Использование финансового рычага для повышения рентабельности
Проанализирована зависимость между рентабельностью собственного капитала и долей заемного капитала. Варианты наращивания активов предприятия за счет заемных средств. Оптимизация структуры капитала. Расчет эффекта финансового рычага, построение графиков.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 21.03.2023 |
| Размер файла | 93,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Использование финансового рычага для повышения рентабельности
Основная информация по предприятию приведена в таблице 1
Таблица 1 - Исходные данные
|
Показатель |
Обозначение (расчет) |
Ед.изм. |
Значение |
|
|
Временной период расчета |
год |
|||
|
Валюта |
тыс.руб. |
|||
|
Собственный капитал предприятия |
СК |
тыс.руб. |
451,00 |
|
|
Заемный капитал предприятия (обязательства) |
ЗК |
тыс.руб. |
224,00 |
|
|
Всего капитал предприятия (собственный капитал и обязательства) |
К |
тыс.руб. |
675,00 |
|
|
Рентабельность (доходность) активов (всего капитала) на основе прибыли до выплаты налогов |
R |
% |
15,00 |
|
|
коэф. |
0,1500 |
|||
|
Общая налоговая ставка |
t |
% |
30,00 |
|
|
коэф. |
0,30 |
|||
|
Рентабельность (доходность) активов (всего капитала) на основе прибыли после выплаты налогов |
R-t = R•(1-t) |
% |
10,50 |
|
|
коэф. |
0,1050 |
|||
|
Ставка платежей по задолженности |
r |
% |
13,00 |
|
|
коэф. |
0,13 |
1. Рассчитать эффект финансового рычага разными методами при таких данных.
2. Проанализировать зависимость между рентабельностью собственного капитала и долей заемного капитала: Rск=f (ЗК/(СК+ЗК))
Расчеты сделать минимум для пяти вариантов соотношения между собственным и заемным капиталом. Общую сумму активов предприятия и их рентабельность не менять. Дать графическую интерпретацию этой зависимости.
3. Обсуждаются варианты наращивания активов предприятия за счет заемных средств. Но при этом из-за увеличения доли заемных средств и повышения финансового риска банк повысит процент по задолженности. Информация по обсуждаемым вариантам следующая:
ЗК1= первоначальному значению; r1=13%
ЗК2=+100 тыс.руб. к первоначальному значению; r2=13,5%
ЗК3=+200 тыс.руб. к первоначальному значению; r3=14%
ЗК4=+300 тыс.руб. к первоначальному значению; r4=14,5%
Проанализировать предлагаемые варианты структуры собственного капитала и обязательств и выбрать лучший с точки зрения собственников предприятия, т.е. рентабельности собственного капитала. Заполнить таблицу для четырех вариантов со следующими данными:
дифференциал финансового рычага, %;
плечо финансового рычага; эффект финансового рычага, %;
рентабельность собственного капитала, %.
При выполнении задания можно воспользоваться компьютерной программой finlev.xls (см. сайт www.osnbisn.ru или раздел «Практикум» учебно-методического комплекса).
