Россия на международном валютно-финансовом рынке

Размещено на http://www.allbest.ru/

Образовательная автономная некоммерческая организация высшего образования

«МОСКОВСКИЙ ОТКРЫТЫЙ ИНСТИТУТ»

Факультет «Экономики и управления»

Направление «Экономика»

Курсовая работа

На тему: Россия на международном валютно-финансовом рынке

Обучающийся группы __ОЗБЭ-401

Голденкова Наталья Эдуардовна

Москва, 2020 г



СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. РОЛЬ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ В СИСТЕМЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ

1.1 Организация и цели деятельности Международного валютного фонда

1.2 Формирование и использование ресурсов Международного валютного фонда

1.3 Деятельность Всемирного банка (Международного банка реконструкции и развития) и его сестринских учреждений

1.4 Функции и операции Банка международных расчетов (БМР). Региональные банки реконструкции и развития

2. УЧАСТИЕ РОССИИ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДА И ДРУГИХ ФИНАНСОВЫХ И КРЕДИТНЫХ УЧРЕЖДЕНИЙ

2.1 Необходимость участия России в международных финансовых организациях

2.2 Основные виды кредитов, представленных России международными финансовыми организациями

2.3 Механизм осуществления международных денежных платежей и расчетов при международных финансовых отношениях. Международные платежные системы

2.4 Проблемные вопросы взаимоотношений России с международными финансовыми организациями (по материалам публикаций в периодической печати и научных монографий)

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ И МАТЕРИАЛОВ



ВВЕДЕНИЕ

Международные валютно-финансовые организации возникли сразу после Второй мировой войны. Международная валютно-финансовая система впервые получила слаженную организационную структуру и соответствующие институты. С точки зрения международно-правового статуса указанные организации рассматриваются как международные правительственные, созданные в рамках Организации Объеденных Наций. Со временем эти организации получили статус надгосударственных, тем самым подавляя инициативу отдельных государств.

Основные задачи международных финансовых организаций (МФО) - координация национальных финансовых рынков, содействие функционированию системы международных валютно-кредитных отношений, регулирование процессов, происходящих на мировом рынке капитальных ресурсов. Вмесите с тем МФО должны рассматриваться как рядовые участники международных валютно-финансовых и кредитных отношений, действующих в обычном режиме финансового рынка.

Целью работы является предоставить структуру, направления деятельности и роль международных финансовых организаций в экономики России.

В соответствии с поставленной целью, формируются следующие задачи:

ознакомится с понятием международных финансовых организаций в системе международных экономических отношений;

определить сущность и основные цели международных финансовых организаций и проследить порядок их образования;

показать взаимоотношения России с основными международными финансовыми организациями;



1. РОЛЬ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ В СИСТЕМЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ

1.1 Организация и цели деятельности Международного валютного фонда

Международный валютный фонд - межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами - членами и оказания финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем представления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд специализированное учреждение ООН - практически служит институциональной основой мировой валютной системы. МВФ был учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гэмпшир). Конференция приняла соглашения об МВФ, которые легли в его Устав. Соглашение об МВФ вступило в силу 27 декабря 1945 г.; практическую деятельность фонд начал с 1 марта 1947г., когда была оплачена значительная часть уставного капитала (80%).

В связи с эволюцией мировой валютной системы Устав МВФ трижды пересматривался:

- в 1969 г. с введением системы СДР;

- в 1976 г. с созданием Ямайской валютной системы;

- в ноябре 1992 г. с включением санкции - приостановки права участвовать в голосовании - по отношению к странам, не погасившим свои долги фонду.

Цели деятельности МВФ:

1. Содействие валютной стабильности.

2. Предотвращение диспропорций в мировой экономике.

3. Поддержание стабильности международной валютной системы.

4. Избежание случаев девальвации валют.

5. Исключение валютных ограничений.

МВФ был создан как акционерная организация. Все важнейшие вопросы решаются на собрании акционеров (участников). Управление в МВФ осуществляется согласно статьям соглашения и Устава. В структуру управления МВФ входят Совет управляющих, Временный комитет, Комитет развития, Исполнительный совет, управляющий, персонал сотрудников.

Соглашение по организации МВФ означало попытку создать комплекс правил и мер обеспечения открытой торговли. В истории международных экономических отношений это был переворот, принципиальная новация: впервые была сформирована организационная структура в таком важном виде деятельности, как валютно-кредитная. Принятые правила были зафиксированы в соглашении, подписанном ведущими мировыми державами.

Совершенно ясно, что в условиях рыночной экономики иной путь стимулирования международной торговли на межнациональном уровне, кроме создания благоприятного и предсказуемого валютного режима и торгового либерализма, просто немыслим. Именно этим обуславливалась ведущая роль МВФ как регулирующей организации, которая координировала валютную политику отдельных стран.

Принципы международных экономических отношений были открыто провозглашены и впервые стали регулируемыми, основанными на международном договоре. Были созданы постоянно действующие органы межнационального характера для контроля за ним. Таким образом, всеми странами признавалась опасность проявления стихийных рыночных сил на мировом рынке и вред, который могут наносить друг другу государства своими несогласованными действиями.

Среди совершенно новых возможностей, которые получили национальные правительства, - это единый источник фактически многосторонней финансовой помощи и поддержки.

Практически МВФ были приданы функции институциональной основы мировой валютной системы, постоянно действующего органа, обеспечивающего консультации и сотрудничество по валютно-финансовым проблемам.

Функции МВФ:

1. Развитие международного сотрудничества.

2. Расширение и рост торговли.

3. Содействие в стабильности валют.

4. Создание многосторонней системы расчетов.

5. Поддержка членов - участниц МВФ.

6.Уменьшение продолжительных нарушений равновесия платежных балансов.

Универсальность МВФ по сравнению с другими организациями определяется те, что он сочетает регулирующие (контролирующие, консультативные) и финансовые функции [9, с.451].

