Форфейтинг как оборотная сторона факторинга

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

ФОРФЕЙТИНГ КАК ОБОРОТНАЯ СТОРОНА ФАКТОРИНГА

FORFEITING AS BACK SIDE OF FACTORING

Хачпанов Гия Вячеславович, аспирант,

ФГБОУ ВПО «Российский государственный университет туризма и сервиса», г. Москва

Применение форфейтинга имеет ряд плюсов для экспортеров, такие как выход на новые зарубежные рынки сбыта, усиление конкуренции с западными поставщиками, организация кредитов иностранным покупателям как альтернатива отсрочкам платежа и т.д. Перспективы для банков - это и смещение фокуса на более длинные сроки финансирования, расширение перечня используемых инструментов, использование форфейтинга как одного из способов фондирования проектного финансирования для предприятий, участие во вторичном обращении форфейтинговых активов. Факторинг и форфейтинг - это два схожих метода кредитования, но имеющих определённые отличия.

Ключевые слова: форфейтинг, факторинг, FCI.

The use of forfeiting has a number of pluses for exporters such as new foreign sales markets entrance, competition with Western suppliers intensification, giving loans to foreign buyers as an alternative to payment delays and etc. The prospects for banks are the following: the shift of the focus for longer financing terms, the list of the used tools enlargement, the use of forfeiting as one of project financing ways for enterprises and participation in secondary forfeiting asset circulation. Factoring and forfeiting are two similar crediting methods having certain differences.

Key words: forfeiting, factoring, FCI.

коммерческий кредит экспортер сбыт форфейтинг

Одним из видов коммерческого кредита, который используется в странах с переходной экономикой, является форфейтинг. Покупатель и продавец обращаются в специализированный банк, называемый форфейтером, который платит экспортеру и берет товар со скидкой к номинальной стоимости. Когда наступает срок платежа, банк обращается с требованием о платеже к импортеру (или, если это необходимо, к гаранту, в качестве которого обычно выступает внешнеторговый банк соответствующей страны). Важнейшая особенность форфейтинга заключается в том, что он исключает право регресса: экспортер отказывается от своих прав в обмен на платеж, а банк отказывается от права на регрессное требование к экспортеру в случае неплатежа. Вместо того чтобы страховать риск неплатежа со стороны покупателя, экспортер просит банковскую гарантию использования оборотного документа. Если аваль обычно дается на самом векселе, то гарантия дается на отдельном листе и содержит больше сведений. Эта формула проще и предусматривает немедленный платеж в случае невыполнения покупателем своих обязательств. Кроме того, гарантия обычно предоставляется банком импортера, который лучше других должен знать финансовое положение импортера. При наличии такой гарантии (или аваля) форфейтинговый банк охотнее идет на предоставление займа в обмен на переводной или простой вексель. При наличии банковского аваля отпадает необходимость в обстоятельной оценке репутации и кредитоспособности покупателей. В основном форфейтеры должны учитывать репутацию банка-гаранта и, разумеется, экономическое положение в стране импортера. От коммерческого риска они защищены, но остается риск банковский, а главное - риск, связанный с политическим положением в стране. С учетом этих факторов форфейтеры могут быстро решить, приобретать долговые обязательства или нет [4].

В России форфейтинг камуфлировался под факторинг, т.к. форфейтинг официально в стране не используется, потому что существует ряд законодательных ограничений. Сегодня многие верят и утверждают, что форфейтинг и факторинг - это одно и тоже. В определениях трактуется, что форфейтинг - это кратко- и среднесрочное финансирование, и это похоже на факторинг, но по существу своему факторинг - это финансирование на срок от 90 до 180 дней, а в некоторых случаях год, а форфейтинг от 1 года до 7 лет. Встречаются случаи и более долгосрочного финансирования. Многие утверждают, что факторинг финансирует покупателя (импортёра) с правом регресса, но бывают факторинговые операции и без права регресса на экспортёра, на самом же деле, если операции без права регресса на экспортёра, то это уже не факторинг, а форфейтинг. Также хотелось бы отметить, что если обратить внимание на те суммы, с которыми работают при совершении факторинговых операций и форфейтинговых, то всё станет сразу ясно. Имеется в виду, что при совершении форфейтинговых операций используются гигантские суммы по сравнению с факторинговыми [3].

Factors Chain International (FCI) (МФК) является глобальной сетью из ведущих факторинговых компаний, чья общая цель заключается в содействии международной торговле посредством факторинга и связанных с ним финансовых услуг. В настоящее время сеть насчитывает 254 FCI факторов в 69 странах [5]. Представленная ниже таблица 1 «Оборот членов FCI по сравнению с мировым оборотом факторинга» даёт возможность рассчитать структуру и динамику форфейтинга, и на основе этого проанализировать полученные данные и сделать выводы.

Таблица 1 - Оборот членов FCI по сравнению с мировым оборотом факторинга (в млн. евро) [5]

Для более полного анализа оборота форфейтинга (факторинг без права регресса) проведём горизонтальный анализ.

