Размещено на http://allbest.ru/

Размещено на http://allbest.ru/

Федеральное агентство высшего образования РФ

Московский Государственный Университет экономики, статистики и информатики

Нижегородский филиал Московского Государственного Университета экономики, статистики и информатики

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по Рынку ценных бумаг

Тема: Мировой финансовый кризис: причины и последствия.

Нижний Новгород 2009г.



Содержание

Введение

Глава I. Место финансовых кризисов в мировой истории

1.1 Хронология возникновения финансовых кризисов

1.2 Великая депрессия 1929-1933 гг. и пути выхода из нее

Глава II. Современный мировой финансовый кризис

2.1 Причины финансового кризиса

2.2 Влияние кризиса на экономики зарубежных стран

Глава III. Финансовый кризис в России

3.1 Последствия кризиса в России

3.2 Пути выхода из кризиса

Список литературы



Введение

Финансовые кризисы - вещь не новая. Они сопровождают всю историю человечества. На заре цивилизации это называлось попросту «голод», а с середины XIX века кризис стал более развитым и уже представлял собой нарушение равновесия между спросом и предложением.

За двухвековую историю индустриального общества, кризисы случались в экономике многих стран. Производственная сфера переживала спад, на полках магазинов громоздились завалы из нереализованных товаров, цены снижались до минимума, а банковские системы рушились как карточные домики. Системы взаимных расчетов также переживали не лучшие времена, промышленные и торговые фирмы висели на волосок от разорения, а страны переживали резкий скачок безработицы.

В учебниках кризисом в экономике называется дисбаланс спроса и предложения на товары и услуги.

Сразу несколько финансовых кризисов сковали экономику на рубеже 19 и 20 веков. До XX века кризис носил локальный характер, и будоражил финансовую сферу одной или нескольких стран. Но экономика не стоит на месте и очертания кризиса стали приобретать международный характер.

И сегодня, несмотря на то, что создан ряд схем по недопущению мирового финансового коллапса (например, укрепление регулирования хозяйственных процессов государством, создание международных финансовых организаций, проведение мониторинга), ни точно предсказать, ни тем более избежать его не удалось.

В течение 200 лет только в Северном Полушарии экономические кризисы случались около 20 раз.

Наиболее крупные финансовые кризисы в течение века (вторая половина 19 -первая половина 20 века) происходили в 1825, 1837-38, 1847, 1857, 1866, 1873, 1890-93, 1907-1908, 1914, 1920-21 и 1929-33.



Глава I Место финансовых кризисов в мировой истории

1.1 Хронология возникновения финансовых кризисов

Годом рождения мирового финансового кризиса считают 1825.

В начале 1820 годов борьба за независимость стран Латинской Америки привела к внушительному притоку капитала. Англичане собиралась финансировать разработки золотых и серебряных рудников и оплачивать государственный долг вновь образованных республик. Последовал экспортный бум. Подлили масла в огонь и бурный рост высокотехнологических компаний индустриальной революции, и увеличение денежной массы послевоенного периода. Все это привело к спекуляциям на фондовой бирже Лондона. Торговый дисбаланс и исчерпание золотых резервов вынудили Банк Англии летом 1825 года увеличить учетную ставку. Обрушение фондового рынка в октябре стало причиной декабрьской банковской паники, которая перекинулась на континент. Но англичан интересовали лишь собственные пустеющие золотые резервы, и никаких действий по прекращению паники предпринято не было. Результатом стали массовые банкротства и экономическая рецессия.

Кризис стал настоящим бедствием для Латинской Америки: британские кредиты не были пролонгированы, а снижение инвестиций и экспорта свело доходы бюджетов на нет. Дефолты по государственным долгам стали носить род эпидемий во всем регионе. Латиноамериканским странам понадобились десятилетия для реструктуризации долгов и возобновления притока иностранного капитала.

Финансовый кризис 1836-1838 гг. был преимущественно англо-американским. В 1836 году Британский Банк поднял учетную ставку, прореагировав, таким образом, на сокращение мировых золоторезервов. Они были вызваны неурожаем кукурузы и оттоком капитала в США, которые испытывали бум на рынке хлопковых плантаций. К декабрю 1836 крах фондового рынка стал неизбежен. На него остро отреагировали во Франции, а последствия для США стали катастрофичными. Кредитование хлопкового бизнеса в Новом Орлеане сократилось, что повлекло за собой банковскую панику, которая распространилась и на Нью-Йорк. Всеобщая паника привела к сбою платежно-расчетной системы США, который длился около года.

В 1857 году еще один финансовый кризис нанес удар по экономике одновременно США, Германии, Англии и Франции. Причиной тому послужили массовые банкротства железнодорожных компаний США и крах рынка акций.

Обвал на фондовом рынке спровоцировал кризис банковской системы США, распространился на Англию, а затем на всю Европу. Волна биржевых потрясений захлестнула даже Латинскую Америку.

За время кризиса 1857 года производство чугуна в США упало на 20%, а потребление хлопка на 27%. В Британии сильнее всего пострадало судостроение, - объём производства сократился на 26%. В Германии спрос на чугун уменьшился на 25%. Во Франции - на 13% сократились плавка чугуна и потребление хлопка. Для России этот кризис тоже не прошел незамеченным: производство чугуна сократилось на 17%, выпуск хлопчатобумажных тканей - на 14%.

Меньше чем через 20 лет, в 1873 году в Австрии и Германии зародился следующий коллапс. Он рассматривается в истории как крупный международный экономический кризис.

Предпосылкой для него стал латиноамериканский кредитный подъем, финансируемый британцами, и спекуляции на рынке недвижимости в Германии и Австрии. Австро-германский подъем спровоцировал крах фондовых рынков в Вене, Цюрихе и Амстердаме. Упали акции и в Нью-Йорке (немецкие банки отказались пролонгировать кредиты): это вызвало банковскую панику и банкротство главного экономиста и лидера Объединенной Тихоокеанской железной дороги Джей Кука.