Регулирующая функция МВФ состоит в том, что он осуществляет надзор за политикой стран-членов на ее соответствие обязательствам, которые принимает на себя страна, вступая в Фонд. В соответствии с Уставом в центе внимания МВФ находятся вопросы наблюдения за политикой стран-членов в отношении валютных курсов. С углублением тенденций к становлению глобальной экономики указанная роль возросла. Это связано также и с тем, что после вступления в МВФ бывших социалистических стран эта организация стала подлинно всемирной.

Контроль за политикой стран-членов осуществляется в рамках регулярных, как правило ежегодных двусторонних консультаций персонала МВФ с официальными представителями государств-членов. На этих встречах обсуждению подлежат вопросы экономической политики, в том числе фискальной, валютной и кредитно-денежной, а также рассматривается состояние платежного баланса внешнего долга страны.

Основная финансовая функция МВФ состоит в представлении кредитов на общеэкономическую реструктуризацию. Использование страной-членом фонда ресурсов МВФ возможно лишь на определенных, весьма жестких условиях. Во-первых, страна должна обратиться в Фонд с вескими доказательствами потребности в его ресурсах для финансирования дефицита платежного баланса. Во-вторых, МВФ должен убедиться, что страна, обратившаяся за помощью, сможет выполнить свои обязательства по погашению задолженности перед ним.

Таким образом, главным условием получения ресурсов от МВФ является проведение государством соответствующей экономической политики, которая ставит целью урегулирование проблем платежного баланса и обеспечивает погашение государством задолженности перед фондом в установленный период. В то же время такой порядок придает государству-члену уверенность в том, что в случае выполнения им программы, согласованной с фондом, ему будет гарантировано поступление от фонда.

1.2 Формирование и использование ресурсов Международного валютного фонда

Материальной основой деятельности МВФ является уставной капитал. Уставной капитал фонда сформировался на основе соглашения об образовании МВФ из взносов стран-участниц пропорционально объему ВВП и объему годового экспорта. Основные принципы функционирования уставного капитала были зафиксированы в Уставе. Первоначальная доля (квота) каждой страны в уставном капитале была представлена национальной валютой (75%) и золотом (25%) или СДР в настоящий момент.

СДР были введены в качестве замены твердым конвертируемым валютам. Таким образом в международный оборот введены такие деньги, запас которых можно было пополнять сознательно по мере необходимости. СДР предназначены для урегулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов МВФ. Их появление явилось следствием проблемы международной ликвидности - возможности стран бесперебойно погашать международные денежные обязательства с помощью взаимоприемлемых платежных средств.

Квоты стран - членов МВФ оплачиваются полностью. Размер квоты учитывался в долларах США и определял степень участия той или иной страны в принятии решений и управлении МВФ. Каждая страна получала соответствующее количество голосов при голосовании на ежегодных собраниях (конференциях). Расчет голосов первоначально осуществлялся по формуле: 250 базисных голосов, которые представляются каждой стране - члену МВФ, плюс один голос за каждые 1000 долл. взноса в уставной капитал. Величина квот начиная с 1947 г. пересматривалась 9 раз. Однако в целом позиции основных стран-участниц сохранились. Господствующее положение с самого начала занимали США. Они были фактически учредителем фонда, внеся наибольшую квоту в уставной капитал. Этот факт обусловил и господствующее положение США в принятии решений. 20 наиболее развитых государств мира имели более 56% голосов, в том числе США - 18,2%, Великобритания - 6,5%, Германия - 5,7%, Япония -5,5% и т.д. Пять стран, имеющих наибольшие квоты, имеют постоянных членов Исполнительного совета (США, Германия, Япония, Великобритании, Франция), что фиксирует фактически их главную роль в деятельности фонда.

В 1990-е годы в фонд вступили новые члены, в том числе постсоветские государства, включая Россию (1992). Теперь в МВФ входит 185 государств. Возросли и финансовые ресурсы фонда. Общий капитал, находящийся в его распоряжении, оценивался на начало 2002 г. в 281 млрд. СДР. Он сформирован как от взносов стран-участниц, так и от специальных заимствований, за которыми МВФ периодически обращается к Банку международных расчетов, а также к правительствам отдельных государств (например, Бельгии, Швейцарии, Японии, Саудовской Аравии и др.).

Принятие решений по важным вопросам требует квалифицированного большинства голосов (85%). Это обеспечивает контроль за принятием решений (вплоть до вето) США и странам ЕС.

Изначально кредитная деятельность МВФ формировалась как техническая помощь странам, имеющим проблемы с платежным балансом и удерживающим курс национальной валюты на фиксированном уровне. Основным источником представления кредитов являются средства уставного капитала и мобилизуемые заемные средства.

В уставе фонда для идентификации его кредитной деятельности используются два понятия:

-сделка (transaction) - представление валютных средств из его ресурсов;

-операция (operatin) - оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств.

МВФ осуществляет кредитные операции только с официальными органами - казначействами, центральными банками, стабилизационными фондами. Различаются кредиты на покрытие дефицита платежного баланса и на поддержку структурной перестройки экономической политики стран-членов.

Страна нуждающаяся в иностранной валюте, производит (заимствование), иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентное количество национальной валюты, которое зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны. При разработке механизма МВФ предполагалось, что страны-члены будут предъявлять равномерный спрос на валюты, а поэтому их национальные валюты, поступающие в фонд, станут переходить от одной страны к другой. Таким образом, эти операции не должны были являться кредитными в полном смысле слова. На практике в фонд обращаются с просьбами о предоставлении кредита главным образом страны с неконвертируемыми валютами. Вследствие этого МВФ, как правило, предоставляет валютные кредиты государствам-членам как бы под залог соответствующих сумм неконвертируемых валют. Поскольку на них нет спроса, они остаются в фонде до выкупа их странами - эминтентами этих валют.

