» с ноября 1993 г «Плавающий» обменный курс с января 1996 г.	Конвертируемость по счету текущих операций; Счет движения капитала: свободный ввоз капитала, ограничения на вывоз капитала
Болгария	«Управляемое плавание» с февраля 1991г. с октября1992г.по июль1993г.- de facto фиксированный обменный курс 1997 г.- валютный совет	Текущий счет: внутренняя конвертируемость; Счет движения капитала: свободный ввоз капитала, практически не ограничен вывоз капитала
Литва	свободно плавающий с октября1992г. с апреля1994г.- валютный совет	Полная конвертируемость
Польша	Фиксированный с января1990г. по октябрь 1991г., затем - «ползущая» привязка; с 1995 г. - «управляемое плавание»	Конвертируемость по счету текущих операций Счет движения капитала: ограничения на ввоз и вывоз капитала
Россия	«Управляемое плавание» с декабря 1991г. валютный коридор с июля 1995 г.	Конвертируемость по счету текущих операций. Счет движения капитала: практически свободный ввоз капитала, ограничения на вывоз капитала
Румыния	«Управляемое плавание» с августа 1992 г.	Текущий счет: внутренняя конвертируемость; Счет движения капитала: практически свободный ввоз капитала, ограничения на вывоз капитала
Словакия	Фиксированный с декабря 1990г.	Конвертируемость по счету текущих операций Счет движения капитала: практически свободный ввоз капитала, ограничения на вывоз капитала

Платежный баланс фиксирует состояние платежей и поступлений данной страны. Международный валютный фонд характеризует платежный баланс как «статистическую запись всех экономических сделок в течение данного периода между резидентами отчитывающихся стран».

Основа платежного баланса - группировка всех видов сделок, результаты которых связаны с ростом потребностей в товарах и услугах (отток валюты из страны) или поступлением иностранной валюты (приток ее в страну).

Платежный баланс издавна является одним из объектов государственного регулирования.

Материальной основой регулирования платежного баланса служат: 1) официальные золото-валютные резервы; 2) национальный доход, перераспределяемый через государственный бюджет; 3) непосредственное участие государства в международных экономических отношениях как экспортера капиталов, кредитора, гаранта, заемщика; 4) регламентация внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов государственного контроля.

При регулировании платежного баланса возникает проблема: какие страны (имеющие активное сальдо или дефицит) должны принимать меры по его выравниванию. Рассуждения теоретиков и требования практиков по этому вопросу различны. Обычно под давлением внутренних и внешних факторов проблема выравнивания платежного баланса наиболее остро встает перед странами, имеющими дефицит. Страны с активным балансом международных расчетов призывают их «навести порядок в собственном доме»: ограничить инфляцию, проводить дефляционную политику, стимулировать экспорт, сдерживать импорт товаров и т.д. Такие требования после второй мировой войны США предъявляли странам Западной Европы, имевшим хронический дефицит платежного баланса.

Государственное регулирование платежного баланса - это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также покрытие сложившегося сальдо. Существует разнообразный арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных либо на стимулирование, либо на ограничение внешнеэкономических операций в зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных расчетов страны.

Странами с дефицитным платежным балансом обычно предпринимаются следующие мероприятия с целью стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капиталов.

Дефляционная политика. Такая политика, направленная на сокращение внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходов преимущественно на гражданские цели, замораживание цен и заработной платы. Одним из важнейших ее инструментов служат финансовые и денежно-кредитные меры: уменьшение бюджетного дефицита, изменения учетной ставки центрального банка (дисконтная политика), кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы. В условиях экономического спада, при наличии большой армии безработных и резервов неиспользованных производственных мощностей политика дефляции ведет к дальнейшему падению производства и занятости. Она связана с наступлением на жизненный уровень трудящихся и грозит обострением социальных конфликтов, если не принимаются компенсирующие меры.

Девальвация. Понижение курса национальной валюты направлено на стимулирование экспорта и сдерживание импорта товаров. Однако роль девальвации в регулировании платежного баланса зависит от конкретных условий ее проведения и сопутствующей общеэкономической и финансовой политики. Девальвация стимулирует экспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала конкурентоспособных товаров и услуг и благоприятной ситуации на мировом рынке. Что касается сдерживающего влияния девальвации на импорт, то в условиях интернационализации процесса воспроизводства и развития международной специализации страна зачастую не может резко сократить ввоз товаров. К тому же не все страны проводят успешную политику импортозамещения.

