3

4

6

"Ресо-Лизинг"

24 643

4

3

5

"Сбербанк-Лизинг"

21 899

5

6

4

"Балтийский лизинг"(ГК)

19 688

6

8

11

"Альфа Лизинг"(ГК)

16 196

7

13

17

"КОНТРОЛ лизинг"

10 855

8

16

19

"ФольксвагенГрупФинанц"(ГК)

10 374

9

10

9

"Элемент Лизинг"

9899

10

9

10

"Каркаде Лизинг"

9023

Источник: составлено автором на основе данных «Эксперт РА»

Последние данные резко отличаются от предыдущих, так как характеризуют не денежный, а количественный натуральный показатель.

Можно смело утверждать, что количество лизинговых сделок является наиболее рыночным показателем, характеризующим уровень проникновения лизинга в экономику страны. Он не зависит от близости компании к дешевым государственным источникам финансирования.

Как правило, компании, представленные в списке, занимаются так называемыми сделками розничного лизинга, ориентированного на работу с предприятиями, представляющими малый и средний бизнес.

Такие участники лизингового рынка строят свои компании по рыночным методам, начиная от корпоративной культуры, организационной и финансовой структуры, заканчивая способом и методами развития бизнеса, его позиционирования в рынке.

Вместе с тем, необходимо отметить тот факт, что, несмотря на то, что состав рэнкинга значительно обновился по сравнению с предыдущими вариантами, тем не менее, изучаемая группа компаний также занимает больше семидесяти процентов рынка по своему показателю.

Лизинговые компании, как и другие участники финансового сектора экономики, являются или стремятся быть открытыми, публичными игроками, привлекательными для инвесторов, кредиторов, потенциальных клиентов, поэтому они стремятся получить кредитные рэйтинги, что особенно важно для тех лизинговых компаний, которые используют публичные каналы привлечения ресурсов, например, посредством эмиссии векселей или облигаций.

Наличие кредитного рейтинга в скором времени может быть необходимым условием существования лизинговой компании, так как это будет требованием ЦБ РФ, являющегося мегарегулятором финансового сектора, в том числе и лизинга.

В настоящее время требование о наличии рейтинга кредитоспособности для лизинговых компаний выдвигают банки как к крупным заемщикам, контролируемым Центральным Банком РФ особенно тщательно. В дальнейшем такие требования регулятор собирается сделать обязательными уже для всех лизинговых компаний.



Таблица 8

Рэнкинг кредитоспособности участников лизингового рынка

Компания	Рейтинг
Юни Кредит Лизинг	ru AAA
ВТБ Лизинг	ruАА-
РЕСО-Лизинг	ru A+
Нефтепромлизинг	ru A+
Балтийский лизинг	ru A
Росагролизинг	ru A
Трансфин-М	ru BBB+
ЛокоТех-Лизинг	ru BB+
Столичный лизинг	ru BB
Контрол Лизинг	ru BB

Источник: составлено автором на основе данных «Эксперт РА»

Вышеприведенные данные подтверждают ранее приведенный тезис о том, что в настоящее время наличием кредитного рейтинга в большей степени озабочены частные универсальные компании, которые, в отличие от государственных структур, не имеют доступа к дешевым источникам фондирования сделок.

Список кредитоспособности лизинговых компаний невелик в настоящий момент, так как государственные большие компании пока особенно не заинтересованы в рейтинге, а не все частные структуры не могут его получать из-за небольшого объема, дороговизны самой процедуры и неготовности внутренней структуры компании.

2.7 Преимущества лизинга перед кредитом и инвестированием собственного капитала

Как было описано выше, лизинг является одним из видов инвестирования. Теперь рассмотрим его в сравнении с другими способами вложения средств.

Само инвестирование представляет из себя сложный экономический, финансовый, да и, пожалуй, социальный процесс, зависящий от множества факторов и имеющих большое количество разновидностей.

Рассмотрим инвестирование с точки зрения источника средств. Оно подразделяется глобально на две части: использование собственного или заемного капитала.

На первый взгляд, первый вид-наиболее простой и дешевый, но, на самом деле, инвестирование собственных средств-наиболее дорогой, а, следовательно, менее востребованный способ вложений, так как для получения капитала нужно уже иметь какой-то бизнес, приносящий не просто доход, необходимый для его собственного развития и потребления акционерами, но и большой размер чистой прибыли, достаточный для выплаты дивидендов, которые затем могут быть инвестированы в другой бизнес или в расширение существующего, так как амортизации обычно достаточно лишь для модернизации существующей производственной базы.

При этом, чтобы получить дивиденды, сначала нужно заплатить все косвенные, прямые, имущественные налоги и сборы, затем налог на дивиденды ( в нашей стране для резидентов это 13 %, для нерезидентов 15 %). В результате сумма наиболее распространенным остается небольшая, поэтому для инвестирования используется в основном заемный капитал.

Среди видов заемного капитала является кредит, целью которого является как инвестирование, так и пополнение оборотного капитала, используемого компаниями в своей экономической деятельности, при этом плата за заемные ресурсы ( проценты за пользование кредитом) относятся на себестоимость продукции ( работ, услуг). Таким образом, освобождаются от уплаты налога на прибыль, к тому же, в данном варианте отсутствует налог на дивиденды.

