Державний борг України як визначальний фактор боргової безпеки держави

Размещено на http://www.allbest.ru/

ДЕРЖАВНИЙ БОРГ УКРАЇНИ ЯК ВИЗНАЧАЛЬНИЙ ФАКТОР БОРГОВОЇ БЕЗПЕКИ ДЕРЖАВИ

Чеберяко О.В., Гнатюк О.Ю.

Анотація

Актуальність теми дослідження. Постійне зростання державного боргу України потребує ефективного управління. Чим більший обсяг державного боргу, тим важче державі його обслуговувати, тому дана тема є особливо актуальною в контексті тієї економічної ситуації в якій перебуває Україна впродовж останніх років гібридної війни з Росією та затяжної фінансової кризи.

Постановка проблеми. Соціально-економічне значення державного боргу зростає з кожним роком, адже він пов'язаний з борговою безпекою країни, яка впливає на бюджетну дієздатність держави. Поставлена проблема потребує пошуку шляхів вдосконалення механізму управління державним боргом в напрямку зміцнення боргової безпеки України, яка з часів незалежності живе за рахунок кредитів МВФ.

Аналіз останніх досліджень і публікацій. Теоретичні основи державного боргу та боргової безпеки, методичні підходи до її оцінювання, формування механізму забезпечення боргової безпеки та управління державним боргом висвітлювались у працях Барановського О. І., Бойко Д. І., Варналія З. С., Козюка В. В., Кубай М. В., Чеберяко О. В. та інших вчених.

Виділення недосліджених частин загальної проблеми. Незважаючи на достатньо глибоке теоретичне вивчення питання боргової безпеки держави, слід зауважити, що існує потреба в її подальшому дослідженні з урахуванням специфіки фінансового стану країни та стратегічного курсу України на євроінтеграційний розвиток.

Постановка завдання, мети дослідження. Метою статті є дослідження стану боргової безпеки України за допомогою аналізу динаміки державного боргу та вироблення рекомендацій для підвищення рівня боргової безпеки країни.

Визначена мета зумовила необхідність вирішення наступних завдань: розглянути теоретичні основи державного боргу та боргової безпеки держави; проаналізувати динаміку зміни державного боргу України та стану національної боргової безпеки; визначити проблеми управління державним боргом, що спричинили наявний стан боргової безпеки в Україні; запропонувати шляхи оптимізації державного боргу для зміцнення боргової безпеки.

Метод або методологія проведення дослідження. При проведенні дослідження використовувалися історичний, аналітико-емпіричний, індуктивно-дедуктивний, порівняльний методи дослідження для реалізації принципу об'єктивності наукового викладу, а також при з'ясуванні боргового стану України використовувалися інструменти економіко-математичного моделювання та графічного представлення результатів дослідження.

Викладення основного матеріалу. В роботі розкрито теоретичні основи державного боргу, показано його місце в економічних дослідженнях, проаналізовано його сучасний стан та вплив на боргову безпеку держави. Розкрито особливості й обґрунтовано шляхи зміцнення боргової безпеки України через призму удосконалення механізму управління та обслуговування державного боргу.

Галузь застосування результатів. Результати дослідження можуть бути використані в теорії та практиці управління державним боргом. Оцінка боргових індикаторів та їх аналіз буде доцільним джерелом інформації для вироблення шляхів зміцнення боргової безпеки України.

Висновки відповідно до статті. Однією з основних складових фінансової безпеки є боргова безпека. Вагома роль її визначальної складової - державного боргу - обумовлює пріоритетність управління державним боргом та його обслуговування, що є важливою умовою стабільності фінансової системи держави та національної безпеки.

Боргова безпека України знаходиться в незадовільному стані, для покращення якого необхідно вдосконалити боргову політику держави та управління боргом.

Ключові слова: державний борг, боргова безпека, боргове навантаження, дефіцит бюджету, механізм зміцнення боргової безпеки.

державний борг фінансовий безпека

Аннотация

Государственный долг Украины как определяющий фактор долговой безопасности государства. Чеберяко О. В., Гнатюк О. Ю.

