Финансовый контроллинг в туристическом бизнесе с использованием компьютерных технологий (на материалах ООО "Альтаир")

Построение системы мониторинга показателей;

Формирование алгоритма действий по устранению отклонений.

Таблица 6 - Этапы построения системы финансового контроллинга на предприятии

Этап	Название	Ключевое содержание
I	Определение объекта финансового контроллинга	Определение планируемых показателей ликвидности, рентабельности, платежеспособности
II	Определение видов и сферы финансового контроллинга	Виды стратегический тактический оперативный	Сфера финансовая стратегия текущие планы бюджеты
III	Формирование системы приоритетов контролируемых показателей	Ранжирование показателей по значимости: - приоритеты первого порядка; - приоритеты второго порядка; - приоритеты третьего порядка; прочие
IV	Разработка системы количественных стандартов контроля	стратегические нормативы; показатели текущих планов; показатели бюджетов; система государственных норм; система норм и нормативов предприятия.
V	Построение системы мониторинга показателей, включаемых в финансовый контроллинг	система информационных показателей; система обобщающих показателей; формирование отчета; определение контрольных периодов; установление размеров отклонений фактических показателей от установленных стандартов; выявление основных причин отклонений.
VI	Формирование алгоритма действий по устранению отклонений	Определение отклонений: - положительное отклонение - отрицательное допустимое отклонение - отрицательное критическое отклонение Определение действий: - ничего не предпринимать; - изменить систему плановых показателей; - устранить отклонение

Основные базовые требования к построению системы финансового контроллинга на предприятии:

многофункциональность финансового контроллинга, отражающаяся в выполнении функций финансового планирования, управления затратами, стоимостью компании, планирования налоговых выплат, финансового Контроллинга и корректировки результатов управления финансами;

ориентированность финансового контроллинга на количественные стандарты, такие как показатели рентабельности, ликвидности, рыночной стоимости предприятия и др.;

соответствие инструментов финансового контроллинга таких как модель создания корпоративной стоимости, управление затратами на основе видов деятельности, система сбалансированных показателей и др. специфике методов финансового анализа и финансового планирования;

гибкость построения финансового контроллинга, то есть с учетом возможности приспособления к новым финансовым инструментам, технологиям и методам осуществления финансовых операций;

экономичность финансового контроллинга, то есть затраты по организации финансового контроллинга не должны превышать того эффекта, который достигается в процессе его осуществления.

Этапы формирования механизма финансового контроллинга с учетом функций финансового контроллинга на предприятии (приложение 6).

Формирование механизма финансового контроллинга на предприятии является сложным и последовательным процессом. На основе анализа подходов к формированию финансовых механизмов разработана структура механизма финансового контроллинга (рисунок 8).

Структура механизма финансового контроллинга на предприятии включает в себя:

- цели и задачи финансового контроллинга;

- субъекты финансового контроллинга (финансовые контроллеры, финансовые директора);

- объекты финансового контроллинга (денежные потоки, структура капитала);

- нормативно-правовое обеспечение, включающее в себя общее финансовое законодательство, внутрифирменное правовое обеспечение (приказы, распоряжения и др.);

- методическое обеспечение, включающее в себя методики учета затрат, оптимизации налоговых выплат, модели оценки и роста стоимости, расчета показателей финансового состояния предприятия

- информационное обеспечение, включающее данные о финансовом состоянии подразделений, предприятия в целом, результатах финансового мониторинга, новых методах и инструментах управления финансами и др.;

- управленческий регламент, определяющий применяемые методы, а также правила принятия решений по основным вопросам финансового контроллинга.

Рисунок 8 - Структура механизма финансового контроллинга

на предприятии

В работе сформулированы и обоснованы требования к формированию механизма финансового контроллинга, к которым относятся следующие:

- соответствие целей финансового контроллинга целям финансовой политики предприятия;

- четкое определение финансовых рычагов и методов финансового контроллинга;

- соблюдение требований законодательства страны, в которой функционирует предприятие;

- обеспечение приоритетной роли службы финансового контроллинга в разработке методов финансового контроллинга;

- обеспечение эффективности финансового контроллинга со стороны службы финансового контроллинга предприятия;

- согласование изменений в методах управления финансами между подразделениями предприятия;

- нацеленность подразделений и предприятия в целом на реализацию финансовой стратегии;

- обеспечение адаптивности механизма финансового контроллинга к изменяющимся условиям внешней среды.

В работе обосновано положение о том, что в целях совершенствования финансового контроллинга на предприятии необходимо использование процессного подхода. В случае ориентации в управлении финансами на процессный подход структура предприятия предстает как отражение процессов, протекающих на предприятии.

Внедрение процессного подхода в систему финансового контроллинга целесообразно проводить с соблюдением следующих этапов:

идентификация процессов, как последовательности действий, реализация которых на предприятии необходима для достижения целей финансового контроллинга;

контроллинг регулярно повторяющихся операций, то есть контроллинг деятельности конкретных исполнителей и функций подразделений, оказывающих влияние на результаты финансового контроллинга;

соотнесение операций с выявленными процессами, определение универсальных операций, автоматизация которых необходима для достижения целей финансового контроллинга;

проверка процессов на соответствие целям финансового контроллинга, то есть определение возможности реализации целей на основе сформированной системы процессов;

оценка выявленных процессов предприятия, определение их эффективности для системы финансового контроллинга.