Вместе с тем, при использовании лизинга, а не инвестиционного кредитования, инициатор получает ряд преимуществ.

Одним из основных достоинств лизинга по сравнению с кредитом является наличие налоговой льготы и оптимизации. Как известно, при лизинге разрешено для отдельных групп основных средств применять коэффициент ускоренной амортизации, максимально 3, что приводит к уменьшению уплаты налога на имущество юридических лиц, базой для расчета налогооблагаемой базы служит остаточная ( за минусом амортизации) стоимость основного средства ( предмета лизинга). В этом случае происходит и экономия по налогу на прибыль за счет дисконторования денежных потоков за счет ускоренной амортизации: чем выше инфляции и норма прибыли бизнеса, тем выше экономия за счет более поздней по времени ( из-за ускоренной амортизации) уплаты налога на прибыль.

В нашей стране ставки налога на имущество определяются властями регионов ( максимальная величина 2,2% от остаточной стоимости закреплена федеральным законодательством). Поэтому, если лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных субъектах, то возможно числить имущество на балансе той организации, где ставка ниже, что невозможно при кредите.

Кроме налоговых существуют и другие положительные стороны при лизинге по сравнению с кредитом.

При использовании лизинга, как правило, лизингополучатель платит только аванс, а при кредите залоговый дисконт выше лизингового аванса, поэтому требуется дополнительный залог.

При лизинге возможно составить гибкий график платежей в зависимости от потребностей и возможностей лизингополучателя. Вместе с тем, при кредите проценты начисляются на остаток долга, а « кредитные каникулы» или отсрочки получить очень сложно, так как банки жестко регулируются Центральным банком РФ ( ЦБ РФ), который трактует также действия как ухудшение финансового положения заемщика, заставляет кредитные организации увеличивать резервы по дефолту, тем самым удорожается сам кредит для заемщика.

Сроки лизинга, как правило, длиннее сроков кредитов по причинам, изложенным выше.

Сроки рассмотрения заявок на получение лизинга тоже короче, чем в банках, что также обусловлено регулированием деятельности последних со стороны ЦБ РФ.

При лизинге, в отличие от кредита, не требуется регистрация залогов, что удешевляет и ускоряет сделку.

У лизинговых компаний, как крупных покупателей той или иной продукции ( например, автомобилей), существуют специальные льготные условия и скидки, которые невозможно получить при разовом приобретении за свой счет или кредитные ресурсы, в том числе при страховании имущества. Лизинг-вид инвестиционной деятельности, а сами лизинговые компании относятся к финансовому сектору экономики. Тем не менее, как мы выясняли раньше, не существует специальных требований Центрального Банка Российской Федерации ( ЦБРФ) к размеру капитала, иным показателям лизинговых компаний по примеру кредитных и страховых организаций, поэтому размер капитала лизингодателей схож с размером, принятым для обычных юридических лиц. Вместе с тем, основным источникомфондирования лизинговых сделок является банковское кредитование, которое предполагает оценку кредитоспособности заемщика. Однако, долгое время кредитные организации считали лизинговые компании лишь финансовыми посредниками, активизирующими привлечение клиентов, особенно в первые годы становления рынка лизинга, поэтому оценивали кредитные риски лишь в отношении лизингополучателей. К тому же, многие лизинговые компании либо являются дочерними структурами банков, либо входят в банковские холдинги, поэтому не имеет смысла оценивать риски родственных организаций-заемщиков ( лишь требуется формальное соблюдение требований ЦБ РФ к заемщикам.



2.8 Лизинг в разрезе отраслей экономики и регионов

Представленная в Таблице 8 региональная структура лизингового бизнеса наглядно демонстрирует тесную взаимосвязь лизинга как инвестиционного продукта и потенциальных потребителей рассматриваемой услуги, которая наиболее востребована, в первую очередь, в наиболее экономически развитых субъектах страны.

Размещенные ниже данные демонстрируют безоговорочное лидерство Москвы.

Вместе с тем, необходимо отметить тот факт, что привязка сделки к региону, как правило, осуществляется по месту регистрации лизинговой компании как собственника имущества, хотя сами предметы лизинга могут эксплуатироваться совсем на другой территории.

Таблица 9

Количество заключенных сделок по регионам , тыс. шт.

Количество заключенных сделок	2017	2018	2019
Россия	191,0	230,0	272,0
Москва	79,6	86,0	90.8
Санкт-Петербург	10,0	22,5	27,5
Центральный федеральный округ (без Москвы) -ЦФО	20,1	26,0	24,8
Северо-Западный федеральный округ(без Санкт-Петербурга)-СЗФО	4,0	13,8	7,1
Северо-Кавказский федеральный округ-СКФО	1,6	2,5	3,0
Дальневосточный федеральный округ-ДФО	6,8	7,8	8,2
Южный федеральный округ-ЮФО	11,3	9,8	14,4
Сибирский федеральный округ-СФО	17,6	15,4	22,8
Уральский федеральный округ-УФО	14,7	22,8	32,4
Приволжский федеральный округ-ПФО	17,6	21,4	25,8

Источник: составлено автором на основе данных « Эксперт РА»

Лизинг тесно связан не только с банками, являющимися основными кредиторами лизингового бизнеса, но и практически сос всеми другими секторами экономики, так как лизинговым имуществом выступают любые непотребляемые предметы, отнесенные согласно инструкциям и правилам бухгалтерского учета к основным средствам. К тому же этот список предметов лизинга в последнее время значительно расширился за счет изменений в законодательстве, связанных с возможностью физических лиц ( граждан) пользоваться услугами лизинга в личных целях.