Американская и европейская экономика находились в фазе спада производства, что привело к резкому сокращению экспорта в странах Латинской Америки. Это закончилось падением доходов государственных бюджетов. Кризис 1873 года был наиболее продолжительным и тяжелым и завершился лишь в 1878 году.

Кризис Баринга и общая тенденция к понижению на мировых товарных рынках привели к экономическому кризису в США и Австралии в 1893. Серебряный Пакт Шермана, принятый незадолго до кризиса, разрешал свободное ценообразование на рынке серебра. Инвесторы, опасаясь, что США отойдет от золотого стандарта, начали вывод капитала из страны. Эта ситуация и вызвала банковский кризис. Австралийский кризис был спровоцирован бумом на рынке недвижимости, финансируемым за счет внутренних кредитов. Цены на экспортные товары упали, что породило панику. Кризис был усугублен изъятием английских депозитов и закрытием трех крупных австралийских банков.

Кризис 1907 года похож на своих более ранних собратьев, но по масштабу и жестокости его можно считать сильнейшим за всю историю золотого стандарта. В 1906 году Банк Англии поднял учетную ставку сразу с 3.5% до 6%, желая увеличить, таким образом, свои золоторезервы. Это вызвало отток капиталов из США. В начале 1907 года Нью-Йоркский фондовый рынок рухнул, деловая активность пошла на убыль.

В октябре кризис ликвидности трастовых компаний распространился на коммерческие банки. Резко сократился объем денежной массы, что стало причиной подрыва национальной платежно-расчетной системы. Последовала затяжная экономическая рецессия. США и Англия «заразили» кризисом 9 стран.

В 1914 году Первая мировая война стала причиной еще одного международного кризиса. Его вызвала тотальная распродажа бумаг иностранных эмитентов для финансирования военных действий странами Антанты и Германии. Этот кризис, в отличие от предыдущих, начался одновременно в ряде стран после того, как воюющие стороны свели на нет иностранные активы. Потерпели крах, как товарные рынки, так и денежные. Но паника в США и Великобритании была вовремя смягчена интервенциями центральных банков.

Кризис 1920-1922 гг., был связан с послевоенной дефляцией (повышение покупательной способности национальной валюты) и рецессией (спад производства). Еще одной причиной стали банковские и валютные кризисы в Дании, Италии, Финляндии, Голландии, Норвегии, США и Великобритании.

Великая депрессия 1929-1933 гг. В октябре 1929 года Нью-Йоркской фондовой бирже резко снизились цены акций. Это стало началом крупнейшего в истории мирового экономического кризиса, получившего в последствии имя «Великая депрессия». День 24 октября 1929 года получил название «Черный Четверг». Огромное количество фирм, заводов, банков обанкротилось и страну захлестнула невиданных масштабов безработица. К 1933 году в 32 развитых странах насчитывалось 30 млн. безработных, из которых только в США - 14 млн.

После второй мировой войны финансовый кризис посетил мир в конце 1957 года. В эпицентре оказались США, Англия, Канада, Бельгия, Голландия. Производство промышленных товаров снизилось на 4%. Число безработных достигло 10 млн. человек. Этот кризис продолжался до середины 1958 года.

В конце 1973 года в США зародился еще один глубокий экономический кризис. По своей масштабности, продолжительности и разрушительной силе он был близок к Великой депрессии 1929-1933 годов. Промышленность США сократилась на 13%, Японии на 20%, ФРГ на 22%, Великобритании на 10%, Франции на 13%, Италии на 14%. Курсы акций в США с декабря 1973 по декабрь 1974 упали на 33%, в Японии на 17%, в ФРГ на 10%, в Великобритании на 56%, во Франции на 33%, в Италии на 28%. По миру прокатилась волна банкротств. К середине 1975 года количество безработных достигло 15 млн. человек. Доходы населения резко упали.

Кризис 1973 года знаменит еще и тем, что был сопряжен с первым в истории энергетическим кризисом. Он был спровоцирован странами - членами ОПЕК, которые снизили объемы добычи нефти, пытаясь таким образом поднять цены на черное золото. 16 октября 1973 года цена барреля нефти подскочила с $3 до $5. А в 1974 год нефть стоила уже $12 за барелль.

19 октября 1987 года стал Черным понедельником. Фондовый индекс США Dow Jones Industrial рухнул сразу на 22,6%. Это повлекло цепную реакцию по всему миру - обвалились рынки Австралии, Канады, Гонконга. Причина Черного понедельника до конца не выяснена, но скорее всего это отток инвесторов с рынков после снижения капитализации ряда компаний - гигантов.

Мексика пережила кризис в 1994 - 1995 гг. В конце 1980-х годов Мексиканское правительство, пытаясь привлечь инвестиции в страну, вывели на фондовую биржу ряд госкомпаний. Иностранный капитал заполонил Мексику в 1989-1994. Но, опасаясь экономического кризиса, заморские инвесторы начали выводить капитал из страны. В 1995 году из страны было выведено $10 млрд. Это положило начало кризису банковской системы.

В 1997 году рухнул Азиатский фондовый рынок.

Девальвация национальных валют и высокий уровень дефицита платежного баланса стран ЮВА стали причиной вывода иностранного капитала из региона, что привело к экономическому кризису, который снизил мировой ВВП на $2 трлн.

В 1998 году Россия пережила тяжелый экономический кризис. Его причинами стали огромный государственный долг и низкие мировые цены на нефть и газ. Усугубила ситуацию пирамида государственных краткосрочных облигаций, по которым правительство страны не могло расплатиться в срок. Курс рубля по отношению к доллару в августе 1998 года - январе 1999 года упал в 3 раза - c 6 до 21 руб. за доллар.

Финансовый кризис, который мир переживает сегодня, не был неожиданностью для специалистов. Его начало прогнозировали к 2007-2008 годам. Ожидалось разорение нефтяных рынков в США, а в Евразии - полное поражение американской валюты.

1.2 Великая депрессия 1929-1933 гг. и пути выхода из нее

финансовый кризис мировой спрос

Великая депрессия -- рецессия мировой экономики, начавшаяся в большинстве мест в 1929 году и закончившаяся полностью в начале 1940-х.