МВФ взимает с заемщика разовую комиссию в размере 0,5% суммы сделки и 1% за предоставляемые кредиты. Ставка фонда базируется на рыночных ставках. Страна -заемщик обязана производить выкуп избытка для фонда своей валюты по мере восстановления платежного равновесия. Если находящаяся у фонда национальная валюта покупается другим государством, то это означает погашение задолженности, т.е. в данном случае фонд исполняет клиринговые функции.

В настоящее время в МВФ действуют четыре основные формы доступа к кредитным ресурсам:

- резервная доля;

- кредитные доли;

-соглашения о резервных кредитах и соглашения о расширенных кредитах;

-схема расширенного финансирования.

В системе кредитования МВФ существуют также механизмы, направленные на поддержку финансового положения экономически отсталых стран в связи с ухудшением их общего социально-экономического положения.

Все запросы о помощи, за исключением получения резервной доли рассматриваются в Исполнительном совете. Размер помощи, на которую может рассчитывать государство-член фонда, целиком и полностью определяется его квотой, хотя в некоторых исключительных случаях может превышать предусмотренные лимиты. Также Фонд предъявляет определенные требования, иногда жесткие, к стране - заемщице, которая должна выполнять макроэкономическую стабилизационную программу. Это позволяет Фонду воздействовать на экономику стран-должников.



1.3 Деятельность Всемирного банка (Международного банка реконструкции и развития) и его сестринских учреждений

Всемирный банк (ВБ) это целая система, группа организаций. Он включает в себя Международный банк реконструкции и развития и четыре его подразделения.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) является основным кредитным учреждением международной валютно-финансовой системы. Штаб-квартира Мирового банка располагается в Вашингтоне.

Международный банк реконструкции и развития, основанный в 1945 г., является самым крупным кредитором проектов развития в развивающихся странах со средним доходом на душу населения. Первоначально МБРР ориентировался на восстановление экономики стран Западной Европы.

Суммарный объем кредитования МБРР за весь период его деятельности, включая гарантии, по состоянию на 1 июля 2008 г. превысил 445 млрд. долл. США. В 2008 финансовом году (закончился 30 июня 2008 г.) суммарные ресурсы, выделенные ВБ, составили 24,7 млрд. долл., в том числе по линии МБРР - 13,5 млрд. долл.

В настоящее время в МБРР входит 185 государств. Капитал МБРР образован по подписке в соответствии с квотой для каждого государства с учетом его относительного экономического потенциала. Наибольшей квотой (16,84%) и числом голосов (13,68%) обладают США. Доля России в капитале МБРР и в общем количестве голосов составляет 2,85 и 2,68% соответственно.

Финансовые ресурсы МБРР складываются из собственного капитала (189,8 млрд.долл. по состоянию на 30 июня 2008 г.; оплаченная часть составила 11,5 млрд.долл.)), получаемой прибыли от операций, а также из средне- и долгосрочных займов на международных рынках капиталов.

Страны, подавшие заявку на вступление в члены банка, должны сначала быть приняты в МВФ (Международный валютный фонд). Структура МБРР и характер управления точно такие же, как в МВФ. Высший орган банка - Совет управляющих. Исполнительная власть принадлежит директорату из 24 членов. Как правило, банк получает средства путем заимствования на международных рынках капитала. Все займы банка должны гарантироваться правительствами стран-членов. Банк выделяет займы развивающимся странам под процентную ставку, которая меняется каждые шесть месяцев (составляет около 6%). Займы МБРР в отличие от кредитов МВФ долгосрочные (15-20 лет) с отсрочкой платежей по основной сумме займа от 3 до 5 лет. Они обусловлены выполнением рекомендаций экономических миссий, которые предварительно обследуют экономику и финансы стран - заемщиц, нередко затрагивая их суверенитет.

Кредитная деятельность МБРР, в отличие от кредитования МВФ имеет непосредственную коммерческую направленность. МБРР кредитует конкретные инвестиционные проекты в тех или иных странах.

Получить заем банка с учетом требований МБРР могут платежеспособные страны - члены, которые обслуживают свои долговые обязательства.

Страны-члены, имеющие среднегодовой доход на душу населения свыше 925 долл. США (данные 2000 г.), могут претендовать на получение займов МБРР. Странам-членам, которые не отвечают требованиям в части платежеспособности, предъявляемым в случае предоставления займов по линии МБРР, и доход на душу населения в которых составляет ниже 925 долл.США, могут получать кредиты исключительно от МАР. Объем финансового посредничества банка (займов и гарантий) в конкретной стране на каждый год или период в несколько лет определяется в рамках «Стратегии оказания содействия стране», разрабатываемой совместно с банком и правительством той или иной страны-члена банка. Объем займов и гарантий рассчитывается по их полной номинальной стоимости с учетом ежегодных объемов.

Большая часть представляемых банков займов направляется на инвестиционные проекты, которые для достижения своей цели требуют особых товаров, услуг и работ. Примерами этого служат займы на финансирование развития промышленности, сельского хозяйства, транспорта, образования, здравоохранения. Существенная часть займов представляют собой займы на цели структурной перестройки (иначе -бюджетозамещающие займы). Займы на цели структурной перестройки способствуют тому, чтобы страны смогли преодолеть трудности макроэкономического характера, в частности диспропорции в структуре экономики. Программы представления займов на цели структурной перестройки, поддерживаемые банком, помогают переводу экономики на новые рельсы, что позволяет обеспечить неуклонный экономический рост и рост благосостояния; такие программы, как правило, реализуются наряду с программой стабилизации по линии МВФ. Политика структурной перестройки включает такие направления, как перераспределение государственных расходов и их сокращение, открытие экономики для конкуренции со стороны как иностранных, так и внутренних поставщиков, либерализация цен, улучшение работы государственного сектора по оказанию услуг производственной инфраструктуре, а также социальных услуг. Поскольку займы на цели структурной перестройки предоставляются для поддержки в реализации уже идущих процессов стабилизации и структурной перестройки экономики, выплата средств в рамках таких займов осуществляется оперативно, с тем чтобы подобные выплаты положительно отразились на платежном балансе. Такие займы обычно представляются в виде серии траншей (частей общего объема займа) по мере осуществления структурной перестройки. Конкретный уровень таких займов определяется в зависимости от условий, существующих в той или иной стране.

