Финансовая политика организация

Размещено на http://www.allbest.ru/

• Содержание
• 1. Виды источников финансирования предприятий. Система показателей, используемых для анализа структуры капитала и оценки эффективности использования заемного капитала. Стратегии привлечения финансовых ресурсов
• 2. Проведите анализ структуры капитала. На основе проведенного анализа разработайте политику привлечения заемных средств для своего предприятия
• Список использованной литературы
• предприятие финансирование капитал заемный

• 1. Виды источников финансирования предприятий. Система показателей, используемых для анализа структуры капитала и оценки эффективности использования заемного капитала. Стратегии привлечения финансовых ресурсов.
• Финансирование предприятия - это обеспечение предприятий необходимыми финансовыми ресурсами. Первоначально формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд.
• Его величина показывает размер тех основных и оборотных денежных средств, которые инвестированы в процесс производства. Финансирование основных средств предприятия должно решать задачи обеспечения расширенного воспроизводства. Своевременное финансирование предприятия позволяет ему решать задачи бизнеса и собственного развития. Для привлечения осуществления этого предприятия должно располагать определенными источниками средств. Кроме этого, оно должно определить оптимальный источник финансирования.
• Источники финансирования предприятия делятся на внутренние и внешние. Внутренние источники называют собственные средства предприятия: прибыль и амортизационные отчисления. А внешние источники - это различные заемные и привлеченные средства: поступления от эмиссии и размещения акций, кредиты банков, продажа долей в уставном капитале и так далее. Каждый из внутренних и внешних источников имеет свои обязанности. Так, использование для развития собственных ресурсов позволяет руководству предприятия сохранять независимость в производственной деятельности, быстро принимать решения и не нести затрат на возвращение средств. Но нередко собственные средства предприятия не могут покрыть всей потребности в финансировании, и тогда привлечение внешних источников является единственной возможностью развивать компанию. На практике все перечисленные формы финансирования расходов могут применяться одновременно.
• А теперь рассмотрим более детально источники финансирования. По месту возникновения финансовые ресурсы предприятия классифицируются на:
• - внутренние финансирование;
• - внешнее финансирование.
• Рисунок 1 - Внутренние и внешние источники финансирования
• Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служит чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.
• При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.
• Группировка финансовых ресурсов организаций по источникам их формирования представлена на рисунке ниже.
• Финансовые ресурсы организации в отличие от материальных и трудовых отличаются взаимозаменяемостью и подверженностью инфляции и девальвации.
• В настоящее время актуальной проблемой для отечественных промышленных предприятий является состояние основных производственных фондов, изношенность которых достигла 70%. При этом речь идет не только о физическом, но и о моральном износе. Назрела необходимость переоснащения предприятий новым высокотехнологическим оборудованием. При этом важен выбор источника финансирования указанного переоснащения.
• Рисунок 2 - Источники финансирования по группе финансовых ресурсов
• Выделяют следующие источники финансирования:
• - внутренние источники предприятия (чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов);
• - привлеченные средства (иностранные инвестиции);
• - заемные средства (кредит, лизинг, векселя);
• - смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.
• В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, оставшуюся в их распоряжении. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как реализация планов дельнейшего развития предприятия, а также соблюдение интересов собственников, инвесторов и работников.
• Как правило, чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании. Величина нераспределенной прибыли зависит от рентабельности хозяйственных операций, а также от принятой на предприятии дивидендной политики.
• К достоинствам внутреннего финансирования предприятия следует отнести отсутствие дополнительных расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников, и сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственника.
• Недостатком данного вида финансирования предприятия является не всегда возможное его применение на практике. Амортизационный фонд потерял свое значение потому, что нормы амортизации для большинства видов оборудования, используемых в промышленных предприятиях, занижены и уже не могут служить в качестве полноценного источника финансирования, а разрешенные ускоренные методы начисления амортизации не могут быть использованы для соответствующего оборудования.
• Второй внутренний источник финансирования - прибыль предприятия, оставшаяся после уплаты налогов. Как показывает практика, большинству предприятий не хватает собственных внутренних ресурсов для обновления основных фондов.
• Привлеченные средства. При выборе в качестве источника финансирования иностранного инвестора предприятию следует учитывать тот факт, что инвестору интересны высокая прибыль, сама компания и его доля собственности в ней. Чем выше доля иностранных инвестиций, тем меньше остается контроля у собственника предприятия.
• Остается финансирование из заемных средств, при котором встает выбор между лизингом и кредитом. Чаще всего на практике эффективность лизинга определяют посредством сравнения его с банковским кредитом, что не совсем корректно, потому что для каждой конкретной сделки приходится учитывать свои специфические условия.
• Кредит - как источник финансирования предприятия.
• Кредит - заем в денежной или товарной форме, предоставляемый кредитором заемщику на условиях возвратности, чаще всего с выплатой процента за пользование займом. Эта форма финансирования является наиболее распространенной.
• Преимущества кредита:
• - кредитная форма финансирования отличается большей независимостью в применении полученных денежных средств без каких-либо специальных условий;
• -чаще всего кредит предлагает банк, обслуживающий конкретное предприятие, так что процесс получения кредита становится весьма оперативным.
• К недостаткам кредита можно отнести следующее:
• - срок кредитования в редких случаях превышает 5 лет, что является непосильным для предприятий, нацеленных на долгосрочную прибыль;