Спад особенно сильно затронул наиболее развитые страны Запада, включая США, Канаду, Великобританию, Германию и Францию, но коснулся и других государств. В наибольшей степени пострадали промышленные города, в ряде стран практически прекратилось строительство. Из-за сокращения платёжеспособного спроса, цены на сельскохозяйственную продукцию упали на 40--60 %.

Причины

Экономисты не пришли к единому мнению о причинах Великой депрессии.

Существует ряд теорий на этот счет, но, по всей видимости, в возникновении экономического кризиса сыграла свою роль совокупность факторов.

1.Кейнсианское объяснение -- нехватка денежной массы. В то время деньги были привязаны к золотому запасу, это ограничивало денежную массу. В то же время производство росло, на рубеже веков появились такие новые виды товаров, как автомобили, самолёты, радио. Количество товаров, как валовое, так и по ассортименту, увеличилось многократно. В результате ограниченности денежной массы и роста товарной массы возникла сильная дефляция -- падение цен, которое вызвало финансовую нестабильность, банкротство многих предприятий, не возврат кредитов. Мощный мультипликативный эффект ударил даже по растущим отраслям.

2.Монетаризм -- кризис вызвала денежная политика ФРС.

3.Марксизм -- просто кризис перепроизводства, присущий капитализму.

4.Биржевой пузырь; инвестиции в производство сверх реальной необходимости.

5.Стремительный прирост населения; большое количество детей в семье было характерным для прежнего аграрного способа производства (в среднем 3-5 детей на семью), однако в связи с прогрессом медицины и временным повышением уровня жизни серьёзно сократилась естественная убыль из-за болезней.

6.Одним из факторов, подстегнувших наступление Великой депрессии, называют принятие Закона Смута-Хоули в 1930 году, вводившим высокие таможенные пошлины на импортные товары. Пытаясь таким образом защитить внутреннего производителя, правительство протекционистскими мерами повысило цены на дешёвый импорт. Это в свою очередь снизило и без того неважную покупательную способность населения, а также вынудило другие страны применить контрмеры, навредившие американским экспортёрам. Лишь в середине 30-х годов после вступления в силу Закона о соглашениях, о взаимной торговле, существенно снизившем таможенные пошлины, международная торговля начала восстанавливаться, оказывая позитивное влияние на мировую экономику.

Кризис в отдельных странах

США

Полномасштабная рецессия в США началась в августе 1929 года, за два месяца до биржевого краха (объем строительства начал сокращаться еще в 1926 году).



Динамика индекса Dow Jones 1929-1930гг.

1 ноября ФРС снизила ставку до 5.5%, а 15 ноября до 4.5 %. Однако, несмотря на эти меры, и небольшие «отскоки» рынок пошел вниз по наклонной. 13 ноября Dow был уже 199, потеряв со своего максимума около 48 % примерно за 2 месяца. Потери инвесторов за октябрь-ноябрь составили около 25-30 млрд. долл., т.е. примерно около 30 % от ВВП. С сентября 1929 по 1932 индекс Dow упал с 381.17 до 41.22, т.е. 9 раз. Выйти на до кризисные значения рынку удалось только в 1954 г. - период восстановления составил около 25 лет.

В феврале 1930 года на начало кризиса отреагировала ФРС, снизив ставку прайм-рейт с 6 до 4 %. Кроме того, был осуществлён выкуп государственных облигаций с рынка для поддержания ликвидности. В следующие два года ФРС не делало почти ничего. Секретарь казначейства Эндрю Меллон считал, что необходимо дать возможность рынку самостоятельно произвести необходимые корректировки пропорций и цен.

В июне 1930 года в США был принят так называемый тариф Смута--Хоули, вводящий 40?процентную пошлину на импорт в целях защиты внутреннего рынка. Эта мера стала одним из основных каналов передачи кризиса в Европу, так как сбыт продукции европейских производителей в США был затруднён.

В конце 1930 года вкладчики банков начали массовое изъятие вкладов, что привело к волне банкротств банков. В результате началось абсолютное сжатие денежной массы. Вторая банковская паника происходит весной 1931 года. Все эти месяцы власти никак не реагируют на набирающее обороты экономическое цунами. ВВП в 1930--1931 годы падает соответственно на 9,4 и 8,5 %, а уровень безработицы поднимается с 3,2 % на начало 1930?го до 15,9 % к концу 1931 года.

Волны банковских банкротств подорвали доверие людей к финансовым институтам, сбережения лихорадочно изымались с депозитов и переводились в наличную форму. Выжившие банки, в свою очередь, избегали выдачи новых кредитов, предпочитая хранить деньги в максимально ликвидной форме. Таким образом, банковский мультипликатор резко снизился и кредитно-депозитная эмиссия банков была фактически парализована. Желание и банков, и населения держать деньги в наличном виде, несомненно, резко усилило рецессию.

В январе 1932 года Конгресс США создал Финансовую корпорацию реконструкции (RFC). Эта организация была призвана оказывать финансовую помощь железным дорогам, финансовым институтам и бизнес-корпорациям. В июле ее роль была расширена для оказания помощи сельскому хозяйству и финансирования государственных и местных общественных работ.

Был принят закон о Федеральном жилищном банке, который должен предоставлять кредиты организациям, занимающимся ипотечным кредитованием (прообраз будущей Fannie Mae). Был принят первый из двух законов, носящих имя Гласа--Стигала, направленный на либерализацию ФРС и разрешающий, в частности, ей кредитовать банки-члены. Было признано необходимым активизировать бюджетное перераспределение доходов от богатых к бедным, чтобы стимулировать потребление. Максимальная ставка подоходного налога была повышена с 25 до 63 %.

Однако общественность считала, что меры, предпринимаемые администрацией Гувера, недостаточны и слишком запоздали. Франклин Рузвельт легко победил Гувера на президентских выборах осенью 1932 года, одновременно демократы смогли завоевать контроль над Конгрессом.