Вместе с тем в качестве направлений, обеспечивающих построение системы финансового контроллинга на предприятии, предложены:

- разработка четкой финансовой политики предприятия, включающей определение финансовых целей и задач, формирование методов управления капиталом, разработку и проведение единой учетной политики, формирование единых принципов ценообразования, в том числе трансфертного и формирование принципов построения финансовой службы и ее взаимодействия с другими подразделениями предприятия;

формирование методик управления финансовыми рисками предприятия путем разработки эффективных хеджинговых стратегий и диверсификации финансовых рисков;

использование в финансовом планировании предприятия приемов финансового моделирования, позволяющих оценить возможные риски, обусловленные внешними и внутренними для компании факторами, проанализировать различные варианты финансовой и инвестиционной политики, выработать оптимальную политику, направленную на систематическое создание стоимости.

Реализация предложенных в работе методических положений и практических рекомендаций по формированию механизма финансового контроллинга позволит обеспечить эффективное управление финансовой деятельностью предприятия, что обусловит в конечном итоге рост его конкурентоспособности и результативности деятельности.

2.3 Организация финансового контроллинга на предприятии

Каждая функция требует организации, то есть понимания того, как будет осуществляться работа, на основании чего, что требуется для успеха.

Организация финансового контроллинга базируется на функциях, задачах, содержании финансового управления исходя из особенностей деятельности.

На основании задач устанавливаются технологические операции, уточняются объекты, способы, методы, ресурсы, которые необходимы для решения задач по финансовому контроллингу. Определяются показатели результативности, за которые отвечает контроллинг.

Для оптимизации результативности и затрат осуществляется интеграция функций контроллинга с общей системой организации и управления (рисунок 9).

Финансовый контроллинг осуществляется на основании законодательства РФ, государственных нормативных актов по финансовой деятельности, Устава, финансовых стандартов по учету и отчетности, системы корпоративных стандартов предприятия, его финансовой стратегии и политики.

Рисунок 9 - Интеграция функций финансового контроллинга

с общей системой организации и управления

Управление финансовым контроллингом состоит в практическом осуществлении функций финансовым контролером. Функции финансового контроллера подразделяются на:

1. стратегические:

- участие в разработке и оценке выполнения финансовой стратегии и политики предприятия. Осуществляются по заданию руководства, на основании утвержденной методологии, посредством методов и инструментов контроллинга;

- разработка и совершенствование систем бюджетирования, измерения, информации, контроля, методов и инструментов контроллинга;

- проектирование системы управленческого учета предприятия. Подготовка технического задания на проектирование. Прием системы в эксплуатацию. Совершенствование системы;

2. текущие:

- участие в разработке бюджетов на текущий год (если не входит в обязанность составление бюджетов) посредством предоставления информации по утвержденным стандартам, в разрезе предприятия в целом и отдельных центров управления. Участие в разработке бюджетов по финансовой и инвестиционной деятельности предприятия;

- участие в разработке финансовой учетной политики в соответствии со стандартами бухгалтерского учета;

- разработка управленческой учетной политики, корректировка структуры управленческого учета на текущий период (в случае необходимости);

- участие в процедурах и мероприятиях по внутреннему контролю;

- консолидация и систематизация информации по итогам текущего периода. Расчет установленных показателей;

- анализ отклонений финансовых показателей по сравнению со стратегическими параметрами, плановыми значениями по факторам и причинам, по итогам отчетного года. Разработка предложений по повышению эффективности и совершенствованию деятельности;

- предоставление отчетности по результатам текущего периода в соответствии с утвержденными формами вышестоящим органам управления, в установленные сроки;

3. оперативные:

- участие в процессе принятия решений по формированию и использованию активов, пассивов посредством визирования (согласования), экспертизы сделок, документов. Участие в тендерных комиссиях. Контроль соответствия решений планам, бюджетам, стандартам предприятия;

- согласование сделок, документов по получению доходов и по расходам в соответствии с документооборотом предприятия, планами, бюджетами. Анализ расчетов по деятельности;

- исполнение решений органов управления в соответствии с установленными обязанностями, поручениями, приказами;

- сбор информации в соответствии с управленческой учетной политикой и документооборотом предприятия;

- ввод информации в бухгалтерский и управленческий учет согласно утвержденным стандартам и обязанностям. Контроль качества информации в соответствии с требованиями;

- обработка информации посредством утвержденных методов контроллинга, средств информационных технологий в соответствии с действующей методологией и стандартами учета и отчетности;

- расчет финансовых показателей в соответствии с системой измерения и оценки: перечень показателей, формулы расчета, методология;

- анализ отклонений между плановыми и фактическими показателями по факторам и причинам по объектам финансового контроллинга;

- формирование и предоставление оперативной отчетности в соответствии с табелем отчетности (составная часть бухгалтерской и управленческой учетной политики).

Таким образом, ключевые функции финансового контролера - формирование информации для решений, анализ и контроль финансовых показателей, предложения по повышению эффективности.

3. МЕТОДИКА ФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЛИНГА В ООО «АЛЬТАИР»

3.1 Финансовый контроллинг платежеспособности фирмы

Платежеспособность организации является внешним признаком его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самих организаций с целью оценки и прогнозирования их дальнейшей финансовой деятельности, но и для их внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Контроллинг платежеспособности производится при помощи финансовых коэффициентов, характеризующих ликвидность баланса.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической оценки». Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. Их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. На 31.12.2014 года платежеспособность предприятия считается оптимальной. При этом гарантия погашения долгов за анализируемый период снизилась.