В настоящее время банк предлагает два основных типа займов: займы на основе валютного пула и моновалютные займы. Эти два вида имеют некоторые общие черты: оговариваются окончательный срок погашения и льготные периоды, плата за обязательство и ее отмена, а также конкретная кредитная маржа и снижение процентных платежей. Основная разница между займами на основе валютного пула и моновалютными займами состоит в валюте займа и базисной процентной ставке.

Мировой банк взимает по свои займам посреднические комиссионные по самой низкой ставке, позволяющей ему покрыть стоимость своих заемных средств и обеспечить прочность своих позиций как финансового посредника. Банк не стремиться максимизировать свои доходы. Он устанавливает платежи по займам на таком уровне, который позволяет получить достаточный доход, обеспечивающий соответствие разумным финансовым показателям, характеризующим соотношение между резервами и кредитным портфелем, процентное покрытие, рентабельность активов.

В рамках ограниченной программы, утвержденной Советом директоров, банк оказывает поддержку сокращению объемов задолженности и обслуживания долга свом членам-заемщикам, которые несут большое бремя внешнего долга и которые:

- приняли среднесрочную программу структурной перестройки, удовлетворяющую банк;

- демонстрируют явную потребность в сокращении объемов долга или его обслуживания для реализации своих среднесрочных задач.

МБРР как финансовый посредник предоставляет займы на основе пяти принципов, согласно которым займы выдаются только:

-под гарантии правительства;

-для экономически обоснованных проектов;

-платежеспособным заемщикам;

-если страна-член не может привлечь на приемлемых условиях инвестиции под данный проект на международных финансовых рынках;

-при условии целевого, экономически эффективного использования средств.

В настоящее время банк предлагает следующие финансовые продукты:

-одновалютные займы на базе ставки LIBOR;

-одновалютные займы по фиксированной ставке;

-займы на основе валютного пула.

Одновалютные займы на базе ставки LIBOR. Займы в любой валюте, пользующейся достаточным спросом, позволяют банку эффективно финансировать собственные нужды. Возможно представление траншей в одной валюте или нескольких траншей в разных валютах. Ставка ссудного процента включает стоимость покрытия плавающей процентной ставки на базе ставки LIBOR в валюте займа + переменная маржа. Условия погашения: стандартные условия для соответствующей страны; срок погашения 15-20 лет, включая льготный период 3-5 лет.

Одновалютные займы по фиксированной ставке. Валюты те же, что и для одновалютных займов на базе ставки LIBOR. Ставка ссудного процента та же, что и для одновалютных займов на базе ставки LIBOR, вплоть до момента фиксации ставки. Ставка фиксируется каждые шесть месяцев на дату назначения ставки для сумм займов, израсходованных в течение предыдущих шести месяцев, и остается фиксированной для данных сумм до их погашения. Формула «издержки-плюс» на основе фиксированной ставки исходя из стоимости финансирования займа для банка плюс надбавка за рыночный риск. Условия погашения: продолжительность льготного периода и сроки окончательного погашения определяются ожидаемой продолжительностью периода расходования средств по каждому займу.

Специфика ВБ заключается в наличии у него четырех подразделений. Это - Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК), Многостороннее агентство гарантирования инвестиций (МАГИ) и Международный центр урегулирования инвестиционных споров (МЦУИС).

Международная ассоциация развития (МАР), создана в 1960 г. число членов - 168. Средства МАР образуются в основном за счет добровольных взносов более богатых стран-членов. Средствами МАР могут пользовать, за некоторым исключением, только бедные и беднейшие страны, в которых душевой ВВП, как правило, не превышает определенного порогового значения (в 2009 финансовом году - 1095 долл.США).

Представляет льготные беспроцентные кредиты на срок 35-40 лет правительствам наименее развитых стран - членов МБРР, взимая лишь комиссию 3,4%, на покрытие административных расходов. Цель этих расходов - поощрение экспорта товаров из развитых стран в беднейшие страны. Специфика МАР заключается в координации ее деятельности с МБРР и совместном кредитовании проектов. Тем самым совмещаются потоки льготных межгосударственных кредитов как формы экономической помощи и более дорогих частных ссудных капиталов. Кредиты обеспечиваются взносами более богатых стран, прибылями МБРР, а также погашаемыми суммами по ранее выданным кредитам МАР. Хотя сумма кредитов МАР невелика (193 млрд. долл. в 1960-2008 гг.), они были использованы для осуществления 134 инвестиционных проектов в 53 странах, особенно Африканских, где находятся наиболее бедные регионы мира. Предполагается заменить беспроцентные кредиты дарами.

Международная финансовая корпорация (МФК), создана в 1956г., число членов - 179. Капитал МФК невелик - 2,45 млрд.долл. Совокупный объем предоставленных кредитов - 57 млрд. долл. - в 20 с лишним раз превышает ее капитал. Почти 80% своих финансовых средств обеспечивает на международных финансовых рынках, а 20% заимствует у МБРР. Процентные ставки зависят от страны и проекта, а погашение займов осуществляется в течение 3-15 лет, при это отсрочки платежей достигают 12 лет. Деятельность МФК направлена на стимулирование частных инвестиций в экономику развивающихся стран. Кредиты представляются наиболее рентабельным предприятиям. Специфика кредитов МФК заключается в отсутствии требований правительственных гарантий в отличие от МБРР и МАР, так как частный капитал стремиться избежать государственного контроля. финансовый валютный денежный платеж

Многостороннее агентство гарантирования инвестиций (МАГИ), создано в 1988 г. в целях содействия потоку прямых инвестиций в развивающиеся страны через предоставление инвесторам гарантий от политических рисков (покрывая до 90% инвестиций на срок до 20 лет). К этим рискам относятся экспроприация, военные действия, гражданские беспорядки, нарушение условий контракта и переводы валют. МАГИ также консультирует развивающиеся страны по вопросам привлечения иностранных инвестиций.