Для выхода из кризиса в 1933 г. начал осуществляться Новый курс Рузвельта -- различные меры, направленные на регулирование экономики. Некоторые из них, по современным представлениям, помогли устранить причины Великой Депрессии, некоторые носили социальную направленность, помогая наиболее пострадавшим выжить, другие меры усугубили положение.

Почти сразу же после вступления в должность, в марте 1933 года, Рузвельту пришлось столкнуться с третьей волной банковской паники, на которую новый президент отреагировал закрытием банков на неделю и подготовкой за это время программы гарантирования вкладов.

Первые 100 дней президентства Рузвельта были отмечены интенсивной законодательной деятельностью. Конгресс разрешил создать Федеральную корпорацию страхования вкладов и Федеральную администрацию чрезвычайной помощи (ФАЧП), создание которой предписывалось Законом о восстановлении национальной экономики от 16 июля 1933 года. В задачи ФАЧП входило: а) строительство, ремонт и улучшение шоссе и магистралей, общественных зданий и любых других государственных предприятий и коммунальных удобств; б) сохранение естественных богатств и развитие их добычи, включая сюда контроль, использование и очищение вод, предотвращение почвенной и береговой эрозии, развитие водной энергетики, передачу электрической энергии, строительство различных речных и портовых сооружений и предотвращение наводнений.

Через Конгресс были проведены также несколько законопроектов, регулирующих финансовую сферу: чрезвычайный банковской закон, еще один закон Гласа--Стигала (1933 года) о разграничении инвестиционных и коммерческих банков, закон о кредитовании сельского хозяйства, закон о комиссии по ценным бумагам.

В сфере сельского хозяйства принятый 12 мая 1933 года закон о регулировании реструктурировал двенадцатимиллиардный фермерский долг, сократил проценты по ипотечной задолженности и удлинил срок погашения всех долгов. Правительство получило возможность предоставить фермерам заем, и в течение последующих четырех лет аграрные банки выдали полумиллиону земельных владельцев ссуды на общую сумму 2,2 млрд. долларов на очень лёгких условиях. Для поднятия цен на сельхозпродукцию законом от 12 мая фермерам рекомендовалось уменьшить производство, урезать посевные площади, снизить поголовье скота, а для компенсации возможных убытков создавался специальный фонд.

Итоги первого года президентства Рузвельта были неоднозначны: падение ВВП значительно замедлилось и составило лишь 2,1 % в 1933 году, но безработица выросла до 24,9 %.

После выкупа государством всего золота по твёрдой цене, опираясь на закон о золотом резерве, принятый в январе 1934 года, Рузвельт издал 31 января 1934 года прокламацию, которая сокращала золотое содержание доллара с 25,8 до 15 5/21 грана и устанавливала официальную цену золота на уровне 35 долларов за унцию. Иными словами, доллар был девальвирован на 14 %.

Было составлено 557 основных и 189 дополнительных так называемых «кодексов честной конкуренции» в различных отраслях. Стороны гарантировали минимум зарплаты, а также единую зарплату для всех рабочих одной категории. Эти кодексы охватили 95 % всех промышленных рабочих. Такие кодексы сильно ограничивали конкуренцию.

Методы Рузвельта, резко повышавшие роль правительства, рассматривались как покушение на Конституцию США. В 1935 году Верховный Суд США постановил, что Национальная администрация восстановления и вводящий её закон неконституционны. Причина была в фактической отмене в этом акте многих антимонопольных законов и закреплении за профсоюзами монополии на найм работников.

Государство решительно вторглось в сферу образования, здравоохранения, гарантировало прожиточный минимум, взяло на себя обязательство по обеспечению престарелых, инвалидов, неимущих. Расходы федерального правительства в 1932--1940 годах выросли более чем вдвое. Однако Рузвельт опасался несбалансированного бюджета и расходы на 1937 год, когда, казалось бы, экономика набрала уже достаточные обороты, были сокращены. Это снова погрузило страну в рецессию 1937--1938 годов.

Индекс промышленного производства составил в 1939 году только 90 % уровня 1932 года. В 1939 году безработица все еще оставалась на уровне 17 %. Некоторые указывают, что причиной окончания Великой депрессии стала Вторая мировая война, вызвавшая массовые закупки государством вооружения. Бурный рост в американской промышленности начался лишь в 1939--1941 годах на волне активного наращивания военных приготовлений.

Великобритания

Кризисные явления в экономике Англии были отмечены в начале 1930 г. то есть несколько позднее, чем в ряде других стран. В первоначальный период в правящих кругах страны не было единства в отношении антикризисной программы. Лейбористское правительство, стремясь выполнить предвыборные обещания, склонно было увеличивать бюджетные расходы для облегчения положения широких слоев населения, малоимущих и безработных, в основном за счёт усиления налогового пресса на имущих. Подобная политика встретила сопротивление со стороны последних и заставила Дж. Макдональда в августе 1931 г. сформировать новый кабинет с консервативным большинством.

Поворот в антикризисной политике получил обоснование в докладе Королевской комиссии по национальной экономии под председательством финансиста Дж. Мея. Руководствуясь либеральными принципами на первых порах новое английское правительство пыталось усилить косвенное вмешательство, стремясь сохранить, прежде всего, устойчивость финансовой системы страны за счёт обеспечения бюджетного равновесия. При одновременном увеличении прямых и косвенных налогов произошло резкое сокращение бюджетных расходов по социальным статьям, заработной плате государственным служащим, ассигнованиям на общественные работы, пособиям по безработице.

Кроме того, правительству консерваторов удалось получить крупный внешний займ, с целью восстановления платёжного баланса. Важным мероприятием стала отмена в сентябре 1931 г. золотого паритета национальной валюты, в результате чего произошла девальвация фунта.

За Великобританией вынуждены были последовать страны входящие в так называемый стерлинговый блок (25 государств -- страны Скандинавия, Голландия, Португалия, Аргентина, Бразилия и др. включая британские колонии и доминионы), которые устанавливали курс своих валют на основании английского фунта. Члены блока, ориентируясь на стерлинг, были вынуждены покупать английские товары и одновременно поставлять сырье и продовольствие. В отношениях со странами -- конкурентами, сохранявшими некоторое время золотой паритет национальных валют (США, Германия, Франция, Италия и др.), Англия получила преимущество за счёт повышения ценовой конкурентоспособности своих товаров, что способствовало усилению политики протекционизма в этих странах. В силу последнего обстоятельства и Великобритания, наконец, отказалась от принципа фритредерства, перейдя к политике жёсткого протекционизма.