• - для получения кредита предприятию требуется предоставление залога, зачастую эквивалентного сумме самого кредита;
• - в некоторых случаях банки предлагают открыть расчетный счет в качестве одного из условий банковского кредитования, что не всегда выгодно предприятию;
• - при данной форме финансирования предприятие может использовать стандартную схему амортизации приобретенного оборудования, что обязывает выплачивать налог на имущество в течение всего срока пользования.
• Лизинг - как источник финансирования предприятия.
• Лизинг представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне - лизингополучателю - эффективно обновлять основные фонды, а другой - лизингодателю - расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.
• Преимущества лизинга:
• - лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств;
• - лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.
• Анализ эффективности использования заемного капитала организации представляет собой способ накопления, трансформации и использование информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:
• - оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации;
• - обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
• - выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
• - спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.
• Анализ эффективности использования заемного капитала организаций проводится с помощью различных моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.
• Наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. Дескриптивные модели, или модели описательного характера, как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение структуры отчетных балансов; построение бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности.
• Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру.
• Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.
• Коэффициентный анализ - ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации.
• Существует множество показателей для оценки заемного капитала, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:
• - показатели оценки движения капитала предприятия;
• - показатели деловой активности;
• - показатели структуры капитала;
• - показатели рентабельности.
• Показатели деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует заемный капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость кредиторской задолженности, оборачиваемость заемного капитала.
• Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы также называют коэффициентами платежеспособности, такие как коэффициент собственного капитала, коэффициент заемного капитала, коэффициент соотношения собственного капитала к заемному.
• Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала организации, а, следовательно, соотношение интересов собственников организации и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости):
• Данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.
• Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение данного показателя для предприятия является больше 0,5.
• Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса. Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):
• Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):
• Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у предприятия и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы.
• Анализ эффективности использования заемного капитала проводится с помощью различных моделей (дескриптивной, структурной, динамической и коэффициентной), которые позволяют идентифицировать различные показатели.
• Ведущим методом анализа эффективности использования капитала является коэффициентный метод. Есть множество коэффициентов для оценки заемного капитала, которые подразделяют на группы.
• Выделяют следующие типы стратегий привлечения финансовых средств, которые могут иметь внутреннюю и внешнюю ориентацию (но, как правило, должны органически сочетать ту и другую).
• 1. Использование собственных средств для расширения своей рыночной ниши. Применяется средними и крупными узкоспециализированными фирмами, действующими на сложившихся устойчивых рынках. В целом малоприбыльна.
• 2. Объединение финансовых ресурсов средних и крупных фирм для осуществления дорогостоящих проектов захвата новых рынков.
• 3. Использование всех доступных источников финансирования (займы, выпуск акций, создание консорциумов и пр.) для формирования и реализации перспективных инновационных программ малых и средних предприятий наукоемких отраслей. Рискованно, но высокоприбыльно.
• 4. Привлечение донорских средств крупных фирм - потребителей продукции в рамках вертикальной интеграции с ними.
• 5. Перекрестное финансирование (подразделения, генерирующие финансовые средства, делятся ими с теми, у кого их недостает).
• Внешняя ориентация предполагает опору на заемные средства (облигационные займы и банковские кредиты), внутренняя - на собственные (уставный капитал и прибыль).
• Стратегия финансирования определяет:
• 1) оптимальное соотношение внутренних и внешних источников привлечения финансовых средств;
• 2) цену, которую фирма может за них заплатить;
• 3) способы распределения (перераспределения) финансовых ресурсов между подразделениями.
• Первая задача является особо сложной и не имеет однозначного решения. Причина состоит в том, что отклонение от оптимума в ту и другую сторону одновременно чрезвычайно выгодно и рискованно.
• Ориентация на использование прибыли - наиболее безопасный способ финансирования. Но, во-первых, ее величина вообще ограниченна, что накладывает жесткие рамки на потенциальные возможности развития фирмы. Во-вторых, рост доли прибыли, направляемой на расширение и совершенствование производства, ущемляет текущие интересы собственников.
• Однако использование заемных средств может принести компании немалые выгоды (а не только предотвратить скрытую смену собственника). Дело в том, что увеличение их доли обусловливает рост главного показателя, характеризующего эффективность ее работы, - рентабельности собственного капитала.
• Чем она выше, тем большим спросом пользуются акции фирмы, тем, следовательно, выше их курс и, таким образом, цена самой корпорации. Причина состоит в том, что привлеченный капитал зарабатывает прибыль наравне с собственным, а из расчета рентабельности в данном случае исключается.
• В то же время увеличение доли заемного капитала, как уже говорилось, соответственно увеличивает и риск банкротства, ибо у фирмы в нужный момент может не оказаться средств на погашение займов.