Международный центр урегулирования инвестиционных споров (МЦУИС) создан в 1966 г, деятельность которого в последние годы заметно оживилась. В 2008 финансовом году число заявок на рассмотрение инвестиционных споров, поданных в МЦУИС достигло 145.

Он стимулирует поток инвестиций, обеспечивая проведение примирительных и арбитражных переговоров между правительствами и иностранными инвесторами. Он также выдает рекомендации и публикует труды по законодательству об иностранных инвестициях.

1.4 Функции и операции Банка международных расчетов (БМР). Региональные банки реконструкции и развития

Институциональную основу международной валютно-финансовой системы составляют МВФ и система организаций, образующая Мировой банк. Однако существуют некоторые международные организации, деятельность которых в немалой степени влияет на международную валютно-финансовую систему.

Это прежде всего Банк международных расчетов (БМР), который был создан в январе 1930 г. во исполнении Гаагских соглашений, цель которых - урегулирование и управление репарациями, возложенными на Германию после Первой мировой войны. БМР размещается на территории нейтральной Швейцарии в городе Базеле. Таким образом, БМР является старейшей международной финансовой организацией.

В организационно-правовом отношении БМР - это компания с ограниченной ответственностью, имеющая фактический (но не формальный ) статус международной организации. Уставной акционерный капитал БМР составляет 1500 млн. золотых франков и представлен в виде 600 000 акций с равной номинальной стоимостью (2500 золотых франков за акцию). По состоянию на 31 марта 2001 г. оплаченная часть акционерного капитала БМР составляет на балансе банка 323,5 млн. золотых франков.

БМР использует золотой франк исключительно в качестве расчетной единицы при составлении балансовых отчетов. С 1 апреля 2003 г. БМР перешел на расчеты в СДР.

БМР создавался как организация, осуществляющая сотрудничество центральных банков. В 1947-158 гг. банк играл важную роль в европейской платежной системе, выступая в качестве расчетно-клирингового центра. В 1961-1968 гг. БМР координировал политику центробанков на рынках золота.

В 1970-е годы в недрах БМР создается инициативная группа из представителей десяти стран, которая в 1974 г образует Комитет по банковскому надзору. Впервые создается международный орган, отслеживающий поведение банков за пределами национальных границ. Кроме того, постепенно вырабатываются международные стандарты в области ликвидности, устойчивости и платежеспособности банков. В 1988 г. были приняты стандарты оценки достаточности капитала и ликвидности, известные под названием Базельского конкордата. В 90-х годах был принят документ «Основные принципы эффективного банковского надзора».

Значительна роль БМР не только как надзорной и координирующей организации, но и как активного участника мирового рынка капиталов. Департамент банковских услуг БМР выполняет множество банковских операций, которые связаны с функциями банка по предоставлению финансовых услуг, содействующим центральным банкам в управлении их валютными резервами. В настоящее время около 120 центральных банков и международных финансовых учреждений многих стран размещают свои депозиты в БМР.

Внушительные суммы, находящиеся на балансе банка, отражают важность его функции в качестве кредитора центральных банков. Существенная доля резервных активов центральных банков, размещенных в виде депозитов в БМР, может потребоваться им в достаточно сжатые сроки, поэтому операции БМР с этими ресурсами должны обеспечивать высокий уровень ликвидности. Основная часть этих фондов размещается на рынке главным образом в форме инвестиций, в солидных коммерческих банках или идет на покупку краткосрочных государственных бумаг. Хотя эти операции составляют сегодня основную долю банковских услуг, предоставляемых БМР, он также осуществляет от имени своих клиентов операции с золотом и валютой.

У БМР широкий круг инвестиционных услуг, предоставляемых центральным банкам. Новые инструменты, разработанные БМР, позволяют ЦБ более эффективно управлять своими ликвидными средствами. В то же время, помогая управлять долгосрочными резервами, банк предлагает индивидуально разработанные для них схемы оптимального размещения портфеля ценных бумаг. Помимо размещения фондов на международных рынках БМР иногда предоставляет и ликвидные средства. Обычно речь идет об обеспеченных кредитах, гарантированных золотом или хранящимися в БМР валютными депозитами, хотя иногда это могут быть и необеспеченные кредиты, например в виде резервного кредита, который может быть использован центральными банками в очень сжатые сроки.

Еще одно направление кредитной деятельности банка возникло в 1982 г., когда резко обострился кризис задолженности, создавший потенциальную угрозу стабильности международной финансовой системы. По просьбе ведущих центральных банков и при их поддержке (в форме) гарантии БМР содействовал в предоставлении промежуточного финансирования ряду центральных банков, в основном в Латинской Америке и Восточной Европе. Это делается в ожидании выплаты кредитов, предоставленных такими международными организациями, как МВФ, МБРР или ЕБРР, и обусловленных рядом обязательств в отношении будущей экономической политики стран.

В число важных и влиятельных МФО, которые не имеют формального статуса, следует назвать Лондонский и Парижские клубы кредиторов. По своему международно-правовому статусу эти организации представляют собой неформальные сообщества профессионалов. Они объединяют кредиторов. Парижский клуб был создан в 1957 г. как координационный орган основных стран-кредиторов по суверенным межправительственным долгам. Его задача - согласование позиций стран-кредиторов в отношении мировой задолженности. Деятельность клуба стала особенно востребованной в 1980-е годы, когда разразился мировой долговой кризис. Члены клуба согласованно с МВФ и МБРР разрабатывали схемы реструктуризации накопившейся суверенной задолженности развивающихся стран перед правительствами членов Парижского клуба. Наиболее известной системой реструктуризации долга является план Брэйди. В рамках реализации этого плана члены Парижского клуба брали на себя согласованные обязательства по эффективному сокращению долговой зависимости.

Лондонский клуб кредиторов объединяет около 1000 крупнейших банков развитых стран, которые являются активными участниками мирового финансового рынка. Естественно, что частные долги имеют несколько иную природу, чем долги суверенные. Здесь каждый кредитор выставляет свои специфические условия. Однако и здесь координация действий кредиторов оказалась крайне необходимой. Кредиторы, предлагая те или иные схемы реструктуризации частных долгов, находили взаимопонимание с дебиторами. Подход к должникам был также дифференцирован. По отношению к плательщикам беднейших стран используются наиболее радикальные подходы, скажем, списание от 10 до 30 %. Схемы реструктуризации предполагали также посредничество государственных органов стран-должников, которые выступали бы в качестве гарантов. Кроме того, расходы по проведению операций реструктуризации зачастую брали на себя кредиторы-члены Лондонского клуба. В целом условия реструктуризации долгов в обоих клубах являются сходными.

Особое место в структуре международных финансовых организаций занимают международные региональные банки развития , созданные в 60-х годах 20 века в Азии, Африке, Латинской Америке для решения специфических проблем и расширения сотрудничества развивающихся стран этих регионов.

Межамериканский банк развития (МаБР, создан в 1959 г., находится в Вашингтоне), Африканский банк развития (АфБР, создан в 1963 г., находится в Абиджане) и Азиатский банк развития (АзБР, создан в 1965 г., находится в Маниле) преследуют единые цели: долгосрочное кредитование проектов развития соответствующих регионов, кредитование региональных объединений. Общей чертой этих банков является существенное влияние на их деятельность развитых стран, которым принадлежит значительная часть капиталов банков и они составляют примерно одну треть их членов. В региональных банках развития установлен одинаковый принцип формирования ресурсов, привлечения заемных средств в социальные фонды, проводится кредитная политика во многом по образцу группы ВБ. Вместе с тем существуют различия в деятельности региональных банков развития. Они определяются неодинаковым уровнем экономического, культурного развития стран трех континентов: Латинской Америки, Азии и Африки, особенностями их исторических традиций.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), создан в 1990г., находится в Лондоне. Главная цель ЕБРР - способствовать переходу к рыночной экономике в государствах бывшего СССР, странах Центральной и Восточной Европы. ЕБРР кредитует инвестиционные проекты в определенных пределах.

Ресурсы ЕБРР формируются по аналогии с ресурсами МБРР. Однако доля оплаченного акционерного капитала выше (24,5% по сравнению с 6.4%). Неоплаченный капитал может быть при необходимости востребован, но обычно используется как гарантия при привлечении заемных средств на мировом кредитном рынке. Заимствование средств на рынке капитала осуществляется путем выпуска сертификатов, а не облигаций, в отличие от ВБ.

Особенность ЕБРР заключается в его ориентации на кредитование рыночных реформ и поддержку частного предпринимательства в странах Центральной и Восточной Европы; 70% его кредитов предоставлены частному сектору. Россия активно сотрудничает с ЕБРР, который кредитует инвестиционные проекты в пределах 30% стоимости проекта и привлекает синдицированные банковские кредиты.

ЕБРР специализируется на кредитовании производства, оказании технического содействия реконструкции и развитию инфраструктуры, инвестициях в акционерный капитал, особенно приватизируемых предприятий. Преимущественные сферы деятельности - финансовый, банковский сектор, энергетика, телекоммуникационная инфраструктура, транспорт, сельское хозяйство. Большое внимание уделяется поддержке малого бизнеса. Как и другие международные финансовые институты, ЕБРР предоставляет консультационные услуги при разработке программ развития с целевыми инвестициями.

Отличительная черта кредитов ЕБРР - дисперсия по регионам и разным отраслям экономики, а также банкам. ЕБРР избирательно определяет объекты кредитования объекты кредитования с учетом российской специфики, отказываясь кредитовать предприятия игорного бизнеса, производство табачных изделий и крепких алкогольных напитков. Специфика деятельности ЕБРР - стимулирование создание венчурных фондов (11 в России). Созданный в 1994 году ЕБРР Фонд поддержки малого бизнеса в России предоставил кредиты около 40 тыс. мелких предприятий исходя из критерия их платежеспособности. Стратегия сотрудничества России с ЕБРР направлена на дальнейшее привлечение его инвестиционных кредитов, условия которых более льготные по сравнению с условиями мировых частных инвесторов, в целях развития российской экономики [10, с. 318].

Итак, международные валютно-финансовые и банковские организации занимают важное место в системе международных экономических отношениях.

Во-первых, их деятельность позволяет внести регулирующее начало и определенную стабильность в противоречивую целостность всемирного хозяйства, обеспечивая в общем бесперебойное функционирование валютно-финансовой сферы.

Во-вторых, они призваны служить форумом для налаживания сотрудничества между странами и государствами.

В-третьих, возрастает значение международных валютно-финансовых организаций в сфере изучения, анализа и обобщения информации о тенденциях развития и выработке рекомендаций по важнейшим проблемам всемирного хозяйства.

В зависимости от целей и степени универсальности международные валютно-финансовые институты подразделяются на организации имеющие мировое значение (МВФ и группа Всемирного банка), региональные, а также организации, деятельность которых охватывает какую-либо сферу всемирного хозяйства



2. УЧАСТИЕ РОССИИ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДА И ДРУГИХ ФИНАНСОВЫХ И КРЕДИТНЫХ УЧРЕЖДЕНИЙ

2.1 Необходимость участия России в международных финансовых организациях

Реформы в Российской Федерации положили начало активному включению ее в мировое хозяйство. Этот процесс сложный и многоплановый. Он предполагает прежде всего признание в полной мере всех конвенций, договоров и действующих принципов. Включение России в международные валютно-кредитные и финансовые отношения связано с активной либерализацией внешнеэкономической деятельности, с открытием внутреннего валютного рынка.

Непосредственным толчком к появлению России на международных финансовых рынках было вступление ее в МВФ и МБРР. Участие в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях стало важной точкой опоры развития российской экономики. Глобальные финансы помогли найти дополнительные источники капитала, привлечь иностранные инвестиции, экспортировать российские капиталы за рубеж. Российская банковская система сделала определенные шаги в привлечении иностранных банков. Одновременно с этим российские банки совершают попытки проникновения на зарубежные рынки банковских услуг.

Можно выделить несколько причин почему России необходимо сотрудничество с МФО:

- реализация крупных инфраструктурных проектов, обеспечивающих условия для долгосрочного экономического роста;

- поддержка институциональных преобразований в сфере государственного управления;

- поддержка социальной инфраструктуры;

- содействие интеграции России в мировую экономику и использование членства в МФО для продвижения ее геополитических интересов;

- использование международного опыта.

2.2 Основные виды кредитов, представленных России международными финансовыми организациями

Заявка на вступление России в Международный валютный фонд впервые была подана 7 января 1992 г. Она сопровождалась разработкой меморандума об экономической политике Российской Федерации, который охватывал меры по реализации как стабилизационной программы экономики, так и радикальной структурной реформы. Меморандум был направлена рассмотрение руководства МВФ и был им одобрен. 27 апреля 1992 г. Совет управляющих МВФ проголосовал за прием России в состав фонда, 22 мая того же года Верховный Совет Российской Федерации принял постановление о вступлении страны в МВФ. Это означало фактическое появление России как равноправного субъекта международных валютно-кредитных и финансовых отношений. Договор с МВФ о членстве подтвердил факт того, что Россия уважает и полностью разделяет международные договоренности.

Членство в МВФ ставит перед Россией определенные обязательства и одновременно открывает некоторые возможности. Членство в фонде позволило России брать значительные кредиты в свободно конвертируемой валюте для финансовой поддержке экономической реформы и восстановления равновесия платежного баланса. Первый резервный кредит был представлен России в августе 1992 г. в размере 1 млрд. долл. сроком на 5 лет с отсрочкой выплаты в течение 5 лет и 3 месяцев; второй кредит - в 1993 г. в размере 1,54 млрд. долл. на 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 года; в 1994 г. - кредит в размере 1,5 млрд. долл. на 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 года; в 1995 г. - кредит в размере 6 млрд. долл. на 5 лет с отсрочкой погашения на 3 года и 3 месяца на каждый отдельный транш.

В апреле 1996 г. между правительством Российской Федерации и МВФ была достигнута договоренность о получении заимствования по программе расширенного кредитования для углубления рыночных реформ в России. Кредит представлен в объеме 10,4 млрд. долл. После августа 1998 г. правительство России отказалось от получении последующих траншей кредита (было получено всего 4 транша на сумму около 3,8 млрд.долл.). В процессе реализации этого соглашения отношения России с МВФ стали более напряженными.

Август 1998 г. стал важным рубежом во взаимоотношениях России и МВФ. Правительство России взяло курс на жесткое сокращение программ внешних заимствований. Новые макроэкономические условия развития российской экономики показали невыгодность получения внешних кредитов. Начиная с 1999 г. правительство выбрало новый курс взаимоотношений с МВФ, направленный на отказ от кредитов и на быстрое, приоритетное возвращение долгов МВФ.

В целом за 1992-1999 гг. МВФ одобрил семь договоренностей о кредитах России на сумму 36,6 млрд. долл., а фактически предоставил 23,2 млрд. долл. (см. приложение 1). В 1999 г. Россия была самым крупным заемщиков МВФ: на конец апреля ее долг составлял 17,4 млрд. долл., и на нее приходилось 19,2% общей суммы не погашенных странами-членами кредитов Фонда. В результате регулярного погашения Россией долга Фонду он снизился до 3,33 млрд.долл. в ноябре 2004 г., и наша страна переместилась по этому показателю с первого места на пятое. А в 2005 году долг был погашен полностью.

16 июня 1992 г. Российская Федерация вступила в Международный банк реконструкции и развития и в настоящее время стала крупнейшим заемщиком группы Всемирного банка. Квота в России составляет 5,4 млрд. долл. (оплачено 6,2%) и по доле в капитале (2,58%) соответствует ее квоте в МВФ. Россия имеет такое же количество акций (44 795), как Индия, Италия, Канада и Саудовская Аравия, по количеству, и стоимости акций она делит с этими странами 7-11-е места.

МБРР так определило цель представления кредитов России «Помощь в максимально быстром переходе к рыночному финансированию путем повышения роли частного сектора, укреплении через правовые, институциональные и финансовые реформы институтов государственного сектора, а также содействия привлечению частных инвестиций в российскую экономику».

Инициирование проектов на поддержку структурных преобразований осуществляется Министерством экономического развития и торговли и Министерством финансов, а инвестиционных проектов - федеральными органами исполнительной власти и органами исполнительной власти субъектов РФ путем заявки в Минэкономразвития. Заявка содержит концепцию проекта, в которой включена оценка ожидаемого эффекта от его реализации для развития экономики страны, структура проекта, предварительный финансовый план расходования и погашения кредита.