Удорожая импорт, девальвация может привести к росту издержек производства отечественных товаров, повышению цен в стране и последующей утрате полученных с ее помощью конкурентных преимуществ на внешних рынках. Для получения желаемого эффекта девальвация должна быть достаточной по размеру. Иначе она лишь усиливает спекуляцию на валютных рынках, так как сохраняется возможность повторного пересмотра валютного курса. Например, девальвация фунта стерлингов в ноябре 2007 г. на 14,3 % и доллара в декабре 2008 г. на 7,89 % не устранила спекулятивное давление на эти валюты. В то же время чрезмерный размер девальвации вызывает цепную реакцию снижения курса других валют, и тогда страна, девальвировавшая свою валюту, лишается конкурентных преимуществ, на которые она рассчитывала. Некоторые страны периодически практикуют множественность валютного курса, иногда в форме двойного валютного рынка, как скрытую девальвацию. Введение режима плавающих курсов не способствовало выравниванию платежных балансов. Прекращение скачкообразных девальваций в известной мере сняло давление спекулятивных капиталов на международные расчеты, однако в условиях плавающих валютных курсов воздействие их рыночного снижения на соотношение цен импортируемых и экспортируемых товаров легко сводится на нет. Поэтому для обеспечения эффективности девальвации многие страны, особенно развивающиеся, вводят дифференцированные пошлины и субсидии на экспорт и импорт.

Валютные ограничения. Блокирование инвалютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках направлены на устранение дефицита платежного баланса путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока, сдерживания импорта товаров.

Финансовая и денежно-кредитная политика. Для уменьшения дефицита платежного баланса используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение импортных пошлин, отмена налога с процентов, выплачиваемых иностранным держателям ценных бумаг в целях притока капитала в страну, денежно-кредитная политика, особенно учетная политика и таргетирование денежной массы (установление целевых ориентиров ее ежегодного роста).

Важным объектом регулирования является торговый баланс. В современных условиях государственное регулирование охватывает не только сферу обращения, но и производства экспортных товаров. Стимулирование экспорта на стадии реализации товаров осуществляется путем воздействия на цены (предоставление экспортерам налоговых, кредитных льгот, изменение валютного курса и т.д.). Для создания долгосрочной заинтересованности экспортеров в вывозе товаров и освоении внешних рынков государство предоставляет целевые экспортные кредиты, страхует их от экономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизации основного капитала, предоставляет им иные финансово-кредитные льготы в обмен на обязательство выполнять определенную экспортную программу.

В условиях обострения конкуренции на мировых товарных рынках особое внимание уделяется регулированию экспортного производства путем углубления внутриотраслевой специализации и кооперирования национальных фирм с иностранными. С целью углубления международной специализации государство стимулирует экспортную деятельность мелких и средних фирм. Принимаются меры по повышению роли экспорта сельскохозяйственной продукции, которая рассматривается как «зеленая нефть». Поощряется расширение сбыта машин и оборудования. Государство усиленно ориентирует предприятия на внешние рынки, создавая для них преимущества и переводя ресурсы в экспортное производство из отраслей, производящих продукцию на внутренний рынок. Государственное регулирование экспорта распространяется на все стадии движения товара от изучения иностранного рынка и до послепродажного обслуживания за рубежом.

Методы стимулирования экспорта применяются все более комплексно. Они включают валютные, кредитные, финансовые, организационные формы поддержки экспортеров, в том числе рекламу, информацию, подготовку кадров. Вывоз капитала издавна используется для поощрения экспорта товаров. При пассивном платежном балансе регулирование импорта осуществляется путем его сокращения и развития национального производства товаров в целях замещения импорта. Практикуются нетарифные ограничения, а также соглашения с контрагентами о добровольном ограничении их экспорта (например, США с Японией, Испанией, Мексикой, Бразилией в 2004-м году).

В целях регулирования платежей и поступлений по «невидимым» операциям платежного баланса принимаются следующие меры:

- ограничение нормы вывоза валюты туристами данной страны;

- прямое или косвенное участие государства в создании туристической инфраструктуры в целях привлечения иностранных туристов;

- содействие строительству морских судов за счет бюджетных средств для уменьшения расходов по статье «Транспорт»;

- расширение государственных расходов на научно-исследовательские работы в целях увеличения поступлений от торговли патентами, лицензиями, научно-техническими знаниями и т.д.;

- регулирование миграции рабочей силы. В частности, ограничение въезда иммигрантов для сокращения переводов иностранных рабочих.