• 2. Проведите анализ структуры капитала. На основе проведенного анализа разработайте политику привлечения заемных средств для своего предприятия.
• Проведем анализ структуры капитала на примере предприятия ООО «Сектор».
• Таблица 1 - Бухгалтерский баланс ООО Сектор».

Наименование показателя	Код	31.12.18	31.12.19
АКТИВ
I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	1150	16660	16061
Финансовые вложения	1170	1948	1948
Отложенные налоговые активы	1180	0	0
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I	1100	18608	18009
II.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1210	0	0
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	0	0
Дебиторская задолженность	1230	13845	13706
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	1240	0	0
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	1045	764
Прочие оборотные активы	1260	0	0
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II	1200	14890	14470
БАЛАНС	1600	33498	32479
ПАССИВ
III.КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	1310	0	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	370	0	0
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ III	1300	(4005)	(6333)
IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	1410	5935	7485
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV	1400	5935	7485
V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	1510	29779	29509
Кредиторская задолженность	1520	1789	1818
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V	1500	31568	31327
БАЛАНС	1700	33498	32479

При анализе динамики пассивов применяется горизонтальный метод.

Горизонтальный анализ означает метод сопоставления значений одинаковых показателей в течение определенного временного периода. Другим названием метода является временной или динамичный, ведь проводится оценка изменения в определенном году по сравнению с показателя в предыдущем или базовом.