В комплексе с другими антикризисными мерами уже к концу 1933 г. Англии удалось достичь стабилизирующего эффекта. Как видим, это происходит в основном за счёт использования имеющихся у Великобритании преимуществ в отношениях с другими странами, за счёт упреждающих шагов на внешнем рынке и достаточно жёсткого внутреннего экономического курса, что отличало её антикризисную политику от Нового курса Рузвельта. Следует отметить, что уже в 1934 г. жёсткая бюджетная политика экономии начинает несколько смягчаться, о чем свидетельствует рост заработной платы, восстановление пособий по безработице, снижения размера подоходного налога и другие мероприятия, способствовавшие смягчению социальных противоречий.

Начавшийся в 1934 г. подъем подкрепился существенными государственными ассигнованиями на развитие отраслей, связанных с вооружением. Наряду с этим меры правительства по оздоровлению финансовой системы, жёсткая политика протекционизма способствовали притоку инвестиций в ряд старых отраслей экономики, что впрочем, существенно не изменило имевшиеся внутрихозяйственные диспропорции, а угольная и текстильная промышленность продолжали стагнировать.

Франция

Мировой экономический кризис распространился на Францию несколько позднее, в 1930 г., зато он был более продолжительным и глубоким. В кризисный период произошла крайняя радикализация внутриполитических отношений, что было обусловлено отличной от других стран социальной структурой французского общества, а также политическими традициями страны.

Наряду с усилением демократических и леворадикальных течений появилась тенденция к фашизации страны. Упорная борьба между различными политическими силами в свою очередь определила особенности антикризисной политики и во многом повлияла на длительность кризиса.

Подавление коммунистами и социалистами в феврале 1934 г. попытки фашистского путча (за которым стояли не только фашистские организации, но и часть крупных монополий, представители церкви.) вызвало заметный рост влияния двух левых партий: социалистической (СФИО) и коммунистической (ФКП), объединившихся в Народный фронт, и соответственно, падение авторитета правительства.

Народный фронт (единая организация левых антифашистских сил) к началу 1936 г. включал в себя еще и организацию радикал-социалистов, движение интеллигенции «Амстердам -- Плейель» и др.

Программа народного фронта была ориентирована в основном на удовлетворение ближайших нужд широких слоев граждан. Среди самых основных требований следует отметить создание национального фонда безработицы, сокращение рабочей недели без уменьшения содержания, увеличение числа рабочих мест (за счет уменьшения порога пенсионного возраста, организация масштабных общественных работ и др.)

4 июля 1936 года было создано первое правительство Народного фронта (во главе с премьер -- министром Л.Блюмом), 7 июля было подписано соглашение между всеобщей конфедерацией труда (ВКТ) и предпринимателями об увеличении заработной платы, признании профсоюзов и института цеховых старост. Соглашение предусматривало введение 40-часовой рабочей недели, предоставление оплачиваемых отпусков, признание системы коллективных договоров.

Этот документ и большая часть положений платформы Народного фронта были закреплены законодательно парламентом страны. Это было триумфом народного фронта и кульминацией рабочего движения в его поддержку.

Увеличение расходов по социальным статьям поставило правительство перед проблемой непомерно разбухшего дефицита государственного бюджета. Это заставило правительство пойти на первую девальвацию франка, что немедленно отрицательно сказалось на уровне жизни самых широких слоев граждан. Левая направленность политики правительства социалистов способствовала усилению бегства капиталов из страны, углублению процесса сокращения производства, появлению иных форм противодействия правительственному кризису со стороны, прежде всего крупного капитала.

В этих условиях правительство Блюма не решалось поставить под государственный контроль деятельность Французского банка и начать налоговую реформу. Пауза в действиях правительства вызвала политический кризис и как результат -- смену кабинета министров.

Правительство социалиста -- радикала Камиля Шотана попыталось найти компромисс между интересами широких слоев населения и представителей крупного капитала за счет некоторого ограничения требований программы Народного фронта. Однако, несмотря на существенное свертывание бюджетных расходов, состояние финансовой системы еще более ухудшилось, что вынудило правительство вторично произвести девальвацию национальной валюты.

Непоследовательность антикризисных действий привели к расколу внутри самого Народного фронта, в результате чего трансформировалась и его программа. В результате нового правительственного кризиса весной 1938 г. формируется 2-й кабинет Блюма, который проводит дальнейшее свертывание политики Народного фронта. За счет сокращения социальных ассигнований Блюм надеялся ускорить военно-оборонительное строительство в стране. Одновременно в качестве источников средств для выполнения оборонной программы правительством были названы : увеличение размеров налога на капитал, на привилегированные предприятия, на сверхприбыли оборонных предприятий, а так же установление жесткого государственного контроля за валютными операциями, импортом и некоторые другие мероприятия. Политика пересмотра доходной и расходной статей бюджета вызвала недовольство представителей крупных промышленных и финансовых кругов, с одной стороны, и не получила широкой поддержки граждан, с другой, что определило скорое падение кабинета.

Сформированное в апреле 1938 г. правительство Эдуарда Даладье окончательно отказалось от программы Народного фронта на основе полученных им от парламента чрезвычайных полномочий.

Состояние экономической нестабильности было характерно для Франции вплоть до конца 30-х годов, что во многом объясняется непоследовательностью антикризисных мероприятий, а по сути отсутствием согласованной общенациональной программы выхода из кризиса. В результате этого Франция существенно уступила свои позиции на мировых рынках. Некоторое оживление в экономике страны было вызвано накануне войны усилением государственных ассигнований на военное строительство.

Германия

Поражение Германии в Первой Мировой войне и вследствие этого зависимое положение страны, ее ослабленная войной экономика предопределили продолжительность и глубину кризиса в стране.