Таблица 7 - Оценка текущей платежеспособности

Наименование показателя	оптимальное значение	31.12.2013	31.12.2014	изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов)	0,20 - 0,25	3,17	2,4	-0,77
Коэффициент быстрой ликвидности («критической оценки»)	0,7 - 1,0	3,17	3,07	-0,1
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия долгов)	> 2	5,75	5,13	-0,62
Коэффициент общей ликвидности	2,0 - 2,5	5,75	5,13	-0,62
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	-	0,54	0,5	-0,04
Доля оборотных средств в активах	=> 0,5	0,58	0,53	-0,05
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	=> 0,1	0,83	0,81	-0,02
Коэффициент утраты платежеспособности	=> 1,0	3,594	2,488	x

Коэффициент критической оценки показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по счетам. На 31.12.2014 года уровень коэффициента быстрой ликвидности считается достаточным. При этом наблюдается снижение среднесрочной платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. На 31.12.2014 года уровень коэффициента текущей ликвидности считается достаточным. Предприятие в состоянии обеспечить резервный запас для компенсации убытков, которые могут возникнуть при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. При этом наблюдается снижение платежеспособности предприятия по сравнению с 31.12.2013 года.

Коэффициент общей ликвидности показывает, какая часть общей величины обязательств предприятия может быть погашена за счет всей суммы его оборотных активов. На 31.12.2014 года уровень показателя общей ликвидности показывает, что после погашения долгов у предприятия в достаточном количестве останутся оборотные активы для продолжения деятельности. При этом за период с 31.12.2013 года платежеспособность снизилась.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. За 12 мес. 2014 года анализируемый показатель снизился, что говорит об ухудшении структуры баланса предприятия.

Доля оборотных средств в активах определяется с целью анализа работы предприятий одной отраслевой принадлежности. На ООО "Альтаир" уменьшилась доля оборотных средств в активах. За анализируемый период уровень данного показателя достиг оптимального значения для предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. За анализируемый период ухудшилась обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами. При этом уровень данного показателя выше оптимального значения, то есть финансовая устойчивость предприятия снизилась незначительно.

Коэффициент утраты платежеспособности предприятия определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению и рассчитывается в случае, если оба коэффициента общей ликвидности или обеспеченности собственными оборотными средствами принимают значение не ниже рекомендуемых. В течении трех месяцев, с учетом сложившихся тенденций, ООО "Альтаир" имеет реальную возможность не утратить свою платежеспособность.

Таблица 8 - Расчет влияния факторов на изменение коэффициента

текущей ликвидности

Подстановки	Факторы	Значение коэффициента текущей ликвидности	Влияние факторов
	Запасы	Дебиторская задолженность	Финансовые вложения	Денежные средства	Краткосрочные обязательства
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Базовое значение показателя	24	7	20	18	12	5,75	x
2. Влияние изменения запасов	26	7	20	18	12	5,92	0,17
3. Влияние изменения дебиторской задолженности	26	15	20	18	12	6,58	0,66
4. Влияние изменения финансовых вложений	26	15	20	18	12	6,58	0
5. Влияние изменения денежных средств	26	15	20	16	12	6,42	-0,16
6. Влияние изменения краткосрочных обязательств	26	15	20	16	15	5.13	-1,29
7. Совокупное влияние факторов	x	x	x	x	x	x	-0,62



Рисунок 10 - Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги указанных групп по активу и пассиву (таблица 9).

Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Таблица 9 - Условия абсолютной ликвидности баланса

АКТИВ	условия абсолютной ликвидности	ПАССИВ
А1 - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложение	А1=>П1	П1 - кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок
А2 - дебиторская задолженность и прочие активы	А2=>П2	П2 - краткосрочные кредиты и заемные средства
А3 - «Запасы и затраты» (за исключением «Расходов будущих периодов») и «Долгосрочные финансовые вложения»	А3=>П3	П3 - долгосрочные кредиты и заемные средства
А4 - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы» (за исключением «Долгосрочные финансовые вложения»)	А4<=П4	П4 - статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

- текущая ликвидность: ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2);

- перспективная ликвидность: ПЛ = А3 - П3;

Результаты расчетов по данным ООО "Альтаир" показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид (таблица 10).

Таблица 10 - Оценка ликвидности баланса ООО «Альтаир»

	АКТИВ	2013г.	2014г.		ПАССИВ	2013г.	2014г.	излишек (+) или недостаток (-) активов на погашение обязательств
								2013 г.	2014 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
A1	Наиболее ликвидные активы	38	36	П1	Наиболее срочные обязательства	12	15	26	21
A2	Быстро реализуемые активы	0	10	П2	Кратко срочные пассивы	0	0	0	10
A3	Медленно реализуемые активы	31	31	П3	Долгосрочные пассивы	0	0	31	31
A4	Трудно реализуемые активы	51	68	П4	Постоянные пассивы	108	130	-57	-62
	БАЛАНС	120	145		БАЛАНС	120	145	x	x

Обязательства в пассиве баланса в 2013 году полностью покрываются активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Таблица 11 - Текущая и перспективная ликвидность в ООО «Альтаир»

Показатель	2013 г.	2014 г.	Отклонение, (+,-)
Текущая ликвидность, тыс. руб.	26	31	5
Перспективная ликвидность, тыс. руб.	31	31	0

Таким образом, ликвидность баланса на начало анализируемого периода можно охарактеризовать как абсолютную. По состоянию на 31.12.2014 г. ситуация не изменилась, т.е. предприятие способно своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

3.2 Контроллинг риска несостоятельности предприятия

Предсказание возможной неплатежеспособности потенциального заемщика - давняя мечта кредиторов. Именно поэтому с появлением компьютеров неплатежеспособность стала предметом серьезных статистических исследований.