Горизонтальный анализ подразумевает сопоставление данных одного периода с предыдущим. В рамках финансового горизонтального анализа баланса происходит сравнение значения, например, дебиторской задолженности за 2016 год с дебиторской задолженностью за 2015 год. Расчет абсолютных и относительных отклонений является важным элементом этого метода. Абсолютное отклонение означает изменение показателя, выраженное в рублях или другой валюте. Относительное отклонение означает изменение показателя, выраженное в процентах.

Процесс предусматривает определение абсолютного отклонения, а также относительного прироста показателя. Например, при определении изменения суммы основных средств формула будет иметь вид:

Абсолютный прирост = Сумма основных средств в текущем году - сумма основных средств в предыдущем году;

Относительный прирост = * 100%

Получен следующий результат.

Таблица 2 - Горизонтальный анализ пассивов предприятия ООО «Сектор» за 2018-2019 гг.

Показатели	2018 г. тыс. руб.	2019 г. тыс. руб.	Абсолютное отклонение, %	Относительное отклонение, %
			2019 г. к 2018 г.	2019 г. к 2018 г.
Уставный капитал	1418	1418	0	0
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	0	0	0
Переоценка внеоборотных активов	0	0	0	0
Добавочный капитал (без переоценки)	6310	6310	0	0
Резервный капитал	69	76	7	10,14
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1647	2319	672	40,8
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	9444	10123	679	7,19
Заемные средства	2670	3708	1038	38,88
Отложенные налоговые обязательства	0	0	0	0
Резервы под условные обязательства	0	0	0	0
Прочие долгосрочные обязательства	41	53	12	29,27
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО	2711	3761	1050	38,73
Заемные средства	71	31	-40	-56,34
Кредиторская задолженность	957	1570	613	64,05
Доходы будущих периодов	0	0	0	0
Резервы предстоящих расходов и платежей	0	0	0	0
Прочие краткосрочные обязательства	1049	1947	898	85,61
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО	2846	4709	1863	65,46
БАЛАНС	15001	18593	3592	23,95

Согласно данным таблицы 2 получены следующие результаты. В течение всего 2018-2019 гг. сумма уставного капитала составляла 1418 тыс. руб.

В 2018 году сумма нераспределенной прибыли составляла 1647 тыс. руб. В 2019 г. показатель увеличивается на 40,8% по сравнению с предыдущим годом. Положительное значение показателя - это хорошее явление, которое свидетельствует, что рост собственного капитала субъекта хозяйствования происходит за счет эффективной работы менеджмента. Менеджмент способен выполнять поставленные перед ним задачи и достигать целей роста благосостояния инвесторов. На конец 2019 года сумма нераспределенной прибыли составила 2319 тыс. руб.

Вся сумма собственного капитала составляла 9444 тыс. руб. в 2018 г. В 2019 г. этот показатель увеличился на 7,19% по сравнению с предыдущим. Это положительная динамика, которая говорит о повышении благосостояния инвесторов и собственников предприятия. На конец 2019 года сумма собственного капитала предприятия составляла 10123 тыс. руб.

На начало исследуемого периода сумма заемных долгосрочных средств составляла 2670 тыс. руб. Прирост этого элемента пассивов составлял в 2018 году 38,88% по сравнению с предыдущим годом, то есть в течение всего периода предприятие активно привлекает долгосрочные заемные средства. В общем случае наличие долгосрочных финансовых ресурсов положительно влияет на ликвидность предприятия и создает почву для проведения гибкой финансовой политики. На конец 2019 года сумма заемных долгосрочных средств равна 3708 тыс. руб.

У предприятия не было отложенных налоговых обязательств в течение всего периода. Резервы под условные обязательства в течение исследуемого периода на предприятии не формировались.

В 2018 г. сумма прочих долгосрочных обязательств составляла 41 тыс. руб. В 2019 году сумма увеличивается на 29,27% по сравнению с предыдущим годом. В 2019 году прирост остается положительным. На конец периода сумма прочих долгосрочных обязательств составляла 53 тыс. руб.