за 2005/2006 год: (247 818 / 232 683) Х 100 % = 106,5 % (темп роста) - 100 = 6,5 % (темп прироста)

за 2006/2007 год: (237 585 / 247 818) Х 100 % = 95,9 % (темп роста) - 100 = - 4,1% (темп прироста)

за 2007/2008 год: (243 413 / 237 585) Х 100 % = 102,4 % (темп роста) - 100 = 2,4 % (темп прироста)

за 2008/2009 год: (242 444 / 243 413) Х 100 % = 99,6 % (темп роста) - 100 = -0,4 % (темп прироста)

за 2009/2010 год: (283 198 / 242 444) Х 100 % = 116,81 % (темп роста) - 100 = 16,81 % (темп прироста)

Из произведённых расчётов видно, что темпы роста не всегда равны 100 или более процентов, и по темпам прироста можно отметить и увеличения, и отрицательные значения, нет стабильности прироста, заметны колебания. Особо стоит отметить результат, полученный за 2009/2010 год, увеличение составило 16,8 %, что говорит о всплеске интереса к форфейтингу (факторингу без регресса). Можно предположить, что это связано с тем, что на фоне кризиса 2008 года каждый участник постарался себя обезопасить различными способами, к примеру, путём повышения своей ликвидности и т.п. методами. Скорее всего, изначально банки и небанковские кредитные организации предлагали услуги факторинга, и когда рынок был перенасыщен подобными предложениями и возросла конкуренция, банки и иные кредитные организации стали активнее предлагать услуги форфейтинга, т.е. факторинга без регресса. Такого рода гарантии, да ещё на крупные суммы, скорее всего, сократили круг конкурентов и привлекли новых, и не только новых, клиентов на более выгодной основе.

Расчёты динамики «Увеличение «2009/2010» по позициям «Всего внутреннего факторинга FCI», «Всего Международного факторинга FCI», «Общий итог FCI» и «Всего в мире» произведены аналогичным образом.

Произведём структурный расчёт:

1. Доли факторинга без регресса (форфейтинг) в общем обороте всего внутреннего факторинга FCI

за 2005 год: (232683 / 522569) Х 100 % = 44,5 %

за 2006 год: (247818 / 594229) Х 100 % = 41,7 %

за 2007 год: (237585 / 640116) Х 100 % = 37,1 %

за 2008 год: (243413 / 644128) Х 100 % = 37,8 %

за 2009 год: (242444 / 623280) Х 100 % = 38,9 %

за 2010 год: (283198 / 746008) Х 100 % = 38 %

Из данного расчёта видно, что доля форфейтинга составляет достаточно большую долю от общего оборота внутреннего факторинга FCI, но в то же время следует понимать, что в общем обороте всего внутреннего факторинга FCI превалируют все-таки операции факторинга с регрессом.

2. Доли всего внутреннего факторинга FCI в общем итоге FCI

за 2005 год: (522569 / 599548) Х 100 % = 87 %

за 2006 год: (594229 / 692654) Х 100 % = 85,8 %

за 2007 год: (640116 / 758386) Х 100 % = 84,4 %

за 2008 год: (644128 / 788537) Х 100 % = 81,7 %

за 2009 год: (623280 / 756913) Х 100 % = 82,3 %

за 2010 год: (746008 / 925442) Х 100 % = 80,6 %

Из произведённых расчётов видно, что доля внутреннего факторинга FCI в общем итоге FCI снижается (за исключением 2009 г.), но его доля велика по сравнению с пунктом 3 доли всего Международного факторинга FCI в общем итоге FCI.

3. Доли всего Международного факторинга FCI в общем итоге FCI

за 2005 год: (76979 / 599548) Х 100 % = 12,8 %

за 2006 год: (98425 / 692654) Х 100 % = 14,2 %

за 2007 год: (118271 / 758386) Х 100 % = 15,6 %

за 2008 год: (144408 / 788537) Х 100 % = 18,3 %

за 2009 год: (133633 / 756913) Х 100 % = 17,6 %

за 2010 год: (179434 / 925442) Х 100 % = 19,4 %

Представленные расчёты доли всего Международного факторинга FCI в общем итоге FCI показывают их незначительные величины, но заметен рост из года в год за исключением 2009 г. В представленных расчётах видно, что доля внутреннего факторинга FCI (пункт 2) сокращается пропорционально увеличению доли Международного факторинга FCI.

4. Доли общего итога FCI по отношению ко всему обороту в мире

за 2005 год: (599548 / 1016547) Х 100 % = 59 %

за 2006 год: (692654 / 1134288) Х 100 % = 61 %

за 2007 год: (758386 / 1299127) Х 100 % = 58,4 %

за 2008 год: (788536 / 1325111) Х 100 % = 59,5 %

за 2009 год: (756913 / 1283559) Х 100 % = 59 %

за 2010 год: (925442 / 1648229) Х 100 % = 56,1 %

По отношению ко всему обороту в мире доля общего итога FCI не имела стабильности к росту или снижению. Хотя можно отметить, что колебания составляли не более 3% и в целом доля общего итога FCI составляет более половины по отношению ко всему обороту в мире.

Стоит отметить, что не только оборот, но и количество сделок определяют интерес к той или иной финансовой услуге, в данном случае форфейтинговой.

Одним из условий, влияющих на развитие финансовых услуг, является складывающаяся конъюнктура на мировом рынке. И в данный момент созданы неплохие условия для развития форфейтинга. Для большей наглядности приведём пример совершенной сделки за 2000 год из-за отсутствия данных по совершённой сделке за последние годы (таблица 2).

Таблица 2 - Резюме информации о проекте (SPI)

Спонсор проекта и основных акционеров проектной компании

Спонсор проекта Ближнего Востока и Северной Африки форфейтингового фонда (MFF) является WestLB, ведущий европейский банк и третий по величине банк в Германии. Суммарные активы 391 000 000 000 евро (около 390 млрд. долл. США), а совокупный капитал и резервы 7,8 миллиардов евро. WestLB текущих кредитных рейтингов, являются: Moody 's Аа1, S & P AA + и Fitch IBCA AAA. По объему WestLB -один из крупнейших форфейтинговых домов в мире (таблица 3).

Таблица 3 - Предлагаемые суммы фонда в стране (в млн. долл. США)

Расположение проекта и описание

Предлагаемый проект на Ближнем Востоке и в Северной Африке форфейтинговый фонд состоит из пяти конкретных стран, форфейтинг расположен в Египте, Иордании, Ливане, Марокко и Тунисе.

Описание компании и цели проекта

Целью данного форфейтингового фонда (MFF) является введение форфейтингового продукта для содействия торговле путем оказания поддержки местным компаниям в доступе на международные рынки и повышения доступности среднесрочных и долгосрочных финансовых средств для трансграничной торговли. MFF является частью более широкой инициативы IFC по созданию объектов форфейтинговой ориентации Азии, Ближнего Востока и Северной Африки.

В MFF WestLB (партнер/банк-гарант) создан возобновляемый форфейтинг для каждого проекта страны. В целях поощрения WestLB расширяет свою деятельность форфейтинга и увеличивает срок полномочий форфейтинговых операции в странах - участницах проекта, IFC предоставит частичные гарантии в размере 40% экспозиции каждой форфейтинговой сделки на срок до 3 лет, гарантия МФК будет применяться только в течение первых трех лет после сделки. Число избранных местных банков предварительно одобряется МФК и WestLB. Максимальная сумма одной отдельной операции используется для обеспечения диверсификации. WestLB отслеживает транзакции и периодически отчитывается перед МФК по всем форфейтинговым мероприятиям.

Введение форфейтинга в странах - участницах проекта (БВСА) способствует расширению доступа к импортным капитальным товарам, что позволит укрепить местный потенциал производства (и в конечном итоге экспортные возможности); позволит обеспечить местным финансовым институтам способность получить воздействие на международные финансовые рынки, тем самым проложив путь для дальнейших международных финансовых возможностей; а также позволит стимулировать больший объем трансграничных сделок путем предоставления средне- и долгосрочного финансирования и представит широкий спектр продуктов торгового финансирования для местных финансовых учреждений.

Экологические и социальные проблемы - Категория C

Это проект категории C в соответствии с процедурой МФК для экологического и социального обзора проектов, поскольку не оказывает вредного воздействия на окружающую среду [6].

Форфейтинг является одним из инструментов международной экономики, с каждым годом всё больше компаний и государств пользуются им, но более рисковый инструмент. Эта услуга требует от форфейторов высокой квалификации и виртуозного владения риск-менеджментом, поэтому преуспеть здесь могут только сильные игроки, имеющие опыт предоставления данного вида финансирования. К тому же формирующиеся тенденции, за которыми стоит будущее услуги, развить смогут лишь участники рынка, обладающие большим опытом, отлаженными механизмами риск-менеджмента, проверенными бизнес-технологиями, в том числе в сфере информационных технологий. Международный форфейтинг даёт возможность организациям, компаниям и странам даже во время инфляции, дефолта и кризиса поддерживать международную торговлю и осуществлять товарооборот [3].

Литература

1.Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 «О банках и банковской деятельности» (ред. от 06. 12. 2011 г.).

2.Федеральный Закон от 11.03.1997 N 48-ФЗ «О простом и переводном векселе» (принят ГД ФС РФ 21.02.1997).

3.Хачпанов Г. В. Форфейтинг как основной стимул развития экономики. // XII International Research and Practice Conference «Key instruments of human co-existence organisation: economics and law» Kiev (Ukraine) and London (UK), 2011.

4.http://search.worldbank.org/all?qterm=%D1%84%D0%BE%D1%80%D1%84%D0%B5%D0%B9%D1%82%D0%B8%D0%BD%D0%B3&intitle=&as_sitesearch=&as_filetype=. (Дата обращения: 22.02. 2012).

5.http://www.fci.nl/about-fci/statistics/accumulative-factoring-turnover-fci-members. (Дата обращения: 22.02. 2012).

6.http://www.ifc.org/ifcext/spiwebsite1.nsf/1ca07340e47a35cd85256efb00700cee/BF2DE2A6539152AE852576C10080D073. (Дата обращения: 22. 02. 2012).

Размещено на Allbest.ru