Еще одним обстоятельством, связывающим лизинг с другими отраслями народного хозяйства, является тот факт, что лизинг- не просто финансовая услуга, но и один из самых эффективных механизмов финансирования и инвестирования в основной капитал.

Проанализируем наиболее значимые сегменты лизингового рынка.

Рис. 11 Структура рынка лизинга по предмету договора

Основные доли в структуре рынка лизинга принадлежат железнодорожной технике (38 %) и авиационному транспорту (18%). Примерно одинаковые доли имеют грузовой автотранспорт и судоходство - 11% и 10% соответственно. Доля лизинговых договоров на легковые автомобили составило 8%, недвижимость и строительная техника - по 5 % каждый.

Далее проанализируем структуру рынка по ранее рассмотренным сегментам по суммарной стоимости переданного имущества в лизинг.(рис.12)

Рис. 12 Доля по суммарной стоимости лизингового имущества за 2019 г., %

Согласно рис. 12, основными сегментами с точки зрения объема нового бизнеса являются телекоммуникационное оборудование (20%), недвижимость (18%) и морские и речные суда (17%). Несмотря на большую долю в портфелях лизинговых компаний, авиационный и железнодорожный транспорт дают суммарно 0,5 % стоимости лизингового имущества. Средние по размеру доли в лизинговых портфелях - легковые и грузовой автотранспорт - дают 5,9 % и 3,5 % в стоимостном выражении. Потенциальными лидерами для 2020 г. могут стать оборудование нефте-газовой промышленности (10%) и строительная техника (9%), поскольку данные сегменты являются динамично развивающимися отраслями в российской экономике.

В целом, можно сделать вывод о том, что наиболее популярными видами лизингового имущества являются те виды основных средств, которые наиболее дорогие и, вместе с тем, обладают длительными сроками эксплуатации и возврата инвестированных в них средств, что и обеспечивает, в конечном счете, востребованность лизинговой услуги при их приобретении.

2.9 Страхование предметов лизинга

По своей природе у лизинга две сущности-имущественная и финансовая, поэтому априори, как минимум первая составляющаяс самого начала требовала защиты и минимизации рисков. Одним из самых старых способов минимизации компенсации потерь от различного рода происшествий с имуществом является его страхование, поэтому изначально все лизинговые компании тесно сотрудничают со страховыми совместного бизнеса. организациями, являясь одними из самых привилегированных их клиентов в силу большого объема совместного бизнеса.

Нередко лизинговые компании являются страховыми брокерами, не только страхуя предметы лизинга от всевозможных рисков и зарабатывая дополнительные комиссионные доходы, всевозможные страховые бонусы и скидки, но и продавая различные виды страховых продуктов через свои офисы, при этом многие страховые компании поступают аналогичным образом.

Предметами лизинга выступают практически все непотребляемые и с длительным сроком службы предметы, поэтому существует широкий спектр страховых случаев, которые минимизируют лизинговые компании: риск пожара, наводнения, кражи, угоны ( в основном для автотранспорта), риск защиты титула собственника ( в основном для недвижимости) и другие.

Со временем, лизинговые компании в России, как и во всем мире, стали страховать не только имущественные, но и другие, более сложные, экзотические и дорогие виды рисков, самыми востребованными из которых являются риск непоставки предмета лизинга и финансовые риски. Стоимость минимизации последних разновидностей рисков довольно дорогая в России, подчас дороже стоимости самого кредита, который используется для приобретения лизингового имущества. Тем не менее, по мере снижения инфляции в нашей стране, совершенствования законодательной и нормативной базы, а также отлаживания работы судов, наработки судебной практики и улучшения общего корпоративного стиля поведения, защита от финансовых рисков с помощью страховки становится все более востребованной.

К страхуемым финансовым рискам относятся и различные виды страховки валютных рисков при закупке импортной техники и оборудования непосредственно у иностранного производителя или дилера.

Особым образом рассматриваются риски, связанные с транспортировкой и монтажем предмета лизинга в месте эксплуатации, в том числе, в случае его экспорта из-за границы.

В период использования предмета лизинга лизингополучателем, как правило, происходит разделение рисков, которые страхует лизингополучатель, а которые страхует непосредственно лизингодатель, включая стоимость страховки в лизинговый платеж. Такого рода разделение ответственности между участниками лизинговой сделки особенно характерно при лизинге автотранспорта.

2.10 Фондирование лизинговых сделок

Любые вложения в основной капитал требуют огромных средств одномоментно. Отдача в виде возврата ранее понесенных затрат осуществляется небольшими частями в течение длительного периода времени.