Сумма долгосрочных обязательств постоянно растет, что, с одной стороны, уменьшает риски потери текущей ликвидности, но, с другой стороны, увеличивает уровень процентных платежей.

На начало 2018 года сумма заемных краткосрочных средств составляла 71 тыс. руб. Во второй половине исследуемого периода направление динамики изменяется и отрицательный прирост составил 56,34%. На конец 2019 г. сумма заемных краткосрочных средств составляла 31 тыс. руб.

В 2018 году сумма кредиторской задолженности, в том числе и товарных кредитов от других предприятий, составляла 957 тыс. руб. В 2019 году сумма увеличивается на 64,05% по сравнению с предыдущим периодом. В конце 2019 года сумма кредиторской задолженности, в том числе и товарных кредитов от других предприятий, составляла 1570 тыс. руб.

Сумма доходов будущих периодов остается на стабильном уровне. Предприятие не распоряжается доходами будущих периодов в течение периода исследования. Также предприятие не формирует резервов предстоящих расходов и платежей.

В 2018 году сумма прочих краткосрочных обязательств составляла 1049 тыс. руб. Сумма этого элемента пассивов колеблется и во второй половине исследуемого периода увеличилась на 85,61%, поэтому в конце 2019 г. сумма прочих краткосрочных обязательств равна 1947 тыс. руб.

Сумма краткосрочных обязательств постоянно растет, что негативно влияет на текущую ликвидность. В базовом периоде общая стоимость пассивов составляла 15001 тыс. руб. Сначала наблюдается прирост пассивов на 23,95%, что свидетельствует о повышенной общей суммы финансовых ресурсов предприятия для осуществления своей деятельности. На конец 2019 года прирост равен 18593 тыс. руб.

Далее рассмотрим анализ ликвидности предприятия ООО «Сектор».

Термин «ликвидность» обозначает скорость, с которой актив может быть конвертирован в деньги без ощутимой потери стоимости. Некоторые активы, например, дебиторская задолженность, обычно, может быть легко конвертирована в деньги при незначительном дисконте. Другие активы, например, строения, могут быть переведены в денежную форму только при условии значительных скидок. Поэтому считается, что дебиторская задолженность является более ликвидным активом, чем строения. При прочих равных компания с более ликвидными активами сможет более легко ответить по своим наступающим обязательствам, чем компания с меньшей долей ликвидных активов.

Методика расчета относительных показателей ликвидности:

- Показатель покрытия определяется как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

- Показатель быстрой ликвидности рассчитывается как соотношение оборотных средств (без учета запасов) к текущим обязательствам.

- Показатель абсолютной ликвидности является соотношением денежных средств и краткосрочных финансовых инвестиций к краткосрочным обязательствам

- Показатель соотношения текущей дебиторской и кредиторской задолженности определяется как соотношение суммы всей дебиторской задолженности к сумме всей кредиторской задолженности.

Нормативными являются следующие значения:

- Для показателя покрытия нормативным считается значение выше 1. Оно показывает объем оборотных активов, приходящихся на единицу краткосрочных обязательств.

- Для показателя быстрой ликвидности - 0,6-0,8. Оно показывает объем средне- и высоколиквидных оборотных активов, приходящихся на единицу краткосрочных обязательств.

- Для показателя абсолютной ликвидности - 0,1. Оно показывает объем высоколиквидных оборотных активов, приходящихся на единицу краткосрочных обязательств.

- Значение показателя соотношения текущей дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствует о способности финансировать дебиторов за счет поставщиков, работников и других кредиторов в пределах исследуемого года. Рекомендуемое значение показателя = 1. В случае, если оно больше единицы, следует говорить о значительном отвлечение финансовых ресурсов предприятия дебиторами, снижении способности отвечать по своим краткосрочным обязательствам. В случае если показатель меньше единицы - предприятие способно финансировать дебиторскую задолженность и часть других активов за счет кредиторской задолженности.

