Система оцінювання фінансової безпеки операційної діяльності підприємств олійно-жирової галузі

Размещено на http://www.allbest.ru/

СИСТЕМА ОЦІНЮВАННЯ ФІНАНСОВОЇ БЕЗПЕКИ ОПЕРАЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВ ОЛІЙНО-ЖИРОВОЇ ГАЛУЗІ

Лариса Докієнко¹, Наталія Гринюк²,

Олена Наконечна¹, Ольга Михайлик1

¹ Міжнародний університет фінансів

²Київський національний торговельно-економічний університет Україна

Мета статті полягає в розробці системи оцінювання стану фінансової безпеки операційної діяльності підприємств олійно-жирової галузі на основі узгодження взаємодії основних факторів впливу та рівнів її складників.

Методологія / методика / підхід. У процесі написання статті використано такі методи дослідження: абстрактно-логічний (при систематизації наукових публікацій з проблем управління підприємствами олійно-жирової галузі, фінансовою безпекою підприємств), групування (при кластеризації підприємств залежно від отриманих результатів аналізу), порівнянь (при розробці моделі оцінювання ступеня фінансової стійкості операційної діяльності підприємств), коефіцієнтний (при розробці моделі оцінювання ступеня ліквідності підприємств), формалізації (при розробці матриці діагностики стану фінансової безпеки операційної діяльності підприємств), узагальнення (при формулюванні висновків дослідження).

Результати. У процесі дослідження обґрунтовано систему комплексного оцінювання ступенів і рівнів основних складників фінансової безпеки операційної діяльності підприємств олійно-жирової галузі: модель оцінювання ступеня фінансової стійкості операційної діяльності та модель оцінювання ступеня ліквідності підприємства. Для визначення меж безпечності функціонування підприємств розроблено матрицю діагностики стану фінансової безпеки операційної діяльності підприємств олійно-жирової галузі. Апробація запропонованої системи оцінювання фінансової безпеки операційної діяльності на матеріалах обраної групи підприємств олійно-жирової галузі дозволила проаналізувати динаміку стану фінансової безпеки їхньої операційної діяльності.

Оригінальність / наукова новизна дослідження полягає в розробці інструментарію комплексного оцінювання фінансової безпеки операційної діяльності підприємств олійно-жирової галузі. Удосконалено методику визначення впливу ступеня фінансової стійкості й ліквідності підприємства на рівень фінансової безпеки поточної діяльності. Уперше обґрунтовано дев'ятиквадрантну матрицю стану фінансової безпеки операційної діяльності підприємств залежно від співвідношення ступенів вищезазначених чинників.

Практична цінність / значущість. Використання запропонованої системи оцінювання фінансової безпеки операційної діяльності підприємства, на думку авторів, може слугувати дієвим механізмом управління фінансуванням поточної діяльності підприємств олійно-жирової галузі й стати інформативним інструментарієм факторного аналізу в процесі управління їх загальною фінансовою безпекою.

Ключові слова: фінансова безпека підприємства, олійно-жирова галузь, операційна діяльність підприємства, фінансова стійкість, ліквідність підприємства, моделі діагностики.

фінансова безпека операційна вітчизняні підприємства

Larysa Dokiienko¹, Nataliya Hrynyuk²,

Olena Nakonechna¹, Olga Mykhailyk1

international University of Finance ²Kyiv National University of Trade and Economics Ukraine

SYSTEM FOR EVALUATION OF FINANCIAL SECURITY OF OPERATIONAL ACTIVITY OF ENTERPRISES IN OIL-AND-FAT INDUSTRY

Purpose. The purpose of the article is to develop a system for evaluation the state of financial security of operating activities of enterprises in oil-and-fat industry based on the coordination of the interaction of the main factors of influence and levels of its components.