Такой же механизм использования денежных ресурсов используется и в лизинге, так как последний является одним из видов инвестиций.

Лизинговые компании в основном используют заемный капитал в своей основной деятельности, так как этот бизнес относительно молодой для нашей страны, поэтому еще не смог заработать достаточно прибыли, остающейся в распоряжении бизнеса, а акционерный капитал участников лизингового рынка сам по себе недостаточен для финансирования сделок. Кроме того, как известно из экономической теории заемный капитал дешевле собственных средств, с которых уплачены все налоги, а поэтому более эффективен.

Таблица 10

Динамика источников фондирования лизинга,%

	2014	2015	2016	2017	2018	2019
Банковские кредиты	54,6	51,5	60,4	59,9	63,9	60,2
Авансы лизингополучателей	13,3	11,5	11,1	12,1	13,4	14,2
Облигации	13,6	13,9	3,0	10,1	5,6	9,4
Векселя	1,9	2,3	6,3	3,1	0,1	0
Собственные средства	11,3	17,7	15,7	9,6	9,9	11,9
Прочие	5,3	3,1	3,5	5,2	7,1	4,2

Источник: составлено автором на основе данных «Эксперт РА»

Данные, представленные в анализируемой таблице, раскрывают доли каждого вида финансирования лизингового бизнеса на протяжении данного периода.

Главным источником фондирования лизинга, безусловно, является банковское кредитование, которое лишь в кризисные 2014-15 годы временно снижало свою долю, а после пополнения ликвидностью банковского сектора снова восстановило свои позиции.

Стабильным источником финансирования лизинга и, одновременно, элементом минимизации рисков лизинговой компании являются авансы лизингополучателей по договору лизинга.

Облигационные займы пока не очень развиты на лизинговом поле из-за недостаточной прозрачности и доступности отчетности лизинговых компаний.

Также стабильное место в рейтинге источников фондирования лизинга занимает собственный капитал лизинговых компаний, который естественным образом в период нехватки ликвидности в банковском секторе частично ( вместе с облигациями как наиболее цивилизованным публичным способом привлечения ресурсов) восполнял этот дефицит.

2.11 Место лизинга в инвестициях в основной капитал и ВВП

Лизинг - один из видов инвестиционной деятельности, что характеризует не только его экономическую сущность, но и находит юридическое оформление в законодательстве о лизинге.

С целью подтверждения ранее выдвинутой гипотезы о том, что лизинговый бизнес является не просто инвестиционным продуктом, но и наиболее эффективным способом вложения средств. Рассмотрим его место в экономике страны в сравнении с основными макроэкономическими показателями.

Рассмотрим взаимосвязь показателя валового внутреннего продукта ( ВВП), показателя инвестиций в основной капитал по стране в целом и главных показателей, характеризующих лизинговый рынок.

Показатели ВВП, инвестиций в основной капитал и лизингового бизнеса.

Таблица 11

	2014	2015	2016	2017	2018	2019
Номинальный ВВП России в текущих ценах,млрд.руб.	79200	83387	85918	92082	103627	110046
Сумма новых договоров лизинга,млрд.руб	1000	830	1050	1620	2100	2550
Доля инвестиций в основной капитал в ВВП,%	20,8	20,0	21,2	21,5	20,7	21,7
Доля лизинга(сумма новых договоров) в ВВП,%	1,3	1,0	1,2	1,8	2,0	2,3

Источник: составлено автором на основе данных Росстата

Представленные данные показывают, что, несмотря на снижение лизингового бизнеса как инвестиционного вида деятельности в период кризиса 2014-15 годов, в целом за рассматриваемый период рост лизинга опередил рост ВВП страны, тем самым, увеличив долю своего вклада в экономику в целом.

Далее необходимо дать макроэкономическую оценку российскому рынку лизинга, а также рассмотреть его динамику. (рис. 13)

Рис. 13 Доля лизинга в ВВП России, %

После кризиса 2014 г. доля лизинга в ВВП России постоянно растет и насчитывает 1,4 % от ВВП или около 1,5 трлн. руб. в текущих ценах. Данная тенденция показывает увеличивающуюся роль лизинга в операционной и финансовой деятельности компаний, масштабное использование данного инструмента во многих отраслях экономики страны.



2.12 Минимизация рисков лизингового бизнеса

Лизинговые компании, как и другие финансовые организации, в первую очередь банки, в своей деятельности сталкиваются со многими рисками, без устранения или минимизации которых невозможно нормальное функционирование бизнеса.

Часть рисков и других критических ситуаций устраняется с помощью страховки, о чем более подробно было рассказано в одной из предыдущих глав. Остальные риски и случаи рассматриваются и нивелируются самими лизинговыми компаниями.

Сначала применялись простейшие способы и методы предотвращения нештатных ситуаций: последующий контроль наиболее важных операций специальным подразделением, не занимающимся основной производственной деятельностью, различные плановые проверки и ревизии состояния товарно-материальных ценностей компании и состояния взаиморасчетов с контрагентами, разделение и делегирование ответственности и полномочий между различными подразделениями и сотрудниками, финансовый мониторинг дебиторской задолженности лизингополучателей, применение метода последующей оплаты поставщикам оборудования и другие.