Регулирование движения капиталов направлено, с одной стороны, на поощрение внешнеэкономической экспансии национальных монополий, а с другой - на уравновешивание платежного баланса путем стимулирования притока иностранных и репатриации национальных капиталов. Этой цели подчинена деятельность государства как экспортера капиталов, создающая благоприятные условия для частных заграничных инвестиций и вывоза товаров.

Государство принимает также меры по сдерживанию «бегства» капитала. В их числе: экономическая и политическая стабилизация в стране, повышение доверия к правительству и национальной валюте, укрепление государственности, обеспечение национальной безопасности, борьба с коррупцией и «теневой» экономикой. Важным методом пресечения «бегства» капитала является эффективный государственный контроль за международным движением капитала, в том числе ограничение размера вывоза его и требование своевременной репатриации дивидендов и процентов.

В мировой практике сдерживания «бегства» капитала применяется сочетание законодательных норм с мерами административного и финансового контроля за операциями с денежным капиталом и за инвестициями за рубежом. Банки осуществляют контроль и информируют государственные органы о подозрительных переводах наличных денег на банковские счета за рубежом, за авансовыми платежами по фиктивным внешнеэкономическим контрактам. Создание единой цепочки субъектов экспортной сделки (экспортер - таможня - банк), контрольно-учетного механизма, унификация форм отчетности (в частности о проверке экспортных грузов и их прибытия) способствует ограничению масштабов «бегства» капитала.

При активном платежном балансе государственное регулирование направлено на устранение нежелательного чрезмерного активного сальдо. С этой целью рассмотренные выше методы - финансовые, кредитные, валютные и другие, а также ревальвация валют используются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов (в том числе кредитов и помощи развивающимся странам) и ограничения импорта капиталов.

Обычно применяется компенсационное регулирование платежного баланса, основанное на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий: рестрикционных (кредитные ограничения, в том числе повышение процентных ставок, сдерживание роста денежной массы, импорта товаров, «бегства» капитала др.) и экспансионистских (стимулирование экспорта товаров, услуг, движения капиталов, девальвация и т.д.). Государство осуществляет регулирование не только отдельных статей, но и сальдо платежного баланса.

2. Анализ обменного курса, торгового баланса и движения капитала в Республике Казахстан

2.1 Динамика обменного курса в Казахстане

Высокие цены на сырьевые статьи казахстанского экспорта снизили негативное влияние других внешних шоков в период кризиса и способствовали восстановлению темпов роста экономики.

Проводимая курсовая политика также способствует поддержанию конкурентоспособности экономики. Однако в случае ухудшения внешних факторов существенные отклонения реального обменного курса от равновесного уровня могут подорвать рост экономики в долгосрочном периоде.

Ценовая конъюнктура на мировых сырьевых рынках благоприятствовала в 2011 г. росту объемов казахстанского экспорта. Рост объемов экспорта за 9 месяцев 2011 г., преимущественно минеральных продуктов (нефти и газового конденсата, черных и цветных металлов), полностью компенсировал увеличение отрицательного баланса по другим статьям текущего счета.

При этом в первом полугодии 2011 г. отмечался рост экспорта, поддерживаемый высокими мировыми ценами на сырье, а в 3 квартале 2011 г. произошло снижение объемов экспорта в силу падения объемов производства в добывающем секторе и снижения мировых цен.

Относительно высокий уровень цен на сырье смягчил негативное влияние мирового финансового кризиса в 2008-2009 гг. на экономику Казахстана, а в 2010-2011 гг. способствовал поддержанию высоких темпов экономического роста. По оценкам международных организаций, цены на нефть и металлы, являющиеся основными экспортными статьями Казахстана, в среднесрочном периоде сохранятся на высоком уровне. В то же время реализация прогнозов, связанных с замедлением роста глобальной экономики в 2011-2012 гг., может привести к понижению цен на сырьевые товары и негативно отразиться на экономике Казахстана, в том числе на показателях конкурентоспособности. По состоянию на конец первого полугодия 2011 г. по сравнению с концом 2010 г. ухудшения условий торговли не наблюдалось. Однако во 2 квартале 2011 г. отмечается резкое снижение индекса условий торговли на 14 % по сравнению с 1 кварталом 2011 г. за счет роста цен на импорт, а также наблюдается некоторое ослабление тенге в реальном выражении. В целом в течение 9 месяцев 2011 г. динамика индекса реального эффективного обменного курса (РЭОК) была разнонаправленной.