При выполнении первой части задания рассчитывается эффект финансового рычага разными методами. Результаты заносятся в табл. 2
Таблица 2 - Расчет эффекта финансового рычага
|
Наименование показателя |
Формула расчета |
Ед. изм. |
Значение |
|
|
Базовый метод |
||||
|
Балансовая прибыль, создаваемая собственным капиталом |
ПбСК=CK·R = 451*15% |
тыс.руб./ год |
67,65 |
|
|
Выплачиваемые налоги от прибыли, создаваемой собственным капиталом |
TaxСК=ПбСК·t = 67,65*30% |
тыс.руб./ год |
20,30 |
|
|
Чистая прибыль, создаваемая собственным капиталом |
ПчСК=ПбСК-TaxСК = 67,65--20,30 |
тыс.руб./ год |
47,36 |
|
|
Балансовая прибыль, создаваемая заемным капиталом |
ПбЗК=ЗК·R = 224*15% |
тыс.руб./ год |
33,60 |
|
|
Выплачиваемые проценты за использование заемного капитала |
%=ЗК·r = 224*13% |
тыс.руб./ год |
29,12 |
|
|
Выплачиваемые налоги от прибыли, создаваемой заемным капиталом |
TaxЗК=(ПбЗК-%)·t = (33,6-29,12)*30% |
тыс.руб./ год |
1,34 |
|
|
Чистая прибыль, создаваемая заемным капиталом |
ПчЗК=ПбЗК-%-TaxЗК = 33,6-29,12-1,34 |
тыс.руб./ год |
3,14 |
|
|
Суммарная чистая прибыль |
ПчS=ПчСК+ПчЗК = 3.14+47.36 |
тыс.руб./ год |
50,49 |
|
|
Рентабельность собственного капитала |
RСК=ПчS/CК = 50.49/451 |
% |
11,20 |
|
|
коэф. |
0,1120 |
|||
|
Эффект финансового рычага (прирост рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемного капитала) |
ЭФР=RСК-R-t |
% |
0,70 |
|
|
Формальный метод |
||||
|
Рентабельность собственного капитала |
Rск=R-t+ +(ЗК/СК)(R-r)·(1-t) |
% |
11,20 |
|
|
коэф. |
0,1120 |
|||
|
Эффект финансового рычага |
ЭФР= =(ЗК/СК)·(R-r)·(1-t) |
% |
0,70 |
|
|
коэф. |
0,0070 |
|||
|
Метод через дифференциал и плечо |
||||
|
Дифференциал финансового рычага |
ДФР=(R-r)(1-t) |
% |
1,40 |
|
|
Плечо финансового рычага |
ПФР=ЗК/СК |
|
0,4967 |
|
|
Эффект финансового рычага |
ЭФР=ДФР·ПФР |
% |
0,70 |
|
|
коэф. |
0,0070 |
При выполнении второй части задания для пяти вариантов соотношения между собственным и заемным капиталом рассчитывается эффект финансового рычага и рентабельность собственного капитала. Результаты заносятся в таблицу 3.
Строится график Rск = f(ЗК/(СК+ЗК)). Анализируются причины изменения рентабельности собственного капитала.
Таблица 3 - Влияние соотношения между собственным и заемным капиталом на рентабельность
|
Вариант соотно-шения |
Заемный капитал, тыс.руб. |
Собственный капитал, тыс.руб. |
Капитал (активы) всего, тыс.руб. |
Доля за-емного капитала в общем капитале |
Эффект финансового рычага, % |
Рентабельность собственного капитала, % |
|
|
ЗК |
СК |
К |
ЗК/К |
ЭФР |
RСК |
||
|
1 |
50 |
625 |
675 |
0,07 |
0,11 |
10,61 |
|
|
2 |
150 |
525 |
675 |
0,22 |
0,40 |
10,90 |
|
|
3 |
224 |
451 |
675 |
0,33 |
0,70 |
11,20 |
|
|
4 |
525 |
150 |
675 |
0,78 |
4,90 |
15,40 |
|
|
5 |
625 |
50 |
675 |
0,93 |
17,50 |
28,00 |
Рисунок 1 - График Rск = f(ЗК/(СК+ЗК))
финансовый рычаг рентабельность капитал
Вывод: чем больше заемного капитала, а собственного капитала соответственно меньше, тем выше рентабельность. Но так выходит из-за того, что здесь процентная ставка остается прежней 13%. В реалиях банки увеличивают процентную ставку при увеличении заемного капитала.
При выполнении третьей части задания для четырех вариантов увеличения активов рассчитывается дифференциал финансового рычага, плечо финансового рычага, эффект финансового рычага, рентабельность собственного капитала. Результаты заносятся в таблицу 4 и выбирается лучший вариант с точки зрения собственников предприятия.
Строится график Rск =f (ЗК).