Один из главных рисков, с которым сталкиваются все лизинговые компании, является кредитный риск, то есть платежеспособность лизингополучателя, причем важно знать финансовое состояние потенциального клиента не только в момент принятия решения о передаче ему в лизинг имущества, но и на протяжении длительного периода действия договора лизинга пока не будут выплачены все лизинговые платежи. С целью решения вышеуказанной задачи участники лизингового рынка стали создавать кредитные комитеты по аналогии с банками, в состав которых входят специалисты различных сфер финансовой и экономической отрасли, а также юристы и представители служб безопасности компаний.

Со временем, компании начали собирать статистику сделок за предыдущие периоды, причем не только исходя из собственного опыта, но и на основании его обмена на различных лизинговых конференциях, а также исходя из материалов судебной практики. Кроме того, стал более глубоким анализ финансового состояния лизингополучателей на основе пакета документов клиентов, включающего не только обычные формы отчетности, но и специально разработанные анкеты. Важно, что такой анализ стал проводиться не разово, а на постоянной основе в течение всего срока лизинга.

Наконец, в настоящее время многие лизинговые компании приобрели или самостоятельно разработали специальные прикладные программно-аппаратного комплексы и системы, использующие как собственную статистику лизинговых фирм, так и различные математические методы, приемы теории вероятностей, позволяющие не только оценивать финансовое положение лизингополучателей в дискретный момент времени, но и прогнозировать его положение в перспективе, предупреждать заранее о реперных точках возможного ухудшения положения клиентов, указывать вероятность его неплатежеспособности, а также вероятность не только индивидуального дефолта, но и дефолта по лизинговому портфелю в целом.

Такие системы позволяют ранжировать всех лизингополучателей по их кредитному риску для лизинговой компании, добавлять к стандартной комиссии по лизингу необходимый и достаточный процент резерва на случай дефолта, который позволяет, с одной стороны, лизинговой компании оставаться конкурентоспособной, искусственно не завышая цены на свои услуги, а, с другой стороны, позволяет покрыть возможный убыток от той сделки и в том размере, который необходим.



3.Заключение: итоги и перспективы лизинга в России

3.1 Основные результаты анализа лизинга

Проведенное в данной выпускной квалификационной работе исследование лизинга как инвестиционной деятельности убедительно подтвердило гипотезу о бурном росте этого вида бизнеса в нашей стране, так как все главные показатели, характеризующие лизинговый рынок росли на протяжении всего анализируемого периода за исключением нескольких значений в период кризиса 2014-15 годов, вызванного введением антироссийских санкций. Кроме того, темпы роста лизинга опережали темпы роста ВВП, что говорит об эффективности лизинга как инвестиционного механизма.

Анализ деятельности отдельных участников лизингового рынка подтвердил гипотезу о том, что, чем выше первоначальная стоимость лизингового имущества и длиннее срок лизингового договора, тем больше стоимость самого договора лизинга, а, чем крупнее аванс лизингополучателя, тем меньше цена лизингового договора.

Также анализ выявил довольно тесную взаимосвязь между лизинговым бизнесом, его динамикой и показателем ВВП, а также пока еще среднюю взаимосвязь между лизинговым бизнесом и показателем инвестиций в основной капитал, что объясняется пока еще недостаточно большим объемом лизинга в экономике страны, что должно измениться при условии дальнейшего развития лизинговых инвестиций темпами, опережающими другие инвестиционные продукты и страновой ВВП в целом.

Новизна данной работы, с моей точки зрения, заключается в самом углубленном анализе лизингового рынка, что особенно ценно в условиях дефицита статистической информации по данной отрасли, а также в подходах к оценке взаимосвязи между лизингом, ВВП страны и показателем инвестиций в основной капитал, в оценке и анализе портфеля лизинговой компании с точки зрения его сбалансированности и оптимальности, влияющих на капитализации компании, ее рыночные позиции. В результате вышеуказанных новаторских подходов к анализу лизингового бизнеса просматривается реальная возможность экстраполяции развития этой подотрасли на ближайшую перспективу.

3.2 Планы и задачи совершенствования лизинговых инвестиций в России

История становления и развития лизингового бизнеса в России показывает широкие возможности и огромный потенциал его развития.

Значения главных лизинговых показателей за рассматриваемый период также подтверждают тезис о том, что лизинг в России просто обречен на развитие такими темпами, которые превышают темпы роста во многих других отраслях экономики.

Для дальнейшего успешного развития, безусловно, необходимо завершить законодательную реформу, стимулирующую рост лизингового бизнеса, нацеленную на повышение инвестиционной привлекательности и открытости самой лизинговой подотрасли, на совершенствование, в частности, системы статистического наблюдения и сбора данных по лизинговому рынку. Кроме того, процесс совершенствования законодательной и нормативной базы будет способствовать укреплению позиций конкурентноспособных лизинговых компаний, приведет к очищению подотрасли от случайных неэффективных участников.

Широкая база информации по лизинговому рынку позволит проводить более глубокие и разносторонние его исследования.