МБРР проводит тщательные прединвестиционные исследования, проверки и ревизии предполагаемых проектов. С момента выделения кредита до фактического кредитования объекта проходит несколько лет. Период использования кредита составляет от 6 до 9 лет (бюджетозамещающих кредитов на цели структурной перестройки от 1 до 3 лет).

В России реализовано и реализуется более 50 различных проектов, финансируемых МБРР, средний объем расходования средств которых составляет не менее 100 млн. долл. в месяц. Общий объем выданных через МБРР кредитов превышает 50 млрд. долларов.

На сегодняшний день МБРР представляет Российской Федерации займы на следующих условиях: срок займа - от 3 до 17 лет, отсрочка погашения основного долга - 5 лет, процентная ставка - около 7% годовых. Нехватка капитальных вложений, которые нельзя привлечь из внутренних источников в таких важных отраслях экономики, как социальная сфера, жилищно-коммунальное хозяйство и энергетика послужила причиной быстрого роста портфеля займов в 1992-1997гг. Несмотря на это, наша задолженность Всемирному банку остается в несколько раз меньше заимствований Бразилии, Китая, Индии, Индонезии, Мексики и других стран.

На начальном этапе сотрудничества с МБРР Россией было привлечено три займа на общую сумму 760 млн. долл. Первое соглашение о займе с МБРР было подписано 16 ноября 1992 г. и предусматривало предоставление России реабилитационного займа в сумме 600 млн.долл. для покрытия расходов, связанных со структурной перестройкой российской экономики, включая поддержание валютного рынка и курса рубля, а также закупки товаров для сельского хозяйства, здравоохранения, транспорта и угольной промышленности. Второй заем (70 млн. долл.) был предназначен для покрытия затрат на создание системы социальной защиты граждан в период перехода к рыночной экономике (создание и оборудование бирж труда, организация выдачи пособий по безработице и т.п.).

В августе 1993 г. Россией был получен еще один заем - на восстановление нефтедобывающей промышленности и поддержку реформ в энергетике на сумму 610 млн. долл. С учетом второго нефтяного реабилитационного займа в размере 500 млн. долл., предоставленного России в 1994 г., и займа на ликвидацию нефтяного загрязнения 1995 г. инвестиции МБРР в нефтедобывающую промышленность составили 1209 млрд.долл.(см. приложение 2)

За прошедшие годы сотрудничество с ВБ постепенно приобрело более планомерный и конструктивный характер. Наиболее серьезной проблемой до сих пор остается разрыв между общей суммой подписанных займов и фактическим расходование средств этих займов. Такое отставание можно объяснить недостаточно глубокой проработкой проектов на начальном этапе.

Другим аспектом проблемы является принятие ряда законодательных актов, в частности в сфере налогообложения, ухудшающих финансовое положение субъектов хозяйствования и имеющих обратную силу, что зачастую делает невыгодным дальнейшую реализацию проектов. По этой причине уже аннулировано 280 млн.долл. из средств займов МБРР.

В настоящее время основными приоритетами при заимствовании у МБРР являются высокоэффективные проекты развития инфраструктуры, обеспечивающих перспективу экономического развития; реструктурирование приватизированных предприятий; содействие реформам в аграрном и социальных секторах; развитие экспортного потенциала не сырьевых отраслей; развитие регионов страны (см.приложение 3).

За 1992-2008 годы ВБ предоставил России кредиты (11,3 млрд. долл.) в трех формах [10, с. 316] :

- бюджетозамещающие (63%), сходные с кредитами МВФ, в форме кредитования федерального бюджета Российской Федерации, даже если они официально назывались «угольные» (на реорганизацию угольной отрасли) или «социальные (на поддержку системы социальной защиты работников кредитуемой отрасли). Эти кредиты, особенно первые, использовались крайне неэффективно, в основном на погашение бюджетной задолженности по заработной плате, других текущих расходов бюджета, а не на структурные отраслевые реформы;

- связанные кредиты на определенные цели - охрану окружающей среды, оборудование налоговых служб, реформы статистики и др.;

- инвестиционные кредиты или гарантии, предназначенные для со- финансирования инвестиционных проектов в России с привлечением кредиторов из других стран.

При кредитовании инвестиционных проектов ВБ оказывает помощь российским банкирам в подготовке сложной документации, совместно с российскими специалистами проводит анализ и мониторинг кредитуемых объектов. Российские банки используют опыт ВБ по организации проектного финансирования. Условия кредитов ВБ России корректируются с учетом особенностей кредитуемых инвестиционных проектов. ВБ содействует подготовке к введению международных стандартов финансовой отчетности в банках России и обучению российских банкиров.

После кризиса 1998 МБРР, как и МВФ, сократил кредитование экономики России и лишь с 2003 года возобновил сотрудничество.

Сотрудничество с ВБ повышает рейтинг России как реципиента инвестиций, способствует повышению квалификации российских специалистов, а также является катализатором привлечении иностранных инвестиций и технической помощи.

Россия не получает средств от Международной ассоциации развития, поскольку ее душевой ВВП выше порогового значения 1095 долл. США (по состоянию на начало 2009 г.), однако как страна-донор она участвовала в 15-м, последнем по счету, пополнении ресурсов МАР, внеся сравнительно небольшую сумму.

По линии Международной финансовой корпорации первые инвестиции в Россию были вложены после присоединения к этой организации в 1993 г.

Сумма предоставленных средств по проектам МФК в России по состоянию на 30 июня 2008 г. составила 2,7 млрд. долл. В регионе Восточной Европы и стран СНГ Россия выдвинулась на первое место по абсолютному объему инвестиций МФК. Сферы деятельности корпорации в России - финансовый сектор, промышленное производство, телекоммуникации. Наиболее крупным вложением МФК в российскую экономику в 2007 г. стал заем, предоставленный «МДМ-банку» для кредитования немосковских мелких и средних предприятий и совершенствования ипотечного портфеля банка. Размер займа составил 100 мл. долл.