Methodology / approach. In the process of writing the article the following research methods were used: abstract-logical (at the systematization of scientific publications on the problems of management of enterprises in oil-and-fat industry, financial security of enterprises), grouping (by clustering enterprises depending on the obtained results), comparisons (by developing a model for assessing the degree of financial stability of operating activities of enterprises), coefficient (by developing a model for assessing the degree of liquidity of enterprises), formalization (by developing a matrix for diagnostics of the state of financial security of operating activities of enterprises), generalization (by formulating research conclusions).

Results. In the process of research, the system of complex evaluation of degrees and levels of the main components of financial security of the operations activities of the enterprises in oil-and- fat industry was substantiated: a model for assessing the financial stability of operating activities and a model for assessing the liquidity of an enterprise. A diagnostic matrix for the financial security status of the operational activities of the enterprises in oil-and-fat industry was developed to define the security boundaries of the operation activity of enterprises. Approbation of the proposed system for assessing the financial security of operating activities on the materials of the selected group of enterprises in the oil-and-fat industry made it possible to analyze the dynamics of the state of the financial security of their operating activities.

Originality / scientific novelty of the research is to develop tools for a comprehensive evaluation of the financial security of the operating activities of the enterprises in oil-and-fat industry. The method of determining the impact of the degree of financial stability and liquidity of the enterprise on the level of financial security of current activities was improved. For the first time, a nine-quadrant matrix of the state of financial security of operating activities of enterprises depending on the ratio of the degrees of the above factors was substantiated.

Practical value / implications. The use of the proposed system of financial security evaluation of operating activities of the enterprise, according to the authors, can serve as an effective mechanism for managing the financing current activities of enterprises in oil-and-fat industry and become an informative tool for factor analysis in managing their overall financial security.

Key words: financial security of the enterprise, oil-and-fat industry, operating activities of the enterprise, financial stability, liquidity of the enterprise, models of diagnostics.

Постановка проблеми. Олійно-жирова галузь є однією з провідних, потужних та мобільних в агропромисловому комплексі України. Основні риси, які характеризують внесок цієї галузі у вітчизняну економіку, - це експортна орієнтація галузі, широкий асортимент продукції, високий рівень конкурентоспроможності, а в останні роки - модернізація обладнання та використання сучасних ресурсозберігальних технологій.

Упродовж останніх років Україна посідає перше місце у світі з виробництва соняшника, охоплюючи третину світового ринку. При цьому, найбільшу частку займає саме виробництво нерафінованої соняшникової олії, 95 % якої експортується. За даними Держслужби статистики України, виробництво олії соняшникової та її фракцій упевнено зростало впродовж останніх п'яти років; тільки у 2020 р. виробництво олії соняшникової нерафінованої зросло порівняно з 2019 р. на 3,6 %, виробництво олії соняшникової рафінованої - на 17,7 %, а соняшникового шроту - на 6 % [1].

У 2020 р. Україна залишилась світовим лідером з виробництва та експорту олії соняшникової та шроту. За період вересня 2020 - лютого 2021 р. структура експорту олійно-жирової продукції була такою: 77,7 % - олія соняшникова, 14,4 % - шрот соняшниковий, 2,9 % - шрот соєвий, 2,4 % - олія соєва, 1,9 % - олія ріпакова, 0,7 % - інші. Основними країнами-імпортерами вітчизняної соняшникової олії були: Китай, Індія, країни ЄС (основні - Болгарія та Туреччина) та Ірак [2]. У 2020 р. експортовано олійно-жирової продукції на 7,16 млрд дол. США (+19 % до 2019 р.). Питома вага експорту олійно-жирової продукції в загальному експорті товарів з України становить 14,5 %; в експорті продовольчих товарів та с.-г. продукції - 32,3 %. Основне зростання експорту олійно-жирової продукції забезпечили олія соняшникова (+12,3 % у натуральному виразі та +24,4 % у вартісному виразі), а також соняшниковий шрот (+11,4 % у натуральному виразі та +16,4 % у вартісному виразі) [3].

Але такі позитивні тенденції в галузі в цілому не завжди позитивно впливали на фінансові результати діяльності окремих підприємств. Аналіз фінансової звітності засвідчив, що значна їх частка отримувала збитки від операційної діяльності та/або від діяльності в цілому, а також мала незадовільний фінансовий стан. Це пов'язано не тільки з нестабільною фінансово-економічною ситуацією в країні, але й із негативною дією інших зовнішніх факторів: високою залежністю від сільського господарства, якому притаманні сезонний характер виробництва, дією природно-кліматичних і біологічних факторів; високою ресурсомісткістю галузі; постійним варіюванням цін на енергоносії; експортно-сировинною орієнтацією, що робить позиції на зовнішніх ринках нестабільними, оскільки попит на сировинні товари є непостійним і має значну цінову мінливість тощо.

Однією із найважливіших умов формування позитивних результатів операційної діяльності підприємств олійно-жирової галузі та забезпечення їх стійкого зростання за умови підтримки бажаного фінансового стану є, на думку авторів, наявність ефективної системи забезпечення фінансової безпеки.

Саме проблема забезпечення фінансової безпеки операційної діяльності підприємств галузі набула останніми роками надзвичайної актуальності. Своєю чергою, керівники та топ-менеджери галузевих суб'єктів господарювання зіткнулися з необхідністю використання максимально зручних, швидких та зрозумілих підходів до діагностики рівня фінансової безпеки їхньої операційної діяльності. Відповідно, тематика наукової статті є більш ніж актуальною.

Аналіз останніх досліджень і публікацій. Питанням функціонування вітчизняних підприємств олійно-жирової галузі присвячено праці багатьох вітчизняних учених, зокрема: Г. Лояніч, Ю. Химич, О. Бойко, Л. Гейко, І. Власенко, Т. Семко, О. Онищенко, О. Куренної, А. Крикуненко, І. Новойтенко, Ю. Шишути, Ю. Жадан, Ю. Терлецької, Л. Блауш, Д. Терентяк, А. Балан та Н. Кузьмук [4-11].

Аналіз праць зазначених вище науковців свідчить, що дослідники в основному зосереджували свою увагу на загальних аспектах функціонування та розвитку олійно-жирової галузі в цілому [4; 5]; характеристиці сучасного стану галузі, обсягів виробництва олійно-жирової продукції, обсягів та структури експорту олійно-жирової продукції, основних виробників та фінансових результатів олійно-жирової галузі [4-6]; інноваційних шляхах розвитку галузі технологічного характеру (безвідходне виробництво тощо) [7].

Теоретичні аспекти формування механізму забезпечення економічної стабільності підприємств зазначеної галузі розглядалися в роботі І. В. Новойтенко та Ю. М. Шишути [8]; теоретичні аспекти визначення ризиків та механізму їх впливу на діяльність підприємств олійно-жирової галузі описані Ю. В. Жадан [9]; напрями диверсифікації діяльності на засадах ситуаційного управління та діагностика кризового стану на прикладі одного олійноекстракційного підприємства досліджено в роботах Ю. О. Терлецької та співавторів [10; 11].

Водночас поза увагою авторів на цей момент часу залишаються питання формування належного методичного інструментарію оцінювання фінансової безпеки підприємств олійно-жирової галузі.

Науковці, які займаються проблемами фінансової безпеки підприємства, здебільшого розглядають цю категорію або як складову частину його економічної безпеки - V. Delas, Е. Nosova, O. Yafinovych [12] та T. Ganushchak [13]; або як самостійний об'єкт управління - N. Rushchyshyn, U. Nikonenko, Z. Kostak [14], A. Kozachenko [15], I. Britchenko, N. Bohomolova, O. Kravchenko, S. Pinchuk [16], A. Ramskyi, A. Solonko [17], J. Pera [18].

Одним із найбільш проблематичних та дискусійних нині є процес оцінювання рівня фінансової безпеки підприємства. У різних сферах діяльності підприємств комплексна оцінка рівня їхньої фінансової безпеки є досить складною з методологічного погляду та практично завжди викликає спірні питання серед науковців та фахівців-практиків.

Основні підходи до оцінки рівня фінансової безпеки підприємства, які нині представлені у фаховій літературі, передбачають або розрахунок певного набору фінансових коефіцієнтів (коефіцієнтний метод) [12; 16; 18-20], або визначення інтегрального показника (інтегральний метод) [13; 21], або на основі визначення рівня безпеки окремих складників фінансової безпеки чи факторів впливу [21-25], або на основі визначення загального стану фінансової діяльності підприємства [26; 27], або діагностику ймовірності настання банкрутства підприємства [21; 28]. Тоді як питання забезпечення саме фінансової безпеки операційної діяльності підприємства як основної передумови формування фінансової безпеки підприємства в цілому є недостатньо розкритими.

Метою статті є розробка системи оцінювання стану фінансової безпеки операційної діяльності підприємств олійно-жирової галузі на основі узгодження взаємодії основних факторів впливу та рівнів її складників.

Виклад основного матеріалу дослідження. В узагальненому вигляді для діагностики рівня фінансової безпеки підприємства авторами пропонується використовувати трикомпонентну систему оцінювання, яка включає класичний інструментарій фінансового аналізу (коефіцієнтну модель та дискримінантні моделі прогнозування ймовірності банкрутства), інструментарій оцінювання фінансової стійкості (модель оцінювання рівня фінансової стійкості операційної діяльності й модель модифікованого балансу) та інструментарій вартісно-орієнтованого управління (модель «VBM-EVA-BSC») [29].

У роботі [30] здійснено діагностику рівня фінансової безпеки провідних вітчизняних олійно-екстракційних підприємств на основі найбільш поширеної коефіцієнтної моделі. Узагальнення отриманих результатів дозволило розробити матрицю стратегічної фінансової позиції внутрішнього та зовнішнього фінансового середовища олійно-екстракційних підприємств, а також матрицю можливих стратегічних напрямів їхнього фінансового розвитку з визначенням бажаної фінансової стратегії в рамках забезпечення бажаного рівня фінансової безпеки.

У цьому дослідженні основна увага зосереджена на обґрунтуванні та апробації комплексних моделей оцінювання ступенів і рівнів основних складових фінансової безпеки операційної діяльності підприємств олійно- жирової галузі. Результати саме поточної діяльності є базовою складовою частиною загальної результативності й ефективності діяльності підприємства. З огляду на це, фінансова безпека операційної діяльності, на думку авторів, є економічною категорією, що відображає кількісно та якісно детермінований рівень фінансового стану поточної діяльності підприємства, який, по-перше, забезпечує фінансову захищеність основного виду діяльності від потенційних зовнішніх і внутрішніх загроз, і, по-друге, гарантує можливості подальшого функціонування та розвитку підприємства саме в цій сфері.

В узагальненому вигляді фінансова безпека операційної діяльності підприємства безпосередньо залежить від ефективності управління процесами фінансування його поточної діяльності, визначальними компонентами якої є фінансова стійкість і ліквідність підприємства.

Зважаючи на те, що фінансова безпека операційної діяльності підприємства, на думку авторів, є певним віддзеркаленням результативності формування фінансових ресурсів, вкладених у поточну діяльність, в основі підходів до діагностики її стану пропонується використовувати показники, які характеризують ступінь досягнення фінансової стійкості й ліквідності поточної діяльності підприємства.

Насамперед, для ідентифікації фінансової ситуації в межах забезпечення фінансової стійкості, авторами пропонується використання моделі оцінювання ступеня фінансової стійкості операційної діяльності на основі багаторівневої схеми джерел покриття потреб підприємств в оборотних активах для формування запасів.

Залежно від розмірів участі та порядку підбору конкретних видів фінансових ресурсів розраховуються показники забезпеченості запасів (Z) можливими джерелами їх формування: власним оборотним капіталом (К^вок); кредиторською заборгованістю (К^кз) та короткостроковим позиковим капіталом (К^кпк).

Можливі варіанти зіставлення різних величин джерел із сумою запасів, що виражається відповідно показниками (±К^вок; ±К^вок+^кз; ±К^ввок+^кпк), дозволяють класифікувати фінансові ситуації за ступенем їхньої стійкості (табл. 1), які ідентифікуються показником S = ^(±К^вок), S( ±К^вок+^кз), 8(±К^вок+^кпк)}, де функція визначається таким чином:

Таблиця 1

Модель оцінювання ступеня фінансової стійкості операційної діяльності в системі діагностики фінансової безпеки підприємства

Джерело: [29, с. 189].

В основу запропонованої моделі покладено дотримання пріоритетності підбору коштів, вкладених у формування матеріальної частини оборотних активів підприємства. Ступінь фінансової стійкості поточної діяльності підприємства визначається значущістю і співвідношенням окремих джерел ресурсів у кожному конкретному випадку фінансування.

З метою забезпечення репрезентативності вибірки для апробації запропонованого методичного інструментарію в межах олійно-жирової галузі обрано підприємства різної спеціалізації - олійноекстракційні та олійно-жирові, які є акціонерними товариствами. При цьому, ПрАТ «Вінницький ОЖК» та ПрАТ «Чернівецький ОЖК» входять до складу «ViOil Industrial Group»; ПрАТ з іноземними інвестиціями «Дніпропетровський ОЕЗ» є частиною «Bunge Limited» / Bunge Ukraine; ПрАТ «Кропивницький ОЕЗ» є складником «Kemel Holding S.A.», всі інші - ПрАТ «АДМ Іллічівськ», ПрАТ «Запорізький ОЕЗ», ПрАТ «Запорізький ОЖК», ПрАТ «Ніжинський жиркомбінат» та ПрАТ «Пологівський ОЕЗ» є самостійними суб'єктами господарювання.

Згідно з інформацією асоціації «Укроліяпром», у 2020 р. до складу найбільших виробників олії соняшникової нерафінованої входили: ПрАТ «АДМ Іллічівськ» (6 позиція, частка 4,2 %), ПрАТ «Вінницький ОЖК» (7 позиція, частка 4,1 %), ПрАТ з іноземними інвестиціями «Дніпропетровський ОЕЗ» (9 позиція, частка 3,7 %), ПрАТ «Кропивницький ОЕЗ» (11 позиція, частка 3,4 %) та ПрАТ «Пологівський ОЕЗ» (15 позиція, частка 2,7 %) [31].

До складу найбільших виробників олії соняшникової рафінованої входили: ПрАТ з іноземними інвестиціями «Дніпропетровський ОЕЗ» (2 позиція, частка 16,2 %) та ПрАТ «Пологівський ОЕЗ» (12 позиція, частка 2,2 %). А до складу найбільших виробників олії ріпакової у 2020 р. ввійшли ПрАТ «Вінницький ОЖК» (3 позиція, частка 16,9 %) та ПрАТ «Чернівецький ОЖК» (6 позиція, частка 2,1 %) [31].

Відповідно результати діагностики ступеня фінансової стійкості операційної діяльності сформованої вибірки підприємств олійно-жирової галузі з оцінкою рівня їх фінансової безпеки наведено в табл. 2.

Отримані результати підтверджують наявність прямого кореляційного зв'язку між змінами ступеня фінансової стійкості операційної діяльності групи обраних підприємств і рівнем їх фінансової безпеки. Аналіз ситуації за 20132019 рр. надав можливість здійснити кластеризацію підприємств, умовно поділивши їх на кілька груп.