В настоящее время перед нашей страной стоит сложная задача по ускорению темпов развития, переходу от фактической стагнации к уверенному и прогнозируемому росту, который невозможен без значительных инвестиционных вливаний в основной капитал, поэтому в ближайшей перспективе лизинг, как один из самых эффективных видов инвестиционной деятельности, не просто продолжит свое развитие, но и увеличит темпы роста основных показателей, характеризующих этот бизнес.

Все вышеуказанные тенденции и выводы будут действовать с того периода, когда закончится пандемия вируса, а люди и экономика вернутся к нормальному естественному развитию, пусть уже и в новых условиях.



Список литературы

1. Газман В.Д. « Лизинг: статистика развития», Издательский дом ГУ ВШЭ, Москва, 2008.

2. Газман В.Д. « Ценообразование лизинга», Издательский дом ГУ ВШЭ, Москва, 2006.

3. Газман В. Д. « Лизингоемкость инвестиций»// Экономический журнал Высшей школы экономики. 2007.т.11.№ 1, с.35-54.

4. Газман В.Д. Финансовый лизинг. Учебное пособие. М.: Издательский дом ГоУ ВШЭ, 2003.(учебники высшей школы экономики).

5. Газман В.Д. Финансирование лизинга в России. Доклад на Международной конференции «Лизинг в России и странах СНГ», Амстердам, 2004

6. Газман В.Д. Доклад «Российский лизинговый рынок 2012» на Международной конференции «Российский Лизинг. Оценка 2012».- Лиссабон, 2013

7. Газман В.Д. Доклад «Российский лизинговый рынок-2013», 2014

8. Кашкин В. Рейтинги лизинговых компаний: итоги-2006// Финанс.2007.№9, с.195.

9. Gazman V.D. Pricing Strategies for Leasing in Russia. International Conference «Leasing in Russia», Vienna, 2005

10. Gazman V.D. Analysis of Russian Leasing Development. International conference «Development of leasing in Russia», Berlin, 2006

11. Gazman V.D. Peculiarity leasing in Russia - facts and figures. International conference «Leasing in Russia in 2005», London, 2005

12. ФЗ « О лицензировании отдельных видов деятельности» от 04.05.2011 № 99-ФЗ.

13. ФЗ « О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 № 164-ФЗ.

14. Налоговый кодекс РФ, часть 2.

15. Сайт лизинговой компании « Балтийский лизинг»: http: // www.baltlease.ru

16. Сайт объединенной лизинговой ассоциации: http: //www.assocleasing.ru.

17. Сайт Эксперт РА ( RAEX): http:// www.raexpert.ru.

18. Сайт Федеральной службы государственной статистики: http:// www.gks.ru



Приложение

Статистический анализ портфелей лизинговых компаний.

Для проведения кластерного анализа были взяты 122 компании по рэнкингу за 2019 года