Актуальность темы исследования. Постоянный рост государственного долга Украины требует эффективного управления. Чем больше объем государственного долга, тем труднее государству его обслуживать, поэтому данная тема является особенно актуальной в контексте той экономической ситуации, в которой находится Украина в последние годы гибридной войны с Россией и затяжного финансового кризиса.

Постановка проблемы. Социально-экономическое значение государственного долга растет с каждым годом, ведь он связан с долговой безопасностью страны, которая влияет на бюджетную дееспособность государства. Поставленная проблема требует поиска путей совершенствования механизма управления государственным долгом в направлении укрепления долговой безопасности Украины, которая со времен независимости живет за счет кредитов МВФ.

Анализ последних исследований и публикаций. Теоретические основы государственного долга и долговой безопасности, методические подходы к ее оценке, формирование механизма обеспечения долговой безопасности и управления государственным долгом освещались в трудах Барановского А. И., Бойко Д. И., Варналия С. С., Козюка В. В., Кубай М. В., Чеберяко А. В. и других ученых.

Выделение неисследованных частей общей проблемы. Несмотря на достаточно глубокое теоретическое изучение вопроса долговой безопасности государства, следует отметить, что существует потребность в ее дальнейшем исследовании с учетом специфики национальной экономической ситуации и стратегического курса Украины на евроинтеграционное развитие.

Постановка задачи, цели исследования. Целью статьи является исследование состояния долговой безопасности Украины с помощью анализа динамики государственного долга и выработки рекомендаций для повышения уровня долговой безопасности страны.

Определенная цель обусловила необходимость решения следующих задач: рассмотреть теоретические основы государственного долга и долговой безопасности государства; проанализировать динамику изменения государственного долга Украины и состояния национальной долговой безопасности; определить проблемы управления государственным долгом, повлекшие существующее положение долговой безопасности в Украине; предложить пути оптимизации государственного долга для укрепления долговой безопасности.

Метод или методология проведения исследования. При проведении исследования использовались исторический, аналитико-эмпирический, индуктивно-дедуктивный, сравнительный методы исследования для реализации принципа объективности научного изложения, а также при выяснении долгового состояния Украины использовались инструменты экономико-математического моделирования и графического представления результатов исследования.

Изложение основного материала (результаты работы). В работе раскрыты теоретические основы государственного долга, показано его место в экономических исследованиях и влияние на долговую безопасность государства. Проанализировано современное состояние государственного долга Украины. Раскрыты особенности и обоснованы пути укрепления долговой безопасности Украины через призму совершенствования механизма управления и обслуживания государственного долга.

Область применения результатов. Результаты исследования могут быть использованы в теории и практике управления государственным долгом. Оценка и анализ долговых индикаторов будет целесообразным источником информации для выработки путей укрепления долговой безопасности Украины.

Выводы в соответствии со статьей. Одной из основных составляющих финансовой безопасности является долговая безопасность. Значительная роль ее определяющей составляющей - государственного долга - обусловливает приоритетность управления государственным долгом и его обслуживание, что является важным условием стабильности финансовой системы государства и безопасности.

Долговая безопасность Украины находится в неудовлетворительном состоянии, для улучшения которого необходимо усовершенствовать долговую политику государства и управления долгом.

Ключевые слова: долг, долговая безопасность, долговая нагрузка, дефицит бюджета, механизм укрепления долговой безопасности.

Summary

The public debt of Ukraine as a particular factor of the state security. Cheberyako O. V., Hnatiuk O. Yu.

Relevance of research topic. The constant growth of Ukraine's public debt requires effective management of it. The larger the amount of debt, the harder it is to serve the state, so this topic is especially relevant in the context of those economic situations in which Ukraine has been during the recent years of the hybrid war with Russia and the protracted financial crisis.

Formulation of the problem. The social and economic significance of public debt is increasing every year, because it is linked to the country's debt security, which affects the budget capacity of the state. The problem is the search of ways to improve the mechanism of public debt management in the direction of strengthening Ukraine's debt security, which since independence has been living at the expense of IMF loans.

Analysis of recent research and publications. The theoretical foundations of state debt and debt security, methodological approaches to its evaluation, the formation of a mechanism for providing debt security and its management were highlighted in the works of O. Baranovsky, D. Boyko, Z. Varnaliy, V. Kozyuk, M. Kubai, O. Cheberyako and other scientists.