Если в первом полугодии 2011 г. ослабление тенге в реальном выражении определялось более низкими темпами номинального укрепления тенге по отношению к валютам стран - основных торговых партнеров, то в 3 квартале 2011 г. укрепление тенге в реальном выражении объясняется повышением инфляции Казахстана, снижением темпов инфляции в России и номинальным обесценением валют стран - основных торговых партнеров. При этом по оценкам НБРК, на конец сентября 2011 г. реальный обменный курс тенге остается несколько недооцененным по сравнению со своим равновесным значением.

Если высокий уровень экспорта и положительное сальдо текущего счета платежного баланса предопределили рост экономики в краткосрочном периоде, то состояние финансового счета будет определяющим фактором долгосрочного роста экономики.

По результатам 2010 г. - 9 месяцев 2011 г. финансовый счет платежного баланса страны характеризовался чистым оттоком капитала в результате увеличения внешних активов Национального фонда Республики Казахстан (НФРК), а также погашения банками своих внешних долгосрочных обязательств (Рисунок 2).



Рисунок 2 - Динамика внешних активов и обязательств

Как видно из рисунка 2, чистый отток по финансовому счету за 9 месяцев 2011 г. сократился до 3,9 млрд. долл. США по сравнению с 8,6 млрд. долл. США в аналогичном периоде 2010 г. преимущественно за счет погашения и прощения обязательств банков. Кроме того, в структуре финансового счета по прямым иностранным инвестициям наблюдается чистый приток в размере 7,6 млрд. долл. США, обусловленный увеличением акционерного капитала банков с иностранным участием и снижением объемов выплат по погашению межфирменной задолженности казахстанскими предприятиями перед своими зарубежными материнскими компаниями.

На конец июня 2011 года индекс РЭОК был на 3,2 % ниже уровня декабря 2010 года, то к концу 2011 года, укрепившись во втором полугодии на 6,9 %, индекс РЭОК был уже на 3,5 % выше уровня декабря 2010 года.

Необходимо отметить, что индекс РЭОК, рассчитанный на конец 2011 года, был на 11,6 % выше уровня декабря 2009 года. При этом укрепление к валютам стран дальнего зарубежья составило 13,6 % (относительно декабря 2010 года укрепление на 3,4 %), а к валютам стран СНГ -6,3 % (относительно декабря 2010 года укрепление на 3,8 %). Индекс РЭОК, рассчитанный на основе удельных весов стран - торговых партнеров без учета торговли нефтью, в декабре 2011 года был выше на 9,6 % уровня декабря 2009 года, согласно рисунку 3.

Рисунок 3 - Реальные обменные курсы тенге к основным валютам (дек. 2009=100 %)

Равновесный обменный курс, в соответствии с существующими теоретическими и эмпирическими исследованиями, является важным индикатором-предвестником экономических дисбалансов. В частности, устойчивая реальная недооценка курса может привести к перегреву экономики, оказывая давление на внутренние цены и искажая распределение между торгуемыми и неторгуемыми секторами. И наоборот, длительная переоценка курса отражается в неустойчивости макроэкономических условий страны, делая ее уязвимой к спекулятивным атакам и валютному кризису.

Таким образом, в течение 2011 года динамика индекса реального эффективного обменного курса (РЭОК) тенге была разнонаправленной и складывалась, главным образом, под влиянием конъюнктуры мировых товарных рынков и ощутимых колебаний курсов национальных валют стран-партнеров. В первой половине года более низкие темпы номинального укрепления тенге относительно валют основных торговых партнеров позволили значительно обесценить тенге в реальном выражении. Во втором полугодии 2011 года в мировой экономике преобладали тенденции неопределенностей. В частности, наблюдался спад мировой экономической активности, и усиливались риски замедления темпов роста. На фоне сложившейся ситуации по многим валютам стран - торговых партнеров было отмечено обесценение, что в сочетании с другими факторами оказало давление на курс тенге.