Майже половина з кількості досліджуваних підприємств (ПрАТ «АДМ Іллічівськ», ПрАТ «Вінницький ОЖК», ПрАТ «Пологівський ОЕЗ», ПрАТ «Чернівецький ОЖК»), функціонуючи на засадах фінансової стійкості операційної діяльності переважно ІІІ ступеня, мали відповідно низький рівень фінансової безпеки. Варто зауважити, що половина підприємств цієї групи (ПрАТ «Вінницький ОЖК» та ПрАТ «Чернівецький ОЖК») є олійно-жировими підприємствами, специфіка виробничої діяльності яких зумовлює певні проблеми із достатністю окремих джерел фінансування товарно -матеріальної частини оборотних активів.

Діаметрально протилежна тенденція спостерігалася в діяльності ПрАТ з іноземними інвестиціями «Дніпропетровський ОЕЗ» та ПрАТ «Запорізький ОЖК». Демонструючи упродовж періоду дослідження показники фінансової стійкості операційної діяльності І та ІІ ступеня відповідно, підприємства цієї умовної групи забезпечували стабільність фінансової безпеки на рівні абсолютної та нормальної, що є запорукою подальшого безпечного фінансування поточної діяльності й безперебійності їх виробничого циклу.

Таблиця 2

Результати оцінювання ступеня фінансової стійкості операційної діяльності підприємств олійно-жирової галузі за 2013-2019 рр.

Примітка. х - інформація відсутня.

Джерело: розраховано авторами з використанням методики [29] на основі офіційної фінансової звітності підприємств [32-39].

Відображенням певних негативних змін у фінансуванні поточних матеріальних потреб виробництва є ситуація, що склалася в діяльності ПрАТ «Кропивницький ОЕЗ» та ПрАТ «Ніжинський жиркомбінат». Достатній обсяг пріоритетних джерел покриття запасів упродовж майже всього періоду дослідження забезпечував фінансову стійкість операційної діяльності цих підприємств на рівні І та ІІ ступеня, зберігаючи відповідно абсолютний і нормальний рівні фінансової безпеки. Проте різке зменшення величини кредиторської заборгованості й переорієнтація структури джерел фінансування товарно-матеріальних запасів у бік інших короткострокових позикових коштів спричинило істотне підвищення ризикованості діяльності у 2019 р., зумовивши зниження фінансової стійкості до найнижчого ІІІ ступеня та критичного погіршення рівня фінансової безпеки.

Нетиповим є досвід фінансування господарської діяльності ПрАТ «Запорізький ОЕЗ». Розпочавши функціонування у 2016 р. з максимальним І ступенем фінансової стійкості і, відповідно, абсолютним рівнем фінансової безпеки, підприємство впродовж наступних двох років не змогло втримати високі показники безпеки поточної діяльності, «опустившись» до найнижчих значень у цій сфері: ІІІ ступеня фінансової стійкості і, відповідно, низького рівня фінансової безпеки. Але у 2019 р., відновивши пріоритетність структури підбору джерел фінансування матеріальних затрат, підприємство змогло відновити втрачені позиції та повернутися до вихідних безпечних позицій.

Зовнішнім проявом фінансової стійкості господарської діяльності підприємства та складовою частиною його фінансової безпеки є ліквідність підприємства. Зважаючи на взаємопов'язаність і певну взаємозалежність вищезазначених характеристик фінансового стану підприємства, для ідентифікації фінансової ситуації в межах забезпечення ліквідності, автори пропонують використовувати модель оцінювання ступеня ліквідності підприємства на основі класичних показників ліквідності й платоспроможності.

Урахувавши обґрунтованість рекомендованих значень для загальновідомих показників покриття: коефіцієнта загальної ліквідності (К_зл) - К_зл > 2; коефіцієнта поточної ліквідності (К_пл) - К_пл > 1; і коефіцієнта абсолютної ліквідності (Кал) - Кал > 0,6, авторами запропоновано триступеневу шкалу індикативних значень для кожного коефіцієнта залежно від ступеня їх наближеності до нормативу. Варіативність співвідношення значень показників надає можливість класифікувати фінансові ситуації в межах трикомпонентного показника та визначити відповідний їм ступінь ліквідності підприємства (табл. 3).

Таблиця 3