Большинство успешных исследований в этой сфере выполнялись с помощью пошагового дискриминационного анализа. Наибольшее распространение получили модели Альтмана, Фулмера и Стрингейта.

Эти модели, как и любые другие, следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Вот некоторые варианты их использования:

1) «Фильтрование» данных большого числа потенциальных заемщиков для оценки сравнительного риска из неплатежеспособности.

2) Обоснование рекомендаций заемщикам или условий на которых им может быть предоставлен кредит.

3) Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов.

4) «Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия.

5) Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций.

6) Покупка и продажа предприятий.

Модель Альтмана построена на выборе из 66 компаний - 33 успешных и 33 банкрота. Модель предсказывает точно в 95% случаев.

Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей.

Самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (б, в, г).

Z2 = a + b х (коэф.текущей ликвидности) + y х (удельный вес заемных средств в активах)

Однако, двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения предприятия. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний.

Пятифакторная модель Э.Альтмана:

Z5= 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 +0,999X5,

где X1 - отношение оборотного капитала к валюте баланса (определяет объем чистых ликвидных активов), X2 - отношение нераспределенной прибыли (или непокрытого убытка) к валюте баланса (отражает финансовый рычаг компании), X3 - отношение валовой прибыли к валюте баланса (определяет эффективность деятельности компании), X4 - отношение стоимости собственного капитала к стоимости всех обязательств, Х5 - отношение объема продаж к валюте баланса (определяет фондоотдачу).

Таблица 12 - Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана

Наименование показателя	за 12 мес. 2013	за 12 мес. 2014
1. Текущие активы (с.1200 Ф1)	69	77
2. Текущие пассивы (с.1510+1520+1550 Ф1)	12	15
3. Объем актива (с.1600 Ф1)	120	145
4. Заемные средства (с.1400+1500 Ф1)	12	15
5. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)	1640	1369
6. Нераспределенная прибыль (с.2400 Ф2)	396	383
7. Прибыль до налогообложения (с.2300 Ф2)	433	417
8. Проценты к уплате (с.2330 Ф2)	0	0
9. Прибыль до процентов и налогов	433	417
10. Сумма дивидендов (с.4322 Ф4)	0	0
11. Средний уровень ссудного процента	9,9	20,4
12. Курсовая стоимость акций (п.10/п.11)	108	130
13. Двухфакторная модель (Z2)	-6,56	-5,89
14. Пятифакторная модель Э.Альтмана (Z5)	36,15	28,33

Оценка результата:

- при значении Z < 1,81 - вероятность потери платежеспособности составляет от 80 до 100%;

- при значении 2,77 <= Z < 1,81 - вероятность банкротства оценивается от 35 до 50%;

- при значении 2,99 < Z < 2,77 - фиксируется вероятность банкротства 15 до 20%;

- при значении Z <= 2,99 - отмечается стабильность ситуации, риск отступных обязательств ничтожен.

Как на начало, так и на конец периода итоговый показатель вероятности банкротства (Z2) меньше нуля, т.е. вероятность банкротства предприятия не велика. При этом более детальный анализ (Z5) показал, что на 31.12.2013 г. очень малая вероятность банкротства, а на 31.12.2014 г. - ничтожна.

Позже Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже:

Zмодифицированная = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 +0,995X5

где Х4 - коэффициент финансирования.

Для ООО "Альтаир" значение данного показателя составляет 24.513. Согласно данному показателю вероятность банкротства малая.

Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и, таким образом, применима только к компаниям, на акции которых существует публичный рынок. Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации. Модель предсказывает точно в 98% случаев на год вперед и в 81% случаев на два года вперед. Общий вид модели:

H = 5,528X1 + 0,212X2 + 0,073X3 + 1,270X4 - 0,120X5 + 2,335X6 + 0,575X7 + 1,083X8 + 0,894X9 - 3,075

где, Х1 - Нераспределенная прибыль прошлых лет / Баланс, Х2 - Выручка от реализации / Баланс, Х3 - Прибыль до уплаты налогов / Собственный капитал, Х4 - Денежный поток / Долгосрочные и краткосрочные обязательства, Х5 - Долгосрочные обязательства / Баланс, Х6 - Краткосрочные обязательства / Совокупные активы, Х7 - log (материальные активы), Х8 - Оборотный капитал / Долгосрочные и краткосрочные обязательства, Х9 - log (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные проценты).

Наступление платежеспособности неизбежно при H < 0.

Таблица 13 - Оценка вероятности банкротства по модели Фулмера

Наименование показателя	2013 г.	2014 г.
1. Нераспределенная прибыль прошлых лет (с.1370 Ф1)	98	120
2. Объем актива (с.1600 Ф1)	120	145
3. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)	1640	1369
4. Прибыль до налогообложения (с.2300 Ф2)	433	417
5. Собственный капитал (с.1300 Ф1)	108	130
6. Денежный поток	362	370
7. Обязательства (с.1400+1500 Ф1)	12	15
8. Долгосрочные обязательства (с.1400 Ф1)	0	0
9. Краткосрочные обязательства (с.1500 Ф1)	12	15
10. Материальные активы (с.1200+1210-1110 Ф1)	74	92
11. Оборотный капитал (с.1200 Ф1)	69	77
12. Проценты к уплате (с.2330 Ф2)	0	0
13. Модель Фулмера	50,477	41,992

Оценка значений коэффициентов, показывающих долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия, позволила сделать следующие выводы. Анализ показателей финансово-экономической деятельности предприятия по модели Фулмера свидетельствует о малой вероятности банкротства.