Таблица 12

Место по новому бизнесу (стоимости имущества)	Наименование компании	Рейтинг кредитоспособности "Эксперт РА" на 13.03.20	Объем нового бизнеса за 2019г., млн руб.
01.01.2020	01.01.2019
1	2	«СБЕРБАНК ЛИЗИНГ» (ГК)	-	207 429
2	1	Государственная транспортная лизинговая компания	-	201 677
3	3	«ВТБ Лизинг»	ruAА-	133 288
4	6	«ВЭБ-лизинг»	-	91 699
5	4	«ЛК «Европлан»	-	85 137
6	5	«Альфа-Лизинг» (ГК)	-	59 862
7	7	«Газпромбанк Лизинг» (ГК)	-	59 850
8	8	«Балтийский лизинг» (ГК)	ruA	53 952
9	10	«РЕСО-Лизинг»	ruA+	51 245
10	9	«Сименс Финанс»	-	45 671
11	11	«ЮниКредит Лизинг»	ruAAA	27 619
12	12	«Мэйджор Лизинг»	-	26 826
13	13	«Каркаде»	ruA-	24 548
14	121	«РЕЙЛ1520» (ГК)	-	22 461
15	17	«КАМАЗ-ЛИЗИНГ» (ГК)	-	22 189
16	15	«Росагролизинг»	ruA	21 684
17	-	«Открытый Лизинг»	-	19 200
18	-	«Фольксваген Груп Финанц»	-	18 699
19	16	«Элемент Лизинг»	-	17 320
20	20	«Райффайзен-Лизинг»	-	16 833
21	19	«СТОУН-XXI» (ГК)	-	14 162
22	24	«Эксперт-Лизинг»	-	12 827
23	22	«Интерлизинг»	-	12 181
24	23	Универсальная лизинговая компания	-	12 134
25	18	«РЕГИОН Лизинг»	ruBB-	11 785
26	21	«Ураллизинг» (ГК)	-	10 601
27	59	«БАЛТОНЭКСИМ Лизинг СЗ»	-	9 657
28	26	«Дойче Лизинг Восток»	-	9 396
29	28	«Система Лизинг 24»	-	8 701
30	40	«Транслизинг-сервис»	-	8 664
31	29	«КОНТРОЛ лизинг»	ruBB	8 500
32	36	«Металлинвестлизинг»	-	8 460
33	27	«УралБизнесЛизинг»	-	7 289
34	35	«Северная Венеция» (ГК)	-	6 962
35	38	«МАШПРОМЛИЗИНГ»	-	6 800
36	34	«Восток-Лизинг»	-	5 927
37	30	«СОЛЛЕРС-ФИНАНС»	-	5 085
38	39	«ТаймЛизинг»	-	5 047
39	33	«БОТ Лизинг (Евразия)»	-	4 686
40	32	Лизинговая компания «Дельта»	ruBBB-	4 306
41	31	«ЗЕСТ» (ГК)	-	4 263
42	37	Сибирская лизинговая компания	-	4 003
43	41	«ЧелИндЛизинг» (ГК)	-	3 980
44	44	«КузбассФинансЛизинг»	-	3 526
45	42	«Альянс-Лизинг»	-	3 187
46	45	«Лизинг-Трейд»	-	2 514
47	48	«РАФТ ЛИЗИНГ»	-	2 013
48	46	«Техноспецсталь-Лизинг»	-	1 917
49	89	«Абсолют Лизинг»	-	1 889
50	-	«ПР-Лизинг" (ГК)»	-	1 710
51	55	«Уралпромлизинг»	-	1 523
52	63	«Инвест-лизинг»	-	1 516
53	57	«ПЕАК Лизинг»	-	1 441
54	-	«ИКС-Лизинг»	-	1 398
55	68	Объединенная лизинговая компания	-	1 325
56	67	«Транслизинг»	-	1 274
57	56	«Опцион-ТМ»	-	1 244
58	50	«Интеза Лизинг»	-	1 219
59	77	«ЭКСПО-лизинг»	-	1 188
60	62	«НГМЛ финанс»	-	1 170
61	-	Региональная лизинговая компания Республики Башкортостан	-	1 162
62	83	«ЛК Азия корпорейшн»	-	1 109
63	65	«Роделен»	-	1 094
64	73	«АС Финанс»	-	1 057
65	93	Региональная лизинговая компания Ярославской области	-	911
66	-	«ЛК «М7»	-	883
67	61	«Ак Барс Лизинг»	-	845
68	76	«БелФин»	-	826
69	49	«ЛИКОНС»	-	771
70	91	«ТЕХНО Лизинг»	-	762
71	75	«СпецИнвестЛизинг»	-	739
72	92	«ГЕН ЛИЗИНГ»	-	687
73	84	«Инавтотрак Лизинг»	-	672
74	87	«БЭЛТИ-ГРАНД»	-	663
75	78	«КВАЗАР лизинг»	-	635
77	74	«Столичный Лизинг»	ruBB	622
76	66	«Лизинговое агентство»	-	622
78	72	«МСБ-Лизинг»	-	622
79	70	Межрегиональная инвестиционная компания	-	612
80	-	«СГБ-лизинг»	-	611
81	90	Лизинговая компания малого бизнеса Республики Татарстан	-	600
82	82	«ЭкономЛизинг»	-	576
83	71	«Промагролизинг-Центр»	-	567
84	85	«ОГЛК»	-	566
85	105	«Пионер-Лизинг»	-	512
86	-	«НБД-Банк»	-	504
87	88	«Солид-Лизинг»	-	499
88	-	«ЛК Сеспель-Финанс»	-	497
89	97	«ДиректЛизинг»	-	484
90	80	«Лизинг-Медицина»	-	479
91	96	«Аквилон-Лизинг»	-	459
92	81	«ЛК Титан»	-	450
93	-	«ЛК «Самаранефтепромлизинг»	-	369
94	102	Независимая лизинговая компания	-	367
95	86	«ЛК Пруссия» (ГК)»	-	360
96	111	Региональная лизинговая компания Республики Саха (Якутия)	-	334
97	98	«Центр-Лизинг»	-	310
98	94	«Инвест-Бизнес Лизинг»	-	306
99	104	«Лентранслизинг»	-	288
100	-	«ЮСТЭК-Лизинг»	-	269
101	103	«Петербургснаб»	-	258
102	100	«СпецАвтоТехЛизинг»	-	232
103	-	«Аренза-Про»	-	226
104	106	Межрегиональная лизинговая компания (Ижевск)	-	217
105	-	«НГМЛизинг Проект»	-	206
106	-	«ЛК «Развитие»	-	202
107	107	«ПТК-лизинг»	-	193
108	118	Пензенская лизинговая компания	-	185
109	-	«Проминвест»	-	159
110	108	«ЛК «Арктика»	-	137
111	110	«Техмедлизинг»	-	128
112	117	«Энергоинвест»	-	119
113	-	«Байтек Лизинг»	-	112
114	115	«Аксиома-Лизинг»	-	96
115	-	«Клиник-Финанс»	-	96
116	-	Региональная лизинговая компания Ростовской области	-	81
117	116	«ГКР-лизинг»	-	36
118	-	«Анлагелизинг»	-	33
119	120	ЛК «ЛИАКОН»	-	30
120	123	«Аспект»	-	10
121	25	«БИЗНЕС АЛЬЯНС»	-	-
122	122	АКБ «ЦентроКредит»	-	-