Selection of unexplored parts of the general problem. Despite the rather deep theoretical study of the issue of debt security of the state, it should be noted that there is a need for its further study taking into account the specifics of the national economic situation and the strategic course of Ukraine on European integration.

Setting the task, the purpose of the study. The purpose of the article is to study the state of debt security in Ukraine by analyzing the dynamics of public debt and developing recommendations for raising the level of debt security of the country.

A specific goal has necessitated the following tasks: to study the theoretical foundations of state debt and debt security; to analyze the dynamics of changes in the state debt of Ukraine and the state of national debt security; to determine the problems of management of the state debt, which resulted in the existing state of debt security in Ukraine; to propose of ways to optimize public debt to strengthen debt security.

Method or methodology for conducting research. During the research historical, analytical-empirical, inductive-deductive, comparative research methods were used to implement the principle of objectivity of scientific presentation, as well as in the determination of the debt condition of Ukraine, tools of economic-mathematical modeling and graphical presentation of research results were used.

Presentation of the main material (results of work). The work is disclosed the theoretical foundations of the state debt, shows his place in economic research and the influence on the debt security of the state. The condition of the state debt of Ukraine is analyzed. The features and rationale for strengthening the debt security of Ukraine through the prism of improving the mechanism for managing and servicing the public debt are disclosed.

The field of application of results. The results of the study can be used in the theory and practice of public debt management. The assessment of debt indicators and their analysis will be an expedient source of information for developing ways to strengthen Ukraine's debt security.

Conclusions according to the article. One of the main components of financial security is debt security. The role of its decisive component - public debt - determines the priority of public debt management and its servicing, which is an important condition for the stability of the financial system of the state and security.

Debt security of Ukraine is in an unsatisfactory state, for improvement it is necessary to improve the debt policy of the state and debt management.

Key words: government debt, debt security, debt load, budget deficit, debt security mechanism.

Складна політико-економічна ситуація в Україні та гібридна війна вимагає значних фінансових ресурсів, тому Уряд намагається активно залучати нові кредити МВФ як кредитора останньої інстанції, резидентів та нерезидентів. Проте подальше залучення великих кредитів сьогодні загрожує борговій безпеці країни та збільшує навантаження на економіку по обслуговуванню та погашенню державного боргу в майбутньому при умові стриманого зростання ВВП в межах 2-3%. Крім того, 2019 рік - період найбільших виплат по зовнішньому державному боргу: на початок року обсяг виплат з обслуговування і погашення зовнішнього держборгу оцінювався в 6,3 млрд. дол.

Як економічна категорія, державний борг має складний та суперечливий характер і про це свідчать різні погляди науковців на визначення даної категорії. Відповідно до ст. 2 п. 20 Бюджетного кодексу України, державний борг - загальна сума боргових зобов'язань держави з повернення отриманих та непогашених кредитів (позик) станом на звітну дату, що виникають внаслідок державного запозичення [1].

І. С. Варналій надає визначення державного боргу як заборгованості держави за кредитні операції, зобов'язання держави щодо внутрішніх і зовнішніх позик, які залишаються після відрахування погашеної їх частини [2].

Визначальним фактором економічного розвитку держави є розмір державного боргу, який є одночасно і фактором, і критерієм боргової безпеки країни, відображає економічний і фінансовий стан країни загалом та ефективність функціонування її урядових структур. Сьогодні Україна має експортно-сировинну модель економіки, яка орієнтована на експорт агропродукції, сировини і напівфабрикатів з низькою доданою вартістю, продукції чорної металургії, що призводить до гострої чутливості платіжного балансу до кон'юнктури міжнародних сировинних ринків і стану економік основних торговельних партнерів, до ризиків гальмування динаміки ВВП та валютних ризиків. А оскільки основним джерелом погашення державного боргу є надходження до державного бюджету, тобто податки, можна стверджувати, що величина боргу - це сума податків, взята авансом у населення та суб'єктів господарювання.

Боргова безпека виражається у здатності дотримання такого рівня заборгованості, який задовольняє потреби держави у фінансових ресурсах та дає змогу зберегти стійкість фінансової системи країни, і при цьому не ставить під загрозу можливість виконання державою своїх функцій та зобов'язань щодо погашення та обслуговування боргів .