В 1978 году Годоном Л.В. Стрингейтом была построена модель, достигающая 92,5% точности предсказания неплатежеспособности на год вперед. Общий вид модели:

Zстрингейта = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4

где, Х1 = Оборотный капитал / Баланс, Х2 = EBIT / Баланс, Х3 = EBT / Краткосрочные обязательства, Х4 = Выручка (нетто) от реализации / Баланс.

При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.

Таблица 14 - Оценка вероятности банкротства на основе модели Стрингейта

Наименование показателя	2013 г.	2014 г.
1. Оборотный капитал (с.1200 Ф1)	69	77
2. Сумма активов (с.1600 Ф1)	120	145
3. Прибыль до налогообложения (с.2300 Ф2)	433	417
4. Проценты к уплате (с.2330 Ф2)	0	0
5. Краткосрочные обязательства (с.1500 Ф1)	12	15
6. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)	1640	1369
7. Модель Стрингейта	40,952	31,5

Можно сделать заключение, что по модели Стрингейта на данном предприятии риск банкротства не велик.

В зарубежных странах широко используется еще дискриминационные факторные модели Лиса и Тафлера.

Модель Лиса:

Z = 0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,001*Х4

где Х1 - доля оборотных средств в активах, Х2 - рентабельность активов по прибыли от реализации, Х3 - рентабельность активов по нераспределённой прибыли, Х4 - коэффициент покрытия по собственному капиталу.

Для данной модели вероятность банкротства в зависимости от значения рейтингового числа определяется следующим образом:

- если Z>0.037 - вероятность банкротства высокая;

- если Z<0,037 - вероятность банкротства малая.

Модель Таффлера:

Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4

где, Х1 - отношение прибыли (убытка) от продаж к сумме текущих обязательств (показывает степень выполнимости обязательств за счет внутренних источников финансирования), Х2 - отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств(описывает состояние оборотного капитала), Х3 - отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов (показатель финансовых рисков), Х4 - отношение выручки к общей сумме активов (определяет способность компании рассчитаться по обязательствам).

Правило принятия решения о возможности банкротства экономической организации следующее:

- если Z>0,3 - фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы;

- если Z<0,2 - банкротство более чем вероятно.

Таблица 15 - Оценка вероятности банкротства на основе модели Лиса и Таффлера

Наименование показателя	за 12 мес. 2013	за 12 мес. 2014
1. Оборотный капитал (с.1200 Ф1)	69	77
2. Сумма активов (с.1600 Ф1)	120	145
3. Прибыль от продаж (с.2200 Ф2)	540	518
4. Чистая прибыль (с.2400 Ф2)	396	383
5. Собственный капитал (с.1300 Ф1)	108	130
6. Заемные средства (с.1400+1500 Ф1)	12	15
7. Краткосрочные обязательства (с.1500 Ф1)	12	15
8. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)	1640	1369
9. Модель Лиса	0,647	0,521
10. Модель Таффлера	26,802	20,499

Анализ по модели Лиса говорит о низкой вероятности банкротства.

Результаты оценки по модели Таффлера также свидетельствуют о неплохих долгосрочных перспективах.

Таким образом, из семи проанализированных моделей оценки вероятности банкротства 7 свидетельствуют о хорошей финансовой устойчивости предприятия, 0 - о наличии некоторых проблем, и 0 - о высочайшем риске, практически полной несостоятельности предприятия (таблица 16).

Таблица 16 - Обобщение моделей вероятности дефолта организации

Модели	Вероятность банкротства
	низкая	средняя	высокая
1. Модель Альтмана
- 2 - факторная	V
- 5 - факторная	V
- модифицированная	V
2. Модель Фулмера	V
3. Модель Стрингейта	V
4. Модель Лиса	V
5. Модель Таффлера	V
СУММА	7	0	0

Исходя из проведенного анализа, можно говорить об абсолютной финансовой устойчивости и абсолютной платежеспособности предприятия. Финансовое положение ООО "Альтаир" на 31.12.2014 г. позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Риск наступления банкротства минимален.

3.3 Рекомендации финансового контроллера по повышению платежеспособности и снижению риска несостоятельности организации

Самой общей, но при этом значимой картиной финансового положения любой организации выступает структура ее бухгалтерского баланса - соотношение различных групп активов и обязательств. Внеоборотные и оборотные активы, собственный капитал и обязательства - это именно те группы, соотношение которых во много определяет устойчивость финансового положения организации.

Соотношение основных элементов капитала ООО «Альтаир» по состоянию на 31.12.2014 (собственного, долгосрочного и краткосрочного заемного) наглядно представлено на рисунке 11.

Рисунок 11 - Структура капитала организации в 2014 году

Общий анализ структуры капитала ООО «Альтаир» по состоянию на 31.12.2014 показывает её соответствие нормальной модели, при которой у организации достаточно собственного капитала, а соотношение долгосрочных и краткосрочных заимствований обеспечивает хороший показатель текущей ликвидности.