Таблица 4 - Оптимизация структуры капитала
|
Вариант увеличения капитала |
Заемный капитал, тыс. руб. |
Собст-венный капитал, тыс. руб. |
Капитал (активы) всего, тыс. руб. |
Ставка платежей по задол-женности |
Дифференциал финансового рычага, % |
Плечо финансового рычага |
Эффект финансового рычага, % |
Рентабель-ность собственного капитала, % |
|
|
ЗК |
СК |
К |
r |
ДФР |
ПФР |
ЭФР |
RСК |
||
|
1 |
224 |
451 |
675 |
13 |
1,40 |
0,50 |
0,70 |
11,20 |
|
|
2 |
334 |
451 |
775 |
13,5 |
1,05 |
0,72 |
0,75 |
11,25 |
|
|
3 |
434 |
451 |
875 |
14 |
0,70 |
0,94 |
0,66 |
11,16 |
|
|
4 |
534 |
451 |
975 |
14,5 |
0,35 |
1,16 |
0,41 |
10,91 |
Рисунок 2 - график Rск =f (ЗК)
Вывод: чем больше заемного капитала берет компания, тем выше становится процентная ставка в банках, соответственно рентабельность снижается.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Источники заемного капитала. Этапы формирования политики привлечения заемных средств и её оптимизация. Финансовый рычаг и финансовая устойчивость фирмы. Анализ структуры и динамики, цены источников заемного капитала. Оценка эффекта финансового рычага.
курсовая работа [111,0 K], добавлен 17.04.2014Понятие и сущность эффекта финансового рычага. Европейская (доходности капитала) и американская концепции его оценки. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Анализ эффективности использования собственного и заёмного капитала предприятия.
курсовая работа [177,3 K], добавлен 03.06.2015Структура и основные задачи анализа заемного капитала. Анализ динамики и структуры собственного и заемного капитала предприятия, оценка его кредиторской задолженности. Оценка эффективности использования заемного капитала, эффект финансового рычага.
курсовая работа [343,7 K], добавлен 28.09.2012Сущность, состав, структура и движение капитала, показатели, характеризующие его использование. Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала ООО "Виктория". Расчет эффекта финансового рычага, потребности во внешнем финансировании.
дипломная работа [96,2 K], добавлен 11.05.2012Эмпирический анализ формирования структуры капитала на выборке современных российских компаний. Описание регрессионной модели. Метод волатильности операционной прибыли и максимизации рентабельности собственного капитала. Оценка эффекта финансового рычага.
курсовая работа [183,6 K], добавлен 29.06.2016Основы управления собственными финансами и капиталом предприятия. Сущность и принципы рациональной заемной политики, способы внешнего финансирования. Оценка эффективности использования заемного капитала. Действие и расчет эффекта финансового рычага.
курсовая работа [79,7 K], добавлен 27.07.2013Специфика взаимоотношений организации с кредитными организациями. Действенность применения заемного капитала, эффект финансового рычага. Экономическое обоснование привлечения кредита на предприятии. Советы по оптимизации структуры заемного капитала.
дипломная работа [514,3 K], добавлен 21.04.2011Цель и задачи управления стоимостью капитала. Базовые элементы ее оценки. Варианты соотношения видов собственного и заемного капиталов. Анализ теоретических концепций, отражающих различные подходы оптимизации структуры капитала. Эффект финансового рычага.
курсовая работа [479,9 K], добавлен 25.10.2014Сущность заемного капитала, его роль в деятельности предприятия. Понятие финансового левериджа, анализ зависимости компании от кредиторской задолженности. Определение эффективности привлечения заемных средств путем оценки эффекта финансового рычага.
курсовая работа [80,1 K], добавлен 19.04.2012Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала. Эффект финансового рычага. Анализ движения основных фондов. Расчет показателей эффективности их использования. Определение финансовой устойчивости предприятия.
контрольная работа [20,4 K], добавлен 28.10.2014
