Современная международная валютная система

2

Донецкий национальный технический университет

Факультет компьютерных наук и технологий

Кафедра экономической теории

Курсовая работа

по дисциплине «Макроэкономика»

Тема: Современная международная валютная система

Донецк 2009

Реферат

Объект исследования - современная мировая валютная система как форма организации международного денежного оборота.

Цель работы - определение сущностей, видов и направлений совершенствования современной МВС.

Метод исследования - качественный анализ современной МВС.

МВС - обще разработанная государствами мира и закрепленная международными соглашениями форма реализации валютных отношений. Современная МВС строится на принципах свободного рыночного движения ВК; использования в виде ликвидных расчетных и резервных средств многих национальных бумажных денег и международных кредитных или расчетных денег. Главная задача - регулирование международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержание внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран, а также предупреждение валютных кризисов и помощь государствам в случае их наступления. Главными элементами МВС являются: национальные резервные и коллективные валютные единицы; механизм ВП и ВК; условия взаимной конвертируемости валют; формы международных расчетов; условия функционирования международных валютных рынков и рынков золота; статус международных валютных организаций. Современная МВС нуждается в коренных изменениях. Среди направлений ее совершенствования выделяют: введение новой международной валюты, создание валютных зон или возврат к системе золотого стандарта.

Содержание

Введение

Современная МВС

1.1 Эволюция МВС: от системы золотого стандарта к Ямайской ВС

1.2 Задачи МВС. Ее структура и составляющие

2. Анализ составляющих МВС

2.1 Определение положительных особенностей

2.2 Выявление недостатков системы

3. Направления совершенствования МВС

3.1 Евро - новая мировая валюта

3.2 Использование других валют в качестве мировых

3.3 Создание валютных зон

3.4 Возврат к золотому стандарту

Выводы

Перечень ссылок

Введение

Экономические отношения, которые возникают на международном уровне, опосредуются большим количеством национальных валют. Поэтому очень важно привести всю совокупность этих валют в некоторую систему, которую называют современной международной валютной системой.

Актуальность выбранной мною темы определяется необходимостью быстрого решения проблем, которые встали перед современной МВС в связи с несоответствием ее современным реалиям, а также из-за мирового кризиса, который начался в 2008 году.

Сложная экономическая ситуация призывает к поиску выхода из кризиса, в котором сегодня находится современная МВС. В ходе проделанной работы были изучены монографии, статьи и публикации современных экономистов, которые затрагивали проблемы в функционировании современной МВС. Большое влияние на понимание функционирование существующей МВC, раскрытия ее сущности и особенностей функционирования оказали работы Красавиной, Бутук, Демкивского, Филипенко. В процессе анализа ситуации, в условиях которой функционирует современная МВС, оказали статьи аналитиков из международных банков, зарубежных и отечественных аналитических агентств и средств массовой информации: Рус-Рейтинг, Saxo Bank, Reuters.

Сегодня существует множество предложений и теорий по реформированию современной МВС. Однако в условиях кризиса меры, предпринимаемые по усовершенствованию современной международной валютной системы, не являются достаточно последовательными и в некоторой степени половинчатыми.

Цель данной работы - комплексное изучение теоретических и практических аспектов функционирования современной МВС и анализ методов по ее усовершенствованию.

Выделим следующие задачи, которые необходимы для реализации поставленной цели:

- рассмотрение истории эволюции мировой ВС;

- изучение особенностей, структуры, компонентов, функций и задач современной МВС;

- определение ее положительных сторон;

- выявление недостатков системы;

- способы совершенствования современной МВС при помощи введения новой мировой валюты, создания валютных зон или возврата к золотому стандарту.

Для решения поставленных задач были изучены и проанализированы труды зарубежных (Буторина, Бощенко, Хазин) и отечественных экономистов по вопросам усовершенствования современной МВС.

1. Современная МВС

1.1 Эволюция МВС: от системы золотого стандарта к Ямайской ВС

Прежде чем говорить об эволюции международной валютной системы, нужно познакомиться с некоторыми теоретическими понятиями.

Валюта (итал. valuta), прямое значение - стоимость. Употребляется для характеристики национальных денежных единиц (например, гривны) и международных расчетных средств (денежные деньги, вексели, чеки).

Валютные отношения - экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды международных хозяйственных связей. Валютные отношения появились давно и были обусловлены двумя причинами. Во-первых, введение и использование денег и денежных систем разных стран и регионов. Во-вторых, развитием товарного производства и расширением обмена.

В международных валютных отношениях используют такие понятия, как валютный паритет, валютный курс, конвертируемость валют и др.

Перейдем к истории формирования современной международной валютной системы [2].

Глобальная валютная система начала формироваться на основе введения золотого стандарта (1870) во главе с фунтом стерлинга. Следует отметить, что в истории различали две МВС, основанные на золотом стандарте: золотомонетный стандарт (утвержден Парижским соглашением 1867 г) и золотодевизный стандарт (утвержден на Генуэзской конференции в 1922 г).

Данная система денежного обращения предполагала закрепление за золотом денежных функций и официальное установление фиксированного золотого содержания национальной денежной единицы. Золотые монеты находились в обращении и имели силу законного платежного средства. Центральные банки были обязаны обменивать бумажные деньги на золото по номиналу. Был разрешен свободный ввоз и вывоз золота. Валютные курсы фиксировались на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в узких пределах [4]

В таких условиях регулирование платежного баланса осуществлялось стихийно путем перелива золота из одних стран в другие. Государство практически не участвовало в процессе регулирования международных расчетов.