Таблица 13

ТОП - 10 лизинговых компаний России по показателям

Наименованиекомпании	Стоимостьимущества, млнруб.	Местопостоимостиимущества	Долярынкапопоказателю, %	Текущийпортфель, млнруб.	Местопопортфелю	Долярынкапопоказателю, %
«СБЕРБАНК ЛИЗИНГ» (ГК)	207429	1	14%	775149	2	18%
«ГТЛК»	201677	2	14%	1097946	1	25%
«ВТБ Лизинг»	133288	3	9%	580141	3	13%
«ВЭБ-лизинг»	91699	4	6%	417349	4	10%
«ЛК «Европлан»	85137	5	6%	108440	7	2%
«Альфа-Лизинг» (ГК)	59862	6	4%	156995	6	4%
«ГазпромбанкЛизинг» (ГК)	59850	7	4%	241832	5	6%
«Балтийскийлизинг» (ГК)	53952	8	4%	65204	10	1%
«РЕСО-Лизинг»	51245	9	4%	72570	8	2%
«СименсФинанс»	45671	10	3%	70222	9	2%

В таблице 13 представлены 10 ведущих компаний на российском рынке лизинга в 2019 г.. Данные компании имеют суммарно 68% по показателю стоимости имущества компании или 990 млрд руб. в стоимостном выражении. ТОП - 10 компаний занимают вместе 82% по объему текущего портфеля или 4,4 трлн руб.. Стоит отметить, что особое положение занимают 3 ведущих компаний - «Сбербанк Лизинг», «ГТЛК» и «ВТБ Лизинг». Они имеют суммарно доли 37 % и 56 % по двум основным показателям. Далее проанализируем динамику доли компаний ТОП - 10 на рынке лизинга по годам по сумме новых договоров. (рис. 14)

Рис. 14 Доля рынка для ТОП - 10 лизинговых компаний

Согласно рис. 14, доля 10ти крупнейших лизинговых компаний по сумме новых договоров колеблется около 66% последние 6 лет. Иными словами, 2/3 рынка сосредоточено у 10 из 122 компаний, т.е. наблюдается тенденция к централизации рынка лизинга в России. В потверждении данной гипотезы рассмотрим последние 5 компаний на рынке. (табл. 14).



Таблица 14

ТОП- 5 малых лизинговых компаний России по показателям

Наименованиекомпании	Стоимостьимущества, млнруб.	Местопостоимостиимущества	Долярынкапопоказателю, %	Текущийпортфель, млнруб.	Местопопортфелю	Долярынкапопоказателю, %
РЛК Ростовскойобласти	81	116	0.008%	203	113	0.005%
«ГКР-лизинг»	36	117	0.004%	84	119	0.002%
«Анлагелизинг»	33	118	0.003%	58	120	0.001%
ЛК «ЛИАКОН»	30	119	0.003%	275	110	0.006%
«Аспект»	10	120	0.001%	17	121	0.000%

Исходя из табл. 13, 5 наименее развитых лизинговых компаний России занимают долю всего около 0,1% по обоим показателям. Это говорит о существенной дифференциации на рынке лизинга в России

На первом этапе статистического анализа необходимо представить описательные характеристики основных показателей с помощью статистического пакета SPSS.

Таблица 15

Описательные статистики рассматриваемых переменных

Исходя из таблицы 15, значение медианы всех четырёх переменных сильно меньше, чем средних значений, что свидетельствует о существовании значительной правосторонней асимметрии. Данное предположение подтверждает тот факт, что коэффициенты асимметрии больше нуля. Положительные значения коэффициента эксцесса указывают на наличие более острых вершин в распределениях переменных в сравнении с нормальным распределением. Для последующего сравнения с нормальным распределением необходимо использовать в пакете SPSS критерий Колмогорова - Смирнова (табл. 15).

Таблица 16

Результаты теста Колмогорова - Смирнова

Согласно таблице 16, значения p-valueравны 0 и меньше любого уровня значимости, следовательно, гипотеза о принадлежности переменных нормальному закону отвергается. С целью проведения корректного анализа необходимо прологарифмировать данные показатели и проверить на принадлежность нормальному закону еще раз (табл. 16).



Таблица 17

Результаты теста Колмогорова - Смирнова

Исходя из результатов повторного теста для логарифмов переменных, гипотеза о принадлежности переменных нормальному закону не отвергается на уровне значимости равным 0,001.

На следующем этапе необходимо найти экстремальные и аномальные значения с помощью ящичковых диаграмм (рис. 15).

Рис. 15 Диаграмма выбросов

Исходя из рис.15, выбросами стали основные игроки рынка лизинга, например, являются «Сбербанк Лизинг», «ВТБ Лизинг», «ГТЛК» и «Газпромбанк лизинг».Для проведения корректного анализа необходимо исключить выбросы, которые встречаются в трех и более переменных. Однако, для сохранения структуры данных было принято решение не исключать данные организации, т.к. именно они имеют наибольшее влияние на российский рынок лизинга.

Размещено на Allbest.ru