2.2 Анализ инвестиционной деятельности в РК

В современных условиях Республика Казахстан прокладывает свой путь к новому уровню развития через модернизацию и укрепление индустриального сектора экономики. Новый этап развития экономики республики обуславливает потребность привлечения необходимого количества инвестиционных ресурсов. Сегодняшняя экономическая ситуация характеризуется, помимо общего улучшения конъюнктурных процессов в отечественном хозяйстве, недостаточностью необходимых средств для инвестирования в реальный сектор и осуществления прогрессивных сдвигов в производственной структуре, что обуславливает значимость долгосрочных инвестиций для современной экономики республики. Что касается эффективности инвестиций, то, в первую очередь, она зависит от того, как успешно построен процесс управления инвестиционными процессами.

В соответствии с принятой моделью в стратегическом плане Казахстан формируется как страна с открытой экономикой, ориентированной на экспорт товаров, услуг капитала и рабочей силы, основанной на конкуренции и взаимовыгодном сотрудничестве со всеми странами мира.

Казахстанский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, при этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционные климат РК, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране. Огромное значение для РК имеют внутренние инвестиции, ведь огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в казахстанскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию отечественного производства. В Казахстане существует большое число коммерческих организаций, имеющих достаточные суммы для осуществления инвестиций в реальные проекты. Поэтому в новой ситуации без обеспечения действенного механизма государственного регулирования, без формирования приоритетов национальной инвестиционной политики и стратегии, эффективное развитие инвестиционной деятельности невозможно. В рамках макроэкономического анализа в 2010 г. в состав валовых инвестиций включаются инвестиции в основной капитал (на них приходится обычно 70-80 % валовых инвестиций), инвестиции в жилищное строительство (15-25 % валовых инвестиций) и прирост товарно-материальных запасов (обычно около 1 % инвестиций).

Рассмотрим основные тенденции процессов инвестирования в основной капитал и жилищное строительство более детально. На протяжении 2008-2010 гг. в Казахстане сохраняются устойчивые тенденции роста инвестиций в основной капитал. В 2008 г. объемы инвестиций в основной капитал составили 4210,878 млрд. тенге (или 28,86 млрд.долл.США), в 2009 г. - 4585,-298 млрд. тг. (или 31,44 млрд.долл. США), а в 2010 г. - 4774,503 млрд. тг. (или 32,74 млрд.долл.США). То есть в 2009 г. инвестиции в основной капитал увеличились по сравнению с 2008 г. на 8,9 %, а в 2010 г. по сравнению с 2009 г. - на 4,1 %. На рисунке 4 и в таблице 3 показана динамика инвестиции в основной капитал за 2009-2010 гг.

Рисунок 4 - Инвестиции в основной капитал, в процентах к соответствующему периоду

Таблица 3 - Инвестиции в основной капитал в процентах к соответствующему периоду

	Январь-декабрь 2010 г.	2009 г.	2008
	млн. тенге	удельный вес, в %	млн. тенге	удельный вес, в %	млн. тенге	удельный вес, в %
Инвестиции в основной капитал	4 773 204	100	4 585 298	100	4 210 944	100
в том числе за счет средств: государственного бюджета	1 007 144	21,1	867 333	18,9	837 279	18,4
собственных	2 190 412	45,9	1 491 433	32,6	1 269 166	30,9
иностранных	1 165 196	24,4	1 697 493	37,0	1 503 844	37,2
заемных	410 452	8,6	529 039	11,5	600 655	11,7

Преобладающими источниками инвестиций в январе-декабре 2010 г. остаются собственные средства хозяйствующих субъектов, при этом инвестиции за счет заемных средств (в сопоставимых ценах) уменьшились на 25,8 %. В декабре 2010 г. по сравнению с ноябрем объем инвестиций увеличился на 45,6 %.

По технологической структуре. Наблюдается увеличение инвестиционных вложений на работы по строительству и капитальному ремонту зданий и сооружений и инвестиций, направленных на приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря (на 2,5 % и11,7 % соответственно).

По направлениям использования. Наиболее привлекательной отраслью для инвестиционных вложений остается горнодобывающая промышленность и разработка карьеров, доля которой в общем объеме инвестиций в основной капитал составила 36,0 %.