Основание для ликвидации системы золотого стандарта было подготовлено развитием международного движения капитала и эволюцией внутреннего платежного механизма, где кредит и безналичные деньги заняли ведущее положение. Были подготовлены условия для замены системы золотого стандарта на более эффективную систему.

Такой системой стала Бреттон-Вудская валютная система или система золотовалютного стандарта. Бреттон-Вудская ВС - МВС, где доллар США и в меньшей степени фунт стерлинга осуществляли резервные функции на ряду с золотом и для этого разменивались на него. Валютные курсы были фиксированными, регулирование валютных отношений осуществлялось через Международный валютный фонд.

Для должного функционирования золотовалютного стандарта требовалось постоянное увеличение резервов в условиях роста мировой экономики и поддержание оптимального соотношения между золотыми и долларовыми резервами для того, чтобы цена на золото была равновесной. Невыполнение этих условий неизбежно приводило к краху Бреттон-Вудской системы.

Недостаток резервных средств вел к торможению мировой торговли, а избыток - к дестабилизации системы фиксированных валютных курсов.

В связи с более высокими темпами прироста валютных резервов по сравнению с темпами прироста золотого компонента резервов в скором времени встал бы вопрос о способности США сохранять конвертируемость своей валюты в золото по официальной цене. С 70-х гг для США стало характерным отрицательное сальдо платежного баланса. Дефицит активно погашали не золотом, а долларом, в результате чего выросла несбалансированность международных расчетов и недоверие к доллару (особенно его золотому содержанию) [1].

Резюмируя вышесказанное, можно точно определить главный недостаток Бреттон-Вудской валютной системы - невозможность обеспечить долгосрочную стабильность курсов обмена валют. В этих условиях укрепление валют стран-членов МВФ могло произойти только за счет ослабления доллара. Ввиду того, что вся система базировалась на непоколебимости доллара, ослабление денежной единицы США означало крах основ самой валютной системы.

Следующая мировая валютная система, которая действует сейчас, - Ямайская международная валютная система (или система многовалютного стандарта), утверждена решением Кингстонской конференции стран-участниц МВФ в 1976 г.

Ямайским соглашением в качестве международной расчетной и резервной валюты признаются вместе с долларом валюты других стран и СПЗ (специальные права заимствования). При этом предусматривается постепенная замена доллара в качестве государственных валютных резервов на СПЗ путем увеличения эмиссии последних.

Второе, самое важное отличие Ямайской ВС - полная демонетизация золота, т. е. отмена официальной цены на золото. Отныне оно перестает играть роль официального платежного средства между МВФ и его членами. Ни СПЗ, ни национальные валюты не имеют фиксированного золотого содержания, поэтому не подлежат размену на золото. Отныне золото становится обычным товаром [3].

Третьим признаком Ямайской ВС является возможность использования государствами любого валютного курса, что на практике означает введение плавающего ВК. ВК свободно устанавливаются на валютном рынке в зависимости от их покупательной силы, спроса и предложения, однако это совсем не означает отсутствия вмешательства государства в валютный рынок. Центральные банки могут использовать валютную интервенцию для ограничения колебания своих валют.

Четвертой отличительной особенностью является повышение требований координации внутренней и внешней политики стран - участниц МВФ. МВФ получает полномочия осуществлять жесткий надзор за развитием валютных курсов. Государства получают право следить за валютной политикой стран-участниц МВФ.

Рисунок 1 - Международные валютные системы

1.2 Задачи МВС. Ее структура и составляющие

После изучения истории эволюции международной валютной системы можно дать определение, что же такое МВС.

МВС - это форма организации международного денежного оборота, которая сложилась на основе развития мирового хоз-ва и закреплена межгосударственными соглашениями (или общеразработанная государствами мира и закрепленная международными соглашениями форма реализации валютных отношений).

Современная МВС должна соответствовать следующим условиям:

- обеспечивать международный обмен, всю систему мирових хозяйственных связей достаточным объемом платежно-расчетных и кредитних средств, которые пользуются доверием участников валютно-кредитных отношений;

- иметь запас прочности для стойкого функционирования в условиях структурных переустройств в разных частях мирового хозяйства, которые ведут к дезорганизации внешнеэкономического товарооборота на протяжении определенного периода;

- быть достаточно эластичной для того, чтобы гибко приспосабливаться к динамическим изменениям в соотношении внутренних и внешних факторов функционирования международных экономических отношений;

- обеспечивать сбалансированность, гармонизацию экономических интересов субъектов мировых хозяйственных связей всех структурных уровней, начиная от фирмы и заканчивая большими интеграционными объединениями типа ЕС.

МВС строится на принципах:

- свободное рыночное движение ВК

- использование в виде ликвидных расчетных и резервных средств многих национальных бумажных денег и международных кредитных или расчетных денег

Главной задачей МВС является регулирование международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержание внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран. Карро выделял также две важные подзадачи МВС - предупреждение валютных кризисов и помощь государствам в случае их наступления

Главными элементами МВС являются:

- национальные резервные и коллективные валютные единицы;

- механизм ВП и ВК;

- условия взаимной конвертируемости валют;

- формы международных расчетов;

- условия функционирования международных валютных рынков и рынков золота;

- статус международных валютных организаций [1].

Национальные резервные и коллективные валютные единицы. Основу современной МВС составляют национальные валюты ведущих промышленно развитых стран, а также международные (СПЗ, выступающие как международное резервно-платежное средство) и региональные (ЭКЮ, затем евро). Их совокупность называется мировые деньги. Они имеют функцию резервного средства.

Национальная резервная валюта выполняет функции интернационального платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для остальных государств, обширно употребляется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют государств-участниц мировой валютной системы. Статус резервной валюты даёт достоинства стране-эмитенту: возможность покрывать дефицит платёжного баланса государственной валютой, содействовать укреплению позиций государственных экспортеров в конкурентоспособной борьбе на мировом рынке. В то же время выдвижение валюты страны на роль резервной ложит определённые обязательства на ее экономику: нужно поддерживать относительную стабильность данной валюты, не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям [1].

Механизм ВП и ВК. Валютный паритет определяется соотношением между валютами разных стран или экономических группировок (или валютный режим, за который страны осуществляют фиксацию курса национальной валюты относительно иностранной, причем выпуск национальной валюты полностью обеспечивается запасами иностранной (резервной) валюты) Сначала определяющим был золотой паритет, по которому оценивалась покупательская способность денежной единицы (в зависимости от содержания в ней золота). Сейчас паритет валюты формируется на основе корзины нескольких валют (СПЗ).

Обычно государство вводит ВП как стабилизирующее средство при гиперинфляционных процессах и при валютном кризисе, иногда - в силу определенных политических обстоятельств (Аргентина, Болгария, Босния).

Существует множество факторов, влияющих на ВП: состояние торгового баланса, национального дохода, величина денежной массы, учетные ставки, ожидаемые темпы инфляции, вид государственного регулирования.

Валютный паритет является основой валютного курса, который обычно отклоняется от паритета.

Валютный курс - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны. Различают фиксированный (твердый) ВК - официально установленное соотношение между национальной и иностранной валютами, допускающее временное отклонение в ту или другую сторону не более чем на 1%, и плавающий (гибкий) ВК - это свободное изменение курса под воздействием спроса и предложения. Установление валютного курса называют котированием. Выделяют прямое (единица иностранной валюты оценивается в национальной) и обратное котирование (относится только к фунту стерлинга).

Необходимость ВК обусловлена такими факторами:

- взаимный обмен валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов;

- сравнение цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

- периодическая переоценка счетов в иностранной валюте фирм и банков

Существуют факторы, влияющие на ВК:

- темп инфляции (увеличение темпа инфляции ведет к снижению курса ее валюты);

- состояние платежного баланса (активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, если увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств);

- разница процентных ставок в разных странах (повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отток капиталов, в том числе национальных, за границу);

- деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты;

- степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах (доллар - наиболее используемая валюта при европейских и мировых расчетах, поэтому периодический рост мировых цен и выплат по внешним долгам способствует повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности);

- на курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей (политика ускорения/задержки платежей и ускорения/замедления перевода валютной выручки);

- степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках;

- валютная политика.

Условия взаимной конвертируемости валют. Валютная конвертируемость - возможность свободного и неограниченного обмена одной валюты на другие иностранные валюты.

Все страны при выборе формы обратимости валют должны были решить следующие задачи:

- по каким операциям должна вводиться обратимость валют - по текущим операциям платежного баланса или операциям движения капитала;

- для кого должны быть сняты ограничения - для резидентов или нерезидентов;

- в какой последовательности они должны быть сняты - сначала внешняя обратимость валюты, а затем внутренняя или наоборот.

Существует три причины неконвертируемости (если государство-эмитент ограничивает или запрещает ее обмен на иностранные валюты по текущим операциям платежного баланса) валют (по мнению Хольцмана):

- завышенный валютный курс;

- нерациональные внутренние цены;

- товарная неконвертируемость.

Конвертируемость может быть полной (обмен осуществляется на любую иностранную валюту при текущих операциях и операциях, связанных с движением капитала) и частичной (валюта обменивается только на некоторые валюты и при отдельных видах операций с валютно-финансовыми ресурсами). Сейчас полностью конвертируемыми валютами являются доллар США, евро, фунт стерлинга и йена.

Конвертируемость также бывает внутренней и внешней.

Внутренняя конвертируемость подразумевает под собой свободный обмен национальной валюты на иностранную для резидентов и свободные платежи их за границей.

Следствием внутренней обратимости валюты можно считать создание комфортных условий для бегства накоплений населения и предприятий за границу, которое усиливается при неблагоприятном инвестиционном климате. Это заставляет расширять меры по валютному контролю, усиливать валютные ограничения и увеличивать вмешательство государства.

Внешняя конвертируемость - свободно нагромождение валюты на счетах нерезидентов, перевод их за границу или конверсию в другую валюту.

К мотивам предпочтения перехода к конвертируемости с внешней обратимостью валюты можно отнести:

- стимулирование активности иностранных инвесторов, решение проблемы репатриации ввезенных капиталов и вывоза полученных прибылей;

- более или менее устойчивый международный спрос на данную валюту с соответствующим благоприятным воздействием на ВК и валютное положение стран;

- создание и укрепление престижа валюты в глазах мировой деловой общественности;

- сокращение расхода валюты, поскольку контингент нерезидентов обычно невелик по сравнению с отечественными собственниками валюты.

Формы международных расчетов. Первой формой являлось золото, со временем в международных расчетах были задействованы векселя, банкноты, чеки, депозиты и т. д. В 70-х гг появились специальные международные и региональные платежные средства под общим названием международной ликвидности (совокупность всех платежных инструментов, которые могут быть использованы в международных расчетах). К ним относят золото, свободно конвертируемые валютные запасы государств и международные деньги [1].

Условия функционирования международных валютных рынков и рынков золота. Международный валютный рынок - система стойких экономических и организационных отношений, связанных с операциями купли-продажи иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте.

Первым валютным рынком был рынок золота. Золото свободно продавалось и вывозилось из стран на основании международно закрепленной официальной цены. После 1971 г официальная цена золота ликвидирована, а рынок золота превращен в разновидность обычного товарного рынка, который функционирует на основе взаимодействия законов спроса и предложения.

Банки имеют право осуществлять следующие операции по торговле золотом:

- покупать и продавать золото как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии и поручения);

- осуществлять сделки (опционы, фьючерсы, свопы).

Мировой валютный рынок сложился по мере развития региональных рынков и их связей. Сегодня валютные рынки обеспечивают осуществление международных расчетов, страхование кредитных и валютных рисков.

Современные валютные рынки характеризуются следующими особенностями:

- операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света;

- техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков;

- широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков;

- нестабильность курсов валют.

Валютный рынок состоит из двух основных компонентов: рынок биржевой торговли и внебиржевой валютный рынок.

Статус международных валютных организаций. К международным валютным организациям относят: Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международную финансовую корпорацию, Многостороннюю агенцию гарантирования инвестиций (МАГИ), Международный центр урегулирования инвестиционных конфликтов (МЦУИК) и др.

Международная финансовая корпорация направляет свою деятельность на стимулирование вкладов частного капитала в промышленность стран, которые развиваются, кредиты организация предоставляет высокорентабельным частным предпринимательствам сроком на 15 лет в размере 20% стоимости проекта и без гарантий правительства.

МАГИ страхует капитальные вложения от политических рисков (на случай войны, экспроприации, разрыва контракта).

МЦУИК основан для содействия прилива международных инвестиций путем создания условий для прекращения и урегулирования споров между правительствами и иностранными инвесторами.

МБРР как ведущий структурный элемент мирового банка является специализированным заведением ООН и межгосударственным инвестиционным институтом, который осуществляет операции кредитования для содействия развития экономики стран-членов МВФ, гарантирования частных инвестиций, предоставление помощи в осуществлении приватизации, изменении форм собственности и внедрение антимонопольных мероприятий. Содействие в экономическом развитии осуществляется путем предоставления долгосрочных ссуд и кредитов и гарантирование частных инвестиций. Кредиты для расширения промышленного потенциала предоставляются в большей мере на 20 лет под гарантию правительства [1].

МВФ. Предназначен для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и оказания им помощи при дефиците платежного баланса путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд имеет статус специализированного учреждения ООН, служит институциональной основой мировой валютной системы.

Управление в МВФ осуществляется согласно Статьям Соглашения. В структуру управления МВФ входят Совет Управляющих, Временный Комитет, Комитет Развития, Исполнительный Совет, Управляющий персонал.

В задачи МВФ входит:

- содействие развитию международной торговли;

- выработка правил регулирования ВК и контроль за их соблюдением;

- содействие обратимости национальных валют, устранение валютных ограничений;

- поддержание устойчивости валютных паритетов;

- предоставление государствам-членам кредитов для выравнивания их платежных балансов при валютных затруднениях.

Цели МВФ:

- способствовать развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере в рамках постоянного учреждения, обеспечивающего механизм для консультаций и совместной работы над международными валютно-финансовыми проблемами;

- способствовать процессу расширения и сбалансированного роста международной торговли и за счет этого добиваться достижения и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, а также развития производственных ресурсов всех государств-членов, рассматривая эти действия как первоочередные задачи экономической политики;

- содействовать стабильности валют, поддерживать упорядоченный валютный режим среди государств-членов и избегать использования девальвации валют в целях получения преимущества в конкуренции;

- оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли;

- за счет временного предоставления общих ресурсов Фонда государствам-членам при соблюдении адекватных гарантий создавать у них состояние уверенности, обеспечивая тем самым возможность исправления диспропорций в их платежных балансах без использования мер, которые могут нанести ущерб благосостоянию на национальном или международном уровне;

- в соответствии с вышеизложенным - сокращать продолжительность нарушений равновесия внешних платежных балансов государств-членов, а также уменьшать масштабы этих нарушений.

2. Анализ составляющих современной МВС

Международная валютная система представляет собой совокупность формальных и неформальных норм, правил и инструментов, определяющих механизм формирования валютных курсов и связанных с ними потоками товаров, услуг и капитала.

Действующая в каждый конкретный период международная валютная система является результатом продолжительного эволюционного процесса, в котором переплетаются экономические, политические и исторические аспекты. Следовательно, в отдельные исторические моменты на нее влияли изменения в распределении экономической и политической власти на мировом уровне.

В данном разделе речь пойдет о преимуществах и недостатках Ямайской международной валютной системы. Преимущества данной валютной системы будут определяться, в основном, в сравнении с Бреттон-Вудской МВС, исходя из недостатков последней. Недостатки Ямайской МВС будут определяться на основе сегодняшних реалий, убедительно доказывая то, что современная международная валютная система нуждается в коренных преобразованиях.

2.1 Определение положительных особенностей

Определим основные положительные особенности или преимущества Ямайской МВС, исходя из устава данной валютной системы.

Первое преимущество - это введение нового вида международного платежного средства - СДР (или СПЗ - специальные права заимствования). Это расчетная единица Международного валютного фонда, которая используется для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах. Каждая страна получила свою долю СПЗ в соответствии со своей долей в МВФ.

К моменту принятия Ямайского соглашения в «корзину» СПЗ входили 16 валют, затем - пять. Доля каждой валюты определяется экономическим потенциалом страны и подлежит пересмотру каждые пять лет.

МВФ наделен полномочиями создавать «безусловную ликвидность» путем выпуска в обращение средств, выраженных в СПЗ, для стран-участников Департамента СПЗ. Эмиссия СПЗ осуществляется и в том случае, когда Исполнительный совет МВФ приходит к заключению, что на данном этапе имеется долговременный всеобщий недостаток ликвидных резервов и существует потребность в их пополнении. Оценка таких потребностей определяет размеры выпуска СПЗ. Эмиссия СПЗ производится в виде кредитовых записей на специальных счетах в МВФ.

Вне МВФ СПЗ используются в таких сферах: 1) например, вместо франка Пуанкаре и франка жерминаля в разных международных конвенциях; 2) на мировом рынке ссудных капиталов некоторые счета, облигации, синдицированные кредиты номинированы в СПЗ; 3) более 10 международных организаций получили право открывать счета в СДР; в 80-х годах были сняты ограничения по ним на счетах при операциях «своп», срочных сделках, кредитах, гарантиях, предоставлении даров. Официально СПЗ могут быть использованы банками, предприятиями, частными лицами.

К преимуществам введения СПЗ можно отнести:

- привязка стоимости СПЗ к золоту прекращает свое существование;

- странам-участницам предоставляется возможность вступать по взаимному согласию в сделки друг с другом с использованием СПЗ без предварительного принятия Фондом какого-либо общего или специального решения по данному вопросу;

- МВФ может разрешать странам-участницам производить между собой операции по использованию СПЗ;

- право владеть средствами в СПЗ может быть предоставлено международным валютно-финансовым организациям, специализированными учреждениями ООН;

- СПЗ заменяет золото и национальные валюты при осуществлении платежей странами-членами Фонду и Фондом странам-членам, и их возможное использование в операциях и сделках, производимых в рамках общего департамента МВФ, должно быть расширено.

Вторым преимуществом Ямайской МВС можно назвать полную демонетизацию золота. Отныне золото стало обычным товаром. МВФ возвратил своим членам 25 млн. унций золота и столько же распродал на золотых аукционах по рыночным ценам. Образовавшиеся на основе этого средства были перечислены в доверительный фонд МВФ для предоставления льготных кредитов. Всего из доверительного фонда было предоставлено кредитов на сумму около 3,0 млрд. долл. (на срок от 5,5 до 10 лет по 0,5--1% годовых, в том числе Пакистану, Египту, Бангладеш, Заиру, Марокко, Шри-Ланке, Бирме и др.).

Одновременно полная демонетизация золота приводила к следующему преимуществу - возможности введения в стране любого курса валют. На практике это, в основном, означало введение плавающих валютных курсов. Валютные курсы должны иметь возможность плавать, ибо изменяющиеся условия экономических отношений между странами требуют постоянных изменений валютных курсов для избежания устойчивых отрицательных или положительных сальдо платежных балансов. Проявляется склонность к валютному полицентризму.

Развитые страны главным образом предпочитают режим плавающих валютных курсов, а развивающиеся страны используют несколько режимов ВК. Курс валют большинства молодых государств по-прежнему привязан к определенной валюте (одновалютная привязка). Также усиливается тенденция многократной привязки денежных единиц (т. н. валютная корзина). К СПЗ прикреплено 4 валюты. Около 10 стран определяют курс своей валюты на базе валютной корзины главных торгово-экономических партнеров (Индия, Шри-Ланка, Танзания и др.). Так, в корзину индийской рупии входят доллар США, английский фунт стерлингов, французский франк и японская иена. В отдельных развивающихся странах (Бразилия, Колумбия, Перу, Индонезия) курс национальной денежной единицы определяется центральным банком на основе ряда экономических показателей (движение цен на главный экспортный товар, соотношение темпов инфляции в своей стране и у главных торгово-экономических партнеров и др.). Развивающиеся государства с более устойчивым валютно-экономическим положением (некоторые нефтедобывающие страны Персидского залива, Республика Корея) с теми или иными ограничениями перешли к плавающему курсу своих валют.

Около 25 стран, выбрав какой-либо режим валютного курса, одновременно практикуют множественность курсов своей валюты: по экспорту, импорту или во внешней торговле в целом. Суть множественности курсов состоит в том, что на различные экспортные товары вводятся курсы, отличающиеся от курса центрального банка страны. Как правило, более низкий курс устанавливается на товары, в экспорте которых заинтересована данная страна. Тогда при обмене заработанной на внешних рынках иностранной валюты на национальную экспортер получает большее количество национальных денег, т.е. своего рода экспортную премию. Последняя, в свою очередь, может быть использована для расширения производства определенной экспортной продукции. В международной практике широко известны «изюмный» курс Турции, «хлопковый» -- Египта, «кофейный» -- Бразилии и др.