Своей нижней точки кризис достиг в 1932 г. поразив промышленный сектор (68 тыс. предприятий стали банкротами), банковскую сферу, вызвал огромную безработицу (около 8 млн. чел.) и гиперинфляцию.

Неспособность режима Веймарской республики эффективно противодействовать экономическому кризису, обострению социальных противоречий, стремление монополий к восстановлению утраченных позиций на мировых рынках, растущая ностальгия широких общественных кругов граждан по былому величию Германии в условиях резкого падения жизненного уровня, безразличие к внутренним проблемам Германии со стороны правительств других стран было главным факторами прихода к власти национал-социалистов в стране в 1933 г.

Экономическая политика национал-социалистов носила ярко выраженный этатистский характер. Антикризисные мероприятия носили чрезвычайный характер, преследовали не только тактические цели вывода экономики в режим роста, но и стратегические -- возвращение утерянных территорий и рынков, дальнейшее расширение границ государства, завоевание мирового господства.

Эта стратегия и определила формы и методы вывода страны из кризиса, главным содержанием которого становится тотальная милитаризация народного хозяйства. Нацисты создают мощный аппарат государственного регулирования экономики, явившейся основным рычагом сосредоточения финансовых, сырьевых, производственных, людских и прочих ресурсов.

Ряд принятых законов о картелировании экономики, о подготовке к органическому построению германского хозяйства, об обороне империи и др. позволили установить жесткий контроль государства над большей частью промышленного потенциала. Закон об организации национального труда создал нормативную базу для становления принудительного труда.

Руководство экономикой Германии осуществлялось из единого центра -- Главного хозяйственного совета, перераспределявшего финансовые, людские и сырьевые ресурсы прежде всего в военный комплекс за счет гражданских отраслей. Таким образом, в условиях фашистской диктатуры при отсутствии необходимых средств на широкомасштабные военные инвестиции, прекратившейся помощи со стороны других стран, самоизоляции страны методы государственного регулирования изначально приобрели ярко -- выраженные прямые административные формы. Быстрыми темпами шло расширение государственного сектора в экономике, что, в частности, было связано с политикой «ариизации» предприятий. Росла доля участия государства в акционерных кампаниях.

Такой вариант интервенции государства в хозяйственную жизнь оказался весьма эффективным, и позволили в течение 1934 г. покончить с кризисом, прежде всего в тяжелой промышленности и на этой основе обеспечить быстрые темпы роста.

Италия

Экономический подъем был прерван охватившим в 1929 г. все экономически развитые страны мировым экономическим кризисом. В Италии кризис положил начало новому этапу становления фашистского режима. Под предлогом принятия антикризисных мер фашистское государство полностью поставило под свой контроль основные отрасли экономики. Усилился процесс концентрации финансового и промышленного капитала, монополизации экономики страны. Правительство Муссолини отдавало приоритет монополистам, что существенно затрагивало интересы мелких и средних собственников. Сумма правительственных субсидий крупным монополистам достигла 10 млрд. лир, государство приобретало тысячи акций и облигаций промышленных предприятий. В итоге оно стало одним из крупнейших акционеров, в его руках были сосредоточены мощные рычаги для оказания не только административного, но и экономического воздействия на политику крупных монополистических объединений.

Экономическая политика фашистского государства способствовала росту авторитета Муссолини в кругах крупных предпринимателей. Ведущие представители финансово-промышленного капитала -- Донегани, Мотта, Пирелли, Аньелли, Вольпи и др. -- стали одновременно и руководителями корпораций соответствующих отраслей, заняли крупные посты в фашистской иерархии. Фактически в стране сложилась система государственно-монополистического капитализма. Отдельные концерны полностью господствовали в итальянской экономике. Наиболее крупными из них являлись химический и горнорудный трест «Монтекатини», электроэнергетический «Эдисон», резиновый «Пирелли», металлургический и оружейный «Терни» и некоторые другие.

Вместе с тем, в годы кризиса существенно сократился сектор мелких частных предприятий. В 1929--1932 гг. потерпело финансовый крах, разорилось или было поглощено более сильными конкурентами 12661 предприятие. Большая часть разорившихся предпринимателей была вынуждена идти работать на крупные предприятия или государственную службу.

Централизация управления экономикой имела и другие негативные последствия. Она привела к бюрократизации экономической системы и бурному расцвету коррупции среди чиновников.

Вместе с тем, по сравнению с экономикой нацистской Германии, уровень монополизации в Италии был все же значительно ниже. Итальянским фашистам не удалось полностью подчинить себе экономику, сохранялся сектор частных предприятий, в том числе и крупных. Действие рыночных механизмов сильно ограничивалось, но они не были полностью разрушены.

Монополизация экономики и рост промышленности позволили Муссолини задуматься о военной экспансии. Муссолини с 1935 г. начинает менять свой экономический и внешнеполитический курс.

В области экономической с начала 1935 г. Муссолини объявляет курс на автаркию -- полное самообеспечение Италии всеми видами продукции, в том числе и военной. Эта политика больно ударила по интересам представителей крупного итальянского капитала, тесно сотрудничавших со странами Запада. Однако участие в реализации экспансионистских замыслов Муссолини сулило им существенные выгоды: милитаризация экономики, военные заказы, завоевание новых территорий открывало перед представителями итальянского капитала новые масштабные перспективы.

В итоге финансовые круги пошли по пути компромисса: с одной стороны, они сохраняли внешнюю лояльность режиму, с другой -- продолжали, зачастую нелегально, в обход распоряжений дуче и международных санкций, взаимовыгодный торговый обмен с западными партнерами (такая позиция позволила им не только сохранить, но и во многом увеличить свои прибыли). Вместе с тем, изменение экономического курса Италии стало началом раскола между фашистским режимом и итальянскими промышленниками. Часть финансовой элиты, понесшая наиболее сильные убытки в результате переориентации экономики, стала формироваться вокруг других существовавших в Италии центров влияния.