По размерности предприятий. Объем инвестиционных вложений крупных предприятий за январь-декабрь 2010 г. по сравнению с соответствующим периодом прошлого года уменьшился на 3,4 % и составил 2242,5 млрд. тенге. Важнейшей составляющей валовых инвестиций на макроэкономическом уровне являются инвестиции в жилищное строительство, объемы которых представлены в таблице 4.

Таблица 4 - Инвестиции в жилищное строительство

Года	январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь	январь
Инвестиции в жилищное строительство, млн. тенге
2008 г.	61008	38287	25622	35519	34322	44032	30931	30855	43504	33575	29899	34781	468039
2009 г.	13777	18502	21829	19730	24420	32670	27859	22744	24721	23657	28256	32608	310039
2010 г.	10070	12597	26401	21870	26702	39020	26666	26461	29227	29105	33590	38476	320185

Как видно из таблицы 4, по всем источникам финансирования на строительство жилья направлено в 2008 г. - 468039 млн. тг. (или 3,15 млрд.долл.США), в 2009 г. - 310039 млн. тг. (или 2,09 млрд.долл.США), в 2010 г. - 320185 млн. тг. (2,16 млрд.долл. США). Это говорит о снижении объемов инвестирования средств в жилищное строительство на 33,6 % в 2009 г. по сравнению с 2008 г., в то время, как в 2010 г. ситуация немного улучшилась и объемы инвестирования увеличились на 3,2 %.

О благоприятном инвестиционном климате и имидже нашей страны свидетельствуют объем привлеченных в казахстанскую экономику инвестиций (Рисунок 5).

Рисунок 5 -Динамика валового притока иностранных прямых инвестиций в Республику Казахстан по годам, млн. долл. США

По данным Национального Банка РК приток иностранных инвестиций в Республику Казахстан в 2010 г. составил 17353,45 млн. долл. США, 2009 г. - 19668,82 млн. долл. США, снизившись на 19,8 % по сравнению с 2008 г. Сокращение прямых инвестиций в Казахстан обусловлено снижением поступлений по акционерному капиталу, тогда как реинвестированная прибыль и другой капитал (входящий в состав межфирменной задолженности) показывают устойчивую тенденцию к росту. На сегодняшний день ни правительство Казахстана, ни внутренние инвесторы не в силах обеспечить полностью необходимый объем инвестиций в те или иные отрасли народного хозяйства. Поэтому возникает необходимость в привлечении иностранных инвестиций, особенно в такие стратегически важные отрасли экономики, как топливно-энергетическая или минерально-сырьевая. Таким образом, импорт международного капитала в Республику Казахстан на сегодняшний день является одним из наиболее эффективных и скорейших путей оживления казахстанской экономики. Причем, необходимо отметить тот факт, что капитал из-за рубежа может быть привлечен по двум основным каналам: портфельные, в частности инвестиционные кредиты, и прямые иностранные инвестиции.

2.3 Анализ платежного баланса РК

Профицит счета текущих операций за 2010 год составил 4,3 млрд. долл. США в сопоставлении с дефицитом в 4,4 млрд. долл. США в 2009 году (Таблица 5).

Таблица 5 - Платежный баланс Республики Казахстан: аналитическое представление В млн. долларов США

	2008	2009	2010
А. Текущий счет
Торговый баланс	33518,8	14969,4	28881,4
Экспорт	71970,8	43931,1	60837,9
Импорт	-38452,0	-28961,7	-31956,5
Баланс услуг	-6693,6	-5810,7	-7053,1
Экспорт	4425,6	4233,8	4244,6
Импорт	-11119,2	-10044,5	-11297,7
Баланс оплаты труда	-1452,0	-1304,8	-1345,7
Баланс инвестиционных доходов	-18063,1	-11530,3	15729,0
Доходы к получению	3235,3	2495,3	1830,1
Вознаграждение по резервам и активам Национального Фонда	1189,1	820,9	827,8
Доходы от зарубежных прямых инвестиций, нетто	-188,8	-469,9	-428,6
Прочие инвестиционные доходы	2235,0	2144,3	1431,0
Доходы к выплате	21298,4	-14025,6	-17559,2
Доходы от прямых инвестиций в Казахстане, нетто	-16956,0	-10710,9	-14922,9
Вознаграждение по долговым обязательствам	-4316,2	-3293,2	-2528,1
Дивиденды по портфельным инвестициям	-26,2	-21,5	-108,1
Баланс текущих трансфертов	-984,7	-682,8	-434,6
В. Счет операций с капиталом и финансами	1609,7	7876,2	-990,8
Счет операций с капиталом	-12,6	-29,5	7888,2
Финансовый счет	1622,3	7905,6	-8878,9
Прямые инвестиции	13117,9	10653,4	2155,1
Зарубежные прямые инвестиции	-1203,9	-3118,1	-7805,9
Активы	-4126,9	-4416,8	-3731,4
Обязательства	2923,1	1298,8	-4074,5
Прямые инвестиции в Казахстане	14321,8	13771,4	9961,0
Активы	425,9	272,7	27,9
Обязательства	13895,8	13498,7	9933,1
Портфельные инвестиции	-9377,5	2996,1	8712,0
Активы	-7277,6	1875,6	-7166,0
Правительство РК и Национальный Банк РК	-6408,8	3315,3	-7404,8
Банки