Главным финансовым коэффициентом, характеризующим структуру капитала организации, является коэффициент автономии (коэффициентом финансовой независимости). Он показывает долю собственного капитала в общей сумме капитала организации (то есть сумме собственного и заемного капитала). На последний день анализируемого периода (31.12.2014) коэффициент автономии равен:

Коэффициент автономии	=	Собственный капитал	=	0,9
		Итого актив (пассив) баланса

Полученное значение коэффициента автономии означает, что в своей деятельности ООО «Альтаир» использует 90% собственных средств и 10% заемных (привлеченных).

Нормальным считается наличие не менее 50% собственного капитала в общем капитале организации и может колебаться в зависимости от отрасли (точнее, в зависимости от характерного для данной отрасли соотношения оборотных и внеоборотных активов). Для отрасли "Транспорт" нормальным является доля собственного капитала не менее 55% (желательно - 65%). Учитывая фактическое соотношение оборотных и внеоборотных активов у ООО «Альтаир» на 31 декабря 2014 г. (53% и 47% соответственно), рекомендуем ориентироваться на оптимальную долю собственного капитала равную 52% (минимум - 42%).

Оптимальная доля собственного капитала для организации получена таким образом, чтобы коэффициент обеспеченности собственными средствами, соответствовал норме (но в любом случае не менее 45% от всего капитала). Данный коэффициент взять в качестве ориентира, поскольку он предъявляет наиболее строгие нормативные требования к величине собственного капитала организаций. Минимальная рекомендуемая доля собственного капитала взята исходя из того, чтобы собственный капитал организации хотя бы на 90% покрывал балансовую стоимость всех внеоборотных активов. При указанной минимальной доли собственного капитала финансовая независимость организации останется удовлетворительной, но некоторые финансовые коэффициенты, в частности коэффициент обеспеченности собственными средствами, будут ниже установленных нормативов. Кроме оптимальной и минимальной доли собственного капитала, существует предел, сверх которого доля собственного капитала считается излишней, сдерживающей развитие фирмы за счет привлечения заемного капитала. По общему правилу эта предельная доля собственного капитала составляет 70%. Превышение этого предела говорит не только о высокой финансовой независимости, но и о неиспользованной возможности привлечь заемные средства для повышения отдачи бизнеса на вложенный собственниками капитал.

Доля собственного капитала ООО «Альтаир» на последний день анализируемого периода (31.12.2014) хотя и свидетельствует о хорошем в этой части финансовом положении, но не является оптимальной. У организации есть возможность без ущерба для своего финансового положения привлечь заемные средства, которые позволят нарастить темпы развития, повысить эффективность деятельности. В данном случае ООО «Альтаир» может повысить долю заемного капитала до 48%.

В следующей таблице рассчитаны максимальные суммы кредитов и займов, которые может получить ООО «Альтаир» без риска существенно ухудшить структуру капитала.

Таблица 17 - Рекомендации по привлечению кредитных ресурсов

Вид кредитования	Максимальная сумма дополнительных кредитов и займов, при которой организация сохранит
	высокую степень финансовой независимости, тыс. руб.	удовлетворительную степень финансовой независимости, тыс. руб.
Долгосрочные кредиты и займы на приобретение внеоборотных активов ИЛИ	54	69
Долгосрочные кредиты и займы на пополнение оборотных средств ИЛИ	104	163
Краткосрочные кредиты и займы на пополнение оборотных средств	47	47

Указанные значения рассчитаны исходя из двух ориентиров:

- собственный капитал не должен стать меньше допустимого (42% от всего капитала в случае с сохранением удовлетворительной финансовой независимости и 52% - в случае сохранения высокой степени финансовой независимости);

- коэффициент текущей ликвидности не должен ухудшиться, опустившись менее 2.

Разница в объемах долгосрочного и краткосрочного кредитования связана с тем, что краткосрочные кредиты и займы, в отличие от долгосрочных, не только снижают долю собственного капитала, но и текущую ликвидность (т.е. степень покрытия оборотных активов организации краткосрочными обязательствами). Приведенные в таблице цифры нельзя суммировать, их следует рассматривать по отдельности ("или"). Кроме того, необходимо дополнительно проверить, не станет ли сумма процентных платежей по привлекаемым кредитам и займам чрезмерным бременем для организации (т.е. помимо влияния на структуру баланса, которое учтено в приведенной таблице, нужно выяснить, насколько ухудшатся финансовые результаты в результате дополнительных расходов на выплату процентов по кредитам).

За последний год каждый рубль, задействованный в деятельности Альтаир принес 3,504 руб. прибыли до налогообложения и выплаты процентов. Данный показатель (прибыль на задействованный капитал) считается в мировой практике ориентиром для стоимости привлекаемого заемного капитала. Исходя из этого, 350,4% - эта та максимальная процентная ставка, под которую привлечение кредитов положительно скажется на финансовых показателях организации. Но если речь идет о кредитах и займах, привлечение которых позволит не просто расширить масштабы деятельности, но повысить отдачу от имеющихся у организации ресурсов, экономически обоснованной может быть ставка, превышающая указанную.

Структура активов и пассивов организации, то есть баланса, во многом определяет её платежеспособность. Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. В этой части показателями качества структуры активов и обязательств выступают коэффициенты ликвидности. Рассмотрим структуру Баланса Альтаир с точки зрения показателей ликвидности.

