Анализ вероятности банкротства

Размещено на http://www.allbest.ru/

ГОСУДАРСТВЕННОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ

«ИНСТИТУТ БИЗНЕСА БЕЛОРУССКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА»

КАФЕДРА БИЗНЕС-АДМИНИСТРИРОВАНИЯ

Курсовая работа

Анализ вероятности банкротства

Николаева Полина Николаевна

студентки 5 курса, группа 1612

специальность «Бизнес-администрирование»

Научный руководитель:

кандидат экономических наук,

доцент Г.В. Толкач

Минск, 2020



ЗАДАНИЕ НА КУРСОВУЮРАБОТУ

Студент Николаева Полина Николаева

1. Тема Анализ вероятности банкротства

2.Срок представления курсовой работы к защите 29.09.2020

3.Исходные данные для научного исследования Научные источники, нормативные акты, материалы организации ООО «Конструктив-строй»

4 Содержание курсовой работы

4.1 Понятие и экономическая сущность банкротства

4.2 Анализ вероятности банкротства

Руководитель курсовой работы Толкач Г.В.

подпись, дата инициалы, фамилия

Задание принял к исполнению 04.05.2020

подпись, дата Примечание:

Допускается дополнять или исключать пункты в бланке задания.



ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ПОНЯТИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ БАНКРОТСТВА

1.1 Понятие и причины банкротства, ноомативно-правовое обеспечение процедуры банкротства

1.2 Значаение и задачи анализа вероятности банкротства, источники информации для анализа

1.3 Краткая экономическая характеристика ООО «Конструктив-строй»

2. АНАЛИЗ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ООО «КОНСТРУКТИВ-СТРОЙ»

2.1 Оценка активов ООО «Конструктив-строй»

2.2 Оценка собственного капитала и обязательств «Конструктив-строй»

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности «Конструктив-строй»

2.4 Аналитическая оценка вероятности наступления банкротства

2.5 Зарубежные теоретические и практические подходы к диагностике банкротства

2.6 Мероприятия по профилактике банкротства и условия их реализации

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ А

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

ПРИЛОЖЕНИЕ В

ПРИЛОЖЕНИЕ Г



ВВЕДЕНИЕ

На нынешнем этапе развития белорусской экономики выявление неблагоприятных тенденций развития предприятия, предсказание банкротства приобретают первостепенное значение. Вместе с тем, методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет. Более того, нет единого источника, который бы описывал большинство известных методик.

Институт несостоятельности (банкротства) является комплексным, он имеет важное экономическое и юридическое значение. Институт банкротства выступает в роли инструмент "излечения" экономических отношений путем своевременного выведения из них "больных" субъектов, является способом взыскания с контрагента долга, а также предоставляет самому должнику возможность восстановить утраченную платежеспособность и вновь вступить в оборот.

Одной из актуальных проблем, требующих решения, является наиболее ранняя диагностика риска банкротства предприятия. Требования к максимально ранней диагностике вызвано двумя основными причинами: необходимостью иметь достаточный запас времени для принятия управленческого решения и погашения инерции достижения прежней стратегической или тактической цели у анализируемого предприятия.

Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.

Вначале этот вопрос решался на эмпирическом, чисто качественном уровне и, естественно, приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60-м гг. и связаны с развитием компьютерной техники

Определение вероятности банкротства имеет большое значение для оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной нормализации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления платежеспособности), и при выборе контрагентов (оценка платежеспособности и надежности контрагента).

Целью данной работы - определить теоретические аспекты банкротства, методы его прогнозирования и оценить вероятность банкротства предприятия ООО "Конструктив-строй". Для достижения данной цели необходимо:

определить понятие объект, предмет, методику прогнозирования вероятности банкротства;

произвести оценку прогнозирования вероятности банкротства.

дать краткую экономическую характеристику исследуемой организации;

Объектом исследования курсовой работы является ООО «Конструктив-строй».

Предметом исследования является методика анализа вероятности банкротства.

Теоретическую основу курсовой работы составили Законы Республики Беларусь, постановления правительства, инструкции министерств и ведомств, а также учебные пособия и данные периодической печати. Информационными источниками послужили данные бухгалтерской отчётности организации за 2018-2019 гг.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав основной части, заключения.



1. ПОНЯТИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ БАНКРОТСТВА

1.1 Понятие и причины банкротства, нормативно-правовое обеспечение процедуры банкротства

Банкротство - это несостоятельность должника (физического или юридического лица), т. е. признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнять обязанности по уплате платежей. Банкротство, как и безработица, - атрибуты рыночной экономики.

Под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и иным основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом Российской Федерации. К обязательным платежам относятся налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определяемых законодательством.

Внешними признаками несостоятельности (банкротства) предприятия являются неисполнение требований по уплате вышеуказанных сумм в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа. Банкротство наступает после признания факта несостоятельности арбитражным судом или после официального признания этого самим должником в случае добровольной ликвидации предприятия.

Добровольное объявление о банкротстве должника является внесудебной ликвидационной процедурой при условии отсутствия возражений, кредиторов.

Основанием для добровольного объявления о банкротстве и ликвидации предприятия являются:

-наличие у организации внешних признаков банкротства;

- принятие решения о ликвидации собственником должника;

- наличие письменного согласия всех кредиторов.

В добровольном объявлении указывается срок для заявления требований кредиторов и возражений кредиторов против ликвидации должника, который не может быть менее двух месяцев с момента публикации указанного объявления. При наличии письменного возражения хотя бы одного кредитора против ликвидации должника руководитель должника обязан обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом [17, c. 132].

Упрощенная процедура банкротства применяется к организациям, которые условно можно отнести к двум группам: «отсутствующий должник» и «ликвидируемый должник». Такая процедура банкротства характеризуется тем, что проводится в сокращенные сроки. Так, упрощенная процедура применяется, когда организация-должник прекратила свою деятельность, а установить местонахождение его руководителя не представляется возможным. Частным случаем является прекращение предпринимательской деятельности, когда операции по счетам должника не проводились в течение 12 месяцев. При этом заявление о признании должника банкротом может быть подано кредиторами и прокурором независимо от размеров кредиторской задолженности.

Банкротство является следствием раз сбалансированное экономического механизма воспроизводства капитала предприятия, результатом его неэффективной ценовой, инвестиционной и финансовой политики, поэтому наряду с применением крайней меры - ликвидации предприятия законодательством предусмотрена персональная ответственность руководителей при банкротстве, в том числе уголовная, за неправомерные действия при банкротстве, преднамеренное банкротство и фиктивное банкротство. [20, c. 57].

В Законодательстве Республики Беларуси сказано, что фирма по решению суда может быть признана банкротом, или иначе экономически несостоятельной, когда она не имеет возможности заплатить долги кредиторам и вернуть им вложенные средства. Осуществляют данную процедуру суды, для чего назначается управляющий аттестованный Департаментом по санации и банкротству Министерства экономики Республики Беларусь. Процедура может быть осуществлена как в добровольном, та и в принудительном порядке.

Самый надежный способ, предполагающий минимальный риск - это добровольное банкротство предприятия по инициативе должника. В таком случае управляющий назначается из кандидатов, предложенных должником.

В противовес добровольному, самый рискованный и опасный для компании способ - это принудительное банкротство. Инициируется оно кредитором, он же подбирает возможных кандидатов на роль управляющего.

Учредитель, как правило, не владеет информацией об активах фирмы, поскольку назначает для управления хозяйственной частью специального директора или бухгалтера, Законодательством определено, что собственник обязан предоставить годовой баланс своего ОАО, ООО, УП, ЗАО, ОДО. После чего учредители, согласно закону, имеют месяц на изучение финансовое состояние своей компании, принять меры, чтобы восстановить баланс, и если необходимо, ходатайствовать о признании юридического лица финансово несостоятельным.

Стадии процедуры банкротства в РБ:

Учредитель/владелец принимает решение провести процедуру банкротства.

Назначение ликвидационной комиссии.

О проведении процедуры необходимо уведомить регистрирующие органы.

Комиссия осуществляет действия необходимые для прекращения деятельности фирмы, готовит ликвидационный баланс и анализирует текущее состояние баланса предприятия.

Анализ становится базой для составления и подачи в экономический суд заявления о финансовой несостоятельности фирмы. Учредителю (для УП) или Общему собранию учредителей (для ООО, ОАО, ЗАО, ОДО) дается 10 дней на оповещение об этом работников.

Суд возбуждает дело о признании компании банкротом и назначает управляющего. Согласно белорусскому законодательству, подающий заявление должен предложить список из минимум 3 физических лиц - кандидатов.

В отношении должника открывается конкурсное производство, о котором сообщается в СМИ.

У кредиторов есть 2 месяца для предъявления своих требований к компании-банкроту.

Если факт банкротства был доказан документами, предоставленными управляющим, где содержатся все необходимые сведения о банкротстве, по истечении указанного срока, суд признает субъект хозяйствования банкротом и открывает ликвидационное производство.

Удовлетворение требований кредиторов. При этом, порядок погашения задолженности определяется Законом о банкротстве РБ.

Управляющий предоставляет итоговый отчет о ликвидации юридического лица. На его основании суд выносит постановление о завершении ликвидационного производства.

Субъект хозяйствования исключается из реестра ЕГР и получает соответствующую выписку, все задолженности списываются и считаются погашенными. [22, c. 15].

Минимальный срок, за который производится данная процедура - 8 месяцев.

Процедуру банкротства в Беларуси регулирует «Закон о финансовой несостоятельности (банкротстве)». В статье 7 данного документа определяются условия, которые должны быть соблюдены для подачи заявления. Статья 8 регулирует ситуации, когда должник обязан подать заявление. Статья 9 раскрывает понятия «ложного банкротства» и «преднамеренного банкротства».

Ложной финансовой несостоятельностью считается ситуация, при которой должник может погасить задолженность, однако подает в суд заявление о банкротстве. В таком случае подающий заявление ответственен перед кредиторами в причинении вреда, в том числе морального.

Преднамеренным банкротством считается ситуация, при которой финансовая несостоятельность фирмы наступила по вине его учредителей, владельцев или других, имеющих доступ к управлению активами лиц.

Последняя редакция «Закона о банкротстве», была принята в 2013 году. Нововведением стала субсидиарная ответственность, которую несут должностные лица, участники несвоевременную подачу заявления. Кроме того, данный документ ужесточил существующие ранее условия для подачи подобных заявлений.

1.2 Значение и задачи анализа вероятности банкротства, источники информации для анализа

Содержание анализа финансово-хозяйственной деятельности состоит во всестороннем изучении технического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материалами, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования. Этот анализ основан на системном подходе, комплексном учете разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и является важной функцией управления.

Цель анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия - повышение эффективности его работы на основе системного изучения всех видов деятельности и обобщения их результатов.

Задачами анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются:

* идентификация реального состояния анализируемого объекта;

* исследование состава и свойств объекта, его сравнение с известными аналогами или базовыми характеристиками, нормативными величинами;

* выявление изменений в состоянии объекта в пространственно-временном разрезе;

* установление основных факторов, вызвавших изменения в состоянии объекта, и учет их влияния;

* прогноз основных тенденций. Предметом анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является анализ производственных и экономических результатов, финансового состояния, результатов социального развития и использования трудовых ресурсов, состояния и использования основных фондов, затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг), оценка эффективности деятельности организации [18, c. 27].

Объектом анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является работа предприятия в целом и его структурных подразделений (цехов, бригад, участков), а субъектами могут выступать органы государственной власти, научно-исследовательские институты, фонды, центры, общественные организации, средства массовой информации, аналитические службы предприятий.

Функциями анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются: контрольная, учетная, стимулирующая, организационная и индикативная.

Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на определенный момент времени. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Неотъемлемой частью финансовой работы на предприятии является финансовый анализ и оценка финансового состояния предприятия. Финансовый анализ включает блоки:

* общий (предварительный) анализ;

* анализ финансовой устойчивости;

* анализ ликвидности баланса;

* анализ результатов деятельности;

* комплексный анализ и оценка деятельности.

Конкретное направление анализа, составляющие его блоки, набор показателей определяются целями и опытом финансового аналитика.

Задачами анализа выступают: выявление произошедших за период изменений значений финансовых показателей;

* определение наиболее вероятных тенденций изменения финансового состояния предприятий;

* определение факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия;

* установление мер и рычагов воздействия на финансы предприятия с целью достижения желаемого финансового результата. [10, c. 43].

Результаты анализа необходимы для внутренних (службы предприятия, руководство) и внешних пользователей (менеджеров предприятия, собственники, кредиторы, инвесторы, поставщики).

Информационной базой финансового анализа выступают данный бухгалтерского учета и отчетности, анализ которых помогает восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности предприятия в обобщенной форме, т. е. с необходимой для проведения анализа степенью агрегирования.

Практика финансового анализа выработала следующие основные приемы чтения финансовых отчетов:

* анализ абсолютных данных финансовых отчетов;

* горизонтальный анализ, т. е. рассмотрение финансовых показателей в динамике, как правило, за несколько лет, или на начало и конец анализируемого периода.

1.3 Краткая экономическая характеристика ООО «Конструктив-строй»

ООО «Конструктив-строй» создано в соответствии с законодательством Республики Беларусь и зарегистрировано 13 октября 2009г.

Основным видом деятельности ООО «Конструктив-строй» является производство и монтаж вентилируемых фасадов.

Основными целями деятельности предприятия являются удовлетворение потребностей заказчиков, обеспечение стабильной и эффективной работы предприятия, удовлетворение социальных и экономических интересов трудового коллектива.

Организация является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, расчетный и другие счета в учреждениях банков, работает без печати.

Организацию возглавляет директор, который непосредственно руководит ее деятельностью.

Предметом деятельности предприятия является осуществление след. видов деятельности в соответствии с Общегосударственным классификатором «Виды экономической деятельности»:

8. Строительство объектов первого-четвертого классов сложности:

8.15. монтаж конструкций из полимерных композиционных материалов;

8.19. Устройство кровли;

8.20. устройство систем теплоизоляции и фасадов зданий;

8.21. заполнение оконных и дверных проемов;

8.23. отделочные работы.

Предприятие действует на основании законодательства Республики Беларусь и действующего Устава.

ООО «Конструктив-строй» с момента своего открытия добровольно сертифицирует свои услуги по аттестату соответствия №0002558-СТ РБ, что подтверждает качество сервиса и уровень специалистов, а так же соответствие оказываемых услуг стандарту качества Республики Беларусь..

Сфере технического архитектуры и строительства, а также смежных с ней, характерна высокая степень конкуренции.

Успешный многолетний опыт работы со строительным оборудованием и работой с сфере строительства позволяет ООО «ООО Конструктив-строй» считаться одной из ведущих компаний, которая специализируется на аренде и строительстве. Здесь работают специалисты с многолетним опытом работы именно в данной области.

Услуги по производству и монтажу вентилируемых фасадов изначально были ориентированы на юридических лиц и индивидуальных предпринимателей.

Позже было принято решение о выделении отдельного направления для работы с физическими лицами.

С ООО «Конструктив-строй» сотрудничают официальные строительные компании, частные мастера, мастерские и сервисные компании.

Компания плодотворно сотрудничает со множеством известных компаний Беларуси и России.

Поэтому большое количество компаний-конкурентов являются партнерами и постоянными клиентами организации.



2. АНАЛИЗ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ООО «КОНСТРУКТИВ-СТРОЙ»

2.1 Оценка активов организации ООО «Конструктив-строй»

Оценка активов предприятия - это процедура определения актуальной на рынке стоимости активов (фирмы, предприятия, компании, организации), базируясь на восстановительной стоимости и учитывая моральное и физическое устаревание и износ.

Активы - это имущество, которое представляет ценность и находится в собственности владельца. Активы могут быть представлены в виде финансовых и материальных ресурсов, ценных бумаг, недвижимого имущества.

Активы оцениваются на основании цены на момент их приобретения или фактической производственной себестоимости, вычитывая амортизацию.

Оценка активов предприятий (организаций, фирм) проводится для определения актуальной стоимости на рынке:

недвижимого имущества (зданий, помещений, сооружений, жилой инфраструктуры, земли, объектов незавершенного строительства);

автотранспорта, автомобилей, машин и производственного оборудования;

пакета ценных бумаг;

бизнеса;

нематериальных активов (бренда, торговой марки, деловой репутации, патентов, ноу-хау, лицензий, авторских прав, интеллектуальной собственности)[15, c. 132].

В таблице 2.1 представлен анализ структуры бухгалтерского баланса ООО «Конструктив-строй».



Таблица 2.1 - Анализ структуры актива бухгалтерского баланса ООО «Конструктив-строй» за 2018-2019 гг.

Анализ данных таблицы 2.1 показывает, что на предприятии наибольший удельный вес приходится на краткосрочную дебиторскую задолженность. Так, в 2019 г. ее удельный вес составлял 61,09%, что на 0.21 пп. больше 2018 года.

Отмечается снижение доли денежных средств в общей структуре краткосрочных активов в 2019 г. по сравнению с 2018 г. на 9.02 пп.

Увеличение суммы дебиторской задолженности в 2019 г. оказало влияние на увеличение доли дебиторской задолженности в общей структуре оборотных средств на 0.21 пп. В 2019 г. по сравнению с 2018 г. отмечается увеличение их удельного веса.

Уменьшение объемов денежных средств может поставить предприятие в состояние неплатежеспособности и невозможности вовремя рассчитаться по обязательствам. Сам по себе данный факт, конечно, негативный. Однако он чаще всего является следствием обстоятельств, которые мы рассмотрели выше:

снижения оборачиваемости запасов (т. е. роста их показателей в отчетности);

ухудшения качества дебиторских долгов;

неправильной инвестиционной политики (которую можно проследить по росту объемов финансовых вложений).

Из вышесказанного можно сделать вывод, что оборотных средств по каждому виду должно быть определенное количество, необходимое для эффективного функционирования бизнеса. То есть должна существовать оптимальная норма, показатели выше или ниже которой будут негативно сказываться на состоянии предприятия.

Нельзя однозначно сказать, является ли увеличение оборотных активов положительной тенденцией, без детального рассмотрения изменения составляющих элементов. Анализ и оценку состояния средств в обороте предприятия следует проводить с учетом особенностей деятельности организации, чтобы вовремя принять необходимые управленческие решения.

2.2 Оценка собственного капитала и обязательств ООО «Конструктив-строй»

Собственный капитал организации представляет собой стоимость ее активов, не обремененных обязательствами. Таким образом, собственный капитал представляет собой разность между активами и обязательствами.

Анализ собственного капитала имеет следующие цели:

o выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости организации;

o установить способность организации к сохранению капитала;

o оценить возможность наращивания капитала. Собственный капитал может быть рассмотрен в учетном, финансовом и правовом аспектах.

Оценка поддержания физического капитала основана на следующих соображениях. Считается, что организация сохраняет свой капитал, если к концу отчетного периода она в состоянии восстановить те материальные активы, которыми располагала в начале периода. В том случае, если цены на ресурсы к концу периода вырастут, арифметическое равенство балансовой величины собственного капитала на начало и конец периода не означает сохранения капитала. Напротив, в этом случае происходит частичная потеря капитала в связи с тем, что организация не способна обеспечить полное замещение израсходованных ресурсов. [14, c. 36].

Основные финансовые показатели деятельности можно представить в виде аналитического баланса (Таблица 2.2).



Таблица 2.2 - Анализ структуры собственного капитала и обязательств бухгалтерского баланса ООО «Конструктив-строй» за 2018-2019 гг.

Анализ структуры баланса показал следующее. Общая величина собственного капитала увеличилась на 631тыс. руб. или на 25,45%. Рассмотрим подробнее, за счет каких показателей произошло увеличение собственного капитала в отчетном году. Добавочный капитал увеличился на конец года по сравнению с началом на 11 тыс. руб. или на 0,61% и в итоге составил 84 тыс. руб.

Резервный капитал почти не изменился, показатель отличается на 0,08%. Нераспределенная прибыль увеличилась по сравнению с началом года на 618 тыс. тыс. руб. или на 24,76%. Этот факт, безусловно, является положительным фактором в развитии организации.

Что касается структуры собственного капитала (рисунок 2.1), то наибольший удельный вес в его структуре занимает нераспределенная прибыль. Высокая доля прибыли предприятия характеризует высокую деловую устойчивость компании и ее успешное функционирование. Кроме того, удельный вес нераспределенной прибыли организации увеличился с 30,23% до 54,98%, что также является положительным фактором. Доля добавочного капитала увеличилась на 0,61% и составила на конец года 11 тыс. руб. Доля резервного капитала составила на начало и конец отчетного года 0,13% и 0,21% соответственно.

Рисунок 2.1 - Структура собственного капитала и обязательств бухгалтерского баланса

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Конструктив-строй»

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния организации, его устойчивости.

Анализ платежеспособности необходим не только для организации с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и организации, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее -- это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Организация может быть платежеспособной на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем. [15, c. 132].

В таблицах 2.3 и 2.4 представлены формулы и результаты расчетов основных показателей.



Таблица 2.3 - Результаты расчёта коэффициентов платежеспособности

Таблица 2.4 - Анализ финансового состояния и платежеспособности

Чем выше оказался Ктл, тем выше платежеспособность предприятия. Минимальное значение - не ниже 1, чтобы оборотных средств было минимум достаточно, чтобы погасить краткосрочные обязательства. Оптимальным считают значение коэффициента 2 и более.

Нормативные значения коэффициента обеспеченности предприятий собственными оборотными средствами в Беларуси варьируются в зависимости от отрасли. Следует отметить, что в финансовом анализе западных стран подобный коэффициент не используется. Возможно потому, что сфера производства и право собственности четко отделены друг от друга, наличие у предприятия обязательств может никак не влиять на эффективность работы предприятия. [15, c. 157].

В Беларуси норма для Кобесп во всех отраслях экономики утверждена на уровне не выше 0,85. Но желательно чтобы его значение было как можно ниже. Суть в том, что стоимость обязательств не должна быть выше 85% суммы активов, потому что иначе фирме угрожает банкротство. Запас в 15% взят с учетом поправки на разницу в учетной и рыночной стоимости имеющихся у предприятия активов. В зарубежной практике рекомендуется норматив в пределах 0,2-0,5.

Регламентирует правила определения Кобесп Инструкция "О порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования" (Утв. Пост.Минэкономики и Минфинансов РБ 27.12.2011г. № 140/206).

В Беларуси норматив К абс. установлен не ниже 0,2. Поэтому если значение показателя выше - платежеспособность компании лучше. С другой стороны, слишком высокий показатель характеризует нерациональное использование капитала, когда у организации имеется избыток денег в кассе или на банковских счетах, которые «не работают».

Нормативного значения показателя не существует. В частном случае определяется спецификой анализируемого предприятия. Этот коэффициент также сильно зависит от отрасли. Чем выше значение этого коэффициента, тем быстрее оборачивается капитал, и тем больше прибыли приносит каждый рубль актива организации. [17, c. 56].

В Беларуси по оборачиваемости ОС законодательно норматив не установлен. Значения должны анализироваться в динамике или в сравнении с аналогичными по отрасли. Уменьшение коэффициента означает замедление оборота активов. Соответственно, его увеличение характеризует рост деловой активности фирмы. Если Коб слишком низкий, существенно разнящийся со среднеотраслевыми нормами, это говорит о чрезмерном накоплении краткосрочных активов (чаще всего это товары на складах).

Данный коэффициент не имеет устоявшегося нормативного значения, поскольку сильно зависит от отрасли, технологии работы предприятия. Однако для инвесторов более привлекательны предприятия с преобладанием собственного капитала над заемным. Тем не менее, использование только собственных источников финансирование тоже не является положительным фактором, так как снижает отдачу от вложений собственников.

В Беларуси значение коэффициента финансовой независимости по законодательству должно лежать в пределах не меньше 0,4-0,6. При этом западные эксперты часто рекомендуют Ка в диапазоне 0,5-0,8.

Чем ниже коэффициент, тем ниже считается финансовая устойчивость (из-за роста задолженности компании по отношению к величине капитала собственников по балансу). Возникает также опасность дефицита денежных средств.

2.4 Аналитическая оценка вероятности наступления банкротства

В Республики Беларусь основными нормативными правовыми актами, регулирующими процесс банкротства предприятия, являются 2 документа, в которых все описано максимально подробно и предусмотрено значительное количество отклонений. Это самые основные документы, в которыми руководствуются при регулировании процесса банкротства предприятия.

С самого начала необходимо распознать приближающуюся кризисную ситуацию. Вся суть диагностики состоит в том, чтобы помочь управленческому составу принять нужные и важные решения, которые помогут смягчить негативное влияние на состояние компании.

Одним из внешних признаков банкротства предприятия можно выделить его неплатёжеспособность, которая может быть, как устойчивой, так и приобретаемой. Определить наличие или отсутствие такой ситуации вам поможет Инструкция о порядке расчета коэффициентов, которая была утверждена Министерством финансов РБ и Министерством экономики РБ №140/206 от 27.12.2011 г.

Оценка банкротства предприятия в Республике Беларусь основывается на целом комплексе различных показателей, среди которых можно выделить: коэффициент обеспеченности предприятия, коэффициент текущей ликвидности.

Если значение хотя бы одного значения одного из вышеуказанных коэффициентов находится ниже нормативного уровня, то предприятие можно признать неплатежеспособным.

После того, как была выявлена неплатежеспособность предприятия, на основе детального изучения бухгалтерской отчетности предприятия выявляются причины, вследствие которых финансовое состояние фирмы ухудшилось. Если удалось выявить, что доля заемных средств при образовании активов у предприятия увеличилась, то при помощи специального коэффициента, показывающего обеспеченность просроченных обязательств активами, рассчитывают, как предприятие могло бы расплатиться по этим долговым обязательствам при реализации своего имущества.

Невооруженному глазу может показаться, что расчет этих коэффициентов достаточно прост, однако самая большая проблема заключается в их статичности, так как расчет производится лишь на определенную дату и на основе данных бухгалтерского баланса.

Следует учитывать, что при расчете вышеописанных коэффициентов стоит обращать внимание на: объем реализации продуктов и услуг, размеры затрат, прибыли. Ликвидность предприятия в очень большой степени зависит от того, какими будут будущие поступления.

Лучше всего анализ оценки потенциального банкротства предприятия проводить при помощи однокритериальной двухфакторной модели. Ее суть заключается в том, что модель строится на основе двух показателей: коэффициента текущей ликвидности и отношения заемных средств к активам предприятия. Но! Данная модель не может вам гарантировать высокой точности, так как она не учитывает в себе другие не менее важные при оценке факторы.

Однокритериальная двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия:

Z= -0,3877 - 1,0736Ктл + 0,0579*КО/Б, (2.1)

где Z - вероятность банкротства;

- коэффициент текущей ликвидности;

- отношение заемных средств (обязательств) к валюте баланса.

При Z = 0 вероятность банкротства составляет 50 %;

при Z < 0- вероятность банкротства менее 50 %;

при Z > 0- вероятность банкротства более 50 %, и она возрастает с увеличением Z.

Расчёт вероятности банкротства для рассматриваемой организации:

Z = -0,3877 - 1,0736 * 1,51 + 0,0579 * (192+978) / 2799 = -1,984636

Значение Z < 0, следовательно, вероятность банкротства менее 50 %.

Двухфакторная модель вероятности банкротства не отражает такие стороны финансового состояния предприятия, как оборачиваемость активов, рентабельность, темпы изменения выручки от реализации и прочие. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.

2.5 Зарубежные теоретические и практические подходы к диагностике банкротства

Практикой финансового анализа зарубежных специалистов выработано большое количество методик прогнозирования несостоятельности организаций. Первые исследования в этой области проводились в США в начале 30-х гг. XX в.

Дальнейшее развитие предсказание банкротства предприятий получило в развитых зарубежных странах сразу после окончания Второй мировой войны. Этому способствовал, в частности, рост числа банкротств вследствие резкого сокращения военных заказов.

В западной практике прогнозирования банкротства используются формализованные и неформализованные модели. Формализованные модели базируются на финансовых данных и включают расчет определенных коэффициентов.

Наиболее известными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности организации являются:

1) двухфакторная модель Э. Альтмана;

2) пятифакторная модель Э. Альтмана;

3) модель У. Бивера;

4) модель Г. Спрингейта;

5) модель Ж. Лего и др.

Наиболее простой является двухфакторная математическая модель Эдварда Альтмана (X), которая учитывает всего два показателя:

* коэффициент текущей ликвидности (kтл);

* удельный вес заемных средств в пассивах (коэффициент финансовой зависимости (kфз)):

Х= -0,3877 - 1,0736*kтл+ 0,0579*kфз, (2.2)

В формуле (2.2) весовые коэффициенты для каждого фактора определялись на основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с рыночной экономикой. Данная модель имеет место для США.

Вероятность банкротства в зависимости от расчетного значения X представлена ниже:

При Х >0,3 - Большая

При 0,3 > X < -0,3 - Средняя

При X < -0,3- Малая

При X = 0- 50%

Применение данной модели для российских условий было исследовано М. Л. Федотовой, которая считает, что:

а) весовые коэффициенты должны быть скорректированы применительно к российским условиям;

б) точность прогноза увеличится, если к ней добавить рентабельность активов, т.е. дополнить данный показатель показателем эффективности.

Пятифакторная модель Э. Альтмана, которая предназначена для прогнозирования банкротства акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке. Она является наиболее известной, именно она была опубликована ученым в 1968 г. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана (Z) имеет вид:

банкротство капитал ликвидность платежеспособность

Z=1,2*X1+1,4*X2+3,3*X3+0,6*X4+X5, (2.3)

где Х1 - доля оборотного капитала в активах предприятия; Х2 - отношение накопленной (нераспределенной) прибыли к сумме активов предприятия; Х3 - рентабельность активов (отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к общей стоимости активов), отражает эффективность операционной деятельности компании; ХА - отношение рыночной стоимости собственного капитала (всех обыкновенных и привилегированных акций) к кредиторской задолженности; Х5 - отношение объема продаж к общей величине активов предприятия (характеризует эффективность использования активов предприятия).

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Э. Альтманом по данным статистической выборки и составило 2,675.

В результате подсчета Z-показателя для конкретного предприятия делается заключение:

1) если Z <1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

2) если 1,81 <Z <2,67 - средняя вероятность банкротства компании от 35 до 50%;

3) если 2,99 <Z <2,67 - вероятность банкротства мала и составляет от 15 до 20%;

4)если Z> 2,99 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - 83%, что является ее достоинством. Недостаток этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, разместивших свои акции на фондовом рынке.

В 1983 г. Э. Альтман распространил свой подход на компании, чьи акции не обращаются на финансовом рынке. Данная модель представляет собой модифицированный вариант пятифакторной модели:

Z=0,717*X1+0,847*X2+3,107*X3+0,42*X4+0,995*X5, (2.4)

где X1 - отношение оборотного капитала к активам; Х2 - отношение нераспределенной прибыли к активам; Х3 - отношение операционной прибыли к активам; ХА - отношение балансовой стоимости собственного капитала к заемному капиталу; Х5 - отношение выручки к активам.

Если Z < 1,23, то предприятие признается банкротом; при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация считается неопределенной, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

Модель У. Бивера, который предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Данная модель содержит следующие индикаторы:

1) рентабельность активов (экономическая рентабельность);

2) удельный вес заемных средств в пассивах;

3) коэффициент текущей ликвидности;

4) доля оборотного капитала в активах;

5) коэффициент У. Бивера (КБ), который определяется по формуле

ЧП+А

KБ= ЗК, (2.5)

где ЧП - годовая величина чистой прибыли предприятия; А - сумма амортизации (годовой объем); ЗК - заемный капитал.

Вероятность банкротства (по модели У. Бивера):

При КБ < 0,17 - Большая

При 0,17 <КБ< 0,4 - Средняя

При КБ > 0,4 - Низкая

Модель Г. Спрингейта была разработана в 1978 г. Спрингейт использовал мультипликативный дискриминантный анализ для выбора 4 из 19 самых известных финансовых показателей, которые наибольшим образом различаются для успешно действующих предприятий и банкротов. Модель Г. Спрингейта имеет вид:

Z=1,03A+3,07B+0,66C+0,4D, (2.6)

где А - доля собственного оборотного капитала в активах предприятия; В - рентабельность активов (отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к общей стоимости активов), отражает эффективность операционной деятельности компании; С - отношение прибыли до налогообложения к текущим обязательствам; D - отношение объема продаж к общей величине активов предприятия.

Критическое значение Z для данной модели равно 0,862. Точность модели составляет 92,5% для сорока компаний, исследованных Г. Спрингейтом.

Модель Ж. Лего. Данная модель разработана под руководством канадского специалиста Ж. Лего. При ее создании были проанализированы 30 финансовых показателей 173 промышленных компаний Квебека, имеющих ежегодную выручку от 1 до 20 млн долл. США.

Модель Ж. Лего (СA-Score) имеет вид:

СA-Score= 4,5913A+4,5080B+0,3936C - 2,7616, (2.7)

где А - доля акционерного капитала в активах предприятия; В - отношение суммы прибыли до налогообложения и издержек финансирования к активам предприятия; С - отношение выручки за два предыдущих периода к активам предприятия за два предыдущих периода.

Критическим значением для СA-Score является 0,3. Точность модели составляет 83%. Она может быть использована только для прогнозирования банкротства промышленных предприятий.

Известны также и другие зарубежные модели прогнозирования банкротства предприятий, например Р. Тафлера, Р. Лиса, Фулмера, Г. Тишоу, Аргенти, Чессера и других.

Однако, как отмечают многие исследователи данной проблемы, практика применения этих методик в развитых странах показывает, что вес в Z-индексах и пороговые значения сильно различаются не только от страны к стране, но и год от года, а также по отраслям экономики в рамках одной страны. Это свидетельствует о том, что методики, основанные на построении Z-моделей, не обладают устойчивостью к вариациям в исходных данных.

Зарубежные модели прогнозирования банкротства предприятий в чистом виде не приемлемы для использования в российских условиях по следующим причинам:

1) весовые константы зарубежных моделей установлены на основе статистических данных, отражающих динамику развития предприятий в иных

экономических условиях, которые коренным образом отличны от современных российских условий;

2) специфичные условия функционирования организаций различных отраслей экономики делают некорректной для диагностики вероятности их банкротства применяемую систему коэффициентов, которая у зарубежных аналитиков имеет унифицированный характер, без дифференциации по отраслям;

3) существующие различия в системе бухгалтерского и налогового учета;

4) различные условия налогообложения;

5) иные условия кредитования;

6) разные темпы инфляции;

7) не соответствуют специфике современной экономической ситуации.

Также следует учитывать состояние цикличности в макро- и микроэкономике, фондоемкость, энергоемкость и трудоемкость производства, производительность труда, налоговое бремя. Поэтому зарубежные модели прогнозирования банкротства не могут обеспечить достоверность оценки финансового состояния российских предприятий в современных условиях, а их применение может привести к отклонениям прогноза развития событий в финансовой деятельности от реальных оценок.

2.6 Мероприятия по профилактике банкротства и условия их реализации

Существует множество негативных факторов, вызывающих несостоятельность предприятия. Они подразделяются на внешние, зарождающиеся за пределами предприятия и, как правило, не попадающие в сферу его влияния, а также внутренние, связанные с недочетами и ошибками, допущенными руководством и сотрудниками предприятия.

В государствах с классической рыночной экономикой банкротство компаний на одну треть обусловливается внешними факторами, а на две трети - внутренними. У нас же, как показывает практика, пропорция обратная, то есть несостоятельными предприятия часто становятся не по вине руководителей, а из-за нестабильной экономико-политической обстановки, несовершенства законодательства, коррупции и т.д.

В число ключевых факторов внешней природы стоит отнести инфляцию, изменение условий работы с банковскими организациями, арендаторами, введение новых и увеличение старых налогов. Некоторые из них приводят к внезапному банкротству, другие же накапливаются, усиливаются, вызывая постепенное ухудшение экономических показателей предприятия.

Наиболее опасные факторы внутренней природы - неопытность и некомпетентность руководителей и менеджеров, их неспособность быстро сориентироваться в условиях быстро меняющейся рыночной конъюнктуры, консерваторский образ мышления.

Субъективные причины банкротства, связанные непосредственно с хозяйствованием, -- это:

неспособность руководителей прогнозировать банкротство и избегать возникновения его угрозы в будущем;

падение объемов продаж вследствие недостаточной изученности спроса, плохо налаженной сети сбыта, слабой маркетинговой кампании;

уменьшение объемов выпускаемой продукции, ухудшение ее качества, снижение стоимости;

чрезмерно высокая себестоимость или низкая рентабельность изготавливаемой продукции;

излишне растянутый производственный цикл;

наличие крупных долгов, взаимных неплатежей;

неспособность управленцев, представляющих старую школу, быстро адаптироваться к меняющимся рыночным реалиям, избирать правильную и эффективную инвестиционно-финансовую и ценовую политику, налаживать выпуск пользующейся спросом продукции.

Существуют различные пути предотвращения банкротства предприятия, среди которых ключевая роль принадлежит антикризисному управлению.

При его внедрении преследуют главным образом следующие цели:

обеспечить ликвидность и платежеспособность за счет наиболее рационального сочетания собственных источников получения средств с заемными;

повысить рентабельность и прибыльность до такого уровня, чтобы удовлетворялись все потребности как основной деятельности компании, так и инвестиционно-финансовой.

В условиях финансового кризиса неизбежно происходит изменение стратегии, целей предприятия, а также способов, которыми они достигаются. Ключевая особенность антикризисного управления заключается в жестком лимитировании сроков, изменении критериев, в соответствии с которыми принимаются решения.

Одним из методов предотвращения кризиса предприятия является вовремя проведенная переориентация направления его деятельности. Для этого необходимо заблаговременно, в период стабильного развития компании, выделять средства на осуществление маркетинговых исследований и переориентацию деятельности в нужный момент.

Однако, поскольку это не всегда является возможным, чаще всего приходится заниматься финансовым оздоровлением предприятия, пребывающего на пороге кризиса.

Для этого используют один из следующих подходов:

1) Защитный. При нем проводят сберегающие мероприятия, направленные на минимизацию расходов, связанных с выпуском и реализацией продукции, содержанием сотрудников и основных фондов.

2) Наступательный. Заключающийся в проведении реформ, целью которых является привлечение внешних или любых иных инвестиций, включая те, которые поступают от продажи имущества, получения кредитов или господдержки, участия в конкурсных проектах и т.д. Полезные мероприятия

Поиски путей улучшения финансового состояния предприятия являются одной из основных задач, которая стоит перед менеджментом любой компании.

В настоящее время специалисты выделяют несколько способов «оздоровления» финансового состояния компании.

Одним из основных путей улучшения финансового состояния предприятия является уменьшение себестоимости продукции, которая производится компанией. Данный параметр может быть улучшен как за счет оптимизации поставок, так и за счет изменения технологических и бизнес-процессов, принятых на предприятии.

Еще одним путем улучшения финансового состояния предприятия является повышение эффективности управления компанией, а также введение различных видов стимулирования персонала.

Данный способ улучшения финансового состояния предприятия не требует существенной перестройки компании, как правило, оптимизация бизнес-процессов внутри компании может быть достигнута введением системы, позволяющий автоматизировать постановку задач для персонала, а также применением различных способов материального стимулирования, которые основаны на оценке вклада каждого сотрудника в общий результат коммерческой деятельности предприятия.

Также к одному из путей улучшения финансового состояния предприятия можно отнести выпуск новой продукции или предоставление новых услуг потребителям. Разработка стратегии развития предприятия, а также оценка рынка и выработка предложений по разработке новых видов продукции может проводиться как непосредственно сотрудниками компании, так и специалистами различных консалтинговых предприятий.

Для оздоровления финансового состояния предприятия также необходимо ввести жесткий финансовый контроль расходования средств компании, а также постараться получить деньги с предприятий, которые имеют существенные долги перед вашей компанией. Кроме того, в ряде случаев потребуется проведение специализированных рекламных компаний, а также более активное продвижение продукции и услуг предприятия на различные рынки.

Руководству предприятия также не стоит забывать о необходимости замены оборудования и о возможности внедрения новых технологий, которые позволят выпускать товары или предоставлять услуги, пользующиеся большей популярностью на рынке. В любом случае, при поиске путей улучшения финансового состояния предприятия необходимо тщательно оценить затраты, необходимые для реализации данных мероприятий, а также возможное увеличение прибыли, которое может получить компания.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Процедуру банкротства в Беларуси регулирует «Закон о финансовой несостоятельности (банкротстве)».

В статье 7 данного документа определяются условия, которые должны быть соблюдены для подачи заявления. Статья 8 регулирует ситуации, когда должник обязан подать заявление. Статья 9 раскрывает понятия «ложного банкротства» и «преднамеренного банкротства».