Специфика Италии состояла в том, что, в отличие, например, от Германии, где Гитлер к этому времени стал единовластным хозяином страны, положение Муссолини во многом зависело от поддержки его традиционными институтами -- в первую очередь королем и Католической церковью в лице Ватикана. Эти институты стали в дальнейшем теми центрами, вокруг которых формировались оппозиционные фашистскому режиму представители политической и финансовой элиты.

Понимая неизбежность противодействия своим агрессивным планам со стороны западных государств, Муссолини начинает искать новых союзников. В 1935 г. через свои дипломатические каналы он впервые информирует Гитлера о готовности к усилению связей с Германией. Одновременно начинается подготовка к развязыванию войны в Северной Африке. Объектом агрессии Муссолини избрал Эфиопию, победа над которой, по мнению дуче, могла достаться легко и принести ему новые политические дивиденды. В ответ на оккупацию Эфиопии Лига Наций объявила экономическую блокаду Италии как государству-агрессору. Это ускорило процесс сближения двух фашистских режимов: экономические санкции, хотя и малоэффективные, заставили Муссолини увидеть в Германии политического и экономического партнера. Экономика Италии все больше начинает ориентироваться на германские промышленные ресурсы: увеличивается ввоз германского угля, стали, военной продукции.

В июле 1936 г., немецкие и итальянские фашисты совместно поддержали мятеж генерала Франко в Испании, фактически экспортировав фашизм в эту страну. В марте 1938 г. Муссолини поддержал аншлюс Австрии, а в апреле 1939 г. начал, при поддержке Германии, боевые действия против Албании.

В мае 1939 г. двусторонние отношения между Италией и Германией были оформлены официально: министры иностранных дел этих государств Чиано и Риббентроп подписали договор о военно-политическом союзе, получивший название «Стальной пакт». Таким образом, накануне Второй мировой войны Италия была полностью втянута в орбиту устремлений германских нацистов.

Япония

Наметившийся подъем деловой активности был остановлен кризисом 1927 г. На волне финансовых неурядиц к власти пришли милитаристы, рассчитывавшие преодолеть внутренние экономические трудности с помощью вооруженной внешней экспансии. В качестве объектов предстоящих захватов рассматривались Китай, Юго-Восточная Азия, Индия, восточные районы Сибири и советского Дальнего Востока. Однако охватившая страну экономическая депрессия была подстегнута в 1929 г. крахом Нью-Йоркской фондовой биржи. Предпринятые правительством меры по спасению экономики не дали ощутимого результата и поколебали доверие народа к политическим партиям, вышедшим на общественную сцену. Япония встала на путь ускоренной милитаризации.

За этот выбор особенно ратовали новые концерны, возникшие главным образом в годы первой мировой войны и составившие себе капитал на военной конъюнктуре. В унисон им звучали призывы офицерства, связывавшего свою карьеру с перспективами грабительских военных походов, к вооруженному переделу мира. Фашистские группировки укрепляли свои позиции не только в армии, но и в государственной власти.

С марта 1931 г. было предпринято несколько попыток осуществления государственного переворота и установления военно-фашистской диктатуры. Военные приступили к детальной проработке плана захвата Маньчжурии. После серии вооруженных провокаций Квантунская армия в ночь на 19 сентября 1931 г. напала на китайские войска в Мукдене. Вскоре вся Маньчжурия была оккупирована японцами. В 1932 г. на ее территории было образовано марионеточное государство Маньчжоуго. Лига Наций потребовала от Японии прекратить военные действия в Китае и вывести оттуда войска. В марте 1933 г. Япония заявила о своем выходе из Лиги Наций и продолжила захватнические действия на континенте. Квантунская армия заняла весь Северный Китай.

Поворотным пунктом аграрной политики японского правительства послужила мировая депрессия 1929--1933 гг., в борьбе с которой оно, взяв за образец опыт соседа-противника (СССР), провело в жизнь «План возрождения деревни» и «Пятилетку распространения производительных кооперативов». Коллективистское направление в решении продовольственного вопроса укрепилось во время упомянутой войны с Китаем.

К началу японо-американской войны (1941 г.) сложилась продовольственно-контрольная система, которая покоилась на трех принципах: 1) Государственная монополия на торговлю рисом 2) Единый канал распределения риса, состоящий исключительно из государственных предприятий и общественных организаций. 3) Ценовая система с «обратными ножницами»: правительственные заготовительные цены были выше продажных.



Глава II Современный мировой финансовый кризис

2.1 Причины финансового кризиса

Причины мирового финансового кризиса насколько многообразны, настолько и просты. Более того, основной причиной является перепроизводство доллара США, объективно взявшего на себя роль основной мировой валюты.

Немного истории. В 1971 году в США была отменена привязка доллара к государственному золотому запасу, в результате чего доллары стали печататься в неограниченных количествах. Причем точные объемы эмиссии доллара не известны ни, только государствам, обеспечивающим его покупательную способность, но даже правительству США. Информацией об этом обладает лишь Федеральная резервная система (отдаленный аналог ЦБ любого государства).

По приблизительным оценкам экспертов ежемесячная долларовая эмиссия составляет порядка 100-200 миллиардов долларов (и это начиная с начала 70-х!). Объем долларовой массы уже давно превзошел реальный объем производимых в мире товаров. А, как же иначе, если ВВП США составляет 20 % от мирового ВВП, а страна потребляет все 40 % от производимых в мире товаров и услуг. Иными словами, практически весь мир до финансового кризиса «продавал» Соединенным Штатам свои товары в обмен на ничем необеспеченные деньги.

Другим важным аспектом выгоды США от неконтролируемой эмиссии доллара является возможность осуществлять внутри страны за счет профицитного бюджета грандиозные социальные, медицинские и прочие программы во благо простых американцев. До наступления финансового кризиса фантастические средства тратились банковской системой США на обеспечение более чем доступных потребительских кредитов, в том числе ипотечных. И, вот, мы уже практически приблизились к раскрытию механизма зарождения сегодняшнего финансового кризиса.