Основным показателем ликвидности считается коэффициент текущей ликвидности - соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности	=	Оборотные активы*	=	5,13
		Краткосрочные обязательства

По состоянию на 31.12.2014 значение коэффициента текущей ликвидности Альтаир составляет 5,13, что не только превышает нижний порог (2), но и превосходит верхний рекомендуемый предел для данного показателя (2,5). Это значит, что, несмотря на отличную текущую ликвидность, возможно, организация нерационально использует имеющиеся оборотные активы либо не использует всех возможностей в привлечении краткосрочных заемных средств. В частности, без существенного ухудшения ликвидности баланса Альтаир имеет возможность привлечь краткосрочные кредиты и займы на сумму 47 тыс. руб. (при условии, что процент по ним нормально соотносится с текущей рентабельностью). Или повысить долю текущей задолженности за счет получения беспроцентных отсрочек платежей в расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Коэффициент текущей ликвидности - самый общий показатель ликвидности активов. Для проверки платежеспособности на более короткий период рассчитывают коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает достаточность ликвидных активов - краткосрочной дебиторской задолженности, финансовых вложений и денежных средств - в сравнении с краткосрочными обязательствами. То есть, если коэффициент текущей ликвидности рассчитывался с использованием всех оборотных активов, то здесь из них исключаются наименее ликвидные - запасы.

Коэффициент быстрой ликвидности	=	(Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства)
		Краткосрочные обязательства

В отличие от коэффициента быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности измеряет достаточность наиболее ликвидных активов - краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности	=	(Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства)
		Краткосрочные обязательства

Показатели быстрой и абсолютной ликвидности призваны сигнализировать о риске утраты платежеспособности уже в краткосрочном периоде. Наличие достаточного остатка денежных средств - необходимое условие для нормального ведения текущих расчетов с поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом.

Таблица 18 - Рекомендации по оптимизации ликвидности

Коэффициент ликвидности	Значение показателя на последний день анализируемого периода (31.12.2014)	Рекомендуемое (нормальное) значение, не менее
Быстрая ликвидность	2,73	1
Абсолютная ликвидность	2,4	0,2

Как следует из таблицы, и коэффициент быстрой ликвидности, и коэффициент абсолютной ликвидности имеют нормальные значения. То есть ООО «Альтаир» имеет достаточно ликвидных активов для бесперебойных текущих расчетов с кредиторами. Более того, у организации на последний день анализируемого периода наблюдается значительный остаток денежных средство на расчетном счете - можно рассмотреть возможность их перемещения на краткосрочный депозит с целью получения дополнительного дохода.

На 31 декабря 2014 г. структура баланса ООО «Альтаир» полностью соответствует норме: доля собственного капитала, коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами и ликвидности имеют нормальные значения. Никаких вынужденных корректировок структуры баланса не требуется. Более того, имеется определенный задел для принятия управленческих решений без ухудшения финансового положения.

Финансовая эффективность деятельности организации определяется показателями бухгалтерской формы №2 "Отчет о финансовых результатах" - прибыль или убыток был получен организацией по итогам отчетного периода. Даже если была получена прибыль, её абсолютная величина не говорит, насколько хороши финансовые результаты организации. Наглядным показателем выступают коэффициенты, которые учитывают не только финансовый результат, но и объем капитала, задействованный в деятельности организации. Это рентабельность активов и рентабельность собственного капитала.

Рентабельность активов (ROA)	=	Чистая прибыль (убыток)	=	2,891
		Активы

Рентабельность собственного капитала (ROE)	=	Чистая прибыль (убыток)	=	3,218
		Собственный капитал

При расчете указанных коэффициентов следует учесть, что в знаменателе дроби корректней брать активы и собственный капитала не на конец анализируемого периода, а в среднем за период, за который берем финансовый результат (т.е. значение на начало периода плюс значение на конец периода разделить на 2).

Рентабельность активов показывает финансовую эффективность использования всех принадлежащих организации активов (всего капитала), или сколько рублей прибыли принес каждый рубль имеющихся у предприятия активов. Рентабельность собственного капитала - аналогичный показатель, но отражает отдачу на рубль собственного капитала. Первый показатель обычно меньше второго (если в балансе есть хоть рубль кредиторской задолженности). У ООО «Альтаир» эти коэффициенты за 2014 год составляют.

Таблица 19 - Рекомендации по оптимизации рентабельности

Показатель	Фактическое значение показателя за 2014 год, %	Рекомендуемое минимальное значение, %
Рентабельность собственного капитала	321,8	15
Рентабельность активов	289,1	13,4

За 2014 год Альтаир получило 383 тыс. руб. чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала ООО «Альтаир» (321,8%) оказалась выше уровня возможной альтернативной доходности (15%), что является хорошим показателем.

Основные финансовые показатели фирмы соответствуют норме. Это касается коэффициента автономии, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, показателей текущей, быстрой и абсолютной ликвидности, финансовых результатов деятельности организации. Эти показатели не только не требуют улучшения, но и оставляют задел для изменения отдельных показателей бухгалтерской отчетности в ходе мероприятий по оптимизации и развитию деятельности ООО «Альтаир». Возможные управленческие решения и их максимальная количественная оценка, не снижающая основные финансовые показатели ниже допустимого предела, представлены в таблице 20.