Таблица 3 - Динамика показателей ликвидности ООО «Сектор» за 2018-2019 гг.

Показатели	2018 г.	2019 г.	Абсолютное отклонение, %	Относительное отклонение, %
Коэффициент текущей ликвидности	1,67	1,4	-0,27	-16,27
Коэффициент быстрой ликвидности	0,36	0,26	-0,1	-26,83
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,03	0	-0,2	-86
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности	0,48	0,36	-0,12	-25,29

Значение показателя ликвидности выше нормативного значения, то есть предприятие способно погасить все свои обязательства в течение года. В 2018 году на каждый рубль текущих обязательств приходилось 1,67 руб. оборотных активов. В 2019 г. ликвидность была в пределах нормы, и на каждый рубль текущих обязательств приходилось 1,4 руб. оборотных активов.

Относительно показателя быстрой ликвидности следует отметить, что норматив составляет 0,6-0,8. В 2018 году значение показателя составляло 0,36. То есть значение показателя ниже нормативного. На конец исследуемого периода - 0,26.

Что же касается показателя абсолютной ликвидности, то в 2018 г. предприятие могло немедленно погасить 0,53 текущих обязательств. В 2018 г. значение показателя составляло 0,03, а наконец исследуемого периода - 0.

Так как значение показателя соотношения дебиторской и кредиторской задолженности в 2018 г. меньше единицы, это означает, что предприятие получает больше финансовых ресурсов в форме кредиторской задолженности (в том числе товарных кредитов), чем направляет на формирование дебиторской задолженности (в том числе товарных кредитов). В 2018 г. значение показателя составляло 0,48. В 2019 году политика управления кредиторской-дебиторской задолженностью была эффективной, ведь на каждый рубль кредиторской задолженности приходится 0,36 рублей дебиторской задолженности.

Далее рассмотрим показатели финансовой устойчивости.

Платежеспособность означает способность компании выполнять свои долгосрочные долговые обязательства. Оценка способности компании выплатить свои долгосрочные обязательства (т.е. погасить проценты и основной кредит), как правило, включает в себя углубленный анализ компонентов ее финансовой структуры. Коэффициенты финансовой устойчивости предоставляют информацию об относительной сумме долга в структуре капитала компании и достаточности прибыли и денежного потока для покрытия процентных расходов, и других фиксированных расходов.

Существуют два основных подхода к определению финансовой устойчивости. Согласно первому, финансовую устойчивость компании можно понять по соотношению заемного и собственного капитала. Согласно второму подходу, предприятие является финансово устойчивым, если у него достаточно собственных оборотных активов.

Методика расчета показателей финансовой устойчивости:

- Сумма собственных оборотных средств определяется как разница суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств и внеоборотных активов;

- Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами является соотношением собственных оборотных средств к оборотным активам;

- Маневренность собственного капитала определяется как соотношение запасов к собственным оборотным средствам;

- Маневренность собственных оборотных средств рассчитывается как соотношение денежных средств к собственным оборотным средствам;

- Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов является соотношением собственных оборотных средств к сумме запасов;

- Коэффициент покрытия запасов является соотношение нормативных источников покрытия запасов к сумме запасов;

- Коэффициент автономии является соотношением собственного капитала к сумме пассивов;

- Коэффициент финансовой зависимости является соотношением пассивов к собственному капиталу;

- Коэффициент маневренности собственного капитала означает соотношение собственных оборотных средств к собственному капиталу;

- Коэффициент концентрации заемного капитала означает соотношение заемного капитала к сумме пассива;

- Коэффициент финансовой стабильности определяется как соотношение собственных средств к заемным финансовым ресурсам;

- Коэффициент финансовой устойчивости - это соотношение суммы собственного капитала и долгосрочных ссуд к пассивам

Таблица 4 - Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Сектор» за 2018-2019 гг.