Подобные документы

• Концепции платежного баланса в экономической науке: история и современность

  Общая характеристика платежного баланса, история его развития, определение и принципы составления. Анализ воздействия изменений валютных курсов на его состояние. Кейнсианский, монетарный, неоклассический подходы к формированию сальдо платежного баланса.
  
  курсовая работа [1,6 M], добавлен 18.12.2013
  

• Платежный баланс

  Понятие и структура платежного баланса, факторы, влияющие на него. Формы "бегства" капитала. Динамика долей российского экспорта на важнейших внешних рынках. Основные методы регулирования платежного баланса. Иностранные активы в экономике России.
  
  курсовая работа [42,8 K], добавлен 25.04.2013
  

• Международная торговля и ее формы. Государственное регулирование международной торговли

  Комплекс международных отношений страны. Понятие и структура платежного баланса. Факторы, влияющие на платежный баланс. Приток валюты из-за рубежа. Модели регулирования платежного баланса. Динамика экспорта и импорта. Прогноз платежного баланса.
  
  курсовая работа [244,4 K], добавлен 18.06.2012
  

• Содержание платежного баланса

  Структура платежного баланса, учет результатов внешнеэкономической деятельности страны как основная цель его составления. Факторы, влияющие на его состояние. Методы регулирования платежного баланса. Источники погашения дефицита платежного баланса.
  
  реферат [51,5 K], добавлен 07.07.2015
  

• Международные финансы

  Описание деятельности Бреттон-Вудской, Ямайской, Европейской валютных систем. Рассмотрение фиксированного и "плавающего" видов валютного курса как средств регулирования платежного баланса. Техника проведение биржевых операций в системе электронных торгов.
  
  лекция [1,3 M], добавлен 14.08.2010
  

• Международное движение капитала

  Основные формы международного движения капитала, причины его миграции. Прямые и портфельные инвестиции. Масштабы, динамика и география международного движения капитала. Ввоз и вывоз капитала в России. Структурный анализ международного движения капитала.
  
  курсовая работа [2,3 M], добавлен 15.12.2010
  

• Международная валютная система

  Характеристика систем гибких и фиксированных валютных курсов, их отличительные черты и порядок определения, критерии выбора для определенного государства. Сущность системы управляемых валютных курсов. Факторы, влияющие на валютных курс, и управление ими.
  
  курсовая работа [46,4 K], добавлен 21.11.2009
  

• Международное движение капитала

  Международное движение капитала как одно из основных средств интеграции национальной экономики в мировое хозяйство. Формы международной миграции капитала. Особенности международного кредитования. Прямые зарубежные инвестиции и многонациональные фирмы.
  
  реферат [51,9 K], добавлен 17.05.2011
  

• Основные черты переходной экономики в странах Центральной и Восточной Европы. Характеристика структуры платежного баланса

  Особенности экономики стран Центральной и Восточной Европы. Направления экономических реформ и их результаты. Платежный баланс – отражение мирохозяйственных связей страны. Структура платежного баланса, основные разделы и регулирование движения капитала.
  
  контрольная работа [36,9 K], добавлен 23.11.2014
  

• Международное движение капитала и участие России в этом процессе

  Сущность, формы движения, масштабы, динамика и география международного движения капитала. Формирование российских транснациональных компаний. Иностранные инвестиции в российскую экономику. Специфика участия России в международном движении капитала.
  
  курсовая работа [909,6 K], добавлен 03.08.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам