Часова концепція грошей і основні показники ефективності бізнес-плану
Характеристика оцінки ефективності інвестиційного проекту на основі групи традиційних показників без застосування методу дисконтування. Особливість використання часової концепції грошей. Дослідження вибору та розрахунку розміру ставки дисконтування.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | статья |
| Язык | украинский |
| Дата добавления | 30.09.2024 |
| Размер файла | 15,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Харківського національного університету імені В.Н. Каразіна
Часова концепція грошей і основні показники ефективності бізнес-плану
Нескородєв Семен Миколайович
канд. екон. наук, доцент кафедри економіки та менеджменту
Україна
Однією з основних проблем у бізнес-плануванні є оцінка ефективності бізнес-плану. В економіці існує велика кількість різних показників ефективності. Але в системі бізнес-планування прийняті ті, які розраховуються на підставі операції дисконтування. Тобто є дві групи показників ефективності.
Перша група показників поєднує традиційні показники оцінки ефективності. Ця група показників не враховує часової вартості грошей і те, що майбутні надходження для інвестора стоять по-різному, тобто розрахунки цих показників здійснюються без операції дисконтування та приведення грошових потоків до єдиного моменту часу.
Традиційні показники оцінки ефективності лояльніше оцінюють привабливість інвестиційного проекту. М'якість традиційних показників ефективності пояснюється тим, що вони не враховують фактори часової вартості грошей (інфляцію та можливий альтернативний дохід від вкладення коштів). інвестиційний ставка дисконтування гроші
Оцінка ефективності інвестиційного проекту на основі групи традиційних показників без застосування методу дисконтування суттєво спрощує розрахунки та може бути використана для попереднього аналізу.
Друга група показників об'єднує дисконтовані показники, які враховують часову вартість грошей у різні моменти часу (концепція часової вартості грошей) і розраховуються з урахуванням операції дисконтування.
В основі операції дисконтування лежить так звана часова концепція грошей. З одного боку, розвиток сучасних економік відбувається на тлі інфляції, у зв'язку з чим гроші постійно втрачають свою цінність з часом. З іншого боку, загальну схему фінансування бізнес-плану розтягнуто в часі. Весь період реалізації бізнес-плану економіки діятиме інфляція. Отже, інвестору необхідно оцінювати вплив інфляції на свої інвестиції, зроблені сьогодні і на свій дохід, отриманий у майбутньому.
Дисконтування вартості це процес приведення майбутньої вартості грошей до їхньої справжньої вартості шляхом вилучення з їхньої майбутньої суми відповідної суми відсотків (дисконту). Дисконтування є основою для розрахунків вартості грошей з урахуванням чинника часу.
Відповідно до Інструкції ЮНІДО з оцінки промислового проекту [1] та Методичних рекомендацій з розроблення бізнес-плану підприємств [2] ефективність інвестиційних проектів проводитися з використанням таких дисконтованих показників:
NPV - чистий дисконтований дохід;
PI - індекс дохідності;
DPBP - дисконтований термін окупності інвестицій;
IRR - внутрішня норма прибутковості інвестицій.
Кожен з дисконтованих показників має свій аналог з традиційних показників ефективності. Коротка інформація про показники, що дисконтуються, наведена в таблиці 1.
Дисконтовані показники оцінки ефективності жорсткіше оцінюють привабливість інвестиційного проекту. Жорсткість дисконтованих показників ефективності пояснюється тим, що вони враховують фактори часової вартості грошей (інфляцію та можливий альтернативний доход від вкладення коштів).
Таблиця 1 Основні показники оцінки ефективності інвестиційного проекту
|
Показники оцінки проектів |
Net present value (NPV) |
Profitability Index (PI) |
Discounted payback period (DPBP) |
Internal Rate of Return (IRR ) |
|
|
Синонім |
Чиста дисконтована вартість |
Індекс дохідності |
Дисконтований період окупності |
Внутрішня норма прибутковості |
|
|
Сутність показника |
Характеризує ефективність інвестиції в абсолютних значеннях поточної вартості |
Характеризує прибутковість інвестицій |
Характеризує термін окупності (повернення) інвестицій |
Характеризує верхню межу допустимого рівня банківської процентної ставки |
|
|
Формула розрахунку |
' CFt NPV - I ,, -10 t - o(1+r) |
' CFt і(1+r )t |
DPBP = t, при якому t CFt t?i(1+r) > Io |
IRR = r, при якому ' CFt „ NPV - I .. ,, - Io -0 t - o (l+r) |
|
|
' Io |
|||||
|
Показники формул |
CFt - приплив коштів у період t I0 - Початкові інвестиції r - ставка дисконтування t - сумарне число періодів (інтервалів, кроків), або час дії інвестиції t = 1,2, ..., n - період дії інвестиційного проекту |
||||
|
Критерії ефективності |
NPV > I0 > 0 - проект слід приймати; NPV = 0 - проект ні прибутковий, ні збитковий; NPV < I0 - проект слід відкинути. |
PI > 1 - проект слід приймати; PI < 1 - проект слід відкинути. PI = 1 - проект ні прибутковий, ні збитковий. |
DPBP ^ min (чим коротше, тим краще ) |
IRR > r - проект следует принимать; IRR < r - проект слід відкинути. IRR = r - проект ні прибутковий, ні збитковий. |
[авторська розробка]
Результати оцінки ефективності проекту багато в чому залежить від ставки дисконтування. Вибір та розрахунок розміру ставки дисконтування можуть бути засновані на різних підходах. У випадку ставка дисконтування може означати величину ставки банківського депозиту, величину інфляції чи величину очікуваного доходу від інвестицій. Розмір ставки дисконтування посилює аналіз ефективності інвестиційного проекту. Чим більша величина ставки дисконтування при розрахунку показників дисконтування, тим міцніший і привабливіший інвестиційний проект.