Показатели	2018 г.	2019 г.	Абсолютное отклонение, %	Относительное отклонение, %
			2018-2019 гг.	2018-2019 гг.
Собственные оборотные средства	-795	-1873	-1078	135,6
Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами	-0,17	-0,28	-0,12	70,06
Маневреннось собственных оборотных средств	-0,1	-0,01	0,09	-90,17
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов	-,021	-0,35	-0,14	64,48
Коэффициент покрытия запасов	1,27	1,23	-0,04	-3,29
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,63	0,54	-0,09	-13,52
Коэффициент финансовой зависимости	1,59	1,84	0,25	15,63
Коэффициент маневренности собственного капитала	-0,08	-0,19	-0,1	119,79
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,37	0,46	0,09	22,97
Коэффициент финансовой стабильности (коэффициент финансирования)	1,7	1,2	-0,5	-29,67
Коэффициент финансовой устойчивости	0,81	0,75	-0,06	-7,84

Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию проводить гибкую финансовую политику. Также снижается потребность в заемных средствах, в том числе и краткосрочных, что положительно влияет на финансовую устойчивость. В 2018 г. значение показателя было отрицательным, и предприятие не владело собственными оборотными средствами. Значение показателя составляло -795 тыс. руб. На конец периода наблюдаем снижение значения показателя до уровня - 1873 тыс. руб.

Собственные финансовые ресурсы не использовались для финансирования оборотных средств. Для этого предприятию приходилось формировать обязательства. В 2018 г. значение показателя ниже нормативного и составляет -0,17. В 2019 г. собственные финансовые ресурсы были направлены на финансирование внеоборотных средств, а собственные оборотные ресурсы не формировались.

Маневренность собственных оборотных средств свидетельствует о доли абсолютно ликвидных активов в собственных оборотных средствах, которые обеспечивают свободу финансового маневра. Из-за отсутствия собственных оборотных средств показатель отрицательный. В 2018 г. его значение составляет -0,1. Так как в 2019 г. предприятие не имеет собственных оборотных средств, значение показателя равно -0,01.

В 2018 г. на каждый рубль запасов приходилось -0,21 рублей собственных оборотных средств. То есть отрицательная сумма собственных оборотных не позволяет финансировать запасы за свой счет. Для этого предприятие привлекает заемные средства. На конец исследуемого периода значение достигло -0,35 против -0,21 в 2018 г., то есть сумма собственных средств снижается.

Показатель покрытия запасов свидетельствует о том, сколько на единицу средств, вложенных в запасы, приходится в совокупности собственных оборотных средств, долго- и краткосрочных обязательств. Значение ниже 1 говорит о недостаточности средств для формирования запасов. В 2018 г. финансовых ресурсов было достаточно для финансирования запасов и значение составляло 1,27. В 2019 г. на каждый рубль запасов приходится 1,23 рублей финансовых ресурсов.

В 2018 г. доля собственного капитала составляет 0,63, то есть была крайне высокой. При положительном значении эффекта финансово левереджа целесообразно уменьшить этот показатель. В 2019 г. значение показателя составляло 0,54.

Коэффициент финансовой зависимости обратный показателю автономии. Нормативное значение 1,66-2,5. В 2018 г. на каждый рубль собственных средств приходится 1,59 руб. всех источников финансирования. Значение показателя за первый год выше нормативного предела. В 2019 году значение показателя составляет 1,84 руб. пассивов, то есть значение показателя находится в нормативных пределах.

Коэффициент маневренности собственного капитала свидетельствует о доли собственных средств в собственном капитале. В 2018 г. значение показателя составляло -0,08. В 2019 г. оно уменьшилось и на конец 2019 г. составляло -0,19.

Коэффициент концентрации заемного капитала говорит о том, сколько обязательств приходится на совокупный объем пассивов. В 2018 г. на каждый рубль пассивов приходится 0,37 руб. На конец исследуемого периода на каждый рубль финансовых ресурсов приходится 0,46 руб. обязательств.