Нередки случаи, когда развивающиеся страны меняют режимы валютных курсов, переходя по различным причинам (неустойчивое валютное положение, отсутствие необходимого опыта и др.) от одного режима к другому. К примеру, Иран привязал риал к СПЗ, а затем к доллару, в котором устанавливаются цены на нефть -- главный экспортный товар страны. Таиланд отошел от режима валютного курса бата на основе корзины валют главных торговых партнеров и перешел к режиму регулируемого плавания своей денежной единицы. Южная Корея перешла от прикрепления воны к доллару США к свободному плаванию. Следует заметить, что при этом и бат, и вона были значительно девальвированы.

Таким образом, предоставляя свободу выбора режима валютных курсов, Ямайское соглашение расширило для этой группы стран возможности проведения более самостоятельной валютной политики.

К преимуществам Ямайской МВС также можно отнести развитие процессов информатизации и компьютеризации валютно-расчетных отношений, ускоряющие финансовые операции, а также возрастание значения международных организаций и интеграционных группировок в регулировании валютно-финансовой сферы.

Положительной стороной Ямайской МВС является то, что было узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы, но внутри них существуют особые отношения между участниками.

2.2 Выявление недостатков системы

Ознакомившись со списком преимуществ современной международной валютной системы, можно удивиться тому, что многие специалисты требуют коренным образом ее изменить. Все дело в том, что на каждое преимущество системы есть свое веское «но», а также еще перечень недостатков, ознакомившись с которым можно убедиться в необходимости изменений в современной международной валютной системе.

Возьмем такое преимущество, как СПЗ. Положительные стороны уже рассмотрены. Теперь обратим внимание на недостатки этого новообразования. Первое, на что следует обратить внимание, - это то, что под прикрытием СПЗ доллар сохраняет ведущее положение в системе международных валютных отношений, хотя Ямайская МВС была направлена на лишение доллара статуса международной резервной валюты. Неограниченная бюджетная эмиссия доллара подрывает доверие к экономике США. Жесткое валютное регулирование опасно, ибо мир потеряет ликвидное финансовое средство, стоимость которого базируется на доверии к экономике США. Отметим, что доллар осел в официальных финансовых резервах Китая, России, азиатских тигров.

Доллар США находится в объективном противоречии: с одной стороны -- это национальная валюта США, но с другой стороны -- это теперь единственная мировая резервная валюта, выполняющая функцию мировых денег. И всякий раз, когда политические интересы США приходят в противоречие с интересами всего остального мира, конфликт решается одним и тем же способом -- весь мир остается в минусе, а в плюсе всегда только США, обеспечивающие свою финансовую национальную безопасность в первую очередь за счет интересов всего остального мира. Имея население всего примерно в 300 млн. человек, США потребляют не менее 50% всех добываемых на земле энергоресурсов и поэтому США не могут (даже если бы и хотели) принципиально и объективно вести себя иначе, не утратив при этом решающие преимущества и гегемонию над всем остальным человечеством (теория однополюсного мира).

Можно смело утверждать, что доллар развалил Бреттон-Вудскую международную валютную систему. Ямайская МВС должна была что-то изменить в этом аспекте, однако роль доллара сохранилась, что таит потенциальную угрозу для нынешней системы.

Во-вторых, вопреки смыслу СПЗ не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством, мировыми деньгами. В качестве международного платежного средства СПЗ используются в ограниченном круге межгосударственных операций. Не достигнута главная цель СПЗ: они направляются на приобретение конвертируемой валюты не столько в целях покрытия дефицита платежного баланса (около 26% их общего объема), сколько для погашения задолженности стран по кредитам МВФ. Значительные суммы СПЗ возвращаются в МВФ (путем оплаты полученной иностранной валюты и выкупа национальной валюты) и интенсивно накапливаются на его счетах, преимущественно в пользу развитых стран с активным платежным балансом. Накопление СПЗ формально выгодно, так как они более стабильны, чем национальные валюты, и имеют международные гарантии. Кроме того, МВФ выплачивает процентные ставки за хранение (использование) СПЗ сверх распределенных странам лимитов.

Многие экономисты считают, что СПЗ в меньшей степени можно рассматривать как резервную валюту, а в большей степени как кредит. Общее мнение в том, что они являются и тем и другим. Как остроумно выразился один из ее создателей, СДР похожи на зебру -- "животное, которое может рассматриваться одними как белое в черные полосы, а другими -- как черное в белые полосы".

Обобщая вышесказанное, можно сказать, что использование СПЗ имеет ряд проблем, связанных с: их эмиссией, которая носит ограниченный характер и не связана с реальными потребностями в международных расчетах и по существу сводится к расширению возможностей заимствования конвертируемой валюты через МВФ; распределением; обеспечением; методом определения курса; сферой использования. Следует сказать, что концепция стандарта СПЗ утратила смысл еще в 90-х гг, поэтому предстоит изменение этого структурного принципа, однако почему это до сих пор не произошло, остается загадкой.

Что касается полной демонетизации золота, то нужно сказать, что доверительный фонд, из которого выдавали кредиты, был исчерпан и его операции были приостановлены. Таким образом, в результате официальной демонетизации золота и перехода к рыночным ценам на желтый металл развивающиеся страны получили лишь незначительные выгоды.

Вместе с тем, получив разрешение на осуществление на рынке свободных операций по купле-продаже золота, центральные банки большинства стран Запада оставили его в своих запасах. Как следствие, утратив статус мировых денег, золото продолжало и продолжает ныне оставаться свободно конвертированной валютой. Оно по-прежнему является чрезвычайными мировыми деньгами и более надёжными резервными активами, поскольку обладает реальной ценностью. Центральные банки и частные тезавраторы хранят более 60 тыс. тонн золота.

Демонетизация золота позволила ввести различные валютные курсы. Выше описаны преимущества множественности курса валют отдельных стран, однако, эффективность множественности курсов не очень велика при сильной инфляции в этих странах. Инфляция размывает и искажает ценовые пропорции внутри страны, в результате чего экспортеры или импортеры не получают необходимых экономических импульсов даже при наличии льготных валютных курсов.

Также отметим, что с введением "плавающих" валютных курсов остро встала проблема нахождения оптимальных стоимостных измерителей их динамики. В нынешних условиях динамика внешней стоимости национальной денежной единицы может определяться только путем сопоставления данной валюты с целым рядом других валют.

Переход к плавающим валютным курсам должен был неизбежно привести к

усилению неустойчивости курсовых соотношений валют. Широкая система государственно-монополистического регулирования в сфере образования валютных курсов (валютные интервенции, дисконтная политика, валютные ограничения) оказалась не в состоянии стабилизировать валютные рынки.

Обратим внимание на то, что механизм плавающих валютных курсов недостаточно эффективен в качестве автоматического регулятора платежных балансов, не обеспечивает их устойчивого равновесия.

Отметим, что развивающиеся страны в большинстве случаев не в состоянии эффективно защитить свои денежные единицы от резких колебаний курсов валют развитых государств и от обстановки на валютных рынках Совместное плавание в рамках валютной группировки вносит немалый разлад в хозяйство развивающихся стран и их торговые связи за рамками группировок. Резкие колебания курсов дестабилизируют валютные резервы, которые страны хранят в Нью-Йорке, Париже и других мировых финансовых центрах. Следует отметить, что колебания ВК могут достигать отметки в 30-40%, что обусловлено двумя основными факторами: а) реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран; б) соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках, что приводит к нарушению торговых и финансовых потоков, вызывает инфляционные импульсы, провоцируют нарушения равновесия платежных балансов. Таким образом, они чреваты серьезным ущербом, как для внутренней экономики стран, так и для международных экономических отношений. В результате стало нарастать недовольство механизмом валютного плавания.

Также необходимо заметить, что в условиях современного "плавания" валюты не делятся на постоянно сильные или слабые. То одна, то другая валюта может оказаться под спекулятивным давлением, и их курсы могут испытывать сильные повышения, либо резкие понижения.

Что касается развивающихся стран в Ямайской МВС, то на их валютное положение негативное воздействие оказывает девальвация валют промышленно развитых стран, поскольку: обесцениваются валютная выручка и резервы развивающихся стран, выраженные в девальвированной валюте; удорожается импорт в связи с автоматическим понижением курса национальной валюты; увеличивается тяжесть внешнего долга; ухудшаются условия внешней торговли, так как обычно иностранные фирмы-экспортеры повышают цены на свои товары сразу после девальвации; усиливается импортируемая инфляция через механизм внешнеторговых цен.

Вследствие несовершенства плавающих валютных курсов, что является недостатком Ямайской МВС, в странах прошел ряд финансово-валютных кризисов (Юго-Восточная Азия, Россия, Бразилия, Аргентина). Кризисные срывы в мировой валютной системе провоцировали резкий перелив валютных ресурсов с одних рынков на другие, обвальное падение котировок ценных бумаг и валютных курсов, создавая серьезные трудности для экономического роста многих стран. Данное обстоятельство потребовало разработки мероприятий по искусственной поддержке ВК, усилению контроля эмиссионных банков над кредитными организациями, улучшения полноты, качества и оперативности финансовой информации.

Многие специалисты признают, что ямайская валютная система находится в затяжном упадке. Вместо солидарности страны, в первую очередь ведущие, действуют по принципу: «Каждый за себя, и никто за всех». Вместо организованных действий по формированию валютных курсов их устанавливают так, как это в данный момент выгодно конкретной стране. И это официально закреплено Ямайскими межгосударственными соглашениями. Они предоставляют странам право выбора хоть какого режима валютного курса. Но это не способствует стабилизации валютных курсов, сводит на «нет» координацию валютно-экономической политики ведущих государств. В отсутствии их валютной солидарности многим сейчас видится одна из обстоятельств нестабильности мировой экономики.

Спорить с этим не приходится. Но вот вопрос: как добиться валютной солидарности государств, если нет вправду мировой валюты и международные экономические дела обслуживает в большей степени государственная валюта одной страны - США, а в обозримой перспективе, может быть, к ней еще добавится и евро. Но и евро не глобальная, а групповая денежная единица. Ответа на поставленный вопрос нет.

Обобщая, можно смело утверждать, что введение плавающих курсов не обеспечило стабильности стран. Ямайская МВС оказалась неспособной обеспечить быстрое выравнивание платежных балансов и темпов инфляции в различных странах, покончить с внезапными перемещениями капитала, валютной спекуляцией, решить проблему безработицы.