Основной причиной наступления финансового кризиса послужила дешевизна ипотеки в США, подогреваемая ежегодным ростом цен на недвижимость, в период с 2001 по 2005 привела к невиданному ранее спросу на жилье, в том числе и на то, которое население планировало использовать в качестве краткосрочных инвестиций. Требования к заемщикам снижались, так как все банки были уверены, что в случае невозврата кредита, недвижимость можно было изъять и с большой выгодой реализовать. Кроме того, в этой сфере крутились и огромные деньги страховых компаний, обеспечивающих страхование, как заемщиков, так и банков в случае не возврата кредита.

Но в один определенный момент (2008 год), перед финансовым кризисом, рынок жилья на пике своей стоимости насытился и спрос на недвижимость прекратился. Реакция экономики? Конечно, прогнозируемая - цены упали. Другими словами, стоимость жилища стала в два раза дешевле, взятого простым американцем ипотечного кредита. И люди стали отказываться от взятых ранее обязательств. Банки соответственно не могут реализовать «свалившиеся» на них дорогие дома. Началась паника. Люди отказываются от ранее взятых кредитов, банки в свою очередь не могут вернуть свои кредиты другим банкам, страховщики разоряются на рисках населения и банкиров.

Когда грянул финансовый кризис на рынке недвижимости США все были уверены, что его можно было ликвидировать снижением учетной ставки ФРС, но оказалось, что все только начинается. Финансовая система, построенная на необеспеченном долларе не справилась с задачей.



2.2 Влияние кризиса на экономики зарубежных стран

Финансовый кризис - шествие по Миру

Явными признаками того, что кризис продолжает шествие по миру, стали снижение процентной ставки в Южной Корее, валютная интервенция в Австралии, призывы нефтедобывающих стран Персидского залива поскорее заключить валютный союз и действия Международного валютного фонда (МВФ) по спасению Венгрии и Украины.

Действия правительств по оздоровлению кредитных рынков начали приносить плоды: снизилась стоимость привлечения кредитов, а основные американские биржевые индексы потеряли менее чем один процент в начале торговой сессии.

Финансовые компании, включая Comerica Inc, SunTrust Banks Inc и State Street Corp согласились продать пакеты своих акций Минфину США в рамках $700-миллиардного плана по спасению экономики, одобренного Конгрессом США.

Рынки убеждены в том, что Федеральная резервная система США снизит ключевую процентную ставку, и премьер-министр Великобритании Гордон Браун намекает, что примеру американского Центробанка могут последовать национальные банки других стран.

"Инфляция снизится в течение следующих нескольких месяцев, а это значит, что финансовые власти, включая Банк Англии, будут более свободны в принятии решений касательно процентных ставок", - сказал Браун в интервью для BBC.

Глава Европейского центрального банка Жан-Клод Трише также обозначил грядущее снижение ставок.

"Я считаю возможным, что Управляющий совет вновь снизит процентные ставки на следующем заседании 6 ноября. Это не предрешено, но такая возможность существует", - сказал он, выступая на банковской конференции в Мадриде.

Тем временем мировые финансовые рынки резко реагируют на сочетание финансового кризиса и глобальной рецессии.

Мировой индекс рынков акций MSCI упал на 2,6 процента, потеряв с начала года 50 процентов. Индекс развивающихся рынков снизился более чем на 3,5 процента, достигнув ранее четырехлетнего минимума.

Волатильность растет на финансовых рынках в то время, как инвесторы вынуждены продавать активы, купленные на заемные средства, чтобы расплатиться с кредиторами или выполнить требование об увеличении залога на фоне снижения стоимости активов и преодоления кредитных ограничений.

Наблюдаемое уменьшение доли заемного капитала необходимо для восстановления долгосрочной стабильности и оздоровления финансовой системы, но скорость, с которой это происходит, порождает панику среди инвесторов и беспокойство властей.

Недавно это ударило по валютному рынку, что Дэвид Шаирп из JPMorgan Asset Management охарактеризовал как "новый пик кризиса".

Страны "Большой семерки" выступили с заявлением по поводу высокой волатильности иены, подогрев спекуляции о том, что Банк Японии проведет валютную интервенцию в первый раз за последние четыре года.

Укрепление иены к доллару и евро приводит к удорожанию экспорта из Японии в то время, как зарубежные покупатели японских товаров приближаются к рецессии.

Доллар, однако, поднялся более чем на 0,7 процента к корзине основных валют, демонстрируя уверенный рост по отношению к большинству, исключая иену, валют мира.

Кризис также нанес существенный урон развивающимся рынкам. Инвесторы вынуждены продавать активы с целью извлечь наличные, а сырьевые экономики борются с падением цен на сырье, начиная с зерна и заканчивая медью.

Международный валютный фонд заключил соглашение с Венгрией о предоставлении ей "необходимого финансирования", включая помощь от Евросоюза и ряда отдельных европейских государств.

Кроме того, МВФ согласился выдать кредит в размере $16,5 миллиарда Украине.

Председатель центробанка Турции сказал, что сейчас его страна не нуждается в средствах МВФ, тем не менее, для подстраховки было бы полезно договориться с фондом заранее.

2008 год, вероятно, надолго запомнится участникам рынка. До середины года российский фондовый рынок (как и мировые) чувствовал себя весьма уверенно, несмотря на обвал в начале года, спровоцированный опасениями "схлопывания" кредитного "пузыря" в США. Цены на нефть в первой половине 2008г. продолжали восхождение, подогреваемые удешевлением доллара (что делало покупку нефти еще более выгодной), ростом мировой экономики и промышленности, обеспечивавшим спрос, а также в немалой степени действиями спекулянтов на рынке нефти.

Динамика цен на нефть в 2008г



Курс доллара в первой половине 2008г. снижался по отношению к евро на фоне проблем в американской экономике, заметного сокращения с самого начала года (с 4,25% в январе до 2,0% к апрелю) учетной ставки ФРС США. Вместе с тем рост курса евро подогревался высокими по сравнению с ФРС ставками ЕЦБ (4% с января по июнь 2008г., 4,25% с июля по октябрь). Глобальные инвесторы активно продавали доллары и долларовые активы, вкладывая их в более доходные европейские. В результате курс евро в первом полугодии 2008г. доходил до отметки 1,60 к доллару.