Сьогодні існує багато підходів до визначення сутності боргової безпеки держави як складного і суперечного явища. Боргова безпека є підсистемою фінансово-економічної безпеки, елементом фінансової безпеки, яка є підсистемою економічної безпеки держави, а економічна - підсистемою національної. Кожен з вчених наголошує на окремих складових цієї економічної категорії. О. В. Чеберяко та Н. М. Пасічник під борговою безпекою розуміють оптимальне співвідношенню між внутрішніми й зовнішніми позиками з урахуванням сумарної величини державного боргу та вартості обслуговування його складових [3]. Якщо формувати визначення, яке враховує необхідність та роль державного боргу, а з іншого боку, застерігає від негативного наслідку, то можна одержати таке визначення: боргова безпека країни - це такий рівень державної заборгованості, за якого країна здатна здійснювати стійке функціонування національної економіки, забезпечуючи одночасно недопущення критичного накопичення боргового тягаря [5].

Якісною характеристикою боргової безпеки держави є визначення боргового навантаження і рівня платоспроможності. Для оцінки цих параметрів світова практика використовує близько двох десятків показників- індикаторів і ще більшу кількість їх граничних (порогових) значень. Зокрема, для аналізу боргової безпеки держави Світовий банк пропонує використовувати Мінімальну стандартну модель, де визначено основні боргові індикатори [6]. Також відома модель показників боргової безпеки, розроблена фахівцями МВФ [7].

В Україні для розрахунку індикаторів економічної безпеки використовуються Методичні рекомендації щодо розрахунку рівня економічної безпеки України [8]. Дані рекомендації замінили Методику розрахунку рівня економічної безпеки України, прийняту у 2007 р., в якій визначали індикатори боргової безпеки та їх порогові значення [9]. Порогові значення індикаторів і розроблена методологія розрахунку інтегрального показника боргової стійкості дають змогу оцінити вірогідність виникнення боргової кризи.

Розрахунки здійснюються Мінекономрозвитку двічі на рік за офіційними даних статистичного обліку Держстату, Нацкомфінпослуг, ДФСУ, Міненерговугілля, Мінфіну і Національного банку та експертних оцінок, у тому числі рейтингових звітів міжнародних неурядових організацій.

Аналіз сучасного стану боргової безпеки України варто розпочати з дослідження державного боргу як джерела об'єктивної інформації.

За даними Міністерства фінансів (табл. 1) сума державного боргу у 2018 р. знаходилася на рівні 7 8323 млн дол. США, в тому числі: зовнішнього - 39707 млн дол. США (50,7% від суми державного боргу), внутрішнього в розмірі 27488 млн дол. США (35,1%). Гарантований борг становить 11129 дол. США, в тому числі: зовнішній - 10756 дол. США (13,7%); внутрішній - 372,674 млн дол. США (0,5%). Це означає, що протягом 10 років сума державного боргу виросла на 97,5%, в основному внаслідок збільшення обсягу зовнішньої заборгованості на 134,3% (з 16972 млн дол. США до 39770 млн дол. США), та гарантованого зовнішнього боргу на 16% (з 9592 млн дол. США до 11129 млн дол. США), внутрішнього боргу на 12% (з 9592 млн дол. США до 10756 млн дол. США). Частка гарантованого внутрішнього боргу незначна, але його розміри також зросли на 22% (з 305 млн дол. США до 373 млн дол. США).

Таблиця 1 - Динаміка зміни державного боргу України в 2009-2018 р

Джерело: складено авторами на основі даних Міністерства фінансів України [10]

Для детальнішого аналізу стану державного боргу варто дослідити не лише його динаміку, але й вплив всередині країни. Одним з основних показників, що характеризує макроекономічне становище держави є рівень валового внутрішнього продукту (ВВП). Аналізуючи темпи приросту ВВП та державного боргу, співвідношення цих показників (рис. 1), можна зробити висновок про зростання боргового навантаження.