Показатель финансовой стабильности свидетельствует об обеспеченности задолженности собственными средствами. Превышение собственными средствами заемных указывает на высокую финансовую устойчивость предприятия. В 2018 г. на каждый рубль обязательств приходится 1,7 руб. собственных финансовых средств, то есть предприятие было финансово устойчивым в этом году. На конец периода значение показателя составляло 1,2.

Коэффициент финансовой устойчивости учитывает не только собственный капитал, но и долгосрочные обязательства и характеризует уровень финансовый стабильности в перспективе более 1 года. В 2018 г. 0,81 активов финансировались за счет постоянных или долгосрочных источников финансирования. Нормативным значением является 0,8 и более. В 2019 г. значение показателя составляет 0,75, оно тоже ниже нормативного, и в ближайшей перспективе риск недостаточности финансирования для эффективного осуществления деятельности отсутствуют.

Предприятию стоит продолжать работать в направлении повышения уровня сбыта. Для этого стоит искать дополнительные каналы коммуникации с клиентами, повышать ценность продукции и услуг, стимулировать сбыт, искать возможности увеличения количества мест продажи товара. Что касается оптимизации политики управления запасами, то это сложный вопрос. Нужно учитывать обе стороны процесса. Снижение периода хранения запасов приводит к снижению затрат на их хранение на складе, однако, с другой стороны, необходимо обеспечить минимально допустимый запас (с учетом страхового размера запасов), который позволит проводить сбытовую и производственную деятельность непрерывно. Управление дебиторской задолженностью также является неоднозначным элементом финансовой политики. Нужно учитывать, что предоставление коммерческих кредитов покупателям ведем к повышению уровня сбыта. Но, с другой стороны, увеличение суммы дебиторской задолженности ведет к отвлечению части оборотного капитала и, как результат, для обеспечения такого же уровня производства необходимо занимать средства. Что касается оптимизации политики управления запасами, то это сложный вопрос. Нужно учитывать обе стороны процесса. Снижение периода хранения запасов приводит к снижению затрат на их хранение на складе, однако, с другой стороны, необходимо обеспечить минимально допустимый запас (с учетом страхового размера запасов), который позволит проводить сбытовую и производственную деятельность непрерывно. Управление дебиторской задолженностью также является неоднозначным элементом финансовой политики. Нужно учитывать, что предоставление коммерческих кредитов покупателям ведем к повышению уровня сбыта. Но, с другой стороны, увеличение суммы дебиторской задолженности ведет к отвлечению части оборотного капитала и, как результат, для обеспечения такого же уровня производства необходимо занимать средства.



Список использованной литературы

1. Вахитов Т.Р. Современные способы привлечения финансовых ресурсов / Т.Р. Вахитов. - Международный научный журнал «Молодой учитель», 2019. - № 22 (260). - 556 с.

2. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учебное пособие / С.В. Галицкая. - М.: Эксмо, 2018. - 652 с.

3. Карасева И.М., Ревякина М.А., Финансовый менеджмент. Омега-Л, 2018. - 335 с.

4. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. И.Я. Лукасевича. - М.: Вузовский учебник, 2017. - 288 с.

5. Чайникова Л.Н., Минько Л.В., Тишина Л.С. Финансирование предприятий в условиях рынка: Учеб. пособие. Тамбов: Изд-во Тамбов. гос. техн. ун-та, 2016. - 152 с.

6. Электронный ресурс: Источники финансирования. - Режим доступа: https://www.cfin.ru/management/finance/financing_source.shtml (дата обращения 08.04.2020 г.)

7. Электронный ресурс: Источники финансирования предприятия. -Режим доступа: http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/istochniki-finansirovaniya-predpriyatiya.html (дата обращения 08.04.2020 г.)

Размещено на Allbest.ru