Таблица 20 - Рекомендации по повышению платежеспособности

Возможные управленческие решения	Количественная оценка (максимальная величина)
Увеличить покупателям отсрочку платежа (за счет сокращения свободного остатка денежных средств в пользу увеличения дебиторской задолженности) максимум на	8 дней
Инвестировать свободные денежные средства в запасы, тыс. руб.	26
Инвестировать свободные денежные средства во внеоборотные активы, тыс. руб.	26
Сократить дебиторскую задолженность, инвестировав в запасы, тыс. руб.	3
Сократить дебиторскую задолженность, инвестировав во внеоборотные активы, тыс. руб.	3
Привлечь долгосрочные кредиты и займы на пополнение оборотных средств, тыс. руб.	104
Привлечь долгосрочные кредиты или займы на приобретение внеоборотных активов, тыс. руб.	54
Привлечь краткосрочные кредиты и займы на пополнение оборотных средств, тыс. руб.	47

Рекомендации финансового контроллера позволят оптимизировать показатели платежеспособности и при этом не повысить финансовые риски организации. В качестве возможных управленческих решений можно выделить следующие:

- увеличить покупателям отсрочку платежа;

- инвестировать свободные денежные средства в запасы и внеоборотные активы;

- сократить дебиторскую задолженность;

- привлечь долгосрочные или краткосрочные кредиты и займы.

Возможные управленческие решения обоснованы с позиции максимальной величины, в пределах которой могут изменяться показатели без существенного влияния на платежеспособность и финансовую устойчивость.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Обобщая результаты проведенного исследования можно сделать следующие выводы и внести ряд предложений и рекомендаций.

Проведенный анализ концептуальных основ контроллинга и подходов к сущности финансового контроллинга в работах российских авторов, позволил определить финансовый контроллинг как подсистему контроллинга, осуществляющую ориентированное на результат управление финансами предприятия посредством использования методов и инструментов финансового менеджмента, учета, анализа и аудита обеспечения непрерывного потока внутренней и внешней информации для принятия управленческих решений.

Финансовый контроллинг использует преимущественно средства управленческого учета и финансового анализа.

В проделанной работе объектом исследования выбрано предприятие туристического бизнеса - ООО «Альтаир». Это актуально в первую очередь в связи с последними событиями массового банкротства туроператоров.

В работе предложены базовые требования к построению системы финансового контроллинга на предприятии и этапы формирования механизма финансового контроллинга с учетом функций финансового контроллинга на предприятии. Формирование механизма финансового контроллинга на предприятии является сложным и последовательным процессом. На основе анализа подходов к формированию финансовых механизмов разработана структура механизма финансового контроллинга.

Ключевые функции финансового контролера - формирование информации для решений, анализ и контроль финансовых показателей, предложения по повышению эффективности.

В работе сформулированы и обоснованы требования к формированию механизма финансового контроллинга. Реализация предложенных в работе методических положений и практических рекомендаций по формированию механизма финансового контроллинга позволит обеспечить эффективное управление финансовой деятельностью предприятия, что обусловит в конечном итоге рост его конкурентоспособности и результативности деятельности.

По результатам проведения финансового контроллинга выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на 31.12.2014) и результатов деятельности ООО «Альтаир» за весь рассматриваемый период, которые приведены ниже.

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие исключительно хорошие значения:

- оптимальная доля собственного капитала (90%);

- чистые активы превышают уставный капитал, при этом за весь анализируемый период наблюдалось увеличение чистых активов;

- значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное 0,81, можно характеризовать как очень хорошее;

- полностью соответствует нормативному значению коэффициент текущей (общей) ликвидности;

- полностью соответствует нормативному значению коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;

- полностью соответствует нормальному значению коэффициент абсолютной ликвидности;

- значительная, по сравнению с общей стоимостью активов организации прибыль;

- положительная динамика рентабельности продаж;

- идеальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

- абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств;

- положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации.

Анализ выявил следующие положительные показатели финансового положения и результатов деятельности организации:

- изменение собственного капитала практически соответствует общему изменению активов Альтаир;

- коэффициент покрытия инвестиций соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала Альтаир составляет 90%);

- за последний год получена прибыль от продаж (518 тыс. руб.), хотя и наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-22 тыс. руб.);

- чистая прибыль за последний год составила 383 тыс. руб.

Рекомендации финансового контроллера позволят оптимизировать показатели платежеспособности и при этом не повысить финансовые риски организации. В качестве возможных управленческих решений можно выделить следующие:

- увеличить покупателям отсрочку платежа;

- инвестировать свободные денежные средства в запасы и внеоборотные активы;

- сократить дебиторскую задолженность;

- привлечь долгосрочные или краткосрочные кредиты и займы.

Возможные управленческие решения обоснованы с позиции максимальной величины, в пределах которой могут изменяться показатели без существенного влияния на платежеспособность и финансовую устойчивость.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) [принят 30.11.1994 N 51-ФЗ] // Консультант Плюс: справочно-правовая система.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) [принят 26.01.1996 N 14-ФЗ] // Консультант Плюс: справочно-правовая система.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) [принят 31.07.1998 N 146-ФЗ] // Консультант Плюс: справочно-правовая система.

4. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) [принят 05.08.2000 N 117-ФЗ] // Консультант Плюс: справочно-правовая система.

5. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях [принят 30.12.2001 N 195-ФЗ] // Консультант Плюс: справочно-правовая система.

6. «Об акционерных обществах»: федеральный закон [принят от 26.12.1995 N 208-ФЗ] // справочно-правовая система «ГАРАНТ»