Загалом дисконтовані показники коректніше відображають ефективність інвестиційного проекту, не завищують її, як традиційні показники першої групи і є надійнішими. Використання методу дисконтування та групи дисконтованих показників дає об'єктивнішу оцінку ефективності інвестиційного проекту, що особливо важливо для обґрунтування перед зовнішніми кредиторами.
Досвід багатьох вітчизняних компаній свідчить, що менеджмент використовує лише традиційні економічні методи на підставі розрахунків доходу, витрат та прибутку. Застосування лише традиційних показників знижує рівень обґрунтованості інвестиційного проекту та не відповідає сучасним міжнародним вимогам інвестиційного аналізу.
Список використаних джерел
1. United Nations Industrial Development Organization (1993). Manual for Evaluation of Industrial Project. Vienna: UNIDO.
2. Про затвердження Методичних рекомендацій з розроблення бізнес-плану підприємств (Наказ міністерства економіки України) № 290 (2006).
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Дослідження ефективності інвестиційних інструментів управління проектами на прикладі бізнес-плану створення та експлуатації міні-гольф клубу. Обґрунтування вибору бар’єрної ставки дисконтування грошових потоків в різних варіантах фінансування проекту.
курсовая работа [896,5 K], добавлен 19.09.2010Поняття дисконту. Характеристика видів дисконтування. Способи розрахунку доходу при короткострокових фінансових вкладеннях. Що таке короткострокові фінансові вкладення. Загальна формула для обчислення дисконтованої вартості потоку постнумерандо.
контрольная работа [106,4 K], добавлен 23.09.2011Інвестиційна діяльність як одна з необхідних умов сталого зростання економіки. Ставка дисконтування - інструмент, який використовується для переведення очікуваних грошових потоків, що генеруються певним проектом або активом у їх поточну вартість.
статья [27,1 K], добавлен 21.09.2017Дослідження методів оцінки ефективності інвестиційного проекту. Аналіз фінансово-економічної ефективності, факторів невизначеності й ризиків. Розрахунок коефіцієнтів доходів і витрат, прибутковості, чистої приведеної вартості, терміну окупності проекту.
контрольная работа [48,3 K], добавлен 19.10.2012Визначення норми дисконту для проекту з врахуванням всіх факторів та підходів до її обґрунтування. Прогнозування грошових потоків. Оцінка фінансової спроможності (реалізуємості) проекту, його ефективності на основі статичних та динамічних показників.
контрольная работа [38,7 K], добавлен 09.07.2012Гроші — еквівалент вартості усіх інших товарів. На базі розрахунку вартості використання грошей протягом певного періоду часу ґрунтуються концепції майбутньої та теперішньої вартості грошей. Декурсивний та антисипативний способи нарахування відсотків.
реферат [93,2 K], добавлен 12.01.2009Етапи життєвого циклу інвестиційного процесу. Економічна постановка задачі дослідження ефективності інвестиційних проектів та моделювання процесу визначення показників цієї оцінки. Основні параметри ефективності інвестицій і життєвого циклу капіталу.
курсовая работа [593,5 K], добавлен 10.05.2011Еволюція функціональних форм грошей. Сучасні функціональні форми грошей та їх види. Функціональні форми грошей в Україні. Динаміка грошових агрегатів. Основні проблеми використання та розвитку функціональних форм грошей та їх вирішення в Україні.
курсовая работа [937,5 K], добавлен 30.10.2014Умови придбання депозитного сертифіката. Оцінка інфляційного впливу на очікуваний дохід інвестора. Розрахунок розміру річної сплати позичальника банку. Здійснення дисконтування грошових потоків. Визначення точки беззбитковості аналітичним шляхом.
контрольная работа [183,8 K], добавлен 11.12.2011Оцінка з економічної, технічної і фінансової сторони перспектив реалізації інвестиційного проекту. Визначення меж та якісного складу аналізу ринку, концепція попиту. Дослідження ринкового середовища продукції проекту та розробка концепції маркетингу.
реферат [1,2 M], добавлен 26.03.2009