Говоря о современной международной валютной системе, следует отметить, что она служит интересам «золотого миллиарда». В ней заложены предпосылки конфликтов и между странами, относящимися к «неформальному» обществу. Углубление европейской валютной интеграции, результатом которой стало рождение евро, явилось не только формой разрешения противоречий, присущих современной МВС, но и выражением противоборства между США и Европой. Заметим, что для европейской валютной системы свойственна большая прозрачность цен и их гармонизация в разных странах-членах, что усиливает конкуренцию. В целом, Ямайская международная валютная система не решила глобальные проблемы современности, а деятельность международных отношений остается неэффективной.

Функционирование Ямайской валютной системы противоречиво. Одной из причин этого является разнообразие вариантов действий стран-участниц, доступных им в рамках этой системы. Режимы обменных курсов в своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода. Страны, объявившие о свободном плавании своих валют, поддерживали валютный курс с помощью интервенций, т.е. вместо чистого плавания фактически осуществлялось управляемое плавание.

По мнению американских исследователей К. Рэдхема и С. Хьюса, именно переход к плавающим валютным курсам стал источником большой неопределенности для всех участников международных валютно-кредитных отношений, поскольку в политике от кейнсианства, отдавшего предпочтение стабильным процентным ставкам за счет нестабильности денежной массы, перешли к монетаризму, утверждавшему необходимость контроля за денежной массой. Отмена золото-девизного стандарта для многих стран означала увеличение зависимости между движением валютных курсов, банковского процента и котировками акций в разных странах. Усиление взаимозависимости национальных и региональных финансовых рынков привело одновременно к неустойчивости процентных ставок и обменных курсов различных валют в мировой экономике. Теория экономического равновесия, применимая к условиям фиксированных валютных курсов, открытых финансовых рынков, с переходом к плавающим курсам уже не могла обосновать направления изменений валютных котировок.

В условиях плавающих валютных курсов появилась возможность разработки теории «разумных ожиданий», согласно которой участники рынка могут предугадать изменения в направлениях движения капитала. Однако реально вероятность валютных рисков неуклонно возрастает, соответственно, степень их предсказуемости уменьшается.

В связи с вышеперечисленными недостатками плавающих валютных курсов многие государства используют, во-первых, твердые (жесткие), но регулируемые валютные курсы, во-вторых, практикуют «жесткое» регулирование плавающего курса. В данном случае исходят из того, что твердость валютных курсов оказывает благоприятное воздействие на внутреннее и внешнее экономическое равновесие. Твердый обменный курс способствует (при прочих равных условиях) улучшению условий обмена, поскольку позволяет «подавлять» цену импорта и усиливать борьбу с инфляцией.

Изменившиеся внешнеполитические и геополитические условия развития мировой валютной системы обусловили необходимость усиления валютного регулирования: с одной стороны, для преодоления процессов дерегулированных валютных рынков, с другой - для обеспечения экономической безопасности и эффективного развития национальных экономик.

В последнее время значительно возросла роль факторов в усилении тенденции к расшатыванию однополярной валютной системы.

Во-первых, возрос потенциал стран Европейского союза в мировой экономике и его несоответствие той роли, которую играют западноевропейские валюты в международной валютной системе. Объективное развитие мировой экономики предопределило движение Европы к созданию собственной единой денежной единицы евро.

Во-вторых, перспективы американского доллара и, как следствие, всей мировой валютной системы в целом выглядят в настоящее время весьма проблематично.

В-третьих, бурное развитие других мировых геополитических центров (Япония и во все возрастающей мере Китай) требует более сбалансированной валютной системы.

Под влиянием этих и других факторов функционирование международных валютных отношений усложняется и характеризуется, как уже отмечалось, частыми кризисными срывами в мировой валютной системе.

Как результат - ширится требование: создать новую, более сбалансированную мировую валютную систему и разработать программу с возвратом к стабилизационной системе, не привязанной к доллару.

Недовольство Ямайской МВС проявляют развивающиеся страны внутри нее. Они недовольны своим зависимым положением в мировой валютной системе и настаивают на её реформе с учётом их интересов. Хозяйственные трудности развивающихся стран вызвали обострение нестабильности на мировых валютных рынках.

Потребность координации действий государств в ликвидации негативных явлений позволило по-новому рассмотреть значение МВФ. Была поднята проблема с регулирующей деятельности межнациональных финансово-валютных операций, результативность которой значительно упала, что вынудило некоторые государства с кризисными явлениями в экономике подвергнуть реконструкции систему национального валютного управления.

Ямайская валютная реформа не обеспечила валютной стабилизации. Кредитные возможности МВФ, несмотря на увеличение кредитов, остались скромными по сравнению с огромными международно-финансовыми потоками и дефицитом платежных балансов.

Функционирование Ямайской валютной системы противоречиво. Все ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, полностью не осуществились. Одной из причин является большое количество возможных вариантов действий стран-участниц, доступных им в рамках этой системы. Режимы обменных курсов в своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода.

Данная система с самого начала призвана была обеспечить, с одной стороны, долгосрочную гибкость валютных курсов для сбалансированности платежных балансов, а с другой - краткосрочную стабильность, необходимую для развития торговых и финансовых отношений в мировом хозяйстве. Но возложенные на нее обязанности Ямайская МВС не оправдала.

3. Направления совершенствования современной МВС

В прошлой части были приведены очень весомые аргументы в пользу реформирования современной международной валютной системы, которая, по словам некоторых специалистов, «совсем прогнила». Другие специалисты более мягко выражаются о состоянии современной МВС.