Рисунок 1. Динаміка зміни державного боргу України до ВВП у 2010--2018 рр., %

Джерело: складено на основі даних Міністерства фінансів України [10]

Відповідно до ст. 18 Бюджетного кодексу України та умов Маастрихтського договору для успішного функціонування фінансового ринку на кінець звітного періоду відношення обсягу державного боргу до ВВП не повинно бути більшим 60% на кінець звітного періоду [1]. Крім того, відповідно до Закону України «Про Національний банк України» золотовалютний резерв використовується виключно для забезпечення внутрішньої і зовнішньої стабільності грошової одиниці України. Не допускається використання золотовалютного резерву для надання кредитів і гарантій та інших зобов'язань резидентам і нерезидентам України. Так у 2015 р. значення такого співвідношення становило 79,4%, в той час як у 2014 р. вони знаходились на рівні 70,3% від ВВП. Очевидно, що значення показників перевищило критично допустиму межу. На кінець минулого року значення співвідношення складало близько 72,4%, тобто збільшилось на 43,1% порівняно із 2009 р., коли значення відношення було мінімальним протягом досліджуваного періоду (29,3%). Максимальне значення відношення державного боргу до ВВП спостерігалося у 2016 р. та 2015 р. - 81% та 79% відповідно, що пояснюється не лише збільшенням обсягу державного боргу, але й зменшенням ВВП на 45,5% (з 131805 млн дол. США до 90615 млн дол. США), внаслідок загострення політичної ситуації на Сході країни та анексії Криму. Крім цього протягом перших місяців 2015 р. відбувалась потужна девальвація національної валюти, та перерахунок показників за новим офіційним курсом (21,048 грн./ дол. США станом на 01.06.2015 року) показав відповідне зменшення обсягу ВВП, приведеного в еквіваленті іноземної валюти, на 31,3% (з 131805 млрд дол. США до 90615млн дол. США). Разом з тим, обсяг ВВП, номінований у національній валюті, за цей період тільки збільшувався з 1566728 млн грн. до 1979458 млн грн. (на 26,3%) [11].

Розглядаючи капітальні інвестиції, які є джерелом, спрямованим на погашення боргу, варто зазначити, що на кінець 2018 р. капітальні інвестиції становили 16016 млн дол. США, що на 24,8% більше ніж у 2017 р. (12829,2 млн дол. США) та на 75% більше у порівнянні з 2010 р. (6449,2 млн дол. США). Отже, значних вкладень в економіку не відбулося, так як боргові зобов'язання зростали значно швидше.

Також варто оцінити зрушення в соціально-економічній сфері. Прожитковий мінімум зростав значно нижчими темпами ніж державний борг. Станом на кінець 2018 р. рівень прожиткового мінімуму на одного працюючого становив 68,63 дол. США, що на 69,2% більше, порівняно з 2010 р. (40,56 дол. США за курсом долара на 31 грудня 2018 р., або 139,14 дол. США за курсом долара на 12 грудня 2010 р.). Державний борг протягом 2014 - 2016 рр. зріс на 105,8%.

Аналогічна ситуація із мінімальною заробітною платою, рівень якої протягом 2010-2018 рр. зріс лише на 11,2% (зі 121,32 дол. США (за курсом долара на 31 грудня 2010 р.) або з 33,41 дол. США (за курсом долара на 31 грудня 2018 р.) до 134,9 дол. США).

Підсумовуючи вище наведену інформацію, очевидно, що порівняно з іншими макроекономічними показниками, рівень державного боргу збільшувався значно вищими темпами.

Для того, щоб максимально об'єктивно та всеохоплююче оцінити боргову безпеку України, необхідно розрахувати індикатори боргової безпеки України (табл. 2):

Таблиця 2 - Індикатори боргової безпеки України згідно методики Міністерства економіки України

Джерело: складено авторами на основі даних Міністерства фінансів України [10]

Аналізуючи дані таблиці 2, бачимо, що протягом 2012-2013 рр. відношення обсягу державного та гарантованого державою боргу до ВВП зберігалось на безпечному рівні. З 2014 р. цей показник збільшився із 70,3% до свого максимального значення протягом досліджуваного періоду - 81% у 2016 р., що перевищує критичний рівень. З 2017 р. Співвідношення боргу України до ВВП почало зменшуватись - з 81 % до 72,4% у 2018 р., тобто на 10,6%.

Частка валового зовнішнього боргу у структурі ВВП протягом останніх років виходить за межу критичного значення - 70%. До 2015 р. спостерігається його збільшення на 70,6% (76,8% у 2012 р. До 131% у 2015 р.), що пов'язано із значною девальвацією гривні (16,16 грн/дол. США на кінець 2014 р. та 24,00 грн/дол. США на кінець грудня 2015 р.), рівень якої, зокрема, в 2015 році склав 52,2 %, що, в свою чергу, спричинила збільшення не лише обсягу державного боргу в національній валюті, а й вартість його обслуговування. Однак до 2018 р. показник відображає позитивну тенденцію - зменшення на 18,9% (зі 131% у 2015 р. до 103,9% у 2018 р.). Відбувалося нарощування обсягів боргів в іноземній валюті в умовах девальвації гривні, скорочення експорту товарів, викликаного закриттям ринків Росії, низького рівня золотовалютних резервів, що підвищує ризики неповернення боргів, посилює залежність від головних іноземних кредиторів.

Середньозважена дохідність облігацій внутрішньої державної позики на первинному ринку знаходиться на досить високому рівні і з кожним роком зростає. Так з 2012 р. до 2018 р. вона збільшилась на 37,5% (з 12,94% до 17,8%), що є чинником збільшення витрат на обслуговування державного внутрішнього боргу, створюють додаткове навантаження на державний бюджет.

Значення індексу ЕМВІ + Україна показує різницю в прибутковості єврооблігацій України та казначейських зобов'язань США: чим вище значення показника, тим гірша ситуація в економіці країни. Загалом значення індексу знаходиться на рівні небезпечному для України у 2012 р. та 2013 р., але не досягає критичної межі, але вже у 2014 р. та 2015 р. цей показник знаходився на високому рівня, що свідчило про ризики дефолту країни, спричинений ескалацією конфлікту на Сході України. Внаслідок укладання угоди з комітетом кредиторів у 2016 р., показник відображає тенденцію до зменшення.

Відношення обсягу офіційних міжнародних резервів до обсягу валового зовнішнього боргу у 2012-2018 рр. знаходиться нижче критичного рівня, незважаючи на вжиття заходів щодо збільшення їх обсягу, зокрема збільшення за рахунок співпраці з Міжнародним валютним фондом. У 2016 р. цей показник складав 13,6% за необхідного безпечного рівня у 20%.

Таким чином, можна зробити висновок, що боргова безпека України знаходиться в незадовільному стані, для покращення якого необхідно вдосконалити боргову політику держави та управління боргом.

Отже, як основний індикатор боргової безпеки країни, державна заборгованість відіграє значну роль у фінансово-економічному житті країни.

У ході дослідження виявлено, що серед сучасних причин, які призвели до критичного стану боргової безпеки Україні є:

- хронічний характер дефіциту Державного бюджету;

- безпрецедентна політична криза, анексія АР Крим та тривалий військовий конфлікт на сході країни;

- глибока економічна рецесія, викликана перегрупуванням економічних зав'язків з міжнародними партнерами та руйнуванням інфраструктури та промислових об'єктів на частині території країни;

- фінансування за рахунок державних запозичень дефіциту державного бюджету, зростання якого обумовлене в значній мірі збільшенням видатків на оборону та обслуговування державного боргу;

- необхідність подальшої підтримки державних підприємств та банків, шляхом збільшення їх статутних капіталів та інше.

Оцінювання боргової безпеки протягом останніх років в умовах фінансово-економічної стагнації України показує надмірне зростання боргового навантаження, індикатори якого перевищили гранично допустимі параметри, першочергово за рахунок зовнішньої компоненти під впливом загострення бюджетно-валютних ризиків. У контексті оцінки рівня боргової безпеки запропоновано наступні підходи вдосконалення системи управління державним боргом:

- запровадити закон, який регламентує розмір державної заборгованості, структуру, джерела, цілі використання коштів, шляхи погашення тощо;

- сформувати та імплементувати середньо- та довгострокову ризикоорієнтовану стратегії управління державним боргом України та можливим використанням моделі «фінансового придушення», адже практика останніх років довела, що чітко сформульованої політики управління державним боргом в державі не існує, або, можна говорити, що вона недостатньо ефективна, реагує із запізненнями і не дозволяє оперативно вирішувати найбільш актуальні проблем, які виникають у фінансовій системі;

- сприяти розвитку фінансового ринку, що мінімізуватиме ризики та зменшить витрати на обслуговування боргу в середньо- і довгостроковій перспективі, зокрема, забезпечить розширення боргового портфелю;

- збільшити використання боргових коштів на інвестиційні цілі тощо;

Аналіз стану державного боргу показав, що Україні необхідно проводити більш ефективну політику щодо управління державним боргом, що призведе до поліпшення боргової безпеки. Неефективна боргова політика з боку держави призводить до посилення загроз борговій безпеці. В подальшому варто проводити порівняння боргової безпеки України та розвинених країн, з метою удосконалення існуючих методик оцінки боргової безпеки.

Висновки

Підсумовуючи, варто зазначити, що однією з основних складових фінансової безпеки є боргова безпека. Вагома роль її визначальної складової - державного боргу - обумовлює пріоритетність управління державним боргом та його обслуговування, що є важливою умовою стабільності фінансової системи держави та безпеки.

Дослідження показало, що структура заборгованості України залишається стабільною - переважання зовнішніх джерел залучення над внутрішніми. Спостерігається тенденція до збільшення державного та гарантованого державою боргу, що збільшує витрати на обслуговування заборгованості, підриває економічну ситуацію в країні, збільшує ризик неплатоспроможності тощо. Головною причиною виникнення та збільшення державного боргу виступає дефіцит бюджету.

Боргова безпека України знаходиться в незадовільному стані, для покращення якого необхідно вдосконалити боргову політику держави та управління боргом.

Отже, з метою забезпечення належного рівня боргової безпеки країни, зниження обсягів та рівня державних боргів варто продовжити вдосконалювати боргову політику як складову бюджетної політики щодо її трансформації відповідно до світових тенденцій з використанням закордонного досвіду, зокрема постсоціалістичних країн-членів ЄС. Стратегічною метою управління державним боргом має стати підвищення рівня боргової стійкості та фінансової безпеки держави загалом, а боргова політика має ґрунтуватися на засадах середньостроковості та орієнтованості на ризик. Варто також дослідити зарубіжний досвід подолання боргових проблем та розробити власну модель з урахуванням національних особливостей для її імплементації в Україні.

Список використаних джерел

1. Бюджетний Кодекс України: із змінами та доповненнями, прийнятими Верховною Радою України від 11.01.2019 р. № 2456-VI - Київ, відомості Верховної Ради України, 2010 р., №50-51, ст.572.

2. Лютий І. О., Боринець С. Я., Варналій З. С., та ін. Фінанси. Підручник ; за ред. д.е.н., проф. І. О. Лютого. Київ : Видавництво Ліра-К. 2017. 720 с.

3. Чеберяко О. В., Пасічна Н. М. Державний борг як індикатор боргової безпеки. Економічний вісник університету. 2016. Вип. 31(1). С. 283-291. URL: http://nbuv.gov.ua/UJRN/ecvu_2016_31%281%29__43

4. Кубай М. Концептуальні засади дослідження боргової безпеки. Вісник Львівської комерційної академії. 2014. Вип. 46. С. 38-43.

5. Бойко Д. І., Коковіхіна О. О., Лисьонкова Н. М. Визначення сутності боргової безпеки держави та ідентифікація її загроз. Приазовський економічний вісник. 2018. Вип. 4. С. 134-139.

6. Офіційний сайт Світового банку. URL : https://www.worldbank.org/

7. Офіційний сайт Міжнародного Валютного. URL: https://www.imf.org/extemal/russian/index.htm

8. Про затвердження рекомендацій щодо розрахунку рівня економічної безпеки України [Наказ Мінекономрозвитку України №1277 від 29 жовтня 2013 року] Міністерство економічного розвитку і торгівлі України. URL: http://www.me.gov.ua/file/link/222830 /file/1277.

9. Про затвердження Методики розрахунку рівня економічної безпеки України [Наказ Мінекономрозвитку України №60 від 2 березня 2007 року] Міністерство економічного розвитку і торгівлі України. URL: https://zakon.rada.gov. ua/rada/show/v0060665-07/ed20070302

10. Офіційний сайт Міністерства фінансів України. URL: http://www.minfin.gov.ua

11. Державний борг України : за даними Міністерства фінансів України 2019. URL:https://index.minfin.com.ua/ua/finance/debtgov/2018 

References

1. Biudzhetnyi Kodeks Ukrainy: iz zminamy ta dopovnenniamy, pryiniatymy Verkhovnoiu Radoiu Ukrainy vid 11.01.2019 r. № 2456-VI [Budget Code of Ukraine: as amended and adopted by the Verkhovna Rada of Ukraine from January 11, 2019 № 2456-VI]. Kyiv, vidomosti Verkhovnoi Rady Ukrainy, 2010 r., №50-51, st.572. [in. Ukr.].

2. Liutyi, I. O., Borynets, S. Ya., Varnalii, Z. S., & oth. (2017). Finansy. Pidruchnyk [Finances. Tutorial] ; za red. I.O. Liutoho. Kyiv : Vydavnytstvo Lira-K. 720 p. [in. Ukr.].

3. Cheberiako, O. V., Pasichna, N. M. (2016). Derzhavnyi borh yak indykator borhovoi bezpeky [Public debt as an indicator of debt security]. Ekonomichnyi visnyk universytetu - University Economic Bulletin, 31 (1). 283-291. URL: http://nbuv.gov.ua/UJRN/ecvu_2016_31%281%29 43

4. Kubai, M. (2014). Kontseptualni zasady doslidzhennia borhovoi bezpeky [Conceptual principles of the study of debt security]. Visnyk Lvivskoi komertsiinoi akademii - Bulletin of the Lviv Commercial Academy, 46. 38-43. [in. Ukr.].

5. Boiko, D. I., Kokovikhina, O. O., Lysonkova, N. M. (2018). Vyznachennia sutnosti borhovoi bezpeky derzhavy ta identyfikatsiia yii zahroz [Determination of the essence of debt security of the state and identification of its threats]. Pryazovskyi ekonomichnyi visnyk - Azov Economic Bulletin, 4. 134-139. [in. Ukr.].

6. Ofitsiinyi sait Svitovoho banku [The World Bank's official website]. URL : https://www.worldbank.org/. [in. Ukr.].

7. Ofitsiinyi sait Mizhnarodnoho Valiutnoho Fondu [Official site of the International Monetary Union]. URL : https://www.imf.org/external/russian/index.htm. [in. Ukr.].

8. Pro zatverdzhennia rekomendatsii shchodo rozrakhunku rivnia ekonomichnoi bezpeky Ukrainy, Nakaz Minekonomrozvytku Ukrainy №1277 vid 29 zhovtnia 2013 roku. [On approving the recommendations for the calculation of the level of economic security of Ukraine, Ministry of Economic Development and Trade of Ukraine No 127 of October 29, 2013]. Ministerstvo ekonomichnoho rozvytku i torhivli Ukrainy: URL: http://www.me.gov.ua/file/link/222830 /file/1277. [in. Ukr.].

9. Pro zatverdzhennia Metodyky rozrakhunku rivnia ekonomichnoi bezpeky Ukrainy, Nakaz Minekonomrozvytku Ukrainy №60 vid 2 bereznia 2007 roku [On approval of the Methodology for calculating the level of economic security of Ukraine [Ministry of Economic Development of Ukraine No 60 of March 2, 2007] Ministerstvo ekonomichnoho rozvytku i torhivli Ukrainy: URL: https://zakon.rada.gov.ua/rada/show/v0060665-07/ed20070302 [in. Ukr.].

10. Ofitsiinyi sait Ministerstva finansiv Ukrainy. [Official site of the Ministry of Finance of Ukraine]. URL: http://www.minfin.gov.ua [in. Ukr.].

11. Derzhavnyi borh Ukrainy za danymy Ministerstva finansiv Ukrainy 2019 [State Debt of Ukraine: According to the Ministry of Finance of Ukraine 2019] URL: https://index.minfin.com.ua/ua/finance/debtgov/2018

Размещено на Allbest.ru